Nocd0005

Cementos Pacasmayo S.A.A.
Estados financieros al 31 de diciembre de 2005 y de 2004

junto con el dictamen de los auditores independientes
Estados financieros al 31 de diciembre de 2005 y de 2004

junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes

Estados financieros
Balance general
Estado de ganancias y prdidas
Estado de cambios en el patrimonio neto
Estado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros
Dictamen de los auditores independientes

A los Accionistas de Cementos Pacasmayo S.A.A.
1. Hemos auditado el balance general adjunto de Cementos Pacasmayo S.A.A. (una sociedad annima
abierta peruana, subsidiaria de Inversiones Pacasmayo S.A.) al 31 de diciembre de 2005 y de 2004, as
como los correspondientes estados de ganancias y prdidas, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de
efectivo por los aos terminados en esas fechas. La preparacin de dichos estados financieros es
responsabilidad de la Gerencia de la Compaa. Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin
sobre estos estados financieros, basada en la auditora que efectuamos. No hemos auditado los estados
financieros de Zx Holdings Inc. (una empresa subsidiaria en la cual la Compaa tiene una participacin de
89.53 por ciento) al 31 de diciembre de 2005 y por el ao terminado en esa fecha. Esos estados financieros
fueron examinados por otros auditores independientes, quienes nos proporcionaron su correspondiente
dictamen de auditora; nuestra opinin sobre los estados financieros, en cuanto concierne a las cifras de Zx
Holdings Inc., est basada nicamente en el dictamen de los auditores independientes de esta empresa. En
los estados financieros adjuntos de la Compaa, la inversin, y la participacin en los resultados de Zx
Holdings Inc., obtenidos a partir de los estados financieros de esta entidad, ascienden a S/350,865,000 al 31
de diciembre de 2005 y a S/20,522,000 por el ao terminado a dicha fecha, respectivamente.
2. Nuestra auditora fue efectuada de acuerdo con normas de auditora generalmente aceptadas en el Per.
Tales normas requieren que planifiquemos y realicemos nuestro trabajo con la finalidad de obtener una
seguridad razonable de que los estados financieros no contienen errores importantes. Una auditora
comprende el examen, basado en comprobaciones selectivas, de las evidencias que respaldan los importes
y las divulgaciones en los estados financieros, tambin comprende la evaluacin de los principios de
contabilidad aplicados y de las estimaciones significativas efectuadas por la Gerencia de la Compaa, as
como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros. Consideramos que la auditora
que hemos efectuado y el informe de los auditores independientes de Zx Holdings Inc. nos proporcionan
una base razonable para fundamentar nuestra opinin.
3. Los estados financieros de Cementos Pacasmayo S.A.A. fueron preparados para cumplir con los
requisitos legales vigentes en el Per sobre presentacin de informacin financiera a los accionistas y a la
Comisin Nacional Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV), y reflejan la inversin en sus
compaas subsidiarias bajo el mtodo de participacin patrimonial y no sobre una base consolidada, por
lo cual estos estados financieros deben leerse conjuntamente con los estados financieros consolidados de
la Compaa y sus subsidiarias, que se presentan por separado.
Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

4. En nuestra opinin, basados en nuestra auditora y en el dictamen de los auditores independientes de Zx
Holdings Inc., los estados financieros antes indicados presentan razonablemente, en todos sus aspectos
significativos y para los fines explicados en el prrafo 3, la situacin financiera de Cementos Pacasmayo
S.A.A. al 31 de diciembre de 2005 y de 2004, as como los resultados de sus operaciones y sus flujos de
efectivo por los aos terminados en esas fechas, de acuerdo con principios de contabilidad generalmente
aceptados en el Per.
Refrendado por:
______________________
Marco Antonio Zaldvar
C.P.C. Matrcula No.12477
Lima, Per,
16 de febrero de 2006
Balance general
Al 31 de diciembre de 2005 y de 2004
Nota
2005
2004
S/(000)
S/(000)
Nota
Activo
Pasivo y patrimonio neto
Activo corriente
Pasivo corriente
Caja y bancos
172,606
20,668
Cuentas por cobrar comerciales a terceros, neto
3,980
7,571
Cuentas por cobrar diversas, neto

Existencias, neto
27(i)
11,478
13,845
2,349
2,700
Gastos pagados por anticipado

Total activo corriente
64,770
54,964
4,423
_________
2,355
_________
259,606
102,103
Cuentas por cobrar a la Principal, subsidiarias y relacionadas

a largo plazo
27(i)
377
3,519
Cuentas por cobrar diversas a largo plazo
1,794
Inversiones en subsidiarias y asociadas, neto
555,929
412,061
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto
295,723
309,761
Plusvala mercantil, neto
10
6,647
9,370
Otros activos, neto
Total activo
11
14,245
_________
13,059
_________
1,134,321
_________
849,873
_________
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante del balance general.
2004
S/(000)
Prstamos bancarios
12
41,172
6,566
Cuentas por pagar comerciales

Dividendos, participaciones y otras cuentas por pagar
13
14
13,319
59,528
9,094
33,104
27(i)
3,495
2,041
34,653
_________
33,131
_________
152,167
83,936
Cuentas por pagar a subsidiarias y relacionadas

Porcin corriente de deudas a largo plazo
Cuentas por cobrar a Principal, subsidiarias y relacionadas
2005
S/(000)
Total pasivo corriente

Cuentas por pagar a subsidiarias y relacionadas a largo
plazo
Deudas a largo plazo
Pasivo diferido neto por impuesto a la renta y participacin
de los trabajadores
15
27(i)
76,850
15
208,745
199,954
16
56,699
_________
62,948
_________
494,461
_________
346,838
_________
419,925
419,925
Total pasivo
Patrimonio neto
Capital social
17
Acciones en tesorera
_________
(26,150)
_________
Capital social, neto
419,925
_________
393,775
_________
Capital adicional
35,596
_________
_________
Acciones de inversin
49,559
49,559
Acciones en tesorera
_________
(15,466)
_________
Acciones de inversin, neto
49,559
_________
34,093
_________
Reserva legal
66,164
_________
59,643
_________
Otras cuentas patrimoniales
(70,621)
_________
(95,441)
_________
Utilidades acumuladas
139,237
_________
110,965
_________
Total patrimonio neto
639,860
_________
503,035
_________
Total pasivo y patrimonio neto
1,134,321
_________
849,873
_________
Estado de ganancias y prdidas

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2005 y de 2004
Nota
Ventas netas
19
Costo de ventas
20
Utilidad bruta
2005
S/(000)
2004
S/(000)
313,804
303,410
(141,284)
_________
(128,194)
_________
172,520
175,216
11(b)
6,497
Gastos administrativos
21
(55,539)
(44,767)
Gastos de ventas
22
(13,903)
_________
(19,773)
_________
Total otros gastos operativos, neto
(62,945)
_________
(64,540)
_________
Utilidad operativa
109,575
_________
110,676
_________
Otros ingresos (gastos) operativos

Ingreso por alquiler de cesin minera
Otros ingresos (egresos)

Ingresos financieros
24
2,614
1,647
Gastos financieros
25
(16,030)
(14,349)
Participacin en resultados de las subsidiarias, neto
27,624
22,001
Otros gastos, neto
26
(7,506)
(9,272)
(11,087)
(17,905)
Prdida por diferencia en cambio, neto

Ganancia por exposicin a la inflacin
_________
8,940
_________
Total otros egresos, neto
(4,385)
_________
(8,938)
_________
Utilidad antes de la participacin de los trabajadores

y del impuesto a la renta
Participacin de los trabajadores
105,190
16
Utilidad antes del impuesto a la renta

Impuesto a la renta
(10,806)
_________
94,384
16
101,738
(10,195)
_________
91,543
(29,177)
_________
(27,529)
_________
65,207
_________
64,014
_________
28
369,384
_________
367,134
_________
28
0.1765
_________
0.1744
_________
Utilidad neta
Promedio ponderado del nmero de acciones en
circulacin (en miles)
Utilidad por accin bsica y diluida de acciones comunes
y de inversin
Las notas a los estados financieros adjuntas son parte integrante de este estado.
Estado de cambios en el patrimonio neto

Nmero de acciones (en miles)

______________________________________________________________
Comunes
_______________________________
Acciones
en tesorera
Comunes
Saldos al 1 de enero de 2004
360,319
(22,439)
De inversin
_____________________________
De
inversin
Neto
337,880
42,525
Acciones
en tesorera
(13,271)
Capital social
_________________________
Acciones
en
tesorera
S/(000)
Capital
social
S/(000)
Neto
29,254
419,925
(26,150)
Acciones de inversin
__________________________
Capital
adicional
S/(000)
Neto
S/(000)
393,775
Otras cuentas patrimoniales

______________________________________
Reserva
legal
S/(000)
Efecto de
aplicacin
de NIC 12
en la
revaluacin
de activos
fijos
S/(000)
Efecto de
Traslacin
S/(000)
Exceso
sobre el
valor
nominal de
acciones
en
tesorera
S/(000)
Sub total
S/(000)
Utilidades
acumuladas
S/(000)
Acciones
de
inversin
S/(000)
Acciones
en
tesorera
S/(000)
49,559
(15,466)
34,093
53,242
(80,054)
(5,195)
(9,891)
(95,140)
77,772
463,742
(26,800)
(26,800)
Neto
S/(000)
Total
general
S/(000)
Pago y anticipo de dividendos,

nota 17(g)
Dividendos recibidos de
-
2,380
2,380
Efecto de traslacin
subsidiaria, nota 17(d)
(301)
(301)
(301)
Utilidad neta
64,014
64,014
__________
__________
__________
_________
__________
_________
_________
_________
_______
_______
________
_________
_______
6,401
_______
_________
_________
_________
________
(6,401)
_________
________
360,319
(22,439)
337,880
42,525
(13,271)
29,254
419,925
(26,150)
393,775
49,559
(15,466)
34,093
59,643
(80,054)
(5,496)
(9,891)
(95,441)
110,965
503,035
Apropiacin de reserva legal
Saldos al 31 de diciembre de
2004
Venta de acciones en tesorera,

nota 17(b) y 17(d)
22,439
22,439
13,271
13,271
26,150
26,150
35,596
15,466
15,466
9,891
9,891
87,103
(27,202)
(27,202)
14,929
14,929
14,929
(3,212)
(3,212)
65,207
65,207
__________
__________
__________
_________
__________
_________
_________
_________
_______
_______
________
_________
_______
6,521
_______
_________
_________
_________
________
(6,521)
_________
________
360,319
__________
__________
360,319
__________
42,525
_________
__________
42,525
_________
419,925
________
________
419,925
_______
35,596
_______
49,559
________
________
49,559
_______
66,164
_______
(80,054)
________
9,433
________
________
(70,621)
________
139,237
________
639,860
________
Anticipo de dividendos,
nota 17(g)
Efecto de traslacin
Ajustes a la inversin de Zx,
nota 8(b)
Utilidad neta
Apropiacin de reserva legal
Saldos al 31 de diciembre de
2005
Estado de flujos de efectivo

2005
S/(000)
2004
S/(000)
Actividades de operacin
Cobranzas a clientes
319,791
312,928
Pagos a proveedores
(143,336)
(134,500)
Pagos a trabajadores y terceros
(48,853)
(42,989)
Pago de impuesto a la renta
(32,248)
(30,692)
Pago de intereses
(13,542)
(13,817)
Otros cobros (pagos) relativos a la actividad, neto
(22,298)
_________
20,950
_________
Efectivo proveniente de las actividades de operacin
59,514
_________
111,880
_________
Dividendos recibidos de subsidiarias
70,924
Prstamos cobrados a subsidiarias y relacionadas
14,442
16,869
1,773
Actividades de inversin
Venta de inmuebles, maquinaria y equipo

Venta de otros activos
1,572
Aporte de capital a subsidiarias
(84,957)
(1,066)
Adiciones de inmuebles, maquinaria y equipo
(22,857)
(12,434)
Adiciones de otros activos
(3,481)
(11,484)
Prstamos otorgados a subsidiarias y relacionadas
(3,133)
(26,935)
Adquisicin de subsidiaria
(2,629)
_________
_________
Efectivo utilizado en las actividades de inversin
(28,346)
_________
(35,050)
_________
Actividades de financiamiento
Prstamos recibidos de subsidiarias
76,850
Aumento de prstamos bancarios
34,606
6,566
Aumento de deudas a largo plazo
34,310
Pago de deudas a largo plazo
(24,634)
(62,629)
Pago y anticipo de dividendos
(362)
_________
(27,080)
_________
120,770
_________
(83,143)
_________
151,938
(6,313)
Efectivo proveniente de (utilizado en) las actividades de

financiamiento
Aumento neto (disminucin neta) de efectivo
Efectivo al inicio del ao
20,668
_________
26,981
_________
Efectivo al final del ao
172,606
_________
20,668
_________
Estado de flujos de efectivo (continuacin)
2005
S/(000)
2004
S/(000)
Conciliacin de la utilidad neta con el efectivo proveniente de las

actividades de operacin
Utilidad neta
65,207
64,014
36,306
37,124
Ms (menos) ajustes que no requirieron (generaron) efectivo en el

ao
Depreciacin y amortizacin
Castigo de plusvala mercantil
2,215
Costo neto de retiro de activo fijo y otros activos
551
2,324
Provisin por obsolescencia
770
404
96
Prdida en venta de activo fijo

Provisin de cobranza dudosa
47
Participacin en ganancias de las subsidiarias, neto

Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos
(27,624)
(22,001)
(6,249)
(5,557)
Utilidad en venta de otros activos
(214)
Ganancia (prdida) por diferencia en cambio, neto
11,087
Otros
17,905
(763)
Ganancia por exposicin a la inflacin
(8,940)
3,559
(1,301)
(5,800)
10,819
(1,458)
2,626
(10,325)
(11,574)
Aumento en gastos pagados por anticipado
(2,068)
(689)
Aumento en cuentas por pagar comerciales
4,226
989
Aumento de cuentas por pagar a subsidiarias y relacionadas
1,454
1,286
Cambios netos en las cuentas de activo y pasivo

Disminucin (aumento) en cuentas por cobrar comerciales a terceros
Disminucin (aumento) en cuentas por cobrar a Principal, subsidiarias y
relacionadas
Disminucin (aumento) en cuentas por cobrar diversas
Aumento en existencias
Aumento (disminucin) en dividendos, participaciones y otras cuentas por

pagar
Efectivo proveniente de las actividades de operacin
(11,503)
__________
24,451
__________
59,514
__________
111,880
__________
Informacin adicional sobre el flujo de efectivo

Las principales transacciones que no generaron flujo de efectivo fueron las siguientes:
Anticipo de dividendos no pagados
Capitalizacin de cuentas por cobrar a subsidiaria
26,840
4,298
Notas a los estados financieros

Al 31 de diciembre de 2005 y de 2004
1.
Actividad econmica
Cementos Pacasmayo S.A.A. (en adelante la Compaa) fue constituida en 1957 y, de conformidad con la Ley
General de Sociedades, es considerada una sociedad annima abierta. La Compaa es subsidiaria de
Inversiones Pacasmayo S.A., empresa que posee el 63.86 por ciento de su capital social. La direccin
registrada por la Compaa es Pasaje El Carmen No.180, Urbanizacin El Vivero de Monterrico, Santiago de
Surco, Lima, Per.
La actividad principal de la Compaa es la produccin y comercializacin de cemento, bloques, concreto y cal
en la regin norte del Per. Para ello, la Compaa cuenta con una planta ubicada en la localidad de
Pacasmayo, departamento de La Libertad, cuya capacidad de produccin es de aproximadamente 864 mil
toneladas de cemento.
El nmero de directores, empleados y obreros en la Compaa al cierre del ejercicio 2005 fue de 12, 270 y
288, respectivamente (11, 221 y 361, respectivamente, al cierre del ejercicio 2004).
Los estados financieros al 31 de diciembre de 2004 y por el ao terminado en esa fecha han sido aprobados
por Junta General de Accionistas realizada el 22 de marzo de 2005. Los estados financieros del ejercicio
2005 sern presentados para la aprobacin de los Accionistas en los plazos establecidos por Ley. En opinin
de la Gerencia de la Compaa, los estados financieros adjuntos sern aprobados sin modificaciones en la
sesin de Directorio y en la Junta de Accionistas a llevarse a cabo durante el primer semestre del ao 2006.
Los estados financieros adjuntos reflejan la actividad individual de la Compaa sin incluir los efectos de la
consolidacin de estos estados financieros con los de sus Subsidiarias. La Compaa prepara por separado
estados financieros consolidados.
2.
Principales principios y prcticas contables

Los estados financieros se preparan de acuerdo con los principios de contabilidad generalmente aceptados en
el Per. Los principios de contabilidad comprenden a las Normas Internacionales de Informacin Financiera
(NIIF), las que incorporan a las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC) oficializadas a travs de
resoluciones emitidas por el Consejo Normativo de Contabilidad. Hasta el 31 de diciembre de 2005, el
Consejo Normativo de Contabilidad mantuvo vigente la aplicacin de las NIC 1 a la 41, y los pronunciamientos
del 1 al 33 del Comit de Interpretaciones (SIC).
A la fecha, el Comit de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en ingls) complet el
proceso de revisin de las Normas Internacionales de Informacin Financiera, proceso conocido como el
Proyecto de Mejora y ha emitido nuevas normas contables. Todas las revisiones de las NIC existentes y las
nuevas NIIF emitidas tienen vigencia a nivel internacional a partir del 1 de enero del 2005, excepto la NIIF 7
cuya vigencia es a partir del 1 de enero de 2007. El Consejo Normativo de Contabilidad-CNC, a travs de sus
Nota a los estados financieros
(continuacin)
resoluciones No. 034-2005-EF/93.01 y No. 036-2005-EF/93.01, de fechas 2 de marzo de 2005 y 15 de

diciembre de 2005, respectivamente, aprob las NIC revisadas y las NIIF emitidas en el proyecto de mejora,
excepto la NIIF 7 estableciendo su aplicacin obligatoria en el Per a partir del 1 de enero de 2006.
A continuacin se presenta un resumen de los cambios efectuados:
-
Las NIC modificadas por el proyecto fueron las NIC 1, 2, 8, 10, 16, 17, 21, 24, 27, 28, 31, 32, 33 y 40
(revisadas en el 2003) y la NIC 39 (revisada en el 2004).
En adicin, como parte de la revisin de las normas relativas a combinaciones de negocios, que result
en la emisin del NIIF 3 Combinacin de Negocios, tambin fueron revisadas las NIC 36 Deterioro
de activos y NIC 38 Activos intangibles.
Asimismo, se han emitido las siguientes Normas Internacionales de Informacin Financiera: NIIF 1 Adopcin por primera vez de las Normas Internacionales de Informacin Financiera, NIIF 2 - Pagos en
base a acciones, NIIF 3 - Combinacin de negocios, NIIF 4 - Contratos de seguro, NIIF 5 - Activos no
corrientes mantenidos para la venta y operaciones descontinuadas, NIIF 6 - Exploracin y evaluacin
de recursos minerales.
Con respecto a las NIC modificadas, NIC 21 y 27, el Consejo Normativo de Contabilidad teniendo en
consideracin que se requiere un mayor estudio de los criterios tcnicos y las circunstancias en algunas
empresas para establecer su moneda funcional, y teniendo en cuenta la importancia que le otorgan los
dispositivos legales en el Per a los estados financieros individuales; a travs de su resolucin No.038-2005EF/93.01 de fecha 28 de diciembre de 2005, acord suspender la entrada en vigencia de la NIC 21 modificada
hasta el 31 de diciembre de 2006, sin impedir su aplicacin optativa en los trminos indicados en el artculo 3
de la Resolucin No. 034-2005-EF/93.01 y restituir por el mismo periodo la NIC 21 revisada as como las SIC
19 y 30, excepto el tratamiento alternativo indicado en los prrafos 20 al 22 de la referida norma; y mantener
la aplicacin en el pas del mtodo de participacin patrimonial en la elaboracin de los estados financieros
individuales, para la valuacin de las inversiones en subsidiarias y asociadas en adicin a lo establecido en
las NIC 27 y 28 modificadas.
La Compaa est en proceso de evaluar el impacto que significar la adopcin de las NIC revisadas y las
nuevas NIIF emitidas.
Los principios y prcticas contables ms importantes aplicados en el registro de las operaciones y la
preparacin de los estados financieros son los siguientes:
(a)
Ajuste de los estados financieros para reconocer los efectos de la inflacin A travs de la Resolucin No. 031-2004-EF/93.01, el Consejo Normativo de Contabilidad suspendi, a
partir del ao 2005, el ajuste de los estados financieros para reconocer los efectos de la inflacin.
(continuacin)
Los saldos ajustados por inflacin al 31 de diciembre de 2004 han sido considerados como los saldos
iniciales al 1 de enero de 2005. Este tratamiento contable tambin ha sido adoptado por las
autoridades tributarias para la determinacin del impuesto a la renta a partir del ejercicio 2005.
La variacin en el poder adquisitivo de la moneda peruana con referencia a los ndices de Precios al
por Mayor a Nivel Nacional (IPM), de acuerdo con estadsticas oficiales para el ao 2004, ha sido de
4.9 por ciento. En el ao 2004, la Compaa registr una ganancia por exposicin a la inflacin por
aproximadamente S/8,940,000 que se presenta en el estado de ganancias y prdidas.
(b)
Uso de estimados y supuestos La preparacin de los estados financieros siguiendo principios de contabilidad generalmente aceptados
en el Per requiere que la Gerencia utilice estimados y supuestos para determinar las cifras reportadas
de activos y pasivos, la exposicin de activos y pasivos contingentes a la fecha de los estados
financieros, as como las cifras reportadas de ingresos y gastos por los aos terminados el 31 de
diciembre de 2005 y de 2004. Las cifras reales que resulten en el futuro podran diferir de las cifras
estimadas.
(c)
Activos y pasivos financieros Los activos y pasivos financieros presentados en el balance general corresponden a caja y bancos,
cuentas por cobrar comerciales a terceros, neto, cuentas por cobrar a principal, subsidiarias y
relacionadas, cuentas por cobrar diversas, prstamos bancarios, cuentas por pagar comerciales,
dividendos, participaciones y otras cuentas por pagar, cuentas por pagar a subsidiarias y relacionadas
y deudas a largo plazo.
Los activos y pasivos financieros se compensan cuando la Compaa tiene el derecho legal de
compensarlos y la Gerencia de la Compaa tiene la intencin de cancelarlos sobre una base neta o de
realizar el activo y cancelar el pasivo simultneamente.
(d)
Transacciones en moneda extranjera Las operaciones en moneda extranjera se registran en moneda nacional, aplicando a los montos en
moneda extranjera los tipos de cambio del da de la transaccin. Las diferencias en cambio que se
generan entre el tipo de cambio de cierre y el tipo de cambio con el que fueron inicialmente registradas
las operaciones, son reconocidas en el estado de ganancias y prdidas en el perodo en que se
generan, ver nota 3.
(e)
Caja y bancos El rubro caja y bancos que se incluye en el estado de flujo de efectivo incluye todos los saldos en
efectivo y equivalentes de efectivo cuyo vencimiento original es de hasta tres meses.
(f)
(continuacin)
Cuentas por cobrar Las cuentas por cobrar, cuyo vencimiento promedio no excede los 30 das, son expresadas a su valor
nominal de acuerdo con los criterios indicados en el prrafo (q) siguiente. Las cuentas por cobrar se
disminuyen por la provisin para cuentas de cobranza dudosa la cual es determinada conforme se
indica en el prrafo (g) siguiente.
(g)
Provisin para cuentas de cobranza dudosa La provisin de cobranza dudosa se estima sobre la base de las cuentas individuales por cada cliente y
que tengan una antigedad mayor a 120 das de vencidas, evaluando en cada caso las garantas
obtenidas y otra informacin pertinente, todo ello a juicio y experiencia de la Gerencia. La provisin se
registra con cargo a resultados en el ejercicio con el cual se determina la necesidad de dicha provisin.
(h)
Existencias Las existencias estn valuadas al costo o al valor neto de realizacin, el menor. El valor neto de
realizacin es el precio de venta en el curso normal del negocio, menos los costos para poner las
existencias en condicin de venta y los gastos de comercializacin y distribucin. El costo se
determina sobre la base de un promedio ponderado, excepto en el caso de las existencias por recibir,
las cuales se presentan al costo especfico de adquisicin. Para los productos en proceso y productos
terminados, el costo incluye la distribucin de los costos fijos y variables utilizados en su produccin.
(i)
Inversiones en subsidiarias y asociadas Las inversiones en subsidiarias en las que la Compaa, en forma directa o indirecta, posee una
participacin mayor al 20 por ciento del capital, se presentan al valor de participacin en el patrimonio
neto de dichas compaas, eliminando las utilidades o prdidas no realizadas por operaciones entre la
Compaa y sus subsidiarias a la fecha del balance general. En el caso de la subsidiaria cuyos
estados financieros se emiten en moneda extranjera, previo al reconocimiento del valor sobre su
patrimonio se concilian las diferencias entre los principios contables vigentes en el pas en que emite
sus estados financieros y los principios contables vigentes en el Per y se reexpresan los estados
financieros de la subsidiaria hacia nuevos soles aplicando la metodologa indicada en el prrafo (j)
siguiente.
Las inversiones en asociadas en las que la Compaa posee una participacin menor al 20 por ciento
del patrimonio neto de las asociadas se registran al costo. Los correspondientes dividendos se
acreditan a resultados cuando se declaran. Anualmente, la Compaa compara el valor en libros de
estas inversiones con su valor patrimonial y en caso de existir un deterioro permanente de la inversin,
procede a constituir una provisin para fluctuacin de valores.
Las acciones en tesorera se presentan disminuyendo las cuentas de capital social y acciones de
inversin. Las diferencias entre el valor nominal y el costo de las acciones en tesorera se presentan
disminuyendo el patrimonio neto de la Compaa en el rubro exceso sobre el valor nominal de acciones
en tesorera, ver nota 17(d). Los dividendos recibidos por las acciones en tesorera que posee su
subsidiaria, son registrados como un incremento en los resultados acumulados en el patrimonio neto.
(continuacin)
La utilidad obtenida sobre el costo de adquisicin en las ventas de las acciones en tesorera se
registran aumentando el patrimonio neto en el rubro capital adicional.
(j)
Reexpresin a nuevos soles de los estados financieros de la subsidiaria del exterior Los estados financieros de la subsidiaria del exterior son expresados en dlares estadounidenses y
posteriormente son trasladados a nuevos soles, convirtiendo todos los activos y pasivos tanto
monetarios como no monetarios al tipo de cambio de cierre compra y venta vigentes al cierre de cada
ejercicio; el patrimonio se convierte utilizando los tipos de cambio histricos. Las partidas de ingresos
y gastos son convertidos al tipo de cambio promedio venta del fin de mes en que se realizaron las
operaciones. La diferencia de cambio resultante de este proceso de conversin, se presenta en el
rubro efecto de traslacin que se presenta en el estado de cambios en el patrimonio neto.
Adicionalmente, la ganancia o prdida en cambio resultante de la revaluacin o devaluacin del nuevo
sol con respecto al dlar estadounidense de la inversin inicial y de los aportes adicionales, se
presenta en el rubro efecto de traslacin que se presenta en el estado de cambios en el patrimonio
neto.
(k)
Inmuebles, maquinaria y equipo El rubro inmuebles, maquinaria y equipo se presenta al costo neto de la depreciacin acumulada. El
costo incluye las revaluaciones efectuadas sobre la base de tasaciones efectuadas por peritos
independientes. El mantenimiento y las reparaciones menores son cargados a los resultados del
perodo en que se incurran.
Los desembolsos que resultarn en beneficios futuros por el uso de los inmuebles, maquinaria y
equipo, ms all de su estndar de desempeo original, son capitalizados.
La depreciacin se calcula siguiendo el mtodo de lnea recta utilizando las siguientes vidas tiles
estimadas (en aos):
Edificios y otras construcciones
33 y 10
Maquinaria y equipo
10
Muebles y enseres
10
Unidades de transporte
Equipos de cmputo
La estimacin de la vida til y el mtodo de depreciacin se revisan peridicamente para asegurar

sean consistentes con el patrn previsto de beneficios econmicos de las partidas de inmuebles,
maquinaria y equipo.
Las obras en curso incluyen el costo de construccin y otros costos directos. Las construcciones en
proceso no se deprecian hasta que los activos relevantes se terminen y estn operativos.
(continuacin)
El costo de inmuebles, maquinaria y equipo tambin incluye el costo de los repuestos importantes
directamente identificables con activos especficos.
Al vender o retirar los inmuebles, maquinaria y equipo, la Compaa elimina el costo y la depreciacin
acumulada correspondiente, y cualquier ganancia o prdida que resulte de su disposicin se incluye en
el estado de ganancias y prdidas.
(l)
Contratos de arrendamiento financiero y retroarrendamiento financiero La Compaa reconoce los arrendamientos y retroarrendamientos financieros registrando al inicio de
los contratos el activo y pasivo en el balance general, por un importe igual al valor razonable de la
propiedad arrendada o, si es menor, al valor presente de las cuotas de arrendamiento. Al calcular el
valor presente de las cuotas de arrendamiento, el factor de descuento utilizado es la tasa de inters
implcita en el contrato de arrendamiento, cuando es factible determinarla; de lo contrario, se utiliza la
tasa a la cual la Compaa se financia en el mercado. Los costos directos iniciales se consideran como
parte del activo. Los pagos por arrendamiento se distribuyen entre las cargas financieras y la reduccin
del pasivo. La carga financiera se distribuye en los perodos que dure el arrendamiento para generar
un tipo de inters sobre el saldo en deuda del pasivo para cada perodo.
Los activos adquiridos a travs de arrendamientos financieros generan gastos de depreciacin,
utilizando las tasas aplicables a los otros activos depreciables que posee la Compaa. La deuda por
el financiamiento genera gastos financieros en cada perodo contable.
(m)
Plusvala mercantil La plusvala mercantil corresponde al mayor costo de adquisicin incurrido con respecto al valor de la
participacin en el patrimonio neto de la subsidiaria del exterior a la fecha de su compra, ver nota 10.
Su amortizacin es calculada siguiendo el mtodo de lnea recta, considerando una vida til de 20
aos.
(n)
Otros activos Los otros activos incluyen concesiones y denuncios mineros, los cuales se contabilizan al costo de
adquisicin y son capitalizados en la medida que haya un grado razonable de probabilidad de
explotacin exitosa futura. Los costos de preparacin y desarrollo son capitalizados cuando se
incurren. La Compaa evala peridicamente la probabilidad de explotacin exitosa futura de los
proyectos mineros asociados a dichos costos. El costo de las concesiones y denuncios mineros se
amortizan, en un perodo de 10 aos, y en el caso de los costos de preparacin y desarrollo, estos se
amortizan teniendo como tope la vida probable del proyecto minero a partir del inicio de su etapa de
explotacin.
Los conceptos activados se cargan a resultados en el perodo en que la Gerencia determina que no se
espera ningn valor futuro de la inversin realizada.
(o)
(continuacin)
Desvalorizacin de activos de larga duracin La Compaa revisa y evala la desvalorizacin de sus activos de larga duracin cuando eventos o
cambios econmicos indican que el valor de un activo no va a poder ser recuperado. Una prdida por
desvalorizacin es el importe por el cual el valor en libros de los activos de larga duracin excede el
precio de venta neto o el valor de uso, el que sea mayor. El precio de venta neto es el monto que se
puede obtener en la venta de un activo en un mercado libre, mientras que el valor de uso es el valor
presente de los flujos futuros estimados que se esperan obtener del uso continuo de un activo y de su
disposicin al final de su vida til. Una prdida por desvalorizacin reconocida en aos anteriores se
extorna si se produce un cambio en los estimados que se utilizaron en la ltima oportunidad en que se
reconoci dicha prdida.
(p)
Bonos corporativos Los bonos emitidos por la Compaa se registran a su valor nominal. Los intereses se reconocen
cuando se devengan. Los costos directos incurridos en su emisin y colocacin han sido diferidos y se
amortizan, contra los resultados, en el plazo de vigencia de los bonos. Estos costos se presentan
como una disminucin del pasivo relacionado.
(q)
Reconocimiento de ingresos Las ventas son reconocidas cuando se han transferido todos los riesgos y beneficios inherentes al bien
entregado y/o servicio prestado, es probable que los beneficios econmicos asociados a la transaccin
fluirn a la Compaa y el monto del ingreso puede ser medido confiablemente.
Los ingresos por alquiler de cesin minera son reconocidos cuando se devengan y cumplen las
condiciones contractuales relacionados a los mismos.
Los intereses se reconocen en proporcin al tiempo transcurrido, de forma que reflejen el rendimiento
efectivo del activo.
(r)
Reconocimiento de costos y gastos El costo de ventas, que corresponde al costo de produccin de los productos que comercializa la
Compaa, se registra cuando se entregan los mismos, de manera simultnea al reconocimiento de la
venta correspondiente.
Los otros costos y gastos se reconocen a medida que devengan, independientemente del momento en
que se paguen, y se registran en los perodos con los cuales se relacionan.
(s)
Costos de prstamos Los costos de prstamos se registran como gasto cuando se incurren e incluyen principalmente los
cargos por intereses y otros costos incurridos relacionados.
(t)
(continuacin)
Impuesto a la renta y participacin de los trabajadores El impuesto a la renta y la participacin de los trabajadores por pagar se calculan y contabilizan de
conformidad con la legislacin peruana. Asimismo, siguiendo el mtodo del pasivo, la Compaa
reconoce los efectos de las diferencias temporales entre la base contable y la base imponible en la
medida en que se originen un pasivo diferido. En el caso que originen un activo diferido, ste es
reconocido, slo en la medida en que su realizacin sea probable.
(u)
Provisiones Se reconoce una provisin slo cuando la Compaa tiene una obligacin presente (legal o implcita)
como consecuencia de un hecho pasado, es probable que se requerir para su liquidacin un flujo de
salida de recursos y puede hacerse una estimacin confiable del monto de la obligacin. Las
provisiones se revisan peridicamente y se ajustan para reflejar la mejor estimacin que se tenga a la
fecha del balance general.
(v)
Contingencias Los pasivos contingentes son registrados en los estados financieros cuando se considera que son
probables que se confirmen en el tiempo y pueden ser razonablemente cuantificados; caso contrario
slo se revela la contingencia en notas a los estados financieros. De acuerdo a lo sealado en la NIC
37, Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes, los pasivos contingentes con
probabilidad de transformarse en prdidas reales se pueden clasificar de la siguiente manera:
(i)
Probable o posible, aquella contingencia que ha generado una obligacin presente y, por lo
tanto, debe provisionarse.
(ii)
Razonablemente posible, aquella contingencia cuyos resultados son inciertos debido a la

situacin en que se encuentra y por ello no puede ser provisionada, pero s revelada.
(iii)
Remota, es aquella contingencia con mnimas probabilidades de ocurrir. Esta no debe ser
provisionada, ni revelada.
Los activos contingentes no se registran en los estados financieros, pero se revelan en notas a los
mismos cuando su grado de contingencia es probable.
(w)
Utilidad por accin bsica y diluida La utilidad por accin bsica y diluida ha sido calculada sobre la base del promedio ponderado de las
acciones en circulacin a la fecha del balance general.
(x)
(continuacin)
Estados financieros comparativos Se han realizado ciertas reclasificaciones sobre los saldos al 31 de diciembre de 2004 con el fin de
hacerlos comparativos con los del ao 2005:
S/(000)
Reclasificacin de prdida por diferencia en cambio del rubro resultado por exposicin a
la inflacin al rubro prdida por diferencia en cambio, neto
17,905
Reclasificacin de la depreciacin del rubro costo de ventas al rubro gastos

administrativos, nota 9(h)
3,793
Reclasificacin de comisiones de estructuracin del rubro otros activos al rubro deuda a

largo plazo, nota 15
3.
3,291
Transacciones en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre publicados por la
Superintendencia de Banca y Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2005, los tipos de cambio promedio
ponderado del mercado libre para las transacciones en dlares estadounidenses fueron de S/3.429 para la
compra y S/3.431 para la venta (S/3.280 para la compra y S/3.283 para la venta al 31 de diciembre de 2004).
Al 31 de diciembre de 2005 y de 2004, la Compaa tena los siguientes activos y pasivos en dlares
estadounidenses:
2005
US$(000)
2004
US$(000)
Activos
Caja y bancos
47,345
4,941
Cuentas por cobrar comerciales y diversas
1,921
1,833
Cuentas por cobrar a la Principal, subsidiarias y relacionadas
1,709
5,216
102,323
_________
86,737
_________
153,298
_________
98,727
_________
12,000
2,000
2,945
1,942
541
495
Inversiones en subsidiaria del exterior
Pasivos
Prstamo bancario
Dividendos, participaciones, y otras cuentas por pagar
Cuentas por pagar a subsidiarias y relacionadas
Deudas a largo plazo, incluye porcin corriente
Posicin activa, neta
23,093
289
71,714
_________
72,000
_________
110,293
_________
76,726
_________
43,005
_________
22,001
_________
(continuacin)
Al 31 de diciembre de 2005 y de 2004, la Compaa no tiene operaciones vigentes en productos derivados

para la cobertura de su riesgo de cambio.
La prdida neta por diferencia en cambio originada por los activos y pasivos en moneda extranjera fue de
aproximadamente S/11,087,000 en el ao 2005 (aproximadamente S/17,905,000 en el ao 2004). Este
importe se presenta en el rubro prdida por diferencia en cambio, neto del estado de ganancias y prdidas.
La devaluacin y revaluacin de la moneda peruana respecto al dlar estadounidense fue de 4.5 y 5.2 por
ciento en los aos 2005 y 2004, respectivamente.
4.
Caja y bancos
El rubro est compuesto por las siguientes partidas a la fecha del balance general:
2005
S/(000)
Fondos fijos
2004
S/(000)
72
64
8,241
2,549
23
438
Depsitos a plazo (b)
164,270
17,530
Remesas en trnsito
_________
87
_________
172,606
_________
20,668
_________
Cuentas corrientes bancarias (a)

Cuentas de ahorro (a)
(a)
Las cuentas corrientes bancarias y cuentas de ahorro estn denominadas principalmente en moneda
extranjera, se encuentran depositadas en bancos locales y en bancos extranjeros y son de libre
disponibilidad. Las cuentas de ahorro generan intereses a tasas de mercado.
(b)
Los depsitos a plazo, que son de libre disponibilidad, corresponden a depsitos en moneda extranjera
y en nuevos soles efectuados en bancos locales y un banco del exterior por US$46,448,000 y
S/5,000,000, respectivamente (US$4,735,000 y S/2,000,000 al 31 de diciembre de 2004), los cuales
devengan intereses a una tasa efectiva anual de 3.81 por ciento y 3.55 por ciento, respectivamente
(2.31 por ciento y 2.9 por ciento al 31 de diciembre de 2004).
10
5.
(continuacin)
Cuentas por cobrar comerciales a terceros, neto

2005
S/(000)
Minera Yanacocha S.R.L.
2004
S/(000)
1,823
763
Compaa Minera Antamina S.A.
854
1,407
Consorcio E y R S.A.
424
524
Romero Trading S.A.
407
346
Inversiones Mochica S.A.
152
163
GYM S.A.
582
Consorcio Ro Maraon
424
Arenera Jean S.A.C.
346
507
__________
3,171
__________
4,167
7,726
Otros
Menos
Provisin para cuentas de cobranza dudosa (b)
(a)
(187)
__________
(155)
__________
3,980
__________
7,571
__________
Las cuentas por cobrar comerciales estn denominadas en nuevos soles, excepto por las cuentas por
cobrar a Minera Yanacocha S.R.L. y Compaa Minera Antamina S.A., las cuales estn denominadas
en dlares estadounidenses. Las cuentas por cobrar son vigentes, tienen vencimientos corrientes y no
generan intereses.
(b)
En opinin de la Gerencia, la provisin para cobranza dudosa cubre adecuadamente el riesgo de

incobrabilidad al 31 de diciembre de 2005 y de 2004.
11
6.
(continuacin)
Cuentas por cobrar diversas, neto

2005
S/(000)
Black Hill Company S.A.C. (a)

Cuentas por cobrar al personal
Otras cuentas por cobrar
2004
S/(000)
2,378
208
1,681
2,066
_________
1,513
_________
4,652
3,194
Menos
Provisin para cuentas de cobranza dudosa (b)
(509)
_________
(494)
_________
4,143
2,700
Porcin corriente
2,349
_________
2,700
_________
Porcin no corriente
1,794
_________
_________
(a)
Al 31 de diciembre de 2005, el rubro incluye, principalmente, la cuenta por cobrar por la venta de las
concesiones mineras y bienes muebles e inmuebles que integraban la Unidad Econmica Chim. El
total del saldo ser cobrado en diez cuotas anuales hasta el ao 2015. Esta cuenta no presenta
garantas especficas.
(b)
En opinin de la Gerencia de la Compaa, la provisin para cuentas de cobranza dudosa cubre

adecuadamente el riesgo de crdito al 31 de diciembre de 2005 y de 2004.
12
7.
(continuacin)
Existencias, neto
2005
S/(000)
Productos terminados
Productos en proceso (a)
Materias primas
Envases y embalajes
Repuestos y suministros diversos
Existencias por recibir
2004
S/(000)
3,537
3,777
12,419
17,886
1,926
1,859
450
187
40,506
22,401
8,128
_________
10,280
_________
66,966
56,390
Menos
Provisin por obsolescencia (b)
(a)
(2,196)
_________
(1,426)
_________
64,770
_________
54,964
_________
Los productos en proceso incluyen clinker en produccin y caliza extrada de las canteras de la
Compaa en espera de ingresar al proceso de produccin.
(b)
El movimiento de la provisin por obsolescencia por los aos terminados el 31 de diciembre de 2005 y
de 2004, se resume como sigue:
2005
S/(000)
Saldo inicial
2004
S/(000)
1,426
1,022
Provisin cargada a resultados, nota 26
770
_________
404
_________
Saldo final
2,196
_________
1,426
_________
En opinin de la Gerencia de la Compaa, no es necesario registrar una provisin adicional por

suministros de lento movimiento a la fecha del balance general.
13
Notas a los estados financieros (continuacin)
8.
Inversiones en subsidiarias y asociadas, neto

Empresa
Actividad
Porcentaje de participacin
en el patrimonio neto
_________________________________
Importe de las inversiones

_________________________________
2005
S/(000)
2004
S/(000)
Participacin en los resultados

del ejercicio
__________________________________
2005
2004
2005
S/(000)
2004
S/(000)
89.53
89.53
350,865
284,396
20,522
4,935
Subsidiarias y asociadas
ZX Holdings Inc. (b)
Grupo de empresas domiciliadas en los Estados

Unidos de Norteamrica y Canad dedicadas al
procesamiento de minerales industriales, reciclaje
de aluminio y proyectos relacionadas con el rubro
cementero.
11,548
Invernor S.A.C. (c) y (d)
Compra y venta de ttulos y valores.
99.91
99.99
98,502
13,998
Compaa Minera Corianta S.A.C. (e)
Actividades de exploracin y explotacin minera.
99.99
53,787
(232)
Cementos Selva S.A. (f)
Produccin y comercializacin de cemento y otros
99.99
99.99
27,030
44,987
1,108
93.13
93.13
9,861
9,422
439
(1,175)
(108)
(332)
6,364
materiales de construccin afines.

Inmobiliaria CNP S.A.C.
Toda clase de actividades inmobiliarias, civiles y

comerciales afines al negocio inmobiliario.
Empresa de Transmisin Guadalupe S.A.C.
Servicios de transmisin de energa a la Compaa.
99.99
99.99
4,828
4,574
254
Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L.
Comercializacin de cemento, cal, concreto,
89.99
89.99
2,588
1,892
696
2,657
99.79
44,397
2,944
________
76
________
________
________
547,537
403,669
________
8,392
________
555,929
________
bloquetas, ladrillos, fierro de construccin y

diversos artculos de ferretera.
Compaa Minera Pativilca S.A. (c)
Alquiler de concesiones mineras e inversiones de

carcter financiero
Otras subsidiarias y asociadas

Terceros
Sindicato de Inversiones y Administracin S.A. (g)
1.21
1.21
________
(a)
22,001
________
8,392
412,061
El importe de la participacin en el patrimonio neto de las subsidiarias ha sido determinado sobre la base de la informacin obtenida de los estados financieros auditados al 31 de diciembre de 2005 y de 2004. Al 31 de
diciembre de 2005 la Compaa ha registrado ingresos por su participacin en subsidiarias por aproximadamente S/27,624,000 (S/22,001,000 al 31 de diciembre de 2004).
14
27,624
________
(b)
En el ao 2003, la Compaa adquiri Zemex Corporation, (en adelante Zemex), una corporacin
diversificada, domiciliada en Estados Unidos de Norteamrica. Zemex cuenta con una divisin
productora de minerales industriales denominada Zemex Industrial Minerals y con una divisin que
reprocesa residuos y escorias de aluminio denominada Alumitech. Esta corporacin cuenta con
operaciones en Estados Unidos de Norteamrica y Canad y sus productos son utilizados
principalmente en las industrias de la construccin y automotriz.
Con el fin de adquirir Zemex, la Compaa constituy, junto con una compaa no domiciliada
denominada Harrison Corporation, una subsidiaria denominada ZX Holdings Inc. (en adelante ZX), en
la que la Compaa realiz aportes de capital para la adquisicin del 89.53 por ciento de las acciones
de ZX.
Los aportes en ZX fueron financiados a travs de la emisin, durante el ao 2003, de los Bonos
Corporativos Cementos Pacasmayo Primera y Segunda Emisin ascendentes a US$60,000,000 y
US$20,000,000, respectivamente y adicionalmente con el prstamo recibido del Banco de Crdito del
Per por US$10,000,00, ver nota 15.
Durante el ao 2005 y 2004, la Compaa ha efectuado aportes adicionales en ZX por
aproximadamente S/34,230,000 y S/1,066,000, respectivamente (US$10,500,000 y US$299,000
respectivamente), con lo cual, al 31 de diciembre de 2005, el valor de la inversin en ZX se compone
como sigue:
2005
S/(000)
Saldo Inicial
2004
S/(000)
284,396
301,357
34,230
_________
1,066
_________
318,626
302,423
Participacin en ganancia de la Subsidiaria
20,522
11,548
Efecto de traslacin, nota 2(j)
14,929
(29,575)
Aportes del ejercicio

Aporte total
Mas(Menos):
Ajustes a la inversin
(3,212)
_________
_________
350,865
_________
284,396
_________
En abril de 2005, Zemex adquiri las plantas y las concesiones mineras de mica de Oglebay Norton,
ubicadas en Kings Mountain, Carolina del Norte, por S/54,178,000 las mismas que producen
aproximadamente 30,000 toneladas de mica al ao. De esta manera, la Compaa efectu un aporte
ascendente a S/34,230,000, durante el ao 2005, con el objetivo de financiar dicha adquisicin.
15
En diciembre de 2005, Zemex vendi a terceros la divisin de negocios de Alumitech, obteniendo por
dicha venta una ganancia aproximada de S/31,248,000 que forma parte de los resultados del ejercicio
de ZX.
(c)
En Junta General de Accionistas del 29 de marzo de 2005, se aprob la fusin de la subsidiaria

Invernor S.A.C. (en adelante Invernor), como empresa absorbente, con Compaa Minera Pativilca
S.A.C., como empresa absorbida, la cual se disolvi sin liquidarse. La fecha efectiva de la fusin fue el
1 de abril de 2005. Mediante esta fusin se incorporaron activos y pasivos por S/49,886,000 y
S/364,000, respectivamente.
(d)
Tal como se explica en la Nota 17 (d), al 31 de diciembre de 2004, Invernor mantena 35,710,000
acciones comunes y de inversin de la Compaa por un valor en libros de S/51,507,000 que se
presentaban deduciendo el patrimonio neto de la Compaa. En Junta General de Accionistas del 9 de
diciembre de 2005, se autoriz la venta de la totalidad de las acciones en tesorera que mantena
Invernor. Esta venta fue efectuada, principalmente, a Inversiones Pacasmayo S.A., por S/87,127,000.
En consecuencia, al 31 de diciembre de 2005, la Compaa no mantiene acciones en tesorera y ha
incrementado el valor de la inversin en Invernor por el valor en libros, antes mencionado, de dichas
acciones, ver nota 17(d). En Junta General de Accionistas del 26 de julio y 26 de diciembre de 2005,
se aprob la distribucin de dividendos por importes ascendentes a S/17,000,000 y S/35,000,000,
respectivamente.
(e)
En marzo de 2005, la Compaa compr 58,757 acciones de Compaa Minera Corianta S.A.C. (en
adelante Corianta), a su relacionada, Mauricio Hochschild & Cia. Ltda., por S/2,629,000 alcanzando el
99.99 por ciento de participacin patrimonial. A dicha fecha, el valor razonable de los activos, netos de
Corianta ascendan aproximadamente, a S/3,392,000 por lo que la Compaa registr como una
ganancia la diferencia obtenida por el menor valor pagado en dicha adquisicin ascendente a
S/763,000, la misma que se presenta en el rubro otros gastos, neto del estado de ganancias y
prdidas, ver nota 26. En Junta General de Accionistas del 1 de abril de 2005, se acord un aporte de
capital en efectivo en Corianta por aproximadamente S/50,727,000.
(f)
En Junta General de Accionistas del 30 de setiembre de 2005, se aprob la distribucin de dividendos

por un importe ascendente a S/19,065,000.
(g)
Corresponde a la adquisicin de 4,825 acciones comunes de esta Compaa realizadas en el ao 2001

a un costo total de S/8,392,000. Durante el ao 2005, la Compaa recibi dividendos ascendentes a
S/1,331,000, los cuales se incluyen en el rubro ingresos financieros del estado de ganancias y
prdidas, ver nota 24. Durante el ao 2004, la Compaa no ha recibido dividendos.
16
9.
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto

A continuacin se presenta la composicin y el movimiento del rubro:
2005
_______________________________________________________________________________________________________________
Edificios y
otras
construcciones
S/(000)
Terrenos
S/(000)
Maquinaria y
equipo y
repuestos
relacionados
S/(000)
Muebles y
enseres
S/(000)
Unidades de
transporte
S/(000)
Equipos de
cmputo y
herramientas
S/(000)
Obras en curso
y unidades por
recibir
S/(000)
2004
____________
Total
S/(000)
Total
S/(000)
Costo
Saldo al 1 de enero
57,666
103,254
981,353
24,114
75,879
19,993
2,298
1,264,557
1,270,741
157
22,695
22,857
12,434
(4,296)
(18,618)
Transferencias
_________
565
_________
3,252
_________
68
_________
2,259
_________
280
_________
(6,424)
_________
_________
_________
Saldo al 31 de diciembre
57,823
_________
103,819
_________
982,567
_________
24,182
_________
76,894
_________
20,229
_________
17,604
_________
1,283,118
_________
1,264,557
_________
Saldo al 1 de enero
45,826
803,314
23,716
63,351
18,589
954,796
937,089
Adiciones (h)
2,319
27,605
138
3,614
548
34,224
34,975
Ventas y/o retiros
_________
_________
(349)
_________
_________
(1,233)
_________
(43)
_________
_________
(1,625)
_________
(17,268)
_________
_________
48,145
_________
830,570
_________
23,854
_________
65,732
_________
19,094
_________
_________
987,395
_________
954,796
_________
Valor neto en libros
57,823
_________
55,674
_________
151,997
_________
328
_________
11,162
_________
1,135
_________
17,604
_________
295,723
_________
309,761
_________
Adiciones (g)
Ventas y/o retiros
(2,043)
(1,244)
(44)
(965)
Depreciacin acumulada
(a)
Al 31 de diciembre de 2005 este rubro incluye S/573,467,000 y S/502,898,000 de costo y depreciacin acumulada de maquinaria y equipo, respectivamente (S/573,467,000 y S/495,945,000 de
maquinaria y equipo al 31 de diciembre de 2004) resultante de la revaluacin voluntaria efectuada en aos anteriores.
(b)
La Compaa mantiene maquinaria y equipo bajo contratos de arrendamiento y retroarrendamiento financiero por un valor en libros ascendente aproximadamente a S/208,620,000 de costo y
S/144,956,000 de depreciacin acumulada al 31 de diciembre de 2005, (S/208,582,000 y S/136,913,000 al 31 de diciembre de 2004).
(c)
La Compaa y sus subsidiarias han constituido primeras y preferenciales garantas por inmuebles, maquinaria y equipo ascendentes a S/304,862,000 (equivalentes aproximadamente a US$88,907,000,
en favor de terceros, para garantizar diversas deudas contradas, ver nota 15(f).
(d)
Al 31 de diciembre de 2004, en virtud de la aplicacin de la NIC 36 Desvalorizacin de activos, la Gerencia de la Compaa realiz una evaluacin del valor de sus activos fijos a travs del valor
presente de los flujos futuros en dlares estadounidenses que se estima generarn estos activos. En opinin de la Gerencia de la Compaa, durante el periodo 2005 no se han presentado indicios de
desvalorizacin de sus activos fijos por lo que la Gerencia ha estimado que no se requiere registrar una prdida por deterioro de los activos de larga duracin.
(e)
Al 31 de diciembre de 2005 y de 2004, la Compaa mantiene activos fijos totalmente depreciados que an se encuentran en uso por aproximadamente S/549,653,000 y S/511,054,000,
respectivamente.
17
(f)
BORRADOR PRELIMINAR
PARA FINES DE DISCUSIN
La Compaa mantiene seguros sobre sus principales activos, de acuerdo con las polticas
establecidas por la Gerencia de la Compaa. En este sentido, al 31 de diciembre de 2005, la
Compaa ha tomado seguros para todas sus propiedades por un valor referencial ascendente a
US$164,134,000 considerando que las mismas estaran cubiertas hasta por un lmite mximo de
US$60,000,000. El valor referencial en libros de los bienes asegurados es de US$85,805,000 al 31 de
diciembre de 2005. En opinin de la Gerencia de la Compaa, sus polticas de seguros son
consistentes con la prctica internacional en la industria y el riesgo de eventuales prdidas por
siniestros considerados en la pliza de seguros es razonable considerando el tipo de activos que
posee.
(g)
Las obras en curso incluyen principalmente la construccin de un silo para 5,000 TM de cal, la
instalacin de un cargador frontal y del sistema enfriador para el Horno III as como la instalacin de
maquinarias para la planta de concreto en Chimbote.
(h)
La distribucin de la depreciacin fue como sigue:

2005
S/(000)
Costo de ventas, nota 20

Gastos administrativos, nota 21
Gastos de ventas, nota 22
10.
2004
S/(000)
24,603
28,232
9,114
5,957
507
_________
786
_________
34,224
_________
34,975
_________
Plusvala mercantil, neto

2005
S/(000)
18
Costo
10,176
Amortizacin acumulada
(1,314)
2004
S/(000)
10,176
(806)
Castigo (b)
(2,215)
_________
_________
6,647
_________
9,370
_________
(a)
Corresponde a los costos relacionados con la adquisicin de Zemex que ascendieron a S/10,176,000 y
que corresponden al mayor valor pagado con respecto al valor de participacin en el patrimonio neto
de dicha Subsidiaria a la fecha de compra. Dichos costos, estn relacionados con los costos de
honorarios y asesora de profesionales contratados para las labores del due diligence legal, financiero,
ambiental y tributario de Zemex previas a su adquisicin.
(b)
En diciembre de 2005, Zemex vendi a terceros la divisin de negocios de Alumitech que representaba
aproximadamente el 25 por ciento de las operaciones de Zemex. En consecuencia, la Compaa ha
castigado S/2,215,000 del costo neto de la plusvala mantenida a dicha fecha. Dicho castigo se
presenta en el rubro otros gastos, neto del estado de ganancias y prdidas, ver nota 26.
19
11.
Otros activos, neto

A continuacin se presenta la composicin y el movimiento del rubro:
2005
_________________________________________________________________
Concesiones y
derechos mineros
(b)
S/(000)
Gastos de
preparacin y
desarrollo (a)
S/(000)
Otros
S/(000)
Total
S/(000)
2004
______________
Total
S/(000)
Costo
Saldo al 1 de enero
Adiciones
7,237
5,588
1,799
14,624
4,114
133
2,748
600
3,481
11,484
Ventas y/o retiros
(1,675)
__________
(3)
__________
(1,573)
__________
(3,251)
__________
(974)
__________
5,695
__________
8,333
__________
826
__________
14,854
__________
14,624
__________
1,565
1,565
754
609
609
811
Ventas y/o retiros
__________
__________
(1,565)
__________
(1,565)
__________
__________
609
__________
__________
__________
609
__________
1,565
__________
5,086
__________
8,333
__________
826
__________
14,245
__________
13,059
__________
Amortizacin acumulada
Saldo al 1 de enero
Adiciones
(a)
Al 31 de diciembre de 2005, corresponde a los gastos de preparacin y desarrollo del proyecto Bongar que comprende un yacimiento minero
ubicado en el departamento de Amazonas con mineralizacin de zinc. Dicho proyecto es propiedad de su subsidiaria, Compaa Minera Corianta
S.A.C. El tratamiento del mineral ser realizado en la planta de la Compaa. En opinin de la Gerencia, dichos gastos de preparacin y desarrollo
sern recuperados a travs de los ingresos a percibirse por el tratamiento del mineral que se obtenga de la explotacin realizada por Corianta, que
se estima iniciar durante el primer semestre del ao 2007.
20
(b)
Al 31 de diciembre de 2005, un importe ascendente a S/5,093,000 corresponde a las concesiones

mineras ubicadas en el distrito de Caete, las cuales fueron adquiridas de la subsidiaria Compaa
Minera Pativilca S.A. (en adelante Pativilca), mediante contrato de transferencia de concesiones
mineras celebrado en diciembre de 2004. El valor de las concesiones registrado por la Compaa fue
calculado en funcin al valor presente de los flujos futuros de la misma, determinado por una empresa
independiente. Mediante esta transferencia la Compaa adquiere, a partir de enero de 2005, los
derechos y obligaciones correspondientes al contrato de cesin de derechos mineros que Pativilca
firm con Compaa Minera Condestable S.A. (en adelante Condestable), sobre dichas concesiones
mineras. El contrato tenia como vigencia inicial hasta febrero del 2006; sin embargo, en enero de 2005
se extendi el plazo del mismo por cinco aos adicionales, es decir, hasta febrero de 2011. En virtud
de dicho contrato, la Compaa adquiere las siguientes obligaciones:
Ceder los derechos mineros correspondientes a las reservas conocidas y potenciales.
Otorgar derecho de preferencia en favor de Condestable frente a cualquier tercero, excepto por las
empresas vinculadas a Mauricio Hochschild & Ca Ltda S.A.C. y/o Cementos Pacasmayo S.A.A.,
para la compra de la propiedad, durante la vigencia del presente contrato, siendo condicin que
los derechos mineros se encuentren libres de gravmenes, cargas, medidas cautelares, hipotecas
judiciales y extrajudiciales que limiten su dominio o restrinjan su libre disposicin. La Compaa se
reserva el derecho de fusionar, vender o transferir la compaa a otra entidad del mismo Grupo
Econmico, manteniendo la nueva compaa el derecho de preferencia en favor de Condestable.
Los daos ambientales o de otra naturaleza generados antes de la cesin, son de exclusiva
responsabilidad de la Compaa, correspondiendo a Condestable las que pudieran generarse con
posterioridad a ese momento. En caso de discrepancia respecto de la causa del dao producido,
las partes se someten a la decisin de un tribunal arbitral.
Las obligaciones de Condestable son las siguientes:
Pagar una retribucin mensual de US$30,000. En el caso que Condestable explote un tonelaje
mayor a 70,000 TM anuales de xidos del stock de mineral, pagar US$0.50 por TM en exceso de
dicha cantidad.
Pagar una retribucin por participacin en el precio del cobre como se explica a continuacin:
-
Base US$1.00/libra y hasta US$1.05, un monto adicional de US$1,000 por mes por cada
incremento de 1ctv, fracciones a prorrata.
Base US$1.05/libra y hasta US$1.10, un monto adicional de US$1,500 por mes por cada
incremento de 1ctv, fracciones a prorrata
21
Base US$1.10/libra sin lmite, un onto adicional de US$2,000 (sin lmit) por mes por cada
incremento de 1ctv, fracciones a prorrata.
Una vez terminado el plazo del contrato, la devolucin debe incluir un estudio de cierre
debidamente aprobado por el Ministerio de Energa y Minas correspondiente a las labores que ha
desarrollado Condestable en virtud del contrato.
Al 31 de diciembre de 2005, el ingreso por alquiler de cesin minera producto del contrato antes
mencionado asciende a S/6,497,000 y se encuentra registrado en el rubro ingreso por alquiler de
cesin minera del estado de ganancias y prdidas.
12.
Prstamos bancarios
2005
S/(000)
Banco Internacional Interbank

Banco Continental
(a)
2004
S/(000)
34,310
6,862
_________
6,566
_________
41,172
_________
6,566
_________
Al 31 de diciembre de 2005, los prstamos comprenden pagars en moneda extranjera por

US$12,000,000 utilizados para financiar capital de trabajo. Estos prstamos son de vencimiento
corriente, devengan intereses a la tasa Libor + 1.00 por ciento anual y no cuentan con garantas
especficas.
13.

Las cuentas por pagar comerciales se originan, principalmente, por la adquisicin de materiales y suministros
para la produccin de la Compaa y corresponden principalmente a facturas por pagar a proveedores
nacionales, estn denominadas en moneda nacional y moneda extranjera, tienen vencimientos corrientes, no
generan intereses y no se han otorgado garantas por estas obligaciones.
22
14.
Dividendos, participaciones y otras cuentas por pagar

2005
S/(000)
23
2004
S/(000)
Dividendos por pagar, nota 17(g)
29,650
2,810
Participacin de los trabajadores
10,520
11,140
Impuesto a la renta por pagar
6,856
5,367
Remuneraciones por pagar
5,611
2,793
Provisiones diversas
2,874
1,549
Tributos por pagar
1,561
5,206
Otras cuentas por pagar
2,456
_________
4,239
_________
59,528
_________
33,104
_________
15.
Deudas a largo plazo

Acreedor y tipo de deuda
Bonos Corporativos Primera y Segunda Emisin,

utilizados para constitucin de subsidiaria del
Garanta
Activos fijos de la Compaa y sus

Subsidiarias.
exterior (a)
Tasa de inters anual y vencimiento
respectivamente, con vencimientos trimestrales

hasta noviembre de 2009 y pago de ltima cuota
Sin garantas
Banco Continental, prstamo en moneda extranjera
subsidiaria del exterior (b)

Comisiones de estructuracin (g)
24
188,216
210,112
34,310
23,526
26,264
Libor a 30 das + 1.00 por ciento con pagos

mensuales de inters y con vencimiento
utilizado para capital de trabajo
extranjera utilizados para constitucin de
2004
S/(000)
5.125 por ciento y 4.750 por ciento,
en febrero de 2010
Banco de Crdito del Per, prstamo en moneda
2005
S/(000)
el 16 de enero del 2007
Activos fijos de la Compaa y sus

Subsidiarias.
Libor + 3.7 por ciento, con vencimientos trimestrales

hasta noviembre de 2009 y pago de la ltima
cuota en febrero de 2010.
(2,654)
__________
(3,291)
__________
243,398
233,085
Menos Porcin corriente
34,653
__________
33,131
__________
Porcin no corriente
208,745
__________
199,954
__________
(a)
Bonos corporativos En Juntas Generales de Accionistas del 4 de diciembre de 2002 y del 28 de marzo de 2003, se
aprobaron las condiciones para la primera y segunda emisin de los Bonos Corporativos de la
Compaa hasta por un mximo de US$60,000,000 y US$20,000,000, respectivamente. Con fechas 6
de febrero y 31 de marzo de 2003, la Compaa firm, con el Banco de Crdito del Per en calidad de
representante de los obligacionistas (en adelante El Representante), los contratos de emisin de
bonos denominados Bonos Cementos Pacasmayo Primera Emisin y Bonos Cementos Pacasmayo
Segunda Emisin. Dichos bonos fueron colocados mediante oferta pblica por los montos mximos
antes mencionados. El plazo de pago de los bonos es de 7 aos contados desde la fecha de su
emisin, es decir hasta el 21 de febrero de 2010, fecha en que se paga el 20 por ciento de los bonos
primera y segunda emisin.
Mediante Resolucin Gerencia General N018-2003-EF/94.11 de fecha 10 de febrero de 2003 y
Resolucin de Gerencia N027-2003-EF/94.11, de fecha 25 de abril de 2003, la Comisin Nacional
Supervisora de Empresas y Valores (CONASEV), aprob inscribir en el Registro del Mercado de
Valores los Bonos Corporativos denominados Bonos Cementos Pacasmayo Primera Emisin y
Bonos Cementos Pacasmayo - Segunda Emisin, respectivamente, hasta por los importes antes
mencionados. Los bonos corporativos primera y segunda emisin fueron emitidos el 21 de febrero y 2
de mayo de 2003.
Las principales obligaciones que la Compaa debe cumplir durante el perodo de duracin de los
contratos de emisin de bonos son las siguientes:
a.1)-
Mantener el ndice de EBITDA a gastos por intereses mayor a 4.0 calculado en base a los
estados financieros individuales de la Compaa.
a.2)-
Mantener un ndice de pasivos totales, sin tener en cuenta el pasivo por impuesto diferido, a
patrimonio neto menor a 1.0 calculado en base a los estados financieros individuales de la
Compaa.
a.3)-
Mantener un ndice de pasivos totales a patrimonio neto menor a 1.4 y 1.3 durante el primer y
segundo ao respectivamente y menor a 1.2 por el resto de duracin del contrato. El clculo de
stos ndices ser sobre los estados financieros de la Compaa y sus Subsidiarias.
a.4)-
Mantener un ndice de liquidez mayor a 1.0 calculado en base a los estados financieros
individuales de la Compaa.
a.5)-
Mantener un ndice de flujo de caja para servicio de deuda a servicio de deuda mayor a 1.2,
calculados en base a los estados financieros individuales de la Compaa.
25
a.6)-
Mantener un ndice de deuda financiera entre EBITDA menor a 4.0 calculado en base a los
estados financieros individuales de la Compaa.
a.7)-
Presentar al Representante los estados financieros trimestrales no auditados de la Compaa.
a.8)-
Entregar estados financieros individuales y consolidados auditados a fin de ao dentro de los

105 y 135 das calendario siguientes al cierre de cada ao, respectivamente.
a.9)-
Mantener en buen estado los activos de la Compaa y mantener vigentes las plizas de seguro
en compaas de seguro reconocidas por el Representante.
a.10)- Comunicar al Representante cualquier evento que pueda causar un efecto sustancialmente
adverso para la Compaa.
a.11)- Entregar primera y preferente hipoteca sobre activos de la Compaa y/o sus subsidiarias y
asociadas de realizacin inmediata de hasta 1.25 veces el importe adeudado, comunicar al
Representante y reemplazar estos activos en el caso su valor de realizacin disminuya en 15
por ciento, sin considerar la depreciacin de los mismos.
(b)
Con fecha 6 de diciembre de 2002, la Compaa firm con el Banco de Crdito del Per (en adelante
El Banco) un contrato de prstamo (en adelante el contrato) mediante el cual el Banco se
comprometa a financiar a la Compaa hasta por un monto de US$45,000,000. Este importe fue
reducido a fin de cumplir con la exigencia de que, en conjunto, los bonos Cementos Pacasmayo
primera y segunda emisin y el monto desembolsado del prstamo no excedan de US$90,000,000; por
esta razn, la Compaa slo recibi un financiamiento del Banco por un importe ascendente a
US$10,000,000. La deuda devenga una tasa de inters Libor a 90 das mas el margen a aplicarse
(3.70 por ciento en el 2005). El plazo de pago de la deuda es de 7 aos, es decir hasta el 21 de
febrero de 2010, fecha en que se paga el 20 por ciento de la deuda.
Las principales obligaciones que la Compaa debe cumplir durante al perodo de duracin del
contrato, son las mismas que han sido descritas en a) excepto por el acpite a.3).
Asimismo, la Compaa debe abstenerse de pagar, declarar dividendos o adquirir acciones de propia
emisin sin consentimiento previo del Banco cuando no se encuentre cumpliendo con las obligaciones
derivadas del contrato. Se establece que el Banco tiene el derecho de ceder parcialmente el prstamo
a otras empresas del sector financiero, en cuyo caso, stas debern aceptar los trminos establecidos
en el contrato.
26
(c)
El cumplimiento de las clusulas restrictivas descritas en los prrafos a) y b) anteriores, ser

supervisado por la Gerencia de la Compaa, el Representante y el propio Banco segn el caso. En
opinin de la Gerencia de la Compaa, al 31 de diciembre de 2005, la Compaa ha cumplido con los
compromisos e indicadores financieros mencionados en los contratos de emisin de bonos y del
prstamo.
(d)
Si la Compaa no cumpliese con las obligaciones mencionadas en los perodos establecidos en los
contratos y previo aviso de alerta del acreedor, ste tendr la facultad de declarar vencidos los plazos
de las obligaciones y exigir el pago parcial y/o total de las sumas adeudadas de acuerdo con el
cronograma y proceder a la ejecucin de las garantas respectivas.
(e)
Orden de prelacin No existe orden de prelacin entre los bonos de primera y segunda emisin y el contrato de prstamo
del Banco de Crdito del Per. Asimismo, dichas obligaciones no estarn subordinadas a ningn
endeudamiento posterior que contraiga la Compaa.
(f)
Garantas Las obligaciones asumidas en relacin con los contratos de bonos Cementos Pacasmayo primera y
segunda emisin, as como en relacin con el contrato de prstamo firmado con el Banco de Crdito
del Per, se encuentran garantizadas con primera hipoteca sobre inmuebles, maquinaria y equipo de la
Compaa y sus subsidiarias por importes ascendentes a US$88,907,000 y US$11,113,000, ver nota
27(m), haciendo un total de US$100,020,000, ver nota 9(c).
(g)
Corresponde a los costos de estructuracin relacionados con la Primera y Segunda Emisiones de los
Bonos Corporativos Cementos Pacasmayo S.A.A. Dichos costos se amortizan en el plazo de pago de
los Bonos Corporativos y la amortizacin de los mismos en el ao 2005 ascendente a S/637,000
(S/828,000 en el ao 2004) se presenta en el rubro gastos financieros del estado de ganancias y
prdidas, ver nota 25.
(h)
A continuacin se muestra el cronograma de amortizacin de la deuda a largo plazo:

Ao
27
Principal
S/(000)
Intereses
S/(000)
Cuotas
S/(000)
2007
69,173
8,928
78,101
2008
34,893
6,896
41,789
2009
34,893
4,975
39,868
2010
69,786
_________
948
_________
70,734
_________
208,745
_________
21,747
_________
230,492
_________
16.
Pasivo diferido neto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores

A continuacin se presenta la composicin del rubro segn las partidas que lo originaron:
Al 1 de
enero
de 2004
S/(000)
Cargo/(abono) al
estado de
ganancias y
prdidas
S/(000)
Al 31 de diciembre
de 2004
S/(000)
Cargo/(abono) al
estado de
ganancias y
prdidas
S/(000)
Al 31 de diciembre
de 2005
S/(000)
Pasivo diferido
Efecto de la revaluacin voluntaria de activos fijos (*)
57,143
(3,562)
53,581
(3,022)
50,559
4,970
(648)
4,322
(619)
3,703
8,115
(1,070)
7,045
(2,135)
4,910
Efecto neto de las operaciones de retroarrendamiento

financiero
Efecto de las diferencias en las tasas de depreciacin
usadas para propsitos financieros
Otros
(1,723)
_________
(277)
_________
(2,000)
_________
(473)
_________
(2,473)
_________
Pasivo diferido neto
68,505
_________
(5,557)
_________
62,948
_________
(6,249)
_________
56,699
_________
(*)
Al 31 de diciembre de 2005, el saldo incluye el efecto de S/48,405,000 (S/52,877,000 al 31 de diciembre del 2004), correspondientes a activos fijos netos revaluados
relacionados con operaciones de retroarrendamiento financiero.
28
A continuacin se presenta, para los aos 2005 y 2004, la conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la
renta y la participacin de los trabajadores:
2005
S/(000)
2004
S/(000)
Utilidad contable antes de la participacin de

los trabajadores e impuesto a la renta
Tasa legal combinada
105,190
_______
100.00
_______
101,738
_______
100.00
_______
38,920
37.00
37,643
37.00
(10,221)
(9.72)
(8,140)
(8.00)
10,612
10.09
7,996
7.86
672
________
0.64
_______
225
_________
0.22
_______
39,983
________
38.01
_______
37,724
_________
37.08
_______
(Ingresos) exonerados y gastos no

deducibles
Participacin en ganancias de subsidiarias
Gastos no deducibles, neto
Otros
Impuesto a la renta y participacin de los
trabajadores
El gasto por impuesto a la renta y participacin de los trabajadores mostrado en el estado de ganancias y
prdidas se compone de la siguiente manera:
2005
S/(000)
2004
S/(000)
Impuesto a la renta
Corriente
Diferido
33,737
31,584
(4,560)
_________
(4,055)
_________
29,177
_________
27,529
_________
12,495
11,697
Participacin de trabajadores
Corriente
Diferido
29
(1,689)
_________
(1,502)
_________
10,806
_________
10,195
_________
17.
Patrimonio neto
(a)
Capital social Al 31 de diciembre de 2005 y de 2004, el capital social est representado por 360,319,000 acciones
comunes ntegramente suscritas y pagadas, cuyo valor nominal es de un nuevo sol por accin.
Debido al efecto de la inflacin al 31 de diciembre de 2004, la Compaa puede aumentar el nmero de
acciones de capital social al 31 de diciembre de 2005 en aproximadamente 59,606,000.
Al 31 de diciembre de 2004, el capital social se encuentra disminuido por 22,439,000 acciones en
tesorera adquiridas por su subsidiaria Invernor S.A.C. por un importe de S/26,150,000, ver nota 17(d).
Las acciones comunes representativas del capital social de la Compaa son negociadas en la Bolsa
de Valores de Lima.
Al cierre del ejercicio 2005, la cotizacin burstil de la accin comn ha sido de S/2.64 y su frecuencia
de negociacin ha sido de 79.28 por ciento con relacin al total de negociaciones en la Bolsa de
Valores de Lima durante el ao (S/2.33 y 90.40 por ciento durante el ao 2004, respectivamente).
Al 31 de diciembre de 2005, la estructura de participacin accionaria de la Compaa es como sigue:
Porcentaje de participacin
individual del capital
Porcentaje
Total
Mayor al 10 por ciento
67.41%
Entre el 5 y 9.99 por ciento
19.66%
Entre el 1 y 4.99 por ciento
(b)
Nmero de
Accionistas
4.07%
8,447
__________
__________
8,452
__________
Menor al 1 por ciento
Total
__________
8.86%
100.00%
Capital adicional Corresponde a la utilidad generada por la venta, en diciembre de 2005, de las acciones en Tesorera
que mantena la Compaa en su subsidiaria, Invernor S.A.C., ver acpite d) siguiente. De acuerdo
con lo establecido por la Ley de Sociedades, las acciones que sean emitidas producto de dicha
capitalizacin sern distribuidas como acciones liberadas entre todos los accionistas de acuerdo con
su porcentaje de participacin en el patrimonio de la Compaa.
(c)
Acciones de inversin Al 31 de diciembre de 2005 y de 2004 corresponden a 42,525,000 acciones, cuyo valor nominal es de
un nuevo sol por accin y representan aproximadamente el 11 por ciento del capital social.
30
Debido al efecto de la inflacin al 31 de diciembre de 2004, la Compaa puede aumentar el nmero de

acciones de inversin al 31 de diciembre de 2005 en aproximadamente 7,034,000.
Al 31 de diciembre de 2004, las acciones de inversin se encuentran disminuidas por 13,271,000
acciones en tesorera adquiridas por su subsidiaria Invernor S.A.C. por un importe de S/15,466,000,
respectivamente.
Las acciones de inversin de la Compaa son negociadas en la Bolsa de Valores de Lima.
Al cierre del ejercicio 2005, la cotizacin burstil de la accin de inversin ha sido de S/1.87 y su
frecuencia de negociacin ha sido de 52.99 por ciento con relacin al total de negociaciones en la
Bolsa de Valores de Lima durante el ao (S/1.30 y 50.00 por ciento durante el ao 2004,
respectivamente).
(d)
Acciones en tesorera Las acciones en tesorera se presentan en el balance general como una deduccin del patrimonio neto
de la Compaa.
Al 31 de diciembre de 2004 la Compaa posea acciones en tesorera a travs de su subsidiaria
Invernor S.A.C., en la que la Compaa posee el 99.91 por ciento. A dicha fecha, la subsidiaria posea
35,710,000 acciones comunes y de inversin a un valor nominal ascendente a S/41,616,000 y con un
valor en libros ascendente a S/51,507,000; la diferencia entre el valor en libros de las acciones en
tesorera y el valor nominal ascendente a S/9,891,000 se encontraba registrada en el rubro exceso
sobre el valor nominal de acciones en tesorera del estado de cambios en el patrimonio neto.
En Junta General de Accionistas del 9 de diciembre de 2005, se autoriz la venta de la totalidad de
acciones en tesorera que mantena Invernor S.A.C. La venta fue efectuada, principalmente, a
Inversiones Pacasmayo S.A. por un importe ascendente a S/87,103,000. En consecuencia, al 31 de
diciembre de 2005, la Compaa no tiene acciones en tesorera que deba deducir de su patrimonio a
dicha fecha. La utilidad generada por la venta de estas acciones por, aproximadamente a
S/35,596,000, se ha registrado en el rubro capital adicional del estado de cambios en el patrimonio
neto.
Durante el ao 2005 la subsidiaria no ha recibido dividendos. Durante el ao 2004, recibi dividendos
ascendentes a S/2,380,000, los cuales fueron registrados con abono a resultados acumulados, ver
nota 2(i).
(e)
Efecto de aplicacin de NIC 12 en la revaluacin de activos fijos Corresponde al efecto del impuesto a la renta y participacin de los trabajadores diferidos sobre la
revaluacin de activos fijos efectuados en aos anteriores.
La Junta Obligatoria Anual de Accionistas deber evaluar la compensacin de este rubro mediante una
reduccin del capital social y de acciones de inversin o de resultados acumulados.
31
(f)
Reserva legal Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo del 10 por ciento de la
utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a la renta, se transfiera a una reserva legal
hasta que sta sea igual al 20 por ciento del capital. La reserva legal puede compensar prdidas o
puede ser capitalizada, existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla. Al 31 de diciembre de
2005, la Compaa ha registrado la apropiacin de S/6,521,000 correspondiente a la utilidad del ao
2005. En opinin de la Gerencia de la Compaa, esta apropiacin ser aprobada por la Junta General
de Accionistas en marzo de 2006.
(g)
Pago y anticipo de dividendos En Sesin de Directorio de fecha 7 de diciembre de 2005, se acord distribuir dividendos por
S/27,202,000 a razn de S/0.068 por accin. En Sesin de Directorio de fecha 28 de setiembre de
2004, se acord distribuir dividendos por S/26,800,000 a razn de S/0.067 por accin. Al 31 de
diciembre de 2005, los dividendos por pagar ascienden a S/29,650,000 (S/2,810,000 al 31 de
diciembre de 2004), nota 14.
18.
Situacin tributaria
(a)
La Compaa est sujeta al rgimen tributario peruano. Al 31 de diciembre de 2005 y de 2004, la tasa
del impuesto a la renta es de 30 por ciento sobre la utilidad gravable.
Las personas jurdicas no domiciliadas en el Per y las personas naturales debern pagar un impuesto
adicional de 4.1 por ciento sobre los dividendos recibidos.
A partir del 1 de enero de 2005, entraron en vigencia las siguientes modificaciones tributarias:
-
Se estableci como una forma de pago a cuenta del impuesto a la renta, el denominado
Impuesto Temporal a los Activos Netos, que estar vigente hasta el 31 de diciembre de 2006.
La base para el clculo de dicho impuesto es el valor de los activos netos al 31 de diciembre del
ao anterior.
Para la determinacin de la base de clculo de los impuestos, especficamente del Impuesto a la

Renta, no se debern ajustar los estados financieros por inflacin.
(b)
Para propsito de la determinacin del Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas, los
precios de transferencia de las transacciones con empresas relacionadas y con empresas residentes
en territorios de baja o nula imposicin, deben estar sustentados con documentacin e informacin
sobre los mtodos de valoracin utilizados y los criterios considerados para su determinacin. Con
base en el anlisis de las operaciones de la Compaa, la Gerencia y de sus asesores legales opinan
que, como consecuencia de la aplicacin de esta norma, no surgirn contingencias de importancia
para la Compaa al 31 de diciembre de 2005 y de 2004. A partir del ejercicio gravable 2006, se ha
32
establecido que ser exigible el estudio de precios de transferencia y la presentacin de una

declaracin jurada informativa anual de estas transacciones.
(c)
Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a la
renta calculado por la Compaa en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de la
declaracin de impuestos, por lo que las declaraciones juradas del impuesto a la renta e impuesto
general a las ventas de los aos 2002 a 2005 se encuentran abiertas a revisin fiscal.
Durante el ao 2004, el impuesto a la renta y el impuesto general a las ventas correspondientes a los
ejercicios gravables 2000 y 2001 de la Compaa fueron fiscalizados por la Superintendencia Nacional
de Administracin Tributaria (SUNAT) de los cuales una parte fue pagada por la Compaa y otra parte
reclamada, segn el siguiente detalle:
Impuesto a la
renta
S/(000)
Clculo realizado por SUNAT
2,719
Impuesto
general a las
ventas
S/(000)
421
Intereses y
multas
S/(000)
6,630
Total
S/(000)
9,770
Pagado por la Compaa, nota 26
(1,784)
_________
_________
(2,541)
_________
(4,325)
_________
Reclamado por la Compaa
935
_________
421
_________
4,089
_________
5,445
_________
En opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores legales, existen suficientes argumentos

que soportan su posicin, por lo que, en su opinin, las reclamaciones efectuadas deberan ser
finalmente favorables para la Compaa.
Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas legales
vigentes, no es posible determinar a la fecha si de las revisiones que se realicen resultarn o no
pasivos para la Compaa, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera resultar de
eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que ste se determine.
Sin embargo, en opinin de la Gerencia de la Compaa y de sus asesores legales, cualquier eventual
liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados financieros al 31 de diciembre
de 2005 y de 2004.
33
19.
Ventas netas
A continuacin se presenta la composicin del rubro:
2005
S/(000)
Cemento
254,812
243,462
Cal
30,337
30,933
Concreto
18,847
19,233
Bloques
6,437
6,888
3,371
_________
2,894
_________
313,804
_________
303,410
_________
2005
S/(000)
2004
S/(000)
Otros
20.
2004
S/(000)
Costo de venta
Inventario inicial de productos en proceso, nota 7

Inventario inicial de productos terminados, nota 7
14,644
3,777
3,506
Consumo de suministros diversos
51,202
44,386
Mantenimiento y servicios prestados por terceros
31,665
31,752
Depreciacin, nota 9(h)
24,603
28,232
Gastos de personal, nota 23
17,038
15,399
8,216
7,386
609
811
2,244
3,741
Inventario final de productos en proceso, nota 7
(12,419)
(17,886)
Inventario final de productos terminados, nota 7
(3,537)
_________
(3,777)
_________
141,284
_________
128,194
_________
Costos de envases
Amortizacin, nota 11
Otros gastos de fabricacin
34
17,886
21.
Gastos administrativos
2005
S/(000)
20,315
13,831
9,154
8,274
9,114
5,957
Remuneracin del Directorio, nota 27(l)
2,147
2,125
Tributos
1,061
1,619
927
4,526
12,821
_________
8,435
_________
55,539
_________
44,767
_________
Servicios prestados por terceros
Servicios de gerencia y otros, nota 27(e) y (h)

Otros gastos
22.
2004
S/(000)
Gastos de ventas
2005
S/(000)
Transporte
6,883
7,650
Comisin de comercializacin, nota 27(f)
2,201
7,488
1,225
1,126

Otros
35
2004
S/(000)
507
786
3,087
_________
2,723
_________
13,903
_________
19,773
_________
23.
Gastos de personal
2005
S/(000)
Remuneraciones
2004
S/(000)
27,479
21,005
Gratificaciones
3,383
3,171
Aportes patronales
3,166
2,732
Vacaciones
2,944
2,815
630
329
976
_________
304
_________
38,578
_________
30,356
_________
Capacitacin
Otros
El nmero promedio de directores, empleados y obreros fue de 582 en el 2005 y de 521 en el 2004.
Los gastos de personal se encuentran distribuidos de la siguiente manera:
2005
S/(000)
Costo de ventas, nota 20
17,038
15,399
Gastos administrativos, nota 21
20,315
13,831
1,225
_________
1,126
_________
38,578
_________
30,356
_________
Gastos de ventas, nota 22
24.
2004
S/(000)
Ingresos financieros
2005
S/(000)
Dividendos recibidos, nota 8(g)
1,331
Intereses sobre prstamos otorgados, nota 27(b)
732
1,193
Intereses sobre depsitos de ahorro y a plazo
380
454
171
_________
_________
2,614
_________
1,647
_________
Otros
36
2004
S/(000)
25.
Gastos financieros
2005
S/(000)
2004
S/(000)
Intereses sobre bonos corporativos, nota 15(a)
9,863
11,922
Intereses sobre prstamos recibidos de subsidiarias, nota 27(c)
3,331
Intereses sobre prstamos
2,120
1,599
Amortizacin de costos de estructuracin de bonos corporativos,

nota 15(g)
Prdida por diferencia en cambio, neto
Otros
26.
637
828
11,087
17,905
79
_________
_________
27,117
_________
32,254
_________
Otros gastos, neto

2005
S/(000)
2004
S/(000)
Servicios de gerencia y administracin brindados a Principal y

subsidiarias, nota 27(e)
4,246
2,457
Venta de activo fijo
1,773
Venta de otros activos
1,572
763
Fondo de comercio negativo adquirido, nota 8(e)

Gastos de adecuacin y manejo ambiental, nota 32
(2,690)
Castigo de plusvala mercantil, nota 10(b)
(2,215)
Costo neto de enajenacin de activo fijo, nota 9
(1,869)
Donaciones
(1,841)
Costo neto de enajenacin de otros activos, nota 11
(1,686)
(2,080)
-
Baja de activo fijo, nota 9
(551)
(2,324)
Amortizacin de plusvala mercantil, nota 10
(508)
(510)
Provisin por obsolescencia, nota 7(b)
(770)
(404)
Sanciones administrativas fiscales, nota 18(c)

Penalidad por resolucin anticipada de contrato, nota 27(e)
Otros, neto
37
(474)
(4,325)
(1,822)
(3,730)
_________
210
_________
(7,506)
_________
(9,272)
_________
27.
Transacciones con la Principal, subsidiarias y relacionadas

Durante los aos 2005 y 2004, la Compaa ha efectuado principalmente las siguientes transacciones con la
Principal, subsidiarias y relacionadas:
Transaccin
2005
S/(000)
2004
S/(000)
Ingresos / (gastos)
Venta de cemento, concreto, clnker, bloquetas y ladrillos (a)
194,004
33,827
4,246
2,457
3,331
Servicio de gerencia y administracin brindados a Principal y

subsidiarias (e)
Intereses sobre prstamos recibidos (c)
Intereses sobre prstamos otorgados (b)
732
1,193
Servicios de comercializacin (f)
(2,201)
(7,488)
Servicios de transmisin (g)
(1,105)
(882)
Otros servicios recibidos de relacionada (h)
(742)
Servicio de gerencia general recibido de relacionada (e)
(185)
Penalidad por resolucin anticipada de contrato (e)
(4,526)
(1,822)
Otras transacciones
Prstamos recibidos de subsidiarias (c)
76,850
Aporte de capital a subsidiaria (d)
34,230
1,066
3,133
26,935
Dividendos entregados a la Principal
14,661
Dividendos entregados a subsidiaria, nota 17(d)
2,380
Prstamos otorgados a Principal, subsidiarias y asociadas (b)
(a)
Corresponde a las ventas de cemento, concreto, clinker, bloquetas y ladrillos a las subsidiarias
Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L., Cementos Selva S.A. y Dinoselva S.A.C. que constituyeron el
61.8 por ciento de las ventas anuales de la Compaa en el ao 2005 (11.2 por ciento de las ventas
anuales de la Compaa en el ao 2004). El incremento de dicho porcentaje se explica porque a partir
de marzo de 2005, la Compaa ha dejado de realizar sus ventas directamente al cliente final para
realizar ventas de cemento a la subsidiaria Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L., ver prrafo (f)
siguiente.
(b)
Durante el ao 2005, la Compaa ha otorgado prstamos en moneda extranjera a su Principal,

subsidiarias y asociadas por un importe total de S/3,133,000 (S/26,935,000 durante el ao 2004).
Dichos prstamos devengan tasas de inters anual de 8.5 por ciento y no cuentan con garantas
especficas. Del total del saldo de prstamos otorgados, al 31 de diciembre de 2005, S/377,000 sern
pagados posteriormente al 31 de diciembre de 2006.
38
(c)
Durante el ao 2005, la Compaa ha recibido prstamos de sus subsidiarias, Invernor S.A.C. y

Empresa de Transmisin Guadalupe S.A.C. por S/74,567,000 y S/2,283,000, respectivamente. Estos
prstamos fueron destinados para financiar capital de trabajo, estn denominados en moneda
extranjera, no presentan garantas especficas y devengan un inters anual de 8.50 por ciento. Los
prstamos sern cancelados con posterioridad al 31 de diciembre de 2006.
(d)
Durante el ao 2005 y 2004, la Compaa ha realizado aportes adicionales a su subsidiaria ZX por

aproximadamente S/34,230,000 y S/1,066,000, respectivamente ver nota 8(b).
(e)
Durante el primer semestre del ao 2004, en virtud del contrato firmado con Inversiones Pacasmayo
S.A. y con Mauricio Hochschild & Cia. Ltda. S.A.C. (en adelante Mauricio Hochschild), por concepto de
gerencia general, asesora en gestin empresarial, servicios tcnicos y administrativos y asesora legal,
la Compaa pag una retribucin ascendente US$342,300 y US$906,000, respectivamente, por los
seis primeros meses del ao 2004. El gasto de la Compaa por estos conceptos se presenta en el
rubro gastos administrativos del estado de ganancias y prdidas, ver nota 21. En julio de 2004 se
resolvieron ambos contratos, sin embargo, el contrato de servicios con Mauricio Hochschild, inclua una
clusula de indemnizacin por resolucin anticipada del contrato, la cual ascendi a S/1,822,000, la
cual fue registrada como un cargo en el rubro otros gastos, neto, ver nota 26.
En julio de 2004, la Compaa y Mauricio Hochschild suscribieron un contrato por concepto de
servicios generales por el que la Compaa paga una retribucin mensual ascendente a US$4,500.
Durante los aos 2005 y 2004, el gasto total de la Compaa por estos conceptos, ascendente a
S/185,000 y S/4,526,000, respectivamente, se encuentra registrado en la cuenta servicios de gerencia
y otros del rubro gastos administrativos del estado de ganancias y prdidas, ver nota 21.
Durante el primer semestre del ao 2004, en virtud de los contratos de asesora gerencial firmados con
las subsidiarias Dinoselva S.A.C., Empresa de Transmisin Guadalupe S.A.C. y Distribuidora Norte
Pacasmayo S.R.L., la Compaa ha percibido ingresos ascendentes a S/277,000, los cuales se
encuentran registrados en el rubro otros gastos, neto del estado de ganancias y prdidas, ver nota 26.
En el mes de julio de 2004, la Compaa y sus subsidiarias resolvieron dicho contrato.
Por el segundo semestre del ao 2004 y durante todo el ao 2005, en virtud de los contratos firmados
con todas sus subsidiarias y la Principal por concepto de gerencia general, asesora en gestin
empresarial, servicios tcnicos y administrativos, servicios de infraestructura y asesora legal, la
Compaa ha percibido ingresos adicionales ascendentes a aproximadamente S/2,180,000, y
4,246,000, respectivamente, los cuales se encuentran registrados en el rubro otros gastos, neto del
estado de ganancias y perdidas, ver nota 26.
39
(f)
En febrero de 2004, la Compaa suscribi con su subsidiaria Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L.
(en adelante Dino), un contrato de prestacin de servicios de gestin comercial, gestin de crditos y
cobranzas, gestin logstica y gestin del Portal Internet. La Compaa pagaba por estos servicios un
porcentaje calculado en funcin a la diferencia entre el precio que la Compaa recibe de la venta
directa de sus productos y el precio que Dino brindaba a sus clientes. En febrero de 2005, este
contrato se resolvi. El gasto por este concepto durante el 2005 y 2004, ascendente a S/2,201,000 y
S/7,488,000, respectivamente, se presenta en el rubro gasto de ventas del estado de ganancias y
prdidas, ver nota 22. A partir de marzo de 2005, la Compaa vende sus productos directamente a su
subsidiaria.
(g)
Durante los aos 2005 y 2004, la Compaa ha recibido servicios de transmisin elctrica de su
subsidiaria Empresa de Transmisin Guadalupe S.A.C. por un importe ascendente a S/1,105,000 y
S/882,000, respectivamente, los cuales se encuentran registrados en el rubro otros gastos de
fabricacin dentro del rubro costo de ventas del estado de ganancias y prdidas.
(h)
Durante el ao 2005, la Compaa ha recibido de Compaa Minera Ares S.A.C. servicios de

exploraciones y geologa, medio ambiente y relaciones comunitarias por un total de S/742,000 que se
encuentran registrados en la cuenta servicios de gerencia y otros del rubro gastos administrativos del
estado de ganancias y prdidas, ver nota 21.
40
(i)
Como resultado de estas y otras transacciones menores, la Compaa tiene los siguientes derechos y
obligaciones con su Principal, subsidiarias y relacionadas al 31 de diciembre de 2005 y de 2004:
2005
____________________________
Cuentas
por cobrar
S/(000)
2004
____________________________
Cuentas
por pagar
S/(000)
Cuentas
por cobrar
S/(000)
Cuentas
por pagar
S/(000)
Comerciales
4,808
Cementos Selva S.A.
188
Dinoselva S.A.C.
110
Empresa de Transmisin Guadalupe S.A.C.

Otras menores
916
14
13
67
1,258
123
_________
58
_________
970
_________
867
_________
5,106
1,339
1,037
1,919
Diversas
Compaa Minera Corianta S.A.C. (j)
4,088
11
Cementos Selva S.A.
857
715
Zemex Corporation Inc.
699
231
Compaa Mienra Sipn S.A.C.
605
224
54
Empresa de Transmisin Guadalupe S.A. (c)
2,283
161
Invernor S.A.C. (c)
76,709
142
Mauricio Hochschild y Ca. Ltda. S.A.C.
10,823
103
Inmobiliaria CNP S.A.C.
3,620
268
_________
_________
581
_________
11
_________
6,749
_________
79,006
_________
16,327
_________
122
_________
Total
11,855
_________
80,345
_________
17,364
_________
2,041
_________
Menos - Porcin corriente
11,478
_________
3,495
_________
13,845
_________
2,041
_________
Porcin no corriente
377
_________
76,850
_________
3,519
_________
_________
Otros menores
(j)
Al 31 de diciembre de 2005, las cuentas por cobrar a Compaa Minera Corianta S.A.C. incluyen un
prstamo conforme a lo explicado en (b). Asimismo, incluye la cuenta por cobrar generada por la
compra de diversas maquinarias y equipos a la Compaa en el mes de Junio.
(k)
En opinin de la Gerencia de la Compaa, las cuentas por cobrar clasificadas como corriente al 31 de
diciembre de 2005, sern cobradas durante el ao 2006.
41
(l)
Remuneracin del Directorio Al 31 de diciembre de 2005 y de 2004, los miembros del Directorio poseen 14,892 acciones de la
Compaa. La remuneracin total de los directores ascendi a S/2,147,000 y a S/2,125,000 en los
aos 2005 y 2004, respectivamente, ver nota 21.
(m)
Fianza Al 31 de diciembre de 2005, la Compaa es fiador solidario de su principal Inversiones Pacasmayo

S.A. y de su subsidiaria Cementos Selva S.A. por importes ascendentes a US$3,800,000 y
US$2,400,000, respectivamente, frente a diversos Bancos, por prstamos asumidos por estas
empresas. Adicionalmente, activos de las subsidiarias Invernor S.A.C., Inmobiliaria CNP S.A.C. y
Cementos Selva S.A. ascendentes a S/38,106,000 (aproximadamente US$11,113,000) se encuentran
garantizando las obligaciones de la Compaa, ver nota 15(f).
(n)
Durante el ao 2000, la Compaa vendi su participacin accionaria en Cementos Pacasmayo Norte

Pacasmayo Energa S.A.A. (ahora Energa Pacasmayo S.R.L.) a la compaa Nordic Power Invest del
Per S.A. De acuerdo con el literal (a) del contrato de compra-venta, la Compaa, Distribuidora Norte
Pacasmayo S.R.Ltda. e Invernor S.A.C., son responsables por cualquier demanda judicial o
administrativa en relacin con contingencias de carcter tributario y legal originadas por hechos
ocurridos antes de la fecha de la transaccin de venta, por un perodo de 10 aos posteriores a la
fecha de venta.
En opinin de la Gerencia de la Compaa, as como de sus asesores legales, al 31 de diciembre de
2005 y de 2004, no existen juicios ni demandas importantes ni otras contingencias pendientes de
resolver en contra de la Compaa.
42
28.
Utilidad por accin

A continuacin se muestra el clculo del promedio ponderado de acciones y de la utilidad por accin bsica y diluida:
Acciones en circulacin
_____________________________________________________________
Comunes
De inversin
De tesorera
__________________________
Comunes
Promedio ponderado de acciones

_____________________________________________
Total
De inversin
Das de vigencia hasta el cierre

del ao
__________________________
Comunes
Comunes
De inversin
Total
De inversin
Ejercicio 2004
Saldo al 1 de enero de 2004
360,318,705
__________
42,524,617
__________
(22,438,882)
__________
(13,270,938)
__________
367,133,502
__________
365
Saldo al 31 de diciembre de 2004
360,318,705
__________
42,524,617
__________
(22,438,882)
__________
(13,270,938)
__________
367,133,502
__________
Saldo al 1 de enero de 2005
360,318,705
42,524,617
(22,438,882)
(13,270,938)
367,133,502
365
Venta de acciones de tesorera, nota 17(d)
__________
__________
22,438,882
__________
13,270,938
__________
35,709,820
__________
23
Saldo al 31 de diciembre de 2005
360,318,705
__________
42,524,617
__________
__________
__________
402,843,322
__________
365 (*)
337,879,823
__________
29,253,679
__________
367,133,502
__________
337,879,823
__________
29,253,679
__________
367,133,502
__________
365
337,879,823
29,253,679
367,133,502
23
1,413,957
__________
836,251
__________
2,250,208
__________
339,293,780
__________
30,089,930
__________
369,383,710
__________
Ejercicio 2005
El clculo de la utilidad por accin al 31 de diciembre de 2005 y de 2004, se presenta a continuacin:

Al 31 de diciembre de 2005
____________________________________________________
Utilidad
(numerador)
S/(000)
Acciones
en miles
(denominador)
Utilidad
por accin
S/
Al 31 de diciembre de 2004
______________________________________________________
Utilidad
(numerador)
S/(000)
Acciones
en miles
(denominador)
Utilidad
por accin
S/
Utilidad por accin bsica y diluida de las acciones comunes y

de inversin
43
65,207
__________
369,384
__________
0.1765
________
64,014
__________
367,134
__________
0.1744
__________
29.
Concentracin de riesgos
Los activos que se encuentran potencialmente expuestos a concentraciones de riesgo crediticio corresponden
a depsitos en bancos e instituciones financieras y cuentas por cobrar comerciales y a subsidiarias. La
Compaa mantiene cuentas bancarias importantes en diversos bancos locales de primer orden y de
reconocido prestigio en el mercado local y del extranjero; por lo que, en opinin de la Gerencia de la
Compaa, al 31 de diciembre de 2005 y de 2004, no existe riesgo de crdito. Asimismo, la Compaa cuenta
con una cartera de clientes que tienen una adecuada historia de crdito. La Compaa efecta un
seguimiento continuo del comportamiento de pago de sus deudores.
30.
Informacin sobre el valor razonable de los instrumentos financieros

Las normas contables definen un instrumento financiero como cualquier contrato que proviene de cualquier
activo financiero de una empresa y de un pasivo financiero o un instrumento patrimonial de otra empresa,
considerando como caja a cualquier derecho contractual para recibir caja u otro activo financiero o para
intercambiar instrumentos financieros o instrumentos patrimoniales de otra empresa. Adicionalmente, los
instrumentos financieros incluyen instrumentos primarios como cuentas por cobrar, cuentas por pagar y
patrimonio.
En opinin de la Gerencia de la Compaa, el valor razonable de los instrumentos financieros de la Compaa
no es significativamente diferente de sus respectivos valores en libros, por lo tanto, la revelacin de dicha
informacin no tiene efecto para los estados financieros al 31 de diciembre de 2005 y de 2004.
31.
Regala minera
El 24 de junio de 2004, el Congreso de la Repblica aprob la Ley 28258 - Ley de Regala Minera. Esta ley
tiene por objeto establecer la regala minera que deben pagar los titulares de las concesiones mineras como
contraprestacin econmica por la explotacin de los recursos mineros metlicos y no metlicos. La regala
minera se determinar aplicando tasas que varan entre uno y tres por ciento sobre el valor del concentrado o
su equivalente, conforme la cotizacin de los precios del mercado internacional publicado por el Ministerio de
Energa y Minas. El 15 de noviembre de 2004, se aprob el reglamento de esta Ley. Al 31 de diciembre de
2005 y de 2004, la Compaa cumpli con el pago de la regala minera.
32.
Programa de adecuacin y manejo ambiental

Las actividades de exploracin y de explotacin de la Compaa estn sujetas a normas de proteccin del
medio ambiente. En cumplimiento de ellas, la Compaa present su Programa de Adecuacin y Manejo
Ambiental (PAMA) para su unidad de extraccin de piedra caliza ubicada en la cantera de Tembladera. El 13
de enero de 1997, el Ministerio de Energa y Minas aprob dicho PAMA mediante Resolucin Directoral
N019-97-EM/DGM y otorg el plazo de un ao para ejecutarlo. En 1997, la Compaa haba cumplido con la
ejecucin de su PAMA ascendente US$290,000 y, en opinin de la Gerencia, el mismo resulta suficiente como
medida de proteccin del medio ambiente.
44
Por otro lado, segn el Decreto Supremo 019-97-ITINCI, las actividades industriales de la Compaa estn
sujetas a su adecuacin a las disposiciones del Reglamento de Proteccin Ambiental para el Desarrollo de
Actividades de la Industria Manufacturera. El 18 de febrero de 1998, la Compaa present al Ministerio de
Industria, Turismo, Integracin y Negociaciones Comerciales Internacionales - MITINCI un estudio ambiental
integral en el cual se identifican los impactos ambientales generados por su actividad. En opinin de la
Gerencia de la Compaa, el estudio realizado y la inversin estimada ascendente a US$1,120,000 resultan
suficientes para atenuar o eliminar los impactos ambientales de proteccin del medio ambiente.
Los gastos relacionados por adecuacin y manejo ambiental ascienden a S/2,690,000 y S/474,000, al 31 de
diciembre de 2005 y de 2004, respectivamente. Estos gastos se encuentran registrados en el rubro otros
gastos, neto del estado de ganancias y prdidas, ver nota 26.
El 14 de octubre de 2003, el Congreso de la Repblica emiti la Ley 28090, Ley que Regula el Cierre de
Minas. Esta Ley tiene por objeto regular las obligaciones y procedimientos que deben cumplir los titulares de
la actividad minera para la elaboracin, presentacin e implementacin del Plan de Cierre de Minas, as como
la constitucin de las garantas ambientales correspondientes, que aseguren el cumplimiento de las
inversiones que comprende con sujecin a los principios de proteccin, preservacin y recuperacin del medio
ambiente. El 15 de agosto de 2005, se aprob el reglamento de esta Ley.
Al 31 de diciembre de 2005, la Gerencia se encuentra evaluando el clculo definitivo relacionado con la
provisin por cierre de mina, sin embargo, en su opinin, este asunto no generara un efecto significativo en
los estados financieros debido a la larga duracin de las concesiones mineras que se vienen explotando.
45

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Cementos Pacasmayo S.A.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2005 y de 2004

Cementos Pacasmayo S.A.A.

Estados financieros al 31 de diciembre de 2005 y de 2004

Dictamen de los auditores independientes

Dictamen de los auditores independientes

Dictamen de los auditores independientes (continuacin)

Cementos Pacasmayo S.A.A.

Pasivo y patrimonio neto

Cuentas por cobrar comerciales a terceros, neto

Cuentas por cobrar diversas, neto

Gastos pagados por anticipado

Cuentas por cobrar a la Principal, subsidiarias y relacionadas

Cuentas por cobrar diversas a largo plazo

Inversiones en subsidiarias y asociadas, neto

Inmuebles, maquinaria y equipo, neto

Plusvala mercantil, neto

Otros activos, neto

Cuentas por pagar comerciales

Cuentas por pagar a subsidiarias y relacionadas

Cuentas por cobrar a Principal, subsidiarias y relacionadas

Total pasivo corriente

Capital social, neto

Acciones de inversin, neto

Otras cuentas patrimoniales

Total patrimonio neto

Total pasivo y patrimonio neto

Cementos Pacasmayo S.A.A.

Estado de ganancias y prdidas

Total otros gastos operativos, neto

Otros ingresos (gastos) operativos

Otros ingresos (egresos)

Participacin en resultados de las subsidiarias, neto

Otros gastos, neto

Prdida por diferencia en cambio, neto

Total otros egresos, neto

Utilidad antes de la participacin de los trabajadores

Utilidad antes del impuesto a la renta

Cementos Pacasmayo S.A.A.

Estado de cambios en el patrimonio neto

Nmero de acciones (en miles)

Saldos al 1 de enero de 2004

Otras cuentas patrimoniales

Pago y anticipo de dividendos,

subsidiaria, nota 17(d)

Apropiacin de reserva legal

Venta de acciones en tesorera,

Cementos Pacasmayo S.A.A.

Estado de flujos de efectivo

Pagos a trabajadores y terceros

Pago de impuesto a la renta

Otros cobros (pagos) relativos a la actividad, neto

Efectivo proveniente de las actividades de operacin

Dividendos recibidos de subsidiarias

Prstamos cobrados a subsidiarias y relacionadas

Venta de inmuebles, maquinaria y equipo

Aporte de capital a subsidiarias

Adiciones de inmuebles, maquinaria y equipo

Adiciones de otros activos

Prstamos otorgados a subsidiarias y relacionadas

Efectivo utilizado en las actividades de inversin

Aumento de prstamos bancarios

Aumento de deudas a largo plazo