Conceitos fundamentais de matemática financeira

Sorocaba/2014
Prof. Ms. Jos Donizeti Rodrigues
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1. CONCEITOS FUNDAMENTAIS
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A matemtica financeira desenvolvida a partir dos seguintes elementos:

Capital Inicial
Prazo
Juros
Taxa de Juros
Montante
Parcelas Intermedirias
Fluxo de caixa
Capital Inicial (PV)

O Capital Inicial, tambm dito Principal, Valor Presente e em ingls Present
Value representa o capital que dever estar disponvel no momento
presente ou seja, representa as disponibilidades de recursos necessrias
para a realizao de uma operao a vista, ou podemos dizer que o capital
inicial o dinheiro que devo ter no ato de uma operao financeira ou o
emprstimo bancrio realizado no ato de uma operao bancria.
Prazo (n)
O prazo ou nmero de perodos number of periods, de um contrato ou
operao financeira representa o intervalo de tempo existente entre a data
da tomada do emprstimo ou incio da realizao de um investimento
Momento Presente e a data de pagamento ou resgate do investimento
quando da ocorrncia da nica ou ltima parcela Momento Futuro.
Juros ( j )
Juros, em ingls interest, a remunerao de um capital aps um
determinado perodo de tempo. O pagamento dos juros pode ser realizado
em diferentes momentos de tempo, devendo, portanto, ser acordado a sua
forma de pagamento. O pagamento dos juros est relacionado modalidade
da taxa de juros negociada.
O valor dos juros de uma operao financeira a diferena entre o Valor
Inicial (ou o capital total alocado em um contrato, ou o emprstimo
realizado em uma operao financeira) e o Valor Final (ou o total das
inverses contratuais realizadas). Os juros sero sempre expressos em
unidades monetrias.
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Taxa de Juros (ou Preo do prazo) (i)

Em ingls interest of rate. A taxa de juros pode ser definida com sendo a
remunerao para cada unidade de capital, por um determinado perodo de
tempo, expressa de forma percentual.
Uma taxa de juros de 20% a.m. (ao ms) representa que cada R$ 1,00
(unidade de capital) ser remunerado em R$ 0,20 (20% / 100) para cada
intervalo de tempo de um ms. Assim, o preo de 1 ms de R$ 0,20 para
cada R$ 1,00.
Uma taxa de juros estar obrigatoriamente relacionada a um intervalo de
tempo.
Montante (FV)
Montante ou Valor Futuro ou Future Value em ingls representa o valor
total recebido de uma aplicao ou restitudo para pagamento de um
emprstimo, corresponde ao Capital Inicial acrescido de Juros. Uma
operao de emprstimo significa que dever haver a devoluo do mesmo
ao final de um prazo, acrescido de juros.
Montante = Valor Presente + Juros
Parcelas Intermedirias (PMT)

Tambm chamadas de pagamentos ou, em ingls, Payments.
Todas as ocorrncias de caixa, sejam entradas ou sadas, entre a primeira
parcela incio - e a ltima parcela final - sero chamadas de Parcelas
Intermedirias.
Estas parcelas podero ser de entradas ou sadas, iguais ou diferentes,
peridicas ou no peridicas.
Fluxo de Caixa
Um Fluxo de Caixa uma representao grfica das entradas e sadas de
recursos no caixa no decorrer do tempo. elaborado a partir de um eixo
horizontal, fracionado em unidades de tempo, no qual so indicadas as
ENTRADAS e SADAS de recursos nos seus respectivos momentos de tempo.
Por conveno, as movimentaes de recursos sero representadas por
setas, sendo que setas para CIMA representaro SADAS
setas para BAIXO
de recursos e
representaro ENTRADAS de recursos.
Uma representao de um Fluxo de Caixa simples dada abaixo.
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Uma operao de INVESTIMENTO no valor de $ 1.000,00, com juros de 10%

ao ms por um prazo de 1 ms.
Juros = 10% de $ 1.000,00 = $100,00
Montante = 1.000,00 + Juros
Montante = 1.000,00 + 100,00
Montante = 1.100,00
Valor Inicial = 1.000,00
1
Prazo
ms
Outros exemplos de Fluxos de Caixa podem ser:

a
0
1
2
3
4
5
O eixo poder ser medido em dias, meses, bimestres, trimestres,
quadrimestres, semestres ou anos.
Representao das Variveis

Para facilitar o estudo e a soluo das equaes matemticas decorrentes
dos problemas financeiros, adotada uma varivel para cada elemento
financeiro. Esta definio realizada em conformidade com as funes das
Calculadoras Financeiras, o que facilita a utilizao e compreenso dos
recursos das mquinas.
Capital Inicial < PV > Present Value
Prazo < n > number of periods
Juros < J > esta varivel no esta representada nas calculadoras
financeiras.
Taxa de Juros < i > interest of rate
Montante < FV > Future Value
Parcelas Intermedirias < PMT > PayMenTs
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2. CAPITALIZAO SIMPLES
No regime de Capitalizao Simples o perodo de capitalizao ser sempre
igual ao prazo do contrato, ou seja, os juros sero incorporados ao
capital somente ao trmino do contrato.
Portanto, neste regime de capitalizao o Perodo de Capitalizao ser
SEMPRE IGUAL AO PRAZO DO CONTRATO.
Ex.: Um capital de R$ 1.000,00 foi investido por um prazo de 6 meses. Para
uma taxa de juros de 5% ao ms, determinar o valor a ser resgatado ao final
do perodo em Capitalizao Simples.
Com capitalizao AO TRMINO DO CONTRATO.
Pero
Saldo credor
Juros do
Juros a serem
Saldo credor no
do
0
1m
2m
3m
4m
5m
6m
Inicial
1.000,00
1.000,00
1.000,00
1.000,00
1.000,00
1.000,00
1.000,00
Perodo 5% am
0
50,00
50,00
50,00
50,00
50,00
50,00
Capitalizados
0
0
0
0
0
0
300,00
final Perodo
1.000,00
1.000,00
1.000,00
1.000,00
1.000,00
1.000,00
1.300,00
(final do
contrato)
Conforme pode ser verificado acima, em Capitalizao Simples os juros
gerados em determinado perodo NO sero acrescidos ao valor inicial
no final de cada perodo de capitalizao e no perodo seguinte
produziro os mesmos juros, independentemente do perodo de
capitalizao.
Neste regime, a remunerao ocorre sempre sobre o valor original do
investimento, ou seja, os juros sero calculados, independentemente do
prazo do investimento, sobre o valor original.
Supondo o investimento de um Capital Inicial PV aplicado por um prazo de
n perodos a uma taxa de juros i% ao perodo, teremos, ao final, um
montante FV determinado, perodo a perodo conforme segue:
(como o clculo ser realizado perodo a perodo => n = 1)
1. Perodo
Principal = PV
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Juros = PV.i
Portanto temos:
FV1 = PV + PV . i
2. Perodo
FV2 = FV1 + PV . i
substituindo FV1 ,conforme acima, temos:
FV2 = PV + PV . i + PV . i
FV2 = PV . (1 + i + i)
FV2 = PV . (1 + 2.i)
3. Perodo
FV3 = FV2 + PV . i
substituindo FV2 , temos:
FV3 = PV + PV . i + PV . i + PV . i
FV3 = PV . (1 + i + i + i)
FV3 = PV . (1 + 3.i)
De forma anloga, para n perodos teremos:
FVn = PV . (1 + n .
Montante definido como sendo o total do principal (P) acrescido
de juros (J), logo:
FV = PV + J
Na equao acima temos:
FV = PV . (1 + i . n)
Desta forma, em capitalizao simples temos:
PV + J = PV . (1 + i . n)
PV + J = PV + PV . i . n
J = PV + PV . i . n PV, subtraindo PV, resta:
J = PV . i . n
J = PV . i . n
Que a equao para clculo dos juros em regime de capitalizao simples.

De J = PV . i . n , temos que:
J
P V = i .n
J
i = PV .n
para clculo do nmero de perodos
para o clculo da taxa por unidade do perodo
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J
n = PV .i para o clculo do nmero de perodos
2.1 TAXAS PROPORCIONAIS
Duas taxas so proporcionais quando existe uma Proporo entre as taxas e
a durao dos prazos de tempo a que se referem.
Por exemplo:
5,0% a.m. proporcional a 30% a.s.
Assim, ao aplicarmos um capital PV de $200,00, por um perodo de tempo n
de 2 meses a uma taxa de juros i de 24% a.a., em regime de capitalizao
simples, teremos:
J = PV . i . n
onde:
J=?
PV = 200,00
n = 2 meses
i = 24% a.a.
Como a taxa (i) e o prazo (n) devem estar na mesma unidade de tempo,
(em meses, por exemplo), temos que ajustar uma das variveis. Para ajustar
i, poderemos determinar a taxa proporcional i P para um perodo mensal.
Assim:
i1
i2
24%
i2
P1 = P2 => 12meses = 1ano => 24 . 1 = 12 . i => i = 24 / 12 =
2
2
2,0% a.m.
Portanto, a taxa de 2,0% a.m. Proporcional taxa de 24% a.a., sendo
assim, com as unidades de tempo iguais:
J = 200 . 0,02 . 2
J = $ 8,00
2.2 TAXAS EQUIVALENTES

Duas taxas so equivalentes quando aplicadas a capitais iguais, produzem
juros (e montantes) iguais, em perodos de tempo iguais.
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Assim:
J1 = PV . i1 . n1
J2 = PV. i2 . n2
Do conceito de equivalncia temos:
J1 = J2
Logo:
PV . i1 . n1 = PV . i2 . n2
simplificando PV (capitais iguais), temos:
i1 . n1 = i2 . n2
ou
i1
n2
i2 = n1
Desta forma, as taxas equivalentes so vlidas para a anlise e comparao

de dois ou mais investimentos diferentes.
Por exemplo:
Determinar a taxa equivalente anual de uma aplicao de $500,00 por um
perodo de 3 meses a uma taxa de 4,0% a .m., para outra por um prazo de 1
trimestre.
J1 = ?
J1 = PV . i1 . n1
i1 = 4,0% a.m.
J1 = 500 . 0,04 .3
n1 = 3 meses
J1 = 60
PV = 500,00
J2 = ?
J2 = P . i2 . n2
i2 = ?
Taxa Equivalente => J1 = J2
n2 = 1 trimestre
60 = 500 . i2 . 1
PV = 500,00
60 = 500 . i2
i2 = 60 / 500 = 0,12 x 100 = 12% a.t.
Assim, a taxa de 4,0% a.m. para uma aplicao por 3 meses equivalente
taxa de 12% a.t. para aplicao por 1 trimestre.
Outrossim, a taxa proporcional seria:
i1
i2
4 ,0%
12%
P1 = P2 => 1mes = 3meses
(1 trimestre igual a 3meses)
2.3 IGUALDADE DE PERODOS
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Dado um determinado contrato por um prazo de n perodos a uma taxa i %

ao perodo, devemos observar que a unidade de tempo do prazo n seja
obrigatoriamente igual a unidade de tempo da taxa i % ao perodo, ou
seja:
Taxa i %
Prazo n
ao dia (a.d.)
dias
ao ms (a.m.)
meses
ao bimestre (a.b.)
bimestres
ao trimestre (a.t.)
trimestres
ao quadrimestre (a.q.)
quadrimestres
ao semestre (a.s.)
semestres
ao ano (a.a.)
anos
Converses entre perodos

1 ano equivale:
semestre = 2
trimestre = 4
bimestre = 6
dias = 360 comerciais
1 semestre equivale:
trimestre = 2
bimestre = 3
meses = 6
dia = 180 comerciais
1 Quadrimestre equivale:
bimestre = 2
meses = 4
dias = 120 comerciais
Ms
Janeiro
Fevereiro
Maro
Abril
Maio
Junho
Julho
Agosto
Setembro
Outubro
Novembro
Dezembro
Total
Tempo exato
31
28
31
30
31
30
31
31
30
31
30
31
365 dias
Tempo Comercial
30
30
30
30
30
30
30
30
30
30
30
30
360 dias
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EM REGIME DE CAPITALIZAO SIMPLES a TAXA PROPORCIONAL

NUMERICAMENTE IGUAL A TAXA EQUIVALENTE, ou ieq = iprop.
Em regime de capitalizao simples, como as taxas proporcionais e
equivalentes so numericamente iguais, corremos o risco de igualar seus
conceitos, o que seria um grande erro. Podemos destacar que, enquanto as
Taxas Proporcionais relacionam a taxa e o seu respectivo prazo (4,0% a.m.
=> 4,0% - taxa - proporo com seu tempo - 1 ms), as Taxas Equivalentes
relacionam as taxas com os Prazos dos Contratos.
Exemplo:
1) Tomem-se dois capitais de igual valor que foram investidos pelo prazo de
1 ano s taxas de 6,0% a.m. e 18% a.t. O primeiro investimento foi para um
prazo de 12 meses e o segundo para um prazo de 4 trimestres.
Neste caso temos:
PV1 = PV2
n1 = 12 meses
n2 = 4 trimestres
i1 =
6% a.m.
i2 = 18% a.t.
. Taxas Proporcionais:
6%
18%
1mes = 3meses => Taxa e prazo a que se refere
. Taxas Equivalentes:
J1 = J2
PV1 . i1 . n1 = PV2 . i2 . n2 , como P1 = P2 , temos:
i1 . n1 = i2 . n2
6% . 12 = 18% . 4
72% = 72%
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Exemplos:
Juros Simples
J = PV . i . n
FV = PV + J
FV = PV( 1 + i.n)
1 Determine as taxas nominais proporcionais a 60% a.a:
a) Ao semestre
b) Ao trimestre
c) Ao ms
d) Ao dia
2 Calcule as taxas nominais proporcionais a 20% a.s:

a) Ao ano
b) Ao ms
c) Ao dia
3 Um capital foi aplicado a uma taxa nominal de 1% ao ms, durante 10 meses.

Determine o valor dos juros obtido, sabendo que a aplicao foi de R$ 35.000,00.
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4 Um emprstimo no valor de R$ 80.000,00 foi concedido a uma taxa nominal de 2,5%

a.m., para um perodo de 20 meses. Determine o valor do montante.
5 Uma aplicao de R$ 25.000,00 foi feita hoje a uma taxa nominal de 0,8% a.m.
Determine o prazo de resgate de R$ 40.000,00.
6 Tenho R$ 50.000,00 hoje para construir uma empresa, mas para a sua abertura
necessrio R$ 80.000,00. Se desejo abrir uma empresa daqui a 3 anos, qual ser a taxa
nominal de juros que devo receber de uma instituio financeira?
7 Uma aplicao no valor de R$ 80.000,00, a taxa nominal de 15% a.s., durante 45

dias. Determine o rendimento (juros) da aplicao.
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8 Um emprstimo foi realizado no valor de R$ 100.000,00 a uma taxa nominal de

6%a.d. de 10 de abril at 05 de junho. (utilize tempo exato).
9 Uma aplicao de R$ 25.000,00 a taxa nominal de 1,5% a.m. foi realizada durante 4
bimestres. Determine o valor do resgate.
EXERCCIOS: CAPITALIZAO SIMPLES

01) Qual o valor dos juros e o montante a serem pagos correspondentes a
um emprstimo de $ 1.000,00 sendo a taxa nominal de 14% a.m. e o
perodo de 3 meses, no regime de capitalizao simples?
02) Uma pessoa aplica $ 8.000,00 por 75 dias a uma taxa linear (nominal)
de 20% a.a. Calcular os juros e o montante.
03) Foram aplicados $ 8.000,00 pelo perodo de 183 dias, que renderam $
10.000,00 de juros. Quais as taxas nominais de juro mensal e anual?
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04) Qual o valor dos juros obtidos por um investidor que aplicou $ 2.000,00
pelo perodo de 37 dias a uma taxa nominal de juros simples de 20% a.m.?
05) Qual o principal necessrio para obter um montante de $ 100.000,00

daqui a 6 semestres a uma taxa nominal de juros de 75% a.a.?
06) Em quantos meses um capital dobra no regime de capitalizao simples

a uma taxa nominal de 18% a.m.?
07) Qual o montante de uma aplicao de
$ 7.500,00 pelo prazo de 3
semanas a uma taxa nominal de 15% a.m.?
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08) Qual a taxa mensal de juros simples que faz um principal de $

200.000,00 formar um montante de $ 650.000,00 daqui a 20 meses?
09) Uma empresa que aplicou $ 800.000,00 no overnight obteve uma taxa
nominal de 31% a.m. Quais o valor dos juros e do montante bruto obtidos
pela empresa?
10) Uma aplicao de $ 500.000,00 pelo perodo de 195 dias obteve

um rendimento de $247.800,00. Determinar as taxas anual, semestral,
mensal e diria proporcionais.
11) A que taxa nominal o capital de $ 38.000,00 produzir o montante de $

70.300,00 em 10 anos?
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12) Calcular os juros produzidos por $ 40.000,00, taxa nominal de 15%

a.a., durante 125 dias.
13) Uma pessoa emprestou $ 8.000,00 a outra e recebeu $ 2.520,00 de

juros no final de 7 meses. A que taxa nominal de juros foi realizado o
emprstimo?
14) Que capital aplicado a juros simples a uma taxa nominal de 1,2% a.m.
rende R$3.500,00 de juros em 75 dias?
15) Por quanto tempo um capital de $ 11.500,00 foi aplicado para que
rendesse R$1.725,00 de juros, sabendo-se que a taxa proporcional de
mercado de 4,5% a.m.?
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16) Determinar os juros exatos de um capital de $ 35.000,00 aplicado por

120 dias taxa nominal de 60% a.a.?
17) Que capital produziu um montante de $ 20.000,00 em 8 anos, a uma

taxa nominal de 12% a.a.?
18) Determinar o montante de $ 70.000,00 aplicados taxa nominal de

10,5% a.a. durante 145 dias.
TRABALHO
1) Determinar quanto render um capital de R$ 60.000,00 aplicado a taxa nominal de
24% ao ano, durante sete meses.
59
2) Um capital de R$ 28.000,00, aplicado durante 8 meses, rendeu juros de R$

11.200,00. Determinar a taxa nominal anual.
3) Durante 155 dias certo capital gerou um montante de R$ 64.200,00. Sabendo-se que
a taxa nominal de juros de 4% ao ms, determinar o valor do capital aplicado.
4) Qual o valor dos juros contidos no montante de R$ 100.000,00, resultante da
aplicao de certo capital taxa nominal de 42% a.a., durante 13 meses.
5) Qual o valor a ser pago, no final de cinco anos e 18 dias, correspondente a um
emprstimo de R$ 125.000,00, sabendo-se que a taxa nominal de juros de 27% ao
semestre?
6) Em quanto tempo um capital de R$ 800,00, aplicado taxa nominal de 0,1% ao dia,
gera um montante de R$ 1.000,00?
7) Um capital de R$ 50.000,00 foi aplicado no dia 19/06/91 e resgatado em 20/01/92.
Sabendo-se que a taxa nominal de juros da aplicao foi de 56% ao ano, calcular o valor
dos juros, considerando o n de dias efetivo entre as duas datas.
8) Uma empresa aplicou R$ 2.000,00 no dia 15/07/91 e resgatou essa aplicao no dia
21/07/91 por R$ 2.018,00. Qual foi a taxa nominal mensal de rendimento proporcionada
por sua operao?
9) Calcular o valor do capital que, aplicado taxa nominal de 50,4% ao ano, durante
dois anos e trs meses, produz um montante de R$ 600.000,00.
10) Ao fim de quanto tempo o capital de R$ 40.000,00, aplicado taxa nominal de 5%
ao ms, produz R$ 18.600,00 de juros?
11) Obteve-se um emprstimo de R$ 10.000,00, para ser liquidado por R$ 14.675,00
no final de 8 meses e meio. Qual a taxa nominal de juros anual cobrada nessa operao.
12) Em quanto tempo um capital aplicado a uma taxa nominal de 48% ao ano dobra o
seu valor?
13) A que taxa nominal de juros um capital aplicado durante 10 meses rende juros
igual a do seu valor?
14) Um capital emprestado gerou R$ 96.720,00 de juros. Sabendo-se que o prazo da
aplicao foi de 13 meses e a taxa nominal de juros de 6% ao ms, calcular o valor do
montante.
15) Em quantos dias um capital de R$ 270.420,00 produzir juros de R$ 62.304,77 a
uma taxa nominal de 5,4% ao ms?
16) Determinar o capital necessrio para produzir um montante de R$ 798.000,00 no
final de um ano e meio, aplicado a uma taxa proporcional de 15% ao trimestre.
17) A aplicao de R$ 35.600,00 gerou um montante de R$ 58.028,00 no final de nove
meses. Calcular a taxa proporcional anual.
59
18) Certo capital aplicado gerou um montante de R$ 1.000,00. Sabendo-se que a taxa
nominal de juros de 5% ao ms e o prazo de oito meses, calcular o valor dos juros.
19) Determinar o montante correspondente a uma aplicao de R$ 450.000,00 por 225
dias, taxa nominal de 5,6% ao ms.
20) Calcular o valor do capital, que aplicado a uma taxa nominal de 6,2% ao ms, por
174 dias, produziu um montante de R$ 543.840,00.
3.CAPITALIZAO COMPOSTA
O conceito de capitalizao composta est diretamente relacionado ao
perodo de capitalizao, capitalizar significa acrescer juros ao capital, e o
elemento que distingue os sistemas Simples e Composto o perodo de
capitalizao, ou seja, de quanto em quanto tempo os juros sero
59
acrescidos ao capital. Desta forma, os juros podem ser acrescidos

diariamente,
mensalmente,
bimestralmente,
trimestralmente,
quadrimestralmente, semestralmente e anualmente (outros perodos podem

ocorrer como quinzenalmente 15 dias, decenalmente 10 anos, entre
outros).
Em capitalizao composta ocorre que o perodo de capitalizao poder ser
diferente do prazo do contrato, ou seja, um contrato com prazo de um
ano, por exemplo, poder ter capitalizao diria ou mensal ou at
mesmo semestral, sendo que esta condio de capitalizao dever
ser informada contratualmente. Para anlise da importncia do
perodo de capitalizao, basta observar a soluo do problema
abaixo:
Um capital de R$ 1.000,00 foi investido por um prazo de 6 meses. Para uma
taxa de juros de 5% ao ms, determinar o valor a ser resgatado ao final do
perodo.
Perodo
1
2
3
4
5
6
0
m
m
m
m
m
m
Perodo
1
2
3
4
5
6
0
m
m
m
m
m
m
Perodo
Com capitalizao MENSAL

Juros do
Saldo Devedor
Juros a serem
Perodo 5%
Inicial
Capitalizados
am
1.000,00
0
0
1.000,00
50,00
50,00
1.050,00
52,50
52,50
1.102,50
55,13
55,13
1.157,63
57,88
57,88
1.215,51
60,78
60,78
1.276,28
63,81
63,81
Com capitalizao Bimestral
Juros do
Saldo Devedor
Juros a serem
Perodo 5%
Inicial
Capitalizados
am
1.000,00
0
0
1.000,00
50,00
0
1.000,00
50,00
100,00
1.100,00
55,00
0
1.100,00
55,00
110,00
1.210,00
60,50
0
1.210,00
60,50
121,00
Com capitalizao Trimestral
Saldo Devedor
Juros do
Juros a serem
Saldo devedor do
final Perodo
1.000,00
1.050,00
1.102,50
1.157,63
1.215,51
1.276,28
1.340,10
Saldo devedor do
final Perodo
1.000,00
1.000,00
1.100,00
1.100,00
1.210,00
1.210,00
1.331,00
Saldo devedor do
59
Perodo 5%
Inicial
1
2
3
4
5
6
0
m
m
m
m
m
m
Perodo
1
2
3
4
5
6
0
m
m
m
m
m
m
am
0
50,00
50,00
50,00
57,50
57,50
57,50
1.000,00
1.000,00
1.000,00
1.000,00
1.150,00
1.150,00
1.150,00
Capitalizados
final Perodo
0
0
0
150,00
0
0
172,50
1.000,00
1.000,00
1.000,00
1.150,00
1.150,00
1.150,00
1.322,20
Com capitalizao Semestral

Juros do
Saldo Devedor
Juros a serem
Perodo 5%
Inicial
Capitalizados
am
1.000,00
0
0
1.000,00
50,00
0
1.000,00
50,00
0
1.000,00
50,00
0
1.000,00
50,00
0
1.000,00
50,00
0
1.000,00
50,00
300,00
Saldo devedor do
final Perodo
1.000,00
1.000,00
1.000,00
1.000,00
1.000,00
1.000,00
1.300,00
Conforme pode ser verificado acima, em Capitalizao Composta os juros

gerados em determinado perodo sero acrescidos ao valor inicial no final
de cada perodo de capitalizao e no perodo seguinte produziro novos
juros, ou seja, juros sobre juros.
Como visto anteriormente, o perodo aps o qual os juros sero somados ao
principal denominado Perodo de Capitalizao. Desta forma, em
capitalizao
composta
significa
investimento
de
um
nmero
de
perodos
de
capitalizao.
Supondo
Capital
Inicial
PV
capitalizado
periodicamente, aplicado por um prazo de n perodos a uma taxa de juros i

% ao perodo, teremos, ao final, um montante FV determinado, perodo a
perodo conforme segue:
(como o clculo ser realizado perodo a perodo => n = 1)
1o. Perodo
FV1 = PV + PV . i
FV1 = PV (1 + i)1
2o. Perodo
O principal PV, agora,
valor do
montante do perodo anterior
(principal + juros) uma vez ocorreu capitalizao, assim:

59
Substituindo PV = FV1
FV2 = FV1 + FV1 . i
FV2 = FV1 (1 + i)1
substituindo FV1 , teremos:
FV2 = PV . (1 + i) . (1 + i)
FV2 = PV . (1 + i)2
3o. Perodo
O principal PV, agora, o valor do
montante do perodo anterior,
uma vez que ocorreu nova capitalizao, assim:

Substituindo novamente PV = FV2
FV3 = FV2 + FV2 . i
FV3 = FV2 (1 + i)
substituindo FV2 , teremos:
FV3 = PV . (1 + i) . (1 + i) . (1 + i)
FV3 = PV . (1 + i)3
Analogamente temos que, aps n perodos:
FVn = PV . (1 + i)n
FV = PV x (1 + i)n
Equao para a obteno do montante em regime de juros
compostos.
Como FV = J + PV, temos:

J + PV = PV . (1 + i)n
J = PV[ (1 + i)n 1]
J = PV x [(1 + i)n - 1]
Equao para a obteno dos juros em regime de capitalizao
composta.
59
Exemplos:
Juros Compostos
FV = PV x (1 + i)n
J = PV x [(1 + i)n - 1]
1 Um emprstimo foi contrado a uma taxa efetiva de 3,5% a.m., para 8 meses. O valor
a se devolvido R$ 38.700,00. Determine o capital emprestado.
2 Uma aplicao no valor de R$ 15.000,00 gerou um valor futuro de R$ 23.700,00, em

7 meses. Determine a taxa efetiva mensal da aplicao.
3 Tenho R$ 50.000,00 para realizar uma negociao imobiliria, mas o dono do imvel
s vende por R$ 70.000,00. Se aplicar o dinheiro que tenho em uma instituio que
paga uma taxa efetiva de 1,5% a.m., quanto tempo terei que esperar?
59
4 Um financiamento no valor de R$ 47.800,00, gerou um valor futuro de R$ 60.000,00,

para uma taxa efetiva de juros composto de 1,3% a.m. Qual o tempo desse
funcionamento?
5 Tenho R$ 50.000,00 para comprar um terreno, mas falta R$ 15.500,00, se aplicar em

um banco a uma taxa efetiva de 2,3% a.m. quanto tempo terei de esperar?
3.1 Converso entre taxas efetivas

Taxas efetivas no so proporcionais, logo no podem ser divididas. Quando queremos
converte-las devemos fazer:
M1 = M2
n
C ( 1 + i1 ) = C (1 = i2 )
59
C ( 1 + i1) = (1 + i2 )
C
n
( 1 + i1 ) = ( 1 + i2 )
Converso entre taxa menor para uma maior (ou taxa total)
n
i =(1+i) -1
unitria
percentual tambm chamada de Taxa Total
i = [ ( 1 + i ) 1 ] x 100
Exemplo:
Determine a taxa anual para uma taxa de 2% a.m. efetiva:
ia.a =
2
100
[(1+
ia.a = [ ( 1,02 )
12
12
] x 100
1 ] x 100
ia.a = 26,82% a.a.
TAXA TOTAL = neste caso dizemos que a taxa total ganha no perodo de
capitalizao de 1 ano foi de 26,82% a.a.
Converso entre taxa maiores para taxas menores:
1 i - 1 x 100
Exemplo:
Uma taxa de 30% a.a correspondente a quanto ao ms?
[
12
ia.m=
1+
30
100
-1
x100
59
ia.m=
12
1,3
-1
] x100
ia.m. = 2,21% a.m.
EXERCCIOS: CAPITALIZAO COMPOSTA

1) Calcule o montante de um capital de R$ 600.000,00 investido a juro composto, nas
seguintes condies:
a) Taxa efetiva de 5% a.m., capitalizando mensalmente, durante 1 ano.
b) Taxa efetiva de 30% a.t., capitalizado trimestralmente, durante 2 anos.
2) Calcule o montante de um capital de R$ 400.000,00, aplicado a uma taxa efetiva de

juro de 35% a.t., durante 9 meses.
3) Determine o juro recebido por um investidor que aplicou o seu capital de R$

800.000,00 com uma taxa efetiva de 6% a.m., juro composto, durante 1 ano e meio.
Determine tambm a taxa total desse investimento.
4) O Sr. Manoel aplicou seu capital de R$ 80.000,00 em um banco que paga uma taxa
efetiva de juros de 4,3% a.m. Determine:
a) Qual o valor acumulado (montante ou valor futuro) aps 5 meses?
59
b) Qual a taxa total desse investimento nesse perodo?
5) Um economista aplica R$ 60.000,00 em uma instituio financeira no dia 5 de abril.

Utilizando a tabela de contagem de dias, qual o valor acumulado no dia 22 de junho do
mesmo ano, sabendo que essa instituio paga uma taxa efetiva de juros de 5% a.m.?
6) Qual o capital que devo aplicar hoje em um banco que paga uma taxa efetiva de 8%
a.m., com juro composto, para que no final de 7 meses possa ter um valor acumulado de
R$ 900.000,00?
7) Uma engenheira investe R$ 300.000,00 no regime de juro composto. Ache a taxa

efetiva de juro mensal, de modo que ela resgate:
a) R$ 393.238,80 em 4 meses
b) R$ 402.028,69 em 6 meses.
8) Ache a taxa efetiva de juro (mensal) de um capital de R$ 500.000,00, investido

durante 25 meses, rende R$ 175.219,61 de juros.
59
9) Aps quanto tempo o capital de R$ 580.000,00, aplicado a juro composto a uma taxa
efetiva de 9% a.m., rendeu R$ 575.686,33 de juros?
10) O capital de R$ 20.000,00, investido a uma taxa efetiva de 2% a.m., com juro
composto, elevou-se (capital + juro) para R$ 28.227,53. Qual foi o prazo dessa
aplicao?
11) Ache a taxa efetiva de juro anual equivalente as seguintes taxas efetivas:
a) 3% a.m.
b) 15% a.t.
12) Um investimento a prazo fixo esta rendendo 80% a.a. (taxa efetiva). Ache:
a) a taxa efetiva mensal equivalente taxa dada.
b) A taxa efetiva semestral equivalente taxa dada.
59
13) Numa certa poca, o Banco do Brasil S.A. comprometeu-se a pagar a importncia
de R$ 205.000,00, 1 ano aps o vencimento, para quem investisse R$ 100.000,00.
Determine:
a) A taxa efetiva mensal de juro desse investimento,
b) A taxa efetiva trimestral de juro desse investimento.
14) Em quanto tempo (anos, meses e dias) um capital triplica de valor a ser aplicado a
juro composto com uma taxa efetiva de 8% a.m., capitalizado mensalmente?
15) O que prefervel ganhar em um trimestre: taxa nominal de 8% a.m, com juro
simples, ou taxa efetiva 7,6% a.m, com juro composto?
16) O Tio Patinhas efetuou, no incio de um trimestre, uma aplicao de R$

100.000.000,00 em um fundo de investimento que pagou as seguintes taxas efetivas de
juro: 6% no primeiro ms, 6,4% no segundo ms e 7,2% no terceiro ms. Determine:
a) O valor recebido pelo Tio Patinhas no final daquele trimestre;
59
b) A taxa total desse investimento no perodo;
17) Uma ferramenta promete pagar uma taxa de juros de 1% a.m. para investimentos
por 6 meses (prazo fixo). Qual a taxa total desses investimentos, supondo:
a) Regime de juro simples? (utilize taxa nominal)
b) Regime de juro composto? (utilize taxa efetiva)
18) Calcular a taxa efetiva anual equivalente a:

a) 5% ao ms
b) 12% ao semestre
c) 8% ao trimestre
d) 10% ao quadrimestre
19) Calcular a taxa efetiva mensal equivalente a:

a) 10% ao bimestre
b) 60% ao ano
c) 30% ao semestre
d) 15% ao trimestre
59
20) Uma pessoa depositou um valor num banco, a juros compostos, com capitalizao mensal.
Sabendo que aps 8 meses o saldo era de $ 15.445,37 e aps 12 meses, do depsito, o saldo
passou a ser de $ 51.301,88, calcule a taxa efetiva de juros.
TRABALHO
01) Um investidor tem condies de aplicar seu dinheiro a uma taxa efetiva de 1,5% a.m., no
mercado de capitais, capitalizvel mensalmente. Se ele emprestar $ 12.000,00 por um ano,
quanto dever receber para que sua aplicao seja equivalente ao emprstimo neste perodo?
02) O capital de $ 29.200,00 produziu o montante de $ 44.000,00 em um ano. Considerando a
capitalizao mensal, qual a taxa efetiva mensal de juros?
03) A taxa efetiva de juros compostos, recebida por um investimento, foi de 10% a.a.. Se o
rendimento foi de $ 274,73, sobre um capital investido de $ 830,00, quanto tempo o capital
ficou aplicado?
04) O capital de $ 25.000,00, aplicado taxa nominal de 24% a.a. capitalizvel
semestralmente, produziu o montante de $ 37.800,00. Quanto tempo ficou aplicado?
59
05) Quais os juros de $ 20.000,00 no fim de 2 anos e meio, a uma taxa efetiva de 20% a.a.
capitalizvel trimestralmente?
06) Um capital de $ 140.000,00 rendeu $ 59.090,00 de juros numa capitalizao trimestral.
Sabendo-se que ficou aplicado por 2 anos, qual a taxa anual de juros efetiva e nominal ?
07) Determinar o montante composto de $ 35.000,00 durante 3 anos, 7 meses e 25 dias, a uma
taxa efetiva de juros de 10% a.t., capitalizvel trimestralmente.
08) Um objeto vendido por $ 50.000,00 de entrada e $ 100.000,00 em 1 ano, ou, por
$120.000,00 vista. Se a taxa efetiva de juros de mercado de 2% a.m. capitalizvel
mensalmente, qual a melhor alternativa?
09) Uma pessoa aplicou num banco um valor que, aps 9 meses, rendeu $ 2.480,00 de juros.
Sabendo que a taxa efetiva de 0,83% a.m.,com capitalizao mensal, qual foi o valor
aplicado?
10) Em quanto tempo triplica uma populao que cresce a uma taxa efetiva de 3% a.a.?
11) Uma pessoa emprestou um valor, para aps 24 meses receber um total de $ 150.699,68.
Sendo a taxa efetiva, capitalizvel mensalmente, de 3,5% a.m., qual o valor do capital
emprestado?
12) Uma pessoa recebeu $ 106,62 de juros, sobre um capital de $ 500,00 taxa efetiva de
2,8% a.b., capitalizvel bimestralmente. Calcule o tempo que este capital ficou aplicado.
13) Daqui a 2 anos uma pessoa dever efetuar um pagamento de $ 150.699,68, referente ao
valor do emprstimo contrado hoje mais os juros devidos, correspondentes a uma taxa efetiva
de 3,5% a.m., capitalizvel mensalmente. Qual o valor do emprstimo?
14) O capital de $ 32.000,00 produziu o montante de $ 78.371,00 em 1 ano. Sendo mensal a
capitalizao, qual a taxa efetiva de juros?
15) O capital de $ 32.000,00 produziu o montante de $ 82.848,00 em 1 ano. Sendo mensal a
capitalizao, qual a taxa efetiva de juros?
16) Quanto tempo ficou aplicado um capital de $ 1.200,00 para formar um montante de
$3.200,00 taxa efetiva de 14,594177% a.m., capitalizvel mensalmente?
17) Que capital, aplicado a juros compostos, taxa efetiva de 480% a.s.. com capitalizao
mensal, formou um montante de $ 8.700,00 aps 2 anos e 1 ms?
18) Um capital de $ 3.000,00 foi aplicado a uma taxa nominal de 230% a.t., capitalizado
mensalmente, durante 1 ano. Calcule o valor dos juros compostos.
19) Um capital de $ 800,00 foi aplicado a juros compostos, durante 7 meses, formando um
montante de $ 1.200,00. Sendo a capitalizao mensal, qual a taxa efetiva de juros?
20) Determine a taxa equivalente:
De:
Para:
a) 35,0% a.a.
.......% a.m.
b) 46,5% a.m.
.......% a.t..
59
c) 2,5% a.m.
.......% a.d.
d) 14,0% a.m.
.......% a.a.
21) Uma pessoa depositou num banco um valor, a juros compostos. Sabendo que aps 6 meses
tinha um saldo de $ 9.918,21 e, passados mais 5 meses, o saldo passou a $ 30.267,98 calcule a
taxa efetiva de juros.
22) Uma pessoa depositou num banco um valor, a juros compostos. Sabendo que aps 6 meses
tinha um saldo de $ 9.918,21 e, passados mais 5 meses, o saldo passou a $ 30.267,98, calcule
quanto foi aplicado.
23) Aps 6 meses, determinado capital formou um montante de $ 1.559,95. Sendo a taxa
trimestral efetiva de 41,6247867% e a capitalizao mensal, qual foi o valor aplicado?
24) Um capital de $ 1.500,00 foi aplicado num banco taxa nominal de 234% a.s..,
capitalizado mensalmente, durante 9 meses. Calcule o montante.
25) Uma pessoa aplicou $ 300,00 recebendo aps 3 anos e 1 ms o valor de $ 750,00. Sendo a
capitalizao mensal, qual a taxa efetiva de juros?
26) Um capital de $ 450,00, aplicado taxa efetiva de 15,2% a.m., capitalizado mensalmente,
rendeu de juros $ 2.382,01. Quanto tempo este capital ficou aplicado?
27) Uma pessoa aplicou $ 300,00 recebendo aps 1 ano e 3 meses o valor de $ 750,00. Sendo a
capitalizao mensal, qual a taxa efetiva de juros?
28) Aps 8 meses, determinado capital formou um montante de $ 1.559,95. Sendo a taxa
trimestral efetiva de 41,6247867% e a capitalizao mensal, qual foi o valor aplicado?
29) Um capital de $ 1.500,00 foi aplicado num banco, taxa nominal de 2,34% a.t..,
capitalizado mensalmente, durante 9 meses. Calcule o montante.
30) Um capital de $ 450,00 aplicado taxa efetiva de 12,5% a.m., capitalizado mensalmente,
rendeu de juros $ 2.512,46. Quanto tempo este capital ficou aplicado?
31) Uma pessoa depositou um valor num banco, a juros compostos, com capitalizao mensal.
Sabendo que aps 8 meses o saldo era de $ 15.445,37 e aps 12 meses, do depsito, o saldo
passou a ser de $ 51.301,88. Calcule o valor aplicado.
32) Qual o prazo para um capital dobrar se for colocado a taxa de 10% a.m.
a) em regime de capitalizao simples com taxa nominal?
b) em regime de capitalizao composta com taxa efetiva?
33) Determine as taxas efetivas anuais dadas as seguintes taxas:
a) 3% a.m.
b) 1% a.m.
c) 0,5% a.m.
d) 4% a.b.
e) 5% a.s.
f) 46% a.s
59
4. Desconto Comercial Simples

Ao pagarmos uma dvida valor nominal ou face (N) antes do vencimento, podemos
obter um abatimento, que recebe o nome de desconto (d).
Desconto comercial simples ( ou por fora ) o valor que se obtm pela aplicao da
taxa de desconto no valor futuro (FV), levando-se em considerao o prazo. Esse
desconto vai gerar um novo valor a ser pago, chamado de valor atual ou valor lquido
(A).
1
d=N.i.n
A=Nd
A=N(1i.n)
59
Exemplos:
1 Qual o valor a ser pago hoje por um ttulo de R$ 50.000,00 cujo vencimento ocorrer
daqui a 3 meses, supondo que a taxa de desconto comercial simples seja 5,5% a.m.?
2 Um ttulo de crdito, de valor futuro de R$ 15.000,00 foi descontado 40 dias antes do

vencimento. Supondo uma taxa de desconto comercial simples de 0,25% a.d. Ache o
desconto e o valor atual desse ttulo?
EXERCCIOS: DESCONTO COMERCIAL SIMPLES

1) Uma duplicata no valor de R$ 25.750,00 pode ser quitada 2 meses e 10 dias antes de
seu vencimento a uma taxa de desconto comercial simples de 2,5% a.m, determine o
valor lquido a ser pago.
2) Um ttulo a ser vencido em 4 meses foi pago hoje por R$ 17.000,00, com uma taxa
de desconto comercial simples de 30% a.a. Determine o valor futuro desse ttulo?
59
3) Calcular o desconto comercial nas seguintes condies:

a) Valor nominal : R$ 70.000,00
Prazo do desconto: 3 meses
Taxa de desconto: 34% ao ano
b) Valor nominal: R$ 37.000,00

Prazo de desconto: 80 dias
Taxa de desconto: 25 % ao ano
4) Um ttulo no valor de R$ 22.000,00 descontado 2 meses de seu vencimento. O

conceito usado na operao de desconto p fora, sendo a taxa de desconto
considerada de 48% ao ano. Pede-se calcular a taxa efetiva mensal composta de juros
desta operao.
5. CONVERSO ENTRE TAXAS NOMINAIS DE JUROS E

DE DESCONTO
59
Dizemos que a taxa de juros simples ( ij ) e a taxa de desconto comercial simples ( id )

so equivalentes se, e somente se, tornando-se o valor atual como capital ( PV ), o
montante obtido igual ao valor nominal, ou seja:
A = C = PV
N = M = FV
Temos:
id
ij
2
ij
1 i j .n
utilizada quando queremos obter a taxa de desconto
id
1 id .n
utilizada quando queremos obter a taxa de juros

Exemplos:
1 Ache a taxa de juros simples equivalente a uma taxa de desconto comercial simples
de 9% a.m, dado um prazo de 3 meses.
2 Uma banco esta cobrando uma taxa de juros simples de 12% a.m, para emprstimos
de 60 dias. Qual a taxa de desconto simples equivalente?
EXERCCIOS: CONVERSO ENTRE TAXA NOMINAIS DE

JUROS E DE DESCONTO
59
1) Uma financeira faz emprstimos a curto prazo, cobrando uma taxa de desconto
comercial simples de 15% a.m. para emprstimos com prazo de 2 meses. Qual a taxa
de juros simples?
2) Ache a taxa de desconto simples equivalente a uma taxa de juros simples de 6% a.t,
dado um prazo de 1 ano.
3) Uma instituio financeira cobra uma taxa de desconto simples de 5,5% a.b. para
uma certa operao, determine a taxa de juros simples equivalente para um perodo de 2
trimestres.
6. DESCONTO COMPOSTO COMERCIAL ou POR

FORA
utilizado pelos bancos e comrcios.
A=N(1i)
A ( 1 i )- = N
1 i n
N = A( 1 i )
-n
-n
FV = PV ( 1 i )
59
Exemplos:
1 Uma duplicata no valor de R$ 35.000,00 vai ser descontada 3 meses antes do seu
vencimento a uma taxa de 5% a.m. Determine o valor do desconto composto comercial
2 Um cheque no valor de R$ 75.500,00 foi descontado a uma taxa de 3% a.m

com prazo a vencer de 1 quadrimestre. Determine o valor do desconto composto
comercial.
3 Um cheque foi descontado e o valor lquido creditado na conta foi de R$ 28.500,00,

sabendo que o prazo de antecipao era de 105 dias e a taxa de desconto de 4% a.m.
Determine o valor do cheque descontado com desconto composto comercial.
7. DESCONTO COMPOSTO RACIONAL

Esse tipo de desconto, simplificadamente por ser calculado sobre o valor nominal (valor
de resgate) do ttulo, proporciona maior volume de encargos financeiros efetivos nas
operaes, isso ocorre devido a operar o juros sobre o montante indicando custos
adicionais ao tomador de recursos.
A modalidade de desconto por fora ou desconto racional amplamente adotada pelo
mercado, notadamente em operaes de crdito bancrio e comercial a curto prazo.
n
FV = PV ( 1 + i ) frmula do juros composto
N A1 i n ou
1 i n
So iguais, sendo:
FV = N
59
PV = A
Exemplos:
1 Uma pessoa deseja liquidar, 3 meses antes do vencimento, uma dvida representada
por um ttulo cujo valor nominal de R$ 100.000,00. Sabendo que o banco credor
utiliza uma taxa efetiva de desconto composto de 3% a.m., ache o valor atual desse
ttulo e o valor do desconto.
2 Um ttulo de crdito, cujo valor nominal de R$ 80.000,00, foi liquidado 3 meses

antes do vencimento. Achar o seu valor atual, sendo a taxa efetiva de desconto
composto de 2% a.m.
3 Um ttulo de valor de $ 1.000.000,00 foi pago 4 meses antes do vencimento por R$

888.487,04. Qual a taxa efetiva de desconto composto mensal utilizada?
4 Um ttulo cujo valor nominal de R$ 40.000,00, foi resgatado antes do vencimento

por R$ 31.612,58. Sabendo que a taxa efetiva de desconto de 4% a.m., determine o
prazo de antecipao.
59
5 Um ttulo de valor nominal R$ 65.000,00 foi quitado por R$ 47.850,00 a uma taxa
efetiva de desconto de 3,5% ao ms. Determine o prazo de antecipao.
EXERCCIOS: DESCONTO COMPOSTO COMERCIAL E

DESCONTO COMPOSTO RACIONAL
1) O valor face de um ttulo de R$ 86.000,00. Achar o valor presente desse ttulo, 4
meses antes do vencimento supondo uma taxa de desconto de 3,8% a.m.
a) determine para o desconto composto racional;
b) determine para o desconto composto comercial.
2) Um ttulo de R$ 60.000,00 de valor face, com vencimento para 27 de novembro, foi

pago no dia 10 de setembro do mesmo ano. Calcular o desconto composto, sabendo que
a taxa utilizada foi de 1% a.m.
a) determine para o desconto composto racional;
b) determine para o desconto composto comercial.
59
3) Um ttulo quitado 150 dias antes do vencimento por $ 56.000,00 sofre desconto
composto comercial de 2% a.m. Qual era o valor nominal do ttulo?
4) Um ttulo foi liquidado 5 meses antes do vencimento, com um desconto de R$

6.859,57. Sendo a taxa de desconto de 3% a.m., achar o valor nominal e o valor atual
desse ttulo, para o desconto composto comercial?
5) O desconto de R$ 8.300,00 foi cobrado por um banco pela antecipao de um ttulo

pelo prazo de 1 quadrimestre e 7 dias, com uma taxa de desconto de 2,5% ao ms.
Determine o valor atual e o valor nominal do ttulo, para o desconto composto racional?
6) Calcule o valor atual de um ttulo de valor nominal igual a R$ 90.000,00, liquidado

2 meses antes do vencimento, sendo a taxa efetiva de desconto composto comercial de
4% a.m.
59
7) Uma nota promissria te o valor de face (valor nominal) de R$ 70.000,00. Ache o

seu valor atual, 3 meses antes do vencimento, supondo uma taxa efetiva de juro (taxa de
desconto composto racional) de 4,7% a.m.
8) Qual o valor atual de um ttulo de valor nominal igual a R$ 48.000,00, 45 dias

antes do vencimento, supondo uma taxa efetiva de desconto composto de 3% a.m.?
Qual o valor do desconto composto?
9) Um ttulo, cujo valor de face (valor nominal) de R$ 80.000,00, com vencimento

para 20 de junho, foi pago em 10 de maro do mesmo ano, sofrendo um desconto
composto taxa de 5% a.m. Determine o valor desse desconto utilizando o tempo exato.
10) O valor de uma nota promissria de R$ 42.000,00. Qual o seu valor nominal,
sabendo que ela vencer dentro de 120 dias e que a taxa efetiva de juro, utilizada no
calculo, foi de 3% a.m? (utilize o desconto composto racional).
59
11) Um titulo de valor nominal igual a R$ 200.000,00, foi liquidado 6 meses antes do
vencimento por R$ 133.268,44. Ache a taxa efetiva de desconto composto racional
mensal utilizada nessa operao.
12) Uma nota promissria, de valor de face igual a R$ 71.500,00, foi paga antes do
vencimento por R$ 63.526,82. Ache o prazo de antecipao dessa operao. Sabendo
que foi utilizada uma taxa efetiva de desconto composto racional de 3% a.m.
13) Calcule os valores nominal e atual de um ttulo que foi liquidado 3 meses antes do
vencimento, sabendo que o desconto composto sofrido por esse titulo foi de R$
7.488,94 e que a taxa efetiva de juro dessa transao foi de 5% a.m.
a) para o desconto composto racional;
b) para o desconto composto comercial.
8. SUBSTITUIO DE UM OU MAIS TTULOS
59
Quando temos um ttulo a vencer e devemos renegoci-lo para outra data, devemos
primeiro calcul-lo na data de hoje (valor focal) para ento recalcula o seu valor no
futuro, nesse processo utilizada a taxa efetiva de desconto composto racional.
n
FV = PV ( 1 + i ) N = A ( 1 + i )
FV
n
PV = 1 i
N
n
A = 1 i
Exemplos:
1 Um gerente tem um ttulo a se pago de R$ 100.000,00 para 150 dias a uma taxa
efetiva de 3% a.m, no podendo saldar essa dvida ele prope um novo ttulo para 240
dias. Qual ser o valor futuro do novo ttulo?
2 Um engenheiro tem uma dvida de R$ 250.000,00 para ser paga em 186 dias, mas
resolve antecipar o pagamento para 90 dias, sabendo que o banco cobra uma taxa
efetiva de 2,5% ao ms de desconto composto. Calcule o novo valor a ser pago pela
dvida?
EXERCCIOS: SUBSTITUIO DE UM TTULO OU MAIS TTULOS

1) Uma pessoa tem um ttulo no valor de R$ 150.000,00 para vencer em 5 meses, no
podendo pagar prope para um banco o seguinte: R$ 40.000,00 vista e o saldo em uma
parcela para 240 dias. Sabendo que a taxa efetiva de 3,5% ao ms. Determine o valor
da parcela futura.
59
2) Uma empresa possu 3 ttulos a pagar sendo o vencimento deles vista, 102 dias e
174 dias e o valor dos ttulos so de R$ 150.000,00 cada. A empresa prope a um banco
a troca por um nico ttulo para 45 dias: Sendo R$ 50.000,00 vista, com a taxa de
desconto de 3,2% ao ms. Determine o valor do novo ttulo.
3) Uma pessoa deve um ttulo de R$ 35.000,00 para 2 trimestres, ela prope pagar a
um banco, dois pagamentos iguais: um para 50 dias e outro para 2 quadrimestres a uma
taxa de 3% a.m. Determine o valor das parcelas.
4) Um ttulo no valor de R$ 150.000,00 a vencer em 2 quadrimestres deve ser

substitudos por um pagamento vista no valor de $ 60.000,00 e mais um ttulo para 3
trimestres. Utilize a taxa de desconto de 4,5% a.m e informe qual o valor do novo
ttulo?
5) Uma pessoa tem dois ttulos a vencer: um em 90 dias, e outro em 120 dias, os
valores so de: R$ 60.000,00 e R$ 50.000,00 respectivamente, ela prope ao banco a
substituio por 3 ttulos iguais sendo : um para o 1 bimestre, outro para 2 bimestres e
outro para 3 trimestres, a uma taxa de 3,5% a.m. Determine o valor dos novos ttulos.
59
6) Uma empresa prev o pagamento de R$ 2.000,00 daqui a um ms, R$ 3.000,00

daqui a 2 meses e R$ 5.000,00 daqui a 3 meses. Quanto dever aplicar hoje, a juros
compostos taxa efetiva de 1,5% a.m, para fazer frente a suas despesas, sobrando saldo
nulo aps o ltimo pagamento?
7) Uma loja vende um conjunto de sofs por R$ 500,00 de entrada, mais trs prestaes
mensais de R$ 800,00 cada uma. Se um comprador consegue aplicar seu dinheiro a taxa
de 1,2% a.m, quanto dever dispor hoje para poder efetuar a compra?
8) Uma televiso vendida vista por R$ 1.500,00 ou, ento, o prazo em 3 prestaes
mensais iguais, sem entrada. Qual o valor de cada prestao se a loja pretende ganhar
3% no financiamento?
9) Uma loja vende uma geladeira nas seguintes condies: entrada de R$ 1000,00 mais
uma parcela de R$ 1.200,00, aps um ms. Um cliente prope pagar uma entrada de R$
600,00 mais 2 prestaes mensais e iguais, vencendo a 1 um ms aps a compra. Se a
loja financia a uma taxa de juros de 3% a.m, qual o valor de cada parcela, de modo que
as duas formas sejam equivalentes?
59
10) Uma nota promissria, cujo valor nominal de R$ 50.000,00, vence daqui a 1
ms. O devedor prope a troca por outra nota promissria, a vencer daqui a 3 meses.
Qual deve ser o valor nominal da nova nota promissria para que os capitais sejam
equivalentes, taxa efetiva de juros composto de 2% a.m.?
11) Uma pessoa tem uma dvida de R$ 60.000,00 que vence daqui a 2 meses e outra de
R$ 80.000,00 daqui a trs meses. Quanto dever aplicar hoje, taxa de juros efetivos de
2% a.m.?
12) Uma empresa prev pagamentos mensais de $ 250.000,00 daqui a 1,2 3 meses.
Quanto dever aplicar hoje, no mnimo, a taxa de juros composto de 1,6% a.m.
13) Um aparelho de TV vendido vista por R$ 1.500,00 ou por 20% de entrada

mensalmais 2 prestaes mensais e iguais. Sabendo-se que a taxa de juros composto
de 6% a. m, qual o valor de cada parcela?
59
14) Com a finalidade de substituir um ttulo de R$ 55.000,00 para 30 dias, o Sr.

Raphael entrega o credor, hoje, a importncia de R$ 15.000,00 e mais um titulo para
120 dias. Ache o valor nominal (valor de face) desse novo titulo, utilizando uma taxa de
desconto composto de 5,5% a.m.
15) Uma pessoa, devedora de um titulo de R$ 820.000,00 para 4 meses, deseja

substitu-lo por outro com vencimento para 8 meses. Supondo uma taxa de desconto
composto de 5% a.m. Calcule o valor nominal do novo titulo.
TRABALHO
1) Um gerente de uma pequena empresa deveria pagar hoje, a um banco, a importncia
de R$ 2.000.000,00. No podendo efetuar tal pagamento, prope ao banco dois
pagamentos de mesmo valor nominal, dentro de 2 e 3 meses, respectivamente.
Utilizando a taxa de desconto composto de 7% a.m, quais sero os valores nominais
desses dois novos ttulos?
2) Dois ttulos, cujos valores nominais so iguais a R$ 5.000.000,00, vencero dentro
de 3 e 6 meses, respectivamente. Eles devem ser substitudos por outro dois ttulos, de
mesmo valor nominal, vencveis dentro de 10 e 12 meses, respectivamente.
Empregando nos clculos a taxa de desconto composto de 4% a.m, quais sero os
valores nominais dos novos ttulos?
3) Um conjunto de armrios vendido por R$ 3.000,00 vista, ou, ento, com uma
entrada mais trs parcelas mensais de R$ 800,00 cada uma. Se a loja financia suas
vendas com uma taxa de juros compostos de 3,5% a.m, qual o valor da entrada?
4) Um terno vendido em uma loja por R$ 800,00 de entrada mais uma parcela de R$
400,00, aps um ms. Um comprador prope dar R$ 200,00 de entrada. Nessas
condies, qual o valor da parcela mensal para que as duas formas de pagamento sejam
59
equivalentes, sabendo-se que a loja opera com uma taxa de juros compostos de 4%
a.m.?
5) Um equipamento vendido vista por R$ 3.000,00, podendo tambm ser financiado
da seguinte forma:
. entrada 30 %;
. duas parcelas mensais sendo a segunda igual ao dobro da primeira e vencendo a
primeira dois meses aps a compra.
Se a loja opera a uma taxa de juros compostos de 4% a.m., qual o valor de cada
prestao?
6) Um conjunto de sofs vendido vista por R$ 1.500,00, ou, a prazo, em trs
prestaes mensais sem entrada, sendo a segunda igual ao dobro da primeira a terceira o
triplo da primeira. Obtenha o valor da segunda prestao. Sabendo-se que a loja opera a
uma taxa de juros compostos de 5% a.m.
7) Carlos pretende vender seu terreno pelo preo R$ 50.000,00 vista. Entretanto,
dadas as dificuldades de venda vista, est disposto a fazer o seguinte plano de
pagamento:
. entrada de R$ 10.000,00
. R$ 10.000,00 aps trs meses
. duas parcelas, sendo a segunda 50% superior a primeira, vencveis em seis meses e um
ano aps a compra, respectivamente.
Admitindo-se que a taxa de juros compostos do financiamento seja de 4% a.m, calcule o
valo da ltima parcela.
8) Uma determinada loja vende um automvel usado em trs parcelas, sendo R$
1.500,00 de entrada, R$ 2.000,00 trs meses aps de R$ 3.500,00 seis meses aps a
compra. Considerando que a taxa de juros compostos mensal cobrados de 5% e, ainda,
que o comprador prope adiar a terceira parcela para oito meses aps a compra, a
entrada dever ser alterada para que o valor de modo que as alternativas de pagamento
sejam equivalentes?
9) (Concurso para Controlador da Arrecadao Federal) Carlos pretende vender o seu
terreno pelo preo de R$ 600.000,00 vista. Entretanto, em face das dificuldades de
venda vista, est disposto a fazer o seguinte plano de pagamento:
. entrada de R$ 120.000,00;
. R$ 250.000,00 no fim de seis meses;
. duas parcelas, sendo a segunda 50% superior primeira, vencveis em 1 ano e 15
meses, respectivamente.
Admitindo-se que a taxa de juros de mercado de 6% a.m (juros compostos), o valor da
ltima parcela (que vence em 15 meses) ser de (desprezar os centavos da resposta):
a) R$ 270.240,00
c) R$ 350.835,00
b) R$ 308.795,00
d) R$ 405.782,00
10) (Concurso para Controlador da Arrecadao Federal Adaptado) A loja Bom
Som vende um conjunto de som em duas parcelas: R$ 200,00 de entrada e R$ 400,00
aps 5 meses. Francisco prope adiar a segunda parcela por mais 3 meses.
Considerando que a taxa de juros mensal cobrada de 5% e o regime de capitalizao
59
composta. Francisco dever pagar a mais, na entrada, a quantia de (desprezar os

centavos da resposta):
a) R$ 42,00
c) R$ 46,00
b) R$ 45,00
d) R$ 63,00
11) Em uma butique do Shopping X, uma senhora atendida por uma vendedora, que
afirma: O preo desse vestido de R$ 2.100,00, mas a senhora poder compr-lo em
trs parcelas mensais iguais, sem acrscimo, sendo a primeira dada como entrada.
Se a taxa de juros compostos cobrada pela butique, nas vendas a prazo de 4% a.m.,
que porcentagem do preo dado a loja pode dar de desconto para pagamento vista?
12) Uma empresa deve pagar trs ttulos. O primeiro de R$ 250.000,00 exigvel em
trs meses; o segundo de R$ 300.000,00 exigvel em seis meses e o terceiro R$
450.000,00 exigvel em nove meses. A empresa pretende substituir esses trs ttulos por
um nico R$ 1.542.683,00. Admitindo se o regime de juros compostos e uma taxa
mensal de 8%. Determine o prazo de vencimento do novo ttulo para que as formas de
pagamento sejam equivalentes.
9. FLUXO DE CAIXA
Uma empresa possui recebimentos (entradas) e pagamentos (sadas), para saber-se ela
tem capital ou seu saldo devedor, devemos pegar as entradas e sadas e traz-los para a
data de hoje para compar-los a fim de verificar o valor focal.
Exemplos:
1 Uma empresa na data de 05 de janeiro de 2013 possui as seguintes entradas e sadas:
Recebimentos
05/02
R$ 15.000,00
Recebimentos
05/03
R$ 20.000,00
Pagamentos
05/04
R$ 30.000,00
Recebimentos
05/06
R$ 10.000,00
Determine o valor do fluxo de caixa para uma taxa efetiva de converso de 8% a.a.
59
2 Uma empresa deve investir R$ 180.000,00 em um projeto de ampliao da

capacidade produtiva para obter benefcios das entradas de caixa de R$ 40.000,00 por
ano, durante os prximos 6 anos. Se a taxa de atrativos de 10% a.a., o projeto deve ou
no ser aceito?
3 Verificar se o seguinte projeto de investimento deve ou no ser aceito a uma taxa de

10% a.a.
Ano
0
1
2
3
4
5
6
Fluxo em milhares de R$
- 100
- 100
70
70
70
70
70
EXERCCIOS: FLUXO DE CAIXA

59
1) Um investimento dispe de um capital de R$ 350.000,00 e pode aplic-lo em um

empreendimento que lhe render R$ 90.000,00 em cada um dos prximos 3 anos e R$
150.000,00 em cada um dos 2 anos seguintes. Outra alternativa para o investidor
aplicar os mesmos R$ 350.000,00 e receber R$ 480.000,00 aps dois anos. Sabendo que
a taxa de 15% a.a., qual a melhor opo?
2) Um investidor tem R$ 250.000,00 para compra de um terreno e construo de 2

sobrados, que podem ser vendidos aps 2 anos no valor de $ 480.000,00. Sabendo que a
taxa de juros composto de 7% a.a., o investidor deve realizar esse projeto ou deixar o
dinheiro aplicado na sua conta?
3) Usando a taxa de desconto composto de 6% a.m, ache o valor atual do fluxo de

caixa de uma empresa (para 1 de janeiro), sabendo que ela tem a seguinte previso:
Pagamentos
1 /mar. R$ 100.000,00
1/jun. R$ 140.000,00
1/dez. R$ 220.000,00
Recebimentos
1/jan. R$ 180.000,00
1/mar. R$ 210.000,00
1/set. R$ 240.000,00
4) Usando a taxa de desconto composto de 5% a.m, ache o valor atual do fluxo de

caixa de uma firma (para 1 de janeiro), tendo a seguinte previso para o perodo:
Pagamentos
Recebimentos
59
1/jul. R$ 220.000,00
1/out. R$ 758.597,60
1/mar. R$ 250.000,00
1/ago. R$ 600.000,00
5) Um projeto exige um investimento inicial de R$ 70.000,00 que proporcionara

benefcios futuros de R$ 10.000,00 em cada um dos prximos ds anos. Analise se esse
projeto deve ou no ser aceito, supondo as seguintes taxas de atratividade:
a) 6% a.a.
b) 9% a.a.
6) Analise a viabilidade do projeto seguinte, sabendo-se que os valores esto expressos

em milhares de $ e que a taxa de atratividade de 10% a.a.
0
20
20
30
90
30
30
anos
7) Um empresrio investe hoje R$ 5.000.000,00 e prev entradas de caixa de R$

800.000,00 em cada um dos prximos oito anos (valores em termos reais). Analise se o
projeto deve ou no ser aceito, supondo as seguintes taxas de atratividade (taxas reais):
a) 5% a.a.
b) 10% a.a.
59
8) Um investidor, prevendo a valorizao dos imveis em uma certa regio em

decorrncia da construo de uma futura estrada, resolve investir R$ 200.000,00 na
compra de um terreno e construo de um galpo. Ele estima alugar o galpo por R$
12.000,00 por ano, durante 3 anos, e em seguida, vender o imvel por R$ 220.000,00,
em consequncia da valorizao. Sabendo que a taxa de atratividade de 6 % a.a.
verifique se o investidor deve ou no aceitar o investimento?
9) Uma casa vendida vista por R$ 318.000,00, ou a prazo, por R$ 90.000,00 de

entrada mais trs prestaes mensais e iguais de R$ 80.000,00 cada uma, vencendo a
primeira um ms aps a entrada. Qual a melhor alternativa de pagamento para um
comprador que consegue aplicar seu dinheiro taxa de juros composto de 3% a.m.?
10) Uma empresa estuda a possibilidade de adquirir uma mquina nova visando
aumento da capacidade produtiva. O custo para adquirir a mquina de R$ 150.000,00
e sua vida til de 5 anos. Aps esse perodo, o equipamento ter valor igual a zero.
Os ganhos adicionais estimados com a introduo dessa nova mquina so dados a
seguir em termos reais:
59
Verifique se o projeto deve ou no ser aceito, considerando os seguintes valores para a

taxa real de atratividade:
a) 8% a.a.
b) 15% a.a.
11) O que prefervel: investir R$ 1.000.000,00 hoje e receber R$ 1.500.000,00 aps

dois anos, ou investir a mesma quantia e receber R$ 500.000,00 em cada um dos
prximos 3 anos? Suponha que a taxa de atratividade seja de 20% a.a.
12) Uma firma tem uma taxa de atratividade de 10% a.a., supondo que os projetos a
seguir so mutuamente exclusivos, qual deles deve ser escolhidos?
Projeto A:
Projeto B:
59
13) Uma grfica estuda a possibilidade de adquirir um novo equipamento para ser
utilizado por 8 anos. Tal investimento exigir um desembolso inicial de R$ 25.000,00.
Ao final de 8 anos, o equipamento poder ser vendido por R$ 3.000,00 como sucata.
A utilizao do equipamento proporcionar um ganho lquido adicional de R$ 4.200,00
por ano, ao final de cada ano. Verifique se o projeto deve ou no ser implantado pela
empresa, considerando que ela pode aplicar o dinheiro uma taxa de 8% a.a.
10. FINANCIAMENTO (SISTEMA PRICE)

O sistema Price (ou sistema Francs) corresponde ao financiamento onde os
pagamentos so iguais (prestaes iguais). Este sistema um dos mais utilizados pelas
pessoas fsicas, por facilitar o planejamento dos pagamentos das prestaes.
Exemplo:
Certa pessoa compra um aparelho eletrnico, pelo qual vai pagar 4 prestaes mensais,
iguais e consecutivas de R$ 12000,00 sem entrada, sendo que a 1 dever ser paga 1 ms
aps a compra. Supondo que a taxa efetiva de juro do mercado seja de 5% a.m., achar o
preo vista desse aparelho.
Representao do fluxo de caixa:
F
1200
1200
1200
1200
4 meses
Seja F a quantia financiada, logo F a quantia que o cliente precisa para

comprar o aparelho vista. O valor do financiamento (F) igual ao valor vista (V) do
aparelho. Assim, V = F e F igual soma dos valores atuais das prestaes. Ento:
1200
F=
1 0,05
1200
1 0,05
1200
1 0,05
1200
1 0,05 4
F = 1142,8571 + 1088,4354 + 1036,6051 + 987,2430 = 4255,14

Utilizando a tabela 4 financeira, para n = 4 e 5%, temos o fator
3,54595050, que quando multiplicado pelo valor da prestao gera uma soma de valores
atuais iguais a :
12000 . 3,54595050 = 4.255,14
59
FRMULA DO MODELO BSICO DO SISTEMA PRICE
1 i n 1
T.
i . 1 i n
Onde temos:
T = valor de cada prestao;
F = soma dos valores atuais das n prestaes iguais a T;
Aplicando a frmula do modelo bsico do sistema price ao problema
anterior, temos:
1 0,05 4 1
F 1200 .
0,05 . 1 0,05 4
= 4255,14
Podemos utilizar a calculadora HP12C para realizar esses clculos

relacionados ao sistema price sem termos que recorrer a tabela financeira ou a frmula
do modelo bsico.
Exemplo:
PMT = 1200
i= 5
n=4
PV = ? o resultado ser PV = - 4255,14
EXERCCIOS: SISTEMA PRICE
1) Uma pessoa compra um automvel, pelo qual vai pagar 12 prestaes mensais,
iguais e consecutivas de R$ 4.000,00 cada, sem entrada. Sendo a taxa efetiva de juro de
2% a.m., achar o preo vista desse automvel.
2) O gerente de uma loja quer vender, atravs do sistema price, em 8 prestaes

mensais, sem entrada, um equipamento cujo preo vista de R$ 10.000,00. Supondo
uma taxa efetiva de juro de 5% a.m., achar o valor de cada prestao. (utilizar a tabela 6
financeira)
59
3) Uma copiadora est sendo vendida por R$ 6.750,00 vista ou em 10 prestaes

mensais, iguais e consecutivas (sistema price) de R$ 832,21, vencendo a 1 um ms
aps a compra, sem entrada. Qual a taxa efetiva de juro desse financiamento?
4) Com quantas prestaes mensais iguais e consecutivas (sistema price) de R$

10.000,00 podemos liquidar uma dvida assumida hoje de R$ 98.986,41, sendo a 1
prestao paga daqui a 1 ms e a taxa efetiva de juro de 5% a.m.?
5) Uma construtora est vendendo um apartamento com entrada de R$ 60.000,00 e o

restante em 12 prestaes trimestrais, iguais e consecutivas (sistema price) de R$
5.000,00 cada, vencendo a 1 um trimestre aps a venda. Qual o valor vista desse
apartamento, sendo de 12% a.t. a taxa efetiva de juro?
6) Uma mercadoria est sendo vendida, sem entrada, em 12 prestaes mensais, iguais
e consecutivas (sistema price) de R$ 55,00 cada, vencendo a 1 um ms aps a compra.
Achar o valor `a vista dessa mercadoria, sendo a taxa de juros efetiva de 73,53% a.a.
59
7) Um engenheiro compra um equipamento para sua indstria, pagando 8 prestaes

mensais, iguais e consecutivas de R$ 8.000,00 cada, sem entrada. Se a taxa efetiva de
juro de 4% a.m., qual o preo vista desse equipamento?
8) Uma mquina industrial est sendo vendida, sem entrada, em 12 prestaes mensais,
iguais e consecutivas de R$ 10.000,00 cada, vencendo a 1 um ms aps a compra.
Calcule o valor vista dessa mquina, sabendo que a taxa efetiva de juro de 94,5%
a.a.
9) Uma dvida de R$ 200.000,00, assumida hoje, dever ser quitada em 6 pagamentos

mensais, iguais e consecutivos, vencendo o 1 dentro de 1 ms. Considerando uma taxa
efetiva de 7% a.m., determine o valor de cada pagamento.
11. SRIES DE PAGAMENTOS UNIFORMES

Nessa modalidade de financiamento cada uma das parcelas tem o mesmo valor, elas
podem ser pagas postecipadas ou antecipadas.
Se algum valor de entrada for dado para abater o valor financiado, e se esse valor diferir
do valor das parcelas, ento deve-se retirar o valor da entrada do valor vista a ser
59
financiado, e o financiamento incidir sobre o saldo restante para calcular o valor das
parcelas. Lidaremos tambm com problemas que envolvem carncias nos pagamentos.
Segue as frmulas para clculo de valor financiado ou preo vista ( PV ), valor da
parcela ou prestao ( PMT ), podemos tambm resolver os exerccios propostos
utilizando as tabelas financeiras 4 e 6 em anexo na apostila.
PV PMT .
1 i n 1
i . 1 i n
PMT PV .
i . 1 i n
1 i n 1
Exemplos:
1 Um automvel foi financiado pelo sistema price nas seguintes condies: 36 parcelas
de R$ 450,00, mais entrada de R$ 15.500,00, sabendo que a taxa efetiva de juros de
2% a.m., qual o valor vista desse automvel?
2 Um apartamento financiado nas seguintes condies: 100 prestaes mensais iguais

de R$ 850,00, mais 8 prestaes anuais de R$ 5.000,00, sabendo que foi dada uma
entrada de R$ 25.000,00. Qual o valor desse apartamento vista?
3 Uma moto comprada da seguinte maneira: 18 parcelas iguais de R$ 325,00 sendo a

1 no ato da compra e as demais aps 1 ms cada, a taxa utilizada de 1 % a.m., qual
o valor da moto vista?
4 Uma pessoa compra um conjunto de sof que custa vista R$ 1.800,00 na loja, mas
parcela o conjunto em 5 prestaes mensais iguais, com carncia de 2 meses. Calcule o
valor das prestaes mensais sabendo que a taxa efetiva de juros de 4 % a.m.
59
5 Uma televiso foi parcelada em 8 prestaes mensais de R$ 325,00, para comearem

a ser pagas 4 meses aps a compra, sabendo que a loja utiliza taxa de juros nominal de
18% a.a., determine o valor vista da televiso.
EXERCCIOS: SRIES DE PAGAMENTOS UNIFORME

1) Um apartamento custa vista R$ 220.000,00, se o comprador deseja dar R$
100.000,00 de entrada e financiar o saldo em 120 prestaes mensais e iguais a uma
taxa efetiva de 8% a.a., qual o valor das prestaes?
59
2) Um plio vendido por R$ 32.000,00 vista, sendo que o comprador tem R$

18.000,00 para dar de entrada, e vai financiar o saldo a taxa efetiva de 1% a.m. em 24
vezes iguais, qual o valor das prestaes?
3) Um emprstimo ser pago em 8 prestaes mensais de R$ 600,00. Se a taxa

efetiva de juros composta for de 2% a.m., qual ser o valor desse emprstimo? R: R$
4.395,29
4) Um financiamento de R$4.500,00 foi contratado a uma taxa efetiva de juros de 2%
a.m. e deve ser pago em 12 prestaes mensais iguais. Qual o valor dessas prestaes?
R: R$425,52
5) Quanto devemos aplicar hoje num investimento, de forma a poder retirar R$1.000,00
no final de todo ms, durante os prximos 20 meses, se a taxa de juros nominal paga
pelo investimento for de 12% a.a. capitalizada mensalmente? R: R$ 18.045,55
59
6) Uma loja de eletrodomsticos financia compras cobrando uma taxa efetiva de

1% a.m. oferecendo duas alternativas de pagamento: 12 prestaes mensais iguais ou 4
prestaes trimestrais iguais. Se o valor financiado de R$ 2.500,00, determinar o valor
da prestao em cada uma das alternativas. R: R$ 222,12 e R$ 673,05
7) Uma agncia de carros anuncia em 25/12/2013 que vende qualquer automvel para
comear a pagar em 25/03/2014, ou seja, 1 prestao aps o carnaval do ano que vem.
Nessas condies um Fiat Punto custa vista R$ 42.000,00, sendo dada uma entrada de
R$ 22.500,00 e sabendo que a taxa efetiva cobrada pela agncia de 1,5% a.m. e o
saldo financiado em 36 meses, determine o valor das prestaes.
TRABALHO
1) Determinar o valor de cada uma das 6 prestaes mensais e iguais, que
liquidam um dbito de R$ 2.000,00, sendo a taxa efetiva de juros composta de 2 % a.m.
2) A quantia de R$ 5.000,00 foi financiada em 12 prestaes mensais iguais. Se
o credor cobra uma taxa efetiva de juros de 1% a.m., calcular o valor das
59
prestaes. Calcular tambm o valor das prestaes mensais caso haja um perodo
de carncia de 2 meses at o pagamento da primeira prestao.
3) Uma pessoa deve pagar por um financiamento 6 prestaes mensais
antecipadas de R$ 1.300,00 cada uma. Calcular o valor que originou esse fluxo de
pagamentos se a taxa efetiva de juros cobrada for de 2% a.m.
4) Pagam-se 7 prestaes mensais antecipadas na compra de um veculo. Se o valor de
cada uma das quatro primeiras prestaes de R$ 400,00 e das 3 ltimas R$ 1.000,00,
calcular somente o valor do financiamento sabendo-se que a taxa efetiva de juro
cobrado de 1,2% a.m.
5) Uma pessoa deseja comprar um microcomputador. Dispe de 4 alternativas
para pagamento: vista R$ 2.300,00 ou 8 prestaes mensais de R$ 431,11 ou 4
prestaes mensais de R$ 965,75 sendo a primeira prestao daqui a 4 meses ou um
nico pagamento de R$ 4.930,26 daqui a 8 meses. Do ponto de vista financeiro,
qual plano o melhor considerando que a taxa efetiva de juros praticada de
10%a.m.?
6) Um financiamento de R$12.000,00 ser pago em 15 prestaes mensais iguais. Se a
taxa efetiva de juros for de 1% a.m., calcular o valor das prestaes e o montante
respectivo. Se as prestaes fossem pagas com 5 meses de carncia, qual seria o
seu valor e o montante dessas prestaes? R: R$865,49 e R$13.931,70;
7) Um terreno foi comprado para ser pago em 5 prestaes trimestrais, com os
valores: R$ 20.000,00, R$ 5.000,00, R$ 10.000,00, R$ 3.000,00 e R$ 30.000,00. Sendo
a taxa efetiva de juros para aplicaes financeiras vigente no mercado de 2,5% a.m.,
qual o valor do terreno vista?
8) Calcule o valor do investimento necessrio para garantir um recebimento anual de
R$ 10.000,00 no final de cada um dos prximos anos, sabendo-se que esse investimento
remunerado com uma taxa efetiva de 10% a.a, no regime de juros composto?
12. INVESTIMENTOS E APLICAES

Um problema que trata a Matemtica Financeira aquele que uma
pessoa deseja constituir um capital no futuro. Para isso, efetua investimentos, durante
certo prazo.
INVESTIMENTOS COM DEPSITOS PERIDICOS DIFERENTES
Neste caso, uma pessoa efetua em um banco ou em uma instituio
financeira, durante um determinado prazo, para que, em certa data, tenha formado um
capital.
Exemplo:
Com a inteno de fazer uma viagem, uma pessoa efetua depsitos em
uma instituio financeira que remunera o capital segundo uma taxa efetiva de juro de
1% a.m. Os depsitos foram de:
R$ 2.500,00 em 15/08;
59
R$ 3.000,00 em 15/09;
R$ 5.000,00 em 15/10;
R$ 4.000,00 em 15/11.
Qual ser o capital formado, em 15/12 do mesmo ano, por essa pessoa, a
partir desses depsitos?
Soluo:
Supondo o ms comercial, termos as seguintes capitalizaes:
1 depsito ficar investido durante 4 meses;
4 depsito ficar investido durante 1 ms.
Nessas condies, temos:
S n 2500 . 1 0,01 4 3000 . 1 0,01 3 5000 . 1 0,01 2 4000 . 1 0,01 1
S n 14.832,91
INVESTIMENTOS
COM
DEPSITOS
PERIDICOS
IGUAIS
Podemos calcular o valor acumulado ( S n ) por uma pessoa que efetua depsito iguais
(PMT) em uma instituio financeira, durante determinado prazo, para que em certa
data, tenha formado um capital futuro, ou podemos calcular o valor a ser depositado
durante o prazo estipulado para formar o valor acumulado ou um capital futuro.
Sn
1 i n 1
PMT .
i
PMT S n .
ou
1 i n 1
Podemos utilizar as frmulas acima ou as tabelas financeiras 5 e 7.

EXEMPLOS:
1 Uma pessoa pretende formar um capital com o fim de adquirir uma casa prpria. Para
isso, efetua depsitos de R$ 10.000,00, mensalmente, em um banco que est
59
remunerando o capital segundo a taxa efetiva de juros de 2% a.m. Quanto ter

acumulado na data do quinto depsito, logo aps efetu-lo?
2 Um investidor efetua 4 depsitos anuais de R$ 5.000,00, sabendo-se que esses

depsitos so remunerados com uma taxa efetiva de 8% a.a., no regime de juros
composto, calcule o valor acumulado por esse investidor no final do 4 ano, nas
seguintes situaes:
a) imediatamente aps a realizao do 4 depsito;
b) imediatamente antes da realizao do 4 depsito.
3 Uma pessoa deseja construir, daqui a 10 meses, um capital no valor de R$500.000,00

com o objetivo de comprar um imvel. Quanto dever investir mensalmente, com
depsitos peridicos iguais, em um banco que est remunerando o capital a uma taxa
efetiva de juro de 3% a.m. para que, logo aps o dcimo depsito, o seu objetivo seja
alcanado?
EXERCCIOS: INVESTIMENTO COM DEPSITOS PERIDICOS

DIFERENTES E IGUAIS
59
1) Quanto uma pessoa acumularia no fim de 15 meses se depositasse todo final

de ms R$ 350,00 em uma aplicao que paga uma taxa efetiva de juros de
1%a.m.?
2) Calcule o valor de 6 depsitos mensais, iguais e sucessivos, capazes de produzir um

montante de R$ 5.000,00 no final do 6 ms, imediatamente aps a realizao do 6
depsito, sabendo-se que esses depsitos so remunerados com uma taxa nominal de
12% a.a., capitalizados mensalmente.
3) Um engenheiro investe a importncia de R$ 5.000,00 mensalmente, em um banco

que paga uma taxa efetiva de juro de 4% a.m. Quanto esse engenheiro ter de valor
acumulado logo aps o 20 depsito?
4) Um qumico pretende ter, dentro de 1 ano, um capital de R$ 2.000.000,00 para

montar uma indstria qumica. Quanto dever investir mensalmente em depsitos iguais
em um banco que paga uma taxa efetiva de juro de 3% a.m. para que, logo aps o 12
depsito, atinja o seu objetivo?
59
5) Uma financeira est remunerando o capital na base de 4,5% a.m. a uma taxa efetiva
de juro. Se uma pessoa faz depsitos mensais de R$ 10.000,00, quanto ter acumulado
logo aps o 15 depsito?
6) Uma pessoa deseja fazer uma viagem dentro de 10 meses. Para isso ela dever ter,
na poca da viagem, um capital de R$ 30.000,00. Quanto dever depositar mensalmente
em depsitos iguais em um banco que est pagando uma taxa efetiva de juros de
11%a.t., de modo que logo aps o 10 depsito, ela tenha aquela importncia?
7) Desejo formar um capital de R$ 60.000,00 para um filho meu fazer a faculdade, para
isso tenho 5 anos, sabendo que o banco paga uma taxa efetiva de 0,9% a.m. qual ser o
valor dos depsitos iguais que terei que fazer para formar o capital em 5 anos?
8) Desejo fazer uma poupana programada para minha aposentadoria, de modo que
daqui a 10 anos eu possa ter a importncia de R$ 700.000,00, sabendo que o banco paga
uma taxa efetiva de 0,8% a.m. Qual o valor das prestaes mensais e iguais a serem
feitas?
59
9) Se disponho de R$ 2.200,00 mensais para poder aplicar durante 15 anos, a uma taxa
de 1% a.m. Qual ser o valor do capital formado aps os 15 anos?
BIBLIOGRAFIA
NEWMAN, Donald G., LAVELLE, Jerome P. Engenharia Economica 1 edio,
editora LTC ou Anhanguera Educacional PLT 140, 2014.
HAZZAN, Samuel; POMPEU, Nicolau, Matemtica Financeira 6 edio, editora
Saraiva, 2007.
PUCCINI, Abelardo de Lima, Matemtica Financeira: objetiva e aplicada 9
edio, editora Elsevier, 2011.
LAUREANO, Jos Luiz; LEITE, Olmpio Vissoto, Os segredos da Matemtica
Financeira 5 edio, edita tica, 1997.
59

Conceitos fundamentais de matemática financeira

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Sorocaba/2014

Prof. Ms. Jos Donizeti Rodrigues

Prof. Ms. Jos Donizeti Rodrigues

A matemtica financeira desenvolvida a partir dos seguintes elementos:

Capital Inicial (PV)

Prof. Ms. Jos Donizeti Rodrigues

Taxa de Juros (ou Preo do prazo) (i)

Parcelas Intermedirias (PMT)

representaro ENTRADAS de recursos.

Uma representao de um Fluxo de Caixa simples dada abaixo.

Prof. Ms. Jos Donizeti Rodrigues

Uma operao de INVESTIMENTO no valor de $ 1.000,00, com juros de 10%

Valor Inicial = 1.000,00

Outros exemplos de Fluxos de Caixa podem ser:

Representao das Variveis

Prof. Ms. Jos Donizeti Rodrigues

Prof. Ms. Jos Donizeti Rodrigues

Que a equao para clculo dos juros em regime de capitalizao simples.

para clculo do nmero de perodos

para o clculo da taxa por unidade do perodo

Prof. Ms. Jos Donizeti Rodrigues

2.2 TAXAS EQUIVALENTES

Prof. Ms. Jos Donizeti Rodrigues

Desta forma, as taxas equivalentes so vlidas para a anlise e comparao

Taxa Equivalente => J1 = J2

(1 trimestre igual a 3meses)

2.3 IGUALDADE DE PERODOS

Prof. Ms. Jos Donizeti Rodrigues

Dado um determinado contrato por um prazo de n perodos a uma taxa i %

Converses entre perodos

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EM REGIME DE CAPITALIZAO SIMPLES a TAXA PROPORCIONAL

Prof. Ms. Jos Donizeti Rodrigues

2 Calcule as taxas nominais proporcionais a 20% a.s:

3 Um capital foi aplicado a uma taxa nominal de 1% ao ms, durante 10 meses.

Prof. Ms. Jos Donizeti Rodrigues

4 Um emprstimo no valor de R$ 80.000,00 foi concedido a uma taxa nominal de 2,5%

7 Uma aplicao no valor de R$ 80.000,00, a taxa nominal de 15% a.s., durante 45

Prof. Ms. Jos Donizeti Rodrigues

8 Um emprstimo foi realizado no valor de R$ 100.000,00 a uma taxa nominal de

EXERCCIOS: CAPITALIZAO SIMPLES

Prof. Ms. Jos Donizeti Rodrigues

05) Qual o principal necessrio para obter um montante de $ 100.000,00

06) Em quantos meses um capital dobra no regime de capitalizao simples

07) Qual o montante de uma aplicao de

$ 7.500,00 pelo prazo de 3

semanas a uma taxa nominal de 15% a.m.?

Prof. Ms. Jos Donizeti Rodrigues

08) Qual a taxa mensal de juros simples que faz um principal de $

10) Uma aplicao de $ 500.000,00 pelo perodo de 195 dias obteve

11) A que taxa nominal o capital de $ 38.000,00 produzir o montante de $

Prof. Ms. Jos Donizeti Rodrigues

12) Calcular os juros produzidos por $ 40.000,00, taxa nominal de 15%

13) Uma pessoa emprestou $ 8.000,00 a outra e recebeu $ 2.520,00 de

Prof. Ms. Jos Donizeti Rodrigues

16) Determinar os juros exatos de um capital de $ 35.000,00 aplicado por

17) Que capital produziu um montante de $ 20.000,00 em 8 anos, a uma

18) Determinar o montante de $ 70.000,00 aplicados taxa nominal de

24% ao ano, durante sete meses.

Prof. Ms. Jos Donizeti Rodrigues

2) Um capital de R$ 28.000,00, aplicado durante 8 meses, rendeu juros de R$

Prof. Ms. Jos Donizeti Rodrigues