1. Anlisis del Sector Econmico donde se desenvuelve la empresa.

La industria azucarera peruana mantiene actualmente un estatus ambivalente respecto a su

vocacin exportadora o dedicacin exclusiva al mercado domstico. En las distintas
simulaciones evaluadas se ha podido observar que se requerira un incremento sustancial en
los precios de exportacin (ya sea de libre comercio o por acuerdos comerciales como el
TLC con Estados Unidos) para que la industria nacional se convierta en exportadora neta de
azcar. Esto refleja bsicamente el comportamiento que se ha venido observando en los
ltimos aos, donde prcticamente todo el crecimiento productivo ha estado concentrado en
el mercado interno y se ha prestado escasa atencin al mercado externo.
Sin embargo, cabe preguntarse por la sostenibilidad de una estrategia orientada bsicamente
al mercado interno en un contexto donde vienen ocurriendo los siguientes fenmenos:
En los ltimos aos la industria nacional parece haber cubierto ya plenamente el mercado
domstico y se espera que en los siguientes aos la oferta interna siga aumentando ms all
de la demanda por decisiones ya tomadas de siembras por parte de algunas de las empresas
(especialmente del Grupo A). Esto tender a ejercer presin a la baja en los precios
domsticos.
Aunque los mercados internacionales de azcar mantengan un alto nivel de distorsin en
los prximos aos la tendencia es hacia una mayor liberalizacin, especialmente va la
reduccin arancelaria y por diversos acuerdos comerciales y cumplimiento de compromisos
previos de los pases importadores (NAFTA, compromisos de la Unin Europea). Este
contexto permite prever que la industria azucarera nacional difcilmente podr exportar
azcar por fuera del sistema de cuotas estadounidense que le impone un lmite muy preciso
(actualmente 45,000 toneladas, un 5% de la produccin interna).
En el ao 2006 se deben eliminar los aranceles al azcar entre todos los pases de la
Comunidad Andina de Naciones (CAN). En este contexto, la industria peruana se puede ver
seriamente afectada por la mayor competitividad de la industria azucarera colombiana.
Es probable que en los prximos aos aumente la presin de la industria nacional
consumidora de azcar y endulzantes (bebidas, golosinas) hacia sustituir el azcar por
endulzantes de maz importados. Esta opcin se hace ms probable cuando otros pases
andinos entran al mercado peruano con productos de estas industrias libre de aranceles pero
niveles menores de proteccin a su azcar interna.
Como se vio, los escenarios posibles de la negociacin del TLC con los Estados Unidos no
cambiara sustancialmente estos procesos aunque dependiendo de los resultados de la
negociacin s se pueden acelerar o frenar moderadamente. Lo cierto es que en los

prximos aos la industria azucarera y las polticas internas debern definir un objetivo ms
claro respecto a su orientacin respecto a los mercados mundiales.
Las consideraciones expuestas indican que la orientacin actual es limitada y es necesario
plantearse como un objetivo bsico el poder convertir a la industria azucarera nacional en
exportadora neta de azcar por lo menos a los precios de exportacin que ocurriran en un
escenario de libre comercio y eliminacin de distorsiones en los mercados mundiales.
Como se pudo comprobar en el modelo CARD evaluado en la Seccin IV, un tope de
aumento de este precio es de aproximadamente 50% respecto al precio internacional. Si
consideramos que el nivel de proteccin actual del azcar peruano es cercano al 120%
respecto al precio internacional al incluirse la franja de precios, se puede establecer que
existe una brecha significativa que cubrir con aumentos competitivos de productividad.
Al respecto, cabe sealar que Per es un pas con claras ventajas comparativas en la
produccin de caa de azcar debido a factores climticos. En la costa peruana es posible
producir caa de azcar durante los 12 meses del ao, situacin que incrementa
sustancialmente los rendimientos anuales de la caa de azcar en comparacin con otros
pases.
a. Anlisis y tendencias de la industria
La produccin peruana de azcar sumar 11.524,4 toneladas mtricas (TM) al cierre del
2014, lo que representa un crecimiento anual de siete por ciento, segn un estudio realizado
por el Centro de Inteligencia de Negocios y Mercados de la consultora Maximixe.
Explic que este avance se debera a la ejecucin de los planes de expansin y renovacin
de tierras para el cultivo de caa de azcar por parte de las principales empresas del
mercado.
Adems, por la inauguracin de la refinera de azcar del complejo agroindustrial Casa
Grande del Grupo Gloria, la cual se estara realizando en el segundo trimestre de este ao.
En el mismo perodo, las exportaciones de azcar sumaran US$75,7 millones, superior en
41,4% anual, como resultado de la mayor produccin local de azcar refinada, las que
principalmente se destinaran a Ecuador y Colombia.
Por otro lado, se espera que el precio promedio de exportacin llegue a US$516,9 por TM,
lo que significara una cada de 2.5%, siguiendo la tendencia a la baja del precio
internacional del azcar estimado para el presente ao.
En tanto, el valor de las importaciones de azcar llegara a US$64,7 millones, inferior en
22% respecto al 2013, como resultado del incremento de la oferta local de azcar refinada.

Asimismo, se espera que el precio promedio de importacin registre una cada de 2,5%,
tomando en cuenta la tendencia a la baja del precio internacional del azcar.
En los ltimos 20 aos la industria azucarera y el cultivo de caa de azcar han
experimentado un impulso notable. Entre 1990 y 2009, la produccin de caa se
increment en 70%, al pasar de 5.9 millones a 10.1 millones de toneladas (t). La
produccin de azcar creci an ms, en 80%, al pasar de 592 mil toneladas a poco ms de
1 milln de toneladas; de hecho, los ltimos cuatro aos se han batido rcords de
produccin, siendo 2009 el ao de mayor produccin histrica. En el mismo periodo, segn
las estadsticas del Ministerio de Agricultura, la superficie sembrada con caa de azcar
creci en 53%, al pasar de 48.4 mil a 76.6 mil ha1. La productividad tambin se ha elevado
en forma notable y los rendimientos en 2009 llegaron a las 136 t/ha, lo que nos ubica en el
primer lugar en el mundo, seguido por Egipto y Tanzania, con 120 t/ha. Algunas empresas
azucareras, como Casa Grande, del Grupo Gloria, estn logrando rendimientos de hasta 158
toneladas/ha.
La mayor parte de este crecimiento se ha logrado sobre la base de la venta al mercado
interno. Los volmenes de exportacin son relativamente pequeos, entre el 5 y el 8% de la
produccin nacional entre el 2006 y 2009
b. Market Share , Competidores y Benchmarks
Produccin Nacional de Caa de Azcar

En el ao 2013 la produccin nacional de caa de azcar alcanzo la cifra

de 9777,830 T.M., siendo inferior en 2.56% respecto al ao 2009. Tumn
ocupa el quinto lugar dentro de la participacin de la produccin de caa
de azcar..

CAA COSECHADA POR EMPRESAS 2010 VS 2009

2013
RANKIN
G

EMPRESA

2012

%
PART.

T.M.

% VAR
2013 2002

%
PART.

T.M.

Casa
1 Grande

2,343,99
4 23.97% 2,088,011 20.81%

12.26%

2 Cartavio

1,623,50
6 16.60% 1,612,764 16.07%

0.67%

3 Paramonga

1,170,02
1 11.97% 1,183,536 11.79%

-1.14%

4 Laredo

1,038,08
7 10.62% 1,106,640 11.03%

-6.19%

5 Tumn

966,481

9.88% 1,009,556 10.06%

-4.27%

6 Pucal

941,166

9.63%

997,372

9.94%

-5.64%

7 Pomalca

904,844

9.25%

910,801

9.08%

-0.65%

8 San Jacinto

578,284

5.91%

519,197

5.17%

11.38%

9 Andahuasi

158,500

1.62%

539,834

5.38%

-70.64%

10 Chucarapi

52,947

0.54%

67,069

0.67%

-21.06%

10,034,7 100.00
80
%

-2.56%

Total

9,777,8 100.00
30
%

Participacin Nacional de la Produccin de Azcar

Tumn produjo la cantidad de 100,900 T.M. de azcar ocupando el quinto lugar
dentro del ranking azucarero con una participacin del 10.04%, registrando un
decremento en la produccin de azcar de 4.42% respecto al ao 2012.
Casagrande es la empresa que tiene la mayor participacin, las empresas que
han obtenido un crecimiento en la produccin de azcar en el 2013 respecto al
2012 son: San Jacinto y Casa Grande.

AZUCAR PRODUCIDA POR EMPRESAS 2010 VS 2009

2013
RANKIN
G

EMPRESA

Casa
1 Grande

T.M.

%
PART.

247,526 24.64%

2012
T.M.

%
PART.

233,446 25.70%

% VAR
2009 2010
6.03%

2 Cartavio

155,144 15.44%

159,286 17.54%

-2.60%

3 Paramonga

129,494 12.89%

134,958 14.86%

-4.05%

4 Laredo

116,778 11.63%

126,030 13.88%

-7.34%

5 Tumn

100,900 10.04%

105,571 11.62%

-4.42%

6 Pucal

95,191

9.48%

102,334 11.27%

-6.98%

7 Pomalca

86,005

8.56%

93,850 10.33%

-8.36%

8 San Jacinto

67,928

6.76%

59,080

6.50%

14.98%

9 Andahuasi

12,324

1.23%

54,277

5.98%

-77.29%

10 Chucarapi

4,059

0.40%

5,666

0.62%

-28.37%

1,074,4 118.31
97
%

-5.50%

Total

1,015,3 101.08
49
%

2. Anlisis Porcentual.

Activos Biolgicos
1.46
1.45
1.44

Porcentaje

1.43
1.42
1.41
1.40
1.39

2012

2011

Activos Biolgicos
1.60
1.40
1.20
1.00
Porcentaje 0.80
0.60
0.40
0.20
0.00

2013

2012

Propiedades, Planta y Equipo (neto) Propiedades, Planta y Equipo (neto)

92.20
92.00
91.80
91.60
Porcentaje 91.40
91.20
91.00
90.80
90.60

92.60
92.50
92.40

Porcentaje

92.30
92.20
92.10
92.00

2012

2011

91.90

2013

2012

Capital Emitido

Capital Emitido
82.00

88.00

80.00

86.00

78.00

84.00

76.00

Porcentaje 82.00

Porcentaje 74.00
72.00

80.00

70.00

78.00
76.00

68.00
2013

2012

66.00

2012

2011

Ingresos de actividades ordinarias

180000
160000
140000
120000
100000
Miles de Soles 80000
60000
40000
20000
0

2013 2012 2011

Costo de Ventas
0.90
0.80
0.70
0.60
0.50
Porcentaje 0.40
0.30
0.20
0.10
0.00

2013 2012 2011

Ganancia (Prdida) Neta del Ejercicio

0.25
0.20

Porcentaje

0.15
0.10
0.05
0.00

2013

2012

2011

3. Anlisis de Ratios.

2013
RATIOS DE LIQUIDEZ
1.1 LIQUIDEZ GENERAL

LG (veces) =

LG =

ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
62,149
78,430

0.79

1.2. PRUEBA CIDA

P.A (veces)
=
P.A (veces) =

ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS

PASIVO CORRIENTE
51569
78,430

0.66

1.3. PRUEBA DEFENSIVA

LG (%)=
LG =

CAJA BANCO
PASIVO CORRIENTE
360

0.005

78,430
1.4. CAPITAL DE TRABAJO
C.T ( U.M) = ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE
C.T =

-16,281

2012
RATION DE LIQUIDEZ
1.1 LIQUIDEZ GENERAL

LG (veces) =

LG =

ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
63,750
27,650

2.31

1.2. PRUEBA CIDA

P.A (veces) =

P.A (veces) =

ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS

PASIVO CORRIENTE
50854
19,908

2.55

1.3. PRUEBA DEFENSIVA

LG (%)=

LG =

CAJA BANCO
PASIVO CORRIENTE
2,012
27,650

0.073

1.4. CAPITAL DE TRABAJO

C.T ( U.M) = ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE

C.T =

36,100

2011
RATION DE LIQUIDEZ
1.1 LIQUIDEZ GENERAL

LG (veces) =

LG =

ACTIVO CORRIENTE
PASIVO CORRIENTE
74,888
19,908

3.76

1.2. PRUEBA CIDA

P.A (veces)
=
P.A (veces) =

ACTIVO CORRIENTE - INVENTARIOS

PASIVO CORRIENTE
62161
19,908

3.12

1.3. PRUEBA DEFENSIVA

LG (%)=

LG =

CAJA BANCO
PASIVO CORRIENTE
18,114
19,908

0.910

1.4. CAPITAL DE TRABAJO

C.T ( U.M) = ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE
C.T =

54,980

2013
RATIOS DE GESTION - ACTIVIDAD
2.1 ROTACION DE CARTERA

RC (das)=

RC =

CUENTA POR COBRAR

PROMEDIO * 360
VENTAS
49.60

RRC =

360
RC

RRC =

7.26

2.2 Ratio Rotacin de Inventarios

RI(das) =

RI =

INVENTARIO PROMEDIO
* 360
COSTO DE VENTAS
41.36

RRI =

360
RI

PPI =

8.70

RRCB =

360
RCB

RRCB =

303.99

2.3 ROTACION DE CAJA BANCO

RCB(das) =

RCB =

CAJA Y BANCOS * 360

VENTAS
1.18

2.4 ROTACION DE ACTIVO TOTALES

RAT(veces) =

VENTAS
ACTIVOS TOTALES

RAT =

0.13

2.5 ROTACION DE ACTIVO FIJOS

RAF(veces) =

RAF =

VENTAS
ACTIVOS FIJOS
0.14

Rotacin de cartera
En el 2013 se observa que el periodo promedio es de 49.60 das en los cuales la empresa
convierte sus cuentas por cobrar en efectivo, lo que significa que est dentro de lo
recomendado cuando se liquidan cuentas por cobrar menores a de 60 a 30 das calendario.
Rotacin de inventarios
La empresa demora 41.36 das para renovar su inventario, el cual es un tiempo favorable
ya que la empresa se dedica a la venta de azcar y aplican el sistema FIFO para
comercializar sus productos. La empresa rota su inventario cada 8.70 veces anuales.
Rotacin de caja y bancos
La rotacin de caja y banco es de 303.99 veces anuales. La empresa cuenta con liquidez
de 1.18 das, para ser frente a su ventas sin recurrir a sus cuentas de flujo.
Rotacin de activos totales
La empresa est colocando entre sus clientes 0.13 veces el valor de la inversin efectuada.
Muestra tambin, qu tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, que
tanto ms vendemos por cada unidad monetaria invertida.
Rotacin de activos fijos

Significa que la empresa est colocando en el mercado 0.14 veces el valor de lo invertido
en activo fijo.

2013
RATIOS DE SOLVENCIA
3.1 ESTRUCTURA DEL CAPITAL

EC =

PASIVO TOTAL
PATRIMONIO

EC =

90%

RE =

47%

C.GG.FF =

410%

3.2 RAZON DE ENDEUDAMIENTO

RE =

PASIVO TOTAL
ACTIVO TOTAL

3.3 COVERTURA DE GG.FF

C.GG.FF =

U.A.I
GASTOS FINANCIEROS

2012
RATIOS DE SOLVENCIA
3.1 ESTRUCTURA DEL CAPITAL

EC =

PASIVO TOTAL
PATRIMONIO

EC =

102%

RE =

50%

C.GG.FF =

729%

3.2 RAZON DE ENDEUDAMIENTO

RE =

PASIVO TOTAL
ACTIVO TOTAL

3.3 COVERTURA DE GG.FF

C.GG.FF =

U.A.I
GASTOS FINANCIEROS

2011
RATIOS DE SOLVENCIA
3.1 ESTRUCTURA DEL CAPITAL

EC =

PASIVO TOTAL
PATRIMONIO

EC =

125%

RE =

56%

C.GG.FF =

20%

3.2 RAZON DE ENDEUDAMIENTO

RE =

PASIVO TOTAL
ACTIVO TOTAL

3.3 COVERTURA DE GG.FF

C.GG.FF =

U.A.I
GASTOS FINANCIEROS

2013
RATIOS DE RENTABILIDAD
4.1 RENDIMIENTO SOBRE EL PATRIMONIO

RP =

RP =

U. NETA
CAPITAL O PATRIMONIO
5.78%

4.2 RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION

RI =

U. NETA
ACTIVO TOTAL

RI =

3.04%

4.3 U. ACTIVO

U.A.I.I
ACTIVO

UA =

UA =

3.04%

4.4 U. VENTAS

U.A.I.I
VENTAS

UV =

UV =

24.27%

4.6 MARGEN DE UTILIDAD BRUTA

MUB =

MUB =

VENTAS- COSTO DE VENTAS

VENTAS
15.85%

4.7 MARGEN DE UTILIDAD NETA

MNU =

UTILIDAD NETA
VENTAS NETAS

MNU =

24.27%

Rendimiento sobre el patrimonio:

Esto significa que por cada UM que el gerente mantiene en el ao 2013 genera un
rendimiento de 5.78% sobre el patrimonio. Es decir, mide la capacidad de la empresa para
generar utilidad a favor del propietario.
Rendimiento sobre la inversin:
Quiere decir, que cada UM invertido en el ao 2013 en los activos produjo ese ao un
rendimiento de 3.04% sobre la inversin.
Indicador bajo que representa un bajo nivel de rendimiento en las ventas y del dinero
invertido.
Utilidad Activo:
Este indicador refleja que la empresa genera una utilidad de 3.04% por cada UM invertido
en sus activos.
Utilidad Ventas:
Nos dice que por cada Unidad Monetaria vendida la empresa ha obtenido como utilidad el
24.27% en el ao.
Margen de Utilidad Bruta:
El margen de utilidad bruta es de 15.85% en el ao 2013, el cual Indica las ganancias en
relacin con las ventas, deducido de los costos de produccin de los bienes vendidos.

Margen de Utilidad Neta

Esto quiere decir que en el ao 2013 por cada UM que vendi la empresa, obtuvo una
utilidad de 24.27%. Este ratio permite evaluar si el esfuerzo hecho en la operacin durante
el perodo de anlisis, est produciendo una adecuada retribucin para el empresario.
4. Anlisis de Flujo de Fondos.
Segn el anlisis de flujo de caja efectivo de la empresa Agroindustrial TUMAN, se puede
observar cmo viene disminuyendo las utilidades ao a ao, desde el 2011 al 2013, esta
cada en los mrgenes de utilidad de la empresa se debe en gran parte al mal manejo de los
recursos financieros de la empresa y a la mala o inadecuada utilizacin de los activos
inmuebles, por consiguiente la tendencia de la empresa para los siguientes aos es a la
quiebra parcial.
5. Conclusiones y Recomendaciones
Conclusiones:
En los activos se puede observar que en los tres aos 2011, 2012 y 2013 la mayora de
activos estn representados en el activo no corriente del total de activos, es decir, de toda la
inversin y en el ao 2013, el activo no corriente est representando el 92,87% del total de
activos, lo que significa que la empresa no cuenta con liquidez para poder cumplir con
obligaciones ante terceros (proveedores, acreedores, etc.)
En los diferentes anlisis podemos observar que la empresa no cuenta con liquidez
Observando tambin los ratios de rentabilidad, se muestra que la empresa no es rentable,
encontrndose en algunos casos con un margen casi cero o nulo, tambin, podemos
verificar que hay un crecimiento, aunque menor a los aos anteriores, lo que indica que la
empresa se est recuperando del mal momento en el que este atravesando, lo que se desea
que este crecimiento sea sostenido y creciente.
Recomendaciones:
El problema de la empresa AGROINDUSTRIAL TUMAN S.A.A. es que tiene una mala
direccin. Se recomienda elegir un directorio no corrupto que pueda llevar adelante a la
empresa, y no explotarla como lo vienen haciendo los diferentes inversionistas que se han
adueado de la misma, as ellos podran aumentar el valor de la empresa, ya que la misin
de un administrador es sacar adelante y hacer crecer a la empresa.

BIBLIOGRAFIA
Apaza, Mario. Anlisis Econmico Financiero y Clasificacin de Riesgos de las
Empresas en el Per. Primera edicin. Edit. Master Empresarial E.I.R.L. Per
Aching guzman, Cesar. Gua Rpida: Ratios Financieros y Matemticas de la
Mercadotecnia. Editorial Prociencia y Cultura S.A. Per. 2005
Franco Concha, Pedro. Evaluaciones de Estados Financieros. 3era Edicin. Edit.
Universidad del Pacfico. Per. 2004