Академический Документы
Профессиональный Документы
Культура Документы
GRAU
PROFESOR:
LIC. AGUINAGA MENDOZA; Jose Manuel
CURSO:
VALUACION DE EMPRESAS
INTEGRANTES:
CELIS CARLOS; Lucero
TALAVERA LOZA; Naomi
CICLO:
IX
2016
Valuacin de Empresa
MERCADO DE CAPITALES
El mercado de capitales, tambin llamado mercado accionario, es un tipo de
mercado financiero a travs del cual se ofrecen y se demandan fondos o medios
de financiamiento a mediano y largo plazo.
El principal fin de este tipo de mercado es actuar como intermediario,
canalizando recursos nuevos y el ahorro de los inversores, para que luego, los
emisores puedan llevar a cabo en sus compaas operaciones de financiacin y
de inversin.
En el mercado de capitales participan diferentes instituciones del sistema
financiero, que hacen las veces de reguladores y adems complementan las
operaciones que se practican dentro del mercado, siendo las ms importantes: la
bolsa de valores (brindan la operatividad que demandan las operaciones
financieras a partir de la supervisin y el registro llevados a cabo por los
movimientos de los oferentes y demandantes y adems brindan informacin
calificada respecto de cotizaciones y de la situacin financiera y econmica de las
empresas), entidades emisoras (se trata de instituciones que colocan acciones
con la misin de lograr recursos de parte de los inversores; pueden ser
sociedades
annimas,
el
gobierno,
instituciones
crediticias
entidades
Valuacin de Empresa
OBJETIVOS DEL MERCADO DE CAPITALES
productivo.
Reduce los costos de seleccin y asignacin de los recursos.
Posibilita la variedad del riesgo para los agentes participantes.
Ofrece una amplia gama de productos.
Valuacin de Empresa
superavitarios, bajo su entera responsabilidad y luego los colocan entre sus
clientes bajo su riesgo.
El banco paga por los recursos captados (depsitos) la tasa de inters
pasiva, y cobra por los recursos que presta la tasa de inters activa; la tasa de
inters activa es mayor a la tasa de inters pasiva, la diferencia entre dichas tasas
es el margen del banco o lo que gana por la intermediacin, se conoce tambin
como el spread financiero.
Empresas que participan en la intermediacin indirecta:
Las empresas que conforman el sistema de intermediacin financiera
indirecta son:
El Banco Central de Reserva (BCR).
Superintendencia de banca y seguro (SBS)
El Banco de la Nacin (BN).
Las financieras.
Los bancos comerciales.
El sistema no bancario conformado por la Confederacin Financiera de
Desarrollo (COFIDE) , cooperativas de ahorro y crdito, compaas de seguro,
empresas de arrendamiento financiero, (Leasing), cajas municipales de ahorro y
crdito, cajas rurales, empresas de crdito de consumo, entidades de desarrollo a
la pequea y microempresa, empresas de facturan, etc.
Valuacin de Empresa
El anlisis de riesgo lo efecta el intermediario que determina si el agente
deficitario se le puede otorgar o negarle el crdito.
Los instrumentos o productos financieros para la captacin son:
Deposito a la vista o cuenta corriente, Es un contrato suscrito entre el
depositante (cliente) y el banco (depositario) por el cual se le faculta al cliente
efectuar retiros de dinero con rdenes de pago denominados cheques.
Depsito a plazo, denominado tambin depsitos a trmino porque no
pueden ser retirados hasta que haya vencido el plazo o de lo contrario no se le
paga la tasa de inters a plazo que es una tasa elevada.
Depsitos de ahorro, denominados tambin como depsitos a la vista.
Tienen una tasa de inters muy baja porque el depositante puede retirarlos en
cualquier momento.
Instrumentos o productos Financieros para el Crdito son:
Crdito en cuenta corriente; este prstamo lo realiza el banco abonando una
cantidad de dinero en la cuenta corriente del cliente es denominado sobre giro
bancario y el monto depender del tipo de cliente.
Pagare bancario; es un ttulo valor por el cual el banco presta una cantidad de
dinero a una tasa de inters y un plazo determinado de tiempo.
Descuento Bancario; el banco otorga un crdito y cobra intereses por adelantado
contra el giro o endoso a favor de un ttulo valor, los ms usados son: El pagare, la
letra y el warrant.
Valuacin de Empresa
Leasing o arrendamiento Financiero; es un contrato mercantil en virtud del cual
un banco compra determinados bienes muebles o inmuebles con instrucciones
expresas del cliente para alquilarlos. Esto lo utilizara en un determinado periodo a
cuyo trmino el cliente tiene la opcin de compra a precio residual previamente
convenido.
Operaciones Contingentes; en esta operacin el banco se compromete a travs
de un documento formal a cumplir un contrato u obligacin ante un tercero si su
cliente no lo hiciera. Las principales operaciones son: fianza bancaria o carta
fianza, crdito documentario, aval, letra hipotecaria.
SISTEMA DE INTERMEDIACIN DIRECTA
Valuacin de Empresa
El medio de contacto en el sistema de intermediacin directa se da a travs
de: los bancos de inversin (mercado primario) y las sociedades agentes de bolsa
que son los operadores de la bolsa de valores (mercado. Secundario).
En el Per la intermediacin financiera directa est regulada por la
Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV).
Ventajas del Sistema de Intermediacin Directa
Los costos de operacin e intermediacin financiera son menores para ambos
agentes.
Permiten al agente deficitario acceder a grandes sumas de dinero por lo general
sin prendar sus activos.
Mayor variedad de instrumentos financieros que dan al agente deficitario una
amplia gama de alternativas para acceder a los fondos.
Permite a los inversionistas elegir una mayor rentabilidad pero sujeto al riesgo.
Permite una mayor eficiencia al mercado de capitales.
Valuacin de Empresa
Pueden clasificarse segn su vencimiento en instrumentos de corto y largo plazo.
Asimismo pueden ser emisiones nacionales o internacionales.
Los instrumentos de largo plazo son los bonos corporativos y las letras
hipotecarias. Los instrumentos de corto plazo son; los pagars, letras de cambio,
aceptaciones bancarias, certificados de depsito del BCR y operaciones de
reporte.
Instrumentos de Renta Variable
Son ttulos que dan al inversionista derecho al patrimonio de la empresa emisora.
Generan una retribucin variable de acuerdo al comportamiento y rentabilidad de
la accin. Por lo general generan dividendos en base a los resultados de la
empresa emisora y ganancias de capital, producto de su revaluacin en el
mercado burstil.
Los tipos de acciones pueden ser: Acciones comunes, de trabajo, sin derecho a
voto, los American Depositary Receipts (ADRs).
Las principales instituciones de la Intermediacin Financiera Directa
La Conasev
Es una Institucin gubernamental que promueve y reglamenta el mercado de
valores.
Vela por la transparencia de los mercados y la correcta formacin de los precios
en ellos.
Vela por la proteccin al inversionista.
Supervisa a los agentes intervienen este sistema: Bancos de Inversin, Bolsas,
SABs, empresas clasificadoras de riesgo, administradoras de fondos mutuos de
inversin en valores, etc.
Impone sanciones administrativas.
8
Valuacin de Empresa
Bancos de Inversin
Es una institucin privada.
Es el intermediario entre la empresa emisora y los inversionistas.
El banco de inversin no solo realiza la oferta de los ttulos valores si no que
realiza una asesora especializada e integra, desde la definicin del tipo de
instrumento ms conveniente para la empresa emisora hasta el servicio de post
venta.
La Bolsa de Valores
Asociacin civil sin fines de lucro.
Facilita la negociacin de valores mobiliarios debidamente registrados.
Ofrece mecanismos adecuados para intermediar valores en forma justa,
competitiva, ordenada, continua y transparente.
Inscribe y registra valores para su negociacin en bolsa.
Brindar servicios que fomenten la ampliacin del mercado.
Ofrecer al pblico informacin sobre los valores cotizados en la bolsa.
Vela para que los asociados o quienes participan en la bolsa acten con
principios de tica, con sujecin a las normas legales vigentes.
Valuacin de Empresa
Prestar asesora en materia de valores y operaciones de bolsa.
Suscribir transitoriamente parte o la totalidad (Underwriter) de emisiones
primarias de valores para su posterior colocacin en el pblico.
Promover el lanzamiento de valores pblicos y privados.
Prestar servicios de administracin de cartera.
Administrar fondos mutuos y fondos de inversin.
No Estn Permitidos a las Sociedades Agentes Bolsa
Destinar los fondos o los valores que reciban de sus comitentes a operaciones o
fines distintos a aquellos para los que les fueron confiados.
Asegurar rendimientos para las carteras de inversin que administren, a menos
que se trate de valores de renta fija.
Divulgar directa o indirectamente informacin falsa, tendenciosa o imprecisa
sobre operaciones de intermediacin en el mercado de valores.
Gravar los valores que mantengan en custodia por cuenta de sus clientes sin
contar con el consentimiento de estos.
totalmente desmaterializados.
Compensacin y liquidacin, verifica que las partes cumplan con lo pactado. Es
decir que el comprador tenga los fondos disponibles y que el vendedor tenga los
valores.
10
Valuacin de Empresa
Conexin directa con en el Depositary Trust Company - DTC. Que le permite
mayor dinamismo en la compensacin y liquidacin de las operaciones de arbitraje
con valores de la BVL con la NYSE.
EL REGISTRO PBLICO DEL MERCADO DE VALORES
Entidad sin personera jurdica propia siendo la CONASEV la encargada de
determinar su organizacin y funcionamiento.
Su funcin es llevar un registro con libre acceso el pblico.
11