Qu es la balanza de pagos?

Es un registro contable de todas las transacciones econmicas de los residentes de un pas con el resto del mundo, que
ocurren en un perodo dado de tiempo, generalmente un ao. Vale decir, muestra el total de pagos hechos al extranjero y el
total de ingresos recibidos del extranjero. Registra tanto los flujos de recursos reales (bienes y servicios) como los flujos de
recursos financieros (movimientos de capitales).
La balanza de pagos comprende dos grandes partidas: la cuenta corriente y la cuenta de capitales.
La cuenta corriente resume todas las transacciones por concepto de exportaciones e importaciones de bienes y servicios, o,
en otras palabras, todo el comercio visible e invisible. La cuenta de capitales recoge todas las transacciones que no se
incluyen en la cuenta corriente, siendo las ms importantes las transferencias de capital y las compras y ventas de oro y
divisas.
Dado que la balanza de pagos est sujeta al principio de partida doble como cualquier registro contable, siempre debe estar
en equilibrio o con saldo cero. No obstante, esto no implica que necesariamente la cuenta corriente o de capitales estn
equilibradas.
No hay razn para que la cuenta corriente se equilibre siempre automticamente; sin embargo, todo dficit o supervit en la
cuenta corriente se debe compensar con un supervit o un dficit de la cuenta de capital. Por ejemplo, si las importaciones
exceden a las exportaciones la diferencia de valor debe ser financiada con prstamos extranjeros, con reservas
internacionales o vendiendo oro, y estos movimientos quedan registrados en la cuenta de capitales.
Hay que distinguir entre movimientos de capitales autnomos y movimientos de capitales compensadores. Los primeros
corresponden a todos aquellos movimientos de capitales que se realizan en respuesta a incentivos comerciales o financieros
o por consideraciones polticas que estn dadas independientemente del estado de la balanza de pagos, es decir, para cubrir
las diferencias entre dbitos y crditos autnomos, representando las partidas de "ajuste" o "con libramiento" de la balanza de
pagos, las cuales reflejan su saldo global pero con signo opuesto. De manera que cuando se habla de dficit o supervit de la
balanza de pagos, no se hace referencia a su saldo contable sino al saldo de una de sus cuentas en particular, cual es la
cuenta de capitales compensadores, que no es ms que la diferencia entre el saldo en cuenta corriente y el saldo de
movimientos de capitales autnomos ajustados por algunos errores y omisiones.
Por lo tanto, el hecho que exista un dficit en la balanza de pagos, seala que las reservas internacionales del pas han
disminuido en un monto exactamente igual al correspondiente dficit, en tanto que la existencia de supervit muestra que las
reservas se han incrementado en la misma cuanta del supervit.
Balanza de Pagos
La balanza de pagos de Colombia registra los flujos reales y financieros que el pas intercambia con el resto de las
economas del mundo, de acuerdo con el Manual de Balanza de Pagos y Posicin de Inversin Internacional del FMI, versin
6. Presenta dos grandes cuentas: la cuenta corriente y la cuenta financiera. La cuenta corriente contabiliza nuestras
exportaciones e importaciones de bienes y servicios, los ingresos y egresos por renta de los factores (ingreso primario) y por
transferencias corrientes (ingreso secundario). La cuenta financiera, que presenta el mismo signo de la cuenta corriente,
registra las fuentes de financiacin externa (si hay dficit corriente) o la capacidad de otorgar recursos al resto del mundo (si
hay supervit corriente). Los flujos financieros se desagregan en inversin directa, inversin de cartera y otra Inversin
(prstamos, crditos comerciales y otros movimientos financieros) y la variacin de las reservas internacionales.
La balanza de pagos es un registro de todas las transacciones monetarias producidas entre un pas y el resto del mundo en
un determinado periodo.1 Estas transacciones pueden incluir pagos por las exportaciones e importaciones del pas
de bienes, servicios, capital financiero y transferencias financieras. La balanza de pagos contabiliza de manera resumida las
transacciones internacionales para un perodo especfico, normalmente un ao, y se prepara en una sola divisa, tpicamente
la divisa domstica del pas concernido. Las fuentes de fondos para un pas, como las exportaciones o los ingresos por
prstamos e inversiones, se registran en datos positivos. La utilizacin de fondos, como las importaciones o la inversin en
pases extranjeros, se registran como datos negativos.
Cuando todos los componentes de la balanza de pagos se incluyen, el total debe sumar cero, sin posibilidad de que exista un
supervit o dficit. Por ejemplo, si un pas est importando ms de lo que exporta, su balanza comercial (exportaciones
menos importaciones) estar en dficit, pero la falta de fondos en esta cuenta ser contrarrestada por otras vas, como los
fondos obtenidos a travs de la inversin extranjera, la disminucin de las reservas del banco central o la obtencin de
prstamos de otros pases.
Si bien la cuenta de la balanza de pagos general siempre tiene que estar en equilibrio cuando todos los tipos de pagos son
incluidos, es posible que existan desequilibrios en las cuentas individuales que forman la balanza de pagos, como la cuenta
corriente, la cuenta de capital o la financiera excluyendo la cuenta de la variacin de reservas del banco central, o la suma de

las tres. Un desequilibrio en la ltima suma puede resultar en un pas superavitario que acumule riqueza, mientras que una
nacin deficitaria puede devenir progresivamente endeudada. El trmino "balance de pagos" a menudo se refiere a esta
suma: se dice que existe supervit de la balanza de pagos (equivalentemente, la balanza de pagos es positiva) por un
determinado importe si las fuentes de fondos (como las exportaciones de bienes y bonos vendidos) exceden el uso de esos
fondos (como el pago por bienes importados y el pago por la compra de bonos extranjeros) por ese importe. Se dice que hay
un dficit de la balanza de pagos (la balanza de pagos es negativa) si ocurre el fenmeno inverso.
En un sistema de tipo de cambio fijo, el banco central acomoda esos flujos mediante la compra de cualquier flujo de fondos
que entra en el pas o a travs de la provisin de fondos en divisa extranjera en los mercados de divisas, de modo que haga
coincidir cualquier salida de capitales al exterior, previniendo as que los flujos de fondos puedan afectar al tipo de
cambio entre la divisa del pas y otras divisas. As, el cambio neto anual en las reservas de divisas extranjeras del banco
central se denomina en ocasiones supervit o dficit de balanza de pagos. Existen alternativas a los sistemas de tipo de
cambio fijo, como un rgimen de gestin flotante donde se permiten ciertos cambios en los tipos de cambio, o en el otro
extremo un sistema de cambio flotante puro (tambin conocido como tipo de cambio puramente flexible). Con un sistema de
cambio flotante puro, el banco central no tiene necesidad de intervenir para proteger o devaluar su divisa, permitiendo que su
tipo sea fijado por el mercado, y las reservas de divisas del banco central no se alteran.
Histricamente, han existido diferentes enfoques para la cuestin de cmo o incluso si sera necesario eliminar los
desequilibrios de cuenta corriente.
Estructura de la balanza de pagos
La balanza de pagos (BP) se estructura en cuatro subdivisiones:
Cuenta corriente.
Cuenta de capital.
Cuenta financiera.
Cuenta de errores y omisiones.
Cuenta corriente
Artculo principal: Cuenta corriente
La balanza por cuenta corriente registra los cobros y pagos procedentes del comercio de bienes y servicios y las rentas en
forma de beneficios, intereses y dividendos obtenidos del capital invertido en otro pas. La compraventa de bienes se
registrar en la balanza comercial, los servicios en la balanza de servicios, los beneficios en la balanza de rentas y
las transferencias de dinero en la balanza de transferencias.
La balanza por cuenta corriente estar dividida en dos secciones. La primera es conocida como balanza visible y la compone
ntegramente la balanza comercial. La segunda seccin se llama balanza invisible y est compuesta por la balanza de
servicios, rentas y por la balanza de transferencias.
Cuenta de bienes y servicios
De acuerdo al VI Manual de la Balanza de Pagos y Posicin de Inversin Internacional del FMI, la balanza de bienes y la de
servicios, anteriormente separadas, pasan a agruparse en una cuenta denominada "cuenta de bienes y servicios", con dos
subcuentas, una para cada transaccin.
La cuenta de bienes, tambin llamada balanza comercial o de mercancas, utiliza como fuente de informacin bsica los
datos recogidos por el Departamento de Aduanasde la Agencia Tributaria. En ella se registran
los pagos y cobros procedentes de las importaciones y exportaciones de bienes tangibles, como pueden ser los automviles,
la vestimenta o la alimentacin.
Un dato a tener en cuenta es que las importaciones y exportaciones en la balanza de pagos tienen que aparecer con
valoracin FOB para la exportacin y CIF para la importacin, que es como las elaboran las aduanas. Los precios FOB
(Free On Board) se diferencian de los precios CIF (Cost, Insurance and Freight) en que estos ltimos incluyen el flete y
los seguros. Al elaborar la balanza de pagos, los fletes y los seguros tienen que ser contabilizados como servicios y no como
mercancas.
La cuenta de servicios recoger todos los ingresos y pagos derivados de la compraventa de servicios prestados entre los
residentes de un pas y los residentes de otro, siempre que no sean factores de produccin (trabajo y capital) ya que estos
ltimos forman parte de las rentas. Los servicios son:
Turismo y viajes, que recoge los servicios y los bienes adquiridos en una economa por viajeros, por tanto no slo engloba la
prestacin de servicios, sino que tambin recoge las mercancas consumidas como mayor importe del apartado, se considera
que dichos productos, a pesar de no ser enviados a otro pas, son consumidos por los residentes extranjeros que vienen a
visitar un pas. Como resulta imposible a veces determinar que es una venta de producto y que es una prestacin de
servicios, siempre se engloba todo esto dentro de la partida de servicios.
Transportes, en el que se incluyen tanto los cobros como los pagos realizados en concepto de fletes como cualquier otro
gasto de transporte (por ejemplo los seguros). Es una partida importante, dado que muchos pases se dedican a transportar
mercancas entre terceros.
Comunicaciones, recoge los servicios postales, correo electrnico, etc.
Construccin.
Seguros, se estima por la diferencia entre los ingresos por primas y los pagos de indemnizaciones.

Servicios financieros, comprende los servicios de intermediacin financiera, que entre otros incluye las comisiones de
obtencin y colocacin de fondos, transferencias, pago, cambio de moneda, etc.
Servicios informticos y de informacin, como son los de asesora y configuracin de equipos informticos, reparacin de los
mismos, servicios de desarrollo de software, agencias de noticias, reportajes, crnicas de prensa, etc.
Servicios prestados a las empresas, tales como servicios comerciales y leasing operativo
Servicios personales, culturales y recreativos
Servicios gubernamentales, que comprende los cobros y pagos relacionados con embajadas, consulados, representaciones
de organismos internacionales, unidades militares, etc.
Royalties y rentas de la propiedad inmaterial.
Cuenta de rentas primarias
La cuenta de rentas primarias, o balanza de servicios factorial, o renta de factores, recoge los ingresos y pagos registrados en
un pas, en concepto de intereses, dividendos o beneficios generados por los factores de produccin (trabajo y capital), o lo
que es lo mismo, de inversiones realizadas por los residentes de un pas en el resto del mundo o por los no residentes en el
propio pas.
Los ingresos son las rentas recibidas por los poseedores de los factores de produccin que son residentes y estn invertidos
en el extranjero, mientras que los pagos son las rentas que entregamos a los no residentes poseedores de los factores de
produccin y que estn invertidos en nuestro pas. Las rentas del trabajo recogen la remuneracin de trabajadores
transfronterizos ya sean estacionales o temporales.
Cuenta de rentas secundarias
En la cuenta de rentas secundarias (anteriormente, "de transferencias corrientes"), se registrarn las transacciones sin
contrapartida recibidas o pagadas al exterior. Estas transferencias son normalmente de tipo donativo o premio y pueden ser
tanto pblicas (ej: donaciones entre gobiernos) o privadas (ejempl: remesas que los emigrantes envan a sus pases de
origen)
La principal problemtica que presenta la cuenta de rentas secundarias, es que a veces resulta complicado determinar qu
transferencias forman parte de esta cuenta corriente y cules son parte de la cuenta de capital. Se considerarn
transferencias de cuenta corriente las remesas de los emigrantes, los impuestos, las donaciones, premios artsticos, premios
cientficos, premios de juegos de azar y la ayuda internacional transferida en forma de donacin.
Cuenta de capital
Artculo principal: Cuenta de capital
La segunda divisin principal de la balanza de pagos es la cuenta de capital. En sta se recogen las transferencias de capital
y la adquisicin de activos no financieros no producidos (terrenos y recursos del subsuelo). Las transferencias de capital
engloban todas aquellas transferencias que tienen como finalidad la financiacin de un bien de inversin, entre ellas se
incluyen las recibidas de organismos internacionales con el fin de construir infraestructuras.
Cuenta financiera
Registra la variacin de los activos y pasivos financieros con el exterior. Por tanto recoge los flujos financieros entre los
residentes de un pas y el resto del mundo. Las diferentes rbricas de la cuenta financiera recogen la variacin neta de los
activos y pasivos correspondientes.
Inversiones directas.
Inversiones en cartera.
Otras inversiones.
Instrumentos financieros derivados.
Variacin de activos de reserva.
Cuenta de errores y omisiones
La cuenta de errores y omisiones abarca lo que se conoce como el capital determinado, es un ajuste por la discrepancia
estadstica de todas las dems cuentas de la balanza de pagos.
El sistema de anotacin de la balanza de pagos es de partida doble, es decir, cada anotacin tiene su contrapartida, por lo
que si la informacin estadstica es correcta el saldo es cero, en la prctica no es as, por lo que, debido a las deficiencias en
los sistemas de informacin, resulta necesario utilizar esta partida para corregir las diferencias. Este rengln de la balanza de
pagos establece las correcciones para determinar el saldo ajustado.