17.6.

2016

Journal officiel de l'Union europenne

FR

L 160/15

RGLEMENT DLGU (UE) 2016/958 DE LA COMMISSION

du 9 mars 2016
compltant le rglement (UE) no 596/2014 du Parlement europen et du Conseil par des normes
techniques de rglementation dfinissant les modalits techniques de prsentation objective de
recommandations d'investissement ou d'autres informations recommandant ou suggrant une
stratgie d'investissement et la communication d'intrts particuliers ou de l'existence de conflits
d'intrts
(Texte prsentant de l'intrt pour l'EEE)
LA COMMISSION EUROPENNE,

vu le trait sur le fonctionnement de l'Union europenne,

vu le rglement (UE) no 596/2014 du Parlement europen et du Conseil du 16 avril 2014 sur les abus de march
(rglement relatif aux abus de march) et abrogeant la directive 2003/6/CE du Parlement europen et du Conseil et les
directives 2003/124/CE, 2003/125/CE et 2004/72/CE de la Commission (1), et en particulier son article 20,
paragraphe 3, troisime alina,
considrant ce qui suit:
(1)

L'tablissement de normes harmonises sur les recommandations d'investissement ou autres informations

recommandant ou suggrant une stratgie d'investissement (ci-aprs les recommandations) est ncessaire la
prsentation objective, claire et prcise des informations ainsi qu' la communication des intrts et des conflits
d'intrts existants. Les personnes qui produisent ou diffusent des recommandations devraient respecter ces
normes. En particulier, afin de garantir des normes leves d'impartialit, de probit et de transparence sur le
march, les recommandations devraient tre prsentes objectivement et d'une manire qui n'induit pas en erreur
les participants au march ou le public.

(2)

Toutes les personnes qui produisent ou diffusent des recommandations devraient prendre des dispositions visant
garantir que les informations sont prsentes de manire objective et que les intrts ou les conflits d'intrts
sont effectivement mentionns. De plus, des dispositions supplmentaires devraient tre prises pour les catgories
de personnes qui, par nature et du fait de leurs activits, reprsentent gnralement des risques plus importants
pour l'intgrit du march et la protection des investisseurs. Ce groupe comprendrait les analystes indpendants,
les entreprises d'investissement, les tablissements de crdit, toute autre personne dont la principale activit
consiste produire ou diffuser des recommandations, et les personnes physiques travaillant pour leur compte
dans le cadre d'un contrat de travail ou autre, ainsi que d'autres personnes proposant des dcisions d'investis
sement concernant des instruments financiers qui se prsentent comme ayant une expertise ou une exprience
financire, ou sont perues comme telles par des participants au march (ci-aprs les experts). Les indicateurs
non exhaustifs prendre en compte pour identifier ces experts sont notamment la frquence laquelle ils
produisent des recommandations, le nombre de personnes suivant les recommandations qu'ils proposent,
l'historique de leur travail personnel, y compris s'ils ont produit des recommandations titre professionnel dans
le pass, et si leurs prcdentes recommandations sont ou ont t relayes par des tiers, comme les mdias.

(3)

L'identit des personnes produisant des recommandations, leur autorit comptente, le cas chant, et les dates et
les heures auxquelles les recommandations ont t termines et diffuses devraient tre mentionnes, tant donn
qu'il peut s'agir d'informations importantes pour les investisseurs dans le contexte de leurs dcisions d'investis
sement.

(4)

Les valuations et les mthodes employes sont des informations utiles pour comprendre les recommandations,
ainsi que pour juger de la mesure dans laquelle les personnes les produisant sont cohrentes dans les valuations
et les mthodes qu'elles adoptent. Les recommandations produites par une mme personne et concernant des
entreprises appartenant un mme secteur ou tablies dans un mme pays devraient viser prsenter systmati
quement des facteurs communs cohrents. Par consquent, les analystes indpendants, les entreprises d'investis
sement, les tablissements de crdit, toute autre personne dont la principale activit consiste produire ou
diffuser des recommandations, et les personnes physiques travaillant pour leur compte dans le cadre d'un contrat
de travail ou autre, ainsi que les experts, devraient expliquer dans les recommandations toute modification des
valuations et des mthodes qu'ils utilisent.

(1) JO L 173 du 12.6.2014, p. 1.

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(5)

Les intrts des personnes produisant des recommandations, et les conflits que ces intrts pourraient entraner,
peuvent influencer l'avis que ces personnes formulent dans leurs recommandations. Afin de garantir la possibilit
d'valuer l'objectivit et la fiabilit des informations, il conviendrait de mentionner toute relation ou toute
circonstance dont on peut raisonnablement penser qu'elle pourrait nuire l'objectivit des informations,
notamment les intrts ou les conflits d'intrts de la personne produisant la recommandation, ou d'une
personne appartenant au mme groupe, par rapport l'instrument financier ou l'metteur auquel se rapporte
directement ou indirectement la recommandation.

(6)

La communication des intrts ou des conflits d'intrts devrait tre suffisamment prcise pour permettre au
destinataire de la recommandation de se former un avis clair quant au degr et la nature de l'intrt ou du
conflit d'intrts. Les analystes indpendants, les entreprises d'investissement, les tablissements de crdit, toute
autre personne dont la principale activit consiste produire ou diffuser des recommandations, et les personnes
physiques travaillant pour leur compte dans le cadre d'un contrat de travail ou autre, ainsi que les experts,
devraient aussi mentionner s'ils dtiennent une position longue ou courte nette au-dessus d'un seuil prdtermin
dans le capital en actions mis de l'metteur auquel se rapporte la recommandation. Dans ce contexte, ils
devraient calculer cette position longue ou courte nette conformment la mthode de calcul des positions
prvue par le rglement (UE) no 236/2012 du Parlement europen et du Conseil (1).

(7)

Par souci de proportionnalit, les personnes produisant des recommandations devraient tre autorises adapter
leurs modalits de prsentation objective et de communication des intrts ou des conflits d'intrts dans les
limites dfinies dans le prsent rglement, notamment quand elles produisent des recommandations non crites
dans le cadre de runions, de tournes promotionnelles, d'audioconfrences, de vidoconfrences ou d'interviews
radiophoniques, tlvises ou en ligne.

(8)

Les recommandations peuvent tre diffuses sous une forme inchange, modifie ou rsume par une personne
autre que celle qui les a produites. La manire de procder des personnes qui diffusent les recommandations peut
influencer fortement leur valuation par les investisseurs. En particulier, la connaissance de l'identit de la
personne qui diffuse la recommandation et de la mesure dans laquelle elle a modifi la recommandation initiale
peut reprsenter une information prcieuse pour les investisseurs aux fins de leurs dcisions d'investissement.

(9)

Mme si les personnes diffusant des recommandations n'extrapolent que certains lments d'une recommandation
initiale, cela peut revenir modifier substantiellement le contenu de la recommandation initiale. Un changement
du sens directionnel de la recommandation initiale (par exemple, lorsqu'une recommandation d'acheter devient
une recommandation de conserver ou de vendre ou inversement, ou lorsque l'objectif de prix est modifi)
devrait toujours tre considr comme une modification substantielle.

(10)

Le traitement des donnes caractre personnel dans le contexte du prsent rglement devrait tre conforme aux
dispositions lgislatives, rglementaires et administratives nationales transposant la directive 95/46/CE du
Parlement europen et du Conseil (2).

(11)

Le prsent rglement se fonde sur les projets de normes techniques de rglementation soumis la Commission
par l'Autorit europenne des marchs financiers.

(12)

L'Autorit europenne des marchs financiers a procd des consultations publiques ouvertes sur les projets de
normes techniques de rglementation sur lesquels se fonde le prsent rglement, analys les cots et avantages
potentiels qu'ils impliquent et sollicit l'avis du groupe des parties intresses au secteur financier institu en
application de l'article 37 du rglement (UE) no 1095/2010 du Parlement europen et du Conseil (3).

(13)

Afin de garantir le bon fonctionnement des marchs financiers, il est indispensable que le prsent rglement entre
en vigueur d'urgence et que ses dispositions s'appliquent compter de la mme date que celles du rglement (UE)
no 596/2014,

(1) Rglement (UE) no 236/2012 du Parlement europen et du Conseil du 14 mars 2012 sur la vente dcouvert et certains aspects des
contrats d'change sur risque de crdit (JO L 86 du 24.3.2012, p. 1).
(2) Directive 95/46/CE du Parlement europen et du Conseil du 24 octobre 1995 relative la protection des personnes physiques l'gard
du traitement des donnes caractre personnel et la libre circulation de ces donnes (JO L 281 du 23.11.1995, p. 31).
(3) Rglement (UE) no 1095/2010 du Parlement europen et du Conseil du 24 novembre 2010 instituant une Autorit europenne de
surveillance (Autorit europenne des marchs financiers), modifiant la dcision no 716/2009/CE et abrogeant la dcision 2009/77/CE
de la Commission (JO L 331 du 15.12.2010, p. 84).

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L 160/17

A ADOPT LE PRSENT RGLEMENT:

CHAPITRE I
DISPOSITIONS GNRALES

Article premier
Dfinitions
Aux fins du prsent rglement, on entend par:
a) expert, une personne vise l'article 3, paragraphe 1, point 34) ii), du rglement (UE) no 596/2014 qui propose
rgulirement des dcisions d'investissement concernant des instruments financiers et qui:
i) se prsente comme ayant une expertise ou une exprience financire; ou
ii) propose ses recommandations de faon telle que d'autres personnes pourraient raisonnablement penser qu'elle
possde une expertise ou une exprience financire;
b) groupe, un groupe au sens de l'article 2, point 11), de la directive 2013/34/UE du Parlement europen et du
Conseil (1).
CHAPITRE II
PRODUCTION DE RECOMMANDATIONS

Article 2
Identit des personnes qui produisent des recommandations
1.
Les personnes qui produisent des recommandations d'investissement ou d'autres informations recommandant ou
suggrant une stratgie d'investissement (ci-aprs les recommandations) divulguent clairement et de faon bien
apparente, dans toutes les recommandations qu'ils produisent, leur identit et les informations suivantes sur l'identit de
toute(s) autre(s) personne(s) responsable(s) de la production de la recommandation:
a) le nom et la fonction de toutes les personnes physiques participant la production de la recommandation;
b) si une personne physique ou morale participant la production de la recommandation agit en vertu d'un contrat,
notamment un contrat de travail, ou autre, pour une personne morale, le nom de cette personne morale.
2.
Lorsque la personne qui produit des recommandations est une entreprise d'investissement, un tablissement de
crdit ou une personne physique travaillant pour une entreprise d'investissement ou un tablissement de crdit dans le
cadre d'un contrat de travail ou autre, elle inclut dans la recommandation, outre les informations prvues au
paragraphe 1, l'identit de l'autorit comptente concerne.
3.
Lorsque la personne qui produit des recommandations n'est pas une personne vise au paragraphe 2, mais est
soumise des normes d'autorgulation ou un code de conduite pour la production de recommandations, elle inclut
dans la recommandation, outre les informations prvues au paragraphe 1, une rfrence ces normes ou ce code.

Article 3
Obligations gnrales concernant la prsentation objective des recommandations
1.
Les personnes qui produisent des recommandations veillent ce que leurs recommandations respectent les
exigences suivantes:
a) les faits sont clairement distingus des interprtations, estimations, opinions et autres types d'informations non
factuelles;
b) toutes les sources importantes quant au fond de la recommandation sont indiques clairement et de faon bien
apparente;
(1) Directive 2013/34/UE du Parlement europen et du Conseil du 26 juin 2013 relative aux tats financiers annuels, aux tats financiers
consolids et aux rapports y affrents de certaines formes d'entreprises, modifiant la directive 2006/43/CE du Parlement europen et du
Conseil et abrogeant les directives 78/660/CEE et 83/349/CEE du Conseil (JO L 182 du 29.6.2013, p. 19).

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c) toutes les sources d'information sont fiables ou, lorsque ce n'est pas le cas, la recommandation le signale clairement;
d) l'ensemble des projections, des prvisions et des objectifs de prix sont indiqus clairement et de faon bien apparente
comme tels, et les principales hypothses retenues pour les tablir et les utiliser sont mentionnes;
e) la date et l'heure o la production de la recommandation s'est acheve sont mentionnes clairement et de faon bien
apparente.
2.
Lorsque la communication des informations requises au paragraphe 1, point b) ou e), est disproportionne par
rapport la longueur ou la forme de la recommandation, notamment dans le cas d'une recommandation non crite
ralise selon des modalits telles que runions, tournes promotionnelles, audioconfrences, vidoconfrences ou
interviews radiophoniques, tlvises ou en ligne, la personne qui la produit indique dans la recommandation l'endroit
o les destinataires de la recommandation peuvent consulter directement, aisment et gratuitement les informations
requises.
3.
Les personnes qui produisent des recommandations motivent toute recommandation qu'ils ont produite auprs de
l'autorit comptente sur demande de celle-ci.

Article 4
Obligations supplmentaires concernant la prsentation objective des recommandations
applicables aux personnes vises l'article 3, paragraphe 1, point 34 i), du rglement (UE)
no 596/2014 et aux experts
1.
Outre les informations requises l'article 3, les personnes vises l'article 3, paragraphe 1, point 34 i), du
rglement (UE) no 596/2014 et les experts font figurer les informations suivantes de faon claire et bien apparente dans
la recommandation:
a) si la recommandation a t communique l'metteur auquel elle se rapporte directement ou indirectement et qu'elle
a t modifie par la suite, une dclaration cet effet;
b) un rsum de toute base d'valuation ou de toute mthode et des hypothses sous-jacentes utilises pour valuer un
instrument financier ou un metteur, ou pour fixer un objectif de prix pour un instrument financier, ainsi qu'une
indication et un rsum de toute modification apporte l'valuation, la mthode ou aux hypothses sous-jacentes;
c) une indication de l'endroit o des informations dtailles sur l'valuation ou la mthode et les hypothses sousjacentes utilises peuvent tre directement et aisment consultes, lorsque la personne qui a produit la recomman
dation n'a pas utilis de modles propritaires;
d) une indication de l'endroit o des informations importantes sur les modles propritaires utiliss peuvent tre
directement et aisment consultes, lorsque la personne qui a produit la recommandation a utilis des modles
propritaires;
e) une explication adquate de la signification de toute recommandation mise, telle qu'acheter, vendre ou
conserver, et de la dure de l'investissement auquel se rapporte la recommandation, et tout avertissement appropri
sur les risques (avec analyse de sensibilit des hypothses);
f) une rfrence la frquence prvue des mises jour de la recommandation;
g) une indication de la date et de l'heure pertinentes pour tout prix d'instruments financiers mentionn dans la
recommandation;
h) quand une recommandation diffre de l'une de leurs prcdentes recommandations concernant le mme instrument
financier ou le mme metteur, qui a t diffuse au cours des douze derniers mois, le(s) modifications(s) et la date de
cette prcdente recommandation; et
i) une liste de toutes leurs recommandations sur tout instrument financier ou tout metteur qui ont t diffuses au
cours des douze derniers mois, comprenant pour chaque recommandation: la date de diffusion, l'identit de la (des)
personne(s) physique(s) vise(s) l'article 2, paragraphe 1, point a), l'objectif de prix et le prix de march pertinent au
moment de la diffusion, le sens directionnel de la recommandation et la priode de validit de l'objectif de prix ou de
la recommandation.
2.
Lorsque la communication des informations requises au paragraphe 1, point b), e) ou i), est disproportionne par
rapport la longueur ou la forme de la recommandation, notamment dans le cas d'une recommandation non crite
ralise selon des modalits telles que runions, tournes promotionnelles, audioconfrences, vidoconfrences ou
interviews radiophoniques, tlvises ou en ligne, la personne qui la produit indique dans la recommandation l'endroit
o les destinataires de la recommandation peuvent consulter directement, aisment et gratuitement les informations
requises.

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L 160/19

Article 5
Obligations gnrales concernant la communication des intrts et des conflits d'intrts
1.
Les personnes qui produisent des recommandations mentionnent dans leurs recommandations toutes les relations
et circonstances dont on peut raisonnablement penser qu'elles sont de nature porter atteinte l'objectivit de la
recommandation, y compris les intrts ou les conflits d'intrts, de leur part ou de la part de toute personne physique
ou morale travaillant pour leur compte dans le cadre d'un contrat, notamment un contrat de travail, ou autre, qui a
particip la production de la recommandation, concernant tout instrument financier ou l'metteur auquel la
recommandation se rapporte directement ou indirectement.
2.
Lorsqu'une personne qui produit des recommandations vise au paragraphe 1 est une personne morale, les
informations communiquer conformment au paragraphe 1 comprennent aussi les intrts ou les conflits d'intrts de
toute personne appartenant au mme groupe qui sont:
a) connus, ou devraient tre raisonnablement connus, des personnes participant la production de la recommandation;
ou
b) connus de personnes qui, mme si elles ne participent pas la production de la recommandation, ont accs ou
peuvent raisonnablement tre prsumes avoir accs la recommandation avant son achvement.
3.
Lorsqu'une personne qui produit des recommandations vise au paragraphe 1 est une personne physique, les
informations communiquer conformment au paragraphe 1 comprennent aussi les intrts ou les conflits d'intrts de
toute personne laquelle elle est troitement associe.

Article 6
Obligations supplmentaires concernant la communication des intrts ou des conflits d'intrts
par les personnes vises l'article 3, paragraphe 1, point 34) i), du rglement (UE) no 596/2014 et
par les experts
1.
Outre les informations requises l'article 5, les personnes vises l'article 3, paragraphe 1, point 34) i), du
rglement (UE) no 596/2014 et les experts font figurer dans la recommandation les informations suivantes sur leurs
intrts et leurs conflits d'intrts concernant l'metteur auquel la recommandation se rapporte directement ou indirec
tement:
a) si elles dtiennent une position longue ou courte nette dpassant le seuil de 0,5 % de la totalit du capital en actions
mis de l'metteur, calcule conformment l'article 3 du rglement (UE) no 236/2012 et aux chapitres III et IV du
rglement dlgu (UE) no 918/2012 de la Commission (1), une dclaration cet effet prcisant si la position nette est
longue ou courte;
b) si l'metteur dtient plus de 5 % de la totalit de son capital en actions mis, une dclaration cet effet;
c) si la personne produisant la recommandation ou toute autre personne appartenant au mme groupe que cette
personne:
i)

est un teneur de march ou un apporteur de liquidit pour les instruments financiers de l'metteur, une
dclaration cet effet;

ii) a fait office, au cours des douze derniers mois, de chef de file ou de chef de file associ de toute offre publique
d'instruments financiers de l'metteur, une dclaration cet effet;
iii) est partie un accord avec l'metteur concernant la prestation de services d'entreprise d'investissement viss
l'annexe I, sections A et B, de la directive 2014/65/UE du Parlement europen et du Conseil (2), une dclaration
cet effet, condition que cela n'entrane pas la divulgation d'informations commerciales confidentielles et que
l'accord ait t en vigueur au cours des douze derniers mois ou ait donn lieu au paiement ou la promesse
d'une rmunration au cours de la mme priode;
iv) est partie un accord avec l'metteur concernant la production de la recommandation, une dclaration cet effet.
(1) Rglement dlgu (UE) no 918/2012 de la Commission du 5 juillet 2012 compltant le rglement (UE) no 236/2012 du Parlement
europen et du Conseil sur la vente dcouvert et certains aspects des contrats d'change sur risque de crdit, en ce qui concerne les
dfinitions, le calcul des positions courtes nettes, les contrats d'change sur dfaut souverain couverts, les seuils de notification, les seuils
de liquidit pour la suspension de restrictions, les baisses de valeur significatives d'instruments financiers et les vnements dfavorables
(JO L 274 du 9.10.2012, p. 1).
(2) Directive 2014/65/UE du Parlement europen et du Conseil du 15 mai 2014 concernant les marchs d'instruments financiers et
modifiant la directive 2002/92/CE et la directive 2011/61/UE (JO L 173 du 12.6.2014, p. 349).

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2.
Lorsque la personne vise au paragraphe 1 est une entreprise d'investissement, un tablissement de crdit ou une
personne physique ou morale travaillant pour une entreprise d'investissement ou un tablissement de crdit dans le
cadre d'un contrat, notamment un contrat de travail, ou autre, elle inclut dans la recommandation, outre les
informations prvues au paragraphe 1, les informations suivantes:
a) une description des modalits administratives et organisationnelles internes effectives et des barrires l'information
mises en place afin de prvenir et d'viter les conflits d'intrts eu gard aux recommandations;
b) si la rmunration des personnes physiques ou morales travaillant pour elle dans le cadre d'un contrat de travail ou
autre, et qui ont particip la production de la recommandation, est directement lie des oprations de services
d'entreprise d'investissement viss l'annexe I, sections A et B, de la directive 2014/65/UE ou un autre type
d'oprations qu'elle ou toute personne morale faisant partie du mme groupe ralise, ou aux frais de ngociation
qu'elle ou toute personne morale faisant partie du mme groupe reoit, une dclaration cet effet;
c) des informations sur le prix et la date d'acquisition des actions lorsque des personnes physiques travaillant pour la
personne vise au premier alina dans le cadre d'un contrat de travail ou autre, et qui ont particip la production
de la recommandation, reoivent ou achtent des actions de l'metteur auquel la recommandation se rapporte
directement ou indirectement avant une offre publique de ces actions.
3.
Lorsque la personne vise au paragraphe 1 est une entreprise d'investissement, un tablissement de crdit ou une
personne physique ou morale travaillant pour une entreprise d'investissement ou un tablissement de crdit dans le
cadre d'un contrat, notamment un contrat de travail, ou autre, elle publie trimestriellement la part que reprsentent les
recommandations d'acheter, de conserver, de vendre ou de termes quivalents au cours des douze derniers mois, et
la proportion d'metteurs correspondant chacune de ces catgories auxquels elle a fourni des services importants
d'entreprise d'investissement viss l'annexe I, sections A et B, de la directive 2014/65/UE au cours des douze derniers
mois.
4.
Lorsque la communication des informations vises aux paragraphes 1 et 2 est disproportionne par rapport la
longueur ou la forme de la recommandation, notamment dans le cas d'une recommandation non crite ralise selon
des modalits telles que runions, tournes promotionnelles, audioconfrences, vidoconfrences ou interviews radiopho
niques, tlvises ou en ligne, la personne qui la produit mentionne dans la recommandation l'endroit o les destinataires
de la recommandation peuvent consulter directement, aisment et gratuitement les informations requises.

Article 7
Diffusion des recommandations par la personne qui les produit
Lorsqu'une personne produisant des recommandations diffuse une recommandation qu'elle a produite, elle inclut dans la
recommandation la date et l'heure de la premire diffusion de la recommandation.

CHAPITRE III
DIFFUSION DE RECOMMANDATIONS PRODUITES PAR DES TIERS

Article 8
Modalits de diffusion des recommandations
1.
Les personnes qui diffusent des recommandations produites par un tiers communiquent aux destinataires des
recommandations les informations suivantes:
a) leur identit, clairement et de faon bien apparente;
b) toutes les relations et circonstances dont on peut raisonnablement penser qu'elles sont de nature porter atteinte la
prsentation objective de la recommandation, y compris les intrts ou les conflits d'intrts, concernant tout
instrument financier ou l'metteur auquel la recommandation se rapporte directement ou indirectement;
c) la date et l'heure de la premire diffusion de la recommandation.

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2.
Lorsqu'une personne vise au paragraphe 1 est une entreprise d'investissement, un tablissement de crdit ou une
personne physique ou morale travaillant pour une entreprise d'investissement ou un tablissement de crdit dans le
cadre d'un contrat, notamment un contrat de travail, ou autre, cette personne communique aux destinataires des
recommandations, outre les informations prvues au paragraphe 1, les informations suivantes:
a) l'identit de l'autorit comptente concerne;
b) ses propres intrts ou une indication des conflits d'intrts comme prvu l'article 5 et l'article 6, paragraphes 1
et 2, sauf si cette personne agit en qualit de canal de diffusion des recommandations produites dans le mme groupe
sans exercer de pouvoir discrtionnaire quant la slection de la recommandation diffuser.

Article 9
Modalits complmentaires pour la diffusion d'un rsum ou d'un extrait de recommandation
1.
Outre les informations prvues l'article 8, les personnes qui diffusent un rsum ou un extrait d'une recomman
dation produite par un tiers veillent ce que ce rsum ou cet extrait:
a) soit clair et ne soit pas trompeur;
b) soit identifi comme un rsum ou un extrait;
c) comprenne une identification claire de la recommandation initiale.
2.
Les personnes vises au paragraphe 1 veillent galement ce que les informations concernant la personne
produisant la recommandation prvues aux articles 2 6 soient disponibles directement, dans le rsum ou dans l'extrait
mme, ou par rfrence l'endroit o les destinataires du rsum ou de l'extrait de la recommandation peuvent accder
gratuitement ces informations.

Article 10
Modalits complmentaires pour la diffusion de recommandations substantiellement modifies
1.
Outre les informations prvues l'article 8, les personnes diffusant une recommandation produite par un tiers qui
est substantiellement modifie s'assurent que la recommandation indique clairement la modification substantielle dans le
dtail.
2.
Les personnes vises au paragraphe 1 remplissent les obligations nonces aux articles 2 5 dans la mesure de la
modification substantielle effectue et incluent dans la recommandation substantiellement modifie une rfrence
l'endroit o les destinataires de la recommandation substantiellement modifie peuvent accder gratuitement aux
informations concernant la personne ayant produit la recommandation initiale prvues aux articles 2 6.

CHAPITRE IV
DISPOSITIONS FINALES

Article 11
Entre en vigueur
Le prsent rglement entre en vigueur le jour suivant celui de sa publication au Journal officiel de l'Union europenne.
Il s'applique compter du 3 juillet 2016.

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17.6.2016

Le prsent rglement est obligatoire dans tous ses lments et directement applicable dans tout
tat membre.
Fait Bruxelles, le 9 mars 2016.
Par la Commission
Le prsident
Jean-Claude JUNCKER