FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES

ESCUELA ACADMICO PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

ARTCULO DE OPININ
FACTORING Y LEASING FINANCIERO COMO
MECANISMOS
DE FINANCIAMIENTO PARA LAS PEQUEAS Y
MEDIANAS EMPRESAS DE LIMA METROPOLITANA
PERIODO 2013-2014
AUTORES
CHAVEZ QUISPE ZOILA
RETTO MARTINEZ JUAN
SANTANDER BLOSSIERS ROBERTO
SOLANO RODAS SANDRA
YAURI PIZARRO KATHLEEN AMELIA

ASESOR
BANCAYN ECHE JOS

LIMA-PERU
2014

I.

INTRODUCCIN

Actualmente el financiamiento es un verdadero desafo para las

empresas, primordialmente para las pequeas y medianas que crecen
rpidamente y requieren

obtener liquidez y facilidades de pago para

solventar sus operaciones.

Es notable observar los aspectos dbiles que poseen

la mayora de

empresas, uno de los principales es el factor financiero: el recurso

monetario.
Mayormente se puede obtener mediante crdito o emprstito que se
encuentra en el mercado del dinero sea institucional o informalmente. El
costo del crdito est compuesto por la tasa de inters, instrumento que
traduce el precio del dinero, el mismo que incentiva o paraliza a la
inversin, al incrementar la estructura operativa de la empresa,
afectando a los agentes econmicos ms dbiles de la sociedad, entre
los

que

se

encuentran

la

pequea

la

mediana

empresa;

lamentablemente los fondos con mayores ventajas, se dirigen hacia las

unidades econmicas potenciales, expandiendo involuntariamente la
distancia entre ellas.
De acuerdo a lo planteado anteriormente, el factoring y leasing
financiero sern los mejores mecanismos de financiamiento para las
pequeas y medianas empresas de Lima Metropolitana del 2014?, frente
a esta situacin estos instrumentos como el leasing y el factoring se
pueden utilizar por separado o juntos dentro de la estrategia de las
compaas, facilitando la compra de productos y el pago de trabajadores
y proveedores, entre otros.
El presente trabajo de investigacin tiene por finalidad demostrar que
sin financiamiento adecuado y oportuno no hay crecimiento ni desarrollo

de ninguna empresa; seleccionando al instrumento financiero que se

adecue a la realidad de cada entidad; y el rol de los inversionistas en
este contexto. Todo ello aplicado a las pequeas y medianas empresas
de Lima metropolitana, durante el periodo 2013-2014.

II.

MARCO METODOLGICO

Variable Independiente (x)

El Financiamiento o Crdito (x): es el dar dinero o crdito a una
persona, empresa u otra institucin para realizar un proyecto para que el
negocio obtenga un mayor desarrollo.
Est conformado por:

Tasa de inters
Plazos y montos
Constitucin de Garantas
Perodo de evaluacin

( X1 )
( X2 )
( X3 )
( X4 )

Estas variables son determinadas por los bancos y otras entidades

financieras de acuerdo a sus polticas de prstamos y financiamientos,
no dependen de otro tipo de variables para calcular sus tasas, periodos,
plazos o montos. Estos elementos son imprescindibles para que toda
empresa alcance sus objetivos y obtenga suficientes ingresos para cubrir
gastos bsicos y obtener utilidades para satisfacer a los inversionistas.

Variable Dependiente (y)

Nivel de eficiencia (y): se obtiene de acuerdo a los resultados
obtenidos por las empresas haciendo un uso efectivo de sus recursos.
Est conformado por:

Patrimonio
Recurso Humano
Capital
Tecnologa
Mejoras en la produccin
Ventas

(
(
(
(

Y1
Y2
Y3
Y4

)
)
)
)
( Y5 )
( Y6 )

Estas variables dependen de las variables independientes debido a que

el capital, patrimonio, tecnologa, produccin y otros bienes pueden
medirse de acuerdo al nivel de financiamiento que se le ha otorgado a la
empresa. Mientras menos sea la cantidad de los prstamos otorgados o
los financiamientos aprobados, menor ser el patrimonio, capital y
niveles de produccin. La toma de decisiones de toda empresa referente
a su financiamiento depende de que tan alta sea la tasa de intereses es
por ello que estas variables muestran una gran dependencia ante las
variables de financiamiento y crdito.

II.3

METODOLOGIA

La investigacin tiene un diseo no experimental, ya que no existi

manipulacin de las variables y su entorno, con el objetivo de conocer
de

qu

modo

por

qu

causa

se

produca

una

situacin

acontecimiento particular. En este caso, los fenmenos a estudiar ya se

han producido y no son provocados por el investigador, por lo que este
tipo de investigacin se enmarca dentro de los estudios de tipo ex-postfacto, que son en los que no se controla la situacin inicial ni el estmulo,
ya que se realiza despus de haber actuado la variable experimental.
Los tipo de fuentes que se utilizaron, para esta investigacin son de
carcter primario, ya que los datos o hechos sobre los que se plante el
estudio son de primera mano, es decir, recogidos para la investigacin
por quien la realiz.

II.4

TIPOS DE ESTUDIO, FINANZAS

Tras analizar las estadsticas emitidas y los comentarios que se

encuentran en reportes o ensayos sobre las pequeas y medianas
empresas realizados por la SePyME y el Observatorio PyME, se
concluye que el principal problema que los empresarios estn concientes
es la forma en las cuales las organizaciones focalizan su financiamiento.
Los

empresarios

locales

no

ven

como

problema

su

forma

de

comercializacin, sus canales de distribucin, sino que ven el problema

en el financiamiento de sus operaciones. Uno de los principales
problemas con los que se encuentran los conductores de las pequeas y
medianas empresas, es el Cmo financiarse?
Debido a que las pequeas y medianas empresas de primera generacin
son emprendedores que basan su empresa en la intuicin, en sus
capacidad y en su ambicin para construir una gran empresa pero que
errneamente tienen un sentimiento hacia ellas que no les permite
delegar parte de su negocio a personas con capacidades profesionales,
demostrando que tienen poca confianza en las habilidades de los dems
debido que su pensamiento es quin mejor que yo para poder
resolver?
El pensamiento por parte del empresario de las pequeas y medianas
empresas deber ser prctico y rpido y por ello debe reconocer que para
financiar la compra de materias primas o el pago de salarios, donde la
recuperacin de la deuda sea de forma rpida, se necesitarn medios
financieros que la empresa pueda pagar en el corto plazo. A medida que
el monto de la financiacin vaya creciendo debido a que la necesidad
sea generada por la compra de activos de mayor valor, el empresario
deber analizar el riesgo y la capacidad de pago que este posea; y
desde all determinar cuan largo ser el periodo para cubrir la deuda
debido a los flujos de efectivo futuros.
Financiamiento a Corto Plazo:
Desde el punto de vista del empresariado, la forma ms habitual de
financiarse es a travs de fuentes de financiamiento a corto plazo para

su empresa. Esto se debe a que normalmente la empresa dispone de

una suma limitada de recursos financieros para realizar sus operaciones
y cubrirlas dentro del plazo de un ao. Es por ello que generalmente
buscan lograr este tipo de financiamiento.
Financiamiento a Largo Plazo:
Las empresas no siempre piensan en producir un mismo producto y
mantener la porcin de mercado que este les otorga y por ello debe
colocar nuevos productos en nuevos mercados o el mismo producto en
un mercado nuevo, esto depende de la estrategia genrica que
implemente. Por lo tanto, la empresa debe tomar deuda a largo plazo.
Esta forma de financiamiento generalmente es utilizada para poder
realizar inversiones de gran envergadura, para lograr el objetivo y as
poder pagar los saldos de esta nueva deuda contrada con las ganancias
que genere este nuevo proyecto. En este punto, hay que destacar que
toda deuda a largo plazo, es aquella que se debe esperar ms de un ao
para poder cancelarla.
Leasing
El leasing es un sistema de financiacin mediante el cual una persona
(arrendatario) contrata con una empresa de leasing (arrendador) para
financiar sus activos fsicos mediante el pago de cuotas mensuales de
arrendamiento. Mediante el pago de las cuotas, la empresa de leasing
amortiza total o parcialmente el costo del activo arrendado. Al llegar al
final del contrato el arrendatario puede comprar el bien a un valor
residual, mediante una opcin de compra; esta ltima opcin es otra de
las caractersticas distintivas de este tipo de contrato. En resumidas
cuentas, se debe caracterizar el leasing como un contrato de alquiler
con opcin a compra.
Factoring

El factoring es un contrato mediante el cual una empresa, denominada

dador o cedente, vende o transfiere su cartera de crditos originados por
su actividad comercial o de servicios a un tercero, denominado tomador
o factor, el cual se encarga de cobrar esos crditos a cambio de una
comisin o inters. Esta operacin le perite al cedente obtener una
mayor liquidez y un autofinanciamiento. Tambin las empresas recurren
habitualmente al factoring en casos de exportacin debido a las
complicaciones de la distancia para efectuar los cobros y recobros, por
ello, las empresas exportadoras solicitan servicios de factoring para as
poder disminuir el riesgo y los gastos comerciales de transacciones con
empresas extranjeras.

2.5 TIPOS DE ESTUDIO

Se realiz una investigacin por medio del mtodo de cuestionarios
entregada a cada director de cada pequea y mediana empresa
encuestada, con el objetivo de establecer la informacin que servir de
base para el anlisis.
Dado que las investigaciones exploratorias no buscan dar explicacin
con respecto a una problemtica especfica sino recolectar informacin
para dar a conocer antecedentes generales sobre un problema. Es por
ello que se realiz una investigacin exploratoria de diseo transversal
con el objeto de recopilar datos relacionados con las variables ms
relevantes que hacen a la financiacin de las pequeas y medianas
empresas.

2.6

POBLACION Y MUESTRA

La poblacin de este trabajo de tesis, fueron las empresas cuya estructura

cumpla con los requisitos para clasificar como una pequea y mediana
empresa y que a su vez, formen parte del sector Industrial. La
estructuracin por resolucin de la SePyMe 21/100 es la siguiente: .

Para el anlisis de la muestra de este trabajo, se consider sujeto de

anlisis

toda

pequea

mediana

empresa

con

las

siguientes

caractersticas:
- Personal empleado no mayor a 15 personas;
- El director de la pequea y mediana empresa no ser mayor a 2da.
Generacin del fundador.
- La facturacin no deber exceder lo impuesto por el sector industrial
de acuerdo con la clasificacin como pequeas y mediana empresa
segn las SePyME;
Con la aplicacin de la formula, el nmero de encuestas necesarias para
la obtencin de una muestra con un Nivel de confianza del 95% es de
39,89 encuestas.

2.7

TECNICAS E INSTRUMENTOS DE RECOLECCION DE DATOS

La metodologa utilizada para la realizacin de este trabajo fue la

investigacin a travs de encuestas a distintos empresarios de pequeas
y medianas empresa, en las que se realizaron distintas observaciones de
los datos recolectados.

La encuesta estuvo compuesta por un cuestionario estructurado con

preguntas cerradas y abiertas tendientes a recopilar informacin referida
a las decisiones de financiamiento por parte de los directores de las
pequeas y medianas empresas encuestadas.
Por otro lado, se relev y se analiz todo tipo de financiamiento ofertado
en el mercado, ya sea por entidades bancarias a travs de prstamos o
crditos a tasas subsidiadas, organismos estatales a travs de crditos a
tasa subsidiaria o aportes no reembolsables y el mercado de capitales a
travs de obligaciones negociables para las pequeas y medianas
empresas.
Para el diseo de las encuestas, se determin la informacin necesaria a
travs de preguntas de opciones mltiples, dando la posibilidad de
agregar observaciones en caso de ser requeridas por el encuestado. Al
tratarse de preguntas de opciones mltiples, el anlisis fue ms viable
de sumarse e interpretarse al momento de recopilar la informacin.
El modelo de encuesta realizada se encuentra en la seccin de Anexos,
donde se puede ver claramente que en el encabezado de la misma se
encuentra definida el tipo de empresa y si encuadra o no dentro de la
poblacin que se analiz.

La encuesta fue compuesta por un cuestionario estructurado con

preguntas cerradas tendientes a recopilar informacin referida a los
siguientes aspectos:

Perspectiva de demanda;
Niveles de inventarios;
Inversiones;
Endeudamiento;
Necesidades de financiacin;
Percepcin de financiamiento;

Mtodos de financiamiento.
2.8

MTODOS DE ANLISIS DE DATOS

El anlisis de datos durante el proceso de investigacin implic ciertas

etapas:
1. La primera fue una fase de descubrimiento en progreso: identificar
temas y desarrollar conceptos y proposiciones.
2. La segunda fase, se produce cuando los datos ya han sido
recogidos, incluy la codificacin de los datos y el refinamiento de
la comprensin del tema de estudio.
3. En la fase final, el investigador, comprendi los datos en el
contexto en que fueron recogidos.
Las respuestas recabadas en las encuestas, fueron estudiadas y
analizadas una por una y se relacionaron con el objeto de este trabajo
para poder analizarlas de forma individual y grupal de la muestra
elegida.
Para el anlisis de los datos, se realiz un Anlisis Descriptivo. Este tipo
de anlisis ayud a observar el comportamiento de la muestra en
estudio. Para ello, se realizaron tablas y grficos para comprender las
actividades de financiamiento de las pequeas y medianas empresas.
Para ello, se efectu un anlisis de las encuestas y a su vez se plasm
un marco estructural con determinadas caractersticas tpicas de las
pequeas y medianas empresas.

Al tratarse de un anlisis descriptivo como en primer lugar se procedi a

la organizacin de los datos en una tabla de frecuencias para abordar
con la aplicacin de las herramientas estadsticas que posibilitaron el
desarrollo del anlisis. En este paso, fue necesaria la aplicacin de filtros
para la obtencin de resultados que favorecieron el anlisis.
III RESULTADOS

Desde el punto de vista de los empresarios encuestados. En lo referente

a este tema, los empresarios han expresado que:

Del total de los encuestados, ninguno de ellos considera adecuado

financiarse con Emisin de Ttulos de Renta Fija - Bonos;

Del total de los encuestados, ninguno de ellos considera adecuado

financiarse con Emisin de Ttulos de Renta Variable - Acciones;

Del total de los encuestados, el 28% de ellos considera adecuado

financiarse con el Sistema de Leasing;

Del total de los encuestados, el 18% de ellos considera adecuado

financiarse con el Sistema de Factoring;

Del total de los encuestados, el 20% de ellos considera adecuado

financiarse a travs de una Sociedad de Garanta Reciproca (SGR);

Del total de los encuestados, ninguno de ellos considera adecuado

financiarse a travs de Fideicomiso;

Del total de los encuestados, el 88% de ellos considera adecuado

financiarse a travs de Crditos Bancarios a Empresas.

Del total de los encuestados, el 48% de ellos considera adecuado
financiarse a travs de Descuento de Cheques de Pago Diferido;

Del total de los encuestados, el 13% de ellos considera adecuado

financiarse a travs de Crditos para Financiacin de Exportacin -

Importacin
Del total de los encuestados, ninguno de ellos considera adecuado
financiarse a travs de Financiamiento de Capacitacin para

Pymes;
Del total de los encuestados, el 73% de ellos considera adecuado
financiarse a travs de Programas Estatales.

En el grfico N12.1 se presenta a los empresarios encuestados sobre el

financiamiento mediante Leasing. En este punto, se observ que el
22,50% de los empresarios se financia a travs del leasing, mientras que
el 77,50% no lo utiliza

En el grfico N13.1 se presenta s los empresarios encuestados se

financian mediante Factoring. En este punto, se observ que ninguno
de los empresarios se financia a travs del factoring