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UNIVERSIDAD DE GUAYAQUIL

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS


CARRERA: INGENIERA COMERCIAL
TEMA:
GRAFICOS DUPONT
ESTADOS DE FLUJO EFECTIVO
NOMBRE: GISELLA GEANELLA
DELGADO DAZ
MATERIA: COMPUTACIN
MODULO: 5
FECHA:
27-06-15

NDICE

INTRODUCCIN...........................................................................................................1
SISTEMA DUPONT.......................................................................................................2
CONCEPTO....................................................................................................................2
APLICACIN EMPRESA:...........................................................................................1
ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO..........................................................................3
INTRODUCCIN...........................................................................................................3
CONCEPTO....................................................................................................................5
El Objetivo Del Flujo De Efectivo:.................................................................................5
OBJETIVO DE ELABORAR EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO................5
Qu nos permite visualizar el flujo de efectivo?.........................................................5
CLASIFICACIN DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO..............................................6
ELEMENTOS

NECESARIOS

PARA

DESARROLLAR

EL FLUJO

DE

EFECTIVO......................................................................................................................9

INTRODUCCIN
La grfica Dupont constituye un resumen del anlisis de las Razones Financieras. Se
disea para mostrar las relaciones existentes entre el rendimiento sobre la inversin
(R.S.I), la rotacin de los activos totales y el margen de utilidad sobre las ventas. Por
otra parte, muestra la dependencia de las utilidades y del RSI con el control sobre los
costos y la inversin, ya que, si los costos son excesivamente elevados, el Margen de
Utilidad sobre las Ventas disminuye y si la inversin no se controla la Rotacin de los
Activos baja.
Mediante este Sistema es posible, determinar por una parte, si existe una situacin
financiera favorable o desfavorable en su gestin, as como el nivel de eficiencia o
ineficiencia con que se encuentra operando la Empresa, y por otra, la relacin del
Volumen de Ventas con el total de la inversin, para determinar si es ms alto o ms
bajo.

SISTEMA DUPONT
El modelo Dupont creado por la empresa de este nombre, es utilizado como herramienta
de anlisis de la rentabilidad de la empresa, desglosando

los

conceptos del balance y del estado de resultados que


intervienen, permitiendo un conocimiento detallado
stos.

Es

primordialmente

una

herramienta

de

de

planeacin financiera de la empresa.


CONCEPTO
El sistema DUPONT es una de las razones financieras de rentabilidad ms importantes
en el anlisis del desempeo econmico y operativo de una empresa. El sistema
DUPONT integra o combina los principales indicadores financieros con el fin de
determinar la eficiencia con que la empresa est utilizando sus activos, su capital de
trabajo y el multiplicador de capital (Apalancamiento financiero).
En principio, el sistema DUPONT rene el margen neto de utilidades, la rotacin de los
activos totales de la empresa y de su apalancamiento financiero. Estas tres variables son
las responsables del crecimiento econmico de una empresa, la cual obtiene sus
recursos o bien de un buen margen de utilidad en las ventas, o de un uso eficiente de sus
activos fijos lo que supone una buena rotacin de estos, lo mismo que la efecto sobre la
rentabilidad que tienen los costos financieros por el uso de capital financiado para
desarrollar sus operaciones.
Partiendo de la premisa que la rentabilidad de la empresa depende de dos factores como
lo es el margen de utilidad en ventas, la rotacin de los activos y del apalancamiento
financiero, se puede entender que el sistema DUPONT lo que hace es identificar la
forma como la empresa est obteniendo su rentabilidad, lo cual le permite identificar sus
puntos fuertes o dbiles.
Para entender mejor el sistema DUPONT primero miremos por qu utiliza estas dos
variables:

1. Margen de utilidad en ventas.

Existen productos que no tienen una alta rotacin, que solo se venden uno a la semana o
incluso al mes. Las empresas que venden este tipo de productos dependen en buena
parte del margen de utilidad que les queda por cada venta. Manejando un buen margen
de utilidad les permite ser rentables sin vender una gran cantidad de unidades.
Las empresas que utilizan este sistema, aunque pueden tener una buena rentabilidad, no
estn utilizando eficientemente sus activos ni capital de trabajo, puesto que deben tener
un capital inmovilizado por un mayor tiempo.
2. Uso eficiente de sus activos fijos.
Caso contrario al anterior se da cuando una empresa tiene un margen menor en la
utilidad sobre el precio de venta, pero que es compensado por la alta rotacin de sus
productos (Uso eficiente de sus activos). Un producto que solo tenga una utilidad 5%
pero que tenga una rotacin diaria, es mucho ms rentable que un producto que tiene un
margen de utilidad del 20% pero que su rotacin es de una semana o ms.
En un ejemplo prctico y suponiendo la reinversin de las utilidades, el producto con
una margen del 5% pero que tiene una rotacin diaria, en una semana (5 das) su
rentabilidad ser del 27,63%, (25% si no se reinvierten las utilidades), mientras que un
producto que tiene un margen de utilidad del 20% pero con rotacin semanal, en una
semana su rentabilidad solo ser del 20%.
Lo anterior significa que no siempre la rentabilidad est en vender a mayor precio sino
en vender una mayor cantidad a un menor precio.
3. Multiplicador del capital.
Corresponde al tambin denominado aplacamiento financiero que consiste en la
posibilidad que se tiene de financiar inversiones sin necesidad de contar con recursos
propios. Para poder operar, la empresa requiere de unos activos, los cuales solo pueden
ser financiados de dos formas; en primer lugar por aportes de los socios (Patrimonio) y
en segundo lugar crditos con terceros (Pasivo).
As las cosas, entre mayor sea capital financiado, mayores sern los costos financieros
por este capital, lo que afecta directamente la rentabilidad generada por los activos.
Es por eso que el sistema DUPONT incluye el apalancamiento financiero
(Multiplicador del capital) para determinar le rentabilidad de la empresa, puesto que
todo activo financiado con pasivos supone un costo financiero que afecta directamente

la rentabilidad generada por el margen de utilidad en ventas y/o por la eficiencia en la


operacin de los activos, las otras dos variables consideradas por el sistema DUPONT.
De poco sirve que el margen de utilidad sea alto o que los activos se operen
eficientemente si se tienen que pagar unos costos financieros elevados que terminan
absorbiendo la rentabilidad obtenida por los activos. Por otra parte, la financiacin de
activos con pasivos tiene implcito un riesgo financiero al no tenerse la certeza de si la
rentabilidad de los activos puede llegar a cubrir los costos financieros de su
financiacin.
El sistema se desarrolla en dos partes:
a) Una parte de la frmula muestra la utilidad sobre ventas despus de IR y porcentaje
de trabajadores. La utilidad neta dividida entre las ventas, nos dice el margen de utilidad
sobre las ventas.
Sistema DUPONT = (Utilidad neta/ventas)*(ventas/activo total).
b) La segunda parte de la frmula muestra la rotacin de activos, mostrando la suma de
los activos circulantes ms los fijos, dando el total de activos. Este total de activos si se
divide entre las ventas, nos da la rotacin de la inversin total. Es la rotacin del Activo
Total respecto de las Ventas Netas.
Cuando la rotacin de activos se multiplica por el rendimiento de las ventas, nos da
como resultado el ROI Return On Investment. (Rendimiento sobre la Inversin).
Adicionalmente al sistema DuPont se le puede incorporar el apalancamiento de la
empresa (el grado de apalancamiento operativo mide que tan sensibles son las utilidades
de la empresa a los cambios en el volumen de ventas).
Sistema DUPONT = (Utilidad neta/ventas)*(ventas/activo total)*(activo
total/patrimonio)
Donde el apalancamiento financiero =Activos/Patrimonio

Ventas
Utilidad de Operacin

Costo de Ve
Costo y Gastos

Margen de Utilidad

Gastos de Op
Ventas

ROI

Ventas

Efectivo

Rotacin de Activos

Capital de Trabajo

Total de Activos

Inventari
Activos Fijos

Grfica del MODELO DUPONT

Cuentas por C

APLICACIN EMPRESA:
COMERCIAL GRAN OFERTA. (2012)
ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

31-dic-12

Ventas

8.662.797,27

(-)Costo de Ventas

7.520.244,51

Utilidad Bruta

1.142.552,76

(-)Gastos Adm-Ventas-Grles.

450.169,63

(-)Gastos Financieros

261.688,38

Utilidad Operacional

430.694,75

(+)Otros Ingresos

93.133,94

(-)Otros Gastos
Utilidad antes de Impuesto (BAIT)
(-)15% Participacin Empleados
(-)23% impuesto a la renta
Utilidad Neta

BALANCE GENERAL
DISPONIBLE
Caja-Bancos
Inversiones Inmediatas
EXIGIBLE
Ctas. por Cobrar Comerciales
Otros Activos Corrientes
REALIZABLE
Inventarios
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
Activo Fijo Neto
Otros Activos No corrientes
Activo diferido
TOTAL ACTIVO
Docs. x Pagar Bancos C/P
Ctas. x Pagar Proveedores
Cuentas por pagar relacionadas
Ctas. x Pagar Relacionadas
Otros Pasivos Corrientes (prstamos de terceros)
TOTAL PASIVO CORRIENTE
Docs. x Pagar Bancos L/P
Proveedores
Accionistas
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE

0,00
523.828,69
78.574,30
102.408,51
342.845,88

31-dic-12
206.858,04
206.858,04
0,00
4.291.640,81
1.346.363,32
2.945.277,49
3.562.591,89
3.562.591,89
8.061.090,74
759.165,34
0,00
0,00
8.820.256,08
2.161.478,09
1.629.377,60
510.980,60
0,00
0,00
4.301.836,29
318.034,51
0,00
0,00
318.034,51

TOTAL PASIVO
Capital Social
Reservas

0,00
4.619.870,80
417.226,00
3.783.162,28

TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

4.200.388,28
8.820.259,08

Otros

CALCULOS

ROI=

Utilidad neta
Ventas
342.845,88 8.662 .797,27
x
=
x
Ventas
Total Activos 8.662 .797,27 8.820 .256,08
0,03957680981 x 0,9821480455

Este ser la tasa de los rendimientos sobre la inversin


0,0388702864

INCLUYENDO APALANCAMIENTO:
Utilidad neta
Ventas
Total Activos
342.845,88 8.662 .797,27 8.820.256,08
x
x
=
x
x
Ventas
Total Activos Patrimonio 8.662 .797,27 8.820 .256,08 4.200 .388,28

0,03957680981 x 0,9821480455 x 2,099866844


0,08162242562

ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO


INTRODUCCIN
Los usuarios de los estados contables confunden muchas veces los trminos ganancia con
solvencia, y no comprenden como determinadas situaciones de rentabilidad no se reflejan
en los saldos de efectivo. El estado de resultados nos muestra las causas de las variaciones
del patrimonio neto no atribuibles a transacciones (aportes o retiros) con los propietarios.
Es elaborado con el criterio de lo devengado y, por lo tanto, estos resultados pueden verse
reflejados en distintos elementos del patrimonio y no necesariamente en los de efectivo y
equivalentes.
Por ejemplo.
Al inicio del ejercicio 01/01/06 existan $ 25.000 en efectivo provenientes del aporte de
capital de los socios.
El 04/01/06 se compra mercaderas por $ 20.000 y se venden en $ 30.000, en efectivo.
El 15/01/06 se compran un terreno es $ 10.000 y mercaderas por $ 20.000 en efectivo.
Suponemos cierre 31/12/06.
El estado de situacin patrimonial a esa fecha contendr esta informacin.

El estado de resultados se expone de la siguiente manera.

Como puede observarse, si bien el resultado fue positivo en $ 10.000, el saldo de caja que
al inicio del ejercicio era de $ 25.000 ahora se redujo a $ 5.000.
Esto se produjo por los siguientes motivos.

Este ltimo es
el estado de flujo de efectivo. Su objetivo es proveer informacin sobre la variacin del
efectivo y sus equivalentes a travs de los pagos y cobros en efectivo realizados por el ente,
en un perodo determinado, para que los usuarios de los estados contables puedan evaluar
los siguientes conceptos, entre otros.

a)
b)
c)
d)
e)
f)

La capacidad de la entidad para generar flujos futuros de efectivo.


La capacidad para cumplir con sus obligaciones.
La capacidad de pagar dividendos en efectivo.
Las posibilidades de inversin.
La necesidad de requerir financiamiento interno y externo.
Las razones que determinan la diferencia entre la utilidad neta y el flujo de efectivo.

CONCEPTO
Es el estado financiero bsico que muestra el efectivo
generado y utilizado en las actividades de operacin, inversin y
financiacin. Es decir, que muestra las entradas y salidas de dinero en un
periodo determinado.
El Objetivo Del Flujo De Efectivo:

Determinar la capacidad de la empresa para generar


efectivo, con el cual pueda cumplir con sus obligaciones, proyectos de inversin y

expansin.
Permite hacer un estudio o anlisis de cada una de las partidas con incidencia en la
generacin de efectivo

OBJETIVO DE ELABORAR EL ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO


Se elabora con el objetivo de conocer la cantidad de efectivo que requiere el negocio para
operar durante un perodo determinado. Este tiempo puede ser una semana, meses,
trimestres o aos.
Qu nos permite visualizar el flujo de efectivo?
Permite tomar la decisin del mejor mecanismo de inversin a corto plazo cuando
exista un excedente de efectivo.
Tomar las medidas necesarias para definir la fuente de financiamiento, cuando exista
un faltante de efectivo. Dichas medidas pueden ser: manejar recursos del propietario,
o en su caso, iniciar los trmites para obtener prstamos que cubran dicho faltante y
permitan la operacin continua de la empresa.
Permite determinar cundo y en qu cantidad se deben pagar prstamos adquiridos
previamente.

Tambin cundo efectuar desembolsos importantes de dinero, para mantener en


operacin al negocio.
Nos muestra cunto se puede disponer para pagar prestaciones adicionales a los
empleados, como el aguinaldo, vacaciones, reparto de utilidades, entre otros.
Con cunto efectivo se puede disponer para asuntos personales sin que afecte el
funcionamiento normal del negocio.

CLASIFICACIN DE LOS FLUJOS DE EFECTIVO

El flujo de efectivo se clasifica del siguiente modo.


a. ACTIVIDADES OPERATIVAS: son las que corresponden la actividad principal del
ente, forman parte del ncleo bsico de su negocio, se incluyen aquellas que no pueden
ser consideradas de inversin o financiacin tales como la compra y venta de
inversiones tomadas como equivalentes de efectivo.
Ejemplos.
Cobros por ventas de bienes o servicios.
Pagos a proveedores por bienes o servicios.
Pagos al personal y cargas sociales.
Pagos de intereses.
Pago del impuesto a las ganancias
Pagos de otros impuestos.

b. ACTIVIDADES DE INVERSIN: cobros y pagos por compra y venta de activos a


largo plazo (Bienes de uso, inversiones e intangibles) que no pueden considerarse como
equivalentes de efectivo ni estn destinados a su negociacin habitual.
Las correspondientes a inversiones en sociedades controladas o de otras unidades de
negocio deben exponerse en forma separada.
Ejemplos.
Cobros por ventas de bienes de uso, intangibles e inversiones de naturaleza similar.
Pagos por compra de bienes de uso intangibles e inversiones de naturaleza similar.
Pago por compra de acciones sociedad controlada.
Cobro de dividendos de estas inversiones.

c. ACTIVIDADES DE FINANCIACIN: flujo de efectivo y equivalentes provenientes


de transacciones con los propietarios del capital o proveedores de prstamos.

Ejemplos.
Aportes de capital.
Pago de dividendos.
Ingreso por emisin de
obligaciones negociables.
Pago de obligaciones
negociables.

ELEMENTOS NECESARIOS PARA DESARROLLAR EL FLUJO DE EFECTIVO


Para desarrollar el flujo de efectivo es preciso contar el balance general de los dos ltimos
aos y el ltimo estado de resultados. Los balances los necesitamos para determinar las
variaciones de las cuentas de balance [Balance comparativo].
Es esencial contar tambin no las notas a los estados financieros en donde consten ciertas
operaciones que hayan implicado la salida o entrada de efectivo, o de partidas que no tienen
efecto alguno en el efectivo.

MTODOS DE PRESENTACIN
Existen dos formas o mtodos para presentar las actividades de operacin en el estado
de flujo de efectivo.
MTODO DIRECTO
Una de las formas para hacer el flujo de efectivo, es mediante el mtodo directo, el cual
bsicamente consiste en rehacer el estado de resultados utilizando el sistema de caja,
principalmente para determinar el flujo de efectivo en las actividades de operacin.
En este mtodo se detallan en el estado slo las partidas que han ocasionado un
aumento o una disminucin del efectivo y sus equivalentes; por ejemplo: Ventas
cobradas, Otros ingresos cobrados, Gastos pagados, etc.
A.)Utilizando Registros Contables De La Entidad
b.)Ajustando Las Partidas Del Estado De Resultados Por:
Los cambios habidos durante el perodo en las partidas patrimoniales relacionadas
(caso de bienes de cambio, crditos por ventas, proveedores)
Otras partidas sin reflejo en el efectivo (caso de amortizaciones, resultados por
tenencia, etc.)
Otras partidas cuyos efectos monetarios se consideren flujos de efectivo de inversin o
financiacin.
En el Mtodo Directo se considera cada una de las partidas que han afectado el
movimiento de fondos, por ejemplo las ventas cobradas, las compras pagadas, los
gastos pagados, los ingresos cobrados. Todo el detalle partida por partida pero
considerando el que afect el movimiento de fondos o sea lo realmente cobrado o
pagado por la empresa en el periodo considerado, como puede observarse en el
ejemplo, a continuacin.

MTODO INDIRECTO

En cuanto al Mtodo Indirecto se parte del resultado generado en el ejercicio,


considerando las partidas ordinarias y extraordinarias y se llega al mismo resultado que
en el Mtodo Directo, pero por medio de partidas que ajustan ese total de resultados.
Cules son estas partidas de ajuste? Por ejemplo las amortizaciones y provisiones, en
el Mtodo Directo no se las considera porque no afectan el movimiento de fondos, en el
Mtodo Indirecto las debemos sumar a la utilidad, para eliminarlas (amortizacin de
bienes de uso, se suman $130 a la utilidad del ejercicio, como puede verse a
continuacin)

Otro ejemplo de preparacin bajo el mtodo indirecto es el siguiente:


1. El proceso de preparacin consiste fundamentalmente en identificar los aumentos o
disminuciones que aparecen en las diversas partidas de los balances.
2. Identificar la naturaleza de las diferencias como origen o aplicacin, conforme al
siguiente planteamiento bsico:

3. Clasificar las diferencias de acuerdo a si son actividades de Operacin, Inversin o


Financiamiento.
4. Se debern enumerar todas las ACTIVIDADES DE OPERACIN: Se deber partir de la
utilidad o prdida neta del ltimo ejercicio que estemos comparando.
5. Al punto anterior se le deber sumar o restar las partidas virtuales (Son aquellas que se
cargan a resultados y que no implican un movimiento (entrada y/o salida) de efectivo:
Las depreciaciones
Las amortizaciones
Estimacin de cuentas incobrables
Estimacin por obsolescencia
Reservas de pasivo: Primas de Antigedad, primas vacacionales, etc.
Impuestos diferidos
Intereses y fluctuaciones cambiarias devengadas no realizadas
6. Se pondrn todas las dems actividades de operacin iniciando con los orgenes y
posteriormente las aplicaciones. Se sumarn algebraicamente y nos dar el resultado de
Efectivo por Actividades de Operacin.

7. Luego detallar las ACTIVIDADES DE INVERSIN, iniciando con orgenes y


posteriormente aplicaciones. Se sumarn algebraicamente y nos dar el resultado de
Efectivo por Actividades de Inversin.
8. Se sumar el resultado de las actividades de operacin e inversin dando lugar al efectivo
excedente para aplicar en actividades de financiamiento o, efectivo requerido de actividades
de financiamiento
9. Luego seguirn las ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO, iniciando con orgenes y
posteriormente aplicaciones.
10. Por ltimo se debern sumar los resultados de las Actividades de Operacin, Inversin y
Financiamiento, para determinar si hubo un INCREMENTO o DISMINUCION NETA DE
EFECTIVO.

REFERENCIAS

Banco multisectorial de inversiones. (2012). Calculo de la capacidad de pago. Obtenido de


https://www.bandesal.gob.sv/portal/page/portal/BMI_PORTAL_RRDD/BMI_CUR
SOS_ONLINE_RRDD/BMI_CURSOS_MOD_1/BMI_CURSOS_MOD_1_2/BMI_
CURSOS_GENERAL_MOD2_CAP16_T1/BMI_CURSOS_CREDITOS_CAP16_
T5
Gerencie.com. (2010). Sistema dupont. Obtenido de http://www.gerencie.com/sistemadupont.html
Paulone,

H.

(2012).

Estado

de

flujo

de

efectivo.

Obtenido

de

http://www.cpba.com.ar/Consejo/Delegaciones/Lomas_Zamora/Biblioteca_Virtual/
2007-12-26_Flujo_Efectivo.pdf
Sanchez, J. (2011). Flujo de efectivo. Obtenido de http://es.slideshare.net/adolzaba/flujo-deefectivo-9384019