Mibanco

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A.
Informe de Clasificacin
Contacto:
Hernn Regis
hregis@equilibrium.com.pe
Bruno Merino
bmerino@equilibrium.com.pe
(511) 616 0400
MIBANCO, BANCO DE LA MICROEMPRESA S.A.

Lima, Per
29 de marzo de 2016
Clasificacin
Categora
Definicin de Categora
Entidad
La Entidad posee una estructura financiera y econmica slida y

cuenta con la ms alta capacidad de pago de sus obligaciones en
los trminos y plazos pactados, la cual no se vera afectada ante
posibles cambios en la entidad, en la industria a que pertenece o en
la economa.
Depsitos a Plazo
(hasta un ao)
EQL 1.pe
Grado ms alto de calidad. Existe certeza de pago de intereses y

capital dentro de los trminos y condiciones pactados.
Depsitos a Plazo
(mayor a un ao)
AA.pe
Refleja muy alta capacidad de pagar el capital e intereses en los

trminos y condiciones pactados. Las diferencias entre sta clasificacin y la inmediata superior son mnimas.
Tercer Programa de
Certificados de Depsitos Negociables Mibanco
(hasta S/300 millones)
EQL 1.pe

Tercer Programa de Bonos Corporativos Mibanco

1, 4a y 5a Emisin
AA+.pe

Cuarto Programa de Bonos Corporativos Mibanco

1 Emisin
AA+.pe

EQL 1.pe

AA+.pe

AA.pe

Segundo Programa de
Certificados de Depsitos Negociables Edyficar
Tercer Programa de
Bonos Corporativos Edyficar
1, 2a y 3a Emisin
Primer Programa de
Bonos Subordinados Edyficar
1, 2, 4 a y 5a Emisin
La clasificacin que se otorga no implica recomendacin para comprar, vender o mantener valores y/o instrumentos de la entidad clasificada.
--------------------------Informacin en MM de S/----------------------Dic.14 Dic.15
Dic.14
Dic.15
5,708
10,845 R. Neto
-67.57
154.49
Activos
5,118
9,538
-1.16%
1.87%
Pasivos
ROAA
590
1,307
-10.84%
16.29%
Patrimonio
ROAE
Historia de Clasificacin*: Entidad A (25.06.15).

* Para el resto de instrumentos ver Anexo 1
Para la presente evaluacin se han utilizado los Estados Financieros Auditados de Mibanco, Banco de la Microempresa S.A. al 31 de diciembre de
2012, 2013, 2014 y 2015. Adicionalmente, se cont informacin adicional proporcionada por la Institucin. La informacin del sector proviene de la
SBS. Las categoras otorgadas a las entidades financieras y de seguros, se asignan segn lo estipulado por la Res. SBS 18400-2010/Art.17.
Fundamento: Luego de la evaluacin realizada, el Comit de Clasificacin de Equilibrium decidi ratificar la

categora A como Entidad a Mibanco, Banco de la Microempresa S.A. (en adelante Mibanco o el Banco), as como
mantener las clasificaciones otorgadas a sus depsitos a
plazo e instrumentos financieros.
Dicha decisin se sustenta en el respaldo patrimonial que
le brinda su principal accionista el Banco de Crdito del
Per (BCP), lder en el sistema bancario local tanto a
nivel de colocaciones como de captaciones, mantiene
adecuados indicadores financieros, con una slida base de
La nomenclatura .pe refleja riesgos solo comparables en el Per.
capital. Es de sealar que a la fecha el BCP viene siendo

clasificado por Equilibrium, quien le otorga la categora
A+ como Entidad, mientras que Moodys Investors Service le asigna Baa1 (long term rating) a sus depsitos de
largo plazo en moneda extranjera. Asimismo, se consider
favorable el hecho que Mibanco -al pertenecer al holding
Credicorp- deba cumplir con ciertos lineamientos establecidos para las empresas del Grupo, los mismos que incluyen indicadores de solvencia mnimos bajo los estndares
de Basilea III que resultan ser ms conservadores a los
requeridos actualmente. No menos importante resulta la
experiencia y nivel profesional de la Plana Gerencial y el

Directorio en la gestin de entidades financieras y microfinancieras. A lo anterior se suma igualmente el liderazgo
que ostenta Mibanco en la industria de entidades microfinancieras1 (IMFs), participando aproximadamente con un
cuarto del total de colocaciones. Cabe destacar la importante mejora en la generacin del Banco durante el ejercicio 2015, sustentada en la significativa expansin de los
ingresos financieros derivados de la cartera de crditos,
los que estn asociados principalmente a la integracin
con Financiera Edyficar. Aporta de manera positiva la
extensa red de atencin de Mibanco, la misma que incluye
321 oficinas a nivel nacional y representa una oportunidad
para continuar expandiendo la cartera de colocaciones y
disminuir la concentracin de sus depositantes a travs de
mayores captaciones del pblico.
No obstante lo anterior, limita al Banco el poder contar
con una mayor clasificacin la elevada concentracin en
sus principales depositantes, toda vez que los 10 primeros
representan el 35% del total depsitos y obligaciones. Al
respecto, es pertinente acotar que el Banco viene ejecutando un plan de desconcentracin de depsitos, habiendo
logrado disminuir dicho ratio en los dos primeros meses
del ejercicio en curso. Tambin se ha considerado el
hecho de que el ratio de mora real (aquel que incluye los
castigos de cartera) todava se mantenga en un nivel elevado (10.76%), a pesar de la mejora exhibida en relacin
al indicador que registraba el Banco previo a la absorcin
del bloque patrimonial de Financiera Edyficar (14.66% al
cierre de 2014). Adicionalmente, Mibanco presenta riesgos estructurales propios del giro de negocio, derivados
de la concentracin de cartera en pequea y microempresa
(84.51% en conjunto), crditos que si bien representan su
core de negocio, tambin estn asociados a un mayor
nivel de morosidad y a un menor porcentaje de garantas
preferidas como respaldo para prstamos otorgados.
Mibanco es una entidad bancaria cuyo objeto social es
realizar operaciones propias de una empresa de banca
mltiple pero orientada con mayor nfasis al segmento de
la micro y pequea empresa. Al 31 de diciembre de 2015,
el Banco ocupa el sexto lugar en el ranking de colocaciones directas de la banca mltiple con un participacin de
3.46%, siendo lder dentro de la industria de entidades
microfinancieras con una participacin de 23.31%. Asimismo, Mibanco opera a nivel nacional dentro de 321
puntos de atencin, incluyendo un total de 10,218 colaboradores al corte de anlisis.
Como hecho relevante del ejercicio 2015, es pertinente
mencionar que el 02 de marzo entr en vigencia el Proyecto de Escisin entre Financiera Edyficar y Mibanco, el
mismo que contempl la segregacin de un bloque patrimonial (activos y pasivos) de la Financiera que fue absorbido por Mibanco, conllevando a que el capital social del
Banco se incremente en S/527.31 millones. Dicha operacin fue autorizada por el regulador mediante Resolucin
SBS N 1332-2015.
Al 31 de diciembre de 2015, Mibanco registra una utilidad neta de S/154.49 millones, la misma que incorpora la
generacin de la cartera de crditos proveniente de Financiera Edyficar. Del mismo modo, Mibanco logra cerrar el
2015 con un margen neto de 9.03%, el mismo que registra
una tendencia positiva a lo largo de los ltimos trimestres
1
evaluados, aunque todava se mantiene por detrs de la

media de la banca mltiple y de las Cajas Municipales.
Los resultados obtenidos durante el 2015 se sustentan en
la evolucin favorable de los ingresos financieros, los
mismos que totalizaron S/1,711.07 millones, de los cuales
el 96.58% proviene de la cartera de crditos. El dinamismo de los ingresos por crditos directos obedece principalmente a la absorcin de la cartera de Edyficar, la cual
no solo ostenta una menor morosidad, sino que tambin
redita un mayor margen al tener un alto componente de
desembolsos a la microempresa.
A nivel de colocaciones, Mibanco registra un saldo de
cartera bruta de S/7,828.68 millones al finalizar el ejercicio 2015, habiendo avanzado en 5.75% respecto del cierre
del primer trimestre del ao, estando este incremento
sostenido en mayores desembolsos a la pequea y micro
empresa (+S/233.39 millones y +S/174.38 millones, respectivamente). De esta manera, la estructura de crditos
del Banco queda conformada en 53.97% por pequea
empresa y 30.54% por microempresa, estando muy por
detrs los segmentos de consumo e hipotecario con participaciones de 7.71% y 4.92%, respectivamente.
En relacin a la calidad de cartera del Mibanco, se evidencia una contraccin de 12.21% de la cartera problema
(atrasados + refinanciados y reestructurados) en relacin
al primer trimestre de 2015; asimismo, el ratio mora real
(que incluye castigos) disminuy de 11.46% a 10.89%
entre los periodos sealados, ubicndose ligeramente por
encima del indicador registrado en promedio por el sistema de Cajas Municipales (9.23%). Lo anterior se debe a
que el Banco todava arrastra las malas cosechas de crditos otorgados en los periodos previos al ingreso del BCP
en la operacin, lo que conllev a que el Banco realice
castigos equivalentes al 5.33% de su cartera durante el
ao 2015. Al respecto, se espera que el indicador de mora
real contine disminuyendo durante el 2016, apoyado en
las nuevas y mejores polticas crediticias establecidas por
la nueva administracin del Banco, situacin que ya se ha
empezado a materializar por lo visto en las cosechas de
los desembolsos realizados durante el ejercicio analizado.
Asimismo, Mibanco mantuvo la tendencia creciente en la
cobertura de la cartera problema con provisiones, registrando un indicador de 122.39% al cierre del ejercicio
2015, el cual es superior al ratio observado en el sistema
de Cajas Municipales (107.50%). Por otro lado, al analizar la calidad de la cartera del Banco segn clasificacin
de riesgo del deudor, se aprecia una mejora respecto al
primer trimestre de 2015, la misma que se plasma en el
incremento de la cartera Normal de 88.86% a 91.0% y en
una reduccin de la cartera crtica (deficiente + dudoso +
prdida) de 7.39% a 6.22%.
En relacin al fondeo y patrimonio, los depsitos y obligaciones mantienen la primera posicin, habiendo inclusive incrementado su participacin de 50.08% a 54.64%
entre marzo y diciembre de 2015, como consecuencia de
expandirse en 15.70%. Dicha evolucin se explica fundamentalmente por los mayores depsitos a plazo recibidos de institucionales (+S/737.65 millones) como consecuencia de una estrategia de fondeo para financiar el
crecimiento del principal activo generador, as como por
el mayor respaldo y confianza que brinda el pertenecer al
Grupo Credicorp y los incrementos en tasas pasivas, en
lnea con lo observado en el sistema. No obstante el incremento de las captaciones, Mibanco todava registra
Cajas Municipales, Cajas Rurales, Financieras, Edpymes y Mibanco.
una alta concentracin en los principales 10 y 20 depositantes (35.0% y 46.0%, respectivamente). Por otro lado,
durante los trimestres analizados, se observ una mayor
utilizacin de operaciones de reporte con el Banco Central de Reservas del Per (BCRP), esto como medida de
obtener fondeo ms estable y de menor costo en relacin
a otros adeudados, principalmente del exterior. De esta
manera, los adeudados locales pasaron a financiar el
18.51% del total de activos del Banco, ascendiendo el
total de cuentas por pagar por repos con el BCRP a
S/504.60 millones. Cabe precisar que el principal adeudado de Mibanco es el BCP, entidad que representa el
43.15% del total de adeudos al corte de anlisis.
Respecto de la solvencia del Banco, el ratio de capital
global pas de 16.80% a 15.32% entre marzo y diciembre
de 2015 producto de la contraccin del patrimonio efectivo en 1.11% asociado a la proximidad de vencimientos de
prstamos subordinados redimibles que computan como
patrimonio efectivo Nivel II, as como por el mismo
crecimiento de la cartera de crditos. De esta manera, el
patrimonio efectivo de Mibanco ascendi a S/1,314.46
millones, correspondiendo el 75.53% a patrimonio efectivo Nivel I.
A nivel de liquidez, Mibanco presenta indicadores adecuados, los cuales cumplen de manera holgada con los
requerimientos establecidos por el regulador. En este

sentido, el ratio de liquidez en moneda nacional se ubic
en 36.62%, mientras que en moneda extranjera fue de
43.40%. Asimismo, los ratios de cobertura de liquidez se
situaron en 123.66% y 141.77% para moneda local y
extranjera, respectivamente. Cabe aadir que el Banco
cuenta con fondos disponibles por S/2,965.79 millones
dentro de sus activos, de los cuales el 53.44% corresponde al portafolio de inversiones, el mismo que est conformado principalmente por certificados de depsitos del
BCRP. No menos importante resulta que Mibanco mantiene disponible el 57.41% de las lneas aprobadas.
Finalmente, se espera que Mibanco contine desplegando
esfuerzos para seguir mejorando la calidad de su principal
activo generador, ello dentro de un contexto de mayor
competencia, sobreendeudamiento de clientes y desaceleracin de la economa local. No menos importante ser
que el Banco contine trabajando en disminuir la concentracin en sus principales depositantes, apoyado en su
amplia red de atencin, para en consecuencia mitigar el
riesgo de fondeo. En ese sentido, Equilibrium monitorear
la evolucin de los indicadores financieros de Mibanco,
esperando stos sean congruentes con la clasificacin de
riesgo otorgada a la Entidad y a sus Instrumentos Financieros.
Fortalezas
1. Respaldo patrimonial de su accionista, el Banco de Crdito del Per y soporte del holding Credicorp.
2. Plana Gerencial y Directorio profesional y con amplia experiencia en el negocio financiero.
3. Liderazgo en la industria de microfinanzas.
4. Amplia red de agencias dentro del sistema financiero nacional.
Debilidades
1. Alta concentracin en depositantes.
2. Indicador de mora real an por encima de sus comparables; no obstante, se evidencia una mejora en la tendencia del indicador.
3. Concentracin en dos tipos de crdito, propio del giro del negocio, que conllevan a mantener un bajo porcentaje de activos
cubiertos con garantas reales
Oportunidades
1. Bancarizacin de nuevos clientes e ingreso a nuevas zonas rurales.
2. Desarrollo de nuevos productos financieros.
3. Ingreso a nuevos mercados (exterior).
Amenazas
1. Crecimiento de la competencia en el segmento de microfinanzas.
2. Sobreendeudamiento de los clientes.
3. Desaceleracin de la economa.
4. Posible deterioro de algunos sectores como el agrcola, pesca y toda la cadena productiva relacionada por el impacto del
Fenmeno de El Nio.
DESCRIPCIN DEL NEGOCIO

Mibanco, Banco de la Microempresa S.A. se constituy el
02 de marzo de 1998, iniciando operaciones el 04 de
mayo del mismo ao con 13 agencias en Lima, siendo el
primer banco privado de la micro y pequea empresa.
Cabe mencionar que Mibanco nace sobre el programa de
microcrditos llamado Programa Progreso desarrollado
desde 1982 por Accin Comunitaria del Per.
El 07 de marzo de 2014, mediante Resolucin SBS N
1490-2014, Finaciera Edyficar -subsidiaria de Credicorpfue autorizada a adquirir el 60.68% de las acciones representativas del capital social de Mibanco que eran propiedad del Grupo ACP Corp. S.A.A. materializndose con
fecha 20 de marzo de 2014. Durante el ejercicio 2014,
Edyficar fue adquiriendo mayor participacin dentro del
accionariado de Mibanco, cerrado dicho ejercicio con el
81.93% de la totalidad de las acciones de Mibanco, mientras que el Grupo Crdito participaba con el 5.0%.
Presidente del Directorio

Vicepresidente
Director
Director
Director
Director
Director
Director Suplente
Director Suplente
Director Suplente
Nombre
Percy Urteaga Corvetto
Ana Mara Zegarra Leyva
Adriana Chvez Bellido
Carlos Sotelo Rebagliati
Gustavo Morn Pastor
Claudia Salas Colonna
Mariela Ramirez Campos
Werner Harster Mendoza
Margherita Abril Alvarado
Linda vila Ortiz
Jorge Flores Armijo
Cargo
Gerente General
Gerente General Adjunto
Gerente Divisin de Finanzas
Gerente Divisin de Riesgos
Gerente Divisin de Negocios
Gerente Divisin de Gestin y
Desarrollo Humano
Gerente Divisin de Administracin
Gerente Divisin de Marketing
Gerente Divisin de Auditora
Interna
Gerente Divisin de Legal
Gerente Divisin de Soporte
Centralizado
ADMINISTRACIN DE RIESGOS
En el desarrollo de sus actividades, Mibanco ha ido afinando el esquema de administracin de riesgos de acuerdo a los cambios realizados por la SBS y para adecuarse a
la estructura operativa resultante de la integracin de
Mibanco y Financiera Edyficar. Mibanco cuenta con una
Gestin Integral de Riesgos, siendo el Directorio el encargado de establecer los principales lineamientos. Asimismo, con Comits especializados como son el Comit de
Administracin de Riesgos (CAR), Control Interno, Gestin de Activos y Pasivos (ALCO), Auditora Interna,
entre otros que aseguran el cumplimiento de las polticas
de cada mbito de accin.
Accionistas
A la fecha del presente informe, el capital social de Mibanco est conformado por 1008,646,456 acciones de
valor nominal de S/1.0. La distribucin de accionistas es
la siguiente:
Banco de Crdito del Per

Accion Investments in Microfinance
Grupo Crdito S.A.
La Positiva Vida Seguros y Reaseguros
Otros
Total
Cargo
Walter Bayly Llona

Gianfranco Ferrari de las Casas
Miguel Angel Bazn Garca
Benedicto Cigeas Guevara
Fernando Dasso Montero
Enrique Osvaldo Ferraro
Mara del Carmen Torres Mariscal
Cesar Casabonne Gutierrez
Xavier Vincent Pierluca
Cesar Ros Briceo
En cuanto a la Plana Gerencial y Administrativa, a la

fecha del presente informe, sta se encuentra conformada
de la siguiente manera:
Posteriormente, mediante Junta General de Accionistas

(JGA) de Financiera Edyficar y JGA de Mibanco de fechas 14 y 13 de noviembre de 2014, respectivamente, y
mediante Sesin de Directorio de fecha 27 de noviembre
de 2014 celebrado en ambas empresas, se aprob el Proyecto de Escisin de un bloque patrimonial de Financiera
Edyficar compuesto por activos y pasivos a ser absorbidos
por Mibanco, comprendindose las acciones del capital
social de Mibanco que pertenecan a Financiera Edyficar,
la misma que dej de ser accionista de Mibanco. Dicho
Proyecto fue aprobado por la SBS el 24 de febrero de
2015 mediante Resolucin SBS N1332-2015, entrando
en vigencia el 02 de marzo de 2015, fecha en la que se
otorg la escritura pblica de la mencionada operacin.
Accionista
Nombre
Participacin
93.60%
3.29%
1.76%
1.22%
0.13%
100,00%
Riesgo Crediticio
Este es el principal riesgo al que se encuentra expuesta la
Entidad, al tomar posiciones afectas al riego crediticio con
cada cliente, por lo que el apetito y tolerancia al mismo se
encuentran plasmados en los objetivos estratgicos de
Mibanco, los cuales dependen de cada segmento de mercado de acuerdo a su realidad e historia. La exposicin al
riesgo crediticio es administrada analizando continuamente la capacidad de los deudores.
Directorio y Plana Gerencial

A la fecha del presente informe la composicin del Directorio de Mibanco es la siguiente:
A fin de mitigar el riesgo crediticio, el Banco utiliza una

variedad de polticas y prcticas, siendo la ms tradicional
la solicitacin de garantas para los crditos. El Banco
tiene la totalidad de sus crditos segmentadas en las cinco
categoras de riesgo de incumplimiento establecidas por la
SBS: Normal, Problemas Potenciales, Deficiente, Dudoso

y Prdida; al cierre de diciembre de 2015 93.78% de la
cartera est clasificada en los dos niveles superiores. Por
otro lado, el 93.70% de la cartera de crditos est considerada como ni vencida ni deteriorada.
ros de efectivo en distintos escenarios (especfico y sistmico).

Riesgo Operativo
En Mibanco se realiza una gestin descentralizada y de
sinergia entre la gestin de riesgo operativo, continuidad
del negocio, seguridad de la informacin y prevencin e
investigacin de fraudes; esto permite entre otras cosas la
eficiencia en la gestin, priorizar el tratamiento de riesgos
y mantener la autorizacin de la SBS para el uso del
Mtodo Estndar Alternativo para el clculo del requerimiento de Patrimonio Efectivo por Riesgo Operacional.
Riesgo de Mercado
El Banco est expuesto a riesgos de mercado en el curso
normal de sus operaciones, derivados de riesgos inherentes al negocio referente a las fluctuaciones de las variables
cambiarias o relacionadas con las curvas de inters. El
Banco separa la exposicin al riesgo de mercado en dos
grupos: Trading Book y Banking Book. En el Trading
Book se analizan los movimientos en el valor de los portafolios de negociacin, debido a movimientos en las
tasas o precios de mercado. El libro de negociacin est
compuesto principalmente de CDs del BCRP. Los riesgos
de este portafolio se controlan de manera diaria a travs
de lmites nominales, exposicin mxima, tolerancia de
prdida mxima y a travs del VaR diario (Value at
Risk). Adicionalmente, el Comit de Administracin de
Riesgos (CAR) recibe informes mensuales para realizar
un adecuado monitoreo.
La Gestin de Riesgo Operativo tiene definido las mtricas de apetito al riesgo que permite al Directorio tomar
acciones de manera preventiva. Los gerentes participan en
la identificacin, evaluacin y tratamiento de riesgos en
los procesos, proveedores crticos, nuevos productos y
cambios significativos previos a su lanzamiento. Asimismo, comunican el clculo de los indicadores clave de
riesgos (KRI), los eventos de prdida, incidentes de operacin y el estado de las acciones de mitigacin correctiva
o preventiva. La gestin de riesgo operativo tiene como
soporte la herramienta corporativa WARO (web alterna
de riesgo operativo).
El riesgo estructural que afecta al libro que no es de

negociacin (Banking Book)- se descompone en riesgo de
inters y tipo de cambio, y se agencia mediante el control
de los cambios en los perfiles de vencimiento y precios de
los rubros del balance y los efectos patrimoniales y de
resultados. Particularmente, el riesgo de inters se monitorea a travs del anlisis de la brecha de reprecio, el mismo
que comprende la totalizacin de los periodos de tiempos
de reprecio en grupos y la revisin del neteo de cada
grupo. Los lmites sobre el nivel de desbalance de reprecio de tasas de inters que se puedan tener son establecidos por el Directorio y monitoreado por la Gerencia de
servicio de Riesgo de Mercado del Banco. Respecto a la
exposicin a fluctuaciones en el tipo de cambio de la
moneda extranjera, la Gerencia fija lmites mximos de
exposicin por moneda, los cuales son monitoreados
diariamente.
La Gestin de Continuidad del Negocio tiene desplegado

las polticas y planes de continuidad operativa, as como
las estrategias de continuidad en la Oficina Principal y las
agencias. Como parte del mantenimiento y mejora continua se ejecuta pruebas y simulacros locales y a nivel
nacional, incluyendo los lugares alternos. El Comit de
Crisis atiende y toma decisiones en los incidentes de
interrupcin significativa que excedan el umbral establecido para la gestin de la continuidad de los servicios/productos del banco.
La Gestin de Seguridad de la Informacin tiene implementado las polticas y controles para preservar la confidencialidad, integridad, disponibilidad y privacidad de la
informacin segn el alcance establecido. Se realiza el
monitoreo de los controles de la infraestructura, de incidentes y vulnerabilidades que podra afectar la seguridad
de la informacin. De igual modo se realiza el fortalecimiento y mejora de los controles en la seguridad en desarrollo y mantenimiento de sistemas, de la seguridad de
operaciones y comunicaciones, de la seguridad fsica y
ambiental, de la seguridad lgica y personal.
Adicionalmente, el Banco realiza un anlisis de la sensibilidad de los cambios en las tasas de inters en los resultados netos y en el patrimonio neto; y proactivamente busca
cambiar el perfil de riesgo de las tasas de inters para
minimizar las prdidas y optimizar ingresos netos. Es de
resaltar que el Banco asume la exposicin a los efectos de
las fluctuaciones en los niveles prevalecientes de las tasas
de inters de mercado tanto en su valor razonable como
en los riesgos de flujos de caja.
La Gestin de Prevencin e Investigacin de Fraude tiene

desplegando las polticas. En la gestin preventiva del
fraude se cuenta con el fortalecimiento de la cultura en
base al uso del cdigo de tica y los principios culturales,
la capacitacin del personal, el monitoreo de las transacciones y la identificacin, evaluacin y tratamiento del
riesgo de fraude. En la gestin correctiva se cuenta con la
identificacin y comunicacin de las seales de alerta de
fraude mediante el uso de los canales/buzones de denuncias, la investigacin y tratamiento de estos casos.
Riesgo de Liquidez
La liquidez de Mibanco es gestionada por la Divisin de
Finanzas a travs del rea de Tesorera y Mercado de
Capitales. El Comit de Gestin de Activos y Pasivos
monitorea las posiciones, movimientos, indicadores y
lmites sobre la gestin de liquidez; por su lado, el Comit
de Administracin de Riesgos supervisa el riesgo de liquidez en lnea del apetito por riesgo propuesto al Directorio. La Gerencia del Banco establece los lmites sobre el
monto mnimo de fondos disponibles para cubrir los reti-
Mibanco tambin cuenta con mecanismos de consolidacin y reporte de los resultados de la gestin del riesgo
operativo, continuidad del negocio, seguridad de la infor-
macin y prevencin e investigacin de fraudes que se

presentan al Comit de Administracin de Riesgos, Comit Gerencial y Tctico, permitiendo evaluar las exposiciones a dichos riesgos y tomar acciones en caso se requiera. El modelo descentralizado mantiene la participacin activa de los gerentes de oficina principal y agencias,
para ello se fortalece la cultura y la concientizacin de la
toma de riesgos a travs de incentivos. De igual manera se
realiza capacitacin presencial o virtual para renovar y
afianzar los conocimientos del personal.
En Mibanco tambin realiza una gestin del riesgo estratgico, administrado por la gerencia de finanzas y la
gerencia de divisin de riesgos, con la finalidad de hacer
seguimiento de los riesgos estratgicos y analizar posibles
desviaciones del Banco en el cumplimiento de sus objetivos. Por otro lado, Mibanco realiza una gestin del riesgo
de reputacin, contribuyendo a la creacin de mayor valor
a la empresa. El rgano de control encargado es el Comit
de Administracin de Riesgos, el mismo que sigue una
metodologa de tratamiento de riesgos que consiste en la
identificacin, evaluacin por probabilidad e impacto de
ocurrencia y seguimiento de polticas para aminorar el
impacto de los mismos.
plimiento cuenta con el apoyo de 54 profesionales de la

Divisin de Cumplimiento.
PROYECTO DE ESCISIN:
SEGREGACIN DE UN BLOQUE
PATRIMONIAL DE FINANCIERA EDYFICAR Y
SU ABSORCIN POR PARTE DE MIBANCO
A travs de las Juntas Generales de Accionistas de Financiera Edyficar y Mibanco celebradas el 14 y 13 de noviembre de 2014, respectivamente, y la Sesin de Directorio del 27 de noviembre de 2014 celebrado por ambas
empresas, se aprob el Proyecto de Escisin de un bloque
patrimonial de Edyficar, compuestos por activos y pasivos
a ser absorbidos por Mibanco, comprendindose las acciones del capital social de propiedad de Financiera Edyficar, que dej de ser accionista de Mibanco. Dicho Proyecto fue aprobado por la SBS el da 24 de febrero de
2015 mediante Resolucin SBS N1332-2015, entrando
en vigencia el 02 de marzo de 2015, fecha en la que se
otorg la escritura pblica de la mencionada operacin.
De esta manera, se autoriz a Mibanco a incrementar su
capital social en S/527.31 millones y a Edyficar a reducir
su capital social en S/642.61 millones, as como la reserva
legal en S/44.77 millones, con lo cual su patrimonio se
redujo a S/13.31 millones.
Prevencin de Lavado de Activos y Financiamiento del

Terrorismo
El Sistema de Prevencin de Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo (PLAFT) se encarga de evitar
que los servicios ofrecidos por Mibanco sean empleados
con fines ilcitos vinculados con el lavado de activos y/o
como medio de financiamiento a terroristas. Para ello,
Mibanco cuenta con un Cdigo de Conducta, el Manual
PLAFT y una lista de procedimientos de la materia. Para
la adecuada gestin, se presentan informes semestrales al
Directorio de Mibanco, cuentan adems con un adecuado
conocimiento de su personal mediante la evaluacin de
sus antecedentes personales, laborales y patrimoniales, de
acuerdo a lo dispuesto en la normativa.
ANLISIS FINANCIERO DE MIBANCO, BANCO

DE LA MICROEMPRESA S.A.
Participacin de Mercado
Al cierre del ejercicio de 2015, Mibanco ocupa el sexto
lugar dentro del sistema bancario local en cuanto a colocaciones y captaciones, y el quinto lugar a nivel de patrimonio. Dichas participaciones se vieron favorecidas
como consecuencia de la absorcin del bloque patrimonial proveniente de Financiera Edyficar, toda vez que al
cierre del ejercicio 2014 el Banco ocupaba la stima
posicin a nivel de colocaciones y el octavo lugar en
relacin a captaciones y patrimonio, tal y como puede
apreciarse en el siguiente cuadro:
Para evitar que la empresa se encuentre desprevenida en

temas de lavado de activos y financiamiento terrorista, y
buscando mayor conocimiento del cliente y del mercado,
se realizan diversas capacitaciones y cursos virtuales
difundiendo las polticas de Conocimiento del Cliente y
Mercado. Respecto a las polticas de conocimiento de la
banca corresponsal, se toma en consideracin las medidas
anti lavado que vienen aplicando a las empresas remesadoras del exterior con las cuales se tienen convenios.
Mibanco cuenta con procedimientos de deteccin de
operaciones inusuales respecto a las actividades econmicas de los clientes, asigna perfiles transaccionales para las
operaciones y genera alertas cuando los clientes superan
estos perfiles. En concordancia con la Resolucin de la
SBS 838-2008 Normas Complementarias, se actualiz el
Manual PLAFT a fines del ejercicio 2014.
Participacin
Sistema Bancario
Crditos Directos
Depsitos Totales
Patrimonio
2012
3.31%
2.68%
2.88%
Mibanco
2013
2014
2.65%
2.15%
2.38%
2.21%
2.58%
2.01%
2015
3.46%
2.80%
3.77%
Fuente: SBS / Elaboracin: Equilibrium
Por tipo de crdito Mibanco ocupa el primer lugar del

sistema bancario en el segmento microempresa con una
participacin de 75.54% respecto del total (50.44% al 31
de diciembre de 2014); mientras que en el segmento de la
pequea empresa ocupa el segundo lugar detrs de BCP
con una participacin de 30.21% del total de crditos de la
banca (20.65% al cierre de 2014).
Cabe mencionar que durante el ejercicio 2015 se cumpli

con el 100% de actividades consignadas en el Programa
Anual de Trabajo 2015, el cual incluy capacitaciones
presenciales y virtuales, tanto al personal nuevo como
activo. En relacin a operaciones sospechosas, se reportaron 04 operaciones sospechosas durante el ejercicio 2015.
Es de sealar que a la fecha analizada el Oficial de Cum-
Activos y Calidad de Cartera

Al 31 de diciembre de 2015, los activos de Mibanco ascendieron a S/10,845.39 millones luego de un crecimiento
de 6.04% respecto del nivel registrado al finalizar el primer trimestre del mismo ejercicio. Dicha evolucin se
explica principalmente por el dinamismo de la cartera de
colocaciones brutas y la expansin del portafolio de inversiones, partidas que constituyen los principales activos
del Banco con participaciones de 72.18% y 14.61%, respectivamente, al cierre del ejercicio analizado.
En relacin a la cartera de colocaciones brutas del Banco,
sta se increment en 5.75% en relacin al cierre del
primer trimestre de 2015, con lo cual totaliz S/7,828.68
millones. La expansin de la cartera de crditos se debe
fundamentalmente al dinamismo de los desembolsos a la
pequea y micro empresa, cuyos saldos aumentaron en
5.85% y 7.87%, respectivamente, entre los periodos analizados. Precisamente ambos segmentos concentran el
84.51% del total de la cartera de Mibanco al cierre del
ejercicio 2015 (83.86% al 31 de marzo de 2015).
8.86%
3.86%
26.78%
21.20%
18.16%
4.98%
7.76%
4.92%
7.71%
29.95%
30.54%
53.92%
53.97%
Consumo
Medianas Emp.
Grandes Emp.
Corporativos
2012
2013
2014
Mar.15
11,872
8,921
11,614
13,937
11,572
11,167
8,392
2015
Al analizar la mora por tipo de crdito se observa que los

ratios ms altos para Mibanco corresponden a los segmentos mediana y pequea empresa, cuyos indicadores se
ubicaron en 12.15% y 6.04%, respectivamente, al 31 de
diciembre de 2015 (10.41% y 7.47%, respectivamente, al
31 de marzo de 2015). Al comprar dichos indicadores con
el sistema de Cajas Municipales se aprecia que el Banco
presenta un mejor ratio en pequea empresa (7.78% para
las Cajas Municipales); mientras que en mediana empresa
el ratio de mora de Mibanco est muy por encima del
indicador de 7.25% registrado por el sistema de Cajas
Municipales. No obstante, es pertinente agregar que la
cartera de mediana empresa representa solamente el
2.85% del total de la cartera de colocaciones del Banco.
Hipotecario
62.67%
Mar.15
Crdito Prom. CMACs
En relacin a la calidad de cartera, se aprecia una mejora

en los ratios de morosidad del Banco a partir de la absorcin del bloque patrimonial de Financiera Edyficar lo que
se explica por los menores niveles de mora que ostentaba
la cartera absorbida, as como a las nuevas polticas de
otorgamiento de crditos de la nueva entidad a partir del
ingreso de BCP en la operacin. En este sentido, la cartera
atrasada se redujo en 16.20% respecto del cierre del primer trimestre de 2015, mientras que la cartera refinanciada increment en 11.85% durante el mismo periodo. Lo
anterior propici que la cartera problema (atrasados +
refinanciados y reestructurados) se contraiga en 12.21% y
el ratio de morosidad de dicha cartera disminuya de
7.07% a 5.87% de marzo a diciembre de 2015, alcanzando un ratio inferior al registrado en promedio por el sector
de Cajas Municipales (7.58%).
Pequeas Emp.
61.79%
2014
MES
60.81%
2013
Crdito Prom. Mibanco
Evolucin de la Distribucin de la Cartera de

Colocaciones segn Tipo de Crdito
3.66%
12,298
2012
Cabe precisar que en relacin al anterior Mibanco (previo

a la absorcin del bloque patrimonial de Edyficar del 02
de marzo de 2015), se aprecia una recomposicin de la
cartera en donde el segmento de microempresa increment su participacin de 18.16% a 30.54% producto de
los importantes saldos de la ex Financiera Edyficar en este
sector; asimismo la participacin de pequea empresa
disminuy de 62.67% a 53.97%, mientras que la cartera
hipotecaria retrocedi de 8.86% a 4.92%.
3.18%
10,487
9,379
Evolucin del Crdito Promedio (Soles)
2015
Las colocaciones de Mibanco estn expresadas principalmente en Soles, concentrando el 96.34% del total del
saldo de crditos al cierre del ejercicio 2015.
Ratio de Morosidad por Tipo de Crdito
En relacin al nmero de deudores de Mibanco, ste

totaliz 877,580 al trmino del ejercicio 2015, contrayndose ligeramente respecto de 31 de marzo de 2015 (0.52%), situacin que conllev a que el crdito promedio
de la Entidad se incremente de S/8,392 a S/8,921 durante
los trimestres descritos. Cabe sealar que a pesar del
incremento del crdito promedio, ste se encuentra muy
por debajo del indicador registrado por el sector de Cajas
Municipales en promedio (S/11,872), y a los niveles que
mantena Mibanco previo a la escisin por absorcin
(S/13,937 a diciembre de 2014), debido a la mayor participacin de la microempresa y a que el nuevo Mibanco
financia operaciones de pequea empresa solamente hasta
S/150 mil.
Hipotecario
1.33%
3.57%
Consumo
2.91%
1.99%
MES
2.86%
Pequeas Emp.
5.80%
6.04%
7.25%
Medianas Emp.
Grandes Emp.
CMACs
7.78%
Mibanco
12.15%
0.00%
0.00%
Corporativos
Durante el ejercicio 2015, Mibanco castig crditos por

S/441.11 millones, equivalentes al 5.33% de la cartera de
colocaciones brutas, con lo cual el ratio de mora real
(incluye los castigos) ascendi a 10.89% ubicndose

ligeramente por encima del indicador exhibido en promedio por el sistema de Cajas Municipales (9.23%) a la
fecha analizada; no obstante, exhibe una mejora en relacin al indicador observado a marzo 2015 (11.46%). Al
respecto, es pertinente precisar que el ratio de mora real
arrastra las cosechas de los crditos mal otorgados durante
la gestin anterior al ingreso de BCP dentro de la operacin, motivo por el cual todava se mantiene por encima
de lo registrado en el sistema. Sin embargo, se aprecia una
reversin en la tendencia, reforzado por los mejores indicadores de cosechas de los nuevos desembolsos, con lo
cual se esperara que el ratio de mora real del Banco contine disminuyendo en el presente ejercicio.
Pasivos y Estructura de Fondeo

Al 31 de diciembre de 2015, los pasivos de Mibanco
ascendieron a S/9,538.41 millones luego de un crecimiento de 5.23% respecto del cierre del primer trimestre del
mismo ejercicio. Dicho aumento se sustent en la expansin de los depsitos a plazo del pblico; no obstante, la
contraccin en los niveles de fondos interbancarios. De
esta manera, los depsitos totales se mantienen como la
principal fuente de fondeo del Banco, financiando el
54.64% del total de activos a la fecha de corte analizada.
Los depsitos a plazo del pblico totalizaron S/4,770.46
millones, los mismos que representan el 80.51% del total
de captaciones de Mibanco. En relacin al cierre del primer trimestre de 2015, stos se expandieron en 18.29%,
evolucin que se explica por el aumento de tasas pasivas,
as como por la mayor confianza del pblico generada por
el respaldo del Grupo Credicorp al Banco. Es de mencionar que los 10 principales depositantes del Banco concentran el 35.0% del total de captaciones, indicador que es
considerado elevado y adiciona riesgo a la operacin del
negocio. Al respecto, se espera que dicha concentracin
disminuya en los siguientes periodos debido al potencial
de captaciones que le brinda la amplia red de atencin
distribuida a nivel nacional.
En lnea con la contraccin de 12.21% de la cartera problema respecto del cierre del primer trimestre del ejercicio
2015, el nivel de provisiones constituidas disminuy en
9.58%, lo que en consecuencia permiti una mejora en lo
cobertura de dicha cartera de 118.83% a 122.39% entre
los periodos analizados. De esta manera, el Banco registra
una cobertura superior a la media observada en el sistema
de Cajas Municipales (107.50%) y a los niveles que mantena el anterior Mibanco previo a la escisin por absorcin (100.90% a diciembre de 2014).
Por su parte lo adeudados, segunda fuente de financiamiento ms importante para el Banco, exhibieron un
ligero crecimiento de 2.69% respecto del cierre del primer
trimestre de 2015, totalizando S/2,570.80 millones. Por un
lado, los adeudos locales que representan el 78.07% del
total incrementaron en 12.89% apoyados en las mayores
obligaciones con el BCRP asociadas a operaciones de
recompra (+S/152.50 millones) y en menor medida al
incremento en la utilizacin de lneas con entidades locales (+S/76.62 millones), siendo BCP el principal adeudado de Mibanco (43.15% del total de adeudados a la fecha
de corte analizada). Por otro lado, se redujeron las obligaciones con adeudados del exterior en 22.30%, esto en
lnea a los mayores costos de fondeo con dichas entidades.
Evolucin de las Provisiones y la Cobertura de la Cartera

Problema
Millones de Soles
700
600
118.83%
110.91%
108.83%
140.00%
122.39%
108.05%
120.00%
500
400
300
100.90%
105.04%
100.00%
107.50%
93.75%
94.00%
323
327
363
622
563
2012
2013
2014
Mar.15
2015
80.00%
200
60.00%
100
40.00%
Provisiones Mibanco
Cobertura CAR CMACs
Cobertura CAR Mibanco
Por otro lado, la cartera de Mibanco de acuerdo a la clasificacin de riesgo del deudor exhibe una notoria mejora
en relacin a marzo de 2015 as como respecto del cierre
del ejercicio 2014. Lo anterior se aprecia en el incremento
de la cartera normal de 88.86% a 91.00% entre marzo y
diciembre de 2015, en desmedro de la cartera crtica (deficiente + dudoso + prdida) que disminuy de 7.39% a
6.22% entre los periodos mencionados. Cabe anotar que
el sistema de Cajas Municipales present un indicador de
cartera crtica de 8.78% al cierre del ejercicio 2015.
Evolucin de las Fuentes de Fondeo

11.55%
4.47%
12.41%
11.00%
6.45%
10.33%
5.51%
12.31%
11.85%
11.37%
7.28%
24.48%
12.05%
23.70%
67.68%
66.98%
68.29%
54.64%
Evolucin de la Estructura de la Cartera segn

Clasificacin de Riesgo del Deudor
4.7%
4.19%
88.6%
88.28%
2012
2013
Normal
8.87%
3.92%
87.21%
2014
CPP
7.39%
3.75%
88.86%
Mar.15
Adeudados e
Interbancarios
Depsitos
2012
7.52%
Patrimonio
Emisiones
50.08%
6.68%
Otros
6.09%
6.22%
2013
2014
Mar.15
2015
2.79%
Por el lado de las emisiones en circulacin, stas disminuyeron en 11.31% respecto de marzo de 2015, hecho que
est asociado al vencimiento de 02 emisiones de bonos
corporativos que se detallan a continuacin: i) Serie A de
la Primera Emisin del Segundo Programa de Bonos
Corporativos emitidos por Edyficar por S/60.0 millones,
la misma que redimi el 20 de abril de 2015; y, ii) Serie A
91.00%
2015
Cartera Crtica
de la Segunda Emisin del Tercer Programa de Bonos

Corporativos emitidos por Mibanco por S/16.67 millones,
cuyo vencimiento fue el 25 de abril del ejercicio en curso.
Asimismo, el 17 de julio de 2015 se emiti la Serie A de
la Primera Emisin del Cuarto Programa de Bonos Corporativos Mibanco por S/100.0 millones. De esta manera, la
participacin de las emisiones dentro de las fuentes de
fondeo del Banco retrocedi de 7.28% a 6.09% entre los
periodos analizados. Es de sealar que el 02 de enero de
2016 redimi la Serie A de la Segunda Emisin del Segundo Programa de Bonos Corporativos emitidos por
Financiera Edyficar por S/70 millones.
Evolucin de Mrgenes
79.15%
78.57%
52.63%
48.57%
10.07%
6.83%
6.48%
3.38%
76.61%
78.62%
42.90%
47.65%
0.05%
3.85%
2013
57.29%
16.02%
-7.33%
2012
78.54%
2014
1.95%
Mar.15
9.03%
2015
Margen Financiero Bruto
Margen Financiero Neto
Margen Operacional Neto
Margen Neto
En relacin al patrimonio del Banco, ste ascendi a

S/1,306.98 millones luego de un crecimiento de 12.40%
respecto del cierre de marzo de 2015. Dicho aumento se
debe al fortalecimiento del capital social que alcanz los
S/1,008.65 millones luego de un crecimiento de 109.55%
asociado a la transferencia del bloque patrimonial de
Financiera Edyficar que conllev a aumentar dicha partida en S/527.31 millones. Cabe acotar que no se han distribuidos dividendos sobre las utilidades generadas en el
ejercicio 2014 y que, a la fecha del presente informe, no
existen acuerdos de capitalizacin sobre los resultados del
ejercicio 2015.
Por el lado de los gastos operativos, se observ una mejora en el ratio de eficiencia (gastos operativos / ingresos
financieros) como consecuencia de la decisin del Banco
de reforzar los controles internos de aprobacin de gastos
administrativos va el Comit de Eficiencia Operativa. En
este sentido, el ratio en mencin pas de 47.45% a
43.22% entre marzo y diciembre de 2015, ubicndose en
posicin ms favorable que el indicador registrado por el
sistema de Cajas Municipales (46.40%).
Lo anterior permiti que el margen operacional neto del
Banco aumente de 3.85% a 16.02% entre los periodos
analizados. No obstante lo anterior, Mibanco registr
provisiones de prdidas por fiscalizacin, litigios y reclamos de clientes ascendente a S/28.0 millones que conllevaron a una contraccin en los otros ingresos netos, y que
finalmente propiciaron que el margen neto de la Entidad
se ubique en 9.03%. Cabe resaltar que el margen neto del
Banco ha mostrado una tendencia creciente durante los
trimestres del ejercicio analizado.
Rentabilidad y Eficiencia
Al finalizar el ejercicio 2015, Mibanco registr una utilidad neta ascendente a S/154.49 millones, resultado ampliamente superior al registrado al cierre del primer trimestre del ao (S/5.87 millones) y que se sustent en el
dinamismo de los ingresos financieros provenientes de la
cartera de colocaciones. Para lograr lo anterior fue fundamental la calidad de la cartera que se absorbi de Financiera Edyficar, la cual brinda altos retornos al Banco.
Solvencia
Segn la Ley General, se establece como lmite global que
el patrimonio efectivo debe ser igual o mayor al 10% de
los activos y contingentes ponderados por riesgos (requerimientos mnimos de capital) que incluyen la exigencia
patrimonial por riesgo de crdito, de mercado y operacional. Asimismo, de acuerdo a la Resolucin SBS N 84252011 las entidades financieras debern constituir un patrimonio efectivo adicional, el cual responder al ciclo
econmico, riesgos de concentracin y de tasas de inters
entre otros.
En este sentido, los ingresos financieros totalizaron

S/1,711.07 millones, los mismos que se componen fundamentalmente de los ingresos derivados de la cartera de
crditos (96.58%) y, en menor medida, de los ingresos
generados por el portafolio de inversiones (2.61%). Respecto de los primeros, stos se expandieron en S/1,367.89
millones asociados principalmente a la integracin con
Financiera Edyficar. Por otro lado, los gastos financieros
ascendieron a S/367.12 millones luego de un incremento
de 471.29% respecto del primer trimestre de 2015, sustentados en los mayores gastos de intereses por depsitos y
adeudados en lnea con la evolucin de dichas fuentes de
financiamiento.
En lnea con lo anterior, al 31 de diciembre de 2015,

Mibanco registr un ratio de capital global de 15.32%, el
cual se ubica por encima al indicador promedio observados en las Cajas Municipales. Cabe anotar que el ratio de
capital global se ajust en relacin a marzo de 2015
(16.80%) debido principalmente a los mayores requerimientos por riesgo de crdito asociados a la expansin de
la cartera de colocaciones, as como a la contraccin de
1.11% del patrimonio efectivo que se ubic en S/1,314.46
millones. La ligera disminucin del patrimonio efectivo
de la Entidad obedece al acercamiento del vencimiento de
dos prstamos subordinados que computan como patrimonio efectivo nivel 2.
Lo anterior conllev a que el margen bruto del Banco se

ubique en 78.54% al cierre del ejercicio 2015, estando por
encima del indicador observado en el sistema de Cajas
Municipales (77.96%). Asimismo, producto de la mejor
en la calidad de la cartera, se registr una menor carga de
las provisiones sobre los ingresos en relacin al primer
trimestre de 2015 (21.26% versus 30.97%), con lo cual el
margen financiero neto del Banco aument de 47.65% a
57.29% entre los periodos analizados.
141.77%, ambos superiores al 80% requerido por la SBS.
2012
2013
Mar.15
En lo que respecta al calce de liquidez por plazos de

vencimiento, al trmino cierre del ejercicio 2015 Mibanco present una posicin global superavitaria equivalente
al 70.93% del patrimonio efectivo. Al realizar el anlisis
segn moneda, se observa que para el caso de moneda
nacional la posicin es igualmente superavitaria y equivalente al 112.49% del patrimonio efectivo, la misma que se
explica principalmente por la fuerte posicin de inversiones negociables en el tramo inferior a 30 das y por los
mayores vencimientos de colocaciones respecto de pasivos en el tramo de 06 a 12 meses. En relacin al calce en
moneda extranjera, la posicin global es deficitaria y
equivalente al 41.56% del patrimonio efectivo, registrando dficits en todos los tramos analizados debido a la
participacin de las captaciones de Dlares Americanos.
15.21%
15.32%
16.80%
2014
Mibanco
14.69%
15.64%
14.51%
14.81%
15.44%
15.89%
13.9%
Evolucin del Ratio de Capital Global
2015
CMACs
Liquidez y Calce de Operaciones

Al 31 de diciembre de 2015, Mibanco registr fondos
disponibles por S/2,965.79 millones, nivel superior en
9.82% a los saldos registrados al cierre del primer trimestre de 2015, sustentado en la expansin del portafolio de
inversiones y en los mayores fondos restringidos en el
BCRP que garantizan operaciones de reporte con dicha
entidad.
Brecha por tramos / Patrimonio Efectivo

50.49%
45.18%
20.50%
Respecto del portafolio de inversiones, ste totaliz

S/1,584.89 millones, el cual se compone fundamentalmente por certificados de depsito del BCRP (S/1,313.95
millones), cuya posicin increment en 14.65% respecto
de marzo de 2015. Por el lado de los fondos restringidos
que garantizan operaciones de reporte con el BCRP, stos
ascendieron a US$159.50 millones equivalentes
S/544.06 millones al finalizar el ejercicio 2015.
1.31%
-1.31%
-3.68%
-6.82%
-7.81%
-6.90%
menor a 30
das
de 90 a 180 de 180 a 360

das
das
-6.81%
mayor a 1
ao
M.E.
Es de mencionar que ante un escenario de estrs que

signifique un mayor requerimiento de liquidez para el
Banco, este cuenta con un plan de contingencia que incluye, entre otras cosas: prstamos interbancarios, uso de
fondos depositados en bancos locales y del exterior, venta
de Certificados de Depsitos del BCRP y Bonos Soberanos de la Repblica del Per mantenidos en cartera, pactos de recompra con bancos locales, uso de lneas de
crdito de bancos del exterior, prstamos con entidades
del Grupo, entre otros. Cabe acotar que al 31 de diciembre de 2015, Mibanco mantiene lneas de financiamiento
con importantes entidades del sistema bancario local,
manteniendo disponibles el 57.41% de ellas.
50.38%
43.40%
EMISIN DE DEUDA
33.01%
36.45%
39.37%
37.68%
36.62%
Instrumentos emitidos por ex-Mibanco:

Certificados de Depsito
Tercer Programa de Certificados de Depsito Negociables Mibanco
El programa se inscribi el 18 de abril de 2011 en el
RPMV hasta por un valor de S/300 millones, acogindose
a la renovacin automtica hasta el 18 de abril de 2017.
Dichos CDs estarn respaldados con garanta genrica
sobre el patrimonio del Banco.
24.66%
2012
-6.79%
Fuente: Mibanco / Elaboracin: Equilibrium
Evolucin del Ratio de Liquidez en MN y ME

47.01%
de 60 a 90
das
MN.
En relacin a los indicadores de liquidez, el Banco mantiene niveles holgados con relacin a los mnimos establecidos por la SBS de 8.0% en moneda local y 20.0% en
moneda extranjera. En este sentido, los ratio de liquidez
en moneda nacional y moneda extranjera se ubicaron en
36.62% y 43.40%, respectivamente al 31 de diciembre de
2015. Es de precisar que debido a la elevada concentracin de depositantes que presenta el Banco a la fecha de
anlisis, es necesario que mantenga indicadores de liquidez holgados como medida de mitigacin.
52.21%
de 30 a 60
das
-6.42%
2013
2014
Ratio de Liquidez MN
Mar.15
2015
Ratio de Liquidez ME
Respecto a los nuevos requerimientos de liquidez de la

SBS, Mibanco present un ratio de inversiones lquidas
en moneda local de 82.13%, muy por encima al 5% exigido por el Regulador. Asimismo, el ratio de cobertura de
liquidez en moneda local se ubic en 123.66%, mientras
que la cobertura en moneda extranjera ascendi a
Bonos Corporativos
Fue inscrito en el RPMV el 08 de septiembre de 2011 por
un valor S/400 millones y su vigencia es de dos aos a
10
partir de la fecha de inscripcin.
Bonos Corporativos
Tercer Programa de Bonos Corporativos Edyficar
Dicho programa fue inscrito en el RPMV el 14 de mayo
de 2013, por un valor S/400 millones y su vigencia es de
dos aos a partir de la fecha de inscripcin. Los recursos
captados se utilizarn para financiar las operaciones crediticias propias del negocio y otros usos corporativos.
Primera Emisin: Mantiene un saldo en circulacin

de S/49.44 millones.
Serie: A por S/50.00 millones.
Fecha de Colocacin: 25 de mayo de 2012
Fecha de redencin: 28 de mayo de 2017.
Moneda: Nuevos Soles
Tasa de Inters: 5.4063%
Pago de Inters: Semestral
Amortizacin: 06 pagos semestrales iguales a partir
del quinto semestre vencido el plazo de vigencia de
los bonos.
Primera Emisin: Mantiene un saldo de circulacin

Serie: A
Fecha de Colocacin: 23 de mayo de 2013
Fecha de Redencin: 24 de noviembre de 2016
Amortizacin: 100% al vencimiento de la emisin
Serie: B por S/48.8 millones.

Fecha de Colocacin: 24 de julio de 2012.
Fecha de redencin: 25 de julio de 2017.
Amortizacin: 06 pagos semestrales iguales a partir
del quinto semestre vencido el plazo de vigencia de
los bonos.
Segunda Emisin: Todava no ha sido colocada. Se

realizar a travs de una o ms series de hasta
S/100.0 millones cada una. Fue inscrita en el RPMV
el 18 de febrero de 2014, bajo las siguientes caractersticas:
Plazo de las Emisiones: 2.5 aos
Tasa de Inters: Fija
Cuarta Emisin: Mantiene un saldo en circulacin

Serie: A
Fecha de Colocacin: 20 de diciembre de 2012
Fecha de Redencin: 21 de diciembre de 2017
Tercera Emisin: Mantiene un saldo en circulacin

por S/50.0 millones.
Serie: A
Fecha de Colocacin: 05 de noviembre de 2014
Fecha de Redencin: 06 de mayo de 2017
Quinta Emisin: Mantiene un saldo en circulacin

Fecha de redencin: 11 de enero de 2017.
Bonos Subordinados
El monto del programa es hasta por un monto mximo de
S/200 millones y su vigencia es de cuatro aos a partir de
la fecha de inscripcin. Los recursos captados se utilizarn para financiar las operaciones crediticias propias del
negocio y otros usos corporativos.

Fecha de Colocacin: 28 de agosto de 2013.
Fecha de redencin: 01 de marzo de 2017.

de S/40.0 millones
Serie: A
Fecha de Colocacin: 13 de octubre de 2011
Fecha de Redencin: 14 de octubre de 2021
Instrumentos emitidos originalmente por ex-Financiera

Edyficar y que pasaron como parte del bloque patrimonial absorbido por Mibanco:
Certificados de Depsito
Segundo Programa de Certificados de Depsito Negociables Edyficar
El programa se inscribi el 03 de agosto de 2012 en el
RPMV hasta por un valor de S/200 millones. Dichos
CDs estarn respaldados con garanta genrica sobre el
patrimonio de la Financiera y no estarn cubiertos por el
Fondo de Seguro de Depsito.
Segunda Emisin: Mantiene un saldo en circulacin

de S/30.0 millones
Serie: A
Fecha de Redencin: 09 de diciembre de 2021
Tasa de inters: 8.125%
11

Pago de Intereses: Semestrales

Fecha de Colocacin: 17 de julio de 2014
Amortizacin: 100% al vencimiento de la emisin.
Cuarta Emisin: Mantiene un saldo en circulacin

de S/40.0 millones.
Serie: A
Fecha de redencin: 12 de diciembre de 2022.
Pago de inters: Semestral
Las emisiones del Primer Programa de Bonos Subordinados Edyficar estn garantizadas de forma genrica
con su patrimonio.
Instrumentos emitidos por el nuevo Mibanco.
Inscrito en el RPMV el 02 de julio de 2015 por un valor
de hasta S/800 millones y con vigencia es de seis aos a
partir de la fecha de inscripcin.
Quinta Emisin: Mantiene un saldo en circulacin

de S/88.0 millones.
Fecha de Colocacin: 10 de julio de 2014
Amortizacin: 100% al vencimiento de la emisin.

Serie: A
Fecha de Redencin: 20 de julio de 2018.
Plazo: 03 aos.
Opcin de Rescate: Sin opcin de rescate.
12
MIBANCO
BALANCE GENERAL
(En Miles de Nuevos Soles)
ACTIVOS
Dic.12
Dic.13
Dic.14
Mar.15
Jun.15
Sep.15
Dic.15
Caja y canje
Bancos y Corresponsales
Otros Depsitos
Total Caja y Bancos
Inv. a valor razonable y disp. para la venta, netas
Fondos Interbancarios
Fondos Disponibles
Colocaciones
Descuentos
Prstamos
Hipotecarios para Vivienda
Arrendamiento Financiero
Otros
Colocaciones Vigentes
Crditos Vencidos y en Cobranza Judicial
Crditos Refinanciados y Reestructurados
Cartera Problema
Colocaciones Brutas
Menos:
Provisiones para Colocaciones
Intereses y Comisiones no Devengados
Colocaciones Netas
Intereses, Comisiones y Cuentas por Cobrar
Bienes Adjudicados y Otros Realiz. Neto de Prov.
Activo Fijo Neto
Otros Activos
TOTAL ACTIVOS
232,692
396,608
0
629,300
158,701
30,350
818,351
4%
7%
0%
11%
3%
1%
15%
258,070
591,523
0
849,593
535,185
101,466
1,486,244
4%
10%
0%
14%
9%
2%
25%
86,023
492,448
203,977
782,447
784,306
96,560
1,663,313
2%
9%
4%
14%
14%
2%
29%
97,866
779,230
381,155
1,258,251
1,442,341
0
2,700,592
1%
8%
4%
12%
14%
0%
26%
122,369
616,436
531,340
1,270,146
1,409,055
0
2,679,200
1%
6%
5%
12%
14%
0%
26%
117,777
727,701
579,478
1,424,956
1,433,689
15,000
2,873,645
1%
7%
6%
14%
14%
0%
27%
126,108
652,363
546,906
1,325,377
1,584,886
55,523
2,965,786
1%
6%
5%
12%
15%
1%
27%
0
4,068,432
164,440
127,440
26,945
4,387,257
211,952
132,903
344,854
4,732,112
0%
73%
3%
2%
0%
79%
4%
2%
6%
85%
988
3,709,564
275,807
133,969
5,214
4,125,543
234,289
114,113
348,402
4,473,945
0%
62%
5%
2%
0%
69%
4%
2%
6%
75%
0
3,340,917
357,786
82,026
0
3,780,729
289,046
70,670
359,716
4,140,445
0%
59%
6%
1%
0%
66%
5%
1%
6%
73%
0
6,521,319
358,216
0
0
6,879,535
448,955
74,560
523,515
7,403,050
0%
64%
4%
0%
0%
67%
4%
1%
5%
72%
0
6,534,283
360,497
0
0
6,894,780
489,135
66,564
555,699
7,450,480
0%
64%
4%
0%
0%
68%
5%
1%
5%
73%
0
6,721,537
364,563
0
0
7,086,101
414,572
74,113
488,684
7,574,785
0%
64%
3%
0%
0%
67%
4%
1%
5%
72%
0
6,997,527
371,535
0
0
7,369,062
376,221
83,397
459,617
7,828,680
0%
65%
3%
0%
0%
68%
3%
1%
4%
72%
-323,301
-31,777
4,377,034
88,151
134
129,470
148,742
5,561,881
-6%
-1%
79%
2%
0%
2%
3%
100%
-327,498
-4,290
4,142,157
91,021
643
126,293
122,857
5,969,216
-5%
0%
69%
2%
0%
2%
2%
100%
-362,968
-12,359
3,765,118
63,777
624
108,146
107,051
5,708,029
-6%
0%
66%
1%
0%
2%
2%
100%
-622,095
-11,949
6,769,005
121,218
493
218,394
417,501
10,227,205
-6%
0%
66%
1%
0%
2%
4%
100%
-639,901
-12,476
6,798,102
127,098
347
212,108
351,993
10,168,849
-6%
0%
67%
1%
0%
2%
3%
100%
-592,102
-12,056
6,970,627
130,741
239
210,666
327,122
10,513,041
-6%
0%
66%
1%
0%
2%
3%
100%
-562,511
-10,749
7,255,420
107,600
125
209,115
307,341
10,845,387
-5%
0%
67%
1%
0%
2%
3%
100%
13
PASIVOS
Dic.12
Dic.13
Dic.14
Mar.15
Jun.15
Sep.15
Dic.15
Depsitos y Obligaciones
Depsitos a la Vista
Depsitos de Ahorro
50,587
634,336
1%
11%
53,576
684,277
1%
11%
46,696
737,336
1%
13%
32,974
686,923
0%
7%
30,950
681,244
0%
7%
30,072
710,898
0%
7%
46,086
728,385
0%
7%
Cuentas a Plazo de Oblig. con el Pblico

Depsitos a Plazo del Sist. Financ. y Org. Int.
Depsitos a Plazo
2,694,914
169,922
2,864,836
48%
3%
52%
2,909,278
151,349
3,060,627
49%
3%
51%
2,851,262
92,558
2,943,820
50%
2%
52%
4,032,812
149,588
4,182,400
39%
1%
41%
3,856,563
126,569
3,983,132
38%
1%
39%
4,222,933
139,880
4,362,813
40%
1%
41%
4,770,458
168,958
4,939,416
44%
2%
46%
Compensacin por Tiempo de Servicio y Otros

Depsitos Restringidos
Otras Obligaciones
Total Depsitos y Obligaciones
136,304
46,474
31,936
3,764,473
2%
1%
1%
68%
143,610
35,774
20,373
3,998,237
2%
1%
0%
67%
153,327
11
16,672
3,897,862
3%
0%
0%
68%
192,898
11
26,163
5,121,368
2%
0%
0%
50%
213,983
0
29,089
4,938,398
2%
0%
0%
49%
191,340
0
29,178
5,324,301
2%
0%
0%
51%
210,530
0
1,064
5,925,481
2%
0%
0%
55%
Fondos Interbancarios
28,820
1%
37,480
1%
20,002
0%
249,608
2%
186,673
2%
149,382
1%
15,002
0%
Adeudados Instituciones del Pas

Adeudados Instituciones del Exterior y Org Int.
Total Adeudados
113,366
576,733
690,099
2%
10%
12%
172,338
562,625
734,963
3%
9%
12%
252,925
423,444
676,369
4%
7%
12%
1,777,996
725,419
2,503,415
17%
7%
24%
2,175,430
658,643
2,834,073
21%
6%
28%
2,001,332
655,368
2,656,701
19%
6%
25%
2,007,116
563,679
2,570,795
19%
5%
24%
Bonos Subordinados
Otros Instrumentos de Deuda
Total emisiones
0
248,800
248,800
0%
4%
4%
0
385,300
385,300
0%
6%
6%
0
314,631
314,631
0%
6%
6%
202,489
542,395
744,884
2%
5%
7%
202,150
454,201
656,351
2%
4%
6%
202,489
542,791
745,280
2%
5%
7%
198,009
462,620
660,629
2%
4%
6%
Intereses y otros gastos por pagar

Otros Pasivos
Provisiones por crditos contingentes
Cuentas Por Pagar Netas
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO NETO
62,219
56,081
48
69,140
4,919,680
1%
1%
0%
1%
88%
64,306
9,618
2,264
80,627
5,312,794
1%
0%
0%
1%
89%
67,659
26,283
1,690
113,713
5,118,208
1%
0%
0%
2%
90%
112,035
105,007
8,215
219,885
9,064,416
1%
1%
0%
2%
89%
105,869
12,884
15,675
216,893
8,966,815
1%
0%
0%
2%
88%
139,329
33,644
18,484
193,810
9,260,930
1%
0%
0%
2%
88%
147,498
31,382
15,273
172,346
9,538,406
1%
0%
0%
2%
88%
Capital Social
Capital Adicional
Reservas
Ajustes al Patrimonio
Utilidad / Prdida del Ejercicio
Resultados Acumulados
TOTAL PATRIMONIO NETO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
408,663
96,250
68,823
0
68,311
154
642,202
5,561,881
7%
2%
1%
0%
1%
0%
12%
100%
449,650
96,250
75,654
-341
35,209
0
656,422
5,969,216
8%
2%
1%
0%
1%
0%
11%
100%
481,338
96,250
79,175
628
-67,570
0
589,821
5,708,029
8%
2%
1%
0%
-1%
0%
10%
100%
481,338
619,127
79,175
1,850
5,868
-24,569
1,162,788
10,227,205
5%
6%
1%
0%
0%
0%
11%
100%
481,338
619,127
79,175
-1,159
48,122
-24,569
1,202,033
10,168,849
5%
6%
1%
0%
0%
0%
12%
100%
481,338
619,127
79,175
-3,042
100,082
-24,569
1,252,111
10,513,041
5%
6%
1%
0%
1%
0%
12%
100%
1,008,646
92,737
79,175
-3,498
154,490
-24,569
1,306,981
10,845,387
9%
1%
1%
0%
1%
0%
12%
100%
14
MIBANCO
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
En miles de Nuevos Soles
Dic.12
Dic.13
Dic.14
Mar.15
Jun.15
Sep.15
Dic.15
Ingresos Financieros
1,053,692
Disponible
6,563
Fondos interbancarios
485
Inversiones
9,371
Valorizacin de Inversiones
3,043
Crditos Directos
1,027,671
Ganancias por Inv. en Subs., Asoc. y Neg. Conj.
Diferencia de cambio
6,305
Ganancias por productos financieros derivados
0
Otros
255
Gastos Financieros
219,739
Obligaciones con el pblico
153,984
Depsitos del Sist. Financiero y Org. Fin. Int.
9,509
Fondos interbancarios
1,732
Adeudos y Obligaciones Financieras
39,637
Obligaciones en Circulacin no Subordinadas
5,156
Obligaciones en Circulacin Subordinadas
0
Prdida por Valorizacin de Inversiones
Prdidas por Inv. en Subs., Asoc. y Negocios Conjuntos
Primas al Fondo de Seguro de Depsitos
6,128.90
Diferencia de Cambio
0
Prdidas por productos financieros derivados
158
Otros
3,435
MARGEN FINANCIERO BRUTO
833,954
Provisiones por Malas Deudas y Desv. De Inv.
279,373
100%
1%
0%
1%
0%
98%
0%
1%
0%
0%
21%
15%
1%
0%
4%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
79%
27%
1,042,856
8,083
1,594
9,999
0
1,015,020
0
7,548
0
612
223,456
148,316
7,386
558
44,173
15,131
0
1,122
0
6,725
0
0
45
819,399
312,836
100%
1%
0%
1%
0%
97%
0%
1%
0%
0%
21%
14%
1%
0%
4%
1%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
79%
30%
922,432
1,450
4,366
22,550
202
883,582
0
9,911
0
370
215,724
137,556
6,592
868
45,378
18,269
0
0
0
7,025
0
0
36
706,709
310,987
100%
0%
0%
2%
0%
96%
0%
1%
0%
0%
23%
15%
1%
0%
5%
2%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
77%
34%
300,557
91
646
9,093
85
284,672
1
5,628
100
241
64,261
35,544
1,866
972
17,641
5,177
1,250
0
0
1,782
0
0
29
236,296
93,096
100%
0%
0%
3%
0%
95%
0%
2%
0%
0%
21%
12%
1%
0%
6%
2%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
79%
31%
753,188
1,642
717
19,188
0
725,290
6
4,008
1,715
622
162,448
77,739
3,688
1,813
58,892
11,501
4,999
47
0
3,551
0
77
140
590,740
189,692
100%
0%
0%
3%
0%
96%
0%
1%
0%
0%
22%
10%
0%
0%
8%
2%
1%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
78%
25%
1,221,767
2,504
876
30,655
0
1,180,959
13
3,650
2,454
657
261,371
121,616
4,824
2,481
98,378
18,989
8,747
548
0
5,289
0
66
433
960,396
287,416
100%
0%
0%
3%
0%
97%
0%
0%
0%
0%
21%
10%
0%
0%
8%
2%
1%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
79%
24%
1,711,070
3,890
893
44,644
0
1,652,561
16
2,531
5,698
836
367,118
173,612
7,270
2,822
135,725
26,628
12,496
777
0
7,055
0
63
671
1,343,951
363,701
100%
0%
0%
3%
0%
96.58%
0%
0%
0%
0%
21%
10%
0%
0%
8%
2%
1%
0%
0%
0%
0%
0%
0%
79%
21%
Provisiones del ejercicio

Recuperos de provisin
Recupero de cartera castigada
MARGEN FINANCIERO NETO
279,373
312,836
672,980
24%
0%
0%
55%
363,701
7,408
401,048
25%
0%
1%
53%
287,416
143,201
31%
0%
0%
48%
189,692
395,722
34%
0%
0%
43%
93,096
506,564
30%
0%
0%
49%
310,987
554,581
27%
0%
0%
53%
34,047
980,250
21%
0%
3%
57%
Ingresos Netos por Servicios Financieros

Ganancia por Venta de Cartera
Gastos Operativos
60,029
0
508,505
6%
0%
48%
46,065
0
481,438
4%
0%
46%
35,633
0
430,872
4%
0%
47%
10,959
0
142,603
4%
0%
47%
18,030
0
330,624
2%
0%
44%
25,575
0
526,322
2%
0%
43%
33,332
0
739,472
2%
0%
43%
Personal y Directorio
Generales
MARGEN OPERACIONAL NETO
344,040
164,465
106,106
33%
16%
10%
324,828
156,610
71,191
31%
15%
7%
308,705
122,166
483
33%
13%
0%
97,240
45,363
11,557
32%
15%
4%
234,343
96,281
88,455
31%
13%
12%
383,188
143,134
172,232
31%
12%
14%
557,800
181,672
274,110
33%
11%
16%
Ingresos / Gastos No Operacionales

Otras Provisiones y Depreciaciones
UTILIDAD / PERDIDA ANTES DE IMP. Y REI
16,952
-26,585
96,473
2%
-3%
9%
11,392
-30,121
52,461
1%
-3%
5%
-19,558
-55,907
-74,982
-2%
-6%
-8%
18,849
-25,062
5,344
6%
-8%
2%
9,606
-36,265
61,796
1%
-5%
8%
4,725
-48,359
128,598
0%
-4%
11%
-6,475
-63,223
204,412
0%
-4%
12%
Impuesto a la Renta
UTILIDAD NETA
28,162
68,311
3%
6%
17,252
35,209
2%
3%
-7,412
-67,570
-1%
-7%
-524
5,868
0%
2%
13,674
48,122
2%
6%
28,516
100,082
2%
8%
49,922
154,490
3%
9%
15
PRINCIPALES INDICADORES
Liquidez
Disponible / Depsitos Totales
Disponible / Depsitos a la Vista
Fondos Disponibles / Total Activo
Colocaciones Neta / Depsitos Totales
Ratio de Liquidez MN
Ratio de Liquidez ME
Ratio Inversiones Lquidas (RIL) MN
Ratio Inversiones Lquidas (RIL) ME
Ratio Cobertura Liquidez (RCL) MN
Ratio Cobertura Liquidez (RCL) ME
Endeudamiento
Ratio de Capital Global
Pasivo / Patrimonio
Pasivo / Activo
Colocaciones Brutas / Patrimonio
Cartera Atrasada / Patrimonio
Cartera Vencida / Patrimonio
Compromiso Patrimonial
Calidad de Activos
Cartera Atrasada / Colocaciones Brutas
Cartera Problema/ Colocaciones Brutas
Cartera Problema + Castigos / Coloc. Brutas
Provisiones / Cartera Atrasada
Provisiones / Cartera Atrasada + Refinanciada
Rentabilidad
Margen Financiero Bruto
Margen Financiero Neto
Margen Operacional
Margen Neto
ROAE***
ROAA***
Componente Extraordinario de Utilidades
Rendimiento de Prstamos
Costo de Depsitos
Eficiencia
Gastos Operativos / Activos *
Gastos Operativos / Ingresos Financieros
Gastos Operativos / Margen Financiero Bruto
Gastos de personal / Colocaciones Brutas *
Gastos de personal / Ingresos Financieros
Informacin Adicional
Ingresos de intermediacin (en miles)
Costos de Intermediacin (en miles)
Utilidad Proveniente de la Actividad de Intermediacin
Nmero de deudores
Crdito Promedio
Nmero de Personal
Nmero de Oficinas
Castigos del ejercicio (en miles)
Castigos Anualizados (en miles)
Castigos / Colocaciones + Castigos
Dic.12
Dic.13
Dic.14
Mar.15
Jun.15
Sep.15
Dic.15
Sector Banca
Mltiple Dic.15
Sector CMACs
0.17
12.44
0.15
1.16
24.66%
33.01%
-
0.21
15.86
0.25
1.04
36.45%
52.21%
-
0.20
16.76
0.29
0.97
39.37%
47.01%
-
0.25
38.16
0.26
1.32
37.68%
50.38%
77.21%
21.34%
117.13%
179.08%
0.26
41.04
0.26
1.38
37.88%
43.54%
86.28%
25.61%
125.14%
142.29%
0.27
47.38
0.27
1.31
36.15%
44.86%
82.40%
30.29%
125.65%
169.95%
0.22
28.76
0.27
1.22
36.62%
43.40%
82.13%
18.14%
123.66%
141.77%
1.85
0.57
0.35
0.99
26.52%
46.62%
-
0.28
385.32
0.22
0.92
27.58%
84.39%
-
13.93%
7.66
0.88
7.37
33.00%
21.73%
3.36%
15.44%
8.09
0.89
6.82
35.69%
24.94%
3.18%
15.64%
8.68
0.90
7.02
49.01%
32.00%
-0.55%
16.80%
7.80
0.89
6.37
38.61%
-8.48%
16.49%
7.46
0.88
6.20
40.69%
33.55%
-7.00%
16.01%
7.40
0.88
6.05
33.11%
26.10%
-8.26%
15.32%
7.30
0.88
5.99
28.79%
23.63%
-7.87%
14.17%
9.34
0.90
6.53
16.6%
8.8%
-4.1%
15.21%
6.28
0.86
5.63
32.6%
15.8%
-3.2%
4.48%
7.29%
11.20%
152.54%
93.75%
5.24%
7.79%
12.92%
139.78%
94.00%
6.98%
8.69%
14.66%
125.57%
100.90%
6.06%
7.07%
11.46%
138.57%
118.83%
6.57%
7.46%
11.89%
130.82%
115.15%
5.47%
6.45%
11.47%
142.82%
121.16%
4.81%
5.87%
10.89%
149.52%
122.39%
2.54%
3.60%
4.80%
166.57%
117.57%
5.78%
7.58%
9.23%
140.94%
107.50%
79.15%
52.63%
10.07%
6.48%
10.94%
1.27%
16,952
21.72%
4.34%
78.57%
48.57%
6.83%
3.38%
5.42%
0.61%
11,392
22.69%
3.89%
76.61%
42.90%
0.05%
-7.33%
-10.84%
-1.16%
(19,558)
21.34%
3.70%
78.62%
47.65%
3.85%
1.95%
2.02%
0.23%
18,849
15.38%
2.92%
78.43%
53.25%
11.74%
6.39%
8.01%
0.95%
2,198
19.47%
3.30%
78.61%
55.08%
14.10%
8.19%
10.66%
1.27%
4,725
20.79%
3.17%
78.54%
57.29%
16.02%
9.03%
16.29%
1.87%
(40,522)
21.11%
3.05%
73.73%
56.82%
36.32%
24.96%
21.99%
2.17%
N.A.
9.89%
1.13%
77.96%
63.31%
19.61%
12.13%
15.22%
2.09%
N.A.
20.31%
3.65%
9.14%
48.26%
60.98%
7.27%
32.65%
8.07%
46.17%
58.75%
7.26%
31.15%
7.55%
46.71%
60.97%
7.46%
33.47%
5.58%
47.45%
60.35%
5.25%
32.35%
6.50%
43.90%
55.97%
6.29%
31.11%
6.68%
43.08%
54.80%
6.74%
31.36%
6.82%
43.22%
55.02%
7.13%
32.60%
2.8%
35.29%
47.87%
2.28%
18.34%
7.5%
46.40%
59.52%
5.91%
28.11%
1,047,132
210,017
837,115
504,532
9,379
4,469
118
208,291
208,291
4.22%
1,034,695
215,565
819,130
363,784
12,298
3,847
119
263,676
263,676
5.57%
912,151
208,663
703,488
297,088
13,937
3,706
114
289,713
289,713
6.54%
294,587
62,449
232,138
882,138
8,392
9,311
321
82,652
366,532
4.72%
746,837
158,632
588,204
881,065
8,456
10,067
319
169,017
374,427
4.79%
1,214,994
255,035
959,959
866,491
8,742
10,153
318
323,578
429,734
5.37%
1,701,988
358,553
1,343,436
877,580
8,921
10,218
321
441,108
441,108
5.33%
1,427,004
368,521
1,058,483
261,123
54,351
3,668
126
168,321
168,321
1.25%
2,976,189
592,303
2,383,886
109,151
11,872
16,065
651
43,638
258,433
1.81%
* Indicador Anualizado
** Indicador promedio del sector
*** Indicador solo considera periodo actual para Mar.15, Jun.15 y Set.15
16
**
**
**
**
**
**
**
**
ANEXO I
HISTORIA DE CLASIFICACIN MIBANCO, BANCO DE LA MICROEMPRESA S.A.
TIPO DE VALOR
CATEGORA
OTORGADA
FECHA OTORGADA
Entidad
25 de junio de 2015
Depsitos a Plazo
(hasta un ao)
EQL 1.pe
25 de junio de 2015
Depsitos a Plazo
(mayor a un ao)
AA.pe
25 de junio de 2015
EQL 1.pe
25 de junio de 2015
AA+.pe
25 de junio de 2015
AA+.pe
25 de junio de 2015
EQL 1.pe
25 de junio de 2015
Segundo Programa de Bonos Corporativos Edyficar

1 y 2 Emisin
AA+.pe
25 de junio de 2015
Tercer Programa de Bonos Corporativos Edyficar

1, 2a y 3a Emisin
AA+.pe
25 de junio de 2015
Primer Programa de Bonos Subordinados Edyficar

1, 2, 4a y 5 a Emisin
AA.pe
25 de junio de 2015
Tercer Programa de Certificados de Depsito Negociables Mibanco

1, 2, 4 y 5 Emisin
1 Emisin
Segundo Programa de Certificados de Depsito Negociables Edyficar
17
Tipo de valor
B. CORPORATIVOS
MIBANCO
ANEXO II
MIBANCO, BANCO DE LA MICROEMPRESA - VALORES MOBILIARIOS
DICIEMBRE 2015
MONTO INSCRITO POR EMISIN
N Progr. o Fecha de
Fecha de
Pago de
Fecha de
Tasa de inters
Plazo
Emisin inscripcin colocacin
interes
redencin
DOLARES
N. SOLES
SALDO EN CIRCULACIN
DLARES
N. SOLES
3er. Prog.
08-sep-11
1,000,000,000
1ra. Emis.
A
B
4ta. Emis.
A
5ta. Emis.
A
B
07-nov-11
400,000,000
4to. Prog.
05-jul-15
200,000,000
1ra. Emis.
A
10-jul-15
200,000,000
C.D.N MIBANCO - e
prospectus
3er. Prog.
18-abr-11
B. CORPORATIVOS
EDYFICAR
2do. Prog.
05-sep-11
140,000,000
2da. Emis.
22-jun-12
B. CORPORATIVOS
MIBANCO
C.D.N EDYFICAR - e
prospectus
B. CORPORATIVOS
EDYFICAR
SEM.
SEM.
5 aos
5 aos
28-may-17
25-jul-17
20-dic-12
T.I.N.A 4.78%
SEM.
5 aos
21-dic-17
10-jul-13 T.I.N.A 6.59%

28-ago-13 T.I.N.A 6.97%
SEM.
SEM.
30-nov-12
100,000,000
22-jun-12
100,000,000
17-jul-15
A
B. SUBORDINADOS
EDYFICAR
25-may-12 T.I.N.A 5.41%

24-jul-12 T.I.N.A 5.38%
06-sep-11
1ra. Emis.
A
2da. Emis.
A
4ta. Emis.
A
5ta. Emis.
A
B
08-sep-11
SEM.
3 aos
20-jul-18
80,000,000
28-jun-12
1er. Prog.
T.I.N.A 6.56%
3.5 aos 11-ene-17

3.5 aos 01-mar-17
T.I.N.A 5.50%
SEM.
3.5 aos
02-ene-16
40,000,000
SEM.
10 aos
14-oct-21
07-dic-11 T.I.N.A. 8.13%
SEM.
10 aos
09-dic-21
11-dic-12 T.I.N.A. 6.19%
SEM.
10 aos
12-dic-22
29-nov-11
40,000,000
05-dic-12
40,000,000
26-jun-14
90,000,000
10-jul-14
17-jul-14
T.I.N.A. 7.75%
T.I.N.A. 7.75%
SEM.
SEM.
10 aos
10 aos
11-jul-24
18-jul-24
2do. Prog.
03-ago-14
200,000,000
2da. Emis.
25-ago-14
200,000,000
3er. Prog.
14-may-13
600,000,000
1ra. Emis.
A
2ra. Emis.
14-may-13
3ra. Emis.
A
16-oct-14
200,000,000
23-may-13 T.I.N.A. 5.28%
SEM.
3.5 aos
05-nov-14 T.I.N.A. 5.16%
SEM.
2.5 aos 06-may-17
18
57,533,333
25,000,000
32,533,333
100,000,000
100,000,000
84,660,000
45,220,000
39,440,000
AA+.pe
AA+.pe
AA+.pe
100,000,000
100,000,000
100,000,000
AA+.pe
EQL 1.pe
70,000,000
70,000,000
AA+.pe
198,009,000
40,000,000
40,000,000
30,000,000
30,000,000
40,000,000
40,000,000
88,009,000
50,000,000
38,009,000
AA.pe
AA.pe
AA.pe
AA.pe
EQL 1.pe
EQL1.pe
112,108,000
200,000,000
62,108,000
62,108,000
-
200,000,000
50,000,000
50,000,000
24-nov-16
18-feb-14
242,193,333
70,000,000
210,000,000
13-oct-11 T.I.N.A. 8.16%
CATEGORA
DE RIESGO
AA+.pe
AA+.pe
AA+.pe
2016 Equilibrium Clasificadora de Riesgo.

LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS EMITIDAS POR EQUILIBRIUM CLASIFICADORA DE RIESGO S.A.
(EQUILIBRIUM) CONSTITUYEN LAS OPINIONES ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO
CREDITICIO FUTURO RELATIVO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS O DEUDA O
VALORES SIMILARES A DEUDA, Y LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE
INVESTIGACION PUBLICADAS POR EQUILIBRIUM (LAS PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM)
PUEDEN INCLUIR OPINIONES ACTUALES DE EQUILIBRIUM SOBRE EL RIESGO CREDITICIO FUTURO
RELATIVO DE ENTIDADES, COMPROMISOS CREDITICIOS O DEUDA O VALORES SIMILARES A
DEUDA. EQUILIBRIUM DEFINE RIESGO CREDITICIO COMO EL RIESGO DE QUE UNA ENTIDAD NO
PUEDA CUMPLIR CON SUS OBLIGACIONES CONTRACTUALES, FINANCIERAS UNA VEZ QUE DICHAS
OBLIGACIONES SE VUELVEN EXIGIBLES, Y CUALQUIER PERDIDA FINANCIERA ESTIMADA EN CASO
DE INCUMPLIMIENTO. LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS NO TOMAN EN CUENTA CUALQUIER
OTRO RIESGO, INCLUYENDO SIN LIMITACION: RIESGO DE LIQUIDEZ, RIESGO DE VALOR DE
MERCADO O VOLATILIDAD DE PRECIO. LAS CLASIFICACIONES DE RIESGO Y LAS OPINIONES DE
EQUILIBRIUM INCLUIDAS EN LAS PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO CONSTITUYEN
DECLARACIONES DE HECHOS ACTUALES O HISTORICOS. LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS Y
PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO CONSTITUYEN NI PROPORCIONAN RECOMENDACIN O
ASESORIA FINANCIERA O DE INVERSION, Y LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES
DE EQUILIBRIUM NO CONSTITUYEN NI PROPORCIONAN RECOMENDACIONES PARA COMPRAR,
VENDER O MANTENER VALORES DETERMINADOS. NI LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS NI LAS
PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM CONSTITUYEN COMENTARIOS SOBRE LA IDONEIDAD DE UNA
INVERSION PARA CUALQUIER INVERSIONISTA ESPECIFICO. EQUILIBRIUM EMITE SUS
CLASIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICA SUS PUBLICACIONES CON LA EXPECTATIVA Y EL
ENTENDIMIENTO DE QUE CADA INVERSIONISTA EFECTUARA, CON EL DEBIDO CUIDADO, SU
PROPIO ESTUDIO Y EVALUACION DE CADA VALOR SUJETO A CONSIDERACION PARA COMPRA,
TENENCIA O VENTA.
LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS Y PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM NO ESTAN DESTINADAS PARA
SU USO POR PEQUEOS INVERSIONISTAS Y SERA IMPRUDENTE QUE UN PEQUEO INVERSIONISTA
TUVIERA EN CONSIDERACION LAS CLASIFICACIONES DE RIESGO O PUBLICACIONES DE EQUILIBRIUM
AL TOMAR CUALQUIER DECISION DE INVERSION. EN CASO DE DUDA USTED DEBERA CONSULTAR A SU
ASESOR FINANCIERO U OTRO ASESOR PROFESIONAL.
TODA LA INFORMACION AQUI CONTENIDA SE ENCUENTRA PROTEGIDA POR LEY, INCLUYENDO SIN
LIMITACION LAS LEYES DE DERECHO DE AUTOR (COPYRIGHT), Y NINGUNA DE DICHA INFORMACION
PODRA SER COPIADA, REPRODUCIDA, REFORMULADA, TRANSMITIDA, TRANSFERIDA, DIFUNDIDA,
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FORMA O MANERA O POR CUALQUIER MEDIO, POR CUALQUIER PERSONA SIN EL CONSENTIMIENTO
PREVIO POR ESCRITO DE EQUILIBRIUM.
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ello, EQUILIBRIUM no es un auditor y no puede, en cada momento y de manera independiente, verificar o validar informacin recibida en el proceso de clasificacin o de preparacin de una publicacin.
En la medida que ello se encuentre permitido por ley, EQUILIBRIUM y sus directores, funcionarios, trabajadores, agentes,
representantes, licenciantes y proveedores efectan un descargo de responsabilidad frente a cualquier persona o entidad por
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de dichas prdidas o daos, incluyendo sin limitacin: (a) cualquier prdida de ganancias presentes o potenciales, o (b)
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fraude, dolo o cualquier otro tipo de responsabilidad que no pueda ser excluido por ley) en relacin con o cualquier contingencias dentro o fuera del control de EQUILIBRIUM o cualquiera de sus directores, funcionarios, trabajadores, agentes,
19
representantes, licenciantes y proveedores, derivados de o vinculados a la informacin aqu contenida o el uso de o la inhabilidad de usar cualquiera de dicha informacin.
EQUILIBRIUM NO PRESTA NI EFECTUA, DE NINGUNA FORMA, GARANTIA ALGUNA, EXPRESA O
IMPLICITA, RESPECTO A LA PRECISION, OPORTUNIDAD, INTEGRIDAD, COMERCIABILIDAD O AJUSTE
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OPINION O INFORMACION.
20

Mibanco

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