Facultad de Ciencias Sociales y Humansticas

Escuela Superior Politcnica del Litoral

Maestra en Finanzas
Abril 2016

Teora de Inversiones

FORMATO PARA RESUMEN DE ARTCULO

Ttulo del artculo:

Multifactor Investing

Autor(es): Eugene F. Fama Jr.

Nombre del alumno: Rudy Caiche Morn

1. Propsito del estudio (mx. 80 palabras)

Determinacin de rasgos econmicos que describen la variacin en el rendimiento de las
acciones y as conocer cuales son los riesgos que de forma sistemtica recompensen con
una mayor rentabilidad, Fama y French intentan incluir otras variables para explicar las
rentabilidad de los activos y mejorar la estimacin que hace el CAPM
La cia Dimensional Fund Advisor usa los modelos de FAMA para dicha determinacin de
riesgos

2. Metodologa (mx. 200 palabras)

Fama y French proponen icluir tres variables para determinar el rendimiento de los activos, estas
variables tienen que ver con factores que tienen que ver con el tamao de la empresa, el ratio Valor
Libro / Valor de Mercado.
Estos tres factores que incluye Fama French son:

El retorno en Exceso de la Cartera de Mercado

Las diferencias entre los retornos de portafolios pequeas empresas y de grandes empresas
Diferencia entre ratios libro bolsa altos y ratios libro bolsas bajos

En la lectura tambin se menciona un modelo con cinco factores, estos dos factores adicionales son la
sensibilidad al riesgo predeterminado y la sensibilidad del riesgo a largo plazo.

3. Resumen de resultados (mx. 250 palabras)

El cliente de Dimensional Fund Advisor decidi cambiar su portafolio por un portafolio ms pequeo,
Dimensional analiz la propuesta y le sugeri al cliente otra opcin
Portafolio 1 Mover 6-10 acciones a acciones con pequeas capitalizaciones

Facultad de Ciencias Sociales y Humansticas

Escuela Superior Politcnica del Litoral

Maestra en Finanzas
Abril 2016

Portafolio 2 Mover 20 % del S&P 500 a acciones de grandes capitalizaciones

El modelo de Fama demuestra como puede lograr el mismo impacto a un menor costo en el uso de activos
de larga capitalizacin y aumentando la exposicin de sus activos de menor capitalizacin.
En resumen es mejor centrar la atencin en factores en lugar de la clase de activos y en los
administradores de los mismos

4. Contribucin al curso (con qu tema se relaciona? qu aspectos de la teora

ilustra/contradice? qu aspectos de la prctica profesional permite mejorar? le
pareci interesante?) (mx. 200 palabras)
Tema relacionado:
Tiene que ver con los modelos multifactoriales de la unidad 3
Que aspectos ilustra
Ilustra aspectos como la diversificacin y que las acciones de empresas pequeas pero que tienen una
capitalizacin de mercado pequea tienden a tener un rendimiento superior al de compaas ms
grandes.
Que aspectos contradice
No contradice la teora pero si contradice el supuesto de que compaas grandes siempre son ms
rentables que las compaas pequeas
Practicas profesionales a mejorar:
Conocer ms a cerca de los autores, es decir de Fama y de French, la importancia del modelo
multifactorial y que es mejor que utilizar el CAPM