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05/10/2012

Valorizacin y Determinacin del Precio Mnimo a ser tomado en cuenta


por ABB S.A. en la OPC sobre las acciones de inversin emitidas por ABB
S.A.

El presente Informe de Valorizacin (en adelante, El Informe) ha sido preparado por Define Consultora S.A. (en
adelante Define) sobre la base de informacin proporcionada por ABB S.A. (en adelante ABB o "La Empresa") y
por sus representantes y funcionarios, sobre informacin pblica disponible, y sobre informacin adicional obtenida
por Define de diversas fuentes consideradas confiables (en adelante "La Informacin).
El Informe refleja la opinin de Define sobre el valor de las acciones de inversin de ABB a la fecha de presentacin
del Informe. Los criterios empleados por Define han considerado la situacin existente de ABB al momento que
ocurri el hecho que gener la obligacin de realizar la OPC.
Define deja expresa constancia que, al elaborar el presente Informe, Define no ha llevado a cabo directa ni
indirectamente un proceso especfico de verificacin ni auditora legal, contable ni financiera de La Informacin, por
lo que Define, sus accionistas, directores, representantes, funcionarios, empleados y asesores no garantizan expresa
ni implcitamente la validez, veracidad, integridad, suficiencia y exactitud de La Informacin contenida en El Informe o
en cualquier otra comunicacin oral o escrita, ni se responsabilizan por dicha informacin, sus errores u omisiones,
por el uso que se le pueda dar a la Informacin ni por las opiniones, estimados, proyecciones y conclusiones
contenidas en el Informe que hayan sido elaboradas sobre la base de La Informacin.

Indice
Declaracin de Responsabilidad
Anlisis del Sector
Anlisis de la Empresa
Anlisis del Contexto de la Operacin
Situacin Econmica Financiera
Situacin Legal: Contingencias
Metodologas de Valorizacin

Declaracin de Responsabilidad
Los firmantes declaran haber realizado una investigacin y anlisis que los lleva a considerar que el presente Informe de
Valorizacin de las Acciones de Inversin emitidas, ha sido preparado de acuerdo con la propuesta tcnica y requisitos detallados
en el presente documento, teniendo como base la informacin brindada por el emisor. Asimismo, la entidad valorizadora se hace
responsable por los daos que se pueda generar causados por la expedicin de un informe con un inadecuado sustento tcnico o
insuficiencia en su contenido dentro del mbito de su competencia, de acuerdo con la responsabilidad establecida por el Cdigo
Civil.

Pablo Peschiera

Walter Puelles

Margarita Zavala

Jos Ravines

Jess Matos

Teresa Balbaro

Asesor Legal

Perto Tasador

Fecha de elaboracin: 05 de octubre de 2012


Fecha de valorizacin: 30 de junio de 2012

Indice
Declaracin de Responsabilidad
Anlisis del Sector
Anlisis de la Empresa
Anlisis del Contexto de la Operacin
Situacin Econmica Financiera
Situacin Legal: Contingencias
Metodologas de Valorizacin

Anlisis Sectorial
Entorno Macroeconmico Influyente

Alta presencia de empresas transnacionales, ausencia de clusters

Bajo desarrollo del mercado externo


ABB export en 2011 US$ 2.5 millones

ABB S.A

Siemens SAC

Weg Per
Schnaider Electric Per

Peide

EEUU
Alemania

ABB
Siemens
General Electric
Eaton - Peide

Brasil

Sarel

Otros

Nacional

Extranjera

Chile
Exportaciones
Ecuador
Otros

OFERTA EQUIPOS Y SERVICIOS

MERCADO
DE TECNOLOGAS Y
SOLUCIONES ELCTRICAS
DE AUTOMATIZACIN

Alto componente de servicios

DEMANDA

Gastos de inversin de las empresas

Anlisis Sectorial
Mercado, Competidores y Clientes
Los principales competidores en este negocio son empresas transnacionales que operan directamente en el pas mediante
empresas subsidiarias.
Los principales jugadores del sector son ABB y Siemens. Las ventas de equipos y servicios del Grupo ABB en el Per
llegan a US$ 300 millones, segn su gerente general* .
WEG

COMPETIDORES
Eaton Cutler Hammer

Siemens

General Electric
Schnaider

ABB

Equipos Importados

Equipos Nacionales

CLIENTES

Servicios (llave en mano, reparaciones,


mantenimiento, otros)

Toromocho

Conehua
REP

Toromocho
Yanacocha
Antapacay

El Brocal

Kallpa

Peru Gold Resources


Xstrata Lan Bambas

Volcan
(*) Diario Gestin, Lunes 30 de julio de 2012

Empresa de Generacin Huallaga

Petro Amazonas
Cerro Verde

Anlisis Sectorial
La demanda de tecnologas elctricas y de automatizacin est determinada por los presupuestos de inversin de las
empresas. En los ltimos 10 aos, la evolucin de los gastos de inversin en el Per ha sido positiva.
Los presupuestos de inversin estn conformados principalmente por gastos en construccin, maquinaria, equipos, otros.
Ello incluye los gastos de diseo e ingeniera. El 78% de la maquinaria es importada y el 22% es nacional.
Per: Inversin Bruta Interna (Millones US$)

Per: Inversin en Maquinaria y Equipos (Millones US$)

61%

78%

39%
22%

Fuente: INEI
Elaboracin: Define

Anlisis Sectorial
Los tres sectores que ms inversiones realizan en la economa del pas son: minera, hidrocarburos y energa. En los
ltimos 10 aos, los presupuestos de inversin de estos sectores han evolucionado favorablemente.
En la minera, la participacin de equipamientos de planta en el total de la inversin ha sido 8% en promedio durante el
lustro 2005-2011.
Per: Inversin por Sector (Millones US$)
12,000

Minera: Composicin de la inversin (%)


100%

10,000

80%

3%
26%

4%

4%

17%

16%

27%

8,000

60%

23%

8%

7%

19%

18%

13%

19%

13%
11%

11%

20%

20%
19%

40%
19%
18%

6,000
40%

27%

23%

26%
14%

15%

21%

4,000
20%

8%

11%
6%

15%

2,000
0%

0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
Energa

Fuente: MINEM
Elaboracin: Define

Minera

Hidrocarburos

3%

8%
4%

2005

2006

10%

10%

18%

10%

12%
11%

13%

5%

8%

11%

10%

2007

2008

2009

2010

Equipamiento de planta de beneficio


Exploracin
Infraestructura
Preparacin

12%

Equipamiento minero
Explotacin
Otros

16%

2011

Anlisis Sectorial
En 2011, los principales inversionistas, y en consecuencia, los principales compradores de maquinaria elctrica, fueron
Xstrata (las Bambas y Tintaya), Yanacocha, Chinalco, y Antamina.
Per: Principales Proyectos Mineros Desarrollados (US$ Millones)
Empresa

Principal Proyecto

2010

Minera Yanacocha
Xstrata Las Bambas
Minera Chinalco Per
Xstrata Tintaya
Antamina
Otros
Total

Minas Conga
Las Bambas
Toromocho
Antapaccay
Antamina

302

2011

2010-2011

1,149
763
750
668
640
1,221
7,202

604
369
783
4,068

1,451
763
750
1,272
1,009
2,004
11,271

En 2011, la participacin de los equipos elctricos en las importaciones totales de estas empresas represent el 22%.
Per: Importaciones de las empresas mineras 2011 (US$ Millones)
Productos Elctricos
Mill US$

Mill US$

Otros
Mill. US$

Total
%

Mill. US$

Chinalco

80

28%

13

5%

189

67%

282

100%

Xtrata Tintaya

50

19%

11

4%

200

77%

262

100%

Antamina

3%

24%

24

73%

33

100%

Yanacocha

6%

2%

30

93%

32

100%

0
133

0%
22%

0
32

0%
5%

4
447

100%
73%

4
613

100%
100%

Xtrata Las Bambas


Total

Fuente: MINEM - SUNAT


Elaboracin: Define

Otros Elctricos

Anlisis Sectorial: Proyectos de Inversin


En 2012, la inversin de los principales proyectos empresariales en el pas llegara a US$ 18 mil millones.

Per: Proyectos de Inversin 2012-2014 (US$ Millones)

Sector

2,012

2,013

2,014

2012-2014

Minera
Hidrocarburos
Electricidad
Industrial
Infraestructura
Otros sectores

6,940
2,250
2,616
1,217
1,495
3,483

8,814
2,756
2,309
946
959
2,411

9,466
1,710
1,455
812
576
863

25,220
6,716
6,380
2,975
3,030
6,757

18,001

18,195

14,882

51,078

Total

Fuente: BCRP
Elaboracin: Define

Anlisis Sectorial: Importaciones


Importaciones de Equipos Elctricos
Las importaciones de equipos elctricos (muestra de 28 partidas arancelarias) han tenido un crecimiento ininterrumpido.
En 2011, el valor CIF ascendi a US$ 616 millones.

Per: Importacin de Equipos Elctricos (Millones US$)

(*) Hasta Julio


Fuente: SUNAT
Elaboracin: Define

Anlisis Sectorial: Importaciones


Importaciones por Origen
La tecnologa elctrica proviene principalmente de dos pases: EEUU y Alemania
Per: Importacin de Equipos Elctricos por Origen (Millones US$)

16%

46%

15%

9%
7%
7%

EEUU

Alemania

Brasil

Colombia

China

Otros

Para el clculo de las participaciones se tomaron los ltimos 31 meses (2010-2011-2012 (a julio))
Fuente: SUNAT
Elaboracin: Define

Anlisis Sectorial: Importaciones


Importaciones por Producto
En 2011, las importaciones de los diferentes equipos elctricos alcanzaron valores rcord.

Per: Importacin de Equipos Elctricos (Valor CIF Millones US$ -2008-2011)

180

163

160
140
120
100
80

76

69

60

49

40
20
0
Paneles

Fuente: SUNAT
Elaboracin: Define

Transformadores

Convertidores

Motores

Anlisis Sectorial: Importaciones


Paneles, Consolas y Celdas
ABB, junto a Siemens, fueron en 2011 las principales marcas importadas. Anteriormente ABB fabricaba estos productos
localmente, pero desde el ao 2011 La Empresa importa mayoritariamente estos productos.
Per: Importacin de Paneles, Celdas y dems por Marca (2011- Millones US$)

70
60
50
40
64

30
20

40

39

10
12

6,1

Cutler Hammer

Rockwell

Schneider

0
Siemens
Fuente: SUNAT
Elaboracin: Define

ABB

GE

Otros

Anlisis Sectorial: Importaciones


Transformadores
En 2011, ABB y Crompton fueron las principales marcas de transformadores importados.

Per: Importacin de Transformadores por Marca (2011- Millones US$)

70
60
50
40
30

59

20

38

27

10

18

0
ABB
Fuente: SUNAT
Elaboracin: Define

Crompton

Siemens

5,6

Alstom

WEG

Otros

Anlisis Sectorial: Importaciones


Convertidores
Las marcas en este negocio estn bastante diseminadas. Este grupo de productos incluye los cargadores para telfono
celular.
Per: Importacin de Convertidores, Cargadores y Fuentes de Poder por Marca (2011-Millones US$)

Fuente: SUNAT
Elaboracin: Define

Anlisis Sectorial: Importaciones


Motores
Las principales marcas de motores importados en 2011 fueron ABB y Weg.

Per: Importacin de Motores con potencia superior a 75 Kw por Marca (2011-Millones US$)

Fuente: SUNAT
Elaboracin: Define

Anlisis Sectorial
Produccin Nacional de Equipos Elctricos
En Per, algunos productos se han dejado de fabricar (motores elctricos, transformadores, etc.) en el pas, debido a
procesos de desinversin realizados por empresas como ABB. La planta de transformadores de ABB fue convertida en una
planta que recicla y repotencia transformadores.

Per: Produccin Local de Productos (Unidades)

Fuente: INEI
Elaboracin: Define

Anlisis Sectorial
Tamao del Mercado de Tecnologas Elctricas: Importaciones
La importacin de equipos elctricos tipo los comercializados por ABB, ascendieron en 2011 a US$ 522 millones. En 2010
la importacin ascendi a US$ 353 millones.
Para obtener esta cifra se emplearon 27 partidas arancelarias (ver anexo 7) que representaron el 82% de las
importaciones de ABB (ao 2011) y el 54% de las importaciones de Siemens (competidor directo de ABB).
Luego, se excluy del universo de registros, los productos no relacionados al negocio de La Empresa, tales como los
cargadores para celulares y los productos elctricos para vehculos.
Se ha considerado un margen de comercializacin de 15%. Para ello se ha tomado informacin interna de una empresa
representativa del sector, como ABB. De esta manera, el mercado de productos importados lleg a US$ 614 millones.

Per: Importaciones de Tecnologas Elctricas (US$ Millones)

Cuadros, paneles, consolas y similares


Transformadores y convertidores elctricos
Motores de corriente alterna
Aparatos para corte, proteccin o conexin de circuitos
Seccionadores e interruptores
Partes de aparatos
Total Valor CIF

2010
70
107
91
43
28
14
353

2011
173
154
97
53
27
18
522

Margen de Comercializacin

15%

15%

Total Valor de las Importaciones

415

614

Anlisis Sectorial
Tamao del Mercado de Tecnologas Elctricas
Para estimar el tamao de mercado total (Maquinaria y equipo), se asume que la participacin nacional es la misma que el
Instituto Nacional de Estadstica e Informtica estima para la maquinaria y equipo en general, es decir, 22%.
De esta manera, el valor de mercado de la produccin nacional ascendi a US$ 787 millones, y las ventas locales
ascendieron a US$ 173 millones.
Luego, este negocio tiene un alto componente de servicios tales como la ingeniera y los diseos de los proyectos
integrales (llave en mano), la instalacin de los equipos y los servicios post venta (mantenimiento y reparaciones).
Considerando informacin de la empresa ABB, el mantenimiento y la reparacin de equipos representa un 15% del
negocio. Para el resto de servicios se asume una participacin de 15% adicional.

Equipo Importado
US$ 614 millones
78%

Ingeniera

Reparaciones

Equipo Nacional
US$ 173 millones
22%

Mantenimiento

Total:

Bienes:

US$ 787 millones

Servicios: US$ 337 millones

US$ 1,124 millones

Indice
Declaracin de Responsabilidad
Anlisis del Sector
Anlisis de la Empresa
Anlisis del Contexto de la Operacin
Situacin Econmica Financiera
Situacin Legal: Contingencias
Metodologas de Valorizacin

Historia de la Empresa
ABB S.A.

1932

1923

La empresa Brown
Boveri
Company
(BBC) lleg al Per
representada por la
compaa
ItaloPeruana, iniciando
sus actividades con
la venta de equipos
elctricos
a
empresas mineras.

BBC pas a poder


de los hermanos
Sbotto, cambiando
de
nombre
a
Electroperuana.

Fuente: Pagina web de La Empresa, SMV.


Elaboracin: Define

1946

El 2 de Noviembre
lleg al pas la
empresa
sueca
ASEA
bajo
la
razn social de
Asea del Per
S.A.,
teniendo
como
objeto
importar, exportar,
fabricar,
vender,
comprar, instalar
maquinarias,
accesorios
y
repuestos
elctricos.

1952

BBC cambi de
razn
social
a
Brown Boveri del
Per (BBP).

1963

Se inaugur la
planta
de
transformadores
ubicada en
el
Cercado de Lima
bajo la licencia de
Brown Boveri y
Ca.

Historia de la Empresa
ABB S.A.

1988

1973

Se expandi la
fbrica hacia la
produccin
de
transformadores de
potencia, mediante
la
fusin
con
Industrial
de
Canepa
Tabini,
teniendo as un
segundo
local
industrial.

Se
produjo
la
fusin de la casa
Matriz
Brown
Boveri
Company
con la firma sueca
ASEA, dando lugar
a la empresa ABB.

Fuente: Pagina web de La Empresa, SMV.


Elaboracin: Define

1994

Se modific la
razn social de la
compaa
por
Asea Brown Boveri
S.A,
la
cual
permaneci hasta
el ao 2007, en
que se cambi a
ABB S.A.

2008

ABB S.A dej de


fabricar
transformadores
para dedicarse al
reciclaje,
mantenimiento
y
repotenciacin de
los equipos que
vendieron a sus
clientes.
En
adelante, la venta
de
transformadores se
realiz desde la
planta ubicada en
Brasil.

2010

El 16 de abril de
2010 ABB S.A
aprob en Junta
General
de
Accionistas realizar
una Oferta Pblica
de
Redencin
(OPR) sobre sus
acciones
de
inversin.

Historia de la Empresa
ABB S.A.

2011

El 24 de marzo de
2011 ABB S.A
inici la OPR de
sus acciones de
inversin
en
2
fases,
que
culminaron el 9 de
mayo y 23 de junio
de
2011,
respectivamente.
La cantidad de
acciones
de
inversin
adquiridas a travs
de la OPR fue de
6.179.539, de un
total de 6.882.770
acciones.

2012

El 30 de abril del
2012 ABB S.A
acord
en JGA
deslistar
sus
acciones
de
inversin a travs
de una OPC. La
Superintendencia
del Mercado de
Valores
(SMV)
aprob
realizar
dicho
procedimiento
mediante
resolucin de fecha
19 de julio del
2012.

Fuente: Pagina web de La Empresa, SMV.


Elaboracin: Define

Estructura Accionaria
Estructura Accionaria
Al 30 de Junio del 2012 el capital de ABB S.A. (en adelante, ABB o La Empresa) se encuentra conformado por 28586,694 de acciones
comunes (capital social) y 6882,770 de acciones de inversin, cada una con un valor nominal de S/. 1.00 por accin.

Tipo de Acciones

N de Acciones

Comunes

28,586,694

80.60%

Inversin

6,882,770

19.40%

Total

35,469,464

100.00%

Las acciones comunes, con derecho a voto, confieren a su titular la calidad de accionista y le atribuye, cuando menos, los siguientes derechos:
Participar en el reparto de utilidades y en el patrimonio neto resultante de la liquidacin
Intervenir y votar en las juntas generales o especiales, segn corresponda
Fiscalizar en la forma establecida en la ley y el estatuto, la gestin de los negocios sociales
Ser preferido, con las excepciones y en la forma prevista en la ley, para:
La suscripcin de acciones en caso de aumento del capital social y en los dems casos de colocacin de acciones
La suscripcin de obligaciones u otros ttulos convertibles o con derecho a ser convertidos en acciones
Las acciones de inversin le atribuyen a su titular los siguientes derechos:
Participar en la distribucin de dividendos
Mantener su proporcin existente en la Cuenta Acciones de Inversin en caso de aumento del capital social por nuevos aportes
Incrementar la Cuenta Acciones de Inversin por capitalizacin de cuentas patrimoniales
Redimir sus acciones en cualquiera de los casos previstos por la ley
Participar en la distribucin del saldo del patrimonio, en caso de liquidacin de la sociedad

Estructura Accionaria
Capital Social
Al 30 de junio del 2012 el capital social de La Empresa est representado por 28586,694 de acciones comunes, de
S/.1.00 de valor nominal cada una.
Las acciones comunes no cotizan en la Bolsa de Valores de Lima.

Composicin Acciones Comunes

36%

64%

ABB-Asea Brown Boveri Ltda.

Fuente: SMV
Elaboracin: Define

ABB-Mea Participation Ltd.

Estructura Accionaria
Acciones de Inversin
Al 30 de junio del 2012, existen un total de 6882,770 de acciones de inversin en circulacin, de un valor nominal de
S/.1.00 cada una, cuya distribucin es la siguiente:

Composicin Acciones de Inversin


5,20%

1,45%

3,53%

89,82%

ABB S.A.

Martinez Del Solar Salgado

Behar Bebehar Mordo

Varios

Fuente: SMV
Elaboracin: Define

Descripcin de la Empresa
Grupo Econmico
La Empresa pertenece al Grupo ABB, una corporacin multinacional que opera en mas de 100 pases y agrupa a 322
empresas vinculadas y/o subsidiarias. Emplea a mas de 145 mil personas en todo el mundo.
Es una de las principales empresas de tecnologa elctrica y de automatizacin a nivel global.
Sus oficinas centrales se encuentran en Zurich, Suiza.
Grupo ABB
(Suiza)

ABB Asea Brown Boveri


Ltd. (Suiza)

100.00%

ABB Verwaltungs A.G.


(Suiza)

64.09%

ABB S.A
(Per)

Fuente: Memoria 2011, Informacin proporcionada por La Empresa


Elaboracin: Define

35.91%

Descripcin de la Empresa
Descripcin del negocio
ABB es una empresa industrial que se dedica a la comercializacin mayorista y minorista de mquinas, equipos y
aparatos elctricos, mecnicos, electromecnicos y electrnicos, as como a la reparacin, instalacin y montaje de
mquinas y aparatos elctricos.

Las ventas de La Empresa estn dirigidas al mercado local, principalmente. Sus exportaciones representan tan solo poco
ms del 3% de sus ventas.
ABB cuenta con dos plantas para el desarrollo, elaboracin y control de su produccin.
La primera planta tiene una extensin de 20,000 m, y se destina a la produccin de motores y generadores
elctricos.
La segunda planta se destina a la reparacin de transformadores y motores.
La Empresa cuenta, en promedio, con 484 empleados y 38 obreros, a Junio de 2012.

Descripcin de la Empresa
Principales Lneas de Negocio

Lineas de Servicio
Ensamblaje y comercializacin de
transformadores de distribucin de
PPTR - Power Products energa y de servicios de reparacin,
mantenimiento y montaje.

PTSY - Power Systems

ATAP - Automation
Products

ATPA - Process
Automation

PPMV - Medium
Voltage Products

PPHV - High Voltage


Products

Elaboracin de proyectos,
fabricacin y comercializacin de
equipos de media y larga tensin.

Importacin y comercializacin de
equipos electrnicos de potencia,
motores, entre otros.

Elaboracin de proyectos de
automatizacin de empresas.

Comercializacin de equipos de
media tensin y fabricacin de
tableros.

Comercializacin de equipos de alta


tensin.

Situacin Comercial
Ingreso de Pedidos
El ingreso de pedidos aument significativamente durante los ltimos 3 aos. Esto se debe al cambio en la estrategia
comercial de La Empresa, la cual se orient a la construccin y gestin de la parte elctrica de los proyectos mineros y
realizacin de proyectos EPC en el sector elctrico.
Algunos de los principales clientes atendidos desde el 2010 hasta la fecha se muestran en el siguiente cuadro.

Ingreso de Pedidos
600.000

miles de soles

500.000
400.000
300.000
200.000
100.000
2008

2009

Fuente: EEFF Individuales no auditados 2008-2012


Elaboracin: Define

2010

2011

2012-1S

Nombre Cliente
Toromocho
Socabaya-Cotaruse
Antamina
Xstrata Las Bambas
Conehua
Volcan
Petro Amazonas
Cerro Verde
Yanacocha
El Brocal
Antapacai - Xstrata Tintaya
Red de energia
Proyecto Piedra Blanca
Proyecto Rio Seco

Sector
Mineria
Energia
Mineria
Mineria
Energia
Mineria
Petroleo
Mineria
Mineria
Mineria
Mineria
Energia
Energia
Mineria

Situacin Comercial
Ordenes Colocadas por Rubro (Backlog)
El total de rdenes colocadas a Junio 2012 asciende a S/. 267 MM.
La lnea de negocio de Process Automation (PA) es la que tiene mayor cantidad de rdenes recibidas y colocadas,
representando un total aproximado de 39.85% del total del backlog.

Ordenes colocadas por rubro (a Junio 2012)

18.28%

29.80%

12.07%

39.85%

Fuente: La Empresa
Elaboracin: Define

Power Systems

Automation Products

Process Automation

Power Products

Situacin Comercial
Ventas por Actividad
La Empresa ha presentado un importante crecimiento reciente en sus ventas (CAGR 2003 - 2011 = 22.58%).
Dicho crecimiento ha sido resultado del crecimiento experimentado en sus tres actividades , siendo Mantenimiento el
rubro que ms crecimiento ha mostrado (CAGR 2003-2011 = 26.94%). Los rubros Proyectos y Equipos de Energa y
Repuestos, por su parte, han registrado para el mismo periodo un crecimiento de 23.21% y 19.90%, respectivamente.

Miles de Soles

Ventas por Actividad o Naturaleza (Miles S/.)


450.000
400.000
350.000
300.000
250.000
200.000
150.000
100.000
50.000
0

56.429
64.664
27.266
16.164
8.372
27.719
42.465

7.431
41.100
30.363

2003

2004

8.699

184.927

62.553
38.409

12.247
81.525
18.151

122.012
28.304

35.868

2005

2006

2007

2008

Proyectos

Equipos de Energia y Repuestos

Fuente: EEFF Individuales auditados de la Empresa 2001 2011. EEFF Individuales no auditados 2012
Elaboracin: Define

88.608

118.429

39.999

53.648

105.557
212.432

225.513

114.974

94.779
2009
Mantenimiento

52.884

2010

2011

2012-1S

Situacin Comercial
Ventas por Lnea de Negocio
Desde el ao 2008 La Empresa registra un crecimiento significativo, principalmente en las lneas de negocio de
Process Automation y Power Systems, debido al mencionado cambio de estrategia comercial.

Ventas por Lnea de Negocio (Miles S/.)


450.000
400.000
350.000

Miles S/.

300.000
250.000
200.000
150.000
100.000

50.000
2003

Fuente: La Empresa
Elaboracin: Define

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

Power Products

Power Systems

Process Automation

Automation Products

2011

2012-1S

Indice
Declaracin de Responsabilidad
Anlisis del Sector
Anlisis de la Empresa
Anlisis del Contexto de la Operacin
Situacin Econmica Financiera
Situacin Legal: Contingencias
Metodologas de Valorizacin

Descripcin de la Transaccin
La Empresa inscribi en el Registro de Valores de la Bolsa de Valores de Lima (en adelante BVL) y en el Registro
Pblico del Mercado de Valores (en adelante RPMV) sus acciones de inversin el 30 de junio de 1981, fecha en que
dichos valores empezaron a listar pblicamente.
De acuerdo con el artculo 37 inciso a), de la Ley del Mercado de Valores, Decreto Legislativo N 861 y sus normas
modificatorias, se establece que la exclusin de un valor del Registro Pblico del Mercado de Valores tiene lugar por
resolucin fundamentada de la SMV a solicitud del emisor, cuando la inscripcin de los valores se haya originado por
su propia voluntad, o del emisor y los titulares, respaldada por el voto favorable de quienes representen no menos de
dos terceras (2/3) partes de los valores emitidos.

La Empresa acord el 16 de abril de 2010 en Junta General de Accionistas realizar una Oferta Pblica de Redencin
(OPR). El 24 de marzo de 2011 ABB S.A inici la OPR de sus acciones de inversin en 2 fases que culminaron el 9 de
mayo de 2011 y 23 de junio de 2011, respectivamente. La cantidad de acciones de inversin adquiridas a travs de la
OPR fue de 6.179.539, de un total de 6.882.770 acciones. Las acciones adquiridas no fueron amortizadas, en
concordancia con los trminos y condiciones de la Oferta de Redencin.
El 30 de abril de 2012 en Junta Universal de Accionistas, y ya superado el requisito de tenencia de las 2/3 partes de los
valores, se acord por unanimidad solicitar el deslistado y la exclusin de las Acciones de Inversin de ABB S.A. del
Registro de Valores de la BVL y el Registro Pblico del Mercado de Valores de la SMV, respectivamente.
El 21 de mayo de 2012, La Empresa solicit el deslistado y la exclusin de las Acciones de Inversin del Registro de
Valores de la BVL y del Registro Pblico del Mercado de Valores de la SMV, respectivamente.
El 15 de junio de 2012 la BVL aprob la solicitud y elev el requerimiento a la SMV. El 10 de julio mediante Hecho de
Importancia La Empresa invoc la aplicacin de la Ley del Silencio Administrativo habindose superado el plazo que
tenia el regulador para pronunciarse (10 das tiles), y por lo tanto declar que su solicitud haba sido aprobada.

Descripcin de la Transaccin
Mediante Resolucin de Intendencia General SMV N066-2012-SMV/11.1 del 19 de julio de 2012 se aprob la
exclusin de las Acciones de Inversin de ABB S.A.
De acuerdo con el artculo 38 de la Ley del Mercado de Valores, la exclusin de un valor del Registro Pblico del
Mercado de Valores determina la obligacin solidaria de los responsables de la misma de formular una OPC dirigida a
los dems titulares del valor. Lo mismo se recalca en el articulo 32 del vigente Reglamento de Oferta Pblica de
Adquisicin y de Compra de Valores por Exclusin (en adelante El Reglamento).
Adicionalmente, de conformidad con el artculo 31 de El Reglamento, la Oferta Pblica de Compra se realiza con el
propsito de otorgar el derecho de separacin de la sociedad a los inversionistas que se consideren afectados por la
decisin de la sociedad de excluir el valor del Registro Pblico del Mercado de Valores o del mecanismo centralizado
de negociacin en donde se encuentre inscrito.
Conforme al Reglamento, el precio mnimo a ofrecer en la OPC sobre las acciones de inversin emitidas por ABB S.A.
deber ser determinado por un tercero con experiencia en valorizacin de empresas. Dicho precio mnimo ser el
resultado de la utilizacin de las metodologas de valorizacin que la entidad valorizadora estime conveniente
considerando lo que indica El Reglamento (en adelante Precio Mnimo).
El hecho de haber mantenido la titularidad de las acciones de inversin obtenidas por la OPR configura una compra de
La Empresa sobre sus propias acciones de inversin. El valor de la operacin que dio lugar a la obligacin de formular
la OPC es llamado Valor de Contraprestacin. La entidad valorizadora deber determinar dicho Valor de
Contraprestacin, y en ningn caso el El Precio Mnimo podr ser inferior a dicho Valor de Contraprestacin.

Indice
Declaracin de Responsabilidad
Anlisis del Sector
Anlisis de la Empresa
Anlisis del Contexto de la Operacin
Situacin Econmica Financiera
Situacin Legal: Contingencias
Metodologas de Valorizacin

Situacin Financiera
Ventas
En los ltimos 10 aos, ABB ha presentado un importante crecimiento en sus ventas ( CAGR:18.4%).
Dicho crecimiento ha sido mas marcado en los ltimos aos a raz del cambio en la estrategia comercial de La
Empresa, hacia soluciones integrales de servicio con orientacin al sector minero y elctrico.
En el ao 2009 las ventas de La Empresa disminuyeron como consecuencia del cierre de la fbrica de transformadores
y de la mayor competencia existente en el mercado.
Ventas Netas (Miles S/.)
450,000 CAGR: 18.4%

405,925

400,000

369,512

350,000
300,000
251,089
250,000

221,506

200,000

175,046

169,858

150,000
100,000

245,539

74,987

2001

70,947

79,426

80,128

2002

2003

2004

112,082

115,862

2005

2006

50,000
0

2007

2008

Fuente: EEFF Individuales auditados de la Empresa 2001 2011. EEFF Individuales no auditados 2012-2T
Elaboracin: Define

2009

2010

2011

2011 1S

2012 1S

Situacin Financiera
Utilidad Bruta y Margen Bruto
La utilidad bruta ha registrado una tendencia creciente en los ltimos aos, con una tasa de crecimiento promedio de
14.1% en el periodo 2001-2011, siendo dicho crecimiento ms marcado en los ltimos aos como consecuencia del
mayor crecimiento en ventas.
El margen bruto ha presentado una tendencia creciente hasta el ao 2007, luego del cual registra una cada hasta
estabilizarse en alrededor de 16.7%.
Utilidad Bruta (miles s/. y % de ventas)
80,000

90%

CAGR: 14.1%
60,000

70%

55,317

53,979

60%

47,040

50,000

50%

39,056

40,000
30,000

80%

67,817

70,000

29,857

24.2%

20,000
18,132

10,000

15.2%

17.0%

16.2%

18.7%

10,779

13,477

13,010

20,928

2002

2003

2004

2005

21,933
18.9%

23.0%

21.5%

19.2%

37,378

40%

30%
15.0%

16.7%

17.1%

16.9%

20%
10%

0%
2001

Utilidad bruta

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Margen bruto
1/.

Fuente: EEFF Individuales auditados de la Empresa 2001 2011. EEFF Individuales no auditados 2012
Elaboracin: Define

2011 1S

2012 1S

Situacin Financiera
Gastos Operativos
Las gastos operativos, con relacin a las ventas de ABB han registrado en los ltimos 10 aos una tendencia a la baja
a medida que La Empresa logra un crecimiento sostenido en sus ventas.
A pesar de las eficiencias logradas, a partir del 2008 ABB registra una cada en su margen operativo debido a la
disminucin del margen bruto, entre otras razones, por el reconocimiento de proyectos con menores niveles de
mrgenes.
Particularmente en el ao 2002 el margen operativo fue negativo debido a: i) la incidencia inusual de una penalidad, y
ii) la caida en el margen bruto, como consecuencia del incremento de competidores extranjeros sin instalaciones en el
pas, que suministraban productos de menor calidad que los fabricados localmente.
Evolucin de los gastos como % de las ventas y del margen operativo
25%
21.54%

21.48%

20%

16.98%
14.46%

13.84%

15%

15.45%
13.14%
10.44%

8.6%

10%
5%

3.1%

2.6%

4.2%

3.5%

2005

2006

10.6%

11.82%

12.49%

12.37%

5.4%

4.9%

4.6%

4.5%

2010

2011

2011 1S

2012 1S

12.28%
9.57%
7.0%

-0.7%
0%
2001
-5%
-10%

2002

2003

2004

2007

2008

2009

-6.3%
Gastos Admin.y Ventas

Margen operativo

Fuente: EEFF Individuales auditados de la Empresa 2001 2011. EEFF Individuales no auditados 2012
Elaboracin: Define

Situacin Financiera
EBITDA
La Empresa ha registrado un tendencia creciente de su EBITDA en los ltimos 10 aos. Por su parte, el margen
EBITDA sigue dicha tendencia hasta el 2008, a partir del cual presenta una cada como consecuencia del menor
margen bruto registrado.
En el ao 2002 el margen EBITDA fue negativo debido al margen operativo negativo registrado en dicho periodo.

EBITDA (miles s/.)

35,000

10.0%

8%

25,000

6%

5%

4%

15,000

7%
5%

6%

6%

5%

29,702
24,495

24,325

10,743

11,982

19,715

16,597
-4%

1,309

7,014

6,184

-5,000

2002
-2,786

2003

2004

2005

2006

2.0%
-2.0%

0
2001

4.0%
0.0%

3,530

3,666

8.0%
6.0%

2%

10,000

5,000

12.0%

10%

30,000

20,000

14.0%

12%

2007

EBITDA (Soles S/. miles)

2008

2009

Margen EBITDA

Fuente: EEFF Individuales auditados de la Empresa 2001 2011. EEFF Individuales no auditados 2012
Elaboracin: Define

2010

2011

2011 1S

2012 1S

-4.0%
-6.0%

Situacin Financiera
Endeudamiento Patrimonial (veces)
3.0
2.51

2.36
2.16

2.0

1.92
1.75

1.60

1.87

1.83

1.51
1.16

1.16

1.04
1.0
0.57

0.0
2001

2002

2003

2004

2005

2006
1/.

2007

2008

2009

2010

2011

2011 1S

2012 1S

Cobertura de Intereses (veces)


600
488.32

500
400

314.04

300
173.75

200
100

123.86
5.68

-5.54

8.63

2.78

2001

2002

2003

2004

39.63

51.11

2005

2006

82.07
0.99

0.82

2008

2009

0
-100

2007

Fuente: EEFF Individuales auditados de la Empresa 2001 2011. EEFF Individuales no auditados 2012
Elaboracin: Define

2010

2011

2011 1S

2012 1S

Situacin Financiera
EBITDA / Pasivo Total
35.00%

30.00%

27%

29%

25.00%

20%
20.00%

17%

17%

16%

13%

15.00%
11%
10.00%

8%

7%

2011

2011 1S

2012 1S

33,670

32,962

2011

2011 1S

7%
4%

5.00%
0.00%
2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

-5.00%
-7%

-10.00%

Capital de trabajo (miles s/.)


50,000
43,184

45,000

40,000

35,826

38,492

38,726

38,283

35,000

30,439

36,694

36,676

32,596

30,000
25,000

21,258

20,000

19,338

15,000
10,000
5,000
0
2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

Fuente: EEFF Individuales auditados de la Empresa 2001 2011. EEFF Individuales no auditados 2012
Elaboracin: Define

2009

2010

2012 1S

Situacin Financiera
Estado de Ganancias y Prdidas
Estado de Ganancias y Prdidas
Miles de Soles S/.
Ventas netas
Costo de Venta
Utilidad bruta
Gasto de administracin
Gastos de ventas y publicidad
Otros Gastos Operativos (Ingresos)
Utilidad Operativa
Ingreso (Gasto) financiero
Otros Ingresos (Egresos)
Utilidad antes de Imp. & Part.
Imp. a la Renta
Participacin a los trabajadores
Utilidad neta

2001
74,987
-56,855
18,132
-8,974
-7,179

2002
70,947
-60,168
10,779
-9,075
-6,163

2003
79,426
-65,949
13,477
-7,097
-3,894

2004
80,128
-67,118
13,010
-8,757
-4,849

2005
112,082
-91,154
20,928
-6,728
-9,478

2006
115,862
-93,929
21,933
-8,460
-9,444

1,979
-56
2,191
4,115
-1,888
-673
1,553

-4,459
155
1,120
-3,184
890
366
-1,928

2,486
-90
-123
2,273
-605
-225
1,443

-596
-362
-1,242
-2,200
-364
-135
-2,699

4,722
111
-392
4,441
-2,264
-839
1,338

4,029
652
-693
3,988
-1,603
-594
1,791

Fuente: EEFF Individuales auditados de la Empresa 2001 2011. EEFF Individuales no auditados 2012
Elaboracin: Define

2007
169,858
-130,802
39,056
-11,230
-11,091
-2,153
14,582
981
-293
15,270
-5,340
-1,979
7,951

2008
251,089
-197,110
53,979
-10,167
-16,043
-1,235
26,534
-1,007
-3,655
21,872
-7,279
-2,724
11,869

2009
245,539
-198,499
47,040
-9,245
-20,912
307
17,190
1,133
236
18,559
-5,365
-1,988
11,206

2010
369,512
-314,195
55,317
-12,036
-23,325
19,956
105
157
20,218
-6,145
-2,277
11,796

2011
2011 1S
2012 1S
405,925
175,046
221,506
-338,108 -145,189 -184,128
67,817
29,857
37,378
-17,450
-7,961
-7,453
-30,546
-13,904
-19,947
19,821
149
544
20,514
-7,635

7,992
39
-362
7,669
-1,595

9,978
39
-406
9,611
-4,601

12,879

6,074

5,010

Situacin Financiera
Balance General
1/.

Balance General
Miles de Soles S/.
Activos
Caja y bancos
Clientes, neto
Existencias, neto
Otras cuentas por cobrar
Gastos diferidos
Otros activos
Total activo corriente
I,M&E, neto
Activos Intangibles
Otros no corrientes
Total activo
Pasivos
Prstamos bancarios
Proveedores
Otras cuentas por pagar
Parte Corriente de Deuda LP
Otros corrientes
Total pasivo corriente
Deuda LP
Otras Cuentas por Pagar LP
Otros No Corrientes
Total pasivo
Patrimonio
Capital social
Acciones de inversion

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012 1S

13.559

13.308

10.145

14.896

24.857

25.628

26.465

28.740

26.809

42.039

30.998

21.260

14.712
30.416
5.035

9.684
23.559
4.223

12.228
9.942
4.013

19.505
14.017
4.815

24.879
18.865
666

35.977
12.445
1.247

39.408
24.116
4.452

48.975
57.947
608

41.428
25.251

65.457
43.077
5.506

74.590
63.243
803

79.462
75.023
4.638

199

71

260

293

1.506

660
23.767
118.868
8.721
255
1.659
129.503

453
14.915
151.638
13.204
948
3.880
169.670

13.945
107.433
17.173
613
3.713
128.932

34.084
1.204
191.367
19.399
649
4.800
216.215

43.644
213.278
55.723
372

2.025
15.138
197.546
56.391
617

269.373

254.554

105.323
27.883
6.412
39.990
179.608

86.234
59.592
14.324
702
160.852

63.921
6.411
402
9.628
80.363

50.845
5.693
370
10.710
67.618

36.588
6.866
338
12.824
56.616

53.526
6.777
285
10.969
71.557

70.773
5.457
270
2.039
78.539

1.145
12.386
88.828
5.208
280
1.537
95.853

0
20.701
5.834
92
1.469
28.095
30
0
24.724
52.849

6.941
3.018
145
2.249
12.353
157
11.197
17.855
41.562

9.151
5.820
359
0
15.330
733

16.440
6.180
1.495
10.073
34.188
1.316

20.172
9.072
568
10.522
40.334
1.025

18
20.939
7.558
602
27.115
56.232
918

29.600
14.149
1.344
35.492
80.585
1.863

47.235
15.870
3.035
42.314
108.454
2.015

30.862
13.988
1.588
22.269
68.707
418

121.132
24.963
446
8.150
154.691
6

4.516
20.579

949
36.453

738
42.097

470
57.620

82.448

110.469

69.125

154.697

4.461
184.069

3.662
164.514

18.370

18.682

19.056

19.990

19.990

19.990

21.309

28.587

28.587

28.587

28.587

28.587

7.955

8.090

8.252

8.656

8.656

8.656

6.606

6.883

6.883

6.883

6.883

6.883

-6.053

-6.180

Acciones en Cartera
Deuda a Principal por Capitalizar

6.938

7.278

7.278

7.278

7.278

1.549

1.733

1.768

1.958

1.958

2.092

2.277

3.072

4.259

5.380

6.559

7.847

Otras Reservas de Capital


Resultados Acumulados
Patrimonio neto

-360
27.513

-2.449
26.056

23
36.037

-2.778
35.104

-1.440
36.442

217
38.233

9.585
47.055

20.659
59.201

20.078
59.807

20.668
61.518

49.328
85.304

52.903
90.040

Total pasivo y patrimonio

80.363

67.618

56.616

71.557

78.539

95.853

129.503

169.670

128.932

216.215

269.373

254.554

Reserva Legal

Fuente: EEFF Individuales auditados de la Empresa 2001 2011. EEFF Individuales no auditados 2012
Elaboracin: Define

Situacin Financiera
Principales Indicadores Financieros
Indicadores
Ventas (Soles S/. miles)
Margen bruto
Margen operativo
Margen neto

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2011 1S

2012 1S

1/.

74,987
24.2%
2.6%
2.1%

70,947
15.2%
-6.3%
-2.7%

79,426
17.0%
3.1%
1.8%

80,128
16.2%
-0.7%
-3.4%

112,082
18.7%
4.2%
1.2%

115,862
18.9%
3.5%
1.5%

169,858
23.0%
8.6%
4.7%

251,089
21.5%
10.6%
4.7%

245,539
19.2%
7.0%
4.6%

369,512
15.0%
5.4%
3.2%

405,925
16.7%
4.9%
3.2%

175,046
17.1%
4.6%
3.5%

221,506
16.9%
4.5%
2.3%

ROA
ROE
ROA (EBIT)
ROE (EBIT)

1.9%
5.6%
2.5%
7.2%

-2.9%
-7.4%
-6.6%
-17.1%

2.5%
4.0%
4.4%
6.9%

-3.8%
-7.7%
-0.8%
-1.7%

1.7%
3.7%
6.0%
13.0%

1.9%
4.7%
4.2%
10.5%

6.1%
16.9%
11.3%
31.0%

7.0%
20.0%
15.6%
44.8%

8.7%
18.7%
13.3%
28.7%

5.5%
19.2%
9.2%
32.4%

4.8%
15.1%
7.4%
23.2%

6.0%
20.0%
7.8%
26.4%

3.9%
11.1%
7.8%
22.2%

EBITDA (Soles S/. miles)


Margen EBITDA
EBIT (S/. miles)
Margen EBIT
Cobertura de intereses

3,666
4.9%
1,979
2.6%
5.68

-2,786
-3.9%
-4,459
-6.3%
-5.54

3,530
4.4%
2,486
3.1%
8.63

1,309
1.6%
-596
-0.7%
2.78

7,014
6.3%
4,722
4.2%
39.63

6,184
5.3%
4,029
3.5%
51.11

16,597
9.8%
14,582
8.6%
123.86

29,702
11.8%
26,534
10.6%
0.99

19,715
8.0%
17,190
7.0%
0.82

24,495
6.6%
19,956
5.4%
314.04

24,325
6.0%
19,821
4.9%
173.75

10,743
6.1%
7,992
4.6%
488.32

11,982
5.4%
9,978
4.5%
82.07

2.28
35,826

4.12
38,492

2.39
21,258

1.57
19,338

1.75
30,439

1.58
32,596

1.48
38,283

1.40
43,184

1.56
38,726

1.24
36,676

1.19
33,670

1.23
32,962

1.23
36,694

1.92
0.66

1.60
0.61

0.57
0.36

1.04
0.51

1.16
0.54

1.51
0.60

1.75
0.64

1.87
0.65

1.16
0.54

2.51
0.72

2.16
0.68

2.36
0.70

1.83
0.65

72
148
42
178

50
121
33
138

72
46
24
93

105
64
43
126

81
61
42
100

100
39
38
101

64
52
38
78

69
84
18
136

50
38
18
70

62
43
29
76

62
57
50
69

64
64
18
110

65
61
40
85

Relacin corriente
Capital de Trabajo
Endeudamiento patrimonial
Endeudamiento del activo
Rotacion de cobranzas (dias)
Rotacion de inventarios (dias)
Rotacion de cuentas por pagar (dias)
Ciclo comercial (das)

Fuente: EEFF Individuales auditados de la Empresa 2001 2011. EEFF Individuales no auditados 2012
Elaboracin: Define

Indice
Declaracin de Responsabilidad
Anlisis del Sector
Anlisis de la Empresa
Anlisis del Contexto de la Operacin
Situacin Econmica Financiera
Situacin Legal: Contingencias
Metodologas de Valorizacin

Situacin Legal: Contingencias


Contingencias
Sobre la base de la informacin recogida de los Estados Financieros Auditados de ABB del ao 2011 y un Informe de
Contingencias alcanzado por la Gerencia de La Empresa, ABB tendra la siguiente relacin de demandas al 30 de
junio 2012:
Tipo de Demanda
Arbitral
Judicial (laboral)

Cantidad
1
2

Monto Demandado
US$ 0.60 MM
S/. 1.45 MM

La Empresa conjuntamente con sus asesores legales estiman que estos procesos legales sern resueltos a favor de
La Empresa.
Es por ello que se ha considerado un nivel de contingencias nulo en la valorizacin de La Empresa.
DEFINE deja expresa constancia que no ha llevado a cabo un Due Diligence Legal de La Empresa, por lo que se basa
exclusivamente en la opinin de La Empresa y los asesores legales de la misma.

Indice
Declaracin de Responsabilidad
Anlisis del Sector
Anlisis de la Empresa
Anlisis del Contexto de la Operacin
Situacin Econmica Financiera
Situacin Legal: Contingencias
Metodologas de Valorizacin

Metodologas de Valorizacin

Valor como
negocio en
marcha

Valor contable

Flujo de Caja
Descontado

Mtodo
Principal

Mltiplos de
mercado

Mtodo de
Contraste

Transacciones
Comparables

Mtodo de
Contraste

Valor del
patrimonio neto

Valor de
liquidacin

Valor de activos
menos pasivos 1/

Precio prom.
ponderado de
los valores 2/

Cotizaciones
burstiles de la
accin

Precio de la OPA
previa 3/

Si aplicara

Valor de
Contraprestacin

Transacciones
que generan
obligacin

Valorizacin

Mtodos
Secundarios

1/. Valor de realizacin de los activos menos los pasivos. El valor de los principales activos ha sido calculado por un perito tasador.
2/. Durante el semestre inmediatamente anterior a la fecha de ocurrencia de la causal que genera la obligacin de llevar a cabo la oferta.
3/. Si se hubiese formulado una OPA dentro de los doce meses previos a la fecha de la ocurrencia de la causal que genera la obligacin de llevar a cabo la oferta, la contraprestacin ofrecida en tal oportunidad.

Mtodo de Flujo de Caja Descontado


Estructura de la Metodologa

Flujo de Caja Libre de La Empresa


Proyectado
Ke

Valor Presente del


Flujo de Caja (al 30/06/12)
Ajustes

Valor Patrimonial ABB


(-) Dividendos posteriores a la
fecha de corte

(+) Activos No Operativos

Valor por Accin de Inversin a la fecha


de la corte (30/06/12)
TIPMN

Valor por Accin de Inversin al


10/07/12
TIPMN

Valor por Accin de Inversin a la fecha


de presentacin de Informe de
Valorizacin

* Para la valorizacin de las acciones de inversin de ABB no se ha considerado una prima de valor por derechos polticos de las acciones comunes sobre las acciones de inversin, toda
vez que dicha prima no se puede calcular, dado que las acciones comunes de ABB no cotizan en Bolsa .

Mtodo de Flujo de Caja Descontado


Valor Patrimonial
El proceso de valorizacin sigue las siguientes etapas:
Elaboracin de proyecciones financieras
Clculo de los flujos de caja libres
Clculo del valor residual
Determinacin de la tasa de descuento
Clculo del valor patrimonial
Ajustes posteriores (caja inicial, contingencias)

El flujo de caja bajo el supuesto que no hubiese endeudamiento est compuesto por
Flujo de caja operativo

Ingresos operativos
Costo de ventas
Gastos operativos
Inversin en capital de trabajo
Pago de impuesto a la renta y participacin a los trabajadores operativo

Flujo de caja de inversin

Compra o venta de activos fijos

Mtodo de Flujo de Caja Descontado


Valor Residual
El valor residual mide la capacidad de la empresa de generar flujos de caja despus del periodo de proyeccin.
Normalmente, el valor residual supone gran parte del valor de una compaa.
Para el clculo del valor residual se considera que el negocio contina operativo y generando flujos de caja hasta el
infinito (perpetuidad). Por lo tanto, el valor residual se obtiene a travs de la frmula de valor de una perpetuidad.

VR = FCAT+1 / (Ke g)
FCAT+1 =

Flujo de caja en el periodo siguiente al ultimo de proyeccin

Ke =

Coste de capital

g=

Tasa de crecimiento a perpetuidad de los flujos de caja

Calculo del WACC


Calculo de la Tasa de Descuento (Ke)
El costo de capital (Ke) estima la tasa de retorno adecuada de los accionistas, y se calcula de acuerdo al modelo
CAPM
Para la valorizacin de ABB se utiliz como tasa de descuento el Costo de Capital (Ke) dado que La Empresa no
cuenta con deuda a largo plazo.
El costo de capital se incrementa a medida que el apalancamiento de la compaa es mayor (riesgo financiero)

Ke = Rf + Rp + x (Rm Rf) x ( BVL


/ S&P500 )

Rf =

Tasa libre de riesgo USA

Rp =

Riesgo Pas

UL =

Beta estimado de la industria,


desapalancado

Beta apalancado de

ABB

= UL x [ 1 + (D x (1-T) / E) ]

Rm - Rf =

Prima de riesgo del mercado

BVL / S&P500 = Desviacin estndar de los


rendimientos diarios de la BVL
/ desviacin estndar de los
rendimientos diarios de la S&P

Supuestos de Valorizacin
Supuestos
Generales

Las proyecciones de ABB se han realizado en nuevos soles nominales para un horizonte
de proyeccin a 10 aos y 6 meses, desde junio del 2012 a diciembre del 2022
La Empresa emplea nuevos soles como moneda funcional y de presentacin

Las proyecciones se realizaron tomando en cuenta el contexto de las condiciones


econmicas y financieras vigentes al 19 de julio del 2012, sobre la base de Estados
Financieros de ABB a junio del 2012
Se consideran las tasas de crecimiento de ventas ms recientes para configurar un
escenario esperado de los ingresos para el segundo semestre de 2012, dado que
muchos de los mas importantes proyectos mineros en Per vienen atravesando por
atrasos (en los diversos estadios en que se encuentran cada uno).
Se asume una tasa vegetativa de crecimiento a perpetuidad de los flujos de La Empresa
de 1.5%.

Supuestos de Valorizacin
Metodologa de la Proyeccin de Ingresos
Para proyectar las ventas del ao 2012, Define consider las previsiones de crecimiento de la Empresa y las ventas en
los primeros meses del ao.
Para los siguientes aos, Define ha construido un modelo economtrico para cada lnea de negocio. El mtodo utilizado
fue el de Mnimos Cuadrados Ordinarios (MCO), mediante el programa Eviews. Define seleccion el modelo con mayor
coeficiente de correlacin (R2), que result de la regresin con las siguientes variables explicativas:
PBI global

Inversin Privada

PBI Sector Minero

Inversin Sector Minero

PBI Sector Eltrico

Inversin Sector Elctrico

PBI Sector Hidrocarburos

Inversin Sector Hidrocarburos

Inversin total

El grado de ajuste del modelo alcanza un mximo tomando como variables explicativas las inversiones de capital en los
sectores de minera, electricidad e hidrocarburos. nicamente para el caso de la lnea de Power Products no existe una
correlacin significativa con dichas variables. Para dicho caso el modelo con mejor ajuste es el que regresiona la
inversin privada.
Inversiones de Capital
Lnea de negocio
Automation Products (AP)

Minera

Electricidad

Hidrocarburos

0.9747

0.9559

Process Automation (PA)


Power Systems (PS)
Power Products (PP)

Inversin Privada

R2

0.7349
X

0.7106

Supuestos de Valorizacin
Metodologa de las Proyecciones
En los siguientes grficos apreciamos las tasas de crecimiento histricas de las ventas de ABB, comparadas con las
estimaciones arrojadas por cada modelo para el periodo 2004 - 2011.
En base a dichos modelos se proyectaron las ventas de ABB para el periodo 2013 2022.
ABB: Modelos de Regresin de las Ventas (en Var. %)
Process Automation

Automation Products

300.00

AP = 0.0001*Inv. minera + 0.0064*Inv. electricidad


+ 0.0080*Inv. hidrocarburos - 11893.895

300.00

R2= 0.9747

200.00
100.00
-100.00

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

200.00

PA = 0.0349 *Inv. electricidad + 0.00278*Inv.


hidrocarburos - 35802.61
R2= 0.9559

100.00
-100.00

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

-200.00

AP

AP Estimado

AP = 0.0045*Inv. minera + 0.00260*Inv.


Electricidad + 10346.75

200.00

R2= 0.7349

150.00

100.00
2003

2004

2005

2006

2007

2008

-100.00

2009

2010

2011

PA Estimado

Power Products

200.00

Var. Ventas

300.00

PA

-300.00

Power System

400.00

Var. % Ventas

400.00

Var. % Ventas

Var. % Ventas

400.00

PP = 0.00089*Inv. privada+ 19880.02


R2= 0.7106

100.00
50.00
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
-50.00

PS

PS Estimado

PP

PP Estimado

60

Supuestos de Valorizacin
Supuestos de las Proyecciones
Las proyecciones de las variables explicativas se han realizado tomando las previsiones efectuadas por el Fondo
Monetario Internacional (FMI) hasta el 2017. Segn el FMI, la economa peruana registrara un crecimiento promedio
anual de 8,1% para el periodo 2012 - 2017 (en trminos nominales), mientras que la inversin bruta aumentara a razn
de 7,9% promedio anual (equivalente al 25% del PBI).
Para estimar la tasa de crecimiento del PBI para el periodo 2017 2022, Define utiliz el Filtro de Hodrick Prescott, un
mtodo estadstico utilizado para calcular el componente de largo plazo de variables macroeconmicas. As,
considerando las tasas de crecimiento histricas del periodo 2004 2011, ms las tasas proyectadas 2012 2017 por el
FMI, se calcul una tasa de 6.6% para el periodo 2018 2022.
Por ltimo, para todo el horizonte de proyeccin, la inversin privada se estima en base a su participacin relativa en los
ltimos aos (2008 - 2011).

Per: Producto Bruto Interno (PBI) e Inversin Total proyectados por el FMI (mil millones S/.)
1,200

PBI, crecimiento anual 2000-2011: 9,1%

PBI, crecimiento anual 2012-2022: 7,4%

1,000
800
600
400
200
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022
PBI

Inversin Total

Inversin Privada

Supuestos de Valorizacin
Supuestos de las Proyecciones
Para proyectar las inversiones sectoriales se tomaron como referencia las proyecciones del BCR para el periodo 20122013. A partir de entonces se calcularon los montos de acuerdo a su participacin relativa promedio de los ltimos cinco
aos.
Per: Inversin por Sector Econmico (miles US$)
20,000
18,000
16,000
14,000
12,000
10,000
8,000
6,000
4,000
2,000
2003

2004

2005

2006

2007
Minera

2008

2009

2010

2011

2012

2013

Electricidad

2014

2015

2016

2017

2018

Hidrocarburos

2019

2020

2021

2022

Supuestos de Valorizacin
Ventas
Bajo la metodologa y supuestos que se han presentado, las ventas registraran un crecimiento promedio de 6.8% en el
periodo de proyeccin (2012-2022).
ABB: Ventas (miles S/.)
900,000
800,000

Ventas, crecimiento anual 2003-2011: 25,0%

Ventas, crecimiento anual 2012-2022: 6,8%

700,000
600,000
500,000
400,000

300,000
200,000
100,000
-

2003

2004

2005

2006

2007

ATAP-Automation Products

2008

2009

2010

2011

2012

ATPA-Process Automation

2013

2014

2015

2016

PTSY-Power Systems

2017

2018

2019

2020

2021

PPTR-Power Products

2022

Supuestos de Valorizacin
Ventas
Entre el 2003 y 2011, la participacin de ABB por cada nuevo sol invertido en la economa del pas se ha incrementado
de menos de dos soles por cada mil nuevos soles invertidos, a poco ms de 3 nuevos soles por cada mil nuevos soles
invertidos.
Bajo la proyeccin de ventas mostrada, La Empresa mantendra durante el periodo de proyeccin una eficiencia mayor
al promedio histrico., y se estabilizara en S/. 3.0.
ABB: Ventas de ABB por cada Mil Nuevos Soles invertidos en el Per (S/.)
3.50

Largo plazo: S/. 3.0

3.00

2.50

Promedio histrico:
S/. 2.5

2.00

1.50

1.00

0.50

0.00
2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

Supuestos
Variables

Margen Bruto

Supuestos
No se puede definir una estructura de costos determinada por tipo de proyecto o lnea de negocio
porque cada proyecto es distinto.
El margen bruto de La Empresa ha sido proyectado por lnea de negocio, como un promedio simple
del margen bruto obtenido entre 2010 y 2012-1S.
El margen bruto se proyecta sin incorporar el efecto de la depreciacin y amortizacin en el costo de
ventas dado que el nivel de depreciacin y amortizacin de los activos vara a lo largo del horizonte
de proyeccin en funcin a las inversiones proyectadas
El margen bruto proyecto por lnea de negocio para el periodo 2012 2022 es el siguiente:
Automation Product : 27.79%
Process Automation: 15.87%
Power Products: 18.67%
Power Systems: 16.77%

Gastos
administrativos

El gasto administrativo de La Empresa incluye el pago de regalias a la empresa matriz del Grupo.
Se asume se mantienen los acuerdos de regalas con la empresa matriz.
Para el periodo 2S 2012 se proyecta el mismo nivel de gasto administrativo alcanzado en el IS 2012,
y para 2013 se asume la contratacin de 20 profesionales, segun inform La Gerencia.
A partir de 2014 los gastos administrativos de ABB se proyectaron crecientes en funcin a las ventas
acumuladas de La Empresa (ao base 2013), y estn definidos de acuerdo a escalas o rangos
para reflejar las economas de escala y las eficiencias operativas que creemos continuar
manteniendo La Empresa.
Crecimientos en Ventas
(acumulado)
Hasta 20%
Hasta 40%
Hasta 60%
Hasta 100%
Hasta 140%
Mas de 140%

Gasto administrativo
(acumulado)
inflacin
10%
30%
50%
70%
90%

Supuestos
Variables

Supuestos

Gastos de venta

Los gastos de ventas se proyectan como un porcentaje de las ventas a partir del promedio histrico
correspondiente al periodo 2009 - 1S2012.

Otros ingresos y
gastos

Dada la volatilidad de Otros ingresos y gastos netos de La Empresa, se considera nulo para
efectos de la proyeccin.

Depreciacin

La depreciacin de equipos existentes se estima segn nivel de depreciacin registrado en 2011.


Se asumen las tasas de depreciacin vigentes a dicha fecha por tipo de activo.
Las depreciaciones proyectadas se asignan entre el costo de ventas, gastos administrativos y de
ventas en funcin a su comportamiento histrico.
La depreciacin de nuevas inversiones se proyecta tambin a partir de dichas tasas.

CAPEX

Se asume el CAPEX proyectado por La Empresa para el periodo 2012-2016, y un CAPEX de


reposicin para todo el horizonte de proyeccin restante que permite soportar el incremento
proyectado en ventas.
Las mayores inversiones proyectadas por La Empresa son la implementacin de SAP (ERP), la
construccin de un nuevo edificio con estacionamientos en su sede central, y la construccin e
implementacin de una sucursal con instalaciones productivas nuevas en Arequipa para atencin de
la zona sur del pas.
En promedio, el CAPEX anual proyectado para el periodo 2012-2016 es de S/. 9.36MM, y para el
periodo 2017-2022 es de S/. 6.5 MM.

Supuestos
Variables

Capital de
trabajo

Impuesto a la
Renta y
Participacin a
los Trabajadores

Endeudamiento

Valor residual

Supuestos
El capital de trabajo se calcula a partir de la rotacin promedio del periodo 2011 IS12 de cada una
de las cuentas, las cuales se asume se mantienen constantes durante todo el horizonte de
proyeccin.
Das promedio de Cobro: 65
Das promedio de Existencias: 71
Das promedio de Pago: 99

La tasa de impuesto a la renta aplicable es de 30%.


Se asume una tasa de participacin a los trabajadores de 10%, de acuerdo a la NIF 19 Beneficios a
los empleados
Una vez calculada, se distribuye el gasto por la participacin de los trabajadores corriente en el costo
de venta y los gastos operativos.

No se asume un nivel de endeudamiento adicional futuro debido a que de acuerdo a la poltica de


endeudamiento comunicada por la gerencia de La Empresa no planean incurrir en deudas con coste
financiero.
Se asume una perpetuidad para reflejar los flujos a partir del 2023 en adelante.
La tasa de crecimiento a perpetuidad considerada es de 1.5%

Clculo de la Tasa de Descuento


Calculo de la tasa de descuento (Ke): ABB S.A.
El Ke de ABB es de 13.82%

Rf (T-Bond 10 aos)

Riesgo Pas

UL

1.6%

1.99%

1.58

Tasa libre de riesgo


3.59%

1 + (D x (1-T) / E)

(Rm-Rf)

5.79%

Beta (apalancada)
1.58

Costo de Capital
13.82%

( BVL / S&P500)

(Rm-Rf) x
6.46%

1.12

Clculo de la Tasa de Descuento


Beta Desapalancado y Apalancado
El Beta es la correlacin que existe entre el rendimiento de una accin y el rendimiento del mercado en el cual cotiza.
Se encontr que la mayor parte de empresas comparables a ABB se ubican, principalmente, en el mercado exterior.
Las empresas competidoras principales de ABB a nivel local no cotizan en bolsa y por lo tanto no seran una fuente
referencial para el clculo del Beta de la industria.
Como referencia del Beta del sector se utiliz la mediana de los Beta desapalancados de las empresas comparables,
propuestos por Aswath Damodaran.

Calculo de Beta desapalancado


Cromptom Greaves

1.28

Eaton Corp.

1.62

Emerson

1.38

General Electric

1.93

Honeywell International
Shneider Electronic S.A.

1.27
1.84

Siemens

1.55

TE Conectivity

2.19

Mediana

1.58

Clculo de la Tasa de Descuento


Tasa Libre de Riesgo
Para el clculo de la tasa libre de riesgo se parte del rendimiento del Bono del Tesoro Americano a 10 aos, al cual se
le agrega el rendimiento del EMBI+ Per.

Tasa libre de riesgo


Supuesto
Rf
Rp
Rf + Rp

Concepto
Promedio del Rendimiento de los ultimos 12 meses del Bono del Tesoro
Americano (a 10 aos) hasta Junio de 2012
Diferencia del rendimiento del EMBI peruano y la Tasa de Retorno del
Bono del Tesoro Americano de similar duracin a Junio de 2012

Valor

Fuente

1.60%

BCRP

1.99%

BCRP

3.59%

Clculo de la Tasa de Descuento


Prima por Riesgo de Mercado Per
La prima por riesgo de mercado se define como el rendimiento adicional exigido por un inversionista por invertir en un
activo con riesgo (mercado accionario) frente a invertir en un activo libre de riesgo.
Debido a la ausencia en el Per de informacin histrica relevante que nos permita calcular una prima por riesgo local,
se estima la prima por riesgo del mercado americano multiplicado por la relacin entre las volatilidades de los
rendimientos histricos del mercado americano y el mercado emergente.
Para el mercado peruano se considera el IGBVL.

Prima por riesgo de mercado


Supuesto
Rm - Rf
BVL

Concepto
Prima por riesgo de mercado E.U.A. a junio de 2012 1/
Desviacin estndar rendimientos diarios BVL 2/

Valor
5.79%
1.44%

Fuente
Damodaran
BVL

S&P500

Desviacin estndar rendimientos diarios S&P 500 2/

1.29%
1.12
6.46%

Yahoo Finance

Volatilidad relativa BVL / S&P500


Prima por Riesgo Per

1/. Tasa aritmtica para el periodo 1928 - 2011


2/. Mayo 1995 Junio 2012

Valor del Patrimonio


El valor por accin de inversin de ABB en el escenario base, bajo la Metodologa de Fuljo de Caja Descontado es de
S/.5.70
Valor Patrimonial (US$ miles)
FLUJO DE CAJA LIBRE (US$ miles)

2012- 2S

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022

EBIT
Depreciacin & Amortizacin
Impuesto a la renta
Participacin de trabajadores
Variacin de capital de trabajo

3,941
781
-394
-1,064
6,721

8,796
1,824
-768
-2,073
9

9,698
2,031
-880
-2,375
167

10,950
2,125
-970
-2,618
95

12,352
1,962
-1,095
-2,957
103

13,864
2,148
-1,235
-3,335
120

14,167
2,353
-1,386
-3,743
89

15,517
2,577
-1,417
-3,825
111

16,003
2,738
-1,552
-4,190
99

17,535
2,995
-1,600
-4,321
126

19,178
3,259
-1,754
-4,735
135

Flujo de Caja Operativo

9,985

7,787

8,641

9,582

10,364

11,562

11,479

12,964

13,099

14,735

16,084

CAPEX

-75

-2,382

-7,525

-5,092

-2,453

-1,938

-2,125

-2,330

-2,554

-2,715

-2,973

Flujo de Caja de Inversin

(75)

(2,382)

(7,525)

(5,092)

(2,453)

(1,938)

(2,125)

(2,330)

(2,554)

(2,715)

(2,973)

9,910

5,405

1,116

4,490

7,911

9,624

9,354

10,634

10,545

12,021

Flujo de Caja Libre sin Perpetuidad


Perpetuidad
Flujo de Caja Libre con Perpetuidad

13,112
108,006

9,910

5,405

1,116

Valor Empresa (US$ miles)


Valor Deuda (US$ miles)
Caja (US$ miles)
Valor Patrimonial (US$ miles)

72,729
5,363
7,960
75,325

Acciones
Total Acciones en Circulacin (000)

35,469

Valor por Accion de Inversion (USD) al 30 de Junio de 2012


Valor por Accion de Inversion (S/.) al 30 de Junio de 2012
Valor por Accion de Inversion (S/.) al 10 de Julio de 2012
Valor por Accion de Inversion (S/.) al 5 de Octubre de 2012

4,490

7,911

9,624

9,354

10,634

10,545

12,021

121,118

2.12
1/

5.67

2/

5.68
3/

5.70

1/. Tipo de cambio promedio ponderado de venta al 30 de junio 2012


2/. Actualizado por la TIPMN promedio del 1 de julio 2012 al 10 de julio 2012 obtenido de la SBS
2/. Actualizado por la TIPMN promedio del 11 de julio 2012 al 5 de octubre 2012 obtenido de la SBS

Dado que las acciones comunes de ABB no cotizan en Bolsa no se pudo calcular una prima por derechos polticos de dichas acciones sobre las acciones de inversin, y por lo tanto se asumi
que las acciones comunes no tienen una prima sobre las acciones de inversin.

Anlisis de Sensibilidad
Escenario Variacin de la Tasa de descuento y el Margen Bruto

Margen Bruto
Promedio

Valor Patrim onial (m iles de S/.)

23.65%
21.15%
18.65%
16.15%
13.65%

12.82%
537,367
362,523
221,023
106,677
14,372

13.32%
507,276
343,451
210,660
103,166
16,227

Ke
13.82%
479,888
326,069
201,194
99,935
17,884

14.32%
454,875
310,174
192,519
96,951
19,367

14.37%
452,494
308,660
191,692
96,666
19,506

14.32%
12.90
8.79
5.46
2.75
0.55

14.37%
12.83
8.75
5.44
2.74
0.55

Margen Bruto
Promedio

Valor por Accion de Inversin (Soles)

23.65%
21.15%
18.65%
16.15%
13.65%

12.82%
15.24
10.28
6.27
3.02
0.41

13.32%
14.38
9.74
5.97
2.93
0.46

Ke
13.82%
13.61
9.25
5.70
2.83
0.51

Anlisis de Sensibilidad
Escenario Variacin de la g de crecimiento y el Margen Bruto

Margen Bruto
Promedio

Valor Patrim onial (m iles de S/.)

23.65%
21.15%
18.65%
16.15%
13.65%

0.5%
460,795
314,196
194,958
98,070
19,386

1.0%
469,969
319,901
197,954
98,966
18,665

g de Crecimiento
1.5%
479,888
326,069
201,194
99,935
17,884

2.0%
490,646
332,758
204,708
100,986
17,037

2.5%
502,354
340,039
208,533
102,130
16,116

2.0%

2.5%

Valor por Accion de Inversin (Soles)

Margen Bruto
Promedio

0.5%
23.65%
21.15%
18.65%
16.15%
13.65%

13.07
8.91
5.53
2.78
0.55

1.0%
13.33
9.07
5.61
2.81
0.53

g de Crecimiento
1.5%
13.61
9.25
5.70
2.83
0.51

13.91
9.44
5.80
2.86
0.48

14.24
9.64
5.91
2.90
0.46

Mltiplos de Mercado
Valor por Mltiplos
Se contrastaron los resultados obtenidos con los mltiplos de mercado de compaas de automatizacin y venta de
equipamientos electrnicos en el mercado exterior, con un mix de produccin similar al de ABB.
El valor calculado de ABB por el Mtodo de Flujo de Caja Descontado arroja los siguientes mltiplos resultantes:
EV/EBITDA 2012 de 11.83 y P/U 2012 de 16.03, en lnea con los mltiplos de compaas comparables.

Empresas extranjeras

Crompton Greaves
Eaton Corp.
Emerson
General Electric
Honeywell
Schneider Electric SA
Siemens
TE Connectivity
Promedio
Mediana

Market Cap
(MM US$)
1,384
13,379
33,879
220,046
43,603
30,189
92,976
13,651
56,138
32,034

P/E
2011

Fuente: Estados Financieros de las empresas. Memorias 2011 de las empresas.


Elaboracin: Define

11.66
10.78
14.14
13.39
20.32
11.73
13.72
11.39
13.39
12.56

P/E
2012-1S
20.88
9.65
13.74
17.72
12.60
12.84
19.82
14.94
15.27
14.34

EV/EBITDA
2011
N.A.
9.57
9.60
18.78
20.12
11.64
14.12
11.90
13.68
11.90

EV/EBITDA
2012-1S
N.A.
8.91
8.81
17.81
12.20
12.14
14.98
11.85
12.39
12.14

Otras Metodologas de Valorizacin


Valor Contable
Mediante esta metodologa se determina el valor de las acciones de La Empresa partiendo del valor de su patrimonio.
Se calcul en base a los Estados Financieros de ABB al 30 de junio de 2012.
Valor Contable
Patrimonio
Capital
Acciones de Inversion
Acciones propias en cartera
Otras reservas de capital
Resultados acumulados
Otras reservas de patrimonio

Miles S/.

28,587
6,883
6,180
7,847
52,903
-

Patrimonio Neto al 30/06/12

90,040

Acciones comunes en circulacin (en miles)


Acciones de inversin en circulacin (en miles)

28,587
6,883

Valor unitario de Acciones de Inversin


al 30/06/12 (S/. por accin)

2.54

Valor unitario de Acciones de Inversin


al 10/07/12 (S/. por accin) 1/.

2.54

Valor unitario de Acciones de Inversin


al 05/10/12 (S/. por accin) 2/.

2.55

Fuente: SMV

1/. Actualizado por la TIPMN promedio del 1 de julio 2012 al 10 de julio 2012 obtenido de la SBS
2/. Actualizado por la TIPMN promedio del 11 de julio 2012 al 5 de octubre 2012 obtenido de la SBS

Otras Metodologas de Valorizacin


Valor Liquidacin

Valor de Liquidacin
Valor contable
Jun 2012

Criterio

Efectivo y Equivalentes al Efectivo

21,260

100.0%

Cuentas por Cobrar Comerciales (neto)

79,462

97.0%

1,058

88.3%

Partidas (S/. Miles)

Valor de
realizacin

Observaciones

Activo

Otras cuentas por cobrar (neto)


Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas
Inventarios
Gastos Pagados por Anticipado
Otros activos
Total Activos Corrientes

Propiedades, Planta y Equipo (neto)

Activos Intangibles (neto)


Total Activos No Corrientes
Total Activo

3,580

100.0%

75,023

100.0%

2,025

0.0%

15,138

100.0%

197,546

21,260 Se reconoce el 100% del valor de la cuenta por ser totalmente lquida.
Se reconocen nicamente las cuentas por cobrar con menos de 120 das de
77,078
vencimiento.
Se consideran todas las cuentas recuperables, con excepcion de clientes no
934
comerciales y reembolso de gastos.
3,580 Se reconoce el 100% de las cuentas
75,023 Se consider el 100% del valor de la cuenta.
0 Se reconoce como un pago sin forma de recupero.
Se consider el 100% del valor de la cuenta por tratarse de provisiones por ventas de
15,138
proyectos en marcha.
193,013

56,391

79.4%

617
57,008
254,554

100.0%

Para este clculo se cont con los servicios profesionales de una compaa valuadora
de amplia trayectoria en el mercado, SGV Servicios Generales de Valorizacin, a
44,770 travs de la persona de Teresa Balbaro (REPEJ 01-02-001008-2003), perito experto
tasador, con el objetivo de llevar a cabo una tasacin en gabinete. El informe de
tasacin est anexo al presente documento.
617 Intangibles se valorizan a valor contable.
45,387
238,400

Otras Metodologas de Valorizacin


Valor Liquidacin

Valor de Liquidacin
Valor contable
Jun 2012

Partidas (S/. Miles)


Pasivo
Otros Pasivos Financieros
Cuentas por Pagar Comerciales
Otras Cuentas por Pagar
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas
Provisin por Beneficios a los Empleados
Total Pasivo Corriente
Pasivos por Impuestos a las Ganancias
Diferidos
Total Pasivos No Corrientes
Total Pasivo

Criterio

14,324
49,643
59,592
36,591
702
160,852

100%
100%
100%
100%
100%

3,662

0%

3,662
164,514

Patrim onio Ajustado

Valor de
realizacin
14,324
49,643
59,592
36,591
702
160,852

160,852

28,587
6,883

Valor unitario de Acciones de Inversin al


30/06/12 (S/. por accin)

2.19

Valor unitario de Acciones de Inversin al


10/07/12 (S/. por accin)

1/

Valor unitario de Acciones de Inversin al


05/10/12 (S/. por accin)
Fuente: SMV

2/

2.19

1/. Actualizado por la TIPMN promedio del 1 de julio 2012 al 10 de julio 2012 obtenido de la SBS
2/. Actualizado por la TIPMN promedio del 11 de julio 2012 al 5 de octubre 2012 obtenido de la SBS

Se reconoce la obligacin por parte de la empresa


Se reconoce la obligacin por parte de la empresa
Se reconoce la obligacin por parte de la empresa
Se reconoce la obligacin por parte de la empresa
Se reconoce la obligacin por parte de la empresa

0 En caso de una liquidacin, dicho pasivo quedara sin efecto

77,548

Acciones comunes en circulacin (miles)


Acciones de inversin en circulacin (en miles)

Observaciones

2.20

Otras Metodologas de Valorizacin


Precio Promedio Ponderado
Esta metodologa consiste en estimar el precio promedio ponderado de las acciones de inversin de ABB en Bolsa en
el semestre inmediatamente anterior a la fecha en que se gener la obligacin de realizar la OPC (10 de julio de
2012).
Para que esta metodologa sea vlida, de acuerdo al articulo 36 de El Reglamento, el ratio de acciones transadas/
acciones en circulacin debe superar el 5% y la frecuencia de negociacin debe ser mayor al 60%.
En relacin al primer requisito, acorde con el Reglamento de OPA y OPC, la accin de inversin de ABB no registr
movimiento en todo el semestre analizado, no cumpliendo con lo que la legislacin especifica.
Por lo tanto, esta metodologa no es de aplicacin en la presente valorizacin.

Otras Metodologas de Valorizacin


OPAs anteriores
Para considerar esta metodologa, debe tomarse en cuenta toda OPA que haya sido realizada dentro de los 12
meses anteriores a la fecha que gener la obligacin de realizar la OPC (10 de julio de 2012).
Ante la no existencia de ninguna OPA en el periodo previamente mencionado se descarta la aplicacin de esta
metodologa.

Valor de Contraprestacin
Contraprestacin por la Transaccin que gener la obligacin de efectuar la OPC
La Empresa acord el 16 de abril de 2010 en Junta General de Accionistas realizar una Oferta Pblica de Redencin
(OPR) de sus acciones de inversin.
La firma design a la empresa Deloitte Corporate Finance S.A.C. como la entidad valorizadora que determinara el precio
mnimo al que debera efectuarse la OPR, segn el articulo 15 del Reglamento de la Ley que promueve el canje o
redencin de las acciones de inversin.
La Entidad Valorizadora en su informe de fecha 16 de abril de 2010 determin un precio de S/. 2.1772 por accin de
inversin.

El 24 de marzo de 2011 ABB S.A inici la OPR en 2 fases que culminaron el 9 de mayo de 2011 y 23 de junio de 2011,
respectivamente.
El precio por accin para ambas fases durante toda su extensin fue el mismo (S/. 2.1772).
La cantidad de acciones de inversin adquiridas a travs de la OPR fue de 6.179.539, de un total de 6.882.770 acciones.
Las acciones adquiridas no fueron amortizadas, en concordancia con los trminos y condiciones de la Oferta de Redencin
de ABB.
El hecho de haber mantenido la titularidad de las acciones de inversin obtenidas por la OPR configura una compra de La
Empresa sobre sus propias acciones de inversin. El valor de la operacin que dio lugar a la obligacin de formular la OPC
es llamado Valor de Contraprestacin.
Actualizacin de Valor de Contraprestacin

Precio en Nuevos Soles pagado por ABB en OPR


(hasta el 23/06/11)
TIPMN Promedio 24/06/11 - 05/10/12 1/.
Valor de Contraprestacin al 05/10/12 (S/.)

2.1772
2.49%
2.25

El precio mnimo a ser tomado en cuenta para la OPC en ningn caso podr ser inferior a S/. 2.25.
1/. Fuente TIPMN : SBS

ndice
Factores de riesgo
Conclusiones y Recomendaciones
Fuentes de Informacin
Anexos

Principales Riesgos
ABB: Riesgos Econmicos

Riesgos
Las ventas de la empresa dependen
fundamentalmente

de

privada,

una

que

es

inversin
variable

inestable. La valorizacin realizada


se basa en supuestos sobre el
comportamiento de las variables
ms criticas del negocio bajo un
escenario
escenario

esperado.
es

nuestro

Dicho
mejor

estimado basado en informacin


recibida por parte de La Empresa,
informacin pblica y otras fuentes.

Profundizacin de la crisis internacional. Uno de los principales riesgos de la proyeccin comercial


de ABB es la agudizacin de la crisis internacional que ha sumido en recesin a algunos pases
desarrollados. Bajo este escenario, las inversiones privadas previstas para el perodo 2013 - 2015 se
pospondran, y con ello, la demanda de pedidos y las ventas de ABB bajaran notablemente. En el ao
2009, la inversin privada en el Per cay 15%, hecho que afect las ventas totales de ABB, que se
redujeron 4%.
Riesgo Poltico y Social. En Per, la inversin privada viene siendo afectada por conflictos sociales
que surgen como respuesta al desarrollo de proyectos que supuestamente afectan el medio ambiente.
La poltica econmica del gobierno genera an incertidumbre por la indefinicin que presenta en la
mayoras de conflictos presentados. La agudizacin de este escenario afectara la inversin privada y
las ventas de la empresa ligadas fuertemente a este tipo de proyectos.
Riesgo de concentracin comercial. Las ventas de La Empresa estn altamente concentradas en el
sector minera e hidrocarburos, debido al tamao de las inversiones que las empresas de estos
sectores realizan. En el ao 2012, debido a la crisis internacional, los precios de los minerales se han
reducido, lo cual ha obligado a algunas empresas a postergar proyectos de inversin. La produccin
de minerales en el Per ha cado en los ltimos tres aos, mientras que la produccin de
hidrocarburos (gas natural) ha estado elevndose.
Disminucin de mrgenes. Los mrgenes de ABB han venido disminuyendo en los ltimos aos
debido a la competencia que existe, tanto de empresas locales como empresas extranjeras.
Aumento de costos laborales. El crecimiento de la economa ha generado una fuerte escasez de
profesionales, y en consecuencia un aumento de los sueldos y salarios. A ello se le suma el
incremento de los salarios mnimos por parte del gobierno. En un escenario de mayor crecimiento la
escasez de profesionales calificados podra afectar el crecimiento de la empresa.

Indice
Factores de riesgo
Conclusiones y Recomendaciones
Fuentes de Informacin
Anexos

Conclusiones y Recomendaciones
Conclusiones y Recomendaciones
El Valor como Empresa en marcha es mayor al valor obtenido a travs de la aplicacin de distintas metodologas (Valor
por Metodologas).
El valor por accin de inversin de ABB al 5 de octubre del 2012 es de S/. 5.70, el cual es superior al Valor de
Contraprestacin.

Mtodo empleado

Precio por Accin


S/.

Valor como Empresa en marcha

5.70

Valor Contable

2.55

Valor de Liquidacin

2.20

Cotizacin Promedio Ponderado

No aplica

Precio OPA anterior

No aplica

Valor de Contraprestacin

2.25

Observaciones
Es el mtodo mas adecuado para valorizar una empresa ya que calcula el
valor de una compaa en funcin de su capacidad de generacin de caja
futura. Toma en cuenta las perspectivas del sector, de la empresa y el riesgo
del negocio a travs de la tasa de descuento.
No toma en consideracin el valor de los flujos de la empresa. Es un valor que
puede tener distorsiones por prcticas contables.
Este mtodo considera el valor de realizacin de los activos y pasivos de La
Empresa, basado en una estimacin del valor de mercado de sus principales
activos.
Las acciones de inversin de ABB no cumplen el requisito mnimo de frecuencia
de negociacin.
No se han realizado OPAs por las acciones de inversin de ABB en los 12
meses previos a la fecha en que se gener la obligacin de generar la OPC.
El Valor de Contraprestacin es el precio mnimo a ser tomado en cuenta para
la OPC.

ndice
Factores de riesgo
Conclusiones y Recomendaciones
Fuentes de Informacin
Anexos

Fuentes de Informacin
Informacin para el Anlisis del Sector
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.

Informacin entregada por Representantes de ABB Reuniones en el mes de septiembre de 2012


Entrevistas con Representantes de ABB Reuniones en el mes de setiembre de 2012
Memoria Anual de ABB del ao 2011 Informacin sectorial publicada en memorias
Instituto Nacional de Estadstica e Informtica INEI (www.inei.gob.pe) Datos estadsticos de la economa y del
sector minero
Banco Central de Reserva del Per BCRP (www.bcrp.gob.pe) Datos estadsticos de la economa peruana
Diario Oficial El Peruano (www.elperuano.pe) Normas legales
Fondo Monetario Internacional FMI (www.imf.org) Datos estadsticos de la economa mundial
Banco Mundial BM (www.worldbank.org) Precios de metales y Estadsticas sobre fuentes energticas en el
mercado internacional
Superintendencia Nacional de Administracin Tributaria SUNAT (www.sunat.gob.pe) Datos estadsticos de
comercio exterior en Per

Fuentes de Informacin
Informacin para el Anlisis de la Empresa
1.
2.
3.
4.
5.
6.

Memorias Anuales de ABB de los aos 2002 al 2011 Informacin descriptiva de la empresa
Superintendencia del Mercado de Valores SMV (www.smv.gob.pe) Informacin pblica de la empresa
Informacin entregada por La Empresa Informacin general de la empresa, su accionariado y acciones en
tesorera
Entrevistas con Representantes de ABB Reuniones en el mes de setiembre de 2012
Estados Financieros Auditados de ABB para los aos 2006 al 2011
Estados Financieros Trimestrales de ABB de los aos 2011 y 2012

Informacin para el Anlisis del Contexto de la Operacin


1.
2.

Superintendencia del Mercado de Valores SMV (www.smv.gob.pe) Resoluciones y Reglamentos de ofertas


publicas de adquisicin y compra por exclusin.
Entrevistas con Representantes de ABB Reuniones en el mes de setiembre de 2012

Informacin para el Anlisis de la Situacin Econmica - Financiera


1.
2.
3.
4.
5.

Memorias Anuales de ABB de los aos 2006 al 2011 Informacin descriptiva de la empresa
Superintendencia del Mercado de Valores SMV (www.smv.gob.pe) Informacin pblica de la empresa
Estados Financieros Auditados de ABB para los aos 2006 al 2011
Estados Financieros Trimestrales de ABB de los aos 2011 y 2012
Informacin entregada por La Empresa

Informacin para el Anlisis de la Situacin Legal Contingencias


1.

Estados Financieros Auditados de ABB para el ao 2011 y Notas a los EEFF 2012-1S

Fuentes de Informacin
Informacin para la Valorizacin
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.

11.

Informacin entregada por Representantes de ABB Informacin histrica sobre drivers de valor para proyecciones
Entrevistas con Representantes de ABB Reuniones durante el mes de septiembre de 2012
Aswalh Damodaran (http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/ ) Fuente para la bsqueda de los betas de la industria
OANDA (www.oanda.com) - Fuente para tipos de cambio histricos de diversas monedas
Memorias Anuales de ABB de los aos 2006 2011
Estados Financieros Auditados de ABB para los aos 2006 al 2011
Estados Financieros Trimestrales de ABB de los aos 2011 y 2012
Superintendencia del Mercado de Valores SMV (www.smv.gob.pe) Resoluciones y Reglamentos de ofertas
publicas de adquisicin y compra por exclusin.
Superintendencia de Banca y Seguros (www.sbs.gob.pe) Fuente para la TIPMN
Banco Central de Reserva del Per (www.bcrp.gob.pe) . Fuente para la siguiente informacin:

Tasa EMBI para estimar el riesgo pas

Tasa Libre de Riesgo


Bolsa de Valores de Lima (www.bvl.com.pe) Datos de frecuencia de negociacin y montos negociados de ABB

ndice
Factores de riesgo
Conclusiones y Recomendaciones
Fuentes de Informacin
Anexos

Anexos
Relacin de Anexos
1.
2.
3.

4.
5.
6.
7.
8.

Hoja de Trabajo de proyecciones financieras


Estados Financieros Proyectados
Tasas de Descuento
a. Volatilidad BVL
b. Volatilidad S&P 500
c. Prima de Riesgo de Mercado
e. Calculo de Beta Sectorial
f. Riesgo Pas y RF Americano
Estados Financieros Auditados 2009-2011
Notas a Estados Financieros Trimestrales 2012-1S
Informe de Tasacin
Resumen de Partidas Arancelarias analizadas para Anlisis Sectorial
Equipo de Trabajo

Anexos

Anexo 1: Hojas de Trabajo de Proyecciones Financieras

-----

Automation Products
Process Automation
Pow er Products
Pow er Systems

Margen Bruto
(Ex D&A + P.Util)

Automation Products
Process Automation
Pow er Products
Pow er Systems

Ventas Netas
(Miles de Soles)

Total Ventas ABB

27,79%
15,87%
18,67%
16,77%

2012-2S

35.681
77.018
37.266
59.543
209.507

2012-2S

27,79%
15,87%
18,67%
16,77%

2013

75.504
164.016
88.570
103.725
431.815

2013

27,79%
15,87%
18,67%
16,77%

2014

73.932
177.520
116.824
108.569
476.845

2014

27,79%
15,87%
18,67%
16,77%

2015

80.286
193.154
124.879
115.489
513.809

2015

27,79%
15,87%
18,67%
16,77%

2016

87.458
210.802
133.972
123.300
555.532

2016

27,79%
15,87%
18,67%
16,77%

2017

95.492
230.570
144.157
132.050
602.269

2017

27,79%
15,87%
18,67%
16,77%

2018

102.774
248.488
153.389
139.981
644.632

2018

27,79%
15,87%
18,67%
16,77%

2019

110.220
266.811
162.830
148.091
687.952

2019

27,79%
15,87%
18,67%
16,77%

2020

118.158
286.343
172.894
156.737
734.131

2020

27,79%
15,87%
18,67%
16,77%

2021

126.620
307.164
183.622
165.953
783.359

2021

27,79%
15,87%
18,67%
16,77%

2022

135.640
329.360
195.058
175.777
835.835

2022

Hojas de Trabajo ABB

Anexos

Anexo 2: Estados Financieros Proyectados

-----

Estados Financieros Proyectados

Balance General (en Miles de Soles)


Trim estres
Efectivo y equivalentes de efectivo
Caja Mnima
Cuentas por cobrar comerciales, Neto
Existencias, Neto
Otras Cuentas por Cobrar
Gastos Diferidos
Otros Activos Corrientes
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
Inmuebles Maquinaria y Equipo (Neto)
Intangibles Bruto
Amortizacin Acumulada
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE
TOTAL ACTIVO
Obligaciones Financieras
Cuentas por Pagar comerciales
Otras Cuentas por Pagar
Otros Pasivos Corrientes
TOTAL PASIVO CORRIENTE
Otros Pasivos No Corrientes
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE
TOTAL PASIVO
Capital Social
Acciones de Inversin
Acciones en Cartera
Reserva Legal
Resultados Acumulados
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIM.

2012-2S
28.332
11.759
76.076
67.331
2.608
7.615
15.138
208.858
54.569
617
-62
55.124
263.982
13.325
94.042
62.212
702
170.281
3.662
3.662
173.943
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
263.983

2013
13.603
11.696
78.400
69.310
2.687
7.802
15.138
198.636
56.121
617
-124
56.614
255.250
96.806
64.041
702
161.549
3.662
3.662
165.211
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
255.251

2014
-1.862
12.937
86.576
76.665
2.968
8.615
15.138
201.038
70.851
617
-186
71.282
272.321
107.080
70.837
702
178.619
3.662
3.662
182.281
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
272.321

2015
-10.532
13.939
93.287
82.602
3.198
9.260
15.138
206.892
78.836
617
-248
79.205
286.097
115.371
76.322
702
192.395
3.662
3.662
196.057
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
286.097

2016
-12.701
15.070
100.863
89.302
3.457
10.001
15.138
221.130
80.210
617
-310
80.517
301.647
124.730
82.514
702
207.946
3.662
3.662
211.608
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
301.648

2017
-13.086
16.336
109.348
96.809
3.748
10.817
15.138
239.110
79.712
617
-372
79.957
319.067
135.214
89.449
702
225.365
3.662
3.662
229.027
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
319.067

2018
-13.388
17.484
117.040
103.612
4.012
11.610
15.138
255.507
79.165
617
-434
79.348
334.856
144.717
95.735
702
241.154
3.662
3.662
244.816
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
334.856

2019
-13.604
18.658
124.905
110.569
4.282
12.367
15.138
272.314
78.566
617
-496
78.687
351.001
154.434
102.164
702
257.300
3.662
3.662
260.962
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
351.002

2020
-14.101
19.910
133.289
117.986
4.569
13.226
15.138
290.016
78.137
617
-558
78.196
368.213
164.793
109.016
702
274.511
3.662
3.662
278.173
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
368.213

2021
-14.350
21.244
142.227
125.892
4.875
14.086
15.138
309.112
77.448
617
-617
77.448
386.560
175.835
116.321
702
292.858
3.662
3.662
296.520
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
386.560

2022
-14.647
22.666
151.754
134.320
5.202
15.001
15.138
329.434
76.684
617
-617
76.684
406.118
187.606
124.108
702
312.417
3.662
3.662
316.079
28.587
6.883
-6.180
7.847
52.903
90.040
406.119

Estado de Ganancias y Prdidas (en Miles de Soles)


2012-2S
Ingresos
Costo de venta
Depreciacin
Utilidad Bruta
Gasto Administrativo
Regalias para Matriz
Depreciacin G.A.
Amortizacin G.A.
Gasto de Venta
Depreciacin G. V.
Otros Ingresos (Gastos) Operativos
Utilidad Operativa (EBIT)
Gasto Financiero
Utilidad antes de imp. & part.
Impuesto a la renta
Utilidad Neta

209.507
-171.798
-1.799
35.911
-6.252
-4.148
-91
-62
-16.761
-133
65
8.530
-206
8.324
-780
7.545

2013
431.815
-352.478
-4.276
75.060
-13.965
-5.345
-216
-62
-34.139
-316
135
21.153
-171
20.982
-6.294
14.687

2014
476.845
-389.893
-4.767
82.185
-14.630
-6.044
-241
-62
-37.702
-352
149
23.303
23.303
-6.991
16.312

2015
513.809
-420.175
-4.990
88.644
-14.650
-6.503
-253
-62
-40.655
-368
161
26.314
26.314
-7.894
18.420

2016
555.532
-454.354
-4.603
96.574
-15.423
-7.021
-233
-62
-43.988
-340
174
29.681
29.681
-8.904
20.777

2017
602.269
-492.631
-5.046
104.592
-15.457
-7.602
-255
-62
-47.718
-372
188
33.314
33.314
-9.994
23.320

2018
644.632
-527.129
-5.532
111.971
-18.218
-8.128
-280
-62
-51.033
-408
201
34.043
34.043
-10.213
23.830

2019
687.952
-562.597
-6.065
119.289
-18.248
-8.666
-307
-62
-54.487
-448
215
37.287
37.287
-11.186
26.101

2020
734.131
-600.232
-6.446
127.453
-21.013
-9.240
-326
-62
-58.110
-476
229
38.456
38.456
-11.537
26.919

2021
783.359
-640.537
-7.059
135.763
-21.047
-9.851
-357
-59
-62.035
-521
245
42.138
42.138
-12.641
29.496

2022
835.835
-683.503
-7.739
144.593
-21.084
-10.503
-392
-66.219
-571
261
46.086
46.086
-13.826
32.260

Anexos

Anexo 3: Tasa de Descuento

-----

Anexos
Desviaciones estndar diarias del S&P 500
Fecha
Cierre S&P 500
24/05/1995
528.61
25/05/1995
528.59
26/05/1995
523.65
30/05/1995
523.58
31/05/1995
533.4
01/06/1995
533.49
02/06/1995
532.51
05/06/1995
535.6
06/06/1995
535.55
07/06/1995
533.13
08/06/1995
532.35
09/06/1995
527.94
12/06/1995
530.88
13/06/1995
536.05
14/06/1995
536.47
15/06/1995
537.12
16/06/1995
539.83
19/06/1995
545.22
20/06/1995
544.98
21/06/1995
543.98
22/06/1995
551.07
23/06/1995
549.71
26/06/1995
544.13
27/06/1995
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28/06/1995
544.73
29/06/1995
543.87
30/06/1995
544.75
03/07/1995
547.09
05/07/1995
547.26
06/07/1995
553.99
07/07/1995
556.37
10/07/1995
557.19
11/07/1995
554.78
12/07/1995
560.89
13/07/1995
561
14/07/1995
559.89
17/07/1995
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18/07/1995
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19/07/1995
550.98
20/07/1995
553.54
21/07/1995
553.62
24/07/1995
556.63
25/07/1995
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26/07/1995
561.61
27/07/1995
565.22
28/07/1995
562.93
31/07/1995
562.06
01/08/1995
559.64
02/08/1995
558.8
03/08/1995
558.75
04/08/1995
558.94
07/08/1995
560.03
08/08/1995
560.39
09/08/1995
559.71
10/08/1995
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11/08/1995
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14/08/1995
559.74
15/08/1995
558.57
16/08/1995
559.97
17/08/1995
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18/08/1995
559.21
21/08/1995
558.11
22/08/1995
559.52
23/08/1995
557.14
24/08/1995
557.46
25/08/1995
560.1
28/08/1995
559.05
29/08/1995
560

D
0.00%
0.00%
-0.93%
-0.01%
1.88%
0.02%
-0.18%
0.58%
-0.01%
-0.45%
-0.15%
-0.83%
0.56%
0.97%
0.08%
0.12%
0.50%
1.00%
-0.04%
-0.18%
1.30%
-0.25%
-1.02%
-0.31%
0.42%
-0.16%
0.16%
0.43%
0.03%
1.23%
0.43%
0.15%
-0.43%
1.10%
0.02%
-0.20%
0.51%
-0.76%
-1.34%
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0.01%
0.54%
0.80%
0.09%
0.64%
-0.41%
-0.15%
-0.43%
-0.15%
-0.01%
0.03%
0.20%
0.06%
-0.12%
-0.40%
-0.42%
0.83%
-0.21%
0.25%
-0.17%
0.03%
-0.20%
0.25%
-0.43%
0.06%
0.47%
-0.19%
0.17%

Fecha
Cierre S&P 500
30/08/1995
560.92
31/08/1995
561.88
01/09/1995
563.84
05/09/1995
569.17
06/09/1995
570.17
07/09/1995
570.29
08/09/1995
572.68
11/09/1995
573.91
12/09/1995
576.51
13/09/1995
578.77
14/09/1995
583.61
15/09/1995
583.35
18/09/1995
582.77
19/09/1995
584.2
20/09/1995
586.77
21/09/1995
583
22/09/1995
581.73
25/09/1995
581.81
26/09/1995
581.41
27/09/1995
581.04
28/09/1995
585.87
29/09/1995
584.41
02/10/1995
581.72
03/10/1995
582.34
04/10/1995
581.47
05/10/1995
582.63
06/10/1995
582.49
09/10/1995
578.37
10/10/1995
577.52
11/10/1995
579.46
12/10/1995
583.1
13/10/1995
584.5
16/10/1995
583.03
17/10/1995
586.78
18/10/1995
587.44
19/10/1995
590.65
20/10/1995
587.46
23/10/1995
585.06
24/10/1995
586.54
25/10/1995
582.47
26/10/1995
576.72
27/10/1995
579.7
30/10/1995
583.25
31/10/1995
581.5
01/11/1995
584.22
02/11/1995
589.72
03/11/1995
590.57
06/11/1995
588.46
07/11/1995
586.32
08/11/1995
591.71
09/11/1995
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10/11/1995
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13/11/1995
592.3
14/11/1995
589.29
15/11/1995
593.96
16/11/1995
597.34
17/11/1995
600.07
20/11/1995
596.85
21/11/1995
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22/11/1995
598.4
24/11/1995
599.97
27/11/1995
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28/11/1995
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29/11/1995
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30/11/1995
605.37
01/12/1995
606.98
04/12/1995
613.68
05/12/1995
617.68

D
0.16%
0.17%
0.35%
0.95%
0.18%
0.02%
0.42%
0.21%
0.45%
0.39%
0.84%
-0.04%
-0.10%
0.25%
0.44%
-0.64%
-0.22%
0.01%
-0.07%
-0.06%
0.83%
-0.25%
-0.46%
0.11%
-0.15%
0.20%
-0.02%
-0.71%
-0.15%
0.34%
0.63%
0.24%
-0.25%
0.64%
0.11%
0.55%
-0.54%
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0.25%
-0.69%
-0.99%
0.52%
0.61%
-0.30%
0.47%
0.94%
0.14%
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-0.36%
0.92%
0.26%
-0.09%
-0.07%
-0.51%
0.79%
0.57%
0.46%
-0.54%
0.57%
-0.31%
0.26%
0.23%
0.85%
0.20%
-0.37%
0.27%
1.10%
0.65%

Anexos
Fecha
Cierre S&P 500
06/12/1995
620.18
07/12/1995
616.17
08/12/1995
617.48
11/12/1995
619.52
12/12/1995
618.78
13/12/1995
621.69
14/12/1995
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15/12/1995
616.34
18/12/1995
606.81
19/12/1995
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20/12/1995
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21/12/1995
610.49
22/12/1995
611.95
26/12/1995
614.3
27/12/1995
614.53
28/12/1995
614.12
29/12/1995
615.93
02/01/1996
620.73
03/01/1996
621.32
04/01/1996
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05/01/1996
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08/01/1996
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09/01/1996
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15/01/1996
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16/01/1996
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17/01/1996
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18/01/1996
608.24
19/01/1996
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22/01/1996
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23/01/1996
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24/01/1996
619.96
25/01/1996
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26/01/1996
621.62
29/01/1996
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30/01/1996
630.15
31/01/1996
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01/02/1996
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05/02/1996
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06/02/1996
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07/02/1996
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08/02/1996
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09/02/1996
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13/02/1996
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14/02/1996
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15/02/1996
651.32
16/02/1996
647.98
20/02/1996
640.65
21/02/1996
648.1
22/02/1996
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23/02/1996
659.08
26/02/1996
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27/02/1996
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28/02/1996
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29/02/1996
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01/03/1996
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04/03/1996
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05/03/1996
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06/03/1996
652
07/03/1996
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633.5
11/03/1996
640.02
12/03/1996
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13/03/1996
638.55

D
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-0.65%
0.21%
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0.47%
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-0.09%
-1.55%
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-0.34%
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-0.10%
1.17%
-0.47%
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0.93%
0.38%
-0.41%
0.88%
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0.56%
0.94%
0.05%
0.77%
-0.14%
-0.75%
-0.65%
-0.51%
-1.13%
1.16%
1.66%
0.03%
-1.31%
-0.50%
-0.38%
-0.67%
0.62%
1.00%
0.77%
-0.58%
0.25%
-3.08%
1.03%
-0.46%
0.23%

Fecha
Cierre S&P 500
14/03/1996
640.87
15/03/1996
641.43
18/03/1996
652.65
19/03/1996
651.69
20/03/1996
649.98
21/03/1996
649.19
22/03/1996
650.62
25/03/1996
650.04
26/03/1996
652.97
27/03/1996
648.91
28/03/1996
648.94
29/03/1996
645.5
01/04/1996
653.73
02/04/1996
655.26
03/04/1996
655.88
04/04/1996
655.86
08/04/1996
644.24
09/04/1996
642.19
10/04/1996
633.5
11/04/1996
631.18
12/04/1996
636.71
15/04/1996
642.49
16/04/1996
645
17/04/1996
641.61
18/04/1996
643.61
19/04/1996
645.07
22/04/1996
647.89
23/04/1996
651.58
24/04/1996
650.17
25/04/1996
652.87
26/04/1996
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29/04/1996
654.16
30/04/1996
654.17
01/05/1996
654.58
02/05/1996
643.38
03/05/1996
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06/05/1996
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07/05/1996
638.26
08/05/1996
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09/05/1996
645.44
10/05/1996
652.09
13/05/1996
661.51
14/05/1996
665.6
15/05/1996
665.42
16/05/1996
664.85
17/05/1996
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20/05/1996
673.15
21/05/1996
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22/05/1996
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23/05/1996
676
24/05/1996
678.51
28/05/1996
672.23
29/05/1996
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30/05/1996
671.7
31/05/1996
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03/06/1996
667.68
04/06/1996
672.56
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Anexos
Fecha
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Fecha
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Desv. Estandar

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Anexos
Desviaciones estndar diarias del IGBVL
Fecha
Cierre IGBVL
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26/05/1995
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Fecha
Cierre IGBVL
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Anexos
Fecha
Cierre IGBVL
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1234.28
14/12/1995
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15/12/1995
1248.55
18/12/1995
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19/12/1995
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20/12/1995
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28/10/2011
20044.34
31/10/2011
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D
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-1.06%
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-0.58%
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0.16%
-2.07%

Anexos
Fecha
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D
-0.73%
0.48%
-1.07%
0.11%
0.61%
-2.56%
0.62%
1.69%
-0.53%
0.06%
0.88%
-1.15%
-0.33%
-1.48%
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-0.65%
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-0.09%
1.11%
0.36%
3.51%
-0.49%
1.84%
0.11%
-0.54%
-0.52%
0.00%
-1.26%
-0.75%
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0.43%
0.29%
-1.43%
1.05%
-0.05%
0.12%
0.24%
0.15%
-0.31%
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0.45%
0.54%
1.57%
0.27%
0.02%
-0.72%
0.74%
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0.06%
1.28%
-0.33%
0.59%
0.59%
0.75%
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0.57%
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1.10%
0.91%
0.04%
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1.02%
-0.05%

Fecha
Cierre IGBVL
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08/03/2012
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09/03/2012
23232.5
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22935.7
21/03/2012
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22/03/2012
22772.6
23/03/2012
22953.79
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23334.57
27/03/2012
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28/03/2012
23537.51
29/03/2012
23335.12
30/03/2012
23612.02
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03/04/2012
24035.61
04/04/2012
23622.59
09/04/2012
23405.64
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23284.84
11/04/2012
23270.01
12/04/2012
23471.36
13/04/2012
23335.66
16/04/2012
23268.5
17/04/2012
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18/04/2012
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19/04/2012
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23/04/2012
22938.24
24/04/2012
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27/04/2012
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02/05/2012
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07/05/2012
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08/05/2012
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09/05/2012
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10/05/2012
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11/05/2012
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14/05/2012
21255.2
15/05/2012
20871.12

D
-0.45%
-0.32%
-0.15%
-0.88%
-0.30%
-0.72%
0.03%
0.38%
0.43%
0.66%
1.19%
-0.01%
-0.15%
-0.04%
-0.42%
0.75%
-0.75%
1.12%
0.79%
-0.85%
-1.32%
0.77%
0.85%
0.87%
-1.01%
0.64%
-0.56%
-0.18%
-0.05%
0.51%
-0.62%
0.53%
-1.23%
0.80%
1.66%
1.35%
-0.48%
-0.86%
1.19%
1.86%
-0.07%
-1.72%
-0.92%
-0.52%
-0.06%
0.87%
-0.58%
-0.29%
0.40%
-0.37%
-0.54%
0.50%
-1.40%
0.03%
-0.44%
-0.20%
0.48%
-1.01%
-1.31%
-1.45%
0.37%
-0.77%
-2.61%
0.73%
0.99%
-0.47%
-1.88%
-1.81%

Anexos
Fecha
Cierre IGBVL
16/05/2012
20856.99
17/05/2012
20622.02
18/05/2012
20501.81
21/05/2012
20680.89
22/05/2012
20726.59
23/05/2012
20536.83
24/05/2012
20637.22
25/05/2012
20744.49
28/05/2012
20849.26
29/05/2012
21026.33
30/05/2012
20875.09
31/05/2012
20997.56
01/06/2012
20700.68
04/06/2012
20575.03
05/06/2012
20655.57
06/06/2012
21018.91
07/06/2012
21020.17
08/06/2012
20957.55
11/06/2012
20905.8
12/06/2012
20887.63
13/06/2012
20812.6
14/06/2012
20702.9
15/06/2012
20634.18
18/06/2012
20714.6
19/06/2012
20776.54
20/06/2012
20712.41
21/06/2012
20434.58
22/06/2012
20509.26
25/06/2012
20426.87
26/06/2012
20372.07
27/06/2012
20334.85
28/06/2012
20207.16

Desv. Estandar

D
-0.07%
-1.13%
-0.58%
0.87%
0.22%
-0.92%
0.49%
0.52%
0.51%
0.85%
-0.72%
0.59%
-1.41%
-0.61%
0.39%
1.76%
0.01%
-0.30%
-0.25%
-0.09%
-0.36%
-0.53%
-0.33%
0.39%
0.30%
-0.31%
-1.34%
0.37%
-0.40%
-0.27%
-0.18%
-0.63%

1.44%

Anexos

Empresas Comparables para Calculo de Beta Sectorial

Company
Name

Ticker Symbol

Industry Name

Exchange Code Market Cap

Emerson Electric
Eaton Corp.
Honeywell Int'l
Gen'l Electric
TE Connectivity

EMR
ETN
HON
GE
TEL

Electrical Equipment
Auto Parts
Diversified Co.
Diversified Co.
Electronics

NYS
NYS
NYS
NYS
NYS

Company
Name
Siemens AG
(DB:SIE)
Schneider
Electric S.A.
(ENXTPA:SU)
Crompton
Greaves Ltd.
(BSE:500093)

Exchange:Ticker

Industry Group

Country

DB:SIE

Diversified

Germany

ENXTPA:SU

Electrical Equipment France

BSE:500093

Electrical Equipment India

3-yr Regression Beta


$33.743,10
$14.497,60
$42.263,90
$190.560,20
$13.499,30

Market Cap (in US $)

1,38
1,62
1,27
1,93
2,19

Beta

$83.857,70

1,55

$28.520,70

1,84

$1.518,40

1,28

Anexos
Prima por Riesgo de Mercado EE.UU. - Damodaran
Annual Returns on Investments in

Compounded Value of $ 100

Year

Stocks

T.Bills

T.Bonds

Stocks

T.Bills

T.Bonds

1928

43.81%

3.08%

0.84%

143.81

103.08

100.84

1929

-8.30%

3.16%

4.20%

131.88

106.34

105.07

1930

-25.12%

4.55%

4.54%

98.75

111.18

109.85

1931

-43.84%

2.31%

-2.56%

55.46

113.74

107.03

1932

-8.64%

1.07%

8.79%

50.66

114.96

116.44

1933

49.98%

0.96%

1.86%

75.99

116.06

118.60

1934

-1.19%

0.32%

7.96%

75.09

116.44

128.05

1935

46.74%

0.18%

4.47%

110.18

116.64

133.78

1936

31.94%

0.17%

5.02%

145.38

116.84

140.49

1937

-35.34%

0.30%

1.38%

94.00

117.19

142.43

1938

29.28%

0.08%

4.21%

121.53

117.29

148.43

1939

-1.10%

0.04%

4.41%

120.20

117.33

154.98

1940

-10.67%

0.03%

5.40%

107.37

117.36

163.35

1941

-12.77%

0.08%

-2.02%

93.66

117.46

160.04

1942

19.17%

0.34%

2.29%

111.61

117.85

163.72

1943

25.06%

0.38%

2.49%

139.59

118.30

167.79

1944

19.03%

0.38%

2.58%

166.15

118.75

172.12

1945

35.82%

0.38%

3.80%

225.67

119.20

178.67

1946

-8.43%

0.38%

3.13%

206.65

119.65

184.26

1947

5.20%

0.57%

0.92%

217.39

120.33

185.95

1948

5.70%

1.02%

1.95%

229.79

121.56

189.58

1949

18.30%

1.10%

4.66%

271.85

122.90

198.42

1950

30.81%

1.17%

0.43%

355.60

124.34

199.27

1951

23.68%

1.48%

-0.30%

439.80

126.18

198.68

1952

18.15%

1.67%

2.27%

519.62

128.29

203.19

1953

-1.21%

1.89%

4.14%

513.35

130.72

211.61

1954

52.56%

0.96%

3.29%

783.18

131.98

218.57

1955

32.60%

1.66%

-1.34%

1,038.47

134.17

215.65

1956

7.44%

2.56%

-2.26%

1,115.73

137.60

210.79

1957

-10.46%

3.23%

6.80%

999.05

142.04

225.11

1958

43.72%

1.78%

-2.10%

1,435.84

144.57

220.39

1959

12.06%

3.26%

-2.65%

1,608.95

149.27

214.56

1960

0.34%

3.05%

11.64%

1,614.37

153.82

239.53

1961

26.64%

2.27%

2.06%

2,044.40

157.30

244.46

1962

-8.81%

2.78%

5.69%

1,864.26

161.67

258.38

1963

22.61%

3.11%

1.68%

2,285.80

166.70

262.74

1964

16.42%

3.51%

3.73%

2,661.02

172.54

272.53

1965

12.40%

3.90%

0.72%

2,990.97

179.28

274.49

1966

-9.97%

4.84%

2.91%

2,692.74

187.95

282.47

1967

23.80%

4.33%

-1.58%

3,333.69

196.10

278.01

1968

10.81%

5.26%

3.27%

3,694.23

206.41

287.11

1969

-8.24%

6.56%

-5.01%

3,389.77

219.96

272.71

1970

3.56%

6.69%

16.75%

3,510.49

234.66

318.41

1971

14.22%

4.54%

9.79%

4,009.72

245.32

349.57

1972

18.76%

3.95%

2.82%

4,761.76

255.01

359.42

1973

-14.31%

6.73%

3.66%

4,080.44

272.16

372.57

1974

-25.90%

7.78%

1.99%

3,023.54

293.33

379.98

1975

37.00%

5.99%

3.61%

4,142.10

310.90

393.68

Anexos
1976

23.83%

4.97%

15.98%

5,129.20

326.35

456.61

1977

-6.98%

5.13%

1.29%

4,771.20

343.09

462.50

1978

6.51%

6.93%

-0.78%

5,081.77

366.87

458.90

1979

18.52%

9.94%

0.67%

6,022.89

403.33

461.98

1980

31.74%

11.22%

-2.99%

7,934.26

448.58

448.17

1981

-4.70%

14.30%

8.20%

7,561.16

512.73

484.91

1982

20.42%

11.01%

32.81%

9,105.08

569.18

644.04

1983

22.34%

8.45%

3.20%

11,138.90

617.26

664.65

1984

6.15%

9.61%

13.73%

11,823.51

676.60

755.92

1985

31.24%

7.49%

25.71%

15,516.60

727.26

950.29

1986

18.49%

6.04%

24.28%

18,386.33

771.15

1,181.06

1987

5.81%

5.72%

-4.96%

19,455.08

815.27

1,122.47

1988

16.54%

6.45%

8.22%

22,672.40

867.86

1,214.78

1989

31.48%

8.11%

17.69%

29,808.58

938.24

1,429.72

1990

-3.06%

7.55%

6.24%

28,895.11

1,009.08

1,518.87

1991

30.23%

5.61%

15.00%

37,631.51

1,065.69

1,746.77

1992

7.49%

3.41%

9.36%

40,451.51

1,101.98

1,910.30

1993

9.97%

2.98%

14.21%

44,483.33

1,134.84

2,181.77

1994

1.33%

3.99%

-8.04%

45,073.14

1,180.07

2,006.43

1995

37.20%

5.52%

23.48%

61,838.19

1,245.15

2,477.55

1996

23.82%

5.02%

1.43%

76,566.48

1,307.68

2,512.94

1997

31.86%

5.05%

9.94%

100,958.71

1,373.76

2,762.71

1998

28.34%

4.73%

14.92%

129,568.35

1,438.70

3,174.95

1999

20.89%

4.51%

-8.25%

156,629.15

1,503.58

2,912.88

2000

-9.03%

5.76%

16.66%

142,482.69

1,590.23

3,398.03

2001

-11.85%

3.67%

5.57%

125,598.83

1,648.63

3,587.37

2002

-21.97%

1.66%

15.12%

98,009.73

1,675.96

4,129.65

2003

28.36%

1.03%

0.38%

125,801.18

1,693.22

4,145.15

2004

10.74%

1.23%

4.49%

139,315.72

1,714.00

4,331.30

2005

4.83%

3.01%

2.87%

146,050.90

1,765.59

4,455.50

2006

15.61%

4.68%

1.96%

168,853.19

1,848.18

4,542.87

2007

5.48%

4.64%

10.21%

178,114.34

1,933.98

5,006.69

2008

-36.55%

1.59%

20.10%

113,009.37

1,964.64

6,013.10

2009

25.94%

0.14%

-11.12%

142,318.62

1,967.29

5,344.65

2010

14.82%

0.13%

8.46%

163,411.79

1,969.84

5,796.96

2011

2.07%

0.03%

16.04%

166,787.51

1,970.44

6,726.52

Premium
Stocks Risk
Stocks T.Bills
T.Bonds

Arithmetic Average
1928-2011

11.20%

3.66%

5.41%

0.075489438

1962-2011

10.60%

5.22%

7.24%

0.053794872

5.79%
3.36%

2002-2011

4.93%

1.81%

6.85%

0.031209055

-1.92%

Anexos
Tasa Libre de Riesgo y Riesgo Pas

CUADRO 37

Fecha

INDICADORES DE RIESGO PARA PASES EMERGENTES: ndice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBIG)
DIFERENCIAL DE RENDIMIENTOS CONTRA BONOS DEL TESORO DE ESTADOS UNIDOS DE AMRICA (EUA)
RISK INDICATORS FOR EMERGING COUNTRIES: Emerging Market Bond Index (EMBIG) 1/ Stripped Spread
Diferencial de rendimientos del ndice de bonos de mercados emergentes (EMBIG) / Emerging Mark et Bond
Index (EMBIG) Stripped Spread
Per

Argentina

Brasil

Chile

Colombia

Ecuador

Mxico

Venezuela

1/
2/ (En puntos bsicos) 3/
2/ (In basis points)
3/

LATIN EMBIG EMBIG Pases


Pases
Emergentes /
Latinoamericanos
Emerging
/ Latin Countries
Countries

Tasa de Inters / Interest Rate


Tesoro de EUA
Tesoro de EUA
Tesoro de EUA
5 aos / USA
10 aos / USA
30 aos / USA
Treasury 5 years Treasury 10 years Treasury 30 years

Date

2009
Dic.

179

720

202

111

208

820

202

1125

361

310

2.3

3.6

4.5

2009
Dec.

2010
Ene.
Feb.
Mar.
Abr.
May.
Jun.
Jul.
Ago.
Set.
Oct.
Nov.
Dic.

180
200
158
144
201
207
186
157
168
156
151
157

712
790
705
630
766
805
765
714
704
614
547
521

206
221
187
177
224
235
222
204
208
184
177
178

108
132
128
111
140
154
138
133
133
133
124
116

211
235
189
173
231
223
198
166
176
158
152
161

758
811
822
816
899
965
1015
1036
1036
1016
998
928

195
204
169
161
211
208
200
179
199
183
166
163

933
985
913
851
1096
1225
1188
1140
1222
1133
1149
1132

355
376
331
310
383
401
388
362
373
345
346
350

301
320
276
255
324
342
330
304
309
287
283
283

2.5
2.4
2.4
2.6
2.2
2.0
1.8
1.5
1.4
1.2
1.3
1.9

3.7
3.7
3.7
3.8
3.4
3.2
3.0
2.7
2.6
2.5
2.7
3.3

4.6
4.6
4.6
4.7
4.3
4.1
4.0
3.8
3.8
3.9
4.2
4.4

2010
Jan.
Feb.
Mar.
Apr.
May.
Jun.
Jul.
Aug.
Sep.
Oct.
Nov.
Dec.

2011
Ene.
Feb.
Mar.
Abr.
May.
Jun.
Jul.
Ago.
Set.
Oct.
Nov.
Dic.

146
146
157
192
187
192
171
200
237
232
214
217

497
542
566
533
581
605
595
719
874
908
896
927

171
175
174
173
171
174
164
203
244
241
231
222

116
114
114
120
127
136
129
147
172
168
159
161

146
151
155
152
147
145
142
171
215
207
197
188

865
763
781
761
786
799
783
864
880
888
868
842

156
157
157
161
162
167
161
197
238
237
223
220

1120
1118
1148
1113
1170
1207
1119
1259
1382
1344
1306
1261

343
348
364
371
379
388
368
417
470
483
464
454

283
286
297
296
305
314
303
356
408
423
413
415

2.0
2.2
2.1
2.2
1.8
1.6
1.5
1.0
0.9
1.1
0.9
0.9

3.4
3.6
3.4
3.4
3.2
3.0
3.0
2.3
2.0
2.1
2.0
2.0

4.5
4.7
4.5
4.5
4.3
4.2
4.3
3.6
3.2
3.1
3.0
3.0

2011
Jan.
Feb.
Mar.
Apr.
May.
Jun.
Jul.
Aug.
Sep.
Oct.
Nov.
Dec.

2012
Ene.
Feb.
Mar.
Abr.
May.
Jun.
Jul.
Ago. 1 a 27

219
200
166
164
180
188
163
132

851
822
823
967
1089
1129
1090
1038

222
204
179
186
212
219
202
169

164
158
150
159
168
177
168
141

197
176
149
147
173
173
151
128

805
790
803
805
850
890
857
809

229
208
190
190
211
220
188
166

1207
1037
911
984
1072
1145
1108
1018

460
415
372
392
425
444
416
375

421
379
337
354
382
395
360
320

0.8
0.8
1.0
0.9
0.8
0.7
0.6
0.7

1.9
2.0
2.2
2.0
1.8
1.6
1.5
1.7

3.0
3.1
3.3
3.2
2.9
2.7
2.6
2.8

2012
Jan.
Feb.
Mar.
Apr.
May.
Jun.
Jul.
Aug. 1 to 27

Nota: Var %
Anual
Acumulada
Mensual

-34.0
-39.3
-19.0

44.4
12.0
-4.7

-16.6
-23.7
-16.3

-4.2
-12.1
-16.1

-25.1
-31.8
-15.3

-6.4
-4.0
-5.6

-15.7
-24.4
-11.2

-19.1
-19.3
-8.1

-10.1
-17.4
-9.9

-10.1
-23.0
-11.2

-29.4
-19.4
16.2

-26.6
-14.7
11.7

-23.9
-7.0
7.0

Note: % chg
Year-to-Year
Cumulative
Month-to-Month

1/ La informacin de este cuadro se ha actualizado en la Nota Semanal N 33 (29 de agosto de 2012). Corresponde a datos promedio del mes.
2/ ndice elaborado por el J.P. Morgan que refleja los retornos del portafolio de deuda segn sea el caso, es decir, de cada pas, de los pases latinoamericanos y de los pases emergentes en conjunto. Considera como deuda, eurobonos, bonos Brady y en menor medida deudas locales y prstamos. Estos indicadores son promedio para cada perodo y su
disminucin se asocia con una reduccin del riesgo pas percibido por los inversionistas. Se mide en puntos bsicos y corresponde al diferencial de rendimientos con respecto al
bono del Tesoro de EUA de similar duracin de la deuda en cuestin.
3/ Cien puntos bsicos equivalen a uno por ciento.
Fuente: Bloomberg, Reuters.
Elaboracin: Gerencia de Informacin y Anlisis Econmico - Subgerencia de Economa Internacional.

Anexos

Anexo 4: Estados Financieros Auditados ABB

-----

ABB S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y de
2008 junto con el dictamen de los auditores
independientes

ABB S.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y de 2008


junto con el dictamen de los auditores independientes

Contenido

Dictamen de los auditores independientes


Estados financieros
Balance general
Estado de ganancias y prdidas
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros

Dictamen de los auditores independientes


A los seores Accionistas de ABB S.A.
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de ABB S.A. (una sociedad annima peruana,
subsidiaria de ABB Asea Brown Boveri Ltd., una empresa constituida en Suiza) que comprenden el
balance general al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 y los estados de ganancias y prdidas, de
cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, as
como el resumen de polticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros
La Gerencia de la Compaa es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos
estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per.
Esta responsabilidad incluye: disear, implantar y mantener el control interno relevante para la
preparacin y presentacin razonable de los estados financieros que no contengan manifestaciones
errneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o error; a seleccionar y aplicar las
polticas contables apropiadas; y realizar las estimaciones contables razonables de acuerdo con las
circunstancias.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre los estados financieros adjuntos
basada en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de
auditora generalmente aceptadas en el Per. Tales normas requieren que cumplamos con
requerimientos ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad
razonable de que los estados financieros no presentan manifestaciones errneas de importancia
relativa.
Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre
los saldos y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de que los estados financieros
contengan manifestaciones errneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o
error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno
pertinente de la Compaa en la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros a
fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el
propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa. Una
auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son

Dictamen de los auditores independientes (continuacin)


apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una
evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.
Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus
aspectos significativos, la situacin financiera de ABB S.A. al 31 de diciembre de 2009 y de 2008,
los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, de
acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per.

Lima, Per
9 de abril de 2010

Refrendado por:

Moiss Marquina
C.P.C.C. Matrcula No.15627

ABB S.A.

Balance general
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008

Nota
Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo
Cuentas por cobrar comerciales a terceros, neto
Cuentas por cobrar a empresas relacionadas
Costos de rdenes de trabajo en proceso
Existencias, neto
Pagos a cuenta del impuesto a la renta por aplicar
Otros activos corrientes

3
4
9(e)
5
6
24(e)

Total activo corriente


Otras cuentas por cobrar
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
Activo diferido por impuesto participacin de los
trabajadores e impuesto a la renta
Intangible, neto

7
24(a)

Total activo
Pasivo y patrimonio neto
Pasivo corriente
Cuentas por pagar comerciales a terceros
Cuentas por pagar a empresas relacionadas
Impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores por
pagar
Otras cuentas por pagar
Adelantos recibidos de relacionadas y terceros
Porcin corriente de obligaciones financieras

8
9(e)

2009

2008

S/(000)

S/(000)

26,809
33,967
7,461
11,298
25,251
2,165
482
_________
107,433

28,740
47,757
1,218
14,915
57,947
1,061
_________
151,638

269
17,173

177
13,204

3,444
613
_________

3,703
948
_________

128,932
_________

169,670
_________

12,292
18,570

12,345
34,890

24(e)
10
11
12

1,918
13,988
20,351
1,588
_________
68,707

4,877
15,870
37,437
3,035
_________
108,454

12

418
________
69,125
_________

2,015
________
110,469
_________

28,587
6,883
4,259
20,078
_________

28,587
6,883
3,072
20,659
_________

Total patrimonio neto

59,807
_________

59,201
_________

Total pasivo y patrimonio neto

128,932
_________

169,670
_________

Total pasivo corriente


Obligaciones financieras
Total pasivo
Patrimonio neto
Capital social
Acciones de inversin
Reserva legal
Resultados acumulados

13

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.

ABB S.A.

Estado de ganancias y prdidas


Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2009 y de 2008

Nota

2009
S/(000)

2008
S/(000)

Ingresos de operacin

16

240,335

248,061

Otros ingresos de operacin

22

5,204
___________
245,539

3,028
___________
251,089

Costo de ventas

17

(198,499)
___________

(197,110)
___________

Utilidad bruta

47,040

53,979

Gastos de operacin
Gastos de ventas

19

(20,912)

(16,043)

Gastos de administracin

20

(9,245)

(10,167)

Otros ingresos

307

Otros gastos

___________

Utilidad de operacin

208
(1,443)
___________

17,190

26,534

Otros ingresos (gastos)


Ingresos financieros

23

25,106

29,004

Gastos financieros

23

(23,973)

(30,011)

27

236
___________

(3,655)
___________

Utilidad (prdida) neta por instrumentos financieros


derivados
Utilidad antes de participacin de los trabajadores e
impuesto a la renta

18,559

21,872

Participacin de los trabajadores

24(c)

(1,988)

(2,724)

Impuesto a la renta

24(c)

(5,365)
___________

(7,279)
___________

11,206
___________

11,869
___________

Utilidad neta
Promedio ponderado del nmero de acciones en
circulacin (en unidades)

26

35,469,464
___________

35,469,464
___________

Utilidad neta por accin bsica y diluida (en Nuevos


Soles)

26

0.32
___________

0.34
___________

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.

ABB S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto


Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2009 y de 2008

Nmero de acciones
________________________________
De inversin

Capital
social
S/(000)

21,308,732

6,605,979

21,309

6,606

7,277,962

276,791

7,278

277

Comunes

Saldo al 1 de enero de 2008


Capitalizacin de deuda, nota 13(a)
Transferencia, nota 13(c)

Acciones de
inversin
S/(000)

Deuda a Principal
por capitalizar
S/(000)
7,278
(7,278)

Reserva
legal
S/(000)

Resultados
acumulados
S/(000)

Total
S/(000)

2,277

9,585

47,055

277

795

Utilidad neta

___________

___________

_________

_________

_________

_________

11,869
__________

11,869
__________

Saldo al 31 de diciembre de 2008

28,586,694

6,882,770

28,587

6,883

3,072

20,659

59,201

Transferencia, nota 13(c)

1,187

(1,187)

Pago de dividendos, nota 13(a)

(10,600)

Utilidad neta

___________

___________

_________

_________

_________

_________

11,206
__________

11,206
__________

Saldo al 31 de diciembre de 2009

28,586,694
____________

6,882,770
___________

28,587
__________

6,883
__________

__________-

4,259
__________

20,078
__________

59,807
__________

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.

(795)

(10,600)

ABB S.A.

Estado de flujos de efectivo


Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2009 y de 2008

2009
S/(000)

2008
S/(000)

235,779

239,865

402

1,065

Actividades de operacin
Cobranza por:
Ventas
Intereses por depsitos a plazo
Menos pagos por:
Proveedores
Remuneraciones y beneficios sociales
Impuesto a la renta
Otros cobros (pagos) de efectivo relativos a la actividad

(168,675)

(194,013)

(39,989)

(32,379)

(8,962)

(9,868)

(734)
_________

4,385
_________

17,821
_________

9,055
_________

111

221

277

Aumento del efectivo neto proveniente de las actividades de


operacin
Actividades de inversin
Cobranza por:
Venta de activo fijo
Venta de acciones de inversin
Menos pagos por:
Compra de inmuebles, maquinaria y equipo

(6,122)

(7,497)

Compra de intangibles

(97)
_________

(820)
_________

Disminucin del efectivo neto utilizado en las actividades de inversin

(6,108)
_________

(7,819)
_________

Actividades de financiacin
Aumento de obligaciones financieras

2,649

Menos pagos por:


Pago de obligaciones financieras
Pago de dividendos

(3,044)

(1,610)

(10,600)
_________

_________

(13,644)
_________

1,039
_________

(1,931)

2,275

Aumento del efectivo neto proveniente de las actividades de


financiacin
Aumento neto de efectivo y equivalente de efectivo en el ao
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao

28,740
_________

26,465
_________

Efectivo y equivalentes de efectivo al final del ao

26,809
_________

28,740
_________

Estado de flujos de efectivo (continuacin)

2009
S/(000)

2008
S/(000)

11,206

11,869

2,093

3,042

59

1,092

Provisin para cuentas de cobranza dudosa

477

575

Provisin en desvalorizacin de existencias

212

169

Amortizacin

432

126

Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo y equivalentes de


efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
Utilidad neta del ao
Ms ajustes a la utilidad del ejercicio
Depreciacin
Prdida no realizada por cambios en el valor razonable de instrumentos
financieros (forward de divisas)

Menos ajustes a la utilidad del ejercicio


Impuesto a la renta y participacin a los trabajadores diferido

259

Ganancia en venta de activo fijo

(51)

(2,044)
(95)

Cargos y abonos por cambios netos en los activos y pasivos de


operacin
Disminucin (aumento) de cuentas por cobrar comerciales a terceros

13,313

Disminucin (aumento) de cuentas por cobrar a empresas relacionadas

(6,243)

8,613

(1,678)

1,962

3,617

8,778

(18,755)

Disminucin (aumento) de otras cuentas por cobrar y otros activos


corrientes
Disminucin de costos de rdenes de trabajo en proceso
Disminucin (aumento) de existencias

32,484

Disminucin de cuentas por pagar comerciales a terceros


Aumento (disminucin) de cuentas por pagar a empresas relacionadas
Aumento (disminucin) de otras cuentas por pagar
Aumento (disminucin) de adelantos de relacionadas y terceros

(53)

(32,528)
(5,170)

(16,320)

22,805

(4,900)

6,670

(17,086)
_________

1,946
_________

17,821
_________

9,055
_________

Efectivo neto y equivalentes de efectivo neto proveniente de las


actividades de operacin

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.

ABB S.A.

Notas a los estados financieros


Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008

1.

Identificacin, actividad econmica y otra informacin relevante de la Compaa


(a)

Identificacin ABB S.A. (en adelante la Compaa) es una sociedad annima peruana que se constituy en
1952 y es una subsidiaria de ABB Asea Brown Boveri Ltd. (una empresa domiciliada en Zurich,
Suiza), la cual al 31 de diciembre de 2009, posee el 64 por ciento de su capital social y como tal
pertenece al Grupo ABB (en adelante el Grupo). El Grupo ABB tiene una participacin adicional en
el capital social de la Compaa a travs de ABB MEA Participation Ltd. (una empresa domiciliada
en Zurich, Suiza), la cual posee el 36 por ciento de su capital social. El domicilio legal de la
Compaa es Avenida Argentina N3120, Cercado de Lima, Per.

(b)

Actividad econmica La actividad econmica de la Compaa comprende la prestacin de servicios y el desarrollo de


proyectos. Los principales servicios comprenden:
(i)

El diseo y comercializacin de transformadores de distribucin, la importacin,


exportacin, comercializacin mayorista y minorista de mquinas, equipos y aparatos
elctricos, mecnicos, electromecnicos y electrnicos de la marca ABB, y los programas
de computacin que requieran para su funcionamiento. A partir del mes de agosto de
2008, como parte de la estrategia comercial del Grupo ABB, la fabricacin de los
transformadores se realiza de manera concentrada, para toda la regin andina incluyendo
el Per, en la planta de propiedad de otra afiliada al Grupo ABB ubicada en Colombia. La
Compaa realiza la ingeniera de los transformadores de los pedidos de clientes locales en
la planta de Lima y con dichos planos y esquemas elctricos, los transformadores son
manufacturados en la planta de Colombia para luego ser importados y comercializados en el
Per.

(ii)

La elaboracin, diseo, administracin y ejecucin de proyectos de automatizacin y


energa en modalidad llave en mano de construcciones electromecnicas y civiles a travs
de contratos de servicios a suma alzada o precio fijo, en empresas del sector elctrico,
minero, pesquero, industrial y agroindustrial;

(iii)

La instalacin, reparacin y mantenimiento de los equipos y aparatos que comercializa, as


como de otros equipos elctricos, mecnicos y electromecnicos de fabricacin nacional y
del exterior; y

(iv)

La comercializacin y disposicin de residuos slidos y otros.

Notas a los estados financieros (continuacin)

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2008 fueron aprobados por la Junta General de
Accionistas celebrada el 15 de abril de 2009. En opinin de la Gerencia de la Compaa, los estados
financieros del ejercicio 2009 sern aprobados sin modificaciones por la Junta General de Accionistas a
llevarse a cabo durante el primer semestre del ao 2010.
2.

Principales principios y prcticas contables


(a)

Bases de preparacin y cambios contables Los estados financieros se presentan de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente
aceptados en el Per, los cuales comprenden a las Normas Internacionales de Informacin
Financiera (NIIF), oficializadas a travs de resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de
Contabilidad (CNC) al 31 de diciembre de 2009 y 2008, respectivamente.
A partir del 1 de enero de 2009 han entrado en vigencia las siguientes normas emitidas a nivel
internacional y oficializadas por el CNC para su aplicacin en el Per: NIC 32 Instrumentos
Financieros Presentacin (revisada 2006), NIIF 7 Instrumentos Financieros Divulgaciones,
NIIF 8 Segmentos Operativos, CINIIF 13 Programas de Fidelizacin de clientes, CINIIF 14 NIC
19 - El lmite de un activo por beneficios definidos, obligacin de mantener un nivel mnimo de
financiamiento y su interaccin.
La Compaa ha adoptado estas normas para su aplicacin en el registro de sus operaciones y al
31 de diciembre de 2009 nicamente han tenido efecto en la preparacin de sus estados
financieros la NIC 32 Instrumentos Financieros Presentacin (revisada 2006) y la NIIF 7
Instrumentos Financieros Divulgaciones. Ver notas: 2 del prrafo (c) al (e), 4(c), y la nota 27 de
los estados financieros.
En consecuencia, a la fecha de estos estados financieros, el CNC ha oficializado la aplicacin
obligatoria de las NIIF de la 1 a la 8, de las NIC de la 1 a la 41, de las SIC de la 1 a la 33 y de las
CINIIF 1 a la 14. Los estados financieros adjuntos se presentan en nuevos soles, su moneda
funcional y de presentacin.
En la preparacin y presentacin de los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y de 2008,
la Gerencia de la Compaa ha observado el cumplimiento de las NIIF vigentes en el Per que le son
aplicables.

(b)

Uso de estimaciones contables La preparacin de los estados financieros, siguiendo principios de contabilidad generalmente
aceptados en el Per, requiere que la Gerencia de la Compaa efecte estimaciones que afectan
las cifras reportadas de activos y pasivos, de ingresos y gastos y la divulgacin de eventos
significativos en las notas a los estados financieros.

Notas a los estados financieros (continuacin)

Las estimaciones y juicios son continuamente evaluados y estn basados en la experiencia


histrica y otros factores, incluyendo la expectativa de eventos futuros que se cree son
razonables bajo las actuales circunstancias. En opinin de la Gerencia, estas estimaciones se
efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la
fecha de preparacin de los estados financieros. Las cifras reales que resulten en el futuro
podran diferir de las cifras estimadas incluidas en los estados financieros, sin embargo, la
Gerencia de la Compaa no espera que las variaciones, si las hubiere, tengan un efecto material
sobre los estados financieros.
Los estados financieros adjuntos son preparados usando polticas contables uniformes para
transacciones y eventos similares.
Las estimaciones ms significativas efectuadas por la Gerencia se refieren a la provisin para
cuentas de cobranza dudosa, la provisin por desvalorizacin y valor neto de realizacin de
existencias, la determinacin del valor de mercado y/o uso de sus activos tangibles e intangibles
de larga duracin, las vidas tiles de los inmuebles, maquinaria y equipo, la probabilidad de
ocurrencia y el importe de la provisin para procesos legales y procedimientos administrativos,
instrumentos financieros y el clculo de la participacin de los trabajadores e impuesto a la renta
diferidos. Cualquier diferencia de las estimaciones en los resultados reales es registrada en los
resultados del ao en que ocurre.
(c)

Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medicin posterior


Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro del plazo
generalmente establecido por la regulacin o condiciones de mercado son registradas en la fecha
de negociacin de la operacin; es decir, la fecha en que la Compaa se compromete a comprar o
vender el activo. Los derivados son reconocidos en la fecha de negociacin de la transaccin.
La clasificacin de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la
finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus caractersticas. Todos
los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms los costos
incrementales relacionados a la transaccin que sean atribuidos directamente a la compra o
emisin del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos financieros llevados a valor
razonable con efecto en resultados.

Notas a los estados financieros (continuacin)

A la fecha de los estados financieros, la Compaa clasifica sus instrumentos financieros en las
siguientes categoras definidas en la NIC 39: (i) activos y pasivos financieros al valor razonable
con efecto en resultados, (ii) prstamos y cuentas por cobrar y (iii) pasivos financieros. La
Gerencia determina la clasificacin de sus instrumentos financieros en el momento del
reconocimiento inicial. Los aspectos ms relevantes de cada categora se describen a
continuacin:
(i)

Activos y pasivos financieros al valor razonable con efecto en resultados:


Incluye los instrumentos financieros derivados de negociacin que son reconocidos en el
balance general a su valor razonable. Los valores razonables son obtenidos en base a los
tipos de cambio y las tasas de inters del mercado. Todos los derivados son considerados
como activos cuando el valor razonable es positivo y como pasivos cuando el valor
razonable es negativo. Las ganancias y prdidas por los cambios en el valor razonable son
registradas en el estado de ganancias y prdidas en el rubro de Ingresos financieros o
Gastos financieros, segn corresponda.
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compaa no mantiene activos y pasivos al valor
razonable con efectos en resultados.

(ii)

Prstamos y cuentas por cobrar:


La Compaa tiene en esta categora: efectivo, cuentas por cobrar comerciales, cuentas
por cobrar a relacionadas y otras cuentas por cobrar, la cuales son expresadas al valor de
la transaccin, netas de su provisin para cuentas de cobranza dudosa cuando es
aplicable.
El efectivo y los saldos mantenidos en cuentas corrientes en bancos estn sujetos a un
riesgo no significativo de cambios en su valor.
Las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos o
determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los que la entidad no tiene
intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro prximo y que no tienen riesgos de
recuperacin diferentes a su deterioro crediticio.
Despus de su reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son registradas al costo
amortizado usando el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la provisin por
desvalorizacin. Las prdidas originadas por la desvalorizacin son reconocidas en el
estado de ganancias y prdidas.

Notas a los estados financieros (continuacin)

La provisin para cuentas de cobranza dudosa se establece para cuentas vencidas


mayores a 120 das y si existe evidencia objetiva de que la Compaa no podr recuperar
los montos de las deudas de acuerdo con los trminos originales de la venta. Para tal
efecto, la Gerencia de la Compaa evala peridicamente la suficiencia de dicha provisin
a travs del anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar y las estadsticas de
cobrabilidad que mantiene la Compaa. La provisin para cuentas de cobranza dudosa se
registra con cargo a resultados del ejercicio en que se determine su necesidad. En opinin
de la Gerencia de la Compaa, este procedimiento permite estimar razonablemente la
provisin para cuentas de cobranza dudosa, con la finalidad de cubrir adecuadamente el
riesgo de prdida en las cuentas por cobrar segn las condiciones del mercado donde
opera la Compaa.
(iii)

Pasivos financieros:
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, los pasivos financieros incluyen cuentas por pagar
comerciales, cuentas por pagar a relacionadas, otras cuentas por pagar, participaciones
por pagar a los trabajadores y obligaciones financieras.
Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compaa es parte de los acuerdos
contractuales del instrumento. Despus del reconocimiento inicial, los pasivos financieros
son posteriormente medidos al costo amortizado usando el mtodo de la tasa de inters
efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier descuento o prima en la
emisin y los costos que son parte integral de la tasa efectiva de inters.
Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos que la
Compaa tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las obligaciones por ms
de doce meses despus de la fecha del balance general. Los costos de financiamiento se
reconocen segn el criterio del devengado, incluyendo las comisiones relacionadas con la
adquisicin del financiamiento.

(d)

Instrumentos financieros derivados negociables


Segn las reglas especficas de la NIC 39, se considera que las transacciones con derivados bajo la
modalidad de forwards de moneda, no califican como coberturas, y por lo tanto son tratados
como derivados para negociacin, por lo que en su reconocimiento inicial y posterior son medidos
a su valor razonable y reconocidos como activos cuando dicho valor es positivo y como pasivos
cuando es negativo, registrndose cualquier ganancia o prdida por el cambio en dicho valor en el
estado de ganancias y prdidas.
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 la Compaa presenta el resultado de las liquidaciones y el
valor razonable de los instrumentos financieros derivados, en el rubro Utilidad (prdida) neta por
instrumentos financieros derivados del estado de ganancias y prdidas.

Notas a los estados financieros (continuacin)

(e)

Baja de activos y pasivos financieros Activos financieros:


Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte de un
grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de recibir flujos de
efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compaa ha transferido sus derechos a recibir flujos de
efectivo del activo o ha asumido una obligacin de pagar la totalidad de los flujos de efectivo
recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un acuerdo de traspaso (pass through); y (iii)
la Compaa ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo o, de no
haber transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, s ha
transferido su control.
Pasivos financieros:
Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se termina, se cancela o expira.
Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestatario en
condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas en forma importante,
dicho reemplazo o modificacin se trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de
un nuevo pasivo, reconocindose la diferencia entre ambos en los resultados del periodo.

(f)

Compensacin de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el balance general,
cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intencin de cancelarlos
sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente.

(g)

Transacciones en moneda extranjera (i)

Moneda funcional y moneda de presentacin La Compaa ha definido el Nuevo Sol como su moneda funcional y de presentacin.

(ii)

Transacciones y saldos en moneda extranjera Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente
registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las
transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera son
posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la fecha
del balance general. Las ganancias o prdidas por diferencia en cambio resultante de la
liquidacin de dichas transacciones y de la traslacin de los activos y pasivos monetarios en
moneda extranjera a los tipos de cambio de la fecha del balance general, son reconocidas
en los rubros Ingresos financieros o Gastos financieros, respectivamente, en el estado
de ganancias y prdidas. Los activos y pasivos no monetarios determinados en moneda
extranjera son trasladados a la moneda funcional al tipo de cambio prevaleciente a la fecha
de la transaccin.

Notas a los estados financieros (continuacin)

(h)

Efectivo y equivalentes de efectivo Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo corresponden a
caja, cuentas corrientes y depsitos con menos de tres meses de vencimiento desde la fecha de
adquisicin, todas ellas registradas en el balance general. Dichas cuentas no estn sujetas a un
riesgo significativo de cambios en su valor.

(i)

Existencias Las existencias se registran al costo de adquisicin o de produccin y estn valuadas al costo sin
exceder a su valor neto de realizacin, despus de considerar la provisin para desvalorizacin de
existencias.
El costo se determina sobre la base de un promedio ponderado, con excepcin de las mercaderas
en trnsito, las cuales se presentan a su costo especfico de adquisicin. El costo de los productos
terminados incluye la distribucin de los costos fijos y variables usados en su produccin. El valor
neto de realizacin es el precio de venta en el curso normal del negocio, menos los costos para
poner las existencias en condicin de venta y, los gastos de comercializacin y distribucin. Los
suministros diversos son valuados al costo o a su valor de reposicin, el que resulte menor sobre
la base del mtodo de costo promedio.
La provisin para desvalorizacin de existencias, es calculada sobre la base de un anlisis
especfico que realiza peridicamente la Gerencia y es cargada a resultados en el ejercicio en el
cual se determina la necesidad de esta provisin.

(j)

Costos de rdenes de trabajo en proceso y proyectos en ejecucin Los costos de rdenes de trabajo y proyectos en ejecucin, incluyen la distribucin de los costos
fijos y variables usados en el proyecto, ms el costo especfico de adquisicin de productos o
servicios incurridos y los otros costos indirectos relacionados.

(k)

Inmuebles, maquinaria y equipo El rubro inmuebles, maquinaria y equipo se presenta al costo, neto de la depreciacin acumulada y
la provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin, de ser el caso. En este rubro
tambin se incluye el costo de los bienes adquiridos bajo contratos de arrendamiento financiero,
los cuales se registran conforme se indica en el prrafo (l) siguiente.

Notas a los estados financieros (continuacin)

El costo inicial de los inmuebles, maquinaria y equipo comprende su precio de compra, incluyendo
aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo directamente atribuible para
ubicar y dejar al activo en condiciones de trabajo y uso. Los desembolsos incurridos despus de
que los activos fijos se hayan puesto en operacin, tales como reparaciones y costos de
mantenimiento y de reacondicionamiento se reconocen como gasto y se cargan a los resultados
del perodo en que se incurran. En el caso en que se demuestre claramente que los desembolsos
resultarn en beneficios futuros por el uso de los inmuebles, maquinaria y equipo, ms all de su
estndar originalmente evaluado, los gastos son capitalizados como un costo adicional de los
inmuebles, maquinaria y equipo.
Los terrenos no se deprecian. La depreciacin se calcula siguiendo el mtodo de lnea recta,
utilizando las siguientes vidas tiles estimadas:
Aos
Edificios

Entre 8 y 40

Instalaciones

Entre 8 y 15

Maquinaria y equipo

Entre 2 y 10

Muebles y enseres

Entre 7 y 10

Herramientas, moldes y matrices

Entre 3 y 4

Unidades de transporte

Entre 2 y 5

El valor residual de los activos, las vidas tiles y el mtodo de depreciacin seleccionado son
revisados y ajustados si fuera necesario, a la fecha de cada balance general para asegurar que el
mtodo y el perodo de la depreciacin sean consistentes con el beneficio econmico y las
expectativas de vida de las partidas de inmuebles, maquinaria y equipo.
Las obras en curso representan los proyectos que se encuentran en construccin y se registran al
costo. Esto incluye el costo de construccin y otros costos directos. Las construcciones no se
deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estn operativos.
Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciacin, y cualquier ganancia o
prdida que resulte de su disposicin se incluye en el estado de ganancias y prdidas.
(l)

Arrendamientos financieros La Compaa reconoce los arrendamientos financieros registrando al inicio de los contratos el
activo y el pasivo en el balance general, por un importe igual al valor razonable de la propiedad
arrendada o, si es menor, al valor presente de las cuotas de arrendamiento. Los costos directos
iniciales se consideran como parte del activo. Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre
las cargas financieras y la reduccin del pasivo. La carga financiera se distribuye en los perodos
que dure el arrendamiento para generar un tipo de inters constante sobre el saldo en deuda del
pasivo para cada perodo.

Notas a los estados financieros (continuacin)

El arrendamiento financiero genera gastos de depreciacin por el activo, as como gastos


financieros para cada perodo contable. La poltica de depreciacin aplicable a los activos
arrendados es consistente con la poltica para los otros activos depreciables que posee la
Compaa.
(m)

Desvalorizacin de activos de larga duracin La Compaa evala cada fin de ao si existe un indicador de que un activo podra estar
deteriorado. La Compaa prepara un estimado del importe recuperable del activo cuando existe
un indicio de deterioro, o cuando se requiere efectuar la prueba anual de deterioro para un activo.
El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de la unidad generadora
de efectivo menos los costos de vender y su valor de uso, y es determinado para un activo
individual, a menos que el activo no genere flujos de efectivo de manera independiente. Cuando el
importe en libros de un activo excede su importe recuperable, se considera que el activo ha
perdido valor y es reducido a su valor recuperable. Al determinar el valor de uso, los flujos de
efectivo estimados son descontados a su valor presente usando una tasa de descuento que refleja
las actuales condiciones de mercado y los riesgos especficos del activo. Las prdidas por
deterioro son reconocidas en el estado de ganancias y prdidas.
La Compaa efecta una evaluacin en cada fecha del balance general para determinar si hay un
indicio de que las prdidas por deterioro previamente reconocidas ya no existen ms o podran haber
disminuido. Si existe tal indicio, el importe recuperable es estimado. Las prdidas por deterioro
previamente reconocidas son reversadas slo si se ha producido un cambio en los estimados usados
para determinar el importe recuperable del activo desde la fecha en que se reconoci por ltima vez la
prdida por deterioro. Si este es el caso, el valor en libros del activo es aumentado a su importe
recuperable. Dicho importe aumentado no puede exceder el valor en libros que se habra determinado,
neto de la depreciacin, si no se hubiera reconocido una prdida por deterioro para el activo en aos
anteriores. Dicha reversin es reconocida en resultados del ejercicio a menos que el activo se lleve a
su valor revaluado, en cuyo caso la reversin es tratada como un aumento de la revaluacin. Luego de
efectuada la reversin, el cargo por depreciacin es ajustado en perodos futuros, distribuyendo el
valor en libros del activo a lo largo de su vida til remanente.
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Gerencia de la Compaa considera que no existen indicios
del tipo operativo y/o econmico que indiquen que el valor neto registrado de los inmuebles,
maquinarias y equipos, no pueda ser recuperado.

Notas a los estados financieros (continuacin)

(n)

Provisiones Las provisiones por demandas legales se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin
presente (legal) o inminente como resultado de un evento pasado y es probable que se requieran
recursos para cancelar dicha obligacin; y el importe ha podido ser determinando de una manera
razonable. El importe provisionado es equivalente al valor presente de los pagos futuros
esperados para liquidar la obligacin. Cuando la compaa espera que una parte o el total de la
provisin sea recuperada, dichos recuperos son reconocidos como activos siempre que se tenga la
certeza del recupero. El importe provisionado es presentado como gasto en el estado de
ganancias y prdidas neto de los recuperos.

(o)

Contingencias Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligacin slo ser confirmada
por eventos futuros o cuando el importe de la obligacin no puede ser medido con suficiente
confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero son divulgados cuando es
probable que se produzca un ingreso de beneficios econmicos hacia la Compaa.

(p)

Ingresos no facturados y facturados por adelantado Los ingresos no facturados y facturados por anticipado, surgen por el uso del mtodo de
contabilidad de avance de obra y la oportunidad de la facturacin y se muestran en los rubros
cuentas por cobrar comerciales a terceros netos y adelantos de empresas relacionadas y terceros,
respectivamente. Se espera en el siguiente ejercicio facturar y cobrar substancialmente todos los
ingresos no facturados y devengar substancialmente todos los ingresos facturados por anticipado.

(q)

Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Los ingresos son reconocidos cuando se han transferido todos los riesgos y beneficios inherentes
al bien entregado o cuando el grado de avance de un servicio prestado puede ser medido
confiablemente; y, es probable que los beneficios econmicos asociados a la transaccin fluirn a
la Compaa y el monto del ingreso puede ser medido confiablemente. Adems, antes de
reconocer los ingresos y costos, deben analizarse los siguientes criterios:
-

Ingresos por proyectos Los ingresos por proyectos son reconocidos bajo el mtodo de avance de obra,
determinados de acuerdo al porcentaje de ejecucin de avance de los proyectos a la fecha
del balance general, con respecto al plan de ejecucin segn contrato. En su mayora los
contratos son a suma alzada. Generalmente, se contabilizan las reclamaciones de ingresos
adicionales cuando se liquida el proyecto en forma definitiva.

Ingresos por venta de equipos fabricados Las ventas de equipos fabricados son reconocidas cuando los bienes son entregados a los
clientes y se han transferido todos sus riesgos y beneficios inherentes.

10

Notas a los estados financieros (continuacin)

Ingreso por intereses Los ingresos son reconocidos cuando se devengan, a menos que su recuperacin sea
incierta.

Costo de proyectos Incluye todo el material directo, la mano de obra directa y aquellos costos indirectos
relacionados con la ejecucin del contrato, tales como materiales, mano de obra indirecta,
reparaciones y depreciacin. Los gastos de administracin se cargan directamente a los
resultados de las operaciones a medida que se incurren. El efecto acumulado de
modificaciones a los ingresos y costos a completar de los contratos se contabilizan en el
ejercicio contable en el cual se conocen y pueden ser estimados los importes
correspondientes, incluyendo bonificaciones, penalidades, modificaciones a los contratos y
prdidas estimadas. Dichos cambios pueden ocurrir a corto plazo y pueden ser
substanciales.

Otros costos y gastos Los otros costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del
momento en que se paguen, y se registran en los perodos con los cuales se relacionan.

(r)

Provisiones por garantas y penalidades


Provisin por garantas
Debido a que los riesgos por la fabricacin de los productos son asumidos por la Compaa, la
Gerencia establece una provisin por garantas sobre la base de un anlisis individual de los
productos vendidos, utilizando un porcentaje de las ventas de sus productos y servicios, la cual es
determinada sobre la base de la evaluacin histrica de los costos en que se incurren para atender
averas de productos entregados, y se registra con cargo a los resultados del ejercicio en el cual la
Gerencia determina la necesidad de dicha provisin. Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 la
Compaa utiliza un porcentaje de provisin de 1.00 por ciento para las ventas de productos y el
0.50 por ciento para la venta de servicios.
Provisin por penalidades
Se reconoce una provisin por penalidades slo cuando la Compaa tiene una obligacin por
multas, incumplimiento de contratos o sanciones declaradas y cuyo importe haya sido claramente
estimado.

(s)

Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores corrientes El pasivo por impuesto a la renta corriente es medido como el importe esperado que sea pagado a
las autoridades tributarias, por lo tanto se calcula en base a la renta imponible determinada para
fines tributarios. De acuerdo con las normas legales, la participacin de los trabajadores es
calculada sobre la misma base que la usada para calcular el impuesto a la renta corriente.

11

Notas a los estados financieros (continuacin)

Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos


El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos reflejan los efectos de las
diferencias temporales entre los saldos de activos y pasivos para fines contables y los determinados
para fines tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas de impuestos
que se esperan aplicar a la renta imponible en los aos en que estas diferencias se recuperen o
eliminen. La medicin de los activos y pasivos diferidos refleja las consecuencias tributarias
derivadas de la forma en que la Compaa espera recuperar o liquidar el valor de sus activos y
pasivos a la fecha del balance general.
El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que las
diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son reconocidos cuando es probable que
existan beneficios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar. A la fecha del
balance general, la Compaa evala los activos diferidos no reconocidos, as como el saldo contable
de los reconocidos; reconociendo un activo diferido previamente no reconocido en la medida en que
sea probable que los beneficios futuros tributarios permitan su recuperacin o reduciendo un activo
diferido en la medida en que no sea probable que se disponga de beneficios tributarios futuros
suficientes para permitir que se utilice parte o todo el activo diferido reconocido contablemente.
(t)

Eventos posteriores Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen informacin adicional sobre la situacin
financiera de la Compaa a la fecha del balance general (eventos de ajuste) son incluidos en los
estados financieros. Los eventos posteriores importantes que no son eventos de ajuste son
expuestos en notas a los estados financieros.
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, no existen eventos posteriores que requieran ser incluidos
y/o revelados en los estados financieros a dichas fechas.

(u)

Segmentos Para propsitos de gestin, la Compaa est organizada en cuatro unidades de negocio. Las
divisiones son la base sobre las que la Compaa reporta su informacin primaria de segmentos.
La informacin financiera en los segmentos de negocios se presenta en la nota 25.
La Compaa ha prepara la informacin de sus segmentos de negocio de acuerdo con la NIIF8
"Segmentos Operativos" (vigente a partir del 1 de enero de 2009), la cual en opinin de la
Gerencia, es la misma a la previamente presentada bajo la NIC 14 "Informacin Financiera por
Segmentos" debido a que la Compaa no tiene una estructura compleja de diferentes actividades
de negocios.

12

Notas a los estados financieros (continuacin)

(v)

Utilidad por accin La utilidad por accin, bsica y diluida, ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de
las acciones comunes y de inversin en circulacin a la fecha del balance general. Las acciones
que se deban anular o emitir por la reexpresin del capital social por el ajuste por inflacin de los
estados financieros, as como por la capitalizacin de deudas mantenidas con la Principal y el
cambio de valor nominal de las acciones, constituyen ambos una divisin de acciones y, por lo
tanto, para el clculo del promedio ponderado del nmero de acciones, se ha considerado que esas
acciones siempre estuvieron retiradas o en circulacin, respectivamente.
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compaa no tiene instrumentos financieros con efecto
dilutivo por lo que las utilidades bsicas y diluidas por accin son las mismas.

(w)

Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF emitidas pero an no efectivas Las siguientes normas se han emitido a nivel internacional y tienen vigencia a partir del ejercicio
2009 en adelante; pero an no han sido aprobadas por el CNC y, en consecuencia, no estn
vigentes en el Per:
-

NIIF 2 Revisada 2008, Pagos basados en acciones: Condiciones para la irrevocabilidad y


cancelaciones, vigente para periodos que comienzan a partir o despus del 1 de enero
2009.

NIIF 2 Revisada 2009, Pagos basados en acciones: Grupo de transacciones liquidadas en


efectivo y pago basado en acciones vigente para perodos que comienzan a partir o despus
del 1 de enero de 2010.

Revisiones de la NIC 1, NIC 23, NIC 27, NIC 32, NIC 39 y NIIF 1, vigentes para perodos que
comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2009.

Revisiones de la NIIF 3 y NIC 27, vigentes para perodos que comienzan a partir o despus
del 1 de julio de 2009.

NIIF 9 Instrumentos financieros que modifica el tratamiento y clasificacin de los activos


financieros establecidos en la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y
Medicin que es obligatoria a nivel internacional para perodos que comienzan a partir o
despus del 1 de enero de 2013.

CINIIF 9 Nueva medicin de los derivados implcitos y NIC 39 Instrumentos Financieros:


Reconocimiento y medicin, vigentes para periodos que comienzan a partir o despus del 30
de junio 2009.

13

Notas a los estados financieros (continuacin)

CINIIF 15 Acuerdo para la construccin de bienes inmuebles, vigente para perodos que
comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2009.

CINIIF 16 Cobertura de una inversin neta en un negocio en el extranjero, vigente para


perodos que comienzan a partir o despus del 1 de octubre de 2008.

CINIIF 17 Distribucin de activos que no son efectivo a los propietarios, vigente a nivel
internacional para perodos que comienzan a partir o despus del 1 de julio de 2009.

CINIIF 18 Transferencia de activos de clientes, vigente a nivel internacional para perodos


que comienzan a partir o despus del 1 de julio de 2009.

Mejoras a las NIIF - Dentro del alcance del proyecto para modificar las NIIF, en mayo de
2008 y abril de 2009, el IASB aprob y public modificaciones a varias normas
internacionales, cubriendo una larga gama de asuntos contables. Las modificaciones se
dividen en dos categoras: 1) modificaciones relacionadas con la presentacin,
reconocimiento y medicin que tienen implicancias contables, y 2) modificaciones
relacionadas a los trminos y reduccin de las normas internacionales, que se espera tengan
un efecto mnimo, si es que lo hubiera, en los aspectos contables. Las modificaciones
tuvieron como objetivo primario eliminar inconsistencias, clarificar los textos y su adopcin
resultara en cambios a las polticas contables. Las normas modificadas son las NIIF 2, 5, 7 y
8; las NIC 1, 7, 8, 10, 16, 18, 19, 20, 23, 27, 28, 31, 34, 36, 38, 39 y 40; y las CNIIF 9 y 16.

La mayora de las modificaciones sern aplicables a nivel internacional para periodos que
comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2009, con la posibilidad de ser adoptadas de
manera anticipada, sujeta a las condiciones previstas para cada modificacin y a las provisiones
transitorias relacionadas a la primera adopcin de las NIIF.
A la fecha, la Gerencia de la Compaa se encuentra analizando el impacto que las normas an no
aprobadas por el CNC tendrn en sus operaciones una vez que sean aprobadas para su utilizacin
en el Per.

14

Notas a los estados financieros (continuacin)

3.

Efectivo y equivalentes de efectivo


(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:


2009
S/(000)
Caja
Cuentas corrientes (b)
Depsitos a plazo (c)
Cheques en trnsito (d)

(b)

2008
S/(000)

186

197

17,066

2,354

3,494

25,305

6,063
_________

884
_________

26,809
_________

28,740
_________

La Compaa mantiene sus cuentas corrientes en bancos locales en nuevos soles, dlares
estadounidenses y en euros. Estos fondos son de libre disponibilidad y generan intereses a tasas
de mercado.

(c)

Corresponde a depsitos a plazo mantenidos en bancos locales en nuevos soles y dlares


estadounidenses por aproximadamente S/2,050,000 y US$500,000, respectivamente
(S/21,521,000 y US$1,200,000 al 31 de diciembre de 2008), los cuales vencieron durante el mes
de enero de 2010. Los depsitos devengaron intereses a tasa anual promedio desde 0.30 a 1.05
por ciento (desde 6.50 a 7.35 por ciento en el ao 2008).

(d)

Corresponden a cobranzas realizadas mediante cheques recibidos los ltimos das del ao que se
mantenan en bveda de la Compaa a la fecha del balance general. Dichos cheques fueron
cobrados y depositados en las cuentas corrientes de la Compaa los primeros das del mes de
enero de 2010 y 2009, respectivamente.

4.

Cuentas por cobrar comerciales a terceros, neto


(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Facturas por cobrar e ingresos provisionados (b)


Menos - provisin para cuentas de cobranza dudosa (d)

(b)

2009
S/(000)

2008
S/(000)

34,864

48,486

(897)
_________

(729)
_________

33,967
_________

47,757
_________

Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas principalmente en dlares


estadounidenses, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses. Al 31 de diciembre de
2009 el 60 por ciento del saldo de la cuenta por facturas por cobrar se concentr en
aproximadamente catorce clientes (62 por ciento al 31 de diciembre de 2008). Asimismo este
saldo incluye la provisin de ingresos reconocidos bajo el mtodo de avance de obra por
S/2,642,000 (S/2,554,000 al 31 de diciembre de 2008), de acuerdo a lo mencionado en la nota
2(p).

15

Notas a los estados financieros (continuacin)

(c)

De acuerdo con el anlisis efectuado por la Gerencia, se considera que una cuenta por cobrar se
encuentra deteriorada cuando ha sido clasificada como cuenta incobrable y, por tanto, ha sido
presentada en el rubro provisin para cuentas de cobranza dudosa. Al 31 de diciembre de 2009 y
de 2008, el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:
2009
______________________________________________________
No Deteriorado
S/(000)
No vencido -

Deteriorado
S/(000)

Total
S/(000)

23,184

23,184

De 1 a 30 das

5,637

97

5,734

De 31 a 120 das

5,146

5,146

________

800
________

800
________

33,967
________

897
________

34,864
________

Vencido -

De 121 a ms

2008
______________________________________________________
No Deteriorado
S/(000)
No vencido -

Deteriorado
S/(000)

Total
S/(000)

36,131

36,131

De 1 a 30 das

3,890

3,890

De 31 a 120 das

5,606

5,606

2,130
________

729
________

2,859
________

47,757
________

729
________

48,486
________

Vencido -

De 121 a ms

(d)

El movimiento de la provisin para cuentas de cobranza dudosa durante los aos 2009 y 2008, fue
como sigue:
2009
S/(000)

2008
S/(000)

Saldo al 1 de enero

729

552

Provisin del ejercicio, nota 19

477

575

Recuperos

(309)
_________

(398)
_________

Saldo al 31 de diciembre

897
_________

729
_________

En opinin de la Gerencia, la provisin para cuentas de cobranza dudosa al 31 de diciembre de


2009 y de 2008, es suficiente para cubrir el riesgo de incobrabilidad a esas fechas.

16

Notas a los estados financieros (continuacin)

5.

Costos de rdenes de trabajo en proceso


Corresponde a las rdenes de produccin en proceso, que incluye costos de materias primas, mano de
obra y otros costos directos e indirectos relacionados a la fabricacin de equipos, principalmente
transformadores de distribucin, los cuales sern terminados y entregados durante el periodo 2010. Al
31 de diciembre de 2009 y de 2008, los costos de rdenes de trabajo en proceso ascienden a
S/11,298,000 y S/14,915,000, respectivamente, por las cuales se han recibido adelantos de empresas
relacionadas y de terceros por S/11,075,000 y S/12,592,000, respectivamente, ver nota 11.
Para completar las rdenes de trabajo al 31 de diciembre de 2009, se requiere incurrir en costos
adicionales por aproximadamente S/92,579,000 (S/110,652,000 al 31 de diciembre de 2008), los cuales
vienen siendo financiados con los adelantos recibidos de las empresas relacionadas y terceros. Ver nota
11. En opinin de la Gerencia de la Compaa, el costo de los rdenes de trabajo y proyectos en proceso
ser recuperado en su totalidad.

6.

Existencias, neto
(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:


2009
S/(000)
Mercadera
Productos terminados
Repuestos y suministros
Existencias por recibir (b)

Menos - Provisin para desvalorizacin de existencias (c)

(b)

2008
S/(000)

13,198

11,996

136

2,144

2,841

4,092

9,473
_________

40,069
_________

25,648

58,301

(397)
_________

(354)
_________

25,251
_________

57,947
_________

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, las existencias por recibir incluan transformadores y


equipos diversos importados por la Compaa a sus empresas relacionadas para la
comercializacin local. Tal como se indica en la nota 1, como parte de la estrategia del Grupo
ABB, en el ao 2008 la Compaa inici la importacin de transformadores a su relacionada en
Colombia y paraliz el proceso de produccin de los mismos.

17

Notas a los estados financieros (continuacin)

(c)

A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para desvalorizacin de existencias por


los aos 2009 y 2008:

(d)

2009
S/(000)

2008
S/(000)

Saldo al inicio del ao

354

958

Adiciones (d)

212

169

Recuperos y/o castigos

(169)
_________

(773)
_________

Saldo al final del ao

397
_________

354
_________

En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin por desvalorizacin de existencias cubre


adecuadamente los riesgos de obsolescencia y desvalorizacin del rubro a la fecha del balance
general.

18

Notas a los estados financieros (continuacin)

7.

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto


(a)

A continuacin se presenta el movimiento del costo y depreciacin acumulada:


2009
___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Instalaciones
S/(000)

Maquinaria y
equipo
S/(000)

Terrenos
S/(000)

Edificios
S/(000)

1,307

16,215

3,690

16,424

Adiciones (b)

1,213

1,807

Ventas y retiros

Transferencias

_________

_________

503
_________

_________

Saldo al 31 de diciembre

1,307
_________

16,215
_________

5,406
_________

Saldo al 1 de enero

16,149

Adiciones

Unidades de
transporte
S/(000)

Muebles y
enseres
S/(000)

Herramientas,
moldes y
matrices
S/(000)

Mquinar por
recibir
S/(000)

Activos en
construccin
S/(000)

Total
S/(000)

2008
_______________

Total
S/(000)

Costo
Saldo al 1 de enero

2,690

1,686

4,131

756

751

47,650

40,516

519

331

1,780

472

6,122

7,497

_________

_________

_________

_________

(503)
_________

_________

_________

18,039
_________

3,071
_________

2,017
_________

5,911
_________

1,228
_________

248
_________

53,442
_________

47,650
_________

1,568

11,514

1,376

865

2,974

34,446

31,641

220

1,670

578

131

857

3,458

3,042

(192)

(138)

(330)

(363)

Depreciacin acumulada

(b)

Ventas, retiros y otros

_________

(1,369)
_________

(103)
_________

(19)
_________

(51)
_________

_________

(93)
_________

_________

_________

(1,635)
_________

(237)
_________

Saldo al 31 de diciembre

_________

14,782
_________

1,685
_________

13,165
_________

1,903
_________

996
_________

3,738
_________

_________

_________

36,269
_________

34,446
_________

Valor neto en libros

1,307
_________

1,433
_________

3,721
_________

4,874
_________

1,168
_________

1,021
_________

2,173
_________

1,228
_________

248
_________

17,173
_________

13,204
_________

Las principales adiciones del ao 2009 corresponden principalmente a: (i) la adquisicin de maquinarias y equipos para la implementacin de la planta de servicio de mantenimiento de transformadores y equipos de energa por
S/1,807,000, y (ii) obras en la mejora de sus oficinas administrativas y construccin de laboratorios taller por S/1,213,000.

(c)

El costo de los activos totalmente depreciados al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 es como sigue:
2009
S/(000)
Edificios
Instalaciones

12,226

16,137

819

1,041

9,570

4,816

Unidades de transporte

786

781

Muebles y enseres

747

715

2,641
_________

951
_________

26,789
_________

24,441
_________

Maquinaria y equipo

Herramientas, moldes y matrices

19

2008
S/(000)

Notas a los estados financieros (continuacin)

(d)

La Compaa realiz operaciones de arrendamiento financiero principalmente asociadas a la


adquisicin de equipos y vehculos para uso de las diferentes reas de la Compaa. Los activos
adquiridos garantizan las obligaciones financieras asumidas por la Compaa para su adquisicin.
Ver nota 12.
El costo y la depreciacin acumulada en libros de dichos bienes al 31 de diciembre de 2009 y de
2008 son como sigue:
2009
_______________________________________
Costo
S/(000)
Maquinaria y equipos
Unidades de transporte

(e)

Depreciacin
acumulada
S/(000)

Costo
neto
S/(000)

2008
_______________________________________
Costo
S/(000)

Depreciacin
acumulada
S/(000)

Costo
neto
S/(000)

3,365

(2,225)

1,140

4,289

(2,065)

2,224

1,153
_________

(808)
_________

345
_________

1,231
_________

(454)
_________

777
_________

4,518
_________

(3,033)
_________

1,485
_________

5,520
_________

(2,519)
_________

3,001
_________

El gasto por depreciacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de
ganancias y prdidas:
2009
S/(000)

2008
S/(000)

Costo de ventas, nota 17

1,871

2,525

Gasto de ventas, nota 19

205

265

17
_________

252
_________

2,093
_________

3,042
_________

Gasto de administracin, nota 20

(f)

La Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las polticas
establecidas por la Gerencia de la Compaa. En opinin de la Gerencia de la Compaa, sus
polticas de seguros son consistentes con la prctica internacional en la industria y el riesgo de
eventuales prdidas por siniestros considerados en la pliza de seguros es razonable considerando
el tipo de activos que posee.

20

Notas a los estados financieros (continuacin)

8.

Cuentas por pagar comerciales a terceros


Las cuentas por pagar comerciales a terceros se originan principalmente por la adquisicin de
mercadera, repuestos y suministros para la fabricacin, comercializacin, y mantenimiento de equipos y
productos propios de las actividades operativas de la Compaa. Dichas cuentas tienen vencimiento
corriente, estn denominadas en moneda nacional y moneda extranjera, no generan intereses y no se han
otorgado garantas por estas obligaciones. Asimismo este saldo incluye S/2,481,000 por la provisin de
compras de bienes y servicios, cuyas facturas no han sido recibidas a la fecha del balance general
(S/1,520,000 al 31 de diciembre de 2008).

9.

Transacciones y saldos con empresas relacionadas


(a)

Las principales transacciones entre la Compaa y empresas relacionadas fueron como sigue:
Transaccin

2009
S/(000)

2008
S/(000)

Venta de mercaderas (b)

9,018

16,314

Ingreso por comisin mercantil (c)

4,408

1,193

Adelantos recibidos, nota 11


Compra de mercaderas, equipos y piezas (d)

(b)

15

1,703

78,618

121,641

La Compaa ha fabricado y vendido equipos a las empresas relacionadas en el exterior,


principalmente transformadores de distribucin, ver nota 16.

(c)

Producto de la colocacin en el mercado local de bienes elaborados por empresas del exterior, la
Compaa factura comisiones entre 2.50 y 5.00 por ciento de dichas ventas, ver nota 22.

(d)

La Compaa adquiere de empresas relacionadas, maquinaria y equipos de la marca ABB que no


son fabricados en Per, los cuales son necesarios para la ejecucin de los proyectos de
automatizacin y energa, as como para su comercializacin.

21

Notas a los estados financieros (continuacin)

(e)

Como resultado de estas y otras transacciones menores, a continuacin se presenta el


movimiento y saldo de las cuentas por cobrar y por pagar a empresas relacionadas, por el ao
terminado el 31 de diciembre de 2009:
Saldos al
1 de enero de
2009
S/(000)

Adiciones
S/(000)

Deducciones
S/(000)

Saldos al
31 de diciembre
de 2009
S/(000)

Cuentas por cobrar comerciales


ABB Switzerland Ltda
ABB S.A. Argentina
ABB Power Technology AB

3,529

(1,465)

2,064

208

1,170

(691)

687
950

31

1,375

(456)

ABB Asea Brown Boveri Ltd

232

290

(9)

513

Asea Brown Boveri Ltda.- Colombia

301

3,102

(1,730)

1,673

567

(108)

459

Asea Brown Boveri S.A. Venezuela


ABB Ecuador S.A.
Otros menores

2,329

(1,935)

399

14,973
_________

(14,698)
_________

716
_________

1,218
_________

27,335
_________

(21,092)
_________

7,461
_________

441
__________

Cuentas por pagar comerciales


Asea Brown Boveri Ltda. - Colombia

10,662

18,798

(25,242)

4,218

ABB S.P.A.

1,234

10,571

(9,026)

2,779

Asea Brown Boveri Ltda.- Brasil

2,445

19,904

(20,710)

1,639

ABB Power Systems AB

1,026

6,317

(5,812)

1,531

386

4,819

(3,831)

1,374

19

1,451

(323)

1,147

11,086

44,962

(55,249)

799

893

7,973

(8,100)

766

31

2,686

(2,085)

632

175

589

(369)

395

6,933
_________

22,588
_________

(26,231)
_________

3,290
_________

34,890
_________

140,658
_________

(156,978)
_________

18,570
_________

Asea Brown Boveri Ltda.- India


ABB z.o.o.
ABB Schweiz AG
ABB Oy
ABB Inc.
ABB s.r.o
Otros menores

Los saldos por cobrar y por pagar estn denominados en dlares estadounidenses, euros y
coronas suecas, no generan intereses, son de vencimiento corriente y no cuentan con garantas
especficas.
Las ventas y compras a empresas relacionadas, son efectuadas bajo las mismas condiciones que
las efectuadas con terceros, por consiguiente no hay diferencias en las polticas de precios ni en la
base de liquidacin de impuestos.

22

Notas a los estados financieros (continuacin)

(f)

Los gastos por remuneraciones y otros conceptos a los miembros del Directorio y la Gerencia
clave de la Compaa representaron el 11.1 por ciento, y 1.7 por ciento, respectivamente, del
ingreso bruto de la Compaa del perodo 2009 (11.4 por ciento, y 1.6 por ciento del ingreso bruto
de la Compaa durante el periodo 2008, respectivamente). La Gerencia ha definido como
personal clave de la Compaa al Directorio y la Alta Gerencia. Al 31 de diciembre de 2009 y de
2008, la Compaa no mantiene prstamos por cobrar o por pagar con el personal clave. La
Compaa no remunera a la Gerencia con beneficios post empleo o terminacin de contratos ni
pagos basados en acciones.

10.

Otras cuentas por pagar


A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2009
S/(000)

2008
S/(000)

Servicios generales, administrativos y otros por pagar

4,574

2,968

Vacaciones por pagar

3,214

2,797

Provisiones por garantas y penalidades

1,774

2,524

Impuesto General a las Ventas

1,486

2,452

Remuneraciones de los trabajadores por pagar

1,707

2,029

1,979

871

802

362
_________

319
_________

13,988
_________

15,870
_________

2009
S/(000)

2008
S/(000)

Por rdenes de trabajo en proceso

3,602

24,394

Por equipos en proceso de armado

6,339

10,681

6,907
_________

979
_________

16,848

36,054

3,503
_________

1,383
_________

20,351
_________

37,437
_________

Pasivos laborales
Otros tributos por pagar
Provisin para beneficios sociales

11.

Adelantos recibidos de relacionadas y terceros


(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Por venta de mercadera

Por servicios de mantenimiento

23

Notas a los estados financieros (continuacin)

Los adelantos de empresas relacionadas y terceros corresponden a los anticipos recibidos por
contratos de proyectos, pedidos de transformadores y equipos, y servicios de mantenimiento los
cuales sern liquidados y reconocidos como ingresos a medida que se vaya ejecutando el contrato,
o se produzca la entrega del producto o servicio, ver nota 16. Al 31 de diciembre de 2009, los
anticipos que corresponden a rdenes que se encuentran en proceso y cuyo costo incurrido se
presenta en el balance general asciende a S/11,075,000 (S/12,592,000 al 31 de diciembre de
2008), ver nota 5.
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 se encuentran pendientes de liquidar adelantos recibidos de
empresas relacionadas por S/15,000 y S/1,703,000, respectivamente. Ver nota 9.
(b)

Los vencimientos contractuales al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 de estos adelantos son


como sigue:
2009
S/(000)

2008
S/(000)

Hasta 3 meses

12,210

23,096

De 3 a 6 meses

3,788

5,709

4,353
_________

8,632
_________

20,351
_________

37,437
_________

Mayores a 6 meses

12.

Obligaciones financieras
(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Acreedor y concepto

Vencimiento

Tasa promedio
anual

2009
S/(000)

2008
S/(000)

1,947
_________

3,958
_________

1,947
_________

3,958
_________

59
_________

1,092
_________

59
_________

1,092
_________

2,006

5,050

Menos - Porcin corriente

1,588
_________

3,035
_________

Porcin no corriente

418
_________

2,015
_________

Arrendamientos financieros
Crdito Leasing S.A., adquisicin
de equipos y vehculos

Junio de 2011

7 por ciento

Otros
Instrumentos financieros
derivados (nota 27)

Total

24

Enero de 2009

Notas a los estados financieros (continuacin)

(b)

A continuacin se detalla el vencimiento de la porcin no corriente al 31 de diciembre de 2009 y


de 2008:

(c)

2009
S/(000)

2008
S/(000)

2010

1,650

2011

_________

418

_________

418
__________

2,015
__________

365

Los pagos mnimos futuros de los arrendamientos financieros al 31 de diciembre 2009 y de 2008
es como sigue:
2009
_____________________________

2008
_____________________________

Valor presente
de los
pagos de
arrendamientos
S/(000)

Valor presente
de los
pagos de
arrendamientos
S/(000)

Pagos
mnimos
S/(000)
En un ao
Mayor a 1 y hasta 4 aos

1,602
426

1,526
421

Pagos
mnimos
S/(000)
2,162
2,104

1,943
2,015

_________

_________

_________

_________

2,028

1,947

4,266

3,958

Total pagos a efectuar

(d)

Menos intereses por pagar

(81)
_________

_________-

(308)
_________

_________-

Total

1,947
_________

1,947
_________

3,958
_________

3,958
_________

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 las obligaciones financieras no tienen restricciones para su


utilizacin o condiciones que la Compaa deba cumplir.

(e)

Los intereses generados en los aos 2009 y 2008 por las obligaciones financieras mantenidas al
31 de diciembre de dichos aos, ascienden aproximadamente a S/197,000 y S/236,000 los cuales
se presentan formando parte del rubro Gastos financieros del estado de ganancias y prdidas.

13.

Patrimonio neto
(a)

Capital social Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, el capital social suscrito y pagado est representado por
28,586,694 acciones comunes de S/1.00 cada una, de las cuales 18,320,138 (64 por ciento) y
10,226,556 (36 por ciento) son de propiedad de ABB - Asea Brown Boveri Ltda. y de ABB MEA
Participation Ltd., respectivamente.

25

Notas a los estados financieros (continuacin)

En Junta General de Accionistas de fecha 19 de marzo de 2008 se acord por unanimidad


capitalizar el crdito que mantena la sociedad frente al Accionista ABB-Asea Brown Boveri Ltd.
por S/7,277,962, mediante la emisin de 7,277,962 acciones comunes de un valor nominal de
S/1.00 por cada accin.
En Junta General de Accionistas del 08 de junio de 2009 se acord la distribucin de dividendos
por un importe ascendente a S/10,600,000.
A continuacin se muestra la estructura de la participacin accionara al 31 de diciembre de 2009
y de 2008:
2009
___________________________
Nmero de
Accionistas
De 50.01% a 70.00%
De 30.01% a 50.00%

1
1

2008
___________________________
Nmero de
Accionistas

64.09
35.91

1
1

%
64.09
35.91

_________

_________

_________

_________

2
_________

100.00
_________

2
_________

100.00
_________

De acuerdo con disposiciones legales vigentes, al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, no existen


restricciones a la remesa de utilidades ni a la repatriacin de capitales.
(b)

Acciones de inversin Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, las acciones de inversin equivalen al 24 por ciento del
capital social de la Compaa, respectivamente; al 31 de diciembre de 2009 estn representadas
por 6,882,770 acciones de S/1.00 de valor nominal cada una.
Como parte del proceso de capitalizacin de la deuda mantenida con su Principal, para mantener la
proporcionalidad de las acciones de inversin frente a las acciones comunes, se ofreci la emisin
de nuevas acciones de inversin mediante el aporte dinerario de aquellos poseedores de dichas
acciones, mediante la emisin de Certificado de Suscripcin Preferente a prorrata de su
participacin en la Cuenta Patrimonial de Acciones de Inversin, el pago y suscripcin se llevo a
cabo en dos ruedas, la primera fue del 10 de abril al 6 de mayo del ao 2008 y la segunda del 7 de
mayo al 9 de mayo del ao 2008. Al trmino de las dos ruedas solo suscribieron 14 tenedores de
acciones por 276,791 acciones, incrementndose en este importe las Acciones de Inversin.
Los tenedores de acciones de inversin tienen el derecho de efectuar aportes para incrementar la
cuenta acciones de inversin, slo con el objeto de mantener su proporcionalidad con el capital
social, en los casos de aumentos de ste por nuevos aportes; y en caso de aumentos por
suscripcin pblica, los titulares tienen primera opcin para suscribir no menos del diez por ciento
de tales aumentos.

26

Notas a los estados financieros (continuacin)

Las acciones de inversin confieren a sus titulares el derecho a la distribucin de dividendos de


acuerdo con su valor nominal. Estas acciones se mantendrn hasta que la Compaa convenga su
redencin con sus titulares.
La cotizacin burstil por cada accin de inversin al 31 de diciembre de 2009 ha sido de S/1.62 y
su frecuencia de negociacin ha sido de 10 por ciento con relacin al total de negociaciones en la
Bolsa de Valores de Lima del ao (S/0.72 y 10 por ciento durante el 2008, respectivamente).
(c)

Reserva Legal La Ley General de Sociedades establece que no menos del 10 por ciento de las utilidades netas de
una Compaa debe ser transferido a una reserva legal, hasta que sta alcance la quinta parte del
capital pagado. Esta reserva no puede ser usada para distribucin de dividendos y su aplicacin a
compensar prdidas y/o capitalizacin obliga a reponerla de utilidades futuras. La Compaa
registra la apropiacin de la reserva al ao siguiente al que se genera, cuando sta es aprobada
por la Junta General de Accionistas.

14.

Situacin tributaria
(a)

La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la


tasa del impuesto a la renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales debern pagar un
impuesto adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos.

(b)

Mediante la Ley N29308 se ampli hasta el 31 de diciembre de 2009, las exoneraciones de la Ley
del Impuesto a la Renta, entre las cuales se encuentra la exoneracin de este tributo a las
ganancias de capital proveniente de la enajenacin de valores mobiliarios inscritos en el Registro
Pblico del Mercado de Valores a travs de mecanismos centralizados de negociacin, as como
los crditos al sector pblico nacional.
Las citadas exoneraciones no han sido prorrogadas al ejercicio 2010, por lo que a partir de dicho
ao estas enajenaciones se encuentran gravadas.

(c)

Para propsito de la determinacin del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los
precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas
residentes en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin e
informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su
determinacin. Con base en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia de la
Compaa y sus asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicacin de estas normas,
no surgirn contingencias de importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2009 y de 2008.

27

Notas a los estados financieros (continuacin)

(d)

Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el Impuesto a
la Renta calculado por la Compaa y de Compaa Induccin S.A. en los cuatro aos posteriores al
ao de la presentacin de la declaracin de impuestos. Las declaraciones juradas del impuesto a
la renta e impuesto general a las ventas de los aos 2005 a 2009, estn pendientes de
fiscalizacin por parte de las autoridades tributarias. Debido a las posibles interpretaciones que
las autoridades tributarias puedan dar a las normas legales vigentes, no es posible determinar a la
fecha si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que
cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sera
aplicado a los resultados del ejercicio en que ste se determine. En opinin de la Gerencia de la
Compaa y de sus asesores legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera
significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 y de 2008.

15.

Compromisos y contingencias
(a)

Garantas Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa ha otorgado cartas fianzas por US$18,251,000


(US$18,662,000 al 31 de diciembre de 2008) a favor de los clientes con quienes ha firmado
contratos para la ejecucin de proyectos, ventas de equipos de energa y repuestos, y servicios de
mantenimiento.

(b)

Proceso legal a una subsidiaria del Grupo ABB S.A. Combustin Engineering (C.E.), subsidiaria del Grupo ABB, domiciliada en los Estados Unidos de
Amrica, se encontraba desde aos anteriores en un proceso legal en relacin a la utilizacin del
asbesto por parte de sta como insumo en la elaboracin de sus productos. En abril del 2006, se
aprob el Plan de Reorganizacin de C.E. que permitir que los demandantes de los asbestos
reciban pagos del fondo de fideicomiso que se establecer de acuerdo con el propio Plan de
Reestructuracin. Con este acuerdo la Gerencia del Grupo ABB y de la Compaa consideran que
ABB y cada una de sus subsidiarias estn protegidas de los demandas actuales y futuras contra
C.E., relacionado con los asbestos.

(c)

Contingencias La Compaa es parte de procesos legales que surgen del curso de sus actividades. Estos
procesos han sido encargados a asesores legales externos, los cuales conjuntamente con la
Gerencia, estiman, sobre la base de los argumentos disponibles a esa fecha, que no es necesario
constituir provisin alguna para las mismas, ya que los resultados finales favorecern a la
Compaa.

28

Notas a los estados financieros (continuacin)

16.

Ingresos de operacin
(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro, por fuente:


2009
S/(000)

2008
S/(000)

231,317

231,747

Ventas a empresas relacionadas en el exterior

9,018
_________

16,314
_________

Total ingresos

240,335
_________

248,061
_________

Ventas locales a terceros

(b)

A continuacin se presenta la composicin del rubro, por tipo de servicio:

Equipos de energa y repuestos


Proyectos (c)

(c)

2009
S/(000)

2008
S/(000)

105,557

184,927

94,779

35,868

Mantenimiento

39,999
_________

27,266
_________

Total ingresos

240,335
_________

248,061
_________

A continuacin se presenta la composicin de los ingresos de operacin relacionados con la


ejecucin de los proyectos:

Avance de proyectos en proceso


Liquidacin de proyectos iniciados el ao anterior

2009
S/(000)

2008
S/(000)

3,934

25,730

90,845
_________

10,138
_________

94,779
_________

35,868
_________

Al 31 de diciembre de 2009, la Compaa mantiene contratos de proyectos en proceso de


ejecucin por un monto total de S/23,356,000, los cuales, tienen un grado de avance de entre 4 y
30 por ciento, por los cuales se han reconocido como ingresos del ao 2009 un importe de
S/3,934,000 y tienen vencimientos durante el ao 2010, ao en el que se reconocer como
ingreso la porcin de los ingresos an no devengados. Por dichos proyectos, la Compaa
presenta adelantos de terceros por S/463,000 aproximadamente, los cuales se incluyen en el
rubro de Adelantos recibidos de relacionadas y terceros; ver tambin nota 11.

29

Notas a los estados financieros (continuacin)

Por el ingreso por avance de proyectos en proceso y culminados ascendente a S/17,734,000 se ha


incurrido en un costo de avance de proyectos en ejecucin por S/15,951,000 (ver nota 17), el cual
forma parte del costo de ventas, generando una ganancia de S/1,783,000.
17.

Costo de ventas
A continuacin se presenta la estructura del costo de ventas:
2009
S/(000)

2008
S/(000)

Costo de mercaderas
Inventario inicial, nota 6

11,996

5,971

Compras

95,890

74,228

Inventario final, nota 6

(13,198)
_________

(11,996)
_________

Total costo de mercaderas

94,688
_________

68,203
_________

4,092

8,005

14,915

23,767

Costo de proyectos y productos terminados


Inventario inicial de repuestos y suministros, nota 6
Inventario inicial de productos en proceso, nota 5
Inventario inicial de productos terminados, nota 6

2,144

5,303

Consumo de materias primas, insumos, partes y piezas

62,551

77,828

Servicios de terceros y otras provisiones

13,112

13,856

Gasto de personal, nota 21

17,921

16,631

Depreciacin del ejercicio, nota 7(e)

1,871

2,525

Logstica

1,480

2,143

(2,841)

(4,092)

Inventario final de productos en proceso, nota 5

(11,298)

(14,915)

Inventario final de productos terminados, nota 6

(136)
_________

(2,144)
_________

Total costo de proyectos y productos terminados

103,811
_________

128,907
_________

Total costo de ventas

198,499
_________

197,110
_________

Inventario final de repuestos y suministros, nota 6

Proyectos (*)
Equipos de energa y repuestos y otros

(*)

34,337
162,773
_________

198,499
_________

197,110
_________

Incluye S/3,328,000 por costos de avance de proyectos en ejecucin al 31 de diciembre de 2009 que sern
liquidados en el ao 2010, ver nota 16(c).

30

15,951
182,548
_________

Notas a los estados financieros (continuacin)

18.

Gastos operativos por naturaleza


A continuacin la clasificacin de los gastos por naturaleza:
2009
S/(000)
Compras del ao

95,890

74,228

Inventario inicial de existencias, nota 5 y 6

33,147

43,046

(27,473)

(33,147)

62,551

77,858

477

575

1,407

898

36,752

31,416

Inventario final de existencias, nota 5 y 6


Consumo de materias primas, insumos, partes y piezas
Provisin por cobranza dudosa, nota 4(d)
Cargas diversas de gestin
Gastos de personal, nota 21
Depreciacin del ejercicio, nota 7(e)
Servicios prestados por terceros
Logstica
Tributos

19.

2008
S/(000)

2,093

3,042

21,467

22,510

1,480

2,143

865
_________

751
_________

228,656
_________

223,320
_________

2009
S/(000)

2008
S/(000)

Gastos de ventas
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Gastos de personal, nota 21

12,823

9,469

5,907

4,778

Tributos

578

441

Provisin por cobranza dudosa, nota 4(d)

477

575

Otras cargas diversas de gestin

922

515

205
_________

265
_________

20,912
_________

16,043
_________

Servicios prestados por terceros

Depreciacin del ejercicio, nota 7(e)

31

Notas a los estados financieros (continuacin)

20.

Gastos de administracin
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2009
S/(000)
Gastos de personal, nota 21

6,008

5,316

Servicios prestados por terceros

2,448

3,920

Depreciacin del ejercicio, nota 7(e)

17

252

287

310

485
_________

369
_________

9,245
_________

10,167
_________

2009
S/(000)

2008
S/(000)

Tributos
Cargas diversas de gestin

21.

2008
S/(000)

Gastos de personal
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Remuneraciones

22,223

18,771

Gratificaciones

5,479

4,495

Contribuciones sociales

2,428

2,494

Vacaciones

2,187

2,046

4,435
_________

3,610
_________

36,752
_________

31,416
_________

Otros

Los gastos de personal se encuentran distribuidos de la siguiente manera:


2009
S/(000)

2008
S/(000)

Costo de ventas, nota 17

17,921

16,631

Gastos de ventas, nota 19

12,823

9,469

6,008
_________

5,316
_________

36,752
_________

31,416
_________

Gasto de administracin, nota 20

El promedio de empleados y obreros del ao 2009 fue de 303 y 76, respectivamente (262 y 106 en el
ao 2008, respectivamente).

32

Notas a los estados financieros (continuacin)

22.

Otros ingresos de operacin


A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Comisiones por venta, nota 9(c)


Servicios prestados a terceros

2009
S/(000)

2008
S/(000)

4,408

1,193

721

1,763

Alquileres
Otros menores

23.

71
_________

66
_________

5,204
_________

3,028
_________

Ingresos y gastos financieros


A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2009

2008

S/(000)

S/(000)

Ingresos financieros
Intereses por depsitos a plazo
Ganancia por diferencia en cambio, nota 27

481

1,065

24,625
_________

27,939
_________

25,106
_________

29,004
_________

197

236

23,776
_________

29,775
_________

23,973
_________

30,011
_________

Gastos financieros
Intereses
Prdida por diferencia en cambio, nota 27

33

Notas a los estados financieros (continuacin)

24.

Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta


(a)

A continuacin se presenta la composicin del activo diferido a la fecha del balance general:

Al 1 de enero
de 2008
S/(000)

(Cargo) abono al
estado de
ganancias y
prdidas
S/(000)

Al 31 de diciembre
de 2008
S/(000)

(Cargo) abono al
estado de
ganancias y
prdidas
S/(000)

Al 31 de diciembre
de 2009
S/(000)

Provisin para vacaciones de personal

766

269

1,035

154

1,189

Diferencias en vidas tiles de activo fijo

157

699

856

(267)

589

Provisin para garantas y penalidades

173

761

934

(278)

656

Provisin para cuentas de cobranza dudosa

204

65

269

63

332

Provisin por desvalorizacin de existencias

354

131

15

146

Activo diferido

(b)

(223)

Otros provisiones

5
_________

473
_________

478
_________

54
_________

532
_________

Total

1,659
_________

2,044
_________

3,703
_________

(259)
_________

3,444
_________

En opinin de la Gerencia el activo diferido ser aplicado contra utilidades tributarias futuras, de acuerdo con las proyecciones financieras
realizadas.

(c)

El gasto (ingreso) por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores mostrado en el estado de ganancias y prdidas se compone de la
siguiente manera:
2009
S/(000)

2008
S/(000)

1,918

3,256

Participacin de los trabajadores


Corriente
Diferido

70
_________

(532)
_________

1,988
_________

2,724
_________

5,176

8,791

Impuesto a la renta
Corriente
Diferido

34

189
_________

(1,512)
_________

5,365
_________

7,279
_________

7,353
_________

10,003
_________

Notas a los estados financieros (continuacin)

(d)

A continuacin se presenta la reconciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa
tributaria:
2009
_______________________________
S/(000)
%

2008
________________________________
S/(000)
%

Utilidad antes de la participacin


de los trabajadores y del
impuesto a la renta
Gasto terico (*)
Gastos no deducibles

18,559
_________

100
_________

21,872
_________

100
_________

6,967

37

8,075

37

386
_________

2
_________

1,928
_________

9
_________

7,353
_________

39
_________

10,003
_________

46
_________

Impuesto a la renta y participacin


de los trabajadores

(*)

El gasto terico resulta de aplicar la tasa combinada de 37 por ciento a la utilidad antes de participacin
de los trabajadores y del impuesto a la renta. Dicha tasa se origina de la combinacin de la tasa del
impuesto a la renta de 30 por ciento y la tasa de participacin de los trabajadores de 10 por ciento.

(e)

Al 31 de diciembre de 2008, el saldo que se muestra en el rubro Impuesto a la renta y


participaciones de los trabajadores por pagar del balance general, est compuesta por
S/3,256,000 por participaciones de los trabajadores por pagar y S/1,621,000 por impuesto a la
renta corriente por pagar, neto de sus pagos a cuenta por S/7,170,000. Al 31 de diciembre de
2009, el saldo del impuesto a la renta y participaciones de los trabajadores por pagar,
corresponde slo a participaciones de los trabajadores por pagar por S/1,918,000, considerando
que el impuesto a la renta corriente calculado ascendente a S/5,176,000 fue cubierto con los
pagos a cuenta efectuados en el ao 2009, los cuales ascendieron a S/7,342,000, resultando un
saldo a favor pendiente de aplicar por S/2,165,000 que se presenta en el balance general.

35

Notas a los estados financieros (continuacin)

25.

Informacin sobre segmentos de negocios


La Compaa mantiene operaciones en diferentes lneas de negocios de Proyectos, Equipos de energa y repuestos, Mantenimiento y Servicios. Los principales datos financieros de los estados financieros de cada lnea de negocio, de
acuerdo con los reportes operativos del sistema de gestin utilizado por la Gerencia, se presentan a continuacin:
Al 31 de diciembre de 2009
______________________________________________________________________________________________________
Automatizacin de
Procesos
S/(000)

Automatizacin de
Productos
S/(000)

Transformadores
S/(000)

Sistema
Tecnolgico y de
Energa
S/(000)

Total
S/(000)

Al 31 de diciembre de 2008
______________________________________________________________________________________________________
Automatizacin de
Procesos
S/(000)

Productos de
Automatizacin
S/(000)

Transformadores
S/(000)

Sistema
Tecnolgico de
Energa
S/(000)

Total
S/(000)

Situacin financiera
Activo
Efectivo y equivalente de efectivo

934

3,789

22,844

(758)

26,809

2,084

5,550

23,221

13,989

7,716

13,128

9,511

44,344

11,374

14,844

4,417

9,268

11,401

11,463

36,549

9,179

2,024

2,723

6,521

6,518

17,786

1,444

226
_________

425
_________

1,600
_________

1,193
_________

3,444
_________

472
_________

21,590
_________

23,921
_________

55,494
_________

27,927
_________

128,932
_________

24,553
_________

Cuentas por pagar

2,750

5,967

12,023

10,122

30,862

6,618

Adelantos de relacionadas y terceros

1,445

1,257

7,595

10,054

20,351

1,510

Otros pasivos

5,345
_________

3,001
_________

4,847
_________

4,719
_________

17,912
_________

3,663
_________

Total pasivo

9,540
_________

10,225
_________

24,465
_________

24,895
_________

69,125
_________

11,791
_________

Ingresos de operacin

92,529

45,355

65,272

42,383

245,539

42,049

Utilidad bruta

17,411

9,685

10,496

9,448

47,040

4,719

2,510

2,644

1,333

11,206

Cuentas por cobrar, neto

(2,115)

28,740

8,775

15,220

50,213

32,605

18,355

12,722

72,861

1,778

6,199

4,732

14,153

522
_________

1,777
_________

932
_________

3,703
_________

55,299
_________

58,327
_________

31,491
_________

169,670
_________

16,058

13,679

10,882

47,237

18,121

11,943

5,863

37,437

5,793
_________

9,414
_________

6,925
_________

25,795
_________

39,972
_________

35,036
_________

23,670
_________

110,469
_________

75,552

94,592

35,868

248,061

14,390

12,661

20,878

6,050

53,979

4,303

2,965

3,163

1,438

11,869

Costos de rdenes de trabajo en proceso y


existencias, neto
Inmueble, maquinaria y equipo e
intangibles; neto
Activo diferido por Impuesto a la renta y
participacin de los trabajadores

Total activo
Pasivo

Situacin econmica

Utilidad neta

36

Notas a los estados financieros (continuacin)

26.

Utilidad por accin bsica y diluida


La utilidad bsica por accin es calculada dividiendo la utilidad neta correspondiente que es atribuible a
los accionistas comunes y de inversin entre el nmero promedio ponderado de las acciones comunes y
de inversin en circulacin al 31 de diciembre de 2009 y de 2008.
A continuacin se muestra el clculo del promedio ponderado de acciones en circulacin al 31 de
diciembre de 2009 y de 2008:

En circulacin

Das de vigencia
hasta el cierre
del ao

Promedio
ponderado

Acciones comunes

28,586,694
__________

365

28,586,694
__________

Acciones de inversin

6,882,770
__________

365

6,882,770
__________

El clculo de la utilidad bsica y diluida por accin al 31 de diciembre de 2009 y de 2008 se presenta a
continuacin:
2009
Utilidad del ao, en nuevos soles (numerador)
Nmero promedio ponderado de acciones en circulacin en el
ejercicio
Acciones comunes
Acciones de inversin

Utilidad bsica y diluida por accin (en nuevos soles)

27.

2008

11,206,000
__________

11,869,000
__________

28,586,694
6,882,770

28,586,694
6,882,770

__________

__________

35,469,464

__________

35,469,464
__________

0.32
__________

0.34
__________

Objetivos y polticas de gestin de riesgos financieros


Por la naturaleza de sus actividades, la Compaa est expuesta a riesgos de crdito, tasa de inters,
liquidez y tipo de cambio, los cuales son manejados a travs de un proceso de identificacin, medicin y
monitoreo continuo, con sujecin a los lmites de riesgo y otros controles. Este proceso de manejo de
riesgo es crtico para la rentabilidad continua de la Compaa y cada persona dentro de la Compaa es
responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus responsabilidades.

37

Notas a los estados financieros (continuacin)

El proceso independiente de control de riesgos no incluye riesgos de negocio como cambios en el medio
ambiente, tecnologa e industria. Estos son monitoreados a travs del proceso de planificacin
estratgica de la Compaa.
(a)

Estructura de gestin de riesgos La estructura de gestin de riesgos tiene como base el Directorio y la Gerencia de la Compaa,
que son los responsables de identificar y controlar los riesgos en coordinacin con otras reas
como se explica a continuacin:
(i)

Directorio El Directorio es responsable del enfoque general para el manejo de riesgos. El Directorio
proporciona los principios para el manejo de riesgos, as como las polticas elaboradas para
reas especficas, como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tasa de inters, riesgo de crdito
y riesgo de liquidez.

(ii)

Tesorera y finanzas El rea de tesorera y finanzas es responsable de administrar diariamente el flujo de fondos
de la Compaa, tomando en cuenta las polticas, procedimientos y lmites establecidos tanto
por el Directorio y la Gerencia de la Compaa. Asimismo gestionan la obtencin de lneas de
crdito a entidades financieras, cuando es necesario.

(b)

Mitigacin de riesgos Como parte del manejo total de riesgos, la Compaa evala constantemente los diferentes
escenarios e identifica diferentes estrategias para manejar las exposiciones resultantes de cambios
en las tasas de inters, moneda extranjera, riesgo de capital y riesgos de crdito.

Riesgo de crdito El riesgo de crdito es el riesgo que una contraparte no cumpla con sus obligaciones estipuladas en un
instrumento financiero o contrato, originando una prdida. La Compaa est expuesta al riesgo de
crdito por sus actividades operativas, principalmente por sus cuentas por cobrar, y por sus actividades
financieras, incluyendo sus depsitos en bancos.
(i)

Cuentas por cobrar


Los saldos pendientes de cuentas por cobrar son peridicamente revisados para asegurar su
recupero. La Compaa mantiene concentracin de crdito, tal como se comenta en la nota 4, los
clientes en mencin poseen solvencia y solidez crediticia y amplias lneas de crdito, lo que
asegura la oportuna cancelacin de los saldos por cobrar. El riesgo de la exposicin al crdito de
clientes incluye los saldos pendientes de las cuentas por cobrar y las transacciones
comprometidas. Asimismo, la Compaa ha establecido polticas para asegurar que sus ventas se
efectan a clientes con adecuada historia de crdito.

38

Notas a los estados financieros (continuacin)

Adicionalmente, la Compaa presenta saldos por cobrar a terceros y a empresas relacionadas,


como resultado principalmente de la venta de bienes y servicios (ver notas 4, 9 y 16).
(ii)

Instrumentos financieros y depsitos bancarios


El riesgo de crdito del saldo en bancos es administrado por la Gerencia de Administracin y
Finanzas de acuerdo con las polticas de la Compaa. Los lmites de crdito de contraparte son
revisados por la Gerencia y el Directorio. Los lmites son establecidos para minimizar la
concentracin de riesgo y, por consiguiente, mitigar prdidas financieras provenientes de
incumplimientos potenciales de la contraparte.

Al 31 de diciembre de 2009, la Gerencia ha estimado que el monto mximo de riesgo crediticio al que se
encuentra expuesta la Compaa asciende aproximadamente a S/68,237,000 (S/77,715,000 al 31 de
diciembre de 2008), el cual representa el valor en libros de los activos financieros que consisten en
depsitos en bancos, cuentas por cobrar comerciales y cuentas por cobrar comerciales a relacionadas.
Sin embargo, la Compaa deposita sus fondos en entidades financieras de primer nivel y de reconocido
prestigio.
Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de sufrir prdidas en posiciones de balance derivadas de movimientos
en los precios de mercado. Estos precios comprenden tres tipos de riesgo: (i) tipo de cambio, (ii) tasas
de inters y (iii) precios de commodities. Todos los instrumentos financieros de la Compaa estn
afectados, principalmente por el riesgo de tipo de cambio.
Los anlisis de sensibilidad en las secciones siguientes se refieren a las posiciones al 31 de diciembre de
2009 y de 2008. Asimismo, se basan en que el monto neto de deuda, la relacin de tasas de inters fijas
y la posicin en instrumentos en moneda extranjera se mantienen constantes.
Se ha considerado el siguiente supuesto para los clculos de sensibilidad:
-

Las sensibilidades en el estado de resultados es el efecto de los cambios asumidos en el riesgo de


mercado respectivo. Esto se basa en los activos y pasivos financieros mantenidos al 31 de
diciembre de 2009 y de 2008.

(i)

Riesgo de tipo de cambio El riesgo de tipo de cambio es el riesgo que el valor razonable a los flujos de caja futuros de un
instrumento financiero fluctu por variaciones en los tipos de cambio. La Gerencia de Finanzas es
la responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposicin al riesgo cambiario global
de la Compaa. El riesgo cambiario surge cuando la Compaa presenta descalces entre sus
posiciones activas, pasivas y fuera de balance en las distintas monedas en las que son
principalmente nuevos soles (moneda funcional), dlares estadounidenses y otras monedas
extranjeras.

39

Notas a los estados financieros (continuacin)

La Gerencia monitorea este riesgo a travs del anlisis de las variables macro-econmicas del
pas.
Las operaciones en moneda extranjera se efectan a las tasas de cambio del mercado libre. Al 31
de diciembre de 2009, los tipos de cambio promedio ponderado del mercado libre publicado por la
Superintendencia de Banca y Seguros y AFP para las transacciones en dlares estadounidenses era
de S/2.888 por US$1 para la compra y S/2.891 por US$1 para la venta (S/3.137 por US$1 y
S/3.142 por US$1 al 31 de diciembre de 2008, respectivamente). Asimismo, el tipo de cambio
promedio ponderado del mercado libre para las transacciones en euros era de S/4.057 por cada 1
para la compra y S/4,233 por cada 1 para la venta (S/4.319 por cada 1 y S/4.449 por cada 1 al
31 de diciembre de 2008, respectivamente), y en coronas suecas de S/0.404 por cada SEK para la
compra y venta (S/0.403 por cada SEK al 31 de diciembre de 2008).

40

Notas a los estados financieros (continuacin)

Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en moneda extranjera:
2009
_____________________________________________________________
US$(000)
(000)
SEK(000)

2008
____________________________________________________________
US$(000)
(000)
SEK(000)

Activos
Efectivo y equivalente de efectivo

5,278

229

1,502

120

11,914
_________

790
_________

_________

13,860
_________

635
_________

_________

17,192
_________

1,019
_________

_________

15,362
_________

755
_________

_________

Cuentas por pagar comerciales

2,094

146

48

2,120

181

Cuentas por pagar a relacionadas

5,143

757

156

5,585

1,158

47

8,147

12,585

674
_________

_________

_________

1,260
_________

_________

_________

16,058
_________

907
_________

204
_________

21,550
_________

1,339
_________

50
_________

1,134
_________

112
_________

(204)
_________

(6,188)
_________

(584)
_________

(50)
_________

Cuentas por cobrar, neto

Pasivos

Otras cuentas por pagar y adelantos de


relacionadas y terceros
Obligaciones financieras (incluye porcin
corriente)

Posicin activa (pasiva), neta

La Compaa ha decidido cubrir su exposicin de riesgo de cambio a travs de contratos de instrumentos financieros derivados (forward de divisas) celebrados con
entidades financieras locales. Durante el ao 2009, la Compaa celebr diversos contratos de instrumentos financieros derivados (forward) para protegerse de las
variaciones de los tipos de cambio hasta por un total de US$10,000,000 a tipos de cambio que fluctan entre S/2.875 y S/3,1761 por cada dlar (US$29,610,000,
233,000 y SEK 947,000, a tipos de cambio que fluctan entre S/2.67 y S/2.841 por cada dlar, S/1.438 por cada euro y S/1.051 por cada corona sueca durante
el ao 2008) . Las liquidaciones del ao 2009 de los contratos resultaron en una ganancia neta ascendente aproximadamente a S/295,000 (prdida neta
ascendente aproximadamente a S/2,563,000 por contratos liquidados en el ao 2008). Al 31 de diciembre de 2009, el valor razonable de los contratos forward con
vencimientos en el ao 2010, han resultado en una prdida ascendente a S/59,000 (prdida neta ascendente a S/1,092,000 al 31 de diciembre de 2008 por los
contratos con vencimiento en el ao 2009), ver nota 12. El efecto neto de los contratos liquidados y el valor razonable, es presentado en el rubro Utilidad (prdida)
neta por instrumentos financieros derivados del estado de ganancias y prdidas.

41

Notas a los estados financieros (continuacin)

Durante el ejercicio 2009 la Compaa ha registrado una ganancia y prdida por diferencia en
cambio ascendente aproximadamente a S/24,625,000 y S/23,776,000, respectivamente
(S/27,939,000 y S/29,775,000 durante el ejercicio 2008, respectivamente), lo cual se presenta
en los rubros Ingresos financieros y Gastos financieros, del estado de ganancias y prdidas,
respectivamente.
El siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad de los dlares estadounidenses y euros, en
sus activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados, que son los instrumentos que
pueden tener mayor impacto por riesgo de tipo de cambio. El anlisis determina el efecto de una
variacin razonablemente posible del tipo de cambio, considerando las otras variables constantes
en el estado de ganancias y prdidas antes del impuesto a la renta. Un monto negativo muestra
una reduccin potencial neta en el estado de ganancias y prdidas, mientras que un monto
positivo refleja un incremento potencial neto.
Efecto en resultados antes de impuestos y participaciones
____________________________________________________________
2009
_____________________________
Anlisis de
sensibilidad

(ii)

Cambio en tasas de
cambio
%

Devaluacin

2.5

Devaluacin

Revaluacin

2.5

Revaluacin

Dlares
S/(000)

Euros
S/(000)

2008
_____________________________
Dlares
S/(000)

Euros
S/(000)

(81)

(8)

489

68

(161)

(14)

976

136

81

(489)

(68)

161

14

(976)

(136)

Riesgo de tasa de inters El riesgo de tasa de inters es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un
instrumento financiero flucten por cambios en las tasas de inters del mercado. La Compaa
administra su riesgo de tasa de inters basados en la experiencia de la Gerencia, balanceando las
tasas de intereses activas y pasivas.
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compaa presenta pasivos que devengan intereses bajo
el concepto de obligaciones financieras por contratos de arrendamiento financiero por importes
ascendentes a S/1,947,000 y S/3,958,000, ver nota 12. La Gerencia considera que las
fluctuaciones futuras en las tasas de inters no afectarn significativamente los resultados de las
operaciones futuras de la Compaa.

42

Notas a los estados financieros (continuacin)

Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compaa no pueda cumplir con sus obligaciones de
pago relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean
retirados. La consecuencia sera el incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a
terceros.
La liquidez se controla a travs del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, de la
obtencin de lneas de crdito y/o manteniendo los excedentes de liquidez, lo cual le permite a la
Compaa desarrollar sus actividades normalmente.
La administracin del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y disponibilidad de
financiamiento, a travs de una adecuada cantidad de fuentes de crdito comprometidas y la
capacidad de liquidar transacciones principalmente de endeudamiento. Al respecto, la Gerencia
de la Compaa orienta sus esfuerzos a mantener fuentes de financiamiento a travs de la
disponibilidad de lneas de crdito, principalmente.
El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contradas por la Compaa a la
fecha del balance general y los importes a desembolsar a su vencimiento, en base a los pagos no
descontados que se realizarn:
Al 31 de diciembre de 2009
______________________________________________________
Menos de 1 ao
S/(000)
Obligaciones financieras (incluyen intereses)

Entre 1 y 2 aos
S/(000)

Total
S/(000)

1,664

423

2,087

Cuentas por pagar comerciales

12,292

12,292

Cuentas por pagar a relacionadas

18,570

18,570

Participaciones por pagar a los trabajadores

1,918

1,918

Otras cuentas por pagar

__________

13,988

__________

__________

13,988

Total pasivos

__________

48,432

__________

423

__________

48,855

Al 31 de diciembre de 2008
______________________________________________________
Menos de 1 ao
S/(000)
Obligaciones financieras (incluyen intereses)

Entre 1 y 2 aos
S/(000)

Total
S/(000)

3,254

2,104

5,358

Cuentas por pagar comerciales

12,345

12,345

Cuentas por pagar a relacionadas

34,890

34,890

4,877

4,877

Otras cuentas por pagar

15,870
__________

__________

15,870
__________

Total pasivos

__________

2,104

__________

Impuesto a la renta y participaciones por pagar a


los trabajadores

43

71,236

__________

73,340

Notas a los estados financieros (continuacin)

Riesgo de gestin de capital La Compaa administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes en sus
actividades. La adecuacin del capital de la Compaa es monitoreada usando, entre otras medidas, los
ratios establecidos por la Gerencia.
Los objetivos de la Compaa cuando gestiona su capital es un concepto ms amplio que el Patrimonio
neto que se muestra en el balance general, dichos objetivos son: (i) salvaguardar la capacidad de la
Compaa para continuar operando de manera que contine brindando retornos a los accionistas y
beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo y
crecimiento de sus actividades.
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, no han existido cambios en las actividades y polticas de manejo
de capital en la Compaa, ver nota 13.
28.

Valor razonable
El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un pasivo
liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transaccin corriente, bajo el supuesto de
que la entidad es una empresa en marcha.
Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y activo, su precio estipulado
en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable. Cuando no se
cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor razonable del
instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor de mercado de otro
instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas aplicables; las
cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No obstante que la
Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus instrumentos
financieros, cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de fragilidad inherente.
Como resultado, el valor razonable no puede ser indicativo del valor neto de realizacin o de liquidacin
de los instrumentos financieros.
Los siguientes mtodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valores razonables:
(a)

Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros


Para los activos y pasivos financieros que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo (menor
a tres meses), como caja y bancos, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y otros pasivos
corrientes, se considera que el valor en libros es similar al valor razonable.

44

Notas a los estados financieros (continuacin)

(b)

Instrumentos financieros a tasa fija


El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y a costo
amortizado, se determina comparando las tasas de inters del mercado en el momento de su
reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos
financieros similares. El valor razonable estimado de los depsitos que devengan intereses se
determina mediante los flujos de caja descontados usando tasas de inters del mercado en la
moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crdito similares.
El valor razonable de las obligaciones por arrendamientos financieros se aproxima a su valor en
libros ya que las tasas de inters son similares a las tasas actuales de mercado.

(c)

Instrumento financiero derivado El reconocimiento inicial de este contrato fue hecho a su valor razonable, el cual se determin en
funcin del tipo de cambio de mercado al que se hubiese firmado un contrato con las mismas
caractersticas al 31 de diciembre de 2009. Por esta razn su valor en libros no difiere a su valor
razonable a la fecha del balance.

Basado en el anlisis arriba mencionado, al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Gerencia estima que el
valor razonable de los instrumentos financieros no es significativamente diferente a su valor en libros.

45

Ernst & Young


Assurance | Tax | Transactions | Advisory
Acerca de Ernst & Young
Ernst & Young es lder global en auditora,
impuestos, transacciones y servicios de
asesora. Cuenta con aproximadamente 500
profesionales en el Per como parte de sus
144,000 profesionales alrededor del mundo,
quienes comparten los mismos valores y un
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2010 Ernst & Young.


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ABB S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009
junto con el dictamen de los auditores independientes

ABB S.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 junto con el


dictamen de los auditores independientes

Contenido

Dictamen de los auditores independientes


Estados financieros
Balance general
Estado de ganancias y prdidas
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros

Dictamen de los auditores independientes


A los seores Accionistas de ABB S.A.
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de ABB S.A. (una sociedad annima peruana,
subsidiaria de ABB Asea Brown Boveri Ltd., una empresa constituida en Suiza); en adelante la
Compaa, que comprenden el balance general al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 y los estados
de ganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los aos
terminados en esas fechas, as como el resumen de polticas contables significativas y otras notas
explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los Estados Financieros
La Gerencia de la Compaa es responsable de la preparacin y presentacin razonable de estos
estados financieros de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per, y
del control interno que la Gerencia determine que es necesario para permitir la preparacin de
estados financieros que estn libres de errores materiales, ya sea por fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre los estados financieros adjuntos
basada en nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de
auditora generalmente aceptadas en el Per. Tales normas requieren que cumplamos con
requerimientos ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para obtener una seguridad
razonable de que los estados financieros no presentan manifestaciones errneas de importancia
relativa.
Una auditora comprende la ejecucin de procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre
los saldos y las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados
dependen del juicio del auditor, que incluye la evaluacin del riesgo de que los estados financieros
contengan manifestaciones errneas de importancia relativa, ya sea como resultado de fraude o
error. Al efectuar esta evaluacin de riesgo, el auditor toma en consideracin el control interno
pertinente de la Compaa en la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros a
fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las circunstancias, pero no con el
propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control interno de la Compaa. Una
auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de contabilidad aplicados son
apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son razonables, as como una
evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.

Inscrita en la partida 11396556 del Registro


de Personas Jurdicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global

Dictamen de los auditores independientes (continuacin)


Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus
aspectos significativos, la situacin financiera de ABB S.A. al 31 de diciembre de 2010 y de 2009,
los resultados de sus operaciones y sus flujos de efectivo por los aos terminados en esas fechas, de
acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en el Per.
Lima, Per
1 de Abril de 2011
Refrendado por:

Mireille Silva
C.P.C.C. Matrcula No.18381

ABB S.A.

Balance general
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009

Nota

2010

2009

S/.(000)

S/.(000)

Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo

42,039

26,809

Cuentas por cobrar comerciales a terceros, neto

62,915

31,325

11(b)

17,336

2,642

2,542

7,461

5,506

2,304

16,748

11,298

43,077

25,251

1,204
_________

612
_________

191,367

107,702

19,399

17,173

4,800

3,444

Intangibles, neto

649
_________

613
_________

Total activo

216,215
_________

128,932
_________

Ingresos de proyectos por facturar


Cuentas por cobrar a empresas relacionadas

9(e)

Crdito fiscal del impuesto general a las ventas, y otros


Costos de rdenes de trabajo en proceso
Existencias, neto
Otros activos corrientes

27

Total activo corriente


Inmuebles, maquinaria y equipo, neto

Activo diferido por participacin de los trabajadores e


impuesto a la renta

24(a)

Pasivo y patrimonio neto


Pasivo corriente
Cuentas por pagar comerciales a terceros
Cuentas por pagar a empresas relacionadas
Participaciones de los trabajadores por pagar

29,473

11,820

9(e)

91,659

18,570

2,642

1,918

24,963

34,339

5,508

472

446
_________

1,588
_________

154,691

68,707

6
_________

418
_________

154,697
_________

69,125
_________

28,587

28,587

Acciones de inversin

6,883

6,883

Reserva legal

5,380

4,259

Resultados acumulados

20,668
_________

20,078
_________

Total patrimonio neto

61,518
_________

59,807
_________

Total pasivo y patrimonio neto

216,215
_________

128,932
_________

Otras cuentas por pagar

24(e)
10

Facturacin en exceso de costos y utilidades estimadas de


proyectos en ejecucin
Obligaciones financieras

11(b)
12

Total pasivo corriente


Obligaciones financieras

12

Total pasivo
Patrimonio neto
Capital social

13

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este balance general.

ABB S.A.

Estado de ganancias y prdidas


Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010 y de 2009

Nota

2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

Ingresos de operacin

16

365,704

240,335

Otros ingresos de operacin

22

3,808
___________

5,204
___________

369,512

245,539

Costo de ventas

18

(314,195)
___________

Utilidad bruta

(198,499)
___________

55,317

47,040

Gastos de operacin
Gastos de ventas

19

(23,325)

(20,912)

Gastos de administracin

20

(12,036)

(9,245)

___________

307
___________

19,956

17,190

183

481

Otros ingresos
Utilidad de operacin
Otros ingresos (gastos)
Ingresos financieros

23

Gastos financieros

23

(78)

Diferencia en cambio, neta

27

(388)

849

27

545
___________

236
___________

20,218

18,559

(197)

Utilidad (prdida) neta por instrumentos financieros


derivados
Utilidad antes de participacin de los trabajadores e
impuesto a la renta
Participacin de los trabajadores

24(c)

(2,277)

(1,988)

Impuesto a la renta

24(c)

(6,145)
___________

(5,365)
___________

11,796
___________

11,206
___________

26

35,469,464
___________

35,469,464
___________

26

0.33
___________

0.32
___________

Utilidad neta
Promedio ponderado del nmero de acciones en
circulacin (en unidades)
Utilidad neta por accin bsica y diluida (en Nuevos
Soles)

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.

ABB S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto


Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010 y de 2009

Nmero de acciones
___________________________________
Comunes

Saldo al 1 de enero de 2009

Capital
social
S/.(000)

De inversin

Acciones de
inversin
S/.(000)

Reserva
legal
S/.(000)

Resultados
acumulados
S/.(000)

28,586,694

6,882,770

28,587

6,883

3,072

20,659

Apropiacin de reserva legal, nota 13(c)

1,187

(1,187)

Pago de dividendos, nota 13(a)

(10,600)

Total
S/.(000)
59,201
-

Utilidad neta

___________

___________

_________

_________

_________

11,206
__________

11,206
__________

Saldo al 31 de diciembre de 2009

28,586,694

6,882,770

28,587

6,883

4,259

20,078

59,807

Apropiacin de reserva legal, nota 13(c)

1,121

(1,121)

Pago de dividendos, nota 13(a)

(10,085)

Utilidad neta

___________

___________

_________

_________

_________

11,796
__________

11,796
__________

Saldo al 31 de diciembre de 2010

28,586,694
____________

6,882,770
___________

28,587
__________

6,883
__________

5,380
__________

20,668
__________

61,518
__________

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.

(10,600)

(10,085)

ABB S.A.

Estado de flujos de efectivo


Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010 y de 2009

2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

321,681

231,371

2,934

4,408

Actividades de operacin
Cobranza de ventas
Comisiones recibidas
Intereses por depsitos a plazo
Pago a proveedores

183

402

(233,284)

(168,675)

Pago de remuneraciones y beneficios sociales

(44,574)

(39,989)

Pago de tributos

(12,326)

(8,962)

Otros pagos relativos a la actividad

(2,236)
_________

(734)
_________

Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin

32,378
_________

17,821
_________

75

111

Actividades de inversin
Venta de activo fijo
Compra de inmuebles, maquinaria y equipo

(5,548)

(6,122)

Compra de intangibles

(286)
_________

(97)
_________

Efectivo neto utilizado en las actividades de inversin

(5,759)
_________

(6,108)
_________

Actividades de financiacin
Pago de obligaciones financieras
Pago de dividendos

(1,554)

(3,044)

(10,085)

(10,600)

Otros cobros relativos a la actividad

250
_________

_________

Efectivo neto utilizado en actividades de financiamiento

(11,389)
_________

(13,644)
_________

Aumento neto (disminucin neta) de efectivo y equivalente de efectivo

15,230

(1,931)

Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del ao

26,809
_________

28,740
_________

Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al final del ejercicio

42,039
_________

26,809
_________

Estado de flujos de efectivo (continuacin)

2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

11,796

11,206

Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo proveniente de las


actividades de operacin
Utilidad neta
Ms ajustes a la utilidad del ejercicio
Depreciacin

4,237

3,458

Provisin para cuentas de cobranza dudosa

490

477

Provisin en desvalorizacin de existencias

608

212

Amortizacin

302

432

Menos ajustes a la utilidad del ejercicio


Impuesto a la renta y participacin a los trabajadores diferido

(1,356)

259

(295)

59

Prdida (ganancia) no realizada por cambios en el valor razonable de


instrumentos financieros (forward de divisas)
Ganancia en venta de activo fijo

(23)

(51)

Cargos y abonos por cambios netos en los activos y pasivos de


operacin
Disminucin (aumento) de cuentas por cobrar comerciales a terceros

(31,590)

Disminucin (aumento) de ingresos de proyectos por facturar

(14,694)

Disminucin (aumento) de cuentas por cobrar a empresas relacionadas

13,401
(88)

4,919

(6,243)

Aumento de otras cuentas por cobrar y otros activos corrientes

(3,794)

(1,678)

Disminucin (aumento) de costos de rdenes de trabajo en proceso

(5,450)

3,617

(17,826)

32,484

Disminucin (aumento) de existencias


Aumento (disminucin) de cuentas por pagar comerciales a terceros

17,653

(53)

Aumento (disminucin) de cuentas por pagar a empresas relacionadas

73,089

(16,320)

(10,724)

(21,728)

Disminucin de otras cuentas por pagar


Aumento (disminucin) de facturacin en exceso de costos y utilidades
estimadas de proyectos en ejecucin

5,036
_________

(1,623)
_________

32,378
_________

17,821
_________

Efectivo y equivalentes de efectivo proveniente de las actividades de


operacin

Las notas adjuntas son parte integrante de este estado.

ABB S.A.

Notas a los estados financieros


Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009

1.

Identificacin y actividad econmica


(a)

Identificacin ABB S.A. (en adelante la Compaa) es una sociedad annima peruana que se constituy en
1952 y es una subsidiaria de ABB Asea Brown Boveri Ltd. (una empresa domiciliada en Zurich,
Suiza), la cual al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, posee el 64 por ciento del capital social de
la Compaa y como tal pertenece al Grupo ABB (en adelante el Grupo). El Grupo tiene una
participacin adicional en el capital social de la Compaa a travs de ABB MEA Participation
Ltd. (una empresa domiciliada en Zurich, Suiza), la cual posee el 36 por ciento del capital social.
El domicilio legal de la Compaa es Avenida Argentina N3120, Cercado de Lima, Per.

(b)

Actividad econmica La actividad econmica de la Compaa comprende tanto la comercializacin de equipos, como la
prestacin de servicios y el desarrollo de proyectos, orientados principalmente a:
(i)

La importacin, exportacin, comercializacin mayorista y minorista de mquinas,


equipos y aparatos elctricos, mecnicos, electromecnicos y electrnicos de la marca
ABB, y los programas de computacin que requieran para su funcionamiento. En cuanto a
la comercializacin de transformadores de distribucin, la Compaa realiza la ingeniera
de los mismos de acuerdo con los pedidos de clientes locales, y en base a los planos y
esquemas elctricos elaborados, los transformadores son manufacturados en las plantas
del Grupo ubicadas en Colombia o Brasil, para luego ser entregados al cliente en el Per.

(ii)

La elaboracin, diseo, administracin y ejecucin de proyectos de automatizacin y


energa en modalidad llave en mano de construcciones electromecnicas y civiles a travs
de contratos de servicios a suma alzada o precio fijo, en empresas del sector elctrico,
minero, pesquero, industrial y agroindustrial.

(iii)

La instalacin, reparacin y mantenimiento de los equipos y aparatos que comercializa,


as como de otros equipos elctricos, mecnicos y electromecnicos de fabricacin
nacional y del exterior.

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2009 fueron aprobados por la Junta General de
Accionistas celebrada el 14 de abril de 2010. En opinin de la Gerencia de la Compaa, los estados
financieros del ejercicio 2010 sern aprobados sin modificaciones por la Junta General de Accionistas
a llevarse a cabo durante el primer semestre del ao 2011.

Notas a los estados financieros (continuacin)

2.

Principales principios contables


Los principios y prcticas contables ms importantes que han sido aplicados en el registro de las
operaciones y la preparacin de los estados financieros adjuntos son los siguientes:
(a)

Bases de presentacin y cambios contables


(i)

Bases de presentacin
Los estados financieros se preparan de acuerdo con los principios de contabilidad
generalmente aceptados en el Per. Los principios de contabilidad en el Per corresponden
a las Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF oficializadas en el Per a
travs de las resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) y son
consistentes con los utilizados en el ao anterior.
A la fecha de los estados financieros, el CNC ha oficializado la aplicacin obligatoria de las
NIIF de la 1 a la 8, de las NIC de la 1 a la 41, de las SIC de la 1 a la 32 y de las CINIIF 1 a la
14.

(ii)

Cambios contables
En la preparacin y presentacin de los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de
2009, la Gerencia de la Compaa ha observado el cumplimiento de las NIIF vigentes en el
Per que le son aplicables. En reunin del Consejo de Interpretaciones de las Normas
Internacionales de Informacin Financiera (CINIIF) efectuada en noviembre de 2010, se
concluy que la participacin a los trabajadores en las utilidades debe ser registrado de
acuerdo con la NIC 19 Beneficios a los empleados y no con la NIC 12 Impuesto a las
Ganancias. En consecuencia, una entidad slo est obligada a reconocer un pasivo cuando
el empleado ha prestado servicios; por lo tanto, bajo est consideracin no se debe calcular
participacin a los trabajadores diferida ya que corresponden a servicios futuros que no
deben ser considerados como obligaciones o derechos bajo la NIC 19 a la fecha del balance
general. En el Per, se permite utilizar el criterio de la NIC 12 y la prctica seguida fue la de
calcular y registrar la participacin de los trabajadores diferida en los estados financieros
hasta el ejercicio 2010, pudiendo adoptar la interpretacin del CINIIF anticipadamente.
Asimismo, el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC) a travs de su Resolucin N 0462011-EF/94 de fecha 27 de enero de 2011 establece que las empresas debern aplicar
obligatoriamente lo antes expuesto a partir del 1 de enero de 2011 y de manera opcional
durante el ao 2010. La compaa opt por aplicar este cambio de poltica contable a partir
del 1 de enero de 2011, tal como lo permite la Resolucin antes mencionada.
Las bases de preparacin y polticas contables usadas en la preparacin de los estados
financieros adjuntos por los aos terminados el 31 de diciembre de 2010 y de 2009, son las
que se describen ms adelante. Estas polticas contables han sido consistentemente
aplicadas a todos los periodos presentados.

Notas a los estados financieros (continuacin)

(b)

Uso de estimados y supuestos La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia efecte estimados y que use
supuestos que tienen impacto en las cifras reportadas de activos y pasivos, en la divulgacin de
activos y pasivos contingentes a la fecha del balance general; as como en las cifras reportadas
de ingresos y gastos durante el perodo de reporte. En opinin de la Gerencia de la Compaa ,
estas estimaciones se efectuaron sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos
relevantes y circunstancias a la fecha de preparacin de los estados financieros ; sin embargo,
los resultados finales podrn diferir de las estimaciones incluidas en los estados financieros . La
Gerencia de la Compaa no espera que las variaciones, si hubiera, tengan un efecto material
sobre los estados financieros.
Los estimados ms significativos efectuados por la Gerencia de la Compaa se refieren a la
provisin para cuentas de cobranza dudosa, la provisin por obsolescencia y valor neto de
realizacin de existencias, la vida til y el valor recuperable de los inmuebles, maquinarias y
equipo, la probabilidad de ocurrencia y el importe de la provisin para procesos legales y
procedimientos administrativos, la valorizacin de los instrumentos financieros, el clculo de la
participacin de los trabajadores e impuesto a la renta corriente y diferido y la estimacin de
ingresos en aplicacin al mtodo de avance de los proyectos. Cualquier diferencia de las
estimaciones en los resultados reales es registrada en los resultados del ao en que ocurre.

(c)

Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medicin posterior


Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro del plazo
generalmente establecido por la regulacin o condiciones de mercado son registradas en la fecha
de negociacin de la operacin; es decir, la fecha en que la Compaa se compromete a comprar
o vender el activo.
La clasificacin de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la
finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus caractersticas. Todos
los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms los costos
incrementales relacionados a la transaccin que sean atribuidos directamente a la compra o
emisin del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos financieros llevados a valor
razonable con efecto en resultados.

Notas a los estados financieros (continuacin)

A la fecha de los estados financieros, la Compaa clasifica sus instrumentos financieros en las
siguientes categoras definidas en la NIC 39: (i) activos y pasivos financieros al valor razonable
con efecto en resultados, (ii) prstamos y cuentas por cobrar y (iii) pasivos financieros. La
Gerencia determina la clasificacin de sus instrumentos financieros en el momento del
reconocimiento inicial. Los aspectos ms relevantes de cada categora se describen a
continuacin:
(i)

Activos y pasivos financieros al valor razonable con efecto en resultados:


Incluye los instrumentos financieros derivados de negociacin que son reconocidos en el
balance general a su valor razonable. Los valores razonables son obtenidos en base a los
tipos de cambio y las tasas de inters del mercado. Todos los derivados son considerados
como activos cuando el valor razonable es positivo y como pasivos cuando el valor
razonable es negativo. Las ganancias y prdidas por los cambios en el valor razonable son
registradas en el estado de ganancias y prdidas.
Al 31 de diciembre de 2009 y de 2008, la Compaa no mantiene activos y pasivos al
valor razonable con efectos en resultados.

(ii)

Prstamos y cuentas por cobrar:


La Compaa tiene en esta categora: efectivo y equivalentes de efectivo, cuentas por
cobrar comerciales, cuentas por cobrar a empresas relacionadas y otras cuentas por
cobrar, la cuales son expresadas al valor de la transaccin, netas de su provisin para
cuentas de cobranza dudosa cuando es aplicable.
El efectivo y los saldos mantenidos en cuentas corrientes en bancos estn sujetos a un
riesgo no significativo de cambios en su valor.
Las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos o
determinables, que no se negocian en un mercado activo, por los que la entidad no tiene
intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro prximo y que no tienen riesgos de
recuperacin diferentes a su deterioro crediticio.
Despus de su reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son llevadas al costo
amortizado usando el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la provisin por
desvalorizacin. Las prdidas originadas por la desvalorizacin son reconocidas en el
estado de ganancias y prdidas.

Notas a los estados financieros (continuacin)

La provisin para cuentas de cobranza dudosa se establece si existe evidencia objetiva de


que la Compaa no podr recuperar los montos de las deudas de acuerdo con los
trminos originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia de la Compaa evala
peridicamente la suficiencia de dicha provisin a travs del anlisis de antigedad de las
cuentas por cobrar y mediante la evaluacin del comportamiento histrico de pagos que
mantiene el cliente con la Compaa, considerando como deterioradas aquellas que
excedan los 120 das de vencidas y presenten excepciones en su comportamiento
crediticio. La provisin para cuentas de cobranza dudosa se registra con cargo a
resultados del ejercicio en que se determine su necesidad. En opinin de la Gerencia de la
Compaa, este procedimiento permite estimar razonablemente la provisin para cuentas
de cobranza dudosa, con la finalidad de cubrir adecuadamente el riesgo de prdida en las
cuentas por cobrar segn las condiciones del mercado donde opera la Compaa.
(iii)

Pasivos financieros:
Los pasivos financieros incluyen cuentas por pagar comerciales, cuentas por pagar a
empresas relacionadas, participaciones por pagar a trabajadores, otras cuentas por pagar
y obligaciones financieras.
Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compaa es parte de los acuerdos
contractuales del instrumento. Despus del reconocimiento inicial, los pasivos financieros
son posteriormente medidos al costo amortizado usando el mtodo de la tasa de inters
efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier descuento o prima en
la emisin y los costos que son parte integral de la tasa efectiva de inters.

(d)

Instrumentos financieros derivados negociables Segn las reglas especficas de la NIC 39, se considera que las transacciones con derivados bajo
la modalidad de forwards de moneda, no califican como coberturas, y por lo tanto son tratados
como derivados para negociacin, por lo que en su reconocimiento inicial y posterior son
medidos a su valor razonable y reconocidos como activos cuando dicho valor es positivo y como
pasivos cuando es negativo, registrndose cualquier ganancia o prdida por el cambio en dicho
valor en el estado de ganancias y prdidas.
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa presenta el resultado de las liquidaciones y
el valor razonable de los instrumentos financieros derivados, en el rubro Utilidad (prdida) neta
por instrumentos financieros derivados del estado de ganancias y prdidas.

Notas a los estados financieros (continuacin)

(e)

Baja de activos y pasivos financieros Activos financieros:


Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte de un
grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de recibir flujos
de efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compaa ha transferido sus derechos a recibir
flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligacin de pagar la totalidad de los flujos de
efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un acuerdo de traspaso (pass
through); y (iii) la Compaa ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del
activo o, de no haber transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y beneficios del
activo, si ha transferido su control.
Pasivos financieros:
Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se termina, se cancela o
expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo prestatario en
condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas en forma
importante, dicho reemplazo o modificacin se trata como una baja del pasivo original y el
reconocimiento de un nuevo pasivo, reconocindose la diferencia entre ambos en los resultados
del periodo.

(f)

Compensacin de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros se compensan y el monto neto se presenta en el balance
general, cuando se tiene el derecho legal de compensarlos y la Gerencia tiene la intencin de
cancelarlos sobre una base neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente.

(g)

Transacciones en moneda extranjera -

Moneda funcional y moneda de presentacin


Las partidas incluidas en los estados financieros de la Compaa se expresan en la
moneda del ambiente econmico primario donde opera la entidad (moneda funcional), la
cual es el Nuevo Sol.

Transacciones y saldos en moneda extranjera


Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son
inicialmente registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en
las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en
moneda extranjera son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de
cambio vigente a la fecha del balance general. Las ganancias o prdidas por diferencia en
cambio resultante de la liquidacin de dichas transacciones y de la traslacin de los
activos y pasivos monetarios en moneda extranjera a los tipos de cambio de fin de ao,
son reconocidas en el estado de ganancias y prdidas. Los activos y pasivos no
monetarios determinados en moneda extranjera son trasladados a la moneda funcional al
tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transaccin.

Notas a los estados financieros (continuacin)

(h)

Efectivo y equivalentes de efectivo Para fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo corresponden a
caja, cuentas corrientes y depsitos con menos de tres meses de vencimiento desde la fecha de
adquisicin, todas ellas registradas en el balance general. Dichas cuentas no estn sujetas a un
riesgo significativo de cambios en su valor.

(i)

Existencias Las existencias se registran al costo de adquisicin o de produccin y estn valuadas al costo sin
exceder a su valor neto de realizacin, despus de considerar la provisin para desvalorizacin de
existencias.
El costo se determina sobre la base de un promedio ponderado, con excepcin de las mercaderas
en trnsito, las cuales se presentan a su costo especfico de adquisicin. El costo de los productos
terminados incluye la distribucin de los costos fijos y variables usados en su produccin. El valor
neto de realizacin es el precio de venta en el curso normal del negocio, menos los costos para
poner las existencias en condicin de venta y, los gastos de comercializacin y distribucin. Los
suministros diversos son valuados al costo o a su valor de reposicin, el que resulte menor sobre
la base del mtodo de costo promedio.
La provisin para desvalorizacin de existencias, es calculada sobre la base de un anlisis
especfico que realiza peridicamente la Gerencia y es cargada a resultados en el ejercicio en el
cual se determina la necesidad de esta provisin.

(j)

Costos de rdenes de trabajo en proceso y proyectos en ejecucin Los costos de rdenes de trabajo en proceso, incluyen los costos fijos y variables, incurridos en el
ensamblado e instalacin de equipos vendidos a clientes, cuya transferencia de riesgos y
beneficios se realiza cuando los equipos se encuentran operativos y con la conformidad del
cliente.

(k)

Inmuebles, maquinaria y equipo El rubro inmueble, maquinaria y equipo se presenta al costo, neto de la depreciacin acumulada y
la provisin por desvalorizacin de activos de larga duracin, de ser el caso. En este rubro
tambin se incluye el costo de los bienes adquiridos bajo contratos de arrendamiento financiero,
los cuales se registran conforme se indica en el prrafo (l) siguiente.
El costo inicial de los inmuebles, maquinaria y equipo comprende su precio de compra,
incluyendo aranceles e impuestos de compra no reembolsables y cualquier costo directamente
atribuible para ubicar y dejar al activo en condiciones de trabajo y uso. Los desembolsos
incurridos despus de que los activos fijos se hayan puesto en operacin, tales como
reparaciones y costos de mantenimiento y de reacondicionamiento se reconocen como gasto y se
cargan a los resultados del perodo en que se incurran. En el caso en que se demuestre
claramente que los desembolsos resultarn en beneficios futuros por el uso de los inmuebles,
maquinaria y equipo, ms all de su estndar originalmente evaluado, los gastos son
capitalizados como un costo adicional de los inmuebles, maquinaria y equipo.

Notas a los estados financieros (continuacin)

Los terrenos no se deprecian. La depreciacin se calcula siguiendo el mtodo de lnea recta,


utilizando las siguientes vidas tiles estimadas:
Aos
Edificios

Entre 8 y 40

Instalaciones

Entre 8 y 15

Maquinaria y equipo

Entre 2 y 10

Muebles y enseres

Entre 7 y 10

Herramientas, moldes y matrices

Entre 3 y 4

Unidades de transporte

Entre 2 y 5

El valor residual de los activos, las vidas tiles y el mtodo de depreciacin seleccionado son
revisados y ajustados, si fuera necesario, a la fecha de cada balance general para asegurar que el
mtodo y el perodo de la depreciacin sean consistentes con el beneficio econmico y las
expectativas de vida de las partidas de inmuebles, maquinaria y equipo.
Los activos en construccin representan los proyectos que se encuentran en construccin y se
registran al costo. Esto incluye el costo de construccin y otros costos directos. Las
construcciones no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estn operativos.
Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciacin, y cualquier ganancia o
prdida que resulte de su disposicin se incluye en el estado de ganancias y prdidas.
(l)

Arrendamientos financieros La Compaa reconoce los arrendamientos financieros registrando al inicio de los contratos el
activo y el pasivo en el balance general, por un importe igual al valor razonable de la propiedad
arrendada o, si es menor, al valor presente de las cuotas de arrendamiento. Los costos directos
iniciales se consideran como parte del activo. Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre
las cargas financieras y la reduccin del pasivo. La carga financiera se distribuye en los perodos
que dure el arrendamiento para generar un tipo de inters constante sobre el saldo en deuda del
pasivo para cada perodo.
El arrendamiento financiero genera gastos de depreciacin por el activo, as como gastos
financieros para cada perodo contable. La poltica de depreciacin aplicable a los activos
arrendados es consistente con la poltica para los otros activos depreciables que posee la
Compaa.

Notas a los estados financieros (continuacin)

(m)

Intangibles
Los intangibles se registran inicialmente al costo e incluyen principalmente los costos incurridos
en el desarrollo del proyecto de implementacin del sistema contable y costos de adquisicin de
programas informticos, los cuales son considerados de vida til finita. Un intangible se
reconoce como activo si es probable que los beneficios econmicos futuros atribuibles que
genere fluirn a la empresa y su costo puede ser medido confiablemente. Despus del
reconocimiento inicial, los intangibles se miden al costo menos la amortizacin acumulada y
cualquier prdida acumulada por desvalorizacin. Los intangibles se amortizan bajo el mtodo
de lnea recta, sobre la base de su vida til estimada por la Compaa entre 3 y 5 aos. El
perodo y el mtodo de amortizacin se revisan cada ao.

(n)

Desvalorizacin de activos de larga duracin La Compaa evala cada fin de ao si existe un indicador de que un activo podra estar
deteriorado. La Compaa prepara un estimado del importe recuperable del activo cuando existe
un indicio de deterioro, o cuando se requiere efectuar la prueba anual de deterioro para un
activo.
El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de la unidad generadora
de efectivo menos los costos de vender y su valor de uso, y es determinado para un activo
individual, a menos que el activo no genere flujos de efectivo de manera independiente. Cuando
el importe en libros de un activo excede su importe recuperable, se considera que el activo ha
perdido valor y es reducido a su valor recuperable. Al determinar el valor de uso, los flujos de
efectivo estimados son descontados a su valor presente usando una tasa de descuento que
refleja las actuales condiciones de mercado y los riesgos especficos del activo. Las prdidas por
deterioro son reconocidas en el estado de ganancias y prdidas.
La Compaa efecta una evaluacin en cada fecha del balance general para determinar si hay un
indicio de que las prdidas por deterioro previamente reconocidas ya no existen ms o podran
haber disminuido. Si existe tal indicio, el importe recuperable es estimado. Las prdidas por
deterioro previamente reconocidas son reversadas slo si se ha producido un cambio en los
estimados usados para determinar el importe recuperable del activo desde la fecha en que se
reconoci por ltima vez la prdida por deterioro. Si este es el caso, el valor en libros del activo
es aumentado a su importe recuperable. Dicho importe aumentado no puede exceder el valor en
libros que se habra determinado, neto de la depreciacin, si no se hubiera reconocido una
prdida por deterioro para el activo en aos anteriores. Dicha reversin es reconocida en
resultados del ejercicio a menos que el activo se lleve a su valor revaluado, en cuyo caso la
reversin es tratada como un aumento de la revaluacin. Luego de efectuada la reversin, el
cargo por depreciacin es ajustado en perodos futuros, distribuyendo el valor en libros del activo
a lo largo de su vida til remanente.
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Gerencia de la Compaa considera que no existen
indicios del tipo operativo y/o econmico que indiquen que el valor neto registrado de los
inmuebles, maquinarias y equipos e intangibles, no pueda ser recuperado.

Notas a los estados financieros (continuacin)

(o)

Provisiones Las provisiones por demandas legales se reconocen cuando la Compaa tiene una obligacin
presente (legal) o inminente como resultado de un evento pasado y es probable que se requieran
recursos para cancelar dicha obligacin; y el importe ha podido ser determinando de una manera
razonable. El importe provisionado es equivalente al valor presente de los pagos futuros
esperados para liquidar la obligacin. Cuando la compaa espera que una parte o el total de la
provisin sea recuperada, dichos recuperos son reconocidos como activos siempre que se tenga
la certeza del recupero. El importe provisionado es presentado como gasto en el estado de
ganancias y prdidas neto de los recuperos.

(p)

Contingencias Un pasivo contingente es divulgado cuando la existencia de una obligacin slo ser confirmada
por eventos futuros o cuando el importe de la obligacin no puede ser medido con suficiente
confiabilidad. Los activos contingentes no son reconocidos, pero son divulgados cuando es
probable que se produzca un ingreso de beneficios econmicos hacia la Compaa.

(q)

Reconocimiento de ingresos, costos y gastos Los ingresos son reconocidos cuando se han transferido todos los riesgos y beneficios inherentes
al bien entregado o cuando el grado de avance de un servicio prestado puede ser medido
confiablemente; es probable que los beneficios econmicos asociados a la transaccin fluirn a la
Compaa y el monto del ingreso puede ser medido confiablemente. Adems, antes de reconocer
los ingresos y costos, deben analizarse los siguientes criterios:
-

Ingresos por proyectos Los ingresos por proyectos son reconocidos principalmente bajo el mtodo de avance de
obra, determinados de acuerdo al porcentaje de ejecucin de avance de los proyectos a la
fecha del balance general, con respecto al plan de ejecucin segn contrato. Los ingresos
no facturados y facturados por adelantado que se generan de la aplicacin del mtodo,
son presentados en los rubros Ingresos de proyectos por facturar y Facturacin en
exceso de costos y utilidades estimadas de proyectos en ejecucin, respectivamente. Se
espera en el siguiente ejercicio facturar y cobrar substancialmente todos los ingresos no
facturados y devengar substancialmente todos los ingresos facturados por anticipado.
En su mayora los contratos son a suma alzada. Generalmente, se contabilizan las
reclamaciones de ingresos adicionales cuando se liquida el proyecto en forma definitiva.

Ingresos por venta de equipos Las ventas de equipos son reconocidas cuando los bienes son entregados a los clientes y
se han transferido todos sus riesgos y beneficios inherentes.

Ingreso por intereses Los ingresos son reconocidos cuando se devengan, a menos que su recuperacin sea
incierta.

10

Notas a los estados financieros (continuacin)

Costo de proyectos Incluye todo el material directo, la mano de obra directa y aquellos costos indirectos
relacionados con la ejecucin del contrato, tales como materiales, mano de obra indirecta,
reparaciones y depreciacin. Los gastos de administracin se cargan directamente a los
resultados de las operaciones a medida que se incurren. El efecto acumulado de
modificaciones a los ingresos y costos a completar de los contratos se contabilizan en el
ejercicio contable en el cual se conocen y pueden ser estimados los importes
correspondientes, incluyendo bonificaciones, penalidades, modificaciones a los contratos
y prdidas estimadas.

Otros costos y gastos Los otros costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del
momento en que se paguen, y se registran en los perodos con los cuales se relacionan.

(r)

Provisiones por garantas y penalidades


Provisin por garantas
Debido a que los riesgos por la fabricacin de los productos eran asumidos por la Compaa, la
Gerencia establece una provisin por garantas sobre la base de un anlisis individual de los
productos vendidos, utilizando un porcentaje de las ventas de sus productos y servicios, la cual
es determinada sobre la base de la evaluacin histrica de los costos en que se incurren para
atender averas de productos entregados, y se registra con cargo a los resultados del ejercicio en
el cual la Gerencia determina la necesidad de dicha provisin. Durante el periodo 2010 la
Compaa vende dichos productos fabricados por sus relacionadas, quienes otorgan garanta
directa, por tal motivo, durante el periodo 2010 la Compaa slo reconoce garantas por el
servicio de mantenimiento, utilizando como base los ingresos obtenidos mediante dicha lnea de
negocio y la aplicacin del 2 por ciento, para determinar la provisin. Al 31 de diciembre de 2009
la Compaa utilizaba un porcentaje de provisin de 1 por ciento para las ventas de productos y el
0.50 por ciento para la venta de servicios debido a que hasta dicho ao la Compaa entreg
equipos de propia fabricacin.
Provisin por penalidades
Se reconoce una provisin por penalidades slo cuando la Compaa tiene una obligacin por
multas, incumplimiento de contratos o sanciones declaradas y cuyo importe haya sido
claramente estimado.

(s)

Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores corrientes El activo o pasivo por impuesto a la renta corriente es medido como el importe esperado que sea
recuperado de o pagado a las autoridades tributarias. El impuesto a la renta es calculado sobre
la base de la informacin financiera individual de la Compaa. De acuerdo con las normas
legales, la participacin de los trabajadores es calculada sobre la misma base que la usada para
calcular el impuesto a la renta corriente.

11

Notas a los estados financieros (continuacin)

Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos


El impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos reflejan los efectos de las
diferencias temporales entre los saldos de activos y pasivos para fines contables y los
determinados para fines tributarios. Los activos y pasivos diferidos se miden utilizando las tasas
de impuestos que se esperan aplicar a la renta imponible en los aos en que estas diferencias se
recuperen o eliminen. La medicin de los activos y pasivos diferidos refleja las consecuencias
tributarias derivadas de la forma en que la Compaa espera recuperar o liquidar el valor de sus
activos y pasivos a la fecha del balance general.
El activo y pasivo diferido se reconocen sin tomar en cuenta el momento en que se estime que las
diferencias temporales se anulan. Los activos diferidos son reconocidos cuando es probable que
existan beneficios futuros suficientes para que el activo diferido se pueda aplicar. A la fecha del
balance general, la Compaa evala los activos diferidos no reconocidos, as como el saldo
contable de los reconocidos.
(t)

Eventos posteriores Los eventos posteriores al cierre del ejercicio que proveen informacin adicional sobre la situacin
financiera de la Compaa a la fecha del balance general (eventos de ajuste) son incluidos en los
estados financieros. Los eventos posteriores importantes que no son eventos de ajuste son
expuestos en notas a los estados financieros.
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, no existen eventos posteriores que requieran ser incluidos
y/o revelados en los estados financieros a dichas fechas.

(u)

Segmentos operativosPara propsitos de gestin, la Compaa est organizada en cuatro unidades de negocio. Las
divisiones son la base sobre las que la Compaa reporta su informacin primaria de segmentos.
La informacin financiera en los segmentos de negocios se presenta en la nota 25.
La Compaa prepara la informacin de sus segmentos de negocio de acuerdo con la NIIF 8
"Segmentos Operativos" (vigente a partir del 1 de enero de 2009), la cual en opinin de la
Gerencia, es la misma a la previamente presentada bajo la NIC 14 "Informacin Financiera por
Segmentos" debido a que la Compaa no tiene una estructura compleja de diferentes actividades
de negocios.

(v)

Utilidad por accin La utilidad por accin, bsica y diluida, ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado
de las acciones comunes y de inversin en circulacin a la fecha del balance general. Las
acciones que se deban anular o emitir por la reexpresin del capital social por el ajuste por
inflacin de los estados financieros, as como por la capitalizacin de deudas mantenidas con la
Principal y el cambio de valor nominal de las acciones, constituyen ambos una divisin de
acciones y, por lo tanto, para el clculo del promedio ponderado del nmero de acciones, se ha
considerado que esas acciones siempre estuvieron retiradas o en circulacin, respectivamente.

12

Notas a los estados financieros (continuacin)

Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa no tiene instrumentos financieros con efecto


dilutivo por lo que las utilidades bsicas y diluidas por accin son las mismas.
(w)

Estados financieros comparativos La siguiente reclasificacin ha sido efectuada a los estados financieros al 31 de diciembre de
2009 con el fin de hacerlos comparativos:
S/.(000)
En el balance general:
Ingresos de proyectos por facturar de Cuentas por cobrar comerciales a terceros,
neto a Ingresos de proyectos por facturar
De Adelantos de clientes a Otras cuentas por pagar

2,642
20,351

De Cuentas por pagar comerciales a terceros, neto a Facturacin en exceso de


costos y utilidades estimadas de proyectos en ejecucin

472

De Pagos a cuenta de impuesto a la renta por aplicar a Crdito fiscal del impuesto
general a las ventas y otros

2,165

En el estado de resultados :
De Gastos financieros e Ingresos financieros a Diferencia en cambio, neta

849

En el flujo de efectivo :
En actividades de operacin, los Ingresos por comisin de Ventas a Comisiones
recibidas

(x)

4,408

Nuevos pronunciamientos contables (i)

Normas Internacionales de Informacin Financiera NIIF emitidas a nivel mundial y


vigentes en el Per a partir del 1 de enero de 2011
El Consejo Normativo de Contabilidad (CNC), a travs de la Resolucin N044-2010- EF94 emitida el 23 de agosto del 2010, oficializ la vigencia a partir del 1 de enero del
2011, de la versin vigente del ao 2009 de las NIC 1 a la 41, NIIF 1 a la 8, CINIIF 1 a la
19 y SIC 7 a la 32 y de las modificaciones a mayo de 2010 de las NIC 1 y 34, NIIF 1, 3 y 7,
CINIIF13 y; requerimiento de transicin para las modificaciones que surjan como el
resultado de la NIC 27, con la posibilidad de ser adoptadas de manera anticipada, sujeta a
las condiciones previstas para cada modificacin y a las provisiones transitorias
relacionadas a la primera adopcin de las NIIF.
A la fecha, la Gerencia del Grupo se encuentra en proceso de revisin de estas normas
para determinar si existen o no ajustes para adoptar las normas anteriormente indicadas.

13

Notas a los estados financieros (continuacin)

(ii)

Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) y modificaciones vigentes


internacionalmente que an no han sido oficializadas por el Consejo Normativo de
Contabilidad
Estas normas comprenden:
-

NIIF 9 Instrumentos Financieros: que modifica el registro y clasificacin de los


activos y pasivos financieros establecidos en la NIC 39 Instrumentos Financieros:
Medicin y Valuacin, y cuyos cambios son obligatorios a nivel internacional para
perodos que comienzan a partir o despus del 1 de enero de 2013, siendo
optativa su aplicacin anticipada.

Modificacin a la NIIF 7 Instrumentos Financieros: Informacin a divulgar, que


introduce nuevos requerimientos de divulgacin cuando se dejan de reconocer
activos financieros. Vigente para periodos que comienzan a partir o despus del 1
de julio de 2011, siendo optativa su aplicacin anticipada.

Modificacin a la NIIF 1 Adopcin por primera vez de la Normas Internacionales de


Informacin Financiera que introduce una nueva excepcin para el costo atribuible
en casos de hiperinflacin severa. Asimismo, elimino la vigencia de una fecha fija
para dar de baja o reconocer ganancias o prdidas de la aplicacin de la NIC 39
Instrumentos Financieros: Reconocimiento o Medicin o NIIF 9 Instrumentos
Financieros. Vigente para perodos que comienzan a partir o despus del 1 de
julio de 2011, siendo optativa su aplicacin anticipada.

Modificacin a la NIC 12 Impuesto a las Ganancias, que establece que el impuesto


diferido en las inversiones inmobiliarias que se registran siguiendo el modelo del
valor razonable de la NIC 40, debe ser determinado sobre la base de que su
importe en libros se recuperar mediante la venta de dichos activos. Asimismo, los
impuestos diferidos sobre activos no amortizables, medidos mediante el modelo de
revaluacin de la NIC 16, se deben medir sobre presuncin de su venta. Esta norma
est vigente para los perodos que comienzan a partir o despus del 1 de enero
de 2012, siendo optativa su aplicacin anticipada.

(iii)

Proceso de armonizacin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF)


La CONASEV mediante Resolucin N102-2010-EF/94.01.1, oficializ la aplicacin plena
de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitidas por el
International Accounting Standards Board (IASB) vigentes internacionalmente para todas
las personas jurdicas que se encuentren bajo el mbito de su supervisin, segn el
siguiente cronograma:
-

Para las sociedades emisoras de valores inscritos en el Registro Pblico del


Mercado de Valores, las empresas clasificadoras de riesgo y dems personas
jurdicas bajo supervisin de CONASEV distintos a los comprendidos en el punto (ii),
en la informacin auditada anual al 31 de diciembre de 2011.

14

Notas a los estados financieros (continuacin)

Para las bolsas de valores, instituciones de compensacin y liquidacin de valores,


los agentes de intermediacin, las sociedades administradoras de fondos mutuos
de inversiones en valores, los fondos de inversin, las sociedades administradoras
de fondos colectivos, en la informacin auditada anual al 31 de diciembre de 2012.

Esta aplicacin deber comprender la utilizacin de la NIIF 1 Aplicacin por primera vez
de las NIIF. A la fecha, la Gerencia del Grupo se encuentra en proceso de medicin de los
impactos que tendra el Grupo para adecuarse a esta Resolucin.
3.

Efectivo y equivalentes de efectivo


(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:


2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

96

186

39,893

17,066

2,050

3,494

_________

6,063
_________

42,039
_________

26,809
_________

Caja
Cuentas corrientes (b)
Depsitos a plazo (c)
Cheques en trnsito (d)

(b)

La Compaa mantiene sus cuentas corrientes en bancos locales en nuevos soles, dlares
estadounidenses y en euros. Estos fondos son de libre disponibilidad y generan intereses a tasas
de mercado.

(c)

Al 31 de diciembre de 2010 corresponda a un depsito a plazo mantenido en el banco HSBC


Per con vencimiento el 26 de enero de 2011, este depsito devenga intereses a una tasa anual
de 2.40 por ciento (dos depsitos por S/.2,050,000 y US$500,000 que devengaron interesas a
tasa anual de 0.30 y 1.05 por ciento al 31 de diciembre de 2009).

(d)

Al 31 de diciembre de 2009 corresponde a cobranzas realizadas mediante cheques recibidos los


ltimos das del ao que se mantenan en bveda de la Compaa a la fecha del balance general.
Dichos cheques fueron cobrados y depositados en las cuentas corrientes de la Compaa los
primeros das del mes de enero de 2010.

4.

Cuentas por cobrar comerciales a terceros, neto


(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Facturas por cobrar (b)


Menos - provisin para cuentas de cobranza dudosa (d)

15

2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

63,967

32,222

(1,052)
_________

(897)
_________

62,915
_________

31,325
_________

Notas a los estados financieros (continuacin)

(b)

Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas principalmente en dlares


estadounidenses, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses. Al 31 de diciembre de
2010 el 56 por ciento del saldo de la cuenta por facturas por cobrar se concentr en
aproximadamente doce clientes (60 por ciento al 31 de diciembre de 2009). La poltica de
crdito regular de la Compaa incluye pagos mximos de 30 a 45 das; sin embargo, a los
proyectos contratados durante el periodo 2010, siendo los principales Toromocho, Cotaruse y
Socabaya se les ha otorgado plazos de pago de 60 das.

(c)

De acuerdo con el anlisis efectuado por la Gerencia, se considera que una cuenta por cobrar se
encuentra deteriorada cuando ha sido clasificada como cuenta incobrable de acuerdo a la
aplicacin de la poltica descrita en la nota 2(c) y, por tanto, ha sido presentada en el rubro
provisin para cuentas de cobranza dudosa. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el
anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar comerciales es como sigue:
No Deteriorado
S/.(000)

Deteriorado
S/.(000)

Total
S/.(000)

Al 31 de diciembre de 2010
No vencido -

46,575

46,575

12,028

12,028

3,864

3,864

448
________

1,052
________

1,500
________

62,915
________

1,052
________

63,967
________

20,542

20,542

De 1 a 30 das

5,637

97

5,734

De 31 a 120 das

5,146

5,146

________

800
________

800
________

31,325
________

897
________

32,222
________

Vencido De 1 a 30 das
De 31 a 120 das
De 121 a ms

Al 31 de diciembre de 2009
No vencido Vencido -

De 121 a ms

16

Notas a los estados financieros (continuacin)

(d)

El movimiento de la provisin para cuentas de cobranza dudosa durante los aos 2010 y 2009,
fue como sigue:
2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

Saldo al 1 de enero

897

729

Provisin del ejercicio, nota 19

490

477

Recuperos

(335)
_________

(309)
_________

Saldo al 31 de diciembre

1,052
_________

897
_________

En opinin de la Gerencia, la provisin para cuentas de cobranza dudosa al 31 de diciembre de


2010 y de 2009, es suficiente para cubrir el riesgo de incobrabilidad a esas fechas.
5.

Costos de rdenes de trabajo en proceso


Corresponde a las rdenes de trabajo en proceso principalmente por ensamblado y/o reparacin de
equipos, que incluyen costos de materias primas, mano de obra y otros costos directos e indirectos
relacionados, los cuales son terminados y entregados durante el periodo siguiente. Al 31 de diciembre
de 2010 y de 2009, los costos de rdenes de trabajo en proceso ascienden a S/.16,748,000 y
S/.11,298,000, respectivamente, por las cuales se han recibido anticipos de clientes por S/.3,580,000
y S/.11,075,000, respectivamente. Para completar las rdenes de trabajo en ejecucin al 31 de
diciembre de 2010, se requiere incurrir en costos adicionales por aproximadamente S/.56,017,000
(S/.92,579,000 al 31 de diciembre de 2009), los cuales son financiados con la facturacin progresiva
de avances. En opinin de la Gerencia de la Compaa, el costo de las rdenes de trabajo en proceso
ser recuperado en su totalidad.

6.

Existencias, neto
(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Mercadera (b)
Productos terminados
Repuestos y suministros
Existencias por recibir (c)

Menos - Provisin para desvalorizacin de existencias (d)

(b)

2009
S/.(000)

15,166

13,198

41

136

3,764

2,841

24,926
_________

9,473
_________

43,897

25,648

(820)
_________

(397)
_________

43,077
_________

25,251
_________

Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa mantiene en almacn transformadores,


interruptores y otros equipos menores listos para su venta.

17

2010
S/.(000)

Notas a los estados financieros (continuacin)

(c)

Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, las existencias por recibir incluan transformadores y


equipos diversos importados por la Compaa de empresas relacionadas para la comercializacin
local y para ser usados en los proyectos en ejecucin; asimismo incluye los anticipos realizados
por la adquisicin de existencias por importe ascendente a S/.11, 359,000 (S/.1, 338,000 al 31
de diciembre de 2009).

(d)

A continuacin se presenta el movimiento de la provisin para desvalorizacin de existencias por


los aos 2010 y 2009:

(e)

2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

Saldo al inicio del ao

397

354

Adiciones (e)

608

212

Recuperos y/o castigos

(185)
_________

(169)
_________

Saldo al final del ao

820
_________

397
_________

En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin por desvalorizacin de existencias cubre


adecuadamente los riesgos de obsolescencia y desvalorizacin del rubro a la fecha del balance
general.

18

Notas a los estados financieros (continuacin)

7.

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto


(a)

A continuacin se presenta el movimiento del costo y depreciacin acumulada:


2010
___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Instalaciones
S/.(000)

Maquinaria y
equipo
S/.(000)

Terrenos
S/.(000)

Edificios
S/.(000)

1,307

16,215

5,406

18,039

Unidades de
transporte
S/.(000)

Muebles y
enseres
S/.(000)

Herramientas,
moldes y
matrices
S/.(000)

Mquinas por
recibir
S/.(000)

Activos en
construccin
S/.(000)

2009
_______________

Total
S/.(000)

Total
S/.(000)

Costo
Saldo al 1 de enero
Adiciones (b)

3,071

2,017

5,911

1,228

248

53,442

47,650

527

525

5,548

6,122

164

981

1,384

609

1,358

Ventas y retiros

_________

_________

_________

_________

(349)
_________

(20)
_________

_________

_________

_________

(369)
_________

(330)
_________

Saldo al 31 de diciembre

1,307
_________

16,215
_________

5,570
_________

19,020
_________

3,249
_________

2,522
_________

7,295
_________

1,837
_________

1,606
_________

58,621
_________

53,442
_________

Saldo al 1 de enero

14,782

1,685

13,165

1,903

996

3,738

36,269

34,446

Adiciones

212

295

1,817

602

182

1,129

4,237

3,458

Ventas y retiros

(297)

(20)

(317)

(270)

Depreciacin acumulada

(b)

Ajustes (f)

_________

(505)
_________

(105)
_________

(385)
_________

_________

(3)
_________

31
_________

_________

_________

(967)
_________

(1,365)
_________

Saldo al 31 de diciembre

_________

14,489
_________

1,875
_________

14,597
_________

2,208
_________

1,155
_________

4,898
_________

_________

_________

39,222
_________

36,269
_________

Valor neto en libros

1,307
_________

1,726
_________

3,695
_________

4,423
_________

1,041
_________

1,367
_________

2,397
_________

1,837
_________

1,606
_________

19,399
_________

17,173
_________

Las principales adiciones del ao 2010 corresponden principalmente a: (i) la adquisicin de herramientas, moldes y matrices para ser usados durante la ejecucin de proyectos y para la implementacin de la planta de servicio de
mantenimiento de transformadores y equipos de energa por S/.1,384,000, y (ii) la construccin de laboratorios taller por S/.1,358,000.

(c)

El costo de los activos totalmente depreciados que se encuentran en uso al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 es como sigue:

Edificios
Instalaciones
Maquinaria y equipo
Unidades de transporte
Muebles y enseres
Herramientas, moldes y matrices

19

2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

7,708

12,226

531

819

10,349

9,570

1,580

786

743

747

3,121
_________

2,641
_________

24,032
_________

26,789
_________

Notas a los estados financieros (continuacin)

(d)

La Compaa realiz operaciones de arrendamiento financiero principalmente asociadas a la adquisicin de equipos y vehculos para uso de las diferentes
reas de la Compaa. Los activos adquiridos garantizan las obligaciones financieras asumidas por la Compaa para su adquisicin. Ver nota 12.
El costo y la depreciacin acumulada en libros de dichos bienes al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 son como sigue:
2010
_______________________________________________
Depreciacin
acumulada
S/.(000)

Costo
S/.(000)
Maquinaria y equipos
Unidades de transporte

(e)

Costo
S/.(000)

Depreciacin
acumulada
S/.(000)

Costo
neto
S/.(000)

5,583

(4,377)

1,206

3,365

(2,225)

1,140

1,302
_________

(1,293)
_________

9
_________

1,153
_________

(808)
_________

345
_________

6,885
_________

(5,670)
_________

1,215
_________

4,518
_________

(3,033)
_________

1,485
_________

El gasto por depreciacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de ganancias y prdidas:
2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

Costo de ventas, nota 18

3,902

3,091

Gasto de ventas, nota 19

252

339

83
_________

28
_________

4,237
_________

3,458
_________

Gasto de administracin, nota 20

(f)

Costo
neto
S/.(000)

2009
_____________________________________________

Durante el periodo 2010 la Compaa culmin su proceso de reclculo de depreciacin acumulada, realizado con la finalidad de adecuar la misma a las vidas tiles definidas para sus activos, este proceso deriv en la reduccin de
la depreciacin acumulada en S/.967,000 (S/.1,365,000 durante el periodo 2009).

(g)

La Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia de la Compaa. En opinin de la Gerencia de la Compaa, sus polticas de seguros son consistentes con la
prctica internacional en la industria y el riesgo de eventuales prdidas por siniestros considerados en la pliza de seguros es razonable considerando el tipo de activos que posee.

20

Notas a los estados financieros (continuacin)

8.

Cuentas por pagar comerciales a terceros


Las cuentas por pagar comerciales a terceros se originan principalmente por la adquisicin de
mercadera, repuestos y suministros para la fabricacin, comercializacin, y mantenimiento de equipos
y productos propios de las actividades operativas de la Compaa. Dichas cuentas tienen vencimiento
corriente, estn denominadas en moneda nacional y moneda extranjera, no generan intereses y no se
han otorgado garantas por estas obligaciones. Asimismo este saldo incluye S/. 7,989,000 por la
provisin de compras de bienes y servicios, cuyas facturas no han sido recibidas a la fecha del balance
general (S/.2,481,000 al 31 de diciembre de 2009).

9.

Transacciones y saldos con empresas relacionadas


(a)

Las principales transacciones entre la Compaa y empresas relacionadas fueron como sigue:
Transaccin

2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

Venta de mercaderas (b)

6,824

9,018

Ingreso por comisin mercantil (c)

2,934

4,408

298

15

85,025

78,618

Adelantos recibidos
Compra de mercaderas, equipos y piezas (d)

(b)

La Compaa ha vendido equipos a las empresas relacionadas en el exterior, ver nota 16.

(c)

Producto de la colocacin en el mercado local de bienes elaborados por empresas del exterior, la
Compaa factura comisiones entre 2.50 y 5.00 por ciento de dichas ventas, ver nota 22.

(d)

La Compaa adquiere de empresas relacionadas, transformadores, interruptores y otros


equipos y piezas de la marca ABB que no son fabricados en Per, los cuales son necesarios para
la ejecucin de los proyectos de automatizacin y energa, as como para su comercializacin.

21

Notas a los estados financieros (continuacin)

(e)

Como resultado de estas y otras transacciones menores, a continuacin se presenta el


movimiento y saldo de las cuentas por cobrar y por pagar a empresas relacionadas, por el ao
terminado el 31 de diciembre de 2010:
Saldos al
1 de enero de
2010
S/.(000)

Adiciones
S/.(000)

Deducciones
S/.(000)

Saldos al
31 diciembre
del 2010
S/.(000)

Cuentas por cobrar comerciales


ABB Switzerland Ltda

2,064

1,899

(3,780)

183

ABB S.A. Argentina

687

(18)

669

ABB Power Technology AB

950

2,982

(3,770)

162

ABB Asea Brown Boveri Ltd

513

1,522

(1,711)

324

Asea Brown Boveri Ltda.- Colombia

1,673

1,723

(3,263)

133

Asea Brown Boveri S.A. Venezuela

459

17

(476)

ABB Ecuador S.A.

399

780

(1,002)

177

9,422
_________

(9,244)
_________

894
_________

7,461
_________

18,345
_________

(23,264)
_________

2,542
_________

Asea Brown Boveri Ltda. - Colombia

4,218

18,098

(18,919)

3,397

ABB S.P.A.

2,779

12,427

(11,794)

3,412

Asea Brown Boveri Ltda.- Brasil

1,639

6,856

(7,607)

888

ABB Power Systems AB

1,531

74,538

(24,259)

51,810

Asea Brown Boveri Ltda.- India

1,374

1,890

(3,090)

174

ABB z.o.o.

1,147

380

(1,387)

140

ABB Schweiz AG

799

55,938

(51,514)

5,223

ABB Oy

766

9,344

(5,617)

4,493

ABB Inc.

632

304

(813)

123

ABB s.r.o

395

543

(627)

311

3,290
_________

142,660
_________

(124,262)
_________

21,688
_________

18,570
_________

322,978
_________

(249,889)
_________

91,659
_________

Otros menores

716
__________

Cuentas por pagar comerciales

Otros menores

Los saldos por cobrar y por pagar estn denominados en dlares estadounidenses, euros y
coronas suecas, no generan intereses, son de vencimiento corriente y no cuentan con garantas
especficas.
Las ventas y compras a empresas relacionadas, son efectuadas bajo las mismas condiciones que
las efectuadas con terceros, por consiguiente no hay diferencias en las polticas de precios ni en
la base de liquidacin de impuestos.

22

Notas a los estados financieros (continuacin)

(f)

Los gastos por remuneraciones y otros conceptos a los miembros del Directorio y la Gerencia
clave de la Compaa representaron el 10.1 por ciento, y 1.3 por ciento, respectivamente, del
ingreso bruto de la Compaa del perodo 2010 (11.1 por ciento, y 1.7 por ciento del ingreso
bruto de la Compaa durante el periodo 2009, respectivamente). La Gerencia ha definido como
personal clave de la Compaa al Directorio y la Alta Gerencia. Al 31 de diciembre de 2010 y de
2009, la Compaa no mantiene prstamos por cobrar o por pagar con el personal clave. La
Compaa no remunera a la Gerencia con beneficios post empleo o terminacin de contratos ni
pagos basados en acciones.

10.

Otras cuentas por pagar


(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:


2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

12,273

20,351

Servicios generales, administrativos y otros por pagar

3,715

4,574

Vacaciones por pagar

4,367

3,214

Remuneraciones de los trabajadores por pagar

2,163

1,707

Otros tributos por pagar

1,123

871

794

1,774

Anticipos de clientes (b)

Provisiones por garantas y penalidades, otras


Impuesto General a las Ventas
Provisin para beneficios sociales

(b)

1,486

528
_________

362
_________

24,963
_________

34,339
_________

Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, corresponde a los anticipos recibidos por contratos de


proyectos, pedidos de transformadores y equipos, y servicios de mantenimiento y reparacin, los
cuales sern liquidados y reconocidos como ingreso a medida que se vayan ejecutando los
contratos, o se produzca la entrega del producto o servicio, ver nota 16. Al 31 de diciembre de
2010, los anticipos que corresponden a rdenes que se encuentran en proceso y cuyo costo
incurrido se presenta en el balance general asciende a S/.3,580,000 (S/.11,075,000 al 31 de
diciembre de 2009), ver nota 5.

23

Notas a los estados financieros (continuacin)

11.

Ingresos de proyectos
(a)

Los ingresos estimados y reconocidos en aplicacin del mtodo de avance de obra sobre los
proyectos en ejecucin, se resumen como sigue:
2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

166,475

18,450

Utilidades estimadas

14,205
_________

3,228
_________

Ingresos por facturar

180,680

21,678

Costos incurridos en proyectos en ejecucin

(b)

Menos Facturacin a la fecha

(168,852)
_________

(19,508)
_________

Ingresos por facturar, neto (c)

11,828
_________

2,170
_________

Los montos arriba indicados se muestran en el balance general como sigue:

Ingresos de proyectos por facturar, nota 16(c)

2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

17,336

2,642

5,508
_________

472
_________

11,828
_________

2,170
_________

Menos:
Facturacin en exceso de costos y utilidades estimadas de
proyectos en ejecucin, nota 16(c)
Neto

(c)

Los ingresos por facturar de proyectos en ejecucin corresponden al exceso de costos y


mrgenes sobre los montos facturados y liquidaciones de avance de proyectos, las cuales se
estiman que sern recuperadas en su integridad. La facturacin en exceso de costos y utilidades
estimadas de proyectos en ejecucin corresponde a la facturacin en exceso de los ingresos
reconocidos. Para completar los proyectos en ejecucin al 31 de diciembre de 2010 y de 2009,
se requiere incurrir en costos adicionales por aproximadamente S/.142,457,000 y
S/.16,181,000, respectivamente; a ser financiados con la facturacin progresiva de avances.
Los proyectos en ejecucin se culminarn de los aos 2010 y 2011, respectivamente.

24

Notas a los estados financieros (continuacin)

12.

Obligaciones financieras
(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Acreedor y concepto

Vencimiento

Tasa promedio
anual

2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

452

1,947

_________

59
_________

452

2,006

Menos - Porcin corriente

446
_________

1,588
_________

Porcin no corriente

6
_________

418
_________

Arrendamientos financieros
Crdito Leasing S.A., adquisicin de
equipos y vehculos

Junio de 2011

7 por ciento

Otros
Instrumentos financieros derivados
(nota 27)

Enero de 2010

Total

(b)

A continuacin se detalla el vencimiento de la porcin no corriente al 31 de diciembre de 2010 y


de 2009:

(c)

2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

2010

418

2011

_________

_________

6
__________

418
__________

Los pagos mnimos futuros de los arrendamientos financieros al 31 de diciembre 2010 y de 2009
es como sigue:
2010
_____________________________

2009
_____________________________

Valor presente
de los
pagos de
arrendamientos
S/.(000)

Valor presente
de los
pagos de
arrendamientos
S/.(000)

Pagos
mnimos
S/.(000)
En un ao
Mayor a 1 y hasta 4 aos

450
8

446
6

Pagos
mnimos
S/.(000)
1,602
426

1,526
421

_________

_________

_________

_________

458

452

2,028

1,947

Total pagos a efectuar

25

Menos intereses por pagar

(6)
_________

_________-

(81)
_________

_________-

Total

452
_________

452
_________

1,947
_________

1,947
_________

Notas a los estados financieros (continuacin)

(d)

Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 las obligaciones financieras no tienen restricciones para su


utilizacin o condiciones que la Compaa deba cumplir.

(e)

Los intereses generados en los aos 2010 y 2009 por las obligaciones financieras mantenidas al
31 de diciembre de dichos aos, ascienden aproximadamente a S/. 78,000 y S/.197,000 los
cuales se presentan formando parte del rubro Gastos financieros del estado de ganancias y
prdidas, ver nota 23.

13.

Patrimonio neto
(a)

Capital social Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, el capital social suscrito y pagado est representado por
28,586,694 acciones comunes de valor nominal de S/. 1.00 cada una, de las cuales
18,320,138 ( 64 por ciento) y 10,226,556 (36 por ciento) son de propiedad de ABB - Asea
Brown Boveri Ltda. y de ABB MEA Participation Ltd., respectivamente.
En la Junta General de Accionistas del 8 de junio de 2009 se acord la distribucin de dividendos
por un importe ascendente a S/.10,600,000. Asimismo en la Junta General de Accionistas del 13
de octubre de 2010, se acord la distribucin de dividendos por importe ascendente a
S/.10,085,000.
A continuacin se muestra la estructura de la participacin accionaria al 31 de diciembre de
2010 y de 2009:
2010
___________________________

2009
___________________________

Nmero de
Accionistas

Nmero de
Accionistas

De 50.01% a 70.00%

64.09

64.09

De 30.01% a 50.00%

1
_________

35.91
_________

1
_________

35.91
_________

2
_________

100.00
_________

2
_________

100.00
_________

De acuerdo con disposiciones legales vigentes, al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, no existen


restricciones a la remesa de utilidades ni a la repatriacin de capitales.
(b)

Acciones de inversin Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, las acciones de inversin equivalen al 24 por ciento del
capital social de la Compaa, respectivamente; al 31 de diciembre de 2010 estn representadas
por 6,882,770 acciones de S/.1.00 de valor nominal cada una.
Los tenedores de acciones de inversin tienen el derecho de efectuar aportes para incrementar
la cuenta acciones de inversin, slo con el objeto de mantener su proporcionalidad con el capital
social, en los casos de aumentos de ste por nuevos aportes; y en caso de aumentos por
suscripcin pblica, los titulares tienen primera opcin para suscribir no menos del diez por
ciento de tales aumentos.

26

Notas a los estados financieros (continuacin)

Las acciones de inversin confieren a sus titulares el derecho a la distribucin de dividendos de


acuerdo con su valor nominal. Estas acciones se mantendrn hasta que la Compaa convenga
su redencin con sus titulares.
La cotizacin burstil por cada accin de inversin al 31 de diciembre de 2010 ha sido de
S/.1.90 y su frecuencia de negociacin ha sido de 12 por ciento con relacin al total de
negociaciones en la Bolsa de Valores de Lima del ao (S/.1.62 y 10 por ciento durante el 2009,
respectivamente).
(c)

Reserva Legal La Ley General de Sociedades establece que no menos del 10 por ciento de las utilidades netas
de una Compaa debe ser transferido a una reserva legal, hasta que sta alcance la quinta parte
del capital pagado. Esta reserva no puede ser usada para distribucin de dividendos y su
aplicacin a compensar prdidas y/o capitalizacin obliga a reponerla de utilidades futuras. La
Compaa registra la apropiacin de la reserva al ao siguiente al que se genera, cuando sta es
aprobada por la Junta General de Accionistas.

14.

Situacin tributaria
(a)

La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la


tasa del impuesto a la renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales debern pagar un
impuesto adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos.

(b)

A partir del ejercicio 2010, se gravan las ganancias de capital resultantes de enajenacin,
redencin o rescate de valores mobiliarios a travs de mecanismos centralizados de negociacin
en el Per.
En este contexto, la Ley del Impuesto a la Renta precis que, para establecer la renta bruta
producida por la enajenacin de valores mobiliarios adquiridos con anterioridad al 1 de enero de
2010, el costo computable de dichos valores ser el precio de cotizacin al cierre del ejercicio
gravable 2009 o el costo de adquisicin o el valor de ingreso al Patrimonio, el que resulte mayor.
Esta regla es aplicable para personas jurdicas cuando los valores sean enajenados dentro o fuera
de un mecanismo centralizado de negociacin del Per.

Asimismo, cuando se produzca la enajenacin, redencin o rescate de acciones y participaciones


adquiridas o recibidas por el contribuyente en diversas formas u oportunidades, el costo
computable estar dado por el costo promedio ponderado. Cabe indicar que el costo promedio
ponderado ser equivalente al resultado que se obtenga de dividir la suma de los costos
computables de cada valor adquirido en un determinado momento por el nmero de acciones,
entre el total de acciones adquiridas.

27

Notas a los estados financieros (continuacin)

(c)

Para propsito de la determinacin del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los
precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas
residentes en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin
e informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su
determinacin. Con base en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia de la
Compaa y sus asesores legales opinan que, como consecuencia de la aplicacin de estas
normas, no surgirn contingencias de importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2010
y de 2009.

(d)

La autoridad tributaria tiene la facultad de revisar y, de ser aplicable, determinar el Impuesto a la


Renta calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de la
declaracin jurada. Durante el ejercicio 2010 fue fiscalizado el clculo del Impuesto a la Renta
por el periodo tributario 2008 de la Compaa; de dicho procedimiento no resultaron temas
significativos. Las declaraciones juradas del impuesto a la renta de los aos del 2007, 2009 y
2010 y las declaraciones de impuesto general a las ventas por los aos 2007 al 2010, estn
pendientes de fiscalizacin por parte de las autoridades tributarias.

(e)

Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas
legales vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se realicen
resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que
pudiera resultar de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en
que ste se determine. Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores
legales, cualquier eventual liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los
estados financieros al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.

15.

Compromisos y contingencias
(a)

Garantas Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa ha otorgado cartas fianzas por US$21,670,000,


S/.7,279,000 y 162,000 (US$11,155,000, S/.12,736,000 y 1,896,000 al 31 de diciembre
de 2009) a favor de los clientes, a fin de garantizar el fiel cumplimiento de los contratos suscritos
vinculados a la ejecucin de proyectos y servicios de mantenimiento y como garanta de
fabricacin en el caso de ventas de equipos de energa.

(b)

Contingencias La Compaa es parte de procesos legales que surgen del curso de sus actividades. Estos
procesos han sido encargados a asesores legales externos, los cuales conjuntamente con la
Gerencia, estiman, sobre la base de los argumentos disponibles a esa fecha, que no es necesario
constituir provisin alguna para las mismas, ya que los resultados finales favorecern a la
Compaa.

28

Notas a los estados financieros (continuacin)

16.

Ingresos de operacin
(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro, por fuente:

Ventas locales a terceros


Ventas a empresas relacionadas en el exterior, nota 9(b)

(b)

2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

358,880

231,317

6,824
_________

9,018
_________

365,704
_________

240,335
_________

A continuacin se presenta la composicin del rubro, por tipo de ingreso:


2010
S/.(000)
Proyectos (c)
Equipos de energa y repuestos
Mantenimiento

(c)

2009
S/.(000)

212,432

94,779

88,608

105,557

64,664
_________

39,999
_________

365,704
_________

240,335
_________

A continuacin se presenta la composicin de los ingresos de operacin relacionados con la


ejecucin de los proyectos:

Avance de proyectos en proceso


Liquidacin de proyectos iniciados el ao anterior

29

2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

176,342

3,934

36,090
_________

90,845
_________

212,432
_________

94,779
_________

Notas a los estados financieros (continuacin)

Durante el periodo 2010 la Compaa inici la ejecucin de proyectos importantes contratados


durante dicho periodo, los cuales generaron el incremento del ingreso por concepto de avance de
proyectos, a continuacin se detallan los principales:
2010
______________________________________________________________________________

Proyecto

Grado de
avance
%

Ingresos no
facturados,
nota 11(b)
S/.(000)

Ingresos
reconocidos
S/.(000)

Margen
%

Facturacin
anticipada,
nota 11(b)
S/.(000)

Toromocho

48

12

68,135

1,528

3,776

Socabaya

59

34,929

5,410

Cotaruse

59

41,799

3,748

31,479
_________

6,650
_________

1,732
_________

176,342
_________

17,336
_________

5,508
_________

Otros (menores a
S/.7,000,000)

Al 31 de diciembre de 2010, la Compaa mantiene diez proyectos en proceso de ejecucin por


un monto total de contrato ascendente a S/.333,702,000, los cuales presentan un grado de
avance de entre 5 y 95 por ciento, por los cuales se han reconocido como ingresos del ao 2010
un importe de S/.176,342,000 y se ha incurrido en un costo por avance ascendente a
S/.163,126,000, el cual forma parte del costo de ventas (ver nota 18), generando una ganancia
de S/.13,216,000. Los proyectos mencionados tienen vencimientos durante el ao 2011, ao
en el que se reconocer como ingreso la porcin de los ingresos devengados, ver nota 11.
17.

Gastos operativos por naturaleza


A continuacin la clasificacin de los gastos por naturaleza:
2010
S/.(000)
Compra de transformadores, equipos, partes y piezas

122,461

46,424

Servicios prestados por terceros y otras provisiones

100,441

36,374

Compra de transformadores y otros equipos para la venta

81,288

95,890

Inventario inicial de existencias, nota 5 y 6

27,473

33,147

(35,719)

(27,473)

43,277

36,752

490

477

Depreciacin del ejercicio, nota 7(e)

4,237

3,458

Logstica

3,240

1,480

Cargas diversas de gestin

1,120

1,262

1,248
_________

865
_________

349,556
_________

228,656
_________

Inventario final de existencias, nota 5 y 6


Gastos de personal, nota 21
Provisin por cobranza dudosa, nota 4(d)

Tributos

30

2009
S/.(000)

Notas a los estados financieros (continuacin)

Los gastos se encuentran distribuidos de la siguiente manera:


2010
S/.(000)
Costo de ventas, nota 18

314,195

198,499

23,325

20,912

12,036
_________

9,245
_________

349,556
_________

228,656
_________

2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

Inventario inicial, nota 6

13,198

11,996

Compra de transformadores y otros equipos para la venta

81,288

95,890

Gastos de ventas, nota 19


Gasto de administracin, nota 20

18.

2009
S/.(000)

Costo de ventas
A continuacin se presenta la estructura del costo de ventas:

Costo de mercaderas

Inventario final, nota 6

(15,166)
_________

(13,198)
_________

Total costo de mercaderas

79,320
_________

94,688
_________

2,841

4,092

11,298

14,915

Costo de proyectos y productos terminados


Inventario inicial de repuestos y suministros, nota 6
Inventario inicial de productos en proceso, nota 5
Inventario inicial de productos terminados, nota 6

136

2,144

122,461

46,424

Servicios de terceros y otras provisiones

90,675

28,019

Gasto de personal, nota 21

20,875

17,921

Depreciacin del ejercicio, nota 7(e)

3,902

3,091

Logstica

3,240

1,480

(3,764)

(2,841)

Inventario final de productos en proceso, nota 5

(16,748)

(11,298)

Inventario final de productos terminados, nota 6

(41)
_________

(136)
_________

Total costo de proyectos y productos terminados

234,875
_________

103,811
_________

Total costo de ventas

314,195
_________

198,499
_________

198,807

15,951

115,388
_________

182,548
_________

314,195
_________

198,499
_________

Compra de equipos, partes y piezas

Inventario final de repuestos y suministros, nota 6

Proyectos (*)
Equipos de energa y repuestos y otros

(*)

Incluye S/.163,126,000 por costos de avance de proyectos en ejecucin al 31 de diciembre de 2010 que
sern liquidados en el ao 2011, ver nota 16(c).

31

Notas a los estados financieros (continuacin)

19.

Gastos de ventas
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2010
S/.(000)
Gastos de personal, nota 21

16,513

12,823

4,749

5,907

Tributos

798

578

Provisin por cobranza dudosa, nota 4(d)

490

477

Otras cargas diversas de gestin

523

788

252
_________

339
_________

23,325
_________

20,912
_________

2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

Servicios prestados por terceros

Depreciacin del ejercicio, nota 7(e)

20.

2009
S/.(000)

Gastos de administracin
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Gastos de personal, nota 21

5,889

6,008

Servicios prestados por terceros

5,017

2,448

Cargas diversas de gestin

597

474

Tributos

450

287

83
_________

28
_________

12,036
_________

9,245
_________

2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

Depreciacin del ejercicio, nota 7(e)

21.

Gastos de personal
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Remuneraciones

25,711

22,223

Gratificaciones

6,899

5,479

Contribuciones sociales

2,575

2,428

Vacaciones

2,761

2,187

5,331
_________

4,435
_________

43,277
_________

36,752
_________

Otros

32

Notas a los estados financieros (continuacin)

Los gastos de personal se encuentran distribuidos de la siguiente manera:


2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

Costo de ventas, nota 18

20,875

17,921

Gastos de ventas, nota 19

16,513

12,823

5,889
_________

6,008
_________

43,277
_________

36,752
_________

Gasto de administracin, nota 20

El promedio de empleados y obreros del ao 2010 fue de 346 y 71, respectivamente (303 y 76 en el
ao 2009, respectivamente).
22.

Otros ingresos de operacin


A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Comisiones por venta, nota 9(c)


Servicios prestados a terceros
Otros menores

23.

2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

2,934

4,408

301

721

573
_________

75
_________

3,808
_________

5,204
_________

Ingresos y gastos financieros


A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2010

2009

S/.(000)

S/.(000)

183
_________

481
_________

183
_________

481
_________

78
_________

197
_________

78
_________

197
_________

Ingresos financieros
Intereses por depsitos a plazo

Gastos financieros
Intereses por financiamiento, nota 12(e)

33

Notas a los estados financieros (continuacin)

24.

Participacin de los trabajadores e impuesto a la renta


(a)

A continuacin se presenta la composicin del activo diferido a la fecha del balance general:

Al 1 de enero
de 2009
S/.(000)

(Cargo) abono al
estado de
ganancias y
prdidas
S/.(000)

1,035

154

Al 31 de diciembre
de 2009
S/.(000)

(Cargo) abono al
estado de
ganancias y
prdidas
S/.(000)

Al 31 de Diciembre
de 2010
S/.(000)

1,189

427

1,616

Activo diferido
Provisin para vacaciones de personal

(b)

Diferencias en vidas tiles de activo fijo

856

(267)

589

278

867

Provisin para garantas y penalidades

934

(278)

656

(529)

127

Provisin para cuentas de cobranza dudosa

269

63

332

57

389

Provisin por desvalorizacin de existencias

131

15

146

157

303

Otros provisiones

478
_________

54
_________

532
_________

966
_________

1,498
_________

Total

3,703
_________

(259)
_________

3,444
_________

1,356
_________

4,800
_________

En opinin de la Gerencia, el activo diferido ser aplicado contra utilidades tributarias futuras, de acuerdo con las proyecciones financieras
realizadas.

(c)

El gasto (ingreso) por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores mostrado en el estado de ganancias y prdidas se compone de la
siguiente manera:
2010
S/.(000)

2009
S/.(000)

2,643

1,918

Participacin de los trabajadores


Corriente
Diferido

(366)
_________

70
_________

2,277
_________

1,988
_________

7,135

5,176

Impuesto a la renta
Corriente
Diferido

34

(990)
_________

189
_________

6,145
_________

5,365
_________

8,422
_________

7,353
_________

Notas a los estados financieros (continuacin)

(d)

A continuacin se presenta la reconciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta con la tasa
tributaria:
2010
_______________________________
S/.(000)
%

2009
________________________________
S/.(000)
%

Utilidad antes de la participacin de


los trabajadores y del impuesto a
la renta
Gasto terico (*)
Gastos no deducibles

20,218
_________

100
_________

18,559
_________

100
_________

7,481

37

6,967

37

941
_________

5
_________

386
_________

2
_________

8,422
_________

42
_________

7,353
_________

39
_________

Impuesto a la renta y participacin


de los trabajadores

(*)

El gasto terico resulta de aplicar la tasa combinada de 37 por ciento a la utilidad antes de
participacin de los trabajadores y del impuesto a la renta. Dicha tasa se origina de la combinacin de
la tasa del impuesto a la renta de 30 por ciento y la tasa de participacin de los trabajadores de 10 por
ciento.

(e)

Al 31 de diciembre de 2010 y 2009, el saldo corresponde slo a participaciones de los


trabajadores por pagar S/.2,642,000 y S/.1,918,000, respectivamente; a dichas fechas el
impuesto a la renta corriente calculado ascendente a S/.7,134,000 fue cubierto con los pagos a
cuenta efectuados en el ao 2010, los cuales ascendieron a S/.7,204,000, resultando un saldo a
favor pendiente de aplicar por S/.69,000 (impuesto a la renta corriente ascendente a
S/.,5,176,000, pagos a cuenta del ao por S/.7,341,000 y saldo a favor resultante por
S/.2,165,000, al 31 de diciembre de 2009), que se presenta en el rubro Crdito fiscal del
impuesto general a las ventas, y otros del balance general.

35

Notas a los estados financieros (continuacin)

25.

Informacin sobre segmentos de negocios


La Compaa mantiene operaciones en diferentes lneas de negocios de proyectos, equipos de energa y repuestos, mantenimiento y servicios. Los principales datos financieros de los estados financieros de cada lnea de negocio, de acuerdo con los
reportes operativos del sistema de gestin utilizado por la Gerencia, se presentan a continuacin:
Al 31 diciembre de 2010
______________________________________________________________________________________________________
Automatizacin de
procesos
S/.(000)

Automatizacin de
productos
S/.(000)

Transformadores
S/.(000)

Sistema
tecnolgico y de
energa
S/.(000)

Total
S/.(000)

Al 31 de diciembre de 2009
______________________________________________________________________________________________________
Automatizacin de
procesos
S/.(000)

Productos de
automatizacin
S/.(000)

Transformadores
S/.(000)

Sistema
tecnolgico de
energa
S/.(000)

Total
S/.(000)

Situacin financiera
Activo
Efectivo y equivalentes de efectivo
Cuentas por cobrar, neto

4,996

1,975

7,242

27,826

42,039

934

3,789

22,844

28,317

11,259

20,498

29,429

89,503

13,989

7,716

13,128

9,511

44,344

26,215

59,825

4,417

9,268

11,401

11,463

36,549

Costos de rdenes de trabajo en proceso y


existencias, neto

(758)

26,809

10,893
8,272

14,445

3,264

3,446

5,871

7,467

20,048

2,024

2,723

6,521

6,518

17,786

1,519
_________

604
_________

1,099
_________

1,578
_________

4,800
_________

226
_________

425
_________

1,600
_________

1,193
_________

3,444
_________

46,368
_________

31,729
_________

45,603
_________

92,515
_________

216,215
_________

21,590
_________

23,921
_________

55,494
_________

27,927
_________

128,932
_________

20,285

15,576

8,044

77,227

121,132

2,750

5,967

12,023

9,650

30,390

Otros pasivos

12,888
_________

4,668
_________

8,173
_________

7,837
_________

33,566
_________

6,790
_________

4,258
_________

12,442
_________

15,245
_________

38,735
_________

Total pasivo

33,173
_________

20,244
_________

16,217
_________

85,064
_________

154,698
_________

9,540
_________

10,225
_________

24,465
_________

24,895
_________

69,125
_________

126,252

58,512

38,954

145,794

369,512

92,529

45,355

65,272

42,383

245,539

17,955

11,872

5,886

19,604

55,317

17,411

9,685

10,496

9,448

47,040

6,312

2,262

994

2,228

11,796

4,719

2,510

2,644

1,333

11,206

Inmueble, maquinaria y equipo e intangibles;


neto
Activo diferido por Impuesto a la renta y
participacin de los trabajadores

Total activo
Pasivo
Cuentas por pagar

Situacin econmica
Ingresos de operacin
Utilidad bruta
Utilidad neta

36

Notas a los estados financieros (continuacin)

26.

Utilidad por accin bsica y diluida


La utilidad bsica por accin es calculada dividiendo la utilidad neta correspondiente que es atribuible a
los accionistas comunes y de inversin entre el nmero promedio ponderado de las acciones comunes y
de inversin en circulacin al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.
A continuacin se muestra el clculo del promedio ponderado de acciones en circulacin al 31 de
diciembre de 2010 y de 2009:

En circulacin

Das de vigencia
hasta el cierre
del ao

Promedio
ponderado

Acciones comunes

__________

28,586,694

365

__________

28,586,694

Acciones de inversin

__________

6,882,770

365

__________

6,882,770

El clculo de la utilidad bsica y diluida por accin al 31 de diciembre de 2010 y de 2009 se presenta a
continuacin:
2010
Utilidad del ao, en nuevos soles (numerador)

2009

__________

11,796,000

__________

11,206,000

Acciones comunes

28,586,694

28,586,694

Acciones de inversin

__________

6,882,770

__________

__________

35,469,464

__________

0.33

__________

Nmero promedio ponderado de acciones en circulacin en el


ejercicio

Utilidad bsica y diluida por accin (en nuevos soles)

27.

__________

6,882,770

35,469,464

0.32

Administracin de riesgos financieros


Las actividades del Grupo la exponen a una variedad de riesgos financieros, que incluyen los efectos de
las variaciones en las tasas de inters, los tipos de cambio de moneda extranjera, en el crdito y la
liquidez. El programa de administracin de riesgos del Grupo trata de minimizar los potenciales efectos
adversos en su desempeo financiero.

37

Notas a los estados financieros (continuacin)

La Gerencia del Grupo es conocedora de las condiciones existentes en el mercado y, sobre la base de su
conocimiento y experiencia, controla los riesgos antes indicados, siguiendo las polticas aprobadas por
el Directorio. Los aspectos ms importantes para la gestin de estos riesgos son:
(i)

Riesgo de crdito El riesgo de crdito es el riesgo que una contraparte no cumpla con sus obligaciones estipuladas
en un instrumento financiero o contrato, originando una prdida. La Compaa est expuesta al
riesgo de crdito por sus actividades operativas, principalmente por sus cuentas por cobrar, y
por sus actividades financieras, incluyendo sus depsitos en bancos.
(a)

Cuentas por cobrar


Los saldos pendientes de cuentas por cobrar son peridicamente revisados para asegurar
su recupero. La Compaa mantiene concentracin de crdito, tal como se comenta en la
nota 4, los clientes en mencin poseen solvencia y solidez crediticia y amplias lneas de
crdito, lo que asegura la oportuna cancelacin de los saldos por cobrar. El riesgo de la
exposicin al crdito de clientes incluye los saldos pendientes de las cuentas por cobrar y
las transacciones comprometidas. Asimismo, la Compaa ha establecido polticas para
asegurar que sus ventas se efectan a clientes con adecuada historia de crdito.
Adicionalmente, la Compaa presenta saldos por cobrar a terceros y a empresas
relacionadas, como resultado principalmente de la venta de bienes y servicios (ver notas
4, 9 y 16).

(b)

Instrumentos financieros y depsitos bancarios El riesgo de crdito del saldo en bancos es administrado por la Gerencia de Administracin
y Finanzas de acuerdo con las polticas de la Compaa. Los lmites de crdito de
contraparte son revisados por la Gerencia y el Directorio. Los lmites son establecidos
para minimizar la concentracin de riesgo y, por consiguiente, mitigar prdidas
financieras provenientes de incumplimientos potenciales de la contraparte.

Al 31 de diciembre de 2010, la Gerencia ha estimado que el monto mximo de riesgo crediticio


al que se encuentra expuesta la Compaa asciende aproximadamente a S/. 124,832,000
(S/.68,237,000 al 31 de diciembre de 2009), el cual representa el valor en libros de los activos
financieros que consisten en depsitos en bancos, cuentas por cobrar comerciales y cuentas
por cobrar comerciales a relacionadas. Sin embargo, la Compaa deposita sus fondos en
entidades financieras de primer nivel y de reconocido prestigio.
(ii)

Riesgo de mercado
El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable de los flujos futuros de un
instrumento financiero flucte debido a cambios en los precios de mercado. Los precios de
mercado comprenden tres tipos de riesgo: el riesgo de tasa de inters, el riesgo de moneda y
riesgo sobre inversiones en acciones. En el caso la Compaa, los instrumentos financieros
afectados por los riesgos de mercado incluyen los depsitos y las obligaciones con entidades
financieras y terceros a corto y largo plazo; los cuales estn expuestos principalmente al riesgo
de moneda.

38

Notas a los estados financieros (continuacin)

El anlisis de sensibilidad que se muestra en la siguiente seccin se relaciona con la posicin al


31 de diciembre de 2010 y de 2009. Asimismo, se ha considerado el siguiente supuesto para los
clculos de sensibilidad:
-

Las sensibilidades en el estado de resultados es el efecto de los cambios asumidos en el


riesgo de mercado respectivo. Esto se basa en los activos y pasivos financieros
mantenidos al 31 de diciembre de 2010 y de 2009.

(iii)

Riesgo de monedaEl riesgo de moneda es el riesgo que el valor razonable a los flujos de caja futuros de un
instrumento financiero fluctu por variaciones en los tipos de cambio. La Gerencia de Finanzas
es la responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposicin al riesgo cambiario
global de la Compaa. El riesgo cambiario surge cuando la Compaa presenta descalces entre
sus posiciones activas, pasivas y fuera de balance en las distintas monedas en las que son
principalmente nuevos soles (moneda funcional), dlares estadounidenses y otras monedas
extranjeras.
La Gerencia monitorea este riesgo a travs del anlisis de las variables macro-econmicas del
pas.
Las operaciones en moneda extranjera se efectan a las tasas de cambio del mercado libre. Al
31 de diciembre de 2010 y de 2009, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado libre
publicado por la Superintendencia de Banca y Seguros y AFP para las transacciones en moneda
extranjera se presentan a continuacin:
2010
_____________________________

39

Venta
S/.

2009
_____________________________

Moneda

Compra
S/.

Compra
S/.

Venta
S/.

Dlar estadounidense

2.808

2.809

2.888

2.891

Euro

3.583

3.758

4.057

4.233

Corona sueca

0.416

0.416

0.404

0.404

Notas a los estados financieros (continuacin)

Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en


moneda extranjera:
US$(000)

(000)

SEK(000)

12,715

702

22,147
_________

510
_________

_________

34,862
_________

1,212
_________

_________

4,728

189

79

31,390

638

236

6,463

118

161
_________

_________

_________

42,742
_________

945
_________

315
_________

(7,880)
_________

267
_________

(315)
_________

US$(000)

(000)

SEK(000)

5,278

229

11,914
_________

790
_________

_________

17,192
_________

1,019
_________

_________

Cuentas por pagar comerciales

2,094

146

48

Cuentas por pagar a relacionadas

5,143

757

156

Otras cuentas por pagar

8,147

674
_________

_________

_________

16,058
_________

907
_________

204
_________

1,134
_________

112
_________

(204)
_________

Al 31 de diciembre de 2010
Activos
Efectivo y equivalente de efectivo
Cuentas por cobrar, neto

Pasivos
Cuentas por pagar comerciales
Cuentas por pagar a relacionadas
Otras cuentas por pagar
Obligaciones financieras (incluye porcin
corriente)

Posicin activa (pasiva), neta

Al 31 de diciembre de 2009
Activos
Efectivo y equivalente de efectivo
Cuentas por cobrar, neto

Pasivos

Obligaciones financieras (incluye porcin


corriente)

Posicin activa (pasiva), neta

40

Notas a los estados financieros (continuacin)

La Compaa ha decidido cubrir su exposicin de riesgo de cambio a travs de contratos de


instrumentos financieros derivados (forward de divisas) celebrados con entidades financieras
locales. Durante el ao 2010, la Compaa celebr diversos contratos de instrumentos
financieros derivados (forward) para protegerse de las variaciones de los tipos de cambio hasta
por un total de US$17,800,000 a tipos de cambio que fluctan entre S/.2.817 y S/.2.844 por
cada dlar (US$10,000,000, a tipos de cambio que fluctan entre S/. S/.2.875 y S/.3,1761 por
cada dlar durante el ao 2009) . Las liquidaciones del ao 2010 de los contratos resultaron en
una ganancia neta ascendente aproximadamente a S/.299, 700 (ganancia neta ascendente
aproximadamente a S/.295,000 por contratos liquidados en el ao 2009). Al 31 de diciembre de
2010, el valor razonable de los contratos forward con vencimientos en el ao 2011, han
resultado en una ganancia ascendente a S/.245, 300 el cual se presenta en el rubro Otros
activos del balance general (prdida neta ascendente a S/.59,000 al 31 de diciembre de 2009
por los contratos con vencimiento en el ao 2009, ver nota 12). El efecto neto de los contratos
liquidados y el valor razonable, es presentado en el rubro Utilidad (prdida) neta por
instrumentos financieros derivados del estado de ganancias y prdidas.
Durante el ejercicio 2010 la Compaa ha registrado una prdida neta por diferencia en cambio
ascendente a S/.388,000 (ganancia neta ascendente a S/.849,000 durante el ejercicio 2009), la
cual se presenta en el rubro Diferencia en cambio, neta, del estado de ganancias y prdidas.
El siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad de los dlares estadounidenses y euros, en
sus activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados, que son los instrumentos que
pueden tener mayor impacto por riesgo de tipo de cambio. El anlisis determina el efecto de una
variacin razonablemente posible del tipo de cambio, considerando las otras variables constantes
en el estado de ganancias y prdidas antes del impuesto a la renta. Un monto negativo muestra
una reduccin potencial neta en el estado de ganancias y prdidas, mientras que un monto
positivo refleja un incremento potencial neto.
Efecto en resultados antes de impuestos y participaciones
____________________________________________________________
2010
_____________________________

Anlisis de sensibilidad

(iv)

Aumento
(disminucin)
tipo de cambio
%

Devaluacin

2.5

Devaluacin

Revaluacin

2.5

Revaluacin

Dlares
S/.(000)

Euros
S/.(000)

2009
_____________________________

Dlares
S/.(000)

Euros
S/.(000)

553

(25)

(81)

(8)

1,107

(50)

(161)

(14)

(553)

25

81

(1,107)

50

161

14

Riesgo de tasa de inters El riesgo de tasa de inters es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un
instrumento financiero flucten por cambios en las tasas de inters del mercado. La Compaa
administra su riesgo de tasa de inters basados en la experiencia de la Gerencia, balanceando las
tasas de intereses activas y pasivas.

41

Notas a los estados financieros (continuacin)

Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Compaa presenta pasivos que devengan intereses


bajo el concepto de obligaciones financieras por contratos de arrendamiento financiero por
importes ascendentes a S/. 453,959 y S/.1,947,000, respectivamente, ver nota 12. La
Gerencia considera que las fluctuaciones futuras en las tasas de inters no afectarn
significativamente los resultados de las operaciones futuras de la Compaa.
(v)

Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compaa no pueda cumplir con sus obligaciones de
pago relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean
retirados. La consecuencia sera el incumplimiento en el pago de sus obligaciones frente a
terceros.
La liquidez se controla a travs del calce de los vencimientos de sus activos y pasivos, de la
obtencin de lneas de crdito y/o manteniendo los excedentes de liquidez, lo cual le permite a
la Compaa desarrollar sus actividades normalmente.
La administracin del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y disponibilidad de
financiamiento, a travs de una adecuada cantidad de fuentes de crdito comprometidas y la
capacidad de liquidar transacciones principalmente de endeudamiento. Al respecto, la
Gerencia de la Compaa orienta sus esfuerzos a mantener fuentes de financiamiento a travs
de la disponibilidad de lneas de crdito, principalmente.
El siguiente cuadro muestra el vencimiento de las obligaciones contradas por la Compaa a la
fecha del balance general y los importes a desembolsar a su vencimiento, en base a los pagos
no descontados que se realizarn:
Menos de 1 ao
S/.(000)

Entre 1 y 2 aos
S/.(000)

Total
S/.(000)

Al 31 de diciembre de 2010
Obligaciones financieras (incluyen
intereses)

450

458

Cuentas por pagar comerciales

29,473

29,473

Cuentas por pagar a relacionadas

91,659

91,659

2,642

2,642

Participaciones por pagar a los


trabajadores

42

Otras cuentas por pagar

__________

24,963

__________

__________

24,963

Total pasivos

__________

149,187

__________

__________

149,195

Notas a los estados financieros (continuacin)

Menos de 1 ao
S/.(000)

Entre 1 y 2 aos
S/.(000)

Total
S/.(000)

Al 31 de diciembre de 2009
Obligaciones financieras (incluyen
intereses)

1,664

423

2,087

Cuentas por pagar comerciales

11,820

11,820

Cuentas por pagar a relacionadas

18,570

18,570

1,918

1,918

Impuesto a la renta y participaciones por


pagar a los trabajadores

(vi)

Otras cuentas por pagar

__________

34,399

__________

__________

34,399

Total pasivos

__________

68,371

__________

423

__________

68,794

Riesgo de gestin de capital La Compaa administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes
en sus actividades. La adecuacin del capital de la Compaa es monitoreada usando, entre
otras medidas, los ratios establecidos por la Gerencia.
Los objetivos de la Compaa cuando gestiona su capital es un concepto ms amplio que el
Patrimonio neto que se muestra en el balance general, dichos objetivos son: (i) salvaguardar
la capacidad de la Compaa para continuar operando de manera que contine brindando
retornos a los accionistas y beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base
de capital para apoyar el desarrollo y crecimiento de sus actividades.
Al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, no han existido cambios en las actividades y polticas de
manejo de capital en la Compaa, ver nota 13.

28.

Valor razonable
El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un pasivo
liquidado entre partes conocedoras y dispuestas a ello en una transaccin corriente, bajo el supuesto de
que la entidad es una empresa en marcha.
Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y activo, su precio
estipulado en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable.
Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor
razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable se pueden utilizar el valor de mercado
de otro instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas
aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. No obstante
que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus
instrumentos financieros, cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de
fragilidad inherente. Como resultado, el valor razonable no puede ser indicativo del valor neto de
realizacin o de liquidacin de los instrumentos financieros.

43

Notas a los estados financieros (continuacin)

Los siguientes mtodos y supuestos fueron utilizados para estimar los valores razonables:
(a)

Instrumentos financieros cuyo valor razonable es similar al valor en libros


Para los activos y pasivos financieros que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo
(menor a tres meses), como caja y bancos, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y otros pasivos
corrientes, se considera que el valor en libros es similar al valor razonable.

(b)

Instrumentos financieros a tasa fija


El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasas fija y a costo
amortizado, se determina comparando las tasas de inters del mercado en el momento de su
reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos
financieros similares. El valor razonable estimado de los depsitos que devengan intereses se
determina mediante los flujos de caja descontados usando tasas de inters del mercado en la
moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crdito similares.
El valor razonable de las obligaciones por arrendamientos financieros se aproxima a su valor en
libros ya que las tasas de inters son similares a las tasas actuales de mercado.

(c)

Instrumento financiero derivado El reconocimiento inicial de este contrato fue hecho a su valor razonable, el cual se determin en
funcin del tipo de cambio de mercado al que se hubiese firmado un contrato con las mismas
caractersticas al 31 de diciembre de 2010. Por esta razn su valor en libros no difiere a su valor
razonable a la fecha del balance.

Basado en el anlisis arriba mencionado, al 31 de diciembre de 2010 y de 2009, la Gerencia estima que
el valor razonable de los instrumentos financieros no es significativamente diferente a su valor en libros.

44

Ernst & Young


Assurance | Tax | Transactions | Advisory
Acerca de Ernst & Young
Ernst & Young es lder global en auditora,
impuestos, transacciones y servicios de
asesora. Cuenta con aproximadamente 500
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2011 Ernst & Young.


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a registered trademark.

ABB S.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y de 2010
junto con el dictamen de los auditores independientes

ABB S.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y de 2010


junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido

Dictamen de los auditores independientes


Estados financieros
Estado de situacin financiera
Estado de resultados integrales
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros

Dictamen de los auditores independientes


A los seores Accionistas de ABB S.A.
Hemos auditado los estados financieros adjuntos de ABB S.A. (una sociedad annima peruana,
subsidiaria de ABB Asea Brown Boveri Ltd., una empresa constituida en Suiza), que comprenden el
estado de situacin financiera al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, y los
correspondientes estados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de
efectivo por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010, y un resumen de las
polticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros
de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera, y del control interno que la
Gerencia determina que es necesario para permitir la preparacin de estados financieros que estn
libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
Nuestra responsabilidad es expresar una opinin sobre estos estados financieros basada en
nuestras auditoras. Nuestras auditoras fueron realizadas de acuerdo con normas de auditora
generalmente aceptadas en el Per. Dichas normas requieren que cumplamos con requerimientos
ticos y que planifiquemos y realicemos la auditora para tener una seguridad razonable de que los
estados financieros estn libres de errores materiales.
Una auditora implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y
las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio
del auditor, incluyendo la evaluacin de los riesgos de que existan errores materiales en los estados
financieros ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta evaluacin de riesgos, el auditor toma en
consideracin el control interno pertinente de la Compaa para la preparacin y presentacin
razonable de los estados financieros a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las
circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control
interno de la Compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de
contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son
razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido, es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.

Inscrita en la partida 11396556 del Registro


de Personas Jurdicas de Lima y Callao

Miembro de Ernst & Young Global

Dictamen de los auditores independientes (continuacin)


Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus
aspectos significativos, la situacin financiera de ABB S.A. al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y
al 1 de enero de 2010, as como su desempeo financiero y sus flujos de efectivo por los aos
terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010, de acuerdo con Normas Internacionales de
Informacin Financiera.
Lima, Per
9 de abril de 2012
Refrendado por

Mireille Silva
C.P.C.C. Matrcula No.18381

ABB S.A.

Estado de situacin financiera


Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010

Nota

2011

2010

01.01.2010

S/.(000)

S/.(000)

S/.(000)

Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo
Cuentas por cobrar comerciales, neto

30,998

42,039

26,809

68,912

62,915

31,325

Ingresos de proyectos por facturar

12(b)

25,403

17,336

2,642

Cuentas por cobrar a empresas relacionadas

10(e)

5,678

2,542

7,461

803

5,506

2,304

17,918

16,748

11,298

63,243

43,077

25,251

323
_________

1,204
_________

612
_________

213,278

191,367

107,702

55,723

55,118

53,385

Intangibles, neto

372
_________

649
_________

613
_________

Total activo

269,373
_________

247,134
_________

161,700
_________

Otras cuentas por cobrar


Costos de rdenes de trabajo en proceso

Inventarios, neto
Otros activos

Total activo corriente


Inmuebles, maquinaria y equipo, neto

Pasivo y patrimonio neto


Pasivo corriente
Cuentas por pagar comerciales

55,871

29,473

11,820

Cuentas por pagar a empresas relacionadas

10(e)

49,452

91,659

18,570

Pasivo por impuesto a las ganancias

14(d)

3,460

11

27,883

19,274

28,989

Otras cuentas por pagar


Ingresos diferidos de proyectos

12(b)

24,732

5,508

472

Provisiones

11

11,798

8,331

7,268

Obligaciones financieras

13

6,412
_________

446
_________

1,588
_________

179,608

154,691

68,707

Total pasivo corriente


Obligaciones financieras a largo plazo
Pasivo diferido por impuesto a las ganancias

13
14(a)

Total pasivo
Patrimonio neto
Capital emitido
Acciones de inversin
Acciones en cartera
Otras reservas de capital

418

4,461
_________

6,824
_________

8,072
_________

184,069
_________

161,521
_________

77,197
_________

28,587

28,587

28,587

6,883

6,883

6,883

15

(6,053)
6,559

5,380

4,259

Resultados acumulados

49,328
_________

44,763
_________

44,774
_________

Total patrimonio neto

85,304
_________

85,613
_________

84,503
_________

Total pasivo y patrimonio neto

269,373
_________

247,134
_________

161,700
_________

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante del estado de situacin financiera.

ABB S.A.

Estado de resultados integrales


Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010

Nota

2011
S/.(000)

2010
S/.(000)

Ingresos de operacin

17

400,371

365,704

Otros ingresos de operacin

18

5,554
__________

3,808
__________

405,925

369,512

Ingresos operativos

Costo de ventas

20

(338,108)
__________

(317,064)
__________

67,817

52,448

Gastos operativos
Gastos de ventas

21

(30,546)

(23,501)

Gastos de administracin

22

(17,450)
__________

(12,127)
__________

Utilidad operativa

19,821

16,820

183

Otros ingresos (gastos)


Ingresos financieros

24

289

Gastos financieros

24

(140)

179

Diferencia en cambio, neta


Ganancia por instrumentos financieros derivados

29

Utilidad antes del impuesto a las ganancias


Impuesto a las ganancias

14(b)

(78)
(388)

365
__________

545
__________

20,514

17,082

(7,635)
_________

(5,887)
_________

Utilidad neta

12,879
_________

11,195
_________

Otros resultados integrales

_________-

_________-

Total de resultados integrales

12,879
_________

11,195
_________

28(a)

35,470

35,470

28(b)

0.36

0.32

Promedio ponderado de acciones en circulacin (en


miles de unidades)
Utilidad por accin (en nuevos soles)

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.

ABB S.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto


Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010

Nmero de acciones
___________________________________
Comunes
(en miles de
unidades)

Saldo al 1 de enero de 2010

De inversin
(en miles de
unidades)

Capital
emitido
S/.(000)

Acciones de
inversin
S/.(000)

Acciones en
cartera
S/.(000)

Otras reservas
de capital
S/.(000)

Resultados
acumulados
S/.(000)

Total
S/.(000)

28,587

6,883

28,587

6,883

4,259

44,774

Apropiacin de reserva legal, nota 15(c)

1,121

(1,121)

Pago de dividendos, nota 15(a)

(10,085)

___________

___________

_________

_________

_________

_________

11,195
__________

11,195
__________

28,587

6,883

28,587

6,883

5,380

44,763

85,613

Apropiacin de reserva legal, nota 15(c)

1,179

(1,179)

Redencin de acciones de inversin, nota 15(b)

(7,135)

Utilidad neta

___________

___________

_________

_________

_________

_________

12,879
__________

12,879
__________

Saldo al 31 de diciembre de 2011

28,587
____________

6,883
___________

28,587
__________

6,883
__________

(6,053)
__________

6,559
__________

49,328
__________

85,304
__________

Utilidad neta

Saldo al 31 de diciembre de 2010

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.

(6,053)

84,503
(10,085)

(13,188)

ABB S.A.

Estado de flujos de efectivo


Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010

2011
S/.(000)

2010
S/.(000)

404,842

321,681

4,190

2,934

Actividades de operacin
Cobranza a clientes
Comisiones recibidas
Intereses por depsitos a plazo
Pago a proveedores

289

183

(327,343)

(233,284)

Pago de remuneraciones y beneficios sociales

(56,973)

(44,574)

Pago de tributos

(15,056)

(12,326)

Otros pagos relativos a la actividad

(7,559)
_________

(2,236)
_________

Fondo proveniente de las actividades de operacin

2,390
_________

32,378
_________

75

Actividades de inversin
Venta de inmuebles, maquinaria y equipo
Adquisicin de inmuebles, maquinaria y equipo

(5,367)

(5,548)

Adquisicin de intangibles

_________

(286)
_________

Fondo utilizado en las actividades de inversin

(5,367)
_________

(5,759)
_________

Actividades de financiacin
Obtencin de obligaciones financieras
Pago por redencin de acciones de inversin
Pago de obligaciones financieras

5,966
(13,188)
(842)

Pago de dividendos

(1,554)
(10,085)

Otros cobros relativos a la actividad

_________

250
_________

Fondo utilizado en actividades de financiacin

(8,064)
_________

(11,389)
_________

Aumento neto (disminucin neta) de efectivo y equivalentes de


efectivo

(11,041)

15,230

Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del periodo

42,039
_________

26,809
_________

Saldo de efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del periodo

30,998
_________

42,039
_________

Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.

ABB S.A.

Notas a los estados financieros


Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010

1.

Identificacin y actividad econmica


(a)

Identificacin ABB S.A. (en adelante la Compaa) es una sociedad annima peruana que se constituy en
1952 y es una subsidiaria de ABB Asea Brown Boveri Ltd. (una empresa domiciliada en Zurich,
Suiza), la cual al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, posee el 64 por ciento del capital emitido
de la Compaa y como tal pertenece al Grupo ABB (en adelante el Grupo). El Grupo tiene una
participacin adicional en el capital emitido de la Compaa a travs de ABB MEA Participation
Ltd. (una empresa domiciliada en Zurich, Suiza), la cual posee el 36 por ciento del capital emitido
El domicilio legal de la Compaa es Av. Argentina N3120, Cercado de Lima, Per.

(b)

Actividad econmica La actividad econmica de la Compaa comprende tanto la prestacin de servicios y el desarrollo
de proyectos, como la comercializacin de equipos, orientados principalmente a:
(i)

La elaboracin, diseo, administracin y ejecucin de proyectos de automatizacin y


energa en modalidad llave en mano de construcciones electromecnicas y civiles a travs
de contratos de servicios a suma alzada o precio fijo, en empresas del sector elctrico,
minero, pesquero, industrial y agroindustrial.

(ii)

La importacin, exportacin, comercializacin mayorista y minorista de mquinas,


equipos y aparatos elctricos, mecnicos, electromecnicos y electrnicos de la marca
ABB, y los programas de computacin que requieran para su funcionamiento. En cuanto a
la comercializacin de transformadores de distribucin, la Compaa realiza la ingeniera
de los mismos de acuerdo con los pedidos de clientes locales, y en base a los planos y
esquemas elctricos elaborados, los transformadores son manufacturados en las plantas
del Grupo ubicadas en Colombia o Brasil, para luego ser entregados al cliente en el Per.

(iii)

La instalacin, reparacin y mantenimiento de los equipos y aparatos que comercializa,


as como de otros equipos elctricos, mecnicos y electromecnicos de fabricacin
nacional y del exterior.

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2010 han sido aprobados por la Junta General de
Accionistas celebrada el 1 de abril de 2011. Los estados financieros al 31 de diciembre de 2011
adjuntos han sido aprobados por la Gerencia y sern presentados para la aprobacin del Directorio y de
la Junta General de Accionistas que se efectuar dentro de los plazos establecidos por Ley. En opinin
de la Gerencia, dichos estados financieros sern aprobados sin modificaciones.

Notas a los estados financieros (continuacin)


2.

Bases de preparacin y presentacin, principios y prcticas contables


2.1

Bases para la preparacin y presentacin Los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 han sido preparados de acuerdo con las
Normas Internacionales de Informacin Financiera (en adelante NIIF), emitidas por el
International Accounting Standards Board (en adelante IASB) y vigentes a dicha fecha.
Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2010 fueron preparados de
acuerdo con Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados (PCGA) en el Per, los cuales
difieren en ciertos aspectos de las NIIF. Los estados financieros por el ao terminado el 31 de
diciembre de 2011 son los primeros en ser preparados de acuerdo con las NIIF, por lo que, para
la preparacin de los saldos de apertura al 1 de enero de 2010, la Compaa ha aplicado los
requerimientos de la NIIF 1 Adopcin por Primera vez de las Normas Internacionales de
Informacin Financiera, tal como se describe en la nota 2.5.
Los presentes estados financieros han sido preparados en base al costo histrico, a partir de los
registros de contabilidad mantenidos por la Compaa, excepto por los instrumentos financieros
derivados que se presentan al valor razonable. Los estados financieros se presentan en miles de
Nuevos Soles (moneda funcional y de presentacin), excepto cuando se indique lo contrario.

2.2

Resumen de principios y prcticas contables significativas (a)

Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medicin posterior


Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro
del plazo generalmente establecido por la regulacin o condiciones de mercado son
registradas en la fecha de negociacin de la operacin; es decir, la fecha en que la
Compaa se compromete a comprar o vender el activo.
La clasificacin de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la
finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus caractersticas.
Todos los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms
los costos incrementales relacionados a la transaccin que sean atribuidos directamente a
la compra o emisin del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos
financieros llevados a valor razonable con efecto en resultados.
A la fecha de los estados financieros, la Compaa clasifica sus instrumentos financieros
en las siguientes categoras definidas en la NIC 39: (i) prstamos y cuentas por cobrar, y
(ii) pasivos financieros, segn sea apropiado. La Gerencia determina la clasificacin de sus
instrumentos financieros en el momento del reconocimiento inicial.
Los aspectos ms relevantes de cada categora aplicable a la Compaa se describen a
continuacin:
(i)

Prstamos y cuentas por cobrar La Compaa mantiene en esta categora: efectivo y equivalentes de efectivo,
cuentas por cobrar comerciales, cuentas por cobrar a relacionadas y otras cuentas
por cobrar, los cuales son expresados al valor de la transaccin, netas de su
provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar cuando es aplicable.

Notas a los estados financieros (continuacin)


Las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos
o determinables y que no se negocian en un mercado activo, por los que la
Compaa no tiene intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro prximo
y que no tienen riesgos de recuperacin diferentes a su deterioro crediticio.
Despus de su reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son llevadas al costo
amortizado usando el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la provisin para
desvalorizacin de cuentas por cobrar.
(ii)

Pasivos financieros Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, los pasivos


financieros incluyen cuentas por pagar comerciales, cuentas por pagar a
relacionadas, otras cuentas por pagar y obligaciones financieras.
Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compaa es parte de los acuerdos
contractuales del instrumento. Despus del reconocimiento inicial, los pasivos
financieros son posteriormente medidos al costo amortizado usando el mtodo de
la tasa de inters efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier
descuento o prima en la emisin y los costos que son parte integral de la tasa
efectiva de inters.
Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos
que la Compaa tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las
obligaciones por ms de doce meses despus de la fecha del estado de situacin
financiera.

(b)

Baja de activos y pasivos financieros Activos financieros Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte
de un grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de
recibir flujos de efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compaa ha transferido sus
derechos a recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligacin de pagar la
totalidad de los flujos de efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un
acuerdo de traspaso (pass through); y (iii) la Compaa ha transferido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios del activo o, de no haber transferido ni retenido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, si ha transferido su control.
Pasivos financieros Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se termina, se cancela o
expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo
prestatario en condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son
modificadas en forma importante, dicho reemplazo o modificacin se trata como una baja
del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, reconocindose la diferencia
entre ambos en los resultados del periodo.

Notas a los estados financieros (continuacin)


(c)

Compensacin de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es reportado en el
estado de situacin financiera si existe un derecho legal vigente en ese momento para
compensar los montos reconocidos y si existe la intencin de liquidar en trminos netos o
de realizar los activos y liquidar los pasivos simultneamente.

(d)

Transacciones en moneda extranjera


Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente
registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de
las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera
son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la
fecha de liquidacin de las operaciones o del estado de situacin financiera, reconociendo
las ganancias o prdidas que se generan en el estado de resultados integrales.
Los activos y pasivos no monetarios en moneda extranjera se registran en la moneda
funcional al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transaccin.

(e)

Instrumentos financieros derivados La Compaa utiliza instrumentos financieros derivados (forwards de divisas) para
administrar su exposicin al riesgo asociado a las fluctuaciones de moneda extranjera.
Estos instrumentos son medidos a su valor razonable y reconocido como activos cuando
dicho valor es positivo y como pasivos cuando es negativo, registrndose cualquier
ganancia o prdida por el cambio en dicho valor en el estado de resultados integrales.

(f)

Efectivo y equivalentes de efectivoPara fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo
corresponden a los saldos en caja, cuentas corrientes, depsitos a plazo y cheques en
trnsito.

(g)

Inventarios Los inventarios estn valuados al costo o al valor neto de realizacin, el menor. El valor
neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, neto de
descuentos y otros costos y gastos incurridos para poner las mercaderas en condicin de
venta. El costo se determina siguiendo el mtodo de costo promedio ponderado, excepto
en el caso de las existencias por recibir, las cuales se presentan al costo especfico de
adquisicin. El costo de los productos terminados incluye la distribucin de los costos fijos
y variables usados en su produccin. Los suministros diversos son valuados al costo o a su
valor de reposicin, el que resulte menor sobre la base del mtodo de costo promedio.
La reduccin del costo en libros de los inventarios a su valor neto de realizacin se
registra en la cuenta Provisin para desvalorizacin de inventarios con cargo a
resultados integrales del ejercicio en que se estima que han ocurrido reducciones. Las
provisiones por obsolescencia y realizacin son estimadas sobre la base de un anlisis
especfico que realiza peridicamente la Gerencia.

Notas a los estados financieros (continuacin)


(h)

Costos de rdenes de trabajo en proceso Los costos de rdenes de trabajo en proceso, incluyen los costos fijos y variables,
incurridos en el ensamblado e instalacin de equipos vendidos a clientes, cuya
transferencia de riesgos y beneficios se realiza cuando los equipos se encuentran
operativos y con la conformidad del cliente.

(i)

Inmuebles, maquinaria y equipo Los inmuebles, maquinaria y equipo son registrados a su costo de adquisicin, menos la
depreciacin acumulada y, si es aplicable, la provisin por deterioro del valor de los
activos de larga duracin. El costo histrico de adquisicin incluye los gastos que son
directamente atribuibles a la adquisicin de los activos. Los costos de mantenimiento y
reparacin se cargan a resultados integrales y toda renovacin y mejora significativa se
capitaliza nicamente cuando es probable que se produzcan beneficios econmicos
futuros que excedan el rendimiento estndar originalmente evaluado para el activo.
Tambin forma parte del costo los gastos financieros de los bienes en construccin bajo
financiamiento hasta su puesta en operacin, si los hubiese.
Los trabajos en curso representan mejoras de inmuebles y construcciones y se registran al
costo. Los trabajos en curso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen
y estn operativos.
Los terrenos son medidos al costo y tienen una vida til ilimitada, por lo que no se
deprecian. La depreciacin de los otros activos de este rubro es calculada siguiendo el
mtodo de lnea recta para asignar el costo menos su valor residual durante su vida til. El
valor residual de los activos, la vida til y el mtodo de depreciacin seleccionado son
revisados y ajustados, si fuera necesario, a la fecha de cada estado de situacin financiera
para asegurar que el mtodo y el perodo de la depreciacin sean consistentes con el
beneficio econmico y las expectativas de vida de las partidas de inmuebles, maquinaria y
equipo, las mismas que han sido estimadas como sigue al 31 de diciembre de 2011 y de
2010 y al 1 de enero de 2010:
Aos
Edificios

Entre 8 y 40

Instalaciones

Entre 8 y 15

Maquinaria y equipo

Entre 2 y 10

Muebles y enseres

Entre 7 y 10

Herramientas, moldes y matrices

Entre 3 y 4

Unidades de transporte

Entre 2 y 5

Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciacin acumulada y,


cualquier ganancia o prdida que resulte de su disposicin, se incluye en el estado de
resultados integrales.

Notas a los estados financieros (continuacin)


(j)

Arrendamientos financieros La Compaa reconoce los arrendamientos financieros registrando, al inicio de los
contratos, activos y pasivos en el estado de situacin financiera por un importe igual al
valor razonable de la propiedad arrendada o, si es menor, al valor presente de las cuotas
de arrendamiento. Los costos directos iniciales se consideran como parte del activo. Los
pagos por arrendamiento se distribuyen entre las cargas financieras y la reduccin del
pasivo. La carga financiera se distribuye en los perodos que dure el arrendamiento para
generar un gasto por inters sobre el saldo en deuda del pasivo para cada perodo y se
registra como gastos financieros en el estado de resultados integrales.
El arrendamiento financiero genera gastos de depreciacin por el activo, as como gastos
financieros para cada perodo contable. La poltica de depreciacin aplicable a los activos
arrendados es consistente con la poltica para los otros activos depreciables que posee la
Compaa.

(k)

Intangibles
Los intangibles se registran inicialmente al costo e incluyen principalmente los costos
incurridos en el desarrollo del proyecto de implementacin del sistema contable y costos
de adquisicin de programas informticos, los cuales son considerados de vida til finita.
Un intangible se reconoce como activo si es probable que los beneficios econmicos
futuros atribuibles que genere fluirn a la Compaa y su costo puede ser medido
confiablemente. Despus del reconocimiento inicial, los intangibles se miden al costo
menos la amortizacin acumulada y cualquier prdida acumulada por desvalorizacin. Los
intangibles se amortizan bajo el mtodo de lnea recta, sobre la base de su vida til
estimada por la Compaa entre 3 y 5 aos. El perodo y el mtodo de amortizacin se
revisan cada ao.

(l)

Deterioro de activos de larga duracin La Compaa evala cada fin de ao si existe un indicador de que un activo podra estar
deteriorado. La Compaa prepara un estimado del importe recuperable del activo cuando
existe un indicio de deterioro, o cuando se requiere efectuar la prueba anual de deterioro
para un activo.
El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de la unidad
generadora de efectivo menos los costos de vender y su valor de uso, y es determinado
para un activo individual, a menos que el activo no genere flujos de efectivo de manera
independiente. Cuando el importe en libros de un activo excede su importe recuperable, se
considera que el activo ha perdido valor y es reducido a su valor recuperable. Al
determinar el valor de uso, los flujos de efectivo estimados son descontados a su valor
presente usando una tasa de descuento que refleja las actuales condiciones de mercado y
los riesgos especficos del activo. Las prdidas por deterioro son reconocidas en el estado
de resultados integrales.

Notas a los estados financieros (continuacin)


Las prdidas por deterioro previamente reconocidas son reversadas slo si se ha
producido un cambio en los estimados usados para determinar el importe recuperable del
activo desde la fecha en que se reconoci por ltima vez la prdida por deterioro. Si este
es el caso, el valor en libros del activo es aumentado a su importe recuperable. Dicho
importe aumentado no puede exceder el valor en libros que se habra determinado, neto
de la depreciacin, si no se hubiera reconocido una prdida por deterioro para el activo en
aos anteriores. Dicha reversin es reconocida en resultados del ejercicio a menos que el
activo se lleve a su valor revaluado, en cuyo caso la reversin es tratada como un
aumento de la revaluacin. Luego de efectuada la reversin, el cargo por depreciacin es
ajustado en perodos futuros, distribuyendo el valor en libros del activo a lo largo de su
vida til remanente.
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Gerencia considera que
no existen indicios del tipo operativo y/o econmico que indiquen que el valor neto
registrado de los inmuebles, maquinarias y equipos e intangibles, no pueda ser
recuperado.
(m)

Reconocimiento de ingresos Los ingresos se reconocen en la medida en que sea probable que los beneficios
econmicos fluyan a la Compaa y los ingresos se puedan medir de manera fiable,
independientemente de cundo se realice el pago. Los ingresos son medidos al valor
razonable de la contrapartida recibida o por recibir, excluyendo descuentos, impuestos y
otros conceptos relacionados a las ventas. Los siguientes criterios se deben cumplir para
que se reconozca un ingreso:
-

Ingresos por proyectos Los ingresos por proyectos son reconocidos principalmente bajo el mtodo de
avance de obra, determinado de acuerdo al costo real incurrido y al porcentaje de
ejecucin de avance de los proyectos a la fecha del estado de situacin financiera,
con respecto al plan de ejecucin segn contrato. Los ingresos no facturados y
facturados por adelantado que se generan de la aplicacin del mtodo, son
presentados en los rubros Ingresos de proyectos por facturar y Ingresos
diferidos de proyectos, respectivamente. Se espera en el siguiente ejercicio
facturar y cobrar substancialmente todos los ingresos no facturados y devengar
substancialmente todos los ingresos facturados por anticipado.
En su mayora, los contratos son a suma alzada. Generalmente, se contabilizan las
reclamaciones de ingresos adicionales cuando se liquida el proyecto en forma
definitiva.

Ingresos por venta de equipos Las ventas de equipos son reconocidas cuando los bienes son entregados a los
clientes y se han transferido todos sus riesgos y beneficios inherentes.

Notas a los estados financieros (continuacin)


-

Ingreso por intereses Los ingresos son reconocidos cuando se devengan, a menos que su recuperacin
sea incierta.

(n)

Reconocimiento de costos y gastos El costo de ventas, que corresponde al costo de produccin de los productos que
comercializa la Compaa, se registra cuando se entregan los bienes y/o se prestan lo
servicios, de manera simultnea al reconocimiento de los ingresos por la correspondiente
venta.
Los costos de proyectos incluyen todo el material directo, la mano de obra directa y
aquellos costos indirectos relacionados con la ejecucin del contrato, tales como
materiales, mano de obra indirecta, reparaciones y depreciacin. Los gastos de
administracin se cargan directamente al estado de resultados integrales a medida que se
incurren. El efecto acumulado de modificaciones a los ingresos y costos a completar de los
contratos se contabiliza en el ejercicio contable en el cual se conocen y pueden ser
estimados los importes correspondientes, incluyendo bonificaciones, penalidades,
modificaciones a los contratos y prdidas estimadas.
Los otros costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del
momento en que se paguen, y se registran en los perodos con los cuales se relacionan.

(o)

Impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias corriente El impuesto a las ganancias para el perodo corriente se calcula por el monto que se
espera pagar a la Autoridad Tributaria. Las normas legales y tasas usadas para calcular
los importes por pagar son las que estn vigentes en la fecha del estado de situacin
financiera.
Impuesto a las ganancias diferido
El impuesto a las ganancias diferido es reconocido usando el mtodo del pasivo por las
diferencias temporales entre la base tributaria y contable de los activos y pasivos en la
fecha del estado de situacin financiera.
Todas las diferencias deducibles y las prdidas arrastrables generan el reconocimiento de
activos diferidos en la medida que sea probable que exista utilidad gravable contra la cual
se pueda compensar las diferencias temporales deducibles, y se puedan usar las prdidas
tributarias arrastrables. El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha del
estado de situacin financiera y es reducido en la medida en que sea improbable que
exista suficiente utilidad imponible contra la cual se pueda compensar todo o parte del
activo diferido. Los activos y pasivos diferidos son compensados si existe el derecho legal
de compensarlos y los impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad y la misma
Autoridad Tributaria.

Notas a los estados financieros (continuacin)


(p)

Provisiones Se reconoce una provisin solo cuando la Compaa tiene alguna obligacin presente
(legal o implcita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se requerir
para su liquidacin un flujo de salida de recursos y puede hacerse una estimacin
confiable del monto de la obligacin. Las provisiones se revisan peridicamente y se
ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la fecha de estado de situacin
financiera. El gasto relacionado con una provisin se muestra en el estado de resultados
integrales. Las provisiones son descontadas a su valor presente usando una tasa que
refleje, cuando sea apropiado, los riesgos especficos relacionados con el pasivo. Cuando
se efecta el descuento, el aumento en la provisin por el paso del tiempo es reconocido
como un gasto financiero del estado de resultados integrales.

(q)

Contingencias Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros cuando se considera
que es probable que se confirmen en el tiempo y pueden ser razonablemente
cuantificados; caso contrario slo se revela la contingencia en notas a los estados
financieros.
Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, pero se revelan en
notas cuando su grado de contingencia es posible.

(r)

Segmentos operativos Para propsitos de gestin, la Compaa est organizada en cuatro unidades de negocio.
Las divisiones son la base sobre las que la Compaa reporta su informacin primaria de
segmentos. La informacin financiera en los segmentos de negocios se presenta en la
nota 27.
La Compaa prepara la informacin de sus segmentos de negocio de acuerdo con la
NIIF 8 "Segmentos operativos" (vigente a partir del 1 de enero de 2009), la cual en
opinin de la Gerencia, es la misma a la previamente presentada bajo la
NIC 14 "Informacin financiera por segmentos" debido a que la Compaa no tiene una
estructura compleja de diferentes actividades de negocios.

(s)

Utilidad por accin La utilidad por accin, bsica y diluida, ha sido calculada sobre la base del promedio
ponderado de las acciones comunes y de inversin en circulacin a la fecha del estado de
situacin financiera. Las acciones que se deban anular o emitir por la reexpresin del
capital social por el ajuste por inflacin de los estados financieros, as como por la
capitalizacin de deudas mantenidas con la Principal y el cambio de valor nominal de las
acciones, constituyen ambos una divisin de acciones y, por lo tanto, para el clculo del
promedio ponderado del nmero de acciones, se ha considerado que esas acciones
siempre estuvieron retiradas o en circulacin, respectivamente.

Notas a los estados financieros (continuacin)


Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Compaa no tiene
instrumentos financieros con efecto dilutivo por lo que las utilidades bsicas y diluidas por
accin son las mismas.
2.3

Juicios, estimados y supuestos contables significativos


La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia utilice juicios, estimados y
supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposicin de activos y
pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, as como las cifras reportadas de
ingresos y gastos por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011 y de 2010.
Los estimados ms significativos considerados por la Gerencia, en relacin con los estados
financieros, se refieren bsicamente a:
(i)

Provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar La provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar se establece si existe evidencia
objetiva de que la Compaa no podr recuperar los montos de las deudas de acuerdo con
los trminos originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia evala peridicamente la
suficiencia de dicha provisin a travs del anlisis de antigedad de las cuentas por
cobrar, el cual ha sido establecido en base a las estadsticas de cobrabilidad que mantiene
la Compaa, considerando como deterioradas aquellas que excedan los 120 das de
vencidas y presenten excepciones en su comportamiento crediticio. La provisin para
desvalorizacin de cuentas por cobrar se registra con cargo a resultados integrales del
ejercicio en que se determine su necesidad.
En opinin de la Gerencia, este procedimiento permite estimar razonablemente la
provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar, con la finalidad de cubrir
adecuadamente el riesgo de prdida en las cuentas por cobrar segn las condiciones del
mercado peruano.

(ii)

Vida til y valores residuales de inmuebles, maquinaria y equipo La determinacin de las vidas tiles y los valores residuales de los componentes de
inmuebles, maquinaria y equipo involucra juicios y supuestos que podran ser afectados si
cambian las circunstancias. La Gerencia revisa estos supuestos en forma peridica y los
ajusta prospectivamente en el caso de identificarse algn cambio.

(iii)

Valor razonable de inmuebles, maquinaria y equipo Como parte del proceso de adopcin de las NIIF, la Compaa ha determinado el valor
razonable de sus inmuebles, maquinaria y equipo sobre la base de tasaciones efectuadas
por un perito independiente, las cuales consideran, entre otros, el costo de reposicin y
antigedad de los bienes, y las condiciones de mercado en la fecha de transicin a NIIF (1
de enero de 2010).

10

Notas a los estados financieros (continuacin)


(iv)

Deterioro de activos de larga duracin En cada fecha del estado de situacin financiera, la Compaa analiza la existencia de
indicios que pudiesen generar un deterioro de sus activos de larga duracin. En caso se
identifiquen dichos indicios, la Gerencia estima el valor de uso sobre la base de un modelo
de flujos de efectivo descontados. Los flujos de efectivo surgen del presupuesto para los
prximos aos y no incluyen las inversiones futuras significativas que aumentarn el
rendimiento del bien o de la unidad generadora de efectivo que se somete a prueba. El
importe recuperable es muy sensible a la tasa de descuento utilizada para el modelo de
flujos de efectivo descontados, y a los flujos de efectivo futuros esperados.

(v)

Provisin por garantas Debido a que los riesgos por la fabricacin de los productos son asumidos por la
Compaa, la Gerencia establece una provisin por garantas sobre la base de un anlisis
individual de los productos vendidos, utilizando un porcentaje de las ventas de sus
productos y servicios, la cual es determinada sobre la base de la evaluacin histrica de
los costos en que se incurren para atender averas de productos entregados, y se registra
con cargo a los resultados integrales del ejercicio en el cual la Gerencia determina la
necesidad de dicha provisin.
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, slo reconoce garantas
por el servicio de mantenimiento, utilizando como base los ingresos obtenidos mediante
dicha lnea de negocio y la aplicacin del 2 por ciento, para determinar la provisin.

(vi)

Provisin por penalidades Se reconoce una provisin por penalidades slo cuando la Compaa tiene una obligacin
por multas, incumplimiento de contratos o sanciones declaradas y cuyo importe haya sido
claramente estimado.

(vii)

Recuperacin de los activos tributarios diferidos Se requiere el uso de juicio profesional para determinar si los activos tributarios diferidos
se deben reconocer en el estado de situacin financiera. Los activos tributarios diferidos
exigen que la Gerencia evale la probabilidad de que la Compaa genere utilidades
gravables en perodos futuros para utilizar los activos tributarios diferidos. Los estimados
de ingresos gravables futuros se basan en las proyecciones de flujos de caja de
operaciones y la aplicacin de las leyes tributarias existentes en cada jurisdiccin. En la
medida en que los flujos de caja futuros y los ingresos gravables difieran
significativamente de los estimados, ello podra tener un impacto en la capacidad de la
Compaa para realizar los activos tributarios diferidos netos registrados en la fecha de
reporte.
Adicionalmente, los cambios futuros en las leyes tributarias podran limitar la capacidad
de la Compaa para obtener deducciones tributarias en perodos futuros. Cualquier
diferencia entre las estimaciones y los desembolsos reales posteriores es registrada en el
ao en que ocurre.

11

Notas a los estados financieros (continuacin)


(viii)

Valor razonable de instrumentos financieros Cuando el valor razonable de los activos y pasivos financieros registrados en el estado de
situacin financiera no pueden ser derivados de mercados activos, su valor razonable es
determinado usando tcnicas de valuacin las cuales incluyen el modelos de descuento de
flujos de efectivo. Los datos de estos modelos son tomados de mercados observables de
ser posible, pero cuando no sea factible, un grado de juicio es requerido al momento de
determinar el valor razonable. Los juicios incluyen consideraciones de los riesgos de
liquides, de crdito y de volatilidad. Los cambios en los supuestos acerca de estos factores
pueden afectar los valores razonables de los instrumentos financieros registrados.

En opinin de la Gerencia, las estimaciones incluidas en los estados financieros se efectuaron


sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de
preparacin de los mismos; sin embargo, los resultados finales podrn diferir de las estimaciones
incluidas en los estados financieros.
2.4

Nuevos pronunciamientos contables En mayo del 2011, el IASB aprob las siguientes Normas Internacionales de Informacin
Financiera, las cuales estarn vigentes para perodos anuales que comiencen a partir del 1 de
enero de 2013, excepto cuando se indica lo contrario:
-

Modificacin a la NIC 1 Presentacin de estados financieros presentacin de los


elementos del estado de resultados integrales. Dicha modificacin est vigente para los
perodos que comienzan a partir del 1 de julio de 2012, y exige que, si se cumplen ciertas
condiciones, una entidad presente por separado las partidas de los resultados integrales
que en el futuro podran reclasificarse a prdidas y ganancias, de aquellas partidas que
nunca sern objeto de reclasificacin.

Modificacin a la NIC 12 Impuesto a las ganancias, que establece que el impuesto


diferido en las inversiones inmobiliarias que se registran siguiendo el modelo del valor
razonable de la NIC 40, debe ser determinado sobre la base de que su importe en libros se
recuperar mediante la venta de dichos activos. Asimismo, los impuestos diferidos sobre
activos no amortizables, medidos mediante el modelo de revaluacin de la NIC 16, se
deben medir sobre presuncin de su venta. Esta norma est vigente para los perodos que
comienzan a partir del 1 de enero de 2012, siendo optativa su aplicacin anticipada.

Modificacin a la NIC 19 Beneficios a los empleados, que establece cambios


significativos sobre el reconocimiento y medicin del gasto por pensiones de prestacin
definida y las indemnizaciones por cese, as como la informacin a revelar en los estados
financieros.

Modificacin a las NIC 27 Estados financieros separados (revisada en el 2011), y NIC 28


Inversiones en asociadas y negocios conjuntos (revisada en el 2011).

12

Notas a los estados financieros (continuacin)


-

NIIF 9 Instrumentos financieros, que modifica el registro y clasificacin de los activos y


pasivos financieros establecidos en la NIC 39 Instrumentos financieros: Medicin y
valuacin.

NIIF 10 Estados financieros consolidados, establece los principios para la presentacin y


preparacin de estados financieros consolidados cuando una entidad controla una o ms
entidades. La NIIF 10 reemplaza los requerimientos de consolidacin de la
SIC 12 Entidades de cometido especfico y la NIC 27 Estados financieros consolidados y
separados.

NIIF 11 "Negocios conjuntos", la norma aborda inconsistencias en los informes de


negocios conjuntos, al exigir un nico mtodo para reportar las participaciones en
entidades controladas de forma conjunta centrndose en sus derechos y obligaciones en
lugar de su forma jurdica. La NIIF 11 reemplaza a la NIC 31 Participaciones en negocios
conjuntos y SIC 13 Entidades controladas conjuntamente - aportaciones no monetarias
de los participantes.

NIIF 12 Revelacin de intereses en otras entidades", dicha norma establece requisitos de


revelacin para todos los tipos de intereses en otras entidades, incluidas las entidades
controladas de forma conjunta, las entidades asociadas, entidades de propsito especial y
otras formas de inversin por fuera del balance.

NIIF 13 "Medicin a valor razonable", establece nuevos requisitos para la medicin del
valor razonable, mejora la coherencia de los estndares internacionales y reduce la
complejidad al proporcionar, una definicin del valor razonable y una fuente para su
medicin, as como los requisitos de revelacin para su uso a travs de las NIIF.

La Gerencia encuentra analizando el impacto que dichas tendrn en sus operaciones una vez que
entren en vigencia.
2.5

Primera aplicacin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) Como parte del proceso de adopcin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera
(NIIF) en el Per, el 14 de octubre de 2010, a travs de la Resolucin N102-2010-EF/94.01.1,
la Superintendencia de Mercado de Valores (SMV, antes CONASEV), ha requerido a las
sociedades annimas inscritas en el Mercado de Valores que adopten las NIIF a partir del ejercicio
2011, teniendo como opcin efectuar la adopcin anticipada en el ejercicio 2010. En este
sentido, la Compaa se encuentra obligada a presentar sus estados financieros bajo NIIF a partir
del ejercicio 2011.

13

Notas a los estados financieros (continuacin)


Hasta el 31 de diciembre de 2010, la Compaa prepar sus estados financieros de acuerdo con
PCGA en el Per. Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2011 son
los primeros estados financieros que la Compaa ha preparado de acuerdo con las NIIF, para lo
cual se ha aplicado la NIIF 1 Adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de
Informacin Financiera en la determinacin de los saldos de apertura al 1 de enero de 2010,
fecha de transicin a las NIIF. La aplicacin de la NIIF 1 implica que todas las NIIF sean aplicadas
retrospectivamente en la fecha de transicin, incluyendo ciertas excepciones obligatorias y
exenciones opcionales definidas por la Norma.
La exencin sealada en la NIIF 1 que la Compaa ha decidido aplicar en su proceso de adopcin
de NIIF se refiere al valor razonable o revaluado de ciertas partidas de inmuebles, maquinaria y
equipos como costo atribuido, el cual corresponde al valor asignado por un tasador
independiente a la fecha de transicin.
Los cuadros y notas explicativas incluidos en los literales (a) al (e) siguientes, describen
detalladamente las principales diferencias entre los PCGA en el Per y las Normas Internacionales
de Informacin Financiera (NIIF) aplicadas por la Compaa, y el impacto sobre el patrimonio neto
al 31 de diciembre y al 1 de enero de 2010, y sobre la utilidad neta al 31 de diciembre de 2010.
Asimismo, como parte del proceso de adopcin de las NIIF, la Compaa identific ciertos ajustes
que no se originan de una diferencia entre ambas normativas y que son explicados en los literales
antes mencionados.

14

Notas a los estados financieros (continuacin)


(a)

Reconciliacin del estado de situacin financiera


(a.1) La reconciliacin entre el estado de situacin financiera bajo los PCGA en el Per y las
NIIF al 1 de enero de 2010 (fecha de transicin a NIIF) se presenta a continuacin:

Nota

Saldos al
01.01.2010
S/.(000)

Ajustes
NIIF
S/.(000)

Saldos al
01.01.2010
bajo NIIF
S/.(000)

Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo

26,809

26,809

Cuentas por cobrar comerciales, neto

31,325

31,325

Ingresos de proyectos por facturar

2,642

2,642

Cuentas por cobrar a empresas relacionadas

7,461

7,461

Otras cuentas por cobrar

2,304

2,304

Costos de rdenes de trabajo en proceso

11,298

11,298

Inventarios, neto

25,251

25,251

612
_________

_________

612
_________

107,702

107,702

17,173

36,212

53,385

Intangibles, neto

613
_________

_________

613
_________

Total activo

125,488
_________

36,212
_________

161,700
_________

Cuentas por pagar comerciales

11,820

11,820

Cuentas por pagar a empresas relacionadas

18,570

18,570

Otras cuentas por pagar

28,989

28,989

472

472

7,268

7,268

1,588
_________

_________

1,588
_________

68,707

68,707

Otros activos
Total activo corriente
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto

2.5(e)(i)

Pasivo y patrimonio neto


Pasivo corriente

Ingresos diferidos de proyectos


Provisiones
Obligaciones financieras
Total pasivo corriente
Obligaciones financieras a largo plazo
Pasivo diferido por impuesto a las ganancias

418
2.5(e)(i)(ii)

Total pasivo

418

(3,444)
_________

11,516
_________

8,072
_________

65,681
_________

11,516
_________

77,197
_________

Patrimonio neto
Capital emitido

28,587

28,587

Acciones de inversin

6,883

6,883

Otras reservas de capital

4,259

4,259

20,078
_________

24,696
_________

44,774
_________

Total patrimonio neto

59,807
_________

24,696
_________

84,503
_________

Total pasivo y patrimonio neto

125,488
_________

36,212
_________

161,700
_________

Resultados acumulados

15

2.5(c)

Notas a los estados financieros (continuacin)


(a.2) La reconciliacin entre el estado de situacin financiera bajo los PCGA en el Per y las NIIF
al 31 de diciembre de 2010 se presenta continuacin:

Nota

Saldos al
31.12.2010
S/.(000)

Ajustes
NIIF
S/.(000)

Saldos al
31.12.2010
bajo NIIF
S/.(000)

Activo
Activo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo

42,039

42,039

Cuentas por cobrar comerciales, neto

62,915

62,915

Ingresos de proyectos por facturar

17,336

17,336

Cuentas por cobrar a empresas relacionadas

2,542

2,542

Otras cuentas por cobrar

5,506

5,506

Costos de rdenes de trabajo en proceso

16,748

16,748

Inventarios, neto

43,077

43,077

1,204
_________

_________

1,204
_________

191,367

191,367

19,399

35,719

55,118

Intangibles, neto

649
_________

_________

649
_________

Total activo

211,415
_________

35,719
_________

247,134
_________

Cuentas por pagar comerciales

29,473

29,473

Cuentas por pagar a empresas relacionadas

91,659

91,659

Otras cuentas por pagar

19,274

19,274

Ingresos diferidos de proyectos

5,508

5,508

Provisiones

8,331

8,331

446
_________

_________

446
_________

154,691

154,691

(4,800)
_________

11,624
_________

6,824
_________

149,897
_________

11,624
_________

161,521
_________

Otros activos
Total activo corriente
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto

2.5(e)(i)

Pasivo y patrimonio neto


Pasivo corriente

Obligaciones financieras
Total pasivo corriente
Obligaciones financieras a largo plazo
Pasivo diferido por impuesto a las ganancias

2.5(e)(i)(ii)

Total pasivo
Patrimonio neto
Capital emitido

28,587

28,587

Acciones de inversin

6,883

6,883

Otras reservas de capital

5,380

5,380

20,668
_________

24,095
_________

44,763
_________

Total patrimonio neto

61,518
_________

24,095
_________

85,613
_________

Total pasivo y patrimonio neto

211,415
_________

35,719
_________

247,134
_________

Resultados acumulados

16

2.5(c)

Notas a los estados financieros (continuacin)


(b)

Reconciliacin del estado de resultados


La reconciliacin entre el estado de resultados bajo los PCGA en el Per y las NIIF por el ao
terminado el 31 de diciembre de 2010 se presenta a continuacin:

Nota

Saldos
2010
S/.(000)

Saldos
2010
bajo NIIF
S/.(000)

Ajustes
NIIF
S/.(000)

Ingresos operativos
Ingresos de operacin
Otros ingresos de operacin

Costo de ventas

2.5(e)(ii)

365,704

365,704

3,808
__________

__________

3,808
__________

369,512

369,512

(314,195)
__________

(2,869)
__________

(317,064)
__________

55,317

(2,869)

52,448

Gastos operativos
Gastos de ventas

2.5(e)(ii)

(23,325)

(176)

(23,501)

Gastos administrativos

2.5(e)(ii)

(12,036)
__________

(91)
__________

(12,127)
__________

19,956

(3,136)

16,820

Ingresos financieros

183

183

Gastos financieros

(78)

(78)

(388)

(388)

545
__________

__________

545
__________

20,218

(3,136)

17,082

Utilidad operativa

Otros ingresos (gastos)

Diferencia en cambio
Utilidad por instrumentos financieros derivados
Utilidad antes del impuesto a las ganancias

Participacin de los trabajadores

2.5(e)(ii)

(2,277)

2,277

Impuesto a las ganancias

2.5(e)(ii)

(6,145)
_________

258
_________

(5,887)
_________

11,796
_________

(601)
_________

11,195
_________

Utilidad neta

17

Notas a los estados financieros (continuacin)


(c)

Reconciliacin del estado de cambios en el patrimonio neto


La reconciliacin entre el patrimonio neto bajo los PCGA en el Per y las NIIF al 1 de enero y al 31
de diciembre de 2010 se presenta a continuacin:
Nota

Patrimonio neto segn PCGA en el Per

01.01.2010
S/.(000)

31.12.2010
S/.(000)

59,807

61,518

Ms (menos) efecto por el ajuste en:


Inmuebles, maquinaria y equipo

2.5(e)(i)

36,212

35,719

Pasivo diferido por impuesto a las ganancias

2.5(e)(i)

(10,864)

(10,716)

Participacin a los trabajadores en las utilidades

2.5(e)(ii)

(652)
_________

(908)
_________

Patrimonio neto de acuerdo a NIIF

(d)

84,503

_________

85,613

_________

Reconciliacin del estado de flujo de efectivo


La adopcin de las NIIF no tiene efecto en los flujos de efectivo generados por la Compaa; sin
embargo, se han generado movimientos de algunas cuentas por los ajustes de conversin que no
son significativos.

(e)

Notas a la reconciliacin del estado de situacin financiera y resultados


Saldos iniciales Los saldos iniciales se derivan de los estados financieros de acuerdo con los PCGA en el Per, que
comprenden las NIIF oficializadas a travs de resoluciones emitidas al a fecha de emisin de los
estados financieros por el Consejo Normativo de Contabilidad (CNC).
Ajustes
La adopcin de las NIIF ha requerido ajustes a los saldos existentes en los estados financieros
bajo Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en el Per. Los ajustes ms importantes
son:
(i)

Inmuebles, maquinaria y equipo Como parte del proceso de primera adopcin, la Compaa opt por valorizar su activo fijo
a su valor razonable, basado en la valuacin realizada por un perito independiente, y
utilizar este valor como costo atribuido, acogindose a la exencin permitida por la NIIF 1.
Como consecuencia, se registr un incremento del rubro Inmuebles, maquinaria y equipo,
neto al 1 de enero de 2010 de aproximadamente S/.36,212,000 (aproximadamente
S/.35,719,000 al 31 de diciembre de 2010) como ajuste de transicin a las NIIF con
abono a la cuenta Resultados acumulados en el patrimonio neto de aproximadamente
S/.25,348,000 (aproximadamente S/.25,003,000 al 31 de diciembre de 2010), importe
neto del impuesto a las ganancias diferido de aproximadamente S/.10,864,000 al 1 de
enero de 2010 (aproximadamente S/.10,716,000 al 31 de diciembre de 2010).

18

Notas a los estados financieros (continuacin)


(ii)

Participacin a los trabajadores en las utilidades


En la reunin del Consejo de Interpretaciones de las Normas Internacionales de
Informacin Financiera (CINIIF) efectuada en noviembre de 2010, se concluy que la
participacin a los trabajadores en las utilidades debe ser registrado de acuerdo con la
NIC 19 Beneficios a los empleados y no de acuerdo a la NIC 12 Impuesto a las
ganancias. En consecuencia, una entidad slo est obligada a reconocer un pasivo
cuando el empleado ha prestado servicios; por lo tanto, no se debera calcular
participacin a los trabajadores diferida por las diferencias temporales, ya que este
concepto correspondera a servicios futuros que no deben ser considerados como
obligaciones o derechos bajo la NIC 19. En Per la prctica fue la de calcular y registrar la
participacin de los trabajadores diferida en los estados financieros.
Como resultado del ajuste de transicin de las NIIF se registr una disminucin del rubro
Pasivo diferido por participacin de los trabajadores e impuesto a las ganancias de
aproximadamente S/. 652,000 al 1 de enero de 2010 (aproximadamente S/.908,000 al
31 de diciembre de 2010). Estas disminuciones se registraron con cargo a la cuenta
Resultados acumulados en el patrimonio neto.
Como consecuencia de la aplicacin de la NIC 19, se distribuy en los siguientes rubros del
estado de resultados integrales, el gasto por la participacin de los trabajadores corriente
del ao 2010 de la siguiente manera:
-

El rubro Costo de ventas se increment en aproximadamente S/.2,376,000 por


el costo de personal relacionado al rea de produccin, ver nota 20.

El rubro Gasto de ventas se increment en aproximadamente S/.176,000 por el


costo de personal relacionado al rea de ventas, ver nota 21.

El rubro Gastos de administracin se increment en aproximadamente S/.91,000


por el costo de personal relacionado al rea administrativa, ver nota 22.

(iii)

Patrimonio neto El patrimonio neto resulta de la diferencia entre los activos y pasivos una vez realizados
los ajustes por primera adopcin de las NIIF, conforme se detalla en los prrafos
anteriores. La distribucin de los ajustes en las partidas del patrimonio neto se ha
realizado de acuerdo con la NIIF 1 y considerando lo siguiente: i) los rubros de Capital
emitido y Otras reservas de capital, se han mantenido sin modificaciones, debido a que
sus importes resultan de la aplicacin de las normas legales vigentes en el Per y
representan decisiones de atribucin de partidas del patrimonio tomadas por los
accionistas, y ii) todos los efectos remanentes se han incluido en los resultados
acumulados al 1 de enero de 2010.

19

Notas a los estados financieros (continuacin)


3.

Transacciones en moneda extranjera


Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre. Al 31 de
diciembre de 2011 y de 2010, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado libre publicado por la
Superintendencia de Banca y Seguros y AFP para las transacciones en moneda extranjera se presenta a
continuacin:
2011
_____________________________
Moneda

Compra
S/.

Venta
S/.

2010
_____________________________
Compra
S/.

Venta
S/.

Dlar estadounidense

2.695

2.697

2.808

2.809

Euro

3.456

3.688

3.583

3.758

Corona sueca

0.389

0.389

0.416

0.416

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en moneda
extranjera:
US$(000)

(000)

SEK(000)

Al 31 de diciembre de 2011
Activos
Efectivo y equivalente de efectivo

10,421

26

27,168
_________

230
_________

_________

37,589
_________

256
_________

_________

Cuentas por pagar comerciales

10,173

279

Cuentas por pagar a relacionadas

14,578

1,705

135

Otras cuentas por pagar

6,415

Obligaciones financieras

2,377
_________

_________

_________

33,543
_________

1,989
_________

140
_________

4,046
_________

(1,733)
_________

(140)
_________

Cuentas por cobrar, neto

Pasivos

Posicin activa (pasiva), neta

20

Notas a los estados financieros (continuacin)


US$(000)

(000)

SEK(000)

Al 31 de diciembre de 2010
Activos
Efectivo y equivalente de efectivo
Cuentas por cobrar, neto

12,715

702

22,147
_________

510
_________

_________

34,862
_________

1,212
_________

_________

4,728

189

79

Pasivos
Cuentas por pagar comerciales
Cuentas por pagar a relacionadas

31,390

638

236

Otras cuentas por pagar

6,463

118

Obligaciones financieras

161
_________

_________

_________

42,742
_________

945
_________

315
_________

(7,880)
_________

267
_________

(315)
_________

Posicin activa (pasiva), neta

Durante el ao 2011, la Compaa ha registrado una ganancia neta por diferencia en cambio ascendente
aproximadamente a S/.179,000 (una prdida neta ascendente a S/.388,000 en el ao 2010), la cual se
presenta en el rubro Diferencia en cambio, neta del estado de resultados integrales.
La Gerencia ha evaluado el riesgo cambiario de esta posicin, por lo que ha realizado operaciones con
instrumentos derivados; ver mayor detalle en nota 29.
4.

Efectivo y equivalentes de efectivo


(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:


2011
S/.(000)
Caja
Cuentas corrientes (b)
Depsitos a plazo (c)
Cheques en trnsito (d)

(b)

2010
S/.(000)

01.01.2010
S/.(000)

90

96

186

28,472

39,893

17,066

2,050

3,494

2,436
_________

_________

6,063
_________

30,998
_________

42,039
_________

26,809
_________

Las cuentas corrientes bancarias son mantenidas en bancos locales, estn denominadas en
moneda local, dlares estadounidenses y euros, son de libre disponibilidad y no generan
intereses.

(c)

Al 31 de diciembre de 2010, corresponda a un depsito a plazo mantenido en el banco HSBC


Per con vencimiento el 26 de enero de 2011, el cual deveng intereses a una tasa anual de
2.40 por ciento (dos depsitos por S/.2,050,000 y US$500,000, los cuales devengaron
intereses a tasas anuales de 0.30 y 1.05 por ciento, respectivamente, al 1 de enero de 2010).

21

Notas a los estados financieros (continuacin)


(d)

Al 31 de diciembre de 2011 y al 1 de enero de 2010, corresponda a cobranzas realizadas


mediante cheques recibidos los ltimos das del ao que se mantenan en bveda de la Compaa
a la fecha del estado de situacin financiera. Dichos cheques fueron cobrados y depositados en
las cuentas corrientes de la Compaa los primeros das del mes del ao siguiente,
respectivamente.

5.

Cuentas por cobrar comerciales, neto


(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:


2011
S/.(000)
Facturas por cobrar (b)
Menos - Provisin para desvalorizacin de
cuentas por cobrar (d)

(b)

2010
S/.(000)

01.01.2010
S/.(000)

70,266

63,967

32,222

(1,354)
________

(1,052)
________

(897)
________

68,912
________

62,915
________

31,325
________

Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas principalmente en dlares


estadounidenses, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses. Al 31 de diciembre de
2011, el 66 por ciento del saldo de la cuenta Facturas por cobrar se concentr en
aproximadamente 20 clientes (56 por ciento al 31 de diciembre de 2010 y 60 por ciento al 1 de
enero de 2010). La poltica de crdito regular de la Compaa incluye pagos mximos de 30 a 45
das; sin embargo, a los proyectos contratados durante el periodos 2011 y 2010, siendo los
principales Toromocho, Cotaruse ,Socabaya y Antapacay se les ha otorgado plazos de pago
mximos de 60 das.

(c)

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, el anticuamiento del saldo de las


cuentas por cobrar comerciales es como sigue:
2011
S/.(000)
Corriente

2010
S/.(000)

01.01.2010
S/.(000)

64,574

46,575

20,542

De 1 a 30 das

2,577

12,028

5,637

De 31 a 120 das

1,361

3,864

5,146

400
________

448
________

________

68,912
________

62,915
________

31,325
________

Vencidos

Mayores a 120 das

22

Notas a los estados financieros (continuacin)


(d)

El movimiento de la provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar se presenta a


continuacin:
2011
S/.(000)
Saldo inicial

2010
S/.(000)

01.01.2010
S/.(000)

1,052

897

729

430

490

477

Adiciones, nota 21
Recuperos

(128)
________

(335)
________

(309)
________

Saldo final

1,354
________

1,052
________

897
________

En opinin de la Gerencia, la provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar es suficiente


para cubrir los riesgos de incobrabilidad al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de
2010.
6.

Costos de rdenes de trabajo en proceso


Corresponde a las rdenes de trabajo en proceso principalmente por ensamblado y/o reparacin de
equipos, que incluyen costos de materias primas, mano de obra y otros costos directos e indirectos
relacionados, los cuales son terminados y entregados durante el periodo siguiente. Al 31 de diciembre
de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, los costos de rdenes de trabajo en proceso ascienden a
S/.17,918,000, S/.16,748,000 y S/.11,298,000, respectivamente, por las cuales se han recibido
anticipos de clientes por S/.19,330,000, S/.3,580,000 y S/.11,075,000, respectivamente. Para
completar las rdenes de trabajo en ejecucin al 31 de diciembre de 2011, se requiere incurrir en
costos adicionales por aproximadamente S/.112,801,000 (S/.56,017,000 al 31 de diciembre de 2010
y S/.92,579,000 al 1 de enero de 2010), los cuales son financiados con la facturacin progresiva de
avances. En opinin de la Gerencia, el costo de las rdenes de trabajo en proceso ser recuperado en su
totalidad.

7.

Inventarios, neto
(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:


2011
S/.(000)
Mercaderas (b)
Productos terminados
Repuestos y suministros
Existencias por recibir (c)

25,033

2010
S/.(000)
15,166

01.01.2010
S/.(000)
13,198

414

41

136

5,339

3,764

2,841

33,307
__________

24,926
__________

9,473
__________

64,093

43,897

25,648

Menos - Provisin para desvalorizacin de


inventarios (d)

23

(850)
__________

(820)
__________

(397)
__________

63,243
__________

43,077
__________

25,251
__________

Notas a los estados financieros (continuacin)


(b)

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Compaa mantiene en


almacn transformadores, interruptores y otros equipos menores listos para su venta.

(c)

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, las existencias por recibir incluan
transformadores y equipos diversos importados por la Compaa de empresas relacionadas para
la comercializacin local y para ser usados en los proyectos en ejecucin; asimismo, incluye los
anticipos realizados por la adquisicin de existencias por importe ascendente a S/.11,634,000,
S/.11,359,000 y S/.1, 338,000, respectivamente

(d)

El movimiento de la provisin para desvalorizacin de inventarios se presenta a continuacin:


2011
S/.(000)
Saldo inicial
Adiciones

2010
S/.(000)

01.01.2010
S/.(000)

820

397

354

30

608

212

Recuperos

________

(185)
________

(169)
________

Saldo final

850
________

820
________

397
________

En opinin de la Gerencia, el saldo de esta provisin cubre adecuadamente el riesgo de


desvalorizacin de inventarios al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010.

24

Notas a los estados financieros (continuacin)

8.

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto


(a)

A continuacin se presenta el movimiento del rubro:


2011
___________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

Instalaciones
S/.(000)

Maquinaria y
equipo
S/.(000)

Unidades de
transporte
S/.(000)

Muebles y
enseres
S/.(000)

Herramientas,
moldes y
matrices
S/.(000)

Mquinas por
recibir
S/.(000)

Activos en
construccin
S/.(000)

2010
_______________

01.01.2010
_______________

Total
S/.(000)

Total
S/.(000)

Total
S/.(000)

Terrenos
S/.(000)

Edificios
S/.(000)

29,000

13,051

5,574

19,017

3,249

2,522

7,294

1,837

1,606

83,150

77,971

72,179

Adiciones (b)

150

561

132

552

1,781

928

1,465

5,569

5,548

6,122

Ventas y retiros

Costo
Saldo al 1 de enero

Transferencias

_________

1,675
_________

891
_________

1,105
_________

(1)

(183)
693
_________

144
_________

(27)

574
_________

(3)

(2,292)
_________

(2,790)
_________

(214)
_________

(369)
_________

(330)
_________

Saldo al 31 de diciembre

29,000
_________

14,726
_________

6,615
_________

20,682
_________

3,891
_________

3,191
_________

9,646
_________

473
_________

281
_________

88,505
_________

83,150
_________

77,971
_________

Saldo al 1 de enero

3,539

1,748

14,583

2,144

1,144

4,874

28,032

24,586

22,763

Adiciones (e)

134

298

1,669

431

257

1,715

4,504

4,730

3,458

Ventas y retiros

(67)

(20)

Ajustes (f)

_________

_________

_________

337
_________

_________

_________

_________

_________

_________

Saldo al 31 de diciembre

_________

3,673
_________

2,046
_________

16,589
_________

2,508
_________

1,381
_________

6,585
_________

_________

Valor neto en libros

29,000
_________

11,053
_________

4,569
_________

4,093
_________

1,383
_________

1,810
_________

3,061
_________

473
_________

Depreciacin acumulada

(b)

(4)

(91)

(317)

(270)

337
_________

(967)
_________

(1,365)
_________

_________

32,782
_________

28,032
_________

24,586
_________

281
_________

55,723
_________

55,118
_________

53,385
_________

Las principales adiciones del ao 2011 corresponden principalmente a la adquisicin de herramientas, moldes y matrices para ser usados durante la ejecucin de proyectos y para la implementacin de la planta de servicio de mantenimiento de
transformadores y equipos de energa.

(c)

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Compaa mantiene ciertos equipos y vehculos bajo contrato de arrendamiento financiero, cuyo valor neto en libros asciende a aproximadamente S/.2,000 , S/.1,215,000 y
S/.1,485,000, respectivamente. Asimismo, a dichas fechas, la Compaa mantiene en garanta nicamente los activos cuyos contratos se encontraban pendientes de pago. Ver nota 13.

(d)

La Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia. En opinin de la Gerencia, sus polticas de seguros son consistentes con la prctica internacional en la industria y el riesgo de
eventuales prdidas por siniestros considerados en la pliza de seguros es razonable considerando el tipo de activos que posee.

(e)

El gasto por depreciacin del ejercicio ha sido registrado en los siguientes rubros del estado de resultados integrales:
2011
S/.(000)

2010
S/.(000)

Costo de ventas, nota 20

4,110

4,395

Gasto de ventas, nota 21

81

252

313
________

83
________

4,504
________

4,730
________

Gasto de administracin, nota 22

25

Notas a los estados financieros (continuacin)

(f)

Durante el periodo 2010 la Compaa culmin su proceso de reclculo de depreciacin


acumulada, realizado con la finalidad de adecuar la misma a las vidas tiles definidas para sus
activos, este proceso deriv en la reduccin de la depreciacin acumulada en S/.967,000
(S/.1,365,000 durante el periodo 2009).

9.

Cuentas por pagar comerciales


Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por la adquisicin de mercadera,
repuestos y suministros para la comercializacin y mantenimiento de equipos y productos propios de las
actividades operativas de la Compaa. Dichas cuentas tienen vencimiento corriente, no devengan
intereses y estn denominadas principalmente en nuevos soles, dlares estadounidenses y euros. Al 31
de diciembre de 2011, este saldo incluye S/.8,603,000 por la provisin de compras de bienes y
servicios, cuyas facturas no han sido recibidas a la fecha del estado de situacin financiera
(S/.7,989,000 al 31 de diciembre de 2010 y S/.2,481,000 al 1 de enero de 2010).

10.

Transacciones con empresas relacionadas


(a)

A continuacin se presentan las principales transacciones efectuadas por la Compaa con


empresas relacionadas en los aos 2011 y de 2010:

Venta de mercaderas (b)


Comisin por ventas (c)
Adelantos recibidos
Compra de mercaderas, equipos y piezas (d)

(b)

2011
S/.(000)

2010
S/.(000)

12,234

6,824

4,190

2,934

18

298

208,200

85,025

Corresponde a los equipos vendidos por la Compaa a las empresas relacionadas del exterior,
ver nota 17.

(c)

Corresponde a los ingresos que obtiene la Compaa producto de la colocacin en el mercado


local de bienes elaborados por empresas relacionadas del exterior. La Compaa factura
comisiones entre 2.50 y 5.00 por ciento de dichas ventas, ver nota 18.

(d)

Corresponde a transformadores, interruptores, piezas y otros equipos de la marca ABB que


adquiere la Compaa de empresas relacionadas del exterior, los cuales son necesarios para la
ejecucin de los proyectos de automatizacin y energa, as como para su comercializacin.

26

Notas a los estados financieros (continuacin)

(e)

Como consecuencia de estas transacciones y de otras menores, la Compaa tiene los siguientes
derechos y obligaciones con sus empresas relacionadas al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y
al 1 de enero de 2010:
2011
S/.(000)

2010
S/.(000)

01.01.2010
S/.(000)

ABB Inc.

1,131

ABB Switzerland Ltda

Cuentas por cobrar comerciales

1,069

183

2,064

ABB Power Technology AB

681

162

950

ABB S.A. Argentina

637

669

687

Asea Brown Boveri Ltda.- Italia

445

ABB Ecuador S.A.

377

177

399

ABB Asea Brown Boveri Ltd

183

324

513

Asea Brown Boveri Ltda.- Colombia

180

133

1,673

459

Asea Brown Boveri S.A. Venezuela


Otros menores

975
_________

894
__________

716
_________

5,678
_________

2,542
_________

7,461
_________

16,959

5,223

799

ABB Sistemas S.A. de C.V.

6,334

3,311

Asea Brown Boveri Ltda.- Brasil

3,851

888

1,639

ABB S.P.A.

3,772

3,412

2,779

ABB Oy

3,058

4,493

766

ABB Power Systems AB

2,340

51,810

1,531

Asea Brown Boveri Ltda.- India

Cuentas por pagar comerciales


ABB Schweiz AG

2,074

174

1,374

Asea Brown Boveri Ltda. - Colombia

810

3,397

4,218

ABB s.r.o

310

311

395

ABB z.o.o.

159

140

1,147

ABB Inc.
Otros menores

(f)

123

632

9,785
_________

18,377
_________

3,290
_________

49,452
_________

91,659
_________

18,570
_________

Los saldos por cobrar y por pagar estn denominados en dlares estadounidenses, euros y
coronas suecas, no generan intereses, son de vencimiento corriente y no cuentan con garantas
especficas.

(g)

El total de remuneraciones recibidas por los directores y funcionarios clave de la Gerencia


durante el ao 2011 representaron aproximadamente el 11.2 por ciento y 1.5 por ciento,
respectivamente, del ingreso bruto de la Compaa del perodo 2011 (10.1 por ciento, y 1.3 por
ciento del ingreso bruto de la Compaa durante el periodo diciembre 2010, respectivamente),
las cuales incluyen a beneficios a corto plazo y la compensacin por tiempo de servicios.

27

Notas a los estados financieros (continuacin)

11.

Otras cuentas por pagar y provisiones


(a)

A continuacin se presenta la composicin de los rubros:


2011
S/.(000)

2010
S/.(000)

01.01.10
S/.(000)

Otras cuentas por pagar Anticipo de clientes (b)

19,478

12,273

20,351

Servicios generales, administrativos y otros por


2,687

3,715

4,574

Remuneraciones de los trabajadores por pagar

pagar

2,790

2,163

1,707

Impuesto general a las ventas

2,027

1,486

_________

901

_________

1,123

_________

_________

27,883

_________

19,274

_________

Vacaciones por pagar

5,244

4,367

3,214

Participaciones por pagar (c)

3,816

2,642

1,918

Provisin por garantas y penalidades

2,209

794

1,774

_________

529

_________

528

_________

11,798

_________

8,331

_________

Otros tributos por pagar

871

28,989

Provisiones -

Provisin por beneficios sociales

_________
(b)

362

7,268

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, corresponde a los anticipos


recibidos por contratos de proyectos, pedidos de transformadores y equipos, y servicios de
mantenimiento y reparacin, los cuales sern liquidados y reconocidos como ingreso a medida
que se vayan ejecutando los contratos, o se produzca la entrega del producto o servicio, ver nota
16. Al 31 de diciembre de 2011, los anticipos que corresponden a rdenes que se encuentran en
proceso y cuyo costo incurrido se presenta en el estado de situacin financiera asciende a
S/.19,330,000 (S/.3,580,000 al 31 de diciembre de 2010 y S/.11,075,000 al 1 de enero de
2010).

(c)

De acuerdo con el actual rgimen de participacin de los trabajadores normado por el Decreto
Legislativo 677, los trabajadores tienen derecho a recibir una participacin del 10 por ciento de
la renta imponible, el 50 por ciento de dicho importe es distribuido a prorrata entre todos los
trabajadores sobre la base de los das laborados y el saldo en proporcin a las remuneraciones
bsicas percibidas en el ejercicio.

28

Notas a los estados financieros (continuacin)

12.

Ingresos de proyectos
(a)

Los ingresos estimados y reconocidos en aplicacin del mtodo de avance de obra sobre los
proyectos en ejecucin, se resumen como sigue:
2011
S/.(000)
Costos incurridos en proyectos en ejecucin

(b)

2010
S/.(000)

01.01.2010
S/.(000)

184,869

166,475

18,450

Utilidades estimadas

30,887
_________

14,205
_________

3,228
_________

Ingresos por facturar

215,756

180,680

21,678

Menos Facturacin a la fecha

(215,085)
_________

(168,852)
_________

(19,508)
_________

Ingresos por facturar, neto (c)

671
_________

11,828
_________

2,170
_________

Los montos arriba indicados se muestran en el estado de situacin financiera como sigue:
2011
S/.(000)
Ingresos de proyectos por facturar, nota 17(c)

2010
S/.(000)

01.01.2010
S/.(000)

25,403

17,336

2,642

Ingresos diferidos de proyectos, nota 17(c)

24,732
_________

5,508
_________

472
_________

Neto

671
_________

11,828
_________

2,170
_________

Menos:

(c)

Los ingresos por facturar de proyectos en ejecucin corresponden al exceso de costos y


mrgenes sobre los montos facturados y liquidaciones de avance de obra, las cuales se estiman
que sern recuperadas en su integridad. Los ingresos diferidos de proyectos en ejecucin
corresponden a la facturacin en exceso de los ingresos reconocidos. Para completar los
proyectos en ejecucin al 31 de diciembre de 2011 y de diciembre 2010 y al 1 de enero de 2010,
se requiere incurrir en costos adicionales por aproximadamente S/.112,801,000,
S/.142,457,000 y S/.16,181,000, respectivamente; a ser financiados con la facturacin
progresiva de avances.

29

Notas a los estados financieros (continuacin)

13.

Obligaciones financieras
(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:


2011
__________________________________________________

Acreedor

Tasa promedio de
inters anual al
31 de diciembre
de 2011
%

Vencimiento

Moneda
de origen

Porcin
corriente
S/.(000)

Porcin no
corriente
S/.(000)

Total
S/.(000)

2010
__________________________________________________

Porcin
corriente
S/.(000)

Porcin no
corriente
S/.(000)

01.01.2010
______________________________________________

Total
S/.(000)

Porcin
corriente
S/.(000)

Porcin no
corriente
S/.(000)

Total
S/.(000)

Prstamos bancarios (b) Banco de Crdito del Per S.A.

3.07

2012

US$

3,372

3,372

Citibank del Per S.A.

2.00

2012

US$

3,034
________

________

3,034
________

________

________

________

________

________

________

6,406
________

________

6,406
________

________

________

________

________

________

________

6
________

________

6
________

446
________

6
________

452
________

1,529
________

418
________

1,947
________

6
________

________

6
________

446
________

6
________

452
________

1,529
________

418
________

1,947
________

Instrumentos financieros derivados

________

________

________

________

________

________

59
________

________

59
________

Total

6,412
________

________

6,412
________

446
________

6
________

452
________

1,588
________

418
________

2,006
________

Arrendamientos financieros Crdito Leasing S.A.

7.00

2012

S/.

(b)

Al 31 de diciembre de 2011, los prstamos bancarios, obtenidos de instituciones financieras locales, fueron utilizados, principalmente, para capital de trabajo, no tienen garantas especficas y pueden ser renovados a su vencimiento.

(c)

Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, las obligaciones financieras no tienen restricciones para su utilizacin o condiciones que la Compaa deba cumplir.

(d)

Los intereses generados en los aos 2011 y 2010 por las obligaciones financieras mantenidas al 31 de diciembre de dichos aos, ascienden aproximadamente a S/. 140,000 y S/.78,000 los cuales se presentan formando parte del rubro
Gastos financieros del estado de resultados integrales. Ver nota 24.

(e)

Los pagos mnimos futuros de los arrendamientos financieros al 31 de diciembre 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010 se presentan a continuacin:
2011
_____________________________

2010
_____________________________

01.01.2010
_____________________________

Valor presente
de los
pagos de
arrendamientos
S/.(000)

Valor presente
de los
pagos de
arrendamientos
S/.(000)

Valor presente
de los
pagos de
arrendamientos
S/.(000)

Pagos
mnimos
S/.(000)
En un ao
Mayor a 1 y hasta 4 aos

6
-

6
-

Pagos
mnimos
S/.(000)
450
8

446
6

Pagos
mnimos
S/.(000)
1,602
426

1,526
421

_________

_________

_________

_________

_________

_________

458

452

2,028

1,947

Menos - Intereses por pagar

_________-

_________-

(6)
_________

_________-

(81)
_________

_________-

Total

6
_________

6
_________

452
_________

452
_________

1,947
_________

1,947
_________

Total pagos a efectuar

30

Notas a los estados financieros (continuacin)

14.

Pasivo diferido por impuesto a las ganancias


(a)

A continuacin se detallan los componentes que originan el impuesto a las ganancias diferido al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de
2010:
Abono (cargo) al
estado de
resultados
integrales
S/.(000)

Al 31 de
diciembre
de 2010
S/.(000)

Abono (cargo) al
estado de
resultados
integrales
S/.(000)

Al 31 de
diciembre
de 2011
S/.(000)

1,150

1,150

1,050

2,200

Provisin para vacaciones de personal

964

346

1,310

263

1,573

Provisin para garantas y penalidades

532

(429)

103

560

663

Provisin para cuentas de cobranza dudosa

269

46

315

91

406

Provisin por desvalorizacin de existencias

118

127

245

254

Al 1 de
enero
de 2010
S/.(000)
Activo diferido
Provisin por facturas por recibir

Otros provisiones

431
_________

(365)
_________

66
_________

52
_________

118
_________

2,314
_________

875
_________

3,189
_________

2,025
_________

5,214
_________

(10,386)
_________

373
_________

(10,013)
_________

338
_________

(9,675)
_________

(10,386)
_________

373
_________

(10,013)
_________

338
_________

(9,675)
_________

(8,072)
_________

1,248
_________

(6,824)
_________

2,363
_________

(4,461)
_________

Pasivo diferido
Diferencias en vidas tiles de activo fijo

(b)

El ingreso (gasto) por impuesto a las ganancias registrado en el estado de resultados integrales se compone como sigue:
2011
S/.(000)

Corriente

31

(9,998)

2010
S/.(000)

(7,135)

Diferido

2,363
_______

1,248
_______

Total impuesto a las ganancias

(7,635)
_______

(5,887)
_______

Notas a los estados financieros (continuacin)

(c)

La conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a las ganancias es como sigue:


2011
_____________________________
S/.(000)
%

2010
_____________________________
S/.(000)
%

Utilidad antes del impuesto a


las ganancias

20,514
_________

100.00
______

17,082
_________

100.00
______

(6,154)

(30.00)

(5,125)

(30.00)

(1,481)
_________

(7.22)
______

(762)
_________

(4.46)
______

(7,635)
_________

(37.22)
______

(5,887)
_________

(34.46)
______

Gasto terico
Efecto neto de partidas
permanentes
Impuesto a las ganancias

(d)

Al 31 de diciembre de 2011, el impuesto a las ganancias por pagar, neto de los pagos a cuenta,
asciende a S/.3,460,000 (pagos a cuenta, neto del impuesto a las ganancias por pagar
ascendente a S/.69,000 al 31 de diciembre de 2010 y S/.2,165,000 al 1 de enero de 2010, los
cuales forman parte del rubro Otras cuentas por cobrar del estado de situacin financiera).

15.

Patrimonio neto
(a)

Capital emitido Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, el capital emitido de la Compaa
est representado por 28,586,694 acciones comunes ntegramente suscritas y pagadas, cuyo
valor nominal es de un nuevo sol por accin, de las cuales 18,320,138 ( 64 por ciento) y
10,226,556 (36 por ciento) son de propiedad de ABB - Asea Brown Boveri Ltda. y de ABB MEA
Participation Ltd., respectivamente.
En la Junta General de Accionistas, de fecha 13 de octubre de 2010, se acord la distribucin de
dividendos por importe ascendente a S/.10,085,000.

(b)

Acciones de inversin Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, las acciones de inversin
equivalen al 24 por ciento del capital emitido de la Compaa y estn representadas por
6,882,770 acciones de S/.1.00 de valor nominal cada una.
Los tenedores de acciones de inversin tienen el derecho de efectuar aportes para incrementar
la cuenta acciones de inversin, slo con el objeto de mantener su proporcionalidad con el capital
emitido, en los casos de aumentos de ste por nuevos aportes; y en caso de aumentos por
suscripcin pblica, los titulares tienen primera opcin para suscribir no menos del diez por
ciento de tales aumentos.
Las acciones de inversin confieren a sus titulares el derecho a la distribucin de dividendos de
acuerdo con su valor nominal.

32

Notas a los estados financieros (continuacin)

En el ao 2011, la Compaa inici un proceso de redencin de las acciones de inversin, por el


cual se obtuvo los siguientes resultados:
(i)

En la primera etapa de la oferta pblica del proceso de redencin de las acciones de


inversin, de fecha 9 de mayo de 2011, los accionistas que solicitaron expresamente su
aceptacin posean un total de 3,188,199 acciones de inversin. La Compaa realiz el
pago por dichas acciones el 8 de junio de 2011.

(ii)

En la segunda etapa de la oferta pblica de redencin de las acciones de inversin, de


fecha 23 de junio de 2011, los accionistas que solicitaron expresamente su aceptacin
posean un total de 2,228,599 acciones de inversin. La Compaa realiz el pago por
dichas acciones el 22 de julio de 2011.

(iii)

Por los accionistas que no manifestaron expresamente su voluntad en la segunda etapa de


oferta de redencin, y que posean 762,741 acciones de inversin, la Compaa consider
una aceptacin tcita, segn la Ley N 28739. La Compaa realiz el pago por 636,432
acciones mediante depsitos en el Banco de La Nacin a nombre de los titulares,
quedando pendiente el pago por 126,309 acciones. En opinin de la Gerencia, el pago por
dichas acciones pendientes se realizar una vez culminada la identificacin de los
accionistas respectivos.

Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa presenta las acciones inversin adquiridas bajo el


proceso de redencin como acciones en cartera, debido a que an no ha culminado dicho proceso
y en la Bolsa de Valores de Lima an se mantiene que la Compaa presenta 6,882,770 acciones
de inversin.
La cotizacin burstil por cada accin de inversin al 31 de diciembre de 2011 ha sido de S/.2.17
y su frecuencia de negociacin ha sido de 12 por ciento con relacin al total de negociaciones del
ao en la Bolsa de Valores de Lima (S/.1.19 y 12 por ciento durante al 31 de diciembre de 2010,
respectivamente).
(c)

Otras reservas de capital Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, este rubro incluye la reserva
legal constituida por la Compaa. Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere
que un mnimo de 10 por ciento de la utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto
a las ganancias, se transfiera a una reserva legal hasta que sta sea igual al 20 por ciento del
capital social. La reserva legal puede compensar prdidas o puede ser capitalizada, existiendo en
ambos casos la obligacin de reponerla.
En Junta General de Accionistas, de fecha 14 de abril de 2011, se acord detraer, de las
utilidades del ao 2010, aproximadamente S/.1,179,000 para destinarlos a la reserva legal.
Asimismo, en Junta General de Accionistas, de fecha 14 de abril de 2010, se acord detraer de
las utilidades del ao 2009, aproximadamente S/.1,121,000 para destinarlos a la reserva legal.

33

Notas a los estados financieros (continuacin)

16.

Situacin tributaria
(a)

La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y


al 1 de enero de 2010, la tasa del impuesto a las ganancias es de 30 por ciento sobre la utilidad
gravable, luego de deducir la participacin de los trabajadores, la cual se calcula con una tasa de
10 por ciento sobre la utilidad imponible.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales debern pagar un
impuesto adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos.

(b)

Para propsito de la determinacin del impuesto a las ganancias e impuesto general a las ventas,
los precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas
residentes en territorios de baja o nula imposicin deben estar sustentados con documentacin e
informacin sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su
determinacin.
Sobre la base del anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y sus asesores legales
opinan, que como consecuencia de la aplicacin de estas normas, no surgirn contingencias de
importancia para la Compaa al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010.

(c)

La Autoridad Tributaria tiene la facultad de fiscalizar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a


las ganancias calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin
de la declaracin de impuestos. Durante el ejercicio 2010, fue fiscalizado el clculo del impuesto
a las ganancias por el periodo tributario 2008 de la Compaa; de dicho procedimiento no
resultaron temas significativos. Las declaraciones juradas del impuesto a las ganancias por los
aos 2009 a 2011 y las declaraciones de impuesto general a las ventas por los aos 2007 al
2011, estn pendientes de fiscalizacin por parte de las autoridades tributarias.
Debido a las posibles interpretaciones que la Autoridad Tributaria pueda dar a las normas legales
vigentes, no es posible determinar, a la fecha, si de las revisiones que se vienen realizando o que
se realicen resultarn o no pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto o
recargo que pudiera resultar de las revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio
en que ste se determine. En opinin de la Gerencia, cualquier eventual liquidacin adicional de
impuestos no sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 y de
2010 y al 1 de enero de 2010.

17.

Ingresos de operacin
(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro, por fuente:

Ventas locales a terceros


Ventas a empresas relacionadas en el exterior, nota 10(b)

34

2011
S/.(000)

2010
S/.(000)

388,137

358,880

12,234
_________

6,824
_________

400,371
_________

365,704
_________

Notas a los estados financieros (continuacin)

(b)

A continuacin se presenta la composicin del rubro, por tipo de ingreso:


2011
S/.(000)

2010
S/.(000)

Proyectos (c)

225,513

212,432

Equipos de energa y repuestos

118,429

88,608

56,429
_________

64,664
_________

400,371
_________

365,704
_________

Mantenimiento

(c)

A continuacin se presenta la composicin de los ingresos de operacin relacionados con la


ejecucin de los proyectos:

Avance de proyectos en proceso


Liquidacin de proyectos iniciados el ao anterior

2011
S/.(000)

2010
S/.(000)

129,042

176,342

96,471
_________

36,090
_________

225,513
_________

212,432
_________

Durante los aos 2011 y 2010, la Compaa inici la ejecucin de proyectos importantes, los
cuales generaron ingresos por concepto de avance de proyectos. A continuacin se detallan los
principales:
2011
______________________________________________________________________________
Ingresos
diferidos,
nota 12(b)
S/.(000)

Margen
%

Toromocho

79

14

68,426

2,475

13,108

Antapacay

81

18%

38,702

10,288

2,404

21,914
_________

12,640
_________

129,042
_________

25,403
_________

Proyecto

Ingresos
reconocidos
S/.(000)

Ingresos no
facturados,
nota 12(b)
S/.(000)

Grado de
avance
%

Otros (menores a
S/.7,000,000)

35

9,220
_________

24,732
_________

Notas a los estados financieros (continuacin)

2010
______________________________________________________________________________
Ingresos
diferidos,
nota 12(b)
S/.(000)

Margen
%

Toromocho

48

12

68,135

1,528

3,776

Socabaya

59

34,929

5,410

Cotaruse

59

41,799

3,748

31,479
_________

6,650
_________

176,342
_________

17,336
_________

Proyecto

Ingresos
reconocidos
S/.(000)

Ingresos no
facturados,
nota 12(b)
S/.(000)

Grado de
avance
%

Otros (menores a
S/.7,000,000)

1,732
_________

5,508
_________

Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa mantiene 17 proyectos en proceso de ejecucin por un


monto total de contrato ascendente a S/.332,686,000 (10 proyectos por un total ascendente a
S/.333,702,000 al 31 de diciembre de 2010), los cuales presentan un grado de avance de entre
5 y 95 por ciento, por los cuales se han reconocido como ingresos del ao 2011 un importe de
S/.129,042,000 (S/.176,342,000 en el ao 2010) y se ha incurrido en un costo por avance
ascendente a S/.114,321,000 (S/.163,126,000 en el ao 2010), el cual forma parte del costo
de ventas (ver nota 20), generando una ganancia de S/.14,721,000 (S/.13,216,000 en el ao
2010).
18.

Otros ingresos de operacin


A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Comisiones por ventas, nota 10(c)


Servicios prestados a terceros
Otros menores

36

2011
S/.(000)

2010
S/.(000)

4,190

2,934

628

301

736
_________

573
_________

5,554
_________

3,808
_________

Notas a los estados financieros (continuacin)

19.

Gastos operativos por naturaleza


A continuacin la clasificacin de los gastos por naturaleza:
2011
S/.(000)

2010
S/.(000)

Compra de transformadores, equipos, partes y piezas

149,093

122,461

Compra de transformadores y otros equipos para la venta

145,347

81,288

Gastos de personal, nota 23

59,342

45,920

Inventario inicial, nota 6 y 7

35,719

27,473

(48,704)

(35,719)

32,169

100,441

Logstica

5,069

3,240

Depreciacin del ejercicio, nota 8(e)

4,504

4,730

Tributos

1,794

1,248

Cargas diversas de gestin

1,341

1,120

430
_________

490
_________

386,104
_________

352,692
_________

2011
S/.(000)

2010
S/.(000)

Inventario final, nota 6 y 7


Servicios prestados por terceros y otras provisiones

Provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar, nota 5(d)

Los gastos se encuentran distribuidos de la siguiente manera:

Costo de ventas, nota 20


Gastos de ventas, nota 21
Gasto de administracin, nota 22

37

338,108

317,064

30,546

23,501

17,450
_________

12,127
_________

386,104
_________

352,692
_________

Notas a los estados financieros (continuacin)

20.

Costo de ventas
A continuacin se presenta la estructura del costo de ventas:
2011
S/.(000)

2010
S/.(000)

15,166

13,198

145,347

81,288

Costo de mercaderas
Inventario inicial, nota 7
Compra de transformadores y otros equipos para la venta
Inventario final, nota 7

(25,033)
_________

(15,166)
_________

Total costo de mercaderas

135,480
_________

79,320
_________

3,764

2,841

16,748

11,298

Costo de proyectos y productos terminados


Inventario inicial de repuestos y suministros, nota 7
Inventario inicial de productos en proceso, nota 6
Inventario inicial de productos terminados, nota 7

41

136

149,093

122,461

Gasto de personal, nota 23

29,913

23,251

Servicios prestados por terceros y otras provisiones

17,561

90,675

Logstica

5,069

3,240

Depreciacin del ejercicio, nota 8(e)

4,110

4,395

(5,339)

(3,764)

Inventario final de productos en proceso, nota 6

(17,918)

(16,748)

Inventario final de productos terminados, nota 7

(414)
_________

(41)
_________

Total costo de proyectos y productos terminados

202,628
_________

237,744
_________

Total costo de ventas

338,108
_________

317,064
_________

206,055

198,526

132,053
_________

118,538
_________

338,108
_________

317,064
_________

Compra de equipos, partes y piezas

Inventario final de repuestos y suministros, nota 7

Proyectos (*)
Equipos de energa y repuestos y otros

(*)

Incluye S/.114,321,000 por costos de avance de proyectos en ejecucin en el ao 2011 (S/.163,126,000 en


el ao 2010) que sern liquidados al ao siguiente. Ver nota 17(c).

38

Notas a los estados financieros (continuacin)

21.

Gastos de ventas
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2011
S/.(000)
Gastos de personal, nota 23

21,698

16,689

7,048

4,749

Tributos

865

798

Provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar, nota 5(d)

430

490

Cargas diversas de gestin

424

523

81
_________

252
_________

30,546
_________

23,501
_________

2011
S/.(000)

2010
S/.(000)

Servicios prestados por terceros

Depreciacin del ejercicio, nota 8(e)

22.

2010
S/.(000)

Gastos de administracin
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Gastos de personal, nota 23

7,731

5,980

Servicios prestados por terceros

7,560

5,017

Tributos

929

450

Cargas diversas de gestin

917

597

313
_________

83
_________

17,450
_________

12,127
_________

2011
S/.(000)

2010
S/.(000)

Depreciacin del ejercicio, nota 8(e)

23.

Gastos de personal
A continuacin se presenta la composicin del rubro:

Remuneraciones

32,648

25,711

Gratificaciones

8,845

6,899

Contribuciones sociales

3,322

2,575

Vacaciones

3,799

2,761

10,728
_________

7,974
_________

59,342
_________

45,920
_________

Otros

39

Notas a los estados financieros (continuacin)

Los gastos de personal se encuentran distribuidos de la siguiente manera:


2011
S/.(000)

2010
S/.(000)

Costo de ventas, nota 20

29,913

23,251

Gastos de ventas, nota 21

21,698

16,689

7,731
_________

5,980
_________

59,342
_________

45,920
_________

Gasto de administracin, nota 22

El promedio de empleados y obreros del ao 2011 fue de 430 y 49, respectivamente (346 y 71 en el
ao 2010, respectivamente).
24.

Ingresos y gastos financieros


A continuacin se presenta la composicin de los rubros:
2011

2010

S/.(000)

S/.(000)

289
_________

183
_________

289
_________

183
_________

140
_________

78
_________

140
_________

78
_________

Ingresos financieros
Intereses por depsitos a plazo

Gastos financieros
Intereses por financiamiento, nota 13(d)

25.

Compromisos por garantas


Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa ha otorgado cartas fianzas por US$45,804,000,
S/.7,896,000 y 193,000 (US$21,670,000, S/.7,279,000 y 162,000 al 31 de diciembre de 2010 y
US$11,155,000, S/.12,736,000 y 1,896,000 al 1 de enero de 2010) a favor de los clientes, a fin de
garantizar el fiel cumplimiento de los contratos suscritos vinculados a la ejecucin de proyectos y
servicios de mantenimiento y como garanta de fabricacin en el caso de ventas de equipos de energa.

26.

Pasivos contingentes
La Compaa es parte de procesos legales que surgen del curso de sus actividades. Estos procesos han
sido encargados a asesores legales externos, los cuales conjuntamente con la Gerencia, estiman, sobre
la base de los argumentos disponibles a esa fecha, que no es necesario constituir provisin alguna para
las mismas, ya que los resultados finales favorecern a la Compaa.

40

Notas a los estados financieros (continuacin)

27.

Informacin sobre segmentos de negocios


La Compaa mantiene operaciones en diferentes lneas de negocios de proyectos, equipos de energa y repuestos, mantenimiento y servicios. Los principales datos financieros de los estados financieros de cada lnea de negocio, de acuerdo con los
reportes operativos del sistema de gestin utilizado por la Gerencia, se presentan a continuacin:
Al 31 Diciembre de 2011
______________________________________________________________________________________________________
Automatizacin de
procesos
S/.(000)

Automatizacin de
productos
S/.(000)

Transformadores
S/.(000)

Sistema
tecnolgico y de
energa
S/.(000)

Total
S/.(000)

Al 31 de diciembre de 2010
______________________________________________________________________________________________________
Automatizacin de
procesos
S/.(000)

Productos de
automatizacin
S/.(000)

Transformadores
S/.(000)

Sistema
tecnolgico de
energa
S/.(000)

Total
S/.(000)

Situacin financiera
Activo
Efectivo y equivalentes de efectivo

14,083

1,222

6,281

9,412

30,998

4,996

1,975

7,242

27,826

42,039

Cuentas por cobrar, neto

49,098

14,245

9,110

28,666

101,119

28,317

11,259

20,498

29,429

89,503

30,261

16,936

15,339

18,625

81,161

8,272

14,445

10,893

26,215

59,825

13,890
_________

11,978
_________

10,070
_________

20,157
_________

56,095
_________

9,079
_________

9,586
_________

16,331
_________

20,771
_________

55,767
_________

107,332
_________

44,381
_________

40,800
_________

76,860
_________

269,373
_________

50,664
_________

37,265
_________

54,964
_________

104,241
_________

247,134
_________

Cuentas por pagar

55,880

12,824

8,682

27,937

105,323

20,285

15,576

8,044

77,227

121,132

Otros pasivos

23,317

16,659

7,095

27,214

74,285

12,888

4,668

8,173

7,836

33,565

Pasivo diferido por impuesto a las ganancias

1,400
_________

1,000
_________

426
_________

1,635
_________

4,461
_________

2,160
_________

859
_________

1,562
_________

2,243
_________

6,824
_________

Total pasivo

80,597
_________

30,483
_________

16,203
_________

56,786
_________

184,069
_________

35,333
_________

21,103
_________

17,779
_________

87,306
_________

161,521
_________

154,438

41,747

41,913

167,827

405,925

126,252

58,512

38,954

145,794

369,512

23,483

10,050

6,451

27,833

67,817

17,024

11,256

5,581

18,587

52,448

5668

1233

458

5,520

12,879

5,991

2,147

943

2,114

11,195

Costos de rdenes de trabajo en proceso y


existencias, neto
Inmueble, maquinaria y equipo e intangibles,
neto

Total activo
Pasivo

Situacin econmica
Ingresos operativos
Utilidad bruta
Utilidad neta

41

Notas a los estados financieros (continuacin)

28.

Utilidad por accin


(a)

A continuacin se muestra el clculo del promedio ponderado de acciones en circulacin al 31 de


diciembre de 2011 y de 2010:

Al 31 de diciembre de 2011

Das de vigencia
hasta el cierre
del ao

Promedio
ponderado de
acciones
(en miles)

Acciones comunes

28,587
__________

365

28,587
__________

Acciones de inversin

6,883
__________

365

6,883
__________

Al 31 de diciembre de 2010

(b)

Acciones en
circulacin
(en miles)

Acciones en
circulacin
(en miles)

Das de vigencia
hasta el cierre
del ao

Promedio
ponderado de
acciones
(en miles)

Acciones comunes

28,587
__________

365

28,587
__________

Acciones de inversin

6,883
__________

365

6,883
__________

El clculo de la utilidad por accin al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 se presenta a


continuacin:
Al 31 de diciembre de 2011
____________________________________________
Utilidad
(numerador)
S/.(000)
Utilidad por accin - bsica y diluida

12,879
_________

Acciones
(denominador)
(en miles)
35,470
_________

Utilidad
por accin
S/.
0.36
_______

Al 31 de diciembre de 2010
__________________________________________________
Utilidad
(numerador)
S/.(000)
Utilidad por accin - bsica y diluida

42

11,195
_________

Acciones
(denominador)
(en miles)
35,470
_________

Utilidad
por accin
S/.
0.32
_______

Notas a los estados financieros (continuacin)

29.

Valor razonable de derivados


Tal como se indica en la nota 3, la Compaa utiliza instrumentos derivados para reducir los riesgos
relacionados a las variaciones en las tasas de cambio de los dlares estadounidenses.
Al 31 de diciembre de 2011, la Compaa mantiene contratos forward para la compra de moneda
extranjera por un valor de referencia total de aproximadamente US$4,500,000, con vencimientos en
enero y marzo de 2012. Durante el ao 2011, la Compaa ha reconocido una ganancia por
aproximadamente S/.365,000 (aproximadamente S/.545,000 en el ao 2010), al estimar el cambio en
el valor razonable y por las liquidaciones de las operaciones de forwards abiertos que mantiene la
Compaa, las mismas que se incluyen en el rubro Ganancia por instrumentos financieros derivados
del estado de resultados integrales.
Al 31 de diciembre de 2011, los contratos forward vigentes han sido medidos a su valor razonable, por
los cuales se ha reconocido un activo por aproximadamente a S/.51,000 y un pasivo por
aproximadamente S/.111,000 (S/.319,000 y S/.73,000, respectivamente al 31 de diciembre de 2010),
los cuales se presentan como parte del rubro Otros activos y Otras cuentas por pagar del estado de
situacin financiera.

30.

Manejo de riesgos financieros


Por la naturaleza de las actividades del Grupo, la Compaa est expuesta a riesgos de crdito, tasa de
inters, liquidez, tipo de cambio operativo, los cuales son manejados por el Grupo a travs de un
proceso de identificacin, medicin y monitoreo continuo, con sujecin a los lmites de riesgo y otros
controles. Este proceso de manejo de riesgo es crtico para la rentabilidad continua de la Compaa y
cada persona dentro de la Compaa es responsable por las exposiciones de riesgo relacionadas con sus
responsabilidades.
La Gerencia del Grupo es conocedora de las condiciones existentes en el mercado y, sobre la base de su
conocimiento y experiencia, controla los riesgos antes indicados, siguiendo las polticas aprobadas por
el Directorio. Los aspectos ms importantes para la gestin de estos riesgos son:
(i)

Riesgo de crdito La Compaa toma posiciones afectas a riesgo crediticio, que es el riesgo que un cliente cause
una prdida financiera al no cumplir con una obligacin. Los activos financieros de la Compaa
potencialmente expuestos a concentraciones de riesgo crediticio consisten principalmente de
depsitos en bancos y cuentas por cobrar comerciales y diversas.
Al 31 de diciembre de 2011, la Gerencia ha estimado que el monto mximo de riesgo crediticio al
que se encuentra expuesta la Compaa asciende aproximadamente a S/.130,991,000
(S/.124,832,000 al 31 de diciembre de 2010 y S/.68,237,000 al 1 de enero de 2010), el cual
representa el valor en libros de los activos financieros.

(ii)

Riesgo de tasa de inters El riesgo de tasa de inters es el riesgo de que el valor razonable o flujos de caja futuros de un
instrumento financiero flucten por cambios en las tasas de inters del mercado. La poltica de
la Compaa es mantener instrumentos financieros que devenguen tasa fija de inters y, al 31 de

43

Notas a los estados financieros (continuacin)

diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, mantiene financiamiento con entidades


financieras. Los flujos de caja operativos de la Compaa son sustancialmente independientes de
los cambios de la tasa de inters del mercado; debido a la clasificacin crediticia individual de la
compaa, le permite obtener tasas de inters competitivas en los mercados locales. En opinin
de la Gerencia, la Compaa no tiene una exposicin importante a los riesgos de tasas de inters.
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, la Compaa presenta pasivos
que devengan intereses bajo el concepto de obligaciones financieras por prstamos bancarios y
un contrato de arrendamiento financiero por importes ascendentes a S/. 6,412,000, S/.452,000
y S/.2,006,000, respectivamente, ver nota 13. La Gerencia considera que las fluctuaciones
futuras en las tasas de inters no afectarn significativamente los resultados de las operaciones
futuras de la Compaa.
(iii)

Riesgo de liquidez El riesgo de liquidez es el riesgo de que la Compaa no pueda cumplir con sus obligaciones de
pago relacionadas con pasivos financieros al vencimiento y reemplazar los fondos cuando sean
retirados. La consecuencia sera el incumplimiento en el pago de sus obligaciones.
La Compaa controla la liquidez requerida mediante la adecuada gestin de los vencimientos de
sus activos y pasivos, de tal forma de lograr el calce entre el flujo de ingresos y pagos futuros, lo
cual le permite desarrollar sus actividades normalmente.
La administracin del riesgo de liquidez implica mantener suficiente efectivo y disponibilidad de
financiamiento, a travs de una adecuada cantidad de fuentes de crdito comprometidas y la
capacidad de liquidar transacciones principalmente de endeudamiento. Al respecto, la Gerencia
orienta sus esfuerzos a mantener fuentes de financiamiento a travs de la disponibilidad de
lneas de crdito, principalmente.
El siguiente cuadro presenta los flujos de efectivo por pagar por la Compaa de acuerdo con los
plazos contractuales pactados en las fechas del estado de situacin financiera. Los importes
revelados son los flujos de efectivo de acuerdo con plazos contrados sin descontar e incluyen sus
respectivos intereses:
Menos de 1 ao
S/.(000)

Entre 1 y 2 aos
S/.(000)

Total
S/.(000)

Al 31 de diciembre de 2011

44

Cuentas por pagar comerciales

55,871

55,871

Cuentas por pagar a empresas relacionadas

49,452

49,452

Otras cuentas por pagar

24,955

24,955

Obligaciones financieras (incluyen intereses)

__________

6,479

__________

__________

6,479

Total pasivos

__________

136,757

__________

__________

136,757

Notas a los estados financieros (continuacin)

Menos de 1 ao
S/.(000)

Entre 1 y 2 aos
S/.(000)

Total
S/.(000)

Al 31 de diciembre de 2010
Cuentas por pagar comerciales

29,473

29,473

Cuentas por pagar a empresas relacionadas

91,659

91,659

Otras cuentas por pagar

18,151

18,151

Obligaciones financieras (incluyen intereses)

__________

450

__________

__________

458

Total pasivos

__________

139,733

__________

__________

Cuentas por pagar comerciales

11,820

11,820

Cuentas por pagar a empresas relacionadas

18,570

18,570

Otras cuentas por pagar

26,632

26,632

139,741

Al 1 de enero de 2010

(iv)

Obligaciones financieras (incluyen intereses)

__________

1,664

__________

423

__________

2,087

Total pasivos

__________

58,686

__________

423

__________

59,109

Riesgo de tipo de cambio El riesgo de tipo de cambio es el riesgo que el valor razonable a los flujos de caja futuros de un
instrumento financiero fluctu por variaciones en los tipos de cambio. La Gerencia de Finanzas es
la responsable de identificar, medir, controlar e informar la exposicin al riesgo de tipo de cambio
global de la Compaa. El riesgo de tipo de cambio surge cuando la Compaa presenta descalces
entre sus posiciones activas, pasivas y fuera de balance en las distintas monedas en las que son
principalmente nuevos soles (moneda funcional), dlares estadounidenses y otras monedas
extranjeras.
La Gerencia monitorea este riesgo a travs del anlisis de las variables macro-econmicas del
pas.
El siguiente cuadro muestra el anlisis de sensibilidad de los dlares estadounidenses y euros, en
sus activos y pasivos monetarios y sus flujos de caja estimados, que son los instrumentos que
pueden tener mayor impacto por riesgo de tipo de cambio. El anlisis determina el efecto de una
variacin razonablemente posible del tipo de cambio, considerando las otras variables constantes
en el estado de resultados integrales antes del impuesto a las ganancias. Un monto negativo
muestra una reduccin potencial neta en el estado de resultados integrales, mientras que un
monto positivo refleja un incremento potencial neto.

45

Notas a los estados financieros (continuacin)

Efecto en resultados integrales antes del impuesto


a las ganancias
_________________________________________________________
2011
____________________________
Anlisis de sensibilidad

(v)

Cambio en
tipo de cambio
%

Dlares
S/.(000)

Euros
S/.(000)

2010
_________________________
Dlares
S/.(000)

Euros
S/.(000)

Devaluacin

2.5

(273)

160

553

(25)

Devaluacin

(546)

320

1,107

(50)

Revaluacin

2.5

273

(160)

(553)

25

Revaluacin

546

(320)

(1,107)

50

Gestin de capital La Compaa administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes
en sus actividades. La adecuacin del capital de la Compaa es monitoreada usando, entre otras
medidas, los ratios establecidos por la Gerencia.
Los objetivos de la Compaa cuando maneja capital, que es un concepto ms amplio que el
Patrimonio neto que se muestra en el estado de situacin financiera, son: (i) salvaguardar la
capacidad de la Compaa para continuar operando de manera que contine brindando retornos
a los accionistas y beneficios a los otros participantes; y (ii) mantener una fuerte base de capital
para apoyar el desarrollo de sus actividades.
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010 y al 1 de enero de 2010, no han existido cambios en las
actividades y polticas de manejo de capital en la Compaa.

31.

Valor razonable de los instrumentos financieros


El valor razonable es definido como el importe por el cual un activo podra ser intercambiado o un pasivo
liquidado, entre partes conocedoras y dispuestas a realizar ello, en una transaccin corriente, bajo el
supuesto de que la entidad es una empresa en marcha.
Cuando un instrumento financiero es comercializado en un mercado lquido y activo, su precio
estipulado en el mercado en una transaccin real brinda la mejor evidencia de su valor razonable.
Cuando no se cuenta con el precio estipulado en el mercado o este no puede ser un indicativo del valor
razonable del instrumento, para determinar dicho valor razonable, se puede utilizar el valor de mercado
de otro instrumento, sustancialmente similar, el anlisis de flujos descontados u otras tcnicas
aplicables; las cuales se ven afectadas de manera significativa por los supuestos utilizados. A pesar de
que la Gerencia ha utilizado su mejor juicio en la estimacin de los valores razonables de sus
instrumentos financieros, cualquier tcnica para efectuar dicho estimado conlleva cierto nivel de
fragilidad inherente, como consecuencia, el valor razonable no puede ser indicativo del valor realizable
neto o de liquidacin.

46

Notas a los estados financieros (continuacin)

Las metodologas y supuestos empleados para determinar los valores estimados de mercado dependen
de los trminos y caractersticas de riesgo de los diversos instrumentos financieros y comprenden lo
siguiente:
(a)

Activos cuyo valor razonable es similar al valor en libros


Para los activos y pasivos financieros que son lquidos o tienen vencimientos a corto plazo
(menor a tres meses), se considera que el valor en libros es similar al valor razonable. Este
supuesto tambin es aplicable para los depsitos a plazo, cuentas corrientes sin un vencimiento
especfico, cuentas por cobrar, cuentas por pagar y otros pasivos corrientes.

(b)

Instrumentos financieros a tasa fija


El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasa fija y a costo
amortizado se determina comparando las tasas de inters del mercado en el momento de su
reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales relacionadas con instrumentos
financieros similares. El valor razonable estimado de los depsitos que devengan intereses se
determina mediante los flujos de caja descontados, usando tasas de inters del mercado en la
moneda que prevalece con vencimientos y riesgos de crdito similares.

47

Notas a los estados financieros (continuacin)

Sobre la base de lo mencionado anteriormente, a continuacin se establece una comparacin entre los
valores en libros y los valores razonables de los instrumentos financieros de la Compaa presentados
en el estado de situacin financiera:
2011
____________________________
Valor en
libros
S/.(000)

Valor
razonable
S/.(000)

2010
_____________________________
Valor en
libros
S/.(000)

Valor
razonable
S/.(000)

Activos
Efectivo y equivalentes de efectivo

30,998

42,039

42,039

68,912

68,912

62,915

62,915

25,403

25,403

17,336

17,336

5,678

5,678

2,542

2,542

803

803

632

632

Instrumentos financieros derivados

51
_________

116
________

319
_________

326
_________

Total

131,845
_________

131,910
________

125,783
_________

125,790
_________

55,871

55,871

29,473

29,473

Cuentas por cobrar comerciales, neto


Ingresos de proyectos por facturar

30,998

Cuentas por cobrar a empresas


relacionadas
Otras cuentas por cobrar

Pasivos
Cuentas por pagar comerciales
Cuentas por pagar a empresas
relacionadas

49,452

91,659

91,659

Otras cuentas por pagar

24,844

24,844

18,078

18,078

Provisiones

11,798

11,798

8,331

8,331

6,412

6,412

452

452

Instrumentos financieros derivados

111
_________

117
________

73
_________

68
_________

Total

148,488
_________

148,494
________

148,066
_________

148,061
_________

Obligaciones financieras

48

49,452

Ernst & Young


Assurance | Tax | Transactions | Advisory
Acerca de Ernst & Young
Ernst & Young es lder global en auditora,
impuestos, transacciones y servicios de
asesora. Cuenta con aproximadamente 500
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Anexos

Anexo 5: Notas a los Estados Financieros Trimestrales ABB

-----

ABB S.A.

Notas a los estados financieros


Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011

1.

Identificacin y actividad econmica


(a)

Identificacin ABB S.A. (en adelante la Compaa) es una sociedad annima peruana que se constituy en
1952 y es una subsidiaria de ABB Asea Brown Boveri Ltd. (una empresa domiciliada en Zurich,
Suiza), la cual al 30 de junio del 2012 y de diciembre 2011, posee el 64 por ciento del capital
emitido de la Compaa y como tal pertenece al Grupo ABB (en adelante el Grupo). El Grupo
tiene una participacin adicional en el capital emitido de la Compaa a travs de ABB
VERWALTUNGS S.A.. (una empresa domiciliada en Zurich, Suiza), la cual posee el 36 por ciento
del capital emitido
El domicilio legal de la Compaa es Av. Argentina N3120, Cercado de Lima, Per.

(b)

Actividad econmica La actividad econmica de la Compaa comprende tanto la prestacin de servicios y el desarrollo
de proyectos, como la comercializacin de equipos, orientados principalmente a:
(i)

La elaboracin, diseo, administracin y ejecucin de proyectos de automatizacin y


energa en modalidad llave en mano de construcciones electromecnicas y civiles a travs
de contratos de servicios a suma alzada o precio fijo, en empresas del sector elctrico,
minero, pesquero, industrial y agroindustrial.

(ii)

La importacin, exportacin, comercializacin mayorista y minorista de mquinas, equipos y


aparatos elctricos, mecnicos, electromecnicos y electrnicos de la marca ABB, y los
programas de computacin que requieran para su funcionamiento. En cuanto a la
comercializacin de transformadores de distribucin, la Compaa realiza la ingeniera de
los mismos de acuerdo con los pedidos de clientes locales, y en base a los planos y
esquemas elctricos elaborados, los transformadores son manufacturados en las plantas
del Grupo ubicadas en Colombia o Brasil, para luego ser entregados al cliente en el Per.

(iii)

La instalacin, reparacin y mantenimiento de los equipos y aparatos que comercializa, as


como de otros equipos elctricos, mecnicos y electromecnicos de fabricacin nacional y
del exterior.

Los estados financieros al 31 de diciembre de 2011 han sido aprobados por la Junta General de
Accionistas celebrada el 14 de abril de 2012. Los estados financieros al 30 de junio de 2012 adjuntos han
sido aprobados por la Gerencia y sern presentados para la aprobacin del Directorio. En opinin de la
Gerencia, dichos estados financieros sern aprobados sin modificaciones.

Notas a los estados financieros (continuacin)

2.

Bases de preparacin y presentacin, principios y prcticas contables


2.1

Bases para la preparacin y presentacin Los estados financieros al 30 de junio de 2012 han sido preparados de acuerdo con las Normas
Internacionales de Informacin Financiera (en adelante NIIF), emitidas por el International
Accounting Standards Board (en adelante IASB) y vigentes a dicha fecha.
Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2011 son los primeros en ser
preparados de acuerdo con las NIIF, por lo que, para la preparacin de los saldos de apertura al 1
de enero de 2010, la Compaa ha aplicado los requerimientos de la NIIF 1 Adopcin por Primera
vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera, tal como se describe en la nota 2.5.
Los presentes estados financieros han sido preparados en base al costo histrico, a partir de los
registros de contabilidad mantenidos por la Compaa, excepto por los instrumentos financieros
derivados que se presentan al valor razonable. Los estados financieros se presentan en miles de
Nuevos Soles (moneda funcional y de presentacin), excepto cuando se indique lo contrario.

2.2

Resumen de principios y prcticas contables significativas (a)

Instrumentos financieros: Reconocimiento inicial y medicin posterior


Las compras o ventas de activos financieros que requieren la entrega de activos dentro del
plazo generalmente establecido por la regulacin o condiciones de mercado son registradas
en la fecha de negociacin de la operacin; es decir, la fecha en que la Compaa se
compromete a comprar o vender el activo.
La clasificacin de los instrumentos financieros en su reconocimiento inicial depende de la
finalidad para la que los instrumentos financieros fueron adquiridos y sus caractersticas.
Todos los instrumentos financieros son reconocidos inicialmente a su valor razonable ms
los costos incrementales relacionados a la transaccin que sean atribuidos directamente a
la compra o emisin del instrumento, excepto en el caso de los activos o pasivos financieros
llevados a valor razonable con efecto en resultados.
A la fecha de los estados financieros, la Compaa clasifica sus instrumentos financieros en
las siguientes categoras definidas en la NIC 39: (i) prstamos y cuentas por cobrar, y (ii)
pasivos financieros, segn sea apropiado. La Gerencia determina la clasificacin de sus
instrumentos financieros en el momento del reconocimiento inicial.
Los aspectos ms relevantes de cada categora aplicable a la Compaa se describen a
continuacin:
(i)

Prstamos y cuentas por cobrar La Compaa mantiene en esta categora: efectivo y equivalentes de efectivo,
cuentas por cobrar comerciales, cuentas por cobrar a relacionadas y otras cuentas
por cobrar, los cuales son expresados al valor de la transaccin, netas de su
provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar cuando es aplicable.
Las cuentas por cobrar son activos financieros no derivados cuyos cobros son fijos o
determinables y que no se negocian en un mercado activo, por los que la Compaa

Notas a los estados financieros (continuacin)

no tiene intencin de venderlos inmediatamente o en un futuro prximo y que no


tienen riesgos de recuperacin diferentes a su deterioro crediticio.
Despus de su reconocimiento inicial, las cuentas por cobrar son llevadas al costo
amortizado usando el mtodo de tasa de inters efectiva, menos la provisin para
desvalorizacin de cuentas por cobrar.
(ii)

Pasivos financieros Al 30 de junio de 2011 y de diciembre 2011, los pasivos financieros incluyen cuentas
por pagar comerciales, cuentas por pagar a relacionadas, otras cuentas por pagar y
obligaciones financieras.
Los pasivos financieros se reconocen cuando la Compaa es parte de los acuerdos
contractuales del instrumento. Despus del reconocimiento inicial, los pasivos
financieros son posteriormente medidos al costo amortizado usando el mtodo de la
tasa de inters efectiva. El costo amortizado es calculado considerando cualquier
descuento o prima en la emisin y los costos que son parte integral de la tasa
efectiva de inters.
Los pasivos financieros son clasificados como obligaciones a corto plazo a menos
que la Compaa tenga el derecho irrevocable para diferir el acuerdo de las
obligaciones por ms de doce meses despus de la fecha del estado de situacin
financiera.

(b)

Baja de activos y pasivos financieros Activos financieros Un activo financiero (o, cuando sea aplicable una parte de un activo financiero o una parte
de un grupo de activos financieros similares) es dado de baja cuando: (i) los derechos de
recibir flujos de efectivo del activo han terminado; o (ii) la Compaa ha transferido sus
derechos a recibir flujos de efectivo del activo o ha asumido una obligacin de pagar la
totalidad de los flujos de efectivo recibidos inmediatamente a una tercera parte bajo un
acuerdo de traspaso (pass through); y (iii) la Compaa ha transferido sustancialmente
todos los riesgos y beneficios del activo o, de no haber transferido ni retenido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios del activo, si ha transferido su control.
Pasivos financieros Un pasivo financiero es dado de baja cuando la obligacin de pago se termina, se cancela o
expira. Cuando un pasivo financiero existente es reemplazado por otro del mismo
prestatario en condiciones significativamente diferentes, o las condiciones son modificadas
en forma importante, dicho reemplazo o modificacin se trata como una baja del pasivo
original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, reconocindose la diferencia entre ambos
en los resultados del periodo.

Notas a los estados financieros (continuacin)

(c)

Compensacin de instrumentos financieros Los activos y pasivos financieros son compensados y el monto neto es reportado en el
estado de situacin financiera si existe un derecho legal vigente en ese momento para
compensar los montos reconocidos y si existe la intencin de liquidar en trminos netos o
de realizar los activos y liquidar los pasivos simultneamente.

(d)

Transacciones en moneda extranjera


Se consideran transacciones en moneda extranjera a aquellas realizadas en una moneda
diferente a la moneda funcional. Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente
registradas en la moneda funcional usando los tipos de cambio vigentes en las fechas de
las transacciones. Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera
son posteriormente ajustados a la moneda funcional usando el tipo de cambio vigente a la
fecha de liquidacin de las operaciones o del estado de situacin financiera, reconociendo
las ganancias o prdidas que se generan en el estado de resultados integrales.
Los activos y pasivos no monetarios en moneda extranjera se registran en la moneda
funcional al tipo de cambio prevaleciente a la fecha de la transaccin.

(e)

Instrumentos financieros derivados La Compaa utiliza instrumentos financieros derivados (forwards de divisas) para
administrar su exposicin al riesgo asociado a las fluctuaciones de moneda extranjera.
Estos instrumentos son medidos a su valor razonable y reconocido como activos cuando
dicho valor es positivo y como pasivos cuando es negativo, registrndose cualquier
ganancia o prdida por el cambio en dicho valor en el estado de resultados integrales.

(f)

Efectivo y equivalentes de efectivoPara fines del estado de flujos de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo
corresponden a los saldos en caja, cuentas corrientes, depsitos a plazo y cheques en
trnsito.

(g)

Inventarios Los inventarios estn valuados al costo o al valor neto de realizacin, el menor. El valor
neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso normal del negocio, neto de
descuentos y otros costos y gastos incurridos para poner las mercaderas en condicin de
venta. El costo se determina siguiendo el mtodo de costo promedio ponderado, excepto en
el caso de las existencias por recibir, las cuales se presentan al costo especfico de
adquisicin. El costo de los productos terminados incluye la distribucin de los costos fijos y
variables usados en su produccin. Los suministros diversos son valuados al costo o a su
valor de reposicin, el que resulte menor sobre la base del mtodo de costo promedio.
La reduccin del costo en libros de los inventarios a su valor neto de realizacin se registra
en la cuenta Provisin para desvalorizacin de inventarios con cargo a resultados
integrales del ejercicio en que se estima que han ocurrido reducciones. Las provisiones por
obsolescencia y realizacin son estimadas sobre la base de un anlisis especfico que
realiza peridicamente la Gerencia.

Notas a los estados financieros (continuacin)

(h)

Costos de rdenes de trabajo en proceso Los costos de rdenes de trabajo en proceso, incluyen los costos fijos y variables,
incurridos en el ensamblado e instalacin de equipos vendidos a clientes, cuya
transferencia de riesgos y beneficios se realiza cuando los equipos se encuentran
operativos y con la conformidad del cliente.

(i)

Inmuebles, maquinaria y equipo Los inmuebles, maquinaria y equipo son registrados a su costo de adquisicin, menos la
depreciacin acumulada y, si es aplicable, la provisin por deterioro del valor de los activos
de larga duracin. El costo histrico de adquisicin incluye los gastos que son directamente
atribuibles a la adquisicin de los activos. Los costos de mantenimiento y reparacin se
cargan a resultados integrales y toda renovacin y mejora significativa se capitaliza
nicamente cuando es probable que se produzcan beneficios econmicos futuros que
excedan el rendimiento estndar originalmente evaluado para el activo. Tambin forma
parte del costo los gastos financieros de los bienes en construccin bajo financiamiento
hasta su puesta en operacin, si los hubiese.
Los trabajos en curso representan mejoras de inmuebles y construcciones y se registran al
costo. Los trabajos en curso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y
estn operativos.
Los terrenos son medidos al costo y tienen una vida til ilimitada, por lo que no se
deprecian. La depreciacin de los otros activos de este rubro es calculada siguiendo el
mtodo de lnea recta para asignar el costo menos su valor residual durante su vida til. El
valor residual de los activos, la vida til y el mtodo de depreciacin seleccionado son
revisados y ajustados, si fuera necesario, a la fecha de cada estado de situacin financiera
para asegurar que el mtodo y el perodo de la depreciacin sean consistentes con el
beneficio econmico y las expectativas de vida de las partidas de inmuebles, maquinaria y
equipo, las mismas que han sido estimadas como sigue al 30 de junio de 2012 y de
diciembre 2011:
Aos
Edificios

Entre 8 y 40

Instalaciones

Entre 8 y 15

Maquinaria y equipo

Entre 2 y 10

Muebles y enseres

Entre 7 y 10

Herramientas, moldes y matrices

Entre 3 y 4

Unidades de transporte

Entre 2 y 5

Cuando se venden o retiran los activos, se elimina su costo y depreciacin acumulada y,


cualquier ganancia o prdida que resulte de su disposicin, se incluye en el estado de
resultados integrales.

Notas a los estados financieros (continuacin)

(j)

Arrendamientos financieros La Compaa reconoce los arrendamientos financieros registrando, al inicio de los
contratos, activos y pasivos en el estado de situacin financiera por un importe igual al valor
razonable de la propiedad arrendada o, si es menor, al valor presente de las cuotas de
arrendamiento. Los costos directos iniciales se consideran como parte del activo. Los pagos
por arrendamiento se distribuyen entre las cargas financieras y la reduccin del pasivo. La
carga financiera se distribuye en los perodos que dure el arrendamiento para generar un
gasto por inters sobre el saldo en deuda del pasivo para cada perodo y se registra como
gastos financieros en el estado de resultados integrales.
El arrendamiento financiero genera gastos de depreciacin por el activo, as como gastos
financieros para cada perodo contable. La poltica de depreciacin aplicable a los activos
arrendados es consistente con la poltica para los otros activos depreciables que posee la
Compaa.

(k)

Intangibles
Los intangibles se registran inicialmente al costo e incluyen principalmente los costos
incurridos en el desarrollo del proyecto de implementacin del sistema contable y costos de
adquisicin de programas informticos, los cuales son considerados de vida til finita. Un
intangible se reconoce como activo si es probable que los beneficios econmicos futuros
atribuibles que genere fluirn a la Compaa y su costo puede ser medido confiablemente.
Despus del reconocimiento inicial, los intangibles se miden al costo menos la amortizacin
acumulada y cualquier prdida acumulada por desvalorizacin. Los intangibles se amortizan
bajo el mtodo de lnea recta, sobre la base de su vida til estimada por la Compaa entre
3 y 5 aos. El perodo y el mtodo de amortizacin se revisan cada ao.

(l)

Deterioro de activos de larga duracin La Compaa evala cada fin de ao si existe un indicador de que un activo podra estar
deteriorado. La Compaa prepara un estimado del importe recuperable del activo cuando
existe un indicio de deterioro, o cuando se requiere efectuar la prueba anual de deterioro
para un activo.
El importe recuperable de un activo es el mayor entre el valor razonable de la unidad
generadora de efectivo menos los costos de vender y su valor de uso, y es determinado
para un activo individual, a menos que el activo no genere flujos de efectivo de manera
independiente. Cuando el importe en libros de un activo excede su importe recuperable, se
considera que el activo ha perdido valor y es reducido a su valor recuperable. Al determinar
el valor de uso, los flujos de efectivo estimados son descontados a su valor presente
usando una tasa de descuento que refleja las actuales condiciones de mercado y los
riesgos especficos del activo. Las prdidas por deterioro son reconocidas en el estado de
resultados integrales.

Notas a los estados financieros (continuacin)

Las prdidas por deterioro previamente reconocidas son reversadas slo si se ha producido
un cambio en los estimados usados para determinar el importe recuperable del activo
desde la fecha en que se reconoci por ltima vez la prdida por deterioro. Si este es el
caso, el valor en libros del activo es aumentado a su importe recuperable. Dicho importe
aumentado no puede exceder el valor en libros que se habra determinado, neto de la
depreciacin, si no se hubiera reconocido una prdida por deterioro para el activo en aos
anteriores. Dicha reversin es reconocida en resultados del ejercicio a menos que el activo
se lleve a su valor revaluado, en cuyo caso la reversin es tratada como un aumento de la
revaluacin. Luego de efectuada la reversin, el cargo por depreciacin es ajustado en
perodos futuros, distribuyendo el valor en libros del activo a lo largo de su vida til
remanente.
Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, la Gerencia considera que no existen indicios
del tipo operativo y/o econmico que indiquen que el valor neto registrado de los inmuebles,
maquinarias y equipos e intangibles, no pueda ser recuperado.
(m)

Reconocimiento de ingresos Los ingresos se reconocen en la medida en que sea probable que los beneficios
econmicos fluyan a la Compaa y los ingresos se puedan medir de manera fiable,
independientemente de cundo se realice el pago. Los ingresos son medidos al valor
razonable de la contrapartida recibida o por recibir, excluyendo descuentos, impuestos y
otros conceptos relacionados a las ventas. Los siguientes criterios se deben cumplir para
que se reconozca un ingreso:
-

Ingresos por proyectos Los ingresos por proyectos son reconocidos principalmente bajo el mtodo de
avance de obra, determinado de acuerdo al costo real incurrido y al porcentaje de
ejecucin de avance de los proyectos a la fecha del estado de situacin financiera,
con respecto al plan de ejecucin segn contrato. Los ingresos no facturados y
facturados por adelantado que se generan de la aplicacin del mtodo, son
presentados en los rubros Ingresos de proyectos por facturar y Ingresos diferidos
de proyectos, respectivamente. Se espera en el siguiente ejercicio facturar y cobrar
substancialmente todos los ingresos no facturados y devengar substancialmente
todos los ingresos facturados por anticipado.
En su mayora, los contratos son a suma alzada. Generalmente, se contabilizan las
reclamaciones de ingresos adicionales cuando se liquida el proyecto en forma
definitiva.

Ingresos por venta de equipos Las ventas de equipos son reconocidas cuando los bienes son entregados a los
clientes y se han transferido todos sus riesgos y beneficios inherentes.

Notas a los estados financieros (continuacin)

Ingreso por intereses Los ingresos son reconocidos cuando se devengan, a menos que su recuperacin
sea incierta.

(n)

Reconocimiento de costos y gastos El costo de ventas, que corresponde al costo de produccin de los productos que
comercializa la Compaa, se registra cuando se entregan los bienes y/o se prestan lo
servicios, de manera simultnea al reconocimiento de los ingresos por la correspondiente
venta.
Los costos de proyectos incluyen todo el material directo, la mano de obra directa y
aquellos costos indirectos relacionados con la ejecucin del contrato, tales como materiales,
mano de obra indirecta, reparaciones y depreciacin. Los gastos de administracin se
cargan directamente al estado de resultados integrales a medida que se incurren. El efecto
acumulado de modificaciones a los ingresos y costos a completar de los contratos se
contabiliza en el ejercicio contable en el cual se conocen y pueden ser estimados los
importes correspondientes, incluyendo bonificaciones, penalidades, modificaciones a los
contratos y prdidas estimadas.
Los otros costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del
momento en que se paguen, y se registran en los perodos con los cuales se relacionan.

(o)

Impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias corriente El impuesto a las ganancias para el perodo corriente se calcula por el monto que se espera
pagar a la Autoridad Tributaria. Las normas legales y tasas usadas para calcular los
importes por pagar son las que estn vigentes en la fecha del estado de situacin
financiera.
Impuesto a las ganancias diferido
El impuesto a las ganancias diferido es reconocido usando el mtodo del pasivo por las
diferencias temporales entre la base tributaria y contable de los activos y pasivos en la
fecha del estado de situacin financiera.
Todas las diferencias deducibles y las prdidas arrastrables generan el reconocimiento de
activos diferidos en la medida que sea probable que exista utilidad gravable contra la cual
se pueda compensar las diferencias temporales deducibles, y se puedan usar las prdidas
tributarias arrastrables. El valor en libros del activo diferido es revisado en cada fecha del
estado de situacin financiera y es reducido en la medida en que sea improbable que exista
suficiente utilidad imponible contra la cual se pueda compensar todo o parte del activo
diferido. Los activos y pasivos diferidos son compensados si existe el derecho legal de
compensarlos y los impuestos diferidos se relacionan con la misma entidad y la misma
Autoridad Tributaria.

Notas a los estados financieros (continuacin)

(p)

Provisiones Se reconoce una provisin solo cuando la Compaa tiene alguna obligacin presente (legal
o implcita) como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se requerir para su
liquidacin un flujo de salida de recursos y puede hacerse una estimacin confiable del
monto de la obligacin. Las provisiones se revisan peridicamente y se ajustan para reflejar
la mejor estimacin que se tenga a la fecha de estado de situacin financiera. El gasto
relacionado con una provisin se muestra en el estado de resultados integrales. Las
provisiones son descontadas a su valor presente usando una tasa que refleje, cuando sea
apropiado, los riesgos especficos relacionados con el pasivo. Cuando se efecta el
descuento, el aumento en la provisin por el paso del tiempo es reconocido como un gasto
financiero del estado de resultados integrales.

(q)

Contingencias Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros cuando se considera
que es probable que se confirmen en el tiempo y pueden ser razonablemente cuantificados;
caso contrario slo se revela la contingencia en notas a los estados financieros.
Los activos contingentes no se reconocen en los estados financieros, pero se revelan en
notas cuando su grado de contingencia es posible.

(r)

Segmentos operativos Para propsitos de gestin, la Compaa est organizada en cuatro unidades de negocio.
Las divisiones son la base sobre las que la Compaa reporta su informacin primaria de
segmentos. La informacin financiera en los segmentos de negocios se presenta en la nota
27.
La Compaa prepara la informacin de sus segmentos de negocio de acuerdo con la
NIIF 8 "Segmentos operativos" (vigente a partir del 1 de enero de 2009), la cual en opinin
de la Gerencia, es la misma a la previamente presentada bajo la

NIC 14

"Informacin financiera por segmentos" debido a que la Compaa no tiene una estructura
compleja de diferentes actividades de negocios.
(s)

Utilidad por accin La utilidad por accin, bsica y diluida, ha sido calculada sobre la base del promedio
ponderado de las acciones comunes y de inversin en circulacin a la fecha del estado de
situacin financiera. Las acciones que se deban anular o emitir por la reexpresin del
capital social por el ajuste por inflacin de los estados financieros, as como por la
capitalizacin de deudas mantenidas con la Principal y el cambio de valor nominal de las
acciones, constituyen ambos una divisin de acciones y, por lo tanto, para el clculo del
promedio ponderado del nmero de acciones, se ha considerado que esas acciones
siempre estuvieron retiradas o en circulacin, respectivamente.

Notas a los estados financieros (continuacin)

Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, la Compaa no tiene instrumentos financieros


con efecto dilutivo por lo que las utilidades bsicas y diluidas por accin son las mismas.
2.3

Juicios, estimados y supuestos contables significativos


La preparacin de los estados financieros requiere que la Gerencia utilice juicios, estimados y
supuestos para determinar las cifras reportadas de activos y pasivos, la exposicin de activos y
pasivos contingentes a la fecha de los estados financieros, as como las cifras reportadas de
ingresos y gastos por los aos terminados el 30 de junio del 2012 y de diciembre 2011.
Los estimados ms significativos considerados por la Gerencia, en relacin con los estados
financieros, se refieren bsicamente a:
(i)

Provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar La provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar se establece si existe evidencia
objetiva de que la Compaa no podr recuperar los montos de las deudas de acuerdo con
los trminos originales de la venta. Para tal efecto, la Gerencia evala peridicamente la
suficiencia de dicha provisin a travs del anlisis de antigedad de las cuentas por cobrar,
el cual ha sido establecido en base a las estadsticas de cobrabilidad que mantiene la
Compaa, considerando como deterioradas aquellas que excedan los 120 das de
vencidas y presenten excepciones en su comportamiento crediticio. La provisin para
desvalorizacin de cuentas por cobrar se registra con cargo a resultados integrales del
ejercicio en que se determine su necesidad.
En opinin de la Gerencia, este procedimiento permite estimar razonablemente la provisin
para desvalorizacin de cuentas por cobrar, con la finalidad de cubrir adecuadamente el
riesgo de prdida en las cuentas por cobrar segn las condiciones del mercado peruano.

(ii)

Vida til y valores residuales de inmuebles, maquinaria y equipo La determinacin de las vidas tiles y los valores residuales de los componentes de
inmuebles, maquinaria y equipo involucra juicios y supuestos que podran ser afectados si
cambian las circunstancias. La Gerencia revisa estos supuestos en forma peridica y los
ajusta prospectivamente en el caso de identificarse algn cambio.

(iii)

Valor razonable de inmuebles, maquinaria y equipo Como parte del proceso de adopcin de las NIIF, la Compaa ha determinado el valor
razonable de sus inmuebles, maquinaria y equipo sobre la base de tasaciones efectuadas
por un perito independiente, las cuales consideran, entre otros, el costo de reposicin y
antigedad de los bienes, y las condiciones de mercado en la fecha de transicin a NIIF (1
de enero de 2010).

10

Notas a los estados financieros (continuacin)

(iv)

Deterioro de activos de larga duracin En cada fecha del estado de situacin financiera, la Compaa analiza la existencia de
indicios que pudiesen generar un deterioro de sus activos de larga duracin. En caso se
identifiquen dichos indicios, la Gerencia estima el valor de uso sobre la base de un modelo
de flujos de efectivo descontados. Los flujos de efectivo surgen del presupuesto para los
prximos aos y no incluyen las inversiones futuras significativas que aumentarn el
rendimiento del bien o de la unidad generadora de efectivo que se somete a prueba. El
importe recuperable es muy sensible a la tasa de descuento utilizada para el modelo de
flujos de efectivo descontados, y a los flujos de efectivo futuros esperados.

(v)

Provisin por garantas Debido a que los riesgos por la fabricacin de los productos son asumidos por la Compaa,
la Gerencia establece una provisin por garantas sobre la base de un anlisis individual de
los productos vendidos, utilizando un porcentaje de las ventas de sus productos y servicios,
la cual es determinada sobre la base de la evaluacin histrica de los costos en que se
incurren para atender averas de productos entregados, y se registra con cargo a los
resultados integrales del ejercicio en el cual la Gerencia determina la necesidad de dicha
provisin.
Al 31 de marzo de 2012 y de diciembre 2011, slo reconoce garantas por el servicio de
mantenimiento, utilizando como base los ingresos obtenidos mediante dicha lnea de
negocio y la aplicacin del 2 por ciento, para determinar la provisin.

(vi)

Provisin por penalidades Se reconoce una provisin por penalidades slo cuando la Compaa tiene una obligacin
por multas, incumplimiento de contratos o sanciones declaradas y cuyo importe haya sido
claramente estimado.

(vii)

Recuperacin de los activos tributarios diferidos Se requiere el uso de juicio profesional para determinar si los activos tributarios diferidos se
deben reconocer en el estado de situacin financiera. Los activos tributarios diferidos
exigen que la Gerencia evale la probabilidad de que la Compaa genere utilidades
gravables en perodos futuros para utilizar los activos tributarios diferidos. Los estimados de
ingresos gravables futuros se basan en las proyecciones de flujos de caja de operaciones y
la aplicacin de las leyes tributarias existentes en cada jurisdiccin. En la medida en que los
flujos de caja futuros y los ingresos gravables difieran significativamente de los estimados,
ello podra tener un impacto en la capacidad de la Compaa para realizar los activos
tributarios diferidos netos registrados en la fecha de reporte.
Adicionalmente, los cambios futuros en las leyes tributarias podran limitar la capacidad de
la Compaa para obtener deducciones tributarias en perodos futuros. Cualquier diferencia
entre las estimaciones y los desembolsos reales posteriores es registrada en el ao en que
ocurre.

11

Notas a los estados financieros (continuacin)

(viii)

Valor razonable de instrumentos financieros Cuando el valor razonable de los activos y pasivos financieros registrados en el estado de
situacin financiera no pueden ser derivados de mercados activos, su valor razonable es
determinado usando tcnicas de valuacin las cuales incluyen el modelos de descuento de
flujos de efectivo. Los datos de estos modelos son tomados de mercados observables de
ser posible, pero cuando no sea factible, un grado de juicio es requerido al momento de
determinar el valor razonable. Los juicios incluyen consideraciones de los riesgos de
liquides, de crdito y de volatilidad. Los cambios en los supuestos acerca de estos factores
pueden afectar los valores razonables de los instrumentos financieros registrados.

En opinin de la Gerencia, las estimaciones incluidas en los estados financieros se efectuaron


sobre la base de su mejor conocimiento de los hechos relevantes y circunstancias a la fecha de
preparacin de los mismos; sin embargo, los resultados finales podrn diferir de las estimaciones
incluidas en los estados financieros.
2.4

Nuevos pronunciamientos contables En mayo del 2011, el IASB aprob las siguientes Normas Internacionales de Informacin
Financiera, las cuales estarn vigentes para perodos anuales que comiencen a partir del 1 de
enero de 2013, excepto cuando se indica lo contrario:
-

Modificacin a la NIC 1 Presentacin de estados financieros presentacin de los


elementos del estado de resultados integrales. Dicha modificacin est vigente para los
perodos que comienzan a partir del 1 de julio de 2012, y exige que, si se cumplen ciertas
condiciones, una entidad presente por separado las partidas de los resultados integrales
que en el futuro podran reclasificarse a prdidas y ganancias, de aquellas partidas que
nunca sern objeto de reclasificacin.

Modificacin a la NIC 12 Impuesto a las ganancias, que establece que el impuesto diferido
en las inversiones inmobiliarias que se registran siguiendo el modelo del valor razonable de
la NIC 40, debe ser determinado sobre la base de que su importe en libros se recuperar
mediante la venta de dichos activos. Asimismo, los impuestos diferidos sobre activos no
amortizables, medidos mediante el modelo de revaluacin de la NIC 16, se deben medir
sobre presuncin de su venta. Esta norma est vigente para los perodos que comienzan a
partir del 1 de enero de 2012, siendo optativa su aplicacin anticipada.

Modificacin a la NIC 19 Beneficios a los empleados, que establece cambios significativos


sobre el reconocimiento y medicin del gasto por pensiones de prestacin definida y las
indemnizaciones por cese, as como la informacin a revelar en los estados financieros.

Modificacin a las NIC 27 Estados financieros separados (revisada en el 2011), y NIC 28


Inversiones en asociadas y negocios conjuntos (revisada en el 2011).

12

Notas a los estados financieros (continuacin)

NIIF 9 Instrumentos financieros, que modifica el registro y clasificacin de los activos y


pasivos financieros establecidos en la NIC 39 Instrumentos financieros: Medicin y
valuacin.

NIIF 10 Estados financieros consolidados, establece los principios para la presentacin y


preparacin de estados financieros consolidados cuando una entidad controla una o ms
entidades. La NIIF 10 reemplaza los requerimientos de consolidacin de la
SIC 12 Entidades de cometido especfico y la NIC 27 Estados financieros consolidados y
separados.

NIIF 11 "Negocios conjuntos", la norma aborda inconsistencias en los informes de negocios


conjuntos, al exigir un nico mtodo para reportar las participaciones en entidades
controladas de forma conjunta centrndose en sus derechos y obligaciones en lugar de su
forma jurdica. La NIIF 11 reemplaza a la NIC 31 Participaciones en negocios conjuntos y
SIC 13 Entidades controladas conjuntamente - aportaciones no monetarias de los
participantes.

NIIF 12 Revelacin de intereses en otras entidades", dicha norma establece requisitos de


revelacin para todos los tipos de intereses en otras entidades, incluidas las entidades
controladas de forma conjunta, las entidades asociadas, entidades de propsito especial y
otras formas de inversin por fuera del balance.

NIIF 13 "Medicin a valor razonable", establece nuevos requisitos para la medicin del valor
razonable, mejora la coherencia de los estndares internacionales y reduce la complejidad
al proporcionar, una definicin del valor razonable y una fuente para su medicin, as como
los requisitos de revelacin para su uso a travs de las NIIF.

La Gerencia encuentra analizando el impacto que dichas tendrn en sus operaciones una vez que
entren en vigencia.
2.5

Primera aplicacin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) Como parte del proceso de adopcin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera
(NIIF) en el Per, el 14 de octubre de 2010, a travs de la Resolucin N102-2010-EF/94.01.1, la
Superintendencia de Mercado de Valores (SMV, antes CONASEV), ha requerido a las
sociedades annimas inscritas en el Mercado de Valores que adopten las NIIF a partir del ejercicio
2011, teniendo como opcin efectuar la adopcin anticipada en el ejercicio 2010. En este sentido,
la Compaa se encuentra obligada a presentar sus estados financieros bajo NIIF a partir del
ejercicio 2011.

13

Notas a los estados financieros (continuacin)

Hasta el 31 de diciembre de 2010, la Compaa prepar sus estados financieros de acuerdo con
PCGA en el Per. Los estados financieros por el ao terminado el 31 de diciembre de 2011 son los
primeros estados financieros que la Compaa ha preparado de acuerdo con las NIIF, para lo cual
se ha aplicado la NIIF 1 Adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de Informacin
Financiera en la determinacin de los saldos de apertura al 1 de enero de 2010, fecha de
transicin a las NIIF. La aplicacin de la NIIF 1 implica que todas las NIIF sean aplicadas
retrospectivamente en la fecha de transicin, incluyendo ciertas excepciones obligatorias y
exenciones opcionales definidas por la Norma.
La exencin sealada en la NIIF 1 que la Compaa ha decidido aplicar en su proceso de adopcin
de NIIF se refiere al valor razonable o revaluado de ciertas partidas de inmuebles, maquinaria y
equipos como costo atribuido, el cual corresponde al valor asignado por un tasador independiente
a la fecha de transicin.

14

Notas a los estados financieros (continuacin)

3.

Transacciones en moneda extranjera


Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre. Al 30 de junio
de 2012 y de diciembre 2011, el tipo de cambio promedio ponderado del mercado libre publicado por la
Superintendencia de Banca y Seguros y AFP para las transacciones en moneda extranjera se presenta a
continuacin:
Junio 2012
__________________________
___
Moneda

Compra
S/.

Venta
S/.

Diciembre 2011
__________________________
___
Compra
S/.

Venta
S/.

Dlar estadounidense

2.670

2.671

2.695

2.697

Euro

3.217

3.493

3.456

3.688

Corona sueca

0.383

0.383

0.389

0.389

Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en
moneda extranjera:
US$(000)

(000)

SEK(000)

Al 30 de junio de 2012
Activos
Efectivo y equivalente de efectivo
Cuentas por cobrar, neto

3,115

51

29,404
_______

138
_________

_________

32,519
_________

189
_________

_________

7,101

565

46

Pasivos
Cuentas por pagar comerciales
Cuentas por pagar a relacionadas

12,589

886

200

Otras cuentas por pagar

8,513

Obligaciones financieras

5,375
_________

_________

_________

33,578
_________

1,454
_________

246
_________

(1,059)
_________

(1,265)
_________

(246)
_________

Posicin activa (pasiva), neta

15

Notas a los estados financieros (continuacin)

US$(000)

(000)

SEK(000)

Al 31 de diciembre de 2011
Activos
Efectivo y equivalente de efectivo

10,421

26

27,168
_________

230
_________

_________

37,589
_________

256
_________

_________

Cuentas por pagar comerciales

10,173

279

Cuentas por pagar a relacionadas

14,578

Cuentas por cobrar, neto

Pasivos

1,705

135

Otras cuentas por pagar

6,415

Obligaciones financieras

2,377
_________

_________

_________

33,543
_________

1,989
_________

140
_________

4,046
_________

(1,733)
_________

(140)
_________

Posicin activa (pasiva), neta

Durante el Segundo Trimestre del 2012, la Compaa ha registrado una perdida neta por diferencia en
cambio ascendente aproximadamente a S/.406 (una ganancia neta ascendente a S/.179,000 en el ao
2011), la cual se presenta en el rubro Diferencia en cambio, neta del estado de resultados integrales.
La Gerencia ha evaluado el riesgo cambiario de esta posicin, por lo que ha realizado operaciones con
instrumentos derivados; ver mayor detalle en nota 29.
4.

Efectivo y equivalentes de efectivo


(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:


Jun 2012
S/.(000)
Caja

90

Cuentas corrientes (b)

12,734

28,472

Depsitos a plazo (c)

Cheques en trnsito (d)

(b)

90

2011
S/.(000)

8,436
_________

2,436
_________

21,260
_________

30,998
_________

Las cuentas corrientes bancarias son mantenidas en bancos locales, estn denominadas en
moneda local, dlares estadounidenses y euros, son de libre disponibilidad y no generan intereses.

(c)

16

Notas a los estados financieros (continuacin)

(d)

Al 30 de junio de 2012 y al 31 de diciembre de 2011, corresponda a cobranzas realizadas


mediante cheques recibidos los ltimos das del mes que se mantenan en bveda de la Compaa
a la fecha del estado de situacin financiera. Dichos cheques fueron cobrados y depositados en las
cuentas corrientes de la Compaa los primeros das del mes siguiente, respectivamente.

5.

Cuentas por cobrar comerciales, neto


(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:


Jun. 2012
S/.(000)
Facturas por cobrar (b)
Menos - Provisin para desvalorizacin de
cuentas por cobrar (d)

(b)

Dic. 2011
S/.(000)

81,028

70,266

(1,566)
________

(1,354)
________

79,462
________

68,912
________

Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas principalmente en dlares


estadounidenses, tienen vencimientos corrientes y no generan intereses. Al 30 de junio de 2012, el
65 por ciento del saldo de la cuenta Facturas por cobrar se concentr en aproximadamente 20
clientes (66 por ciento al 31 de diciembre de 2011 ). La poltica de crdito regular de la Compaa
incluye pagos mximos de 30 a 45 das; sin embargo, a los proyectos contratados durante el
periodos 2012 y 2011, siendo los principales Toromocho, Cotaruse ,Socabaya y Antapacay se les
ha otorgado plazos de pago mximos de 60 das.

(c)

Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011 , el anticuamiento del saldo de las cuentas por cobrar
comerciales es como sigue:
Jun. 2012
S/.(000)
Corriente

Dic. 2011
S/.(000)

75,238

64,574

1,192

2,577

Vencidos
De 1 a 30 das
De 31 a 120 das
Mayores a 120 das

17

785

1,361

2,247
________

400
________

79,462
________

68,912
________

Notas a los estados financieros (continuacin)

(d)

El movimiento de la provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar se presenta a


continuacin:
Jun.2012
S/.(000)
1,354

Saldo inicial

212

Adiciones, nota 21
Recuperos

Saldo final

Dic. 2011
S/.(000)
1,052
430

________

(128)
________

1,566
________

1,354
________

En opinin de la Gerencia, la provisin para desvalorizacin de cuentas por cobrar es suficiente


para cubrir los riesgos de incobrabilidad al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011.
6.

Costos de rdenes de trabajo en proceso


Corresponde a las rdenes de trabajo en proceso principalmente por ensamblado y/o reparacin de
equipos, que incluyen costos de materias primas, mano de obra y otros costos directos e indirectos
relacionados, los cuales son terminados y entregados durante el periodo siguiente. Al 30 de junio de 2012
y de diciembre 2011, los costos de rdenes de trabajo en proceso ascienden a S/.19,185,000,
S/.17,918,000, respectivamente, por las cuales se han recibido anticipos de clientes por S/.20,041,000,
S/.19,330,000, respectivamente. Para completar las rdenes de trabajo en ejecucin al 30 de junio de
2012, se requiere incurrir en costos adicionales por aproximadamente S/.231,042,000 (S/.112,801,000 al
31 de diciembre de 2011), los cuales son financiados con la facturacin progresiva de avances. En
opinin de la Gerencia, el costo de las rdenes de trabajo en proceso ser recuperado en su totalidad.

7.

Inventarios, neto
(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:


Jun.2012
S/.(000)

Mercaderas (b)
Productos terminados
Repuestos y suministros
Existencias por recibir (c)

Dic. 2011
S/.(000)

26,404

25,033

295

414

6,401

5,339

23,796
__________

33,307
__________

56,896

64,093

(1,058)
__________

(850)
__________

55,838
__________

63,243
__________

Menos - Provisin para desvalorizacin de


inventarios (d)

(b)

Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, la Compaa mantiene en almacn transformadores,


interruptores y otros equipos menores listos para su venta.

18

Notas a los estados financieros (continuacin)

(c)

Al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011, las existencias por recibir incluan transformadores y
equipos diversos importados por la Compaa de empresas relacionadas para la comercializacin
local y para ser usados en los proyectos en ejecucin; asimismo, incluye los anticipos realizados
por la adquisicin de existencias por importe ascendente a S/.7,965,000, S/.11,634,000.

(d)

El movimiento de la provisin para desvalorizacin de inventarios se presenta a continuacin:


Jun.2012
S/.(000)

Dic. 2011
S/.(000)

Saldo inicial

850

820

Adiciones

208

30

Recuperos

________

________

Saldo final

1,058
________

850
________

En opinin de la Gerencia, el saldo de esta provisin cubre adecuadamente el riesgo de


desvalorizacin de inventarios al 30 de junio de 2012 y de diciembre 2011.

19

Notas a los estados financieros (continuacin)

8.

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto


(a)

A continuacin se presenta el movimiento del rubro:

Junio 2012
_____________________________________________________________________________________________________________________________________
_______________

Terrenos
S/.(000)

Edificios
S/.(000)

Instalaciones
S/.(000)

Maquinaria y
equipo
S/.(000)

Unidades de
transporte
S/.(000)

Muebles y
enseres
S/.(000)

Herramientas,
moldes y
matrices
S/.(000)

Mquinas por
recibir
S/.(000)

Activ
const
S/.

Costo
Saldo al 1 de enero

29,000

14,726

6,615

20,682

Adiciones (b)

880

Ventas y retiros

Transferencias

_________

_________

65
_________

110
_________

_________

Saldo al 31 de diciembre

29,000
_________

14,726
_________

7,560
_________

21,272
_________

2,047

16,589

480

3,891
(34)

3,191
161
(11)

9,646
823

473
461

(297)

_________

_________

(175)
_________

____

3,857
_________

3,341
_________

10,469
_________

462
_________

____

2,508

1,381

6,585

Depreciacin acumulada

(b)

Saldo al 1 de enero

3,673

Adiciones (e)

88

158

457

Ventas y retiros

Ajustes (f)

_________

_________

2
_________

38
_________

_________

Saldo al 31 de diciembre

_________

3,761
_________

2,207
_________

17,084
_________

Valor neto en libros

29,000
_________

10,965
_________

5,353
_________

4,188
_________

226

157

922

(34)

(11)

_________

_________

_________

____

2,700
_________

1,527
_________

7,507
_________

_________

____

1,157
_________

1,814
_________

2,962
_________

462
_________

____

Las principales adiciones a junio 2012 corresponden principalmente a la adquisicin de herramientas, moldes y matrices para ser usados durante la ejecucin de proyectos y pa
transformadores y equipos de energa.

(c)

Al 31 de diciembre de 2011 , la Compaa mantiene ciertos equipos y vehculos bajo contrato de arrendamiento financiero, cuyo valor neto en libros asciende a aproximadament
garanta nicamente los activos cuyos contratos se encontraban pendientes de pago. Ver nota 13.

(d)

La Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos de acuerdo con las polticas establecidas por la Gerencia. En opinin de la Gerencia, sus polticas de seguros son

Notas a los estados financieros (continuacin)

9.

Cuentas por pagar comerciales


Las cuentas por pagar comerciales se originan principalmente por la adquisicin de mercadera,
repuestos y suministros para la comercializacin y mantenimiento de equipos y productos propios de las
actividades operativas de la Compaa. Dichas cuentas tienen vencimiento corriente, no devengan
intereses y estn denominadas principalmente en nuevos soles, dlares estadounidenses y euros. Al 30
de junio de 2012, este saldo incluye S/.3,764,000 por la provisin de compras de bienes y servicios, cuyas
facturas no han sido recibidas a la fecha del estado de situacin financiera (S/.8,603,000 al 31 de
diciembre de 2011 ).

10.

Transacciones con empresas relacionadas


(a)

A continuacin se presentan las principales transacciones efectuadas por la Compaa con


empresas relacionadas al 30 de junio 2012 y de diciembre 2011:
Jun.2012
S/.(000)
Venta de mercaderas (b)

(b)

3,458

Comisin por ventas (c)

702

Adelantos recibidos

561

Compra de mercaderas, equipos y piezas (d)

Dic. 2011
S/.(000)

103,382

12,234
4,190
18
208,200

Corresponde a los equipos vendidos por la Compaa a las empresas relacionadas del exterior, ver
nota 17.

(c)

Corresponde a los ingresos que obtiene la Compaa producto de la colocacin en el mercado


local de bienes elaborados por empresas relacionadas del exterior. La Compaa factura
comisiones entre 2.50 y 5.00 por ciento de dichas ventas, ver nota 18.

(d)

Corresponde a transformadores, interruptores, piezas y otros equipos de la marca ABB que


adquiere la Compaa de empresas relacionadas del exterior, los cuales son necesarios para la
ejecucin de los proyectos de automatizacin y energa, as como para su comercializacin.

21

Notas a los estados financieros (continuacin)

(e)

Como consecuencia de estas transacciones y de otras menores, la Compaa tiene los siguientes
derechos y obligaciones con sus empresas relacionadas al 30 de junio de 2012 y de diciembre
2011 :
Jun.2012
S/.(000)

Dic. 2011
S/.(000)

Cuentas por cobrar comerciales


ABB Inc.

407

1,131

ABB Switzerland Ltda

733

1,069

ABB Power Technology AB

681

ABB S.A. Argentina

14

637

Asea Brown Boveri Ltda.- Italia

26

445

377

730

183

72

180

ABB Ecuador S.A.


ABB Asea Brown Boveri Ltd
Asea Brown Boveri Ltda.- Colombia
Asea Brown Boveri S.A. Venezuela
Otros menores

1,598
_________

975
__________

3,580
_________

5,678
_________

ABB Schweiz AG

8,320

16,959

ABB Sistemas S.A. de C.V.

2,727

6,334

Asea Brown Boveri Ltda.- Brasil

2,039

3,851

ABB S.P.A.

2,897

3,772

ABB Oy

3,627

3,058

ABB Power Systems AB

2,429

2,340

Asea Brown Boveri Ltda.- India

1,290

2,074

Cuentas por pagar comerciales

Asea Brown Boveri Ltda. - Colombia

581

810

ABB s.r.o

627

310

ABB z.o.o.

234

159

ABB Inc.
Otros menores

(f)

4,619

7,201
_________

9,785
_________

36,591
_________

49,452
_________

Los saldos por cobrar y por pagar estn denominados en dlares estadounidenses, euros y
coronas suecas, no generan intereses, son de vencimiento corriente y no cuentan con garantas
especficas.

(g)

El total de remuneraciones recibidas por los directores y funcionarios clave de la Gerencia durante
el ao 2012 representaron aproximadamente el 11 por ciento , del ingreso bruto de la Compaa
del perodo 2011.

11.

22

Otras cuentas por pagar y provisiones

Notas a los estados financieros (continuacin)

(a)

A continuacin se presenta la composicin de los rubros:

Jun.2012
S/.(000)

Dic.2011
S/.(000)

Otras cuentas por pagar Anticipo de clientes (b)

20,041

19,478

5,540

2,687

Remuneraciones de los trabajadores por pagar

6,258

2,790

Impuesto general a las ventas

2,719

2,027

Servicios generales, administrativos y otros por


pagar

Otros tributos por pagar

2,568

_________

37,126

_________

901

_________

27,883

_________

Provisiones Vacaciones por pagar

5,987

5,244

Participaciones por pagar (c)

1,756

3,816

Provisin por garantas y penalidades


Provisin por beneficios sociales

4,217
702

_________

12,662

_________

(c)

2,209
529

_________
11,798

_________

De acuerdo con el actual rgimen de participacin de los trabajadores normado por el Decreto
Legislativo 677, los trabajadores tienen derecho a recibir una participacin del 10 por ciento de la
renta imponible, el 50 por ciento de dicho importe es distribuido a prorrata entre todos los
trabajadores sobre la base de los das laborados y el saldo en proporcin a las remuneraciones
bsicas percibidas en el ejercicio.

23

Notas a los estados financieros (continuacin)

12.

Ingresos de proyectos
(a)

Los ingresos estimados y reconocidos en aplicacin del mtodo de avance de obra sobre los
proyectos en ejecucin, se resumen como sigue:
Jun. 2012
S/.(000)
Costos incurridos en proyectos en ejecucin

24

Dic.2011
S/.(000)

214,795

184,869

Utilidades estimadas

33,011
_________

30,887
_________

Ingresos por facturar

247,806

215,756

Menos Facturacin a la fecha

(246,529)
_________

(215,085)
_________

Ingresos por facturar, neto (c)

1,277
_________

671
_________

Notas a los estados financieros (continuacin)

13.

Obligaciones financieras
(a)

A continuacin se presenta la composicin del rubro:


Junio 2012
__________________________________________________

Acreedor

Tasa promedio
de inters anual
al 31 de
diciembre de