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Las ratios financieras tambin llamados razones financieras o indicadores financieros, son coeficientes o razones que proporcionan unidades contables y financieras de
medida y comparacin, a travs de las cuales, la relacin (por divisin) entre s de dos datos financieros directos, permiten analizar el estado actual o pasado de unaorganizacin,
en funcin a niveles ptimos definidos para ella.
A menudo utilizadas en contabilidad, existen numerosas ratios financieras que se utilizan para evaluar el estado financiero global de empresas, compaas y corporaciones. Las
ratios financieras pueden ser utilizados por los gerentes pertenecientes a la empresa, por los inversionistas que poseen acciones de la empresa, y por los acreedores de la
empresa. Los analistas financieros utilizan ratios financieras para comparar las fortalezas y debilidades de distintas empresas, y la evolucin en el tiempo de las empresas. 1 Si las
acciones de una empresa son compradas y vendidas en el mercado de valores (o bolsa de comercio), el precio del mercado de las acciones es utilizado para calcular
determinadas ratios financieras.2
Las ratios se pueden expresar como un valor decimal, tal como 0.10, o ser indicados como un valor porcentual equivalente, tal como el 10%. Algunas ratios por lo general son
citadas como porcentajes, especialmente aquellas ratios que por lo general poseen valores inferiores a 1, tal como el rendimiento de beneficios, mientras que otras por lo general
son citadas como nmeros decimales, especialmente aquellas ratios que poseen valores mayores que 1, tal como el Price to Earnings Ratio; estas ltimas son
denominadasmltiplos. Dada una ratio, se puede calcular su recproca; si la ratio era superior a 1, la recproca tendr un valor inferior a 1 e inversamente. El valor recproco
expresa la misma informacin, pero puede ser ms fcil de interpretar: por ejemplo, el rendimiento de beneficios puede compararse con el rendimiento de los bonos, mientras
que el Price to Earnings Ratio cannot be: por ejemplo una ratio P/E de 20 corresponde a un rendimiento de beneficios de 5%.
ndice
[mostrar]
Fuentes de datos para calcular ratios financieras[editar]
Los valores utilizados para calcular las ratios financieras se obtienen del balance general, estado de resultados, estado de flujo de efectivo o (a veces del) estado de evolucin de
patrimonio neto. Estos documentos son los "estados contables" o estados financieros de una empresa. Los datos en estos estados estn basados en el mtodo de contabilidad y
estndares de contabilidad utilizados por la organizacin. 3
Propsito y tipos de ratios[editar]
Las ratios financieras cuantifican numerosos aspectos de una empresa y forman una parte integral del anlisis de los estados financieros de la misma. Las ratios financieras son
categorizadas de acuerdo al aspecto financiero del negocio o empresa que mide la ratio. Las ratios de liquidez miden la disponibilidad de dinero en efectivo para pagar
deuda.4 Las ratios de actividad miden cuan rpido una empresa convierte los activos no-corrientes en activos corrientes. 5 Las ratios de deuda miden la capacidad de una
empresa para repagar una deuda de largo plazo. 6 Las ratios de ganancia miden el uso que la empresa hace de sus activos y el control de sus gastos para generar un acceptable
retorno.7 Las ratios de mercado miden la respuesta del inversor ante la tenencia de acciones de la empresa y tambin el costo de emitir acciones. 8 Esto se encuentran
relacionados con el rendimiento sobre la inversin de los accionistas, y con la relacin entre el rendimiento y el valor de una inversin en acciones de la empresa.
Las ratios financieras permiten realizar comparaciones:
entre empresas
entre industrias
Las ratios por lo general no resultan de utilidad a menos que se los compare contra algn otro valor, como por ejemplo los resultados de la empresa en un ciclo de negocios
previo u otra empresa. Por lo tanto las ratios de empresas en diferentes industrias, que estn expuestas a riesgos, requerimientos de capital, y competencia diferentes por lo
general son ms difciles de comparar.
Condiciones[editar]
En relacin a la comparacin de los datos, sta debe cumplir ciertas condiciones:
Los datos financieros que se relacionan, deben corresponder a un mismo momento o perodo en el tiempo.
Debe existir relacin econmica, financiera y administrativa entre las cantidades a comparar.
Las unidades de medida en las cuales estn expresadas las cantidades de ambos datos a relacionar, deben ser consistentes una con otra.
Historia[editar]
El Anlisis de Ratios Financieras, de ndices, de Razones o de Cocientes, fue una de las primeras herramientas desarrolladas del Anlisis Financiero,
A comienzos del siglo XIX, el uso por parte de los analistas de estados contables se hizo patente, de forma especial, la utilizacin de la razn de circulante o ndice de liquidez.
Durante el siglo XX, se produjo una estandarizacin del conjunto de ndices que se haban creado. Con este objeto, se crearon niveles ptimos para cada razn financiera, no
importando si la entidad u organizacin a analizar era el estado de la economa de un pas, o bien, una empresa en particular.
Debido a las mltiples diferencias existentes en las organizaciones, el uso actual de estas razones no puede o debe ser estandarizado, ya que, cada empresa o entidad posee
ptimos que la identifican, en funcin de la actividad que desarrolla, los plazos que utiliza, etc.
Consideraciones de interpretacin[editar]
La interpretacin correcta de una ratio, adems las condiciones mencionadas anteriormente, debe considerar:
Las razones deben ser interpretadas en series de tiempo, segn conjuntos de ratios. Un ndice solitario no puede identificar el estado de una organizacin.
No existen ptimos "a priori", ya que, cada razn se relaciona a las actividades del negocio, a la planificacin, a los objetivos, y hasta a la evolucin de la economa,
debido a que esta influyen en el accionar de toda empresa.
Si bien una ratio aporta una valoracin cuantitativa, la interpretacin de sta requiere una abstraccin del analista de forma cualitativa.
El anlisis de ratios financieras es un complemento a otras herramientas del Anlisis Financiero, por lo que es ideal para ser aplicado de manera aislada.
Los resultados de una ratio sugerirn la pregunta "por qu?", y las respuestas provendran de un anlisis ms profundo o global en torno a la empresa que estuviese siendo
analizada.
Ratios o razones financieras de liquidez o solvencia a corto plazo[editar]
A continuacin se presentan las definiciones de algunos de las ratios de liquidez ms comnmente utilizadas. 9
para hacer frente a las obligaciones en el corto plazo. Su importancia es del 10 %.
10 11
Frmula 1:
Prueba cida = (Caja + Bancos + Acciones + Deudores + Dctos. por Cobrar) / Pasivo Circulante
Frmula 2:
Si RA < 1, la empresa podra suspender sus pagos u obligaciones con terceros por tener activos lquidos (circulantes) insuficientes.
Si RA > 1,indica la posibilidad de que la empresa posea exceso de liquidez, cayendo en una prdida de rentabilidad.
2) Razn de Efectivo (REf)Ir a tabla[editar]
Razn que relaciona las inversiones financieras temporales que una empresa puede convertir en efectivo en 1 o 2 das, el cual excluye aquellas cuentas bancarias que no sean de
libre disposicin por estar afectas a garanta.
Su frmula:
Frmula (llamando K al capital de trabajo): (Activos Circulantes Pasivo Circulante) / Total Activos =
Criterio de anlisis ptimo tiene que ser >0. Una razn relativamente baja podra indicar niveles de liquidez relativamente bajos. Depende del sector en cual opera la empresa.
4) Capital Trabajo Neto sobre Deudas a Corto Plazo(o Pasivo Circulante) (KTSPC)Ir a tabla[editar]
Es el excedente que posee una empresa, el cual dice que por cada unidad monetaria que se adeude en el Corto Plazo se poseen 0.5 unidades monetarias, y adems una
unidad
5) Das de medicin del intervalo tiempo (DMIT) Ir a tabla[editar]
Nos indica el intervalo de tiempo en el cual una empresa puede seguir funcionando, si esta, por cualquier clase de eventualidad, estuviese detenida en sus actividades cotidianas.
26 das
Finalmente: DMIT = 1120,87, nos indicara que esta "empresa" puede seguir funcionando por 3 aos y 26 das aproximadamente.
Razones de Solvencia a Largo Plazo o Apalancamiento Financiero[editar]
Miden la capacidad, en el largo plazo, de una empresa para hacer frente a sus obligaciones. Indica el grado de compromiso existente entre las inversiones realizadas y
elpatrimonio de una empresa (Capital/Pasivo total).
Razn de endeudamiento (RE)Ir a tabla[editar]
Indica el grado de endeudamiento de una empresa, en relacin a las respuestas de sus Activos.
Frmula (sabiendo anteriormente que: Deuda Total = Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo): (Pasivo Circulante + Pasivo a Largo Plazo) / Patrimonio Neto
=
Criterio de anlisis "ptimo": 0.4 < RE < 0.6. Si > 0.6 significa que la empresa est perdiendo autonoma financiera frente a terceros. Si < 0.4 puede que la empresa tenga un
exceso de capitales propios es recomendable tener una cierta proporcin de deudas.
Complementando al criterio anterior, se puede decir, manteniendo la relacin "ptima" que: por cada unidad monetaria que reciba la empresa, 0.6 unidades
monetariascorresponden, y son financiadas, a deuda de a corto plazo y largo plazo, mientras que 0.4 unidades monetarias son financiadas por el capital contable de sta, es
decir, los accionistas.
Otra manera posible de interpretacin equivalente, puede ser: el 60% del total de activos, ha sido financiado por los acreedores de corto y largo plazo.
Razn de Endeudamiento sobre la Inversin Total (RESIv) Ir a tabla[editar]
Mide la magnitud que posee el financiamiento por fondos ajenos, dentro del total del financiamiento (conformado por fondos ajenos y propios).
Frmula:
Frmula:
Frmula:
Frmula:12
15/965=
Frmula:
Describir la eficiencia con la que la empresa u organizacin administra sus activos (su inventario de productos)para generar ventas.
Frmula:
Frmula:
Frmula:
Frmula:
Frmula:
Criterio de anlisis[editar]
Se pagaron las cuentas por pagar pendientes, en una relacin de XX durante el ao.
Das rotacin Cuentas por Pagar (DRCxP) Ir a tabla[editar]
Frmula:
Frmula:
Frmula:
Por cada unidad monetaria invertida en activos fijos, se generan unidades monetarias en ventas.
Por cada unidades monetarias de venta, hay una unidad monetaria en activos fijos.
Medidas de Rentabilidad[editar]
Estas ratios miden la eficiencia de la empresa en la utilizacin de sus activos, en relacin a la eficiencia en la gestin de sus operaciones. Se analizan los rendimientos de la
inversin, ventas, el patrimonio, etc.
Margen de Utilidad (MU)Ir a tabla[editar]
Es la relacin entre, "el remanente en un estado de resultados, tras descontar de las ventas por explotacin, los costos asociados a ello (Margen de Explotacin), los gastos de
administracin y ventas (Resultado Operacional), la depreciacin (Utilidad Bruta), el impuesto y los gastos financieros ms otros intereses minoritarios, lo que correspondera
laUtilidad Neta", relacionada a las ventas o ingresos por explotacin. Es deseable un margen de utilidad de nivel alto.
Frmula:
Criterio de Anlisis
Por cada unidad monetaria de venta, se generan X, X unidades monetarias de utilidad. Un X, X% de utilidad por sobre las ventas.
Rendimiento sobre los Activos (ROA)Ir a tabla[editar]
Relaciona la utilidad neta obtenida en un perodo con el total de activos.
Frmula:
Frmula:
Ratio Precio/ingresos
Coeficiente Beta
Ratio Financiero
Razn Circulante o
Estudio de la
Solvencia[editar]
(Ratio Financiero#Raz.C3.B3n
Frmula
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Prueba Super
cida[editar]
"ptimo"
Criterio
PrA=RA~1
(cercano a
1).
1,5<RC<2,0.
Razn Circulante = (Activo
Circulante) / Pasivo Circulante
Circulante.| RC = AC / PC
Prueba cida[editar]
En palabras
PrA=(C+B+Ac+De+DxC)/PC
RA = (AC I) / PC
REf = EF / PC
~0.3
(cercano a
0.3).
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Capital de Trabajo
Neto sobre total de
activos[editar]
KTSA > 0
(mayor a
0).
~0.5
(cercano a
0.5.
KTSPC < 0.5 es posible que se tenga problemas para cumplir con las
deudas a corto plazo, aunque convierta en dinero todos sus activos.
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Capital Trabajo
Neto sobre Deudas
a Corto Plazo[editar]
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Das de medicin
del intervalo
tiempo[editar]
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Razn de
endeudamiento[edit
ar]
RE = (PC + PLP) / AT
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Razn de
Endeudamiento
((Pasivo Circulante + Pasivo a Largo
sobre la Inversin
RESIv = ((PC + PLP) * 100) / AT
Plazo)*100) / Activo Total
Total[editar]
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Desagregacin del
Endeudamiento
sobre la
inversin[editar]
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Endeudamiento
sobre el
Patrimonio[editar]
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Razn de calidad
de la deuda[editar]
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Razn de Gastos
Financieros sobre
RGFSV = GF / VT
Lo menor
posible
RGFSV <
0.04
ventas[editar]
RGFSV < 0.04, los Gastos Financieros son prudentes en relacin a las
ventas.
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Cobertura de
Gastos
Financieros[editar]
CGF = UAIEI / GF
CEf = (UAIEI + D) / GF
RI = CV / I
Lo ms
alto
posible
DRI = 365 / RI
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Cobertura de
Efectivo[editar]
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Rotacin de
Inventarios[editar]
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Das de rotacin de
inventarios[editar]
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Rotacin de
Cuentas por
Cobrar[editar]
RCxC = V / CxC
RTA = VN / AT
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Das de venta en
rotacin de
Cuentas por
Cobrar[editar]
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Rotacin de
Cuentas por
Pagar[editar]
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Das de rotacin
Cuentas por
Pagar[editar]
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Rotacin Activos
Totales[editar]
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Margen de
Utilidad[editar]
MU = UN / V
ROA = UN / A
ROK = UN / K
UPA = UN / NA
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Rendimiento sobre
los Activos[editar]
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Rendimiento sobre
el Capital[editar]
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Utilidad por
Accin[editar]
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Razn
Precio/Utilidad[edit
ar]
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