Universidad Nororiental Privada

Gran Mariscal De Ayacucho

Decanato de Postgrado
Maestra en Ciencias Gerenciales
Materia: Finanzas Pblicas

LAS FINANZAS PBLICAS EN UNA ECONOMA PETROLERA.

Facilitador: Carlos Eduardo Rodrguez

Participante:
Malvin Velsquez C.I. 12.892.036

INTRODUCCIN

En la actualidad las finanzas pblicas adquieren gran importancia: su estudio cientfico y su forma
de aplicacin tcnica constituyen un factor para la estabilizacin y crecimiento econmico del pas
y de sus empresas como centros econmicos de generacin de empleo digno y justo. Por ello hoy en
da las polticas y finanzas pblicas deben buscar ante todo apoyar el desarrollo empresarial y
laboral sostenible y sustentable, es decir, fomentar la responsabilidad social empresarial y de los
trabajadores mediante estrategias efectivas de supervisin, pero sin llegar a la intervencin,
coaccin o entorpecimiento de las libertades fundamentales del individuo honesto y emprendedor.
En general las finanzas pblicas tienen como objetivo central, investigar y estructurar los sistemas
y las diversas maneras por cuyo medio el Estado o cualquier otro poder pblico se procura los
recursos materiales y financieros necesarios para su operacin, as como la forma en que la riqueza
ser utilizada por parte del Estado. Este concepto comprende las reglas que norman la recepcin de
los ingresos del Estado y reglas que norman la aplicacin correcta de dichos ingresos.
Partiendo de este concepto, analizaremos las finanzas pblicas en una economa petrolera, caso
Mxico y Venezuela.

Evolucin de las Finanzas

Toda ciencia para su estudio sita definiciones, busca historia y fundamenta la importancia en el
tiempo que abarca, lo que tambin ocurre con las finanzas.

Las finanzas, consideradas durante mucho tiempo como parte de la economa, surgieron como un
campo de estudios independiente a principios del siglo pasado. En su origen se relacionaron
solamente con los documentos, instituciones y aspectos de procedimiento de los mercados de
capital. Con el desarrollo de las innovaciones tecnolgicas y las nuevas industrias provocaron la
necesidad de mayor cantidad de fondos, impulsando el estudio de las finanzas para destacar la
liquidez y el financiamiento de las empresas. La atencin se centr ms bien en el funcionamiento
externo que en la administracin interna. Hacia fines de la dcada se intensific el inters en los
valores, en especial las acciones comunes, convirtiendo al banquero inversionista en una figura de
especial importancia para el estudio de las finanzas corporativas del perodo.
Podemos diferenciar principalmente tres perodos en la historia de las finanzas, las cuales se
relacionan a continuacin:

La visin descriptiva de las finanzas empresariales hasta la segunda guerra mundial

Desde mediados de la dcada de los cuarenta hasta la cimentacin de la moderna teora de las
finanzas empresariales.

Expansin y profundizacin de las finanzas hasta nuestros das.

Para principios del siglo XX, las finanzas centraban su nfasis sobre la materia legal
(consolidacin de firmas, formacin de nuevas firmas y emisin de bonos y acciones con mercados
de capitales primitivos.

Durante la depresin de los aos 30, en los Estados Unidos de Norteamrica las finanzas
enfatizaron sobre quiebras, reorganizaciones, liquidez de firma y regulaciones gubernamentales
sobre los mercados de valores. Entre 1940 y 1950, las finanzas continuaron siendo vistas como un
elemento externo sin mayor importancia que la produccin y la comercializacin. A finales de los
aos 50, se comienzan a desarrollar mtodos de anlisis financiero y a darle importancia a los
estados financieros claves: El balance general, el estado de resultados y el flujo de efectivo. En los
aos 60, las finanzas se concentran en la ptima combinacin de valores (bonos y acciones) y en el
costo de capital. Durante La Dcada De Los 70, se concentra en la administracin de carteras y su
impacto en las finanzas de la empresa. Para la dcada de los 80 y los 90, el tpico fue la inflacin

y su tratamiento financiero, as como los inicios de la agregacin de valor. Las finanzas se han
concentrado en la creacin de valor para la accin.
Finanzas pblicas y Economa petrolera mundial.

El petrleo es un recurso natural no renovable que aporta la mayor parte, un 40%, del total de la
energa que se consume en el mundo. Segn datos de la Corporacin de Reservas Estratgicas de
productos petrolferos (CORES).

El petrleo posee una gran variedad de compuestos, que hacen que se realicen ms de 2.000
productos, en los que destacan combustibles, disolventes, gases, alquitranes y plsticos. La gama
casi infinita de productos derivados le convierten en uno de los factores ms importantes del
desarrollo econmico y social en todo el mundo.

La economa mundial y su desarrollo esta regida por los combustibles y derivados del petrleo,
aviones, barcos, trenes, fbricas y ciudades enteras utilizan la energa generada por estos.

Todos los productos y sus precios estn relacionados de alguna forma con el petrleo ya sea por
los gastos de transporte, produccin o embalaje. Cuando sube el precio del petrleo se produce una
subida de los costes, de forma ms o menos inmediata, en casi todos los sectores productivos y, en
consecuencia, se nota en los precios de los bienes de consumo.

La extraccin y produccin de petrleo est en manos de unos pocos pases productores y es

controlada por los denominados carteles (OPEP), quienes con sus decisiones influyen en los
distintos mercados en los que se fijan los precios mnimos del crudo.

Algunos estudios estiman que cada 5 dlares de cambio en el precio del crudo el efecto expansivo
o depresivo en el crecimiento global es de un 0,5% del PIB mundial.

Finanzas Pblicas caso Mxico

En Mxico la entidad encargada de administrar la renta petrolera es el Fondo Mexicano del Petrleo
para la Estabilizacin y el Desarrollo (FMP). El FMP tiene como objetivo ahorrar parte del ingreso
y asegurar la estabilidad del presupuesto mexicano.

En 2015 el FMP ha asignado el 25% de sus ingresos a los fondos de estabilizacin, 68% a gastos
corrientes y el porcentaje restante a transferencias a los estados productores del petrleo dentro de
Mxico y a fondos de investigacin petrolera.

En el 2014, la disminucin en el precio del petrleo genero un impacto indirecto en los niveles de
gasto del gobierno ante un menor flujo de ingresos procedentes de Petrleos Mexicanos (Pemex).

En conferencia de prensa, Marco Oviedo, Economista en Jefe de Barclays Mxico, explic que
ante una baja pronunciada en los ingresos petroleros, el gobierno deber recurrir en un ajuste del
gasto para poder cumplir con las metas de disminucin de dficit.

Los precios internacionales del crudo han descendieron en ms de 40% en el ao (2014), la mezcla
mexicana de exportacin ha rondado 60 dlares por barril contra un mximo de 107 dlares que se
report en meses previos.

Gabriela Siller, directora de anlisis de Banco Base, la baja en el precio del petrleo podra generar
una baja en las previsiones de crecimiento para 2015.

Se espera que el pas crezca por el efecto de la entrada en vigor de la reforma energtica y la
inversin que llegara, sin embargo, para muchas petroleras, el bajo precio podra reducir los
mrgenes de ganancia al grado que no sera rentable invertir en nuevos proyectos de exploracin y
produccin, adverta.

El estimado de crecimiento contenido en el paquete econmico entregado para 2015 planteaba un

crecimiento de 3.7%.Marco Oviedo estimaba que el crecimiento rondar 3.3%.
Hacienda cambi a una metodologa de rangos para su estimado de crecimiento, esto permite una
diversidad ms amplia entre los diferentes participantes para generar un estimado, sealaba el
especialista.

Gabriela Siller, por su parte, afirmaba que para el ao 2014 el crecimiento podra rondar apenas
1.8%, y la previsin para 2015 podra tambin sufrir ajustes a la baja.

La reciente cada en los precios del petrleo genero la duda entre los inversionistas si habra una
afectacin en las finanzas pblicas para 2015. Dado que el gobierno federal ya ha asegurado los
ingresos para el prximo ao a travs de coberturas, ya que dicha estrategia vendra acompaada de
un efecto benfico por el diferencial entre los precios domsticos e internacionales de las gasolinas,
creemos que despus de 2015, deberamos enfocarnos en las perspectivas para los aos siguientes
puesto que el gobierno enfrentara dos riesgos importantes: la consistente baja en los niveles de
produccin y un entorno de bajos precios de petrleo a nivel global. El tema es relevante ya que
mientras el petrleo representa un 13 por ciento de las exportaciones totales en Mxico, los ingresos
petroleros representan aproximadamente el 35 por ciento de las finanzas pblicas.

El 13 de noviembre, la Secretaria de Hacienda y Crdito Pblico anunci que el gobierno federal

haba negociado con siete instituciones financieras globales la cobertura para proteger los ingresos

pblicos ante un escenario de menores precios de crudo en el ao fiscal 2015. El precio negociado
era de US$76.4 por barril, e implicaba un costo de US$773 millones, en lnea con el costo por la
cobertura en aos previos. El acuerdo no fue negociado con base en la produccin diaria contenida
en la Ley de Ingresos para 2015 (2.4m de barriles diarios) o en la plataforma de exportacin (1.1m
de barriles diarios) sino en un estimado de produccin anual de 228 millones de barriles, los cuales
de acuerdo a la secretara, es el riesgo neto que el pas enfrenta, en trminos de produccin. Esto es
de suma importancia, ya que menores precios de crudo no solo implican menores ingresos, sino
tambin menores costos de importacin en energticos.

De acuerdo a la SHCP, entre septiembre y noviembre, un total de 43 transacciones fueron llevadas

a cabo para proteger el diferencia entre el precio de barril de petrleo presupuestado para 2015
(US$79.0 por barril) y el precio spot.
http://blog.gbmhomebroker.com/el-impacto-de-bajos-precios-de-petroleo

Las finanzas publicas en Venezuela

Venezuela Petrolera.
El proceso petrolero de Venezuela empieza en la poca en la que gobern el dictador Juan
Vicente Gmez. El Gobierno del General Cipriano Castro haba dejado una economa muy estable a
nivel de agricultura, sta se contino durante todo el periodo gomecista y contribuy decisivamente
al afianzamiento del gobierno. Al comienzo, este auge econmico de debi a la agricultura y la cra;
pero luego, a partir de 1914, intervino un factor nuevo, la tremenda repercusin en las
transformaciones ulteriores del pas, que fue el petrleo.

El petrleo pas a ser el factor determinante en aquella prosperidad econmica del periodo
gomecista. Desde los comienzos del siglo XX el petrleo empez a surgir como energa vital para el
desarrollo industrial del mundo. Al romper con Castro, en 1908, Gmez afianz sus vnculos con
las empresas extranjeras. Comenz por devolverles concesiones a la New York & Bermudez
Company, empresa norteamericana que haba sido embargada por el gobierno de Castro, y
autorizada para explorar en el oriente del pas en busca de hidrocarburos. A raz del xito de esta
empresa, empezaron a llegar y a establecerse en el pas otras compaas petroleras. En 1913 se
iniciaron las exportaciones en el Occidente; en 1914 se descubri el clebre pozo "Mene Grande", y
en 1922 se produjo el reventn del pozo "Barroso 2", que revel la existencia de una inmensa
reserva petrolfera. Las exportaciones de petrleo de iniciaron en 1916, por el valor de 100.000
bolvares, pasando el petrleo a ocupar el primer puesto en las exportaciones venezolanas que

se ha mantenido hasta hoy, y a una gran distancia de los productos tradicionales. El

incremente de las exportaciones del petrleo ha trado consigo un aumento sin paralelo en los
ingresos del gobierno.

Toda la panormica econmica en nuestro pas sigue comportndose fuertemente inclinada hacia
el sector petrolero.
En los aos 1973 y 1974 se produjo una expansin transitoria del crecimiento econmico
impulsada por la demanda, pero a pesar de una segunda alza de dichos precios en petrleo en 1979
y 1980, el crecimiento anual per cpita fue negativo en el perodo comprendido entre 1979 y 1985.
Desde 1983 en adelante el poder adquisitivo de la inmensa mayora de las personas a disminuido
debido a constantes devaluaciones y una inflacin que hoy es una de las ms altas. El empleo
pblico, que abarca alrededor del 15% de la fuerza de trabajo, ha sido un pesado lastre que en nada
ha contribuido a mejorar la situacin econmica y social del pas, esta es una inmensa suma, que
supera el producto bruto de muchos pases de la regin.

Entre los aos 1986 y 1988 se pusieron en marcha polticas de expansin que llevaron a un aumento
transitorio del crecimiento. Dichas polticas, sin embargo, resultaron insostenibles, la inflacin
aument, las reservas externas disminuyeron y se produjo una escasez generalizada.
Luego de un corto perodo de crecimiento econmico en los primeros aos de la dcada de los
noventa, entre 1992 y 1994 pero que no se traduce en una mejor calidad de vida para los habitantes:
A principios de 1.996, el gobierno puso en marcha un programa econmico de Estabilizacin y
Reformas Estructurales denominado "Agenda Venezuela", cuya fase inicial tuvo como objetivo el
restablecimiento de los equilibrios macroeconmicos, inclua la unificacin de los tipos de cambio,
que en un primer momento se encontraban bajo un sistema cambiario flotante y que posteriormente
fue reemplazado por bandas cambiarias; la liberalizacin de las tasas de inters; la eliminacin de la
mayor parte de los controles en los precios, y el ajuste del precio interno de los combustibles.
Petrleos de Venezuela (PDVSA), dio inicio a la modalidad de "Apertura Petrolera", que consista
en otorgar contratos a empresas privadas, para la exploracin y explotacin de petrleo, algo
parecido a la poltica implantada por el gobierno del general Gmez, pero con la diferencia que
estas concesiones son cedidas, en este caso a la empresa que mayor porcentaje de ganancia deje al
pas. Hacia 1.997 la economa del pas una economa monoproductora dependiendo en su mayor
porcentaje del sector petrolero y con serios desequilibrios estructurales, que incluan un aumento del
dficit fiscal, un dficit en la cuenta corriente externa, un elevado nivel de desempleo, elevados
ndices de inflacin y elevados actos de corrupcin.

Uno de los problemas que ha debido enfrentar Venezuela en la ltima dcada ha sido su
dependencia econmica del petrleo y la baja generalizada de los precios reales de este producto as
como de los ingresos por este concepto, exceptuando 1.999 cuando su valor durante todo el ao est
en US$16 por barril. La contribucin del petrleo al PIB total aument de aproximadamente el 21%
a principios de los aos noventa, al 26% a finales de esa dcada. Al mismo tiempo, la participacin
de la agricultura en el PIB disminuy de alrededor del 6% en 1990, al 4% en 1998, la participacin
de la industria manufacturera disminuy de aproximadamente el 13% al 10%, y del sector de
servicios se mantuvo en alrededor del 60% del PIB. La participacin de los productos de
exportacin distintos del petrleo ha sido, en promedio, inferior al 25% de las cifras totales de
exportacin, lo que refleja la falta de diversificacin fuera del sector petrolero y el impacto que ha
tenido, a lo largo del tiempo, la sobrevaloracin de la moneda en la competitividad externa. En estas
circunstancias, los salarios reales disminuyeron significativamente y el desempleo aument. A pesar
de la existencia de un salario mnimo obligatorio durante la mayor parte del perodo comprendido
entre 1990 y 1999, el salario real medio disminuy aproximadamente un 23%. La cada del salario
real afect a todos los sectores del mercado laboral.

Durante el segundo trimestre del ao 2000, el PIB creci entre 2% y 3% en relacin con igual
perodo del ao anterior (tras una expansin de alrededor del 0,3% en el primer trimestre), dando
una seal de recuperacin econmica despus de una cada del 7,2% en 1999.

En agosto de 2.000 la inflacin se redujo al 15%, la tasa ms baja de los ltimos 14 aos que,
adems, se ajusta a la meta de 16% fijada por el gobierno para el ao 2000.
Sin embargo, algunas medidas clave adoptadas por el gobierno a comienzos de ao, tales como la
reduccin de 1% del IVA, la eliminacin del impuesto de dbito bancario, y el aumento de los
gastos corrientes, sumado a una baja recaudacin de impuestos y a la disminucin de los ingresos
por tal concepto debido al bajo crecimiento econmico, han conducido al deterioro del dficit fiscal
correspondiente a los sectores no relacionados con el petrleo.

Ingresos Petroleros y las Finanzas pblicas

Las formas a travs de las cuales los ingresos de la industria petrolera alimentan el presupuesto
nacional se originan en las leyes que regulan esos ingresos: la Ley Orgnica de Hidrocarburos,
reformada segn Decreto con Fuerza de Ley (2002), y la Ley Orgnica de Hidrocarburos Gaseosos.

La mayor fuente de ingresos del Estado, en este sector, lo constituye la regala petrolera, tasa de
recuperacin de un activo natural que yace en el subsuelo como un derecho del propietario.

De acuerdo con el Banco Central de Venezuela, el gobierno venezolano recibi de 1998 a 2008
alrededor de 325 mil millones de dlares a travs de la produccin petrolera y la exportacin en
general, y de acuerdo con la Agencia Internacional de la Energa (AIE), para agosto de 2015 tiene
una produccin de 2,4 millones de barriles por da, 500.000 de los cuales van a los Estados Unidos.

Desde que el Presidente Hugo Chvez impuso estrictos controles de capital en 2003, en un intento
de evitar la fuga de capitales, se han producido una serie de devaluaciones de la moneda, lo que
altera a la economa. Los controles de precios, la expropiacin de bienes privados, y otras polticas
del gobierno han causado una grave escasez de bienes, incluidos suministros mdicos. Para 2015,
Venezuela tiene la tasa de inflacin ms alta del mundo, superando el 100% interanual,
convirtindose en la tasa ms alta en la historia del pas.

El ingreso petrolero conforma el 60%,70% de los ingresos del GOBIERNO el resto son impuesto
que se cobran a la gente y las empresas, de ello hay datos exactos en informes de la Ley de
Presupuesto; se dice que cuando baje el ingreso petrolero se aumenta el impuesto a la poblacin y
las empresas, pero ello no funciona ya que las empresas dependen fuertemente del petrleo a travs
de las importaciones entre otras cosas, por lo tanto Venezuela depende del ingreso petrolero debido
a que la capacidad de importacin del pas depende estrictamente de lo que entra en Dlares. Si se
compara lo que entra al pas por exportaciones entre PDVSA y las dems empresas en el pas se ve
que lo que entra por exportaciones no tradicionales es apenas un 20% cuando mucho. Si los precios
del petrleo caen, el pas podra tener dificultades importantes, de esas importaciones el 80% o un
poco ms son para mantener la industria; el resto son importaciones de cosas hechas que van al
comercio. Actualmente se producen menos cosas en el pas y se importan ms.

Los precios internacionales del petrleo son altamente voltiles y estn fuera del control de los
gobiernos, de modo que los Estados petroleros necesitan estrategias para mitigar la inestabilidad y
asegurar el continuo bienestar de sus economas. Estas estrategias varan significativamente de pas
en pas, de modo que revisarlas puede enriquecer el dialogo sobre el uso de la renta petrolera en
Venezuela.

Nuestro sistema impositivo tiene una larga historia de apuntar a capturar para el gobierno gran
parte de las rentas generadas por la industria petrolera. El porcentaje de esta que recibe ha ido

incrementndose a travs de las dcadas; comenz estando entre un 30% y un 40% en los aos
treinta y ha aumentado paulatinamente hasta representar casi 90% la dcada pasada.

En 2012 el gobierno venezolano promulg, por medio del decreto nmero 8.807 publicado en
gaceta oficial, disposiciones legales para absorber los ingresos por "precios extraordinarios o
exorbitantes" en el mercado de hidrocarburos. Este decreto tiene la particularidad de que asigna a
FONDEN los ingresos que se producen cuando el petrleo se vende a precios mayores a los
estipulados en este. Dependiendo del precio promedio de la cesta petrolera, se aplica una alcuota
diferente a los ingresos generados: para precios entre 80 y 100 dlares por barril es de 80%, para
precios entre 100 y 100 dlares es de 90% y para precios superiores a los 110 dlares por barril es
de 95%.
Los ingresos petroleros venezolanos van a la economa principalmente por dos vas: mediante
impuestos que van al presupuesto nacional (que es asignado a los distintos estados, municipios,
ministerios y dems entes del Estado) y mediante los fondos de asistencia social discrecional (Como
FONDEN y las diversas misiones). La cantidad traspasada a estos fondos de asistencia social ha
aumentado. En 2005 fueron 7,525 millones de dlares, cifra que alcanz los 106,672 millones para
el ao 2012.
De esta forma, la poltica de uso de los ingresos petroleros venezolanos est diseada para aliviar
los problemas sociales de la poblacin mediante programas asistenciales y de inversin. Este rol ha
ganado mayor importancia con el paso del tiempo.

Para el ao 2016 el presupuesto de la nacin se hace sobre la base de un precio promedio de la

cesta venezolana de petrleo de 40 dlares el barril. Esta estimacin es inferior a la del presupuesto
vigente, de 60 dlares el barril y es de 1 billn 548.574 millones de bolvares.

De los 1.424.125 millones de bolvares registrados como ingresos ordinarios, 216 mil 581
millones se obtendrn a travs de la renta petrolera, mientras que 1 billn 207 mil 544 se espera que
provenga de la recaudacin de rentas internas. Adems, se proyect que el Estado realizar
operaciones de crdito pblico por un valor de 124 mil 449 millones de bolvares, un 8% de la
totalidad de los recursos previstos.

CONCLUSIONES

La actividad financiera tiene dos fases principales:

1. Fase recaudatoria o de ingresos. Los ingresos pblicos los obtiene el Estado ya sea de los bienes
que l puede poseer como un particular por ejemplo, productos o rentas de fincas, fbricas o
empresas pblicas, e ingresos que el Estado obtiene de la renta del sector privado pasa al Estado, a
travs principalmente del canal de Impuesto.

2. Fase de gastos- La segunda fase es la de inversin de los recursos obtenidos en la fase

recaudatoria para satisfaccin de necesidades pblicas. Es la fase del gasto pblico.

En el caso de Venezuela El petrleo constituye la principal fuente de ingresos, hasta el punto que
no se establecen otras fuentes de riqueza, por lo que se puede decir que la economa y el
presupuesto nacional est sujeto en cada ejercicio fiscal a las fluctuaciones de los precios
internacionales del petrleo.