Anlisis DuPont

Ratios financieros 5

LIBRO
LIBRO
Excel
Excel
Libro para Excel basado en un original de A.M. Duny
GRATUITO
e.ditor consulting y el autor
GRATUITO
Producto gratuito, no est permitida su venta

informacin

no
no vendible
vendible

comenzar

DATOS para el anlisis

Nombre empresa
Ejercicios

2011

Gloria S.A.
2012

2013

Datos PyG
Venta Neta
Otros ingresos
Total ingresos

2,566,412
8,110
2,574,522

2,806,691
19,948
2,826,639

3,036,935
19,660
3,056,595

0
0
(sin financieros)

Coste Ventas
Personal
Marketing-ventas
Gst. Generales
Otros gastos
Amortizaciones
Total gastos

1,990,855
28,209
190,856
48,010
13,877
5,175
2,276,982

2,111,538
41,181
237,685
60,461
11,449
7,564
2,469,878

2,242,352
60,675
247,649
59,746
19,712
7,398
2,637,532

0
0
0

BAII - ebita

297,540

356,761

419,063

BAI - ebt
Beneficio Neto

283,664
195,099

350,261
241,622

368,678
250,965

0
0

430,502
439,139
89,580
959,221

573,664
416,317
60,598
1050579

621,873
494,214
82,662
1198749

0
0
0

5,473
562,554
603,298
77,870
137,037
1386232

7,675
571,800
663,831
87,870
30,818
1361994

0
0
0
0
0

Activo fijo

5,550
542,262
543,570
77,870
140,863
1,310,115

Pasico Circulante
Pasivo Fijo
Pasivo Total

516,698
416,664
933,362

631,137
406,158
1,037,295

699,430
410,832
1,110,262

0
0
0
(sin financieros)

Datos de los Balances

Existencias
Realizable
Disponible

Activo circulante
Inm. Intangible
Inm. Material
Inv. Inmobiliarias
Inv. Financieras
Otro inmovilizado

Fondos Propios

1,335,974

1,399,516

1,450,481

ANLISIS DUPONT

Gloria S.A.

ANLISIS DUPONT

Gloria S.A.
A
B
C

Ejercicio
2011
2012
2013

Margen s/vtas
11.59%
A

12.71%
13.80%

B
C

R.
A
B
C

ROA
Econmica
13.11%
14.64%
16.36%

Total INGRESOS
A
2,574,522
B
2,826,639
C
3,056,595

1.13
1.15
1.19

B
C

Total GASTOS
A
2,276,982
2,469,878
2,637,532

Gst. Generales
A
48,010
B
60,461
C
59,746

8%
6%

Venta Neta
A
2,566,412
B
2,806,691 9%
C
3,036,935 8%
Act. Circulante
Activo Total
A
2,269,336
B
2,436,811 7%
C
2,560,743 5%

A
B
C

Existencias

959,221
1,050,579
9%
1,198,749 12%

A
B
C

Activo Total

x
A
B
C

0.69
0.69
0.68

Activo Fijo
A
1,310,115
B
1,386,232
C
1,361,994

2,269,336
2,436,811 7%
2,560,743 5%

Fondos Propios
A
1,335,974
B
1,399,516 5%
C
1,450,481 4%

Efecto fiscal

A
B
C

A
B
C

BAI - ebt
283,664
350,261
368,678

BAII - ebita
A
297,540
B
356,761
C
419,063

A
B
C

Personal
28,209
41,181
60,675

Marketing-ventas
A
190,856
B
237,685 20%
C
247,649 4%

A
B
C

Otros gastos
13,877
11,449
19,712

Amortizaciones
A
5,175
B
7,564
C
7,398

A
B
C

A
B

542,262
562,554 20,292

571,800 9,246

430,502
573,664 143,162
621,873 48,209

Realizable

Inm. Intangible

Apalancamiento
1.62
A
1.71
0.09
B
1.55
-0.16
C

Coste Ventas
A
1,990,855
B
2,111,538 6%
C
2,242,352 6%

x
1.72%

Venta Neta
2,566,412
2,806,691 9%
3,036,935 8%

Otros ingresos
A
8,110
B
19,948
C
19,660

Venta Neta
A
2,566,412
B
2,806,691 9%
C
3,036,935 8%

1.09%

1.53%

Rotacin

+
9%
8%

1.12%

B
C

ROE
R. Financiera
14.60%
A
17.26%
B
17.30%
C

BAII - ebita
A
297,540
B
356,761 17%
C
419,063 15%

A
B
C

Beneficio Neto
A
195,099
B
241,622
C
250,965

A
B
C

BAI - ebt
283,664
350,261
368,678

+
5%
-2%

A
B

5,550
5,473

7,675

Disponible

439,139
416,317 -22,822
494,214 77,897

A
B
C

89,580
60,598 -28,982
82,662 22,064

Inm. Material

Inv. Inmobiliarias
A
543,570
B
603,298 59,728
C
663,831 60,533

Inv. Financieras
A
77,870
B
77,870
C
87,870

Cuentas x cobrar
A
140,863
B
137,037 -3,826
C
30,818 -106,219

(*)

A
B
C

Pasivo Total
933,362
1,037,295 10%
1,110,262 7%

ANLISIS DUPONT

Gloria S.A.

ANLISIS DUPONT

Gloria S.A.
A
B
C

Ejercicio
2011
2012
2013

Rotacin Inventario

Act. Circulante
A
959,221
Razon
A
B
C

Corriente

1.86
1.66
1.71

1.02
0.76
0.82

9%

442,523
419,442
499,319

-5%
19%

Existencias
430,502

B
C

573,664
621,873

Oblig. Financieras

516,698

126,267

B
C

631,137 18%
699,430 10%

B
C

130,481
100,614

Act. Circulante
A
959,221
B
1,050,579 9%
C
1,198,749 12%
Pasivo Circulante

26%

Capital de Trabajo

A
B
C

1,050,579 9%
1,198,749 12%

Pasivo Circulante

Razon Acida
A
B
C

B
C

Oblig. Financieras

516,698

126,267

B
C

631,137 18%
699,430 10%

B
C

130,481
100,614

Pasivo Circulante

A
B
C

516,698
631,137 18%
699,430 10%

Realizable
439,139

B
C

416,317
494,214

Cuentas x Pagar

252,734

B
C

292,869
421,192

Disponible
89,580

A
B

B
C

60,598
82,662

Otros
137,697

B
C

207,787
177,624

A
B
C

Existencias
430,502
573,664
621,873

Oblig. Financieras

A
B
C

126,267
130,481
100,614

4.69
3.72
3.65

78

Cuentas x Pagar

252,734

B
C

292,869
421,192

A
B
C

Realizable
439,139
416,317
494,214

Cuentas x Pagar

A
B
C

252,734
292,869
421,192

Otros
137,697

B
C

207,787
177,624

A
B
C

14% B
30% C

Disponible
89,580
60,598
82,662

Ventas
1,990,855
2,111,538
2,242,352

5.7%
5.8%

98

A
B
C

Inventario
424,347
567,477 25.2%
614,559 7.7%

A
B
C

Venta Neta
2,566,412
2,806,691
3,036,935

100

Rotacin CxCobrar
8.85
A
41
10.14
B
36
11.57
C
32

Existencias
A
430,502
B
573,664 25%
C
621,873 8%

Act. Circulante
A
959,221
B
1,050,579 9%
C
1,198,749 12%

Coste
A
B
C

Prom CxCobrar
A
290,001
B
276,677
C
262,516

9%
8%

-5%
-5%

Pasivo Circulante
A
516,698

Razon
A
B
C

de Deuda

0.41
0.43
0.43

Otros
137,697
207,787
177,624
Cebertura de interez

A
B
C

11.10
13.91
12.98

25%
-7%

A
B

Pasivo Total
933,362
1,037,295

11%

1,110,262

7%

A
B
C

Activo Total
2,269,336
2,436,811
2,560,743

7%
5%

A
B
C

BAII - ebita
297,540
356,761
419,063

20%
17%

Gastos x Interes
A
26,815
B
25,648
C
32,276

-4%
26%

B
C

631,137 22%
699,430 11%

A
B
C

Pasivo Fijo
416,664
406,158 -3%
410,832 1%

2011-2012
RAZON CORRIENTE: La razon corriente del 2011 al
2012 disminuye en 0.2 por el mayor aumento de su
pasivo corriente (18%) respecto al aumento de su
activo corriente (9%), el aumento de su pasivo
corriente responde al finanaciamiento externo (que
se refleja en sus cuentas por pagar y obligaciones
fianancieras) que uso para la compra de activo fijo
en el 2012 y la reparticion de dividendos.

RAZON CORRIENTE: En el 2013 aumen

debido a que el activo circulante auemn
pasivo un 10%. El aumento de activo se d
del realizable y disponible, el cual viene d
de sus cuentas por cobrar (mayor referenc
aumento del pasivo corriente responde al
cuentas por pagar al corto plazo, que fue
la compra de existencias para suplir la
creciente.

RAZON ACIDA: En el 2012 dismuyo en un 26%

debido al aumento del 18% de sus pasivo, el cual
aumento por el financiamiento externo y un mayor
pago de dividendos. Y tambien se debe al aumento
de sus existencias en 25%, ya que en ese ao el
precio de la hojala y la leche en polvo disminuy y
como politica de la empresa, se compra en mayor
cantidad si la tencdencia del precio internacional es
a la baja.

RAZON CIDA: Aumento en un 9%,

su pasivo aumento solo un 10% , su a
aumento un 12% (aumento del dis
realizable) y sus existencias

CAPITAL DE TRABAJO: disminuye en 5%

mayormente debido al aumento de 18% de su
pasivo corriente, el cual se debe al aumento de sus
cuentas por pagar que responde al finanaciamiento
externo que uso para invertir en activo fijo asi mismo
al mayor pago de dividendos.

CAPITAL DE TRABAJO: Aumento un

que su activo circulante aumento un
que aumento su disponible y realiza
que su pasivo corriente solo aunme

ROTACION DE INVENTARIOS: en el 2012 dismuyo

y mientras que en el 2011 su inventario se quedaba
78 dias en almacn, en el 2012 paso a ser 98 das,
esto debido al aumento en 25 % de su inventario,
que se dio por una mayor compra de existencias y
materia prima para aumentar su produccion asi
como para tener reservas de hojalata y leche en
polvo, comprada a bajo precio en dicho ao.

ROTACION DE INVENTARIO: en el 2
que su inventario pasa en almacen au
das, a pesar de ser pocoel aumento
que no se da un buen uso de su ac
debio al aumento del 5% de su inven
ms que todo de materia pr

ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR: el

periodo promedio de cobro disminuyo de 41 dias a
36 das, lo cual nos dice que tiene un mayor xito en
su politica de crdito. Esto debido a que sus cuentas
por cobrar en promedio han dismunido en 5%, ya
que sus compradores han pagado ms rapido sus
cuentas, sin embargo sus ventas netas hjan
aumentado en 9%.

ROTACION DE CUENTAS POR C

promedio de cobro disminuyo a 32 d
una dinmica parecida a la del ao
cuentas por cobrar siguieron disminuy
su venta neta auemnto en

RAZON DE DEUDA: La razon de deuda en el 2012

subi a 0.43, lo cual nos dice que su financiamiento
externo aumento, esto como consecuencia del
aumento del pasivo circulante en 22%, por la
inversion en activo fijo

RAZON DE DEUDA: La razon de deu

se mantuvo respecto a la del 2012
realizao muchas inversiones en ese
que el anterior el 43% fue con finan
externo.

RAZON DE DEUDA: La razon de deuda en el 2012

subi a 0.43, lo cual nos dice que su financiamiento
externo aumento, esto como consecuencia del
aumento del pasivo circulante en 22%, por la
inversion en activo fijo

RAZON DE DEUDA: La razon de deu

se mantuvo respecto a la del 2012
realizao muchas inversiones en ese
que el anterior el 43% fue con finan
externo.

COBERTURA DE INTERES: en el 2012 la

cobertura por intereses aumento en un 25% debido
principalmente al aumento de su utilidad operativa
en 20% que es consecuencia de sus mayores
volumenees de venta y la demanda creciente.
Tambin a la disminucin de 4% de sus gastos en
intereses, a causa de la disminucion en el saldo de
los bonos.

COBERTURA DE INTERESES:
disminuy en un 7% respecto al ao a
su utilidad operativa creci solo un 1
que sus gastos por intereses aumen
que si bien, su gato pagando interes
sigui dismuyendo, aumento el pago d
instituciones bancarias, por los pres
adquiridos.

ROE y ROA: el Roe aumento en 2.6 respecto al del

ao pasado, debido principalmente al aumento del
Roa en 1.53, el cual se registr debido al aumento
de su venta neta, ya que hubo un mayor volumen de
venta, por el crecimiento del mercado de lacteos. Y
tambin por el aumento de la rotacin de activos,
ligado al aumento dle activo fijo, por la inversion en
nueva planta y maquinaria.

ROE y ROA: el Roe en el 2013 au

(0.04) ya que a pesar que auemnto el
aumento de la venta neta, por mayor
de venta. El apalancamiento finanaci
por un mayor pago de gastos fina

APALANCAMIENTO FINANACIERO: aumenta en

o.o9% debido al aumento de activo fijo en 7%
debido a al inversion en una nueva planta de yogurt
y el mejoramiento de la planta de huachipa. Sumado
al aumento de los fondos propios en 5% que se dio
por la desicin de capitalizar las ganancias
acumuladas, en el 2012.

APALANCAMIENTO FINANACIERO:
0.16% debido principalmente a la poc
activo fij durante ese ao, el cual aum
los fondos propios en 4%. Se regis
gasto financiero.

2012-2013

AZON CORRIENTE: En el 2013 aumento en 0.05. Esto

debido a que el activo circulante auemnto en 12% y el
pasivo un 10%. El aumento de activo se debe al aumento
del realizable y disponible, el cual viene de la diminucion
e sus cuentas por cobrar (mayor referencia en fuente). El
umento del pasivo corriente responde al aumento de sus
cuentas por pagar al corto plazo, que fueron usadas para
la compra de existencias para suplir la demanada
creciente.

RAZON CIDA: Aumento en un 9%, debido a que

u pasivo aumento solo un 10% , su activo circulante
aumento un 12% (aumento del disponible y el
realizable) y sus existencias un 8%

CAPITAL DE TRABAJO: Aumento un 19% debido a

que su activo circulante aumento un 12% debido a
que aumento su disponible y realizable. Mientras
que su pasivo corriente solo aunmento un 10%.

ROTACION DE INVENTARIO: en el 2013 el tiempo

que su inventario pasa en almacen aumento en dos
das, a pesar de ser pocoel aumento, se puede ver
que no se da un buen uso de su activo. Esto se
debio al aumento del 5% de su inventario, que fue
ms que todo de materia prima.

ROTACION DE CUENTAS POR COBRAR: el

promedio de cobro disminuyo a 32 das, se observo
una dinmica parecida a la del ao anterior, sus
uentas por cobrar siguieron disminuyendo en 5% y
su venta neta auemnto en 8%

RAZON DE DEUDA: La razon de deuda en el 2013

se mantuvo respecto a la del 2012. Gloria no
realizao muchas inversiones en ese ao y al giual
que el anterior el 43% fue con finanaciamiento
externo.

RAZON DE DEUDA: La razon de deuda en el 2013

se mantuvo respecto a la del 2012. Gloria no
realizao muchas inversiones en ese ao y al giual
que el anterior el 43% fue con finanaciamiento
externo.

COBERTURA DE INTERESES: en el 2013

isminuy en un 7% respecto al ao anterior, ya que
su utilidad operativa creci solo un 17% mientras
que sus gastos por intereses aumento en 26%, ya
que si bien, su gato pagando intereses de bonos
gui dismuyendo, aumento el pago de intereses de
instituciones bancarias, por los prestamos antes
adquiridos.

ROE y ROA: el Roe en el 2013 aumento poco

0.04) ya que a pesar que auemnto el Roa, debido al
aumento de la venta neta, por mayores volumenes
de venta. El apalancamiento finanaciero disminuyo,
por un mayor pago de gastos finanacieros.

APALANCAMIENTO FINANACIERO: disminuyo en

0.16% debido principalmente a la poca inversin en
activo fij durante ese ao, el cual aumento en 5% y
los fondos propios en 4%. Se registr un mayor
gasto financiero.

CUENTAS POR COBRAR, REALIZABLE Y

DISPONIBLE 2013:
Las cuentas por cobrar en el 2013
disminuyeron en 106.209 millones de soles,
esto debido a que se convirtieron en
realizable (+77.897 millones) y en
disponible (+22.064 millones) y otra parte
se uso en compra de existencias.

VENTAS NETAS:
El aumento de la venta del ao 2012 en 9.4%
respecto al 2011, es principalmente debido al
crecimiento del mercado de leches
evaporadas en 4.6% y de los otros derivados
lacteos, asimismo por el aumento de la
participacion de Gloria (1% ms respecto al
ao anterior)en el mercado.

MARKETING:
El ao 2012 se incurrio en un
mayor gasto de publicidad
(20%), vinculado a un mayor
volumen de ventas y al
lanzamiento de nuevos
productos , extenciones de
marcas y nuevas
presentaciones de productos
ya existentes.

ACTIVO TOTAL:
El aumento del activo total en
7% (, se debe al aumento en
maquinaria y material, el cual
fue financiado en parte por el
activo realizable (-22.822
millones) y disponible ( 28.982
millones) y otra parte, se refleja
en el aumento del pasivo .

FONDOS PROPIOS:
Los fondos propios aumentaron en 4% respecto
al ao anterior debido a que se capitalizaron los
resultados (desicion tomada en la junta de
accionistas anual) acumulados. Podemos
observar un aumento en el patrimonio y una
disminucion en los resultados acumulados

accionistas anual) acumulados. Podemos

observar un aumento en el patrimonio y una
disminucion en los resultados acumulados

VENTAS NETA 2013:

El aumento en 8 % se debe
principalmente al creciemiento
del mercado de leche
industrializada (6%), y tambien
al crecimiento del mercado de
yogurts en 7%.

El coste de evntas en el ao
2012 aumento por el aumento
en el abastecimiento de
materia primna, pero no
aumentaron sus gastos
operativos, ya que ao a ao
Gloria ha ido aumentando su
Capacidad utilizada, diluyendo
sus costos fijos.

VENTAS NETAS:
El aumento de la venta del ao 2012 en 9.4%
respecto al 2011, es principalmente debido al
crecimiento del mercado de leches
evaporadas en 4.6% y de los otros derivados
lacteos, asimismo por el aumento de la
participacion de Gloria (1% ms respecto al
ao anterior)en el mercado.

COSTO DE VENTAS:
El aumento de costo de ven
6% del 2011 al 2012, se de
gloria compro mayor mater
e insumos (10%), esto para
creciente demanda en lech
derivados lcteos.

EXISTENCIAS:
Aumentaron en un 33%, debido a que en el
2012 el precio internacional de la hojala, una
materia prima principal, bajo luego de haber
presentado un comportamiento creciente en el
2011, lo mismo en el caso de la leche en
polvo; por politica de la empresa, ellos se
abastecen ms cuando el precio internacional
de estos productos tiende a bajar.

Inmubles y Material:
los inmuebles aumentaron en 59,7
millones de soles, lo cual representa
un aumento del 11% respecto al ao
anterior, esto debido a la gran
inversion que hizo gloria en activo
fijo, implementando su nueva planta
de yogurt en Arequipa, ampliado su
fbrica de envases . El material
aumento en 20 millonbes, que
representa un aumento en 4%, que
corresponde a la implementacion de
su nueva planta

n en 4% respecto
e capitalizaron los
en la junta de
s. Podemos
trimonio y una
acumulados

s. Podemos
trimonio y una
acumulados

COSTO DE VENTAS:
El aumento de costo de ventas del
6% del 2011 al 2012, se debe a que
gloria compro mayor materia prima
e insumos (10%), esto para suplir la
creciente demanda en leche y
derivados lcteos.

que en el
hojala, una
o de haber
eciente en el
che en
ellos se
nternacional

Gloria 2013

Nestle 2013

Razon Acida

0.82

0.75

Rotacion de activos

1.19

0.72

Rotacion de inventarios

3.65

5.42

Rotacion CXC

11.57

7.14

ROE

17.30%

10.26%

ROA

16.36%

7.15%

Apalancamiento

35.62%

30.24%

CONCLUSIONES:
El unico indicador en el cual Gloria es inferior a NESTLE es la rotacion de
inventario. El crecimiento constante del mercado y la variable participacion
de Gloria en los diferentes tipos de producto tiene como consecuencia una
proyeccion de mercado deficiente. Las existencias que no circulan con
rapidez no solo generan costos de mantenimiento altos, sino tambien
podrian producir perdidas ya que en su mayoria los productos Gloria son
perecibles.

A pesar de que Gloria se caracteriza por financiarse de su capital social y

beneficios acumulados, en comparacion con NESTLE, depende un 5 %
mas de deudas a terceros, lo que lo hace levemente mas propenso a
disminuir su utilidad por gastos de interes. Su finanaciamiento por terceros
est ms en su pasivo corriente, ya que Gloria prefiere prestamos a corto
plazo.
La empresa tiene una buena liquidez, es capaz de pagar sus pasivos
corrientes sin dificultad como nos indica la razn cida, la cual se
encuentra en un rango deseable, sin embargo la razn corriente ha tendido
a aumentar, lo cual no es del todo favorable ya tiene activo corriente no
movilizado, principalmente en existencias, lo cual se podria mejorar con
una mejor rotacin.

Su rentabilidad sobre activos, sigue con la tendencia a crecer ya que ha

aumentado sus volumenes de venta. Y ha aumentado el porcentaje de
utilizacin de sus plantas, de esta forma ha diluido sus costos fijos; lo cual
le ha permitido un mejor uso de sus activos, lo cual se ve reflejado en su
ROA y ROE.

ANLISIS DuPONT

Gloria S.A.
A
B

2011 - 2012

Ejercicio
2011
2012
A
B
Margen s/vtas
11.59%
A
12.71%
B

R. Econmica
13.11%
14.64%

A
B

Rotacin

R. Financiera
B

14.60%
17.26%

Total GASTOS
A
2,276,982
B
2,469,878

A
B

Venta Neta
2,566,412
2,806,691

A
B

Activo Total
2,269,336
2,436,811

1.13
1.15

A
B

BAII - ebita
297,540
356,761

Total INGRESOS
A
2,574,522
B
2,826,639

Apalancamiento
1.62
A
1.71
B

Fondos Propios
A
1,335,974
B
1,399,516

A
B

BAI - ebt
283,664
350,261

Efecto fiscal
A
B

0.69
0.69

Beneficio Neto
A
195,099
B
241,622

A
B

BAII - ebita
297,540
356,761

A
B

BAI - ebt
283,664
350,261

INFORMACIN
Garanta
Si tienes alguna sugerencia, comentario o detectas algn error en este producto, por favor, ponte en contacto con nosotros.
Te contestaremos inmediatamente y, si es el caso, lo resolveremos a la mayor brevedad y te lo enviaremos reparados sin ningn coste adicional.
Si nos haces saber tus sugerencias y son factibles, las incluiremos y te enviaremos gratuitamente la nueva versin en cuanto est disponible.

Muchas gracias por tu confianza.

Contacto
Versin y derechos de autor
El usuario de este libro para Excel puede usarlo, copiarlo y distribuir copias ilimitadamente siempre que lo haga de forma gratuita, en
ningn caso puede comerciar con l, usarlo para crear productos para la venta o arrogarse su autora total o parcial.
versin en espaol: e.ditor consulting s.l. y los autores.
Producto: PE197 Anlisis DuPont
Si deseas ms informacin:
Contactar con los autores: info@e.ditor.com
Dudas, consultas o asistencia: atencion@e.ditor.com
Excel es una marca registrada de Microsoft Corporation.