1.

Crisis econmicas

1.1. 1973-1975
Factores explicativos
Cuadro 6.1. Crecimiento del PIB mundial (%)
1970 5,0 1971 4,5 1972 5,5 1973 6,8 1974 2,7 1975 1,7 1976
5,4

Cuadro 6.2. Crecimiento del PIB (%)

1973 1975 EEUU 5,8 -0,3 Japn 8,0 3,1 Alemania 4,8 -1,3 Francia
5,4 -0,3 G. Bretaa 7,3 -0,7


Fin del consenso entre fuerzas polticas y agentes
sociales sobre la consolidacin del Estado del bienestar y
la moderacin salarial
Se consider que el pleno empleo estaba ya
Cuadro
6.3. Tasa de Paro
(%)lo que los
conseguido y, adems,
garantizado,
por
incentivos
a admitir
salariales
a 3,3 Francia 2,7
1973 1975
EEUU 4,9concesiones
8,5 Japn 1,3 1,9
Alemaniay0,8
reinvertir los beneficios4,0
a G.
cambio
Bretaade
2,2un
3,2mayor
crecimiento futuro se debilitaron
La creciente movilidad del capital sembr entre los
trabajadores serias dudas de que los sacrificios
salariales encaminados a mejorar la productividad y
sus rentas futuras no se vieran truncados porque
resultara ms rentable invertir en otros pases con
cuyos costes laborales, directos e indirectos, no podan
competir

La era de la energa barata se acab a finales de

1973. De octubre de 1973 a enero de 1974 el precio del
petrleo se cuadruplic
El fuerte encarecimiento del precio de un input no
sustituible supuso para los pases de la OCDE que las
tasas de inflacin anuales pasaran del entorno del 4%
a la zona de dos dgitos
Los pases importadores netos de crudo
experimentaron fuertes dficit de sus balanzas de
pagos que, en el caso de los pases en desarrollo,
trajeron consigo aumentos del endeudamiento externo
y, en el de los desarrollados, provocaron un retroceso
en la actividad productiva, dando lugar a una situacin
desconocida hasta entonces de estancamiento con
inflacin (estanflacin)
Los ndices de desempleo crecieron hasta niveles
que no se recordaban desde el perodo de entreguerras
y la
Ruptura
de la disciplina
monetaria y
productividad
se redujo
financiera
internacional

En 1971 EEUU abandon la relacin fija entre

el dlar y el oro debido a su creciente
desequilibrio exterior. Como consecuencia de
ello la liquidez internacional comenz a crecer a
ritmos altos y no controlables
La flotacin de los tipos de cambio favoreci
los movimientos especulativos de capital en los
mercados cambiarios

1.2. 1979-1982
Factores

En 1979 se produjo una segunda subida del precio

explicativos
del petrleo; en 1980 comenz la guerra entre Irak e Irn;
en 1981 el precio del petrleo alcanz su mximo
histrico: 395 dlares/barril
Cuadro 6.4. Crecimiento del PIB mundial (%)
1978 4,5 1979 3,7 1980 2,0 1981 2,2 1982 0,9 1983 2,8 1984 4,6

Poltica econmica ante la

crisis

Los gobiernos, en general, trataron en un principio

de paliar los efectos de una traslacin inmediata de la
crisis a los mercados y rentas reales y adoptaron una
poltica acomodante, postergando el ajuste
Polticas monetarias laxas, con aumentos
importantes de la oferta monetaria para acomodar la
creciente inflacin y tipos de inters reales negativos.
Los sindicatos siguieron negociando salarios que
implicaban recuperar con creces la inflacin sufrida y,
pese a la introduccin en algunos pases de controles
de precios y salarios, se produjo una espiral preciossalarios en paralelo al aumento del paro

Los gobiernos no optaron por el tratamiento de

choque, que habra exigido aceptar que el aumento del
precio del crudo implicaba una disminucin de la renta
real de los importadores de petrleo y la prdida de
beneficios y empleo en los sectores ms intensivos en
el uso de energa, lo que habra implicado una poltica
monetaria restrictiva y menos dficit pblicos


Control de la
inflacin
Los bancos
centrales deban
aumentar la

Tanto
las autoridadesy como
los agentes
econmicos
ampliacin
incertidumbre
podran
fiscales
incorporarlas
y a las mejoras
enensus
el
liquidez
a una de las bases
haban
perdido
la
confianza
en
la
capacidad
del
sector
pblico
grado
decisiones
de
cumplimiento
de las
La obligaciones
influencia del
fiscales
sector
tasa
que
fuera
la econmicas
para
influir eficazmente
sobre el
crecimientoy de
las economas
suma
Reduccin
de
la
excesiva
intervencin
regulacin:
del ritmo
pblico
enla
los
procesos
de dficit
asignacin
de recursos
aceptacin
El control
de
inflacin
y los
presupuestario
generalizada
del principio
de subsidiaridad,
esy
de crecimiento
deba
instrumentarse
mediante
un
adecuado
exterior
emergieron
como
objetivos
de la nueva
decir,
sector
slolos
debe
hacer centrales
aquello que
realel
del
PIB ypblico
de
poltica
econmica
sistema
de incentivos y no por medio de la
demuestre
la tasa dehacer mejor que la iniciativa privada
El
objetivo
la directa
poltica en
econmica
debera
concentrarse
intervencin
procesos
productivos,
Proceso
de de
liberalizacin
delos
mercados:
reduccin
de
inflacin
en barreras
favorecer
el
funcionamiento
eficiente
de
los
mercados
arancelarias
y otros obstculos
al comercio
dando
mayor protagonismo
a los
mercados yy
deseable,
lo que
crear
las condiciones
de
estabilidad
que favorecieran
el
mundial
iniciada
la
ronda
del los
GATT
de 1986, para
implicaba
subidasen
eliminando
en
lo
posible
obstculos
su
crecimiento
sostenido
de la economa
acuerdos
de
la
Organizacin
Mundial
del
Comercio,
(bajadas)
del tipo
funcionamiento
flexible
avances
en
la construccin de reas supranacionales
de inters de
la Unin Europea, reformas de los mercados de
como
intervencin
si la
trabajo,
liberalizacin
de los mercados de capitales y
liquidez creca
divisas
ms deprisa
(despacio)
Las nuevas
regulatorias se fueron haciendo
queprcticas
el
ms
sensibles a generar incentivos compatibles con un
objetivo
comportamiento
eficiente de los mercados. El caso
En Europa
ms
extremo
occidental
la fue el mundo financiero
inflacin
Intensoseproceso de privatizacin de empresas
pblicas
mantuvo(excepto
en dos Japn y algunas economas asiticas)
dgitos
Los procesos
de concentracin empresarial y la
hasta
multinacionalizacin
a las autoridades
1982,
cayendo antehicieron
Poltica
econmica
la
econmicas
ms conscientes de los peligros del
luego hasta el
crisisejercicio de poder de mercado, que poda conducir a
final del periodo a
prcticas
restrictivas
de la competencia, disminuyendo
la zona del
35los
efectos
positivos
de la liberalizacin y conduciendo
45%.
En EEUU
la
a
la apropiacin
inflacin
flexionprivada de beneficios pblicos. Esta es
la
razn
que hay tras el reforzamiento generalizado de
ms
rpidamente
las
deen
defensa de la competencia, muy
y sepolticas
mantuvo,
necesario
promedio, si
ense enmarca en un dilatado proceso de
liberalizacin,
desregulacin y prdida de instrumentos
torno a 3 puntos
directos
de control
porcentuales
por pblico
debajo de la
europea. En
Japn cay con
mayor
Esto rapidez
trajo consigo que la nueva ortodoxia se
apoyara
en dos pilares:
an,
hasta
Las polticas de demanda deban perseguir como
situarse en el 2%
fundamental
la fiscal:
estabilidad,
neutrales
y
al final
del
objetivo
Aumento
de la presin
en casi ser
todos
los pases
la
discrecionalidad
por
reglas
de
periodo
de sustituir
la OCDE aument
la cuota de los ingresos
tributarios
resultado
en comportamiento
el Este
PIB gracias
a laestrictos y conocidas por los agentes
no
esde esta forma, veran reducida su
que,
ntegramente
achacable a la
nueva orientacin
de la poltica
monetaria porque
el precio del


precio del petrleo: 401 dlares/barril (1991);
aparicin de problemas en los sistemas bancarios
estadounidense y japons, derivados de la cada de las
bolsas y de los precios de los activos inmobiliarios, que
hicieron salir a la superficie problemas derivados de la
concesin de crditos de baja calidad en los aos
precedentes de fuerte expansin Recesin corta, pero
intensa, que comenz a superarse en 1994

1.3. Crisis 1990-1993

Factores explicativos

Reunificacin alemana (1990); desintegracin del

bloque socialista europeo; Irak invade Kuwait (19901991); mximo histrico del

Cuadro 6.5. Crecimiento del PIB mundial (%)

1989 3,7 1990 2,9 1991 1,5 1992 2,0 1993 2,0 1994 3,4

2.
Actividad
estructurales

econmica

cambios