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30 de maro de 2016

Anlise XP

Reunio Matinal
Abertura

ndice

Fala da presidente do Fed, Janet Yellen, impulsiona bolsas pelo mundo. Em discurso ontem, Yellen descartou a elevao de
juros em breve, o que favorece a busca de ativos com maior risco, provocando altas nas bolsas, que tambm reagem bem ao
avano dos preos de petrleo. Na parte domstica, aps desembarque do PDMB do governo, planalto comea a fazer contas
para estabelecer nova reforma ministerial. Cunha estima que votao de impeachment dure trs dias, por conta dos lderes
de partido terem direito a discursar por uma hora. Na parte dos indicadores, IGP-M de maro desacelera em relao
fevereiro, mas vem acima do esperado pelo mercado.

Resumo
Cotaes
Macroeconomia
Painel Corporativo
Proventos

Fechamento

Carteiras Recomendadas

Ibovespa, reverteu baixa antes mesmo da fala de Yellen e intensificou alta aps confirmao do rompimento do PMDB com o
governo Dilma. Alta de +0,6%, atingindo 51.154,99.

Disclaimer

Painel Corporativo
Abilio e Carrefour: Aumentando a participao
Light: Negociando a Renova Energia
Eltricas: Leilo de energia
Bancos: FGTS liberado para consignado
Rossi: Reestruturao de dvidas

Agenda do Dia

Fontes dos textos: AE, Bloomberg, InfoMoney e Reuters.

Celson Plcido
Analista, CNPI

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Cotaes

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Macroeconomia
Brasil Governo prepara nova reforma ministerial, pior dficit para um ms de fevereiro e IGP-M desacelerando.
Governo Central pior resultado para fevereiro da histria - O governo central registrou um dficit de R$ 25 bilhes em fevereiro, o que configura o pior
desempenho para um ms de fevereiro da srie histrica iniciada em 1997. Resultado veio pior que a expectativa de dficit de R$14 bilhes. Em 12 meses, o
governo central apresenta dficit de R$ 131,85 bilhes, o equivalente a -2,22% do PIB.
Cunha prev que votao do impeachment dure trs dias - O presidente da Cmara dos Deputados, Eduardo Cunha, acredita que ao menos sero necessrios trs
dias para votar o impeachment da presidente Dilma. Isso por conta da regra que concede pelo menos uma hora para cada lder de partido na sesso. A previso
que a ocorra entre os dias 16 e 19.
IGP-M desacelera Segundo a FGV, o IGP-M de maro foi de 0,51%, desacelerando na comparao com 1,29% registrado em fevereiro. Segundo as projees do
Broadcast, o resultado veio acima da projeo de 0,45% do mercado. Nos componentes do indicador, o IPA-M foi de 1,45% para 0,44% em maro, o IPC-M foi de
1,19% para 0,58% e o INCC-M foi de 0,52% para 0,79%. Em 12 meses o IGP-m est em 11,56%.
Equipe de Dilma cogitou novas eleies gerais Segundo informaes do jornal Folha de So Paulo, a equipe da presidente Dilma cogitou h um ms uma proposta
de convocao de uma nova eleio no mbito federal, para presidente, deputados e senadores, evitando assim a queda da presidente. A ideia no teve consenso
para ser apresentada Dilma, mas no foi totalmente descartada, e com novas delaes em curso atingindo lideranas peemedebistas poderia voltar pauta.
Governo prepara nova reforma ministerial A presidente Dilma prepara nova reforma ministerial aps rompimento do PMDB. O ministro da Chefia de Gabinete,
Jaques Wagner fala de um governo novo, e que a sada do PMDB uma boa oportunidade para Dilma. As contas do governo levam em conta que o PMDB
bloqueava sete ministrios e s entregava de 25 a 30 votos na Cmara. Com a liberao desses ministrios, outros partidos aliados podero ocuplos e entregar,
em troca, no mnimo o dobro dos votos, chegando a 80 votos. Como o governo tem pelo menos cem votos j garantidos, isso seria suficiente para chegar aos 172
necessrios para barrar o impeachment. Outra frente de batalha com Lula frente de distribuir outros cargos, nos diversos escales da Repblica. Por fim o
governo tentar ao mximo associar a imagem de Temer a Cunha, fortalecendo a ideia de golpe.
Primrio do setor pblico e Pesquisa Ibope em destaque - A agenda no Brasil tem como destaque o resultado primrio do setor pblico consolidado em fevereiro
(10h30). A projeo do resultado primrio de dficit de R$ 20,000 bilhes a R$ 30,000 bilhes, com mediana negativa em R$ 22,900 bilhes, segundo o
Broadcast. s 11 horas, o Dieese divulga a PED-RMSP de Fevereiro e, s 12h30, o Banco Central informa o fluxo cambial semanal at 25/3. No cenrio poltico,
destaque para a Pesquisa Ibope sobre o governo Dilma Rousseff (10 horas) e a participao dos advogados Miguel Reale Jnior e Janana Paschoal na Comisso
Especial do Impeachment (16h40). s 9 horas, lderes na Cmara renem-se para discutir procedimentos do impeachment e, s 14h30, o Conselho de tica da
Cmara discute processo contra presidente da Casa, Eduardo Cunha. A presidente Dilma participa do lanamento da terceira etapa do Minha Casa, Minha Vida (11
horas). J o presidente do Banco Central, Alexandre Tombini, segue em Tquio, no Japo, onde participa de mais reunies do Financial Stability Board (FSB).

Mercados Internacionais Fala de Yellen impulsiona bolsas, ndice de sentimento econmico na Europa recua.
Bolsas europeias e futuros de NY avanam - As bolsas europeias e os Futuros de NY operam em alta, muito por conta dos comentrios dovish da presidente do Fed,
Janet Yellen. Outro componente que ajuda as bolsas a alta do petrleo. Na Europa as bolsas avanam prximas a 2%, enquanto nos EUA esto oscilando por volta
de 0,6%.
Sentimento econmico na zona do euro em queda Na zona do euro, o ndice de sentimento econmico teve a terceira queda seguida, indo de 103,9 para 103 em
maro. Analistas aguardavam recuo menor, para 103,8. Outro indicador apresentado nesta manh, foi o CPI da Alemanha, que teve alta de 0,8% em maro ante
fevereiro, acima da previso de avano de 0,6%.
Bolsas na sia em alta - A fala da presidente do Fed, Janet Yellen, que se colocou menos disposta a elevar juros em breve, impulsionou as bolsas asiticas,
juntamente com a presena um brao de investimento do rgo regulador de cmbio da China pela primeira vez entre os dez principais acionistas do Bank of
Communications, segundo relatrio anual do banco, o que levou investidores a acreditar em futuras intervenes do governo. O Xangai Composto subiu 2,8%,
enquanto o Shenzhen Composto, de menor abrangncia, avanou 3,6%. A Bolsa de Hong Kong encerrou em +2,15%. Na Bolsa de Seul a alta foi de 0,36% e, em
Sydney, de 0,12%. Na contramo, a Bolsa de Tquio fechou em baixa pelo segundo dia consecutivo, de 1,31%, aps comentrios de Yellen levarem ao
enfraquecimento do dlar em relao ao iene.
Emprego no setor privado e estoques de petrleo nos EUA em foco no exterior - Dados de emprego no setor privado dos Estados Unidos (9h15) e os estoques
semanais de petrleo no mesmo pas (11h30) estaro no radar no exterior. Alm disso, o presidente do Federal Reserve de Chicago, Charles Evans, discursa s 14
horas. Na Europa, o ndice de Preos ao Consumidor (CPI) em maro da Alemanha ser conhecido s 9 horas.
Petrleo avana s 9h03, o Brent para maio avanava 1,23%, a US$ 39,62 por barril, na ICE, enquanto o WTI para abril negociado na Nymex avanava 1,52%, a
US$ 38,86 por barril.

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Abilio e Carrefour: Aumentando a participao.
A Pennsula Participaes, holding controlada pela famlia do bilionrio brasileiro Abilio Diniz, elevou sua participao no Carrefour, semanas aps a varejista
francesa ter nomeado o empresrio para assumir um assento em seu Conselho. Em comunicado, a Pennsula disse que concluiu a aquisio de uma fatia adicional
de 2,98% no Carrefour por meio de uma rede de entidades controladas.
A medida eleva a fatia que a famlia Diniz detm no Carrefour para um total de 8,05%, afirmou. "Esse investimento est em linha com a estratgia de longo prazo
seguida pela Pennsula e reflete a crena no potencial de crescimento do Carrefour."
O Carrefour se negou a comentar. A Pennsula gerencia mais de R$ 10 bi em ativos. Antes desse novo aumento, Diniz j era o 4 maior acionista da varejista
francesa.
Diniz e sua famlia, que compraram uma fatia na unidade brasileira do Carrefour h mais de um ano, disseram em 18/03 que estavam avaliando sua deciso
anterior de manter sua fatia inalterada.

O acordo para o Carrefour Brasil foi acertado no fim de dezembro de 2014 e marcou o retorno de Diniz ao setor de varejo.

Light: Negociando a Renova Energia.


A companhia est negociando com trs interessados em assumir a fatia de 15,9% que a companhia possui na Renova Energia, geradora de energia renovvel
(elica e solar), segundo informaes do Valor. De acordo com a presidente da eltrica, Ana Marta Veloso, j existem pr-acordos assinados com as trs
proponentes.

Eltricas: Leilo de energia.


O leilo de energia A-5, agendado para 29/04, ter preos-teto entre R$ 115 e R$ 290/MWh, o que representar uma elevao de at 8% frente aos valores
praticados nos certames de 2015, dependendo da fonte de gerao, mas queda ao redor de 10% em alguns casos. Os valores devem frustrar investidores que
vinham pressionando o governo federal por um aumento mais forte dos preos, dado o cenrio econmico e poltico do Brasil e a desvalorizao da moeda
brasileira ante o dlar. Segundo edital aprovado nesta tera-feira em reunio de diretoria da Aneel, o certame ter como projetos com maior preo-teto as
termeltricas a gs, com R$ 290/MWh, alta de 3% ante o limite superior passado.

Bancos: FGTS liberado para consignado.


Foi publicada no Dirio oficial a MP que autoriza FGTS como garantia para consignado. O empregado poder oferecer em garantia ao consignado, de forma
irrevogvel e irretratvel, at 10% do saldo de sua conta vinculada no FGTS. Tambm poder oferecer em garantia at 100% do valor da multa paga pelo
empregador, em caso de despedida sem justa causa ou de despedida por culpa recproca ou fora maior. O Conselho curador do FGTS poder definir nmero
mximo de parcelas e a taxa mxima mensal de juros a ser cobrada pelas instituies consignatrias nas operaes de crdito consignado.

Rossi: Reestruturao de dvidas.


A companhia anunciou que concluiu uma reestruturao de suas dvidas financeiras com Bradesco e BB. Em fato relevante, a construtora afirmou que para o
montante que compreende cerca de 90% da dvida obteve a extenso do prazo mdio da dvida de 10 para 39 meses com reduo significativa de seus custos
financeiros.
Foi aprovado junto ao Bradesco o alongamento da dvida corporativa no valor aproximado de R$ 820 MM, com novo prazo de 72 meses de pagamento e carncia
de principal e juros durante os primeiros 12 meses, afirmou.
No caso do BB, houve um alongamento da dvida de cerca de R$ 228 MM, com o novo prazo de 48 meses para pagamento com carncia de 18 meses.
Segundo a Rossi, em ambos os casos as garantias sero constitudas por terrenos, unidades imobilirias e/ou recebveis de unidades prontas, alm de cotas de
controladas da companhia.

De acordo com o documento, a repactuao permitir um reforo dos recursos disponveis da companhia, atualmente em cerca de R$ 200 MM, adequando a
gerao de caixa ao fluxo de pagamento, alm de criar condies para a venda "com tranquilidade" de seus estoques e ativos, incluindo a eventual venda de
participao na sua subsidiria Entreverdes. Alm disso, disse a Rossi, o acordo reduzir de forma significativa as despesas financeiras e a retomada do ciclo de
lanamentos, que, acontecer quando os retornos forem "compatveis com os nveis de risco do mercado imobilirio".

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Proventos

Fonte: Anlise XP e Bloomberg


1 - Dividend Yield estimado da empresa no ano em questo, com base no consenso das previses do Bloomberg.
2 - Yield do provento a ser distribudo (valor bruto do provento preo de fechamento)
Ateno: A lista de empresa descrita acima tem carter informativo, aconselhamos a verificao das informaes junto a empresa (fato relevante)
para a validao de qualquer informao.

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Carteiras Recomendadas

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