TALLER

EVALUACION DE PROYECTOS GENERALES

Profesora: Johana Moya
Ayudantes: Julio Pino - Mara Silva

Ejercicio
Dado al creciente inters de vida saludable, la empresa Sportfit est realizando un estudio de
prefactibilidad para instalarse y llevar a cabo la produccin de mquinas deportivas de alta
calidad.

Estudio de Mercado

En el estudio de mercado realizado, se ha estimado la siguiente demanda para los prximos 4

aos:

Ao
Demanda

1
800

2
805

3
815

4
825

Respecto a la oferta, se estim que la oferta de toda la competencia para el primer ao ser de
695 mquinas deportivas con una tasa de crecimiento del 2% anual.
La estrategia de comercializacin que a utilizar ser Agresiva alcanzando el 100% de la demanda
insatisfecha para los primeros 2 aos y del 120% para los aos restantes.
Adems se sabe que la variacin de precios nominal en los ltimos aos, junto con el IPC ha sido la
siguiente:

Ao
Precio Nominal UM de cada ao
Variacin del IPC

2011
110
4,6%

2012
130
2,1%

2013
150
3,0%

2014
190
5,3%

2015
210
3,9%

Al realizar estudio de marketing se determin que se realizar publicidad tanto puesta en marcha
como permanente durante el funcionamiento. Se estima que el egreso por publicidad de puesta
en marcha ser de 900 UM y por publicidad permanente de 610 UM (afecta a IVA). Y en este
mismo estudio se defini que el canal de distribucin ser a travs de sala de ventas cuyo arriendo
del local (no amoblado) se debe desembolsar 500 UM anuales, que no est afecto a IVA.

Estudio Tcnico

En este estudio se seleccionaron los equipos a utilizar, costo de las obras fsicas, insumos, entre
otros, con lo cual se determinan los costos de inversin y de operacin.

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EVALUACION DE PROYECTOS GENERALES
Profesora: Johana Moya
Ayudantes: Julio Pino - Mara Silva

Dentro de los costos de inversin se identifican los siguientes para el tem de Capital Fijo, junto
con su correspondiente vida til.

Activos Fijos
Mquina 1
Mquina 2
Herramienta 1
Herramienta 2
Instalacin 1
Instalacin 2
Terreno
Total

Valor neto
300
250
70
80
600
800
900
3000

Vida til Normal

15
8
6
2
25
30
0

Luego de hacer las consultas pertinentes y las condiciones dadas, el servicio de impuestos internos
(SII) autoriz a depreciar aceleradamente todos los activos fijos aqu presentes. Adems por
concepto de desgaste de mquinas se harn reinversiones de algunos equipos durante la
ejecucin del proyecto. Por ello se reinvertir en una herramienta 2.
Los costos de operacin sern considerados en base a volumen (fijo y variable). Se estima que los
costos fijos netos tendrn un crecimiento del 3% anual. El primer ao ascendern a 4000 UM
netas y el tercero a 5500 UM netas.
Los costos variables equivalen a un 21% de las ventas.
En cuanto al capital de trabajo, se ha estimado que ser equivalente a costos y gastos (costos fijos
y variables, remuneraciones, arriendo, publicidad y capacitacin) de los 3 primeros meses del ao
1.

Estudio Organizacional

Luego de determinar el tipo de organizacin de la empresa se estim el personal requerido para

labores administrativas, la produccin directa del producto y ventas. En la siguiente tabla se
detallan estas remuneraciones anuales:
Sueldos Administrativos
Sueldos Operacionales
Sueldos personal ventas

2000 UM
1400 UM
600 UM

Adems, por polticas de la empresa, se desarrollarn capacitaciones anuales destinando un

monto equivalente a 5% de la suma de sueldos administrativos, operacionales y de ventas.

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Profesora: Johana Moya
Ayudantes: Julio Pino - Mara Silva

Estudio Societario

De este estudio se encontraron los siguientes egresos a realizar por concepto de formacin de
sociedad:
Escritura de constitucin de sociedad
Legalizacin de la escritura
Publicacin diario oficial
Inscripcin en Registro de comercio

150 UM
150 UM
32 UM
200 UM

En cuanto a la inversin en intangibles de este estudio (que no se encuentran afecto a IVA), se

tiene que por concepto de patentes se desembolsan 500 UM, por los seguros 150 UM y por los
permisos un total de 350 UM.
El financiamiento que el banco le puede otorgar a la empresa es del 75% de la inversin inicial en
un crdito a largo plazo con una tasa del 3% anual que debe ser pagado en 4 cuotas iguales. Si los
flujos anuales de caja proyectados son menores que cero, se considera que en la evaluacin se
tomar crditos a corto plazo, con un inters del 4%. Adems se sabe que el horizonte de
evaluacin es de 4 aos, el beta de la empresa es de 1,65, que la rentabilidad de mercado es del
12% y la tasa libre de riesgo del 4%. Al final del horizonte se venden los activos a un precio
equivalente al 40% de su valor inicial.
Se pide desarrollar:
a)
b)
c)
d)

Flujo sin Financiamiento

Flujo con Financiamiento
Calcular Indicadores VAN, TIR, PAYBACK, TIRM para flujo con y sin financiamiento.
Realizar la sensibilizacin univariable, variando el precio 2016, calcule VAN y TIR para el
flujo puro y con financiamiento.
e) Realizar la sensibilizacin multivariable segn las condiciones dadas a continuacin.

Inversiones
Costos Fijos Ao 1

Pesimista
18.000
5.500

Ms probable
14.404
4.000

Optimista
10.000
3.000

Distribucin
Triangular
Triangular

Costos Fijos Ao 3

6.500

5.500

5.000

Triangular

Remu. Ao 1

6.500
Media
37.079

4.000
DE
6.000

3.500
Distribucin
Normal

Triangular

Ventas ao 4