Volcan

Resultados 4 Trimestre y Ao 2015
Volcan Compaa Minera S.A.A.
Febrero 2016
Agenda
1. Resultados de Seguridad
2. Resultados Operativos
3. Resultados Financieros
Resultados de Seguridad
ndices de seguridad
ndicede
deseveridad
severidad
ndice
ndicede
defrecuencia
frecuencia
ndice
3.86
(accidentes incapacitantes por milln

horas trabajadas)
3.283.86
1,832 1,227
2.78
2.78
3.28
(das perdidos por milln horas

trabajadas)
1,832
2.42
2.24
2.42
2.24
2.53
2.53 1.95
1,227
2.39
2.00
2.02
1,048 827
2.02
1.95
693
1,048
827 651
693 483
506
483
651
409
166
166
2011
2011
20122012 2013 20132014
2014
2015
2011
2011
2012
ndice de accidentabilidad
accidentabilidad
ndice
(ind. frecuencia x ind. severidad)
7.06
7.06
3.10
3.10
3.44
3.44
2011
2011
1.67
2.30
2.30 1.27
2012
2013
2012
Estimacin sector minero metlico
1.08
1.67
1.27
2014
2013
1.01
1.080.98
0.34
0.34
2015
2014
Volcan consolidado
2012
2013
2013
2014
2014
2015
Implementacin del sistema de seguridad Volcan
Se logr concluir con 11 estndares de Gestin
Se logr concluir con 12 estndares de Riesgos Crticos
En base a estos estndares se desarroll los protocolos

de auditoria del sistema de seguridad de Volcan, que nos
servir para medir la mejora cada ao.
Resultados Operativos
Evolucin resultados operativos (1/2)

Produccin de Plata
(MM Oz)
Produccin de Zinc
(miles TMF)
299 - 305
279.6
280.7
24.8
284.9
22.5 - 23.5
22.5
20.7
2013
2014
2015
2016*
2013
Produccin de Plomo
(miles TMF)
67
2013
57
60
2014
2015
2014
2015
2016*
Produccin de Cobre
(miles TMF)
57 - 60
2016*
3.2
2013
4.3
4-5
2015
2016*
3.4
2014
Evolucin resultados operativos (2/2)
67.6
Costo de Produccin Unitario

(USD/TM)
Inversin Total
(MM USD)
534.4
63.9
53.7
367.8
49 - 52
173.9
2013
2014
2015
8 *Estimado incluyendo negocio energa
2016*
2013
2014
2015
125 - 140
2016*
Reduccin continua del costo de produccin
Tres aos de continua reduccin
Costo unitario de produccin

(USD /TMT)
Sistema de mejora continua integrada

a la gestin de las operaciones
75.5
Mltiples iniciativas implementadas:
70.5
65.4
66.1
63.5
63.5
59.7
63.1
56.8
55.3
53.4
50.0
Revisin del nmero de

empresas especializadas, su
alcance y tarifas
Optimizacin de consumo de
suministros
Disminucin del personal
1T13
2T13
3T13
4T13
Fuente: Volcan Ca. Minera
1T14
2T14
3T14
4T14
1T15
2T15
3T15
4T15
Mejora eficiencia energtica

Factores exgenos que favorecieron
la reduccin del costo: devaluacin
del Sol y reduccin del precio del
petrleo
Inversiones
Inversin Operativa
(MM USD)
61.7
56.6
51.7
53.0
45.0
41.9
47.8
50.9
45.0
36.1
33.3
28.7 29.7
28.1 28.5
1T13
10
2T13
3T13
4T13
1T14
2T14
3T14
4T14
1T15
2T15
3T15
4T15
Optimizacin y priorizacin
de inversiones operativas
sin comprometer los
objetivos de produccin
Resultados operativos Yauli

Yauli
1T15
2T15
3T15
4T15
983
972
1,004
1,034
994
4.0
Zinc (miles TMF)
41.7
42.5
44.0
47.0
42.3
Plomo (miles TMF)
5.8
5.9
6.2
7.4
Plata (millones Oz)
3.1
3.1
3.1
Costo unitario (USD/TM)
59.4
59.4
Inversiones Totales (MM USD)
18.6
13.6
Tratamiento de mineral (miles TM)
4T14 var% 2015
2014
var%
3,994
3,837
4.1
11.2
175.2
158.2
10.7
5.7
30.8
25.4
21.9
15.8
3.5
2.9
19.7
12.9
11.5
12.2
59.1
56.4
67.2
-16.0
58.6
66.1
-11.4
15.6
15.0
29.0
-48.4
62.8
99.8
-37.1
Produccin de Finos
11
Resultados operativos Chungar

Chungar
1T15
2T15
3T15
4T15
479
469
493
455
488
-6.7
Zinc (miles TMF)
21.1
21.5
24.4
21.7
26.1
Plomo (miles TMF)
6.1
5.9
6.3
5.2
Plata (millones Oz)
1.3
1.1
1.2
49.3
48.9
8.2
9.7
4T14 var% 2015
2014
var%
1,896
1,954
-3.0
-16.6
88.7
103.6 -14.4
5.9
-12.4
23.4
25.2
-6.9
1.0
1.4
-28.6
4.6
5.9
-22.1
47.2
47.3
51.2
-7.6
48.1
53.6
-10.1
13.3
10.1
16.6
-39.2
41.3
65.0
-36.5
Produccin de Finos
La produccin del 4T15 se vio afectada
por la paralizacin de 11 das como

resultado del bloqueo de carreteras
por parte de la comunidad de Huayllay
12
Resultados operativos Cerro de Pasco

Cerro de Pasco
1T15
2T15
3T15
4T15
98
100
113
88
230
-61.7
Zinc (miles TMF)
2.6
3.5
4.0
2.2
3.0
Plomo (miles TMF)
1.2
1.3
1.5
1.0
Plata (millones Oz)
0.3
0.2
0.3
0.2
111.5
104.8
95.0
73.5
-0.2
0.0
0.1
0.0
4T14 var% 2015
2014
var%
399
771
-48.3
-25.8
12.3
13.0
-5.5
1.5
-35.7
4.9
5.9
-16.5
0.6
-58.3
1.1
1.9
-43.0
103.0 -28.7
97.4
99.6
-2.2
-0.1
1.8
Produccin de Finos

13
0.8
-97.9
Resultados operativos Planta de xidos

Planta de xidos*
1T15
2T15
3T15
4T15
4T14
var%
2015
2014
var %
97
202
223
220
119
86
743
239
211
Plata (millones Oz)
0.6
1.0
1.0
1.0
0.6
72
3.6
1.1
229
Oro (Oz)
787
1,311
1,746
1,467
486
202
5,312
651
715
37.0
40.8
38.0
39.1
0.3
3.7
2.2
2.7
9.0

Produccin de Finos

14
*La etapa operativa comenz en junio 2015
Resultados operativos Alpamarca

Alpamarca
1T15
2T15
3T15
4T15
4T14
var %
2015
2014
var %
206
219
227
226
203
11.7
879
593
48.1
Zinc (miles TMF)
1.8
2.1
2.4
2.4
1.8
34.6
8.7
5.9
48.2
Plomo (miles TMF)
1.2
1.4
1.6
1.7
1.3
33.1
5.8
4.0
46.4
Plata (millones Oz)
0.7
0.7
0.6
0.6
0.6
-7.3
2.7
2.2
21.3
37.4
35.0
32.9
28.0
49.1
-43.0
33.2
47.6
-30.3
1.1
1.5
2.1
0.9
4.1
-77.7
5.6
11.9
-53.1

Produccin de Finos
15
Resultados Financieros
16
17
Zn (US$ / Tms)
1200
nov-15
dic-15
sep-15
2,465
jul-15
Zn (USD / TMF)
may-15
mar-15
ene-15
nov-14
sep-14
jul-14
may-14
mar-14
ene-14
nov-13
sep-13
jul-13
may-13
mar-13
ene-13
nov-12
2,800
sep-12
jul-12
may-12
mar-12
ene-12
nov-11
sep-11
jul-11
may-11
2,600
mar-11
ene-11
Precios zinc
Zinc
2011-2015
Max:
2,465
Min:
1,462
Prom 2015: 1,933
2,400
2,200
2,000
1,800
1,600
1,400
1,462
1,200
10.000
10.000
18
mar-11
ene-11
may-11
mar-11
jul-11
may-11
sep-11
jul-11
nov-11
sep-11
ene-12
nov-11
mar-12
ene-12
may-12
mar-12
jul-12
may-12
sep-12
jul-12
nov-12
sep-12
ene-13
nov-12
mar-13
ene-13
may-13
mar-13
jul-13
may-13
sep-13
jul-13
nov-13
sep-13
ene-14
nov-13
mar-14
ene-14
may-14
mar-14
jul-14
may-14
sep-14
jul-14
nov-14
sep-14
ene-15
nov-14
mar-15
ene-15
may-15
mar-15
jul-15
may-15
sep-15
jul-15
nov-15
sep-15
dic-15
nov-15
ene-11
Precios plata
(US$
/ Oz)
Ag
(US$
/ /Oz)
AgAg
(USD
Oz)
45.000 42.1
45.000
15.000
15.000
Ag (US$
Ag (US$
/ Oz)/ Oz)
Plata
2011-2015
Max:
42.1
Min:
13,7
Prom 2015: 15,7
40.000
40.000
35.000
35.000
30.000
30.000
25.000
25.000
20.000
20.000
13.7
Precios de venta promedio 4T2014 y 4T2015
19
Precios de Venta
4T15
4T14
var%
2015
2014
var%
Zinc (USD/TM)
Plomo (USD/TM)
Cobre (USD/TM)
Plata (USD/Oz)
1,614
1,679
4,788
14.6
2,216
2,025
6,520
16.8
-27.2
-17.1
-26.6
-13.1
1,917
1,782
5,426
15.6
2,143
2,103
6,724
19.1
-10.5
-15.3
-19.3
-18.1
Estado de Resultados 4T15 por negocio

Estado de Resultados
(MM USD)
Produccin Propia
4T15
Ventas
160.5
Ventas Netas
171.9
Ajuste de Ventas
-11.4
Costo de Ventas
-122.2
Utilidad Bruta
38.3
Margen Bruto
24%
Gastos Administrativos
-11.3
Gastos de Ventas
-12.9
Otros Ingresos (Gastos) 1
10.2
Utilidad Operativa
24.3
Margen Operativo
15%
Gastos financieros (neto)
-11.7
Diferencia en cambio (neto)
-8.1
Regalas
-2.9
Impuesto a la Renta
-1.3
Utilidad Neta antes de Excep.
0.3
Margen Neto
0%
Excepcionales (neto) 2
-470.1
Utilidad Neta desp. de Excep. -469.8
EBITDA 3
Margen EBITDA
20
1
2
3
44.1
27%
Negocio de
Comercializacin
Mayor margen bruto por:
Consolidado
4T14
var %
4T15
4T14
var %
4T15
4T14
var %
195.1
205.0
-9.9
-164.2
30.9
16%
-12.9
-15.9
8.2
10.3
5%
-5.8
2.5
-1.8
6.5
11.5
6%
0.0
11.5
-17.7
-16.1
15.8
-25.6
24.0
8 pp
-12.5
-18.9
24.6
136.9
10 pp
100.3
21.2
21.3
0.0
-18.7
2.6
12%
-0.2
-1.0
52.4
49.5
3.0
-54.0
-1.5
-3%
-2.1
2.1
-59.5
-57.0
1.4
6%
0.0
-1.6
-3%
-0.1
-0.2
-0.3
0.8
4%
0.0
0.5
-1.2
-2%
0.8
-1.2
247.5
254.4
-6.9
-218.2
29.3
12%
-15.0
-13.9
8.2
8.6
3%
-6.0
2.5
-1.8
7.0
10.3
4%
0.0
10.3
-26.6
-24.1
66.6
-35.4
39.2
11 pp
-23.8
0.4
24.6
196.9
11 pp
97.0
56.7
181.7
193.2
-11.5
-140.9
40.8
22%
-11.4
-13.9
10.2
25.7
14%
-11.7
-8.1
-3.1
-1.7
1.1
1%
-470.1
-469.0
57.9
30%
-23.9
-2 pp
1.4
6%
-1.6
-3%
45.4
25%
56.3
23%
-19.3
2 pp
-97.4
-6 pp
-65.4
15 pp
-91.7
10 pp
-82.6
6 pp
10 pp
67.3
-89.2
-4 pp
i. Menor costo de produccin

ii. Menor D&A por efecto del
impairment
iii. Menor participacin del negocio de
comercializacin de concentrados
con menor margen relativo
iv. A pesar del menor precio de zinc
(-27.2%) y plata (-13.1%)
Menores gastos administrativos por
racionalizacin de gastos y menor
participacin de trabajadores
Mayores gastos financieros por menor
capitalizacin de intereses al operar la
planta de xidos al 100% desde mayo
Prdida por diferencia en cambio por el
impacto de la devaluacin de la
moneda local en los saldos de
impuestos por recuperar
Excepcionales: desvalorizacin de
activos y otros ajustes contables
Incluye las ventas y el costo de ventas de la divisin energa

Los excepcionales corresponden en el 2014 al efecto neto de la venta de la CH Belo Horizonte, y en el 2015 a la desvalorizacin de activos fijos, intangibles y existencias.
El clculo del EBITDA no considera los excepcionales.
Estado de Resultados anual por negocio

Estado de Resultados
(MM USD)
Produccin Propia
2015
Margen bruto se mantiene por:
Negocio de
Comercializacin
Consolidado
2014
var %
2015
2014
var %
2015
706.5
Ventas antes de ajustes
746.5
Ajuste de Ventas
-40.0
Costo de Ventas
-578.7
Utilidad Bruta
127.7
Margen Bruto
18%
Gastos Administrativos
-43.9
Gastos de Ventas
-40.0
Otros Ingresos (Gastos) 1
17.0
Utilidad Operativa
60.8
Margen Operativo
9%
Gastos financieros (neto)
-35.3
Diferencia en cambio (neto)
-9.2
Regalas
-11.1
Impuesto a la Renta
10.8
Utilidad Neta antes de Excep. 16.1
Margen Neto
2%
2
Excepcionales (neto)
-470.1
Utilidad Neta despus de Excep.
-454.0
781.7
803.8
-22.1
-610.6
171.1
22%
-52.4
-40.7
10.7
88.7
11%
-22.7
2.1
-12.9
-1.0
54.2
7%
7.5
61.7
-9.6
-7.1
81.0
-5.2
-25.3
-4 pp
-16.3
-1.7
59.1
-31.4
-3 pp
55.4
88.1
89.8
-1.8
-83.0
5.1
6%
-0.7
-3.0
260.6
253.0
7.6
-255.0
5.6
2%
-2.1
-8.4
-66.2
-64.5
1.3
1%
-0.3
-4.9
-2%
-0.3
-14.2
-0.9
0.0
0.1
0%
-1.8
2.1
-4.9
-2%
0.1
-4.9
794.5 1,042.4 -23.8

836.3 1,056.9 -20.9
-41.8
-14.5
188.2
-661.7 -865.7 -23.6
132.8 176.7
-24.9
17%
17%
0 pp
-44.6
-54.5
-18.2
-43.0
-49.0
-12.3
17.0
10.7
59.1
62.1
83.8
-25.8
8%
8%
0 pp
-35.6
-23.0
54.9
-9.2
2.1
-11.9
-14.7
-18.5
10.8
1.1
923.8
16.2
49.4
-67.2
2%
5%
-3 pp
-470.1
7.5
-453.9
56.8
EBITDA 3
254.3
33%
-11.9
-1 pp
1.3
1%
-4.9
-2%
225.3
28%
Ventas
Margen EBITDA
224.0
32%
-70.2
-5 pp
-67.5
-9.9
4 pp
-65.4
-64.0
3 pp
16.6
-50.1
2 pp
3 pp
2014
249.4
24%
var %
-9.7
4 pp
i. Menor precio de zinc (-10.5%) y

plata (-18.1%)
ii. Mayores ajustes de ventas
iii. Menor costo de produccin

iv. Menor participacin del negocio de
comercializacin de concentrados
con menor margen relativo
Menores gastos administrativos por
racionalizacin de gastos y menor
participacin de trabajadores
Menores gastos de ventas por menor

volumen comercializado de
concentrados de terceros
Mayores gastos financieros por menor
capitalizacin de intereses al operar la
planta de xidos al 100% desde mayo
Prdida por diferencia en cambio por el
impacto de la devaluacin de la
moneda local en los saldos de
impuestos por recuperar
Excepcionales: desvalorizacin de
activos y otros ajustes contables
21
1
2
3
Incluye las ventas y el costo de ventas de la divisin energa

Los excepcionales corresponden en el 2014 al efecto neto de la venta de la CH Belo Horizonte, y en el 2015 a la desvalorizacin de activos fijos, intangibles y existencias.
El clculo del EBITDA no considera los excepcionales.
Desvalorizacin de activos
Valor en libros vs VPN
(MM USD)
579
-100
479
425
-54
407
370
344
-198
-69
337
228 -189
146
-27
39
35
7
Volcan
Chungar
Cerro
Valor en Libros
xidos
Alpamarca
Vinchos
Valor Presente Neto
Debido a la coyuntura desfavorable de los precios de los metales, de acuerdo a las exigencias de
las normas internacionales de contabilidad (NIC 36) y luego de una exhaustiva revisin, se realiz
una desvalorizacin de activos fijos, intangibles y existencias por un monto de USD 638 MM
22
Impacto de la desvalorizacin de activos y de otros

ajustes contables
Cargas Excepcionales
(millones USD)
23
Monto
Bruto
Impuesto
Diferido
Efecto
Neto
Desvalorizacin de Activos
-637.9
178.6
-459.3
Volcan
Chungar
Cerro
xidos
Alpamarca
Vinchos
Otros ajustes contables
Total cargos excep.
-100.1
-54.4
-197.8
-69.3
-188.9
-27.4
-10.8
-648.7
28.0
15.2
55.4
19.4
52.9
7.7
0.0
178.6
-72.1
-39.2
-142.4
-49.9
-136.0
-19.7
-10.8
-470.1
No tiene efecto en caja

No tiene efecto tributario
Impacto neto en los resultados del 2015 de USD 470 MM despus de impuestos
Reduccin de D&A en los estados de resultados futuros
Liquidez y solvencia
Saldo de Caja
Razn Deuda neta / EBITDA
US$ MM
Caja a Diciembre 2014
174
Flujo de Operaciones
251
Flujo de Inversiones Mineras -172

Flujo de Inversiones Energa
-34
Financiamiento neto1
-28
Caja a Diciembre 2015
192
24
1Incluye
2.5
2.5
2.7
2.6
2.5
4T 14
1T 15
2T 15
2.8
2.8
3T 15
4T 15
1.8
1T 14
2T 14
3T 14
financiamiento de energa, pago de intereses y pago de dividendos
Preguntas?
25

Volcan

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Resultados 4 Trimestre y Ao 2015

Volcan Compaa Minera S.A.A.

(accidentes incapacitantes por milln

(das perdidos por milln horas

20122012 2013 20132014

Estimacin sector minero metlico

Implementacin del sistema de seguridad Volcan

Se logr concluir con 11 estndares de Gestin

Se logr concluir con 12 estndares de Riesgos Crticos

En base a estos estndares se desarroll los protocolos

Evolucin resultados operativos (1/2)

Evolucin resultados operativos (2/2)

Costo de Produccin Unitario

8 *Estimado incluyendo negocio energa

Reduccin continua del costo de produccin

Tres aos de continua reduccin

Costo unitario de produccin

Sistema de mejora continua integrada

Mltiples iniciativas implementadas:

Revisin del nmero de

Fuente: Volcan Ca. Minera

Mejora eficiencia energtica

Resultados operativos Yauli

Zinc (miles TMF)

Plomo (miles TMF)

Plata (millones Oz)

Costo unitario (USD/TM)

Inversiones Totales (MM USD)

Tratamiento de mineral (miles TM)

4T14 var% 2015

Resultados operativos Chungar

Zinc (miles TMF)

Plomo (miles TMF)

Plata (millones Oz)

Costo unitario (USD/TM)

Inversiones Totales (MM USD)

Tratamiento de mineral (miles TM)

4T14 var% 2015

La produccin del 4T15 se vio afectada

por la paralizacin de 11 das como

Resultados operativos Cerro de Pasco

Zinc (miles TMF)

Plomo (miles TMF)

Plata (millones Oz)

Tratamiento de mineral (miles TM)

4T14 var% 2015

Costo unitario (USD/TM)

Resultados operativos Planta de xidos

Plata (millones Oz)

Tratamiento de mineral (miles TM)

Costo unitario (USD/TM)

*La etapa operativa comenz en junio 2015

Resultados operativos Alpamarca

Zinc (miles TMF)

Plomo (miles TMF)

Plata (millones Oz)

Costo unitario (USD/TM)

Inversiones Totales (MM USD)

Tratamiento de mineral (miles TM)

Precios de venta promedio 4T2014 y 4T2015

Estado de Resultados 4T15 por negocio

Mayor margen bruto por:

i. Menor costo de produccin

Incluye las ventas y el costo de ventas de la divisin energa