UNIVERSIDAD ESAN

MAESTRA EN ADMINISTRACION
A TIEMPO PARCIAL 59

ASIGNATURA:

GERENCA FINANCIERA

PROFESOR:

Alfredo Mendiola

TTULO TRABAJO:

Examen Final

El presente trabajo ha sido realizado de acuerdo a los

reglamentos de la Universidad ESAN por:

1400503

Lorena Castro Dueas

1510149

Csar Espinoza Coral

1307646

Karen Morales Sedano

1510798

Pedro Tafur Cervantes

Surco, 17 de mayo de 2016

CASO 1 Comparacin de Ratios de las Empresas Gloria

S.A. y Laive
Para desarrollar los siguientes ratios, se evalo los Estados Financieros y Balances
Generales de la Empresa Glora para los aos 2011, 2012, 2013 y 2014, los ratios de
la empresa Laive, se han tomado del material compartido en clase.
Resultado de la comparacin de los siguientes ratios:
1. PPC = Perodo Promedio de Cobranza (en das)
2014
Gloria
Laive

2013

53.08
35.71

2012

50.74
35.12

2011

44.66
43.51

46.34
46.84

Coment
ario
La empresa Laive tiene un menor periodo promedio de cobranza que Gloria
en los aos analizados y comparados; asimismo, como se puede observar en
los ltimos 4 aos, este periodo a tenido una tendencia en general a la baja,
mientras que, para la Empresa Gloria, su periodo de cobranza a venido siendo
aumentado.

2. PPI = Periodo Promedio de Inventario de Materia Prima

2014
Gloria
Laive

2013

105.21
52.77

2012

83.17
49.34

2011

96.34
44.26

72.17
39.95

Coment
ario
La empresa Gloria tiene un mejor stock de materias primas que Laive, ya que
tiene provisin para atender por lo menos 105 das en el ao 2014, en
comparacin con Laive que solo alcanza a 52 das para el mismo ao.

3 PPI = Periodo Promedio de Inventario de Productos en Proceso

2014
Gloria
Laive

2013
5.60
4.67

2012
6.47
7.53

2011
6.80
5.62

5.78
4.92

Comenta
rio
Se puede apreciar que Laive tiene un menor promedio de tiempo de productos
en proceso que se encuentren en inventario, en comparacin a los ltimos 4
aos, esto ha venido siendo estacional.

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4 PPI = Periodo Promedio de Inventario de Productos Terminados Circulantes

2014
Gloria
Laive

2013

12.27
23.37

2012

9.69
19.91

2011

8.28
19.25

8.84
20.59

Coment
ario
Se puede observar que Gloria tiene una mejor circulacin de sus productos
terminados, ya que permanecen en inventario casi la mitad de tiempo que los
productos de Laive.
4 PPI = Periodo Promedio de Inventario de Mercadera
2014
Gloria
Laive

2013

117.20
30.27

2012

106.63
22.45

2011

88.53
30.29

91.01
32.14

Coment
ario
Glora posee una cantidad de inventario de mercadera para un promedio de
100 das, mientras que Laive solo tiene para 30 das, dndole mayor holgura
Gloria para abastecer al mercado.
5 Ratio Corriente
2014
Gloria
Laive

2013
1.88
1.40

2012
2.00
1.45

2011
1.66
1.23

1.86
1.20

Coment
ario
La razn circulante, nos evidencia que la Empresa Gloria tiene mayor
capacidad de pago sobre las deudas de corto plazo asumidas.

6 Ratio Acido
2014
Gloria
Laive

2013
1.04
0.64

2012
0.77
0.65

2011
0.97
0.63

0.85
0.65

Comenta
rio
La empresa Gloria tiene una liquidez mayor para afrontar pagos inmediatos,
frente a Laive, esto se considera para el ao 2014, para el ao 2013 ambas
empresas tuvieron situaciones casi similares.

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7 Rotacin del activo corriente

2014

2013

Gloria
Laive

2.37
3.55

2012
2.53
3.73

2011
2.67
3.61

2.68
3.31

Comenta
rio
La empresa Laive, genera un mejor beneficio a los activos corrientes que
Gloria, debido a que, por cada sol invertido en activos, estos generan para el
ao 2014 3.55 soles en ventas, manteniendo la tendencia de los ltimos 4
aos evaluados.

8 Rotacin del activo no corriente

2014

2013

Gloria
Laive

2.33
2.85

2012
2.23
2.91

2011
2.02
2.64

1.96
2.32

Comenta
rio
La empresa Laive, tiene un mejor aprovechamiento sobre sus activos no
corrientes (inmuebles maquinarias y equipos).

9 Rotacin del activo

2014
Gloria
Laive

2013
1.17
1.58

2012
1.19
1.64

2011
1.15
1.53

1.13
1.36

Comenta
rio
La empresa Laive, tiene un mejor aprovechamiento en general de los activos
para la obtencin de las ventas, en comparacin con Glora, manteniendo esta
tendencia en los ltimos 4 aos.

10 Cobertura de intereses
2014
Gloria
Laive

2013
10.45
4.45

2012
12.98
4.90

2011
13.91
4.35

11.10
3.21

Comenta
rio
La cobertura del pago de inters se puede dar con mayor alcance por la
Empresa Gloria, que mantiene una razn superior a 10 veces, en comparacin
con Laive que no llega a las 5 veces, en el periodo de 4 aos estudiados.

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11 Cobertura de intereses y principal

2014
Gloria
Laive

2013
1.34
0.97

2012
2.33
0.56

2011
1.66
0.46

1.41
0.34

Comenta
rio
La empresa Gloria tiene mayores mrgenes para poder cubrir los intereses que
en el caso de Laive, por consiguiente, Laive debe refinanciar.

12 Pasivo / Patrimonio
2014
Gloria
Laive

84.62%
95.76%

2013
69.65%
96.38%

2012
74.12%
95.32%

2011
69.86%
98.73%

Comenta
rio
Se puede apreciar que Laive ha mantenido su nivel de endeudamiento en
ltimos 4 aos, mientras Gloria ha tenido un aumento en el ltimo ao.

13 Grado de propiedad
2014
Gloria
Laive

54.17%
51.08%

2013
56.64%
50.92%

2012
57.43%
51.20%

2011
58.87%
50.32%

Comenta
rio
Se observa que para la Empresa Laive a mantenido su nivel de
endeudamiento, y en el caso de Gloria ha subido su endeudamiento ya que el
ratio tiene a disminuir.

14 ROE - return on equity

2014
Gloria
Laive

15.86%
8.89%

2013
17.30%
8.07%

2012
17.26%
9.08%

2011
14.60%
5.90%

Comenta
rio
Se puede apreciar que Gloria tiene una mejor tasa de retorno del patrimonio
que Laive.

15 ROA - return on assets

2014
Gloria
Laive

13.43%
8.38%

2013
16.36%
9.06%

2012
14.64%
8.22%

2011
13.11%
5.67%

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Comenta
rio
Se puede apreciar que el retorno sobre los activos de Gloria es mayor que los
que presenta Laive.

16 ROA con Impuestos

2014
Gloria
Laive

2013
9.42%
6.12%

2012

11.14%
6.16%

2011

10.11%
5.46%

9.02%
3.81%

Comenta
rio
Aplicando la fraccin de impuestos que afecta al ROA, se puede apreciar que
Gloria tiene un retorno de los activos frente a Laive.

17 Apalancamiento Financiero Positivo

2014
Gloria
Laive

2013
SI
SI

2012
SI
SI

2011
SI
SI

SI
SI

Como se puede apreciar tanto Laive como Gloria, tiene un Apalancamiento Financiero
positivo, lo cual demuestra que tiene un buen manejo de las deudas en todos los
periodos evaluados.

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CASO 2 Desarrollo del Caso Whirlpool (anlisis de la

implementacin de un Sistema de Informacin)
Se requiere evaluar si conviene o no la implementacin de un sistema de informacin,
desde la perspectiva financiera.
DATOS DEL CASO
Datos de 1997

Mejoras en DSI y disponibilidad por ao y sector

SIN SISTEMA ERP

CON PROYECTO ERP

Unidades adicionales

Gastos de Capital

Gastos de Operacin
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FLUJO DE CAJA CON ERP

CONCLUSIN:
Al obtener un VAN positivo, la empresa est creando valor. Por tal motivo, si es
recomendable implementar el ERP en la empresa, en los trminos indicados en el
caso.

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CASO 3 Capital de Trabajo en una Empresa

1. Cul es la Empresa?
Galvani Comercial Srl. es una empresa del giro metalmecnico, que se dedica a
fabricar bandejas portacables, este producto es usado mucho en la industria,
comercio, minas, cementeras y en general donde se necesite conducir la energa
por medio de cables elctricos. La empresa cuenta con una planta de 1,000 m2
ubicada en el distrito de San Juan de Lurigancho, Y posee una capacidad
productiva de 45,000 metros de bandejas por mes.

2. Cmo opera actualmente con respecto al Capital de Trabajo?

Con respecto al Capital de Trabajo del ao 2015, la empresa presento los
siguientes valores:
Activo Corriente = S/.2,124,531
Pasivo Corriente = S/. 2,386,922
Por lo que el Capital de Trabajo para el presente ao es S/. -262,391
Como se puede apreciar el Capital de Trabajo es financiado a corto plazo, lo cual
se genera que sea negativo el Capital de Trabajo.

3. Qu mejoras recomendara?
Se recomienda financiar a Largo Plazo la inversin sobre Capital del Trabajo a fin
de aprovechar en el corto plazo con mayor liquidez.

4. Cul es el impacto en el Ciclo Operativo y en el Ciclo Efectivo?

A continuacin, se muestra los ndices relacionados al Ciclo Efectivo para los aos
2014 y 2015:
Ratio Financiero
PPC (Clientes)
PPI (materia prima)
PPI (productos en proceso)
PPI (productos terminados)
Ciclo operativo

Ao 2015
36.18
22.75
2.77
6.88
68.58

Aos 2014
47.59
167.06
1.65
3.57
219.86
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PPP (Pasivo corriente)

Ciclo de conversin en efectivo

46.16
22.4

40.28
179.6

El ciclo Operativo para el ao 2015 fue de 68.58 das.

5. Cul es la reduccin del Costo Financiero, con respecto al costo de

tu propuesta de mejora?
La manera ms eficiente de reducir los gastos financieros es la reduccin del stock
de deuda, lo que, obviamente, slo se puede hacer cuando hay suficiente flujo de
efectivo.
La sustitucin de las deudas ms caras por otras ms barato es tambin una
manera de reducir los gastos, en este caso es necesario prever que el capital de
trabajo sea financiado a largo plazo a fin de generar un mejor flujo de efectivo.
Por consiguiente, se recomienda incrementar el capital de trabajo igual al dficit,
es decir S/. 262,391.

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