Administracion Bancaria - 1

UNIVERSIDAD
NACIONAL
DE TRUJILLO
ADMINISTRACIN
BANCARIA
1
El sistema financiero, la banca y
los ttulos valores
DOCUMENTO REPRODUCIDO CON FINES DE CAPACITACIN PROFESIONAL
CONTENIDO
Competencias
1. CONCEPTOS ELEMENTALES DE BANCA
2
1.1.
1.2.
1.3.
1.4.
1.5.
Sectores real y financiero de la economa

El inters
El dinero
La Intermediacin financiera
El proceso de creacin de dinero
2. EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL

2.1.
2.2.
Marco legal vigente

Instituciones reguladoras y de control
3. LOS TTULOS VALORES

3.1.
3.2.
3.3.
3.4.
3.5.
3.6.
3.7.
3.8.
3.9.
3.10.
3.11.
Generalidades
Principales reglas
Segn su ley de circulacin
El endoso
El protesto
La letra de cambio
El pagar y el vale a la orden
El cheque
La factura conformada
El ttulo de crdito hipotecario negociable
El warrant y el certificado de depsito
ANEXO:
-
Examen
COMPETENCIAS
Al concluir el estudio del presente mdulo el participante deber ser capaz de:
Definir los conceptos elementales de banca, destacando los sectores real y financiero de
la economa, el inters, el dinero as como el sistema de intermediacin financiera.
Exponer el proceso de creacin de dinero.
Describir el marco legal que rige actualmente las operaciones financieras permitidas
para las empresas conformadas del sistema financiero nacional.
Sealar los riesgos bancarios y los lmites legales, mencionar el sistema de secreto
bancario, las operaciones y actividades prohibidas.
IDECAP | El sistema financiero, la banca y los ttulos valores
3
Exponer la aparicin y clasificacin de los ttulos - valores que permiten la fcil
contratacin y circulacin con fluidez.
Analizar las funciones de las instituciones reguladoras y de control del sistema financiero
y bancario.
Referir las caractersticas y reglas que rigen el uso de los ttulos - valores, exponer los
principios jurdicos y las principales reglas aplicadas al sistema.
Describir el endoso, el protesto, detallar las caractersticas de la letra de cambio y las
diferentes formas de vencimiento.
Sealar los requisitos formales del pagar y el vale a la orden.
Detallar las formalidades del cheque y las formas ms empleadas en el sistema

financiero y bancario.
Explicar el ttulo de crdito hipotecario negociable, la factura conformada, el warrant y el
certificado de depsito.
1. CONCEPTOS ELEMENTALES DE BANCA

1.1. SECTORES REAL Y FINANCIERO DE LA ECONOMA
Todos los bienes y servicios de las personas, as como los medios para producirlos, conforman
el sector real de la economa, que es, en ltima instancia, el que materializa la riqueza de una
sociedad. Sin embargo, como se ha visto, para que los recursos del sector real se movilicen con
mayor agilidad, se requiere del dinero o de medios de pago en general. Esto permite su
transaccin en forma independiente de los deseos de las partes, lo que a su vez facilita la
conformacin de los mercados donde se forman los precios de los factores.
Al conjunto de medios de pagos, se le denomina sector financiero, el cual viene a ser un
paralelo del sector real y tiene por objetivo facilitar su funcionamiento. No est dems recalcar
que en el sector financiero no se crea riqueza. Existen mltiples vasos comunicantes que hacen
depender un sector del otro: los mercados donde se conforman los precios, el sistema de
intermediacin financiera, el mercado del crdito, entre otros. Esta estrecha interrelacin se
refleja en la siguiente frmula:
PxQ=MxV
Dnde:
P = Precios
Q = Bienes y servicios producidos
M = Masa monetaria
V = Velocidad de circulacin del dinero
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La idea principal es que una variacin en el sector financiero debe corresponder a otra en el
sector real y que, cuando se habla de dinero siempre representa bienes y servicios. Por ejemplo,
el ahorro personal que se mantiene en efectivo, en realidad consiste en trabajo acumulado que
se reserva para poder consumir en un futuro sin realizar este esfuerzo. Tambin cuando se
remesan sumas de dinero a otro punto geogrfico, lo que en realidad se hace es enviar recursos
de un lugar a otro.
La evolucin del Producto Bruto Interno (PBI) es el mejor indicador del total de bienes y servicios
producidos en un pas, pues conforma el sector real.
1.2. EL INTERS
Los seres humanos, tal vez por lo finito de su existencia, tienen una predisposicin a satisfacer
sus necesidades de consumo presentes sobre las futuras. Esto hace que el reservar produccin
para ser consumida posteriormente requiera de un pago; es decir, que la postergacin signifique
un incremento en la cantidad de bienes a consumir. Esta caracterstica de las personas origina,
por lo tanto, un mercado del crdito, el cual determina la tasa de inters, que viene a ser la
compensacin recibida por consumir maana en vez de hacerlo hoy.
En la poca pre-monetaria, el inters se pagaba en especies (ganado, semillas, etctera) y en la
actualidad, en dinero; este no es otra cosa que la presentacin simplificada de un conjunto de
bienes y servicios. El pago del inters implica una mayor produccin futura, y por lo tanto, la
suma de los intereses -deflactados- pagados por el financiero debe reflejarse en un incremento
del PBI. Lo dicho es la base de un principio crediticio: slo se debe prestar dinero para ser
invertido en actividades reproductivas, porque slo as se garantiza el pago respectivo.
En este concepto terico abarca muchas formas prcticas de inters, por ejemplo:
Dividendos.
Inters comercial.
Agio.
Intereses bancario.
-
Pasivo.
Activo (son dos caras de la misma moneda).
o Inters compensatorio.
o Inters moratorio.
Inters legal, etctera.
1.3. EL DINERO
Est constituido por todo medio de pago que cumpla con tres caractersticas:
Ser generalmente aceptado.
Servir para almacenar riqueza.
Servir como unidad de cuenta.
En la realidad econmica existen muchos activos financieros -billetes, cheques, ahorros,

depsitos, etc.- o activos reales, que podran cumplir con las caractersticas mencionadas. Todo
se refiere al grado de liquidez del activo; es decir, a la posibilidad de ser convertido en uno
totalmente lquido de forma inmediata, sin que produzca una prdida de valor. Por ejemplo, una
casa podra ser vendida y con el producto comprarse bienes, pero esto tomara tiempo; para
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venderla rpidamente habra que hacer un gran descuento en el precio. Entonces, qu se
considera propiamente como dinero? Es un asunto a determinar de manera algo arbitraria, a
partir del grado de liquidez de los activos elegidos. Puede tratarse del ms lquido: los billetes;
hasta el menos, por ejemplo: un inmueble.
La cantidad de dinero se denomina normalmente M (del ingls money) y tiene diferentes
acepciones. En el Per, se utilizan las siguientes definiciones:
MI = Billetes en poder del pblico + depsitos a la vista.
M2 = MI + ahorros + depsitos a plazo (incluye certificados de depsito).
M3 = M2 + fondos de pensiones + otros
Cunto dinero debe existir? La respuesta no es tajante, en realidad lo importante es que, dado
un nivel, ste no se incremente, ms all de lo necesario. Cundo es ello? La respuesta est
en la ecuacin:
PxQ=MxV
Se han explicado ya sus tres primeros trminos. El cuarto, V, merece ms detalle. La velocidad
del dinero se determina como la cantidad de veces que M debe rotar durante un ao para
generar el PBI de ese perodo.
Profundizando, se pueden analizar los efectos de un incremento de MV. En caso su crecimiento
iguale al de PQ los precios 110 se vern afectados. Si MV aumenta ms que la produccin,
cabe que Q o P se incrementen. En caso existan recursos ociosos dentro del pas, se dar un
crecimiento de Q y no habr inflacin. Esto se cumplir siempre que no se afecten las Reservas
Internacionales Netas (RIN) por dficit en la balanza de pagos. Si la economa se encuentra
produciendo al mximo de su capacidad instalada, entonces ocurrir una inflacin.
Al analizar slo MV, se aprecia que un incremento puede provenir de M o V, o de una
combinacin de ambas. Las inflaciones sostenidas han sucedido por un aumento en la masa
monetaria, ya que un incremento constante en V es difcil, casi imposible que se produzca. Esta
ltima variable slo ha causado pequeas inflaciones y por perodos limitados de tiempo.
1.4. LA INTERMEDIACIN FINANCIERA
Qu ocurrira si sta no existiera? Todos aquellos recursos excedentes almacenados; es decir,
ahorrados por las personas estaran ociosos, no intervendran en la produccin de ms riqueza.
Por lo tanto, la primera utilidad para la sociedad es poner la mayor cantidad de recursos en
accin. Esta riqueza adicional representar el pago al conjunto de la sociedad por dejar de
consumir en el presente para hacerlo en el futuro.
Diagrama N 1
LA INTERMEDIACIN FINANCIERA
Es decir, que el inters se distribuir entre los entes intermediarios, los ahorristas y los
inversionistas. Si no existiera una institucionalizacin de la intermediacin financiera, y
ahorristas e inversionistas tuvieran que encontrarse por sus propios medios, en qu costos
incurrira la sociedad? En primer lugar, en todo el tiempo perdido para ubicarse los unos a los
otros. Adems, al no conocerse el riesgo crediticio se incrementara, pues los prstamos no
recuperables aumentaran. La existencia de instituciones especializadas permite el encuentro
del ahorro con la inversin en forma rpida y con un riesgo reducido, ya que cada prstamo es
evaluado.
La intermediacin financiera consiste, por lo tanto, en los mecanismos e instituciones que
permiten canalizar los recursos supervitarios o deficitarios. Ella puede ser directa o indirecta,
segn se produzca a travs de un mercado de valores o por medio de una institucin financiera.
En el primer caso, la evaluacin del riesgo se realiza gracias a la transparencia de la
informacin; y en el segundo, por la experiencia en la evaluacin de los prestatarios --que
tambin depende de la informacin-. Una parte del beneficios obtenido por la sociedad se
destina a cubrir los costos de intermediacin, incluidas las utilidades.
En el diagrama No. 1 se representa la clasificacin que hace el Banco Central de Reserva del
Per (BCRP), de las instituciones de intermediacin financiera que existen en el pas. En lo que
se refiere a la intermediacin indirecta, la divisin que se hace en el sistema bancario y no
bancario es arbitraria, pues se determina segn la capacidad de crear una cantidad determinada
de dinero; por la posibilidad de mantener cuentas corrientes, u otros. As, el sistema bancario
participa en la creacin de dinero y el no bancario, al no tener depsitos a la vista, participa en
la de cuasi dinero. Como se ver en el siguiente punto, para la teora ambos conceptos forman
parte de la masa monetaria.
Entidades de desarrollo de la pequea y microempresa EDPYME Caja Municipal de Ahorro y
Crdito.
1.5. EL PROCESO DE CREACIN DE DINERO
7
De una u otra manera los bancos deben mantener lquido un porcentaje de los depsitos de
terceros: a este monto se le denomina encaje bancario. Cul es su funcin? Pueden los
bancos crear medios de pago?
Ejemplo: Un banco recin creado recibe un depsito en cuenta corriente de 2,000.000.
BCRP
Edificios
BCRP
Edificios
:
:
:
:
1.000.000
4.000.000
3.000.000
4.000.000
Patrimonio : 5.000.000
Depsitos : 2.000.000
Suponiendo un encaje del 10% cul es el exceso del encaje? Por el depsito efectuado se
requiere solamente un encaje de 200.000. Por lo tanto, hay un sobre-encaje de 2.800.000.
Siguiendo el mismo razonamiento, se puede prestar 10 veces esta suma (un encaje); es decir,
28.000.000, en la medida que quienes reciben los prstamos depositen los fondos en el
mismo banco, muy posiblemente en sus propias cuentas.
Entonces se tendra:
BCRP
:
3.000.000
Prstamos : 28.000.000
Edificios : 4.000.000
Depsitos : 30.000.000
Teniendo en cuenta que el cheque tiene las caractersticas del dinero, es posible notar que el
banco ha creado medios de pago por 28.000.000; con slo asientos contables ha transformado
3.000.000 en billetes, en 30.000.000 en medios de pago denominados cheques. Sin embargo,
existe un pequeo problema. Qu pasa si los beneficiarios de los crditos quisieran llevarse su
dinero en billetes? No habra como atenderlos y posiblemente los directores y gerentes del
banco terminaran en la crcel.
Luego cunto es lo que el banco puede prestar? Tan slo el exceso de encaje. Esto lleva a una
primera conclusin: un solo banco no puede crear dinero.
Pero, esto cambia si se considera el conjunto de bancos del sistema. All, un cliente puede girar
un cheque a un proveedor, quien lo deposita en el banco donde tiene su cuenta para que ste,
a su vez, lo cobre. Tambin puede presuponerse que algo similar se produzca a favor del banco
tomado como ejemplo. Es decir, que alguien deposite un cheque girado contra otro banco.
Entonces se producir una compensacin de "saldos que permite entrar en el proceso de
creacin de dinero sin riesgo de que el efectivo no alcance, siempre y cuando ste se mantenga
depositado en el sistema. As, la segunda conclusin a la que se llega es que el sistema
bancario en su conjunto si puede crear dinero.
El Cuadro No. 1 muestra otro ejemplo. Se parte de que la emisin total de billetes realizada por
el BCRP es de 100.000.000 no se mencionan unidades monetarias para que el ejemplo siga
siendo vlidos a pesar de la inflacin; los entes econmicos depositan la totalidad de sus
fondos en las cuentas corrientes; el encaje es del 30%, y todo es depositado por los bancos en
las cuentas corrientes que mantienen en el BCRP.
Cuadro No. 1
CREACIN DE DINERO
B
E
Banco A
: 100.000.000
: 30%
Banco B
Banco C
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Ctas.
Ctes.
Prstamos
Encaje
Total
Cta.Cte.
Total Encaje
100.000
70.000
30.000
100.000
30.000
Banco D
Ctas.
Ctes.:
Prstamos
Encaje
Total
Cta.Cte.
Total Encaje
Banco E
70.000
49.000
21.000
170.00
0
51.000
Ctas.
Ctes.
Prstamos
Encaje
Total
Cta.Cte.
Total Encaje
49.000
34.300
14.700
219.700
65.700
Banco F
Ctas.
Ctes.
Prstamos
Encaje
34.300 Ctas.
Ctes.
24.010 Prstamos
10.290 Encaje
24.010 Ctas.
Ctes.
16.807 Prstamos
7.203 Encaje
16.807
11.764
5.403
Total
Cta.Cte.
Total Encaje
253.000 Total
Cta.Cte.:
75.990 Total Encaje
277.31 Total
Cta.Cte.
0 Total Encaje
83.193
294.117
88.236
Dinero
K
= K*B
= 1/E
Dinero
B
= Bp + (K*Bb)
= Bp + Bb
K=
EB=
Bp=
Bb=
Multiplicador bancario
Encaje
Billetes emitidos
Billetes en poder del pblico
Billetes en poder de os bancos
Dinero = B + Dep. Cta. Cte. + Dep. Ahorros + Dep. Plazo + Certif. bancario.
K real = Dinero real B
K real < K
El mecanismo comienza cuando alguien recibe el efectivo y lo deposita en el banco A, que
mantiene un encaje del 30% y presta el resto. Esto se repite sucesivamente de banco a banco
hasta el infinito, con lo que el total de medios de pago ascendera a 333.333.333. Esta cifra
ilustra que se han sustituido 100.000.000 en billetes, por 333.333.333 en cheques. Es
interesante comprobar que el monto total de encaje es igual a la emisin inicial de billetes. Esto
sucede porque el encaje est constituido por los depsitos de efectivo que tienen los bancos en
el BCRP.
Las frmulas esbozadas se muestran el cuadro No. 1. Dos comentarios adicionales: en primer
lugar, puesto que el pblico mantiene siempre una parte de sus fondos en billetes, se introduce
esta modificacin en la frmula terica. En este caso, debe tenerse en cuenta que la cantidad
de dinero creada ser menor que en el caso hipottico y, dado que la emisin es la misma, el
multiplicador real ser menor que el terico (No confundir multiplicador bancario con velocidad
de circulacin de dinero), que por lo dems, es el mximo. En segundo lugar determinar la
preferencia por circulante, as como el encaje, en base a los balances consolidados de las
instituciones que conforman el sistema financiero nacional.
2. EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL

2.1. MARCO LEGAL VIGENTE
2.1.1. Conceptos generales
El marco legal que rige las operaciones financieras en nuestro pas est constituido por la
Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la
Superintendencia de Banca y Seguros del 9-12-96 (No. 26702 y sus modificatorias No.
27008 y No. 27102) y por las normas y reglamentos emitidos por la Superintendencia de
Banca y Seguros (SBS). Las empresas bajo el mbito de dicha ley son:
a) Empresas de operaciones mltiples: empresa bancaria, empresa financiera, Caja
Rural de Ahorro y Crdito, Caja Municipal de Ahorro y Crdito, Caja Municipal de
Crdito Popular, las Cooperativas de Ahorro y Crdito y la Empresa de desarrollo de la
pequea y micro empresa.
b) Empresas especializadas: empresa de capitalizacin inmobiliaria, empresa de
arrendamiento financiero, empresa de factoring, empresa afianzadora y de garantas
y empresa de servicios fiduciarios
c) Bancos de inversin.
d) Empresas de servicios complementarios y conexos: almacn general de depsito,
empresa de transporte, custodia y administracin de numerario, empresa emisora de
tarjeta de crdito y/o dbito, empresa de servicio de canje, empresa de transferencia
de fondos.
e) Empresas de seguros: empresas de riesgos generales o de vida, empresas que
operan en ambos ramos, empresa de seguros y de reaseguros, empresas de
reaseguros.
f) Intermediarios y auxiliares de seguros: corredores de seguros, ajustadores de
siniestros, peritos de seguros.
2.1.2. Empresas del Sistema Financiero
a) Empresa bancaria: Es aquella cuyo negocio principal es conseguir dinero del pblico
en depsito o bajo cualquier modalidad contractual, y utilizar ese dinero, su propio
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capital y el que obtenga de otras fuentes de financiacin en conceder crditos en las
diversas modalidades, o aplicarlos a operaciones a riesgos del mercado.
b) Empresa financiera: Es aquella que capta recursos del pblico y cuya especialidad
consiste en facilitar las colocaciones de primeras emisiones de valores, operar con
valores mobiliarios y brindar asesora de carcter financiero.
c) Caja Rural de Ahorro y Crdito: Es aquella que capta recursos del pblico y cuya
especialidad consiste en otorgar financiamiento preferentemente a la mediana,
pequea y microempresa del mbito rural.
d) Caja Municipal de Ahorro y Crdito: Es aquella que capta recursos del pblico y cuya
especialidad consiste en realizar operaciones de financiamiento preferente a las
pequeas y microempresas.
e) Caja Municipal de Crdito Popular: Se especializa en otorgar crdito pignoraticio al
pblico en general, encontrndose tambin facultada para efectuar operaciones
activas y pasivas con los consejos provinciales y distritales y con las empresas
municipales dependientes de los primeros, as como para brindar servicios bancarios
a dichos consejos y empresas.
f) Empresa de desarrollo de la pequea y microempresa (EDPYME): Es aquella cuya
especialidad consiste en otorgar financiamiento preferentemente a los empresarios
de la pequea y microempresa.
g) Empresas de arrendamiento financiero: Se especializa en la adquisicin de bienes
muebles e inmuebles, los que sern cedidos en uso a una persona natural o jurdica,
a cambio del pago de una renta peridica y con opcin de comprar dichos bienes por
un valor predeterminado.
h) Empresa de factoring: Su especialidad consiste en la adquisicin de facturas
conformadas, ttulos valores y, en general, cualquier valor mobiliario representativo
de deuda.
i)
Empresa afianzadora y de garantas: Se especializa en otorgar afianzamientos para

garantizar a personas naturales o jurdicas ante otras empresas del sistema
financiero o ante empresas del extranjero en operaciones vinculadas con el comercio
exterior.
j) Empresa de servicios fiduciarios: Se especializa en actuar como fiduciario en la

administracin de patrimonios autnomos fiduciarios, o en el cumplimiento de
encargos fiduciarios de cualquier naturaleza.
k) Cooperativas de Ahorro y Crdito: Pueden captar recursos del pblico, entendindose
por tal a las personas ajenas a sus accionistas, slo si adoptan la forma de
sociedades cooperativas con acciones. En este caso no se rigen por la Ley General
de Cooperativas, sino por la Ley General No. 26702 y la Ley General de Sociedades,
encontrndose directamente supervisados por la SBS.
2.1.3. Otras Empresas de intermediacin
a) Bancos de inversin (Ley General Art. 293 y 294): Son sociedades annimas que
tienen por objeto promover la inversin, tanto en el pas como en el extranjero.
Pudiendo actuar como inversionista directo o como intermediario entre los
inversionistas y las empresas que requieren capital.
Slo operan en cartera negociable y captan recursos mediante colocacin de
obligaciones en el mercado, no pudiendo recibir depsitos, ni efectuar colocaciones, ni
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otorgar crditos contingentes. Por tanto, no asumen riesgos crediticios, slo de mercado,
y no le son de aplicacin los lmites operacionales de la banca mltiple.
Estn facultados para efectuar las siguientes operaciones y servicios:
Adquirir, conservar y vender acciones, bonos e instrumentos similares, por cuenta

propia o de terceros.
Adquirir, conservar y vender, en la condicin de partcipes, certificados de

participacin de fondos mutuos y de inversin.
Realizar operaciones en el mercado de futuros, en productos financieros

derivados y en commodities.
Originar, estructurar, distribuir y suscribir transitoriamente, en todos o en parte,

emisiones primarias de valores para su posterior colocacin al pblico, con la
facultad de otorgar al emisor garanta total o parcial de la colocacin.
Asesorar y facilitar la colocacin de fondos en el pas o en el exterior, por medio

de transacciones burstiles.
Dar en garanta los valores de su propiedad.
Identificar eventuales socios para sus empresas o inversionistas clientes.
Prestar servicios de asesora econmica y financiera y valorizar activos y negocios

en marcha.
Aceptar y cumplir comisiones de confianza, siempre que estn relacionados con

sus funciones propias.
Desempearse como institucin liquidadora de empresas de sistemas financieros

y de seguros.
Otras que autorice la Superintendencia, previa opinin del Banco Central.
b) Empresas de capitalizacin inmobiliaria (Ley General, art. 295): Son sociedades

annimas cuyo objetivo es comprar y/o edificar inmuebles; y con respecto a estos,
celebrar contratos de capitalizacin inmobiliaria individual con terceros, entregando
en depsito al inversionista la correspondiente unidad inmobiliaria. Estos contratos
incluyen el derecho de opcin del inversionista para la adquisicin de la unidad
inmobiliaria.
El importe de la capitalizacin individual no est sujeto a retiro y slo podr ser
aplicado al pago del precio de compra de la unidad inmobiliaria, o recuperado por el
inversionista mediante la cesin de su posicin contractual.
Obtienen sus recursos a travs del endeudamiento para la adquisicin o construccin
de los inmuebles y mediante la emisin de clulas hipotecarias. No pueden efectuar
otro tipo de intermediacin.
2.1.4. Mdulos de operaciones
Los mdulos de operaciones son niveles mediante los cuales las empresas del sistema
financiero pueden tener acceso a operaciones a las que no han estado autorizadas
inicialmente. Estos son establecidos como categoras, debiendo cumplirse ciertos
requisitos para que las empresas puedan tener acceso a operaciones restringidas, a un
mdulo superior. Para ello, la Superintendencia evala los siguientes aspectos:
12
Capital mnimo requerido,
Calificacin A o B durante los ltimos 12 meses,
Controles internos adecuados para las nuevas operaciones,
Administracin ad-hoc para las nuevas operaciones.
Para que una empresa pueda realizar operaciones nuevas, sta deber obtener la
autorizacin de la SBS y la opinin favorable del Bancos Central de Reserva.
2.1.5. Riesgos bancarios
Las empresas del sistema financiero nacional deben tomar medidas para proteger al
ahorrista del riesgo inherente en depositar su dinero en ellas. Los riesgos pueden
clasificarse en: riesgo crediticio, el cual est constituido por el riesgo que deudor o
contraparte de un contrato financiero no cumpla con las obligaciones de dicho contrato; y
riesgos de mercado, que est constituido por el riesgo de tener prdidas en las
posiciones dentro y fuera de la hoja del balance, derivadas de movimientos en los
precios de mercado de activos reales o financieros con que operen (riesgos relacionados
con las tasas de inters, tipo de cambio, precio de commodities, cotizacin de las
acciones, etc.).
2.1.6. Lmites legales
Para proteger al ahorrista y al sistema en s mismo de los riesgos antes mencionados,
se exige a las instituciones financieras que establezcan medidas para administrarlos
adecuadamente, los ms importantes son los denominados lmites. Estos estipulan los
montos mximos de las operaciones que una entidad financiera puede realizar y se
definen a partir del patrimonio efectivo de dichas instituciones, quedando establecido
que ste deber destinarse a cubrir los riesgos crediticios y de mercado.
El patrimonio efectivo est constituido por:
Capital pagado, reservar legales y facultativas, y primas por la suscripcin de

acciones.
La porcin computable de la deuda subordinada, y de los bonos convertibles en

acciones, segn lo establezca la Superintendencia, hasta un 50% del patrimonio
contable, excluyendo las acciones acumulativas y/o redimibles a plazo fijo y las
utilidades no comprometidas.
La provisin genrica de las colocaciones y crditos contingentes de la cartera

normal, hasta por el 1% de sta.
Se resta el monto de la inversin permanente en acciones y en instrumentos de

deuda subordinada, emitidos por otras empresas del sistema financiero o del
sistema de seguros, del pas o del exterior.
Se resta toda inversin en acciones, bonos y en instrumentos similares

efectuada en subsidiarias, Holding y, en general, todas aquellas con las que
corresponda consolidar sus estados financieros.
Se resta las prdidas de ejercicios anteriores y del ejercicio en curso, as como el

dficit de provisiones que se detecte y que an no hubiera sido cargado a
resultados.
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Una vez establecido el patrimonio efectivo de las empresas se obtiene los lmites
operativos, los cuales son:
Lmite global: Este lmite estipula que la cantidad total de los activos y crditos
contingentes ponderados por riesgo crediticio de una institucin financiera, no
puede exceder en once veces su patrimonio efectivo destinado a cubrir riesgo
crediticio.
Asimismo, las posiciones afectadas a los riesgos de mercado ponderadas por

riesgo, no pueden exceder en once veces su patrimonio efectivo destinado a
cubrir riesgos de mercado.
Lmites operativos: Para las operaciones que pueden realizar las empresas del
sistema, se establecen los siguientes lmites como porcentaje de su patrimonio
efectivo:
-
Adquisicin de facturas: 15%
Tenencias de oro: 15%
Operaciones por cuenta propia con commodities y derivados financieros: 10%
Tenencia de acciones y bonos con cotizacin burstil, emitidos por empresas

del pas, ms las tenencias de certificados de participacin de fondos mutuos
y de inversin: 20%, con un sublmite de 15% para un rubro en particular.
Tenencia de bonos y otros ttulos emitidos por organismos multilaterales de

crdito, de los que el pas sea miembro: 20%.
Inversin en bienes muebles e inmuebles exceptuando los dedicados a

arrendamiento financiero y bienes adjudicados: 75%
Crditos a directores y trabajadores de la empresa: El monto de los crditos concedidos

a estos, as como a sus cnyuges y parientes, no debe exceder del 7% del capital social
pagado y reservas de la empresa. Individualmente, considerando en conjunto a la
persona con su cnyuge y parientes, no pueden pasar del 5% del total indicado. Ninguno
de los crditos otorgados bajo este concepto podr tener condiciones ms ventajosas
que las acordadas a sus clientes, con excepcin de los crditos hipotecarios para
vivienda nica de los trabajadores.
Lmite al financiamiento de personas vinculadas: Los crditos, arrendamientos

financieros, inversiones y contingentes otorgados a personas naturales y jurdicas
vinculadas en proporcin mayor al 4% o con influencia significativa en su gestin, no
podrn exceder el 30% del patrimonio efectivo de la empresa.
Lmites individuales: Establecen los porcentajes mximos del patrimonio efectivo que
pueden a un cliente individual.
Lmites temporales: Los bienes muebles o inmuebles recibidos o adjudicados en

pago por las instituciones financieras deben enajenarse en el plazo de un ao,
prorrogable por 6 meses ms. De no producirse la venta debieron provisionar el
100% del valor en sus libros del bien.
Otros lmites:
-
Las empresas del sistema financiero no pueden recibir en garantas warrants

emitidos por un solo almacn general de depsito por ms del 60 % de su
patrimonio efectivo, excepto si este fuera subsidiaria de la empresa.
14
-
Para efecto de los lmites individuales, las garantas de mayor rango pueden
sustituir a las de menor rango.
Los riesgos de cartera crediticia y los de mercado se acumulan a efectos de

su afectacin al patrimonio efectivo.
El Banco Central elabora la lista de bancos del exterior de primera categora.
2.1.7. Secreto bancario

El secreto bancario estipula que tanto las empresas del sistema financiero, la
Superintendencia, Banco Central, Sociedades Auditoras, sus directores y trabajadores
estn prohibidos de suministrar cualquier informacin sobre las operaciones pasivas con
sus clientes. Para que el secreto bancario sea levantado deberan generarse algunas de
las siguientes figuras:
Que el cliente mediante una autorizacin expresa acceda a perder el derecho del
secreto bancario.
Levantamiento del Secreto Bancario por requerimiento de los jueces, tribunales,

Fiscal de la Nacin, el Presidente de una comisin del Congreso y el
Superintendente de la SBS en los casos que el cliente sea parte de un proceso
determinado.
En caso de detectar un movimiento sospechoso en las cuentas del cliente, los

cuales sean percibidos como lavado de dinero o de activos por parte del cliente,
en cuyo caso estn obligados a comunicarlo al Fiscal de la Nacin.
Dentro de la informacin que no est considerada como parte del secreto bancario
tenemos:
-
La informacin proporcionada a la SBS, al BCR y a las empresas del sistema

financiero para usos estadsticos y formulacin de la poltica monetaria.
La suministrada a bancos/instituciones financieras del exterior.
La requerida por sociedades clasificadas de riesgo.
La publicada sobre sumas recibidas por ahorristas en casos de liquidacin.
La remitida a persona interesada en adquirir ms del 30% del capital de una
empresa.
2.1.8. Operaciones y actividades prohibidas

Las operaciones y actividades prohibidas tienen como razn de ser limitar las actividades
de las empresas del sistema financiero, y as proteger los intereses de los ahorristas.
Entre las actividades y operaciones prohibidas para las empresas del sector financiero
tenemos:
Otorgar crditos con garantas de sus propias acciones.
Conceder crditos para la adquisicin de acciones de s misma.
Otorgar crditos para financiar actividades polticas.
Otorgar fianzas o garantizar operaciones por monto o plazo indeterminado.
Garantizar operaciones de mutuo dinerario de terceros, salvo que uno de ellos

sea una empresa del sistema, nacional o extranjero.
15
Dar en garanta bienes de su activo fijo, salvo los casos de respaldo de

arrendamiento financiero.
Aceptar aval, fianza o garanta de sus directores o trabajadores en respaldo de

operaciones vinculadas a ellos.
Adquirir acciones de sociedades ajenas al sistema, que directa o indirectamente

sean accionistas de la empresa, salvo que coticen en Bolsa.
Negociar certificados de depsito, emitidos por una empresa del sistema, y

asumir compromisos de recomprarlos.
Usar informacin no divulgada al mercado para propiciar negocios en beneficio

propio o de terceros, o Captar depsitos por cuenta de instituciones financieras
110 autorizadas a operar en el pas.
2.1.9. Transacciones financieras sospechosas

Las entidades del sistema financiero deben mantener adecuadamente la informacin de
sus ahorristas y clientes, as como los datos exactos de las operaciones que ellos
realicen, para evitar operaciones ilegales como, por ejemplo, de lavado de dinero. As las
empresas financieras deben tener sumo cuidado, tanto con la identificacin de los
clientes como con el registro de las transacciones en efectivo.
Identificacin de los clientes:
2.2.
Se deben mantener cuentas nominativas.
No pueden abrirse cuentas annimas o bajo nombres ficticios.
Se debe verificar con mtodos fehacientes la identidad de los clientes.
Durante 10 aos debe mantenerse el registro de las transacciones, la identidad

del cliente, correspondencia comercial, etctera.
Se debe registrar y notificar a la SBS las siguientes operaciones: transacciones

en efectivo que superen cierto monto y operaciones mltiples mensuales
superiores al monto establecido por la Superintendencia.
Deben comunicar al Fiscal de la Nacin toda transaccin que a su criterio pudiera

constituir o estar relacionada con actividades ilcitas.
INSTITUCIONES REGULADORAS Y DE CONTROL
2.2.1. Banco Central de Reserva del Per (BCRP)

El Banco Central de Reserva del Per fue creado el 9 de marzo de 1922, e inici sus
operaciones el 4 de abril de ese mismo ao. Fue transformado en Banco Central de
Reserva el 18 de abril de 1931, siguiendo las recomendaciones de la misin dirigida por
el profesor Edwin Kemmerer.
En un pas, la existencia de un banco central es importante para inspirar confianza en su
moneda. Un banco central ayuda a la administracin de la deuda nacional. En algunos
casos, se hace cargo de la promocin de los instrumentos de gobierno.
La finalidad del Banco Central de Reserva es preservar la estabilidad monetaria, y sus
funciones son:
16
Promover condiciones crediticias y cambiaras que, al asegurar un desarrollo

ordenado de la economa nacional, generen una alta tasa de crecimiento de la
produccin y del ingreso real, y un elevado nivel de empleo.
Procurar el fortalecimiento y la solidez del sistema bancario y financiero.
El Banco Central de Reserva del Per tiene el privilegio exclusivo de emitir billetes y
acuar monedas metlicas. Su directorio decide la denominacin, impresin, forma,
diseo, material de fabricacin y dems caractersticas. Tambin puede retirar de la
circulacin series o denominaciones especficas de ellos, para lo cual la medida debe
ser pblicamente anunciada con antelacin. Entre las principales obligaciones que puede
realizar, tenemos:
a) Con los bancos comerciales
Redescontar documentos de crdito de sus clientes, si provienen de

actividades comerciales o productivas y tiene la condicin de lquidos
saneados.
Conceder prstamos directos, garantizados con documentos de crdito

admisibles al redescuento.
Comprar y vender oro y plata, sea amonedados o en barras,
Efectuar toda clase de operaciones de cambio y actuar como su agente.
Recibir depsitos.
Actuar como su agente para compensar cheques en las ciudades donde

tenga establecidas oficinas.
Actuar como su agente para cobrar cheques, pagars, letras de cambio y

dems documentos de crdito.
Dar en locacin sus cajas de seguridad.
b) Con el pblico
Comprar y vender oro y plata, sea en barras o amonedado.
Comprar, vender y descontar letras de cambio pagaderas en el extranjero,

originadas en el comercio exterior.
Comprar y vender en el mercado ttulos y valores de primera clase, que

sean de rendimiento fijo.
c) Con el gobierno
Descontar obligaciones del Tesoro, directamente del gobierno o a travs

del Banco de la Nacin, con el exclusivo objeto de cubrir las diferencias
estacionales, entre la recaudacin de las rentas fiscales y los crditos
abiertos en el Presupuesto del Gobierno Central.
Adquirir y vender en el mercado, con fines de regulacin monetaria, bonos,

ttulos u otras obligaciones del gobierno libremente negociables. Admitir,
de las empresas bancarias y del pblico, los documentos mencionados
17
hasta por el 75% de su valor en el mercado, en garanta de prstamos,
adelantos, descuentos o redescuentos.
d) Con otros bancos centrales
Celebrar convenios de crdito y pagos que propendan a facilitar y

promover el comercio exterior del Per.
Realizar las operaciones y funciones que se requieran para ejecutar tales

convenios.
Entre otras atribuciones del Banco Central de Reserva, se pueden mencionar:
Determinar la poltica cambiara, efectuar operaciones de crdito y celebrar

los convenios correspondientes con el objeto de cubrir deficiencias
estacionales o temporales en la posicin de reservas internacionales.
Emitir obligaciones a plazo no mayor de un ao, exclusivamente con fines de

regulacin.
Fijar, modificar y reglamentar el importe y los requisitos del encaje, as como

su composicin.
Respecto de las tasas de inters, el banco fija los topes mximos que rigen
para las operaciones activas y pasivas de las empresas bancarias,
financieras y de ahorro. Igualmente, las tasas mximas a cobrar por el
conjunto de los cargos y abonos por concepto de comisiones, primas,
bonificaciones y otros similares.
2.2.2. Superintendencia de Banca y Seguros (SBS)

Hasta 1873 no existi supervisin bancada organizada en el Per, ese ao se expidi un
decreto que estableci requerimientos de capital mnimo, el rgimen de emisin,
cobertura de los billetes, publicacin mensual de informes con indicacin detallada de
las cantidades de moneda acuada o de metales preciosos existentes en las cajas
bancarias.
El primer antecedente de entidad supervisora fue una dependencia del Ministerio de
Hacienda, la Inspeccin Fiscal de bancos, que fue una institucin sin objetivos muy bien
definidos, pudiendo slo recomendar que se corrigieran errores o enmendar infracciones.
En cuanto al sector de seguros, su primer antecedente fue la inspeccin Fiscal de
Seguros, creada tambin en 1895 para verificar que las compaas de seguros cumplan
con la ley.
Ya en este siglo, la crisis de los aos treinta convenci a muchos pases
latinoamericanos que era necesario llevar a cabo profundas reformas monetarias y
bancarias. As pues, la Superintendencia en el Per fue creada el 23 de mayo de 1931,
bajo la denominacin de Superintendencia de Bancos en el Captulo I o de la entonces
nueva Ley de Bancos. La Superintendencia tena como finalidad controlar y supervisar los
bancos que hasta entonces conformaban un sistema financiero pequeo, habituado a la
autorregulacin.
La Superintendencia de Banca y Seguros (SBS), segn dispone la Constitucin Poltica
del Per, tiene a su cargo el control de las empresas bancarias y de seguros, y de todas
aquellas otras que reciban depsitos del pblico o que realicen operaciones conexas o
similares. Es una institucin con autonoma funcional, econmica y administrativa, y con
personera de derecho pblico, su mbito de accin, funcionamiento y atribuciones estn
establecidos en la Ley N 26702, Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de
Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros.
18
Su misin es proteger los intereses de los depositantes y asegurados, preservando la
solvencia del sistema financiero y de seguros, La labor de la Superintendencia abarca
dos tareas concretas: regular y supervisar. La regulacin establece las reglas de juego
sobre las cuales las empresas supervisadas deben competir. La supervisin se ocupa de
verificar en la prctica que dichas reglas de juego se estn cumpliendo.
Sus principales atribuciones con respecto a las empresas del sistema, son:
Autorizar la organizacin y funcionamiento de empresas del sistema financiero y de

seguros.
Velar por el cumplimiento de las leyes, reglamentos, estatutos y toda otra

disposicin.
Ejercer una supervisin integral y el ms amplio y absoluto control sobre todas las
operaciones negocios y cualquier acto jurdico realizado por las empresas bajo su
supervisin.
Fiscalizar a aquellos que realicen colocaciones de fondos en el pas.
Interrogar a cualquier persona cuyo testimonio sea relevante en un proceso

investigatorio.
Interpretar en la va administrativa, las normas legales que rigen a las empresas de

los sistemas financieros y de seguros.
Establecer las normas generales que regulen los contratos e instrumentos

relacionados con las operaciones del sistema financiero.
Dictar las normas necesarias para el ejercicio de las operaciones financieras y de

seguros.
Dictar las disposiciones con respecto a los convenios contra el lavado de dinero.
Establecer la existencia de conglomerados financieros o mixtos y supervisarlos

consolidadamente.
Disponer la individualizacin de riesgos por cada empresa de sistema.
Dictar las normas para la elaboracin, presentacin y publicidad de los estados

financieros, y cualquier otra informacin complementaria.
Celebrar convenios de cooperacin con otras Superintendencias y entidades afines,

as como con los otros organismos nacionales de supervisin.
Coordinar con el Banco Central cuando corresponda.
Dictar pautas de carcter general, sin perjuicio de lo establecido en la Ley del

Mercado de Valores, para la clasificacin de las empresas.
Difundir peridicamente la informacin sobre los principales indicadores de la

situacin de las empresas.
Realizar inspecciones, sin previo aviso, de las empresas.
Realizar, en general, todo acto necesario para salvaguardar los intereses del pblico.
19
Con la finalidad de poder cumplir con su rol de supervisin y control, as como
salvaguardar los intereses del pblico, la Superintendencia puede establecer diversas
medidas cuya intensidad va en aumento segn la gravedad de la situacin de la empresa
en problemas. Estas son:
a)
Generales
En el caso de empresas que presenten instabilidad financiera o administracin
deficiente, la Superintendencia podr requerir los ajustes patrimoniales que
considere pertinentes y aportes frescos de capital de ser el caso. Asimismo, hasta
por un perodo de 6 meses renovable por otro igual, puede prohibir cualquiera de
las siguientes operaciones:
Tomar riesgos adicionales, con o sin garanta, con personas relacionadas a

la propiedad o gestin de la empresa.
Renovar por ms de 180 das cualquier operacin que implique riesgos.
Realizar operaciones que generen nuevos riesgos de mercado.
Comprar, vender o gravar bienes muebles o inmuebles, que correspondan a

su activo fijo o a sus inversiones financieras permanentes.
Enajenar documentos de su cartera crediticia.
Otorgar crditos sin garanta.
Otorgar poderes para la celebracin de cualquiera de las operaciones

sealadas.
b) Rgimen de vigilancia
La SBS podr someter a rgimen de vigilancia a toda empresa del sistema financiero o de
seguros que incurra en dficit de capital, de liquidez; problemas de gestin, de cumplimiento de
las normas sobre supervisin de la Superintendencia, de exceso de los lmites operacionales,
globales o individuales, de lmites de endeudamiento y constitucin de reservas; y otras
establecidas en la Ley General.
El perodo de duracin del rgimen de vigilancia es de 45 das, prorrogables por un perodo
similar. A los 7 das de iniciado este rgimen, la empresa deber presentar un convenio de
recuperacin a satisfaccin de la Superintendencia. Mientras dure la vigilancia, sta evaluar y
determinar el patrimonio real de la empresa exigiendo a los accionistas nuevos aportes de
efectivo de ser el caso.
Se incluye, como consecuencia del sometimiento al rgimen de vigilancia, la inspeccin
permanente, la prohibicin de intervenir en fideicomisos, la imposibilidad de asumir nuevas
posiciones sujetas a riesgos crediticios y de mercado, la privacin del derecho a voto a los
accionistas involucrados en la gestin.
c)
La intervencin
Esta es la medida de control de mayor jerarqua. Las causas para una intervencin son:
suspender el pago de sus obligaciones.
No cumplir, durante la vigencia del rgimen de vigilancia, con los compromisos asumidos
en el plan de recuperacin.
20
Si las exposiciones sujetas o riesgo crediticio o de mercado, en el caso de empresas del

sistema financiero, superan las 25 veces el patrimonio efectivo.
Haber perdido ms del 50% del patrimonio efectivo.
En el caso de empresas de seguros, la prdida o reduccin del patrimonio efectivo por

debajo del 50% del patrimonio de solvencia.
La intervencin tiene un perodo de duracin de 45 das, prorrogables por el mismo

periodo, y la Superintendencia puede concluirla en cualquier momento. Tiene como
consecuencia la suspensin de las operaciones de la empresa, la aplicacin de la deuda
subordinada a las prdidas producidas; la suspensin de los juicios y ejecucin de
resoluciones judiciales en su contra, de procesos administrativos, de los pagos
adelantados, de las compensaciones (excepto las que se realicen con empresas del
sistema), de la capacidad de asumir obligaciones; la limitacin de la competencia de la
junta General de Accionistas, y otras pertinentes segn la SBS.
2.2.3. El Banco de la Nacin

El Banco de la Nacin es una empresa de derecho pblico, integrante del sector de Economa y
Finanzas, que opera con autonoma econmica, financiera y administrativa. Fue creado por la
Ley N 16000 del 27de enero de 1966.
La misin del Banco es brindar servicios financieros al gobierno central en lo que se refiere a
recaudacin y pagadura, en competencia con otras instituciones financieras. En forma
complementaria sirve a la comunidad en lugares donde no existen servicios financieros, en
apoyo al desarrollo nacional.
Sus principales funciones son:
Recaudar las rentas y recibir depsitos del gobierno central, de las entidades del subsector pblico independiente y de los gobiernos locales.
Recibir en consignacin y custodia todos los depsitos administrativos y judiciales.

o Pagar la deuda pblica y las rdenes de pago que expidan las entidades del sector
pblico.
21
3. LOS TTULOS VALORES

3.1.
GENERALIDADES
La ley define el ttulo-valor como un documento que representa o contiene derechos
patrimoniales destinados a la circulacin, para lo cual rene ciertos requisitos formales
esenciales.
Sus principales caractersticas son:
Es un instrumento constitutivo, porque el derecho que representa est

incorporado en l. Esto significa que el ttulo y el derecho se funden en una sola
cosa, de forma que quien posee el ttulo, posee el derecho.
Dado que el ttulo que incorpora el derecho tiene la calidad de cosa mueble, la
transferencia de su propiedad se realiza mediante la entrega.
Si es adquirida por un tercero de buena fe, conforme al principio de circulacin,

es irreivindicable. En esta caracterstica se refleja la intencin de la ley de
permitir su rpida y segura circulacin.
Slo se debe la cantidad determinada o determinable (en los casos de reajuste

de deuda que establece la Ley N.23327) que aparece en el documento, en la
forma y plazos que en el mismo se especifican.
Las excepciones que puede deducir el deudor frente a la accin del acreedor son
especficamente determinadas y su nmero es limitado.
El emisor del ttulo-valor se obliga frente a cualquier portador, no slo a favor de

quien se lo entreg.
Cada persona que lo adquiere recibe un derecho nuevo, autnomo, originario. El

derecho que cada titular sucesivo adquiere con el ttulo es totalmente
independiente del anterior, distinto y no derivado de l.
Solamente el poseedor del documento puede reclamar el derecho en l

contenido; es necesario que lo presente para exigir su cumplimiento.
El deudor se libera si paga de buena fe a quien lo presente, aunque ste lo

posea por robo o cualquier razn anloga.
Junto con el ttulo-valor circula el derecho a l incorporado. Sin el ttulo no existe

circulacin.
22
Se puede apreciar que el legislador ha incorporado, de la experiencia, las cualidades
deseadas en estos documentos, para que cumplan con la finalidad para la cual la
inventiva humana los fue diseando.
Como los ttulos-valores han sido motivo de estudio profundo por los juristas, y de ello se
han establecido sus reglas, es interesante conocer algunos de los principios jurdicos
que los rigen:
a)
La incorporacin
El derecho que se deriva del ttulo-valor se encuentra adherido al ttulo, sin el cual ese
derecho no puede circular.
Por este principio, el ttulo-valor es un documento probatorio, constitutivo y dispositivo,
que contiene una declaracin unilateral de voluntad, de la que deriva una obligacin o
cargo por parte del que suscribe el ttulo y un derecho en favor del tenedor.
b)
La literalidad y autonoma
Por la literalidad, el contenido, los alcances y modos de ejercicio de los derechos, estn
determinados por el tenor en que est redactado el ttulo. Este principio tiene por funcin
prestarle fluidez, certeza y seguridad, y define su carcter formal.
El principio de autonoma establece que, a cada nuevo poseedor, por el hecho de su
tenencia le corresponde un derecho nuevo e independiente, contra el cual no tienen
efecto las excepciones que pudieran ejercer los poseedores anteriores.
c)
Legitimacin
Implica que el ttulo-valor faculta a quien lo posee para exigir el pago de la prestacin
representada por el ttulo e inversamente, autoriza al obligado a cumplir vlidamente la
prestacin a favor de quien posee el ttulo, siempre que acte sin dolo o negligencia.
Finalmente, y con propsito ilustrativo, se expone la siguiente clasificacin de los ttulosvalores:
a.
Segn el emisor
Ttulos privados y pblicos,
Nacionales y extranjeros,
Singulares y en serie,
nicos, con duplicados o copias.
b.
Segn su ley de circulacin
Nominativos, o A la orden,
Al portador.
c.
Segn la extensin de los derechos
De ejercicio instantneo,
De ejercicio continuado.
23
d. Segn las exigencias formales De formalidad rigurosa
Ttulos abstractos (letras de cambio),
Nominados, o Simples,
De formalidad atenuada
e.
3.2.
Ttulos causales (acciones), o Innominados, o Compuestos.

Segn el plazo
Corto,
Mediano,
Largo.
PRINCIPALES REGLAS
El ttulo-valor es un documento escrito en el cual se entiende como texto todo lo que

aparece tanto en su anverso como en su reverso, as como en la hoja que se haya
adherido, e indica los alcances y situacin del ttulo.
En general, el importe se expresa en letras y nmeros, en caso de discrepancia,

prevalece la suma escrita en palabras, y s la cantidad estuviera indicada varias veces en
palabras o en cifras, el valor del documento ser el de la suma menor.
Se permite el uso de medios mecnicos y/o electrnicos de seguridad para su emisin

aceptacin o circulacin; la firma del emisor debe ir siempre en forma manuscrita.
El ttulo-valor surte todo su efecto contra las personas capaces que lo hayan suscrito,
aun cuando las dems firmas sean invlidas o nulas por cualquier causa.
Cuando alguna persona suscriba un ttulo-valor sin estar capacitada legalmente para
hacerlo, se obliga como si lo hubiera hecho en nombre propio, sin perjuicio de las
responsabilidades a que hubiera lugar, y si lo paga, adquiere derechos que
corresponderan al supuesto representado.
Las acciones o derechos derivados de un ttulo-valor no pueden ser ejercitadas contra

quien no haya firmado el documento personalmente o mediante mandatario, aun cuando
su nombre aparezca inscrito en l.
Cuando se trate de letras de cambio, pagars, cheque y vales a la orden por la

solidaridad cambiara se faculta al tenedor del documento para actuar legalmente contra
quienes lo giren, acepten, endosen o avalen, individual o conjuntamente, sin tener que
observar el orden en que se hayan obligado. En el caso de los warrant certificados de
depsito, cartas de parte, etctera, no existe solidaridad, ni se responde por el
incumplimiento de la presentacin por parte del emitente, salvo en los warrant, en los
cuales responde quien endosa en primer lugar.
El embargo y cualquier afectacin sobre el derecho indicado en el ttulo o sobre las

mercancas por l representadas, no surte efecto si no se anota ello en el mismo
documento.
El ttulo-valor adquirido de buena fe, de conformidad con las normas que regulan su
circulacin, no puede ser recuperado por su legtimo propietario.
24
Para exigir las presentaciones expresadas en el ttulo-valor, debe ser presentado por el
legtimo tenedor. El deudor de buena fe que cumpla la prestacin, queda liberado
aunque el poseedor no sea el titular.
El tenedor est obligado a entregar el documento a quien cumpla la prestacin contenida

en l. En caso de protesto, debe entregar el testimonio de este acto y la cuenta de
gastos. Si el cumplimiento es parcial, deber anotarse en el mismo ttulo, sin perjuicio
del protesto a que hubiere lugar.
Dado el carcter literal y formal de estos documentos, contienen una declaracin de
reconocimiento de una obligacin cierta y exigible, con lo cual el tenedor puede hacer
valer sus derechos por la va ejecutiva.
Slo se puede seguir accin causal contra las personas que dieron origen a la emisin
del documento, o las que tuvieron una relacin mediata, como son el endosante y el
endosatario. Si el ttulo entra en circulacin, se desprende de la relacin causal, por lo
que su valor slo regir para acciones cambiaras.
El demandado puede oponerse al cumplimiento de las obligaciones consignadas.
3.3. SEGN SU LEY DE CIRCULACIN

3.3.1.
Ttulos al portador
Son los que tienen la clusula al portador, la cual es de carcter obligatorio. La insercin
del nombre de una persona en el ttulo, no altera su naturaleza. Su trasferencia se lleva a
cabo por simple tradicin, en caso que el ttulo-valor contenga la obligacin de pagar
alguna cantidad de dinero; slo podr ser emitido cuando la ley lo permita expresamente.
3.3.2
Ttulos a la orden
Se emiten con la clusula a la orden, a nombre de una persona y pueden transmitirse por
endoso. La clusula a la orden puede ser omitida en los casos permitidos expresamente
por la ley. Pueden circular a travs de sucesivos endosos, sin que el emisor original tenga
por qu enterarse; ste deber cumplir las prestaciones derivadas del ttulo, al ltimo
tenedor del documento.
3.3.3
Ttulos nominativos
Son los expedidos a favor de una persona; en ellos debe figurar como dato esencial el
nombre del primer tomador. Adems, deber quedar anotado en los registros que el
emisor los suscribi para ese fin.
Estos ttulos, a diferencia de los anteriores, que slo pueden ser emitidos en forma
singular, pueden serlo tambin en serie.
Para su transferencia, se deber anotar el nombre de quien lo adquiere sobre el ttulo
mismo y notificar por escrito al emisor para que tambin lo anote en su registro, adems
de cumplir con lo que pudiera especificar el texto del documento o el contrato.
3.4. EL ENDOSO
Los ttulos a la orden se trasfieren por endoso, que reviste el carcter de acto formal y debe, por
tanto, sujetarse a ciertos requisitos, como son una declaracin escrita que consta en el ttulo
25
mismo o en hoja adherida; legitimidad del tenedor para efectuar la declaracin o endoso; y la
firma del endosante.
El endoso es una orden de pago que proviene del primer tomador del ttulo o de un endosatario
anterior y presupone la existencia de un ttulo a la orden que est en circulacin.
Para que se perfeccione la transferencia de propiedad debe entregarse el ttulo, con lo cual el
endosante le trasmite al endosatario un derecho autnomo, originario.
El endoso, como la aceptacin, puede ser garantizado con aval, en cuyo caso el garante asume
tanta responsabilidad como el endosante avalado.
a) Endoso en propiedad
Tambin se llama endoso absoluto. En el caso de la letra de cambio, pagar, vale a la orden
y cheque, se da la solidaridad cambiada, con lo que todos los endosantes se obligan
solidariamente ante el ltimo tenedor, salvo que se haya consignado sin responsabilidad u
otra clusula equivalente.
Un endosante dado puede prohibir un nuevo endoso y el ttulo seguir circulando mediante
nuevos endosos. Sin embargo, quien puso la prohibicin no tendr la obligacin de
responder a los nuevos acreedores.
Cuando se trate de ttulos-valores no crediticios, como son las acciones, bonos,
obligaciones, conocimientos de embarque, certificados de depsitos, etctera, el endosante
no queda obligado por el incumplimiento de la prestacin por parte de emisor.
El D. L. No. 637 en su art. 185 establece que cualquier ttulo-valor endosado, excepto el
cheque, en poder de una empresa bancada o financiera, se considera, en garanta salvo que
se estipule lo contrario.
b) Endoso en procuracin
No transfiere la propiedad del ttulo, slo faculta al endosatario para presentar el
documento, solicitar su reconocimiento, cobrarlo judicial o extrajudicialmente, endosarlo slo
en procuracin y protestarlo, segn sea el caso. Este endoso puede contener la clusula en
procuracin, al cobro, cobranzas, por poder u otro equivalente, que simplemente indique un
mandato.
En este caso, al no haber transferencia de propiedad, el deudor demandado no puede
oponerle al tenedor ninguna excepcin que se base en sus relaciones personales con ste,
pero s puede oponerle todas las excepciones y medios de defensa que derivan de sus
relaciones personales con el endosante, porque la relacin jurdica con ste no ha sufrido
ninguna relegacin.
c) Endoso en garanta
Debe llevar inscrita la clusula en garanta, en prenda, u otra similar. Tiene el efecto de
convertir al ttulo- valor en garanta real, dando al tenedor el derecho de hacerse pagar,
adems del importe del ttulo, el crdito por el que la prenda se constituy.
El tenedor de un ttulo endosado, al no ser su propietario, slo podr endosarlo en
procuracin. Sin embargo, puede ejercitar todos los derechos inherentes al ttulo y el
obligado no podr oponerle las excepciones fundadas en sus relaciones personales con el
endosante.
3.5. EL PROTESTO
Es el acto por medio del cual se demuestra la negativa de pagar un ttulo-valor y, en el caso de
la letra de cambio, tambin la negativa de aceptarla.
26
Se debe efectuar notarialmente o por Juez de Paz, y reviste carcter de acto solemne y pblico.
Por ello, requiere de una o ms personas nominadas en el ttulo-valor para que acepten la
obligacin y/o la paguen en la fecha de su vencimiento.
De esta manera, el protesto cumple doble funcin: probatoria y conservativa de los derechos del
tenedor del ttulo. La primera acredita que el obligado no cumpli las prestaciones respectivas.
La segunda, se refiere a que si no se efecta el protesto, se pierde la posibilidad de hacer
ejercer la validez del ttulo-valor. Ms an, en el caso de la letra de cambio, es la nica manera
de hacer valer la accin de regreso.
El plazo para el protesto por falta de pago en el caso de la letra, el pagar o el vale a la orden,
es dentro de los ocho das posteriores al vencimiento. Para el protesto por falta de aceptacin,
slo si se trata de la letra de cambio, el plazo es de un ao. Si el girador hubiera extendido o
acortado este plazo, expirar en esa fecha.
Si es un cheque emitido en el pas, el protesto por falta de pago se puede hacer dentro de los
30 das de haber sido girado, y dentro de los 60 das, si fue emitido en el extranjero. Para mayor
facilidad, se puede optar por solicitar una constancia, que el funcionario autorizado del banco
deber proporcionar, en la cual se exprese la razn que motivo la negativa a pagar el cheque
3.6. LA LETRA DE CAMBIO
Es el ttulo de crdito abstracto, autnomo y transferible por endoso, que genera obligaciones
solidarias de todos los que han intervenido frente al tenedor. Contiene la orden incondicional
que una persona llamada girador da a otra llamada girado, de pagar una suma de dinero a un
tercero que se conoce como beneficiario, en poca y lugar determinados. A continuacin
sealamos las caractersticas bsicas.
3.6.1
Requisitos formales
La denominacin letra de cambio, nica de cambio u otra.
La orden incondicional de pagar una cantidad de dinero determinado o determinable,

cuando se trate de un reajuste de capital.
El nombre de la persona a cuyo cargo se gira la letra, a quien se llama girado, librado
o aceptante.
El plazo de vencimiento.
El lugar donde debe efectuarse el pago.
El nombre de la persona a la orden de quien debe hacerse el pago,
La fecha y lugar de emisin.
El nombre y la firma de quien emite la letra, denominado girador o librador.
3.6.2
Forma de indicar el vencimiento
a. Letra a la vista
Vence el da de la presentacin al girado o aceptante y debe ser pagada por ste ese da.
Al no tener fecha de vencimiento, debe presentarse para su aceptacin en este mismo
plazo. De haber sido aceptada y constar la fecha de este acto, pero no pagada, se podr
protestar dentro de los ocho das siguientes.
27
b. Letra a cierto plazo de la vista
El vencimiento se cuenta desde la fecha en que fue aceptada o en caso el girador no quiera
aceptarlo, desde la fecha del protesto por falta de aceptacin. Con este protesto, el tenedor
podr ejercitar las acciones cambiaras de regreso, aun antes del vencimiento.
c. Letra a cierto plazo desde la fecha de emisin
El plazo se computa a partir del da siguiente en que fue girada.
d. Letra a fecha fija
La fecha de vencimiento est anotada en el documento.
3.6.3.
Modalidades de giro
a. A la orden del propio girador o de un tercero

Es la forma ms comn. El vendedor gira la letra para que sea pagada a su orden por el
cliente, que es el aceptante. Tambin puede ser girada a la orden de un tercero cualquiera.
b. A cargo de tercera persona
Un tercero, que ser el aceptante de la letra, ser el obligado, por el monto que se indique.
c. A cargo del propio girador
Girador y girado son la misma persona, por lo que no es necesario que firme dos veces el
documento. En las letras a cierto plazo a la vista, se computa ste a partir de la fecha de
giro.
d. Por cuenta de un tercero
La letra es girada por el librador a cuenta de un tercero, que es el real acreedor.
3.6.4.
La aceptacin
Es el acto por el cual el girado se compromete a pagar la letra de cambio, con lo cual se
constituye en aceptante y principal obligado. Para que ello se formalice, debe constar por
escrito en el documento y contener su firma en el anverso.
Una letra puede ser reaceptada, en cuyo caso se produce una renovacin de la obligacin.
Esto constar en el anverso del documento o en la hoja adherida a l. En este caso, los
anteriores firmantes de la letra quedan liberados de su obligacin, salvo que la vuelvan a
suscribir.
3.6.5.
El aval
El pago puede ser garantizado mediante un aval, que es una declaracin de voluntad en
virtud de la cual un tercero, comnmente llamado avalista, se obliga a pagar en el lugar y
grado del obligado. El aval debe constar en el ttulo y ser firmado por el avalista, precedido
de las palabras por aval o equivalentes. Debe mencionarse el nombre de la persona
avalada. A falta de esta indicacin, se considera otorgado para garantizar al aceptante, y si
no hubo aceptacin, para garantizar al girador.
3.6.6.
La accin cambiara
El tenedor legtimo de una letra de cambio y, en general, de cualquier ttulo-valor, tiene la

facultad de demandar, previo protesto, al aceptante o cualquiera de los endosantes,
mediante juicio ejecutivo. A esto se le llama accin cambiara.
28
La ley contempla dos formas de acciones cambiaras. La primera se denomina por falta de
pago del documento; la segunda, llamada accin cambiara de regreso, es la que puede
ejercitarse contra los endosantes, el girador y los avalistas de cualquiera de ellos. Puede
llevarse a cabo antes del vencimiento de la letra, si ha habido negativa total o parcial de
aceptacin; se existe declaracin o presuncin de insolvencia de parte del girado, haya
aceptado o no la letra; o si el girador de una letra no aceptada ha sido declarado en quiebra.
En caso contrario, se llevar a cabo una vez est vencida.
3.7. EL PAGAR Y EL VALE A LA ORDEN
Ambas son formas de llamar al ttulo de crdito que contiene la promesa de pagar una cantidad
de dinero en un lugar y plazo determinados, por una persona llamada suscriptor a otra que
recibe el nombre de beneficiario.
3.7.1
Requisitos formales
La denominacin de pagar o vale a la orden debe constar en el ttulo, o Indicar

fecha y lugar de expedicin.
El compromiso de pagar una cantidad de dinero determinado o determinable cuando

se trate de un reajuste de capital o legalmente admitido.
El nombre de la persona a quien debe hacerse el pago.
La fecha o plazo del vencimiento y el lugar donde ha de efectuarse el pago.
EL nombre y firma del emitente.
Puede constar la causa que origin la emisin, y la garanta con que se afianza la
operacin, siempre que no se exija escritura pblica. As, por ejemplo, el aval debe
constar en el documento.
3.7.2
Diferencias con la letra de cambio
3.8.
La letra contiene una orden de pago que da el girador al girado, para que abone a un
tercero una determinada suma de dinero. En cambio, el pagar contiene el
reconocimiento de una deuda y la promesa pura y simple de pagarla.
La letra es eminentemente abstracta; es decir, no admite condicin alguna. El pagar

puede expresar la causa que le dio origen, con lo cual adquiere la caracterstica de
ttulo causal.
La letra puede ser girada a la vista, a tantos das vista, a cierto plazo desde la
emisin y a fecha fija. El pagar slo puede serlo a cierto plazo desde su emisin o a
fecha cierta, y slo si se ha omitido indicar el plazo, procede exigir su pago desde el
da siguiente.
En las operaciones de descuento, la letra tiene su origen en un negocio, con lo que

se puede constatar si el aceptante es de favor o si efectivamente es el deudor. En el
pagar la relacin es directa entre el acreedor y el cliente.
EL CHEQUE
Es el ttulo-valor mediante el cual se emite una orden de pago a cargo de un banco en el cual el
girador tiene fondos disponibles, ya sea por haberlos depositado o por haber obtenido un
crdito.
3.8.1.
Requisitos formales
29
Slo tiene validez lo escrito en el documento, porque su texto determina el alcance o

modalidad de sus derechos y obligaciones.
En caso de discrepancia entre el monto escrito en nmeros y en palabras, prevalece

este ltimo.
Debe constatar la firma del girador y de los endosantes.
El cheque puede ser girado al portador o a nombre de una persona.
3.8.2.
Cheques especiales
Como en el caso de la letra, para que el beneficiario pueda hacer efectivo su derecho, este
tipo de cheque debe ser suscrito por quien lo recibe en seal de aceptacin.
a. Cheque cruzado
Lleva en el anverso dos lneas paralelas que lo cruzan de un lado a otro. Puede ser general o
especial. En el primer caso, se deja el espacio entre ambas lneas en blanco o se anota la
palabra Banco u otra similar; y en el segundo, se escribe el nombre de un banco
determinado. Slo ser pagado por el banco girado a un cliente suyo o al de otro banco.
b. Cheque para abono en cuenta
El girador o el tenedor de un cheque puede prohibir su pago en dinero anotando en el
anverso en forma transversal para acreditar en cuenta, u otro equivalente.
e. Cheque no transferible
Tambin conocido como no negociable o no endosable. Debe constar su calidad de tal en el
anverso del documento.
Slo podr ser pagado o abonado a la cuenta corriente de la persona a cuyo favor se gir,
previa identificacin del beneficiario.
d. Cheque de gerencia
Es el cheque nominativo que un banco gira a favor de una persona, para pagarlo en sus
oficinas. Son transferibles por endoso y no pueden ser girados a favor de propio banco.
e. Cheque certificado
A peticin del girador o de cualquier tenedor, los "bancos pueden certificar la existencia de
fondos disponibles para hacer efectivo un cheque, cuyo monto restar de la cuenta
respectiva.
La certificacin no puede ser parcial, ni extenderse en cheque al portador, ni puede haberse
extinguido el plazo para su presentacin.
f.
Cheque viajero
Llamado tambin de turismo, slo puede ser emitido por un banco a su propio cargo, para
ser pagado por l o por los corresponsales que consigne, en el pas o en el extranjero. Debe
ser expedido en papel de seguridad y llevar impresos el nmero y serie que le correspondan,
el domicilio del banco emisor y el valor monetario que representa. Por su propia naturaleza,
no est sujeto a plazo de presentacin y no es endosable.
3.8.3.
El endoso
30
Salvo por las limitaciones especificadas para estos casos especialmente, los cheques son
ttulos a la orden, transferibles por endoso, el cual constar en el reverso del documento con
la firma del endosante.
El tenedor de un cheque se considera legtimo si justifica su derecho sobre una serie
sucesiva de endosos. El banco no est obligado a cerciorarse de la autenticidad de la firma
de los endosantes, pero s de la identidad de quien lo presente para cobrar.
3.8.4.
Forma de pago
Estos documentos se pagan a la vista, aunque tengan fecha adelantada, y el plazo para su
presentacin al cobro es de 30 das si fue emitido en el pas, y de 60 si lo fue en el
extranjero. La orden de pago expresada en el cheque slo puede ser revocada cuando ha
vencido el plazo indicado, salvo mandato judicial. Cuando el plazo vence y no hay revocacin
de la orden de pago, el banco puede pagarlo sin responsabilidad; es ms, si la revocatoria
llega despus del pago sta no surte efecto.
El banco debe pagar el cheque mientras haya fondos, inclusive si sobreviniera la incapacidad
o fallecimiento del girador; sin embargo, si ste es declarado en quiebra, el documento
queda anulado. Si el banco paga solamente una parte del cheque, el tenedor no puede
rechazar este pago, pero s puede exigir el protesto por la diferencia.
La ley especfica que los bancos no estn obligados a pagar en los siguientes casos: o
Cuando no existan fondos disponibles.
Cuando el cheque est raspado, adulterado o borrado en cuanto a su numeracin,

fecha, cantidad, nombre del beneficiario firma del girador, lneas de cruzamiento,
clusulas especiales o cualquier otro dato esencial.
Cuando se presente fuera del plazo sealado por la ley y el girador haya notificado
que no sea pagado.
Cuando el cheque sea a la orden y el derecho del tenedor no est legitimado con una
serie regular de endosos; o si, a pesar de constar su calidad de no transferible u otra
equivalente, quiere ser cobrado por alguien distinto al beneficiario o por un banco al
que fue transferido para su pago.
Cuando se trata de un cheque cruzado y 110 se presenta al cobro por un banco o por
el banco designado.
Si el banco se niega a pagar un cheque dentro del plazo legal, debe anotarse en el
documento el motivo del rechazo y ser firmado por funcionarios autorizados. Si se hubiera
negado el pago sin causa justa, el banco deber cubrir los daos y perjuicios. Tambin
asumir los costos si abona el cheque en alguno de los siguientes casos:
Cuando la firma del girador est notarialmente falsificada.
Si se presenta fuera del plazo de ley, a pesar de haberse notificado que no se

pagar; cuando se trata de un cheque cruzado y quien lo pretende cobrar no es un
banco; si el tenedor no est legitimado por una serie regular de endosos; si es un
cheque no negociable y lo intenta cobrar un tercero, o si est raspado, adulterado o
borrado.
Cuando el cheque no corresponde a los talonarios proporcionados por el banco o a

los que el girador ha impreso con su autorizacin.
3.9. LA FACTURA CONFORMADA
31
Es un ttulo valor que representa bienes entregados y no pagados. Constituye prenda sobre
estos bienes indicados en ella y es ejecutable en va directa contra el deudor, quien acta
tambin como depositario; la accin en va de regreso se rige por los trminos del endoso.
Es emitida por el acreedor y debe ser firmada por el deudor en seal de conformidad por la
recepcin de los bienes, su valor y fecha de pago del documento. Debe incluir la descripcin de
los bienes que quedan pignorados como prenda global y flotante, y es transferible por endoso.
3.10. EL TTULO DE CRDITO HIPOTECARIO NEGOCIABLE
Es un ttulo valor a la orden del propietario del bien, transmisible por endoso, emitido por un
Registro Pblico, donde se encuentre inscrito el inmueble a hipotecarse, en mrito de acto
unilateral del constituyente.
Al momento del primer endoso se constituye hipoteca de primer rango, sirviendo exclusivamente
de garanta del crdito consignado en el ttulo con indicacin del monto de ste, su fecha de
vencimiento, forma de pago, plazos, tasa de inters y dems condiciones.
Con los endosos se transmiten el crdito consignado y la hipoteca constituida, no asumiendo
los endosantes distintos del propietario del inmueble responsabilidad alguna frente al tenedor
del ttulo. Su protesta permite disponer la venta del inmueble, mediante el proceso judicial de
ejecucin de garanta o en forma directa al mejor postor. Para el levantamiento del gravamen
deber remitirse este ttulo al Registro Pblico que lo emiti, debidamente cancelado por el
ltimo endosatario.
3.11. EL WARRANT Y EL CERTIFICADO DE DEPSITO
Antes de explicar en qu consisten estos ttulos-valores, es necesario conocer la entidad que
los emite.
3.11.1. El almacn general de depsitos
Es una sociedad annima cuya funcin principal es recibir mercadera nacional e
importada para su depsito y conservacin, bien sea en locales propios, alquilados o
propiedad de los depositantes.
Los depsitos pueden ser simples, financieros y/o aduaneros. En el primer caso, slo se
brinda el servicio de almacenaje; en el segundo, el de custodia, para servir de
depositario y poder emitir ttulos-valores denominados certificados de depsito y
warrants; y en el tercero, como depsito autorizado por la Superintendencia Nacional de
Aduanas (SUNAD) para almacenar bienes por los que an no se hayan cancelado los
derechos de importacin.
Estas sociedades requieren autorizacin de la Superintendencia de Banca y Seguros, y
estn sujetas a su supervisin y control.
Otras funciones que pueden cumplir son: inspeccionar prendas agrcolas o industriales;
llevar inventarios de mercancas; dar servicio de pasaje; transportar o distribuir
mercadera por cuenta de sus clientes; manipular carga.
Los productos deben ser aptos para su almacenaje. Cuando se trata de

alimentos, materias inflamables, explosivos y otros que pudieran resultar nocivos
para la salud pblica u ocasionar daos a otras mercancas, se debe disponer de
recintos especiales, cuyas condiciones sean aprobadas por la municipalidad y
autoridades sanitarias del lugar.
Deben contar en todo momento con un capital y reservas lquidas no menores al

2% del valor total de las mercancas que reciban; en ese porcentaje no se
incluyen los depsitos aduaneros por los cuales no se haya emitido warrants.
32
Deben contratar seguros contra incendio, robo de primer riesgo y asalto por el
conjunto de sus depositantes, sobre una parte razonable de las mercancas
recibidas; tambin pueden efectuarlo mediante contratos individualizados. La
prima respectiva corre a cargo del depositante.
Estas plizas pueden ser contratadas por los clientes, en cuyo caso deber endosarlas
al almacn. Cuando a juicio de la empresa almacenadora no sea conveniente trasladar
los bienes desde bodegas u otros locales, ser suficiente que sta se constituya en
depositara y asuma el control directo de esos locales, bajo su propia responsabilidad.
A esta modalidad se le llama almacn de campo, el cual deber estar separado

del resto, mediante instalaciones adecuadas, en puertos provistos de seguridad.
Deben contar con letreros colocados en lugares visibles que adviertan su

condicin, prohban el ingreso al recinto. Dentro de ellos la mercadera debe
llevar tarjetas de arrume, en las que figuren los nmeros de los warrants y
certificados de depsito, y los ingresos y retiros de las mercancas. Si se trata de
harina de pescado, algodn, productos siderrgicos, minerales y otros que por
sus caractersticas presenten dificultades y un costo excesivo para realizar la
separacin fsica, el almacn puede eximirse de esa obligacin bajo su total y
exclusiva responsabilidad.
La Superintendencia de Banca y Seguros realizar las inspecciones que considere

convenientes, para lo cual la almacenera y el depositante deben prestarle todas
las facilidades.
El almacn de campo mltiple se constituye en plantas de procesamiento de

caf, algodn, otros productos agrcolas y minerales, propiedad de diversos
depositantes.
Otra modalidad es el almacn de campo mltiple compartido, cuya rea, costos

de arrendamiento, personal y control de existencias son compartidos por dos o
ms empresas de almacenaje, pero cada una de ellas debe expedir sus propios
certificados de depsito y warrants.
En cualquiera de sus versiones, estos almacenes pueden arrendar hasta un 30%

de su espacio para actividades similares o compatibles.
Se les prohbe recibir en depsito mercadera sujeta a gravmenes o embargo

judicial; ser fiadores; efectuar prstamos sobre los artculos depositados; realizar
operaciones de compra-venta de productos de la misma naturaleza que aquellos
recibidos en depsito o aceptar sus propias acciones en garanta; y comprometer
sus bienes en asuntos distintos a su objeto social.
El plazo del depsito no exceder de un ao, prorrogable hasta por un perodo

igual al solicitado por los depositantes y a juicio del almacn, siempre que las
condiciones de la mercadera o productos lo permitan. Cuando los depsitos
sean alimentos y otras mercancas perecederas cuyo almacenaje requiera de
cmaras frigorficas o recintos especiales, el plazo slo podr ser de 90 das,
prorrogable por un perodo igual.
3.11.2.
El warrant y el certificado de depsito
Las caractersticas de estos ttulos-valores no estn especificadas en la Ley N 16587,

que les corresponde, aunque su artculo 208 establece que la Seccin segunda ser
aplicable tambin a otros ttulos-valores regulados por leyes especiales.
33
stas incluyen la Ley N 2763 del 27 de julio de 1918; el D. S. N 85 del 20 de
diciembre de 1963; el D.L. N 637; y las disposiciones que, mediante circulares,
establece la Superintendencia de Banca y Seguros.
El warrant es un documento que garantiza un crdito prendario sobre los bienes
indicados en el certificado de depsito correspondiente. Este ltimo acredita la
propiedad de los bienes depositados en el almacn. Ambos son emitidos en forma
simultnea y en los dos figuran los mismos datos. Son emitidos a favor del depositante,
quien puede endosarlos. La informacin que contiene es la siguiente:
Nombre y domicilio del depositante, o Nmero de orden del certificado.
La especie, cantidad, peso, calidad y estado, clase y marca de los bultos, y toda
otra indicacin que sirva para identificarlos y conocer su valor.
El monto del seguro: nombre y domicilio del asegurador.
El tiempo por el cual se hace el depsito, que no exceder de un ao.
La cantidad que se pagar por almacenaje, conservacin y operaciones anexas.
La declaracin que especifique si por los artculos deben o no pagarse derechos

de aduana o impuestos; tambin el importe de los que se adeude por otros
conceptos.
Los warrants siguen un modelo uniforme con numeracin impresa correlativa. El almacn
los extraer de talonarios y preservar los talones con la informacin necesaria.
Antes de expedir el certificado de depsito por las mercancas, la aduana har su
reconocimiento y aforo, y establecer los derechos a pagar. Las autoridades respectivas
establecern tambin lo que se adeuda por otros impuestos.
Los certificados de depsitos y warrants son transferibles por endoso.
El endoso produce los siguientes efectos: o Transfiere la libre disposicin de los
artculos depositados.
En el warrant, confiere derecho de prenda sobre los artculos en garanta de la

suma prestada por ellos.
En el certificado, transfiere el derecho de libre disposicin de los artculos con el

gravamen prendario a favor del tenedor del warrant.
El endoso del certificado de depsito separado del warrant puede hacerse en blanco, con
slo la fecha y la firma del endosante.
Es facultativo el registro de estos endosos en el libro del almacn. El primer endoso del
warrant, separado del certificado, contendr la fecha, firma del endosante, nombre,
domicilio y firma del endosatario, cantidad prestada, fecha del vencimiento de la deuda,
inters pactado, lugar de pago y declaracin que el warrant se transfiere en garanta de
la obligacin.
En el certificado de depsito respectivo, se adherir copia exacta del primer endoso del
warrant, firmada por el endosante y el endosatario. Dicho endoso se transcribir
inmediatamente en el libro que lleva el almacn y su administrador certificar al pie del
endoso que queda hecha la trascripcin.
Mientras no se registre el primer endoso del warrant, no queda constituida la prenda
sobre las mercaderas depositadas.
34
Los endosos subsiguientes, cuyo registro no es obligatorio, pueden hacerse en blanco.
La mercanca depositada ser devuelta al tenedor del certificado de depsito que
presente dicho certificado y el warrant anexo, en el cual debe constar la cancelacin de
este ltimo, si hubiese sido negociado, o si se ha endosado a su favor.
Si el warrant no es pagado y vence, el tenedor lo har protestar contra el primer
endosante dentro de los ocho das siguientes, segn las formalidades que se siguen
para protestar las letras de cambio.
A solicitud del acreedor, el administrador del almacn ordenar vender las mercaderas
depositadas sin necesidad de decreto judicial, despus de transcurridos dos das desde
la fecha del protesto.
Esta orden ser comunicada por carta certificada al ltimo endosatario del certificado de
depsito, o al depositante, si no hay endoso registrado.
La venta no se suspende por quiebra, incapacidad o muerte del deudor, ni por otra causa
que no sea una orden judicial previa consignacin del importe de la deuda, los intereses
y los gastos.
En este cado el juez, a solicitud del tenedor del warrant, manda entregarle la suma
consignada, as como una fianza, para el caso de ser obligado a devolver su importe. La
fianza se da por extinguida si no se dedujese la accin correspondiente dentro de los 30
das siguientes a la entrega.
sta se lleva a cabo en el almacn, previa publicacin de anuncios por seis das, por
intermedio de un martillero que designar el Administrador, segn orden de
nombramiento que anualmente determina la Corte Superior de la jurisdiccin respectiva.
No es necesaria la tasacin de las mercaderas, que sern adjudicadas al mejor postor.
El producto de la venta se aplica, en primer trmino, a pagar los derechos, gastos de
conservacin y seguros adeudados al almacn; la comisin del martillero y dems gastos
de la venta; los derechos de aduana y otros impuestos; y enseguida a cubrir el capital e
intereses debidos al tenedor del warrant, con privilegio de preferencia sobre cualesquiera
otros acreedores.
Si hay remanente, queda a disposicin del tenedor del certificado de depsito y si ste
no es conocido se consigna a la orden del juez. Esta distribucin la efecta el
administrador del almacn.
En caso de siniestro, la distribucin del valor del seguro de las mercancas se hace en la
misma forma y guardando el mismo orden de preferencia que en el caso anterior.
Si el precio de la venta o el seguro no alcanzaran para cubrir la deuda garantizada por el
warrant, el administrador del almacn lo devolver al tenedor con anotacin firmada por
aqul en la cual se indique la cantidad pagada a cuenta.
De resultar un saldo, el tenedor puede ejercer accin ejecutiva contra el primer
endosante, siempre que haya solicitado la venta de las mercancas en los 30 das del
protesto y que ejercite la accin contra el endosante dentro de 15 das de la fecha de
venta de las mercancas.
Ya sea si el remate paga ntegramente el warrant o si su cancelacin exigi la ejecucin
a que se refiere el prrafo anterior, si considera que ha sido vctima de una accin
dolosa, el primer endosante tiene derecho a la accin ordinaria contemplada en el
Cdigo de Procedimientos Civiles.
Cuando el endoso del warrant se haya hecho con la clusula sin garanta, su tenedor no
tiene derecho de realizar accin alguna contra el endosante por el saldo que no alcance
a ser cubierto con el precio de las mercaderas.
35
El tenedor del certificado de depsito puede pagar el importe del warrant antes del
vencimiento del plazo convenido. Si el tenedor no es conocido o si, sindolo, no est de
acuerdo con el deudor sobre las condiciones en que debe hacerse la anticipacin del
pago, el tenedor del certificado consignar la suma adeudada, inclusive los intereses
calculados hasta el vencimiento del plazo, en la administracin del almacn general, el
cual quedar en responsabilidad de la suma recibida. Esta consignacin libera la
mercadera, que puede ser entregada al tenedor del certificado. La consignacin ser
comunicada por el administrador del almacn al tenedor del warrant, si fuese conocido.
Quien tiene el certificado de depsito puede liberar y retirar las mercaderas en esta
misma forma despus de ocho das de vencido el plazo del warrant si el tenedor de ste
fuese desconocido o se excusara de recibir el pago, o devolviera el warrant cancelado.
El depositante que haya endosado separadamente el warrant y el certificado de depsito,
y que pague el warrant a su vencimiento, puede presentarlo ocho das despus del
vencimiento al administrador del almacn y solicitar que ordene la venta de las
mercaderas para recuperar la suma pagada; el sobrante queda a disposicin del
endosatario del certificado de depsito. La orden de venta se comunica a ste si su
nombre y domicilio estn registrados.
El plazo de los prstamos sobre warrants no exceder del tiempo por el cual se hayan
depositado las mercaderas.
Finalmente, los derechos de quienes intervienen en estas operaciones, son:
a. Quien adquiere un certificado de depsito
Liberar la mercadera depositada del gravamen prendario. En caso que no se

ponga de acuerdo con el tenedor del warrant, o ste no fuera conocido o
ubicable, puede consignar la suma adeudada ms intereses y gastos a la
Administracin de la Almacenera, con lo cual quedan liberados los bienes de la
prenda.
Retirar los bienes depositados, siempre que presente el warrant con la

constancia de haberlo cancelado o efecte el procedimiento indicado en el punto
anterior.
De inspeccin, o De retirar muestras.
De fraccionar el depsito. Para ello debe poseer tambin el warrant, que se

fraccionar de la misma manera. Los anteriores documentos quedan anulados.
De percibir el remanente, en caso de remate, y luego de haber cubierto los

gastos y el warrant.
De obtener duplicado.
sistema financiero, la Banca y los ttulos valores
b. El tenedor del warrant
De inspeccin.
De retirar muestras.
De ejecutar la prenda.
Derecho preferencial sobre el producto del remate dejos bienes. Este producto se
aplicar, en primer lugar, a cancelar los derechos, gastos y seguros adeudados al
36
almacn, cubrir los gastos del remate, cancelar los derechos de aduana y otros
tributos; y, finamente, cancelar el warrant.
De seguir accin ejecutiva por el saldo insoluto. Si el monto del remate no

cubriera el crdito garantizado, con el warrant puede iniciar accin ejecutiva
dentro de los das de la venta. No existe este derecho es el endoso del ttulo se
hizo con la clusula sin garanta.
c. El depositante
Pedir la venta del depsito. Una vez cancelado el warrant y pasados ocho das del
vencimiento del certificado de depsito, puede pedir al almacn vender la
mercadera.
Reintegrarse las sumas pagadas para cancelar el warrant. Cuando el depositante

hace este pago, puede pedir la venta de la mercadera, efectuar las
cancelaciones segn las prioridades sealadas anteriormente y reintegrarse el
saldo. Si an queda un remanente, le pertenecer al endosatario del certificado
de depsito.
Entablar accin contradictoria en caso de dolo.
d. El almacn
Cobrar el almacenaje.
Reducir el plazo del depsito. En caso de productos perecibles, el almacn puede

reducir el plazo con causa justificada. Esto ser comunicado al depositante y al
tenedor del warrant.
Vender la mercadera. Al vencimiento del plazo, o si los bienes estn expuestos a

deterioro, luego de comunicrselo al depositante, el almacn puede proceder al
remate de stos.
Pagarse sus crditos con la venta.
EXAMEN DEL MDULO
El Sistema Financiero, La Banca Y Los Ttulos Valores

1.
Explique la frmula que interrelaciona el sector real y financiero de la economa.
2.
Seale la forma cmo se realiza una transaccin de bienes y servicios de las personas.
3.
Mencione las caractersticas del inters.
4.
Las caractersticas del dinero son:

a. Sirve como unidad de cuenta.
b. Sirve para cancelar deudas.
37
c. Generalmente es aceptado.
d. Sirve para almacenar riqueza.
e. Todas las anteriores.
5.
Describa el sistema de funcionamiento de la intermediacin financiera.
6.
Cmo se produce el proceso de creacin de dinero?
7.
Analice los conceptos generales del marco legal vigente del sistema financiero.
8.
La empresa_____________, es aquella que capta recursos del pblico cuya especialidad

consiste en facilitar las colocaciones de primeras emisiones de valores.
9.
La empresa_______________, es aquella cuyo negocio principal es conseguir dinero del

pblico en depsito o bajo cualquier modalidad contractual para conceder crditos o
aplicarlos a_______________a riesgo de mercado.
10. Las empresas de intermediacin estn facultadas para efectuar las siguientes operaciones
y servicios:
a.
b.
c.
d.
Realizar operaciones en el mercado de futuro.

Adquirir, conservar y vender acciones.
Dar en garanta los valores de su propiedad.
Originar, estructurar, distribuir y suscribir transitoriamente emisiones primarias de
valores.
e. Ninguna de las anteriores.
11. En qu consiste el secreto bancario?
12. Exponga las caractersticas de las instituciones reguladoras y de control del sistema
financiero.
13. Seale las atribuciones de la Superintendencia de Banca y Seguros.
14. Los principios jurdicos de los ttulos-valores son:
a.
b.
c.
d.
e.
La incorporacin.
Legitimacin.
La literalidad y autonoma.
Causalidad.
Todas las anteriores.
15. Describa las funciones del Banco de la Nacin.

16. Detalle las cualidades principales de los ttulos - valores.
17. Mencione las reglas donde se desenvuelven los ttulos - valores.
18. Explique los tipos de endoso de ttulos - valores.
19. Cundo se utiliza la letra de cambio? Indique el sistema de protesto.
20.
Describa las caractersticas del pagar y el vale a la orden.
21.
Exponga los tipos de cheques especiales.
22.
Qu es el warrant y el certificado de depsito? Seale sus caractersticas.
38

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UNIVERSIDAD

Sectores real y financiero de la economa

2. EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL

Marco legal vigente

3. LOS TTULOS VALORES

IDECAP | El sistema financiero, la banca y los ttulos valores

Detallar las formalidades del cheque y las formas ms empleadas en el sistema

1. CONCEPTOS ELEMENTALES DE BANCA

IDECAP | El sistema financiero, la banca y los ttulos valores

Inters legal, etctera.

Ser generalmente aceptado.

Servir para almacenar riqueza.

Servir como unidad de cuenta.

En la realidad econmica existen muchos activos financieros -billetes, cheques, ahorros,

IDECAP | El sistema financiero, la banca y los ttulos valores

IDECAP | El sistema financiero, la banca y los ttulos valores

IDECAP | El sistema financiero, la banca y los ttulos valores

IDECAP | El sistema financiero, la banca y los ttulos valores

IDECAP | El sistema financiero, la banca y los ttulos valores

2. EL SISTEMA FINANCIERO NACIONAL

IDECAP | El sistema financiero, la banca y los ttulos valores

Empresa afianzadora y de garantas: Se especializa en otorgar afianzamientos para

j) Empresa de servicios fiduciarios: Se especializa en actuar como fiduciario en la

IDECAP | El sistema financiero, la banca y los ttulos valores

Adquirir, conservar y vender acciones, bonos e instrumentos similares, por cuenta

Adquirir, conservar y vender, en la condicin de partcipes, certificados de

Realizar operaciones en el mercado de futuros, en productos financieros

Originar, estructurar, distribuir y suscribir transitoriamente, en todos o en parte,

Asesorar y facilitar la colocacin de fondos en el pas o en el exterior, por medio

Dar en garanta los valores de su propiedad.

Identificar eventuales socios para sus empresas o inversionistas clientes.

Prestar servicios de asesora econmica y financiera y valorizar activos y negocios

Aceptar y cumplir comisiones de confianza, siempre que estn relacionados con

Desempearse como institucin liquidadora de empresas de sistemas financieros

Otras que autorice la Superintendencia, previa opinin del Banco Central.

b) Empresas de capitalizacin inmobiliaria (Ley General, art. 295): Son sociedades

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Capital mnimo requerido,

Calificacin A o B durante los ltimos 12 meses,

Controles internos adecuados para las nuevas operaciones,

Administracin ad-hoc para las nuevas operaciones.

Capital pagado, reservar legales y facultativas, y primas por la suscripcin de

La porcin computable de la deuda subordinada, y de los bonos convertibles en

La provisin genrica de las colocaciones y crditos contingentes de la cartera

Se resta el monto de la inversin permanente en acciones y en instrumentos de

Se resta toda inversin en acciones, bonos y en instrumentos similares

Se resta las prdidas de ejercicios anteriores y del ejercicio en curso, as como el

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Asimismo, las posiciones afectadas a los riesgos de mercado ponderadas por

Adquisicin de facturas: 15%

Tenencias de oro: 15%

Operaciones por cuenta propia con commodities y derivados financieros: 10%

Tenencia de acciones y bonos con cotizacin burstil, emitidos por empresas

Tenencia de bonos y otros ttulos emitidos por organismos multilaterales de

Inversin en bienes muebles e inmuebles exceptuando los dedicados a

Crditos a directores y trabajadores de la empresa: El monto de los crditos concedidos

Lmite al financiamiento de personas vinculadas: Los crditos, arrendamientos

Lmites temporales: Los bienes muebles o inmuebles recibidos o adjudicados en

Las empresas del sistema financiero no pueden recibir en garantas warrants

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Los riesgos de cartera crediticia y los de mercado se acumulan a efectos de

El Banco Central elabora la lista de bancos del exterior de primera categora.

2.1.7. Secreto bancario