INDICE

RESUMEN.........................................................................................3
INTRODUCCIN..................................................................................5
CAPITULO I.......................................................................................6
FONDO MUTUO..................................................................................6
1.1.
DEFINICION.......................................................................................... 6
1.2.
PATRIMONIO........................................................................................6
1.3.
INTEGRANTES DEL FONDO MUTUO......................................................7
1.3.1.
Los participes...............................................................................7
1.3.2.
El Custodio...................................................................................7
1.3.3.
Ente regulador y supervisor...........................................................7
1.3.4.
Sociedad administrativa de fondos de mutuos................................7
1.4.
INSCRIPCION Y SUPERVISION..............................................................8
1.4.1.
Etapas:......................................................................................... 8
1.5.
TIPOS DE FONDOS...............................................................................9
1.5.1.
Fondo mutuo de renta fija:.............................................................9
1.5.2.
Fondo mutuo de renta variable:......................................................9
1.5.3.
Fondo mutuo mixto:......................................................................9
1.5.4.
Fondo mutuo flexible:..................................................................10
1.5.5.
Fondo mutuo internacional:.........................................................10
1.5.6.
Fondo mutuo estructurado:..........................................................10
1.6.
CARACTERISTICAS............................................................................10
1.6.1.
Presentan un objetivo de inversin establecido:...........................10
1.6.2.
Un equipo gerencial especializado:..............................................10
1.6.3.
Varias formas de obtener ganancias:............................................11
1.6.4.
Potencial de rendimiento a largo plazo:........................................11
1.6.5.
El rendimiento de cada fondo depende de varios factores:............11
1.7.
COMISIONES Y GASTOS.....................................................................11
1.7.1.
Comisiones y Gastos a Cargo del Fondo:.....................................11
1.7.2.
Comisin Unificada del Fondo:....................................................12
1.7.3.
Comisiones y Gastos a cargo de los Partcipes:............................12
1.8.
DIFERENCIA ENTRE FONDOS DE INVERSION Y FONDOS MUTUOS......13
1.8.1.
Marco Legal:...............................................................................13
1.8.2.
Definicin de Fondo de Inversin:................................................13
1.8.3.
Tipos:......................................................................................... 14
1.8.4.
Diferencia con los Fondos Mutuos de Inversin:...........................14
1.9.
SOCIEDADES ADMINISTRADORAS DE FONDOS MUTUOS...................15
1.9.1.
Definicin:..................................................................................15
1.9.2.
Capital Mnimo:...........................................................................15
1.9.3.
Prohibiciones:.............................................................................16

1.10.
FUNCIONES Y OBLIGACIONES:...............................................................16
1.10.1. Del Cumplimiento de Normas de Conducta:..................................16
1.10.2. De Informacin:...........................................................................18
1.10.3. De Garanta:................................................................................19
1.10.4. De la Remisin de los Estados de Cuenta:....................................20
1.11.
FONDOS MUTUOS DE INVERSION EN VALORES..............................21
1.11.1. Inversiones a cargo de Sociedades Administradoras de Fondos
Mutuos: 21
1.11.1.1.
1.11.1.2.
1.11.1.3.
1.11.1.4.

Inversiones Permitidas:...................................................................21
Criterio de Diversificacin de las Inversiones:...................................22
Excesos de Inversin no previstos en la Polticas de Inversiones:......24
Gravmenes:.................................................................................. 26

1.12.
REGLAMENTO DE PARTICIPACION..................................................26
1.12.1. Contenido:..................................................................................27
1.12.2. Partcipe:....................................................................................28
1.12.3. Lmites en la Participacin:..........................................................28
1.12.4. Rescate:.....................................................................................29
1.12.5. Rescate Programado:..................................................................29
1.12.6. Rescates Significativos:...............................................................29
1.12.7. Pago del Rescate:........................................................................29
1.13.
LA CUOTA, FONDOS DE CAPITAL ABIERTO Y EL CERTIFICADO DE
PARTICIPACION............................................................................................ 30
1.13.1. La Cuota:....................................................................................30
1.13.2. Fondos de Capital Abierto:...........................................................30
1.13.3. Caractersticas de los certificados de participacin en fondos
mutuos: 30
1.13.4. Los certificados de participacin en fondos mutuos deben contener:
31
1.14.
MECANISMOS PARA ASEGURAR EL CORRECTO FUNCIONAMIENTO
CON EL FONDO MUTUO................................................................................31
1.15.
VENTAJAS DE LOS FONDOS MUTUOS.............................................32
1.16.
DESVENTAJAS DE LOS FONDOS MUTUOS......................................32
CAPITULO II.....................................................................................34
FONDOS DE SEGUROS.................................................................................34
2.1. CONCEPTO:.............................................................................................. 34
2.2. OPERACIONES DEL FSD.........................................................................35
2.3. MONTOS MXIMOS CUBIERTOS POR EL FSD..........................................35
2.4. MIEMBROS DEL FONDO DE SEGURO DE DEPSITOS..............................39
2.5. PREGUNTAS FRECUENTES.....................................................................39
2.5.1.-Los depsitos de quin se encuentran asegurados?..............................39
2.5.2.- Los depsitos mantenidos en qu entidades se encuentran asegurados? 41
2.5.3.- Qu sucede si tengo depsitos en ms de una empresa miembro del
Fondo?...................................................................................................... 41

2.5.4.- Cul es la cobertura mxima que me ofrece el Fondo, depende sta de la

empresa en donde tenga mi dinero?..............................................................41
2.5.5.- Qu sucede con los depsitos CTS, depsitos de menores u otros sin
disposicin plena?.......................................................................................42
2.5.6.- Qu debo hacer si mi banco quiebra, cundo recupero mi dinero?..........42
2.5.7.- Qu pasa con las deudas que tena con el banco quebrado?.................42
2.5.8.- Qu debo hacer si encuentro alguna empresa que capta depsitos del
pblico y no es miembro del Fondo?..............................................................43
2.5.9.- Qu instrumentos respalda el FSD?...................................................43
2.5.10.- Qu instrumentos no respalda el FSD?.............................................43
2.5.11.-Cunto cuesta al depositante contar con el seguro de depsitos?..........44
2.6. NORMAS Y LEYES..................................................................................44
CONCLUSIONES...............................................................................46
RECOMENDACIONES.........................................................................47
BLIBLIOGRAFIA................................................................................48

RESUMEN

Los fondos mutuos son vehculos de inversin, que brindan a los

inversionistas individuales o institucionales acceso a una gran variedad de
oportunidades, a travs de un equipo de profesionales que manejan del
dinero, con lo cual se amplan las posibilidades del rendimiento de los
activos financieros, ms all de los depsitos de ahorro y a plazo. Este
instrumento financiero, viene funcionando en Per desde la dcada de los
90 y que est regulado por la CONASEV. La doctrina comprende dentro
de los fondos comunes de inversin, tanto a los fondos mutuos de
inversin (Fondos Mutuos), as como a los fondos de inversin en valores
(Fondos de inversin), los cuales constituyen una alternativa de inversin
para pequeos y medianos inversionistas, con lo que se demuestra que
un esfuerzo colectivo es ms provechoso que el que se desarrolla en
forma indivi

INTRODUCCIN
Mediante los fondos mutuos, los inversionistas se introducen
principalmente en el mercado de capitales, confiando sus capitales a
empresas especializadas en este tipo de negocios, a las que son
denominadas sociedades administradoras, cuya funcin es administrar
uno o ms fondos, as pues, los inversionistas acceden a los beneficios
de un portafolio de inversiones profesionalmente efectuado y
administrado, convirtindolo en una alternativa distinta a las tradicionales
y al mismo tiempo ms rentable que ellas.
Segn el artculo 238 de la Ley de Mercado de Valores, establece que:
Fondo mutuo de inversin en valores es un patrimonio autnomo
integrado por aportes de personas naturales y jurdicas para su inversin
en instrumentos y operaciones financieras.
El fondo mutuo es administrado por una sociedad annima denominada
sociedad administradora de fondos mutuos de inversin en valores, quien
acta por cuenta y riesgo de los partcipes del fondo 1.
En el Per, los fondos mutuos se regulan actualmente por los Decretos
Legislativos Nos. 861 y 862, que han sido reglamentados por las
Resoluciones CONASEV Nos. 078-97-EF/94.10 del 11 de Febrero de
1997 y 002-97-EF/94.10 del 8 de Enero de 1997, respectivamente. Su
tratamiento contable est regulado en las Resoluciones CONASEV Nos.
627-97-EF/94.10 y 628-97-EF/94.10, ambas del 23 de Octubre de 19972.

CAPITULO I
FONDO MUTUO
1.1.

DEFINICION

Conforme el artculo 238 de la Ley de Mercado de Valores establece que

el fondo mutuo de inversin en valores es un patrimonio autnomo
integrado por aportes de personas naturales y jurdicas para su inversin
en instrumentos y operaciones financieras. El fondo mutuo es
administrado por una sociedad annima denominada sociedad
administradora de fondos mutuos de inversin en valores, quien acta por
cuenta y riesgo de los partcipes del fondo.
Un fondo mutuo es un patrimonio autnomo constituido por aportes
voluntarios de personas naturales y jurdicas que se destina a la inversin
en instrumentos y operaciones financieras que se tranzan en el mercado,
con el objeto de obtener una rentabilidad. Este capital es administrado por
una Sociedad Administradora de Fondos Mutuos (SAFM), la cual realiza
las respectivas inversiones por cuenta y riesgo de los participantes.
En otras palabras, es una alternativa de ahorro caracterizado por reunir
los ahorros de distintos participantes, los cuales se invierten en conjunto.
La SAFM invierte los recursos recaudados con la finalidad de incrementar
el patrimonio de los partcipes
Conforme el artculo 238 de la Ley de Mercado de Valores establece que
el fondo mutuo de inversin en valores es un patrimonio autnomo
integrado por aportes de personas naturales y jurdicas para su inversin
en instrumentos y operaciones financieras. El fondo mutuo es
administrado por una sociedad annima denominada sociedad
administradora de fondos mutuos de inversin en valores, quien acta por
cuenta y riesgo de los partcipes del fondo
1.2.

PATRIMONIO

El patrimonio de cualquier fondo es de capital abierto, es decir, est sujeto

a variaciones por efecto de nuevas aportaciones o rescate de las que
existen en el fondo, ya que el ingreso o retiro de los participantes es libre.
Asimismo, est divido en cuotas, las cuales constituyen el patrimonio y
deben de tener igual valor y caractersticas, y sern representadas
mediante certificados de participacin emitidos por SAFM
El patrimonio es administrado por una sociedad administradora, a cuenta
y riesgo de los partcipes, esto significa que tanto las prdidas como las
utilidades, como tambin el riesgo de los instrumentos est siendo
tomado por los partcipes, no teniendo la sociedad administradora
ninguna responsabilidad por prdidas en el valor de la inversin, como
tampoco obligaciones o compromisos de rentabilidad con los partcipes
1.3.

INTEGRANTES DEL FONDO MUTUO

1.3.1. Los participes

Son aquellas personas naturales o jurdicas que mediante un aporte
monetario constituyen el patrimonio del fondo mutuo
1.3.2. El Custodio
Es la empresa bancaria que se encarga de resguardar los valores que
integran el patrimonio del fondo, efectuando las correspondientes
conciliaciones peridicas con la informacin proporcionada por la
sociedad administradora.
1.3.3. Ente regulador y supervisor
Supervisa que las administradoras y custodios desempeen sus
actividades de acuerdo con el marco regulatorio
1.3.4. Sociedad administrativa de fondos de mutuos
Una sociedad administradora de fondos mutuos SAFM es una sociedad
annima que tiene como objetivo exclusivo la administracin de uno o
ms fondos mutuos. Las sociedades administradoras requieren de la
autorizacin de CONASEV para su organizacin y funcionamiento y es
CONASEV quien a su vez se encarga de su control y supervisin.

Cobran comisiones de administracin determinada libremente, las cuales

son independientes del rendimiento de los fondos.
1.4.

INSCRIPCION Y SUPERVISION

El art. 241 de la LMV seala que corresponde a CONASEV inscribir el

fondo mutuo en el Registro, as como autorizar su traspaso a otra
sociedad administradora y ejercer su control y supervisin.
La inscripcin de un Fondo Mutuo en el registro deber ser solicitada ante
la CONASEV por la Sociedad Administradora, debiendo acompaarse a la
solicitud los documentos indicados en el art. 243 de la LMV y su art. 24
del Reglamento, tales como un ejemplar del contrato de custodia suscrito
entre la sociedad administradora y el custodio, miembros del comit de
inversiones, reglamento interno del fondo, prospecto de colocacin, el
contrato entre el fondo y los partcipes, etc.
1.4.1. Etapas:
Los fondos mutuos luego de su inscripcin en el Registro atraviesan dos
etapas (art. 49 del Reglamento):

La etapa pre-operativa: comprende desde la inscripcin del Fondo Mutuo

hasta el inicio de su etapa operativa. Esta etapa dura seis meses y puede
ser prorrogada por una sola vez, por un perodo igual, a solicitud de la
Sociedad Administradora.

La etapa operativa: es aquella en la que el Fondo Mutuo realiza

inversiones. Para ingresar a esta etapa el Fondo Mutuo deber contar con
50 partcipes, un patrimonio neto no inferior a S/. 400.000 y la Sociedad
Administradora deber remitir al Registro la Relacin de los miembros del
comit de vigilancia. Luego de 6 meses de iniciada esta etapa, el Fondo
Mutuo debe contar con un mnimo de 100 partcipes y un patrimonio neto
no menor a S/. 750.000 (art. 245 LMV, arts. 49 y 51 del Reglamento).

Iniciada las actividades del Fondo Mutuo el patrimonio neto o el nmero

de partcipes descendiese de los lmites indicados en el prrafo anterior,
de no regularizarse esta situacin luego de un plazo otorgado por
CONASEV, el Fondo Mutuo y la Sociedad Administradora, en caso de no
tener otro fondo bajo su administracin, entrarn en liquidacin.
1.5.

TIPOS DE FONDOS

En el mercado de valores existen diferentes clases de fondos, que

ofrecen una gama de productos de inversin diversificados que se ajustan
de acuerdo con el perfil del inversionista
1.5.1. Fondo mutuo de renta fija:
En este se invierte en instrumentos de renta fija, como depsitos a plazo,
pagares, bonos, letras, operaciones de reporte, certificados bancarios,
etc., y al no contener acciones, son poco voltiles, ofrecen mayor
rentabilidad que los depsitos a plazo o las cuentas de ahorro
1.5.2. Fondo mutuo de renta variable:
Estos instrumentos no tienen vencimiento establecido y reportan a sus
tenedores ganancias en el largo plazo, a cambio de un mayor riesgo. Se
invierten en instrumentos de renta variable, como las acciones,
participaciones en fondos de inversin, etc.; cuyos flujos futuros no son
fijos ni conocidos con certeza de antemano, sino que varan de acuerdo
con la marcha de la empresa emisora. Los inversionistas al invertir en
este tipo de instrumentos se convierten en accionistas y tienen derecho a
voto, y a participar en los beneficios de la empresa, entre otros.
1.5.3. Fondo mutuo mixto:
Es el fondo que est conformado por una combinacin de instrumentos de
renta fija, en mayor proporcin, y de renta variable, en menor proporcin.
El riesgo en este fondo es mayor que en el fondo de renta fija, pero menor
que en el de renta variable. Tienden a ser ms rentables en un largo
plazo. Adems, se reduce el riesgo al invertir en una cartera diversificada
1.5.4. Fondo mutuo flexible:

Es el fondo que puede comportarse, en determinado momento, como

cualquiera de los FM mencionados, por lo que se da a la sociedad
administradora la flexibilidad para administrarlo dada las condiciones del
mercado, sin considerar el perfil de los inversionista
1.5.5. Fondo mutuo internacional:
Es aquel que invierte como mnimo un 51% del portafolio de los
participantes en instrumentos extranjeros y tiene la flexibilidad de adoptar
la composicin de los fondos descritos anteriormente.
1.5.6. Fondo mutuo estructurado:
Es aquel fondo que tiene como objetivo asegurar el capital invertido y, de
ser el caso, la obtencin de una rentabilidad previamente determinada
(sea fija o variable). Estos fondos tienden a realizar inversiones de
mediano o largo plazo con bajo nivel de riesgo. Estn dirigidos a un perfil
de inversor conservador
1.6.

CARACTERISTICAS

1.6.1. Presentan un objetivo de inversin establecido:

Tienen determinadas sus estrategias para generar rendimiento, las que
son explicadas en un documento llamado un prospecto. En este
prospecto tambin se informa el tipo de compaas a las que se les
comprarn acciones: incipientes y poco conocidas (Small Cap), en
desarrollo (Mid Cap), en crecimiento (Large Cap) o empresas
establecidas con una larga trayectoria que se les conoce como las blue
chips.
1.6.2. Un equipo gerencial especializado:
Este equipo de analistas escoge las empresas en las cuales el fondo va a
invertir, liberando al inversor individual (a nosotros) de tener que tomar
esas decisiones ante las cuales generalmente carecemos de tiempo o
conocimiento extenso de sus finanzas.

1.6.3. Varias formas de obtener ganancias:

Al comprar ttulos o cuotas de un fondo mutuo, se puede ganar tanto por

la distribucin de dividendos como por la distribucin de ganancias de
capital que se generan al vender participaciones que se posee de
diferentes empresas, bueno, en el caso que las acciones de las empresas
en las que el fondo ha invertido hayan incrementado en valor (tambin
pueden decrecer en su valor y por lo tanto no seran ganancias de
capital sino prdidas). Tambin el inversor puede lograr ganancias si
vende sus ttulos del fondo a un precio mayor que cuando los adquiri o
puede generar una crdito fiscal si al venderlas a menor precio acepta
una prdida de capital que luego puede deducir del impuesto sobre la
renta.
1.6.4. Potencial de rendimiento a largo plazo:
En los Fondos mutuos es donde ms provecho se obtiene de varias
"tcnicas" de inversin como son el valor promedio del dlar o Cost Dollar
Average en ingls, del efecto de diferir los impuestos y de las ganancias
de los intereses compuestos. Sin embargo, estas inversiones no estn
garantizadas y pueden perder su valor inicial o simplemente producir un
rendimiento menor que el esperado.

1.6.5. El rendimiento de cada fondo depende de varios

factores:

Del objetivo establecido,

Del desempeo de las empresas en las que invierte,
Del equipo gerencial que lo gestiona y su competencia
De los gastos en que incurren los fondos
De la tendencia del mercado burstil.

1.7.

COMISIONES Y GASTOS

1.7.1. Comisiones y Gastos a Cargo del Fondo:

La Sociedad Administradora slo podr cargar o cobrar al fondo mutuo la

comisin unificada, las comisiones propias de las operaciones de
inversin y tributos aplicables.
Se entiende por comisiones propias de las operaciones de inversin a las
comisiones de intermediacin por transacciones burstiles o
extraburstiles, mantenimiento de cuentas, comisiones por transferencias
interbancarias y otras de similar naturaleza.
1.7.2. Comisin Unificada del Fondo:

La Sociedad Administradora fijar una comisin unificada, expresada en

trminos porcentuales anuales con base de trescientos sesenta (360)
das, a cargar al fondo mutuo por concepto de remuneracin y otros
gastos, dentro de un rango establecido previamente, el mismo que ser
incluido en el prospecto simplificado.
La comisin unificada del fondo mutuo se aplicar sobre el patrimonio
neto de precierre del fondo mutuo, segn lo establecido en el Error! No
se encuentra el origen de la referencia. Del Reglamento, y una vez
iniciada la etapa operativa.
Las variaciones dentro de los rangos aprobados se sujetan a lo
establecido en el Error! No se encuentra el origen de la referencia. del
Reglamento, segn corresponda.
La comisin unificada de los fondos mutuos se devengar diariamente y
se liquidar en la periodicidad prevista en el reglamento de participacin.

1.7.3. Comisiones y Gastos a cargo de los Partcipes:

La Sociedad Administradora podr cargar o cobrar a los partcipes

comisiones de suscripcin, rescate, transferencia, traspaso y tributos
aplicables, siempre que se encuentre establecido en el prospecto
simplificado. De considerar otra comisin por la emisin del certificado de

participacin, sta deber estar sealada de manera explcita en el

prospecto simplificado.
Las comisiones o gastos no previstos en el prospecto simplificado sern
asumidos por la Sociedad Administradora.
Las variaciones dentro de los rangos aprobados se sujetan a lo
establecido en el Error! No se encuentra el origen de la referencia. del
Reglamento, segn corresponda.
Cuando un participe realice ms de una suscripcin y luego realice algn
rescate en el mismo fondo mutuo, deber considerar el criterio de
primera entrada, primera salida, para el cmputo de los plazos mnimos
de permanencia.

1.8.
DIFERENCIA
FONDOS MUTUOS

ENTRE

FONDOS

DE

INVERSION

1.8.1. Marco Legal:

Los Fondos de Inversin y sus Sociedades Administradoras se

encuentran regulados por el Decreto Legislativo N 862 (LFI) y su
modificatoria Ley N 27641, as como por el Reglamento de Fondos
de Inversin y sus Sociedades
Administradoras, segn Res. Conasev N 042-2003-EF/94.10, de
fecha 27 de junio de 2003.
Por otra parte, la Res. Conasev N 627-97-EF/94.10, aprueba las
normas contables aplicables a los Fondos de Inversin.
1.8.2. Definicin de Fondo de Inversin:

La LFI define al fondo de inversin como un patrimonio autnomo para su

inversin en valores y dems activos, bajo la gestin de una sociedad
annima denominada Sociedad Administradora de Fondos de Inversin,
por cuenta y riesgo de los partcipes del Fondo (art. 1 LFI, texto segn la
Ley N 27641).
1.8.3. Tipos:

Los Fondos pueden ser: diversificados o no diversificados.

a) Los Fondos diversificados, adems de seguir los criterios de

diversificacin establecidos en sus correspondientes Reglamentos
de Participacin, debern sujetarse a lo siguiente:
a.1)
La emisin en valores emitidos y garantizado por una
misma persona jurdica no podr exceder del treinta y tres por
ciento (33%) del activo total del Fondo.
a.2)
La inversin directa o indirecta en un bien o en
derechos sobre el mismo, no podr exceder del setenta y cinco
(75%) del activo total del Fondo.

b) Los Fondos no diversificados se sujetaran nicamente a los

criterios de diversificacin establecidos en sus respectivos
Reglamentos de Participacin, pudiendo concentrar sus
inversiones en un solo activo.
1.8.4. Diferencia con los Fondos Mutuos de Inversin:
En lo que se refiere a las diferencias con los Fondos Mutuos de Inversin,
estos tienen por objeto efectuar inversiones en valores mobiliarios, de
renta fija o variable, mientras los Fondos de Inversin tienen un campo
ms amplio ya que adems de lo mencionado, pueden canalizar sus
recursos a bienes inmuebles, desarrollar actividades productivas, as
como proyectos de inversin, con la finalidad de lograr una rentabilidad
para los inversionistas.
Por otra parte, en los Fondos de Inversin no se permite redimir la cuota
de participacin, nicamente se tiene el derecho de separacin en los
casos como: de ciertos Acuerdos de la Asamblea General que incidan en
la poltica de inversiones, incremento de comisiones o gastos a ser
cobrados a los partcipes o al Fondo, el aumento del lmite de
endeudamiento del Fondo, modificacin del plazo de duracin del Fondo;
la realizacin de inversiones en activos, bienes o derechos emitidos o

garantizados por dichas personas, cuando no hayan sido subsanados

dentro del plazo previsto por la normatividad; las inversiones no previstas
en la poltica de inversiones del Fondo atribuibles a la gestin de la
sociedad administradora.

1.9.
SOCIEDADES
MUTUOS

ADMINISTRADORAS

DE

FONDOS

1.9.1. Definicin:
Las Sociedades Administradoras de Fondos Mutuos (SAFM) son
sociedades annimas, autorizadas por CONASEV, que tienen como
objeto exclusivo la administracin de uno o ms fondos mutuos por
cuenta y riesgo del participante.
Estas entidades cobran una comisin de administracin, la cual se
determina libremente. Tambin pueden cobrar comisiones por suscripcin
y rescate de cuotas. Todas estas comisiones pueden ser cobradas
independientemente de que las inversiones tengan xito o no y deben
estar claramente detallada en el Reglamento de Participacin.
En su denominacin debe incluirse la expresin Sociedad Administradora
de Fondos Mutuos de Inversin en Valores, o su abreviatura "SAFM". Sin
embargo si la sociedad administradora fuera a administrar Fondos de
Inversin, de conformidad con el Decreto Legislativo No 862, su
denominacin deber incluir la expresin "sociedad administradora de
fondos" o su abreviatura "SAF". Corresponde a CONASEV autorizar la
organizacin y funcionamiento de la sociedad administradora, as como
ejercer el control y supervisin de sta.
1.9.2. Capital Mnimo:
El capital mnimo de las Sociedades Administradoras es de Setecientos
Cincuenta Mil Nuevos Soles (S/.750 000,00), el mismo que debe estar
totalmente pagado al momento de iniciar sus operaciones.
No obstante lo anterior, el patrimonio neto de la sociedad administradora
no podr ser inferior a 0.75% de la suma de los patrimonios de los fondos

mutuos y fondos de inversin bajo su administracin. CONASEV

mediante normas de carcter general podr establecer un lmite mximo
al patrimonio mnimo exigible a las sociedades administradoras en funcin
a las caractersticas de los fondos administrados y a la situacin del
mercado.
1.9.3. Prohibiciones:
La Sociedad Administradora se encuentra prohibida de:

a)

b)

c)

d)

Asegurar el capital invertido o rentabilidades a los partcipes y a

los inversionistas, a excepcin de los fondos mutuos
garantizados;
Contratar personas, que le presten servicios directa o
indirectamente, que hayan sido sancionados conforme a lo
dispuesto en el inciso i) del Artculo 343 de la Ley1;
Mantener accionistas, directores, gerentes o miembros del
comit de inversiones, que se encuentren incursos en alguna de
las prohibiciones sealadas en el inciso d) del Error! No se
encuentra el origen de la referencia.2, o en el inciso c) del
Error! No se encuentra el origen de la referencia.3 del
Reglamento; y,
Otros que de manera general disponga la Gerencia General de
CONASEV.

1.10.
Funciones y Obligaciones:
1.10.1.
Del Cumplimiento de Normas de Conducta:

En el desarrollo de sus actividades, la sociedad administradora deber

cumplir las siguientes normas generales de conducta, para lo cual sta
implementar los procedimientos y controles necesarios para su debida
observancia:

a) Equidad.- la sociedad administradora deber otorgar un

tratamiento igualitario a los partcipes, actuando imparcialmente,
brindando a stos las mismas condiciones y oportunidades,
evitando cualquier acto,
conducta, prctica u omisin que
pueda resultar beneficioso o perjudicial para algunos partcipes;
b) Prioridad de intereses.- deber privilegiar en todo momento los
intereses de los fondos mutuos que administre y de sus partcipes
sobre sus propios intereses, los de sus vinculados, su personal o
terceros;
c) Reserva de la Informacin.- deber mantener absoluta reserva de
la informacin privilegiada a la que se tuviese acceso, y de aquella
informacin relativa a los partcipes; asimismo, abstenerse de
utilizarla en beneficio propio o de terceros;
d) Competencia.- deber disponer de los recursos idneos y
necesarios, as como de los procedimientos y sistemas adecuados
para desarrollar eficientemente sus actividades vinculadas al fondo
mutuo;
e) Honestidad, Cuidado y Diligencia.- deber desempear sus
actividades con honestidad, as como con el cuidado y diligencia
debidos en el mejor inters del fondo mutuo y sus partcipes,
evitando actos que puedan deteriorar la confianza de los
participantes del mercado;
f) Informacin a Partcipes e Inversionistas.- deber ofrecer a los
partcipes de los fondos mutuos a su cargo toda informacin que
pueda ser relevante para la adopcin de decisiones de inversin
por parte de ellos, en igualdad de condiciones. Informar sobre los
atributos de rentabilidad y riesgo que caracterizan a las inversiones
de los fondos mutuos en la colocacin de cuotas. Toda informacin
a los partcipes e inversionistas debe ser clara, correcta, precisa,
suficiente y oportuna, para evitar su incorrecta interpretacin y
debe enfatizar los riesgos que cada operacin conlleva;
g) Objetividad y Prudencia.- deber actuar con rigurosidad
profesional y moderacin en la obtencin, procesamiento y
aplicacin de la informacin relacionada a las decisiones de
inversin y valuacin de los activos del fondo mutuo, a fin de
cautelar los intereses de ste y los de sus partcipes; y,
h) Observancia.- deber cumplir con las normas que regulan el
ejercicio de sus actividades; as como con sus propios

procedimientos internos
correspondientes.
1.10.2.

establecidos

en

los

manuales

De Informacin:

Las sociedades administradoras debern presentar a CONASEV la

informacin relativa a ellas y a los fondos mutuos que administren, de
acuerdo a las disposiciones de carcter general que dicha institucin
establezca.
Asimismo, debern remitir al Registro:
a)

Su informacin financiera intermedia y anual auditada, as como

su memoria, de acuerdo a lo establecido en las normas que
regulan la preparacin y presentacin de la informacin
financiera; y,

b)

Cuando se produzcan cambios en los miembros del comit de

inversiones, as como de los accionistas, directores o gerentes
de la sociedad administradora, deber remitirse en la misma
oportunidad en la cual se comunica el hecho de importancia, las
declaraciones a que se refiere el inciso

La Sociedad Administradora est obligada en relacin con cada fondo

mutuo a cumplir las siguientes reglas de informacin:

a) Remitir a CONASEV, a travs del Sistema MVNet, la informacin

financiera, la composicin de la cartera de inversiones, la
informacin relativa a valor cuota, partcipes, patrimonio, y otras
que determine el rgano de lnea de CONASEV;
b) b)
Remitir al Registro los estados financieros auditados al cierre
del ejercicio, as como la memoria anual, aprobados por el
directorio de la sociedad administradora, u rgano equivalente, en
la oportunidad establecida en las normas que regulan la
preparacin y presentacin de la informacin financiera. La

memoria anual deber contener la informacin mnima que se

seala en el del Reglamento;
c) Remitir a CONASEV el informe a que se refiere el del Reglamento,
correspondiente al ejercicio, en el mismo plazo sealado en el
inciso b) precedente;
d) Remitir a CONASEV copia de todo aviso o material de carcter
informativo o publicitario efectuado por la sociedad administradora
a travs de cualquier medio, con relacin a los fondos mutuos
administrados, al siguiente da til de su divulgacin; y,
e) Remitir al Registro informacin sobre la comisin unificada,
comisin de suscripcin y rescate, al da til siguiente de producida
su modificacin, de acuerdo al formato establecido por el rgano
de lnea de CONASEV.
1.10.3.

De Garanta:

Las Sociedades Administradoras debern constituir en favor de

CONASEV, en respaldo de los compromisos contrados con los partcipes
a su cargo, por un monto no inferior al porcentaje que mediante norma de
carcter general establezca CONASEV en funcin del patrimonio neto
administrado de cada fondo mutuo.
La garanta a que alude el prrafo anterior tiene carcter intangible y no
puede ser objeto de medida judicial o gravamen. Dicha garanta podr
adoptar las siguientes modalidades:
a)

Depsito bancario a la orden de CONASEV;

b)

Carta fianza bancaria en favor de CONASEV; y,

c)
Pliza de caucin emitida por empresas de seguros en favor de
CONASEV.
CONASEV podr exigir una garanta por montos mayores en razn del
volumen y naturaleza de los fondos mutuos, o de otras circunstancias
fundamentadas.
1.10.4.

De la Remisin de los Estados de Cuenta:

La sociedad administradora se encuentra obligada a remitir a los

partcipes los estados de cuenta, al menos mensualmente, en la forma
indicada por el partcipe en el Error! No se encuentra el origen de la
referencia. Del Reglamento y de forma gratuita.
Los estados de cuenta debern contener como mnimo lo siguiente:
a) Nmero de cuotas posedas a la fecha de corte del perodo de
informacin y a la fecha del corte anterior, con indicacin de sus
respectivos valores;
b) Detalle de las operaciones de suscripcin, rescate, transferencia o
traspaso efectuadas por el partcipe durante el perodo de
informacin;
c) Relacin de entidades vinculadas a la sociedad administradora en
los que invierte el fondo mutuo y sus respectivos porcentajes con
respecto al total de la cartera;
d) Un cuadro comparativo de la rentabilidad del fondo mutuo y el
ndice de comparacin elegido en su prospecto simplificado, para
el ltimo mes, as como los ltimos tres (3), seis (6) y doce (12)
meses, considerando para estos periodos el ltimo da calendario
respectivo;
e) Comisin unificada, comisin de suscripcin y rescate vigentes,
comparadas con las aplicadas en el anterior periodo informado;
f) Informar los excesos de inversin, y en particular las entidades con
las cuales mantiene excesos de inversin o en las que se
presenten inversiones no previstas y sus porcentajes con respecto
a la cartera del fondo mutuo, as como los riesgos asociados a
dichos excesos o inversiones no previstas, en tanto se mantengan
stos. El rgano de lnea de CONASEV podr requerir a la
sociedad administradora que incorpore informacin relativa a los
riesgos adicionales a los descritos en el reglamento de
participacin;
g) Los riesgos asociados a los excesos de participacin, incluyendo
los de partcipes fundadores, debern ser revelados en tanto dure
el exceso, el nmero de partcipes y el porcentaje agregado de
aquellos partcipes que excedan el diez por ciento (10%) de las
cuotas suscritas del fondo mutuo, acompaado de la siguiente
nota: El rescate importante de las cuotas de un partcipe que

posee ms del 10% de las cuotas en circulacin de un fondo mutuo

puede afectar el rendimiento del resto de partcipes;
h) Cualquier hecho relevante producido en el perodo de la
informacin de inters de los partcipes; y,
i) Otras que determine la Gerencia General de CONASEV.

1.11.

FONDOS MUTUOS DE INVERSION EN VALORES

1.11.1.

Inversiones
a
cargo
de
Administradoras de Fondos Mutuos:

Sociedades

1.11.1.1. Inversiones Permitidas:

Conforme el artculo 249 del Texto nico Ordenado de la Ley del Mercado
de Valores las inversiones de los recursos del fondo mutuo podrn
efectuarse en valores inscritos en el Registro, valores no inscritos en el
Registro (segn detalle del artculo 107 del D.S. N 93-2002); depsitos
en entidades del sistema financiero constituidas en el pas, as como
instrumentos representativos de stos; depsitos en entidades financieras
del exterior, as como instrumentos representativos de stos y valores
emitidos en el extranjero; opciones, futuros y otros instrumentos
derivados, en las condiciones que, mediante disposiciones de carcter
general, establezca CONASEV; valores emitidos o garantizados por
entidades del Estado, negociados en el Per o en el extranjero;
operaciones de reporte; y otros instrumentos y operaciones financieras
que determine CONASEV mediante disposiciones de carcter general.
1.11.1.2. Criterio de Diversificacin de las Inversiones:
La diversificacin de las inversiones permite distribuir el riesgo, a travs
de inversiones en una variedad de valores provenientes de distintos
sectores econmicos y emisores, de tal manera que el comportamiento

desfavorable en el precio de unos valores pueda verse compensado por

el alza de otros5.
La administracin y las decisiones de inversin de cada fondo mutuo son
realizadas por el Comit de Inversiones de la Sociedad Administradora de
Fondos Mutuos. Un mismo Comit de Inversiones puede desempear
funciones respecto de ms de un fondo mutuo administrado por la misma
sociedad administradora. El Comit est integrado por no menos de tres
personas naturales (Artculo 255 del D.S. N 93-2002).
El objetivo de este Comit es encontrar una relacin adecuada de riesgorendimiento, que significa lograr niveles de rendimiento y riesgo
aceptables.
Para ello, el Comit de Inversiones de las Sociedades Administradoras de
Fondos Mutuos conforme al artculo 250 del Decreto Supremo N 932002, Texto nico Ordenado de la Ley del Mercado de Valores en
concordancia con el artculo 63 y el Anexo K de la Resolucin CONASEV
N 68-2010-EF/94.01.1, Reglamento de Fondos Mutuos de Inversin en
Valores y sus Sociedades Administradoras, publicado el 16/07/2010 se
debe tener en cuenta los siguientes criterios de diversificacin6:
a) Segn el instrumento financiero que el Fondo Mutuo invierte
en una misma entidad7:
Valores representativos de participacin:
No deber exceder del quince por ciento (15%) del total en circulacin
(patrimonio neto) de la entidad.

Valores representativos de deuda:

No debern exceder del quince por ciento (15%) del total de pasivos del
emisor (entidad en la que se invierte).

Valores representativos de participacin y/o deudas o pasivos:

No debern exceder del quince por ciento (15%) del activo total del fondo
mutuo.

b) Segn los instrumentos financieros que el Fondo Mutuo invierte en

una o varias entidades pertenecientes a un mismo grupo
econmico:
Valores representativos de participacin y/o de deuda:
No debern exceder del treinta por ciento (30%) del activo total del fondo
mutuo.
c) Por Moneda:
Se debe fijar los porcentajes mximos y mnimos en funcin a las
inversiones en la moneda correspondiente al valor cuota y en funcin a
monedas distintas del valor cuota.
d) Por Mercado:
Tambin se puede invertir en instrumentos financieros extranjeros, los
cuales son emitidos al amparo de leyes distintas a la peruana.
e) Por Niveles de Riesgo:
Se debe establecer parmetros de inversin para los distintos niveles de
riesgo.
f) Derivados:
Siempre que se realicen con fines de cobertura, el fondo mutuo puede
invertir en los siguientes instrumentos derivados:

Forwards: Se entiende por operacin forward, a aquella por la

cual se pacta adquirir o vender un activo determinado, a un
precio y fecha futura determinados previamente.
Swaps: Se entiende por operacin swap al contrato mediante el
cual se pacta intercambiar flujos de intereses en fechas futuras
predeterminadas y sobre una base de clculo previamente
determinado.
Opciones: Slo los fondos mutuos garantizados o estructurados
podrn celebrar o transar contratos de opciones, dentro o fuera
de mercados burstiles, en el Per y en el extranjero. El contrato
de opcin es aquel contrato a travs del cual un comprador o

titular adquiere, a un precio denominado prima de la opcin, por

un plazo o a una fecha determinada, el derecho a comprar o
vender a un precio prefijado, llamado precio de ejercicio de la
opcin, un nmero determinado de unidades de un subyacente
previamente definido y debidamente caracterizado. Entindase
como subyacente a aquel activo o ndice sobre el cual se
realizan los respectivos contratos.
1.11.1.3. Excesos de Inversin no previstos en la Polticas
de Inversiones:
Los excesos de inversin as como las inversiones no previstas en la
poltica de inversiones del fondo mutuo se encuentran reguladas en el
artculo 251 del Texto nico Ordenado de la Ley de Mercado de Valores,
las que se pueden producir por:
a)

Causas no atribuibles a la Sociedad Administradora

Son causas no atribuibles a la sociedad administradora:

Precios: Cuando, habiendo adquirido instrumentos dentro de los

porcentajes mximos aplicables, se producen variaciones en los
precios o cotizaciones ocasionando excesos.
Rescates: Cuando se presenten rescates de cuotas del fondo
mutuo que producen una disminucin de su activo total.
Como consecuencia de modificaciones en la clasificacin de riesgo
de algn instrumento de la cartera del fondo mutuo.
Los ocurridos durante los primeros 3 meses de iniciada la etapa
operativa.
En el caso que alguna de las inversiones deje de cumplir alguna de
las condiciones para ser considerada como permitidas.
Otros casos en los que la Gerencia General de CONASEV, en
mrito a la fundamentacin efectuada por la sociedad
administradora, determine que fueron ocasionados por causas
ajenas a su gestin.

En las cuatro primeras casusas, la sociedad administradora deber

subsanar en un plazo no mayor a seis (6) meses, luego de producido el

exceso de inversin o la inversin no prevista en la poltica de inversiones

del fondo mutuo.
Excepcionalmente, por causas justificadas podr ser prorrogable por un
perodo adicional mximo de seis (6) meses y por nica vez.
b)

Causas atribuibles a la Sociedad Administradora

Se producen por causas atribuibles a la sociedad administradora, cuando

se originen directamente de la gestin de la propia sociedad
administradora.
Deben ser subsanados a ms tardar al da til siguiente de ocurrido, en
caso contrario deben ser revelados como hecho de importancia indicando
claramente la condicin de atribuible a la gestin de la sociedad
administradora.
Excepcionalmente, por razones justificadas ante CONASEV se podr
regularizar en un plazo mximo de seis (6) meses, contados desde el
inicio del exceso o inversin no prevista. En este caso, la sociedad
administradora deber informar a todos los partcipes esta situacin y su
debida justificacin, precisando el plan de regularizacin del exceso o
inversin no prevista, sindoles de aplicacin a los partcipes el derecho a
rescatar sus cuotas sin estar afectos a la comisin de rescate.
La sociedad administradora deber restituir al fondo mutuo y a los
partcipes que corresponda, cualquier perjuicio ocasionado por los
excesos o inversiones no previstas en la poltica de inversiones del fondo
mutuo
Ya sea por causas atribuibles o no, la sociedad administradora no podr
efectuar nuevas adquisiciones de instrumentos de las entidades
involucradas en el exceso, ni realizar operaciones financieras teniendo
como contraparte a estas entidades, hasta que se regularice su situacin.
Mientras dure el exceso o inversiones no previstas en la poltica de
inversiones, la sociedad administradora deber informar dicha situacin a
los participes a travs del estado de cuenta.
1.11.1.4. Gravmenes:

El artculo 254 del Texto nico Ordenado de la Ley de Mercado de

Valores establece que los bienes y derechos que integren los activos de
los fondos mutuos no podrn estar afectos a gravmenes, medidas
cautelares o prohibiciones de cualquier naturaleza, salvo que se trate de
garantas otorgadas que surjan de las operaciones propias de los fondos.
1.12.

REGLAMENTO DE PARTICIPACION

Es el contrato de administracin que suscriben la sociedad administradora

y el partcipe antes de la primera suscripcin que realice por cada fondo
mutuo o serie. Debe elaborarse tomando en cuenta la informacin
mnima establecida en el artculo 243 del Texto nico Ordenado de la Ley
de Mercado de Valores, concordante con el artculo 40 y Anexo E de la
Resolucin CONASEV N 68-2010-EF/94.01.1, el mismo que debe
mantenerse actualizado.
La entrega del reglamento de participacin puede ser reemplazada por su
divulgacin a travs de una pgina web. En este caso, en el prospecto
simplificado se deber indicar la direccin de la pgina web en la cual se
podr obtener el reglamento de participacin. No obstante lo sealado, en
caso que el partcipe requiera la entrega fsica del reglamento de
participacin, la sociedad administradora deber proporcionrselo sin
costo alguno.
La sociedad administradora podr manejar un solo contrato de
administracin para todos los fondos mutuos o sus series que administre,
para lo cual deber acreditar que el partcipe haya recibido previamente a
la firma del contrato, el prospecto simplificado.
1.12.1.

Contenido:

El contrato Reglamento de Participacin a que se refiere el Artculo 242

de la Ley, deber contener como mnimo la siguiente informacin:
a) Identificacin:
o Nombre o denominacin social del partcipe y documento de
identidad o nmero de RUC, segn corresponda;

o Nombre y documento de identidad de su representante

legal debidamente facultado para suscribir y rescatar
cuotas, de ser el caso;
o Domicilio del partcipe; y,
o Correo electrnico, de ser el caso;

b) Denominacin del fondo mutuo, y su serie, de ser el caso; c

Denominacin social de la sociedad administradora;
c) Fecha de la firma del contrato;
d) Comisin unificada, comisin de suscripcin y comisin de rescate
vigentes, incluyendo los impuestos respectivos;
e) Pgina web;
f) Indicacin que la incorporacin del partcipe al fondo mutuo importa
su plena aceptacin y sometimiento al prospecto simplificado,
reglamento de participacin y dems reglas que regulen su
funcionamiento;
g) Autorizacin del partcipe para que la sociedad administradora
rescate las participaciones que mantenga en exceso, en caso
venzan los plazos sealados en el Error! No se encuentra el
origen de la referencia. del Reglamento, sin que se haya efectuado
la subsanacin correspondiente, as como en aquellos casos
requeridos por las normas tributarias;
h) Aceptacin o no del uso de medios electrnicos para realizar
operaciones, de ser el caso, debiendo precisarse el medio
electrnico especfico a utilizar. La sociedad administradora deber
precisar en este documento o en el reglamento de participacin
que operaciones se podrn realizar a travs de medios
electrnicos;
i) alternativa elegida para la entrega del estado de cuenta por parte
de la sociedad administradora;
j) Alternativa utilizada por la sociedad administradora para realizar las
comunicaciones que sean requeridas, incluyendo las derivadas de
los trmites de modificacin del prospecto simplificado, reglamento
de participacin o contrato de administracin;
k) Identificacin y firma del promotor que particip en la operacin; y,
m
Firma del partcipe.

1.12.2.

Partcipe:

La calidad de partcipe en un fondo mutuo se adquiere por:

Suscripcin de certificados de participacin, en el momento en que

la sociedad administradora recibe el aporte del inversionista.
Adquisicin de certificados de participacin.

Adjudicacin de certificados de participacin posedos en copropiedad,

sucesin por causa de muerte u otras formas permitidas por las leyes.
Cuando un certificado de participacin pertenezca en copropiedad a
ms de una persona, sus titulares debern designar a una de ellas para
que los represente frente a la sociedad administradora.
1.12.3.

Lmites en la Participacin:

Regulado por el artculo 248 de la Ley de Mercado de Valores la cual

establece que ninguna persona natural o jurdica podr ser titular, directa
o indirectamente, de ms del diez por ciento (10%) del patrimonio neto de
un fondo mutuo, salvo que se trate de:
a)

b)

Aportantes fundadores, durante los dos (2) primeros aos de

operaciones,
debiendo
disminuir
progresivamente
su
participacin en el fondo mutuo de acuerdo a un plan de venta
de cuotas.
El incremento de la participacin como consecuencia de la
disminucin del nmero de cuotas por rescates efectuados por
otros partcipes. En este ltimo supuesto, el partcipe no deber
adquirir nuevas cuotas mientras su inversin represente un
exceso en relacin al patrimonio del fondo.
1.12.4.

Rescate:

Las cuotas de los fondos mutuos debern ser rescatadas por la sociedad
administradora cuando as lo solicite su titular, con sujecin a las
limitaciones establecidas en el prospecto simplificado, reglamento de

participacin y el Reglamento. Se encuentra regulado en los artculos 246

al 248 la Resolucin CONASEV N 68-2010-EF/94.01.1. Sin perjuicio de
lo establecido, existen dos tipos ms de rescates:
1.12.5.

Rescate Programado:

Los partcipes podrn ejercer su derecho de rescate en una fecha

determinada o determinable distinta a la fecha de presentacin de la
solicitud de rescate, siempre que esta modalidad, denominada rescate
programado, se encuentre contemplada en el prospecto simplificado o
reglamento de participacin.
1.12.6.

Rescates Significativos:

Cuando se solicite rescatar un monto o porcentaje superior al establecido

en el Reglamento de Participacin se configurar un rescate significativo,
el cual debe ser pagado en un plazo mximo de diez (10) das tiles de
ocurrido el rescate significativo.
La sociedad administradora deber comunicar este hecho a CONASEV.
1.12.7.

Pago del Rescate:

El rescate se efectuar con cargo a las cuentas del fondo en un plazo que
no exceder de tres (3) das tiles de presentada la solicitud.
El plazo sealado en el prrafo anterior no es de aplicacin para el
rescate programado y el rescate significativo.
1.13.
LA CUOTA, FONDOS DE CAPITAL ABIERTO Y EL
CERTIFICADO DE PARTICIPACION
1.13.1.

La Cuota:

El patrimonio del fondo mutuo se encuentra dividido en cuotas

caractersticas iguales, representadas por Certificados de Participacin
emitidos por la SAFM.
El valor cuota resulta de dividir el valor total del patrimonio del fondo
mutuo entre el nmero de cuotas en poder de los partcipes. El valor

cuota incorpora las ganancias o prdidas, realizadas o potenciales, de

todas las inversiones.
Por ejemplo, si una fecha determinada el valor del patrimonio de un fondo
mutuo asciende a US$ 10 000 000 y existen 1 000 000 cuotas en
posesin de los partcipes, entonces el valor cuota es:
Valor Cuota: Valor PatrimonioUS$ 10 000 000
Numero de Cuotas 1.000.000 = US$ 10

Si usted cuenta con US$ y decide invertirlos en el fondo mutuo del

ejemplo, podr adquirir un total de 10 cuotas.
El valor cuota se calcula diariamente en funcin de la fluctuacin de los
precios de los valores en que invierte el fondo mutuo.
1.13.2.

Fondos de Capital Abierto:

Conforme lo establece la Ley del Mercado de Valores, el patrimonio de los

fondos mutuos es susceptible de variacin por efecto de nuevas
aportaciones o rescates de las existentes.
1.13.3.
Caractersticas de los
participacin en fondos mutuos:

certificados

de

Los certificados de fondos mutuos son valores mobiliarios que se

caracterizan por ser emitidos masivamente, ser nominativos y
representarse por medio de certificados o por anotaciones en cuenta13.
Pueden contener una o varias cuotas, a voluntad del adquiriente, quien
tendr el derecho de fraccionar el titulo para facilitar su venta o rescate.
1.13.4.
Los certificados de participacin en fondos
mutuos deben contener:
Los certificados de participaciones expresarn obligatoriamente:

La denominacin del Fondo.

La denominacin de la Administradora, su domicilio y datos de

inscripcin en el Registro Mercantil.
La especificacin del Fondo de Capital Fijo o Capital Variable. En
caso de Fondos de Capital Fijo, indicacin del monto del capital en
circulacin.
El valor nominal de cada cuota o participacin.
La cantidad de cuotas o participaciones que representa el
certificado y su nmero correlativo.
El nombre del ttulo valor del certificado.
Los datos relativos a la inscripcin del Fondo y la Administradora
en el Registro.
La fecha de emisin.

La firma de uno o varios de los Directores de la Administradora.

1.14.
MECANISMOS PARA ASEGURAR EL
FUNCIONAMIENTO CON EL FONDO MUTUO

CORRECTO

Si bien los fondos mutuos y las SAFM son supervisados por CONASEV, la
legislacin prev mecanismo, en materia de gestin, que permiten
atenuar los riesgos.
Adicionalmente, las SAFM constituyen una garanta a favor de CONASEV,
en respaldo de los compromisos asumidos con sus participes, por un
monto no inferior al 0.75 % del patrimonio neto de cada fondo mutuo
administrado.
Al ser afectado por su SAFM, se puede optar por la va del arbitraje para
resolver reclamos o controversias. Tambin existe otra va que consiste en
presentar el reclamo ante la CONASEV, la que evaluara el caso y, en el
supuesto que dicho reclamo proceda, iniciara la ejecucin de las
garantas correspondientes.
1.15.

VENTAJAS DE LOS FONDOS MUTUOS

Accesible: Con una pequea inversin se puede acceder a alternativas

que antes estaban reservadas nicamente a grandes inversionistas, por
su alto costo de transaccin.

Conveniencia: Al delegar el manejo de su inversin a un tercero, el

inversionista no necesita involucrarse en los detalles de las transacciones
de compras y ventas de activos como lo estara en caso de manejar
directamente sus inversiones.
Diversificacin: A travs de un fondo mutuo el inversionista distribuye su
dinero entre distintos activos financieros, diversos pases y sectores, con
lo cual disminuye el riesgo de cada instrumento por separado, que es lo
que ocurre cuando todo el dinero es concentrado en un activo en
particular.
Liquidez: Se puede rescatar en forma total o parcial la inversin, las
veces que lo desee. No existen plazos fijos de permanencia ni
vencimientos. De manera diferente, en el caso de un depsito a plazo el
inversionista debe esperar hasta el vencimiento para retirar toda su
inversin si no quiere perder intereses.
Ventajas tributarias: Para las personas naturales, los fondos mutuos
generan obligaciones tributarias slo cuando se efectan rescates. Por lo
tanto, en la medida que una persona no liquide sus inversiones en fondos
mutuos, no debe pagar impuestos por dicho concepto, aun cuando
durante en el ao sus inversiones hayan tenido rentabilidad.
1.16.

DESVENTAJAS DE LOS FONDOS MUTUOS

Costos a pesar de rendimientos negativos: los inversionistas deben

pagar gastos de ventas, comisiones anuales y otros gastos
independientemente de cmo se desempee el fondo.
Y dependiendo del tiempo de la inversin, es posible que los
inversionistas tambin tengan que pagar impuestos sobre cualquier
distribucin de ganancias de capital que reciban, incluso si resulta que el
fondo se desempea mediocremente despus de que ellos hayan
comprado las acciones.
Falta de control: tpicamente, los inversionistas no pueden averiguar la
composicin exacta de la cartera de un fondo en cualquier momento
dado, ni tampoco pueden influir directamente sobre qu valores compra o

vende el administrador del fondo ni sobre el momento en que se realicen

esos negocios.
Incertidumbre en los precios: con una accin individual, usted puede
obtener informacin sobre precios en tiempo real (o aproximadamente en
tiempo real) con relativa facilidad, por medio de consultas a sitios
financieros en la Internet o de llamadas a su corredor. Tambin puede
verificar los cambios en los precios de la accin de hora en hora, o
incluso, de segundo a segundo. En cambio, con un fondo mutuo, el precio
al que usted compra o redime acciones depender tpicamente del NAV
del fondo, que el fondo no podra calcular sino hasta muchas horas
despus de que usted haya hecho su pedido. Por lo general, los fondos
mutuos deben calcular sus NAV al menos una vez cada da hbil,
tpicamente despus de que cierren las bolsas valores princip

CAPITULO II
FONDOS DE SEGUROS
2.1. Concepto:
El Fondo de Seguro de Depsitos
El Fondo de Seguro de Depsitos (FSD) es una persona jurdica de
derecho privado, de naturaleza especial, que tiene por objeto proteger a
quienes realicen depsitos en las instituciones financieras del sistema
financiero, dentro de los alcances establecidos en la Ley N 26702 y sus
modificatorias.

El FSD cuenta con un Consejo de Administracin y una Secretara

Tcnica con las funciones y atribuciones establecidas en su estatuto. El
Consejo de Administracin est integrado por:
Un representante de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs
(SBS), designado por el Superintendente, quien lo preside.

o Un representante del Banco Central de Reserva del Per,

designado por su Directorio.
o Un representante del Ministerio de Economa y Finanzas,
designado por el Ministro.
o Tres representantes de las empresas del sistema financiero,
designados por una Asamblea de

Miembros.

Creado mediante la Ley General de Instituciones Bancarias, Financieras y

de Seguros, Decreto Legislativo N 637, en 1991, el Fondo de Seguro de
Depsitos (FSD) ha cumplido, desde el inicio de sus operaciones, con el
mandato legal de proteger el ahorro. En efecto, desde su creacin, el FSD
ha desembolsado aproximadamente US$ 308 millones para cubrir a ms
de 600 mil depositantes afectados por los procesos de intervencin o
liquidacin de: Financiera Peruinvest, Banco Hipotecario, Banco Popular,
CRAC VRAE, Banco Repblica, CRAC Majes, CRAC Selva Central,
Banco Bnex, Banco Orin, Banco Serbanco,
2.2. OPERACIONES DEL FSD
El FSD est facultado para:

a) Pagar a los depositantes asegurados

b) Rehabilitar una institucin financiera durante el Rgimen de
Vigilancia cuya liquidacin pueda comprometer a otras (Riesgo

Sistmico) y que adems, ni accionistas ni terceros hayan

realizado aportes a la misma.
c) Facilitar la transferencia de los activos buenos de una institucin
financiera sometida a Rgimen de Intervencin al resto del sistema
financiero (uno o ms bancos), mediante un aporte en efectivo que
sirva para pagar a todos los depositantes asegurados. Los activos
no buenos o residuales son los que pasan al proceso de
liquidacin.
d) Adquirir todo o parte de las imposiciones aseguradas de una
institucin financiera sometida a Rgimen de Intervencin a efectos
de subrogarse en la posicin jurdica de los depositantes.
e) Constituir una empresa del sistema financiero para adquirir todo o
parte de los activos y pasivos de las instituciones financieras que
se encuentren en el Rgimen de Intervencin por un plazo mximo
de funcionamiento de un ao, prorrogable hasta tres aos
mediante extensiones anuales aprobadas por el FSD.

Todas estas operaciones las realiza el FSD cuando la Superintendencia

de Banca, Seguros y AFPs lo determine.
2.3. MONTOS MXIMOS CUBIERTOS POR EL FSD
Monto Mximo de Cobertura para el periodo marzo mayo
2016: S/. 96,571
Este monto, de acuerdo a Ley, es actualizado trimestralmente
segn el ndice de Precios al Por Mayor (IPM). La cobertura del
seguro respalda los depsitos nominativos, bajo cualquier
modalidad, de las personas naturales y jurdicas privadas sin
fines de lucro, as como los depsitos a la vista de las dems
personas jurdicas. Dicho monto incluye todos los depsitos
asegurados que un depositante tiene en una misma entidad
financiera.

Montos
Mximos
Cubiertos
desde el inicio de sus operaciones
(Expresado en Nuevos Soles)
Ao

Trimestre

por

el

Monto

1991

2,500.00

1992

4,307.00

1993

1994

1995

FSD

6,750.00

II

6,750.00

III

6,750.00

IV

9,000.00

9,252.00

II

9,441.00

III

9,626.00

IV

10,151.00

10,225.00

1996

1997

1998

II

10,598.00

III

10,815.00

IV

10,948.00

11,125.00

II

11,473.00

III

11,755.00

IV

12,061.00

12,206.00

II

12,455.00

III

12,708.00

IV

12,814.00

13,016.00

1999

2000

II

13,459.00

III

13,587.00

Octubre-Noviembre

13,836.00

Diciembre

62,000.00

Enero-Febrero

62,000.00

Marzo-Mayo

62,822.00

Junio-Agosto

63,702.00

Setiembre-Noviembre

64,209.00

Diciembre-Febrero 00

65,163.00

Marzo-Mayo

65,718.00

Junio-Agosto

66,359.00

Setiembre-Noviembre
Diciembre-Febrero '01

66,872.00
67,874.00

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

Marzo-Mayo
Junio-Agosto
Setiembre-Noviembre
Diciembre-Febrero '02
Marzo-Mayo
Junio-Agosto
Setiembre-Noviembre
Diciembre-Febrero '03
Marzo-Mayo
Junio-Agosto
Setiembre-Noviembre
Diciembre-Febrero '04
Marzo-Mayo
Junio-Agosto
Setiembre-Noviembre
Diciembre-Febrero '05
Marzo-Mayo
Junio-Agosto
Setiembre-Noviembre
Diciembre-Febrero '06
Marzo-Mayo
Junio-Agosto
Setiembre-Noviembre
Diciembre-Febrero '07
Marzo-Mayo
Junio-Agosto
Setiembre-Noviembre
Diciembre-Febrero '08
Marzo-Mayo
Junio-Agosto
Setiembre-Noviembre
Diciembre - Febrero '09
Marzo - Mayo '09

68,178.00
68,174.00
67,422.00
66,782.00
66,041.00
66,572.00
67,068.00
67,855.00
67,750.00
68,067.00
67,772.00
68,474.00
70,178.00
71,757.00
72 229,00
72 540,00
72 290,00
72 794,00
73 317,00
74 231,00
75 109,00
75 554,00
75 731,00
75 742,00
75 261,00
76 467,00
78 519,00
79 277,00
80 977,00
82 845,00
86 358,00
87,580,00
84,240,00

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

Junio - Agosto '09

82,664.00
Setiembre - Noviembre 82,045.00
09
Diciembre

Febrero 82,073.00
2010
Marzo Mayo 2010
83,213.00
Junio Agosto 2010
84,302.00
Setiembre - Noviembre 84,710.00
2010
Dic. 2010 - Febrero 2011 85,793.00
Marzo - Mayo 2011
87,645.00
Junio Agosto 2011
89,477.00
Setiembre - Noviembre 90,436.00
Dic. 2011 - Febrero 2012 91,621.00
Marzo 2012 Mayo 2012 91,293.00
Junio - Agosto 2012
91,649.00
Setiembre - Noviembre 91,034.00
2012
Dic. 2012 - Febrero 2013 91,216.00
Marzo - Mayo 2013
90,471.00
Junio Agosto 2013
90,502.00
Setiembre Noviembre 92,904.00
2013
Dic. 2013 - Febrero 2014 92,625.00
Marzo a Mayo 2014
92,738.00
Junio a Agosto
93,316.00
Setiembre Noviembre 93,466.00
Dic. 2014 - Febrero 2015 94,182.00
Marzo - Mayo 2015
93,925.00
Junio a Agosto 2015
94,885.00
Setiembre Noviembre 95,324.00
Dic. 2015 - Febrero 2016 96,246.00
Marzo - Mayo 2016
96,571.00

2.4. MIEMBROS DEL FONDO DE SEGURO DE DEPSITOS

El FSD est integrado por las empresas de operaciones mltiples
autorizadas a captar depsitos del pblico. Son miembros del FSD las
empresas bancarias, empresas financieras, cajas municipales de ahorro y
crdito y cajas rurales de ahorro y crdito.
Las entidades de desarrollo de la pequea y micro empresa EDPYMESsern miembros del FSD cuando se les autoriza captar ahorros del
pblico.
La categora de miembro es intransferible e inherente a la empresa del
sistema financiero autorizada a captar depsitos del pblico.
2.5. PREGUNTAS FRECUENTES

2.5.1.-Los depsitos de quin se encuentran asegurados?

El Fondo asegura los depsitos nominativos de personas naturales
y personas jurdicas privadas sin fines de lucro y depsitos a la vista de
las dems personas jurdicas (excepto del sistema financiero).

Cuentas Corrientes
Cuentas a Plazo
Cuentas de Ahorro
Depsitos CTS
Certificados de Depsito No Negociables
Depsitos en Garanta
Depsitos para Cuotas Iniciales
Plan progresivo de Depsitos
Retenciones Judiciales
Intereses por Depsitos
Depsitos con contratos Swaps y/o compra futuro
ME
Depsitos a la Vista Inactivos
Depsitos de Ahorro Inactivos
Depsitos a Plazo Inactivos

Los certificados, bonos y cualquier otro instrumento emitido al

portador no estan asegurados por el Fondo. El Fondo tampoco cubre los
depsitos cuyos titulares sean:

Personas que durante los 2 (dos) aos previos a la

declaracin de disolucin y liquidacin de la empresa, se
hubieren desempeado como directores o gerentes de la
misma.
Personas pertenecientes a los grupos econmicos que
tengan una participacin mayor al 4 % (cuatro por ciento)
en el capital social de la empresa al momento de la
declaracin de disolucin y liquidacin, siempre que
hayan participado directa o indirectamente en su gestin.
Accionistas, personal de direccin y de confianza de la
empresa que al momento de la declaracin de disolucin
y liquidacin tengan tal condicin.
Personas vinculadas a la empresa segn los criterios
establecidos por la SBS
Empresas del sistema financiero nacional que sean
miembros del Fondo o sus similares del extranjero.

2.5.2.- Los depsitos mantenidos en qu entidades se encuentran

asegurados?
La Ley N 26702 ha establecido que las siguientes empresas,
autorizadas a captar depsitos del pblico, son miembros del FSD :

Empresa Bancaria
Empresa Financiera
Caja Municipal de Ahorro y Crdito
Caja Rural de Ahorro y Crdito

Es necesario destacar que para que cualquiera de estas empresas

sea respaldada por el FSD, deber efectuar aportes al mismo durante 24
meses.
2.5.3.- Qu sucede si tengo depsitos en ms de una empresa
miembro del Fondo?
La cobertura tiene lugar por persona en cada empresa miembro del
fondo. Si tengo depsitos en ms de una empresa miembro, stos se
encuentran asegurados en cada empresa hasta por el monto mximo de
cobertura.
2.5.4.- Cul es la cobertura mxima que me ofrece el Fondo,
depende sta de la empresa en donde tenga mi dinero?
El monto mximo de cobertura del FSD para el periodo Diciembre
2015 Febrero 2016 es de S/. 96, 246 por persona en cada empresa
miembro del Fondo, comprendido los intereses, y este monto se va
ajustando trimestralmente en funcin al Indice de Precios al Por Mayor
que publica el INEI. Dicho monto es el mismo para cualquier Institucin
Financiera que sea miembro del Fondo. Si se presentaran cuentas
mancomunadas, el monto de dichas cuentas, incluidos los intereses, se
distribuir a prorrata entre los titulares de la cuenta y los lmites se
aplicarn respecto de cada uno de ellos individualmente. El monto no
cubierto por el FSD constituye crdito a ser tomado en cuenta para los
fines de la liquidacin y de acuerdo a las normas legales existentes.
2.5.5.- Qu sucede con los depsitos CTS, depsitos de menores
u otros sin disposicin plena?
Tratndose de depsitos por compensacin por tiempo de servicios
(CTS), depsitos de menores, depsitos en garanta o en retencin
judicial y otros sobre los cuales el titular no tiene disposicin plena, el
pago de las imposiciones cubiertas por el Fondo se realizar mediante la
apertura de depsitos con caractersticas similares a los originales, a
nombre de los respectivos titulares, en otras empresas.

2.5.6.- Qu debo hacer si mi banco quiebra, cundo recupero mi

dinero?
Una vez declarada la disolucin de la empresa financiera la SBS
cuidar que en un plazo no mayor a 60 das los liquidadores remitan al
FSD la relacin de lo asegurados cubiertos, indicando el monto a que
ascienden sus derechos, diferenciando el correspondiente a capital e
intereses. Quienes hubiesen sido omitidos en la relacin pueden formular
el reclamo correspondiente ante la Superintendencia en un plazo de 60
das de iniciada la exhibicin de dicho documento, lo cual debe ser
certificado notarialmente. El FSD iniciar los pagos en un plazo no mayor
de 10 das hbiles de recibida la relacin, y los pagos proseguirn de
manera interrumpida. El plazo para cobrar los fondos vence hasta dentro
de 10 aos contados a partir de la fecha en que se inician los pagos. Una
vez transcurrido dicho periodo, el asegurado pierde el derecho de
cobertura y el monto pasa a formar parte de los recursos del FSD.
2.5.7.- Qu pasa con las deudas que tena con el banco
quebrado?
Conforme a lo dispuesto en el Articulo 155 de la Ley 26702, si el
asegurado mantuviese obligaciones para con el miembro del Fondo en
proceso de liquidacin, se practica la compensacin correspondiente y se
le abona slo el saldo que pueda resultar a su favor. Esta compensacin
procede tambin, ilimitadamente, respecto de las sumas originadas en los
depsitos por compensacin de tiempo de servicios y de otra acreencia
aun intangible o inembargable del deudor.
2.5.8.- Qu debo hacer si encuentro alguna empresa que capta
depsitos del pblico y no es miembro del Fondo?
Debo notificar a la Superintendencia de Banca y Seguros, ya que
los ahorros de todos los ahorristas en esta empresa podran estar en
peligro.

2.5.9.- Qu instrumentos respalda el FSD?

El Fondo respalda nicamente:

o Los depsitos nominativos, bajo cualquier modalidad, de las

personas naturales y las personas jurdicas privadas sin
fines de lucro;
o Los intereses devengados por los depsitos anteriormente
mencionados, a partir de la fecha de constitucin o de su
ltima renovacin; y
o Los depsitos a la vista de las dems personas jurdicas,
exceptuando los correspondientes a las empresas del
sistema financiero.

2.5.10.- Qu instrumentos no respalda el FSD?

El Fondo no cubre los depsitos de los titulares que durante los 2
(dos) aos previos a la declaracin de disolucin y liquidacin, se
hubieren desempeado como directores o gerentes de la empresa de que
se trate, y de las personas pertenecientes a los grupos econmicos que
tengan participacin mayor al 4% (cuatro por ciento) en la propiedad de la
empresa, siempre que hayan participado directa o indirectamente en su
gestin. Tampoco estn cubiertos los depsitos correspondientes a
personas vinculadas a la empresa, sus accionistas, personal de direccin
y de confianza, los depsitos de otras empresas del sistema financiero
nacional o del extranjero, los depsitos constituidos con infraccin de la
ley y los instrumentos, que gozando formalmente de la denominacin de
depsito, sean esencialmente acreencias no depositarias." Los
certificados, bonos y cualquier otro instrumento emitido al portador no
ests asegurados por el Fondo.
2.5.11.-Cunto cuesta al depositante contar con el seguro de
depsitos?
No le cuesta absolutamente nada. Las entidades financieras
autorizadas por la SBS a captar depsitos del pblico, como los bancos,
financieras, cajas municipales y cajas rurales de ahorro y crdito, deben
de manera obligatoria pagar primas trimestrales al FSD para que sus
depositantes se encuentren asegurados.

Sin embargo, se debe tener en cuenta que las entidades financieras que
ingresen como miembros del FSD, debern pagar primas durante 24
meses para que sus depositantes se encuentren cubiertos.
2.5.12.-Dnde debe inscribirse el depositante para que sus
ahorros estn protegidos por el FSD?
El depositante no necesita inscribirse en ninguna lista para contar
con la proteccin del seguro de depsitos. Al depositar sus ahorros en
una entidad miembro del FSD, queda automticamente asegurado.
2.6. NORMAS Y LEYES
En la actualidad, el Fondo se rige por las disposiciones contenidas
en la Ley N 26702, modificada por las Leyes N 27008 y N 27102, por su
Reglamento, por su Estatuto y por las dems disposiciones que emita la
Superintendencia.

Ley General del Sistema Financiero Sistema de Seguros

y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros.
Ley N 26702 .
Seccin Segunda, Titulo Primero, Capitulo III Fondo de
Seguro de Depsitos (Art 144 - 157)
Modificaciones a la Ley General
Ley 27008 Ley que ampla la cobertura del Fondo de
Seguro de Depsitos y las facultades de la
Superintendencia de Banca y Seguros.
Ley 27102 Ley que modifica diversos artculos de la Ley
General del Sistema Financiero y del Sistema de
Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y
Seguros.
Reglamento del Fondo de Seguro de Depsitos.
Estatuto del Fondo de Seguro de Depsitos.

Resolucin SBS N 455-99 Reglamento de los

Regmenes Especiales y de la Liquidacin de las
Empresas del Sistema Financiero y del Sistema de
Seguros.
Resolucin SBS N 657-99 Normas para la cobertura,
recursos y pago de imposiciones cubiertas por el Fondo
de Seguro de Depsitos.
Resolucin SBS N 1005-2005 Modifica el artculo 14 de
las normas para la cobertura, recursos y pago de
imposiciones cubiertas del Fondo de Seguro de
Depsitos, aprobado por la Resolucin SBS N 657-99.

CONCLUSIONES

Que, el Fondo Mutuo de Inversin en Valores es un

patrimonio comn constituido por aportes voluntarios de
personas naturales o jurdicas a las cuales se les
denomina partcipes.

Que, constituyen una alternativa de inversin para

pequeos y medianos inversionistas, con lo que se
demuestra que un esfuerzo colectivo es ms provechoso
que el que se desarrolla en forma individual.

Que, Invertir en fondos mutuos no asegura un

rendimiento positivo, sino ms bien un rendimiento
acorde con las condiciones crediticias y de mercado que
afectan a las inversiones que ha realizado un fondo
mutuo por cuenta de los partcipes.

Que en caso contrario, si la cartera del fondo mutuo tiene

excelentes clasificaciones de riesgo para sus inversiones
y, un contexto de tasas de inters bajos, el valor cuota
del fondo se ver afectado de forma positiva.

Que, la sociedad administradora podr administrar ms

de un fondo mutuo, siendo los patrimonios de cada uno
de los fondos independientes entre s y con respecto al
de la sociedad administradora.

RECOMENDACIONES

BLIBLIOGRAFIA

Ley del Mercado de Valores, Decreto Legislativo N 861,

Artculo 238
DE ALMEIDA FAGGRI, Julio. Tratamiento tributario de
los fondos mutuos de inversin y de los fondos de
inversin en valores. Pg.1. Recuperado:
http://www.ipdt.org/editor/docs/03_Rev33_JDAF.pdf

COSTA VELARDE, Luis. Fondos mutuos en el Per -Una

revisin a los ltimos acontecimientos-. Equilibrium
Clasificadora de Riesgo S.A. Pg. 1. Recuperado:
http://www.equilibrium.com.pe/FondosMutuosoct04.pdf
CORTEZ PEREZ, Cesar Daniel. Fondos Mutuos de
Inversin en Valores. Pg. 3. Recuperado:
http://www.uss.edu.pe/uss/RevistasVirtuales/ssias/ssias3/
pdf/FONDOS_MUTUOS_DE_INVERSION_EN_VALORE
S.pdf
Ley del Mercado de Valores, Decreto Legislativo N 861,
Artculo 261
Ley del Mercado de Valores, Decreto Legislativo N 861,
Artculo 260
Financial Economists Roundtable. Statement on Risk
Disclosure by Mutual Funds. Pg. 1. Recuperado:
http://www.ifa.com/articles/Statement_on_Risk_Disclosur
e_by_Mutual_Funds
CORTEZ CORTEZ, Gaby. Los Fondos Mutuos De
Inversin En Valores En 1997 Y 1998. Revista de la
Facultad de Ciencias Econmicas. UNMSM. 1999. Pg.
96