COBERTURAS CAMBIARIAS

Son productos que garantizan que la rentabilidad calculada por el empresario

al exportar o importar un producto o servicio, al no ser alteradas por las
oscilaciones de la tasa de cambio. Esto quiere decir que el empresario,
garantiza que va a recibir el monto calculado por la transaccin comercial
desde el principio sin que este valor se vea alterado al futuro por las bajas o
subidas de la moneda extranjera en que se haga el negocio de importacin o
exportacin.
Riesgo cambiario: Toda empresa que importe o exporte bienes y servicios est
en riesgo de perder o afectar la rentabilidad al realizar estas operaciones
financieras, sin embargo, al adquirir una cobertura cambiaria garantizan esta
rentabilidad, as haya fluctuacin en las tasas de cambio, congelando ese
margen de rentabilidad.
TIPOS DE COBERTURAS CAMBIARIAS:
1. FORWARD DE MONEDA:
Es un contrato entre dos partes de compra o venta de divisas en una fecha
y a un precio establecido al inicio del contrato. Para poder realizar una
cobertura de estas se deben cumplir unos requerimientos mnimos: Ser
cliente de un establecimiento de crdito, tener firmado el contrato marco
con la entidad, disponer de un cupo de crdito, presentar los documentos
de la operacin comercial a realizar.
1.1.

Forward con entrega (Delivery)

En esta modalidad se realiza una entrega real de las divisas pactadas en el

contrato a una tasa convenida. En este tipo de cobertura se realiza un contrato
donde se especifica desde el principio la fecha de vencimiento de la operacin,
se estipula la tasa de cambio pactada en la negociacin (Tasa Forward) entre la
entidad y la empresa para realizar la venta o la compra de la divisas, teniendo
en cuenta la tasa de cambio presente (Tasa Spot).
1.2.

Forward sin entrega (Non Delivery)

En esta modalidad no se reciben las divisas pactadas, sino se recibe o entrega

la diferencia en pesos entre la tasa pactada (Tasa Forward) y la tasa de
Mercado del da de vencimiento multiplicado por el monto de divisas
negociado. Al igual que en el forward Delivery se realiza un contrato donde se
especifica la fecha de vencimiento y la tasa Fordward de la cobertura, pero no
se realiza una entrega real de las divisas sino se entrega o recibe la diferencia
entre las tasas de inters forward y la tasa del da de vencimiento por la
cantidad de divisas pactadas.
2. OPCIONES:
En este tipo de cobertura el cliente adquiere el derecho pero NO la obligacin
de comprar o vender divisas a un valor establecido y en una fecha establecida

por medio de un contrato, en el cual se establece una prima por la opcin de

realizar o NO la compra o venta de las divisas teniendo si le favorece o no la
tasa de cambio del da del vencimiento de la cobertura.
Si la opcin es de venta de divisas, la cobertura se llama Opcion Put y es
dirigida para exportadores.
Si la ocion es de Compra de divisas, la cobertura se llama Opcion Call y esta es
dirigida a importadores.
2.1.

Opcin Put

El exportador adquiere el derecho pero no la obligacin de vender las divisas

obtenidas de una transaccin comercial a una tasa pactada (Tasa forward) y en
una fecha establecida, por este derecho debe pagar una prima a la entidad
financiera. En la fecha de vencimiento el exportador puede tomar la opcin de
vender sus divisas en el mercado o a la entidad financiera segn la tasa de
cambio que ms le favorezca, la tasa del mercado o la tasa forward pactada.
2.2.

Opcion Call

El importador adquiere el derecho pero no la obligacin de comprar las divisas

para realizar una transaccin comercial a una tasa pactada (Tasa forward) y en
una fecha establecida, por este derecho debe pagar una prima a la entidad
financiera. En la fecha de vencimiento el importador puede tomar la opcin de
comprar las divisas en el mercado o a la entidad financiera segn la tasa de
cambio que ms le favorezca, la tasa del mercado o la tasa forward pactada.
3. FUTUROS DE TASA DE CAMBIO (FUTUROS DE TRM)
Los futuros de TRM se negocian con contratos estandarizados, que equivalen a
una cantidad fija de dlares y vencen en fechas determinadas por la bolsa de
valores de Colombia (BVC). Estos son contratos Non Delivery, eso quiere decir
que no se entrega el valor en dlares o en pesos, sino la diferencia entre las
tasas de cambio de mercado y las tasas pactadas en el contrato.
Los futuros por ser contratos estructurales solo se negocian en la BVC, los
cuales estandarizan las fechas de vencimiento, pero ofrecen la facilidad de
liquidar en cualquier momento de la vigencia.
En estos contratos se paga una comisin al corredor de bolsa y se debe
constituir una garanta equivalente a un porcentaje de la operacin a travs de
la sociedad comisionista de bolsa.
Las principales entidades que regulan estos productos son el Banco de la
Republica, la Superintendencia Financiera y la Bolsa de Valores de Colombia
(BVC).
4. BENEFICIOS DE LA COBERTURAS
Se elimina el riesgo cambiario dado por la volatilidad en la tasa de cambio.
Las coberturas pueden ser utilizadas por todo tipo de empresarios.

No requieren de montos mnimos para la negociacin.

Aseguran con anticipacin el costo por pagos en divisas o los ingresos por
exportaciones.
Mitigan la prdida de competitividad de su negocio, ya que garantizan la
rentabilidad de sus exportaciones o importaciones.
Facilitan la planeacin y elaboracin real de sus estados financieros.
Permiten realizar una planeacin real del flujo de caja de la empresa.
Se pueden utilizar diferentes esquemas entre las coberturas y adecuarlos a las
necesidades de los empresarios.
Ayudan a mejorar la percepcin de riesgo crediticio de la empresa, al reducir su
exposicin al riesgo de mercado.
Al manejar flujos de caja ms predecibles, facilitan el acceso a mejores
condiciones de financiamiento.
Permiten la concentracin de la gerencia en la gestin comercial, productiva
y/o administrativa de la empresa, liberndolo de la constante atencin a la
volatilidad del mercado.
En general, contribuyen a mejorar la competitividad de la empresa.