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La macroeconoma
a largo plazo
6. La macroeconoma a
largo plazo
En este ltimo mdulo, se estudian cules son los principales determinantes
del crecimiento econmico.
As como en la unidad anterior se aprendieron conceptos para analizar las
fluctuaciones a corto plazo de la economa, en esta unidad se adquirirn
instrumentos para analizar variables a largo plazo, tanto nominales como
reales.
Como primer paso, se analizar el papel que juega el dinero en las
economas modernas, quin lo regula y qu formas existen para expandir o
contraer la oferta del dinero; esto ltimo correspondera al mbito de la
poltica econmica. En el segundo punto, se abordar uno de los principales
fenmenos ocurridos en toda economa que usa el dinero como medio de
cambio: la inflacin y sus consecuencias. Para terminar con el anlisis
macroeconmico, se estudiar la problemtica del crecimiento econmico
de un pas, considerando especialmente el rol fundamental de la
productividad en el nivel de vida de un pas, conjuntamente con las polticas
orientadas al crecimiento.
Los dos puntos centrales del mdulo tienen importantes implicancias de
utilidad para quienes precisen visualizar los efectos de las polticas
econmicas: la interrelacin de diferentes variables con las magnitudes
monetarias y sus consecuencias en objetivos de poltica como la estabilidad
de precios (o su contraparte el fenmeno de la inflacin) y la minimizacin
del desempleo.
Finalmente, el cierre de la materia se concentra en las consecuencias de
largo plazo de los cambios que van operndose en la economa: mejoras
tecnolgicas y su apropiacin a travs de la formacin de recursos humanos
calificados, denominados capital humano; la acumulacin de stocks de
capital; los cambios en la disponibilidad de recursos naturales, entre los
principales fenmenos vinculados con el crecimiento econmico.
Tipos de dinero
En una economa se pueden definir dos tipos de dinero, segn seala
Mankiw (2012):
1) Dinero mercanca. Es cuando el dinero adopta la forma de una
mercanca que tiene un valor intrnseco. El trmino intrnseco
significa que el bien tendra valor, incluso aunque no se utilizara
como dinero. Por ejemplo: el oro, la plata, los cigarrillos.
2) Dinero fiduciario. Es el dinero que carece de valor intrnseco y
que se utiliza como dinero por un decreto gubernamental. Por
ejemplo, los billetes que los argentinos llevan en la billetera
(impresos por el Gobierno de Argentina mediante la Casa de la
Moneda). Es el dinero de curso legal que sirve para pagar todas
las deudas, pblicas y privadas (Mankiw, 2012, p. 622). La
participacin de gobierno es fundamental para que exista un
sistema monetario fiduciario en tareas como, por ejemplo,
combatir a los falsificadores. Pero tambin son necesarios otros
factores para que tenga xito un sistema monetario, como la
aceptacin del pblico en general del dinero creado por el
gobierno. En Argentina, a finales de los aos 80, exista como
dinero fiduciario, el austral, y el gobierno hasta esos momentos
no lo abandon como moneda oficial; sin embargo, los
ciudadanos argentinos preferan el dlar como moneda cambio,
unidad de medida y depsito de valor, esto es porque confiaban
ms en que este dinero-mercanca (extranjero) sera aceptado
por otros en el futuro.
Si nos preguntramos: cunta es la cantidad de dinero en una economa?,
es decir, si pretendemos calcular la cantidad de dinero que hay circulando
en una economa, nos deberamos preguntar, a su vez: qu incluiramos
como dinero en nuestra medida? Para responder a ello, podemos decir que
si necesitamos medir el dinero circulante en una economa, deberamos
comenzar por el efectivo, es decir los billetes y las monedas que hay en
manos del pblico. El efectivo es claramente el medio de cambio ms
comn y aceptado en nuestra economa (Mankiw, 2012, p. 623).
Sin embargo, el efectivo no es el nico activo que podemos utilizar para
comprar bienes y servicios. Muchos negocios tambin aceptan cheques. Es
decir, que la riqueza que tenemos en nuestra cuenta corriente es casi tan
cmoda para comprar cosas como la que llevamos en la billetera. Por ello,
tambin debemos considerar los depsitos a la vista, que son los saldos de
las cuentas bancarias a los que pueden acceder los depositantes
extendiendo simplemente un cheque.
Si consideramos los saldos de las cuentas corrientes como parte de la
cantidad de dinero, tenemos que considerar los otros tipos de cuentas
bancarias y en otras instituciones financieras. Ejemplo de ello son las Cajas
de Ahorros y Plazos Fijos. Contra esas cuentas no se puede extender
cheques, pero si pueden transferirse fcilmente fondos de esa cuenta a
otras cuentas corrientes. En nuestra economa existen varias medidas de la
cantidad de dinero, pero normalmente se muestran las dos ms importantes
con las que se trabaja, las cuales conocers como M1 y M2.
El Banco Central
El Banco Central (BCRA) es una institucin encargada de supervisar el
funcionamiento del sistema bancario, de regular la cantidad de dinero que
hay en la economa y de preservar el valor de la moneda.
La cantidad de medios de pago o dinero propiamente dicho (en el sentido
amplio que fue presentado aqu) disponible para que las personas adquieran
bienes y servicios en los mercados ser un determinante de su nivel de
consumo.
En el caso de que el Estado favorezca el crdito a los consumidores, ya sea
por la va bancaria o por medio de las tarjetas, les posibilitar a los agentes
econmicos (empresas) mayores oportunidades de produccin y
comercializacin de sus productos. En este sentido, la empresa debera
aprovechar dicho contexto en el cual se crean las condiciones para que el
consumo de la sociedad se expanda.
En lo que respecta propiamente al Banco Central, este define tambin los
niveles de las variables clave del sector monetario, como la emisin de
billetes y monedas, las reservas obligatorias de los bancos (reservas legales
mnimas), el tipo de descuento que cobra aquella entidad a los bancos por
los crditos que les concede para cubrir necesidades transitorias de
reservas, as como otras reglamentaciones fundamentales del sistema.
Adems, el Banco Central realiza operaciones de mercado abierto cuando
compra o vende bonos del Estado al pblico. Si desea aumentar la oferta
monetaria, compra bonos y entrega billetes a cambio de los mismos; para
reducir la oferta monetaria, realiza ventas de bonos.
Primer Banco de
Argentina
Activo
Reservas
Reservas
$ 1,000 Depsitos
$ 1,000
Del lado izquierdo de la cuenta T se encuentran los activos del banco por un
monto de $ 1,000 (las reservas que guarda en sus bvedas). Del lado
derecho estn los pasivos del banco por un monto de $ 1,000.
Debido a que los activos y los pasivos del Primer Banco de Argentina estn
exactamente balanceados, este estado contable se conoce como balance
general (Mankiw, 2012, p. 628).
Ahora consideremos la oferta de dinero en esta economa imaginaria. Antes
de que el Primer Banco de Argentina opere, la oferta de dinero es de $ 1,000
en efectivo que disponen las personas. Despus de que el banco abre y las
personas depositan su efectivo, la oferta de dinero es de $ 1,000 de
depsitos a la vista.
El Banco Central
Pasivo
$ 100 Depsitos
$ 900
$ 1,000
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Segundo Banco de
Argentina
Activo
Reservas
Prstamos
Pasivo
$ 90 Depsitos
$ 810
$ 900
Despus del depsito, este banco tiene pasivos por $ 900. Si tambin tiene
una razn de reservas de 10 %, mantiene activos de $ 90 en reservas y hace
prstamos por $ 810. De esta manera, el Segundo Banco de Argentina crea $
810 de dinero adicionales. Si estos $ 810 finalmente se depositan en el
Tercer Banco de Argentina, que tambin tiene una razn de reserva de 10 %,
este banco guarda $ 81 en reserva y hace prstamos por $ 729. La siguiente
es la cuenta T para el tercer banco:
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Tercer Banco de
Argentina
Activo
Reservas
Prstamos
Pasivo
$ 81 Depsitos
$ 729
$ 810
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Consumidor (IPC), que permiten medir la evolucin del costo que enfrenta
una familia para adquirir una canasta de bienes y servicios representativa de
su consumo en diferentes momentos de tiempo, teniendo en consideracin
la proporcin del presupuesto familiar que es destinado al consumo de cada
tipo de bienes. Por ejemplo, no impacta de igual manera el aumento del
precio de la leche que el costo de ir al cine, enviar los nios a la escuela o
tomar un colectivo. Cada uno de estos argumentos tiene una determinada
participacin en el presupuesto familiar y, por lo tanto, impactan de
diferente manera sobre el ndice de precios utilizado como testigo para dar
seguimiento a la evolucin del nivel general de precios, evaluando as la
existencia o no de un fenmeno inflacionario.
La inflacin es un fenmeno de toda la economa que se refiere al valor del
medio de intercambio utilizado. Lo que implica que cuando el nivel general
de precios sube, el valor del dinero cae.
En particular, para el caso de Argentina, el ndice considerado hasta el ao
2014 era el denominado ndice de Precios al Consumidor, publicado por el
INDEC, que actualmente fue discontinuado y reemplazado por el ndice de
Precios Nacional y Urbano (IPNU) producido por el mismo organismo oficial.
Analicemos, a continuacin, algunos otros conceptos relativos a esta
cuestin.
Conceptualmente, nos referimos a una hiperinflacin cuando el ritmo de
crecimiento de los precios es extremadamente rpido y vertiginoso, con
claras muestras de que el proceso inflacionario est fuera de control.
A su vez, definimos a la deflacin como el fenmeno opuesto a la inflacin,
instancia en la cual los precios decrecen en forma generalizada, lo cual se
debe a una situacin recesiva o de detenimiento econmico que moviliza la
ocurrencia de este hecho.
Como se ver, la teora cuantitativa del dinero se utiliza para explicar los
determinantes a largo plazo del nivel de precios y la tasa de inflacin, por
medio del anlisis del llamado mercado monetario. El mercado monetario,
como todo mercado, se compone de una oferta y una demanda, donde el
bien comercializado, en este caso, es el dinero. Por un lado, la oferta de
dinero es una variable de poltica que es controlada por el Banco Central a
travs de instrumentos tales como las operaciones de mercado abierto; el
Banco Central controla directamente la cantidad de dinero que suministra a
la economa (y, mediante otros instrumentos, tambin controla
indirectamente la cantidad de dinero disponible). Por otro lado, la demanda
de dinero (que en este caso viene a depender de los requerimientos de la
poblacin para realizar transacciones) tiene varios determinantes,
incluyendo entre stos: la tasa de inters y el nivel general de precios de la
economa.
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Cabe recordar que las personas desean tener dinero porque ste es el medio
a travs del cual realizan intercambios (compran y venden bienes y servicios
en los mercados tradicionales). De hecho, la cantidad de dinero que el
pblico elige mantener en su bolsillo depende positivamente de los precios
que tengan los bienes y servicios.
A largo plazo, el nivel general de precios debera ajustarse al nivel para el
cual la demanda de dinero resulte equiparada con la oferta de dinero, en lo
que se denominara como el equilibrio del mercado monetario.
La llamada teora clsica seala como fuente primordial de crecimiento de
los precios al aumento en la oferta monetaria.
Veamos, en primer lugar (figura 2), un modelo simple para analizar tales
cambios. El grfico contiene, a diferencia de los presentados hasta el
momento, dos ejes verticales que analizaremos conjuntamente.
El primer eje vertical indica el nivel del valor del dinero, que
matemticamente no es ms que el recproco del nivel general de precios, ya
que el valor del dinero disminuye cuando los precios aumentan, y viceversa.
El segundo eje vertical indica justamente el nivel de precios, pero debe
notarse que el sentido de variacin de tal magnitud en el grfico es inverso,
es decir, los niveles de precios reducidos se encuentran en el tramo superior
del eje, en tanto los niveles de precios altos, en la zona inferior del eje.
La variable representada en el eje horizontal es la cantidad de dinero. Las dos
funciones graficadas corresponden a la demanda y la oferta de dinero, esta
vez en funcin del valor del dinero y del nivel de precios, respectivamente.
La oferta monetaria, al ser definida por el Banco Central, es entonces fija
para cualquier nivel de precios y tambin para cualquier valor del dinero, por
lo que se representa de manera vertical. La demanda de dinero se relaciona
negativamente con el valor del dinero: si el valor del dinero es alto (permite
comprar mucho), se demanda relativamente poco dinero para
transacciones; en cambio, cuando el valor del dinero es reducido, es
necesaria una cantidad de dinero ms elevada para transacciones.
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Cima o auge
Recesin
Depresin
Fondo o valle
Recuperacin o expansin
1) Cima o auge: esta fase se refiere las situaciones en las cuales, en forma
general, la actividad econmica es elevada con relacin a la tendencia. La
economa funciona utilizando la mayora de los recursos que tiene
disponibles (pleno empleo) y se establece una competencia entre los
distintos sectores por el uso de los factores de la produccin. Esta situacin
puede estar acompaada de un aumento en el nivel de precios debido a una
elevada demanda de bienes y servicios que no puede ser compensada con
mayores niveles de produccin, ya que las empresas se encuentran
operando al lmite de uso de los recursos disponibles en la economa .
2) Recesin: reduccin de la produccin y de la actividad con relacin a la
situacin anterior. Se presenta una contraccin en todas las actividades.
Como hay exceso en los factores de la produccin (un claro ejemplo es la
aparicin del desempleo en este contexto) y una disminucin de la
demanda, puede llegar a observarse una reduccin en el nivel de precios,
dado que la demanda de bienes y servicios se encuentra muy retrada.
3) Depresin: cuando la recesin se prolonga en el tiempo o es muy
marcada, se est ante la presencia de una depresin econmica.
4) Fondo o valle: en esta fase, la produccin y el empleo alcanzan sus niveles
mnimos. Se reducen los inventarios, no hay produccin ni inversiones. La
falta de ventas y la abundancia de factores de produccin sin utilizar
(desempleo y capacidad ociosa) determinan la existencia de una disminucin
en el nivel de precios.
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Perodo
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
Consumo
privado
Inversin
Consumo
pblico
Exportaciones
Importaciones
163.676
173.608
166.008
175.196
190.922
197.557
193.610
192.332
181.290
155.267
167.951
183.906
200.317
215.882
235.241
250.629
251.763
274.396
17.283
20.702
17.017
19.261
23.709
25.510
21.672
19.729
14.788
8.250
11.985
18.242
23.073
27.150
33.288
38.700
31.446
44.380
31.953
32.095
32.339
33.041
34.104
35.249
36.173
36.382
35.629
33.820
34.314
35.247
37.403
39.365
42.341
45.261
48.535
53.097
16.341
18.840
23.085
24.850
27.876
30.838
30.449
31.272
32.129
33.123
35.108
37.957
43.083
46.242
50.446
51.030
47.761
54.734
22.028
26.682
24.066
28.284
35.884
38.904
34.521
34.466
29.659
14.812
20.376
28.551
34.301
39.575
47.685
54.406
44.055
59.024
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Figura 7: Tasa anual de variacin de PBI y del PIB per cpita en Amrica
Latina
Los datos del PIB real por persona muestran que los estndares
de vida varan ampliamente de un pas a otro. Por ejemplo, en
Estados Unidos el estndar de vida es alrededor de seis veces
mayor que el de China y alrededor de diecisis veces mayor que
el de India. Los pases ms pobres del mundo tienen niveles
promedio de ingresos que no se han visto en el mundo
desarrollado en muchas dcadas. En 2008 el ciudadano tpico de
India tena menos ingreso real que el residente tpico de
Inglaterra en 1870. En 2008 la persona tpica en Bangladesh
tena alrededor de dos terceras partes del ingreso real de un
estadounidense tpico hace un siglo. (Mankiw, 2012, p. 532).
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Por su parte, los pases tambin suelen diferir en sus tasas de crecimiento
del PBI real. Algunos de ellos, denominados emergentes, han experimentado
un crecimiento vertiginoso, mientras que otros, los llamados desarrollados,
presentan niveles de crecimiento del PBI cercanos a un 1 % interanual.
Como seala Mankiw (2012), Japn es uno de los pases que desde 1890
ms ha logrado incrementar su PBI per cpita real, con una tasa promedio
del 2,71 % por ao, entre 1890 y 2008. Es decir que, hace cien aos Japn
no era un pas rico (p. 533). Para entonces, su ingreso promedio era
apenas un poco ms alto que el de Mxico y estaba muy atrs de Argentina.
El estndar de vida en Japn en 1890 era menos de la mitad del de India
hoy (p. 533). No obstante, debido a su espectacular y consistente
crecimiento, en la actualidad Japn es una potencia econmica, con un
ingreso promedio de ms del doble de los de Mxico y Argentina, y similar a
los de Alemania, Canad y el Reino Unido (p. 533).
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El PIB es
econmico?
una
buena
medida
del
bienestar
Sin embargo, algunas personas discuten la validez del PIB como una medida
del bienestar ya que no contempla cuestiones de salud, calidad educativa,
valores, ocio, entre otros tantos indicadores.
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Referencias
Mankiw, N. G. (2012). Principios de Economa (6a. ed.). Mxico: Cengage Learning
Editores.
Mankiw, N. G. (2014). Principios de Economa (8a. ed.). Estados Unidos, Nueva
York.
Ministerio de Economa y Finanzas Pblica de la Nacin Argentina (MECON)
http://www.economia.gob.ar/
www.21.edu.ar