Estados Financieros Ilustrativos 2014

Estados
Financieros
NIIF 2014
Estados Financieros NIIF 2014 / ISAGEN S.A. E.S.P.
Contenido
Informe de los Auditores Independientes
Estados de situacin financiera
Estados de resultados del periodo

y otros resultados integrales
Estados de flujo de efectivo
Estados de cambios en el patrimonio
11
Notas de carcter general
12
1. Informacin general
2. Resumen de principales polticas contables
2.1
Bases de preparacin
2.2
Base de contabilidad de causacin
2.3
Importancia relativa y materialidad
2.4
Cambios en las polticas contables

y en la informacin a revelar
2.4.1 Normas e interpretaciones nuevas

y modificadas de obligatorio cumplimiento
2.4.2 Normas emitidas sin aplicacin efectiva
2.5 Consolidacin
2.6
Traduccin de moneda extranjera
2.7
Propiedades, planta y equipo
2.8
Activos tangibles
2.9 Arrendamiento
2.10 Deterioro de activos no financieros
12
13
13
13
13
14
14
15
18
18
19
20
22
22
2.11 Activos financieros

2.11.1 Clasificacin
2.11.2 Reconocimiento y medicin
2.11.3 Deterioro de efectivos financieros
2.12 Inventarios
2.13 Efectivo y equivalente de efectivo
2.14 Activos no corrientes mantenidos para la venta
2.15 Capital social
2.16 Reservas
2.17 Operaciones de financiamiento
2.18 Costo de prstamos
2.19 Impuesto a la renta corriente, impuesto de renta

para la equidad (CREE) y diferido
2.20 Beneficios laborales
2.21 Provisiones
2.22 Cuentas por pagar
2.23 Reconocimiento de ingresos
2.24 Reconocimiento de costos y gastos
2.25 Distribucin de dividendos
2.26 Segmentos de operacin
3. Administracin de riesgos financieros
3.1
Factores de riesgo financiero
3.2
Administracin del riesgo capital
3.3
Estimacin del valor razonable
4. Estimados y criterios contables relevantes
23
23
24
25
27
27
27
27
27
28
28
Notas de carcter especfico
39
5. Propiedades, planta y equipo

6. Activos intangibles
7. Prstamos y cuentas por cobrar
8. Otros activos
9. Inventarios
39
44
46
50
50
29
30
30
32
32
34
34
34
35
35
36
36
37
0. Inversiones
1
11. Efectivo
12. Capital
13. Operaciones de financiamiento
14. Impuesto a la renta diferido
15. Provisiones
16. Impuestos, contribuciones y tasas
17. Cuentas por pagar
18. Otros pasivos
19. Reservas
20. Ingresos de actividades ordinarias
21. Costos de ventas y operacin
22. Otros ingresos
23. Gastos de administracin
24. Otros gastos
25. Ingresos financieros
26. Gastos financieros
27. Utilidad por accin
28. Dividendos por accin
29. Transacciones y saldos entre partes relacionadas
30. Otro resultado integral neto de impuestos
31. Otras revelaciones
32. Eventos subsecuentes
51
56
57
58
61
63
77
77
79
79
80
81
82
83
84
85
85
86
86
87
88
88
93
Informe de los Auditores

Independientes
Estados de situacin financiera

Al 31 de diciembre de 2014 y 2013
(Valores expresados en millones de pesos colombianos)
Activos
Notas
2014
2013
ACTIVOS NO CORRIENTES
10
84
84
OTROS ACTIVOS
1.307
1.307
7.295.259
6.493.867
28.736
31.281
19.576
14.322
TOTAL ACTIVOS NO
CORRIENTES
7.344.962
6.540.861
ACTIVOS CORRIENTES
INVERSIONES
EFECTIVO
Notas
2014
2013
PATRIMONIO
PROPIEDADES,
PLANTA Y EQUIPO
ACTIVOS INTANGIBLES
PRSTAMOS Y
CUENTAS POR COBRAR
INVERSIONES
INVENTARIOS
PRESTAMOS Y CUENTAS POR
COBRAR
OTROS ACTIVOS
Pasivos y Patrimonio
109.449
92.356
341.941
288.282
288
365
10
84.522
20.538
11
TOTAL ACTIVOS CORRIENTES

TOTAL ACTIVOS
244.301
780.501
8.125.463
229.155
630.696
7.171.557
CAPITAL
12
68.152
68.152
RESERVAS
19
1.807.208
1.590.509
49.344
49.344
1.362.849
1.402.940
357.961
393.875
3.645.514
3.504.820
SUPERAVIT DE CAPITAL
GANANCIAS RETENIDAS
RESULTADO INTEGRAL TOTAL
DEL AO
TOTAL PATRIMONIO
PASIVOS NO CORRIENTES
OPERACIONES DE
FINANCIAMIENTO
IMPUESTO A LA RENTA DIFERIDO
13
3.299.149
2.616.413
14
568.332
523.205
PROVISIONES
15
97.207
88.744
CUENTAS POR PAGAR

TOTAL PASIVOS NO
CORRIENTES
PASIVOS CORRIENTES
17
10.101
64.876
3.974.789
3.293.238
CUENTAS POR PAGAR

OPERACIONES DE
FINANCIAMIENTO
IMPUESTOS, CONTRIBUCIONES
Y
TASAS
OBLIGACIONES LABORALES
17
309.484
140.224
13
96.537
70.535
16
23.040
50.140
12.511
10.664
PROVISIONES
15
34.455
58.417
OTROS PASIVOS
18
29.132
43.519
505.160
373.499
TOTAL PASIVOS
4.479.949
3.666.737
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO
8.125.463
7.171.557
TOTAL PASIVOS CORRIENTES
Las notas que se acompaan son parte integrante de los estados financieros
Luis Fernando Rico Pinzn

Gerente General
Elvia Luz Restrepo Saldarriaga

Contadora T.P. No. 37982-T
Deloitte & Touche Ltda.

Auditor externo
Estados de resultados del perodo

y otros resultados integrales
Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2014 y 2013
Notas
2014
2013
INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS
20
2.329.620
2.002.814
COSTOS DE VENTAS Y OPERACIN
21
(1.618.744)
(1.342.080)
710.876
660.734
UTILIDAD BRUTA
OTROS INGRESOS
22
12.212
13.963
GASTOS DE ADMINISTRACIN
23
(118.601)
(110.957)
OTROS GASTOS
24
(19.349)
(20.162)
INGRESOS FINANCIEROS
25
27.894
19.598
GASTOS FINANCIEROS
26
(104.560)
(71.094)
508.472
492.082
(105.065)
(107.105)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

IMPUESTO DE RENTA
Corriente
15
Diferido
14
(44.990)
(14.590)
(150.055)
(121.695)
358.417
370.387
27
131.48
135.87
30
(319)
35.057
14 y 30
(137)
(11.569)
(456)
23.488
357.961
393.875
UTILIDAD NETA
UTILIDAD BASICA Y DILUIDA POR ACCIN (*)
OTRO RESULTADO INTEGRAL
Items que no sern reclasificados a ganancias y prdidas:
Ganancias (Prdidas) actuariales por planes de beneficio definidos.
Impuesto a las ganancias relativo a componentes de otro resultado integral
Otro resultado Integral del ao, neto de impuestos
RESULTADO INTEGRAL TOTAL DEL AO
(*) Expresada en pesos colombianos

Gerente General


Auditor externo
Estados de
flujos de efectivo
Notas
2014
2013
FLUJOS DE EFECTIVO GENERADOS POR LAS OPERACIONES DEL AO:

RESULTADO INTEGRAL DEL AO
358.417
370.387
MS (MENOS) GASTOS (INGRESOS) QUE NO AFECTARON EL CAPITAL DE TRABAJO:

Depreciacin
153.668
147.138
Amortizacin de otros activos
3.500
3.384
Deterioro de inventarios
965
(442)
Impuesto diferido
14
44.990
26.159
Recuperacin de deterioro de deudores
(1.903)
(3.851)
582
72
44.408
(6.832)
604.627
536.015
(57.010)
89.037
(4.750)
4.312
77
629
356.184
61.865
1.847
1.575
(27.100)
(24.311)
64.156
94.180
(14.387)
(18.018)
923.644
745.284
(241.696)
(181.245)
(79.973)
(55.514)
Prdida en venta o retiro de propiedad, planta y equipo, inventarios y otros activos

Diferencia en cambio obligaciones financieras
CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS:
Prstamos y cuentas por cobrar
Inventarios
Otros activos
Cuentas por pagar
Obligaciones laborales
Impuestos, gravmenes y tasas
Provisiones
Otros pasivos
EFECTIVO PROVISTO POR LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN
Intereses Pagados
Impuesto sobre las ganancias pagados
EFECTIVO NETO PROVISTO POR LAS ACTIVIDADES DE OPERACIN
601.975
508.525
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN:

Adquisicin de propiedad, planta y equipos
Aumento de otros activos
EFECTIVO NETO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN
(964.997)
(879.703)
(1.264)
(2.200)
(966.261)
(881.903)
10
Notas
2014
2013
FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIN:

Aumento de operaciones de financiamiento
698.498
564.585
Pago de operaciones de financiamiento
(37.815)
(52.889)
1.747
(217.267)
(188.918)
443.416
324.525
79.130
(48.853)
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL PRINCIPIO DEL AO
249.693
298.546
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL AO
328.823
249.693
244.301
229.155
84.522
20.538
328.823
249.693
Venta de acciones readquiridas

Dividendos en efectivo
EFECTIVO NETO PROVISTO POR LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIN
AUMENTO (DISMINUCION) NETO EN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTES
El efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao comprenden:

Efectivo
Inversiones temporales

Gerente General


Auditor externo
11
Estados de cambios
en el patrimonio
Supervit
de capital
Reservas
Ganancias
retenidas
Utilidad
(perdida)
actuarial
Acciones
readquiridas
Total
68.152
51.796
1.318.524
1.868.397
(7.067)
(1.685)
3.298.117
Apropiaciones efectuadas por la

Asamblea General de Accionistas
288.338
(288.338)
Venta de acciones readquiridas
(2.452)
2.513
1.685
1.746
Ganancias actuariales
23.488
23.488
($69.3* por accin)
(16.353)
(172.565)
(188.918)
Utilidad neta
370.387
370.387
68.152
49.344
1.590.509
1.780.394
16.421
3.504.820
239.133
(239.133)
(22.434)
(194.833)
(217.267)
Prdidas actuariales
(456)
(456)
Utilidad neta
358.417
358.417
68.152
49.344
1.807.208
1.704.845
15.965
3.645.514
Capital
Social
Saldos al 31 de diciembre de 2012

Apropiaciones efectuadas por la
Asamblea General de Accionistas
($79,7* por accin)

Notas
12
19
30
12
* Cifra expresada en pesos colombianos


Gerente General


Auditor externo
12
Notas de
carcter general
1. Informacin general
ISAGEN S.A. E.S.P. (en adelante tambin podr definirse como Empresa) es
una Empresa de servicios pblicos mixta, constituida en forma de sociedad
annima, segn consta en la escritura pblica No. 230 de la Notara nica
del municipio de Sabaneta, departamento de Antioquia, del 4 de abril de
1995 y con perodo indefinido de duracin. La direccin de su sede principal
es Carrera 30 No. 10 C 280 del Municipio de Medelln, departamento de
Antioquia, Colombia.
ISAGEN S.A. E.S.P. tiene por objeto principal la generacin y comercializacin
de energa elctrica, la comercializacin de gas natural por redes, as como la
comercializacin de carbn, vapor y otros energticos de uso industrial.
Para el desarrollo de su objeto social, la Empresa cuenta con las siguientes
plantas de generacin de energa:

Hidroelctrica de San Carlos
Hidroelctrica de Jaguas
Hidroelctrica de Calderas
Hidroelctrica Miel I
Hidroelctrica Amoy
Central que entr en operacin en mayo de 2013
Trmica a ciclo combinado Termocentro
Hidroelctrica Sogamoso
La Central Hidroelctrica Sogamoso entr en operacin comercial plena el 20

de diciembre de 2014, luego de un perodo de construccin iniciado en 2009.
La aprobacin de estos estados financieros fue realizada por la Junta Directiva
segn consta en el acta de reunin del 27 de febrero de 2015.
2. Resumen de principales
polticas contables
Las principales polticas contables aplicadas en la preparacin de los estados
financieros se detallan a continuacin. Estas polticas han sido aplicadas
uniformemente en todos los aos presentados, a menos que se indique lo
contrario.
2.1 Bases de preparacin

Los estados financieros de ISAGEN S.A. E.S.P. han sido preparados de
acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) y
sus correspondientes interpretaciones (CINIIF) emitidas por el International
Accounting Standards Board (IASB). Los estados financieros han sido preparados sobre la base del costo histrico, excepto por ciertos instrumentos
financieros que son medidos al costo amortizado o a su valor razonable,
como se explica en las polticas contables descritas abajo.
En general el costo histrico est basado en el valor razonable de las transacciones. Valor razonable es el precio que sera recibido por vender un
activo o pagado por transferir un pasivo en una transaccin ordenada entre
participantes del mercado en la fecha de la medicin.
La preparacin de los estados financieros de acuerdo con NIIF requiere el
uso de ciertos estimados contables crticos. Tambin requiere que la gerencia ejerza su juicio en el proceso de aplicacin de las polticas contables.
Las reas que involucran un mayor grado de juicio o complejidad o reas
en las que los supuestos y estimados son significativos para los estados
financieros se describen en la Nota 4 - Estimados y criterios contables
relevantes.
2.2 Base de contabilidad de causacin

La Empresa prepara sus estados financieros, excepto para la informacin de
los flujos de efectivo, usando la base de contabilidad de causacin.
2.3 Importancia relativa y materialidad

La presentacin de los hechos econmicos se hace de acuerdo con su importancia relativa o materialidad.
Para efectos de revelacin, una transaccin, hecho u operacin es material
cuando, debido a su cuanta o naturaleza, su conocimiento o desconocimiento, considerando las circunstancias que lo rodean, incide en las decisiones
que puedan tomar o en las evaluaciones que puedan realizar los usuarios de
la informacin contable.
13
14
En la preparacin y presentacin de los estados financieros, la materialidad

de la cuanta se determin con relacin, entre otros, al activo total, al activo
corriente y no corriente, al pasivo total, al pasivo corriente y no corriente, al
patrimonio o a los resultados del ejercicio, segn corresponda. En trminos
generales, se considera como material toda partida que supere el 5% con
respecto a un determinado total de los anteriormente citados.
2.4 Cambios en las polticas contables y en la

informacin a revelar
2.4.1 Normas e Interpretaciones nuevas y
modificadas de obligatorio cumplimiento para el ao
en curso
En el 2014 entraron en aplicacin una serie de mejoras a las NIIF y una
nueva interpretacin emitida por el IASB que fueron obligatorias a partir del
1 de enero de 2014.
Modificaciones a la NIIF 10 Estados financieros consolidados, NIIF
12 Informacin a revelar sobre participaciones en otras entidades
y NIC 27 Estados financieros consolidados y separados
Esta modificacin emitida en octubre de 2012 defini una entidad de
inversin y estableci una excepcin a los requerimientos de consolidacin de la NIIF 10 para entidades de inversin para las cuales se permite
la medicin de su inversin en subsidiarias en particular al valor razonable a travs de prdidas y ganancias. La modificacin tambin prev
revelaciones relacionadas y requerimientos en los estados financieros
separados. Estos nuevos requerimientos incluyeron consecuentemente
modificaciones a las NIIF 1,3,5,7,9 y 13 y a las NIC 7,12,24,28,32,34 y
39.
Sin embargo, dado que ISAGEN no es una entidad de inversin estos
cambios no tienen impacto alguno.
Modificaciones a la NIC 32 sobre compensacin de activos y pasivos financieros

La modificacin de la NIC 32 aplicable a partir del 1 de enero de 2014

clarific los requisitos para la compensacin de activos y pasivos financieros. Particularmente aclara las expresiones Actualmente tiene un
derecho exigible legalmente de compensar los importes reconocidos y
tenga la intensin de liquidar por el importe neto, o de realizar el activo
y liquidar el pasivo simultneamente.
La modificacin no tiene impacto en ISAGEN quien ha evaluado sus

activos y pasivos financieros que califiquen para compensacin, encontrando nicamente los relacionados con impuestos que ya venan
siendo compensados.
Modificaciones a la NIC 36 Revelacin del importe recuperable de

activos no financieros.
Esta modificacin contempla requerimientos de informacin a revelar
sobre el valor recuperable de activos no monetarios para los cuales se
hubiera constituido o revertido una prdida por deterioro. En esos casos
se pide revelar si el valor recuperable de los activos se estableci a
partir de su valor razonable menos los costos de disposicin o su valor
de uso. En caso de utilizar valores razonables se exige la revelacin
de la jerarqua de valor utilizado segn lo establecido en la NIIF 13
Mediciones del valor razonable.

La aplicacin de esta modificacin no ha sido relevante para la Empresa

ya que no se ha presentado reconocimiento de deterioro o reversin del
mismo durante los perodos reportados.
Modificaciones a la NIC 39 relativos a la novacin de derivados y
continuacin de la contabilidad de coberturas.
La modificacin de la NIC 39 provee asistencia para el manejo de los

requerimientos de descontinuacin de la contabilidad de coberturas
cuando un derivado designado como un instrumento de cobertura es
novado bajo ciertas circunstancias. La modificacin tambin clarifica
que cualquier cambio en el valor razonable de un derivativo designado
como instrumento de cobertura resultante de la novacin debera ser
incluido en la evaluacin y medicin de la efectividad de la cobertura.
Este cambio aplicado por la Empresa en este perodo no ha tenido
ningn impacto ya que no se presentaron instrumentos de cobertura
que hubiesen sido novados.
CINIIF 21 Gravmenes
La interpretacin incluye la contabilizacin de salidas impuestas a las
entidades por los gobiernos (incluyendo agencias gubernamentales y
organismos similares), de conformidad con las leyes y / o reglamentos.
No incluye los impuestos sobre la renta, dentro del alcance de la NIC
12 Impuesto a las Ganancias, ni multas y otras sanciones o responsabilidades derivadas de regmenes de comercio de emisiones y salidas
dentro del alcance de otras Normas.

La Empresa inici con su aplicacin, pero el mismo no ha tenido ningn

impacto en los estados financieros.
2.4.2 Normas emitidas sin aplicacin efectiva

A continuacin se listan las normas emitidas que an no entran en vigencia
obligatoria. ISAGEN las adoptar a la fecha obligatoria de entrada en vigor.
NIIF 9 - Instrumentos financieros
La NIIF 9 emitida en noviembre de 2009 introdujo nuevos requerimientos de medicin y clasificacin de activos financieros. Esta norma
fue modificada en octubre de 2010 para incluir requerimientos para la
15
16
clasificacin, medicin y desreconocimiento de pasivos financieros. En

noviembre de 2013 se introdujeron nuevos requisitos para la contabilidad de coberturas. La ltima revisin de esta norma fue emitida en julio
de 2014 principalmente para incluir a) requerimientos de deterioro para
activos financieros b) modificaciones limitadas a los requerimientos de
clasificacin y medicin por la introduccin de la categora de medicin
Al valor razonable a travs de otros resultados integrales, para ciertos
instrumentos de deuda simples.
Para todos los activos financieros reconocidos que estn dentro del
alcance de la NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y
medicin, es requerida su medicin subsecuente a costo amortizado
o a valor razonable. Especficamente, inversiones en instrumentos
de deuda que son mantenidos dentro de un modelo de negocios cuyo objetivo es recibir los flujos de efectivo contractuales, se miden al
costo amortizado al final del perodo y de los perodos subsecuentes.
Instrumentos financieros que son mantenidos dentro de un modelo de
negocios cuyo objetivo es lograr tanto los flujos de efectivo contractuales
como los asociados a la venta del activo financiero, son medidos al valor
razonable. Adicionalmente, una entidad puede hacer una eleccin irrevocable de presentar los cambios subsecuentes en el valor razonable
de un instrumento de patrimonio (que no es mantenido para negociar)
en otros resultados integrales y nicamente reconocer en resultados los
ingresos por dividendos.
Con respecto a la medicin de pasivos financieros designados al valor
razonable a travs de prdidas y ganancias, la NIIF 9 establece que el
valor del cambio en el valor razonable del instrumento financiero, que
es atribuible a cambios en el riesgo de crdito de la obligacin, se presente en otros resultados integrales, a menos que dicho reconocimiento
pudiera crear una distorsin contable en los resultados.
En relacin con el deterioro de activos financieros, la norma requiere un
modelo de prdidas crediticias futuras, en oposicin al modelo de prdidas crediticias incurridas bajo la NIC 39. El modelo de prdidas crediticias
esperadas requiere que una entidad contabilice las prdidas crediticias
esperadas y los cambios en dichas prdidas desde el reconocimiento
inicial. En otras palabras, ya no ser necesario que se haya presentado
un incumplimiento crediticio antes de que las prdidas sean reconocidas.
La nueva contabilidad de coberturas general mantiene los tres tipos
de mecanismos de contabilidad de coberturas actualmente disponibles
en la NIC 39. Bajo NIC 39, se introdujo una mayor flexibilidad a los
tipos de transacciones elegibles para la contabilidad de cobertura, los
tipos de instrumentos financieros que califican como instrumentos de
cobertura y los tipos de componentes de riesgo de tems no financieros
que son elegibles para contabilidad de cobertura. Adicionalmente, el
test de efectividad ha sido revisado y reemplazado con el principio de
una relacin econmica. La evaluacin retroactiva de la efectividad
de la cobertura ya no es requerida.
La Administracin de la Empresa no prev un impacto significativo en

sus estados financieros cuando inicie la aplicacin de esta NIIF, lo cual
est previsto que ocurra obligatoriamente a partir del 1 de enero de
2015.
NIIF 15 Ingreso de contratos con clientes
En mayo de 2014, fue emitida esta norma la cual establece un modelo
nico a ser usado por las entidades al contabilizar los ingresos resultantes de los contratos con clientes. La NIIF 15 reemplazar las actuales
guas de reconocimiento de ingresos incluidas en la NIC 18 Ingresos,
NIC 11 Contratos de Construccin y las interpretaciones relacionadas
cuando llegue a ser efectiva.

El principio bsico de la NIIF 15 es que una entidad reconoce los ingresos de actividades ordinarias de forma que representen la transferencia
de bienes o servicios comprometidos con los clientes a cambio de un
importe que refleje la contraprestacin a la cual la entidad espera tener
derecho a cambio de dichos bienes o servicios. Una entidad reconoce
los ingresos de actividades ordinarias de acuerdo con ese principio
bsico mediante la aplicacin de las siguientes etapas:
Etapa 1: Identificar el contrato (o contratos) con el cliente
Etapa 2: Identificar las obligaciones de desempeo en el contrato
Etapa 3: Determinar el precio de la transaccin
Etapa4: Asignar el precio de la transaccin entre las obligaciones de
desempeo del contrato
Etapa 5: Reconocer el ingreso de actividades ordinarias cuando (o a
medida que) la entidad satisface una obligacin de desempeo
Bajo NIIF 15, una entidad reconoce los ingresos cuando una obligacin
es satisfecha, por ejemplo, cuando el control de los bienes o servicios
subyacentes a la ejecucin de la obligacin en particular son transferidos al cliente. Guas ms especficas han sido adicionadas a la norma
para manejar escenarios especficos. Adicionalmente, se requieren
mayores revelaciones.
La Administracin de la Empresa no espera cambios significativos en el

reconocimiento de ingresos con la entrada en aplicacin de esta norma
prevista para el 1 de enero de 2017.
Modificacin NIIF 11 Contabilizacin de la adquisicin de un inters en operaciones conjuntas
Las modificaciones a la NIIF 11 proveen guas de como contabilizar la

adquisicin de una operacin conjunta que constituye un negocio segn
lo definido en la NIIF 3 Combinacin de negocios. Especficamente la
modificacin establece que el principio relevante de la contabilizacin
de las combinaciones de negocios de NIIF 3 y otros estndares (ejemplo NIC 36 Deterioro de activos resultantes del test de deterioro de una
unidad generadora de efectivo a la cual el crdito mercantil generado
17
18
en una combinacin de negocios fue asignado) podra ser aplicado. Los

mismos requerimientos podran ser aplicados a la formacin de una
operacin conjunta si y solo si un negocio existente es aportado a la
operacin conjunta por una de las partes que participan en la operacin
conjunta.

Se requiere que el operador conjunto revele la informacin relevante requerida por NIIF 3 y otros estndares para combinaciones de negocios.
Las modificaciones a la NIIF 11 aplican prospectivamente para perodos

que comiencen a partir del 1 de enero de 2016. La Administracin de
la Empresa no considera su aplicacin anticipada y tampoco se prevn
impactos importantes en su aplicacin.
2.5 Consolidacin
Entidades de propsito especial
ISAGEN consolida los estados financieros de las entidades de propsito
especial sobre las que la Empresa tiene el poder de gobernar sus polticas
operativas y financieras.
Las entidades de propsito especial se consolidan desde la fecha en que se
obtiene el control.
Estas entidades no se consolidan a partir de la fecha en la que el control cesa.
Las transacciones, los saldos y las ganancias y prdidas no realizadas con
las entidades de propsito especial se eliminan.
En 2014 se liquid el fideicomiso mercantil constituido en diciembre de 2012
como patrimonio autnomo con la fiduciaria Corficolombiana S.A., cuyos
estados financieros fueron consolidados hasta el 31 de diciembre de 2013.
Por tanto, los estados financieros de 2014 ya no son estados financieros consolidados, mientras los de 2013 lo eran. No obstante, dada la inmaterialidad
de los saldos objeto de consolidacin en 2013, no se afecta la comparabilidad
de los estados financieros de 2014.
2.6 Traduccin de moneda extranjera

(a) Moneda funcional y moneda de presentacin
Las partidas incluidas en los estados financieros se expresan en la
moneda del ambiente econmico primario donde opera la entidad
(Pesos Colombianos). Los estados financieros se presentan en Pesos
Colombianos, que es la moneda funcional de la Empresa y la moneda de
presentacin.
(b) Transacciones y saldos
Las transacciones en moneda extranjera se traducen a la moneda funcional, usando los tipos de cambio vigentes a las fechas de las transacciones
o de la valuacin cuando las partidas se remiden. Las ganancias y prdidas
por diferencias en cambio que resulten del pago de tales transacciones

y de la traduccin a los tipos de cambio, al cierre del ao de activos y
pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en
el estado de resultado del perodo y otro resultado integral.
Las ganancias en cambio relacionadas con prstamos, efectivo y equivalentes de efectivo se presentan en el estado de resultado del perodo y
otro resultado integral en el rubro ingresos financieros. Las prdidas en
cambio se presentan en el estado de resultado del perodo y otro resultado
integral en el rubro gastos financieros.
2.7 Propiedades, planta y equipo

Las propiedades, planta y equipo se presentan a su costo histrico, menos la
depreciacin subsiguiente y las prdidas por deterioro, en caso que existan.
El costo histrico incluye los desembolsos directamente atribuibles a la adquisicin de estas partidas. El costo tambin incluye los costos de endeudamiento incurridos durante la etapa de construccin de proyectos que requieren un
tiempo sustancial para su puesta en operacin.
Las propiedades en el curso de construccin para fines de produccin, suministro o administrativos se contabilizan al costo, menos cualquier prdida por
deterioro reconocida. El costo incluye, para los activos calificados, los costos
por prstamos capitalizados bajo el mtodo de la tasa de inters efectiva.
Estas propiedades se clasifican en las categoras apropiadas de propiedades,
planta y equipo cuando estn terminadas y listas para su uso previsto.
Los costos subsecuentes se incluyen en el valor en libros del activo o se reconocen como un activo separado, segn corresponda, slo cuando es probable que generen beneficios econmicos futuros y el costo de estos activos se
pueda medir razonablemente. Los gastos de mantenimiento y de reparacin
se cargan al estado de resultado del perodo y otro resultado integral en el
perodo en el que stos se incurren.
La depreciacin de estos activos comienza cuando los activos estn listos
para su uso previsto.
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin de los otros activos se calcula
por el mtodo de lnea recta para asignar su costo menos su valor residual
durante el estimado de su vida til como sigue:
19
20
Clase de activo
Vida til en aos
Construcciones y edificaciones
20 - 70
Equipo de generacin
10 - 58
Equipo electrnico
Muebles, equipo de oficina, laboratorio, herramientas, equipo de taller,
maquinaria para construccin y mantenimiento y equipo de almacn
Equipo de comunicacin y computacin
5 - 25
Equipo de transporte
5 - 20
5 - 10
4 - 10
Los valores residuales y la vida til de los activos se revisan y ajustan, de ser
necesario, a la fecha de cada estado de situacin financiera.
El valor en libros de un activo se castiga inmediatamente a su valor recuperable, si el valor en libros del activo es mayor que el estimado de su valor
recuperable.
Un elemento de propiedades, planta y equipo se da de baja por su disposicin
o cuando no se esperan beneficios econmicos futuros que se deriven del
uso continuo del activo.
Las ganancias y prdidas por la venta de activos corresponden a la diferencia
entre los ingresos de la transaccin y el valor en libros de los activos. Estas se
incluyen en el estado de resultado del perodo y otro resultado integral.
Las propiedades, planta y equipo, en rgimen de arrendamiento financiero
se deprecian de la misma manera que los activos propios, si se tiene certeza
razonable de obtener la propiedad al trmino del plazo del arrendamiento, el
activo se depreciar a lo largo de su vida til esperada, en caso contrario se
depreciar en el trmino del arrendamiento, el que sea menor.
2.8 Activos intangibles

(a) Licencias
Las licencias tienen una vida til definida y se registran al costo menos su
amortizacin acumulada. La amortizacin se calcula usando el mtodo de
lnea recta para asignar el costo a resultados en el trmino de su vida til
estimada (10 aos).
(b) Software
Los costos asociados con el mantenimiento de software se reconocen como gasto cuando se incurren. La amortizacin se calcula usando el mtodo
de lnea recta para asignar el costo a resultados en el trmino de su vida til
estimada (6 a 10 aos).
La vida til estimada y el mtodo de amortizacin de los intangibles se
revisan al final de cada perodo.
(c) Servidumbres
Las servidumbres corresponden a derechos adquiridos para el desarrollo
de los proyectos productivos. Estos activos son considerados de vida til
finita y se amortizan en un perodo que puede variar entre 26 y 70 aos por
el mtodo de lnea recta.
(d) Gastos de investigacin y desarrollo
El gasto en actividades de investigacin se reconoce como gasto en el
perodo en que se incurren.
Un activo intangible generado internamente (surgido del desarrollo o de la
fase de desarrollo de un proyecto interno) se reconocer si, y slo si, todo
lo siguiente ha sido demostrado:
La viabilidad tcnica de completar el activo intangible de forma que estarn disponibles para su uso o venta.
La intencin de completar el activo inmaterial y utilizarlo o venderlo.
La capacidad de utilizar o vender el activo intangible.
La forma en que el activo intangible vaya a generar probables beneficios
econmicos futuros.
La disponibilidad de adecuados recursos tcnicos, financieros y otros,
para completar el desarrollo y para utilizar o vender el activo intangible.
La capacidad de medir de forma fiable, el desembolso atribuible al activo
intangible durante su desarrollo.
El importe inicialmente reconocido a nivel interno generado por los activos intangibles es la suma de los gastos efectuados a partir de la fecha
en que el elemento cumple los criterios de reconocimiento mencionados
anteriormente. Cuando no es reconocido un activo intangible generado
internamente, los gastos de desarrollo se reconocen en resultados en el
perodo en que se incurren.
Con posterioridad al reconocimiento inicial, los activos generados internamente se registran a su costo menos la amortizacin acumulada y las prdidas por deterioro, en las mismas condiciones que los activos intangibles
que se adquieren por separado.
Un activo intangible se dar de baja en la disposicin, o cuando no se esperan beneficios econmicos futuros a partir de su uso o disposicin. Las
ganancias o prdidas derivadas de dar de baja un activo intangible, son
medidas como la diferencia entre los ingresos netos y el importe en libros
del activo y se reconoce en resultados.
Cuando se inicia el desarrollo de un activo intangible relacionado con un
proyecto de generacin de energa, los costos son acumulados como construcciones en curso.
21
22
2.9 Arrendamiento
ISAGEN en calidad de arrendatario clasifica los arrendamientos como arrendamientos financieros siempre que los trminos del arrendamiento transfieran
sustancialmente todos los riesgos y beneficios de la propiedad al arrendatario.
Los dems arrendamientos se clasifican como arrendamientos operativos.
Los activos en rgimen de arrendamiento financiero se registran inicialmente como activos, a su valor razonable al inicio del contrato de arrendamiento o, si fuera menor, al valor presente de los pagos mnimos. La
obligacin presente del pago de los cnones de arrendamiento y la opcin
de compra son reconocidos en el estado de situacin financiera como una
obligacin por arrendamiento financiero.
Los pagos de arrendamiento se reparten entre los gastos financieros y la
reduccin de la obligacin, con el fin de lograr una tasa de inters constante
sobre el saldo restante del pasivo. Los gastos financieros se reconocen inmediatamente en resultados, a menos que sean directamente atribuibles a los
activos aptos, en cuyo caso se capitalizan, de acuerdo con la poltica general
de costos de prstamos.
Los pagos de arrendamiento operativo se registran como gasto de forma lineal
a lo largo del plazo del arrendamiento, a menos que otra base sistemtica sea
ms representativa del patrn temporal de consumo de los beneficios econmicos del activo arrendado.
2.10 Deterioro de activos no financieros

Los activos sujetos a depreciacin o amortizacin se someten a pruebas de
deterioro cuando se producen eventos o circunstancias que indican que podra
no recuperarse su valor en libros.
Las prdidas por deterioro corresponden al monto en el que el valor en libros
del activo excede a su valor recuperable. El valor recuperable de los activos
corresponde al mayor entre el monto neto que se obtendra de su venta o
su valor en uso. Para efectos de la evaluacin por deterioro, los activos se
agrupan en los niveles ms pequeos en los que generan flujos de efectivo
identificables (unidades generadoras de efectivo). Los saldos en libros de activos no financieros que han sido objeto de castigos por deterioro se revisan a
cada fecha de reporte para verificar posibles reversiones del deterioro.
Cuando una prdida por deterioro se revierte posteriormente, el importe en
libros del activo (o una unidad generadora de efectivo) se incrementa a la estimacin revisada de su importe recuperable, pero de manera que el importe en
libros incrementado no supere el importe en libros que se habra determinado
si ninguna prdida por deterioro hubiese sido reconocida para el activo (o
unidad generadora de efectivo) en ejercicios anteriores. La reversin de una
prdida por deterioro se reconoce inmediatamente en resultados.
La unidad generadora de efectivo est asociada con la generacin de energa.
2.11 Activos financieros

2.11.1 Clasificacin
La Empresa clasifica sus activos financieros en las siguientes categoras:
Activos financieros a valor razonable a travs de resultados, prstamos y
cuentas por cobrar, y disponibles para la venta.
La clasificacin depende del propsito para el cual se adquirieron los
activos financieros. La Gerencia determina la clasificacin de sus activos
financieros a la fecha de su reconocimiento inicial.
La Empresa, tiene convenios que dadas sus caractersticas se enmarcan
dentro de la categora de acuerdos conjuntos. Estos no se encuentran
constituidos mediante vehculos separados como lo establece las NIIF, por
lo que se clasifican como operaciones conjuntas.
Los acuerdos vigentes establecen los derechos de las partes a los activos
y las obligaciones con respecto a los pasivos relativos al acuerdo, y los
derechos a los ingresos de actividades ordinarias y las obligaciones con
respecto a los gastos que correspondan a las partes, en ellos se describen,
la naturaleza de las actividades que estn sujetas al acuerdo y la forma en
que las partes pretenden llevar a cabo esas actividades conjuntamente.
(a) Activos financieros a valor razonable a travs de resultados
Los activos financieros a valor razonable a travs de resultados son activos
que se mantienen para ser negociados. Un activo financiero se clasifica en
esta categora si es adquirido principalmente para efectos de ser vendido
en el corto plazo.
Subsecuentemente al reconocimiento inicial, estos instrumentos son reclasificados a la categora de costo amortizado si el objetivo del modelo de
negocio cambia de tal forma que el criterio de costo amortizado comienza
a ser reunido y los flujos de caja contractuales del instrumento renen los
criterios de costo amortizado. La reclasificacin de instrumentos de deuda
designados como al valor razonable a travs de resultados en el reconocimiento inicial no es permitida.
(b) Prstamos y cuentas por cobrar
Los prstamos y las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados que dan derecho a pagos fijos o determinables y que no cotizan
en un mercado activo. Se incluyen en el activo corriente, excepto por los
de vencimiento mayor a 12 meses contados desde la fecha del estado de
situacin financiera. Estos ltimos se clasifican como activos no corrientes.
(c) Activos financieros disponibles para la venta
Los activos financieros disponibles para la venta son activos financieros no
derivados que se designan en esta categora o que no clasifican para ser
designados en ninguna de las otras categoras. Estos activos se muestran
como activos no corrientes a menos que la Gerencia tenga intencin expresa de vender el activo dentro de los 12 meses contados a partir de la fecha
del estado de situacin financiera.
23
24
2.11.2 Reconocimiento y medicin

Las compras y ventas normales de activos financieros se reconocen a la
fecha de la liquidacin, fecha en la que se realiza la compra o venta del activo. Las inversiones se reconocen inicialmente a su valor razonable ms los
costos de transaccin en el caso de todos los activos financieros que no se
registran a valor razonable a travs de resultados. Los activos financieros
que se reconocen a valor razonable a travs de resultados se reconocen
inicialmente a valor razonable y los costos de transaccin se reconocen
como gasto en el estado de resultado del perodo y otro resultado integral.
Las inversiones se dejan de reconocer cuando los derechos a recibir flujos
de efectivo de las inversiones expiran o se transfieren y se ha transferido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios derivados de su propiedad.
Los activos financieros disponibles para la venta y a valor razonable a travs
de ganancias o prdidas se registran posteriormente a su valor razonable.
Los prstamos y las cuentas por cobrar se registran a su costo amortizado
por el mtodo de tasa de inters efectivo.
El mtodo de tasa de inters efectivo es un mecanismo de clculo del costo
amortizado de un instrumento de deuda y de la asignacin de los ingresos
por intereses durante el perodo relevante. La tasa de inters efectiva es la
tasa que descuenta exactamente los flujos de efectivo futuros (incluyendo
todos los honorarios y puntos pagados o recibidos que forman parte integrante de la tasa, los costos de transaccin y otras primas o descuentos)
a travs de la vida esperada del instrumento de deuda, o, en su caso, un
perodo ms corto, con el valor neto contable en el reconocimiento inicial.
Las cuentas por cobrar comerciales se reconocen inicialmente a su valor
razonable y subsecuentemente se valoran a su costo amortizado, usando
el mtodo de inters efectivo, menos el deterioro.
Las ganancias y prdidas que surgen de cambios en el valor razonable de
activos financieros a valor razonable a travs de resultados se incluyen en
el estado de resultado del perodo y otro resultado integral en el rubro otros
ingresos/otros egresos, en el perodo en el que se producen los referidos
cambios en el valor razonable.
Los valores razonables de las inversiones con cotizacin burstil se basan
en su precio de cotizacin vigente. Si el mercado para un instrumento financiero no es activo (o el instrumento no cotiza en bolsa) se establece su
valor razonable usando tcnicas de valuacin. Estas tcnicas incluyen el
uso de los valores observados en transacciones recientes efectuadas bajo
los trminos de libre competencia, la referencia a otros instrumentos que
son sustancialmente los mismos, anlisis de flujos de efectivo descontados
y modelos de opcin de fijacin de precios haciendo mximo uso de informacin de mercado y depositando el menor grado de confianza posible en
informacin interna especfica de la entidad.
Se evala a cada fecha del estado de situacin financiera si existe evidencia
objetiva de la desvalorizacin o deterioro en el valor de un activo financiero
o de un grupo de activos financieros.
2.11.3 Deterioro de activos financieros

(a) Activos a costo amortizado
La Empresa evala al final de cada perodo de balance, si existe evidencia
objetiva de que un activo financiero o grupo de activos financieros est
deteriorado. Un activo financiero o un grupo de activos financieros est
deteriorado slo si existe evidencia objetiva de deterioro como resultado de
uno o ms eventos que ocurrieron despus del reconocimiento inicial del
activo (un evento de prdida) y que el evento de prdida, (o eventos), tiene
un impacto en los flujos de efectivo futuros estimados del activo financiero
o grupo de activos financieros que puede estimarse de forma fiable.
Los criterios que se utilizan para determinar que existe una evidencia objetiva de una prdida por deterioro son:
Dificultades financieras significativas del emisor o del obligado.
Un incumplimiento de contrato, tales como no pagos o retrasos en el
inters o del pago principal.
La Empresa, por razones econmicas o legales relacionadas con dificultades financieras del prestatario, le d al prestatario una concesin que
de otro modo no hubiera considerado.
Resulta probable que el prestatario entre en quiebra o en saneamiento
financiero.
La desaparicin de un mercado activo para el activo financiero debido a
dificultades financieras, o
Los datos observables indican que existe una disminucin significativa en
los flujos de efectivo futuros estimados a partir de una cartera de activos
financieros desde el reconocimiento inicial de esos activos, aunque la disminucin an no se puede identificar con los activos financieros individuales
de la cartera, incluyendo:
(i) Cambios adversos en el estado de pago de los prestatarios de la cartera, y
(ii) Condiciones econmicas locales o nacionales que se correlacionan con
no pago en los activos de la cartera.
La Empresa primero evala si existe evidencia objetiva de deterioro en
forma individual, en caso contrario realiza anlisis generales o globales en
busca de deterioro.
Para los prstamos y la categora de cuentas por cobrar, el importe de la
prdida se mide como la diferencia entre el valor en libros del activo y el
valor presente de los flujos de efectivo futuros (excluyendo las prdidas
crediticias futuras que no han sido contradas) descontado a la tasa de
inters efectiva original del activo financiero. El valor en libros del activo se
reduce y la cantidad de la prdida se reconoce en la cuenta de resultados.
Si un prstamo o inversin mantenida hasta el vencimiento tiene una tasa
de inters variable, la tasa de descuento para valorar cualquier prdida por
deterioro, es el tipo de inters efectivo actual determinado en el contrato.
25
26
Si, en un perodo posterior, el importe de la prdida por deterioro disminuye y la disminucin pudiera ser objetivamente relacionada con un evento
ocurrido despus de que el deterioro fue reconocido (por ejemplo, una
mejora en la calificacin crediticia del deudor), la reversin de la prdida
por deterioro se reconoce en resultados.
(b) Los Activos Financieros clasificados como disponibles para la venta
La Empresa evala al final de cada perodo de balance, si existe evidencia
objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros estn
deteriorados. Para los ttulos de deuda, la Empresa utiliza los criterios referidos en el literal (a) anterior. En el caso de las inversiones patrimoniales
clasificadas como disponibles para la venta, un descenso significativo o
prolongado en el valor razonable del ttulo por debajo de su costo tambin
es evidencia de que los activos estn deteriorados. Si tal evidencia existe
para los activos financieros disponibles para la venta, la prdida acumulada
(medida como la diferencia entre el costo de adquisicin y el valor razonable actual, menos cualquier prdida por deterioro de ese activo financiero)
se retira del patrimonio y es reconocida en resultados. Si, en un perodo
posterior, el valor razonable de un instrumento de deuda clasificado como
disponible para la venta aumenta y este incremento puede ser objetivamente relacionado con un evento ocurrido despus de la prdida por deterioro
que fue reconocida en resultados, la prdida por deterioro se revierte a
travs del mismo estado de resultado del perodo y otro resultado integral.
El deterioro de las cuentas por cobrar comerciales se establece cuando existe evidencia objetiva de que no se podr cobrar todos los montos vencidos,
de acuerdo con los trminos originales de las cuentas por cobrar. Algunos
indicadores de posible deterioro de las cuentas por cobrar son dificultades
financieras del deudor, la probabilidad de que el deudor vaya a iniciar un
proceso de bancarrota o de reorganizacin financiera y el incumplimiento o
falta de pago. El monto del deterioro es la diferencia entre el valor en libros
del activo y el valor presente del estimado de flujos de efectivo futuros, que
se obtendrn de la cuenta, descontados a la tasa de inters efectiva. El
valor en libros del activo se reduce por medio de una cuenta correctora y
el monto de la prdida se reconoce con cargo al estado de resultado del
perodo y otro resultado integral en el rubro gastos de administracin.
Cuando una cuenta por cobrar se considera incobrable, se castiga contra
la respectiva cuenta de deterioro. La recuperacin posterior de montos previamente castigados se reconoce con crdito a la cuenta recuperaciones
en el estado de resultado del perodo y otro resultado integral.
2.12 Inventarios
Las existencias se registran al costo o a su valor neto de realizacin, el que
resulte menor. El costo se determina usando el mtodo de promedio ponderado. El valor neto de realizacin es el valor de uso estimado en el curso normal
de las operaciones.
2.13 Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo y equivalentes de efectivo incluyen el efectivo disponible, depsitos de libre disponibilidad en bancos, otras inversiones altamente lquidas de
corto plazo con vencimientos de tres meses o menos contados a partir de la
adquisicin del instrumento financiero.
2.14 Activos no corrientes mantenidos para la venta

Activos no corrientes (o grupos de activos a ser dados de baja) se clasifican
como mantenidos para la venta cuando su valor en libros se recuperar principalmente a travs de una transaccin de venta que se considera altamente
probable. Estos activos se muestran al menor valor que resulta de comparar
su saldo en libros y su valor razonable menos los costos requeridos para realizar su venta, si se recuperarn principalmente a travs de una transaccin
de venta en lugar de su uso continuo.
2.15 Capital social

Las acciones comunes se clasifican en el patrimonio.
Los costos incrementales directamente atribuibles a la emisin de nuevas
acciones u opciones se muestran en el patrimonio como una deduccin del
monto recibido, neto de impuestos.
La Empresa cotiza sus acciones principalmente en la Bolsa de Valores de
Colombia; y desde 2011 la SEC (Securities and Exchange Commission) de
los Estados Unidos autoriz la negociacin de ADRs nivel 1 mediante OTC
(Over The Counter), donde cada ADR (American Depositary Receive) le da
derecho al inversionista sobre 10 acciones ordinarias.
2.16 Reservas
Se registran como reservas las apropiaciones autorizadas por la Asamblea
General de Accionistas, con cargo a los resultados del ao para el cumplimiento de disposiciones legales o para cubrir los planes de expansin o
necesidades de financiamiento.
Las disposiciones legales que contemplan la constitucin de reservas aplicables a la Empresa son las siguientes:
Artculo 130 del Estatuto Tributario que contempla la apropiacin de las utilidades netas equivalente al 70% del mayor valor de la depreciacin fiscal
sobre la depreciacin contable, calculada bajo normas contables locales.
27
28
Esta reserva se puede liberar en la medida en que las depreciaciones posteriormente contabilizadas, excedan las solicitadas anualmente para efectos
tributarios, o se vendan los activos que generaron el mayor valor deducido.
El Cdigo de Comercio obliga a la Empresa a apropiar el 10% de sus utilidades netas anuales determinadas bajo las normas contables locales como
reserva legal hasta que el saldo de esta reserva sea equivalente al 50% del
capital suscrito. La reserva legal obligatoria no es distribuible antes de la liquidacin de la Empresa, pero puede utilizarse para absorber o reducir prdidas
netas anuales. Son de libre disponibilidad para los accionistas los saldos de
la reserva en exceso del 50% del capital suscrito.
2.17 Operaciones de financiamiento

Los prstamos se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los
costos incurridos en la transaccin. Posteriormente se registran a su costo
amortizado. Cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de la transaccin) y el valor de redencin, se reconoce en el estado de
resultado del perodo y otro resultado integral durante el perodo del prstamo,
usando el mtodo de inters efectivo.
El mtodo del inters efectivo es un mecanismo de clculo del costo amortizado de un pasivo financiero y de asignacin de gasto por intereses durante
el perodo relevante. La tasa de inters efectiva es la tasa que descuenta
exactamente los futuros pagos de efectivo (incluyendo todas las comisiones
y puntos bsicos pagados o recibidos que forman parte integrante de la tasa
de inters efectiva, los costos de transaccin y otras primas o descuentos)
a travs de la vida esperada de la obligacin financiera, o (si procede) un
perodo ms corto.
Los honorarios incurridos para obtener los prstamos se reconocen como
costos de la transaccin en la medida que sea probable que una parte o todo
el prstamo se recibirn. En este caso los honorarios se difieren hasta que el
prstamo se reciba.
Los prstamos se clasifican en el pasivo corriente a menos que se tenga derecho incondicional de diferir el pago de la obligacin por lo menos 12 meses
contados desde la fecha del balance.
La Empresa da de baja los pasivos financieros cuando, y slo cuando, las
obligaciones se liquidan, cancela o expiran. La diferencia entre el valor en
libros del pasivo financiero dado de baja y la contraprestacin pagada y por
pagar se reconocer en el resultado.
2.18 Costos de prstamos

Los costos de los prstamos directamente atribuibles a la adquisicin, construccin o produccin de activos calificados, entendindose como activos que
necesariamente toman un perodo sustancial de tiempo para estar listos para
su uso o venta, son adicionados al costo de esos activos, hasta que tales
activos estn sustancialmente listos para su uso o venta.
Los ingresos por la inversin temporal de crditos especficos pendientes de
su utilizacin en activos calificados, es deducida de los costos de prstamos
elegibles para capitalizacin.
2.19 Impuesto a la renta corriente, impuesto de renta

para la equidad (CREE) y diferido
El gasto por impuesto a la renta del perodo comprende el impuesto a la renta
corriente, impuesto de renta para la equidad (CREE) y el impuesto diferido.
El impuesto diferido se reconoce en el resultado del perodo, excepto cuando
se trata de partidas que se reconocen en el patrimonio o en otro resultado
integral. En estos casos, el impuesto tambin se reconoce en el patrimonio o
en otro resultado integral, respectivamente.
El cargo por impuesto a la renta corriente e impuesto de renta para la equidad
(CREE) se calcula sobre la base de las leyes tributarias promulgadas o sustancialmente promulgadas a la fecha del estado de situacin financiera. La
Gerencia evala peridicamente la posicin asumida en las declaraciones de
impuestos, respecto de situaciones en las que las leyes tributarias son objeto
de interpretacin. La Empresa, cuando corresponde, constituye provisiones
sobre los montos que espera deber pagar a las autoridades tributarias.
El impuesto de renta diferido se provisiona en su totalidad, por el mtodo
del pasivo, sobre las diferencias temporarias que surgen entre las bases
tributarias de activos y pasivos y sus respectivos valores mostrados en los
estados financieros. El impuesto de renta diferido se determina usando tasas
tributarias (y legislacin) que han sido promulgadas a la fecha del estado de
situacin financiera y que se espera sern aplicables cuando el impuesto a la
renta diferido activo se realice o el impuesto a la renta pasivo se pague.
Los impuestos a la renta diferidos activos slo se reconocen en la medida que
sea probable que se produzcan beneficios tributarios futuros contra los que se
puedan usar las diferencias temporarias.
Los impuestos diferidos activos y pasivos se compensan cuando existe derecho legalmente ejecutable de compensar los activos tributarios corrientes
contra los pasivos tributarios corrientes y cuando los impuestos a la renta
diferidos activos y pasivos estn relacionados con el impuesto a la renta que
grava la misma autoridad tributaria.
29
30
2.20 Beneficios laborales

(a) Pensiones de jubilacin
La Empresa cuenta con un plan de pensin de beneficios econmicos definidos y se fondea a travs de pagos realizados a un fondo administrado por
un fideicomiso.
Los planes de pensiones de beneficios definidos establecen el monto de
beneficio por pensin que recibir un empleado a su retiro, el que usualmente depende de uno o ms factores, tales como, edad del empleado,
aos de servicio y compensacin.
El pasivo reconocido en el estado de situacin financiera, respecto de los
planes de pensiones de beneficios definidos, es el valor presente de la obligacin del beneficio definido a la fecha del estado de situacin financiera, menos el valor razonable de los activos destinados a cubrir dichas obligaciones,
junto con los ajustes por ganancias o prdidas actuariales no reconocidas
y los costos por servicios pasados. La obligacin por el beneficio definido
se calcula anualmente por actuarios independientes usando el mtodo de
unidad de crdito proyectado. El valor presente de la obligacin de beneficio
definido se determina descontando los flujos de salida de efectivo estimados
usando las tasas de inters calculada a partir de la curva de rendimiento
de los bonos del Gobierno Colombiano (curva de TES B) denominados en
unidades de valor real (UVR) que tienen trminos que se aproximan a los
trminos de la obligacin por pensiones hasta su vencimiento.
Las ganancias y prdidas actuariales que surgen de los ajustes basados en
la experiencia y cambios en los supuestos actuariales para los beneficios
post empleo, se cargan o abonan en otros resultados integrales en el perodo en el que surgen.
Los costos de servicios pasados se reconocen inmediatamente en resultados, a menos que los cambios en el plan de pensiones estn condicionados
a que el empleado contine en servicio por un perodo de tiempo determinado (perodo que otorga el derecho). En este caso, los costos de servicios
pasados se amortizan usando el mtodo de lnea recta durante el perodo
que otorga el derecho.
(b) Otras obligaciones posteriores a la relacin laboral
La Empresa otorga a sus empleados retirados por pensin, beneficios de
atencin mdica, aportes a la seguridad social y educacin. El derecho a
este beneficio depende generalmente de que el empleado haya trabajado
hasta la edad de retiro. Los costos esperados de estos beneficios se devengan durante el perodo de empleo usando una metodologa semejante a la
de los planes de beneficios definidos. Las ganancias y prdidas actuariales
que surgen de los ajustes por la experiencia y de cambios en los supuestos
actuariales, se cargan o abonan en otros resultados integrales en el perodo
en el que surgen. Estas obligaciones se valorizan anualmente por actuarios
independientes calificados.
La retroactividad de las cesantas, consideradas como beneficios post empleo, se liquida a aquellos trabajadores pertenecientes al rgimen laboral
anterior a la Ley 50 de 1990 y que no se acogieron al cambio de rgimen,
se liquida esta prestacin social por todo el tiempo laborado con base en el
ltimo salario devengado. (En este ltimo caso slo a un nmero reducido
de trabajadores (49 trabajadores) y las ganancias y prdidas actuariales
que surgen de los ajustes por la experiencia y de cambios en los supuestos
actuariales, se cargan o abonan al otro resultado integral.
(c) Participacin en las utilidades y gratificaciones
La Empresa reconoce un pasivo y un gasto por participacin de los trabajadores en las utilidades, sobre la base de una frmula que toma en cuenta
el cumplimiento de las metas de resultados. Se reconoce una provisin con
cargo a los resultados del ejercicio en que se causa el beneficio.
(d) Beneficios de largo plazo
La Empresa otorga a sus empleados beneficios asociados a su tiempo de
servicio, como lo son la prima de antigedad y quinquenios. Los costos
esperados de estos beneficios se devengan durante el perodo de empleo,
usando una metodologa semejante a la que se usa para los planes de
beneficios definidos. Las ganancias y prdidas actuariales que surgen de
los ajustes por la experiencia y de cambios en los supuestos actuariales, se
cargan o abonan en el resultado del perodo en el que surgen. Estas obligaciones se valorizan anualmente por actuarios independientes calificados.
La prima de antigedad corresponde al reconocimiento de un auxilio monetario anual equivalente a un da de salario por cada ao de servicio a partir
del quinto ao de servicio a la Empresa.
Los quinquenios son un auxilio correspondiente al 0,33 de un salario mnimo legal mensual vigente por cada 5 aos. Es decir, al cumplir 10 aos el
reconocimiento corresponde al 0,66 y as sucesivamente.
2.21 Provisiones
Las provisiones para demandas legales se reconocen cuando se tiene una
obligacin presente legal o asumida como resultado de eventos pasados, es
probable que se requiera de la salida de recursos para pagar la obligacin y
el monto se ha estimado confiablemente.
Cuando existen varias obligaciones similares, la probabilidad de que se requiera de salidas de recursos para su pago, se determina considerando la
clase de obligacin como un todo.
Las provisiones se miden al valor presente de los desembolsos que se espera
se requerirn para cancelar la obligacin, utilizando una tasa de inters antes
de impuestos que refleje las actuales condiciones del mercado sobre el valor
del dinero y los riesgos especficos para dicha obligacin. El incremento en la
provisin por el paso del tiempo se reconoce en el rubro gasto por intereses.
31
32
2.22 Cuentas por pagar comerciales

Las cuentas por pagar se reconocen inicialmente a su valor razonable y posteriormente se remiden a su costo amortizado, usando el mtodo de inters
efectivo.
2.23 Reconocimiento de ingresos

Los ingresos comprenden el valor razonable de lo cobrado o por cobrar
por la venta de bienes y prestacin de servicios en el curso normal de las
operaciones.
Se reconocen los ingresos cuando su importe se puede medir confiablemente, es probable que beneficios econmicos fluyan a la entidad en el futuro y la
transaccin cumple con criterios especficos por cada una de las actividades,
como se describe ms adelante. Se considera que el monto de los ingresos
no se puede medir confiablemente hasta que no se hayan resuelto todas
las contingencias relativas a la venta. La Empresa basa sus estimados en
informacin suministrada por el agente que controla el mercado, teniendo en
cuenta el tipo de cliente, tipo de transaccin y los trminos especficos de
cada contrato.
(a) Venta de energa
ISAGEN concentra su actividad de comercializacin en los mercados de
corto y largo plazo en Colombia, atendiendo clientes finales industriales y
mayoristas. Eventualmente atiende necesidades energticas en el exterior
mediante contratos bilaterales.
Los precios de la energa son pactados con los clientes de forma anticipada. El suministro es garantizado a stos mediante generacin propia o
acudiendo a la Bolsa de Energa, donde se comercializan los excedentes
de generacin o se cubren los faltantes de energa comprometida.
El ingreso se entiende realizado cuando se entrega la energa al cliente o
cuando se realiza la comercializacin a travs de la Bolsa.
Los ingresos originados por la venta de energa son reconocidos en el mes
en que la energa es entregada, independientemente de la fecha en que se
elabora la factura. Por lo anterior, al final de cada mes se registran como
ingresos estimados las ventas de energa aun no facturadas.
La parte de la tarifa de la energa correspondiente a terceros, es registrada
como ingresos recibidos para terceros y no como ingresos.
(b) Venta de gas
ISAGEN participa en el mercado de gas Colombiano comercializando los
excedentes del proceso de generacin de la central trmica Termocentro.
Este energtico es comercializado a clientes finales y mayoristas a travs
de contratos bilaterales o en subastas privadas administradas por ISAGEN.
Las condiciones de pago se establecen segn la calidad crediticia de los

clientes, pudiendo ser pago anticipado o mximo 30 das.
La realizacin del ingreso se perfecciona con la entrega del gas en las
instalaciones del cliente, independiente de que se d o no el proceso de
facturacin. Por lo anterior, al final de cada mes se registran como ingresos
estimados las ventas de gas aun no facturadas.
El monto a reconocer es el valor razonable de la contrapartida a recibir.
Este valor puede ser el valor nominal establecido de acuerdo con las tarifas
legalmente fijadas y los acuerdos contractuales, a menos que se pacten
plazos de pago por encima de los comercialmente aceptados. En este
ltimo caso, el valor razonable estar determinado por el valor presente de
los pagos futuros.
(c) Prestacin de servicios tcnicos
Como complemento a su actividad de comercializador de soluciones
energticas, ISAGEN ofrece a sus clientes servicios de ingeniera, mantenimiento y suministro de equipos.
Las condiciones de pago son 30 das.
La prestacin del servicio tcnico se da con la recepcin a satisfaccin del
cliente de los servicios prestados.
Los ingresos son reconocidos en el mes en que fueron prestados los servicios.
El monto a reconocer es el valor razonable de la contrapartida a recibir.
Este valor puede ser el valor nominal establecido de acuerdo con las tarifas
legalmente fijadas y los acuerdos contractuales, a menos que se pacten
plazos de pago por encima de los comercialmente aceptados. En este
ltimo caso, el valor razonable estar determinado por el valor presente de
los pagos futuros.
(d) Otros ingresos
Los ingresos por intereses se reconocen sobre la base de la proporcin
de tiempo transcurrido, usando el mtodo de inters efectivo. Cuando el
valor de una cuenta por cobrar se deteriora, se reduce su valor en libros a
su monto recuperable, el mismo que es el flujo de efectivo futuro estimado
descontado a la tasa de inters efectiva original del instrumento. El ingreso
por intereses de prstamos o colocaciones deteriorados se reconoce usando la tasa efectiva original del instrumento.
Los ingresos financieros incluyen principalmente los intereses sobre saldos
de deudores, comisiones, intereses de depsitos bancarios y las utilidades
en la valoracin de inversiones; excepto las clasificadas como disponibles
para la venta.
Los intereses se reconocen como ingreso en el momento que surge el
derecho legal a su cobro. En el caso de clientes que han sido objeto de
reconocimiento de deterioro, la causacin de intereses se suspende y slo
habr reconocimiento del ingreso por intereses cuando se reciba efectivamente su pago.
33
34
Los intereses sobre depsitos financieros se reconocen como ingresos

cuando se recibe la confirmacin de la entidad financiera de su abono en
cuenta.
Los ingresos por valoracin de portafolios son reconocidos mensualmente
con el proceso de valoracin a precios de mercado.
2.24 Reconocimiento de costos y gastos

La Empresa reconoce sus costos y gastos en la medida en que ocurran los
hechos econmicos en forma tal que queden registrados sistemticamente
en el periodo contable correspondiente (causacin), independiente del flujo
de recursos monetarios o financieros (caja).
Se incluyen dentro de los costos las erogaciones causadas a favor de empleados o terceros directamente relacionados con la venta o prestacin de
servicios. Tambin se incluyen aquellos costos que aunque no estn directamente relacionados con la venta o la prestacin de los servicios son un
elemento esencial en ellos.
Dentro de los primeros se incluyen las compras de energa, combustibles,
costos de personal, depreciaciones, amortizaciones, entre otros. Dentro de
los segundos se incluyen el mantenimiento de los activos, costos del sistema
de transmisin, impuestos, servicios pblicos, entre otros. Todos ellos incurridos por los procesos responsables de la venta o prestacin de los servicios.
Se incluyen dentro de gastos las dems erogaciones que no clasifiquen para
ser registradas como costo o como inversin.
Se incluyen como inversin, aquellos costos directamente relacionados con
la formacin o adquisicin de un activo que requiere un perodo sustancial
de tiempo para ponerlo en condiciones de utilizacin y venta. Entre otros, se
capitalizan como construcciones en curso costos de personal directamente
relacionado con la construccin de proyectos, costos por intereses de la deuda destinada a financiar proyectos y costos de mantenimientos mayores que
aumentan la vida til de activos existentes, entre otros.
2.25 Distribucin de dividendos

La distribucin de dividendos a los accionistas de la Empresa se reconoce
como pasivo en los estados financieros en el perodo en el que stos se
aprueban por los accionistas de la Empresa.
2.26 Segmentos de operacin

Un segmento de operacin es un componente de una entidad:
(a) que desarrolla actividades de negocio de las que puede obtener ingresos
de las actividades ordinarias e incurrir en gastos (incluidos los ingresos de
las actividades ordinarias y los gastos por transacciones con otros componentes de la misma entidad),
(b) cuyos resultados de operacin son revisados de forma regular por la mxima autoridad en la toma de decisiones de operacin de la entidad, para
decidir sobre los recursos que deben asignarse al segmento y evaluar su
rendimiento; y
(c) sobre el cual se dispone de informacin financiera diferenciada.
La Empresa para efectos del reporte de informacin financiera, de acuerdo
con los lineamientos de NIIF 8 cuenta con un solo segmento de operacin
asociado al negocio de energa.
3. Administracin de riesgos
financieros
3.1 Factores de riesgo financiero
La Empresa gestiona los riesgos inherentes al financiamiento de las actividades propias de su objeto social, as como aquellos derivados de la colocacin
de los excedentes de liquidez y operaciones de tesorera. La Empresa no
realiza inversiones, operaciones con derivados o posicin en divisas con
propsitos especulativos.
Dentro de los riesgos evaluados se encuentran: el riesgo de mercado, liquidez
y de crdito.
Riesgo de mercado: El riesgo asociado a los instrumentos financieros y la
posicin en bancos producto de los excedentes de tesorera, es gestionado
mediante la evaluacin de las condiciones macroeconmicas y el impacto
de su variacin en los estados financieros y la aplicacin de la metodologa
de Valor en Riesgo (VaR, por sus siglas en ingls), la cual permite estimar la
posible prdida potencial del portafolio; peridicamente se define un lmite
mximo de exposicin del VaR, el cual es monitoreado.
Riesgo de crdito: El riesgo asociado a riesgo de emisor y contraparte, es
gestionado de acuerdo con las polticas de excedentes de tesorera, es as
como la Empresa estipula inversiones en instituciones e instrumentos con alta
calidad crediticia y limita la concentracin al establecer topes mximos de inversiones por entidad, aplicando as los criterios fundamentales de seguridad,
liquidez y rentabilidad divulgados en la poltica.
Por otra parte se aplica una metodologa de asignacin de cupos de emisor y contraparte, que contempla el anlisis cualitativo y cuantitativo de las
entidades que sirven de intermediarios en las operaciones en instrumentos
financieros. Adicionalmente durante 2014 y 2013 la Empresa ejerci como
depositante directo, con el fin de minimizar el riesgo de contraparte en las
operaciones que involucren ttulos valores.
Riesgo de liquidez: La Empresa mantiene una poltica de liquidez, acorde
con el flujo de capital de trabajo, ejecutando los compromisos de pago a los
35
36
proveedores de acuerdo con la poltica establecida. Esta gestin se apoya en

la elaboracin de flujos de caja y de presupuesto, los cuales son revisados
peridicamente, permitiendo determinar la posicin de tesorera necesaria
para atender las necesidades de liquidez.
3.2 Administracin del riesgo de capital

Los objetivos de la Empresa al administrar el capital son el salvaguardar la
capacidad de continuar como empresa en marcha, generar retornos a sus
accionistas, beneficios a otros grupos de inters y mantener una estructura de
capital ptima para reducir el costo del capital.
Para mantener o ajustar la estructura de capital, la Empresa puede ajustar
el importe de los dividendos pagados a los accionistas, devolver capital a los
accionistas, emitir nuevas acciones o vender activos para reducir su deuda.
Consistente con la industria, la Empresa monitorea su capital sobre la base
del ratio de apalancamiento.
Este ratio se calcula dividiendo la deuda neta entre el capital total. La deuda
neta corresponde al total del endeudamiento (incluyendo el endeudamiento
corriente y no corriente menos la caja disponible). El capital total corresponde
al patrimonio tal y como se muestra en el estado de situacin financiera ms
la deuda neta.
3.3 Estimacin de valor razonable

Valor razonable es el precio que sera recibido por vender un activo o pagado
por transferir un pasivo en una transaccin ordenada entre participantes del
mercado en la fecha de la medicin.
Al estimar el valor razonable de un activo o pasivo, ISAGEN tiene en cuenta
las caractersticas del activo o pasivo si los participantes del mercado tomaran
esas caractersticas en cuenta al fijar el precio del activo o pasivo a la fecha
de medicin. El valor razonable a efectos de valoracin o revelacin en los
presentes estados financieros consolidados se determina sobre dicha base,
a excepcin de las operaciones de arrendamiento y otras mediciones que
tienen alguna similitud con su valor razonable, pero no son su valor razonable,
como por ejemplo valor neto realizable de los inventarios o el valor en uso en
la determinacin del deterioro.
Adems, para efectos de informacin financiera, las mediciones hechas a
valor razonable se clasifican en el nivel 1, 2 o 3 con base en el grado en
que los insumos para las mediciones del valor razonable son observables
y la importancia de los insumos para la medicin del valor razonable en su
totalidad, que se describen de la siguiente manera:
Insumos de Nivel 1 son precios cotizados (no ajustados) en mercados
activos para activos o pasivos idnticos que la entidad puede acceder a
la fecha de medicin.
Insumos de Nivel 2 son insumos, distintos de los precios cotizados incluidos en el Nivel 1 que sean observables para el activo o pasivo, ya sea
directa o indirectamente.
Insumos de Nivel 3 son insumos para el activo o pasivo no observables.
Se asume que el valor en libros menos el deterioro de las cuentas por
cobrar y por pagar son similares a sus valores razonables.
4. Estimados y criterios
contables relevantes
Los estimados y criterios usados son continuamente evaluados y se basan
en la experiencia histrica y otros factores, incluyendo la expectativa de
ocurrencia de eventos futuros que se consideran razonables de acuerdo
con las circunstancias.
La Empresa efecta estimaciones y supuestos respecto del futuro. Las
estimaciones contables resultantes por definicin muy pocas veces sern
iguales a los resultados reales. Las estimaciones y supuestos que tienen un
riesgo significativo de causar un ajuste material a los saldos de los activos y
pasivos en el prximo ao se presentan a continuacin.
(a) Impuesto a la renta e Impuesto CREE
La Empresa y sus asesores legales aplican su criterio profesional para determinar la provisin para el impuesto a la renta e impuesto CREE. Existen
muchas transacciones y clculos para los que la determinacin tributaria
final es incierta durante el curso normal de los negocios. La Empresa reconoce pasivos para situaciones observadas en auditoras tributarias preliminares sobre la base de estimados de si corresponde el pago de impuestos
adicionales. Cuando el resultado tributario final de estas situaciones es
diferente de los montos que fueron inicialmente registrados, las diferencias
se imputan al impuesto a la renta corriente y diferido activo y pasivo, en el
perodo en el que se determina este hecho.
(b) Valor razonable instrumentos financieros
El valor razonable de los instrumentos financieros que no son comercializados en un mercado, se determina usando tcnicas de valuacin permitidas
por las NIIF que estn en lnea con las establecidas por la Superintendencia
Financiera.
(c) Reconocimiento de ingresos
En cada fecha de presentacin de los estados financieros se realizan
estimaciones de los ingresos causados sobre las bases de informacin
disponible sobre despachos de energa o transacciones en el mercado secundario, proporcionada por el operador del mercado. Normalmente, estas
estimaciones no presentan variaciones significativas con las posteriores
mediciones reales.
37
38
(d) Beneficios por planes de pensin y beneficios post empleo

El valor presente de las obligaciones por planes de pensin y beneficios
post empleo, depende de un nmero de factores que se determinan sobre
bases actuariales, usando un nmero de supuestos. Los supuestos usados
al determinar el costo neto por pensiones y beneficios post empleo, incluyen
la tasa de descuento. Cualquier cambio en estos supuestos tendr impacto
en el valor en libros de la obligacin por planes de pensin y beneficios post
empleo.
La Empresa determina la mejor tasa de descuento al final de cada ao.
Esta es la tasa de inters que debe ser usada para determinar el valor
presente de las futuras salidas de flujos de efectivo estimadas, que se
prev se requerir para cancelar las obligaciones por planes de pensin y
beneficios post empleo. Al determinar la tasa de descuento ms adecuada,
se consideran las tasas de inters de los bonos del Gobierno (curva de TES
B) denominados en unidades de valor real (UVR) y que tienen plazos de
vencimiento similares o que se aproximan a los plazos de las respectivas
obligaciones por planes de pensin y beneficios post empleo.
Otros supuestos claves para establecer las obligaciones por planes de
pensin y beneficios post empleo, se basan en parte en las condiciones
actuales del mercado. En la Nota 16 se presenta informacin adicional al
respecto.
(e) Reconocimiento de costos
Los costos y gastos se registran con base en causacin.
En cada fecha de presentacin de los estados financieros se realizan
estimaciones de los costos causados sobre las bases de informacin
disponible sobre compras de energa o transacciones en el mercado secundario, proporcionada por el operador del mercado. Normalmente, estas
estimaciones no presentan variaciones significativas con las posteriores
mediciones reales.
39
Notas de
carcter especfico
5. Propiedades, planta y equipo
El siguiente es el detalle del valor en libros de las propiedades, planta y equipo:
2014
2013
Costo
7.969.843
7.016.139
Depreciacin
(674.584)
(522.272)
7.295.259
6.493.867
2012
El siguiente es el detalle de las propiedades, planta y equipo neto de la

depreciacin:
2014
2013
6.662.164
2.810.333
Terrenos (2)
166.429
178.584
Edificios (1)
244.542
180.498
Equipos bajo leasing financiero (3)
112.403
76.103
21.488
27.547
Comunicacin y cmputo
5.516
8.202
2.729
1.328
79.988
3.211.272
7.295.259
6.493.867
2012
Plantas de generacin (1)
Equipos
Activos en construccin (4)

Total propiedad, planta y equipo
(1) Con la entrada en operacin de la Central Hidroelctrica Sogamoso, el 20 de diciembre de 2014, se

present el siguiente incremento en los activos en operacin y consecuentemente una disminucin de las
construcciones en curso:
Plantas de generacin
3.943.319
Edificios
39.125
Campamentos
20.103
4.002.547
40
La central Hidroelctrica Amoy, ubicada al sur del departamento del Tolima

en jurisdiccin del municipio de Chaparral, entr en operacin comercial
en mayo de 2013, aumentando el saldo de las plantas de generacin en
$453.499.
De igual manera, el trasvase del ro Manso, que increment la produccin
de energa de la central hidroelctrica Miel I en el oriente de Caldas, empez operaciones en junio de 2013, aumentando este rubro en $117.683.
(2) A continuacin se presenta el resumen de la totalidad de los predios de la Empresa, detallando su situacin
jurdica y las acciones que se han emprendido de acuerdo con sta:
Situacin
jurdica
Observaciones
Accin
Nmero
de predios
Predios que en
la actualidad no
presentan ningn
problema de ndole
jurdico.
Ninguna
851
$163.943
Valor
Propiedad Plena
Matrcula
inmobiliaria
a nombre de
ISAGEN
Predios
pendientes por
definir situacin
jurdica
Posesin
Derechos
hereditarios
o posesin
material. reas
de resguardo.
(Sin antecedente
registral)
Posesin
Falsa tradicin.
(Con
antecedente
registral).
Subtotal
Total Predios
Predios donde
ISAGEN compr la
posesin material y
la ejerce, pero que
no figuran inscritos
en la Oficina de
Instrumentos
Pblicos porque
carecen de datos
registrales.
Se estn
adelantando los
procesos de
adjudicacin
de predios ante
la autoridad
competente.
100
$544
Predios que
posee ISAGEN
materialmente con
falsa tradicin
Se est adelantando
el saneamiento a
travs de demandas
de pertenencia.
44
$1.942
144
$2.486
995
$166.429
(3) Corresponde a los derechos en contratos de leasing financiero de maquinaria y equipo suscritos con Leasing
Bancolombia para el proyecto hidroelctrico Sogamoso. El contrato considera la realizacin de pagos en
forma anticipada y gradual durante la construccin de los equipos y el inicio del plazo de amortizacin del
contrato a partir de la entrega fsica de dichos activos.
41
El movimiento del costo de propiedades, planta y equipo se detalla a

continuacin:
Terrenos
Plantas de
generacin
Edificios
175.771
2.771.729
109.499
Adiciones
179
164
Anticipos
Traslados
2.634
31/12/2012
Bajas
Equipos
en leasing
financiero
Equipos
Comunicacin
y cmputo
75.444
31.622
15.702
659
524.289
89.003
Equipo
transporte
Activos en
construccin
Total
2.078
2.962.787
6.144.632
1.478
209
1.006.244
1.008.938
(128.578)
(128.578)
7.390
1.369
(1)
(629.181)
(4.497)
(2.913)
(76)
(1.367)
(4.356)
178.584
3.293.269
198.502
76.103
38.941
17.182
2.286
3.211.272
7.016.139
Adiciones
233
3.651
256
1.216
983.962
989.318
Anticipos
(28.658)
(28.658)
Traslados
(12.388)
3.991.549
68.965
32.649
372
431
(4.086.588)
(5.010)
(1.767)
(135)
(5)
(39)
(1.946)
166.429
7.283.051
267.332
112.403
39.308
17.438
3.894
79.988
7.969.843
31/12/2013
Bajas
31/12/2014
El movimiento de la depreciacin acumulada fue el siguiente:

Plantas de
generacin
Comunicacin
y cmputo
Equipo de
transporte
Edificios
Equipos
(355.738)
(8.885)
(6.979)
(7.118)
(699)
(379.419)
Bajas
2.857
61
1.367
4.285
Traslados
2.282
(4.942)
2.856
(196)
Gasto depreciacin
(132.337)
(4.177)
(7.332)
(3.033)
(259)
(147.138)
31/12/2013
(482.936)
(18.004)
(11.394)
(8.980)
(958)
(522.272)
1.313
12
31
1.356
Gasto depreciacin
(139.264)
(4.798)
(6.426)
(2.942)
(238)
(153.668)
31/12/2014
(620.887)
(22.790)
(17.820)
(11.922)
(1.165)
(674.584)
31/12/2012
Bajas
Total
42
Las vidas tiles utilizadas para la depreciacin son:

Plantas de Generacin
10-70 aos
Edificios
20-70 aos
Equipos
5-25 aos
4-10 aos
5-20 aos
El valor de los costos de los prstamos capitalizados durante 2014 fue de

$ 226.492 (2013 - $165.484)
(4) Los principales activos en construccin corresponden a los siguientes proyectos:
Proyecto
2014
2013
Entrada en
operacin
Central hidroelctrica Sogamoso
46.264
3.150.948
2014
Proyecto hidroelctrico Caafisto

Proyecto hidroelctrico
Piedra del Sol
Central hidroelctrica Amoy (1)
15.614
12.721
ND
5.636
2.685
ND
19
9.618
2013
8.468
2014
Otros proyectos menores (*)
12.455
26.832
Total activos en construccin
79.988
3.211.272
Rodetes San Carlos
(*) Saldo compuesto principalmente por: Promocin de proyectos $ 9.426

(2013 - $ 8.038)
El siguiente es el valor bruto de activos totalmente depreciados que continan
en operacin al 31 de diciembre de cada ao:
Grupo
2014
2013
30.377
12.968
5.276
3.421
Equipos
2.401
1.738
102
14
10
10
38.166
18.151
Plantas de generacin
Edificios
Total
43
Para la proteccin de sus bienes, ISAGEN S.A. E.S.P. tiene contratadas

diferentes plizas de seguro, entre las cuales se tienen:
Bien asegurado
Riesgos cubiertos
Valor asegurado
Vencimiento
1.196.230
Junio 20 de 2016
a) Obras civiles, equipos, edificios, contenidos,

almacenes y lucro cesante
Todo riesgo dao material y lucro cesante

(Lmite nico combinado US500 M)
b) Patrimonio de la Empresa
Responsabilidad civil Directores y

Administradores.
40.000
Junio 21 de 2015
Infidelidad y Riesgos Financieros
30.000
Diciembre 21 de 2015
Responsabilidad Civil Extracontractual
35.000
Diciembre 21 de 2015
250
Noviembre 30 de 2015
4.068
750
Prdidas totales por daos o hurto.
831
3.000
Todo Riesgo Embarcaciones
1.601
500
Todo Riesgo Daos Materiales
10.682
Septiembre 17 de 2015
g) Saldos deuda de empleados
Muerte por cualquier causa e Incapacidad

Total y Permanente del trabajador asegurado
23.860
Junio 30 de 2015
h) Viviendas de los empleados con prstamo
Incendio y Terremoto de viviendas.
20.749
Junio 30 de 2015
i) Proyecto Sogamoso
Daos materiales (Valor obras pendientes)
106.506
Mayo 29 de 2015
10.000
Mayo 29 de 2015
106.506
Mayo 29 de 2015
Manejo de dinero y ttulos valores

c) Maquinaria (cargadores, motoniveladoras,
buldcer, etc.)
d) Vehculos
e) Embarcaciones
Todo Riesgo Maquinaria

f) Multi Riesgo Activos Menores
(Torres de medicin Elica, Estaciones de
Hidrometra, Equipos de Magnetotelrica,
Mercancas Bodega Satlite)
Responsabilidad civil extracontractual

Actos mal intencionados de terceros,
huelga, motn, asonada y conmocin civil
Al 31 de diciembre de 2014 se tena una reclamacin en trmite con cargo a

la pliza Todo Riesgo Construccin y Montajes del proyecto Sogamoso por
valor de $9.384 por siniestros ocurridos durante el proceso de construccin
de la central.
44
Los compromisos de compra de activos fijos e inversiones para 2015 y

aos siguientes asociados a los proyectos en construccin se resumen a
continuacin:
Proyecto
Valor
Fecha prevista
entrada en
operacin
Sogamoso
Compromisos ambientales
27.639
2015
Obras sustitutivas
72.864
2015
5.508
2015
Obras electromecnicas
6. Activos intangibles
El siguiente es el detalle del valor en libros de los intangibles:
2014
2013
58.518
57.563
Amortizacin acumulada
(29.782)
(26.282)
Total activos intangibles
28.736
31.281
2014
2013
27.309
27.309
(17.536)
(15.789)
20.441
18.168
(12.112)
(10.367)
Estudios en desarrollo
7.600
7.600
Servidumbres (3)
3.168
4.486
Amortizacin acumulada servidumbres
(134)
(126)
28.736
31.281
Costo
Detalle del costo neto de los intangibles:
Software (1)
Amortizacin acumulada software
Licencias (2)
Amortizacin acumulada licencias
Total activos intangibles
(1) Incluye principalmente software para el sistema de gestin empresarial por $12.515 (2013 - $12.515) y vida til remanente de 6 aos. Tambin incluye software totalmente amortizado por $9.517 (2013 - $9.388).
(2) Corresponde principalmente a una licencia MYSAP ERP por un valor de $6.592 (2013 $6.592).
La Empresa tiene licencias totalmente amortizadas y en funcionamiento por un valor bruto de $4.214
(2013 - $1.075).
(3) En diciembre de 2014 se dieron de baja 22 servidumbres correspondientes al programa de reasentamiento
de la central hidroelctrica de Sogamoso por $1.341. En 2013 se adquirieron 8 por $443.
45
El movimiento del costo de los intangibles se detalla a continuacin:
31/12/2012
Adiciones
31/12/2013
Adiciones
Traslados
31/12/2014
Estudios en
desarrollo
Licencias
Software
Servidumbres
Total
7.600
16.500
27.264
3.933
55.297
1.668
45
553
2.266
7.600
18.168
27.309
4.486
57.563
2.273
2.273
(1.318)
(1.318)
7.600
20.441
3.168
58.518
27.309
El movimiento de la amortizacin acumulada se detalla a continuacin:
Licencias
Software
Servidumbres
Total
31/12/2012
(8.793)
(13.993)
(112)
(22.898)
Amortizacin
(1.574)
(1.796)
(14)
(3.384)
31/12/2013
(10.367)
(15.789)
(126)
(26.282)
Amortizacin
(1.745)
(1.747)
(8)
(3.500)
31/12/2014
(12.112)
(17.536)
(134)
(29.782)
Las vidas tiles utilizadas para la amortizacin son:

Licencias
6 - 10 aos
Software
10 aos
Servidumbres
26 - 70 aos
46
7. Prstamos y cuentas
por cobrar
El detalle de prstamos y cuentas por cobrar era el siguiente:
2014
2013
297.313
262.285
1.421
1.435
(1.421)
(3.324)
297.313
260.396
37.251
17.687
Cuentas por cobrar a accionistas (5)
2.185
Cuenta por cobrar a empleados (6)
19.579
15.587
Encargos fiduciarios (7)
1.338
1.260
Anticipos de impuestos y contribuciones(8)
1.827
2.768
Anticipos gastos de viaje
15
Otras cuentas por cobrar
2.024
4.891
361.517
302.604
297.185
262.171
(1.976)
37.251
17.687
Cuentas por cobrar comerciales (1)

Cuentas de difcil cobro comerciales (2)
Menos: deterioro de las cuentas por cobrar
comerciales (3)
Cuentas por cobrar comerciales - neto
Gastos pagados por anticipado (4)
TOTAL PRESTAMOS Y CUENTAS POR COBRAR
Menos porcin corriente

Cuentas por cobrar comerciales
Menos: deterioro de las cuentas por cobrar
comerciales
Gastos pagados por anticipado
881
4.121
Anticipos de impuestos y contribuciones
Otras cuentas por cobrar
1.827
2.768
Cuenta por cobrar a empleados
2.879
2.236
15
1.338
1.260
580
341.941
288.282
19.576
14.322
Anticipos
Encargos fiduciarios
Cuentas por cobrar a accionistas
Total porcin corriente
Total porcin no corriente
47
(1) El saldo de esta cuenta est conformado como sigue:
2014
2013
Clientes no regulados
137.427
91.523
Clientes regulados
101.260
98.174
57.317
47.636
296.004
237.333
196
20.645
79
1.687
275
22.332
1.034
2.620
297.313
262.285
Ventas de energa
Bolsa de energa
Ventas de gas
Clientes no regulados
Clientes regulados
Servicios tcnicos
El plazo de venta por concepto de energa son 30 das. Por incumplimiento se

cobra la tasa mxima de inters moratorio.
(2) El saldo de esta cuenta est conformado como sigue:
2014
2013
Ventas de energa a clientes no regulados
856
856
Otros deudores
565
579
1.421
1.435
(3) Incluye principalmente las provisiones de cuentas por cobrar a Aluminio Reynolds Santo Domingo S.A.
$484 (2013 - $484), Megaproyectos S.A. $271 (2013 - $271), Britilana Benrey S.A. por $94 (2013 $94), Siderrgica Colombiana S.A. por $114 (2013 - $114), Municipio de Caloto $401 (2013 - $401),
otros $71 (2013 - $72).
El movimiento del deterioro de cuentas por cobrar a clientes comprende:
Saldo inicial
Recuperacin (*)
Saldo final
2014
2013
(3.324)
(7.175)
1.903
3.851
(1.421)
(3.324)
(*) Recuperacin del deterioro constituido sobre la cuenta por cobrar a Empresas Municipales de Cali E.I.C.E.
E.S.P. $1.903 (2013 - $3.063), y en 2013 inclua Texpinal por $ 788.
48
En la determinacin de la recuperabilidad de las cuentas por cobrar la Empresa

considera cualquier cambio en la calidad crediticia del deudor desde la fecha
en que el crdito fue inicialmente otorgado y la fecha de reporte al final del
perodo. La concentracin del riesgo de crdito es limitado debido a que no
existe tampoco concentracin de venta por cliente o deudor.
El deterioro reconocido representa la diferencia entre el valor contable de
las cuentas por cobrar y el valor presente de los flujos futuros que se estima
recibir.
(4) El detalle de los gastos pagados por anticipado es el siguiente:
2014
2013
34.602
15.175
1.504
1.449
Seguros responsabilidad civil
467
497
Seguro vida accidente
362
312
Seguros infidelidad y riesgo financiero
91
78
Pliza de cumplimiento
64
65
Seguros daos materiales combinados

Seguro de ciruga y hospitalizacin
Otras plizas
161
111
37.251
17.687
(5) Incluye principalmente la cuenta por cobrar al FEISA para que dicha entidad financiara a los trabajadores
para la compra de acciones en el programa de enajenacin de la participacin de la Nacin por $2.185,
discriminados en crdito accionario por $286 pagaderos en 5 aos con una tasa de inters del 4% EA y
crdito incentivo por $2.954 pagaderos en 6 aos.
(6) Incluye los prstamos de vivienda a empleados por $14.998 (2013 - $11.256), prstamos para compra
de vehculo a empleados por $3.193 (2013 - $3.144) y otros prstamos a empleados por $1.388 (2013
- $1.187).

El inters pactado para los prstamos de empleados oscila entre el 6% y el 7% efectivo anual.
(7) Comprende el Fondo de Solidaridad por Salud, constituido con el propsito de atender situaciones graves
de salud que afecten al trabajador beneficiario de Pacto o Convencin Colectiva o a los integrantes de
su grupo bsico familiar, con relacin a las cuales se hayan agotado las alternativas existentes para su
cubrimiento. Los recursos del Fondo provienen, adicionales al aporte inicial de la Empresa por $200, de
los aportes semestrales de los trabajadores y la Empresa, liquidados en los meses de junio y diciembre,
en proporciones iguales, equivalente al uno por ciento (1%) del valor del sueldo bsico de cada uno de los
trabajadores.
49
(8) Corresponde a los siguientes anticipos y saldos a favor:
Impuesto a las ventas a favor

Anticipos o saldos a favor del Impuesto de
Industria y Comercio
Total
2014
2013
1.396
2.744
431
24
1.827
2.768
El vencimiento de la porcin no corriente de los clientes y deudores varios

para los prximos aos es como sigue, sin deducir la provisin de cartera:
Ao de vencimiento
Valor
2016
3.459
2017
3.459
2018
3.459
2019
3.459
2020 siguientes
5.740
19.576
La composicin por edades del saldo de deudores al 31 de diciembre de

2014 es como sigue:
Tipo de deudor
Cuentas por cobrar a clientes
Cuentas de difcil cobro
Avances y anticipos
Otros deudores
Encargos fiduciarios
Deterioro
No vencida
Vencidas de 1 Vencidas de
a 180 das 181 a 360 das
Vencidas a
ms de 360
das
Total
297.196
117
297.313
1.421
1.827
1.421
1.827
61.018
20
61.039
1.338
1.338
(1.421)
361.379
137
(1.421)
361.517
Garantas otorgadas por los deudores:

En trminos generales para garantizar las deudas de clientes se constituyen
pagars en blanco con cartas de instrucciones, se solicitan anticipos, garantas bancarias, garantas reales, administracin de recursos por fiduciarias
quienes se encargan de realizar los pagos a ISAGEN y pignoracin de recursos (propios del cliente y subsidios otorgados por el Ministerio de Minas
y Energa).
50
En 2013 para el caso particular de Empresas Municipales de Cali E.I.C.E.

E.S.P. se tena constituida una fiducia encargada del cobro y recibo de los
ingresos de esta Empresa, que serva como garanta y fuente de pago estos
valores fueron cancelados en 2014.
Para las deudas de los empleados se constituyen hipotecas, prendas y se
suscriben pagars.
8. Otros activos
El siguiente es el detalle de los otros activos:
Terrenos (*)
2014
2013
950
950
Derechos en fideicomiso-Convenio WESP (**)
288
365
Otros
357
357
Total otros activos
1.595
1.672
Menos porcin corriente
(288)
(365)
Total porcin no corriente
1.307
1.307
(*) Corresponde a terrenos recibidos en pago en el proceso de liquidacin de Textiles Espinal S.A. por
concepto del pago de la deuda adquirida por la venta de energa. Dicha empresa entr en liquidacin
y la Superintendencia de Sociedades distribuy sus bienes entre sus acreedores. ISAGEN posee una
participacin aproximadamente del 7,61% de la propiedad proindiviso.
(**) Fiducia mercantil de administracin y pago constituida con Corficolombiana para el manejo de los aportes
que realicen las empresas Wayu S.A. E.S.P. e ISAGEN como parte del convenio suscrito para el desarrollo de un parque elico en la Guajira.
9. Inventarios
El siguiente es el detalle del valor de los inventarios:
2014
2013
Materiales y suministros
77.866
73.594
Repuestos
17.609
14.918
Anticipos suministro gas natural (*)
14.972
3.872
Otros inventarios
Deterioro (**)
Total inventarios
269
274
(1.267)
(302)
109.449
92.356
(*) Anticipos entregados a Ecopetrol S.A por contrato de suministro de gas natural por $12.569 y a Biomax
por $2.403 (2013 - $3.022).
51
(**) El movimiento del deterioro de inventarios comprende:
2014
2013
Saldo inicial
(302)
(743)
Cargo
(965)
441
(1.267)
(302)
Recuperacin
Saldo final
En 2014 el valor de los inventarios reconocido como gastos de consumo o

costos de operacin y mantenimiento fue $16.854 (2013 - $22.869).
Para 2014 el valor reconocido como gasto por prdidas en inventario por
obsolescencia y dao fue de $138 (2013 - $296).
Por su parte, durante el perodo se obtuvo una recuperacin de $434 (2013 $427) correspondiente a ingresos por sobrantes de inventarios.
10. Inversiones
Las inversiones que se tienen a 31 de diciembre, corresponden a activos
financieros medidos a valor razonable con cambio en resultados del ejercicio,
por cuanto son activos financieros adquiridos principalmente para negociar y
generar utilidad a corto plazo.
La Empresa tambin posee una inversin en instrumentos de capital adquirida en 2011 la cual se mantiene al costo de adquisicin y corresponde a
acciones donde el objeto de esta empresa es el de integrar las fuentes de
informacin y resolver los problemas de suficiencia de informacin operativa
y comercial para el manejo del gas, no se posee control y no tienen para
negociar y generacin de utilidad a corto plazo.
El saldo de inversiones al 31 de diciembre comprenda:
52
Inversiones al valor razonable

con cambios en resultados
Ttulos de deuda
Certificado depsito
a trmino (CDT) (1)
TIDIS - Ttulos emitidos
por el Gobierno (2)
Tasa de
inters E.A.
2014
2014
4,80 - 4,85%
80.157
17.084
80.157
17.084
4.365
3.454
84.522
20.538
N/A
2013
Ttulos participativos
Carteras colectivas (3)
Total inversiones al valor
razonable con cambios
en resultados
2,81% - 3,79%
Inversiones mantenidas para la venta

(Inversiones patrimoniales en entidades no
controladas)
Actividad
econmica
Ttulos participativos
en acciones
Gensa S.A. E.S.P (4)
Energa
Electricaribe S.A. E.S.P. (4)

Concentra Inteligencia en energa S.A.S. E.S.P.
Energa
Procesamiento
de datos
Acciones
ordinarias
% de
Particip
2013
154.270.818
0,03
2.106
2.106
7.623.656
0,02
320
320
84.000
5,00
84
84
2.510
2.510
(2.426)
(2.426)
84
(2.84)
Menos: Deterioro (4)

Total inversiones no corrientes
2014
5,00
La calificacin asignada al riego de mercado fue 2 y al riesgo de crdito fue

AAA.
53
(1) Corresponde a tres CDT cuyo vencimiento son para el mes de marzo de 2015 y cuyo detalle es el siguiente:
Cotraparte
Valor
Fecha de Compra
Plazo (Das)
Fecha de Vencimiento Tasa (%)
Banco Corpbanca Colombia S.A.
30.077
12/12/14
90
12/03/15
4,85
25.040
19/12/14
90
19/03/15
4,80
25.040
19/12/14
97
26/03/15
4,85
Total
80.157
(2) TIDIS que se generaron por reconocimiento de saldo a favor en impuestos (Renta 2012) y que fueron
redimidos para el pago de impuestos en 2014.
(3) Carteras colectivas que se tienen con Fidubogot, Fiduciaria Bancolombia, Occirenta, Credicorp, Valores
Bancolombia, Corficolombiana, Fiduciaria BBVA, Corredores Asociados. Todas las carteras colectivas en
las que ISAGEN deposita recursos cuentan con respaldo bancario. El detalle para 2014 es como sigue:
Contraparte
Tasa (%)
2014
2013
Corredores Asociados
3,13
934
451
Fiduoccidente
2,81
911
873
Corficolombiana
2,79
715
802
Fiduciaria BBVA
3,79
480
456
Credicorpcapital
2,99
473
207
Valores Bancolombia
3,34
339
206
Fidubogot - Sumar
2,85
284
239
Fiduciaria Bancolombia
2,96
Total
229
220
4.365
3.454
(4) Corresponde al reconocimiento de deterioro de las inversiones en Gensa S.A. E.S.P. y Electricaribe S.A.
E.S.P. no tienen un mercado activo.
Ninguna de las inversiones present restricciones en 2014 y 2013.
Riesgo de emisor y contraparte

Mensualmente la Empresa aplica un modelo de cupos de emisor y contraparte con el fin de proponer la mxima exposicin crediticia para las diferentes entidades financieras que cumplan los lineamientos establecidos por
ISAGEN. Estos cupos son monitoreados permanentemente y son aprobados
por un comit, con el fin de alertar sobre posibles excesos de utilizacin de
dichos lmites. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013, todas las entidades se
encontraban dentro de los lmites permitidos.
Las inversiones al corte del mes de diciembre de 2014 corresponden a nueve
(9) fondos de inversin colectiva a la vista cuya rentabilidad media obtenida
se ubica en el 3,05% efectiva anual; adems de tres (3) CDTs que representan una rentabilidad promedio de 4,83% efectiva anual. Actualmente, estos
54
recursos se encuentran en entidades calificadas en la categora AAA para

riesgo de crdito y las contrapartes son vigiladas por la Superintendencia
Financiera de Colombia.
Las inversiones en fondos de valores en 2013, correspondan a ocho (8)
carteras colectivas a la vista vigiladas por la Superintendencia Financiera
de Colombia, cuya rentabilidad media se ubica en el 3,46% efectiva anual;
actualmente las carteras se encuentran calificadas en la categora AAA para
riesgo de crdito.
Riesgo de mercado
Con relacin al riesgo de mercado, ISAGEN cuenta con un modelo de estimacin de VaR (Value and Risk), que se aplica peridicamente sobre la posicin
de tesorera de la Empresa, con un nivel de confianza del 99% y un horizonte
de tiempo de 1 ao.
Al cierre de 2014, el VaR se encuentra en un 0,04% del total de la posicin, la
cual incluye cuentas bancarias y las inversiones medidas a valor razonable.
Al cierre de 2013, el VaR se encontraba en un 0,21% del total de la posicin,
la cual incluye cuentas bancarias y las inversiones medidas a valor razonable.
La vida media (duracin) de la posicin de tesorera al cierre de 2014 es de
20 das, entre tanto para 2013 se ubicaba en 26 das. Se contina con la
estrategia de instrumentos a la vista.
ISAGEN tiene convenios que dadas sus caractersticas se enmarcan dentro
de la categora de acuerdos conjuntos, estos no se encuentran constituidos
mediante vehculos separados como lo establecen las NIIF, para ser considerados negocios conjuntos, por lo que se clasifican como operaciones conjuntas las cuales se detallan a continuacin:
Nombre
Domicilio
(Pas)
Cooperacin acadmica y cientfica

(Universidad Nacional convenio
47_52)
Colombia
Geotrmico (Universidad Nacional

convenio 47_118)
Macizo volcnico del Ruiz

Colombia
% de
Particip
Naturaleza
Alcance
50
Generacin de conocimiento que apoye el diseo, desarrollo y manejo ambiental desde

la perspectiva tcnica,
social y ambiental
85.5%
Investigacin
de
modelo
geotrmico
conceptual mediante
tcnicas magneto- telricas.
Formulacin y ejecucin de estudios y/o proyectos de investigacin ambiental.

Intercambios cientficos, tcnicos y/o acadmicos.
Organizacin de grupos multidisciplinarios
de investigacin o trabajos especficos.
Organizacin de eventos de carcter tcnico
o cientfico.
Publicacin e intercambio de resultados de
investigacin.
Revisin geolgica, geofsica y geoqumica
del rea de estudio.
Trabajo de campo.
Procesamiento de informacin recolectada.
Interpretacin de la informacin generada.
Fortalecimiento institucional.
55
Nombre
Domicilio
(Pas)
% de
Particip
Naturaleza
Alcance
AYNA (convenio HMV ingenieros

47_48)
Per
50%
Estudios de factibilidad para proyecto hidroelctrico
Realizar trabajos de campo y estudios complementarios para estudio de factibilidad.

Investigaciones geolgicas y geotcnicas.
Revisin de planos a nivel de factibilidad de
las obras civiles principales y complementarias.
Revisar caractersticas tcnicas generales
para los equipos hidromecnicos, mecnicos
y elctricos.
LAGEO
(Convenio marco de cooperacin)
Salvador Colombia
50%
Cooperacin tcnica
en reas de inters
comn, relacionado
con la industria de
generacin de electricidad a partir de fuentes
convencionales
(hidroelctrica) y no
convencionales (elica
y geotrmica).
Intercambio de informacin, tcnica, cientfica, econmica, legal y ambiental.

Prestacin de asesoras tcnicas.
Desarrollo de actividades de investigacin
conjunta para evaluacin, desarrollo, exploracin y explotacin de campos geotrmicos,
recursos hdricos y fuentes no convencionales de energa.
Identificacin de nuevos mercados y oportunidades de inversin conjunta.
Proyecto hidroelctrico piedra del

sol (HMV 47_23)
Departamento
de SantanderColombia
50%
Llevar a cabo todas

las actividades previas
al inicio de la construccin del proyecto
hidroelctrico.
Proyecto geotrmico Binacional

Colombia - Ecuador (CELEC
46_4233)
Fronterizo
Colombia Ecuador
50
Planeacin desarrollo
y ejecucin del proyecto en la etapa de
pre factibilidad.
Trabajos de campo y estudios complementarios para la ejecucin de diseos.

Elaboracin de diseos detallados, planos y
especificaciones tcnicas para obras civiles.
Elaboracin de diseos para suministro de
equipos hidromecnicos, mecnicos, elctricos.
Diseo, planos y especificaciones para obras
de conexin.
Recopilacin y anlisis de informacin.
Gestin de recursos financieros.
Revisin de la extensin y delimitacin de la
zona de inters.
Restitucin cartogrfica.
Gestionar licencia ambiental.
Estudios de geologa.
Estudios de geoqumica y geofsica
Perforacin de pozos.
Anlisis de campo geotrmico y su viabilidad.
Convenio Wesp (Universidad

Nacional convenio 46_2020)
Colombia
64
Regular los trminos

y condiciones de las
partes en la estructuracin de un proyecto
de generacin elica
en La Guajira de 32
MW
Desarrollar a propia cuenta y riesgo, la

planta de autogeneracin.
56
11. Efectivo
El disponible al 31 de diciembre est conformado como sigue:

2014
2013
Efectivo en caja, bancos y corporaciones:

Caja
43
79
Bancolombia (*)
98.180
152.009
Banco GNB Sudameris
42.739
4.008
Helm Bank
33.068
264
BBVA
23.694
43.834
Banco de Bogot
10.375
8.597
Banco de Occidente
7.876
11.932
J.P. Morgan Chase
6.042
1.421
AV Villas
4.705
251
Citibank
4.632
61
Banco de Bogot Miami
4.600
4.744
Davivienda
4.494
261
Corpbanca (antes Banco Santander)
3.331
443
Banco Agrario de Colombia
256
492
Bank of America Miami Florida USA
120
96
Corficolombiana
89
Colpatria
57
656
Bancos y corporaciones
244.258
229.076
Total efectivo
244.301
229.155
Estas cuentas proporcionaron una rentabilidad promedio del 3,90% E.A.

(2013 - 4,04% E.A)
(*) Incluye $215 (2013 - $212) de recaudos del Programa de Democratizacin Accionaria que corresponden
a recursos de la Nacin.
Derivado de los compromisos del crdito con seguro de OPIC, las cuentas de
ahorro y corriente de Bancolombia mantienen como mnimo el valor correspondiente al servicio de deuda de un semestre de dicho crdito.
No existen restricciones o limitaciones adicionales a las ya indicadas.
57
12. Capital
Al 31 de diciembre el capital suscrito y pagado estaba conformado as:
2014
Nmero de
Acciones
Valor
1.570.490.767
39.262
57,61
Empresas Pblicas de Medelln - E.S.P.
358.332.000
8.958
13,14
Fondo de Pensiones Porvenir
152.555.521
3.814
5,60
89.577.492
2.239
3,29
555.116.220
13.879
20,36
2.726.072.000
68.152
100,00
Accionista
La Nacin (1)
Fondo de Pensiones Proteccin

Minoritarios (2)
Total capital social
2013
Nmero de
Acciones
Valor
1.571.919.000
39.298
57,66
Empresas Pblicas de Medelln - E.S.P.
352.960.000
8.824
12,95
Fondo de Pensiones Porvenir
133.639.132
3.341
4,90
Fondo de Pensiones Proteccin
109.235.240
2.731
4,01
Minoritarios (2)
558.318.628
13.958
20,48
2.726.072.000
68.152
100,00
Accionista
La Nacin (1)
Total capital social
(1) El 19 de noviembre de 2013 el Gobierno Nacional inici un proceso de enajenacin de su participacin

accionaria en la Empresa, el cual fue prorrogado por un ao ms a partir del 12 de agosto de 2014. A la
fecha de elaboracin de estos estados financieros no se haba publicado an un nuevo cronograma de la
venta y por tanto los mismos no incluyen ningn ajuste que pudiera desprenderse de un eventual cambio
de control.
(2) Accionistas minoritarios son todos aquellos propietarios, beneficiarios reales o administradores de acciones
ordinarias que en su conjunto representen mximo el tres por ciento (3%) de las acciones ordinarias en
circulacin.
El capital de la Empresa est representado, para 2014 y 2013, en 2.726.072.000

acciones autorizadas, suscritas y pagadas de valor nominal $25 por accin.
La Empresa cotiza sus acciones principalmente en la Bolsa de Valores de
Colombia y desde 2011 la SEC (Securities and Exchange Commission) de
los Estados Unidos autoriz la negociacin de ADRs nivel 1 mediante OTC
(Over The Counter), donde cada ADR (American Depositary Receive) le da
derecho al inversionista sobre 10 acciones ordinarias.
No existe ninguna restriccin para el reparto de dividendos o para el reembolso de capital para estas acciones. Sin embargo, los estatutos de la Empresa
definen la frmula como se determina la utilidad lquida, la cual es la base
58
sobre la cual la Asamblea de Accionistas define el reparto anual de dividendos. La frmula establece que a la utilidad despus de impuestos, se le restan
las reservas de ley (reserva legal y la del artculo 130 del Estatuto Tributario),
se enjugan prdidas en caso de existir y se restan reservas (en caso de definirse) para mantener la calificacin crediticia y/o para cumplir compromisos
adquiridos con Acreedores Financieros.
13. Operaciones de
financiamiento
El saldo de operaciones de financiamiento al 31 de diciembre comprende:
Tasas de
inters 2013
2014
2013
Vencimiento
Club Deal Bancario (1)

Power Finance
Trust Limited (2)
Bonos de deuda 15 (3)
IBR+4,30%
1.540.698
1.085.574
2025
IPC+5,25%
379.718
412.650
2025
IPC+6,99%
409.642
410.706
2024
IPC+6,48%
299.388
301.053
2019
Emprstito Bancario (4)
IBR+4,30%
242.622
2026
IPC+5,93%
207.984
209.887
2016
Santander Espaa(5)
LIBOR+1.40%
118.220
87.974
2032
Leasing financiero (6)
DTF+4,1%
82.761
79.683
2029
LIBOR+2,85%
77.897
60.863
2025
LIBOR+1%
36.756
38.558
2018
3.395.686
2.686.948
(96.537)
(70.535)
3.299.149
2.616.413
JBIC (7)
Banco de Tokio-BBVA (8)
Total operaciones
de financiamiento
Menos Porcin corriente
Porcin no corriente (9)
(1) Corresponde al contrato de emprstito interno firmado en 2010 con 10 bancos por $1.545.000 para la
financiacin del proyecto Sogamoso.
(2) Corresponde al prstamo con Power Finance Trust Limited contratado en el 2005 con un plazo de 20 aos,
con perodo de gracia de 5 aos, amortizacin en 30 cuotas semestrales, garanta de la Nacin y Pliza
OPIC (Overseas Private Investment Corporation).
(3) Corresponde a bonos de deuda pblica interna por $850.000 para financiacin del Proyecto Sogamoso.
La administracin de los ttulos la realiza Deceval S.A. y la emisin cuenta con calificacin AAA por Fitch
Raitings Colombia.
(4) Corresponde al contrato de emprstito interno firmado en junio de 2014 con Bancolombia y el Banco de
Bogot por $240.000 destinados a la financiacin del Proyecto Sogamoso. Las condiciones del crdito son
las siguientes: plazo de 12 aos, perodo de gracia de 3 aos y tasa de IBR+4,30%.
59
(5) Corresponde al valor desembolsado del contrato de emprstito por valor total de USD 73.000, firmado en
noviembre de 2012 para la financiacin de las turbinas del Proyecto Sogamoso. El contrato es financiado
por el Banco Santander Espaa y cuenta con garanta de la ECA (Export Credit Agency) Hermes, a un plazo
de 20 aos, perodo de gracia de 1,3 aos y amortizacin semestral.
(6) Corresponde a contratos de leasing financiero con Leasing Bancolombia S.A., adquiridos en el 2010, para
la financiacin de los equipos del Proyecto Sogamoso por parte de los proveedores IMOCOM y SIEMENS,
con un plazo de 15 aos contados a partir de la entrega de los equipos, un perodo de gracia a capital de
5 aos y un pago de 24 cnones semestrales cuya tasa de inters fue modificada en febrero de 2014
pasando de DTF+4,4 a DTF+4,1. Los desembolsos de este crdito se realizaron de acuerdo con el avance
en la fabricacin de los equipos.
(7) Corresponde al valor desembolsado del tramo A del contrato de emprstito por valor total de USD66,000,
firmado en 2012 para la financiacin de los generadores del Proyecto Sogamoso. El tramo A podra ascender hasta la suma de USD 39,600 (60% del valor total del emprstito), es financiado por el Japan Bank
for International Corporation (JBIC) a un plazo de 12 aos, perodo de gracia de 6 aos y amortizacin
semestral.
(8) Corresponde al valor desembolsado del tramo B del contrato de emprstito por valor total de USD66,000,
firmado en 2012 para la financiacin de los generadores del Proyecto Sogamoso. El tramo B podra
ascender hasta la suma de USD26,400 (40% del valor total del emprstito), financiado por Bank of TokioMitsubishi UFJ Ltd. y Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A., a un plazo de 5 aos, perodo de gracia de 1,5
aos, amortizacin semestral y cuenta con garanta de la ECA (Export Credit Agency) NEXI.
(9) El vencimiento para los prximos aos de las obligaciones financieras no corrientes es como sigue:
Ao de vencimiento
Valor
2016
251.940
2017
234.853
2018
248.186
2019
2020 y siguientes
540.880
2.023.290
3.299.149
Durante el 2014 se cancelaron obligaciones financieras por $37.815 (2013

- $52.889).
La Empresa tiene garantizadas sus operaciones de financiamiento as:
Pignoracin de ingresos por $39.283 (2013 - $35.390) semestrales como
contragaranta a favor de la Nacin por su garanta del crdito con Power
Finance Trust Limited.
Pagars firmados a favor de Bancolombia S.A., Banco de Bogot S.A.,
Banco Agrario S.A., Banco Davivienda S.A., Banco Popular S.A., Banco de
Occidente S.A., Banco BBVA Colombia S.A., Banco Corpbanca Colombia
S.A., Banco AV Villas S.A. y Helm Bank S.A hasta diciembre de 2025.
Pagars firmados a favor de Bancolombia S.A., Banco de Bogot S.A.,
hasta febrero de 2026.
Pagars firmados a favor de Leasing Bancolombia S.A. para garantizar
los contratos de leasing financiero para la adquisicin de los equipos del
Proyecto Sogamoso, suministrados por SIEMENS S.A, e IMOCOM S.A.
hasta finales de 2029.
60
Pagar firmado a favor del Power Finance Trust Limited hasta diciembre de
2025 y carta de crdito para garantizar el pago de la cuota semestral.
La Empresa tiene un crdito a favor no desembolsado con el Banco Davivienda
por $250.000 para finalizar el Proyecto Sogamoso; as mismo se encuentra
pendiente por desembolsar $21.285 (2013 - $24.987) de los contratos de
leasing y USD26,997 de las operaciones con garanta ECA.
Actualmente ISAGEN tiene negociado con los acreedores financieros nacionales e internacionales, compromisos financieros que controlan el endeudamiento de la Empresa (Deuda/EBITDA) y compromisos que exigen niveles de
generacin de caja para garantizar una adecuada cobertura del servicio de
la deuda. (EBITDA/Servicio de Deuda). Adicionalmente, existen una serie de
compromisos ambientales, los cuales estn delimitados en cada uno de los
contratos de financiacin firmados. Durante el 2014 se modificaron las clusulas de disponibilidad para realizar desembolsos hasta mayo del 2015 en las
operaciones de crdito con el Japan Bank for International Corporation, Bank
of Tokio Mitsubishi UFJ Ltd., Banco Bilbao Argentaria y el Banco Santander
Espaa. As mismo, se modific el lmite del compromiso financiero asociado al indicador DEUDA NETA/EBITDA del crdito con el Banco Santander
Espaa con garanta de la ECA alemana Hermes. Los compromisos son permanentemente monitoreados por los Acreedores y las agencias calificadoras
de riesgo y a la fecha ISAGEN ha cumplido con cada uno de los compromisos
adquiridos.
Los compromisos son permanentemente monitoreados por los acreedores
y las agencias calificadoras de riesgo y a la fecha ISAGEN ha cumplido con
cada uno de los compromisos adquiridos.
El crdito con seguro de riesgo poltico de la Agencia Americana OPIC y
garanta del Gobierno Nacional, tiene incluida una operacin de indexacin
para mitigar el riesgo de tasa de cambio y tasa de inters. Dentro de las
condiciones contractuales del crdito se tiene estipulado que en el evento
de un cambio de control, es decir, que la Nacin disminuya su participacin
en ISAGEN a menos del 50%, se genera un prepago obligatorio del crdito y
sera requerido liquidar la operacin de indexacin, lo que implicara reconocer el respectivo impacto en el estado de resultados en el perodo en que se
materialice el hecho. Al 31 de diciembre de 2014, dicho impacto arroj como
resultado un gasto de $68.903 (*); sin embargo, como su valor dependera de
la evolucin que tengan las tasas de inters en el mercado, stos deberan
calcularse en la fecha en que el evento ocurra.
Al 31 de diciembre de 2014 no se ha configurado una causal de prepago de
la obligacin y tampoco se ha generado dicho impacto.
(*) Calculado como la diferencia entre el valor presente neto de los flujos esperados del crdito actual y el
valor presente neto de los flujos esperados del crdito en sus condiciones inicialmente pactadas.
61
ISAGEN evala, controla y hace seguimiento a la exposicin al riesgo

derivado de las operaciones de endeudamiento, aplicando las polticas de
administracin de riesgos definidas en la Empresa, buscando con ello disminuir el impacto negativo derivado de posibles movimientos adversos en los
mercados financieros y/o detrimento de las variables econmicas, aplicando
controles para mitigar el riesgo operativo.
Las operaciones de endeudamiento se pueden realizar hasta por el monto
total que la capacidad mxima de endeudamiento lo permita.
Las decisiones de capitalizacin se realizan teniendo en cuenta la estructura
financiera definida y/o los fines estratgicos establecidos.
Las operaciones de deuda se llevan a cabo con el propsito de cubrir las
necesidades de recursos de la Empresa para capital de trabajo o inversin
y se realizan bajo condiciones de mercado, teniendo en cuenta los criterios
de oportunidad, plazo, costo y riesgo financiero; los plazos de amortizacin
se definen de acuerdo con la inversin o al comportamiento del flujo de caja.
Las diferentes variables de la deuda son analizadas con el fin de definir la
necesidad de realizar operaciones de cobertura.
14. Impuesto a la renta diferido

El detalle del impuesto de renta diferido era el siguiente:
2014
2013
Impuesto diferido activo
33.727
27.374
Impuesto diferido pasivo
(602.059)
(550.579)
Impuesto diferido pasivo, neto
(568.332)
(523.205)
El movimiento del impuesto a la renta diferido es el siguiente:
Saldo inicial
Cargo al estado del resultado integral
Efecto Impuesto diferido otro resultado Integral
Saldo final
2014
2013
(523.205)
(497.046)
(44.990)
(14.590)
(137)
(11.569)
(568.332)
(523.205)
El movimiento de los impuestos diferidos activos y pasivos en el ao, es el

siguiente:
62
Impuestos diferidos activos

Propiedades
planta y equipo Otros activos
Obligaciones
financieras
Otros pasivos
Total
31-12- 2012
6.960
15.900
22.860
4.437
77
4.514
31-12-2013
11.397
15.977
27.374
190
6.163
6.353
31-12-2014
11.587
22.140
33.727
Obligaciones
financieras
Otros pasivos
Total
Impuestos diferidos pasivos

Propiedades
31-12-2012
Cargo (abono) al estado del resultado
integral
(525.188)
5.282
(519.906)
(20.436)
1.332
(19.104)
Propiedades
Obligaciones
financieras
Otros pasivos
Total
Cargo (abono) al otro resultado integral
(11.569)
(11.569)
31-12-2013
Cargo (abono) al estado del resultado
integral
Cargo (abono) al otro resultado integral
(545.624)
(4.955)
(550.579)
(54.667)
3.324
(51.343)
(137)
(137)
31-12-2014
(600.291)
(1.768)
(602.059)
Total impuesto diferido, neto
(600.291)
11.587
22.140
(1.768)
(568.332)
63
15. Provisiones
El detalle de provisiones era el siguiente:
2014
Provisin para pensiones de jubilacin y
beneficios post-empleo (1)
Provisin para impuesto de renta y
complementarios (2)
Provisin para prestaciones sociales (3)
Provisin para contingencias (4)
Otras provisiones diversas (5)
Total provisiones
2013
84.850
82.535
22.278
43.156
19.436
17.625
4.342
2.929
756
916
131.662
147.161
5.893
9.677
22.278
43.156
5.528
4.668
756
916
(34.455)
(58.417)
97.207
88.744
Menos porcin corriente:

Pensiones de jubilacin
Provisin para impuesto de renta y
complementarios
Provisin para prestaciones sociales
Otras provisiones diversas
Total porcin corriente
Total porcin no corriente (6)
(1) El detalle de las provisiones para pensiones y beneficios post-empleo en el estado de posicin financiera
es el siguiente:
2014
Pensiones (*)
Beneficios mdicos posteriores
a la relacin laboral(**)
Auxilio educativo y contribuciones
2013
41.644
42.969
39.515
36.562
3.691
3.004
84.850
82.535
(*) Los montos reconocidos en el estado de situacin financiera se determinan de la siguiente manera:
2014
Valor actual de las obligaciones (a)
Valor razonable de los activos del plan (b)
Total pensiones
2013
76.968
78.634
(35.324)
(35.665)
41.644
42.969
64
(a) El movimiento del pasivo reconocido en el estado de situacin financiera fue como sigue:
2014
Saldo inicial
2013
78.634
92.964
5.380
5.737
Costo por intereses

Pagos
(5.718)
(7.569)
Utilidad actuarial
(1.328)
(12.498)
Saldo Final
76.968
78.634
(b) El movimiento en el valor razonable de los activos del plan:
2014
Saldo inicial
2013
35.665
36.987
1.281
3.257
(5.718)
(7.569)
Rendimientos
1.482
1.219
Utilidad actuarial
2.614
1.771
35.324
35.665
Aportes
Pagos de pensiones
Saldo Final
Se tiene constituida una fiducia, administrada por Fiducoldex, para soportar

los pasivos pensionales y beneficios post- empleo el portafolio de inversiones de esta fiducia al 31 de diciembre se constitua de la siguiente manera:
2014
Clase de inversin
Valor
2013
Valor
Deuda pblica tasa fija
14.251
43
13.752
39
Bonos tasa inflacin
8.438
25
10.338
29
CDT tasa interbancaria
4.714
4.369
12
Bonos tasa fija
3.326
10
3.353
CDT tasa inflacin
2.076
1.495
Liquidez
Titularizacin Hipotecaria
tasa fija
Titularizacin tasa
inflacin
Total
1.759
1.923
468
292
435
100
35.665
35.324
100
El fondo actualmente constituido se protocoliz mediante firma de contrato el

14 de marzo de 2011 con una vigencia de 5 aos.
65
(**) El movimiento del pasivo reconocido en el estado de situacin financiera fue como sigue:
2014
2013
Saldo inicial
Costo por intereses
Costo por servicios
36.562
2.555
1.258
Pagos
(1.139)
(1.072)
279
(22.052)
39.515
36.562
Prdida (utilidad) actuarial

Saldo final
54.236
3.417
2.033
Los cargos en el estado del resultado integral por concepto de pensiones y

beneficios post-empleo fueron como sigue:
2014
2013
Gasto neto por pensiones Costo por inters

Gasto por beneficios mdicos posteriores a la
relacin laboral (i)
Gasto por auxilio educativo y contribuciones (ii)
3.898
4.518
3.813
5.450
277
281
Pagos
7.988
10.249
(i) Los montos reconocidos en el estado del resultado integral por concepto de beneficios mdicos se
determinan de la siguiente manera:
2014
Costo por intereses
2.555
2013
3.417
Costo por servicios
1.258
2.033
Total
3.813
5.450
(ii) Los montos reconocidos en el estado del resultado integral por concepto de auxilio educativo y contribuciones se determinan de la siguiente manera:
2014
2013
65
77
Costo por servicios
79
82
Costo por intereses
133
122
Total
277
281
Contribuciones a la seguridad social

Costo por intereses
Auxilio educativo
66
Los cargos en el otro resultado integral por concepto de pensiones y beneficios post-empleo fueron como sigue:
Utilidad (prdida) actuariales por pensiones

(Prdida) utilidad actuarial por cesantas
(Prdida) utilidad actuarial por beneficios mdicos posteriores a la relacin laboral
(Prdida) utilidad actuarial por auxilio educativo
y contribuciones (i)
Total
2014
2013
1.328
12.498
(1.167)
343
(279)
22.051
(201)
165
(319)
35.057
2014
2013
(117)
91
(84)
74
(201)
165
(i) Comprende:
Auxilio educativo
Contribuciones a la seguridad social
Total
Para efectos de la valuacin, se supone que el costo anual del auxilio educativo se incrementar de acuerdo con la inflacin esperada.
De acuerdo con los anlisis realizados en aos anteriores, se considera que
un rango razonable para la tasa de inflacin de largo plazo en Colombia es de
3% a 5%. Como mejor estimacin puntual al 31 de diciembre de 2014 dentro
del mencionado rango, el actuario sugiere utilizar una tasa del 3%. Esta tasa
de inflacin es consistente con las expectativas futuras y se encuentra incluida
en la tasa de descuento propuesta.
De acuerdo con lo establecido en la convencin colectiva y en el pacto
colectivo, ISAGEN reconocer el auxilio de educacin para los hijos de los
empleados activos y de los retirados hasta los 25 aos de edad, y los montos
del auxilio se determinan como se detalla a continuacin:
Por preescolar, primaria, secundaria, el auxilio ser equivalente a tres (3)
salarios mnimos legales mensuales vigentes, por ao y por hijo.
Por educacin superior, el auxilio ser equivalente a tres punto cuarenta y
tres (3,43) salarios mnimos legales mensuales vigentes, por ao y por hijo.
67
Las principales estimaciones utilizadas para el clculo actuarial fueron las

siguientes:
2014 (%)
2013 (%)
Tasa de descuento (nominal)
7,0
7,1
Tasa de retorno sobre activos (nominal)

Incremento de las pensiones de la seguridad
social (nominal)
Incremento de las pensiones (nominal)
7,0
7,1
3,0
3,0
3,5
3,5
Incremento salarial (nominal)
3,5
3,5
Inflacin de precios de largo plazo
3,0
3,5
De acuerdo con la NIC 19, el tipo de inters a utilizar para descontar las
prestaciones post-empleo a pagar a los trabajadores debe determinarse utilizando como referencia los rendimientos del mercado, en la fecha del balance,
correspondientes a las emisiones de bonos u obligaciones empresariales de
alta calidad. En los pases donde no exista un mercado amplio para tales
ttulos, deber utilizarse el rendimiento correspondiente a los bonos emitidos
por las administraciones pblicas, en la fecha del balance.
En Colombia no hay un mercado amplio de instrumentos financieros de renta
fija, alta calidad y largo plazo que pueda utilizarse como referencia. Por lo
tanto, ISAGEN estableci su hiptesis de tasa de descuento basndose en
el supuesto de inflacin y la curva de rendimiento de los Bonos del Gobierno
(Curva de TES B) denominados en unidades de valor real (UVR), los cuales
cuentan con calificacin Investment Grade a partir del 2010.
Las tasas de la curva de rendimiento real son obtenidas de la informacin que
diariamente publica la Bolsa de Valores de Colombia.
En el siguiente cuadro se observa el comportamiento en el valor presente
de la obligacin por cada uno de los beneficios definidos, con relacin a la
variacin porcentual en 100 puntos bsicos por encima o por debajo de la
utilizada para el clculo actual.
68
Supuestos
Pensin
Base de la Obligacin
Aportes a la
seguridad social
Cesanta
Educacin Quinquenio Antigedad
Mdico
76.968
932
3.625
2.759
502
12.226
39.515
Aumento en la tasa de descuento en +1%
68.935
917
3.291
2.533
472
11.460
34.050
Disminucin en la tasa de descuento en -1%
86.736
948
4.004
3.021
535
13.093
46.438
Aumento en incremento salarial en +1%
76.968
932
4.136
539
13.173
Disminucin en incremento salarial en -1%
76.968
932
3.165
468
11.377
Cambio en tasa de descuento
Cambio en el incremento salarial
Cambio en incremento en el beneficio

Aumento en incremento en el beneficio en
+1%
Disminucin en incremento en el beneficio
en -1%
3.043
2.512
Aumento en tendencia mdica en +1%
45.203
Disminucin en tendencia mdica en -1%
35.007
Cambio en Tendecias mdicas
Resumen de la principales hiptesis demogrficas

Supuesto
Clculo actuarial 2014 y 2013
Edad de retiro (empleados incluidos en el

plan de pensiones de la convencin colectiva
o el pacto colectivo de ISAGEN)
55 aos para hombres y 50 aos de edad

para mujeres, con 20 aos de servicio, tanto
hombres como mujeres.
De acuerdo con la fecha de nacimiento:
Edad de retiro (resto de los empleados)
Hombres nacidos antes del 1/1/1954 y mujeres nacidas antes del 1/1/1959:
60 aos (hombres) y 55 aos (mujeres)
Hombres nacidos luego del 31/12/1953 y
mujeres nacidas luego del 31/12/1958:
62 aos (hombres) y 57 aos (mujeres)
Mortalidad
RV-08 (Rentistas vlidos)
Invalidez
No aplica
Rotacin
No aplica
El clculo actuarial incluye 113 jubilados con pensin compartida (2013

95), 18 jubilados y en expectativa de pensin con Colpensiones (2013 39),
4 sustituciones vitalicias (2013 2), 2 trabajadores activos con requisitos
cumplidos con la Empresa y en expectativa con Colpensiones (2013 2).
El clculo comprende el pago de 12 mesadas ordinarias y las mesadas adicionales de junio y diciembre de acuerdo con la Ley, la proyeccin de pagos
para el 2015 asciende a $ 5.349 y el costo por inters proyectado para el
mismo perodo es de $ 3.803.
(2) Provisin para impuesto sobre la renta Ordinario

Para el clculo de la provisin del impuesto sobre la renta, se tuvieron en cuenta, entre otros, los siguientes
criterios:
Las rentas fiscales se gravan a la tarifa del 25%.

El 4 de junio de 2010, ISAGEN y la Nacin (Ministerio de Minas y Energa) suscribieron un contrato
de estabilidad jurdica para toda la Empresa por un perodo de 20 aos. Mediante este contrato se
estabilizaron normas tributarias, algunas disposiciones aduaneras y otras relacionadas con servicios
pblicos. Entre las normas tributarias se destacan: tarifa del impuesto de renta ordinario, deduccin
especial del 30% por nuevas inversiones en activos fijos reales productivos, descuento tributario
por IVA pagado en la importacin de maquinaria pesada para industrias bsicas, exclusin de renta
presuntiva para empresas de servicios pblicos domiciliarios y las que desarrollan la actividad
complementaria de generacin de energa y la exencin de tributos para el crdito pblico externo.
Con este contrato se garantiza que, en caso de modificaciones adversas de las normas estabilizadas
en el contrato, continuarn aplicndose dichas normas durante la vigencia del mismo
La Ley 1430 de 2010 elimin la deduccin especial por inversiones realizadas en activos fijos
productivos establecida en el artculo 158-3 del Estatuto Tributario, sin embargo, con la suscripcin
del contrato de estabilidad jurdica, indicado en el punto anterior, esta norma fue estabilizada por un
trmino de 20 aos.
En aplicacin de esta disposicin y con base en las inversiones realizadas, tanto por compra directa,
como mediante leasing financiero con opcin irrevocable de compra, ISAGEN disminuy la renta
lquida ordinaria del perodo en $270.399 (2013 - $258.720).
Las empresas de generacin de energa no estn sometidas al sistema de renta presuntiva.

Deducibilidad del 100% de los impuestos de industria y comercio, avisos y tableros y predial pagados
efectivamente durante el ao o perodo gravable, siempre y cuando tengan relacin de causalidad con
la actividad econmica del contribuyente.
Deducibilidad del 100% del gravamen a los movimientos financieros.

La reforma tributaria del 2012, incluy una limitacin a la deducibilidad de los gastos por intereses,
desconociendo aquellos intereses que superen un lmite de endeudamiento promedio de 3 veces el

patrimonio lquido de la Empresa del ao anterior. Al cierre del 2014, la empresa no tuvo que limitar
valor alguno por este concepto.
Impuesto de renta para la equidad CREE-
La tarifa a aplicar es del 9% para los aos 2013 a 2015. Con la ley 1739 de 2014, esta tarifa
continuar en forma permanente.
La base gravable est conformada por los ingresos susceptibles de incrementar el patrimonio
depurada con las devoluciones, ingresos no gravados y las deducciones permitidas en la ley y sus
reglamentarios.
No permite detraer de la base gravable, deducciones especiales tales como la deduccin por activos
fijos productivos y otras deducciones especiales que no quedaron expresamente sealadas en el
reglamento.
Se establece una base gravable mnima del 3% del patrimonio lquido del ao anterior.
Impuesto al patrimonio
El impuesto pagado por este concepto en el 2013, correspondi al impuesto creado mediante la Ley 1370
de 2009 el cual se liquid sobre el patrimonio lquido posedo el 1 de enero de 2011 a la tarifa del 4,8%,
debindose calcular un valor adicional por concepto de sobretasa equivalente al 25% del impuesto. Este
valor fue imputado contra la cuenta de revalorizacin del patrimonio.
69
70
Otros tributos
Descuento del IVA pagado por la importacin o adquisicin de maquinaria pesada para industrias bsicas.
El valor estimado del descuento generado por este concepto para el 2014 fue de $2.797 (2013 - $4.472).
A continuacin se detalla la determinacin del impuesto sobre la renta ordinaria al 31 de diciembre:
Utilidad antes de la provisin para impuesto sobre

la renta
Ms gastos no deducibles e ingresos gravables:
Provisiones
Otros gastos no deducibles
2014
2013
508.472
492.082
9.653
8.324
106.250
105.567
Gasto no deducible laudo arbitral Miel
2.661
Ingreso por valoracin de inversiones
104
965
Ingresos no gravables por recuperaciones
3.657
14.378
Provisiones deducibles
3.965
524
106.177
87.904
Ajuste por inflacin en retiro de inventarios
79
173
Deduccin activos fijos reales productivos
270.399
258.720
1.753
981
1.398
35
237.468
246.467
25%
25%
59.367
61.617
18
10%
10%
Otros ingresos
Menos ingresos no gravables y gastos deducibles:
Mayor gasto depreciacin fiscal
Otros gastos deducibles

Otros ingresos no gravados
Utilidad en venta de activos fijos
Renta lquida gravable
Tasa impositiva
Impuesto sobre la renta ordinario
Ganancia ocasional gravada
Tasa impositiva
Impuesto Ganancia Ocasional
Total impuesto de renta corriente
Retenciones en la fuente y saldos a favor
Descuento tributario
Saldo a pagar
59.367
61.619
(48.502)
(37.365)
(2.797)
(8.417)
8.068
15.837
71
A continuacin se detalla la determinacin del impuesto sobre la renta para la

equidad CREE al 31 de diciembre:
2014
2013
237.468
246.477
270.399
258.720
219
Intereses presuntos
104
Base Gravable CREE
507.763
505.405
Base Mnima CREE
73.823
68.528
9%
9%
45.698
45.486
(31.471)
(18.167)
14.227
27.319
Renta lquida gravable ordinaria

Ms deducciones especiales:
Deduccin provisin cartera fiscal
Menos Ingresos no gravados
Tasa impositiva
Impuesto sobre la renta CREE
Autorretenciones CREE
Saldo a Pagar
El cargo a resultados por concepto de impuesto sobre la renta e impuesto

sobre la renta para la equidad (CREE) fue:
2014
2013
Impuesto de renta
59.367
61.619
Impuesto de renta CREE
45.698
45.486
105.065
107.105
Total
72
La conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta se presenta a

continuacin:
2014
Concepto
Impuesto sobre utilidad contable
2013
Valor
Tasa (%)
Valor
Tasa (%)
127.118
25
123.021
25
2.413
2.081
26.563
26.392
665
26
241
29.002
29.379
914
991
1
0
3.595
131
1
0
26.544
21.976
Ms gastos no deducibles e ingresos gravables:

Provisiones
Otros gastos no deducibles
Gasto no deducible laudo arbitral Miel
Otros Ingresos
Menos ingresos no gravables y gastos deducibles:
Ingresos no gravables recuperaciones
Provisiones deducibles
Mayor gasto depreciacin fiscal
Ajuste por inflacin en retiro de inventarios
20
43
67.600
13
64.680
13
Otros Gastos deducibles
438
Otros ingresos no gravados
245
349
Utilidad venta de activos fijos
96.752
19
90.783
18
Impuesto sobre la renta corriente
59.367
12
61.619
13
Impuesto sobre la ganancia ocasional
10
La conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta para la equidad

CREE se presenta a continuacin:
2014
Concepto
Impuesto sobre utilidad contable
Ms gastos no deducibles e ingresos
gravables:
Gastos no deducibles
Ingresos gravados
Menos ingresos no gravables
y gastos deducibles:
Ingresos no gravados
Gastos deducibles
Impuesto sobre la renta corriente
2013
Valor
Tasa (%)
Valor
Tasa (%)
45.762
44.287
10.431
10.393
87
417
1.420
10.078
45.698
2
9
7.861
45.486
2%
9
El 13 de julio del ao 2012, la Direccin Seccional de Impuestos de Medelln,

profiri requerimiento especial en relacin con la declaracin del impuesto
sobre la renta correspondiente al ao gravable 2009. En el requerimiento
se cuestiona la procedencia de la deduccin especial en activos fijos reales

productivos solicitada por ISAGEN en lo relacionado con obras sustitutivas
(va Bucaramanga- Barrancabermeja y traslado del poliducto Galn-Chimit)
del Proyecto Hidroelctrico de Sogamoso, el cual fue contestado en debida
forma por ISAGEN, argumentando en cada punto la razn por la cual se
considera que la deduccin procede, y aportando los soportes necesarios
para dicho fin.
No obstante lo anterior, la DIAN expidi liquidacin oficial de revisin el 12
de abril de 2013 negando los argumentos expuestos por ISAGEN. Con el
fin de agotar los procedimientos previstos en la va gubernativa, la empresa
procedi a presentar dentro de la oportunidad legal, recurso de reconsideracin contra la liquidacin oficial de revisin en el proceso de la declaracin de
renta del 2009. El recurso fue resuelto negativamente por la administracin
tributaria, razn por la cual la Empresa, dentro del trmino legal, interpuso la
demanda (medio de control) de nulidad y restablecimiento del derecho contra
los citados actos administrativos.
La Administracin de ISAGEN y los asesores tributarios externos consideran
que existen slidos argumentos de defensa para sustentar la posicin asumida por la Empresa. El valor en discusin asciende a $3.589 y la sancin por
inexactitud a $5.743.
Las declaraciones de renta correspondientes a los aos gravables 2012 y
2013 no han adquirido firmeza, razn por la cual an pueden ser objeto de
revisin por parte de las autoridades tributarias nacionales.
En cuanto al ao gravable 2014, la Administracin de la Empresa considera
que la suma contabilizada como provisin por impuestos es suficiente para
atender cualquier pasivo que se pudiera establecer con respecto a dicho
ao. La declaracin de renta correspondiente a 2014 deber presentarse a
ms tardar el 27 de abril de 2015.
73
74
Reforma Tributaria ao 2014

Con la ley 1739 de 2014, se adicionaron algunas responsabilidades en el
pago de los impuestos, tales como:
Creacin de Impuesto a la riqueza:
Son responsables las personas naturales y jurdicas con posesin de
riqueza mayor o igual a $1.000 millones al 1 de enero de 2015.
La obligacin se causa el 1 de enero 2015, 1 de enero de 2016 y 1
enero de 2017.
La Base gravable para los aos 2016 y 2017, no podr ser inferior a la
establecida para el ao 2015, ajustada al 25% de la inflacin.
La tarifa aplicable a ISAGEN ser del 1,15%, 1% y 0,4% para los aos
2015, 2016 y 2017 respectivamente.
La Ley dio la opcin de registrar el impuesto contra reservas patrimoniales.
Se pagar anualmente en dos cuotas iguales.
El valor estimado de impuesto es: Para Ao 2015 $30.065, Ao 2016
$26.144 y Ao 2017 $10.534.
Creacin Sobretasa del Impuesto CREE y anticipo:
Aplica a partir del ao 2015, sin embargo se estableci el pago de anticipo, equivalente al 100% del valor de la misma, calculada sobre la base
gravable del impuesto CREE del ao anterior.
Para contribuyentes de Impuesto CREE con renta superior o igual a
$800 millones.
La tarifa aplicable a ISAGEN ser 5%, 6%, 8% y 9% para los aos 2015,
2016, 2017 y 2018 respectivamente.
Cambios en el Impuesto al CREE:
La tarifa del impuesto CREE ser del 9% en forma permanente.
A partir del ao 2015, se permite compensar prdidas fiscales y excesos
de base mnima, teniendo en cuenta las mismas reglas que para el impuesto de renta ordinario.
Se establece remisin general a las normas de impuesto de renta.
Otras normas:
Se establece descuento tributario por IVA en la adquisicin de bienes de
capital equivalente a 2 puntos de IVA.
Se establece descuento tributario por IVA en la adquisicin nacional de
maquinaria pesada para industrias bsicas.
Se aplaza para 2019 la aplicacin de la gradualidad en los gastos no
deducibles por pagos en efectivo.
75
(3) Corresponde principalmente a la provisin para cubrir los beneficios laborales por cesantas, prima de
antigedad y compensacin variable de los trabajadores de acuerdo con el siguiente detalle:
2014
2013
Cesantas
Saldo anterior
2.756
2.888
Costo por servicio
126
138
Costo por inters
174
184
Prdidas Actuariales
1.167
(343)
Pagos del ao
(598)
(110)
Total cesantas
3.625
2.757
11.149
11.353
1.117
1.157
745
692
Beneficios laborales de largo plazo

Saldo anterior
Costo por servicio
Costo por inters
Prdidas actuariales
999
(907)
Pagos del ao
(1.283)
(1.146)
Total beneficios laborales de largo plazo
12.727
11.149
3.084
3.719
19.436
17.625
Otras provisiones
Total
Los cargos a resultados por estos conceptos fueron como sigue:

Cesantas retroactivas
Concepto
2014
2013
Costo por servicios
126
138
Costo por intereses
174
184
Beneficios largo plazo

Prima de antigedad
Concepto
Quinquenios
2014
2013
2014
2013
Costo por servicios
1.071
1.111
46
46
Costo por intereses
716
665
30
27
Los cargos a Otros resultados integrales por estos conceptos fueron como
sigue:
Concepto
Prdidas actuariales
2014
2013
1.167
343
76
(4) Comprende entre otros, la provisin para cubrir la contingencia de prdida del Proceso de Nulidad y
Restablecimiento del Derecho en contra de los actos administrativos dictados por el Municipio de Victoria,
Caldas sobre el cobro de la contribucin de regalas por la explotacin de material en dicho municipio para la
construccin de la central Miel I. En sentencia del 23 de noviembre de 2006, proferida en primera instancia
por el Tribunal Administrativo de Caldas, se denegaron las pretensiones de la Empresa. Se present recurso
de apelacin ante el Consejo de Estado. El monto estimado a pagar incluidos intereses asciende a $294.

Tambin se tiene provisiones por responsabilidad solidaria en procesos laborales con Coopaneleros por
$1.758 (2013 - $536). Provisiones por $426 (2013 - $426) por imposicin de servidumbres de energa
elctrica en el Proyecto Amoy y provisin para cubrir el pago de procesos por retroactividad de cesantas
por $1.111 (2013 - $625). Las costas de proceso con Mundial de seguros por $660 por condenan en
segunda instancia en el proceso. En 2013 se inclua tambin provisin solidaria con el Grupo ICT por $821
la cual fue recuperada en 2014.
(5) La suma de $756 (2013 $916) corresponde a la provisin para cubrir los beneficios otorgados a los
clientes con el programa de fidelizacin, consistente en otorgarles puntos por compras de energa que
posteriormente se pueden redimir a travs de la utilizacin de servicios tcnicos. Los puntos tienen una
vigencia de 2 aos, pero pueden ser anulados por el no pago oportuno de la cartera. Las estadsticas de la
Empresa muestran una buena tasa de utilizacin.

Por cada 1.000 kWh de energa facturada y cancelada en forma oportuna se acumula un (1) punto, asimismo como incentivo de eficiencia, cada 2 MVARh* (energa reactiva) liquidados en la factura anulan un (1)
Punto de Energa ISAGEN, en la factura correspondiente a cada consumo. El valor actual de un punto de
energa equivale a $172 *
* Cifra expresada en pesos colombianos

(6) La proyeccin por ao de la porcin no corriente de los pasivos estimados es la siguiente:
Ao de vencimiento
Valor
2016
5.893
2017
5.893
2018
5.893
2019
5.893
2020 y siguientes
73.635
97.207
77
16. Impuestos, contribuciones

y tasas
El saldo de impuestos, contribuciones y tasas al 31 de diciembre comprende:
Retencin en la fuente
Contribuciones
Impuestos municipales
2014
2013
14.197
10.555
8.548
9.797
295
890
28.898
23.040
50.140
Impuesto al patrimonio (*)

Total impuestos, contribuciones y tasas
(*) La Empresa liquid el impuesto al patrimonio tomando como base el patrimonio lquido (calculado de
acuerdo con normas fiscales) posedo al 1 de enero de 2011 a una tarifa del 4,8% ms el 25% de la sobretasa. La declaracin se present en el mes de mayo de 2011 y su pago se efectu en ocho cuotas iguales
en los meses de mayo y septiembre durante 2011, 2012, 2013 y 2014. El valor causado en resultados
corresponde al valor presente neto de estos compromisos de pago futuros, descontados con el WACC de
la Empresa.

El valor pagado por concepto de impuesto al patrimonio durante el 2014 y 2013 fue de $30.322.
17. Cuentas por pagar

El saldo de cuentas por pagar comprenda:
2014
2013
193.741
125.735
Depsitos recibidos en garanta (2)
74.428
59.990
Acreedores (3)
44.837
14.389
Proveedores (1)
6.579
4.986
Total cuentas por pagar
Recursos recibidos en administracin (4)
319.585
205.100
Menos: Porcin corriente
(309.484)
(140.224)
10.101
64.876
2014
2013
Proyectos de inversin
72.652
50.171
Compra de energa
65.266
24.192
Porcin no corriente (5)

(1) El saldo de esta cuenta est conformado como sigue
Compras de gas
21.848
20.067
Cargos por uso y conexin
17.668
17.706
Adquisicin de bienes y servicios
13.253
11.208
FAZNI
1.355
1.120
SIC
1.030
609
669
662
193.741
125.735
Otros
Total proveedores
78
Al 31 de diciembre se tienen constituidas garantas bancarias para garantizar

el suministro de gas a favor de Ecopetrol por $16.873 (2013 - $16.536), y
Chevron Petroleum Company por USD1,508 y para garantizar el transporte
de gas con TGI por $19.867 (2013 - $17.913).
Con el objetivo de asegurar el cumplimiento de las transacciones en la Bolsa
de Energa, reconciliaciones, servicios complementarios, cargos por uso del
STN, servicios del CND y los CRD, y en general, por cualquier concepto que
deba ser pagado al Administrador del SIC, de acuerdo con lo establecido en
la Resolucin CREG No.19 de 2006 y sus modificaciones, y Resoluciones
CREG 157 y 158 de 2011, se tienen constituidas garantas bancarias a favor
de XM Compaa de Expertos de Mercados S.A. E.S.P. por $110.000 (2013
- $75.000).
Con el fin de cumplir con la Resolucin CREG 061 de 2007 se constituyeron
garantas para cubrir el cargo por confiabilidad por USD 80,200 (2013 - USD
64,774) y de $34.917 (2013 - $34.917) para cubrir la entrada en operacin
comercial del Proyecto Sogamoso. Tambin se constituyeron garantas para
el plan de manejo ambiental en la construccin de la lnea de transmisin de
116 KV del Proyecto Amoy $370 (2013 - $370).
(2) Corresponde a cuentas por pagar por concepto de retenciones contractuales efectuadas a los contratistas
que adelantan la construccin de proyectos productivos, como garanta. Los montos de estas retenciones
sern reintegrados con el recibo a satisfaccin de la obra. Tambin se recibi de BIOMAX $3.622 (2013 $3.738) para garantizar el suministro del combustible lquido Jet A1 para la generacin de Termocentro.
(3) Incluye, entre otras, la cuenta por pagar a la Nacin de la prima del contrato de estabilidad jurdica suscrito
en el 2010 por $4.998 (2013 - $8.781), la pliza de Seguro de Daos Materiales Combinados por $34.783,
la pliza de Seguro de Responsabilidad Civil y Extracontractual por $336, aportes a los fondos de pensiones
por $1.481, los aportes a la seguridad social por $1.050 y los aportes parafiscales $886.
(*) La cuenta por pagar a la Nacin de la prima del contrato de estabilidad jurdica se pagar a los 30 das
luego de finalizado el perodo de construccin del proyecto Sogamoso.
(4) Incluye los recursos administrados por la Empresa del fondo de solidaridad por salud para los trabajadores
$1.245 (2013 - $1.170) (ver nota 9). El depsito del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) por concepto del convenio de cooperacin tcnica no reembolsable para la realizacin de estudios del proyecto
Geotrmico por $2.600 (2013 - $1.592). Tambin el depsito de CELEC EP Ecuador para el convenio con
ISAGEN para el proyecto Pre factibilidad del Proyecto Geotrmico Binacional Tufio Chiles Cerro Negro
localizado en la zona de frontera entre Colombia y Ecuador, en el Departamento de Nario y la Provincia del
Carchi por $ 2.734(2013-$2.222).
(5) La porcin no corriente incluye principalmente $1.145 (2013 - $1.070) del fondo de solidaridad en salud,
depsitos recibidos en administracin $5.334 (2013 - $3.816) y acreedores por $3.622 (2013 -$3.738).
En el 2013 inclua retenciones contractuales por $56.252.
79
18. Otros pasivos

El saldo de otros pasivos comprenda:
Anticipos por ventas de energa (*)

Recaudo democratizacin
2014
2013
28.697
42.774
211
212
57
Anticipos por ventas de gas combustible (**)

Otros (***)
Total otros pasivos
224
476
29.132
43.519
(*) Anticipos recibidos de clientes para futuras entregas de energa. Los principales saldos corresponden
a Energticos S.A.S. E.S.P. $9.377, Proelctrica & Ca. S.C.A. E.S.P. $6.871, Generarco S.A.S. E.S.P.
$4.774 (2013 - $1.532), Ruitoque S.A. E.S.P. $3.052 (2013 - $1.383), Centrales Elctricas de Nario
$1.570 (2013 - $11.615), Distribuidora y comercializadora de Energa $932, Quimpac de Colombia
S.A. $808, Empresa de Energa del Bajo Putumayo $638 (2013 - $1.316) y Durman Colombia
S.A.S $472. En 2013 inclua adicionalmente, Corporacin Elctrica Nacional S.A. CORPOELEC
S.A. $15.370, Energticos S.A. E.S.P. $4.821, Empresas Municipales de Cali E.I.C.E. E.S.P. $2.878,
Proelctrica & Ca. S.C.A. E.S.P. $1.532 y GRUPO ICT II S.A.S. $1.468.
(**) En el ao 2014 se terminaron de amortizar los anticipos recibidos de P&G Industrial Colombia Ltda.
y Gas Natural S.A. E.S.P. por la venta de gas combustible
(***) Comprende principalmente las cuentas por pagar por convenios firmados por la empresa para actuar
como recaudador de cartera por el cobro de tarifas de tasas e impuestos a los usuarios de los servicios de energa: tasa de seguridad ciudadana $8 (2013 - $7), alumbrado Pblico $80 (2013 - $144).
Adicionalmente, incluye $99 (2013 - $96) de los rendimientos y el capital por pagar por los recursos
que se estn recaudando de las cuentas por cobrar de la Bolsa de Energa que le correspondieron a
la Nacin en la reduccin de capital y $37 (2013 - $36) de los intereses por pagar por los aportes del
convenio WESP.
19. Reservas
El saldo de reservas al 31 de diciembre comprende:
2014
2013
Reserva ocasional calificacin de riesgo (1)
910.744
745.741
Reservas por disposiciones fiscales (2)
806.884
755.189
Reserva legal (3)
51.134
51.134
Reserva ocasional inversiones (4)
38.446
38.446
1.807.208
1.590.510
Total reservas
(1) Reserva ocasional aprobada por la Asamblea General de Accionistas con el fin de mantener la calificacin
de riesgo de la empresa y el cumplimiento de los compromisos con los acreedores e inversionistas. El valor
constituido en el 2014 fue de $ 165.003 (2013 - $215.857).
(2) La Asamblea General de Accionistas, en cumplimiento del artculo 130 del Estatuto Tributario, ha apropiado
desde el 2004 esta reserva de las utilidades netas equivalente al 70% del mayor valor de la depreciacin
fiscal sobre la contable. Segn disposiciones legales, se puede liberar esta reserva en la medida en que las
80
depreciaciones posteriormente contabilizadas, excedan las solicitadas anualmente para efectos tributarios,
o se vendan los activos que generaron el mayor valor deducido. El valor constituido en el 2014 fue de
$74.130 (2013 - $72.481) y liberado $22.434 (2013 - $16.352).
(3) De acuerdo con la Ley, la Empresa est obligada a apropiar el 10% de sus utilidades netas anuales como
reserva legal hasta que el saldo de esta reserva sea equivalente al 50% del capital suscrito. La reserva legal
obligatoria no es distribuible antes de la liquidacin de la Empresa, pero puede utilizarse para absorber o
reducir prdidas netas anuales. Son de libre disponibilidad para los accionistas los saldos de la reserva en
exceso del 50% del capital suscrito. Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 el monto de esta reserva alcanza
el monto mnimo exigido.
(4) Reserva ocasional de inversiones aprobada por la Asamblea General de Accionistas de 2009.
20. Ingresos de actividades

ordinarias
Los ingresos de actividades ordinarias al 31 de diciembre comprendan:
2014
Ventas de energa por contratos (*)
2013
1.865.895
1.568.006
451.623
362.812
Ventas de gas
8.689
63.400
Servicios tcnicos
2.838
8.034
575
562
2.329.620
2.002.814
Ventas de energa en bolsa
Remuneracin subestacin Calderas (**)

Total ingresos operacionales
(*) Las ventas de energa por contratos estn conformadas por $1.058.235 para empresas reguladas (2013
- $659.864), para empresas no reguladas $800.606 (2013 - $709.675) y ventas a Venezuela $7.054
(2013 - $198.467)
(**) Corresponde a ingresos provenientes del pago de los cargos de uso de la subestacin de 115 kV, asociada a la Central Calderas, de propiedad de ISAGEN que hace parte del Sistema de Transmisin Regional
Centro-Sur cuyo operador de red es Empresas Pblicas de Medelln E.S.P. segn contrato nmero
299990441287 firmado entre las partes, de conformidad con la Resoluciones CREG -105 de 2009 y
CREG - 026 de 2010

Para la terminacin del ejercicio 2014 los clientes con participacin superior al 10% en los ingresos
ordinarios de la compaa son como sigue:
Codensa S.A. E.S.P. 11.1% con un valor de $204.338.
Electrificadora del caribe S.A. E.S.P. 14.68% con un valor de $270.239.
Para 2013 la corporacin elctrica nacional S.A. CORPOELEC era el cliente con una participacin
mayor al 10% de los ingresos ordinarios de la Empresa con un valor de $ 209.170.
81
21. Costos de ventas y

operacin
Los costos de ventas y operacin al 31 de diciembre comprendan:
2014
2013
Compras de energa (*)
736.762
457.025
Cargos por uso y conexin al STN
198.067
228.920
Combustible
254.763
252.064
Depreciacin
148.813
143.226
Gastos de personal
74.346
65.880
Transferencia Ley 99/93
39.732
38.020
Mantenimiento y reparacin
39.725
31.541
Seguros
17.114
15.795
Transporte y fletes
14.665
13.842
Vigilancia
14.330
18.243
Plan de manejo ambiental
14.128
12.799
Contribucin Fazni
12.096
11.822
Atencin clientes
10.443
9.531
Relaciones con la comunidad
9.747
9.696
CND, CRDS y SIC
9.513
7.994
Aseo y cafetera
6.986
6.789
Honorarios
4.301
3.653
Arrendamientos
3.443
3.135
Impuestos y contribuciones
2.744
5.216
Estudios de Investigacin
1.528
1.224
Estudios y proyectos
1.009
1.334
318
405
4.171
3.926
1.618.744
1.342.080
Publicidad y propaganda
Otros
Total costos de ventas y operacin
(*) El aumento de las compras de energa se debi a la necesidad de cubrimiento de los compromisos
comerciales, incrementando las compras en bolsa y las compras en contratos de intercambio, lo cual se
explica principalmente por:
Menor generacin en las plantas existentes respecto a lo presupuestado, por bajos aportes hdricos
presentados a lo largo del ao.
No entrada en operacin comercial de Sogamoso en la fecha presupuestada.

Precio en la bolsa de energa que durante 10 meses del ao estuvo por encima de los precios
presentados en el ao anterior
82
22. Otros ingresos

Los otros ingresos al 31 de diciembre comprendan:
2014
2013
Recuperaciones (1)
8.008
9.224
Ajuste de ejercicios anteriores(2)
1.001
1.696
Otros servicios (3)
928
886
Sobrantes
434
427
Alimentacin a los empleados
76
92
Comisiones
50
72
Indemnizaciones
45
795
Venta de pliegos
20
18
35
1.650
718
12.212
13.963
Utilidad en ventas de activos

Otros
Total otros ingresos
(1) Incluye principalmente la recuperacin del deterioro de la cuenta por cobrar a EMCALI por $1.903 (2013 $2.997), recuperaciones por incapacidades $2.765 (2013 - $633), recuperacin de costos de operacin
y mantenimiento $1.168. En el 2013 se present recuperacin de la contribucin a la SSPD del ao 2007
por $1.459, recuperacin del deterioro de TEXPINAL $973 y recuperacin de la provisin de renta $1.156.
(2) Corresponde principalmente a ajustes de ingresos por ventas de energa por $530, intereses del convenio
528 que se tiene con el rea Metropolitana por $117 y los intereses de la cuenta conjunta que se tiene
con Biomax por $117. Para 2013 corresponda a ajustes de estimados por ventas de energa del ao
2012.
(3) Incluye principalmente a los servicios cobrados a terceros por la utilizacin de las instalaciones de las
centrales.
83
23. Gastos de administracin

Los gastos de administracin al 31 de diciembre comprendan:
2014
2013
Gastos de personal(1)
45.838
45.217
Impuestos y contribuciones (2)
16.737
14.782
Honorarios (3)
13.478
10.524
Arrendamientos
11.928
11.990
Depreciacin y amortizacin
8.234
7.156
Mantenimiento y reparacin
6.322
6.825
Procesamiento de informacin (4)
2.696
2.085
Servicios pblicos
2.174
2.152
Comunicaciones y transporte
1.949
2.050
Aseo y cafetera
1.915
2.182
Publicidad (5)
1.834
1.024
Vigilancia
1.467
1.190
Seguros
668
647
Gastos legales
339
38
Materiales y suministros
112
113
2.910
2.982
118.601
110.957
Otros gastos generales

Total gastos de administracin
(1) Incluye el ajuste del pasivo de los beneficios de empleados, en los estudios se incluyen a los trabajadores
y ex trabajadores que, de acuerdo con las normas legales y acuerdos contractuales, tienen un derecho
adquirido. Adicionalmente se incluye el costo de los beneficios de largo plazo, tales como: prima de antigedad, quinquenios y cesantas retroactivas (rgimen anterior). Estos conceptos se reconocen por el
valor presente de la obligacin definida a la fecha del balance, calculada anualmente usando el mtodo de
la unidad de crdito proyectada y la tasa de inters de bonos del Gobierno Colombiano de largo plazo. Para
mayor detalle ver nota 15.
(2) Incluye principalmente $3.110 de cuota de fiscalizacin de la Contralora General de la Repblica (2013
- $2.781), $2.732 por contribucin a la Superintendencia de Servicios Pblicos Domiciliarios (2013 $2.192), $940 de contribucin a la Comisin de Regulacin de Energa y Gas CREG (2013 - $870), $379
por impuesto de industria y comercio (2013 - $721), $19 de impuesto predial (2013 - $15), $9.551 de
gravamen a los movimientos financieros (2013 - $8.178).
(3) Comprende principalmente honorarios por asesora financiera $1.925 (2013 - $1.152), asesora administrativa $3.894 (2013 - $2.738), asesora jurdica $1.727 (2013 - $1.207), auditorias $833 (2013 - $655),
honorarios por corretaje $1.281 (2013 - $1.251) y servicio mesa de ayuda por $2.006 (2013 - $1.568).
(4) Servicios de administracin documental proporcionado por la empresa Iron Mountain Colombia S.A.S. y
del sistema de informacin de contratistas, vigilancia de riesgos jurdicos y reputacionales de proveedores
que se tiene contratado con la empresa KONFIRMA S.A.S.
84
(5) El detalle de la publicidad se muestra a continuacin:
2014
2013
1.144
525
Plan de medios
483
356
Elaboracin de accesorios con logotipo
117
42
Patrocinios institucionales y comunitarios
45
65
Produccin de piezas de comunicacin
Alquiler de equipos para eventos y montajes
15
Cubrimiento fotogrfico
19
37
1.834
1.024
Otros
24. Otros gastos

Los otros gastos al 31 de diciembre comprendan:
2014
2013
Provisiones (1)
4.263
2.399
Gastos de ejercicios anteriores (2)
3.223
8.987
Comisiones y otros gastos bancarios (3)
3.105
3.331
Intereses prstamos empleados
1.847
3.750
Prdida en baja de activos fijos
582
561
60
59
6.269
1.075
19.349
20.162
Derechos en fideicomiso
Otros(4)
Total otros gastos
(1) Incluye principalmente, la provisin por puntos del programa de fidelizacin de clientes $ 481 (2013 - $644),
provisin por contingencias y litigios $2.789 (2013-$1.753) conformado por demandas por retroactividad
de cesantas $2.032 (2013-$804), solidaridad $834, costas de Mundial de seguros por $660 y Municipio
de Tuta por $97. En el 2013 se tena ajuste del proceso en contra del Municipio de Victoria de $128 por
concepto de regalas.
(2) Incluye principalmente, ajustes del impuesto de renta del ao 2013 por $460, ajuste prestaciones sociales
de los trabajadores $368, ajuste contribucin Superintendencia de Servicios Pblicos Domiciliarios $162,
ajuste indemnizacin siniestro puente metlico Sogamoso $267, ajustes intereses Biomax $87, ajuste
descuento tributario $35 y $1.724 por menores valores estimados de cargos por uso y conexin del 2013
(2013 - $3.457). En 2013 inclua adicionalmente, ajustes correspondientes al Laudo Miel por $4.286.
(3) Incluye principalmente comisin por garantas $1.370 (2013- $1.403), gastos bancarios $284 (2013 $335), comisin por administracin y custodia de bonos y acciones $1.148 (2013 - $1.600).
(4) Corresponde a descuentos a clientes $591 (2013 $562), otros gastos financieros $38 (2013 $512
y otros gastos extraordinarios por $5.656 por concepto de compensacin econmica a Ecopetrol, que
surge como consecuencia de las negociaciones de abastecimiento de gas en Cusiana y Cupiagua que
permitieron asegurar el combustible para el cargo por confiabilidad y la generacin de Termocentro hasta
noviembre de 2015, lo cual se compensa con el aumento de la capacidad de suministro de estos campos
y la disminucin en el precio del gas.
85
25. Ingresos financieros

Los ingresos financieros al 31 de diciembre comprendan:
Intereses y rendimientos (1)
2014
2013
20.484
16.140
Diferencia en cambio
6.235
2.002
Utilidad por valoracin de inversiones (2)
1.175
1.456
27.894
19.598
Total Ingresos financieros
(1) Incluye principalmente los rendimientos por depsitos bancarios por $13.869 (2013 - $8.193), los intereses de los anticipos entregados al Grupo ICT, (2013- 2.246), rendimientos en fondo de pensiones $2.045
(2013 - 2.061) y los intereses por prstamos otorgados a empleados y ex empleados para la compra de
vivienda y vehculo.
(2) Corresponde a la utilidad que surge por el ajuste mensual de las inversiones en ttulos de deuda a precios
de mercado.
26. Gastos financieros

Los gastos financieros al 31 de diciembre comprendan:
2014
2013
Diferencia en cambio
53.323
10.504
Costo por intereses
40.724
43.673
Intereses pensiones y beneficios laborales (1)
9.054
9.005
Intereses de obligaciones tributarias (2)
1.459
5.251
2.661
104.560
71.094
Crditos judiciales (3)

Total gastos financieros
(1) Los intereses por pensiones y beneficios laborales calculados de acuerdo con la metodologa de la NIC 19,
fueron los siguientes:
2014
2013
Plan de pensiones
5.380
4.518
Plan mdico
2.555
3.417
Prima de antigedad
716
665
174
184
Auxilio educativo
133
122
Contribuciones
65
72
Quinquenios
31
27
9.054
9.005
(2) Valor correspondiente a los intereses de la deuda por el impuesto al patrimonio cuyo ltimo pago fue
realizado en el mes de septiembre y la prima de estabilidad jurdica, calculados a tasa efectiva.
(3) Intereses generados por la deuda reconocida en 2010 producto de la demanda interpuesta por el consorcio
que construy la central hidroelctrica Miel, de acuerdo con la decisin del tribunal arbitral.
86
27. Utilidad por accin

Utilidad por accin bsica y diluida
La utilidad por accin bsica se calcula dividiendo la utilidad atribuible a los
accionistas de la Empresa entre el promedio ponderado de las acciones comunes en circulacin en el ao, excluyendo las acciones comunes adquiridas
por la Empresa y mantenidas como acciones de tesorera (ver nota 13).
La utilidad por accin diluida se calcula ajustando el promedio de acciones
comunes en circulacin para simular la conversin de todas las acciones
comunes potenciales diluibles. La Empresa no tiene acciones comunes potencialmente diluibles.
2014
Utilidad atribuible a los accionistas
de la Empresa
Promedio ponderado de las acciones
comunes en circulacin
Utilidad por accin bsica y diluida(*)
2013
358.417
370.387
2.726.072.000
2.726.054.959
131,48
135,87
(*) Cifra expresada en pesos Colombianos
28. Dividendos por accin

Los dividendos pagados en 2014 y en 2013 fueron $ 217.267 ($79,70 (*) por
accin) y $188.918 ($69,30 (*) por accin) respectivamente.
Respecto al ao corriente, la Administracin propone un dividendo de $176,56
(*) por accin que sera pagado a los accionistas el 15 de abril de 2015. Este
dividendo est sujeto a aprobacin por la Asamblea General de Accionistas y
no ha sido incluido como pasivo en los estados financieros. El dividendo total
estimado a ser pagado es de $481.315.
(*) Cifra expresada en pesos colombianos
87
29. Transacciones y saldos

entre partes relacionadas
Accionistas (*)
EPM
Gobierno Nacional
Administracin
Junta Directiva
801
2014
Saldos de balance
Cuentas por cobrar
Obligaciones
5.097
Transacciones relacionadas con resultados

Ventas de energa
56.317
Ventas de gas
844
17.774
444
100
Honorarios
656
Sueldos y beneficios sociales
5.428
23
28.131
125.168
10
19.776
678
8.877
Uso del Sistema de Distribucin Local

Intereses
Servicios de energa, acueducto y telfono
Comisiones
Otras transacciones
Dividendos
2013
Saldos de balance
Cuentas por cobrar
Obligaciones
493
Transacciones relacionadas con resultados

Ventas de energa
24.637
Ventas de gas
34.936
Uso del Sistema de Distribucin Local
18.566
195
Intereses
Servicios de energa, acueducto y telfono
285
Honorarios
701
Sueldos y beneficios sociales
4.870
23
108.934
16
Comisiones
Otras transacciones
Dividendos
24.460
(*)Los accionistas se refieren a aquellos con ms del 10% de las acciones en circulacin (Nota 12).
Todas las operaciones realizadas con los accionistas, administradores y Junta

Directiva se realizaron en condiciones de mercado.
88
Adicionalmente, la Empresa realiza operaciones de compra y venta de servicios

con empresas relacionadas en las cuales la Nacin, directa o indirectamente,
tiene participacin. Estas operaciones son realizadas con criterios de mercado.
30. Otro resultado integral neto

de impuestos
El detalle del otro resultado integral se discrimina de la siguiente manera:
Otro resultado Integral
2014
2013
(319)
35.057
Partidas que no se reclasificarn a resultados:

Ganancias (prdidas) actuariales por plan de beneficios
definidos (*)
Impuesto diferido sobre partidas que no se
reclasificarn a resultados (*)
Total Partidas que no se reclasificarn a resultados
(137)
(11.569)
(456)
23.488
Otro resultado integral del perodo, neto de impuestos
(456)
23.488
2014
2013
16.421
(7.067)
Utilidad (prdida) actuarial por beneficios laborales
(319)
35.057
Efecto impuesto diferido
(137)
(11.569)
15.965
16.421
(*) Corresponde a la diferencia de las (prdidas), utilidades actuariales as:
Saldo anterior
Saldo final
31. Otras revelaciones

La Empresa tena al 31 de diciembre de 2014 y 2013 los siguientes eventos
que podran dar origen a activos:

Demanda a Grodco por $63.720 por solicitud de indemnizacin de

perjuicios por inconvenientes en el contrato No. 46/3851, para la construccin de la va sustitutiva Bucaramanga Barrancabermeja, en el
sector Capitancitos Puente la Paz, dentro del Proyecto Hidroelctrico
Sogamoso
Demanda contra el Municipio de Caloto por impuestos de industria y

comercio por $4.371 (2013 - $3.947).
Reclamacin por daos y perjuicios por posesin y liquidacin de

Electrochoc al Ministerio de Minas y Energa y la Superintendencia de
Servicios Pblicos Domiciliarios por $17.178 (2013 - $9.983)
Demanda a la Nacin (Superintendencia de Servicios Pblicos

Domiciliarios) por daos y perjuicios en la liquidacin de Empresas
Pblicas de Caucasia $3.341 (2013 - $2.069).
Demanda a Megaproyectos por daos y perjuicios por terminacin anticipada del Contrato No. 46/2629 $4.784 (2013 - $4.159).
Demanda al Municipio de Cimitarra por el pago de Industria y comercio

por $8.897 (2013 - $5.510).
Demanda contra resoluciones de la Superintendencia de Servicios

Pblicos Domiciliarios en las que se fijaron las contribuciones de energa
y gas para el 2011 y 2013 por $2.161 (2013 - $2.009).
La Empresa tiene una tutela en revisin ante la Corte Constitucional con

ocasin del valor pagado del laudo arbitral proferido por la CCI (Cmara de
Comercio Internacional) a favor del Consorcio Miel I. El recuento histrico de
este proceso es el siguiente:

En 2010 se registr el pasivo producto del fallo del laudo arbitral proferido
por la CCI (Cmara de Comercio Internacional)) entre el Consorcio Miel
I (Constructora Norberto Odebrecht, Alstom Hydro Energa Brasil Ltda.,
Kvaerner Energy A.S. y Alstom Power Italia SPA) e ISAGEN por $117.091
de los cuales $41.603 y USD 10.978 correspondan a capital, $38.397
y USD 7.714 intereses. ISAGEN interpuso recurso de anulacin contra
el Laudo Arbitral y su providencia complementaria addendum -, invocando varias de las causales previstas en el Art. 163 del Decreto 1818
de 1998, que en Colombia regula el arbitraje internacional, recurso ste
cuyo trmite se surti en la Seccin Tercera de la Sala de lo Contencioso
Administrativo del Consejo de Estado.
El 25 de noviembre de 2011 el Consejo de Estado resolvi avocar el

conocimiento del Recurso de Anulacin interpuesto por ISAGEN, dar
traslado a las partes para la sustentacin del mismo y la presentacin de
alegatos por la parte convocada y decretar la suspensin de la ejecucin
del Laudo.
Dicho Recurso fue resuelto mediante providencia del 29 de noviembre

de 2012, que anul parcialmente el Laudo, especficamente, el reclamo
No. 153 - Prdida Generalizada de Productividad, cuyo valor ascenda a
$436 y USD 370.
Frente a la decisin anterior del Consejo de Estado, ISAGEN present

solicitud de aclaracin y adicin, consistente en pronunciarse, entre otros,
respecto de algunos aspectos de ndole programtico que guardaban
estrecha relacin con el reclamo anulado en su integridad por el Consejo
de Estado y que afectaran otros reclamos.
Mediante fallo del 13 de febrero de 2013, notificado el 20 de febrero, el

Consejo de Estado neg dicha solicitud.
En junio de 2013 se realiz el pago del laudo por valor de $125.918.
89
90
El 11 de julio del 2013 se present ante la Seccin Cuarta del Consejo

de Estado una Accin de Tutela, con el objeto de dejar sin efectos el
Laudo emitido dentro del proceso arbitral derivado de la construccin de
la Central Hidroelctrica Miel I y la Sentencia del Consejo de Estado que
convalid dicho Laudo.
Mediante fallo de fecha 17 de octubre de 2013, con salvamento de voto,

notificado a ISAGEN el da 10 de enero de 2014, el Consejo de Estado
decidi negar la Accin de Tutela interpuesta por la Empresa.
ISAGEN solicit ante la Corte Constitucional la revisin de la Tutela, la

que fue atendida y actualmente se encuentra en la sala plena de la Corte
Constitucional, pendiente de decisin.
Reclamacin a la compaa Mundial de Seguros por indemnizacin del

siniestro de la Central Termocentro por $9.310 (2013 - $9.350).
La Empresa tena principalmente los siguientes eventos que podran generar

pasivos:

Se han realizado Negociaciones de venta de energa a largo plazo, por

un valor aproximado de $6.524.765 (2013 - $5.180.026). Sobre stos se
estima que no originarn prdidas para la Empresa.
Se tienen glosas efectuadas por la Empresa a la facturacin realizada

por TGI S.A. por concepto del contrato de transporte de gas por $15.054
(2013 - $6.477).
Demanda de Producciones Punch $8.504 (2013 - $900) por concepto

de pago de daos e indemnizacin de perjuicios por racionamiento de
energa.
Llamamientos en garanta por parte de XM Expertos en Mercados S.A.

E.S.P en 128 procesos legales en los cuales ha sido vinculado ISAGEN,
instaurados por varios agentes del mercado en contra de las liquidaciones del cargo por capacidad durante los aos 2001 a 2006. El valor
estimado de las pretensiones asciende a $167.514 (2013 - $65.558). La
metodologa utilizada por la Empresa para esta estimacin resulta de
multiplicar la pretensin total de la demanda por la proporcin del cargo
por capacidad que recibi ISAGEN respecto a la remuneracin total del
cargo por capacidad del sistema, luego de descontar la remuneracin
que recibi el agente demandante.
La Administracin de la Empresa y sus asesores consideran como baja

la probabilidad de prdida ya que existen fundamentados argumentos
de defensa a favor de los llamados en garanta. Adicionalmente, en el
hipottico caso en que las pretensiones de la demanda llegaren a prosperar, podra surgir para la Empresa una contingencia activa, consistente
en la posibilidad de recuperar la parte dejada de liquidar del cargo por
capacidad a todos los generadores hidrulicos.
El incremento frente a 2013 correspondi a la inclusin y valoracin de nuevos procesos.
Demanda del Ministerio de Minas y Energa por la Resolucin No. 180436

de abril 10 de 2006 mediante la cual se pretenda el pago de derechos en
el proyecto Urr por $10.971 (2013 - $7.266) que haban sido entregados
previamente en el proceso de reduccin de capital de ISAGEN.
Demanda del Municipio de Tuta por impuestos de industria y comercio

por $5.609 (2013 - $1.819).
Demanda del Municipio de Arauca por alumbrado pblico por $3.898(2013

- $3.035).
Demanda de Claudia Patricia Senz contra las resoluciones DSM N2209,

DSM N2859, DSM N 3326, DSM N 2859 emitidas por Ingeominas.
Como consecuencia de las declaraciones se condene a pagar a la accionante la reparacin del dao causado por la construccin del proyecto
Sogamoso por $28.534 (2013 - $26.250).
Demanda de Esgamo Ingenieros Constructores por responsabilidad civil

y administrativa de la ANLA e ISAGEN por efecto directo e inmediato
del Proyecto Hidroelctrico Sogamoso, al ser imposible para los demandantes continuar con la explotacin minera que ejercan en virtud del
contrato de concesin No. AIG-091. Las pretensiones incluyen el pago
de daos materiales y por lucro cesante por $24.918 (2013 - $23.840).
Demanda de Dioconda Poveda por perjuicios por constitucin de servidumbre de conduccin de energa para el Proyecto Amoy por $5.109
(2013 - $4.700).
Demanda de Reinaldo Oliverio Vega por perjuicios causados al demandante en su calidad de poseedor de un predio ubicado en las islas del
rio Sogamoso dedicado a la explotacin agrcola, el cual fue inundado
por el rio Sogamoso como consecuencia directa de la construccin de la
Hidroelctrica Sogamoso por $3.752 (2013 - $3.590).
Demanda de Alfonso Surez Pinto por perjuicios causados a los demandantes, en su calidad de poseedores de un predio ubicado en las islas
del rio Sogamoso, como consecuencia directa de las inundaciones de
que ha sido objeto este, por parte del rio Sogamoso, a causa de las
desviaciones artificiales a las que ha sido sometido el rio para la construccin de la represa de Sogamoso por $1.199 (2013 - $1.147).
Demanda Municipio de Nobsa por $4.260 por industria y comercio del

2011 por comercializacin de energa segn resolucin 2014-002 del 14
de octubre del 2014.
Demanda Municipio de Yumbo por $5.313 por concepto de industria y

comercio de los aos 2006, 2007, 2009 y 2010.
Demanda Grodco por $46.760 por solicitud de indemnizacin de perjuicios por inconvenientes en el contrato No. 46/3851, para la construccin de la va sustitutiva Bucaramanga Barrancabermeja, en el
sector Capitancitos Puente la Paz, dentro del Proyecto Hidroelctrico
Sogamoso.
91
92
Demanda Municipio de Guachen por $774 por industria y comercio de

los aos 2007 a 2011 por comercializacin de energa.
Demanda Megaproyectos por $2.878 corresponde a una solicitud de

indemnizacin de perjuicios con ocasin a la terminacin anticipada del
Contrato Isagen No. 46/2629.
El 13 de julio del ao 2012, la Direccin Seccional de Impuestos de

Medelln, profiri requerimiento especial en relacin con la declaracin
del impuesto sobre la renta correspondiente al ao gravable 2009. En el
requerimiento se cuestiona la procedencia de la deduccin especial en
activos fijos reales productivos solicitada por ISAGEN en lo relacionado
con obras sustitutivas (va Bucaramanga- Barrancabermeja y traslado
del poliducto Galn-Chimit) del Proyecto Hidroelctrico de Sogamoso,
el cual fue contestado en debida forma por ISAGEN, argumentando en
cada punto la razn por la cual se considera que la deduccin procede,
y aportando los soportes necesarios para dicho fin.
No obstante lo anterior, la DIAN expidi liquidacin oficial de revisin el
12 de abril de 2013 negando los argumentos expuestos por ISAGEN.
Con el fin de agotar los procedimientos previstos en la va gubernativa, la
empresa procedi a presentar dentro de la oportunidad legal, recurso de
reconsideracin contra la liquidacin oficial de revisin en el proceso de
la declaracin de renta del 2009. El recurso fue resuelto negativamente
por la administracin tributaria, razn por la cual la Empresa, dentro del
trmino legal, interpuso la demanda (medio de control) de nulidad y restablecimiento del derecho contra los citados actos administrativos.
La Administracin de ISAGEN y los asesores tributarios externos consideran

que existen slidos argumentos de defensa para sustentar la posicin asumida por la Empresa. El valor en discusin asciende a $3.589 y la sancin por
inexactitud a $5.743.

El 4 de agosto de 2014, la seora Claudia Patricia Ortiz G., instaur

accin popular junto con otras personas en contra de ISAGEN y la ANLA
ante el Tribunal Administrativo de Santander, por presuntos perjuicios
ocasionados con la construccin de la Central Sogamoso. ISAGEN,
obrando dentro de la oportunidad legal, dio respuesta a la misma mediante contestacin de fecha 7 de octubre de 2014.
La finalidad de la demanda es que se garantice el derecho colectivo

que tiene la comunidad aledaa a la Central a un ambiente sano, a la
existencia del equilibrio ecolgico en la zona del embalse, al manejo y
aprovechamiento racional de los recursos naturales y a la seguridad y
prevencin de desastres previsibles tcnicamente, que puedan afectar a
las comunidades ubicadas aguas abajo de la represa.
La administracin y sus abogados consideran que dicha accin popular

no prosperar, por cuanto la Empresa aplica los ms altos estndares de
calidad y responsabilidad social para garantizar el cumplimiento de sus
obligaciones sin afectar los recursos naturales y las poblaciones de las
reas de influencia de sus proyectos.
32. Eventos subsecuentes

No se presentaron hechos relevantes despus del cierre de los estados financieros que puedan afectar de manera significativa la situacin financiera de
la Empresa reflejada en los estados financieros con corte al 31 de diciembre
de 2014.
Sin embargo como se ha indicado previamente en estas notas, a la fecha de
publicacin de estos Estados Financieros la Nacin tiene abierto un proceso de enajenacin de su participacin accionaria en la Empresa el cual fue
prorrogado por un ao ms a partir del 12 de agosto de 2014. A la fecha de
elaboracin de estos estados financieros no se haba publicado an un nuevo
cronograma de la venta y por tanto los mismos no incluyen ningn ajuste que
pudiera desprenderse de un eventual cambio de control.
93
www.isagen.com.co

Estados Financieros Ilustrativos 2014

Загружено:

Сведения о документе

Авторское право

Доступные форматы

Поделиться этим документом

Поделиться или встроить документ

Параметры публикации

Этот документ был вам полезен?

Это неприемлемый материал?

Авторское право:

Доступные форматы

Estados Financieros Ilustrativos 2014

Загружено:

Авторское право:

Доступные форматы

Estados

Estados Financieros NIIF 2014 / ISAGEN S.A. E.S.P.

Estados de situacin financiera

Estados de resultados del periodo

Estados de flujo de efectivo

Estados de cambios en el patrimonio

Notas de carcter general

Estados Financieros NIIF 2014 / ISAGEN S.A. E.S.P.

2.11 Activos financieros

Notas de carcter especfico

5. Propiedades, planta y equipo

Estados Financieros NIIF 2014 / ISAGEN S.A. E.S.P.

Estados Financieros NIIF 2014 / ISAGEN S.A. E.S.P.

Informe de los Auditores

Estados Financieros NIIF 2014 / ISAGEN S.A. E.S.P.

Estados Financieros NIIF 2014 / ISAGEN S.A. E.S.P.

Estados de situacin financiera

TOTAL ACTIVOS CORRIENTES

CUENTAS POR PAGAR

CUENTAS POR PAGAR

TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO

TOTAL PASIVOS CORRIENTES

Luis Fernando Rico Pinzn

Elvia Luz Restrepo Saldarriaga

Deloitte & Touche Ltda.

Estados Financieros NIIF 2014 / ISAGEN S.A. E.S.P.

Estados de resultados del perodo

INGRESOS DE ACTIVIDADES ORDINARIAS

COSTOS DE VENTAS Y OPERACIN

UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS

Luis Fernando Rico Pinzn

Elvia Luz Restrepo Saldarriaga

Deloitte & Touche Ltda.

Estados Financieros NIIF 2014 / ISAGEN S.A. E.S.P.

FLUJOS DE EFECTIVO GENERADOS POR LAS OPERACIONES DEL AO:

MS (MENOS) GASTOS (INGRESOS) QUE NO AFECTARON EL CAPITAL DE TRABAJO:

Amortizacin de otros activos

Recuperacin de deterioro de deudores

Prdida en venta o retiro de propiedad, planta y equipo, inventarios y otros activos

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE INVERSIN:

Estados Financieros NIIF 2014 / ISAGEN S.A. E.S.P.

FLUJOS DE EFECTIVO DE LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACIN:

Pago de operaciones de financiamiento

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL PRINCIPIO DEL AO

EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL FINAL DEL AO

Venta de acciones readquiridas

El efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao comprenden:

Luis Fernando Rico Pinzn

Elvia Luz Restrepo Saldarriaga

Deloitte & Touche Ltda.

Estados Financieros NIIF 2014 / ISAGEN S.A. E.S.P.

Apropiaciones efectuadas por la

Venta de acciones readquiridas

Saldos al 31 de diciembre de 2013

Saldos al 31 de diciembre de 2014

* Cifra expresada en pesos colombianos

Luis Fernando Rico Pinzn

Elvia Luz Restrepo Saldarriaga

Deloitte & Touche Ltda.

Estados Financieros NIIF 2014 / ISAGEN S.A. E.S.P.

Hidroelctrica de San Carlos

Trmica a ciclo combinado Termocentro

La Central Hidroelctrica Sogamoso entr en operacin comercial plena el 20

Estados Financieros NIIF 2014 / ISAGEN S.A. E.S.P.