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INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Aprobado por el Consejo Nacional de Supervisin del Sistema Financiero en los artculos 9 y 8 de las actas
de las sesiones 797-2009 y 798-2009, respectivamente, celebradas el 14 de agosto del 2009. Publicado en el
Diario Oficial La Gaceta No. 168 del 28 de Agosto del 2009.
ltima actualizacin: 26 de noviembre del 2013
CAPTULO I
PRINCIPIOS GENERALES
La valoracin es obligatoria para los instrumentos financieros que formen parte de las carteras
indicadas en el artculo 1 de este Reglamento.
En el proceso de valoracin de las carteras se deben considerar los siguientes aspectos:
a) En el caso de los instrumentos financieros de emisores locales, la metodologa que se utilice
para la valoracin debe corresponder a alguna de las metodologas registradas en la SUGEVAL
por un proveedor de precios autorizado segn lo dispuesto en este Reglamento.
b) En caso de que no exista un proveedor que suministre precios para un instrumento financiero de
un emisor local en particular, y el proveedor ha confirmado que no lo incorporar dentro de la
metodologa registrada, las entidades pueden registrar en la SUGEVAL, de conformidad con lo
dispuesto en los captulos III y IV de este Reglamento, una metodologa propia para la
valoracin de dicho instrumento.
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Las metodologas registradas en SUGEVAL deben buscar que la determinacin de los precios
de valoracin de los instrumentos de deuda guarde consistencia con el principio del valor presente
neto, as como otros elementos que puedan incidir en la estimacin del precio (riesgo de crdito,
volatilidad, riesgo de prepago, entre otros).
Los proveedores de precios deben ser sociedades annimas, cuyo objeto principal es la
prestacin profesional del servicio de clculo, determinacin y suministro de precios de valoracin
para los instrumentos financieros.
Para su funcionamiento, los proveedores de precios requieren de la autorizacin previa del
Superintendente General de Valores.
Los proveedores de precios pueden prestar otros servicios complementarios, siempre que el
suministro de estos servicios no genere conflictos de inters con su objeto principal.
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como de una declaracin jurada otorgada ante notario pblico en escritura pblica de cada uno,
en la que se haga constar que no se encuentran cumpliendo una condena de inhabilitacin que
les impida ejercer las funciones de su puesto. En el caso de que los socios sean personas
jurdicas con una participacin igual o superior al diez por ciento del capital social (10%), debe
suministrarse informacin sobre todos los socios que figuran en la estructura de propiedad hasta
el nivel final de persona fsica, independientemente de que las acciones sean mantenidas a
travs de mandatarios, custodios u otros vehculos. Se excluye de este requerimiento cuando el
socio persona jurdica sea una institucin pblica o gubernamental, organismo internacional o
multilateral para el desarrollo, o empresa cuyas acciones se coticen en un mercado organizado
nacional o extranjero.
d) Declaracin jurada otorgada ante notario pblico en escritura pblica rendida por el
representante legal del proveedor, sobre la existencia de polticas y procedimientos para
identificar y mitigar, cualquier conflicto de inters actual o potencial, que pudiera influir en la
determinacin de los precios de valoracin de los instrumentos financieros, ya sea por las
actuaciones del proveedor de precios o cualquiera de las personas contratadas por el proveedor
en la aplicacin de las metodologas de determinacin de precios. Las polticas y
procedimientos deben estar publicadas en el sitio Web del proveedor de precios, ser actualizadas
en funcin de la operativa del proveedor y estar disponibles para efectos de supervisin por
parte del rgano regulador.
e) Cumplir con los requerimientos de tecnologa de informacin (TI) que le permitan al proveedor
de precios brindar los servicios de forma adecuada, de conformidad con los lineamientos que
defina la SUGEVAL.
La SUGEVAL resolver las solicitudes dentro del plazo de cuarenta y cinco (45) das hbiles, de
conformidad con las facultades que establece la Ley General de la Administracin Pblica.
Si la documentacin presentada estuviese incompleta, la SUGEVAL notificar por escrito al
solicitante para que en el plazo mximo de diez das hbiles subsane las omisiones detectadas. Este
plazo puede ser prorrogado por el Superintendente hasta por veinte (20) das hbiles. Si el proveedor
de precios no cumpliera en este plazo adicional, la solicitud se denegar.
La SUGEVAL puede requerir por una segunda vez correcciones sobre la documentacin
presentada, si el solicitante no cumpli en forma completa y correcta con lo notificado
originalmente.
Si en esta segunda oportunidad el solicitante no cumple en un lapso mximo de diez (10) das
hbiles, la solicitud se denegar. Los apercibimientos suspendern el plazo de la Superintendencia
para resolver.
Una vez que el proveedor de precios haya cumplido con los requisitos e incorporado las
correcciones que se hayan indicado, y haya presentado los documentos finales en original
mencionados en el artculo anterior, la SUGEVAL extender la resolucin de autorizacin.
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No pueden ser socios o miembros de la junta directiva de un proveedor de precios las siguientes
personas:
a) Empresas integrantes de grupos o conglomerados financieros, entidades financieras y empresas
de banca de inversin, sus socios, representantes legales, miembros de junta directiva, fiscales,
ejecutivos o funcionarios en general, actuando directamente o a travs de entidades que
conformen su grupo vinculado.
b) Las bolsas de valores, puestos de bolsa, sociedades administradoras de fondos de inversin,
entidades aseguradoras, reaseguradoras y operadoras de pensiones complementarias
constituidos bajo la legislacin costarricense, as como sus socios, representantes legales,
miembros de junta directiva, ejecutivos o agentes corredores de bolsa.
c) Las empresas emisoras de valores autorizadas para oferta pblica bajo la legislacin
costarricense, sus socios, representantes legales, miembros de junta directiva, fiscales o
ejecutivos.
d) Miembros de rganos de direccin de Regmenes de pensiones complementarios creados por
leyes especiales y de los regmenes bsicos de pensiones.
El concepto ejecutivo comprende a cualquier persona fsica que, por su funcin, cargo o
posicin en una entidad, intervenga o tenga la posibilidad de intervenir en la toma de decisiones
importantes dentro de la entidad. Sin limitarlos a los siguientes, son ejemplos de ejecutivos: el
gerente, el subgerente, el gerente de finanzas, el gerente de operaciones, el gerente de crdito, los
gerentes y subgerentes de las sociedad de fondos de inversin, puestos de bolsa, operadoras de
pensiones complementarias, entidades aseguradoras, reaseguradoras y de las otras empresas del
grupo o conglomerado financiero, miembros de rganos de direccin de Regmenes de pensiones
complementarios creados por leyes especiales, y todos los ejecutivos de este nivel o en puestos
equivalentes.
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a)
b)
Los servicios de suministro de precios de valoracin que presten los proveedores de precios se
deben establecer a travs de contratos con cada uno de sus clientes. Estos contratos deben, al menos,
identificar la metodologa o metodologas que se contrate, las condiciones y responsabilidades que
se aplicarn cuando el proveedor de precios deje de suministrar el servicio, las causas de rescisin
del contrato y el plazo mnimo con el cual se har el aviso previo a los usuarios de la metodologa
cuando se deje de suministrar el servicio, el cual debe ser de al menos dos meses.
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CAPTULO III
METODOLOGAS DE VALORACIN
Los proveedores de precios, las bolsas de valores o las entidades supervisadas en caso de
presentarse alguna excepcin indicada en el artculo 2 de este Reglamento, deben registrar las
metodologas de determinacin de precios de valoracin ante la SUGEVAL.
Para el registro se debe presentar:
a) Solicitud suscrita por el representante legal del proveedor de precios o de la entidad.
b) Documento que contenga la metodologa de determinacin de precios de valoracin.
c) Copia de los resultados de la aplicacin de la metodologa propuesta, al menos para los ltimos
20 das hbiles previos a la presentacin de la solicitud.
El registro estar condicionado a la verificacin de que la metodologa propuesta cumple con lo
dispuesto en el artculo 18 y dems principios generales establecidos en este Reglamento. La
SUGEVAL no emitir un criterio u opinin sobre la exactitud, suficiencia o razonabilidad de los
procesos de clculo que se utilicen para la determinacin de los precios de valoracin de las
metodologas que se registren.
Las otras Superintendencias, a travs de la SUGEVAL, pueden requerir a la entidad solicitante,
como parte del trmite de registro, que presente los resultados de la aplicacin de la metodologa
propuesta indicado en el inciso c anterior, hasta por un plazo de dos aos.
Las metodologas presentadas para su registro debern comunicarse a las otras
Superintendencias en el momento que se reciban para que realicen sus observaciones en un plazo de
15 das hbiles.
La SUGEVAL resolver las solicitudes dentro del plazo de cuarenta y cinco (45) das hbiles.
Las observaciones a la metodologa, se trasladarn al solicitante por escrito para que en el mximo
de diez das hbiles, realice los cambios pertinentes o justifique su posicin. En caso de que el
solicitante no realice los cambios correspondientes o no se reciban a satisfaccin, la solicitud de
registro de la metodologa se denegar. Las notificaciones suspendern el plazo de la
Superintendencia para resolver.
Las metodologas podrn ser utilizadas a partir de la comunicacin de registro correspondiente,
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Las modificaciones a las metodologas deben registrase en la SUGEVAL, para lo cual debe
procederse con lo dispuesto en el artculo 17 de este Reglamento para el registro de metodologas,
adicionalmente se debe presentar un documento en donde se expliquen los cambios presentados y
los motivos que lo fundamentan.
Las modificaciones a las metodologas podrn ser utilizadas a partir de la comunicacin de
registro correspondiente, que emita el Superintendente General de Valores.
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visitas de inspeccin, o rutinas de supervisin a distancia, a los proveedores de precios; para revisar
el proceso de determinacin de precios, de conformidad con la metodologa registrada y los
principios y normas contenidas en este Reglamento.
Para los procesos de supervisin generales que aplican las Superintendencias, stas podrn
contratar el servicio de clculo, determinacin y suministro de precios de valoracin para los
instrumentos financieros a cualquiera de los proveedores de precios autorizados, para lo cual
debern aplicar el procedimiento de contratacin administrativa respectivo. En el proceso de
contratacin se definir el contenido, el medio y el formato para el envo de la informacin.
Artculo modificado por el Consejo Nacional de Supervisin del Sistema Financiero en el artculo
10 del acta de la sesin 1071-2013, celebrada el 29 de octubre del 2013. Publicado en el Diario
Oficial La Gaceta No. 228 del 26 de noviembre del 2013.
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Artculo modificado por el Consejo Nacional de Supervisin del Sistema Financiero en el artculo
6 del acta de la sesin 944-2011, celebrada el 26 de octubre del 2011. Publicado en el Diario Oficial La
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causales:
a) La metodologa no sea utilizada por ningn cliente ni entidad supervisada para obtener los
precios de valoracin durante un plazo continuo de doce meses. Este plazo puede ser
prorrogado hasta por la mitad del plazo original, siempre y cuando el proveedor o entidad
supervisada solicite en tiempo la prrroga de forma justificada.
b) Cuando se modifiquen los principios y lineamientos mnimos establecidos en este Reglamento y
la aplicacin de la metodologa registrada no se ajuste a los cambios efectuados.
La SUGEVAL puede solicitar un plan de correccin en un plazo determinado. No obstante, si al
final de dicho plazo no se solventa la situacin, se proceder con la exclusin del registro de la
metodologa.
CAPTULO IV
COMUNICACIN Y APLICACIN DE LA METODOLOGA SELECCIONADA
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grupo o conglomerado.
El proceso de valoracin de los instrumentos financieros debe llevarse a cabo con estricto apego
a la metodologa registrada.
La entidad supervisada puede contratar los servicios de un proveedor de precios que realice la
valoracin de cada uno de los instrumentos financieros de la cartera que administre, pero esta
contratacin no la eximir de su responsabilidad ante terceros.
La valoracin de carteras, entendida como la aplicacin de los precios a las tenencias de cada
instrumento financiero, es responsabilidad de la entidad supervisada ante terceros, sin perjuicio de la
posible contratacin de otras entidades que le brinden dicho servicio.
CAPTULO V
DISPOSICIONES FINALES
Artculo modificado por el Consejo Nacional de Supervisin del Sistema Financiero en el artculo 6
del acta de la sesin 944-2011, celebrada el 26 de octubre del 2011. Publicado en el Diario Oficial La
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Transitorio I.
En un plazo de tres meses a partir de la entrada en vigencia del presente Reglamento, las
compaas que ofrezcan el servicio de clculo, determinacin y suministro de precios de valoracin
deben proceder a realizar el registro como proveedor de precios de conformidad con lo dispuesto en
el artculo 8 de este Reglamento.
Transitorio II.
En un plazo de seis meses a partir de la entrada en vigencia del presente Reglamento:
a. Las entidades supervisadas que posean metodologas propias registradas ante la SUGEVAL,
deben presentar la solicitud de modificacin o exclusin de la metodologa segn lo dispuesto
en los artculos 19 y 22 respectivamente, para adecuarse a los principios y lineamientos
dispuestos en este Reglamento.
b. Las bolsas de valores deben cumplir con lo dispuesto en el prrafo segundo del artculo 26.
Transitorio III.
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Texto del
reglamento
Artculo 22 y 25
Artculo 20 y 21
Acto
Aprobacin
Modificacin
Modificacin
Aprobacin
Consejo Nacional de Supervisin del
Sistema Financiero en los artculos 9 y
8 de las actas de las sesiones 797-2009
y
798-2009,
respectivamente,
celebradas el 14 de agosto del 2009
Consejo Nacional de Supervisin del
Sistema Financiero en el artculo 6 del
acta de la sesin 944-2011, celebrada
el 26 de octubre del 2011.
Consejo Nacional de Supervisin del
Sistema Financiero en el artculo 10
del acta de la sesin 1071-2013,
celebrada el 29 de octubre del 2013.
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