Les asymtries dinformation sur les marchs

(M. Montouss)
I. Prsentation gnrale
Linformation asymtrique est une situation extrmement frquente (les exemples sont faciles trouver avec les
lves) et pourtant lconomie ne sen occupe que depuis peu (annes 70) et les SES depuis lanne prochaine !
On peut resituer rapidement la place de linformation asymtrique dans la pense conomique (A) et dans les SES
(B)
A) La place de linformation asymtrique dans la pense conomique
Il sagit au dpart dun concept issu des travaux des nouveaux keynsiens, mais qui ne fait plus spcialement dbat
dans la science conomique (il est communment admis). Contrairement Keynes, qui estimait quil ny avait pas
de pont possible entre la micro et la macro (no bridge), les nouveaux keynsiens estiment quil faut fonder la thorie
macro-conomique sur une base micro. En ce sens, on peut dire que la notion dasymtrie dinformation, quoique
relevant du raisonnement micro, a vocation avoir une incidence sur le raisonnement macro !
Pour les nouveaux keynsiens, quel que soit le bien considr, les prix et les quantits se fixent bien sur le march
(on scarte donc de la vulgate keynsienne) mais a nest pas pour autant que les choses sy passent parfaitement,
car les dysfonctionnements intrinsques au march peuvent tre nombreux (on retrouve ici la proximit avec
Keynes1) : lun de ces dysfonctionnements est li aux asymtries dinformation.
Les nokeynsien reconnaissent que les agents conomiques sont rationnels, mais la diffrence des noclassiques
pour qui la rationalit des agents recouvre trois caractristiques (utilitarisme information parfaite capacit prvoir
lavenir), les nokeynsien ne voient dans la rationalit que la dimension utilitariste.
B) La place de linformation asymtrique dans les SES
Lasymtrie dinformation apparat dans le point 3.4
3.4 Quelles
Asymtries
sont les
d'information,
principales
externalits,
dfaillances du biens collectifs
march ?

On montrera qu'en situation d'information asymtrique, on constate l'existence d'quilibres avec

rationnement voire l'absence de march (march des voitures d'occasion, marchs des
professionnels de sant et des avocats, march de l'assurance, etc.). Les diverses manires de
produire et de diffuser de l'information - labellisation, publicit, comparateurs de prix, magazines
de consommateurs, etc. - pourront tre voques, de mme que la rglementation publique sur
l'information.
En s'appuyant sur des exemples, on montrera aussi que les marchs peuvent tre dfaillants
dans le domaine de l'allocation des ressources en prsence de biens collectifs ou d'externalits
(pollution, clairage public, pollinisation par les abeilles, etc.).

On remarque que les notions dexternalits et de biens collectifs sont dj prsentes dans le programme actuel.
Lasymtrie dinformation tant, en revanche, une notion nouvelle, cela explique que les indications complmentaires
lui consacrent plus de place quaux deux autres : a nest pas pour autant, donc, quil faudra lui accorder plus de
place dans les cours que lon va faire !
On note aussi que les notions dala moral ou de slection adverse napparaissent pas explicitement, contrairement
ce qui se passe dans le projet denseignement de spcialit Economie approfondie :

Qui sexprime aussi par le fait de chercher des explications au chmage involontaire (salaire
defficience) et par le fait de considrer que la monnaie na pas un rle neutre en conomie

Cependant, il semble bien, la lecture des indications complmentaires (si lon tient compte notamment des
exemples cits) quil faille tout de mme en Premire traiter la notion dasymtrie de linformation dans une optique
de slection adverse (et, en revanche, pas tellement dans une optique dala moral)

II. Illustrations de linformation asymtrique et de ses consquences (rationnement et

risque dabsence du march)
On parle dasymtrie dinformation lorsque, sur le march, soit les offreurs, soit les demandeurs, disposent dune
information parfaite, alors que linformation de leurs partenaires dans lchange est imparfaite. Lasymtrie peut donc
tre soit en faveur des demandeurs soit en faveur des offreurs dans les deux cas, cela entraine de nombreux effets
pervers. Les exemples qui vont tre dvelopps ci-dessous traiteront de lasymtrie dinformation dans le cadre de la
question de la slection adverse.
1) Lexemple du march des lemons . (voir larticle original dAkerlof distribu)
Akerlof observe que sur le march des voitures, les voitures doccasion trs rcentes (six mois) sont trs dvalorises
par rapport aux voitures neuves (-20%), alors quelles ne sont pas beaucoup plus uses que les voitures neuves. La
raison de cette dvalorisation qui peut sembler excessive tient lasymtrie dinformation.
En effet, il peut arriver que, lorsque lon achte une voiture neuve, lon tombe sur un mauvais numro (une voiture
avec des dfauts de fabrication). Dans ce cas il est rationnel, pour leurs propritaires de ces voitures de chercher
sen dbarrasser en la revendant trs vite.
Certes, il existe aussi des individus qui revendent trs vite leur voiture tout simplement parce quils aiment conduire
toujours des voitures neuves : dans cas ils mettent en vente des voitures presque neuves et en parfait tat.
Or, si les vendeurs connaissent parfaitement la qualit des voitures quils vendent, les acheteurs, eux, ignorent quelle
est la qualit relle des voitures quils vont acheter (asymtrie de linformation).
Ces derniers vont donc, a priori, adopter une attitude de dfiance et ils vont souponner les voitures doccasion
trs rcentes de pouvoir correspondre des voitures potentiellement dfectueuses. Ils ne vont donc accepter de les
acheter qu des prix relativement faibles (car ils estiment prendre un risque)
Cette situation aboutit dcourager, parmi les vendeurs, ceux qui auraient mis sur le march des voitures rcentes et
de trs bonne qualit : ceux-l estiment qu des prix trop bas, il nest pas intressant de se sparer de leur voiture.
Finalement, les bonnes voitures , dcourages par les prix bas, vont finir par quitter le march .
Ainsi, des transactions qui, a priori, auraient pu avoir lieu profitablement, cessent davoir lieu : on est dans une
situation rationnement (tel que dcrit dans les indications complmentaires).
De plus, ce processus est dynamique : au fur et mesure que le temps passe et que les voitures de qualit quittent le
march, la qualit moyenne des voitures qui restent sur le march diminue, ce qui justifie dultrieures baisses de
prix qui renforcent, leur tour, la fuite des voitures de qualit2.
Au terme de ce processus, les transactions peuvent se rduire jusqu la disparition pure et simple du march !
La logique de rationnement dcrite plus haut se traduit graphiquement de la faon suivante :

O
E
O1

P1

E0
E1

On voit bien quau-dessus du prix P1 les courbes doffre et de

demande ont un aspect classique et se croisent en un point
dquilibre E. En revanche, la suite du processus dcrit
plus haut, les prix baissent (on est alors en dessous de P1),
loffre diminue (les bonnes voitures quittent le march et lon
passe la droite doffre O1) et, surtout la courbe de
demande devient coude (elle quitte sa trajectoire
thorique reprsente en pointille) ce qui traduit la
diminution des quantits demandes alors mme que les prix
baissent : finalement, en dessous du prix P1, loffre et la
demande se retrouvent tre deux fonctions croissantes du
prix, ce qui empche toute rgulation par le march. Par
ailleurs, lcart entre le point thorique E0 et le point E1
montre bien que lquilibre atteint est un quilibre avec
rationnement de loffre.

2) Lexemple du rationnement du crdit

En ce sens on peut dire que les mauvais produits chassent les bons , au mme titre que la
mauvaise monnaie chasse la bonne (Akerlof fait dailleurs explicitement rfrence la loi de Gresham)

Dans cet exemple, contrairement au prcdent, ce sont les offreurs qui sont mal informs.
En effet, les banques doivent proposer un taux dintrt leurs clients sans tre parfaitement informs du risque rel
que reprsente chaque emprunteur. Ainsi, elles vont proposer un taux dintrt qui correspond un risque moyen ,
compte tenu des diffrentes caractristiques possibles de leurs clients. Seulement, les emprunteurs, qui savent que
leur projet est objectivement peu risqu, vont juger le taux dintrt propos par les banques trop lev et vont donc
chercher dautres types de financements.
Ainsi, des transactions qui, a priori, auraient pu avoir lieu profitablement, cessent davoir lieu : on est dans une
situation rationnement du crdit (l encore tel que dcrit dans les indications complmentaires).
De plus, comme dans lexemple prcdent, le processus est dynamique : au fur et mesure que le temps passe et
que les emprunteurs peu risqus quittent le march, la risque moyen sur le march des crdits augmente, ce qui
justifie dultrieures hausses des taux dintrt qui renforcent, leur tour, la fuite des emprunteurs peu risqus.
Au terme de ce processus, les transactions peuvent se rduire jusqu la disparition pure et simple du march des
crdits!
3) Lexemple des assurances
Comme dans lexemple prcdent les offreurs sont mal informs : lassurance ne connait pas le risque reprsent par
chacun des assurs. Le niveau des primes propos est donc un niveau moyen qui dcourage les individus peu
risqus de sassurer. Ces derniers commencent alors quitter le march et senclenche alors le mme processus
que dans les deux exemples prcdents ! 3
Dans ce cas spcifique, pour viter que le march ne se dpeuple, la solution peut consister discriminer les
clients, en proposant des offres diffrencies (ex : au tiers versus tout risque )
Conclusion : linformation asymtrique (sous langle de la slection adverse) gnre de nombreux effets pervers :
-

Baisse de la qualit : les producteurs nont pas dintrt produire des biens ou des services de bonne
qualit sils ne peuvent en faire la preuve formelle (en effet, faute dinformation certaine, les
consommateurs seront mfiants et naccepteront, de toute faon, de payer que des prix relativement
faibles) : les mauvais produits chassent les bons
Rigidits relative des prix
Rationnement de loffre ou de la demande
Risque de disparition du march

III. Les solutions possibles face aux asymtries dinformation : production et diffusion de
linformation
Puisque le problme provient dun dficit dinformations, la solution consiste en produire et les diffuser ! Pour cela
les individus doivent envoyer des signaux de nature rassurer leurs partenaires dans lchange : il peut sagir de
garanties, de cautions, etc (les exemples sont nombreux et on peut en trouver avec les lves.
La rputation peut aussi jouer un rle important pour compenser lasymtrie dinformation (mais il faut, dans ce
cas, renoncer lune des conditions de la concurrence pure et parfaite : lhomognit du produit).
Il peut aussi y avoir le recours une intervention extrieure : les experts , les associations (ex : UFC que
choisir), les forums (en particuliers Internet) peuvent participer gnrer de linformation.
Enfin, linformation peut tre garantie par des systmes de normes et de certifications diverses, mises en place
notamment par ltat mais pas uniquement). En ce sens, le diplme peut tre prsent comme une sorte de
certification qui fournit de linformation un employeur potentiel
Dune manire gnrale, il sagit denvoyer un signal qui puisse convaincre de la possible confiance, de labsence de
risque et de la qualit de produits.

IV. Un prolongement possible : lala moral

3

Cet exemple est cependant moins bien choisi que les prcdents. En effet, dans le cas des
assurances, linconnue ne porte pas uniquement sur les caractristiques des assurs (problme de la
slection adverse) mais aussi sur leur comportement (ala moral)

Dans le cas de lala moral, le dficit dinformation ne porte pas sur les caractristiques dun individu mais sur son
comportement. Si la slection adverse pose le problme de la mconnaissance de la qualit intrinsque dun individu,
lala moral pose le problme des actes et des choix individuels.
En loccurrence, on considre quun individu en sait plus que les autres sur son comportement et quil est susceptible
den profiter pour avoir une attitude opportuniste (de passager clandestin ).
En ce sens, plus les risques couverts sont importants, moins les individus sont incits viter le risque !
Comme nous lavons vu, les assurances ne sont donc pas uniquement confrontes au problme de la slection
adverse mais aussi celle de lala moral : on peut imaginer quun conducteur entirement couvert par son
assurance adoptera plus facilement des conduites risque
Dans lentreprise aussi, lala moral constitue un problme : un employeur ne peut pas tre sr que ses salaris sont
au maximum de leur productivit. (cest ce qui explique la ncessit de motiver les salaris par des primes
directement lies lefficacit ou par la mise en place dun salaire defficience 4).
Enfin, il existe des activits fortement marqus par lala moral : ce sont toutes les professions dexperts , qui sont
telles que le client na pas les moyens de juger de la comptence de loffreur ou de la qualit du bien ou du service
offert (exemples nombreux : les lves comprendront comment un garagiste ou un plombier peuvent abuser de ce
type dasymtrie de linformation pour gonfler indment les prix).
Comme dans le cas de la slection adverse, les solutions face au problme de lala moral se trouvent dans la
production et dans la diffusion de linformation (ex. pour le cas des plombiers ou des garagistes : exiger plusieurs
devis et les comparer). On peut aussi ajouter la mise en place de sanctions lorsque des abus manifestes seraient
constats.
Remarque 1 : lexpos na donn lieu aucune formalisation mathmatique (pas dquations !). A la question
explicite concernant la possibilit de sen tenir ce type de dmarche lors de nos cours il a t rpondu quil nest
pas souhaitable de passer par une formalisation mathmatique et quil est plus raisonnable den rester lanalyse
dexemples types, comme les informations complmentaires nous y invitent. Dautant que les articles fondateurs, en
ce qui concerne ces questions, se fondent eux-mmes largement sur des exemples que lon peut trs bien, en les
adaptant, reprendre avec les lves
Remarque 2 : lexpos saccompagnait de la distribution de 4 textes. Le texte dAkerlof sur les Lemons , le texte de
Stiglitz et Weiss sur le rationnement du crdit ainsi que deux autres textes tirs de manuels dconomie (un de Stiglitz
et lautre de Krugman)

Au passage, on voit comment lala moral participe expliquer le rigidit des salaires la baisse