1.

El Milagro Econmico1960-1975
En 1959, un nuevo gobierno nombrado por Franco, elabor el Plan de Estabilizacin,25 que
se marcaba como objetivo la estabilidad econmica, el equilibrio de la balanza de pagos y
el robustecimiento de la moneda, el plan supuso por una parte liberalizacin de la
economa y por otra parte austeridad, recortar el gasto pblico, disminuir el grado de
intervencin del Estado en la economa y abrir la economa a las empresas e inversores
internacionales.28 El plan tuvo un xito inmediato para contener la inflacin y rehacer las
reservas de divisas,28 en contra el crecimiento se fren desde 1958 hasta 1960, mientras
se operaba el reajuste.
Con estos antecedentes el Gobierno espaol decidi elaborar un programa de desarrollo.
Todas estas medidas provocaron una larga etapa de expansin econmica conocida
internacionalmente como el Milagro Espaol, que dur hasta la crisis del petrleo de 1973.
En estos aos, la industria gan importancia en Espaa, as como el sector terciario (un
ejemplo es el turismo), provocado por este desarrollo industrial, los ciudadanos de las
zonas rurales emigraron a las ciudades (principalmente hacia Madrid, Barcelona y Bilbao),
creando suburbios donde las condiciones de vida eran muy precarias. Esto caus una gran
diferencia entre las regiones espaolas,28 pues las ms industrializadas, caso de Pas
Vasco, Madrid y Catalua, estaban mucho ms desarrolladas que otras donde este
proceso haba sido prcticamente irrelevante y continuaban con una estructura econmica
basada en el sector primario, como fue el caso de Extremadura.

2.Crisis Econmica y Divergencia con Europa 1975-1984

En 1973, el mundo occidental entr en una gran crisis econmica denominada Crisis del
Petrleo provocada por la negativa de los pases productores a vender petrleo a los
aliados de Israel en la guerra del Yom Kippur, (Estados Unidos y sus aliados europeos).
A la crisis econmica internacional, hay que aadir la crisis poltica espaola tras la muerte
del dictador Francisco Franco en 1975, y la proclamacin de Juan Carlos I como Rey de
Espaa, Adolfo Surez como presidente del Gobierno y la elaboracin de una nueva
constitucin (Constitucin de 1978), que introduca un sistema de monarqua
parlamentaria.
A principios de 1977 los datos de la economa espaola mostraban sin lugar a dudas que
se encontraba en una situacin de depresin, caracterizada por un estancamiento de la
actividad productiva, crecimiento del PIB en 1976 1,5 %, aumento del paro (ms de
800 000 parados) y fuertes niveles de inflacin (20 %).
En esta coyuntura se firmaron los Pactos de la Moncloa, acuerdos sin precedentes en
Espaa, suscritos por el gobierno, partidos polticos, sindicatos y asociaciones

empresariales, que supusieron un control de las disponibilidades lquidas, una devaluacin

de la peseta y el control de los salarios. Los resultados no fueron del todo satisfactorios,
aunque significaron la unidad de los agentes econmicos frente la crisis. Desde 1982 con
la entrada del gobierno socialista se llev a cabo una poltica econmica marcada por el
control de la inflacin y la moderacin salarial.
La consolidacin del proceso democrtico facilit un proceso de acercamiento a Europa
que culminara en 1986 con el ingreso de Espaa en la Comunidad Econmica
Europeabajo la presidencia de Felipe Gonzlez.

3.Recuperacin de la Senda de Convergencia :1985-1993

Incorporacin a la Unin Europea
La entrada de Espaa en la Comunidad Econmica Europea (CEE) el 1 de
enero de 1986 aceler y fortaleci el impulso econmico iniciado. La entrada requiri que
el pas abriera su economa, con un fuerte incremento de la inversin extranjera y un
impulso modernizador de la empresa espaola ante la competencia exterior. Tambin se
produjo un incremento de las inversiones pblicas en infraestructuras entre las que se
encontraban las relativas a los fastos del 92, Olimpiadas de Barcelona y Exposicin
Universal de Sevilla. Se produjo un tirn del consumo motivado tambin por un efecto
enriquecimiento provocado por la subida de la Bolsa y del valor de los inmuebles. Con
esto, Espaa aceler el crecimiento de su PIB, redujo la deuda pblica, redujo la tasa de
desempleo del 24,4 % al 15 % en 3 aos y redujo la inflacin por debajo del 3 %.Tratado
de Maastricht y crisis de los 90. Despus del gran crecimiento experimentado a finales de
los aos 1980, la economa espaola entr en recesin a mediados de 1992. Durante
varios aos el desempleo estuvo por encima del 20 %, alcanzando su mximo en 1994.

4.Crisis de principios de los 90

Desde 1992 la poltica econmica estuvo marcada por el Tratado de la Unin
Europea (TUE), conocido tambin como Tratado de Maastricht, dirigido a la instauracin
del euro como moneda comn de la Unin Europea. Las principales medidas suponan el
control de la inflacin y del dficit pblico establecidas en el Pacto de estabilidad y
crecimiento.
La economa espaola pas en 1993 uno de los momentos ms difciles de las ltimas
dcadas. La recesin se instal en Espaa y su traduccin fue un crecimiento espectacular
del desempleo del 16% al 24% (A finales de noviembre de 1993, haba en Espaa
3.545.950 parados),1 una cada inusitada de los beneficios y de la inversin de las

empresas, un volumen de deuda pblica cercano a los 30 billones de pesetas, un 68% del
PIB y un dficit del conjunto de las Administraciones Pblicas superior al 7% delProducto
Interior Bruto (PIB).

13 de mayo de 1993; "el Jueves negro

En ese da, el Gobierno espaol se vio obligado a devaluar de nuevo la peseta, esta vez
en un 8%. Fue la tercera devaluacin en 9 meses. Las anteriores se haban producido el
16 de septiembre de 1992, en un 5% y el 21 de noviembre siguiente en un 6%. La primera
de estas devaluaciones tuvo lugar en el llamado "Mircoles negro", el da en el que
el Reino Unido, Italia y Portugal tambin devaluaron sus monedas, y los dos primeros
pases tuvieron que retirar sus monedas del Mecanismo Europeo de tipos de cambio.
La obstinacin con que actuaron las autoridades econmicas y monetarias espaolas en
defensa de la peseta en los mercados monetarios se sald con una prdida de reservas de
3,2 billones, segn cifras oficiales del Banco de Espaa. Tambin en ese mismo da,
el Instituto Nacional de Estadstica (INE) public la Encuesta de Poblacin Activa, referida
al primer trimestre de 1993. En Espaa haba 3.300.270 parados, lo que significaba que
desde 1991, ao en el que se produjeron los primeros sntomas de crisis, la economa
espaola haba perdido 750.000 empleos. Adems, la tasa de paro alcanzada situaba a
Espaa a la cabeza de los pases de la CEE en nmero de parados sobre la poblacin
activa, y el INE comunic ese fatdico "Jueves negro" que la inflacin, pese a la recesin,
no ceda.6 7
La crisis tena, adems un rasgo caracterstico y alarmante: el dficit pblico superaba por
esas fechas los 1.7 billones de pesetas, cuando lo previsto para todo el ao era de 1.4
billones. Para financiar los agujeros, el Estado se haba gastado ms de 1.5 billones de
pesetas o, lo que es lo mismo, 7.037 millones de pesetas cada da desde el 1 de enero

5. Buen ritmo de crecimiento y estabilidad Macroeconmica 1994-2007

Los ndices econmicos comenzaron a subir a partir de 1995, trayendo una fase expansiva
que dur hasta principios de 2008, con un incremento medio anual del PIB del 3,5 %, lo
que ha constituido el periodo de crecimiento ms alto desde 1975. Las razones que se han
enunciado mayoritariamente como impulsoras de este prolongado periodo de auge
econmico fueron bsicamente dos:

En primer lugar, la incorporacin de Espaa a la Unin Monetaria. La entrada en

vigor de la segunda fase de la Unin Econmica y Monetaria de la Unin Europea en

1994 propici una cada de los tipos de inters, que se acentu a partir de la
instauracin del euro como moneda oficial en sustitucin de la peseta, que dej de
circular en 2002. La bajada de los tipos y la ausencia de riesgo de tipo de cambio
dentro de la zona euro lleg a provocar la existencia de tipos de inters reales
negativos y alent un aumento de la confianza de los inversores y un fuerte aumento
del crdito, que conllev el aumento de la demanda de viviendas y de bienes de
consumo duradero y posteriormente el aumento de la inversin y el empleo de las
empresas favorecidos por esa mayor demanda. Esta bajada de los tipos de inters
trajo tambin el nacimiento de la denominada burbuja inmobiliaria, que infl el precio
de las viviendas con subidas durante este periodo de ms de un 30 % en trminos
reales.33

La segunda causa de la expansin vivida por Espaa fue una llegada masiva de
inmigrantes, fundamentalmente a partir del ao 2002, atrados por una creciente
demanda de empleo en el sector de la construccin y de algunos servicios bsicos de
bajo nivel aadido como la hostelera y el servicio domstico. Esta llegada provoc un
nuevo impulso al consumo y a la inversin espaola y a la vez impidi el
estrangulamiento por falta de mano de obra en determinados sectores. 33

Estos factores mencionados fueron capaces de vencer un periodo internacional

caracterizado por la alza de los precios de la energa y de otras materias primas as como
por el desarrollo de una competencia internacional creciente. A finales de 2007 se pona de
manifiesto en la economa de Espaa, problemas tpicos de un exceso de la demanda
global con una inflacin arrastrada superior en un punto a la de la zona euro, una burbuja
inmobiliaria muy hinchada y un amplio dficit de la balanza por cuenta corriente, que lleg
a ser el segundo ms elevado del mundo, tras el de Estados Unidos, provocado por el
aumento muy fuerte de la inversin en Espaa que se tradujo en un elevado
endeudamiento exterior, tambin se lleg a este ao con una economa muy
desequilibrada hacia el sector de la construccin y poco eficiente con una productividad
muy deteriorada que en su conjunto hacan insostenible el mantenimiento de las tasas de
crecimiento llevadas hasta ese ao.
Los desequilibrios mencionados se vieron tambin favorecidos por una poltica
monetaria fijada de forma centralizada por el Banco Central Europeo que mantuvo unos
tipos de inters, marcados en buena medida por la situacin de Alemania y que eran
demasiado bajos para la situacin de la economa de Espaa. La poltica fiscal fue
estabilizadora contraria al ciclo con presupuestos equilibrados y algn supervit pblico
que disminuyeron la deuda pblica hasta colocarla en un 37 % del PIB. Sin embargo no se
corrigi la poltica del suelo, los incentivos fiscales a la vivienda ni las polticas de aumento
de la productividad.33

La devaluacin de la peseta a lo largo de los aos 1990 hizo ms competitivas las

exportaciones, pero la fuerza del euro desde su adopcin (a principios de 2008, un euro se
ha llegado a cambiar por 1,50 dlares estadounidenses) plantea dudas sobre si los precios
de las exportaciones son demasiado altos para los compradores extranjeros. Sin embargo,
esto se ha visto compensado por la facilidad del comercio entre los pases de la zona
euro y las nuevas relaciones de Espaa con Iberoamrica y Asia.[cita requerida]

6.La Gran Recesin/Crisis: 2008-?

A partir del ao 2008 al igual que la zona Euro, la economa espaola ha sufrido una cada
de sus ndices macroeconmicos, dando paso a un perodo de recesin y crisis.
El origen de esta cada es una combinacin de problemas estructurales propios de la
economa espaola y la fuerte influencia externa de la crisis financiera mundial. En la parte
domstica destacan principalmente el exagerado peso del sector de la construccin en el
PIB y la burbuja inmobiliaria que al igual que en otros pases industrializados como
Estados Unidos y Reino Unido, explot entre el ao 2007 y 2008, el fuerte endeudamiento
acumulado por familias y empresas y la mediana productividad y competitividad espaola
debido en gran medida al limitado I+D+i y al relativo bajo uso de tecnologa punta en
comparacin con otros pases avanzados.
Esta etapa estuvo marcada por la fuerte contencin de crdito bancario provocada por
la crisis subprime en EEUU, las subidas del tipo de inters y el alza en los precios del
petrleo y materias primas, que en Espaa acaban por convertir una ralentizacin del
sector de la construccin en una grave crisis por la rapidez con la se producen estos
cambios.
Por otra parte esta crisis desencadenara la crisis financiera de 2008 que segn muchos
autores sera la primera crisis econmica global y que se califica de manera prcticamente
unnime como la crisis econmica ms grave desde la segunda guerra mundial.
En Espaa el sector financiero resisti inicialmente bien a la situacin del mercado gracias
a la regulacin delsector financiero espaol, (ms regulado que en otros pases) que llev
a una menor exposicin a los activos txicos derivados de las hipotecas subprime. Debido
a dos crisis bancarias desde los aos 80, el Banco de Espaa oblig a acumular colchones
de capital durante el auge.39
En 2009, el PIB tuvo una variacin -3,8 %, en 2010 del -0,2 %. En 2011 se vivi una ligera
mejora con una subida del 0,1 %, pero de nuevo en 2012 volvi a descender un
1,6 %.40 Con especial dureza la crisis en Espaa se ha manifestado, en un fuerte aumento
del desempleo, con una tasa de paro del 20,05 % en el primer trimestre de 2010 segn los
datos del INE, alcanzando el 27 % en 2013. Esto contrasta con el conjunto de la UE-27, en
el cual el desempleo tambin se increment hasta el 9,6 %, la mayor tasa desde el

comienzo de la serie histrica en enero de 2000. Daado el motor de la economa antes de

la crisis, el sector de la construccin, y una fuerte acumulacin de deuda, se hace patente
la debilidad estructural del modelo econmico espaol de los ltimos aos.
Excesivo endeudamiento del sector privado
Uno de los problemas a los que ha tenido que enfrentarse Espaa para remontar la grave
crisis que atraviesa desde 2008, es el fuerte endeudamiento privado que sufren tanto
familias como empresas. La ratio entre el crdito al sector privado y el PIB casi se triplic
en poco ms de diez aos, habiendo pasado desde el 65 % que representaba en 1995
hasta alcanzar el 170 % en 2010.
Durante los ltimos treinta aos, el endeudamiento ha crecido notablemente en la mayora
de pases de forma similar al caso espaol. Sin embargo a partir de 2005 se detectan
diferencias que pueden ser significativas para este caso. Aunque la ratio de
endeudamiento que una economa en equilibrio es capaz de sostener ha ido aumentando
desde los aos ochenta y los pases desarrollados se han ido endeudando
progresivamente como reflejo de esta mayor capacidad, los niveles alcanzados al
comienzo de esta crisis parecen excesivos.
Este proceso de desapalancamiento tiene que ir realizndose, ya que los niveles
alcanzados resultan insostenibles y puesto que hasta que no se produzca una bajada del
nivel de endudamiento, ser difcil volver a alcanzar un ritmo de crecimiento adecuado. 41
Este proceso de desapalancamiento necesario puede ser lento y puede tardar entre unos
seis a siete aos en volver a alcanzar la tendencia existente, al ir unido a un periodo de
recesin econmica, crisis inmobiliaria y una crisis bancaria. El estudio histrico del
proceso explica que tras la ruptura, el ajuste del PIB suele ser inmediato y el del crdito es
tambin rpido y pronunciado. Adems, mientras el PIB suele recuperarse relativamente
rpido, el ajuste del crdito es ms persistente, de manera que una gran parte del
descenso de la ratio de apalancamiento se debe a la debilidad del crdito.
Los procesos de desapalancamiento suelen iniciarse con una recesin econmica,
general, durante la que el crecimiento del crdito se modera tras aos de fuerte expansin
(ms de trece aos en el caso espaol). Se observa que la cada del PIB dura
aproximadamente un ao (2009), tiempo durante el que el crecimiento del crdito empieza
a reducirse rpidamente, ese ao tanto el PIB como el crdito cayeron, de manera que la
ratio de endeudamiento permaneci en niveles elevados. Durante aproximadamente los
dos aos siguientes, el crecimiento del PIB se recupera aunque se siguen observando
tasas de crecimiento de crdito negativas, esta fase podra alcanzar previsiblemente hasta
finales de 2012. Finalmente, durante los tres a cinco aos siguientes (entre 2013 y 2017)
se produciran tasas de crecimiento del crdito inferiores al crecimiento nominal de la

economa, por lo que aunque el crdito ira aumentando (2,7 % anual), de forma
compatible con el desapalancamiento de la economa.
El desapalancamiento esperado se puede producir por varias vas. En el caso espaol, el
margen para lograr un desapalancamiento basado en fuertes crecimientos del PIB es
reducido a no ser que se hagan reformas estructurales profundas, con lo que, el proceso
tendr que venir necesariamente de la mano de un crecimiento del crdito muy moderado
durante los prximos aos.

Medidas contra la crisis econmica: 2010-2011

Dada la envergadura histrica de esta crisis econmica y su naturaleza global se han
utilizado un amplio catlogo de medidas para combatirla. Durante los primeros momentos
de la crisis el gobierno practic una poltica fiscal de estmulo de la demanda: la
aprobacin del Plan Espaol para el Estmulo de la Economa y el Empleo (PlanE) que
englobaba todas las medidas econmicas, financieras y fiscales que el Ejecutivo aplicara
para intentar recuperar la senda de crecimiento. El Plan se basaba en cuatro grandes ejes
de actuacin: medidas de apoyo a familias y empresas, medidas de fomento del empleo,
medidas de apoyo al sistema financiero y medidas de modernizacin de la economa. El
gobierno anunciaba recortes fiscales y nuevos gastos por valor de 21 000 millones de ,
un 2 % del Producto Interior Bruto, en 2008 y 31 280 millones de , un 3 % del PIB, en
2009.
No obstante, a los mercados de deuda pblica les preocupaba el ritmo alarmante de
deterioro de las cuentas pblicas del pas; en enero de 2009, la calificacin de la deuda
soberana de Espaa fue rebajada por la agencia internacional Standard & Poor's. En el
ao 2008 la deuda del sector pblico rondaba el 36 % del PIB, cifra menor a la media de la
eurozona, pero a lo largo del ao 2009 el dficit pblico se increment en un 11,4 %.42 Las
principales causas son la pronunciada cada del PIB, la igualmente pronunciada subida del
paro y la fuerte inversin en programas de ayudas como las contenidas en el PlanE.
A raz de esta situacin en enero de 2010 el Gobierno aprueba un paquete de medidas de
recorte que tratan de frenar el crecimiento del dficit pblico plan de austeridad por 50 000
millones de para volver al lmite del 3 % de dficit pblico en el 2013.
A finales de enero de 2010 el Gobierno anunci adems un aumento progresivo de la edad
de jubilacin hasta los 67 aos. La medida gener un fuerte rechazo de los sindicatos,
pero cont con el apoyo de la CEOE, Comisin Europea y el Banco de Espaa. Junto con

esta medida se anunci la posibilidad de aumentar la edad mnima de las prejubilaciones a

los 58 aos de edad.

Ao 2012
En 2012 se produjo una recada de la economa espaola que ha producido una
disminucin aproximada del Producto interior bruto del 1,6 %. La causa de este deterioro
fue el agravamiento de la crisis de la deuda pblica, provocada por la desconfianza de los
mercados financieros internacionales hacia las prdidas ocultas de las entidades
financieras espaolas y sus posibles consecuencias en las arcas pblicas. Esta
desconfianza se tradujo en el cierre de los mercados financieros internacionales a la
economa espaola y la huida de los inversores extranjeros de los activos espaoles. Ha
sido un ao peligroso desde el punto de vista financiero, aunque parece que los mayores
peligros que han acechado en este campo han empezado a superarse. 44
La destruccin de empleo ha sido muy fuerte, alcanzando una media anual del 25 %. Este
desempleo junto al aumento impositivo efectuado para intentar controlar el dficit, ha
provocado una importante erosin de las rentas de las familias y consecuentemente del
consumo y la inversin.
El nico sector que tenido un comportamiento positivo durante el ao ha sido el exterior
que ha trado un ligero incremento de las exportaciones y una disminucin de las
importaciones produciendo un saldo positivo de la balanza de bienes y servicios por
primera vez en 15 aos.45

Desde finales de 2013, la economa ha entrado en un fase de recuperacin, con

crecimiento positivo aunque moderado, que se ha afianzado conforme ha transcurrido
2014, con el comienzo de creacin de empleo.