Administracion del capital de trabajo

INTRODUCCIN

Capital de trabajo es un componen fundamental de un proyecto de inversin

Este en trminos financieros son las inversiones y activos corrientes que
financiara la empresa para concluir un ciclo productivo, donde

juegan un

papel importante los inventarios, cuentas por cobrar e inversiones en caja.

El termino capital de trabajo, algunas veces denominado capital de
trabajo bruto, generalmente se refiere a los activos circulantes.
El objetivo primordial de la administracin del capital de trabajo es manejar
cada uno de los activos y pasivos circulantes de la empresa de tal manera
que se mantenga un nivel aceptable de este.

COMPONENTES DEL CAPITAL DE TRABAJO

Activos corrientes: entiende por activos corrientes aquellos activos

que son susceptibles de convertirse en dinero en efectivo en un
periodo inferior a un ao. Ejemplo de estos activos adems de caja y

bancos, se tienen las inversiones a corto plazo, la cartera y los

Inventarios
Caja y Bancos
Crditos por ventas La venta a crdito es el tipo de operacin en el
que el pago se realiza en el marco del mediano o largo plazo, luego de
la adquisicin del bien o servicio.

Bienes de cambio: Los bienes de cambio son bienes destinados a

compra y venta que tienen el propsito de producir algn tipo de

ganancia.
Inventario:
Cuentas y documentos por cobrar
Gastos pagados por anticipados
Pasivo corriente: El pasivo corriente o circulante es la parte del
pasivo que contiene las obligaciones a corto plazo de una empresa, es
decir, las deudas y obligaciones que tienen una duracin menor a un

ao. Por ello, tambin se le conoce como exigible a corto plazo.

Proveedores: Es la persona que surte a otras empresas con

existencias necesarias para el desarrollo de la actividad

Acreedores diversos: son las personas o negocios a quienes se debe
por un concepto diferente de la Compra de mercaderas o servicios

El capital de trabajo neto se define como los activos circulantes menos los
pasivos circulantes
La razn circulante, que se calcula dividiendo los activos circulantes entre los
pasivos circulantes, tiene por finalidad medir la liquidez de una empresa. Sin
embargo, una alta razn circulante no asegura que una empresa cuente con
el efectivo que necesita para cubrir sus necesidades. Si los inventarios no
pueden venderse, o si las cuentas por cobrar no pueden cobrarse de manera
oportuna, la seguridad aparente reflejada en una alta razn' circulante puede
ser ilusoria
En consecuencia, la administracin del capital de trabajo tiene variables de
gran

importancia

cada

una

de

ellas

son

un

punto

clave

para

la

administracin que realizan los gerentes, directores y encargados de la

gestin financiera, es recurrente entonces tomar todas las medidas
necesarias para determinar una estructura financiera de capital donde todos
los pasivos corrientes financien de forma eficaz y eficiente los activos
corrientes y la determinacin de un financiamiento ptimo para la
generacin de utilidad y bienestar social

disponible

caja chica
efectivo en caja
efectivo en bancos

realizable

ACTIVOS
CIRCULANT
ES

existencia
s

efectos por cobrar

cuentas por cobrar

materia prima
partes y piezas
produccion en proceso
produccion terminada

CICLO DE OPERACIN Y CICLO DE EFECTIVO

El Ciclo Productivo o Ciclo de Operacin: es el nmero de das que va desde
el momento que se compra insumos, hasta el momento que se recibe el
pago por la venta del producto que se elabor con estos insumos.
El Ciclo Operativo (CO) es el perodo de tiempo requerido para adquirir
inventarios, venderlos y cobrarlos
El Ciclo Operativo y el Ciclo de Efectivo
Este ciclo tiene dos partes: la primera es el tiempo necesario para adquirir y
vender los inventarios, que se llama perodo de inventarios (PIN).

La segunda es el perodo que se requiere para cobrar las ventas,

denominado perodo de cuentas a cobrar (PCC).El ciclo operativo muestra
cmo se desplaza un producto a travs de las distintas cuentas que
conforman los Activos circulantes de la empresa. Comienza como Inventario,
se convierte en Cuenta a cobrar cuando se vende y luego en efectivo cuando
se cobra.
El Ciclo de Efectivo (CE) es el nmero de das que transcurren hasta que
ingresa el importe efectivo de una venta, medido desde el momento en que
se pagaron estos productos del inventario
Es la diferencia entre el ciclo operativo y el perodo de cuentas por pagar
PCPCiclo de efectivo = Ciclo operativo Das de cuentas por pagar
Surge la necesidad de una administracin financiera a corto plazo cuando
hay un desfase entre las entradas y salidas de efectivo. Esto se relaciona con
la duracin del ciclo operativo y del perodo de cuentas por pagar.
El desfase entre las entradas y salidas de efectivo puede compensarse
mediante la obtencin de prstamos, manteniendo una reserva de liquidez
en forma de efectivo o mediante inversiones a corto plazo en instrumentos
financieros.
La mayora de las empresas tienen un ciclo de efectivo positivo por lo que
necesitan financiamiento para los inventarios y las cuentas a cobrar.
Cuanto ms largo sea el ciclo ms financiamiento se requerir.
Un ciclo que se extiende puede sealar que la empresa est teniendo
problemas en mover sus inventarios o en cuentas a cobrar

CUENTAS POR COBRAR (POLTICAS DE CRDITO Y DE

COBRANZA)
Las polticas del Capital de Trabajo estn asociadas a los niveles de activo
circulante que se fijen para realizar las operaciones de la empresa, teniendo
en cuenta la relacin entre ellos, as como con los niveles operativos, por lo
que se pueden categorizar dos elementos fundamentales en este sentido
El capital neto de trabajo y sus polticas El capital neto de trabajo y sus
polticas son trminos que permiten a los administradores financieros tomar
mejores decisiones dentro de la funcin financiera empresarial de la cual
forman parte. El capital neto de trabajo se define como la diferencia entre el
activo circulante y el pasivo a corto plazo. El capital neto de trabajo se define
tambin como la parte de los activos circulantes financiada con fondos a
largo plazo
Las empresas tienen como punto medular mantener un capital neto de
trabajo a fin de contener las entradas y salidas de flujos de efectivo. Si los
activos circulantes exceden a los pasivos a corto plazo entonces se tiene un
capital neto de trabajo positivo; en caso contrario este ser negativo. Esta
relacin se debe al grado de prediccin de las entradas y salidas de efectivo.

Es decir, los desembolsos son siempre predecibles; pero los ingresos no lo

son y por consiguiente el comportamiento de estos es lo que debe cuidar el
administrador financiero

Poltica de crdito
Las principales variables controlables que afectan a la demanda por los
productos de una compaa son los precios de venta, la calidad del producto,
la publicidad y la poltica de crdito de la empresa. A la vez, sta incluye los
factores que exponernos a continuacin.
1. Las normas de crdito se refieren a la solidez y a la dignidad crediticia que
un cliente debe exhibir para aspirar a que se le conceda un crdito. Las
normas segn los trminos regulares crdito de la empresa se aplican para
determinar cules son los clientes que califican crdito y la cantidad de
crdito que deberan recibir. Los principales factores que se consideran
cuando se fijan normas de crdito se relacionan con la probabilidad de que
un cliente pague lentamente o que tal vez genere una prdida por ser la
suya una cuenta incobrable. La determinacin de la calidad de crdito, o de
la dignidad de crdito, de un cliente es probablemente la parte ms difcil de
la administracin de los saldos acreedores. Sin embargo, la evaluacin del
crdito es una prctica bien conocida, y un buen administrador puede
elaborar

juicios

razonablemente

exactos

de

la

probabilidad

de

incumplimiento que muestren diferentes clases de clientes, con base en el

anlisis de la posicin financiera actual de la empresa y la evaluacin de los
factores que pudieran afectarla en el futuro.
2. Los trminos de crdito son las condiciones que regulan las ventas a
crdito, especialmente respecto a los convenios de pago. Las empresas
necesitan determinar la fecha en la cual comienza el periodo de crdito, el
tiempo del que dispone el cliente para pagar las compras a crdito antes de
que su cuenta se considere atrasada, y si se deberan ofrecer descuentos en
7

efectivo por pronto pago. Un examen de los trminos de crdito ofrecidos por
las empresas de Estados Unidos muestra importantes variaciones a lo largo
de las industrias, ya que los mismos oscilan desde el efectivo antes de la
entrega y el efectivo simultneo a la entrega hasta la oferta de descuentos
en efectivo por pronto pago. Por ejemplo, una empresa que ofrece trminos
de 2/10, 30 le proporciona a sus clientes un descuento de 2% sobre el precio
de compra, si la cuenta se paga el dcimo da del mes o antes de esa fecha,
dentro del ciclo de facturacin; de otro modo, la totalidad de la cuenta (el
monto neto) debe pagarse el da 30. Debido a la naturaleza competitiva del
crdito comercial, la mayora de los administradores financieros, cuando fijan
los trminos de crdito, aplican las normas de la industria en la cual operan.
La poltica de cobranza se refiere a los procedimientos que sigue la empresa
para solicitar el pago de sus cuentas por cobrar. La empresa necesita
determinar la fecha

Las tcnicas de cobranza son aquellas que tratan de reducir al mnimo

los retardos de cobranza y por lo tanto la empresa dispone de varias
tcnicas de cobranza que permitan la aceleracin de los cobros, con
las que se reduce considerablemente el tiempo para su realizacin.
Estas son las siguientes:

transferencias cablegrficas
concentracion bancaria
sistema de caja cerrada
envio directo
cheque de pre autorizacion
cheque de transferencia del deposito

Las polticas de cobranza son procedimientos que utiliza la empresa para la

cobranza de las cuentas pendientes que tiene que realizar sta cuando
vencen. Entre los mtodos a los que se recurre con mayor frecuencia para
evaluar las polticas de crdito y cobranza son los siguientes:
El ndice del periodo promedio de cobranza. .
El anlisis de deudas.
Se dispone de diversas tcnicas para la cobranza de las cuentas. A medida
que una deuda se vence y envejece, la gestin de cobro es ms personal y
exigente. Los procedimientos bsicos se presentan en el orden normalmente
adoptado en los procesos de cobro.
Estos son los siguientes:
1. Notificaciones por escrito.
2. Llamadas telefnicas.
3. Visitas personales
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4. Mediante agencias de cobranza.

5. Recurso legal.

ROTACIN

DE

INVENTARIO

(LOTE

PTIMO

PUNTO

DE

REORDEN)
Nivel ptimo del inventario: la meta de la administracin del inventario es
proporcionar los inventarios necesarios para sostener las operaciones en el
ms bajo costo posible .de tal modo que el primer paso es:

1. Identificar los costos que intervienen en su compra

2. Identificar los costos
que intervienen en su mantenimiento y
posteriormente en qu punto se minimizan estos costos
Clasificacin de los costos de inventario:

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costos de
mantenimien
to

Los costos de mantenimiento incluyen todos los gastos

asociados con el hecho de tener un inventario, tales
como la renta del almacn donde se guarda y los seguros
que se contratan sobre ellos; asimismo, por lo general,
dichos gastos aumentan en proporcin directa a la
cantidad promedio de inventarios que se lleve.

costos de
ordenamient
o

Los costos de ordenamiento son los relacionados con la

colocacin y recepcin de un pedido para comprar
nuevos inventarios, entre ellos los costos de generacin
de los memoranda, las transmisiones por fax y otros
costos similares

FUENTES

DE

FINANCIAMIENTO

(PROVEEDORES,

ACREEDORES

CORTO
Y

PLAZO

PRSTAMOS

BANCARIOS A CORTO PLAZO)

Las fuentes de financiamiento a corto plazo se definen como el conjunto de
adeudos que vencen al cabo de un ao o menos y que son empleados para
satisfacer necesidades estacionales y de activos circulantes. Para una
empresa es fundamental la disponibilidad de las fuentes de financiamiento a
corto plazo para llevar a cabo una forma eficiente de su funcionamiento y
operacin dentro de un entorno econmico y financiero. Las fuentes de
financiamiento a corto plazo tienen una serie de objetivos que cumplir
dentro del funcionamiento y operacin de una empresa.
Las fuentes de financiamiento a corto plazo, partiendo desde su definicin,
hasta pasar por los objetivos que stas persiguen en el desarrollo y
funcionamiento de una empresa; as como su clasificacin de stas en forma
general.

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Objetivo del Financiamiento a Corto Plazo y su clasificacin Las

fuentes de financiamiento a corto plazo
Crdito a corto plazo Pasivo originalmente programado para
reembolsarse dentro de un ao.
Las afirmaciones acerca de la flexibilidad, costo y grado de riesgo de
las deudas a corto to plazo que se obtn plazo versus las deudas a
largo plazo dependen en gran parte, del tipo de crdito a carga. El
crdito a corto plazo se define como cualquier pasivo que haya sido
originalmente programado para reembolsarse dentro de un ao.
Existen numerosas fluentes de fondos a corto plazo, y en las siguientes
secciones describimos cuatro tipos fundamentales:
1) gastos acumulados: Continuamente recurren a responsabilidades
de corto plazo; responsabilidades como salarios e impuestos que
incrementan espontneamente con las operaciones.
2) cuentas por pagar (crdito comercial),
3) prstamos bancarios
4) papel comercial
. Las fuentes de financiamiento a corto plazo se clasifican de acuerdo
a las caractersticas propias que tiene cada tipo de fuente.
Estas son las siguientes:
a. Fuentes de financiamiento sin garanta especfica: Son aquellas fuentes
de financiamiento que vencen al cabo de un ao o menos y no tiene garanta
en forma de activos de la empresa.
b. Fuentes de financiamiento con garanta especfica: Son aquellas fuentes
de financiamiento que vencen al cabo de un ao o menos y tienen como
garanta especfica ciertos activos de la empresa.

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Las fuentes de financiamiento sin garanta especfica se clasifican en tres

grandes grupos que son los siguientes:

Fuentes de financiamiento a corto plazo espontneas.

Fuentes de financiamiento a corto plazo bancarias

Fuentes de financiamiento a corto plazo extra-bancarias.

plazo de inventarios

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CONCLUSIONES

El tema de administracin del capital de trabajo me pareci importante ya

que este refleja una interaccin entre los procesos y la forma de operacin
interna siempre tomando la participacin externa, puedo decir que es uno de
los puntos importantes de un proyecto de inversin as como la influencia de
este para que un negocio sea exitoso o fracase, tambin pude observar que
es un elemento importante para tomar decisiones en base en los
movimientos contables.
La administracin del capital de trabajo es necesaria para asegurar el
funcionamiento y el desarrollo de la empresa a largo plazo.
Consiste en mantener un nivel apropiado del activo circulante sobre el
pasivo circulante, mediante la inversin y el manejo correctos de los activos
con ms liquidez, y la adquisicin mnima de pasivos.

BIBLIOGRAFA

GITMAN J.Lawrence ,principios de administracin

,Pearson 2007
Besley,Scott y Brigman Eugene F.,Fundamentos de administracin

Financiera ,Mexico.Cengage,2008
http://fcasua.contad.unam.mx/apuntes/interiores/docs/2005/administra

financiera ,Mxico

cion/5/1551.pdf
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http://www.eco-finanzas.com/diccionario

NDICE

introduccin................................................................................................................ 1
COMPONENTES DEL CAPITAL DE TRABAJO..................................................................2
CICLO DE OPERACIN Y CICLO DE EFECTIVO.............................................................4
CUENTAS POR COBRAR (POLTICAS DE CRDITO Y DE COBRANZA)...........................6
ROTACIN DE INVENTARIO (LOTE PTIMO PUNTO DE REORDEN)..............................9
FUENTES DE FINANCIAMIENTO A CORTO PLAZO (PROVEEDORES, ACREEDORES Y
PRSTAMOS BANCARIOS A CORTO PLAZO)...............................................................10
Conclusiones............................................................................................................ 13
Bibliografa............................................................................................................... 13

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