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tasa de rendimiento
2.1 Mtodo del valor presente.
2.1.1 Formulacin de alternativas mutuamente excluyentes.
2.1.2 Comparacin de alternativas con vidas tiles iguales.
2.1.3 Comparacin de alternativas con vidas tiles diferentes.
2.1.4 Clculo del costo capitalizado.
2.1.5 Comparacin del costo capitalizado de dos alternativas.
2.2 Mtodo de Valor Anual.
2.2.1 Ventajas y aplicaciones del anlisis del valor anual.
2.2.2 Clculo de la recuperacin de capital y de valores de Valor Anual.
2.2.3 Alternativas de evaluacin mediante el anlisis de Valor Anual.
2.2.4 Valor Anual de una inversin permanente.
2.3 Anlisis de tasas de rendimiento.
2.3.1 Interpretacin del valor de una tasa de rendimiento.
2.3.2 Clculo de la tasa interna de rendimiento por el mtodo de Valor Presente
o Valor Anual.
2.3.3 Anlisis incremental.
2.3.4 Interpretacin de la tasa de
rendimiento sobre la inversin adicional.
se inicia algo nuevo; ningn costo nuevo, ingreso o ahorro se genera por dicha
alternativa de NO HACER.
La seleccin de una alternativa mutuamente excluyente sucede, por ejemplo,
cuando un ingeniero debe escoger el mejor motor de diesel de entre varios
modelos. Las alternativas mutuamente excluyentes son, por lo tanto, las
mismas que los proyectos viables; cada una se evala y se elige la mejor
alternativa. Las alternativas mutuamente excluyentes compiten entre s durante
la evaluacin.
Los proyectos independientes no compiten entre s durante la evaluacin, pues
cada proyecto se evala por separado, y as la comparacin es entre un
proyecto a la vez y la alternativa no hacer. Si existen m proyectos
independientes, se seleccionarn cero, uno, dos o ms. Entonces, si cada
proyecto se incluyen o se omite del grupo seleccionado, existe un total de 2m
alternativas mutuamente excluyentes. Este nmero incluye la alternativa de NO
HACER.
Por ltimo, es importante reconocer la naturaleza o tipo de alternativas, antes
de comenzar una evaluacin. El flujo de efectivo determina si las alternativas
tienen su base en el ingreso o en el servicio
VP1 VP2 alternativa seleccionados
$ -1500 $-1500 2
-500 +1000 2
+2500 500 1
+2500 +1500 1
2.1.2. COMPARACION DE ALTERNATIVAS CON VIDA UTILES IGUALES
Tienen capacidades de alternativas idnticas para un mismo periodo de tiempo
Guia para seleccionar alternativas:
1. Para una sola alternativa: Si el VP es > o = a 0, entonces la Tasa de Interes
es lograda o excedida y la alternativa es financieramente viable.
2. Para 2 o mas alternativas: Se selecciona la alternativa menos negativa o la
ams positiva.
Comparacin de Alternativas con vidas iguales
Ejercicios:
1. Realice una comparacin del valor presente de las maquinas y seleccione
lamedor para las cules se muestran los costos:
MATERIAL B:
Costo Inicia 15000, Mantenimiento anual 9000, Valor Salvamento 2000, Vida
til 6
RESPUESTAS:
vpa= ?52075.2 Y VPB=?53649.4 SE ESCOGE EL a
2.1.4. CALCULO DE COSTO CAPITALIZADOS
Se refiere al valor presente de un proyecto cuya vida til se considera perpetua.
Puede considerarse tambin como el valor presente de un flujo de efectivo
perpetuo, como por ejemplo: carreteras, puentes, etc. Tambin es aplicable en
proyectos que deben asegurar una produccin continua, en los cuales los
activos deben ser reemplazados peridicamente.
La comparacin entre alternativas mediante costo capitalizado es realizada con
la premisa de disponer de los fondos necesarios para reponer por ejemplo un
equipo, una vez cumplida su vida til.
La ecuacin para obtener el costo capitalizado se obtiene de:
Archivo:Ecuacioncostocapitalizado1.jpg
Donde: P= Valor PRESENTE.
A= Anualidad o serie de pagos constantes e iguales.
i= tasa de inters.
n= nmero de periodos.
S el numerador y el denominador se dividen entre (1 + i)n, la ecuacin del
numerador se transforma
2.1.5. COMPARACION DE COSTO CAPITALIZADO DE DOS ALTERNATIVAS
Cuando se comparan 2 o ms alternativas en base de su costo capitalizado se
emplea el procedimiento del ejemplo 1 del tema anterior. Puesto que el costo
capitalizado representa el costo total presente de financiacin y mantenimiento
de una alternativa dada para siempre, las alternativas se compararan
automticamente para el mismo nmero de aos. La alternativa con el menor
costo capitalizado es la ms econmica. Como en el mtodo del valor presente
y otros mtodos de evaluacin de alternativas, solo se deben considerar las
diferencias en el flujo d caja entre las alternativas. Por lo tanto y cuando sea
posible, los clculos deben simplificarse eliminando los elementos de flujo de
caja comunes a las 2 alternativas. El ejemplo siguiente ilustra el procedimiento
para comparar 2 alternativas en base a su costo capitalizado.
n = es el perodo;
u = ltimo perodo;
i = tasa de descuento o inters o rentabilidad o rendimiento.
Procedimiento:
Para la bsqueda de la tasa de descuento que iguale los flujos positivos con el
(los) negativo(s), se recurre al mtodo de prueba y error, hasta encontrar la
tasa que satisfaga la premisa establecida.
Tradicionalmente, se asigna la tasa intuitivamente y se aplica a los flujos una y
otra vez, hasta que se percibe que el resultado es cercano al valor del flujo
origen (negativos, ya que corresponde a la suma de egresos que se efectan
durante el proceso de inversin en activos fijos, diferidos-preoperativos y
capital de trabajo inicial), que bien puede ser el del perodo "cero" o "uno".
Posteriormente, se hace la interpolacin de los valores para encontrar la que
corresponda a la TIR. Se presentan dos ejemplos ilustrativos de la mecnica de
clculo.
Es muy importante aclarar que la manera en que se determinan los flujos
depende del tipo de evaluacin que se desea realizar, que bien puede ser:
financiera o econmica, con financiamiento o sin financiamiento.
De igual forma, es conveniente enfatizar que se puede dar el caso en que bajo
determinadas circunstancias, un proyecto pueda tener ms de un flujo negativo
y en diferentes pocas, lo que provoca la existencia y clculo de ms de una
tasa interna de rendimiento, denominadas tasa mltiples. Este procedimiento
no es descrito en la presente nota.
Bibliografa:
Libro: Fundamentos de ingeniera Econmica
Autor: Baca, Urbina Gabriel,
Editorial: McGraw Hill.
Pginas Web:
http://www.slideshare.net/sergio_ayup/unidad-2-6739129
4 semestre.
13340797.