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(Perodo 2013-02)
Curso:
Bolsa Internacional
Bloque: Todos
Fecha: Semana
03
Duracin:
Profesor:
Nombre del alumno:
N O T A
INSTRUCCIONES:
Resuelve los casos propuestos sobre activos financieros de renta variable en
Microsoft Office Excel, y sube el archivo al Cybercampus.
Puedes hacer la tarea individualmente o en equipos mx. 3 participantes.
1. La empresa ABC ha proyectado su Estado de Resultados para el
siguiente ao:
ABC
ESTADO DE
RESULTADOS
(en nuevos soles)
2,500,000
Ventas
.00
Costo de ventas
Utilidad bruta
250,000.0
Gastos operativos
0
Utilidad operativa
Gastos financieros
90,000.00
Utilidad antes de impuestos
Impuesto a las ganancias
(30%)
Utilidad neta
Su margen bruto es 35%. Su poltica de dividendos contempla repartir
50% de la utilidad neta del ejercicio, adems se espera que las utilidades
crezcan a una tasa perpetua del 8%, adems se sabe que la empresa
tiene 200,000 acciones en circulacin, y la tasa de rendimiento
requerida para la empresa es 18%.
a. Cul es el precio de la accin hoy?
b. Cul ser el precio de la accin dentro de 8 aos a partir de hoy?
2. El siguiente cuadro resume los dividendos en efectivo por accin
pagados as como las estimaciones de crecimiento a largo plazo de los
dividendos en efectivo de 3 compaas de la industria del cemento que
cotizan en bolsa. El crecimiento anual estimado del ao 1 toma como
referencia el ltimo dividendo en efectivo pagado por accin.
Crecimien
to anual
estimado
a
Empresa
perpetuid
ad
(despus
del ao 3)
Cementos Norte
1.00
10.00
10%
2%
5%
Cementos Centro
3.00
28.00
15%
0%
1%
Cementos Sur
0.50
8.50
0%
10%
6%
En base a esta informacin, calcule el valor de cada una de las acciones
e indique qu acciones estn subvaluadas o sobrevaluadas de acuerdo
al modelo de valorizacin de dividendos (comprelos con el precio en
bolsa). El costo de oportunidad es de 15%. En cul accin invertira
usted? Explique su respuesta.
Precio
Crecimie
ltimo
Crecimie
por
nto anual
dividend
nto anual
accin
estimado
o pagado
estimado
cotizaci durante
(por
durante
n en
los aos
accin)
el ao 3
Bolsa
1y2