UNIVERSIDAD AUTONOMA DEL PERU

CURSO DE CONTABILIDAD GERENCIAL

SESION 01

ANALISIS FINANCIERO:
Anlisis Vertical
Anlisis Horizontal

Mg.
Mg. Rosanna Cava Q.

ANALISIS FINANCIERO
El anlisis financiero es el estudio que se hace de la
informacin contable, podemos definirlo como el conjunto de
tcnicas utilizadas para diagnosticar la situacin y
perspectivas de la empresa, el fin fundamental del anlisis
financiero es poder tomar decisiones adecuadas en el
mbito de la empresa.
La

contabilidad

se

resume

en

los

llamados

Estados

Financieros, que representan y reflejan la realidad econmica

y financiera de la empresa, de modo que es necesario
interpretar y analizar esa informacin para poder entender a
profundidad el origen y comportamiento de los recursos de la
empresa.

Mg.
Mg. Rosanna Cava Q.

ANALISIS FINANCIERO
La informacin contable o financiera de poco nos sirve si no
la interpretamos, si no la comprendemos, y all es donde
surge la necesidad del anlisis financiero.
Conocer el porqu la empresa est en la situacin que se
encuentra, sea buena o mala, es importante para as mismo
poder proyectar soluciones o alternativas para enfrentar los
problemas surgidos, o para idear estrategias encaminadas a
aprovechar los aspectos positivos.
Sin el anlisis financiero no es posible haces un diagnstico
de la situacin actual de la empresa, y sin ello no habr
pautar para sealar un derrotero a seguir en el futuro.
Mg.
Mg. Rosanna Cava Q.

ANALISIS FINANCIERO
Existen varios mtodos de anlisis financiero que permiten
realizar un completo y exhaustivo anlisis de una empresa.
Muchos de estos indicadores no son de mayor utilidad
aplicados de forma individual o aislada, por lo que es
preciso recurrir a varios de ellos con el fin de hacer un
estudio completo que cubra todos los aspectos y elementos
que conforman la realidad financiera de toda empresa.
El anlisis financiero es imprescindible para que la
contabilidad cumpla con el objetivo ms importante para la
que fue ideada que cual fue el de servir de base para la
toma de decisiones
Mg.
Mg. Rosanna Cava Q.

ANALISIS
VERTICAL

ANALISIS FINANCIERO Anlisis Vertical

Llamado tambin de porcentajes integrales, permite determinar la estructura
del Balance y del Estado de Ganancias y Prdidas, precisando el porcentaje
de participacin de cada componente.
El mtodo es ideal para aplicarlo en un solo ejercicio, pero tambin es para
hacer comparaciones con los estados de otras empresas
El anlisis vertical de un estado financiero permite identificar con claridad
como estn compuestos los estados contables. Una vez determinada la
estructura y composicin del estado financiero, se procede a interpretar
dicha informacin. Para esto, cada empresa es un caso particular que se
debe evaluar individualmente, puesto que no existen reglas que se puedan
generalizar, aunque si existen pautas que permiten vislumbrar si una
determinada situacin puede ser negativa o positiva.
Mg.
Mg. Rosanna Cava Q.

ANALISIS FINANCIERO Anlisis Vertical

Cmo hacer el anlisis vertical :
Como el objetivo del anlisis vertical es determinar que tanto
representa cada cuenta del activo dentro del total del activo, se
debe dividir la cuenta que se quiere determinar, entre el total del
activo y luego se procede a multiplicar por 100. Si el total del
activo es de 200 y
el efectivo es de 20, entonces tenemos:
(20/200)*100 = 10%, es decir que el efectivo representa el 10%
del total de los activos.

Mg.
Mg. Rosanna Cava Q.

ANALISIS FINANCIERO Anlisis Vertical

Cmo interpretar el anlisis vertical?
Lo primero que se debe hacer para una buena interpretacin de los datos
numricos arrojados en el anlisis vertical es conocer muy bien la empresa
a estudiar (por su actividad, por su tamao, por su rgimen jurdico, por su
estilo de venta, por su origen de capital, por estilo de apalancamiento, por
su objeto social Etc.)
Lo anterior es el fundamento que soportar el diagnstico por ejemplo; si
la empresa por su tamao es una microempresa, por su actividad es
comercial y no utiliza apalancamientos financieros, los seguro es que no
puede soportar un estilo de ventas al crdito, entonces la concentracin
porcentual en cuentas por cobrar a clientes debe ser mnima o ceros
cualquier dato en contrario deber objetarse.
Mg.
Mg. Rosanna Cava Q.

ANALISIS FINANCIERO Anlisis Vertical

Adems para que el anlisis sea acertado se debe tener presente
situaciones como las que se detallan a continuacin:

1. por ejemplo en el pasivo del corto plazo debe haber una tasa
porcentual baja ya que lo contrario significara que un plazo de
tiempo muy corto habr una salida de dinero muy alta que
pondra a la empresa en riesgo de iliquidez. Por el contrario la
tasa porcentual del pasivo a largo debe ser alta ya que lo
recomendable es trabajar al mximo el dinero de terceros
obviamente cuidando la tasa de oportunidad y el nivel de
endeudamiento.
Mg.
Mg. Rosanna Cava Q.

ANALISIS FINANCIERO Anlisis Vertical

2. La tasa porcentual de las cuentas por cobrar de una empresa de
ventas al contado deber ser baja por el contrario si la empresa
vende al crdito puede ser alta.
3.

El tipo de empresa a analizar para medir la importancia de lo que se

refleje porcentualmente, ya que no es lo mismo un 70% en el
inventario de materia prima de una procesadora de productos
perecederos que en una fbrica de planchas de acero o un 9% en la
caja de una comercializadora al contado de artculos de promocin que
en una comercializadora a financiacin de electrodomsticos. Lo
anterior permite deducir que cada unidad empresarial debe ser
analizada de acuerdo a su clasificacin.
Mg.
Mg. Rosanna Cava Q.

ANALISIS FINANCIERO Anlisis Vertical

PAUTAS PARA EL ANALISIS VERTICAL

Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos)
no debe ser muy representativo, puesto que no es rentable
tener una gran cantidad de dinero en efectivo en la caja o en
el banco donde no est generando rentabilidad alguna. Toda
empresa debe procurar por no tener ms efectivo de lo
necesario.

Mg.
Mg. Rosanna Cava Q.

ANALISIS FINANCIERO Anlisis Vertical

Quizs una de las cuentas ms importantes, y a la que se le debe prestar

especial atencin es a la de los clientes o cuentas por cobrar, toda vez
que esta cuenta representa las ventas realizadas a crdito, y esto implica
que la empresa no reciba el dinero por sus ventas, en tanto que s debe
pagar una serie de costos y gastos para poder realizar las ventas, y debe
existir un equilibrio entre lo que la empresa recibe y lo que gasta, de lo
contrario se presenta un problema de liquidez el cual tendr que ser
financiado con endeudamiento interno o externo, lo que naturalmente
representa un costo financiero que bien podra ser evitado si se sigue una
poltica de cartera adecuada..

Mg.
Mg. Rosanna Cava Q.

ANALISIS FINANCIERO Anlisis Vertical

Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial,
es la de Inventarios, la que en lo posible, igual que todos los activos,
debe representar slo lo necesario. Las empresas de servicios, por su
naturaleza prcticamente no tienen inventarios.

Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa necesita para
poder operar (Maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en
empresas industriales y comerciales, suelen ser representativos, pero
no en las empresas de servicios.

Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean
poco representativos, y necesariamente deben ser mucho menor que
los Activos corrientes, de lo contrario, el Capital de trabajo de la
empresa se ve comprometido.
Mg.
Mg. Rosanna Cava Q.

ANALISIS FINANCIERO Anlisis Vertical

As como se puede analizar el Balance general, se puede
tambin analizar el Estado de Resultados, para lo cual se
sigue exactamente el mismo procedimiento, y el valor de
referencia sern las ventas, puesto que se debe determinar
cuanto representa un determinado concepto (Costo de venta,
Gastos operacionales, Gastos Financieros, Impuesto, Utilidad
neta, etc.) respecto a la totalidad de las ventas.

Mg.
Mg. Rosanna Cava Q.

Anlisis Vertical Ejemplo 01

COMPAA LATINA, S.A.
ESTADO DE RESULTADO COMPARATIVO Y ANALISIS VERTICAL
Miles de dolares

PARTIDAS

30 SEPTIEMBRE 2013
MONTO

Ventas netas
Costos de ventas

195,205
125,600 (-)

PORCENTAJE
100.00
64.34 (-)

30 SEPTIEMBRE 2012
MONTO
159,200
100,000 (-)

PORCENTAJE
100.00
62.81 (-)

UTILIDAD BRUTA

69,605

Gastos de venta

15,680

8.03

13,560

8.52

Gastos de administracin

17,560

9.00

14,560

9.15

Total gastos de operacin

33,240 (-)

28,120 (-)

UTILIDAD DE OPERACIN

36,365

31,080

Gastos financieros
Otros gastos
Otros ingresos

21,560 (-)
985 (-)
982 (+)

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO

14,802

Impuesto de renta
UTILIDAD NETA

4,441 (-)
10,361

59,200

11.04 (-)
0.50 (-)
0.50 (+)

18,650 (-)
685 (-)
645 (+)

11.71 (-)
0.43 (-)
0.41 (+)

12,390
2.27 (-)

3,717 (-)

2.33 (-)

5.31

8,673

5.45

Anlisis Vertical Ejemplo 02

COMPAA LATINA, S.A.
BALANCE GENERAL COMPARATIVO Y ANALISIS VERTICAL
Miles de dolares

PARTIDAS

30 SEPTIEMBRE 2013
MONTO

ACTIVOS
Caja y Bancos
Cuentas por cobrar netas
Inventarios

3,185
25,100
35,210

TOTAL DE ACTIVO CIRCULANTE

63,495

Terreno y edificio neto

Planta y equipo neto

68,970
46,581

TOTAL DE ACTIVO NO CORRIENTE

TOTAL DE ACTIVO

PORCENTAJE
2%
14%
20%

30 SEPTIEMBRE 2012
MONTO
3,028
15,681
24,810

PORCENTAJE
2%
9%
14%

43,519
39%
26%

115,551

75,164
35,687

42%
20%

110,851

179,046

100%

154,370

100%

Tributos por pagar

Remuneaciones por pagar
Ctas por pagar a proveedores
Otras cuentas por pagar

13,546
3,561
5,871
12,654

7.26%
1.91%
3.14%
6.78%

9,860
2,560
4,650
10,325

6.28%
1.63%
2.96%
6.58%

TOTAL PASIVO CIRCULANTE

35,632

Ctas por pagar a proveedores

Hipotecas por pagar

26,450
55,680

TOTAL DE PASIVO A LARGO PLAZO

82,130

82,400

117,762

109,795

PASIVO Y CAPITAL

TOTAL PASIVO
Capital social
Resultados Acumulados
Reserva Legal
TOTAL CAPITAL
TOTAL PASIVO Y CAPITAL

40,000
13,334
15,600

27,395
14.17%
29.82%

21.43%
7.14%
8.36%

68,934
186,696

23,640
58,760

21,000
9,826
16,400

15.06%
37.42%

13.37%
6.26%
10.44%

47,226
100%

157,021

100%

ANALISIS
HORIZONTAL

ANALISIS FINANCIERO Anlisis Horizontal

En el anlisis horizontal, lo que se busca es determinar la variacin
absoluta o relativa que haya sufrido cada partida de los estados
financieros en un periodo respecto a otro.
Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de una cuenta en un
periodo determinado. Es el anlisis que permite determinar si el
comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo.
El analista que hace uso de este mtodo por lo general toma en cuenta
estados financieros de dos a ms aos.
Esta forma de analizar los estados financieros es muy usual cuando se
quieren hacer comparaciones entre los estados financieros reales y los
proyectados, as mismo para comparar estados financieros de empresas
dedicadas a la misma actividad.
Mg.
Mg. Rosanna Cava Q.

ANALISIS FINANCIERO Anlisis Horizontal

Para determinar la variacin absoluta (en nmeros) sufrida
por cada partida o cuenta de un estado financiero en un
periodo 2 respecto a un periodo 1, se procede a determinar la
diferencia (restar) al valor 2 el valor 1.
La formula sera P2-P1.
Ejemplo: En el ao 1 se tena un activo de 100 y en el ao 2
el activo fue de 150, entonces tenemos 150 100 = 50. Es
decir que el activo
se increment o tuvo una variacin positiva de 50 en el
periodo en cuestin.
Mg.
Mg. Rosanna Cava Q.

ANALISIS FINANCIERO Anlisis Horizontal

Para determinar la variacin relativa (en porcentaje) de un

periodo respecto a otro, se debe aplicar una regla de tres.
Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1,
y ese resultado se multiplica por 100 para convertirlo a
porcentaje, quedando la formula de la siguiente manera:
((P2/P1)-1)*100.
Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendramos:
((150/100)-1)*100 = 50%. Quiere decir que el activo obtuvo
un crecimiento del 50% respecto al periodo anterior.

Mg.
Mg. Rosanna Cava Q.

ANALISIS FINANCIERO Anlisis Horizontal

De lo anterior se concluye que para realizar el anlisis horizontal se
requiere disponer de estados financieros de dos periodos diferentes,
es decir, que deben ser comparativos, lo que busca el anlisis
horizontal, es precisamente comparar un periodo con otro para
observar el comportamiento de los estados financieros en el
periodo objeto de anlisis.
Los valores obtenidos en el anlisis horizontal, pueden ser
Comparados con las metas de crecimiento y desempeo fijadas
por la empresa, para evaluar la eficiencia y eficacia de la
administracin en la gestin de los recursos, puesto que los
resultados econmicos de una empresa son el resultado de las
decisiones administrativas que se hayan tomado durante el ao.
Mg.
Mg. Rosanna Cava Q.

Anlisis Horizontal Ejemplo 01

COMPAA LATINA, S.A.
BALANCE GENERAL COMPARATIVO Y ANALISIS HORIZONTAL
Miles de dolares

PARTIDAS

AO 2013

AO 2012

VARIACION
ABSOLUTA

VARIACION
RELATIVA %

ACTIVOS
Caja y Bancos
Cuentas por cobrar netas
Inventarios

3,185
25,100
35,210

3,028
15,681
24,810

157
9,419
10,400

5%
60%
42%

TOTAL DE ACTIVO CIRCULANTE

63,495

43,519

19,976

46%

Terreno y edificio neto

Planta y equipo neto

68,970
46,581

75,164
35,687

-6,194
10,894

-8%
31%

115,551

110,851

4,700

4%

179,046

154,370

24,676

16%

Tributos por pagar

Remuneaciones por pagar
Ctas por pagar a proveedores
Otras cuentas por pagar

13,546
3,561
5,871
12,654

9,860
2,560
4,650
10,325

3,686
1,001
1,221
2,329

37%
39%
26%
23%

TOTAL PASIVO CIRCULANTE

35,632

27,395

8,237

30%

Ctas por pagar a proveedores

Hipotecas por pagar

26,450
55,680

23,640
58,760

2,810
-3,080

12%
-5%

TOTAL DE PASIVO A LARGO PLAZO

82,130

82,400

-270

0%

117,762

109,795

7,967

7%

40,000
13,334
15,600

21,000
9,826
16,400

19,000
3,508
-800

90%
36%
-5%

68,934

47,226

21,708

46%

186,696

157,021

29,675

19%

TOTAL DE ACTIVO NO CORRIENTE

TOTAL DE ACTIVO
PASIVO Y CAPITAL

TOTAL PASIVO
Capital social
Resultados Acumulados
Reserva Legal
TOTAL CAPITAL
TOTAL PASIVO Y CAPITAL

Anlisis Horizontal Ejemplo 02

COMPAA LATINA, S.A.
ESTADO DE RESULTADO COMPARATIVO Y ANALISIS HORIZONTAL
Miles de dolares

PARTIDAS

Ventas netas
Costos de ventas

AO 2013

AO 2012

VARIACION
ABSOLUTA

195,205
125,600 (-)

159,200
100,000 (-)

VARIACION
RELATIVA

36,005.00
25,600.00

23%
26%

UTILIDAD BRUTA

69,605

59,200

10,405.00

18%

Gastos de venta

15,680

13,560

2,120.00

16%

Gastos de administracin

17,560

14,560

3,000.00

21%

Total gastos de operacin

33,240 (-)

28,120 (-)

5,120.00

18%

UTILIDAD DE OPERACIN

36,365

31,080

5,285.00

17%

Gastos financieros
Otros gastos
Otros ingresos

21,560 (-)
985 (-)
982 (+)

18,650 (-)
685 (-)
645 (+)

2,910.00
300.00
337.00

16%
44%
52%

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO

14,802

12,390

2,412.00

19%

723.60

19%

1,688.40

19%

Impuesto de renta
UTILIDAD NETA

4,441 (-)
10,361

3,717 (-)
8,673

DIFERENCIA ENTRE EL ANALISIS HORIZONTAL

Y EL ANALISIS VERTICAL

El anlisis horizontal busca determinar la variacin que un rubro ha

sufrido en un periodo respecto de otro. Esto es importante para
determinar cuanto se ha crecido o disminuido en un periodo de
tiempo determinado.

El anlisis vertical, en cambio, lo que hace es determinar que tanto

participa un rubro dentro de un total global. Indicador que nos
permite determinar igualmente que tanto ha crecido o disminuido la
participacin de ese rubro en el total global.

Mg.
Mg. Rosanna Cava Q.