Fluxo de caixa e clculos de IRR

A anlise de fluxos de caixa uma extenso dos conceitos bsicos de TVM aplicados a
problemas de juros compostos quando os pagamentos ocorrem em perodos regulares e no
tm o mesmo valor. Todos os investimentos financeiros podem ser representados como um
investimento inicial de dinheiro e uma srie de fluxos de caixa posteriores que ocorrem em
perodos regulares. Os fluxos de dinheiro podem ser positivos (recebido) ou negativos (pago) e
considerados como fluxos de caixa. Os problemas comuns de fluxo de caixa geralmente
envolvem o clculo da Taxa Interna de Retorno (IRR) ou do Valor Presente Lquido (NPV).
O NPV expressa a quantia de dinheiro resultante da soma do investimento inicial (FC 0 ) e o
valor presente de cada fluxo de caixa antecipado (FC j ) calculado poca do investimento
inicial. A IRR a taxa descontada aplicada a todos os futuros fluxos de caixa que resultam em
NPV = 0.
A expresso que calcula a Taxa interna de Retorno :
Figura 1: Expresso para clculo da Taxa Interna de Retorno

Diagramas de fluxo de caixa

O diagrama de fluxo de caixa na Figura 1 ilustra uma das muitas situaes possveis que
podem ser solucionadas pela HP 12c.
Figura 2: Diagrama do fluxo de caixa

Abordagem de fluxo de caixa da HP 12c

Na HP 12c, cada quantia do fluxo de caixa armazenada em seu registro correspondente na
memria. Para cada quantia do fluxo de caixa, h um registro relacionado para armazenar o
nmero de ocorrncias consecutivas dessa quantia. Essa abordagem exibida abaixo:
Figura 3: Diagrama mostrando que diferentes quantias de fluxo de caixa podem ser
armazenadas

A organizao da memria da HP 12c permite que at 20 quantias diferentes do fluxo de caixa,

alm do investimento inicial, sejam armazenadas e tratadas de acordo com o diagrama da
Figura 2. Se uma quantia do fluxo de caixa se repetir consecutivamente, ela poder ser
armazenada como um fluxo de caixa agrupado. FC j e seu correspondente Nj mantm o nmero
de ocorrncias at 99. O registro 'n' do TVM usado como um ndice para controlar as
operaes de FC.
As teclas para inserir dados de fluxo de caixa so:
Teclas

Descrio
ArmazenaonmeropresentenovisoremR0edefine'n'comozero.
Adiciona1unidadeaocontedoatualde'n'(j)edepoisarmazenaonmeropresentenovisorem
Rj.
ArmazenaonmeropresentenovisoremNj;ocontedode'n'(j)noalterado.

NOTA:O nmero no visor deve ser um inteiro positivo de 1 a 99. Caso contrrio,
retornar

no visor e nenhuma operao ser executada.

Se o ltimo registro disponvel j tiver sido usado,

adiciona 1 unidade ao
contedo atual de 'n' e armazena o nmero presente no visor no registro FV do TVM. Qualquer
tentativa de adicionar uma quantia do fluxo de caixa com
aps o FV j ter sido
usado ou quando o contedo de 'n' se referir a um registro que no est disponvel far com
que
executada.

seja exibido no visor e nenhuma operao seja

Praticar soluo de problemas de IRR

Exemplo 1
O diagrama de fluxo de caixa abaixo representa um possvel investimento e voc foi escolhido
para determinar se ele vivel. O sucesso desse investimento determinar o seu futuro da
empresa, portanto a anlise deve ser precisa e isenta de erros. Qual a sequncia correta de
teclas para preencher os registros da HP 12c com todos os dados?
Figura 4: Valores inseridos no diagrama de fluxo de caixa

Soluo
No necessrio apagar todos os registros para iniciar a anlise do fluxo de caixa porque
somente os registros atualizados com os dados do fluxo de caixa sero usados.
Teclas

Visor
Figura5:Inseriroprimeiroconjuntode
valores

A prxima quantia do fluxo de caixa ocorre trs vezes em sequncia, portanto pode ser inserida
como um fluxo de caixa agrupado.
Teclas

Visor
Figura6:Inseriroprximoconjuntodevalores

Os dados restantes so inseridos com esta sequncia de teclas:

Teclas

Visor
Figura7:Inseriroconjuntodevaloresrestante

Resposta
A sequncia de teclas apresentada acima indica as entradas corretas.

Exemplo 2

O diagrama do fluxo de caixa teve toda a sua informao usada para compor os dados do fluxo
de caixa na memria da HP 12c. Mostre como verificar se todos foram inseridos corretamente.

Soluo
Agora que todos os dados foram inseridos, a verificao da sua exatido possvel de duas
formas. A maneira mais comum a verificao sequencial e a sequncia de teclas para essa
verificao :
Teclas

Visor
Figura8:Exibironmerodoltimoregistro

Esse o nmero do ltimo registro usado para armazenar os dados do fluxo de caixa. Ele ser
necessrio posteriormente.
Teclas

Visor
Figura9:ExibiraquantiadoFC6

Essa a quantia do FC6 . A verificao sequencial funciona retroativamente, e cada vez que a
tecla
pressionada, 'n' reduzido em uma unidade. Agora, verifique o
FC5 , FC4 e, ao verificar o FC3 , verifique N3 tambm.
Teclas

Visor
Figura10:Verificarosdadosinseridosdofluxodecaixa

Esse o valor N3 . Quando Nj precisar ser verificado, ele primeiro dever ser recuperado.
Agora, verifique o valor do FC3 :
Teclas

Visor
Figura11:VerificarovalordoFC3

Continue verificando o FC2 , FC1 e pare quando o FC0 for exibido no visor.
Teclas

Visor

Figura12:ExibirovalordoFC0

Recupere o contedo de 'n' no visor:

Teclas

Visor
Figura13:Recuperaroscontedos

Resposta
As entradas esto corretas.

Exemplo 3
O investimento ser considerado atraente se apresentar pelo menos 8% de taxa interna de
retorno. Calcule a IRR.

Soluo
Para executar os clculos da IRR ou do NPV, 'n' deve ter seu contedo restaurado para o valor
correto:
Teclas

Visor
(piscando)

Figura14:CalcularaTaxaInternadeRetorno

Resposta
Sim, o investimento atraente baseado em sua taxa interna de retorno de 9,37%.

Como modificar entradas de fluxo de caixa

Se acontecer de uma entrada do fluxo de caixa ser inserida por engano, modificar seu valor
no difcil e no h necessidade de inserir todos os dados novamente. Na verdade, h duas
formas para fazer isso.

Exemplo 4
Atualize o valor do FC2 para $ -9.500,00 e calcule a nova IRR aps essa alterao.

Soluo 1
Insira a quantia correta e a armazene em R 2 :
Teclas

Visor
Figura15:AtualizaraquantiadoFC2

Soluo 2
Defina o registro 'n' para (j-1), insira o valor correto, pressione
'n' antes de calcular a IRR:
Teclas

e, depois, restaure

Visor
Figura16:CalcularaTaxaInternadeRetorno

Resposta
O investimento ainda atraente baseado na IRR revisada de 9,42%.
Para modificar um Nj inserido incorretamente, necessrio alterar o valor armazenado no
registro 'n'.

Exemplo 5
Agora, altere N3 e N4 para 2 e calcule a IRR novamente. O diagrama do fluxo de caixa agora se
assemelha a isto:

Soluo
Em cada correo, defina 'n' para corresponder a 'j', digite o N j correto e pressione
Aps todas as correes, defina 'n' para o valor original e pressione
Teclas

.
.

Visor
Figura17:CalcularanovaTaxaInternadeRetorno

Resposta
A nova IRR calculada de 8,77%.