Ingeniera Econmica

ILN-230
PROF. SIMN GMEZ M.
SIMON.GOMEZ@USM.CL

Contenidos
1.

Matemticas Financieras

Valor del Dinero en el tiempo

Inters
Tasa de inters (simple, compuesto, nominal, efectivo, continua)
Valor Futuro
Pagos Peridicos (PAYMENT)
Gradientes (decrecientes, crecientes, escalada)
Inters interperidico
Bonos
Inflacin
Amortizacin
Depreciacin. Tipos de Depreciacin
Flujos de Caja

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Contenidos
2.

Indicadores Econmicos

3.

Valor Actual Neto (VAN)

Costo Anual Uniforme Equivalente (CAUE)
Tasa Interna de Retorno (TIR)
Costo Capitalizado
Tasa de Rentabilidad (TIR Modificada)
Razn Beneficio/Costo, IVAN, Payback (Tiempo de Pago)

Anlisis Econmicos
Reemplazo de Equipos
Leasing
Evaluacin de Inversiones

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VAN

TIR
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Ingeniera Econmica
Herramientas matemticas de decisin
para
comparar
racionalmente
alternativas econmicas, de modo de
seleccionar la ms conveniente.
Determinacin de factores y criterios
econmicos utilizados cuando se
considera una seleccin entre una o ms
alternativas.

Coleccin de tcnicas matemticas que

simplifican
las
comparaciones
econmicas.
Permite evaluar aspectos econmicos de
diferentes alternativas que pueden
cumplir un cierto objetivo.

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Enfoque de solucin de problemas

Para desarrollar y seleccionar alternativas se utiliza
el enfoque de solucin de problemas o proceso de
toma de decisiones:
1.

Entender el problema y la meta

2.

Reunir informacin relevante

3.

Definir alternativas de solucin

4.

Evaluar cada alternativa

5.

Seleccionar la mejor alternativa utilizando

algunos criterios

6.

Implementar la solucin y hacer seguimiento a

los resultados

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Caso para discutir

Dos presidentes de empresas decidieron comprar un avin de
propiedad conjunta de las dos empresas, debido a sus altos viajes
alrededor de la regin. Qu preguntas de origen econmico deberan
responder a medida que evalan las alternativas de
1) Poseer un avin conjuntamente
2) Continuar como estn?

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Primera Parte

Matemticas Financieras

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Valor del dinero en el tiempo

Decidamos entre dos alternativas mutuamente excluyentes:
Recibir $100.000 hoy.
Recibir $100.000 en un ao ms.
Qu alternativa prefiere usted?

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Valor del dinero en el tiempo

Respuesta:
Es mejor recibir el dinero hoy. Los motivos son:
Prdida del poder adquisitivo: Debido a inflacin, ese dinero se
desvalorizar.
Riesgo: Es ms cierto tener $100.000 hoy que una promesa de recibir
en un ao ms.
Uso alternativo del dinero: Oportunidad de invertirlo en alguna
actividad que, adems de proteger de inflacin, genere una utilidad
adicional.

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Definiciones
Dinero:
Bien o recurso econmico circulable y, por lo tanto, su uso o posesin
ocasiona un costo o un beneficio, cuya magnitud depende tanto de la
valoracin que se le d, como del tiempo de usufructo de dicho bien.

Inters:
Valor del dinero en el tiempo
Valor recibido o entregado por el uso del dinero a travs del tiempo
Rendimiento de una inversin
Precio que se paga por el uso del dinero que se tiene en prstamo
durante un tiempo determinado o por renunciar al uso de ste.

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Inters
De esta manera

Inters = Monto Final Monto Inicial

Ejemplo:
Pido prestado $100.000 y tengo que devolver $105.000. El inters
pagado es de $5.000

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Tasa de Inters
Porcentaje del monto inicial en un instante de tiempo determinado.

Por ejemplo,
Monto Inicial = $100.000
Inters = $5.000
Por lo tanto,

Inters
Tasa de Inters (%) =
100
Monto Inicial

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Inters - Nomenclatura
o VP, Valor presente o actual de la suma de dinero o capital (Principal)
o VF, Valor futuro, valor en el cual se convierte una suma de dinero
durante un tiempo determinado.
o PMT, Payment, serie de sumas de dinero consecutivas, iguales de inicio
a fin de periodo.
o n, nmero de periodos de inters.
o I, valor de un inters devengado por una suma prestada durante un
cierto periodo.
o i, tasa de inters por periodo.

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Diagramas Econmicos
Representacin grfica de los flujos de efectivo trazados en una escala
de tiempo.
Permite visualizar un problema, facilitando as su definicin y anlisis.
Consta de una lnea horizontal, dividida en intervalos de tiempo, y de
flechas verticales que representan los ingresos y egresos.

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Diagramas Econmicos
Ingresos

tiempo

Egresos
Presente

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Tipos de Inters

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Tipos de Inters
Inters Simple
Se aplica tomando slo el Monto Inicial.
Se ignora cualquier inters que pueda acumularse en los periodos
procedentes.

Inters Compuesto
Se aplica sobre el Monto Inicial ms la cantidad acumulada de intereses
en periodos anteriores, es decir, se cobra inters sobre el monto inicial
ms el inters sobre los intereses.
Este inters es el que mejor representa el valor del dinero en el tiempo.

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Clculo del Valor Futuro (VF)

El valor futuro a inters simple sigue la siguiente secuencia:
i
VF

..

tiempo
n-2

n-1

VP

Inters en 1 unidad de tiempo:

Inters en 2 unidad de tiempo:
Inters en n unidad de tiempo:
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Clculo del Valor Futuro (VF)

Inters simple acumulado a una tasa de inters fija sobre el Monto Inicial
es:
=
Luego, el valor futuro es:
= +
Por lo tanto, el clculo del valor futuro con este tipo de inters se realiza
por medio de la siguiente frmula:
= + ( )

= ( + )

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20

Ejemplo: Inters Simple

Se ha obtenido un prstamo de $1.000 a inters simple con una tasa del
6% anual. Cunto debera pagar en dos aos ms? Cunto estoy
pagando en intereses?

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Ejemplo: Inters Simple

Se ha obtenido un prstamo de $1.000 a inters simple con una tasa del
6% anual. Cunto debera pagar en dos aos ms? Cunto estoy
pagando en intereses?
Solucin:
= (1 + )
= 1.000(1 + 0,06 2) = 1.000 1,12 = 1.120
Al cabo de dos aos, debo pagar $1.120
=
= 1.120 1.000 = 120

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Clculo del Valor Futuro (VF)

El valor futuro a inters compuesto sigue la siguiente secuencia:

i
VF

..

tiempo
n-2

n-1

VP
Valor futuro en 1 unidad de tiempo: V = + = (1 + )
Valor futuro en 2 unidad de tiempo: VF = 1 + + 1 + = (1 + )2
Valor futuro en 3 unidad de tiempo: VF = 1 +

Valor futuro en n unidad de tiempo: VF = 1 +

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+ 1 + 2 = (1 + )3
+ 1 +

= (1 + )
23

Clculo del Valor Futuro (VF)

Entonces, el valor futuro en la n unidad de tiempo es:

= ( + )
Donde:

VF = Valor Futuro
VP = Valor Presente
i = Tasa de inters
n = Periodos de capitalizacin

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Ejemplo: Inters Compuesto

Con el mismo ejemplo anterior, responder las preguntas considerando
inters compuesto. Compare

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25

Ejemplo: Inters Compuesto

Con el mismo ejemplo anterior, responder las preguntas considerando
inters compuesto. Compare

Solucin:
= (1 + )
= 1.000(1 + 0,06)2 = 1.000(1,1236) = 1.123,6 1.124
Al cabo de dos aos, debo pagar $1.124
=
= 1.124 1.000 = 124

Observacin: Tanto VF como inters son mayores que caso de inters

simple.

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Inters Nominal y Efectivo

Inters Nominal (r):
Tasa expresada anualmente que genera intereses varias veces al ao.
Nominal significa aparente o pretendido, es decir, una tasa nominal no
es real, por lo que se debe convertir a una tasa efectiva.
Inters Efectivo (i):
Mide realmente el inters otorgado o cobrado.
Siempre es compuesta y vencida, es decir, se aplica cada mes al capital
existente al final del periodo.
Permite comparar tasas de inters nominales anuales bajo diferentes
modalidades de pago (generalmente se parte de una tasa efectiva para
establecer la tasa nominal que se pagar o recibir por un prstamo o un
ahorro)

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Inters Nominal y Efectivo

Ejemplo:
Si invertimos $100 a una tasa 2% efectivo mensual durante 2 meses
obtendremos:
En primer mes: 100(1 + 0,02) = 102
En segundo mes: 102(1 + 0,02) = 104,04

Observacin:
Cuando trabajamos con tasas efectivas no podemos decir que una tasa
de inters del 2% mensual equivale al 24% anual, ya que esta tasa genera
intereses sobre los intereses generados en periodos anteriores.
En caso de invertir los $100 durante un ao al 2% efectivo mensual el
calculo sera el siguiente:

= 100(1 + 0,02)12 = 126,82

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28

Inters Nominal y Efectivo

A cunto corresponde la tasa efectiva del 2% mensual expresada anualmente?
=

(126,82100)
100
100

= 26,82%

Distinta del 24% que errneamente se puede pensar.

Ejemplo (Caso Inters Nominal)
Si invertimos $100 al 24% capitalizable trimestralmente significa que se obtienen
intereses a una tasa del 6% cada tres meses. Por lo tanto,
= 24% 4, donde 4 corresponde al nmero de veces que se capitaliza al ao.
= 6%, es decir, cada tres meses se paga el inters del 6%.

Cunto es la tasa efectiva del 6% trimestral expresada anualmente?

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29

Conversin de una tasa

nominal a una efectiva
= 100(1 + 0,06)4 = 126,24
Entonces, la tasa efectiva del 6% trimestral expresada anualmente
corresponde a:
=

(126,24100)

100

100 = 26,24%

Diferente al 24% nominal.

Por lo tanto, se llama nominal ya que slo es por nombre y no
representa la realidad, sin embargo se utiliza mucho para denotar el
tipo de inters que se va a aplicar.
En general podemos calcular la tasa de inters
efectiva a partir de una tasa de inters
nominal, por medio de la siguiente frmula:
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30

Conversin de una tasa

nominal a una efectiva
Donde:
= tasa de inters efectivo

= 1+

= tasa de inters nominal

= nmero de capitalizaciones que

ocurren dentro del periodo indicado
en el enunciado de la tasa de
inters nominal.

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31

Conversin de una tasa

nominal a una efectiva
Sabemos que la tasa es de 24% anual con capitalizacin trimestral.
Luego:
La tasa de inters nominal, = 24%
Ocurren 4 capitalizaciones al ao (ya que capitaliza trimestralmente)

Por lo tanto,

= 1+

1= 1+

0,24 4
4

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1 = 0,2624 = 26,24%

32

Observaciones
Cuando periodo de capitalizacin NO EST DADO, la tasa de inters es EFECTIVA.
Conversin de tasa efectivas:

+ 1 = ( + 1)2 = ( + 1)4 = ( + 1)6 = ( + 1)12 = ( + 1)365

Donde:

= Inters Anual Efectivo

= Inters Semestral Efectivo
= Inters Trimestral Efectivo
= Inters Bimestral Efectivo
= Inters Mensual Efectivo
= Inters Diario Efectivo

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33

Ejercicio 2
En los siguientes enunciados indique: Tipo de inters y periodo de
capitalizacin. Adems, calcule el inters efectivo en dicho periodo.
Enunciado

Tipo de inters

Periodo de
capitalizacin

Inters efectivo del periodo de

capitalizacin

10% anual
Cap.
Trimestral
5%
semestral

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Ejercicio 2
En los siguientes enunciados indique: Tipo de inters y periodo de
capitalizacin. Adems, calcule el inters efectivo en dicho periodo.
Enunciado

Tipo de inters

Periodo de
capitalizacin

Inters efectivo del periodo de

capitalizacin

10% anual
Cap.
Trimestral

Nominal

Trimestre

2,5%

5%
semestral

Efectivo

Semestre

5%

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Ejercicio 3: Nominal v/s Efectivo

Un amigo suyo le cuenta que ha hecho un depsito de $1.000.000 en un
Banco que, segn l, le ofrece una tasa de inters de 12% anual. Al final
del primer mes revisa su estado de cuenta y encuentra que los intereses
recibidos en ese perodo son de $9.489. Cmo usted explica y
demuestra a su amigo lo que ha pasado, para que no vaya al Banco a
pedir que le expliquen lo que usted ya sabe?

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36

Ejercicio 3: Nominal v/s Efectivo

Solucin:
= 1.000.000
+ 1 = ( + 1)12 = 0,009488793
= 1 +

= 1.009.489

Intereses = = 1.009.489 1.000.000 = 9.489

= $9.489

Ahora, qu pasa si la tasa hubiese sido 12% anual con capitalizacin

mensual?

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37

Ejercicio 3: Nominal v/s Efectivo

Ahora, si la tasa hubiese sido 12% anual con capitalizacin mensual:

= 12 = 0,01
= (1 + )1 = 1.000.000 1 + 0,01

= 1.010.000

Inters = $10.000

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Ejercicio 4: Nominal v/s Efectivo

Una familia decide comprar a crdito un auto nuevo. El plan de pagos
exige un pago inicial de US$1.000 ahora (ao 0), US$2.000 en el ao 3 y
cuatro pagos anuales de US$500 cada uno desde el ao 3 hasta el ao
6, adems de un pago final de US$1.000 en el ao 8. La tasa de inters
es de 13% anual capitalizada trimestralmente. Cul es el valor del auto
hoy?

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39

Ejercicio 4: Nominal v/s Efectivo

0

1.000

500 500

500

500

1.000

Calculemos la tasa efectiva:

0,13
= =
= 0,0325

4
= 1.000

2.500
1,136476

+ 1 = ( + 1)4 = 0,136476
500
1,136476

500
1,136476

500
1,136476

1.000
(1,136476)8

= 1.000 1.703,17 299,73 263,74 232,06 359,35

= 3.858,05
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40

Inters efectivo para capitalizaciones

continuas

Se sabe que la frmula = 1 +

nos sirve para convertir una tasa de inters nominal en una efectiva,
pero qu ocurre si las capitalizaciones son continuas, es decir, qu
ocurre si tiende a infinito?

En estos casos se puede calcular la tasa de inters efectiva por medio de

la siguiente frmula:

= 1

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41

Inters efectivo para capitalizaciones

continuas
Ejemplo:
Un banco aplica a los prstamos una tasa del 15% anual con
capitalizacin en segundo. Cul es la tasa de inters efectiva?

Como en este ejemplo el valor de ser bastante grande, se puede

estimar la tasa de inters efectiva usando la frmula para capitalizacin
continua:

= 0,15 1 = 0,16183 = 16,183%

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42

Inters efectivo para capitalizaciones

continuas
Calculemos la tasa efectiva real:

= 365 24 60 60 = 31.536.000

= 1

31.536.000
0,15
+
31.536.000

1 = 0,16196 = 16,196%

Notar que existe una diferencia entre la estimacin y el valor real desde
el 4 decimal (2 si se utiliza como porcentaje).

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43

Importancia en el anlisis
financiero
En muchas ocasiones se generan problemas al no saber interpretar las tasas
de inters y los tipos de inters, ms aun teniendo en cuenta las muchas
formas en las cuales se pueden encontrar expresadas las tasas
de inters nominales y efectivas.
En el anlisis financiero lo ideal es llevar todo a tasas efectivas para evitar
confusiones que pueden generar imprevistos en las inversiones personales
o de una organizacin.

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44

Payment (Pagos Peridicos)

Muchos depsitos o prstamos se realizan en cuotas iguales, por lo que
es necesario conocer algunas frmulas que ahorrarn bastante tiempo:

PMT

PMT

PMT

PMT

PMT PMT
PMT
1
1 i 1
VP

......
PMT
PMT
1
2
n
j
1 i 1 i
1 i
1 i n i
j 1 1 i
n

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45

Payment (Pagos Peridicos)

Despejando PMT, se obtiene:

1 i n i

PMT VP
n

En donde:

1 i n i

F .R.C. Factor de recuperacin del capital

n
1 i 1

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46

Payment (Pagos Peridicos)

Tambin se puede relacionar el PMT con el valor futuro (VF):

1 i n i

VP
PMT VF
n
n
1 i 1

Este trmino se conoce como SFF (Factor de amortizacin de capital)

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47

Simulacin

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48

Simulacin

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49

Ejemplo N1:
El ayudante tiene en mente comprarse un automvil deportivo.
El vehculo cuesta $7.000.000 y l desea pagarlo en 48 cuotas iguales.
Cul ser el valor de cada cuota si el inters es del 3% mensual?
Cunto debera pagar el ayudante si decidiera cancelar toda su deuda
al final de la cuota 48?

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50

Ejemplo N1: Solucin

Para calcular el valor de cada cuota, slo se necesita utilizar la frmula
del Payment
1 i n i

PMT VP
n

1 i 1

Reemplazando se tiene:

1,0348 0,03
277.044
PMT 7.000.000
48

1
,
03

Por lo tanto, el ayudante deber pagar cuotas de $277.044

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51

Ejemplo N1: Solucin

Para conocer cuanto es lo que debera pagar si decidiera cancelar toda
su deuda al final de la cuota 48, se puede utilizar la frmula del
payment o simplemente llevar a valor futuro el valor presente del
vehculo:
1 i n 1
1,0348 1
277.045
28.925.824
VF PMT

0,03

O simplemente:
VF VP 1 i 7.000.000 1,03 28.925.763
n

48

(La pequea diferencia entre estas dos cifras se debe solo a la

aproximacin usada en el clculo del PMT)

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52

Ejemplo N2: Invierno en Punta Cana

(Caso Real)
Una gran y conocida tienda por departamento ofrece para todos sus
clientes ofertas vacacionales. Estas ofertas pueden ser canceladas de
dos maneras: precio contado y cuotas fijas.
Determine la tasa de inters compuesto y el valor de las cuotas (6) que
debe asumir el cliente si opta por unas vacaciones de Invierno en Punta
Cana. Usted encuentra esta tasa razonable?

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53

Continuacin Ejemplo N2

SIMN GMEZ M.

54

Continuacin Ejemplo N2
Para el caso de vacaciones de Invierno en Punta Cana, se tiene un Valor
Presente de $510.048 y cuotas de $30.450, siendo 24 en total. Por lo
tanto, aplicando PMT, se tiene que:

(1 + )24
30.450 = 510.048
(1 + )24 1
Lo cual entrega un resultado para la tasa de inters de un 3,10%
mensual efectivo. Con esta tasa de inters se puede calcular la nueva
cuota, para un periodo de = 6 meses y un = 3,10%

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55

Continuacin Ejemplo N2
(1 + )6
PMT = 510.048
(1 + )6 1

Aplicando la frmula se obtiene un resultado de 6 cuotas de $94.466

pesos.

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56

Ejemplo N3: Payment

Usted desea ayudar a su padre en la compra de un computador PC. El
precio contado hoy en una Casa Comercial es de $800.000 y la tasa de
inters que aplica a las compras a crdito es de un 2% mensual. En otro
local se vende el mismo PC con un precio contado de $700.000, o a
crdito en 24 meses con cuotas de $41.333. Otra opcin es que existe
un Banco que le presta $700.000 hoy y se le debe pagar $1.180.102 en
24 meses ms; o le presta $800.000 hoy y se le debe pagar $1.348.688
en 24 meses ms. Su padre no tiene hoy el dinero y desea comprar a 24
meses. Qu opcin le recomendara usted a su padre y por qu,
basndose en sus conocimientos de ingeniera econmica?

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57

Ejemplo N3: Solucin

Alternativa 1: Casa Comercial A que vende al contado o a crdito.

VP 800.000

im 2%

1,02 24 0,02
PMT 800 .000
42.296,8778
24
1,02 1

Alternativa 2: Casa Comercial B que vende al contado o a crdito.

VP 700.000

PMT 41.333

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58

Ejemplo N3: Cont. Solucin

Alternativa 3: Banco 1 con crdito.

VP 700.000

VF VP 1 i i 2,2%

VF 1.180.102

PMT 37.854

24

Alternativa 4: Banco 2 con crdito.

VP 800.000

VF VP 1 i i 2,2%

VF 1.348.688

PMT 43.261

24

Por lo tanto, qu alternativa es ms conveniente?

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59

Ejemplo N3: Conclusin

Alternativa

Contado

PMT

Casa Comercial 1

$800.000

$42.297

Casa Comercial 2

$700.000

$41.333

Banco 1

$700.000

$37.854

Banco 2

$800.000

$43.261

Por lo tanto, al tener la menor cuota de pago peridico, solicito al

Banco 1 $700.000 (alternativa 3) y compro al contado en la Casa
Comercial 2 (alternativa 2)

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