Demanda Agregada

DEMANDA
AGREGADA
AO DE LA INVERSION PARA EL DESARROLLO

RURAL Y LA SEGURIDAD ALIMENTARIA
E.A.P. CONTABILIDAD Y CIENCIAS

FINANCIERAS
DEMANDA AGREGADA, POLITICA FISCAL,

POLITICA MONETARIA
ALUMNOS
: AUPARI ARENALES Chris

M.
CHRIS M. AUPARI ARENALES
DEMANDA
AGREGADA
NUESTROS
PADRES,
INCONDICIONAL
EN
PARA LA VIDA,
POR
NUESTRA
SU
APOYO
FORMACIN
A NUESTROS MAESTROS
POR TRANSMITIRNOS SUS CONOCIMIENTOS Y

EXPERIENCIAS PROFESIONALES.
DEMANDA
AGREGADA
CONTENIDO
INTRODUCCION................................................................................................ 4
CAPITULO I....................................................................................................... 7
DEMANDA AGREGADA....................................................................................... 7
1.1.
CONCEPTOS:........................................................................................ 7
1.2.
COMPONENTES.................................................................................... 9
1.3.
ECUACIN DE LA DEMANDA AGREGADA.............................................10
1.4.
FACTORES QUE INFLUYEN EN LA DEMANDA AGREGADA.....................11
CAPITULO II..................................................................................................... 12
FUNCIN DE DEMANDA AGREGADA................................................................12
2.1.
LAS CURVAS IS Y LM...........................................................................12
2.2.
DETERMINACION DE LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA:.................14
CURVA DE LA DEMANDA AGREGADA.............................................................14

2.3.
CURVA DESCENDENTE DE LA DEMANDA AGREGADA..........................23
2.4.
CAMBIOS EN LA CURVA DESCENDENTE DE LA DEMANDA AGREGADA. 24
CAPITULO III.................................................................................................... 25
COMPONENTES DE LA CURVA DE LA DEMANDA AGREGADA............................25
3.1.
CURVA DE DEMANDA AGREGADA........................................................25
3.2.
LA OFERTA AGREGADA.......................................................................25
3.3.
CURVA DE OFERTA AGREGADA...........................................................26
3.4.
PRODUCTO POTENCIAL:.....................................................................26
3.5.
EL EQUILIBRIO MACROECONMICO...................................................26
3.6.
EL CICLO ECONMICO........................................................................27
3.7.
LOS DESAJUSTES ENTRE LA OFERTA Y LA DEMANDA AGREGADAS:....28
3.8.
CASO CLASICO Y KEYNESIANO...........................................................29
CAPITULO IV................................................................................................... 30
POLITICA MONETARIA..................................................................................... 30
4.1.
DEFINICION........................................................................................ 30
4.2
LA POLTICA MONETARIA Y EL EQUILIBRIO DEL MERCADO DE DINERO 32
4.3
LA EXPANSIN DE CRDITO EN EL SISTEMA ECONMICO...................36
4.4
OBJETIVOS:........................................................................................ 38
DEMANDA
AGREGADA
4.5
MECANISMOS:.................................................................................... 38
4.6
POLTICA DE DESCUENTO:..................................................................39
4.7
VARIACIN DEL COEFICIENTE DE CAJA:.............................................40
4.8
OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO:..............................................40
4.9
INSTRUMENTOS CUALITATIVOS:.........................................................41
4.10
TIPOS DE POLITICA MONETARIA.........................................................41
A.
POLTICA MONETARIA EXPANSIVA:......................................................41
B.
POLTICA MONETARIA RESTRICTIVA:...................................................42
4.11
MECANISMOS DE TRANSMISIN DE LA POLTICA MONETARIA:............43
4.12
EL PAPEL DE LA POLTICA MONETARIA EN EL LARGO PLAZO:..............44
4.13
POLTICA MONETARIA EN UNA ECONOMA ABIERTA.............................45
CAPITULO V.................................................................................................... 46
POLITICA FISCAL............................................................................................. 46
6.1.
DEFINICION........................................................................................ 46
6.2.
ENCUADRAMIENTO............................................................................. 47
6.3.
OBJETIVOS FINALES DE LA POLTICA FISCAL......................................47
6.4.
CONTENIDO....................................................................................... 47
6.5.
PROCESO DE ACTUACIN DE LA POLTICA FISCAL.............................48
6.6.
MECANISMOS..................................................................................... 49
6.7.
VARIACIN DEL GASTO PBLICO........................................................49
6.8.
VARIACIN DE LOS IMPUESTOS..........................................................52
6.9.
TIPOS DE POLTICA FISCAL.................................................................53
CONCLUSION.................................................................................................. 55
BIBLIOGRAFA................................................................................................. 57
DEMANDA
AGREGADA
INTRODUCCION
La Demanda Agregada es una expresin utilizada en Macroeconoma, a nivel de

los agregados econmicos y monetarios. Por lo tanto es la suma de la Demanda por
Bienes y servicios de todos los agentes econmicos y se refiere a la cantidad total que
est dispuesto a gastar los diferentes sectores de la economa durante un periodo de
tiempo.
Para Keynes, la demanda agregada es la variable que determina a las dems
(produccin agregada y renta). Para un deseo de gasto de bienes y servicios o
demanda agregada, las empresas intentan satisfacer dicha demanda produciendo los
bienes y servicios necesarios. Para producir dichos bienes, las empresas demandan
una serie de factores productivos que sern retribuidos con los ingresos obtenidos por
las ventas de los bienes y servicios. Por tanto, una vez conocida la demanda agregada
tambin queda cuantificada la oferta agregada y su contrapartida monetaria: La renta
Si en la economa aumenta el gasto deseado, acabarn aumentando la produccin
ofrecida e intercambiada y, por tanto, los ingresos o rentas generados. Por lo que segn
este modelo resulta fundamental comprender bien a la demanda agregada.
Por otro lado, el nivel de produccin de la economa determina un determinado
nivel de empleo. Si aceptamos que existe un nivel natural o potencial de produccin la
diferencia entre la produccin existente o efectiva y la natural se denomina brecha o
"gap" de la produccin. Si, por ejemplo, la produccin real se encuentra por debajo de la
natural, entonces el nivel de desempleo es superior al natural, y los gobiernos harn
todo lo posible por reducir el nivel de paro.
LA POLTICA MONETARIA ha sido relativamente exitosa en el logro del control
de los precios y de la estabilidad macroeconmica, pero esto ha sido insuficiente puesto
que por otra parte no se ha logrado traducir la estabilidad en un mayor desempeo
econmico. La inversin privada, as como el ahorro, han disminuido en los ltimos
cuatro aos, mientras, por otro lado, se sigue una poltica fiscal y monetaria de tipo
neutral, por lo que se dice que no hay motores internos para activar la economa, y se
est dependiendo primordialmente de factores forneos, como es la demanda externa,
la inversin extranjera directa, y ahora hasta de las remesas que pueden enviar los
migrantes mexicanos a sus familias en el pas, y no se estn creando las condiciones
DEMANDA
AGREGADA
para un mejor desarrollo de nuestra economa. En el
artculo se hace un anlisis del papel de la poltica monetaria y el uso de los cortos en el
logro de la estabilidad macroeconmica, y se termina con la revisin de algunos
factores externos de los que depende la economa mexicana en el periodo actual.
Mientras que LA POLTICA FISCAL, es una poltica econmica que usa el gasto
pblico y los impuestos como variables de control para asegurar y mantener la
estabilidad econmica (y entrar en dficit o supervit segn convenga) con el fin de
crear el ahorro pblico suficiente para hacer frente al volumen de inversiones planeadas
y adquirir recursos adicionales mediante endeudamiento interno y externo, manipular
instrumentos tributarios teniendo como objetivos Plena ocupacin (mayor nivel de
empleo posible), CONTROL DE LA DEMANDA AGREGADA mediante los impuestos y el
gasto pblico y Controlar un dficit o un supervit.
Por lo tanto cabe destacar la estrecha relacin que existe entre la poltica fiscal
y la poltica monetaria. Ya que son dos de los principales instrumentos a travs de los
cuales el gobierno busca generar un impacto sobre la economa y tienen mucha
relevancia sobre la demanda agregada. No obstante, al adoptar esta clase de
decisiones el gobierno enfrenta un gran desafo porque las medidas fiscales y
monetarias deben tomarse de manera coherente; as, si no hay coherencia entre la
poltica fiscal y la monetaria la economa puede terminar en una situacin crtica.
En este sentido, el objetivo de la estabilizacin de la economa se convierte en
un dilema para el gobierno, pues en la prctica no es tan fcil lograr simultneamente el
pleno empleo de los recursos productivos y el control de la inflacin. Un error de clculo
puede significar que una poltica bien intencionada pueda resultar causando un gran
problema econmico; si estos clculos son difciles para la autoridad que est a cargo
de una de las polticas (ya sea la fiscal o la monetaria), imagina lo complicado que
puede llegar a ser el logro de la combinacin adecuada de las dos polticas. Por eso es
muy importante que las autoridades que estn a cargo de la poltica fiscal tengan en
cuenta lo que estn haciendo las autoridades monetarias, y viceversa; slo as se
puede lograr la ejecucin de una poltica econmica que genere un aumento de la
actividad productiva y una reduccin del desempleo, en el marco de una economa
estable y libre de presiones inflacionarias.
LA AUTORA
DEMANDA
AGREGADA
CAPITULO I
DEMANDA AGREGADA
1.1.
CONCEPTOS:
Demanda agregada (DA); Es la suma de los gastos de consumo, inversin, del

gobierno y de exportaciones en una economa.
Se refiere a la cantidad total que est dispuesto a gastar los diferentes sectores de
la economa durante un periodo de tiempo. Es la suma de la Demanda por Bienes y
servicios de todos los agentes econmicos
Macroeconmicamente se refiere a la cantidad de bienes y servicios que se
demandan o que se planean comprar por parte de los agentes econmicos en un
perodo de tiempo1
La demanda agregada es la suma del gasto de los consumidores, las empresas y el
estado y el sector exterior y depende del nivel de precio as como de la poltica
1 Ackely. Teora macroeconimica,1961.Editorial Uteha
DEMANDA
AGREGADA
monetaria, la poltica fiscal, la poltica exterior y
otros factores
La demanda agregada refleja la intencin de gasto de todos los agentes de la
economa teniendo en cuenta el nivel general de precios.
La demanda agregada se refiere al nivel planeado de gasto en la economa. Es la
relacin entre el gasto de bienes y servicios y el nivel de precios. Es la suma de las
cantidades que planean gastar las economas domsticas en consumo y las
empresas en inversin.
La Demanda Agregada se refiere a la cantidad que gastaran los consumidores, las
empresas y los gobiernos, dados los precios, las rentas y otras variables
econmicas.
Se refiere a la cantidad total que estn dispuestos a gastar los diferentes sectores
de la economa durante un periodo de tiempo de hecho, se podra decir en la
demanda agregada como la suma de todos los bienes.
Mide el gasto total realizado por diversas entidades econmicas.
La curva de demanda agregada representa el nivel de gasto planeado en bienes y
servicios en cada nivel de renta.
El consumo es el nico componente de la demanda agregada que aumenta con la
renta, el incremento total de la demanda agregada es cuando aumenta la renta y
proviene del incremento del consumo.
Como vemos, queremos medir una corriente planeada de gasto. Es muy importante
advertir que tan slo tenemos deseos o planes de gasto. El lado de la oferta nos dir
si es posible que todo ese gasto planeado se realice al final.
Estamos ante un modelo macroeconmico, que lejos de analizar el comportamiento
de cada hogar y cada empresa de la economa, trata de tener una visin global de la
economa que le permita realizar predicciones sobre cmo se va a mover el entorno
econmico que nos rodea.
La demanda agregada representa la cantidad de bienes y servicios que los
habitantes, las empresas, las entidades pblicas y el resto del mundo desean y
DEMANDA
AGREGADA
pueden
consumir
del
determinado de precio
1.2.
pas
para
un
nivel
COMPONENTES.
Los componentes de la demanda incluyen los bienes de consumo que compran los
consumidores, tales como los alimentos, vestidos, automviles, los bienes de capital
como las fbricas, equipos y maquinarias que compran las empresas, los bienes
que compran los estados, como los trenes, los ordenadores y los muebles y la
exportaciones netas.
A. EL CONSUMO PRIVADO (C): El consumo lo realizan principalmente las

economas domsticas, es un componente estable, que representa ms o
menos el 60% de la demanda agregada. Una variable muy relacionada con l es
el ahorro, que depende principalmente de la renta disponible y sus motivaciones
son incrementar el patrimonio y tener ms seguridad (fondos de pensiones). Sus
mayores obstculos son el efecto demostracin (intentar emular el consumo de
las rentas ms altas) y los impuestos.
B. LA INVERSIN DE LAS EMPRESAS (I): La inversin viene determinada por las
expectativas de futuro empresariales, el tipo de inters (los prstamos de capital
son necesarios para la inversin) y la capacidad instalada utilizada (cuando hay
exceso de capital fsico no es necesaria la inversin).
C. EL GASTO PBLICO (G): El gasto pblico es la cantidad de recursos
financieros, materiales y humanos que el sector pblico representado por el
gobierno emplea para el cumplimiento de sus funciones, entre las que se
encuentran de manera primordial la de satisfacer los servicios pblicos de la
sociedad. As mismo el gasto pblico es un instrumento importante de la poltica
econmica de cualquier pas pues por medio de este, el gobierno influye en los
niveles de consumo, inversin, empleo, etc. As, el gasto pblico es considerado
la devolucin a la sociedad de algunos recursos econmicos que el gobierno
2 Eugenio Diulio.Macroeconomia,teora
DEMANDA
AGREGADA
capt va ingresos pblicos, por medio de su
sistema tributario principalmente.
D. LAS EXPORTACIONES NETAS (X - M): Es el valor de los bienes y servicios
vendidos en el extranjero menos el valor de los bienes y servicios comprados al
resto del mundo (exportaciones menos importaciones.)
1.3.
ECUACIN DE LA DEMANDA AGREGADA
DA=C+I+G+(X-M)
A partir de las identidades de las Cuentas Nacionales, se observa que la Demanda
Agregada se compone del:
A. Consumo de Bienes y servicios de las familias (C) o consumo privado
B. Gastos de las firmas y del gobierno en Bienes de Inversin (I); o inversin
de las empresas
C. Gastos del gobierno en Bienes y servicios (G) o gasto pblico.
D. Demanda neta de Consumidores y firmas extranjeras por los Bienes y
servicios producidos en el pas, o sea Exportaciones (X)
E. Importaciones (M).
En Equilibrio, la Demanda Agregada iguala al Producto o Ingreso Nacional (Y), el
cual a su vez es igual a la Oferta Agregada. 3
Es decir, se cumple la siguiente igualdad entre la Demanda Agregada y la Oferta
Agregada :
Demanda Agregada = C + I + G + (X - M) = Y = Oferta Agregada
Demanda agregada es igual al consumo total que absorbe una economa. El nivel
de produccin (Y) depende de las decisiones de consumo de las familias, las
decisiones de inversin de las empresas, la poltica gubernamental de gasto y de
3 Eugene Diulio.Macroeconomia Coleccin Schaum
1
0
DEMANDA
AGREGADA
impuestos y de las exportaciones e importaciones y
de los precios
Y=C+I+G+(X-M)
Demanda agregada es una variable en el corto plazo. El consumo es la variable que
menos se modifica. La inversin es altamente voltil. El gobierno influye a travs de
los impuestos en el consumo y en la inversin. Las operaciones del BCRP que
alteran el mercado del dinero y las tasas de inters tambin influyen en el consumo
y la inversin. El tipo de cambio ($), que responde a las tasas de inters influye en el
comportamiento de las importaciones y exportaciones.
Demanda Renta (D): La demanda agregada es la suma de la demanda de consumo
privado(C) ms la demanda de inversin (I) ms el consumo pblico (G)
D= C+I+G
1.4.
FACTORES QUE INFLUYEN EN LA DEMANDA AGREGADA

A.
B.
C.
D.
E.
F.
G.
El precio del bien demandado.

Precio de los otros bienes.
Ingreso del consumidor.
Preferencias del consumidor.
Tamao de la poblacin.
Expectativas de precio.
Cambios en el ingreso: bien normal, bien de lujo, bien de primera necesidad
y bien inferior.
H. Cambios en los precios de los bienes relacionados.
1
1
DEMANDA
AGREGADA
CAPITULO II
FUNCIN DE DEMANDA AGREGADA
2.1. LAS CURVAS IS Y LM
Se consideraban que se movan en el corto plazo, con precios fijos.
A. Curva IS: La curva IS describe las combinaciones de renta (ingreso o
producto) y tipos de inters con las que el mercado de bienes se encuentra en
equilibrio4.
Las principales caractersticas de la curva IS son:
La curva IS es la curva de combinaciones de tipo de inters y nivel de
renta con las que el mercado de bienes se encuentra en equilibrio.
Tiene pendiente negativa porque una subida del tipo de inters
reduce el gasto planeado de inversin y, por lo tanto, la demanda
agregada, reduciendo as el nivel de renta de equilibrio.
Cuanto menor es el multiplicador y menos sensible es el gasto de

inversin a las variaciones del tipo de inters, ms inclinada es la
curva IS.
4 Jess Collazos Cerrn. Macroeconoma. mercado de dinero y bienes
1
2
DEMANDA
AGREGADA
La curva IS se desplaza cuando
vara el gasto autnomo. Un aumento del gasto autnomo, incluido
un aumento de las compras del Estado, desplaza la curva IS hacia la
derecha.
B. Curva LM: La curva LM muestra todas las combinaciones de renta y tipos de
inters con las que la demanda de saldos reales es igual a la oferta. En la
curva LM, el mercado de dinero se encuentra en equilibrio5.
Las principales caractersticas de la curva LM son:
La curva LM representa las combinaciones de tipos de inters y
niveles de renta con los que el mercado de dinero se encuentra
en equilibrio.
La curva LM tiene pendiente positiva. Dada la oferta monetaria
fija, un aumento del nivel de renta, que eleva la cantidad
demandada de dinero, tiene que ir acompaado de una subida
del tipo de inters, lo cual reduce la cantidad demandada de
dinero y, por lo tanto, mantiene el mercado de dinero en
equilibrio.
La curva LM se desplaza cuando vara la oferta monetaria. Un
aumento de la oferta monetaria desplaza la curva LM hacia la
derecha.
La curva de demanda agregada representa la cantidad de
bienes y servicios que los habitantes, las empresas y las
entidades pblicas de un pas quieren comprar para cada nivel
de precios.
5 Jess Collazos Cerrn. Macroeconoma. mercado de dinero y bienes
1
3
DEMANDA
AGREGADA
Grfica
del modelo. La curva IS se desplaza a la
derecha, bien por una poltica fiscal de incremento del gasto o de transferencias, o bien por una
disminucin de la tasa de impuestos. El equilibrio se encuentra por tanto en Y2 e i2
2.2. DETERMINACION DE LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA:

CURVA DE LA DEMANDA AGREGADA
La curva de demanda agregada "representa combinaciones del nivel de precios
y el nivel de Produccin con las que los mercados de bienes y activos se
encuentran simultneamente en Equilibrio".
1
4
DEMANDA
AGREGADA
"Un aumento del gasto pblico o una reduccin de los impuestos significa una poltica
fiscal expansiva y, por lo tanto, un aumento de la demanda con respecto al periodo
anterior".
Una variacin de la tasa de crecimiento del dinero desplaza verticalmente la curva en la

misma cuanta en la que vara la tasa de crecimiento del dinero. El punto de equilibrio
pasa del punto "D" al nuevo punto de equilibrio "Y".
"Por una vez, keynesianos y monetaristas estn de acuerdo en considerar que la causa
habitual de la inflacin es el exceso de demanda. Los componentes de la demanda
agregada son el consumo de las familias, la demanda de inversin de las empresas y
los gastos del gobierno. Como ya hemos visto, la explicacin keynesiana de la inflacin
se basa en que la suma de esos tres componentes puede ser superior a la capacidad
productiva del pas
Por tanto, es posible que el exceso de demanda se deba a que una mejora en las
expectativas empresariales provoque un crecimiento de la demanda de bienes de
inversin; o a que el gobierno decida mejorar las infraestructuras del pas y aumente
1
5
DEMANDA
AGREGADA
sus gastos en hospitales y carreteras; o a que las
familias decidan ahorrar menos. El aumento en la demanda por uno de los agentes
econmicos provocar inflacin si no est compensado por disminuciones en la
demanda de los otros dos6.
Los monetaristas consideran tambin que la inflacin est originada principalmente por
un exceso de demanda, pero en vez de buscar entre los agentes un culpable
determinado, consideran que es el crecimiento incontrolado de la cantidad de dinero en
circulacin lo que har aumentar las disponibilidades lquidas de todos los agentes en
general y por tanto de todos los componentes de la demanda. En primera instancia ser
slo una errnea poltica monetaria del gobierno el origen de la inflacin.
Conviene dejar claro que si la inflacin tiene su origen en el encarecimiento de las
retribuciones de un factor determinado, cualquiera que sea ste, se generar una
reaccin en cadena en la que todos los factores estarn implicados. Como el fenmeno
observado, la inflacin, se caracteriza precisamente por el alza sostenida del precio de
todos los factores, resulta realmente difcil y en ocasiones estril, discutir sobre si fue
primero la gallina o el huevo".
6 Case/Fair. (1997). Principios de Macroeconoma
1
6
DEMANDA
AGREGADA
La curva de demanda agregada tiene pendiente
negativa: si suben los precios la gente querr comprar menos y si bajan querr comprar
ms (parece que es una postura comprensible)
Sin embargo, ahora, al estudiar la demanda agregada vamos a considerar que nos
movemos en un plazo mayor donde los precios si varan: De hecho, la curva de
demanda es una relacin entre niveles de renta y niveles de precio para los cuales los
distintos mercados analizados (mercado de bienes y servicios y mercado de dinero)
estn en equilibrio.
La curva de demanda agregada representa la cantidad de bienes y servicios que los

habitantes, las empresas y las entidades pblicas de un pas quieren comprar para cada
nivel de precios
1
7
DEMANDA
AGREGADA
Hemos
visto que
en
corto
el
plazo
(con
precios
fijos)
punto
de
de
curvas IS
las
el
cruce
-LM supone una situacin de equilibrio en los mercados de bienes y servicios y en el de

dinero
1
8
DEMANDA
AGREGADA
A. En el mercado de dinero hemos considerado
que la oferta monetaria real (oferta monetaria / Precio) es fija, asumiendo un
nivel de precios Po. Si representramos en un diagrama el nivel de renta de
equilibrio "Yo" (determinado por el cruce IS-LM) y el nivel de precio "Po" ya
tendramos un primer punto de la curva de demanda agregada (A).
1
9
DEMANDA
AGREGADA
B. Vamos a tratar de determinar un segundo punto de la curva de demanda

agregada Supongamos que los precios suben de Po a P1. Entonces la
oferta
monetaria
real
se
reduce
(el
denominador
es
mayor),
desplazndose a la izquierda. El nuevo punto de equilibrio en el mercado

de dinero (dado un nivel determinado de renta) implica un tipo de inters
ms elevado. Esto implica que la curva LM se desplaza a la izquierda, por
lo que el nuevo punto de corte con la curva IS determinar un nivel de
renta ms bajo "Y1".Por tanto, a "P1" le corresponde un nivel de renta
menor "Y1". Ya tenemos un segundo punto de la curva de demanda
agregada (B).
2
0
DEMANDA
AGREGADA
C. Vamos a tratar de determinar un tercer punto de la curva de demanda

agregada Supongamos ahora que los precios bajan a P2 (P2 < Po). La
oferta monetaria real aumenta (el denominador es menor), la curva se
desplaza a la derecha. El nuevo punto de equilibrio en el mercado de
dinero determinar un tipo de inters ms bajo.
La curva LM se desplazar a la derecha, por lo que el nuevo punto de corte
con la curva IS establecer un nuevo punto de equilibrio con un nivel de renta
ms alto "Y2".
2
1
DEMANDA
AGREGADA
Por tanto, a "P2" le corresponder un nivel
de renta mayor "Y2". Ya tenemos un tercer punto de la curva de demanda
agregada (C).
2
2
DEMANDA
AGREGADA
D. Uniendo los puntos A,B Y C obtenemos la curva de la demanda agregada
2
3
DEMANDA
AGREGADA
Hemos visto la relacin negativa entre el nivel de renta y el nivel de precios, que
es lo que explica que la pendiente de la curva de demanda agregada sea
negativa.
2
4
DEMANDA
AGREGADA
2.3. CURVA DESCENDENTE DE LA DEMANDA
AGREGADA
La curva de demanda agregada tiene pendiente negativa, esto representa que
manteniendo constantes todos los dems factores, en una economa cuando
desciende el nivel de los precios tiende a incrementar la cantidad de bienes y
servicios demandada. La razn por la que la curva de demanda agregada-precios
es descendente no tiene los motivos que el carcter descendente de la curva de
demanda precio en microeconoma.
La curva de demanda agregada es descendente por los tres motivos siguientes:
El efecto riqueza de Pigou: Un descenso del nivel de precios

lleva a los consumidores a sentirse ms ricos, lo cual los
anima a su vez a gastar ms. El aumento de gasto de
consumo eleva la cantidad demandada de Bienes y
servicios
El efecto tipo de inters de Keynes: un descenso del nivel
de precios, reduce el tipo de inters, fomenta el gasto de
bienes de inversin y por lo tanto, eleva la cantidad
demandada de bienes y servicios.
El efecto-Tipo de cambio de Mundell-Fleming: Cuando un
descenso del nivel de precios reduce el tipo de inters, el
tipo de cambio real se deprecia y esta depreciacin
estipula sus exportaciones netas y por lo tanto, aumenta
la cantidad demandada de bienes y servicios.
Otra forma de ver la demanda agregada tiene que ver con el flujo circular del ingreso
y gasto; toda la produccin de una economa (Y), debe tener un destino, el cual est
dado por: C, I, G, X, M. el ingreso generado en la economa es igual a su gasto
(destino) quedando como sigue:
2
5
DEMANDA
AGREGADA
Dnde:
es el consumo =
es la inversin,
es el gasto pblico en bienes y servicios,
son las exportaciones netas,

o
es el exportacin total y
es la importacin total =
Por otro lado, la demanda interna se calcula de la siguiente manera:

DI = C + I + G
2.4. CAMBIOS EN LA CURVA DESCENDENTE DE LA DEMANDA AGREGADA
Los cambios que desplazan la Demanda Agregada de su curva original son:
1. una poltica fiscal.- cuando el gobierno trata de influir sobre la economa
mediante el gasto que realiza, ya sea mediante la modificacin de impuestos o
transferencias.
2. una poltica monetaria.- a travs de la oferta monetaria o de las tasas de inters,
cuanto mayor es la cantidad de dinero, mayor ser la demanda agregada; o si
aumenta la tasa de inters disminuye la demanda agregada.
3. por factores internacionales como el tipo de cambio y del ingreso del exterior
4. por expectativas futuras en el ingreso, en la inflacin.
2
6
DEMANDA
AGREGADA
CAPITULO III
COMPONENTES DE LA CURVA DE LA DEMANDA
AGREGADA.
3.1.
CURVA DE DEMANDA AGREGADA
Muestra la relacin entre el nivel general de precios y el gasto agregado de la

economa. Al trabajar con magnitudes macroeconmicas hablaremos de nivel de
precios en vez de precio y de producto real en vez de cantidad de producto.
3.2.
LA OFERTA AGREGADA
Oferta agregada: Es la cantidad total de bienes y servicios que las empresas de un
2
7
DEMANDA
AGREGADA
pas estn dispuestas a producir y vender en un
determinado perodo, dados los precios, la capacidad productiva (que depende de
la tecnologa y los factores productivos disponibles), los costes y las condiciones del
mercado.
3.3.
CURVA DE OFERTA AGREGADA
Recoge la relacin existente entre el nivel de precios y la cantidad total que las
empresas estn dispuestas a ofrecer.
En relacin a la forma de la curva de oferta agregada su pendiente se har ms

pronunciada cuando se acerque al nivel de plena utilizacin de la capacidad
productiva o renta de pleno empleo.
3.4.
PRODUCTO POTENCIAL:
O renta de pleno empleo se alcanzara cuando en una economa todos los recursos
productivos estn empleados.
3.5.
EL EQUILIBRIO MACROECONMICO
Es una combinacin de la cantidad y el precio globales con los que ni los

compradores ni los vendedores desean alterar sur compras, ventas o precios. Se
obtiene combinando las curvas de oferta y de demanda.
En relacin al mismo podemos aadir que a veces el equilibro macroeconmico no
es el deseable en cuanto a los objetivos que se quieren alcanzar. Puede ser un
punto muy inferior a la renta de pleno empleo o producto potencial. La gran
aportacin de Keynes en este sentido fue considerar que Aun cuando una
economa se encuentra en equilibrio puede que no alcance la situacin de pleno
empleo. Esta situacin hizo necesaria, en 1929, durante la Gran Depresin, la
2
8
DEMANDA
AGREGADA
intervencin del estado para desplazar la curva de
la demanda a la derecha a travs del aumento del gasto pblico.
Los
desplazamientos
de
las
curvas
de
demanda
oferta
agregadas
A veces el equilibrio macroeconmico puede ser alterado por perturbaciones

externas o por la aplicacin de polticas macroeconmicas, que desplazan las
curvas de demanda y de oferta.
Un ejemplo de perturbacin externa fue la crisis energtica de 1973, donde los
precios del petrleo subieron mucho, lo que provoc que la curva de oferta se
desplazara hacia la izquierda.
Un ejemplo de aplicacin de una poltica macroeconmica fue la antes mencionada
de la crisis econmica de 1929. Eso fue una gran aportacin del economista
Keynes.
3.6.
EL CICLO ECONMICO
Es la secuencia ms o menos regular de recuperaciones y recesiones de la

produccin real en torno al PIB potencial.
Se divide en:
A. Fondo: Se da cuando la demanda es baja y por hay stock almacenados.
Esta situacin da lugar a una escasez de producciones e inversiones.
B.
Expansin: Cuando surge la necesidad de modernizarse aumenta la

inversin lo que aumenta la demanda y la oferta.
C.
Pico: En l se llega al lmite de produccin y la oferta se aproxima al
producto potencia, esto puede dar problemas como la inflacin.

D. Recesin: Sucede en las crisis econmicas, da lugar a graves problemas
como el desempleo.
Para evitar al mximo las consecuencias de estos ciclos los gobiernos en su funcin
estabilizadora intentan mantener el ciclo en niveles normales.
2
9
DEMANDA
AGREGADA
3.7.
LOS DESAJUSTES ENTRE LA OFERTA Y LA DEMANDA
AGREGADAS:
En la actividad econmica influyen variables exgenas: guerras, revoluciones,
crecimiento de la poblacin, etc. y variables endgenas o inducidas: la produccin
nacional, el empleo y el nivel de pecios. Estas variables afectan a la oferta agregada
y a la demanda agregada.
A. DEMANDA AGREGADA (DA): es la cantidad total que los diferentes sectores
de la economa estn dispuestos a gastar en un determinado periodo. Mide
el gasto total de las diferentes entidades de la economa
B. LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA DA es de pendiente negativa.
Representa lo que compraran todos los agentes de la economa a los
diferentes niveles agregados de precios
C. OFERTA AGREGADA (OA): es la cantidad total de bienes y servicios que las
empresas de un pas estn dispuestas a producir y a vender en un
determinado periodo
D. LA CURVA DE OFERTA AGREGADA OA es de pendiente positiva.
Representa las cantidades de bienes y servicios que las empresas estn
dispuestas a producir y a vender en cada uno de los niveles de precios
E. DESEMPLEO: Afecta a aquellas personas de la poblacin activa que,
reuniendo las condiciones de edad, capacidad fsica y mental para realizar
un trabajo remunerado, buscan empleo y no lo encuentran.
F. RECESIN: Efectos de un desplazamiento de la demanda agregada. Una
reduccin de la demanda agregada Provoca una reduccin de la produccin
a corto plazo pero con el paso del tiempo la curva OA a corto plazo se
desplaza. y la produccin retorna a su tasa natural
G. EL NIVEL DE PRECIOS Y DE PRODUCCIN resultante del cruce de la
oferta y demanda agregadas determina el empleo y las exportaciones netas.
H. EL PIB REAL supone el punto de equilibrio resultante de la interaccin de las
I.
curvas de oferta y demanda agregadas.

UNA PERTURBACIN DE LA OFERTA es un cambio repentino de las
condiciones de coste o de productividad que desplaza acusadamente a la
oferta agregada.
J. UN AUMENTO DE LA DA provoca una expansin y viceversa pero supone
un aumento de los precios que puede provocar una inflacin.
3
0
DEMANDA
AGREGADA
3.8.
CASO CLASICO Y KEYNESIANO
A. CLSICO:
Los salarios y los precios se ajustan.
La curva de oferta agregada (SA) es vertical.
B. KEYNESIANO:
Los salarios y los precios son rgidos (c/p), no existe el pleno empleo.
Hay rigidez porque hay contratos para periodos largos de tiempo.
La oferta agregada tiene pendiente positiva.
C. CAUSAS DE QUE LOS SALARIOS SEAN RGIDOS:
Contratos salariales largos.
Sindicatos.
Teora de salarios de eficiencia (los empresarios aumentan los salarios
para que no se les vaya la mano de obra cualificada).
3
1
DEMANDA
AGREGADA
CAPITULO IV
POLITICA MONETARIA
.1.
DEFINICION
La poltica monetaria es el proceso por el cul la autoridad monetaria (gobierno,
Banco Central, etc.) de un pas controla la oferta monetaria y disponibilidad del
dinero, a menudo a travs de los tipos de inters, con el propsito de mantener la
estabilidad y crecimiento econmico.
La poltica monetaria se basa en la relacin entre las tasas de inters en una
economa, es decir, el precio al que se presta el dinero, y la oferta monetaria total. Y
cuenta con una variedad de herramientas para controlar uno o ambos factores para
influir en los resultados de crecimiento econmico, inflacin, tipo de cambio con
otras monedas y desempleo. En las economas en las que la emisin de moneda es
un monopolio, o en aquellos sistemas en los que la emisin se realiza a travs de
los bancos, que a su vez estn vinculados a un Banco Central, se puede influir de
forma efectiva en la oferta de dinero disponible para lograr unos determinados
objetivos. La poltica monetaria como tal se remonta a finales del siglo XIX
utilizndose para mantener el estndar oro.
Se dice que una poltica monetaria es contractiva si va encaminada a reducir el
dinero disponible o incrementarlo lentamente, efecto que tendra, por ejemplo, una
subida de tipos de inters. Por el contrario, una poltica monetaria expansiva
3
2
DEMANDA
AGREGADA
incrementa
la
oferta
monetaria,
menudo
mediante la disminucin de los tipos de inters.

Tambin se puede describir una poltica monetaria como cmoda o acomodaticia, si
el tipo de inters establecido intenta crear crecimiento econmico; neutral, si no
persigue ni crear crecimiento ni combatir la inflacin; o apretada si intenta reducir la
inflacin.
De las distintas herramientas de la poltica monetaria nos interesa destacar el papel
que juega el rgimen de saldos acumulados, ms conocido como poltica de cortos
(o largos), que ha sido el instrumento ms utilizado bajo el rgimen actual de tipo
de cambio flexible7.
Para explicar en forma resumida la mecnica operativa de este rgimen es
importante tener una idea clara del funcionamiento del mercado de dinero; por esta
razn en este artculo vamos a plantear un modelo muy simple que nos va a ser de
mucha utilidad para comprender, por ejemplo, por qu el primer efecto que se
genera en la economa ante el anuncio de un aumento del corto, es el ascenso en
las tasas de inters del mercado. En el segundo apartado se analizan, desde un
punto de vista terico, los efectos que sobre el sistema econmico en su conjunto
tiene una poltica monetaria de carcter restrictivo bajo un rgimen de tipo de
cambio flexible. Nos basamos esencialmente en la teora de la paridad del poder de
compra y el modelo de Mundell-Fleming con el propsito de ilustrar grficamente los
costos de este tipo de poltica. Adems, se presentan algunos datos empricos sobre
la economa mexicana, haciendo referencia sobre todo a los primeros tres aos del
gobierno actual. Finalmente, en el tercer apartado se presenta una serie de
reflexiones en relacin a los alcances y lmites de la poltica monetaria.
2
LA POLTICA MONETARIA Y EL EQUILIBRIO DEL MERCADO DE DINERO

Como punto de partida de este artculo vamos a considerar la definicin de la
poltica monetaria en dos fuentes distintas con el propsito de subrayar que, desde
7 En realidad lo que se tiene es un rgimen de flotacin sucia. Lo anterior

significa que el banco central participa en el mercado de dlares para
suavizar las fluctuaciones del tipo de cambio.
3
3
DEMANDA
AGREGADA
el punto de vista de la teora macroeconmica, el
papel que la poltica monetaria juega en el sistema econmico ha sido objeto de
importantes controversias. La poltica monetaria se refiere a la accin tomada por
el banco central para afectar las condiciones monetarias y financieras con objeto
de sostener el crecimiento del producto, aumentar el empleo y lograr la estabilidad
de precios.8
En otra perspectiva: la poltica monetaria consiste en la accin consciente
emprendida por las autoridades monetarias, o la inaccin deliberada, para cambiar
la cantidad, la disponibilidad o el coste del dinero, con objeto de contribuir a lograr
algunos de los objetivos bsicos de la poltica econmica. El ms importante para
la poltica monetaria es, sin duda, la estabilidad de precios, pero tambin puede
cooperar en el logro de un crecimiento sostenido y, obvia-mente, a favor del
equilibrio externo (Cuadrado, 1995: 528).Como se puede deducir de los conceptos
anteriores, la poltica monetaria va a influir en el comportamiento de las variables
claves del sistema econmico, como la produccin, el empleo y los precios;
adems, tambin va a incidir en la Balanza de Pagos9.
Por otra parte, como es conocido en la literatura macroeconmica, la generacin
de crecimiento econmico y de empleo implica un costo en trminos de que
provoca presiones inflacionarias. La discusin de la existencia de un TRADE-OFF
entre inflacin y desempleo data de hace ms de cuarenta aos, cuando se public
lo que hoy conocemos como la curva de Phillips (1958). Con posterioridad a la
Segunda Guerra Mundial y hasta los primeros aos de la dcada de los setenta,
los bancos centrales se preocupaban tanto de la estabilidad de precios como del
crecimiento econmico y la generacin de empleo. Sin embargo, en los aos
setenta empieza a perfilarse la idea de que el objetivo central de la poltica
monetaria debe ser el control de la inflacin, lo que es equivalente a mantener
estable el valor de la moneda
8 The New Palgrave a Dictionary of Economics (1987: 508-509).

9 La Balanza de Pagos es el registro de las transacciones de un pas con el
resto del mundo.
3
4
DEMANDA
AGREGADA
La poltica monetaria es una parte de la poltica
econmica que es responsabilidad del Banco Central de Reserva (BCR), entidad
autnoma e independiente del Gobierno Central.
Existen diversas formas y objetivos de poltica monetaria. En el caso peruano, tiene
como finalidad la estabilidad monetaria, definida como el logro de la meta de
inflacin establecida por el BCR, que es de 2% con un margen de error de 1%, es
decir, el rango meta se ubica entre 1% y 3%. La idea es anclar las expectativas
del pblico a una meta de inflacin. Dicho de otro modo, el Banco Central anuncia
la meta anual de inflacin y con ello anclar las expectativas de las personas. El
Per adopt el esquema en el 2002, con una meta de 2.5% +/-1% para luego
rebajarla a 2% +/-1% a partir del 2007.
La herramienta principal de poltica monetaria es LA TASA DE INTERS DE
REFERENCIA INTERBANCARIA (TIRI), definida como la tasa de inters que los
bancos comerciales se cobran entre s para prstamos de muy corto plazo.
Veamos esto con detalle. Los bancos comerciales se prestan dinero entre s de
manera rutinaria, es decir, aquellos bancos con exceso de liquidez le prestan
voluntariamente a aquellos a los que les falta liquidez; la TIRI es el costo de ese
prstamo y el BCR induce su cambio en funcin de la meta de inflacin.
El cambio de percepcin sobre el papel que va a jugar la poltica monetaria en el
marco de las polticas de estabilizacin se explica fundamentalmente por los
siguientes factores: a) En la dcada de los setenta la mayora de los pases
empiezan a sufrir problemas de aceleracin de la inflacin, desempleo creciente y
bajo crecimiento econmico.10 En el proceso inflacionario influyeron sobre todo dos
acontecimientos:
10 Aunque autores como Keynes (1936), Meade (1937), Lange (1938) y Hicks (1939),
entre otros, ya haban comenzado con la discusin de las expectativas, fue hasta la
dcada de los setenta cuando empezaron a cobrar rele-vancia. En efecto, en la
formulacin de modelos para explicar el problema conjunto de la inflacin y el
desempleo
en los aos setenta, el proceso de formacin de expectativas sobre los precios
comenz a jugar un papel central.
Primero se desarrollaron modelos con expectativas adaptativas (ver por ejemplo los
trabajos de Friedman, 1968,
3
5
DEMANDA
AGREGADA
A. Con el rompimiento de los Acuerdos
Monetarios de Bretton Woods en 1971, muchos pases, sobre todo del
mundo industrializado, se vieron obligados a imple-mentar polticas de tipo
B.
de cambio de flotacin sucia.

En 1973-1974 y 1979-1980, el precio del petrleo subi espectacularmente
debido a la formacin de la Organizacin de Pases Exportadores de
Petrleo (OPEP), un crtel de productores de petrleo.

C. La sntesis neoclsica, que era el consenso en macroeconoma surgido a
principios de los aos cincuenta y basado en la interpretacin de las ideas de
Keynes (1936) por parte de economistas como: Hicks (1937), Modigliani
(1944), Hansen (1947, 1949), Samuelson (1955), Patinkin (1956) y Metzler
(1951), result ser in-capaz de explicar el fenmeno de estanflacin
econmica (inflacin acompaada de desempleo); lo que aunado a su
carencia
de
fundamentos
microeconmicos,
fueron
factores
que
contribuyeron al desarrollo de nuevas corrientes tericas al interior de la

macroeconoma, como el monetarismo encabezado por M. Friedman y la
Escuela de Expectativas Racionales representada por autores como R.
Lucas.
Un aspecto fundamental es que tanto el monetarismo como la escuela de las
expectativas racionales van a subrayar la importancia de las expectativas de
los agentes econmicos y el papel de la poltica monetaria como va para
lograr. Supongamos que el BCR observa presiones inflacionarias que haran
peligrar la consecucin de la meta. Entonces, induce el aumento de la TIRI.
Al hacerlo, hace que los prstamos entre bancos sean ms caros. Luego, los
bancos comerciales que reciben el prstamo trasladan ese mayor costo a la
tasa de inters que le cobran a los clientes (consumidores o inversionistas)
cuando acuden a pedir un prstamo. La mayor tasa de inters desincentiva
el pedido del prstamo y, al bajar el consumo y la inversin, disminuye la
demanda y se atenan las presiones inflacionarias. Lo contrario ocurre al
disminuir la TIRI.
3
6
DEMANDA
AGREGADA
El BCR tambin tiene otras herramientas como la tasa
de encaje, pero el mecanismo descrito, a travs de cambios en la TIRI, es el ms
relevante para controlar la inflacin. Caben varias conclusiones:
A. Existe una meta inflacionaria.
B. No existe una meta cambiaria: el BCR interviene en el mercado
cambiario para evitar fluctuaciones bruscas del precio del dlar, pero sin
tener una meta.
C. Las tasas de inters que pagamos por los prstamos se determinan en el
libre mercado, aunque el Banco Central induce su movimiento a partir de
cambios en la TIRI.
Por otro lado tenemos:
En primer lugar, en los ltimos meses y a pesar de los problemas externos, el
tipo de cambio se ha mantenido ms o menos estable en torno a 2.70 nuevos
soles por dlar gracias a las intervenciones del BCR en el mercado cambiario,
sea comprando o vendiendo.
En segundo lugar, la inflacin para el 2011 estar fuera de la meta (el Banco la
calcula entre 4% y 5%). Entonces, por qu no subi ms la TIRI? La razn est
en que el aumento se debi a factores transitorios de oferta. Se espera que la
inflacin se ubique dentro de la meta en 2012.
En tercer lugar, en setiembre del 2008, cuando estall la crisis financiera
internacional, la TIRI estaba en 6.5%. Un ao despus, ante la desaceleracin
de la economa y la cada de la inflacin por debajo del rango meta, se ubic en
1.25%. En 2010, el programa de estmulo econmico diseado para neutralizar
los efectos de la crisis, aument la demanda y, ante las eventuales presiones
inflacionarias, subi la TIRI hasta el nivel que se encuentra hoy, es decir, 4.25%.
En sntesis, a mayor inflacin, mayor TIRI y, a menor inflacin, menor TIRI.
Buscando que la inflacin se ubique dentro de la meta de 2% +/- 1% anual, el BCR
responde con el uso de la TIRI.
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7
DEMANDA
AGREGADA
3
LA EXPANSIN DE CRDITO EN EL SISTEMA

ECONMICO
La oferta monetaria de un pas se determina bsicamente por los siguientes
factores:
la poltica del banco central, el comportamiento de las economas
domsticas (familias y empresas) que poseen dinero y el sistema de banca

comercial en que est depositado. La oferta monetaria comprende tanto el efectivo
en manos del pblico como los depsitos bancarios que se pueden utilizar para
realizar transacciones, como las cuentas corrientes. Es decir,
M =la oferta monetaria,
E=el efectivo y
D=los depsitos a la vista, tenemos:
M=E+D
Uno de los objetivos bsicos del sistema bancario es contribuir en el proceso de

intermediacin financiera. Es decir, si suponemos por ejemplo que los agentes
econmicos del sector privado que tienen capacidad de ahorro depositan en el
banco $100,000.00, si los bancos no concedieran crditos entonces tendrn el 100
por ciento de estos depsitos en forma de reservas, caso en el que sera nula su
influencia en la oferta monetaria. Por el contrario, si los bancos empiezan a utilizar
parte de sus depsitos para conceder prstamos a los agentes econmicos que lo
requieran, van a obrar intereses por el crdito otorgado. Adems, estn obligados a
tener una parte de sus activos como reservas para hacer frente a posibles retiros
de dinero de sus clientes, ya que sera inconstitucional que una persona fuera a
retirar su dinero del banco y que ste se negara a drselo.
3
8
DEMANDA
AGREGADA
Pero en la medida en que la cantidad de nuevos
depsitos sea aproximadamente igual a la cantidad de dinero retirado, un banco no
necesita tener todos sus depsitos en reserva. En este caso se tiene un sistema
bancario de reservas fraccionarias, en el cual los bancos slo tienen en forma de
reservas una proporcin de sus depsitos, digamos 10%. Por lo tanto, el balance
de este banco hipottico, que vamos a llamar A, es como se muestra en el Cuadro
l.
Por lo tanto, el cociente entre las reservas y los depsitos es de 10%. En un sistema
bancario de reservas fraccionarias los bancos crean dinero concediendo prstamos de
los depsitos que reciben; este punto es importante, ya que de todos los intermediarios
del mercado financiero los bancos son las nicas instituciones auto-rizadas a hacerlo.
La creacin de dinero no se detiene en este banco, si por ejemplo suponemos que el
prestatario deposita los $90,000 pesos en un segundo banco B, el proceso de
creacin de dinero contina, como se muestra en el Cuadro 2.Aunque se puede
extender este proceso de creacin de dinero para todo
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9
DEMANDA
AGREGADA
4
OBJETIVOS:
Es comn para las autoridades monetarias declarar cuatro objetivos bsicos de la
poltica monetaria, que pueden ser enunciados de diferentes formas:
A. Estabilidad del valor del dinero (contencin de los precios, prevencin de
la inflacin)
B. Tasas ms elevada de crecimiento econmico;
C. Plena ocupacin o pleno empleo (mayor nivel de empleo posible);
D. Evitar desequilibrios permanentes en la balanza de pagos y mantenimiento de un
tipo de cambio estable y proteccin de la posicin de reservas internacionales.

El problema surge de la compatibilidad existente entre los diferentes objetivos
marcados.
5
MECANISMOS:
El banco central puede influir sobre la cantidad de dinero y sobre la tasa de inters,
a travs de:
A. Cambios en el tipo de inters
B. Operaciones de Mercado Abierto
C. Variacin del coeficiente de caja
La eleccin del mecanismo intermedio a utilizar depende de su facilidad de manejo,

de la cantidad de informacin al respecto disponible sobre cada medida, y del
objetivo final que se quiere conseguir. Un buen candidato es la tasa de inters, ya
que se conoce en el acto, mientras que determinar la cantidad de dinero lleva
algunos das.
A continuacin se explica cada uno de estos mtodos de control de la cantidad de
dinero.
4
0
DEMANDA
AGREGADA
6
POLTICA DE DESCUENTO:
La poltica de descuento de la autoridad monetaria, consiste en la determinacin
del tipo de redescuento y de la fijacin del volumen de ttulos susceptibles de
descuento.
Los bancos comerciales acuden al banco central para conseguir liquidez mediante
el descuento de ttulos normalmente de deuda pblica que los bancos comerciales
tienen en su cartera. En la poltica de descuento el banco central establece cuales
son las condiciones por las que est dispuesto a conceder crditos a los banco
comerciales a corto plazo. el alcance de esta poltica depende de las necesidades
y comportamiento que tengan los bancos comerciales. Mediante la variacin del
tipo de descuento, que es el tipo de inters de los prstamos que concede el banco
central a los bancos comerciales. Un banco pide prstamos al banco central
cuando tiene una cantidad de reservas inferior a la que necesita, bien porque ha
concedido demasiados prstamos, bien porque ha experimentado recientes
retiradas de dinero. Cuando el banco central concede un prstamo a un banco, el
sistema bancario tiene ms reservas y estas reservas adicionales le permiten crear
ms dinero.
El banco central puede alterar la oferta monetaria modificando el tipo de
descuento. Una subida del tipo de descuento disuade a los bancos de pedir
reservas prestadas al banco central. Por lo tanto, una subida del tipo de descuento
reduce la cantidad de reservas que hay en el sistema bancario, lo cual reduce, a su
vez, la oferta monetaria. En cambio, una reduccin del tipo de descuento anima a
los bancos a pedir prstamos al banco central, eleva la cantidad de reservas y
aumenta la oferta monetaria.11
11 En adicin a la demanda motivada por la necesidad de realizar

transacciones, existe de igual manera una demanda especulativa de dinero,
lo que llevo a Keynes a concluir, en su teora de la preferencia por liquidez,
que las variaciones en la tasa de inters influyen en la cantidad de dinero
demandado
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1
DEMANDA
AGREGADA
El Banco Central utiliza los crditos por los que
cobra el tipo de descuento no slo para controlar la oferta monetaria, sino tambin
para ayudar a las instituciones financieras cuando tienen dificultades.
VARIACIN DEL COEFICIENTE DE CAJA:

El coeficiente de caja (o encaje bancario o coeficiente legal de reservas) indica qu
porcentaje de los depsitos bancarios ha de mantenerse en reservas lquidas, o
sea, guardado sin poder usarlo para dejarlo prestado. Se hace para evitar riesgos.
Si el banco central decide reducir este coeficiente a los bancos (guardar menos
dinero en el banco y prestar ms), eso aumenta la cantidad de dinero en
circulacin, ya que se pueden conceder an ms prstamos. Si el coeficiente
aumenta, el banco se reserva ms dinero, y no puede conceder tantos prstamos.
La cantidad de dinero baja. De esta forma, el banco puede aportar o quitar dinero
del mercado.
OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO:

Con este nombre se conoce a las operaciones que realiza el banco central con
ttulos de deuda pblica en el mercado. La poltica de mercado abierto consiste en
la compra y venta del banco central de activos que pueden ser oro, divisas, ttulos
de deuda pblica y en general valores con tipos de renta fija.
Las operaciones de mercado abierto producen dos tipos de efectos:
A. Efecto cantidad. Cuando la autoridad monetaria compra o vende ttulos est
alterando la base monetaria, al variar la cuanta de las reservas de dinero de
los bancos comerciales, bien en sentido expansivo o contractivo. Si el banco
central pone de golpe a la venta muchos ttulos de su cartera y los
ciudadanos o los bancos los compran, el banco central recibe dinero de la
gente, y por tanto el pblico dispone de menos dinero. De esta forma se
reduce la cantidad de dinero en circulacin. En cambio, si el banco central
decide comprar ttulos, est inyectando dinero en el mercado, ya que la
gente dispondr de dinero que antes no exista.
4
2
DEMANDA
AGREGADA
B. Efecto sobre el tipo de inters. Cuando el
banco central compra o vende ttulos de renta fija o deuda pblica, influye
sobre la cotizacin de esos ttulos y consecuentemente sobre el tipo de
inters efectivo de esos valores. Por tanto en el caso de compra de ttulos
por el banco central, que inyecta ms liquidez al sistema, hay que aadirle
un efecto igualmente de carcter expansivo derivado de la cada del tipo de
inters.
INSTRUMENTOS CUALITATIVOS:
Junto a los mtodos de intervencin estudiados anteriormente existen tambin una
serie de medidas que puede tomar el banco central, denominadas instrumentos
cualitativos entre los que destaca el denominado "efecto anuncio" que consiste en
hacer pblico las opiniones del banco central y ejercer influencia as sobre el
comportamiento de los operadores econmicos y las expectativas empresariales
10 TIPOS DE POLITICA MONETARIA

A. POLTICA MONETARIA EXPANSIVA:
Cuando en el mercado hay poco dinero en circulacin, se puede aplicar una poltica
monetaria expansiva para aumentar la cantidad de dinero. sta consistira en usar
alguno de los siguientes mecanismos12:
Reducir la tasa de inters, para hacer ms atractivos los prstamos bancarios e

incentivar la inversin, componente de la DA.
Reducir el coeficiente de caja (encaje bancario), para que los bancos puedan
prestar ms dinero, contando con las mismas reservas.
Comprar deuda pblica, para aportar dinero al mercado.
12 Martnez Trigeros (1998
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3
DEMANDA
AGREGADA
Referencias:
r tasa de inters, OM oferta monetaria, E Tasa de equilibrio, DM demanda de dinero.
Segn los monetaristas, el banco central puede aumentar la inversin y el consumo si
aplica esta poltica y baja la tasa de inters. En la grfica se ve cmo al bajar el tipo de
inters (de r1 a r2), se pasa a una situacin en la que la oferta monetaria es mayor
(OM1).
B. POLTICA MONETARIA RESTRICTIVA:
Cuando en el mercado hay un exceso de dinero en circulacin, interesa reducir
la cantidad de dinero, y para ello se puede aplicar una poltica monetaria restrictiva.
Consiste en lo contrario que la expansiva:
Aumentar la tasa de inters, para que el hecho de pedir un prstamo resulte ms

caro.
Aumentar el coeficiente de caja (encaje bancario), para dejar ms dinero en el

banco y menos en circulacin.
Vender deuda pblica, para retirar dinero de la circulacin, cambindolo por

ttulos de deuda pblica.
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4
DEMANDA
AGREGADA
Referencias:
r tasa de inters, OM oferta monetaria, E Tasa de equilibrio, DM demanda de dinero.
De OM0 se puede pasar a la situacin OM1 subiendo el tipo de inters. La curva
de demanda de dinero tiene esa forma porque a tasas de inters muy altas, la demanda
ser baja (cercana al eje de ordenadas, el vertical), pero con tasas bajas se pedir ms
(ms a la derecha).
11
MECANISMOS DE TRANSMISIN DE LA POLTICA MONETARIA:
4
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DEMANDA
AGREGADA
El mecanismo de transmisin monetaria, es aquel en
que las variaciones de la oferta monetaria se traducen en variaciones de la produccin,
el empleo, los precios y la inflacin. El proceso concreto, en el que el banco central
decide frenar la economa para frenar la inflacin, consiste en los siguientes pasos:
A. Para iniciarlo, el banco central toma medidas destinadas a reducir las reservas
bancarias, por ejemplo vendiendo ttulos del Estado en el mercado abierto. Esta
operacin altera el balance consolidado del sistema bancario provocando una
reduccin de las reservas bancarias totales.
B. Cada reduccin de las reservas bancarias en una unidad monetaria, origina una
contraccin mltiple de los depsitos a la vista, reduciendo as la oferta monetaria.

Como la oferta monetaria es igual al efectivo ms los depsitos a la vista, la
disminucin de estos ltimos reduce la oferta monetaria.
C. La reduccin de la oferta monetaria tiende a elevar los tipos de inters y a
endurecer las condiciones crediticias. Si no vara la demanda de dinero, una

reduccin de la oferta monetaria eleva los tipos de inters. Por otra parte, disminuye
el volumen de crdito y los prstamos de que dispone el pblico. Suben los tipos de
inters para los que solicitan crditos hipotecarios para adquirir viviendas y para las
empresas que desean ampliar sus factoras, comprar nueva maquinaria o aumentar
las existencias. La subida de los tipos de inters tambin reduce el valor de los
activos financieros del pblico, reduciendo el precio de los bonos, acciones, del
suelo y de la vivienda.
D. La subida de los tipos de inters y la disminucin de la riqueza, tiende a reducir el
gasto sensible a los tipos de inters, especialmente la inversin. La subida de los

tipos de inters, unida al endurecimiento de las condiciones crediticias y a la
reduccin de la riqueza, tiende a disminuir los incentivos para realizar inversiones y
para consumir. Tanto las empresas como las familias reducen sus planes de
inversin y los consumidores deciden comprar una vivienda ms pequea o
reformar la que tienen cuando la subida de los tipos de inters de las hipotecas
hace que las cuotas mensuales sean elevadas en relacin con su renta mensual y
en una economa cada vez ms abierta al comercio internacional, la subida de los
4
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DEMANDA
AGREGADA
tipos de inters puede elevar el tipo de cambio de
la moneda y reducir las exportaciones netas. Por lo tanto, el endurecimiento de la
poltica monetaria eleva los tipos de inters y reduce el gasto en los componentes
de la demanda agregada que son sensibles a los tipos de inters.
E. Por ltimo, la presin del endurecimiento de la poltica monetaria, al reducir la

demanda agregada, reduce la renta, la produccin, el empleo y la inflacin. En el
anlisis de la oferta y la demanda agregadas muestran que un descenso de la
inversin y de otros gastos autnomos poda reducir considerablemente la
produccin y el empleo. Por otro lado, al disminuir stos ms de lo que ocurrira en
caso contrario, los precios tienden a subir menos deprisa o incluso bajan.
Retroceden las fuerzas inflacionistas. Si el diagnstico del Banco central sobre la
situacin inflacionista es acertado, la disminucin de la produccin y el aumento del
desempleo atenuarn las fuerzas inflacionistas.
12
EL PAPEL DE LA POLTICA MONETARIA EN EL LARGO PLAZO:

En los apartados anteriores, se ha expuesto la forma en que la poltica monetaria
afecta, a corto plazo, a las distintas variables de una economa, en el que una
variacin de los tipos de inters inducida por las autoridades monetarias de un
pas, repercuten en la evolucin de distintas variables econmicas, como la
produccin y los precios. Sin embargo, a largo plazo, existe un amplio consenso
entre las distintas doctrinas econmicas, acerca de la denominada neutralidad a
largo plazo del dinero, por cuanto un cambio en la cantidad del dinero en
circulacin en la economa de un pas, mantenindose constante las dems
variables, repercutir directamente en una variacin del nivel general de precios,
por cuanto supone una modificacin de la unidad de cuenta, sin que afecte a las
variables reales, es decir, sin que afecte a la produccin real o al desempleo. A
largo plazo las variables de carcter real de la economa como pueden ser la renta
real de los ciudadanos o el nivel de desempleo estn determinados,
fundamentalmente, por factores reales del lado de la oferta, como pueden ser la
tecnologa o el crecimiento demogrfico. De esta manera las actuaciones de las
autoridades monetarias no pueden influir en el crecimiento econmico a largo plazo
4
7
DEMANDA
AGREGADA
13
POLTICA MONETARIA EN UNA ECONOMA

ABIERTA
Los mecanismos de transmisin monetaria de gran parte de las economas
mundiales han evolucionado en las dos ltimas dcadas del siglo XX, al abrirse
ms la economa y al modificarse el sistema de tipos de cambio.
La relacin entre la poltica monetaria y el comercio exterior ya haba un motivo de
preocupacin para las economas pequeas y muy abiertas al exterior. Tras la
introduccin de los tipos de cambio flexibles en los aos setenta y ante la
existencia de unos mercados financieros cada vez ms interrelacionados, el
comercio y las finanzas internacionales han comenzado a desempear un papel
nuevo y fundamental en la poltica macroeconmica13
13 Heath, Jonathan (2003). Los instrumentos de la poltica monetaria
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DEMANDA
AGREGADA
CAPITULO V
POLITICA FISCAL
6.1.
DEFINICION
La poltica fiscal es una rama de la poltica econmica que configura el
presupuesto del Estado, y sus componentes, el gasto pblico y los impuestos como
variables de control para asegurar y mantener la estabilidad econmica,
amortiguando las variaciones de los ciclos econmicos y contribuyendo a mantener
una economa creciente, de pleno empleo y sin inflacin alta14.
El nacimiento de la teora macroeconmica keynesiana puso de manifiesto
que las medidas de la poltica fiscal influyen en gran medida en las variaciones a
corto plazo de la produccin, el empleo y los precios
6.2.
ENCUADRAMIENTO
La actividad financiera del Estado desempea en las sociedades modernas
tres funciones bsicas, una funcin de asignacin de recursos, una funcin

redistributiva y una funcin estabilizadora. Mediante la funcin de asignacin, el
Estado suministra bienes que, en determinadas circunstancias, el mercado no
14 Mller (coomp.), Lecturas de macroeconoma,
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DEMANDA
AGREGADA
proporciona adecuadamente debido a la existencia
de los denominados fallos del mercado. La funcin redistributiva del Estado, trata
de reconciliar las diferencias que se producen entre la distribucin de la riqueza que
realiza el sistema de mercado y la distribucin que la sociedad considera justa, en
el que intervienen fundamentos ticos, polticos y econmicos. La funcin
estabilizadora, donde se encuadra la poltica fiscal, trata de conseguir la estabilidad
del sistema econmico y evitar los desequilibrios y provocar los ajustes necesarios
en la demanda agregada para superar en cada caso las situaciones de inflacin o
desempleo.
6.3.
OBJETIVOS FINALES DE LA POLTICA FISCAL

Como se ha expuesto anteriormente los objetivos principales de toda
poltica fiscal son:
Acelerar el crecimiento econmico.
Plena ocupacin de todos los recursos productivos de la sociedad,
tanto humanos, como materiales y capitales.
Plena estabilidad de los precios, entendida como los ndices generales
de precios para que no sufran elevaciones o disminuciones
importantes.
6.4.
CONTENIDO
La manifestacin principal de la poltica fiscal se materializa en los
presupuestos del Estado, la poltica fiscal consiste en el conjunto de medidas que

toma un gobierno referentes al gasto pblico y a los ingresos pblicos, en los
primeros se ha de determinar cunto es el gasto total, cual es la composicin del
mismo, si son compras de bienes y servicios por el Estado o transferencias
realizadas a las empresas y a los ciudadanos. En cuanto a los ingresos se debe
determinar cunto se espera recaudar, a travs de qu impuestos y como sntesis
la relacin entre ingresos y gastos.
6.5.
PROCESO DE ACTUACIN DE LA POLTICA FISCAL
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AGREGADA
El proceso se resume en este grfico, que
marca una inversin fija y unos impuestos proporcionales a la produccin:
Leyenda:
T: tasas (impuestos), dinero que pagan los ciudadanos

G: gasto pblico, dinero que gasta el Estado para obras, etc.
Eje de ordenadas (vertical): mide dinero (recibido o gastado)
Eje de abscisas (horizontal): producto nacional (PNB); produccin
P1: equilibrio fiscal; T=G
Zona en rojo, P2: zona de dficit, porque el gasto es mayor que los
ingresos
Zona en verde, P3: zona de supervit, porque se ingresan ms de lo que
se gasta, mediante los impuestos
Hay que aclarar que el dficit (dficit fiscal, ya que se trata de un gobierno) no
es necesariamente algo malo que hay que evitar. Los partidarios de la poltica fiscal
creen que, en vez de intentar estar en el punto de equilibrio (P1 en la grfica), va
bien aumentar el gasto pblico para incentivar la economa; por tanto G>T y hay
dficit.
6.6.
MECANISMOS
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DEMANDA
AGREGADA
Los dos mecanismos de control sugeridos
por los keynesianos (los seguidores de la poltica fiscal) son:
Variacin del gasto pblico
Variacin de los impuestos
De los dos, es ms importante el control de la inversin pblica. Pero si hay
que elegir entre hacer que el estado gaste ms o bajar los impuestos, los polticos
suelen preferir lo segundo, porque es inmediato, reversible, y les da buena fama.
A continuacin se explica cada uno de estos mtodos.
6.7.
VARIACIN DEL GASTO PBLICO

Gasto pblico (inversin pblica) es cunto dinero gasta el Estado en
pagar los proyectos pblicos, como carreteras y otras construcciones. Conjunto
de gastos realizados por el gobierno en bienes y servicios para el Estado.
Cuando un gobierno altera las compras de bienes y servicios del Estado,
logra desplazar la curva de demanda agregada. Supongamos, por ejemplo, que
el Ministerio de Fomento de un pas contrata la construccin de una nueva
autopista a una empresa constructora por valor de 3.000 millones de euros.
Esta contratacin eleva la demanda de produccin de las constructoras
implicadas, lo que induce a las empresas del sector a contratar ms
trabajadores y a aumentar la produccin. Como las constructoras forman parte
de la economa, el aumento de la demanda de la autopista se traduce en un
aumento de la demanda agregada de bienes y servicios del pas. La curva de
demanda agregada se desplaza hacia la derecha, incrementndose el PIB, en
la medida que uno de los componentes de ste es el gasto pblico.
En un primer momento podra pensarse que la curva de demanda
agregada se desplaza hacia la derecha exactamente en 3.000 millones de
euros, que es el dinero gastado en la construccin. Sin embargo, no es as. Se
producen dos efectos macroeconmicos que hacen que la magnitud del
desplazamiento de la demanda agregada sea diferente de la variacin de las
compras del Estado. El primero -el efecto multiplicador- sugiere que el
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desplazamiento de la demanda agregada
podra ser superior a 3.000 millones de euros que era el gasto realizado. El
segundo efecto a tener en cuenta es el efecto expulsin.
A. EL EFECTO MULTIPLICADOR
Segn el mecanismo keynesiano del multiplicador, un aumento de
la inversin eleva la renta de los consumidores, provocando una cadena
de aumentos del gasto en cascada pero cada vez menores. Las
variaciones de la inversin se multiplican, pues, traducindose en
aumentos mayores de la produccin. El mecanismo del multiplicador no
se aplica slo a la inversin sino que tiene un carcter mucho ms
amplio. En realidad, cualquier variacin del gasto pblico tambin se
traduce en una variacin mayor de la produccin. Esta cuestin,
analizada por primera vez por Keynes, llev a muchos economistas a
recomendar la utilizacin de la poltica fiscal como instrumento para
estabilizar el ciclo econmico
B. EFECTO EXPULSIN
El segundo efecto influyente para determinar la cuantia del efecto
total de la poltica fiscal de gasto sobre la demanda agregada es el
denominado efecto-expulsin, que sugiere que el efecto que tendra el
gasto de 3.000 millones de euros sobre el PIB, en el ejemplo
anteriormente expuesto, podra ser inferior a 3.000 millones.
Aunque el efecto multiplicador sugiere que la variacin de la
demanda provocada por la poltica fiscal puede ser mayor que la
variacin de las compras del Estado, existe otro efecto que acta en
sentido contrario. Aunque un aumento de las compras del Estado
estimula la demanda de bienes y servicios, tambin provoca una subida
del tipo de inters, la cual tiende a atemperar la demanda de bienes y
servicios. La reduccin que experimenta la demanda cuando una
expansin fiscal eleva el tipo de inters se denomina efecto expulsin.
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Para ver por qu se produce este
efecto-expulsin, comprobemos una vez ms qu ocurre cuando el
Estado construye la autopista por valor de 3.000 millones de euros. Como
ya hemos sealado, este aumento de la demanda eleva las rentas de los
trabajadores y de los propietarios de estas empresas (y como
consecuencia del efecto multiplicador, tambin de otras empresas). Al
aumentar la renta, los hogares planean comprar ms bienes y servicios y,
como consecuencia, deciden tener una parte mayor de su riqueza en un
activo lquido. Es decir, el aumento de la renta provocado por la
expansin fiscal eleva la demanda de dinero, que debemos recordar es
una funcin dependiente, entre otros factores, de la Renta monetaria de
los sujetos. Como el banco central no ha alterado la oferta monetaria, la
curva de oferta vertical no vara. Cuando el aumento del nivel de renta
desplaza la curva de demanda de dinero hacia la derecha, el tipo de
inters debe subir con el fin de mantener equilibradas la oferta y la
demanda de dinero.
La subida del tipo de inters reduce, a su vez, la cantidad
demandada de bienes y servicios. En particular, como ser ms caro
pedir prstamos la demanda de inversin tanto en viviendas y como en
las empresas disminuye. En definitiva el aumento de las compras del
Estado que eleva la demanda de bienes y servicios, tambin puede
expulsar inversin. Este efecto-expulsin contrarresta en parte la
influencia de las compras del Estado en la demanda agregada15.
Recapitulando, cuando un Estado incrementa sus compras en 3.000
millones de euros, la demanda agregada de bienes y servicios puede
aumentar en una cuanta superior o inferior a 3.000 millones,
dependiendo de que sea mayor el efecto multiplicador o el efectoexpulsin16.
15 Keynes, J.M. (1936). Teora general de la ocupacin, el inters y el dinero
16Cuadrado Roura, J.R. (coordinador) (1995). Introduccin a la poltica econmica,
Espaa: Mc Graw Hill.
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6.8.
VARIACIN DE LOS IMPUESTOS

La otra gran herramienta de la poltica fiscal es el nivel de tributacin.
Cuando el gobierno de un pas baja los impuestos, aumentan los ingresos
netos de los hogares. stos ahorran parte de esta renta adicional, pero tambin
gastan alguna en bienes de consumo. Como la reduccin de los impuestos
eleva el gasto de consumo, desplaza la curva de demanda agregada hacia la
derecha. Asimismo, una subida de los impuestos reduce el gasto de consumo y
desplaza la curva de demanda agregada hacia la izquierda. En la magnitud del
desplazamiento de la demanda agregada provocado por una modificacin de
los impuestos tambin influyen el efecto multiplicador y el efecto-expulsin.
Cuando el gobierno baja los impuestos y estimula el gasto de consumo, los
ingresos y los beneficios aumentan, lo que estimula an ms el gasto de
consumo. ste es el efecto multiplicador. Al mismo tiempo, un aumento de la
renta eleva la demanda de dinero, lo que tiende a elevar los tipos de inters. La
subida de los tipos de inters encarece la peticin de prstamos, lo cual reduce
el gasto de inversin. ste es el efecto-expulsin. Dependiendo de la magnitud
del efecto multiplicador y del efecto-expulsin, el desplazamiento de la
demanda agregada puede ser mayor o menor que la variacin de los
impuestos que lo ha provocado.
Si aumenta la renta de los consumidores (el dinero que la gente tiene
disponible para gastar), entonces pueden gastar ms, y es probable que lo
hagan. Hay medidas para saber qu porcentaje de la renta se gasta; son la
propensin marginal al consumo y la propensin marginal al ahorro.
El estmulo del consumo permite mejorar la economa gracias al efecto
multiplicador, un punto importante de la teora de Keynes. Dice que el dinero, al
pasar de mano en mano, va generando incrementos en la produccin (producto
nacional).
6.9.
TIPOS DE POLTICA FISCAL

A. POLTICA FISCAL EXPANSIVA
Es cuando el objetivo es estimular la demanda agregada, especialmente
cuando la economa est atravesando un perodo de recesin y necesita un
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DEMANDA
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impulso para expandirse. Como resultado se
tiende al dficit o incluso puede provocar inflacin.
Los mecanismos a usar son:
Aumentar el gasto pblico, para aumentar la produccin y reducir el
desempleo.
Bajar los impuestos, para aumentar la renta disponible de las personas
fsicas, lo que provocar un mayor consumo y una mayor inversin de
las empresas, en conclusin, un desplazamiento de la demanda
agregada en sentido expansivo.
De esta forma, al haber mayor gasto pblico, y menores impuestos, el

presupuesto del Estado, genera el dficit. Despus se puede decir que
favorece el gasto fiscal en el impuesto presupuestario.
B. POLTICA FISCAL CONTRACTIVA
Es la que hace disminuir la demanda agregada, a fin de generar un
exceso de oferta agregada de bienes, lo que finalmente har reducir el nivel de
ingreso.
C. POLTICA FISCAL RESTRICTIVA
Cuando el objetivo es frenar la demanda agregada, por ejemplo cuando la
economa est en un perodo de excesiva expansin y tiene necesidad de
frenarse por la excesiva inflacin que est creando. Como resultado se tiende
al supervit
Los mecanismos son los contrarios que en la expansiva:
Reducir el gasto pblico, para bajar la demanda agregada y por tanto la
produccin.
Subir los impuestos, para que los ciudadanos tengan una renta menor y
en consecuencia disminuyan su consumo y as la demanda agregada
se desplaza hacia la izquierda.
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De esta forma, al disminuir el gasto
pblico, y aumentar los impuestos, el presupuesto del Estado, tiende a generar
un supervit o disminuir el dficit.
CONCLUSION
El equilibrio entre la oferta y demanda agregada no es esttico, ya que la

demanda flucta en el tiempo y la oferta est influenciada por otras variables
(desastres naturales, descubrimientos tecnolgicos, alzas inmediatas en el
precio de insumos), conocidas como shocks.
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DEMANDA
AGREGADA
La existencia de ciclos econmicos, que son
fallas de coordinacin de los mercados, justifica la existencia de una poltica
macroeconmica. La poltica macroeconmica consiste en impulsar la demanda
agregada mediante la poltica fiscal y poltica monetaria, de tal forma que se
influya tambin en la produccin y el empleo (oferta agregada
La poltica macroeconmica y la poltica fiscal consisten en Poltica tributaria
Poltica de gasto. El Ministerio de la Economa y Finanzas rigen la poltica fiscal
en Per. La poltica tributaria si se aplica con ms impuestos tiene un efecto
negativo sobre la demanda (consumo e inversin). Mayor gasto pblico, estimula
la demanda de la economa.
En el largo plazo las expectativas desde la perspectiva del banco central son,
que una vez que se logre consolidar la estabilidad de los precios con una meta
de inflacin de 3%, la segunda etapa es impulsar el crecimiento econmico y la
creacin de empleo
Cuando el gobierno de un pas baja los impuestos, aumentan los ingresos netos
de los hogares. stos ahorran parte de esta renta adicional, pero tambin gastan
alguna en bienes de consumo. Como la reduccin de los impuestos eleva el
gasto de consumo, desplaza la curva de demanda agregada hacia la derecha.
El estmulo del consumo permite mejorar la economa gracias al efecto
multiplicador, un punto importante de la teora de Keynes. Dice que el dinero, al
pasar de mano en mano, va generando incrementos en la produccin (producto
nacional).
El gobierno est en la obligacin de tomar medidas adecuadas en bien de la
poblacin en cuanto a gasto y presupuesto se refiere. Teniendo en cuenta la
realidad nacional, la tasa de empleo .desempleo, educacin ,salud, y otros ya
que todas estas medidas o poltica de estado se ver reflejada en un futuro.
En los planes de gobierno de cada presidente se toma en cuenta todos los
antecedentes en cuando a poltica econmica se refiere, por lo tanto cuando se
analiza el crecimiento econmico hay que distinguir entre el corto y largo plazo.
El desempleo es una situacin laboral que atraviesa las personas de 14 a ms
aos que a determinada fecha no trabajan, pero se hallan buscando activamente
una ocupacin.
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AGREGADA
El objetivo fundamental de cualquier Banco
Central es mantener la estabilidad de os precios y del tipo de cambio, lo que
debe permitir que la economa mantenga una elevada tasa de crecimiento.
El objetivo principal del gobierno cuando trata de actuar sobre la economa es
mantener una tasa de crecimiento estable en el largo plaza.
Histricamente se ha demostrado que lo ms eficaz para la economa es
mantener un ritmo de crecimiento estable, mantenible en el tiempo, sin que
provoque fuertes desajustes.
La poltica fiscal engloba situaciones que afectan al gasto pblico y a los
impuestos y que impactan en primer lugar al mercado de bienes y servicios.
La poltica monetaria que suele instrumentar el Banco Central, que incluye
medidas que afectan a la oferta monetaria y que actan en primer lugar sobre el
mercado de dinero.
BIBLIOGRAFA
Mankiw, N Gregory. Principios de Economa. Mc Graw Hill. ISBN 84-481-1422-1.
Samuelson, Paul S.; Nordhaus William D.. Macroeconoma. McGraw-Hill. ISBN

84-481-0648-2.
5
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DEMANDA
AGREGADA
Case/Fair. (1997). Principios de
Macroeconoma. Cuarta Edicin. Prentice-Hall Hispanoamericana, s.a. Mxico.

Maza Domingo. (1992). Tratado Moderno de Economa. Nueva edicin. Editorial
Panapo. Caracas.
Mochn, Francisco. (1995). Economa. Mc Graw Hill. Espaa.
Mochn, Francisco.(2000). Economa, teora y poltica. Cuarta edicin. Mc Graw
Hill. Espaa.
Samuelson, P.(1955). Economics, 3 Edition, New York: McGraw-Hill.
Sargent, T. J. y Wallace, N. (1975). Rational expectations, the optimal monetary
instrument, and the optimal money supply rule, Journal of Political Economy,
num. 83, april, pp. 241-254
6
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DEMANDA

AO DE LA INVERSION PARA EL DESARROLLO

E.A.P. CONTABILIDAD Y CIENCIAS

DEMANDA AGREGADA, POLITICA FISCAL,

: AUPARI ARENALES Chris

CHRIS M. AUPARI ARENALES

POR TRANSMITIRNOS SUS CONOCIMIENTOS Y

CHRIS M. AUPARI ARENALES

ECUACIN DE LA DEMANDA AGREGADA.............................................10

FACTORES QUE INFLUYEN EN LA DEMANDA AGREGADA.....................11

LAS CURVAS IS Y LM...........................................................................12

DETERMINACION DE LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA:.................14

CURVA DE LA DEMANDA AGREGADA.............................................................14

CURVA DESCENDENTE DE LA DEMANDA AGREGADA..........................23

CAMBIOS EN LA CURVA DESCENDENTE DE LA DEMANDA AGREGADA. 24

CURVA DE DEMANDA AGREGADA........................................................25

CURVA DE OFERTA AGREGADA...........................................................26

LOS DESAJUSTES ENTRE LA OFERTA Y LA DEMANDA AGREGADAS:....28

CASO CLASICO Y KEYNESIANO...........................................................29

LA POLTICA MONETARIA Y EL EQUILIBRIO DEL MERCADO DE DINERO 32

LA EXPANSIN DE CRDITO EN EL SISTEMA ECONMICO...................36

CHRIS M. AUPARI ARENALES

VARIACIN DEL COEFICIENTE DE CAJA:.............................................40

OPERACIONES DE MERCADO ABIERTO:..............................................40

TIPOS DE POLITICA MONETARIA.........................................................41

POLTICA MONETARIA EXPANSIVA:......................................................41

POLTICA MONETARIA RESTRICTIVA:...................................................42

MECANISMOS DE TRANSMISIN DE LA POLTICA MONETARIA:............43

EL PAPEL DE LA POLTICA MONETARIA EN EL LARGO PLAZO:..............44

POLTICA MONETARIA EN UNA ECONOMA ABIERTA.............................45

OBJETIVOS FINALES DE LA POLTICA FISCAL......................................47

PROCESO DE ACTUACIN DE LA POLTICA FISCAL.............................48

VARIACIN DEL GASTO PBLICO........................................................49

VARIACIN DE LOS IMPUESTOS..........................................................52

TIPOS DE POLTICA FISCAL.................................................................53

CHRIS M. AUPARI ARENALES

La Demanda Agregada es una expresin utilizada en Macroeconoma, a nivel de

CHRIS M. AUPARI ARENALES

CHRIS M. AUPARI ARENALES

Demanda agregada (DA); Es la suma de los gastos de consumo, inversin, del

CHRIS M. AUPARI ARENALES

CHRIS M. AUPARI ARENALES

A. EL CONSUMO PRIVADO (C): El consumo lo realizan principalmente las

CHRIS M. AUPARI ARENALES

ECUACIN DE LA DEMANDA AGREGADA

Demanda Agregada = C + I + G + (X - M) = Y = Oferta Agregada

CHRIS M. AUPARI ARENALES

FACTORES QUE INFLUYEN EN LA DEMANDA AGREGADA

El precio del bien demandado.

CHRIS M. AUPARI ARENALES

Cuanto menor es el multiplicador y menos sensible es el gasto de

4 Jess Collazos Cerrn. Macroeconoma. mercado de dinero y bienes

CHRIS M. AUPARI ARENALES

5 Jess Collazos Cerrn. Macroeconoma. mercado de dinero y bienes

CHRIS M. AUPARI ARENALES

del modelo. La curva IS se desplaza a la

2.2. DETERMINACION DE LA CURVA DE DEMANDA AGREGADA:

CHRIS M. AUPARI ARENALES

Una variacin de la tasa de crecimiento del dinero desplaza verticalmente la curva en la

CHRIS M. AUPARI ARENALES

6 Case/Fair. (1997). Principios de Macroeconoma

CHRIS M. AUPARI ARENALES

La curva de demanda agregada representa la cantidad de bienes y servicios que los