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NOTE DE COURS
MICROFINANCE ET DEVELOPPEMENT
I.3. Intrt et limites du march dans llaboration des contrats financiers ................. 6
A. Intrt dans llaboration des contrats financiers .................................................................................. 6
B. Limites dans llaboration des contrats financiers ................................................................................ 7
Consommation
MENAGE
Epargne (S)
B. Financement indirect ou financement intermdi
Le financement indirect se fait par le biais dun intermdiaire financier. Un
intermdiaire financier peut tre dfini comme un agent qui emprunte de la
monnaie aux agents excdentaires et la canalise vers les agents dficitaires.
Lintermdiaire financier transforme donc des titres mis par les entreprises et
autres emprunteurs en des dpts vue, comptes dpargne ou autres avoirs
dsirs par les mnages. En dautres termes, lactivit dintermdiation financire
consiste recevoir en dpt, de la monnaie quil prte ensuite selon les besoins
exprims. Lintermdiaire financier met un actif secondaire (une crance sur luimme) au profit dun prteur en contrepartie de son dpt de monnaie. Ensuite,
dans le processus de prt, lintermdiaire achte des actifs primaires auprs des
emprunteurs en contrepartie de prts dargent.
Financement indirect
Revenu
ENTREPRISE
Consommation
Titre primaire
MENAGE
Titre secondaire
INTER. FINANCIER
Epargne (S)
Les intermdiaires financiers se diffrencient selon leurs caractristiques
montaire et non montaire, cest--dire quils aient ou non la facult de crer de
la monnaie. Leur caractristique commune est cependant de remplir la fonction
dintermdiaire entre les agents capacit de financement et les agents a besoin
de financement.
Les intermdiaires non montaires (Caisses dpargne, Socits de prts,
Compagnie dassurance) accordent des crdits aux agents aprs avoir au
pralable collect auprs des agents surplus de financement non montaire.
Les intermdiaires financiers montaires quant eux ont une double fonction : Ils
sont simples intermdiaires financiers et ils offrent des moyens de paiement
additionnels aux agents conomiques qui ont un besoin de financement.
Somme toute, la caractristique des intermdiaires financiers appels banques,
cest leur capacit de cration montaire. Dune part, ils remettent en circulation
de la monnaie et dautre part, ils crent un nouveau moyen de paiement.
I.2. Principe des asymtries dinformation
Les marchs sont souvent tudis en microconomie en passant sous silence
les problmes relatifs aux diffrences informationnelles. On suppose ainsi que
sur un march, vendeur et acheteur sont parfaitement informs sur la qualit des
biens vendus. Cette hypothse est dfendable seulement si la qualit des biens
est facilement vrifiable de manire permettre au prix de sajuster ou reflter
les diffrences de qualit tudies. Or, lobtention de linformation sur la qualit
dun bien un cot et le rejet de lhypothse de linformation disponible pour tous
a permis dtudier les caractristiques dun march o rgnent une ou plusieurs
asymtries dinformation.
Le modle de base utilis pour rendre compte de ces caractristiques est le
modle Akerlof relatif au march des voitures doccasion.
A. Les principes danalyse
Il y a asymtrie dinformation sur un march quand certains oprateurs
dtiennent une information particulire qui nest pas totalement transmise au prix
des actifs sur le march.
Lasymtrie dinformation sur un march peut conduire selon le cas soit la
slection adverse soit au hasard moral. La slection adverse a trait des
H5: soit 1,2Y et 2,4Y les prix que sont disposs payer les acheteurs
respectivement pour une mauvaise occasion et une bonne occasion.
H6: les acheteurs ne pouvant observer la qualit des vhicules, ils doivent
estimer leurs valeurs.
On suppose qu'un vhicule a une probabilit gale d'tre une bonne affaire
(occasion) qu'une mauvaise.
Pb = Pm = 1
des relations entre une banque et son client est une garantie de l'information de
mme que la tenue des comptes.
Les banques en tant qu'intermdiaires financiers prsentent un avantage dans le
cadre de la dlgation du contrle. Si les prteurs sont nombreux, ils rduiront
leurs cots d'information en dlguant cette tche un intermdiaire financier,
agent le mieux qualifi pour l'assurer. En effet, si ce contrleur est un
intermdiaire financier, il a un avantage initial en matire d'information. Il se
servira de cet avantage pour proposer des placements correspondants ses
clients mais il ne publiera pas l'information, de sorte que celle-ci n'tant pas
publique, demeurera un bien coteux. Si l'intermdiaire financier a une activit
diversifie, la qualit de son information en bnficiera et profitera ses clients
prteurs. La diversification apparat comme un facteur de rduction des cots de
transaction pour ce qui concerne des oprations des intermdiaires financiers sur
les marchs mais aussi comme facteur de rduction de cot d'information.
La qualit supplmentaire de l'article de Diamond, c'est de montrer clairement
que l'avantage comparatif des banques vis--vis des marchs ne peut exister
que grce une politique jointe d'valuation (cration d'information) et de
diversification.
Le caractre de monopole naturel du prt bancaire a t remis en cause
rcemment. Des auteurs (Sharpe, 1990), (Rajan, 1992) soutiennent que la
duplication a ses avantages. Lide de Rajan est quune banque ayant un
monopole de prt une entreprise, ne tarde pas dominer ses rivales
potentielles par sa connaissance de la solvabilit de lentreprise. Ces dernires
peuvent enchrir pour offrir de nouveaux prts lentreprise, mais sinquitent de
la maldiction du gagnant , en ce sens quelles russissent prter
lentreprise prcisment quand sa banque traditionnelle est pessimiste sur sa
solvabilit (Broecker, 1990) ; (Riordan, 1993). Il en rsulte que la banque
traditionnelle de lentreprise dveloppe au cours du temps, un certain pouvoir de
monopole vis--vis de celle-ci et peut donc exproprier une partie des
investissements de l(entreprise, en tarifant des taux dintrt levs. Comme
dans la thorie de Williamson relative lapprovisionnement dual en conomie
industrielle, le cot de la duplication ex-ante peut tre plus que compens par
une concurrence accrue ex-post qui garantit lentreprise une juste rmunration
de ses investissements (Dewtripont et Tirole, 1992).
Par ailleurs, les analyses portent galement croire qu'une entreprise dans le
contexte d'asymtrie d'information peut avoir besoin d'un prteur mais une fois
que le prteur a obtenu l'information, il n'a plus besoin aussi longtemps de
l'entrepreneur. Les banques ont t dveloppes de diffrentes manires pour
rsoudre ce conflit potentiel d'intrt. Une voie pour la banque de rsoudre ce
conflit est de prendre des actions dans la firme ou d'avoir des liens d'affaire avec
la firme travers une implication dans le conseil d'administration o la
possession d'action : c'est le cas de l'Allemagne et du Japon o les banques
acquirent des actions de compagnie et ont place la direction (Allemagne) o
faonne de groupe (Japon). Ce sont galement les caractristiques des banques
d'affaires franaises qui sont les auteurs des participations dans une compagnie
et retiennent suffisamment d'action pour contrler leur politique.
Une voie alternative de rsorber le conflit d'intrt plus dans la tradition anglosaxon implique la cration d'un rseau de relations au sein duquel on transfert
confidentiellement de l'information.
Somme toute, en se forgeant une vritable comptence dans le traitement de
l'information sur la solvabilit des emprunteurs, l'intermdiaire financier assume
10
le risque du crdit et le gre grce la direction des risques. Les contrats qu'il
propose aux intervenants sont plus avantageux que ceux offerts sur le march.
B. Banque comme producteur de liquidit
Le dpt en banque est un actif totalement liquide. Il ne prsente pas de risque
de perte en capital. Il est parfaitement divisible et accept par tous comme
moyen de paiement. Insistant sur cette caractristique spcifique des banques,
Diamond et Dybvig ont construit un modle.
Somme toute, ce qui va conduire la formation des banques, ce sont d'une part
l'incertitude des agents sur le moment quils auront besoin de liquidit pour
consommer et d'autre part l'impossibilit qu'ils ont de transmettre aux autres
agents l'information quant ce besoin inattendu. La banque va tre prsente
comme fournissant aux dposants une assurance de liquidit meilleure que celle
pouvant tre obtenue sur les marchs. En effet, en cas de besoin rapide de
liquidit, la ralisation dactifs financiers dtenus en portefeuille comporte un
risque dapprciation. Les dpts bancaires protgent leurs dtenteurs dune telle
dvalorisation nominale.
Les tapes de la dmonstration sont :
chaque agent est dot un moment de son existence d'un capital qu'il est
libre d'allouer entre diffrentes priodes afin de satisfaire sa structure
temporelle de consommation.
l'allocation de ressources se fait grce des informations individuelles
prives, lesquelles ne peuvent tre transmises aux autres agents de faon
standardise.
les agents qui ont un besoin de liquidit peuvent tre amens
consommer plus prcocement que ce qu'ils imaginaient.
pour s'assurer un revenu, les agents peuvent investir dans les actifs
illiquides qui leur apportent un intrt. Si les agents tentent de liquider leurs
investissements avant l'chance, cela leur cote le taux d'intrt, c'est--dire
que le retrait prmatur de leurs capitaux ne leur rapportera rien ou
occasionne des pertes (Jackling & Battacharya).
Tout agent possdant un portefeuille individuel court donc un risque de taux qui
pourrait tre dcompos en risque de cot d'opportunit s'il garde son capital
sous forme liquide alors qu'il ne consommera que dans le long terme. Un risque
de perte s'il investit dans les actifs illiquides et qu'il doive s'en dessaisir
prcipitamment pour consommer plutt qu'il ne le prvoyait.
Le fait que les placements et la consommation se passent en fonction
d'informations prives qui ne peuvent tre transmises aux autres agents,
empche les agents de s'assurer entre eux. En effet, une assurance de liquidit
prive ne pourrait s'instituer sans un flux implicite d'information commune,
publique. Les justifications fournir pour se procurer de la liquidit n'importe
quel moment doivent tre en grande partie standardises, dpersonnalises. Or
chaque dboursement - remboursement se fait partir d'information individuelle,
toute diffrence non communicable mais comprhensible car relevant de la vie
prive de chaque agent.
Les intermdiaires financiers seront cres dans le but de procurer les assurances
contre le besoin de liquidit imprvue. Cette assurance passe pour la cration de
contrat entre la banque et les agents ; contrat qui se matrialise sous forme de
11
dpt. Un dpt est un droit donn au dposant de retirer sa mise initiale tout
moment sans justifier et de percevoir un intrt.
La banque va donc recevoir des ressources (dpt) qu'elle va placer en partie
dans les actifs illiquides pour assurer au dposant un rendement ; quelque soit le
moment, celui-ci fait son retrait. La banque prend en charge alors le risque de
taux des autres agents de l'conomie et de ce fait, elle introduit un taux court
terme dans l'conomie.
C. La Panique bancaire
La panique bancaire est un mouvement de retrait collectif. L'ensemble des
dposants dcidant d'effectuer des retraits, la banque se trouve confronte au
dilemme suivant : soit elle se dclare dfaillante et ne fait plus face ses
engagements soit elle cde des actifs lui permettant d'obtenir les liquidits
ncessaires. Mais ces cessions se font souvent avec des moins-values, ce qui
peut malgr tout conduire la banque faire faillite.
Dans le modle de Diamond et Dybvig, les dposants ne savent pas lavance
sils auront besoin de liqidit en priode 1 ou 2. A la date zro, ils signent un
contrat avec leur banque spcifiant le taux dintrt quils reoivent sils retirent
leur argent en priode 1 ou en priode 2, puis apprennent quils ont besoin de
liquidit la priode 1. La banque na pas le moyen de savoir si le dposant qui
retire de largent la priode 1 a vraiment besoin de liquidit cette date ou sil
pourrait attendre jusqu la priode 2. Si beaucoup de dposants se prsentent
au guichet la priode 1, la banque est force de liquider certains de ses projets
long terme. Cette liquidation implique une perte conomique. La banque risque
donc de ne pouvoir rembourser les dposants qui dcident de retirer leur argent
la priode 2. Le fait que les autres dposants se prsentent au guichet la
priode 1 incite un dposant mme patient se prsenter aussi : cest le
phnomne de la panique bancaire. La banque fait face au choix suivant : ou
bien elle investit dans des actifs de court terme et ne joue pas son rle de
transformation, ou bien elle sexpose la possibilit dune panique bancaire en
investissant au moins partiellement dans des actifs de long terme illiquides.
I.5. Dveloppement financier et dveloppement conomique
Il y a un regain ces dernires annes inspir par Mckinnon et Shaw quant au rle
du dveloppement financier comme moyen pour acclrer la croissance
conomique.
D'une manire gnrale, deux diffrentes coles de pense avec un peu de
diffrence dans les prescriptions de politique peuvent tre identifies :
La premire cole est relative au structuraliste financier. Elle montre qu'un
rseau tendu d'institutions financires avec un important dploiement
d'instruments financiers devrait avoir un effet bnfique sur le processus
d'pargne - investissement et par voie de consquence sur la croissance.
L'autre cole est celle de la rpression financire. Elle considre les taux
d'intrt rels bas rsultant d'une fixation arbitraire pour les taux d'intrt
nominaux et les taux d'inflation levs comme un obstacle
l'approfondissement financier, la formation du capital et la croissance.
En accord avec les enseignements de cette cole, les solutions
appropries rsident dans la libralisation des taux d'intrt en vue de
trouver leur niveau adquat dans un environnement de march libre.
12
Ceci nous permet de savoir d'o provient la croissance. Cela permet aussi de
regarder la politique de taux d'intrt mene. Ce qui est souhaitable, c'est que
l'augmentation de M2 / PIB soit essentiellement due QM / PIB car QM est
beaucoup plus sensible au taux d'intrt.
Dans les pays dvelopps, la primaut est la monnaie scripturale alors que
dans les Pays en voie de dveloppement, c'est encore la monnaie fiduciaire qui
circule en priorit.
On peut chercher calculer le taux d'intermdiation qui sert apprcier le
dynamisme d'un systme financier notamment en ayant les lments
d'apprciation sur la part des intermdiaires financiers dans la totalit du
financement consenti aux agents besoin de financement. Ce taux
d'intermdiation est donn par le pourcentage (Titre secondaire + monnaie) /
Titre primaire.
Le titre primaire est vendu aux agents besoin de financement et les titres
secondaires sont vendus aux agents capacit de financement.
L'utilisation du taux ainsi calcul doit cependant se faire prudemment en ce sens
que son volution doit se faire en ayant recours aux caractristiques de certaines
modalits de financement direct.
B. La causalit
conomique
dveloppement
financier
dveloppement
14
4
5
15
6
7
16
80%
Figurea 4:
Schm
6: Sources
Sources de
de financement
financem ent des
de s
Coopec
Afrique de
de l'Oue
lOuest
Coope
c een
n Afrique
st
70%
70%
60%
60%
50%
50%
40%
40%
30%
30%
20%
20%
10%
10%
0%
0%
B.F.
Et a
CC
Dp.
B .F.
Et a
CC
Dp.
De ces figures, il ressort que les ONG sont particulirement tributaires de lignes
de crdits des bailleurs de fonds internationaux, do elles tirent le maximum de
leurs ressources (80%). En revanche, les ressources des Coopec (et des
banques) sont quant elles essentiellement constitues des dpts de leurs
clients (respectivement 75 et 80% environ).
Par ailleurs, cette mme tude de la Banque Mondiale dnote que les sources de
financement de lensemble des institutions de lAfrique de lOuest et du Centre Ouest proviennent 50% de bailleurs de fonds, de 34% des dpts, de 8% des
crdits commerciaux, de 4% de lEtat et de 4% dautres sources (y compris les
fonds propres).
Ce niveau des dpts est nettement lev quen Amrique latine (22%). Par
contre, les IMF dAsie et dAmrique latine font davantage appel aux crdits
commerciaux (14%) que celles de lAfrique de lOuest (8%). La rduction des
lignes de crdits des bailleurs de fonds aux IMF dAsie et dAmrique latine
compte tenu de leur anciennet et de leur politique de viabilit y sont pour
beaucoup.
II. 4. Les types de services offerts par les IMF
Deux types de services sont gnralement offerts par les IMF aux dfavoriss. Il
sagit des services financiers et des services non financiers.
17
Webster et Filder,cits par DID :Les oratiques de microcrdit dans les pvd, 1996, p.23
Christen,cit par DID :Les pratiques de microcrdit dans les PVD,1996,p.19
10
18
19
En clair, les services non financiers offerts par les IMF sont souvent financs par
les lignes de crdits extrieurs, notamment celles des bailleurs de fonds. Mais
ces services samenuisent au fur et mesure que lIMF croit dans ses activits et
quelle devient de moins en moins dpendant des bailleurs de fonds.
Sil est vrai que la microfinance peut jouer un rle apprciable dans laccs des
pauvres aux services sociaux de base notamment les services financiers, les
faits portent cependant croire quil reste beaucoup faire notamment en
Afrique o les IMF ont plus concentr leur efforts sur la mobilisation de lpargne
que sur les oprations de crdit. Cette situation concerne beaucoup plus les
Coopec et les autres systmes mutualistes. Dans cette optique, les travaux de
Youssoufou Congo 13 ont montr que le rseau mutualiste dpargne et crdit du
Burkina Faso connat une surliquidit due, selon lui, trois causes
fondamentales :
La priorit donne la collecte de lpargne ;
Lincapacit des caisses mutuelles diversifier les oprations
de prts (minimisation des risques dimpays) ;
et lattitude de prudence des adhrents lgard du crdit
(pesanteurs sociologiques marques par la crainte de la dette,
caractre risqu des activits exerces, difficult didentifier de
nouvelles opportunits,).
II. 5. Les controverses sur le microcrdit
Lvolution de la microfinance ne cesse de susciter des interrogations tant parmi
les praticiens que parmi les thoriciens ou chercheurs en la matire. Ces
interrogations portent pour la plupart sur les diffrentes pratiques de microcrdit,
la prennit du systme ainsi que sur les conditions de lquilibre ou de
cohrence des systmes financiers.
Congo,Y. :Epargne et crdit : L'excs de liquidit du rseau mutualiste d'pargne et crdit au Burkina Faso, p.244
20
accder aux services financiers tant dans les villes que dans les
campagnes ;
Le crdit demand par les femmes est gnralement de taille petite
que celui demand par les hommes. Et vu la prfrence des
tablissements de crdit pour les gros prts (cot de gestion
moindre que celui des petits prts), les femmes ont encore ce
niveau des difficults supplmentaires pour accder au crdit.
Au regard de beaucoup dexpriences, les taux de remboursement des prts
accords aux femmes sont gnralement levs 14 . Des crdits avaient t
octroys titre exprimental pour deux ans par un projet en Malaisie. A
lchance, le taux de remboursement des femmes avoisinait 97% alors que
celui des hommes tait de 55% 15 .
Les femmes consacrent une grande partie de leurs revenus montaires aux
soins mdicaux, lducation et lalimentation de leurs familles. La femme joue
ainsi un rle capital et un rle pivot dans les familles , avait ainsi dclar M.
James Wolfesohn lors de son allocution de clture du sommet mondial sur le
microcrdit en 1997 Washington.
Tous ces lments constituent les arguments quutilisent les ONG
internationales, les bailleurs de fonds ainsi que les institutions qui travaillent
presque exclusivement avec les femmes.
Linventaire mondial des institutions de microfinance fait par la Banque Mondiale
en 1995 a rvl que 58 % des institutions recenses disposent de la clientle
majorit constitue de femmes. On compte parmi ces institutions les plus
clbres comme la Grameen Bank qui compte 95% de femmes parmi ses
2.300.000 clients, le BRAC avec 95% de femmes galement, le FINCAECUADOR avec 100% de femmes (2348 clientes) 16 , etc.
En outre, la Banque Mondiale souligne dans son rapport dinventaire 95 que la
plupart des institutions qui travaillent quasi-exclusivement avec les femmes sont
des ONG dont le financement provient 62% des bailleurs de fonds.
La question de lpargne
Le rle des institutions financires est dassurer des services dintermdiation
financire entre les agents excdentaire (agents capacit de financement) et
les agents dficitaires (ou agents besoin de financement). Ces institutions
utilisent donc lpargne des premiers pour prter aux seconds. Mais les dbats
ce niveau sont situs sur la position de lpargne par rapport au crdit. Lpargne
doitelle venir avant (un pralable) ou aprs le crdit ? En dautres termes,
lpargne doit-elle commencer avant (par des versements obligatoires pendant
des semaines ou parfois des annes), pendant (cotisations et/ou prlvement
dun pourcentage sur le crdit pour alimenter un fonds de garantie), ou aprs le
crdit ?
La rponse ces interrogations dpend de la dmarche adopte par chaque
institution de la microfinance.
Lpargne avant le crdit
Cette approche est dveloppe et dfendue par les mutuels et les Coopec. Pour
ces institutions, la mobilisation de lpargne sert non seulement au financement
Banque
Mondiale :Inventaire
mondial
des
institutions
.www.esd.worldbank.org/html/esd/agr/SBP/
15 Grain de sel,n6 de juillet 1997:synthse des dbats thmatiques,p.27.
16 How microfinance providers target the poor :a compedium of strategies,1999.
14
de
microfinance,
1995
21
des crdits, mais permet aussi dassurer la prennit des institutions en matire
dindpendance et dautonomie financire vis--vis des bailleurs de fonds.
Du point de vue thorique, cette approche avait t dfendue en 1986 par Guy
Bdard 17 dans sa thorie de lArgent chaud et Argent froid . Pour lui, largent
chaud est ce qui provient de lpargne locale et largent froid ce qui vient des
bailleurs de fonds et des gouvernements. Il soutient le premier au dtriment du
second.
Beaucoup saccordent dire que lpargne est la source de financement
privilgier car elle provient du paysan et dveloppe chez ce dernier un sentiment
dappropriation de la structure, lincite sintresser la gestion des fonds et
linitie la prvention et lanticipation.
Les institutions qui ont adopt cette approche sont nombreuses en Afrique et
bnficient des soutiens financiers des principaux bailleurs bilatraux (AFD, GTZ,
ACDI, Coopration suisse, etc.) ainsi que des institutions financires prives
caractre international (Caisse Desjardins, etc.)
Lpargne aprs le crdit
Les institutions qui ont adopt cette approche sont de type ONG et projet volet
crdit. Ces institutions considrent quil nest pas toujours vident de pouvoir
mobiliser lpargne avant de dmarrer les oprations de crdit. Selon ces
institutions, la clientle cible des programmes de microcrdit est principalement
constitue de la couche de population la plus vulnrable et la plus pauvre. Par
consquent, cette population ne peut mobiliser lpargne ncessaire au
dmarrage des oprations de crdits. Cest dans ce contexte que ces institutions
trouvent dans la distribution de crdits le seul moyen pour permettre aux plus
pauvres damorcer des investissements ncessaires lamlioration de leurs
conditions de vie et la formation de lpargne.
Dans une interview accorde au bulletin trimestriel Grain de sel, n6 de juillet
1997, Maria Novak de la Banque Mondiale a dfendu le principe du crdit
avant pargne ou pargne aprs crdit tout en sappuyant de surcrot sur
lexemple mme du pre de crdit mutuel, lallemand Raffeison. Ce dernier, a
soulign Novak, a dmarr avec le crdit et non avec lpargne .
Dans ce cas de figure, cest le crdit qui fait lpargne. Mais pour quil en soit
ainsi, il faut que le crdit soit suivi, canalis sur des investissements productifs, et
appuy par dautres services non financiers tels que les formations,
lalphabtisation, etc. Ces activits sont de nature enrichir le cot du crdit,
lequel ne peut souvent tre support par les seuls revenus de linstitution, do
dpendance de la plupart de ces types dinstitutions vis--vis des bailleurs de
fonds.
La plupart des institutions qui soutiennent la dmarche crdit avant pargne
se trouvent en Asie et en Amrique latine. Certain parmi elles sont considres
comme les promoteurs de la pratique de microcrdit et sont souvent cits en
exemple. Cest le cas de la Grameen Bank.
b. La forme du crdit
Deux formes de crdit peuvent tre mises en exergue sous cette rubrique : le
crdit en nature et le crdit en espce.
Si certaines institutions rfutent lide et la pratique du crdit en nature, dautres
les trouvent appropries certaines situations.
17
22
18
23
Si les garanties matrielles sont exiges pour les prts de taille moyenne, les
garanties solidaires sont par contre exiges aux petits emprunteurs et paysans
vulnrables qui ne peuvent pas apporter le premier type de garantie. Ces
derniers se constituent en groupes de caution solidaire invents par la le
professeur Yunus et sa banque des pauvres Bangladesh.
Le dbat ce niveau est beaucoup plus technique puisqu'il concerne la taille, la
composition, etc. et le fonctionnement des groupes notamment en ce qui
concerne le partage des responsabilits. Ces donnes varient d'une institution
une autre selon l'environnement conomique, social et culturel de leur milieu
d'intervention.
D'une manire gnrale, les garanties collectives (solidaires) sont bases sur la
notion de partage de risques et de responsabilit des membres d'un groupe
donn. Et ce partage lui-mme repose sur la capacit professionnelle du dbiteur
ou sur son appartenance une famille ou un village donn. Les groupes,
gnralement de taille rduite (0 10 personnes), sont librement constitus sans
l'influence extrieure (autorits locales et institution), ce qui assure le meilleur
fonctionnement du mcanisme de solidarit et l'exclusion automatique des
personnes de moralit douteuse par les populations elles-mmes.
24
Congo Y. :Epargne etCrdit :"l'excs de liquidit du rseau mutualiste d'pargne crdit au Burkina Faso",1995 ,p.241
Idem
25
23
26
jouant sur le taux dbiteur, lequel permet aux IMF de gnrer des
ressources ncessaires leur autonomie et leur viabilit.
Les taux dintrt subventionns sont pratiqus par les ONG et projet
volet crdit financs par les bailleurs de fonds et/ou les gouvernements
pour un programme bien dfini. Les partisans de cette pratique mettent
laccent sur la ncessit dencourager les structures de la microfinance
privilgier la politique dautosuffisance financire ncessaire leur
prennit. Cette dmarche ne peut aboutir quaprs une priode de
rodage pendant laquelle des subventions gouvernementales les soutiens
financiers des bailleurs de fonds savrent ncessaires. Toutefois, il
convient dindiquer que beaucoup dIMF ne cesse de plaider contre cette
politique, qui, selon elles, ne permet pas une institution de sinscrire
dans la dure. Pour elles, les gouvernements et les bailleurs de fonds ne
devraient pas soutenir ou mettre en uvre des pratiques de microfinance
dinspiration caritative pratiquant des taux dintrt peu levs, dformant
le march et sapant le dveloppement long terme de la microfinance.
33
Client ayant souscrit leurs parts de qualification(patrs sociales et/ou parts priviligies).
27
28
29
37
Khan der(1995),cit par DID :les pratiques de microcrdit dans les PVD,Revue de la Littrature,1996,p.14
30
Les instruments de mesure de la viabilit (financire) des IMF ne sont autres que
les ratios danalyse financire, lesquels peuvent tre classs en trois catgories :
les ratios de viabilit qui permettent de dterminer la capacit des
ressources financires disponibles prsentes satisfaire les
besoins qui adviendront dans le temps ;
les ratios de mesure de lefficacit financire qui informent sur la
capacit de linstitution atteindre une clientle assez grande avec
ses propres ressources et faible cot. En outre, cette catgorie de
ratios donne des informations assez prcises sur les diffrentes
stratgies adoptes par la structure ainsi que sur le dynamisme de
son personnel.
les ratios de qualit de portefeuille qui renseignent sur la quantit et
la performance des prts octroys ainsi que sur la capacit de la
structure grer des avoirs. Tous ces instruments (ratios) sont
prsents dans le tableau 6 ci-aprs.
Tableau 6 : Instruments de mesure de la viabilit des institutions de microfinance
RATIO
FORMULE
SIGNIFICATION
I-Ratio de viabilit financire
1- Taux de rendement des actifs Revenu financier
Indique la productivit financire des
Rendement moyen sur les services de crdit et des activits
actifs
dinvestissement
2- Ratio des cots sur les actifs Cots financiers
Montre les cots des fonds. Il est
financiers
Rendement moyen sur les dtermin par le type de prts
actifs
octroys :
prts
conditions
normales,
prts
conditions
favorables et prts conditions
rigoureuses
3- Ratio de provision pour les Provision sur les pertes
Indique
les
besoins
en
pertes sur prts
Rendement moyen sur les approvisionnement du portefeuille
actifs
pour la priode courante
4- Ratio des cots dopration
Dpenses dopration
Indique lefficacit des oprations de
Rendement moyen sur les prts
actifs
5- Ratio des cots ventils des Expr. Valeur rel des prts Indique le cot pour maintenir le
38 Commission Europenne :Direction gnrale du developpement :microfinance ;orientation mthodologique ;mai
1998,p.87
31
capitaux
des
conditions
avantageuses
6- Ratio de subvention et des Subvention et dons
Montre
la
dpendance
dune
dons
Rendement moyen sur les institution vis--vis des lignes de
actifs
crdit extrieures pour la couverture
de ses cots dopration
7Autosuffisance
des Revenu financier
Montre la capacit dune institution
oprations
Cots
des
oprations couvrir ses cots dopration avec le
financires + provision
revenu gnr
8- Autonomie financire
Revenu financier
Montre la capacit dune institution
Cots
des
oprations devenir compltement viable long
financires + provision + terme tout en couvrant tous les cots
cot ventil des capitaux
dopration et en maintenant la
valeur du capital
II- Ratio sur lefficacit des
oprations
1- Cot par unit montaire Cot dopration
prte
Montant total dbours
Indique
lefficacit
dans
les
dcaissements de prts (en termes
montaires)
2- Cot par prt octroy
Cot dopration
Indique
lefficacit
dans
le
Nombre de prts consentis dcaissement de prt (en terme de
nombre demprunteurs)
3- Nombre demprunteurs par Nombre demprunteur
Indique la performance du personnel
employ
Nombre demploys
et lefficacit de lapproche utilise
4- Valeur du portefeuille par Valeur
de
non Indique le potentiel de la productivit
employ
remboursement
financire
du
personnel
de
Nombre demploys
linstitution prteuse
III- Ratio de qualit du
portefeuille
1- Importance des arrirs dans Paiement des arrirs
Indique le montant des paiements en
le portefeuille
Valeur des prts impays souffrance
2- Risque du portefeuille
Balance des arrirs
Indique le montant impay dans le
Valeur des prts impays portefeuille
3- Ratio des pertes sur les prts Montant irrcuprable
Indique le montant des prts non
Valeur moyenne des prts pays dans le pass
impays
4- Ratio des rserves
Perte
provenant
des Indique ladquation entre les
rserves
rserves et le portefeuille
Valeur des prts impays
Le suivi de ces ratios dans le temps permet au gestionnaire de la structure de
tenir compte des changements qui interviennent dans lvolution de la structure.
32
Phase
Viabilit financire
Services avec faible accs
des clients cibles
Viabilit financire
Services accessibles la
clientle
Faible
Accessibilit
accessibilit
lev
Programme trs
subventionn avec faible
accs la clientle cible
Programme trs
subventionn avec
couverture de la
Phase I
II
Dmarrage
Phase
Transition et dveloppement
Faible viabilit
Phase 1
Phase de dmarrage qui correspond la priode o les cots dopration et la
capitalisation des prts sont couverts par les subventions et trs peu de fonds
sont gnrs par les prts. Les institutions commencent leurs oprations doffre
de services financiers et connaissent assez de difficults lever certaines
barrires tant au niveau de loffre (matrise des services financiers, formation du
personnel, infrastructures de base, etc.), quau niveau de la demande
(analphabtisme, ignorance, facteurs sociaux et religieux, etc.). A ce stade, les
39
33
subventions sont encore ncessaires pour couvrir les cots lis loffre des
services financiers connexes.
Phase II
Phase de transition et de dveloppement au cours de laquelle les institutions se
dirigent vers lautonomie. Les institutions sont proccupes par le renforcement
des comptences de leur personnel (formation dans divers domaines notamment
en comptabilit et gestion financire, participation des sances dchange
dexpriences) et de lintermdiation sociale en vue de rduire sensiblement leur
dpendance vis--vis de lextrieur. Cest une phase trs htrogne o les
subventions sont encore ncessaires pour les institutions qui cherchent
atteindre davantage de pauvres, et non ncessaires pour les institutions qui
cherchent la viabilit. On peut alors distinguer deux tapes pouvant aboutir
lautonomie financire :
Primo, les fonds de crdit sont assurs par des subventions et
des prts dont certains taux du march sont octroys. Le profit
sur le revenu peut couvrir les montants emprunts et une partie
des dpenses dopration. Les subventions sont encore
ncessaires pour couvrir lautre partie des dpenses dopration.
Ce stade peut correspondre une expansion de services et
aussi hausse de cots dintervention.
Secundo, beaucoup de ligne de subventions dont limes,
dautres demeures. Les dpenses dopration peuvent tre
couvertes par le revenu des intrts, mais les dpenses de
lassistance technique extrieure et/ou limpact de linflation
peuvent ncessiter linjonction des fonds externes, donc les
subventions. Certains auteurs considrent ces deux tapes
comme des phases spares, aboutissant ainsi quatre phases
au lieu de trois (Castello & al. 1991).
Phase III
Phase dexpansion o toutes les subventions sont limines. Les fonds qui
alimentent les prts sont essentiellement capitaliss partir de lpargne de la
clientle et des revenus dintrt perus sur les prts. A ce stade, tous les prts
sont octroys sur la base du taux dintrt commercial. Les cots dopration et
tous les autres cots (y compris linflation) sont couverts par le revenu dintrt.
Cette phase de maturit correspond la priode o la viabilit financire est
accompagne par la fourniture des services financiers un grand nombre de
clients. A ce stade, le institution peuvent laborer des stratgies de ralisation
des profits ou envisager dtendre leurs services dautre clientles cibles.
II.8. Les pratiques traditionnelles dpargne
Les pratiques traditionnelles dpargne soprent travers les circuits de
financement endognes informels dont les plus importants sont reprsents par
la finance informelle qui comprend les conomies classiques comme les aides
familiales ou damis, lhritage, lpargne socitaire. Nous passerons ici en revue
les principales formes, avantages et limites des pratiques traditionnelles
dpargne les plus importantes dont la mobilisation de fonds pourraient tre
utilises pour le financement des projets.
34
a. Les formes
La finance informelle comprend de manire gnrale trois formes de tontines
savoir : la tontine mutuelle, la tontine commerciale, la tontine financire et
lpargne socitaires.
- La tontine mutuelle
La tontine mutuelle consiste concentrer successivement dans les mains dun
individu lpargne de tout le groupe homogne selon un ordre tabli mais
rvisable.
- La tontine commerciale
La tontine commerciale fonds dpargne fixe est administre par un grant
(garde-monnaie) qui reoit des cotisations et consent des prts moyennant une
rmunration pour la garde des cotisations
- La tontine financire
La tontine financire ou de leve est mise aux enchres avec une logique
dintermdiation financire. Les intrts perus sur chaque prt sont capitaliss
et mis en jeu. La tontine financire se retrouve beaucoup plus au Cameroun o
lordre de leve est mis aux enchres.
- L'pargne socitaire
Lpargne socitaire est fonde sur une solidarit communautaire et rgie une
contrainte dappartenance qui simpose aux individus au sein dun systme de
rciprocit et de redistribution (par exemple dans le cadre de la ralisation dune
infrastructure communautaire)
b. Les limites
Malgr limportance des fonds mobiliss par les trois formes dpargnes
informelles, certaines limites sont releves en ce qui concerne le financement
des projets.
En labsence de dfinition communment admise des micro projets, on considre
que ce sont de petits projets relevant de lartisanat, du petit commerce, de
llevage et de la culture agricole petite chelle. Ce sont des projets forte
utilisation de main duvre et secrtant en gnral des recettes bas niveau et
qui de ce fait nintresse pas les banques. La limitation des financements
informels tient essentiellement au fait que les financements informels sont en
gnral des financements court terme.
c. Les avantages
Lefficacit relative de la finance informelle par rapport aux banques se trouve
dans les caractristiques essentielles des diverses formes de tontines. Ces
caractristiques font de la finance informelle une forme de fiance mieux adapte
aux milieux ruraux des artisans, des petits commerants des zones urbaines.
Ces structures de finance de coopration en matire dpargne et crdit. Les
principales caractristiques qui procurent les avantages numrs sont
principalement la proximit, la souplesse et la simplicit.
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La proximit
Elle se justifie par la prsence des tontines un peu partout, mme dans les zones
les plus recules. Les usagers nont pas faire de longs dplacements qui
simposent gnralement la recherche de guichets de banques surtout en
milieu rural. La proximit entrane donc un gain de temps et deffort.
La souplesse
Elle rsulte de la grande varit des structures et des produits offerts. Cette
varit est telle que toutes les bourses et les prfrences y trouvent leur compte.
La simplicit
Les structures de lpargne informelle prsentent enfin beaucoup de simplicit
pour les usagers notamment en raison de linexistence des prts sur gage et en
raison du rle des liens de solidarit locale ou familiale qui contribuent aux
conditions de confiance indispensable pour tout crdit.
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