Keynesianismo

ElkeynesianismoesunateoraeconmicapropuestaporJohnMaynardKeynes,plasmadaensuobra
Teorageneraldelempleo,elintersyeldinero,publicadaen1936comorespuestaalaGranDepresin
de1929.Estbasadaenelestmulodelaeconomaenpocasdecrisis.

JohnMaynardKeynescreadordelKeynesianismo.
Laeconomakeynesianasecentrenelanlisisdelascausasyconsecuenciasdelasvariacionesdela
demandaagregadaysusrelacionesconelniveldeempleoydeingresos.1ElintersfinaldeKeynesfue
poderdotaraunasinstitucionesnacionalesointernacionalesdepoderparacontrolarlaeconomaenlas
pocasderecesinocrisis.EstecontrolseejercamedianteelgastopresupuestariodelEstado,poltica
quesellampolticafiscal.Lajustificacineconmicaparaactuardeestamanera,partesobretodo,del
efectomultiplicadorqueseproduceanteunincrementoenlademandaagregada.

ndice

1Rupturaconeldogmaclsico

2Formalizacin
o

2.1Propensinaconsumir,ahorroeinversin.

2.2Tasasdeintersyrentabilidad

3Consideracionespolticas

4Crticas

5Desarrollosposteriores

6Enlacesexternos

7Notas

8Vasetambin

Rupturaconeldogmaclsico
Keynesrefutabalateoraclsicadeacuerdoalacuallaeconoma,reguladaporssola,tiende
automticamentealplenousodelosfactoresproductivosomediosdeproduccin(incluyendoelcapitaly
trabajo).Keynespostulqueelequilibrioalquetericamentetiendeellibremercado,dependedeotros
factores2ynoconllevanecesariamentealplenoempleodelosmediosdeproduccin,esdecir,quelos
postuladosbsicosdeSmith,Ricardo,etc.,dependendeunapremisaquenoesnecesariamentecorrectao
"general".AsKeynespostulquelaposicindeSmith,SayoRicardo,sobreelequilibriodelaofertay
lademanda,seracorrespondienteauncaso"especial"oexcepcional,3entantoquelateoradebera
referirsealproceso"general"yalosfactoresquedeterminanlatasadeempleoenlarealidad.4En
consecuenciallamasuproposicin"Teorageneral".
Entrminosnotcnicos,elliberalismoeconmicoclsicosuponequecuandoseproduceunbiensehan
producidotambinlosmediosparalacompradeotrosbienes(enlamedidaenqueunavezproducido
podrserdirectaoindirectamentemedianteelusodedinerointercambiadoporotrosbienes.verLeyde
Say).Sugierequeparafomentarcrecimientoeconmiconohayquepenalizarlaproduccin:5ams
produccin,msbienesqueintercambiar,msintercambios,etc.As,enellargoplazo,nosolotodolo
queseproduceeslomismoquetodoloquesecompra,sinoquetodosestninteresadosenqueelsistema
funcioneamximacapacidad6(selograunequilibrioentrelaproduccinylademandaagregadaque
tiendealmximousodelos"recursoseconmicos",incluyendoelplenoempleo.vertambinLeyde
Walras).Enesasituacinloracionalesutilizarinmediatamentecualquieringreso,dadoquemantener
dinerosinusonoproducebeneficios.Ntesequeloanteriorimplicaequivalenciaestrictaentreahorrose
inversiones:posponerconsumosininvertireldineroesequivalenteamantenersumasociosas,esdecir,
eseconmicamenteirracional,comoloeselnoutilizarparainvertirsumasdisponiblesenlosbancos(los
ahorrosdeotros,etc.).
Convienenotarqueloanteriorsepuedeinterpretardedosmaneras:laprimera:que"todoloquesevende
esigualquetodoloquesecompra"esobviamentecorrecta.Lasegunda,que"loscostosdetodoloquese
produceestncubiertosportodoloquesecompra"esdebatible.Keynessugierequeloltimosoloes
correctocuandotodoloquenosegastaesinmediatamenteahorrado(sedepositaenunbanco)ytodolo
ahorradoesdirectamenteinvertido.Sucedeque,enrealidad,hay,porlomenos,unacantidaddedinero
queniseusaparacomprarniseahorraenesesentido:semantiene"enelbolsillo"ocomoreserva
lquida.Estapreferenciaporlaliquideztieneefectoseconmicos.(Nota:paraunaIntroduccinatodolo
quesigueesconvenientealgunafamiliaridadconelaportedeKnutWicksellyaportedelGrupode
CambridgeenMonetarismo)
Saycreaquenopodahabercompradorsinunproductor,peroquesipodahaberproductorsinque
hubieracompradorporloque,elconsumoseraconsecuenciayrecompensadelaproduccinynoal
revs.KeynesinviertelaLeydeSay.7Paralnoeslaproduccinlaquedeterminalademanda,sinola
demandalaquedeterminalaproduccin.(ver"Teorageneralsobreelempleoelintersyeldinero",
caps.1,2,3,etc.).Estoporquelosempresariosoquienesintentanserloinviertensobrelabasedeuna
percepcincentral:ladiferenciaentrelatasadeintersylatasadeganancia.:8amayordiferenciaen
favordelaltima,inclusoentrminosestrictamenteclsicos,lomsposibleesqueseinvierta.9Peroesa
tasadegananciadependedelademanda(vercitaanteriordeStuartMill).Mientrastanto,los
consumidoresconsumenoahorran(defierenconsumo)noslocuandolatasadeinterssube,sino
tambinenrelacinalapercepcindelaevolucinfuturatantodesusingresoscomodelospreciosde
bienesdeconsumo,etc.10Seestableceasunarelacincompleja.Keynesaducequeelproblema
comienzacuandocontemplamoselcircuitoeconmicoensuconjunto(loqueintroducela
macroeconoma).Sucedequelasdecisionesacercadelahorroylasdecisionesacercadeinversioneslas

hacenpersonasdistintasy,posiblemente,enmomentosdiferentes. 11Sigueconquenohaynecesidadde
queesasdecisionestenganquecoincidir,dehecho,histricamente,sepuedeverque,adiferenciadelo
postuladoporSmith,Sayyotros,esasvariablesnoconvergenaunasituacindeestabilidadoequilibrio
econmicoclsicoowalrasianosituacinquesetransformaenelcasoespecialenelquelasinversiones
igualanalosahorrosenunasituacindeexpansindeproduccinypreciosrelativamentealtosen
relacinalsalariomedio,perocontendenciaaladeflacin.12Keynesvamslejos,sugiriendoquela
situacintiendedadounaseriedefactores,entreloscualeselprincipalesunatasadeintersexcesivaa
oscilaralrededordeunpuntoenelcuallosrecursosnoseutilizanefectivaoplenamente,yaquetaltasa
deinterstiendeadeprimirlaeconomaengeneral:unintersexcesivoreducelademandaporcapital
financieroy,consecuentemente,poreltrabajo,loquereduceelniveldelagregadodesalarios,loque
implicalareduccingeneraldeconsumo,loqueasuvezsignificaquelatasadegananciadisminuye,lo
quenuevamentereducelademandadeinversiones,etc.,enuncrculovicioso(verParadojadelahorro)
Enotraspalabras,Keynespostulque,enciertassituaciones,ycontrarioaloplanteadoporlavisin
clsica,eseconmicamenteracionalnogastardinero.Porejemplo,silospreciosestnbajandoes
racionalnocomprarhoyporqueconelmismodinerosecomprarmslasemanaqueviene.Porelmismo
motivo,disminuyelacantidaddegenteinteresadaenutilizarprstamos(losahorrosdeotros):silos
preciosbajan,nosolosecomprarmslasemanaqueviene,sinoquelastasasdeinters,sueldos,etc.,
sernmenores.Igualmente,unabajadelempleoodelossalariosamenazandofuturosingresospuede
llevaraotraenlademanda,yporlotantoaunabajaenlaproduccin,llevandoasuvezams
desempleo.As,sucedequelaeconomaestableceunpuntodeequilibrionuevo(llamadoequilibrio
macroeconmicookeynesiano13)dondeconviveperfectamenteenunasituacinlejanadelautilizacin
ptimadelosmediosdeproduccin.14Especficamente,enladcadadelos'30delsigloXX,durantela
GranDepresin,conunaaltatasadedesempleo.JoanRobinsonclarificaque,enunasituacinde
competenciaimperfectacomoloesenrealidadelsistemacapitalistasucedequelasempresaspueden
aumentarsusingresosyaseabajandopreciosafindeproduciryvendermsoproduciendomenospero
manteniendooinclusoincrementandolosprecios.Estaltimasolucinimplicanosolomenosdemanda
porinsumos,sinotambinportrabajoesdecir,tiendeaserunasituacinenlacuallosrecursosnoson
plenamenteempleadosyexplicaperfectamenteelgrandesempleoobservadoenciertascircunstancias
especficamente,durantelagrandepresinalmismotiempoquelamantencino,incluso,elincremento
delatasadegananciaenalgunasempresasenesosperiodos.15
Aspues,dadoquelarelacinahorroigualalainversinnoseestablecesolooautomticamentea
travsdelaaccindelmercado16yesafallatiendearesultarencrisis,pareceraconvenienteencontrar
algunamaneradearmonizaresasvariables.Keynespostulaquelanicafuerzacapazdehaceresoesel
Estado.17
Paraentenderelfuncionamientorealdelaeconomaysusdiferenciasconlosesquemasformalesdel
dogmaclsico,especialmentedelpuntodevistadequesucedecuandoelingresoaumenta,Keynes
desarrolllosconceptosdepropensinaconsumiropropensinmarginalalconsumo,propensin
marginalalahorro;multiplicadorkeynesianodelgasto

18odelainversin,1920eficienciamarginaldel
capital(otasadeganancia:elbeneficioquegeneralainversin,descontandodeesosbeneficiosfuturos
losinteresespagadosparafinanciardichainversin.21)ypreferenciaporlaliquidez(Tendenciaque
muestranlaspersonasaescogeractivoslquidosfrenteaotrosdemsdifcilrealizacin".22),etc.(Para
unavisintempranadetodoloanteriorver,porejemplo,AlvinH.Hansen:Mr.Keyneson
UnderemploymentEquilibrium(eningls).

Formalizacin
(ntese:loquesigueasumeelpuntodevistaneokeynesianoodelasntesisneoclsica.verDesarrollos
posterioresmsabajo).
Quizslaformamsfcildeaproximarsealaformalizacindetodoloanterioresconsiderarqu
constituye,enunmomentodado,elpoderdecompradeunpas.Esepoderdecompraesequivalenteala
sumadelingresodetodos(Y).Pero,dadoqueelingresototaldelosindividuos(Y)sedistribuyetantoen
consumocomoahorros/inversin,cualquieraumentodelingresollevaraunaumentotantodelprimer

factorcomodelsegundo.Esdecir,cuandoelingresoaumenta,elconsumoaumenta,peronotantocomo
elaumentodelingreso.Lomismoacercadelahorro.
Enotraspalabras,cualquiercambio()enelingresoagregadodeunanacin(Y)produceunavariacin
fraccionaltantodelahorro(A)comodelconsumo(C)delconjuntodeloshabitantes.Esecambio
fraccionalsepuedeexpresardelasiguientemanera:
0<A/Y<1y:0<C/Y<1
LaprimeradefineloquesellamaPropensinmarginalalahorro(pma)(definidocomoelahorro
adicionalporcadaunidadextradeingresos)ylasegundalaPropensinmarginalalconsumo(pmc)
(entendidocomoelconsumoadicionalporcadaunidadextradeingresos).
Sirepresentamos"'pma"'comoaypmccomob,sepuededecirque:
pma=1b
Esdecir,lapropensinmarginalalahorroporcadaincrementoenelingresoesigualaeseincremento
menoslafraccindeeseaumentoqueseconsuma.
Mirandodesdeelladodelconsumo,ymodificandolamaneradeexpresaresarelacin,sepuedeverque
esetambindependedeesapropensinaconsumir:C=bY

"Cruzkeynesiana"
Loanteriordefinelallamadafuncindelconsumo,quesepuedeentendercomosimplemente
formalizandoloquesehadichoanteriormente:queelconsumoagregadoesunafuncindelafraccin
delingresoquenoseahorra,esdecir,eslafraccindedicadaaconsumir.Msformalmente,quedepende
delapropensinaconsumir.(porsupuesto,lomismosepuededecirdelahorro,loquedeterminauna
funcindelahorro).
Ahora,silaeconomaestuvieraenequilibriowalrasianooclsico,elconsumoodemandaagregadaseria
equivalentealaproduccin(todoloproducidoseriaconsumidoytodoslosingresossolovendrandelo
quesevende).Sirepresentamosgrficamenteloanterior,esoconstituiraunalnearectabifurcando(en
unngulode45grados)elrectngulodelineadoporlneaverticalquerepresentalademandaagregaday
lahorizontalquerepresentaelproductoagregado(oingresoagregado).Esdecir,acadaaumentoenuna
unidaddelingreso,existiraunaumentodeunaunidadenelconsumo.23

Enrealidad,porsupuesto,lasituacinesunpocomscomplicada,dadoquelacantidaddeingresos
dependenosolodelconsumodebienesproducidosactualmentesinotambindelcuantosehayainvertido
(oseinviertaenelpresente);loqueserecibacomorecursosdecrdito.etc.As,lademandaagregada
realdeunpasenunmomentodeterminadosepuederepresentar:

donde:

eslaDemandaAgregada,

eselIngresototal,

eselconsumo,

eselahorrooinversin(seusaIafindeevitarconfusiones),
eselgastopblicoodegobiernoenbienesyservicios,

sonlasexportacionesnetas,

Sisoloconsideramosloselementosinternos,esosetransformaen:
Di=C+I+G
EnlacualDieslaDemandainterna.
Ahora,siestamosinteresadosencmoelconsumodependedelaumentodelosingresosindividuales,
podemos(debemos)diferenciarlafraccinquenodependedelosmismos:losgastosdelgobierno,los
resultadosdeexportacionesnetas,loqueserecibecomocrditosyahorrosanteriores,etc.Si
denominamosesafraccinconsumoautnomo(
)ylaincorporamosenlafrmulaacercadela
propensinaconsumir,podemosdecirquecualquieraumentoenelconsumodependedelasiguiente
relacin:
C=A

+mpcoC=

+bY

Lalneaquetalfuncindeterminaeneldiagramaanteriornoeslamismaquelaseriadeterminadaporel
equilibrio.Esodebidoaqueenestanuevalnea(azuleneldiagrama)unaumentocualquieraenel
ingresonoequivale,porlasrazonesdadas,aunincrementoexactamentesimilarenelconsumo.Este
modelokeynesianosimple24daorigenaldiagramadelacruzkeynesiana,25introducidooriginalmente
porPaulSamuelson.26
Sibienloanterioresunaversinsimpledelanlisiskeynesiano,27sirveparamostrartantoelorigendel
multiplicadorkeynesianooefectomultiplicadordelconsumo2829comoelhechoquelaeconoma
puedeestarenequilibriosinalmismotiempolograrplenoempleodelosrecursoseconmicos
(incluidoeltrabajo)30(estadoqueesllamadoequilibriokeynesianooequilibriomacroeconmico31).
(elporqueaquhttp://www.interzone.com/~cheung/SUM.dir/econthyk1.html)
Enrelacinalsegundopunto.Considereseesalneaazuleneldiagrama.Cadapuntoenellarepresentaun
puntodeequilibriomacroeconmico,esdecir,representaunavariacindadaenelconsumoresultantede
uncambiodeterminadoenelingreso.Desdeelpuntodevistakeynesiano,cadaunodeesospuntos

representaunequilibrioentreloquesehaproducidoypuestoenelmercadoyloquesecompra(y
consecuentemente,generalosingresosdelapoblacin).Perosolounodeesospuntoscorresponde
tambinalalneageneradaporlascondicionesdelequilibrioclsico(elpuntoenelcuallasdoslneasse
cruzan),loquecorrespondeaunciertoniveldeingresos(Y'),pero,dehecho,laexaminarondelarchivo
histricomuestraqueelsistemaeconmiconoestgeneralmenteenesepunto.Siguequelacondicin
"normal"deunsistemaeconmiconoimplicaelplenousodelosrecursoseconmicos,incluyendoel
plenoempleo32
Enrelacinalmultiplicadordelconsumo,elargumentocentraleselinversodeldelaparadojadel
ahorro.Sialguienaumentasuconsumo,esoconstituiruningresoparaalgnotro,quientambin
aumentarafraccionalmentesuconsumo,yassucesivamente.
Laformadecalcularesemultiplicadores:
dadoque:Di=C+I(sinconsiderarGoNX
yC=

+bY

sigueque:
Y=

+bY+I

sisubstraemosbYdeamboslados:
YbY=

+I

factorizandoY:
Y(1b)=

+I

dividiendopor(1b)da:

enelcual1/1beselmultiplicadory(
+I)eselcomponenteautnomo(provenientedeahorrosy
prstamosoalgnincrementomonetario)sobreelcualelmultiplicadorejercersuefecto.

Propensinaconsumir,ahorroeinversin.
Aspues,lapropensinmarginalaconsumiroConsumoMarginaleslavariacindelconsumo
cuandoelingresodisponiblevaraenunaunidad,esdecir,larelacinentreunavariacinenelingresoy
lamodificacincorrespondienteenelgastoenconsumo.33
Formalizandoloanterior.Keynespostullaecuacindelconsumo:

EnlacualCeselconsumototal;Caeselconsumoautnomo(aquelconsumoquenodependedel
ingreso),"b"eslapropensinmarginalaconsumir,eYdeselingresodisponible.(Yd=YtT+TR,donde
Yteselingresototal,TsonlosimpuestosyTRsonlastransferencias).
Silapropensinaconsumir("b")esdbil,lasoportunidadesdeinversinnosonatrayentes(dadoque
quienesinviertenbuscanganancia.Unademandabajareducelaposibilidaddeobtenerla),
consecuentemente,unapartedelingresoquenoseconsumetampocoseinvertirylademandaefectiva
sereducir,porloquelaeconomasecontraeryelniveldeempleodescender.34Demaneraquecomo
elahorroylainversinnosiempreestnenequilibrio,35alestadolecorrespondeactuarparaasegurarel
niveldeinversinnecesarioparamultiplicarlaactividadeconmicaygarantizarelplenoempleo.
Entrminosprcticos,yparacontrarrestarlaespiralnegativadelos'30,Keynesproponaqueen
momentosdeestancamientoeconmico,elestadotienelaobligacindeestimularlademandacon
mayoresgastoseconmicos,demaneraqueconsiderlapolticafiscalcomouninstrumentodecisivo.
Tericamente,haytresmanerasqueelEstadopuedefinanciaresosgastos:1.Aumentarlosimpuestos.
2.Imprimirmsdineroy3.Endeudamientofiscal(usodelosdinerosquelapoblacinestahorrando).
Keynesbasasussugerenciassobreundineroconvalorrelativamenteestable,porloquenoespartidario
delincrementoindiscriminadoensu"produccin".36AunqueparaKeyneselincrementodeimpuestosera
legtimosiseorientabaalaumentodelainversinpblicaydelademanda,considerabamsapropiado
financiarelincrementodelgastofiscalatravsdelendeudamiento,37dedicandolosimpuestosrecaudados
alpagoposteriordeladeuda.38ElotroladodeesapolticaesqueelEstadodebepagaresadeuda
cuandosusingresosaumenten,debidoalincrementoporingresosdeimpuestoscuandoeventualmente
hayaunauge(ntese:eseaumentoenlosingresossedebealaugeoexpansinenlaeconoma,etc,noa
unincrementoenlatasadeimpuestos).Enotraspalabras,lapropuestadeKeynesesqueelEstadodebe
jugarengeneralunpapelcontracclicoenlaeconoma:estimulandolademandaenmomentosderecesin
yrestringindolaenmomentosdeauge.Deestamanera,loscicloseconmicosseaminoranynose
transformanencrisis.

Tasasdeintersyrentabilidad
Lateoraclsicasuponaquelasleyesdelmercadoharanmoverlastasasdeintersalpuntoadecuado
paragarantizarelrendimientodelasinversiones,perotambinenestecasoeldogmaclsicoapenas
cubracasosexcepcionales(generalmente,eseenelcualelcapitalestalosuficientementedispersocomo
paraestarsometidoacompetenciaentresusposeedoresytodosconsideranqueinvertiresmejorque
mantenerdineroenlosbolsillos),entantolarealidadfuncionageneralmenteenotraforma:

Lapreferenciaporlaliquidez,llevaalagenteaatesoraroatratardetenerdineroefectivoo
disponible,Peroesapreferenciaporlaliquidezpuedellevaraaccionesdainasalaconveniencia
econmicageneral.Porejemplo,sihayincertidumbreolospreciosdecaenfuertemente,la
poblacinengeneralpuedepreferirmantenersudineroenlamano,tendenciaque,sise
generaliza,puedellevaraunaprofundizacinseriadeladisminucindelademandaporbienesy
serviciosoinclusoaunpnicobancario.As,"latasadeinterseselpremioquetieneque
ofrecerseparainduciralagenteparaconservarsuriquezaencualquierotraformadistintaal
dineroatesorado".39

Igualmenteproblemticodesdeelpuntodevistageneraleselresultadodelaacumulacinde
grandescantidadesdedineroenpocasmanos.Esosrentistaslleganaestarenunasituacin
quelespermitedemandarinteresesexcesivosporelusodeesedinero,loquetiendeadisminuir
lainversinyconsecuentemente,deprime(anentrminosclsicos.vercitadeCarlosA.
Rodrguez)laeconomaengeneral.

Silasautoridadesmonetariasfallanenreducirlastasasdeinterspordebajodelaeficienciamarginaldel
capital,laeconomasecontraerirremediablemente,aunquelacausadefondodeldesnimodela
inversinnoeselniveldelastasasdeinterssinolacadadelarentabilidad.ParaKeynes,finalmente,
unarecesin"eselresultadodelcambiocclicodelaeficienciamarginaldelcapital".40

Consideracionespolticas
Dentrodelacoyunturahistrica,econmicaypoltica,elkeynesianismoysusproyectosconsecuentes
comoelEstadodeBienestaryeldesarrollismodioalosdirigentesmundialeslaoportunidaddesalvar
lademocracia,cuyaexistenciallegaverseamenazadadebidoalaugedelaseconomassocialistas,
productodelaincapacidaddelliberalismoclsicoderesolverlacrisis.41Debidoaestaraznlos
principiosdelkeynesianismofueronaplicadosdeunauotramaneraengranpartedelosEstados
occidentalesdesdeelfinaldelaSegundaGuerraMundialhastaqueenlosaos'70unnuevotipodecrisis
llevasucuestionamiento42yelresurgimientodeaproximacionesclsicasbajoelneoliberalismo.43
"Durantelosaosdeguerra,Keynestuvounpapeldecisivoenlasnegociacionesqueibanadarformaal
ordeneconmicointernacionaldelapostguerra.En1944,dirigiladelegacinbritnicaenla
conferenciadeBrettonWoodsenlosEstadosUnidos.Enlaconferenciajugunpapelimportanteenla
planificacindelBancoMundialyelFondoMonetarioInternacional".44
SibienlasrepercusionespolticoeconmicasdeKeynesyvariosdesuspartidariossonvariadas,algunos
creenquelaideadelkeynesianismoessalvaralcapitalismoomantenerloestable. 45Desdeellado
opuesto,peroquizsconlamismaintencinysimilaresmecanismosretricos,Keynesesdescritocomo
siendo"muchomsqueunkeynesiano.Sobretodofuelafiguraextraordinariamenteperniciosay
maliciosaquehemosexaminadoenestecaptulo.Unencantadorperoambiciosoestatistamaquiavlico,
quienpersonificabaalgunasdelastendenciaseinstitucionesmsmalignasdelsigloveinte"46Quizscon
unavisinunpocomsmedidaWaligosrkyaducequeesaspolticasfueronadoptadas:"comouna
resguardocontraelpoderdelmercadoparasocavarnuestrasinstitucionespolticasysocialesms
valiosas...(..)..unmercadototalmentelibreesdefinitivamentenoelmejorparaunademocracia,un
mercadosinregulacionesnogarantizajusticianiprosperidad..."47
DesdeelpuntodevistadelpropioKeynes,yaniveldelaEconomapolticaelpuntocentraldesuteora
sebasaenunapercepcinderivadatantodeMarx

48comodeSchumpeter.49Ambospensadoresconsideran
quelacrisises,enelmedianoylargoplazo,unaparteintrnsecadelsistemacapitalista(yque
eventualmentelodestruiran).AmbospensadorespermitenentoncesaKeynessugerirqueelsistema
delineadoporAdamSmithsolopuedereferirseaunaetapaymomentoespecficoenelcualel
capitalismoseestabadesarrollandoperoqueengeneral,esedesarrollonopuedeexistirsinlacrisisyno
puededarprosperidadaunossiesquenoseestexplotandoaotros.50Irnicamente,elkeynesianismo
podraretornarlaacusacinquelospartidariosdelaEscuelaAustriacalehacen:"podramosresumirla
tesisdeHazlittenquelasfalaciasyloserroreseconmicosprovienendefijarnuestraatencinenlos
efectosqueunamedidaeconmicatieneacortoplazoysobreunreducidosector."51
Perotalrespuesta,apesardesercorrecta,podraquizsllevaraunequvoco:siaceptamosquelascrisis
sonparteinherentedelcapitalismo,laeliminacindeellasdemandamedidasquevayanmsallqueese
sistema.Ensuspalabras"soloelEstadopuederestaurarlosequilibriosfundamentales",ylaparticipacin
delEstadoimplicamovimientohaciaelsocialismo.Elproblemaporlomenosparaalgunosesque
porunladoldeseaqueesatransformacinseademocrtica52yporelotro,creequeparaesosenecesita
unniveldecomprensinycontrolsobrelaeconomaque,ensutiempoporlomenos,noexista.El
cambiodelsistemadepropiedaddelosmediosdeproduccinnobastapararesolverlosproblemasdela
economa.Keynesdijoen1926,comorespuestaalaproposicindequeloquesenecesitabaerala
"insurrecinproletaria":"Noshacefalta,msquenunca,unesquemacoherente...Todoslospartidos
polticostienensusorgenesenideasdelpasado,noennuevasyningunomsnotoriamentecomolosde
losmarxistas.Noesnecesariodebatirlassutilezasdeloquejustificaraaunhombrepromoversu
evangelioporlafuerza,porquenadietieneeseevangelio.Elprximomovimientoesconlacabeza,pero
primerodebemosesperar53Keynesnopuedepensardeotramanera.Silapercepcindequela
descripcindeSmithylasformalizacionesposteriorescorrespondenaunmomentoylugarparticulares
correcta,siguequelasleyesgeneralesdelaeconoma,especialmentela"ingenieraeconmica"(esarama
queserefierealasdecisionesprcticas,deldaada,empresaporempresa,etc.)estnpordescubrirse;
carecindosedeformalizacionesque,ensutiempoporlomenos,noexistan(verdebatesobreelclculo
econmicoenelsocialismo).Porejemplo,lostrabajosdedeJanTinbergen,WassilyLeontief,Simon
Kuznets,etc,todosfundamentalesparalaeconometratodavanohabansidopublicadosenesafecha.

(LasmismaspercepcionesdeKeynesnofueronformalizadas(matematizadas)hastalosaportesde,
primero,JohnHicksy,posteriormente,enEEUU,PaulSamuelson.
LapropuestaqueKeyneseventualmenteprodujollamadasocialistaysiniestraporlospartidariosdela
EscuelaAustriaca54eslaeliminacindelpoderdelaescasezdeldinero,situacinusadayexacerbada,en
suopinin,porlaaccindelos"rentiers"(especuladores,financistasocapitalistas)atravsdela
acumulacinquelespermitedemandaraltastasasdeintersporsuuso,loquelleva,ensuopinin,al
"poderprogresivamenteopresordeloscapitalistasparaexplotarelvalordelaescasezdelcapital"(ver
citaanterior).Esaeliminacinsebasaendosmedidasfundamentales:elabandonodefinitivodeloro
comomonedaysureemplazoconelsistemadedivisamoderna,quesepodrallamardinerofiduciario
peroquepuedeservistacomounpasohacialaconcepcindeldinerocomounidaddecuenta.55Laotra
medidacomplementariafueponerelroldeemisordeldineroycontrolsobrelaTasadeintersenel
estadoatravsdelbancocentral.56Estaspropuestasfuerongeneralmenteadoptadasanivelmundialcon
posterioridadalaSegundaGuerraMundialaniveldelospases,perosucorolariolgico(laadopcinde
unsistemamonetariocomnindependientedelosgobiernosindividuales57nolofue.(verBancory
AcuerdosdeBrettonWoods)
ElpropioKeynesnoveesapropuestadeaccinestataldeutilizacindelosahorrosprivadosabeneficio
comncomonovedosaoextraordinariaensmisma.Porelcontrario,esalgoqueensuopinintodos
loseconomistassabenyaceptan,sloqueesaplicadaencasosexcepcionales.58lsloproponeutilizar
esaaproximacinmsgeneralmente:Esoesporlocuallaguerrahasiemprecausadounaactividad
industrialintensa.Enelpasadolafinanzaortodoxahaconsideradolaguerracomolanicaexcusa
legtimadecrearempleoatravsdelgastogubernamental.Ud,SrPresidente,habindoselibradodetales
preconcepciones,tienelibertadparautilizarenelintersdelapazyprosperidadesastcnicasquecon
anterioridadsloseleshapermitidoservirlospropsitosdelaguerrayladestruccin(J.M.Keynes:
CartaabiertaaRoosevelt,punto8).Loquesconsideraespecialesladilucidacindelasrelaciones
econmicasquesustentanelfuncionamientodelaeconoma.Principalentreesaseselpapelquejuegan
eldinero,lastasasdeintersylademanda.ParaKeynes,talaclaracinysubsecuentetraspasoalpoder
delestadodelcontroldeambosfactoresllevaraladesaparicindelosrentiers(oporlomenosdeese
aspectodelafuncinempresarial)loqueasuvezpermitiraelusocompletodelosfactoresde
produccin.59
Enlaactualidadalgunospartidariosdelneoliberalismoanaboganporlavueltaalpatrnoro.Alan
Greenspan,porejemplo,alegaque"unantagonismocasihistricohaciaelpatrnorouneatodoslos
estatalistas.Parecendarsecuenta,talvezconmayorclaridadysutilezaquemuchosliberales,queeloroy
lalibertadeconmicasoninseparables,queelpatrnoroesuninstrumentodellaissezfaire,yquecada
unoimplicayrequiereelotro.60(curiosamente,alhacerestoparecenolvidarquevonMisesensucrticaa
Keynessugiereque"Eldineroessolamenteelmediodeintercambiogeneralmenteempleado" 61).Para
ellos,ladecisindeBrettonWoodsnofueunafalladeaceptacindelkeynesianismoylaimposicinde
losinteresesdeEE.UU.sinoresultadolasaccionesdeHarryD.White,representantedeEEUUenesas
conversacionesyacusadodeserunagentecomunista,62loqueseutilizaparasugerirquetaldecisinfue
resultadodeuncomplotgigantesco.Aparentementeascomoalgunosreducentodoatravsdeun
"anlisisdeclases"aunaconspiracinburguesa,otrosloreducen,atravsdelanlisisdelas
conspiraciones,alaaccindel"estatismo".

Crticas
WilhelmRpkeescribi:Puedecreersequehaypocasenlasquemedidasvigorosasparaaumentarla
ofertamonetariaimpedirneldesastre;perounafiguracientficatandestacadacomoKeynesnopuede
impunementeextenderelmantodesuautoridadsobrelapropensincrnicadetodoslosGobiernoshacia
lainflacin.Puedecreersequeenciertascircunstanciasunaumentodeladeudapblicaeselmalmenor;
perotalmedidatemporalnopuedeimpunementetransformarseenprincipiodecarctergeneral."
Afin,aparentemente,determinarconesaimpunidad,Rpkealega63queSepuededescubrirenel
mecanismodelahorroproblemasqueexigenatencinespecial,...peronosepuedeimpunementedespojar
aloshombresdelsentimientodequeesbuenoahorrar,guardarunareservaparaellosysusfamilias,en

vezdegastarlotodoydespuspedirayudaalEstadoelmayordetodoslosgastadoresenpocasde
necesidad.Keynesacostumbraunanuevageneracinautilizarunalgicaeconmicaquegira
nicamenteentornoacmomantenerlademandaefectivaenlaformamsseguraalnivelmsalto
posible,mientrasqueelverdaderoproblemadelaposguerraeraeldecmofrenaratiempouna
prosperidadinflacionista.64Unhechodelapocadeposguerra,tansingularcomocomprometedorpara
elkeynesianismo,..LamayoradelosGobiernos,yquizslamayoradeloseconomistas,hanadquirido
penosamenteconcienciadeloinadecuadodelasenseanzasdeKeynesparaenfrentarseconlainflacin
crnicadelosaosdelaposguerra;Rpkeconcluye:"SabersilasaportacionesdeKeynesalateora
econmicayalatcnicaeconmicasoncorrectasyenqumedidaloson,constituirtodavadurante
muchotiempotemadediscusin.Peroqueenelnivelsuperiordelafilosofasocialydelaticapoltica
estabacompletamenteequivocado,esoseveyaconsuficienteclaridad.
Otrascrticasvienendevarioseconomistas,incluyendoalgunosqueseconsideranfuertementeinfluidos
porlavisindeKeynes.As,porejemplo,J.K.Galbraithdatreselementosparatalcrtica:

ElKeynesianismonoofreceunremediogeneralmenteaceptableparalainflacin.Adiferencia
deloqueRpkesugiere,elproblemanoesfaltadepropuestas,656667elproblemasonlas
consecuenciaspolticasdetalespropuestas.6869Siendoexplcito:sealegaqueelproblemaesque
losgobernantesencuentrandifcilenpocasdeprosperidadponerenprcticalaspolticas
anticclicasqueelmodelosugiere(aumentarlastasasdeinters,controlarprecios,salarios,
restringirelcirculante,etc)enlamedidaquetalespropuestasocasionanrepercusionesqueponen
enpeligrolosprospectospolticosdelosgobernantes.70Adicionalmentesesugierequeenciertas
circuntanciaselgobiernopuedeencontrarventajosolainflacin,enlamedidaqueimplicael
traspasoderecursoseconmicosdesdelapoblacinalEstado.71Sinembargo,esgeneralmente
consideradoqueparaelKeynesianismolainflacinesnegativa72ydesestabilizante73enla
medidaqueelaumentodelcirculantemsalldelosparmetrosmarcadosporlarelacin
ptimaentretasadeintersytasadegananciasignificanosolotraspasoderecursossino
tambinprdidadelacapacidadestataldecontrolarmecanismosfinancieros(duranteperodos
expansionarioselcirculanteaumentaalmenosparcialmenteatravsdelaexpansindel
crditoprivado,loquefuerzaalEstadoatomarmedidasimpopularesodejarquelaemisinde
dineroescapedesucontrol),loqueterminaamenazandolasituacineconmicadelasociedad
engeneral.74(paratodoesto,verNicolsKaldor:TheScourgeofMonetarismOxford
UniversityPress,1982.)

ElKeynesianismonohademostradoserefectivoenlasolucindelosproblemasdefaltade
desarrolloeconmico.Apesarquelospasesdesarrolladosnohansidomuyeficientesen
cumplirloscompromisosadquiridos,hanhecholosuficientecomoparademostrarquelamera
presenciaotransferenciadecapitalesnoessuficienteparaproduciresedesarrollo.Elementos
talescomoinstitucionesyculturapoltica,existencia(ofalta)deinfraestructuras,personal
capacitado,etc.tambintienenunpapelimportante.Enconsecuencia,elkeynesianismollega
servistoporalgunoscomounapolticadepasesricos.

Keynesnoexpusosusideastanclaraysistemticamentecomoseradeseable.Seencuentran
ambigedadesensusobras.Porejemplo,avecesKeyneshablacomosiloquedeseaesavanzar
haciaelsocialismo.Enotrasocasiones,seexpresacontrarioaesavisinybuscademostrarlas
ventajasquesuspropuestastienenparaelcapitalismo.Enconsecuencia,haydiferentes
percepcionesdeloquesepodrallamarkeynesianismo.Galbraithresumeesteproblema
diciendoquesellegaalkeynesianismodesdeelconservadurismoyseterminasiendoacusadode
sercomunista.EnestesentidoKeynesmismoparecehabertenidounaconcienciasocialyla
impacienciadelhombreprctico,75amndelacomprensinquesinresolverlosproblemas
socialessellegaraaunasituacindeprofundainestabilidadpoltica.Porotraparte,notena
ningnproblemaendeclararseelitista:"Puedoserinfluidoporloquemepareceesjustoyel
buensentido,perolaluchadeclasesmeencuentraenelladodelaburguesaeducada".Este
problemadeambigedadseextiendetambinaconceptoseconmicos.

Desarrollosposteriores

Esasambigedadesquesehanmencionadohandadoorigenadiferentesinterpretacionesdelas
sugerenciasdeKeynes.Adicionalmente,eldesarrollodelasteoraseconmicashallevadoauna
profundizacinyespecificacindealgunosdelosconceptosempleadosoriginalmente.
Unadelasprimeras"interpretaciones"delaobradeKeynesfuelaFinanzafuncionalpropuestaporAbba
Lerner,76quiensugiereelabandonodelatentativademantenerunequilibrioeconmicoysureemplazo
conlapropuestaqueelobjetivoprincipaldelaspolticaseconmicasestatalesespromoverel
crecimientoydesarrolloeconmico

77(verAportedeAbbaLerner).
Entrelasinterpretacionesmsconocidasseencuentralallamada"sntesisclsicokeynesiana"osntesis
neoclsica,lacualbuscareconciliarlaspercepcioneskeynesianasconlasdelaescuelaneoclsica

78(que
79
inicialmenteseconsiderabancontrapuestas )especficamente,eltrabajodeArthurPigou,considerado
elpadredelaEconomadelbienestarylaspercepcionesdelTeoradelequilibriogeneraldeLonWalras
porpartedeautoresneokeynesianostalescomoPaulSamuelson;JohnHicks,AlvinHansenyFranco
Modigliani.LosneokeynesianosbuscarontambinintegrarlaconcepcindeAlfredMarshallacercade
unperiododemercado,80sugiriendoquelasteorasdelosneoclsicosseaplicanallargoplazo
econmicomientrasquelasdeKeynesserefierenalcortoplazo.Elcentrotericoformaldeesta
aproximacinsonelModelotradicionalobasadoenelmodeloISLM,introducidoporHicks81yel
modelodelaCruzKeynesiana,introducidoporSamuelson,82tambinllamadodelmultiplicador
simple.8384Estavisincontinasiendoutilizadainclusoenelpresentecomofundacindeloscursosde
introduccinalamacroeconoma.858687
DesdeestaaproximacinseoriginunadelasversionesdelaNuevaEconomadelbienestar,8889a
partirdeunapropuestadeSamuelson,basadoenlapercepcindequeningnsistemadeprecios
descentralizadopuedeservirparadeterminarptimamentelosnivelesdeconsumocolectivoloque
ocasionalaimposibilidaddeunasolucinespontneadescentralizadaalosclculosenvueltospara
establecerunusoptimodeesosbienes.90(verCondicindeSamuelson).
Lasugerenciacentraldeestaaproximacinpuedeserresumidadiciendoquelafuncincentraldelas
polticaseconmicasestatalesesmantenerunsistemaeconmicoenelpuntoenelcuallaslneasdela
cruzkeynesianasecruzan.Siesacondicinsecumple,elsectorprivado,ylaeconomaengeneral,
funcionarneficientemente.
Laposicinalternativatempranaesel"postkeynesianismo",queseoriginenelaportedeJoan
Robinson,PieroSraffa,PaulDavidson,NicholasKaldor,MichalKalecki,yotros;quienesenfatizanel
papelquelaincertidumbretieneenasuntoseconmicos,especialmentelosrelacionadosconinversin.
LospostkeynesianosconsideranvlidalacrticafundamentaldeKeynesalconceptoneoclsicode
equilibriodelargoplazo,porlocualcriticanfuertementelaposicinneokeynesiana.919293Adems,
muchosdeellosconsideranquela"TeoraGeneral"nohasidoexploradaenplenitudyquerepagara
abundantementeunesfuerzosistemticoenesesentido.
Sibienestaposicinesminoritaria,esunadelasfuentesprincipalesdelaEconomaheterodoxa,ysus
criticismos94handadolugaraalgunosdelosdebatesmsinteresantesycomplejosenlateoraeconmica
delasegundamitaddelsigloXX95(ver,porejemplo,DebatedelasdosCambridge).
Desdeestaperspectiva,yapartirdeunapropuestadeKaldor,seoriginlaotraramadela"Nueva
Economadelbienestar"(EficienciadeKaldoreHicksocriteriodeScitovsky96).
LospostkeynesianosutilizanmodelosqueprovienentantodelyamencionadoAbbaLernercomootros
provenientesdeDudleyDillard

97y,msrecientemente,deR.LWray,98losqueseintegranenlaTeora
MonetariaModerna.
Posteriormente,yapartirdelyamencionadoanlisisdeLeijonhufvud99acercadelaincertidumbre,el
equilibrioylaracionalidadyprofundizadoporDavidColander,100elpostkeynesianismoserevigorizay
transforma,dandoorigenadesarrollosquellevanalallamadaEconomadeComplejidad.101

EspecficamentelaprofundizacindelcuestionamientodeKeynesalasupuestaracionalidaddelos
actoreseconmicos102condujoofaciliteldesarrollodelateoradelaracionalidadlimitada

103y,
104
eventualmente,alaeconomaconductual.
Msrecientementeyapartirdealgunosdesarrollosque,porunlado,bordeanenlosorprendente105pero
porelotrocorrespondenadesarrollostericos(ver,porejemplo:AportedeJohnB.Taylor)aparecela
"nuevasntesiskeynesiana"oNuevaEconomaKeynesiana.Losnuevoskeynesianosaceptanelconcepto
neoclsicoderacionalidadydeunequilibrioenellargoplazoperodaunpapelcentralalademanda
agregadaenelcorto,loqueenfatizaelpapeldelosfundamentosmicroeconmicosenelconsumoyla
inversin.Lospartidariosdeestaescuelasevencomoproveyendosolucionesmicroeconmicaspara
algunosdelosproblemasmsdifcilesenlaconcepcindeKeynes,porejemplo,eldela"pegajosidad"o
"inercia"desueldosyprecios106(Keynesapuntaquehayunatendenciatantoensalarioscomocostos,etc,
amantenerseenunciertonivel,ciertamenteanodecaer.Estatendenciafuerzalamanipulacindeotras
variablesafindeobtenerlasrelacionesptimasydificultalaobtencindeesosresultados)
Losrepresentantesmsconocidosdeestaescuelason(apartedelyamencionadoJohnB.Taylor)Gregory
Mankiw;JosephE.Stiglitz;BenBernanke.SecuentanademsDavidRomer,OlivierBlanchard,
NobuhiroKiyotaki,yMichaelWoodford.
Todoloanteriorhaconducido,apartirdelaCrisisdeliquidezdeseptiembrede2008,alallamada
Resurgenciakeynesiana107108introducidaporeltrabajodePaulKrugman

109yJamesK.Galbraith.110