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El Mercado de Bienes  El mercado de bienes es aquel en el que se
El Mercado de Bienes
El Mercado de Bienes

El mercado de bienes es aquel en el que se compran y venden bienes y servicios. Este mercado nos va a permitir analizar como se determina en una economía el nivel de producción de equilibrio en el corto plazo. En este corto plazo supondremos que el nivel de producción de equilibrio viene determinado por

la demanda: es decir, las empresas producirán todo aquellos que les sean demandado (es la hipótesis que utiliza una de las principales escuelas de economía, la escuela Keynesiana).

Demanda

agregada:

Cantidad

total

están

que

dispuestos a gastar todos los agentes económicos.

DA:

es

el

gasto

planeado

en

bienes

y

servicios

nacionales correspondientes a cada nivel de renta.

La demanda agregada (equivalente al PIB) se define:

Y = C + I + G + XN

Consumo (C)  Depende de la renta disponible, ( Y D ), (la renta que
Consumo (C)
Consumo (C)

Depende de la renta disponible, ( Y D ), (la renta que resta una vez los consumidores han pagado

las tasas y recibido las transferencias del

gobierno.) C C

(

Y

D

)

Una representación más específica de la función de consumo es la relación lineal:

C c

0

c

1

Y

D

c 1 se llama la propensión marginal a consumir. Porcentaje de la

renta disponible que se destina al consumo.

PMC= C/Yd

siendo 1>PMC>0

c 0 es el consumo autónomo.

Ahorro (privado): parte de la renta disponible que queda a los hogares tras efectuar su consumo y pagar impuestos.

Desde el punto de vista macroeconómico, si una persona compra acciones o bonos de una empresa, o bien deposita parte de su dinero en un banco, está “ahorrando” y no “invirtiendo”. En el lenguaje informal estos términos a veces se confunden.

En el caso de un hogar o una empresa el ahorro puede ser mayor o menor que la inversión, pero a nivel macroeconómico el total

del ahorro en una economía ha de ser igual al total de la

inversión.



El ahorro (S) que realiza un país es fundamental para poder financiar las nuevas inversiones que quiera

acometer, lo que redundará en un mayor crecimiento de

su economía y, a largo plazo, en un mayor nivel de vida.

La renta (Y) que genera un país se destina una parte al

consumo (C )y otra parte al ahorro, existiendo una

relación directa entre dicho ahorro y la inversión.

Y (ingreso)= C (consumo) + S (ahorro)

En toda economía siempre se cumple:

Ahorro = Inversión

Por tanto, para que un país invierta más debe consumir

menos y ahorrar una parte mayor de su renta.


Inversión
Inversión

La inversión incluye tanto la compra de nuevos elementos para incorporar a la estructura productiva de las empresa

como los

incrementos de las existencias en el almacén (inversión en stock).

(maquinarias, ordenadores, automóviles, instalaciones

),

La inversión está relacionada fundamentalmente con dos variables:

El nivel de renta. Si aumenta la renta aumenta la inversión (se dispone de mayor capacidad para financiar nuevos proyectos) y si disminuye la renta también disminuye la inversión.

El tipo de interés. La relación es inversa: si aumentan los tipos

disminuye la inversión (resulta más caro financiar los nuevos proyectos, por lo que se descartarán los que ofrezcan menores rentabilidades); es decir, disminuirá el número de proyectos de inversión cuya rentabilidad sea lo suficientemente atractiva como para llevarlos a cabo. Y si

disminuyen los tipos aumenta la inversión (es más barato endeudarse

para acometer nuevos proyectos).

También influye en gran medida un factor de carácter psicológico, las expectativas empresariales, aunque es difícilmente cuantificable.



Multiplicadores: indica como varía la producción cuando hay un desplazamiento en la demanda agregada

Supongamos que la economía se encuentra en equilibrio y de repente se produce un aumento de la inversión (por ejemplo, llega un inversor extranjero y realiza una fuerte inversión) o del gasto público (por ejemplo, el Gobierno decide realizar elevadas inversiones en rutas). ¿Qué le ocurre a la producción de equilibrio?

De entrada aumenta, ya que tanto la inversión como el gasto público son componentes de la demanda agregada, luego si

aumentan ellos, ésta aumenta en la misma cantidad.

Pero al aumentar la demanda agregada, y por tanto la renta del país, también aumentará el consumo (hay más dinero y la gente consume más), lo que conlleva un nuevo incremento de la demanda.

En definitiva, se inicia un proceso que hace que el

crecimiento final de la producción de equilibrio sea

superior a los incremento iniciales que experimentaron la inversión o el gasto público y que sirvieron para desencadenar este proceso.

El ahorro y la inversión en la contabilidad nacional.

El ahorro y la inversión en la

contabilidad nacional.

El consumo, el ahorro y la inversión en la contabilidad nacional  Recuérdense los componentes
El consumo, el ahorro y la inversión en la contabilidad
nacional
 Recuérdense los componentes del PIB (Y):

Y = C + I + G + NX

Esta ecuación es una identidad porque cada peso

de gasto en Y debe reflejarse en algunos de los

componentes del lado derecho de la igualdad. Supongamos inicialmente el caso de una

economía cerrada supondremos que se trata de un país que no tiene comercio exterior (no exporta ni importa), por lo que el PIB viene definido como:

Y = C + I + G

El consumo el ahorro y la inversión en la contabilidad nacional  Despejamos de la
El consumo el ahorro y la inversión en la
contabilidad nacional
 Despejamos de la siguiente forma:
Y – C – G = I

(Y C G ) es la renta total de la economía que queda después de pagado el consumo y el gasto del Estado. Es lo que se llama ahorro nacional (o, simplemente, ahorro): S

S = I

Esto es: en la economía en su conjunto, el ahorro debe ser igual a la inversión.

El ahorro y la inversión en la contabilidad nacional  Consideremos ahora los impuestos que
El ahorro y la inversión en la contabilidad nacional
El ahorro y la inversión en la contabilidad nacional

Consideremos ahora los impuestos que recauda el estado, netos de transferencias (T = impuestos ) Ahorro privado: renta que les queda a los hogares una vez pagados sus impuestos y su consumo. Spr=(Y T C) Ahorro público: ingresos fiscales que le quedan al Estado una vez pagado su gasto. Spu=(T G)

Si T > G

Si T < G

superávit presupuestariopagado su gasto. Spu=(T – G) Si T > G Si T < G déficit público

déficit público– G) Si T > G Si T < G superávit presupuestario Ahorro = ahorro privado

Ahorro = ahorro privado + ahorro público

S = (Y T C) + (T G)

El ahorro y la inversión en la contabilidad nacional Por tanto: Superávit presupuestario (o público):
El ahorro y la inversión en la contabilidad nacional
El ahorro y la inversión en la contabilidad nacional

Por tanto:

Superávit presupuestario (o público): exceso de ingresos fiscales sobre el gasto público (ahorro

público positivo).

Déficit presupuestario (o público): cantidad que le

falta a los ingresos procedentes de los impuestos

para poder cubrir el total del gasto público (ahorro

público negativo).

Economía con sector exterior La relación que acabamos de explicar (S = I) también se
Economía con sector exterior
Economía con sector exterior

La relación que acabamos de explicar (S = I) también se

cumple cuando se considera el sector exterior. En este caso:

Y = C + I + G + NX Donde (NX) es la posición neta de comercio exterior. Si operamos con la ecuación tenemos:

Y - C - G = I + NX

Por otra parte, ya vimos antes que el ahorro se puede expresar:

S = Y - C - G

Luego, podemos concluir que:

S = I + NX

Ejemplo Supongamos que Argentina tienen un superávit comercial con España (NX > 0) Las empresas
Ejemplo
Ejemplo

Supongamos que Argentina tienen un superávit comercial con España (NX > 0)

Las empresas exportadoras argentinas irán al Banco Central a cambiar los euros recibidos por pesos, lo que producirá un aumento de sus depósitos en euros. Por tanto, Argentina

aumentará su posesión de activos españoles (el euro es un

activo español), o lo que es lo mismo, incrementará su inversión exterior neta (en la misma cuantía que el superávit comercial).

Por tanto:

S = I + IEN

Es decir, que el ahorro es igual a la inversión interior más la inversión exterior neta.

Si Argentina ahorra una determinada cantidad, ésta se

destinará bien a financiar la inversión interior, bien a financiar la inversión exterior

Las instituciones financieras

Las instituciones financieras


Las instituciones financieras
Las instituciones financieras

El sistema financiero está formado por las instituciones de

una economía que ayudan a coordinar los ahorros de unas personas con la inversión de otras.

Por tanto, el sistema financiero transfiere recursos desde los ahorradores (personas que gastan menos que ganan) a los prestatarios (personas que gastan más de lo que ganan).

- Ahorradores: ofrecen su dinero con la esperanza de recuperarlo con intereses más adelante.

- Prestatarios: demandan dinero sabiendo que tendrán que devolverlo con intereses más adelante.

9.1 Las instituciones financieras  La transferencia de fondos desde ahorradores a prestatarios puede hacerse
9.1 Las instituciones financieras
9.1 Las instituciones financieras

La transferencia de fondos desde ahorradores a prestatarios puede hacerse :

a) De forma directa: en los mercados financieros.

b) De forma indirecta: a través de los intermediarios

financieros.

Mercados financieros e intermediarios financieros componen lo que llamamos las instituciones financieras en una economía.Veámoslas

9.1 Las instituciones financieras LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS : a) Mercados financieros: a.1 El mercado de
9.1 Las instituciones financieras
9.1 Las instituciones financieras

LAS INSTITUCIONES FINANCIERAS:

a)

Mercados financieros:

a.1 El mercado de bonos. a.2 La bolsa de valores.

b)

Intermediarios financieros:

b.1 Los bancos b.2 Los fondos de inversión.

las
las
Las instituciones financieras
Las instituciones financieras

a) Los mercados financieros: instituciones financieras a través de

directamente a los

cuales

los

ahorradores

pueden

facilitar

fondos

prestatarios.

a.1 Mercado de bonos. Las empresas pueden optar por financiarse

vendiendo bonos. Un bono (u obligación) es un certificado de deuda que especifica las obligaciones del prestatario para con el propietario del bono (o bonista). Entre estas obligaciones está el pago de unos intereses periódicos hasta la fecha de vencimiento del bono, en que, además, se

abonará el principal (cantidad prestada).

Características de un bono:

- duración del bono: tiempo que transcurre hasta que vence;

- riesgo de impago: probabilidad de que el prestatario no

pague los intereses o el principal;

- tratamiento fiscal: la forma en que la legislación tributaria trata los intereses que el bono genera.

El tipo de interés pagado tendrá que ser tanto mayor cuanto mayor sea la

duración del bono, cuanto mayor sea el riesgo de impago y cuanto mayor sea el

gravamen que recae sobre los intereses que genera.

Las instituciones financieras a.2. La bolsa de valores : las empresas pueden optar también por
Las instituciones financieras
Las instituciones financieras

a.2. La bolsa de valores: las empresas pueden optar también por

financiarse vendiendo acciones. Las acciones son participaciones en la propiedad de la empresa y, por tanto, dan derecho a recibir parte de los

beneficios que en la empresa se generan.

Notar diferencias con el bono:

- el propietario de acciones de una empresa posee parte de la

empresa; no así el propietario de un bono (que será un acreedor de la

empresa);

- las acciones, normalmente, conllevan mayor riesgo pero también mayor rentabilidad;

- los precios de las acciones son determinados por su oferta y su demanda en el mercado.

Las instituciones financieras b) Los intermediarios financieros : instituciones financieras a través de las cuales
Las instituciones financieras
Las instituciones financieras

b) Los intermediarios financieros: instituciones financieras

a través de las cuales los ahorradores pueden facilitar fondos

indirectamente a los prestatarios.

b.1 Los bancos: aceptan depósitos de las personas que quieren ahorrar y los utilizan para conceder préstamos a otras personas. Pagan intereses a los depositantes y cobran intereses a los prestatarios.

b.2 Los fondos de inversión: una institución que vende participaciones al público y utiliza los ingresos para comprar una cartera o selección de distintos tipos de acciones y/o bonos. El que participa en el fondo de inversión, acepta tanto el riesgo como el rendimiento que conlleva la cartera.

Su principal ventaja: permiten diversificar el riesgo.

Nota: además hay otras instituciones financieras como fondos de pensiones, cooperativas de crédito, etc. Todas son distintas pero todas tienen algo en común: canalizan los recursos desde los ahorradores hacia los prestatarios.

El mercado de fondos prestables.

El mercado de fondos prestables.

El mercado de fondos prestables  Vamos a elaborar un modelo financieros. de los mercados
El mercado de fondos prestables  Vamos a elaborar un modelo financieros. de los mercados
El mercado de fondos prestables
El mercado de fondos prestables

Vamos

a

elaborar

un

modelo

financieros.

de

los

mercados

Suponemos que sólo existe un mercado financiero, al

que llamaremos mercado de fondos prestables :

mercado en el que ofrecen fondos los que quieren ahorrar y demandan fondos los que quieren pedir

préstamos para invertir.

El mercado de fondos prestables, como cualquier otro, se rige por la oferta y la demanda.


9.4 El mercado de fondos prestables
9.4 El mercado de fondos prestables

La oferta de fondos prestables: proviene de aquellos que ahorran. Es igual al total del ahorro nacional (ahorro público + ahorro privado).

La demanda de fondos prestables: proviene de los hogares y empresas que desean préstamos para invertir.

Tipo de interés (o precio de un préstamo): representa la cantidad que pagan los prestatarios por los préstamos y la

cantidad que reciben los prestamistas por su ahorro.

Cuando aumenta el tipo de interés aumenta la cantidad que se está dispuesto a prestar. Por tanto, la curva de oferta de fondos prestables tiene pendiente positiva.

Cuando disminuye el tipo de interés disminuye la cantidad que se está dispuesto a pedir prestada (disminuye, por tanto, la inversión). Por tanto, la curva de demanda de fondos prestables tiene pendiente negativa.

Tipo de interés
Tipo de
interés

5%

0

Figura 26-1. El mercado de fondos prestables
Figura 26-1. El mercado de fondos prestables
Oferta
Oferta

Demanda

Fondos prestables (en billiones de euros)

1,2

Copyright©2004 South-Western

El mercado de fondos prestables En nuestro modelo, ¿es relevante el tipo de interés real
El mercado de fondos prestables
El mercado de fondos prestables

En nuestro modelo, ¿es relevante el tipo de interés real o el nominal?

Dado que la inflación erosiona el valor del dinero con el paso del tiempo, el tipo de interés real (igual al nominal

menos la tasa de inflación) es una mejor medida del rendimiento real del dinero que uno ahorra, o del coste real del dinero que recibe prestado.

En nuestro modelo, pues, la demanda y la oferta de fondos prestables dependen del tipo de interés real. En el gráfico anterior, el equilibrio de oferta y demanda determina el tipo de interés real.

Nota: de ahora en adelante, con el término tipo de interés nos referiremos al tipo de interés real.

El mercado de fondos prestables Analizaremos a continuación el efecto de: 1. Incentivos al ahorro
El mercado de fondos prestables Analizaremos a continuación el efecto de: 1. Incentivos al ahorro
El mercado de fondos prestables
El mercado de fondos prestables

Analizaremos a continuación el efecto de:

1.

Incentivos al ahorro. Ej. reforma de la

legislación tributaria que no grave los intereses procedentes del ahorro.

2.

Incentivos a la inversión. Ej. una deducción fiscal por inversión.

3.

Los déficit y los superávit públicos.

Figura 26-2. Incentivos al ahorro: un aumento de la oferta de fondos prestables. Tipo de
Figura 26-2. Incentivos al ahorro: un aumento de la
oferta de fondos prestables.
Tipo de
Oferta S 1
S 2
interés
5%
4%
1. Los incentivos
fiscales al ahorro
aumentan la oferta de
fondos prestables…
2. lo cual
Demanda
reduce el tipo
de interés de
equilibrio…
0
1,2
1,6
Fondos prestables
(en billones de dólares)
3. y aumenta la cantidad de
fondos prestables de equilibrio.

Copyright©2004 South-Western

Figura 26-3. Incentivos a la inversión: un aumento de la demanda de fondos prestables. Tipo
Figura 26-3. Incentivos a la inversión: un aumento de
la demanda de fondos prestables.
Tipo de
interés
Oferta
6%
1. Una deducción
fiscal por inversión
aumenta la demanda
de fondos
prestables…
5%
2.
lo cual
eleva el tipo de
interés de
equilibrio…
D 2
Demanda D 1
0
1,2
1,4
Fondos prestables
(en billones de dólares)
3. y aumenta la cantidad de
fondos prestables de equilibrio.

Copyright©2004 South-Western

Veámos con algo más de detenimiento el efecto de los déficit y superávit presupuestarios… El

Veámos con algo más de detenimiento el efecto de los déficit y superávit presupuestarios…

El presupuesto del Estado y el déficit público. Efectos.

9.5 El presupuesto del Estado y el déficit público. Efectos
9.5 El presupuesto del Estado y el déficit público.
Efectos

Un déficit presupuestario es el exceso de gasto público sobre los ingresos fiscales.

El Estado financia este exceso emitiendo bonos, y la acumulación de endeudamiento público se llama deuda pública.

Un superávit es un exceso de ingresos sobre gastos, que puede utilizarse para reducir parte de la deuda pública acumulada en el pasado.

Figura 26-4. El efecto de un déficit presupuestario público Tipo de S 2 Oferta S
Figura 26-4. El efecto de un déficit presupuestario público
Tipo de
S 2
Oferta S 1
interés
6%
5%
1. Un déficit
presupuestario reduce
la oferta de fondos
prestables…
2. lo cual
eleva el tipo de
interés de
Demanda
equilibrio…
0
0,8
1,2
Fondos prestables
(en billones de dólares)
y reduce la cantidad de fondos
prestables de equilibrio.

Copyright©2004 South-Western

El presupuesto del Estado y el déficit público. Efectos  Consideremos que el Estado parte
El presupuesto del Estado y el déficit público. Efectos
El presupuesto del Estado y el déficit público. Efectos

Consideremos que el Estado parte de una situación de equilibrio presupuestario (gastos igual a ingresos) y

comienza a experimentar déficit.

¿qué curva

desplaza en el mercado de fondos

prestables? La de oferta, pues estamos hablando del

ahorro público, que es parte del total del ahorro nacional (compuesto por ahorro privado + ahorro

público).

se

2º ¿en qué sentido se desplaza la curva? Hacia la izquierda, pues ha disminuido el ahorro.

3º ¿qué efecto tiene esto sobre el tipo de interés? Veremos que el tipo de interés aumenta.

El presupuesto del Estado y el déficit público. Efectos  Importante: la subida del tipo
El presupuesto del Estado y el déficit público. Efectos
El presupuesto del Estado y el déficit público. Efectos

Importante: la subida del tipo de interés desanima a muchos demandantes de fondos prestables (desplazamiento a lo largo de la curva de demanda de fondos prestables). Esto es, disminuye la inversión.

de fondos prestables). Esto es, disminuye la inversión.  Por tanto: cuando el Estado reduce el

Por tanto: cuando el Estado reduce el ahorro nacional incurriendo en un déficit presupuestario, el tipo de interés sube y la inversión disminuye.

¿Cuál sería el efecto de un superávit público?

 EL SECTOR EXTERNO  BALANZA DE PAGOS  Y EL MERCADO DE DIVISAS

EL SECTOR EXTERNO

BALANZA DE PAGOS

Y EL MERCADO DE DIVISAS

Las Relaciones Económicas Internacionales La Demanda Externa En una Economía abierta los individuos de diferentes
Las Relaciones Económicas Internacionales
Las Relaciones Económicas Internacionales

La Demanda Externa

En una Economía abierta los individuos de

diferentes países pueden realizar transacciones económicas internacionales.

Las

transacciones

pueden

comprar y vender:

Servicios

Bienes Activos físicos

Activos financieros

consistir

en

Los movimientos internacionales de bienes están conformados por: Las Importaciones (M) (valor de los bienes

Los movimientos internacionales de bienes están conformados por:

Las Importaciones (M) (valor de los bienes y servicios producidos en el extranjero y comprados por residentes nacionales, en un determinado

período de tiempo).

Las Exportaciones (X) (valor de los bienes y servicios producidos en el país y comprados por residentes extranjeros.

Las exportaciones netas se definen como:

X M

Las exportaciones netas tienen un importante efecto sobre el PIB de un país, ya que

Las exportaciones netas tienen un

importante efecto sobre el PIB de un país, ya que como se definió en capítulos

anteriores:

PIB = C + I + G + (X-M) Si X > M las exportaciones netas serán positivas y aumentarán el PIB Si X < M las exportaciones netas serán

negativas y disminuirán el PIB

Los factores económicos que determinan el saldo de las exportaciones netas son:  Los precios

Los factores económicos que determinan

el saldo de las exportaciones netas son:

Los precios de los bienes y servicios que se comercian

El tipo de cambio entre la moneda nacional y la moneda extranjera La renta de las familias



Los movimientos internacionales de capitales pueden

clasificarse como sigue:

Salida (o exportación) de capitales (el valor de los activos físicos o financieros comprados por los residentes argentinos en el exterior.

Por ejemplo un argentino compra acciones de una

empresa alemana.

Entrada (o importación) de capitales. ( el valor de los activos físicos o financieros argentinos comprados

por residentes extranjeros. Por ejemplo un japonés

compra acciones de una empresa argentina.



La resta de las salidas menos las entradas se denomina inversión exterior neta, ésta dependerá de:

El tipo de interés pagado por los activos exteriores. (si los activos exteriores (AE) pagan un tipo de interés más alto que los activos nacionales (AN), los AE serán más atractivos y los inversores invertirán en el

extranjero).

El tipo de interés pagado por los activos interiores. (si los activos interiores (AN) pagan un tipo de interés más alto que los activos exteriores (AE), los AN serán

más atractivos y los inversores invertirán en el país.

La Balanza de Pagos  La balanza de pagos es un documento contable que registra

La Balanza de Pagos

La balanza de pagos es un documento

contable que registra sistemáticamente el

conjunto de transacciones económicas de un país con el resto del mundo durante

un período de tiempo determinado

Estructura de la balanza de pagos  Cuenta corriente (ingresos, pagos saldo)  Cuenta capital

Estructura de la balanza de pagos

Cuenta corriente (ingresos, pagos saldo) Cuenta capital (ingresos, pagos saldo) Cuenta financiera (ingresos, pagos saldo)

Estructura de la balanza de pagos: Cuenta Corriente
Estructura de la balanza de pagos: Cuenta
Corriente

Está integrada por cuatro grupos de operaciones:

1. La balanza comercial o de mercancías 2. La cuenta de servicios 3. La cuenta de rentas 4. Las transferencias

Estructura de la balanza de pagos: Cuenta Corriente 1. La balanza comercial: está compuesta por
Estructura de la balanza de pagos: Cuenta
Corriente
1. La balanza comercial: está compuesta por

las transacciones de bienes con el resto del mundo, ésta recoge:

Las Exportaciones de mercancías suponen un aumento de la renta del país considerado.

- Las Importaciones de mercancías suponen

un aumento de la renta del resto del mundo

2. La cuenta de servicios: está compuesta por las transacciones de servicios (productos no tangibles)

2. La cuenta de servicios: está compuesta

por las transacciones de servicios

(productos no tangibles) con el resto del mundo, ésta recoge:

- Las Exportaciones de servicios suponen un aumento de la renta del país considerado. - Las Importaciones de servicios suponen

un aumento de la renta del resto del

mundo.

3. La cuenta de rentas: Las rentas de capital financiero por ejemplo: dividendos, intereses y

3. La cuenta de rentas:

Las rentas de capital financiero por ejemplo:

dividendos, intereses y rentas de inversión. Se anotan en:

En la partida de entradas, cuando por ejemplo se

registran los dividendos que gana un inversor argentino en el extranjero. En la partida de salida cuando por ejemplo se registran los dividendos que gana un inversor extrajero en Argentina

4. La cuenta de transferencias corrientes: incluye todas las operaciones que no tienen contrapartida económica

4. La cuenta de transferencias corrientes: incluye todas las

operaciones que no tienen contrapartida económica directa, como es el caso de las remesas de emigrantes, las transferencias oficiales corrientes, las donaciones privadas o públicas, como por ejemplo las de ayuda al desarrollo. Transferencias provenientes del resto de mundo (en la

partida de entradas) suponen un aumento de la

capacidad de gasto del país. Transferencias enviadas al resto del mundo (en la

partida de salidas) suponen un aumento de la capacidad

de gasto del resto del mundo

1.
1.

Estructura de la balanza de pagos: Cuenta de Capital

La cuenta de capital incluye:

a. las transferencias de capital financiero (el capital financiero

son los fondos disponibles para la compra de capital físico y de activos financieros).

b. la adquisición y enajenación de activos no financieros y no

manufacturados (la tierra o recursos del subsuelo). c. las transacciones de activos intangibles (patentes, derechos de autor, marcas)

- Entradas de trasferencias de capital y ventas de activos:

aumenta la posición deudora del país.

- Salidas de trasferencias de capital y ventas de activos:

aumenta la posición acreedora del país

Estructura de la balanza de pagos: Cuenta Financiera 1. La cuenta financiera incluye los siguientes
Estructura de la balanza de pagos: Cuenta Financiera
1. La cuenta financiera incluye los siguientes conceptos:

Inversión directa e inversión de cartera: incluyen las operaciones consistentes en la adquisición de valores negociables, como por ejemplo acciones y bonos, y la

adquisición de inmuebles.

Otras inversiones: incluye préstamos ligados a operaciones comerciales y financieras. También se recogen los depósitos en el extranjero o de extranjeros en

el país. Variación de reservas: se incluye la variación de los activos de reserva. Como el oro monetario, la posición de reservas en el FMI, etc

El significado del desequilibrio exterior (resultado de la balanza de pagos): Superavit por cuenta corriente
El significado del desequilibrio exterior (resultado de
la balanza de pagos):
Superavit por cuenta corriente y de capital:

La nación dispone de una capacidad de ahorro

suplementaria. Si no se compensa con

movimientos de capitales al exterior se producirá

un aumento de las reservas netas.

Déficit por cuenta corriente y de capital La nación tiene necesidad de financiación. Se

producirá una disminución de reservas netas, si no

se compensa con el aumento de transferencias netas del exterior, o con entradas netas de capital exterior

Una crisis en la balanza de pagos: Se produce cuando un país se ha resistido
Una crisis en la balanza de pagos: Se produce cuando un país se ha resistido
Una crisis en la balanza de pagos:
Una crisis en la balanza de pagos:

Se produce cuando un país se ha resistido durante un tiempo a ajustar su déficit por cuenta corriente y se está quedando sin reservas de divisas. Hay que intervenir: algunas posibilidades para mejorar esta situación pueden ser:

1. Promover las exportaciones

2. Vender activos a extranjeros

3. Intervenir en el mercado de divisas, no ya comprando o

vendiendo, sino alterando el tipo de cambio (por ejemplo

una devaluación de la moneda).

El Mercado de Divisas Los mercados de divisas son los mercados en los que se
El Mercado de Divisas
El Mercado de Divisas

Los mercados de divisas son los mercados en los que se

compran y venden las monedas de los diferentes países.

Los Mercados de Divisas El tipo de cambio es el precio de una moneda expresado en otra. El tipo de cambio se expresa como el número de unidades de la moneda nacional por unidad de moneda extranjera.

Por ejemplo, si el tipo de cambio del dólar frente al euro es 1,5,

quiere decir que hay que entregar 1,5 dólares para obtener un

euro. (o también hay que entregar 0,66 euros por un dólar).

Cuando sube el precio en euros de una unidad de moneda extranjera (por ej. Cuando

Cuando sube el precio en euros de una unidad de

moneda extranjera (por ej. Cuando el tipo de cambio

pasa de 1$ por 1 U$S a $ 4,25 por 1 dólar, decimos que el peso se ha depreciado. (Necesitamos más pesos para comprar un dólar).

Los Mercados de Divisas

Cuando, por el contrario baja el precio en euros de una unidad de moneda extranjera (por ej. Cuando el tipo de cambio pasa de 1 euro por 1 dólar a 0,80

euros por 1 U$S, decimos que el euro se ha

apreciado respecto al dólar. (Necesitamos menos

euros para comprar un dólar).

 Relación entre el tipo de cambio y los precios  El Mercado de divisas:

Relación entre el tipo de cambio y los precios
Relación entre el tipo de cambio y los precios

El Mercado de divisas: es el mecanismo a través del cuál se intercambian las monedas de los diferentes países.

precio de una

Recordemos que

en

este mercado, el

moneda en términos de otra se llama tipo de cambio

El tipo de cambio se determina a través de la interacción de

los oferentes y demandantes de las diferentes monedas. Los

participantes de este mercado suelen ser los bancos comerciales y los bancos centrales. El tipo de cambio puede ser:

Flexible (mínima o ninguna intervención del Banco Central)

Fijo (máxima o total intervención del Banco Central)

El funcionamiento de un mercado de divisas El funcionamiento de un mercado de divisas bajo
El funcionamiento de un mercado de divisas
El funcionamiento de un mercado de divisas bajo

tipo de cambio flexible: las fuerzas del mercado

(oferta y demanda) determinarán el tipo de cambio

¿Quiénes ofrecen divisas extranjeras? Los exportadores nacionales (a quienes les han

pagado en moneda extranjera y tienen que cambiarla

a moneda local). Los turistas extranjeros en Argentina Los inversores extranjeros Préstamos de bancos extranjeros a residentes argentinos



¿Quiénes demandan divisas extranjeras

Los importadores argentinos: para poder pagar los bienes en el exterior Los turistas argentinos en el extranjero: para poder adquirir bienes y servicios en el exterior

Los inversores argentinos en el extranjero: para poder invertir en el exterior

residentes

que

Préstamos extranjeros:

de

bancos

argentinos

en

la

a

para

prestar

moneda

corresponda

Factores determinantes de la oferta de divisas extranjeras La Renta de los extranjeros: si esta
Factores determinantes de la oferta de divisas
extranjeras
La Renta de los extranjeros: si esta aumenta, aumentarán las

importaciones del sector exterior. Por ej. Los extranjeros harán más turismo fuera de su país.

Los precios relativos: si los precios del exterior se elevan respecto a los nacionales, aumentará la oferta de divisas, pues los productos nacionales se habrán abaratado y aumentará su demanda. (entra más dinero extranjero a la economía nacional)

El tipo de interés; cuando el tipo de interés en el extranjero sea menor que el nacional, los extranjeros tenderán a colocar en nuestro país sus capitales. Ofertando divisas extranjeras a cambio de la moneda nacional

Factores determinantes de la demanda de divisas extranjeras.  La renta interior: a medida que
Factores determinantes de la demanda de divisas extranjeras.
Factores determinantes de la demanda de divisas
extranjeras.

La renta interior: a medida que aumenta la renta, aumentarán también las transacciones. Normalmente, el

aumento general de las transacciones dará lugar a que una

parte de ellas se realice con el extranjero y por lo tanto se demandará moneda extranjera.

Los precios relativos: si los precios de los bienes nacionales se encarecen en relación con los mismos

producidos en el extranjero, aumentará la demanda de

estos últimos, y eso hará que aumente la demanda de divisas extranjeras. (los nacionales necesitan comprar divisas para poder comprar bienes en el extranjero)

El tipo de interés: cuando el tipo de interés nacional sea menor que el extranjero, los nacionales tenderán a colocar los capitales en el extranjero lo que aumentará la demanda de divisas extranjeras.

Anexo La apreciación de una moneda ( el euro) respecto a otro (dólar) supone que
Anexo
Anexo

La apreciación de una moneda ( el euro) respecto a otro (dólar)

supone que disminuye el tipo de cambio de manera que es necesario

entregar menos euros para obtener un dólar.

La depreciación de una moneda ( el peso) respecto a otra(dólar) supone que aumenta el tipo de cambio de forma que es necesario entregar más pesos por cada dólar.

Devaluación y revaluación: al gobierno le puede interesar que se modifiquen los tipos de cambio para mejorar la situación exterior de la economía. En este caso, puede provocar discrecionalmente una apreciación o depreciación de la moneda nacional procedimiento que entonces se denomina revaluación o devaluación respectivamente.