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Conceptos y
fundamentos
Finanzas para
la Gestin
Annimo
Alphra Behn
Si el dinero no est primero en tu cabeza, no permanecer en
tus manos. Si no permanece en tus manos, entonces el
dinero y la gente con dinero, se mantendrn alejados de ti".
"No es cunto dinero ganes, sino cunto dinero conservas, qu
tan duro trabaja para ti y para cuntas generaciones lo
conserva".
M Sc Antonio Lama M.
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Evaluacin
Nota final
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Fuentes de informacin
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Algunos consideraciones
necesarias a manera de
introduccin
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La empresas y su contexto
Uno de los problemas claves para cualquier
sociedad es la bsqueda de la mejor forma de
emplear sus recursos para producir los bienes y
servicios.
En la vida de las organizaciones o del individuo,
siempre hay situaciones por resolver y debe hacerse
con recursos escasos. Esta es la razn por la cual
existen la Economa y la Administracin y su tarea es
esa, la toma de decisiones. Se trata de seleccionar la
mejor de ellas.
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La empresas y su contexto
NECESIDADES
RECURSOS
Son Escasos y
Son Infinitas y
Jerarquizables
Administrar y asignar
adecuadamente
los Recursos
Modelo Planificado
Decisin Poltica
Modelo de Mercado
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Mecanismo de precios
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La empresa y su funcin
Mercados de factores productivos
Renta de factores
Economas
domesticas
Empresas
Pagos por adquisiciones
de bienes y servicios
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Empresa
Outputs
Enfoque
Organizacional
Enfoque
Econmico
Empresa
Ser unidad econmica de produccin y de
gestin.
Existe una accin planeada por el hombre
(empresario).
Tiene unos fines y unos objetivos concretos:
lucro, crecimiento, competividad...
Es un conjunto de factores ordenados, est
organizada, tiene una estructura.
Su actividad implica un riesgo (riesgo econmico,
riesgo tcnico y riesgo moral)
Objetivos
Autoridad
Jerarquizacin y funcionalizacin de los
miembros
Distincin entre miembros y no
miembros
Tendencia a perpetuarse
Creacin de procedimientos de
actuacin nuevos
Existencia de problemas distributibos
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Sector econmico
Sector primario
Sector secundario
Sector terciario
Segn la dimensin:
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Elementos de un problema
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El decisor
Las variables controlables por el decisor
Las variables no controlables o del entorno
Las alternativas
Las restricciones
La decisin, el seguimiento y el control
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Ni lo uno, ni lo otro
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La Micro y la Macro
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Bienes y Servicios
Hogares
Empresas
Dinero (salarios, dividendos,
intereses etc)
Trabajo y Capital
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No todo es cuantificable
Tengamos presente:
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Neoliberalismo?
Aqu se intuye un problema tico que tiene
que ser resuelto por cada decisor. Las
decisiones deben producir bienestar para
todos los actores del proceso econmico.
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Otros efectos
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La funcin de un gerente
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Tengamos presente:
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El manejo financiero de la
firma
Los puntos crticos en el manejo financiero de la
firma o negocio son:
Las decisiones de inversin
La decisin sobre la estructura de capital
La decisin de cmo repartir dividendos o poltica
de dividendos.
El objeto subyacente de estudio de este
curso es bsicamente lo relacionado con las
Decisiones de inversin y Financiamiento.
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Inversiones
Administracin
Gestin
Financiera
Conceptos Generales
Adm de los
activos de una
empresa
FINANZAS
Ad. y asignacin
eficiente de los
RF $
Mercados
e
Intermediarios
Financieros.
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Personas
Decisin de
Financiacin
Finanzas personales
Empresas
Finanzas
empresariales
Utilizacin
Gobierno
Decisin de inversin
Finanzas pblicas
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FINANZAS
Se encuentra en todos lados: familias,
empresas, gobierno.
Virtualmente
todos
los
individuos
y
organizaciones ganan u obtienen dinero, y
gastan o invierten dinero.
Concepto
general
relacionado
a
la
transferencia de dinero entre familias,
empresas y gobierno.
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Decisiones Financieras de
las Familias:
Consumo y de Ahorro
Inversin
Financiamiento
Administracin de Riesgos
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Decisiones Empresariales
Inversin
Qu Adquirir?
Financiamiento
Cmo Administrar el
Capital de Trabajo
Operacin
Qu nivel de riesgos se va
asumir?
Administrar el Riesgo
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M Sc Antonio Lama M.
FINANZAS
Estudia la manera en que los recursos se
asignan a travs del tiempo.
Objetivo de esencial de la Gestin financiera
COSTOS
Ingresos
eficacia y eficiencia
Niveles de
rentabilidad
Pero, tengamos
presente el
concepto de:
Costo de Oportunidad
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Decisiones de la Gestin
financiera
La funcin principal es CREAR Y
MANTENER VALOR asignando
recursos, lo que incluye adquirir,
invertir y administrar. Se agrupa en
tres categoras:
Decisiones de
Inversin
Decisiones de
financiamiento
Decisiones
gerenciales
PASIVO
Crditos
ACTIVOS
PATRIMONIO
Aporte de los
Inversionistas
ACTIVOS
Pasivo + Patrimonio
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M Sc Antonio Lama M.
Gestin Financiera
Es un proceso que involucra INGRESOS y
EGRESOS, atribuible al manejo racional del dinero
de las organizaciones y por ende de la Rentabilidad
Financiera generada por el mismo.
Objetivos:
Las organizaciones
deben :
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M Sc Antonio Lama M.
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27/03/2016
Gestin Financiera
La Gestin Financiera se ocupa de tomar de decisiones, relativas a:
Definicin
los requerimientos
de recursos
Los
mediosde
financieros
necesarios
en las
financieros.
tareas de una organizacin, incluyendo
de la financiacin
mas conveniente
suObtencin
logro, utilizacin
y control.
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Gestin Financiera
Gestionar los recursos financieros, significa:
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Principios econmicos
financieros de las finanzas
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La meta de la Administracin
Financiera
Si tenemos en consideracin que la base objetiva es tomar
decisiones financieras y asumimos de otro lado que la meta de la
AF es ganar dinero o aadir el valor de los propietarios.
Metas Posibles :
Evitar dificultades financieras y la quiebra
Derrotar la competencia
Optimizar la ventas o la
participacin del mercado
Minimizar los costos
Concepto de utilidades
Maximizar Utilidades
Concepto de oportunidad
Mantener un crecimiento
constante de la ganancia
Concepto de riesgo
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42
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27/03/2016
La meta de la Administracin
Financiera
En esencia, respecto a la meta del AF:
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La meta de la Administracin
Financiera
Generalizando la afirmacin
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27/03/2016
DIRECTOR FINANCIERO
El funcionario principal del rea de finanzas tiene un alto
cargo dentro de la jerarqua organizacional de la empresa
debido al papel central que desempea en la toma de
decisiones.
El objetivo primordial
es maximizar el valor
de la empresa.
Una empresa es una entidad econmica independiente que posee
activos que ha adquirido gracias a las aportaciones de sus dueos
que son los accionistas, y al financiamiento de acreedores. La
palabra independiente se refiere a que, aunque tenga dueos, la
empresa debe tener su propia contabilidad, independiente de la
de otras propiedades que los dueos posean
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M Sc Antonio Lama M.
PAPEL DEL
DIRECTOR FINANCIERO
PLANEACION FINANCIERA
MAXIMIZAR EL VALOR DE LA EMPRESA
Decisiones de Inversin
Decisiones de Financiamiento
Maximizar la Rentabilidad de
las Inversiones que la
empresa efecta en sus Activos
Postura Lquida:
Postura Productiva:
Es cuando existe
ms inversin en
Activos
Circulantes que
en los Fijos, se
trata
de
una
Posicin
Conservadora
M Sc Antonio Lama M.
Es lo contrario a la
Liquida, se busca
mayores ingresos y
se
descuida
la
situacin
de
liquidez, se trata de
una
Posicin
Agresiva
Estructura
Financiera
Estructura
de Capital
Indica
la
composicin
de todas las
fuentes de
Financiamiento,
Corto y Largo
Plazo
Indica
la
composicin de
las fuentes de
Financiamiento
slo de Largo
Plazo.
Decisiones de Dividendo
Maximizar la riqueza de los
Accionistas, este es el
objetivo de la empresa y
por lo tanto de todos sus
Empleados en especfico de
Director Financiero.
Se pagan
dividendos?
Se reinvierte
en la empresa?
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27/03/2016
Objetivo Financiero
x ito
V a lo r
Eco n m ico
Presupuesto
de capital
In ve rsio n e s
O p tim iz aci n
F in a n cia m ie n to
Estructura de
de capital
RR Hum a nos
R R M a te ria le s
Adm Capital
de Trabajo
M en o r C o sto
E ficien cia
G e sti n d e C o sto s
D ire cto r
F in a n cie ro
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R e n ta b ilid a d
R ie sg o
L iq u id e z
M Sc Antonio Lama M.
Finanzas Empresariales
Se ocupa de las decisiones financieras en la gestin de la empresas.
Determinar la composicin mas
Determinar y mantener los niveles
adecuada de financiamiento a cp y lp
ptimos de los activos que gestiona
Decisiones de administracin del riesgo
la empresa
A C T IV O S
P A S IV O Y P A T R IM O N IO
C u e n ta s p o r P a g a r
D isp o n ib le
P ro ve e d o re s
C u e n ta s p o r C o b ra r
D e u d a B a n ca ria a C /p
A ctivo F ijo
Decisiones de Inversin
wk
D e u d a a la rg o P la z o
P a trim o n io
R e cu rso s
P e rm a n e n te s
In ve n ta rio s
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Decisiones de Financiamiento
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Rentabilidad Alta
Riesgo
mnimo
Liquidez Primero cobro,
luego pago
Gestin de Liquidez
Gestin de Ctas por Cobrar
Decisiones de Financiamiento
Costo financiero bajo
Riesgo mnimo
Liquidez Calce de plazos
Financiamiento interno
Financiamiento externo
Gestin de Inventarios
Gestin de Activos Fijos
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M Sc Antonio Lama M.
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27/03/2016
Materia Prima
MP
Herramientas
Establecimiento
Capital de Tito
CT
Tota de Activo
TA
TA
Efectivo
E`
Materia Prima
MP`
Herramientas
H`
Prestamo Bancario
PB`
Establecimiento
E`
Capital de T
CT`
Tota de Activo
TA`
TA`
Efectivo
E`
Materia Prima
MP``
Prestamo Bancario
PB`
Herramientas
H``
NC``
Establecimiento
E``
Capital de T
CT``
Tota de Activo
TA``
TP``
Balance General al
inicio de la empresa
de Alfa Centauro
Balance General de la
empresa Alfa
centauro despus del
prstamo bancario
Balance General de la
empresa Alfa
Centauro despus de
emitir acciones al
publico
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SISTEMA FINANCIERO
(Flujo de fondos)
MERCADOS
AGENTES
DEFICITARIOS
AGENTES
SUPERAVITARIOS
INTERMEDIARIOS
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Componentes en el Sistema
Financiero
MERCADOS
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Componentes en el Sistema
Financiero
MERCADOS
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Mercado Financiero
(Activos negociados)
Mercado
Financiero
Instituciones de
Supervisin y Control
Superintendencia
de Banca ,
Seguros y AFP
Mercado
de dinero
Mercado Indirecto
Mercado
de Valores
Mercado Directo
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27/03/2016
Mercados e Intermediarios
Financieros
Mercados donde se transan activos financieros, y facilitan el flujo
de fondos de los proveedores de fondos a firmas y gobiernos que
los necesitan.
TIPOS DE INTERMEDIARIOS
mercado no
intermediado
INSTITUCIONES DEPOSITARIAS:
Bancos comerciales, Financieras, etc.
INSTITUCIONES DE AHORRO
CONTRACTUAL: Seguros, Fondos de
Pensiones
INTERMEDIARIOS DE INVERSIN:
Fondos Mutuos, Fondos de Inversin
mercado
intermediado
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M Sc Antonio Lama M.
MERCADO DE
FINANCIAMIENTO DIRECTO
EL
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Activos Financieros en el
Sistema Bancario
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Instrumentos financieros
en el Sistema Bancario
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27/03/2016
Activos Financieros
Comnmente llamado Instrumentos financieros; son activos intangibles
que una organizacin puede utilizar para transferir sus excedentes de
fondos hacia aquellos que lo necesitan, redistribuyendo el riesgo asociado a
las inversiones tangibles.
Son objeto de transaccin en el mercado financiero.
Ttulos Valores
Instrumentos financieros en el Sistema Bancario
Instrumentos Financieros en el Mercado de Valores
Instrumentos Financieros Derivados
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Instrumentos financieros
derivados es un producto financiero cuyo valor se basa en el
precio de otro activo
Forwards
Tipo de cambio
Intereses
Opciones
Swaps
Divisas
Intereses
Contratos a futuro
Tasa de inters
Materias Primas
Divisas
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Instrumentos financieros en
mercado de Valores
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Acciones
Bonos
Titulizaciones
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El Area de Inversiones
El rea de inversiones examina
las
transacciones financieras desde el punto
de vista de las inversiones fuera de la
empresa.
Los inversionistas aportan
fondos al invertir (comprar) en valores
financieros tales como acciones y bonos.
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FINANZAS
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65
Mercado Secundario
Burstil
Sistema Bancario
Sistema No Bancario
Extra Burstil
Financieras
CMAC
BVL
CRAC
CMCPLima
EDPYMES
Otras
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Miopa Financiera
Antepone la bsqueda de utilidades
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Consideraciones sobre la
Rentabilidad, Riesgo y Liquidez
Rentabilidad
Rentabilidad
Econmica
Rentabilidad
Financiera
Rentabilidad
Total
Rendimiento
sobre el patrimonio
Rendimiento
sobre la inversin
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Consideraciones sobre la
Rentabilidad, Riesgo y Liquidez
Riesgo
El Riesgo es la posibilidad que los resultados reales difieran de
los esperados o que algn evento desfavorable ocurra.
Se puede clasificar en:
Riesgo Financiero
Riesgo operativo
Riesgo Total
Riesgo Sistemtico
Riesgo no
Sistemtico
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Consideraciones sobre la
Rentabilidad, Riesgo y Liquidez
Liquidez
La liquidez de una empresa se mide por su capacidad para
satisfacer sus obligaciones a corto plazo, conforme estas se
vencen. La liquidez se refiere a la solvencia de la posicin
financiera global de la empresa, es decir la facilidad con la cual
puede cumplir a quien le adeuda.
Flujo de
recursos de la
empresa
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Liquidez
Negocio propio
Acciones
Bonos
Plazo Fijo
Ahorro Cte
Efectivo
>
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Balance
El Estado de
Resultados
El Flujo de
Efectivo
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Modelo de vehculo de
inversin
En resumen:
La Empresa
Intercambios
de dinero
El mundo
y activos
reales
FinanInversin
ciamiento
Administracin
financiera
Mercados
financieros
Intercambios de
dinero y activos
financieros
Inversionistas
Intermediarios
financieros
Mercados
financieros e
instituciones
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Inversiones
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Ejercicios de autoevaluacin
77
1.
2.
3.
4. Cuales son las decisiones financieras que deben tomar las empresas? De
un ejemplo de cada uno
5. Porque la regla de maximizacin de la riqueza de los accionistas para los
administradores de la empresa es mejor que la regla de maximizacin de
las utilidades?
77
Revisin de la clase
78
78
39
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Revisin de la clase
879
Revisin de
Conceptos
M Sc Antonio Lama M.
40
27/03/2016
M Sc Antonio Lama M.
82
82
M Sc Antonio Lama M.
41
27/03/2016
83
M Sc Antonio Lama M.
84
84
M Sc Antonio Lama M.
42
27/03/2016
85
M Sc Antonio Lama M.
Gracias!!!
M Sc. Antonio Lama More
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