AO DE LA DIVERSIFICACIN PRODUCTIVA Y DEL

FORTALECIMIENTO DE LA EDUCACIN

UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

CURSO:
TEMA:
DOCENTE:
AULA:
INTEGRANTES:

Economa Monetaria y Bancaria

Tasas de inters en el mercado financiero
internacional
Mg. Econ. David Juan Sanchez Cruz
409-M
- Atoche Huertas, Alex
- Huaman Crdova, Johana
- Lainez Palomino, Randy
- Pascual Larios, Gustavo
- Rios Cutipa, Yasmin

Lima, 20 de octubre de 2015

TASAS DE INTERS EN EL MERCADO

FINANCIERO
La tasa de inters (o tipo de inters) es el precio del dinero o pago estipulado, por encima del
valor depositado, que un inversionista debe recibir, por unidad de tiempo determinado, del
deudor, a raz de haber usado su dinero durante ese tiempo. Con frecuencia se le llama "el pre ci o
del dinero" en el mercado financiero, ya que refleja cunto paga un deudor a un acreedor por usar
su dinero durante un periodo.
La teora econmica postula que en un contexto de perfecta movilidad de capitales y tipos de
cambio estables, las tasas nominales tienden a igualarse entre los pases. En la actualidad existe un
alto grado integracin de los mercados financieros a nivel mundial y las tasas de inters
internacionales son fcilmente observables, lo que genera muchas expectativas acerca de que l as
tasas internas sigan el comportamiento del costo del dinero en el exterior, cuando este se conduce
a la baja.

TASA LIBRE DE RIESGO (risk-free rate) o Rf

Definicin
Es la rentabilidad que se obtendra de una inversin segura. Normalmente se considera inversin
segura la adquisicin de letras, bonos, obligaciones o pagars emitidos por el tesoro del pas e n e l
que se est realizando la inversin.

Clculo
Esta tasa puede ser calculada utilizando tres alternativas diferentes:
a) Usar las tasas de activos financieros que venzan a corto plazo
b) Utilizar la tasa calculada de la forma anterior para el primer ao y construir para los aos
siguientes una tasa de largo plazo
c) Utilizar activos financieros cuyo periodo de maduracin se aproxime ms a la vi da ti l de
la inversin.

Valoracin de otras empresas

La mayora de los investigadores considera que los activos sin riesgo que deben ser tomados como
referencia, para la valoracin de empresas, han de ser los que vencen a largo plazo, ya que el
horizonte de inversin en el caso de las acciones es a largo plazo.
En prcticamente cualquier estudio de valoracin, conocer la tasa libre de riesgo es bsico, ya que
de ella depende la tasa de descuento que se aplicar a unos futuros flujos de caja. Normal me nte
se usa la tasa que pagan los bonos del Estado.

El CAPM, un Modelo de Valoracin de Activos Financieros

El Modelo de Valoracin del Precio de los Activos Financieros o Capital Asset Pricing Model
(conocido como modelo CAPM) es una de las herramientas ms utilizadas en el rea financiera
para determinar la tasa de retorno requerida para un cierto activo.
Uno de los supuestos que se asumen para la construccin del Modelo CAMP es que exista una tasa
libre re riesgo.

TASA LIBOR (London Interbank Offered Rate)

Definicin
Es una tasa a la cual los bancos toman prstamos
de otros bancos en el mercado interbancario
londinense. Es una de las tasas de referencia de
corto plazo ms utilizada por los inversores, usada
como base para la concrecin de contratos de
tasas de inters en muchos de los grandes
mercados de opciones y futuros mundiales, as
como en la mayor parte de las transacciones de mercados extraburstiles y de prstamos. Es
confeccionada por la Asociacin Britnica de Bancos (BBA) y es anunciada cada da al mercado a
las 11:00 horas de Londres.

Clculo
Para calcular la LIBOR, la BBA toma los
datos de tasas de prstamos interbancarios
de un conjunto de 16 bancos que son
seleccionados para reflejar una muestra
representativa del mercado. Los resultados
de la encuesta son publicados para
asegurar la transparencia del proceso de
clculo. Con los datos seleccionados se
eliminan aquellas tasas que se ubique n e n
el cuartil superior e inferior de la muestra y
se promedia el resto de las tasas para
obtener la LIBOR del da.

TASA TRASURY BILL

Son ttulos de deuda del tesoro a plazos menores de un ao, este instrumento paga por descuento
teniendo en cuenta la tasa anual a la hora de la compra.
Los certificados de tesorera (Treasury Bills) constituyen los instrumentos ms comercializados e n
el mercado de dinero de Estados Unidos. Los T-Bills son evaluados AAA por las agencias
calificadoras, fundamentalmente debido a que se consideran exentos (libres) de riesgo cre di ti cio
para cualquier propsito prctico, lo cual es posible por el respaldo de buena fe del Gobierno
estadounidense y su capacidad de imponer y cobrar impuestos. Los T-Bills son subastados
semanalmente por el departamento del Tesoro y sus intereses son muy cercanos a las tasas de
inters de descuento en el mercado. Sus funciones en los mercados de dinero han se rvi do como
referencia para comparar otros instrumentos ms riesgosos y de emisin ms espordica.

LA TASA DE DESCUENTO (Discount rate)

La tasa de descuento es la tasa de inters que la
Reserva Federal (FED) le cobra a los bancos
cuando les otorga un prstamo. Esta tasa de
inters es una de las referencias que usa la FED
para ajustar la velocidad de circulacin monetaria
en la economa. Esta tasa no flucta da a da, si no
que es ajustada varias veces al ao. En periodos
de contraccin econmica, la FED disminuye la
tasa de descuento para estimular el crecimiento
mediante prstamos de dinero a negocios e
individuos. De manera similar, si la economa e st
demasiado acelerada, la FED aumenta las tasas de
inters para enfriar este comportamiento.

LA TASA DE INTERS DE LOS FONDOS FEDERALES (Fed Funds Rate)

As como los bancos pueden pedirle prestado a la FED, tambin pueden prestarse entre s. La tasa
de inters interbancaria a la cual los bancos se prestan entre s es la tasa de inters de Fondos
Federales. Los fondos federales constituyen excedentes de los saldos de reserva (encaje legal)
depositados por los bancos comerciales en la FED. Como sus pasivos cambian diariamente, los
requerimientos o excedentes de dichos fondos tambin cambian. As, existe un mercado en el cual
estas instituciones de depsito compran y venden fondos. Esta tasa tambin es control ada por l a
FED y utilizada como volante de conduccin de los ciclos econmicos (vigila la liquidez del
mercado de dinero). Cuando desea inyectar liquidez, puede vender fondos federales, reduci endo
su tasa de inters. Asimismo, cuando desea elevar las tasas de inters, puede disminuir l as tasas
comprando fondos federales. La FED efecta estas operaciones contra valores gubernamentales.

LA TASA PREFERENCIAL DE PRSTAMOS (Prime rate)

La tasa preferencial de prstamos Prime Rate es aquella que los bancos estadounidenses cobran a
sus mejores clientes sobre sus prstamos. Constituye una referencia del nivel de las tasas acti vas
de ese pas. Obviamente, por muy buenos clientes que sean, esta tasa siempre ser un poco ms
alta que la tasa de descuento que le cobra la FED al banco directamente. En los mercados
internacionales de dinero siempre son muy consideradas las tasas de inters de los depsitos a l a
vista y a plazos dentro de cada pas.

TASA DE CERTIFICADOS DE DEPSITOS (Certificates of Deposit Rate)

En los Estados Unidos, dichos
certificados de depsito (CD),
son documentos simples que
funcionan como recibo por un
depsito determinado, y
constituyen un compromiso de
pago de intereses y repago de l
principal al vencimiento por
parte del banco receptor. De
igual forma, el certificado de
depsito negociable (NCD) es
similar al CD, slo que, como su
nombre implica, es negociable
o comerciable. En otras
palabras, el comprador puede revenderlo en el mercado secundario. Asimismo, la contraparti da
de los CDs pero en el sector no constituido por bancos es el papel comercial (PC). El PC representa
una promesa de pago no garantizada con vencimiento a muy corto plazo. En los Estados Unidos e l
PC es el mercado ms grande del mundo por un margen sustancial, representando ms del 60% de
todo el PC vigente de los mercados internacionales. El comportamiento de las tasas de inte r s de
los papeles comerciales (Comercial Paper Rate) busca medir las emisiones de corto plazo de las
empresas, aunque tambin las de instituciones financieras y bancos. El PC se emite normal me nt e
sobre una base de descuento. Su rendimiento depende del riesgo crediticio del emisor, e l cual e s
casi siempre evaluado por una agencia calificadora. Estas califican al papel comercial en una escala
de A (ms alta calidad, o menor riesgo) a D (con altas probabilidades de incumplir sus
obligaciones).

TASAS DE INTERS DE LOS BONOS COORPORATIVOS (Corporate

Bond Rates)
Las compaas emiten bonos para financiar su crecimiento a unas tasas de inters de bonos
corporativos (corporate bond rates).