4-12

PUNTO DE EQUILIBRIO OPERATIVO Y FINANCIERO

Debido a que la empresa no tiene en las notas a los estados financieros

especificado el precio de venta unitario ni el costo de sus servicios
individualmente, se debe asumir un promedio de acuerdo a la cantidad de
clientes que conforman sus ingresos operacionales, lo cual nos arroja un
margen de contribucin unitario promedio de 4.407153,56
Los costos y gastos fijos se representan en los gastos de administracin por
valor de 19.284228 lo cual equivale a que se requieren en promedio 4,38
contratos para llegar al punto de equilibrio operacional y no tener prdidas
antes de intereses e impuestos
Respecto al equilibrio financiero, es importante notar que la empresa tiene
altos gastos por conceptos de intereses y esto implica que para obtener un
equilibrio se requiere alcanzar un nivel de prestacin de servicios de 1,53
servicios adicionales respecto al equilibrio sin tener en cuenta estos conceptos.

4-13
ANALISIS DEL EFECTIVO MINIMO REQUERIDO SEGN CICLO DE CAJA OPERATIVO

El efectivo mnimo requerido por la empresa es muy alto respecto a la

generacin de ingresos de esta, implicando altas necesidades de liquidez; lo
anterior se genera debido al incremento en cuentas por cobrar (todos los
servicios son facturados a crdito).
Aunque la rotacin de inventarios es estable y se mantiene alrededor de un
mes, la cartera genera que se tenga que financiar la mayor parte de las ventas
durante el ao en curso.

4-14
INVERSION CARTERA A VALOR DE VENTA Y AL COSTO DE VENTAS CMV

Tal como se mencion en el ciclo operativo, la empresa debe financiar la

cartera durante gran parte del ao en curso, esto genera que a precio de
ventas la inversin en cartera ascienda a 227.343,083,18
A costo de ventas, de acuerdo al porcentaje de Costo de Mercanca Vendida
CMV (o para este caso costo de servicios prestados), se invirti en cartera el
valor de 181.522.825,87.

4-15
ANALISIS DE LA CALIDAD DE LA CARTERA USANDO CARTERA POR EDADES

Las notas a los estados financieros de la empresa no especifica edades de la

cartera, ya que sus servicios al ser especializados tiene ciclos de facturacin
largos, entonces se deduce que la cartera corriente es de corto plazo para este
tipo de empresas, mientras que la morosa es cartera no corriente; y la cartera
de quizs dudoso recaudo se expresa en las provisiones de la empresa.
El condor presenta una cartera morosa del 1,12% del total de su cartera lo cual
es una cifra muy baja, esto indica que su cartera tiene buena calidad y no tiene

altos resgos de incumplimientos en los pagos de sus deudores, sin embargo, es

importante resaltar que una fraccin importante de los deudores de la empresa
presentan mora (41,34%) y esto implica imposibilidad de la empresa para
contar con estos recursos en el corto plazo.

4-16
ANALISIS DE LA ROTACION DE LOS INVENTARIOSY LA CALIDAD DE LOS MISMOS

Razn social: La Sociedad tiene como objeto social principal el estudio, diseo,
planeacin, contratacin, realizacin, construccin, nanciacin, explotacin y
administracin de negocios de infraestructura y la ejecucin de todas las
actividades y obras propias de la ingeniera y la arquitectura en todas sus
manifestaciones, modalidades y especialidades, dentro y fuera del territorio
nacional. Tendr adems como objeto social la explotacin minera,
construccin de cualquiera otra clase de obras civiles como presas, viaductos,
etc, y la inversin, aplicacin de recursos o disponibilidades de la Sociedad en
empresas organizadas bajo cualquiera de las formas autorizadas por la ley.
El condor es no es una empresa intensiva en sus inventarios al ser prestadora
de servicios, tal y como se observa en la descripcin de su objeto social; slo el
2,98% de sus activos se representa en inventarios.
Adicionalmente, la rotacin de stos es estable (33,46 das), y con esto se
puede aducir que sus inventarios presentan una buena calidad.

4-17
ANALISIS DE LA ROTACION DE PROVEEDORES

Las cuentas por pagar a proveedores son una cifra muy baja respecto al total
de pasivos con tan solo el 1,07% lo cual indica que la mayora de compras
realizadas por la empresa son de contado, generando una rotacin de cada
5,18 das.
Esto no es consistente con la rotacin de cuentas por cobrar que tienen un
plazo tan largo, por lo tanto, la empresa no est siendo eficiente en el manejo
de su ciclo de efectivo.

4-18
CICLO DE CAJA

Continuando con el punto anterior, el ciclo de caja es muy alto debido

principalmente al ciclo operativo (con mayor peso las cuentas por cobrar)
El efecto de las cuentas por cobrar sobre este ciclo de efectivo es muy bajo y
no lograr disminuir el periodo de manera considerable, por eso, la empresa
puede tener riesgos de liquidez debido a que debe financiar estos rubros y
recurrir a endeudamiento.

4-19
MEDICION DEL MONTO INVERTIDO EN CAPITAL DE TRABAJO VS POLITICAS DEL
CICLO DE CAJA ESPERADO VS REAL

La empresa no manifiesta polticas de ciclo de caja

El capital de trabajo sostenido por la empresa es inferior a las necesidades

operativas de sta, disminuyndose en 51,379,731
Es importante que la empresa tome acciones que permitan mejorar el capital
de trabajo que permita sostener la operacin del negocio.

4-20
PROPUESTA PARA MEJORAR O RACIONALIZAR EL CAPITAL DE TRABAJO
Se observa un crecimiento desproporcionado en las cuentas por cobrar, esto le
quita liquidez a la empresa y genera que se aumente el endeudamiento para
atender dichas necesidades de liquidez para para continuar operando
Es necesario incrementar la caja de la empresa (efectivo) y para esto se
debera recurrir a recuperar la cartera no corriente que representa un
porcentaje alto del total de la cartera.

4-21
CAPITAL DE TRABAJO Y FLUJO DE CAJA LIBRE

Se observa un incremento en el efectivo generado en la operacin, sin

embargo, las actividades de operacin generarn una disminucin del efectivo

de la empresa cuyo principal componente de afectacin es el aumento en

deudores, diferidos e impuestos.
Consecuencia de lo anterior, se evidencia una menor inversin en propiedades,
planta y equipo, pasando de 83.346.261 a 0 aunque con un aumento en
inversiones por valor de 19.309.704.
Respecto a la financiacin, y acorde con los anlisis realizados en puntos
anteriores, se observa un aumento en el endeudamiento de la empresa, esto
se hace para cubrir las necesidades de capital de trabajo y de liquidez ya
mencionados.

4-22
ESTADO DE CAMBIOS EN E CAPITAL DE TRABAJO CONTABLE Y FINANCIERO KTO
Y KTNO

Sin incluir el efecto de la financiacin, es decir, conservando slo las cifras

operacionales se obtiene que el capital de trabajo operativo es superior al
encontrado en puntos anteriores; es decir, sin el efecto del endeudamiento la
empresa cuenta con un capital que permite continuar la operacin del negocio
sin ponerlo en riesgo.

4-23

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

El aumento en activos ha sido principalmente con un incremento en los pasivos

del negocio, es decir, la empresa se ha endeudado en el ltimo ao.
La mayor proporcin de activos se encuentran en el corto plazo, al igual que la
mayor proporcin de pasivos.
El margen neta de la empresa presenta una disminucin respecto al periodo
anterior, sin embargo, se tiene un margen de contribucin unitario interesante
que permite un punto de equilibrio bajo, aun cuando se busca el equilibrio no
slo operacional sino tambin el financiero
Los ingresos operacionales de la empresa son generados a crdito, y con un
periodo de recaudo amplio, esto obliga a la empresa a tener que financiar
dichas ventas y por este motivo se ve reducido el efectivo de sta
Si bien la cartera tiene un comportamiento lento en su recaudo, la cantidad de
cartera mala es poco significativa (expresada en valores), se debe acelerar su
recaudo para evitar problemas de liquidez

Analizando el ciclo de caja, se observa que no difiere mucho del ciclo operativo
el cual es muy largo (251,63 das), esta poca diferencia se explica en la rapidez
con la que debe ser pagados su proveedores y no se tiene consistencia con el
periodo de recaudo de cuentas por cobrar

En este mismo ciclo de efectivo, el efecto de los inventarios es poco,

principalmente por ser una empresa de servicios y su inventario es tan slo el
2,98% de los activos.
Se debe hacer gestin activa no slo en el recaudo de las cuentas por cobrar,
sino tambin en el endeudamiento de la empresa que actualmente es el
34,61%