USO DE LAS FRMULAS FINANCIERAS

INCORPORADAS EN MICROSOFT EXCEL

Facultad de Ciencias Econmicas. Universidad Nacional de Cuyo.
Febrero de 2016.
Ctedra Matemtica Financiera y Clculo Financiero.
Prof. Mirta Mnaco

Microsoft tiene incorporado en su planilla de clculo Excel un ASISTENTE PARA FUNCIONES que
incluye entre otras, frmulas para resolver problemas financieros.
Para acceder al ASISTENTE PARA FUNCIONES seguimos los siguientes pasos:

hacemos clic en fx: aparece un cuadro con tres filas. En la segunda, donde dice Seleccionar una
categora, buscamos Financieras.
Si fx no est visible, hacemos clic en insertar y luego clic en funcin, como se muestra:

En la tercera fila, donde dice Seleccionar una funcin encontramos los nombres de las funciones
financieras. Debajo, una breve explicacin del significado de la repuesta, es decir, qu valor
calcularemos con la funcin elegida.

 Es comn que al abrir el asistente de funciones, aparezca en seleccionar una categora: Usadas
recientemente. Fjese si entre ellas, est la funcin que necesita.

EL INGRESO DE LOS DATOS

Nos movernos de celda en celda:

haciendo clic en la celda correspondiente;
con TAB.
Cada vez que elegimos una celda en el cuadro de dilogo, aparece debajo el significado de ese dato.
Los datos se pueden ingresar:
escribiendo su valor numrico

o bien, haciendo clic en la celda de Excel que los contiene. En este caso, en
lugar de nmeros veremos las celdas: A5; A6; P25, etc.

El resultado que obtenemos una vez ingresados todos los datos aparece:
en el ngulo inferior izquierdo; a la derecha, debajo de los datos ingresados;
en la celda previamente elegida de la planilla (A8), haciendo clic en Aceptar.

EL ASISTENTE PARA FUNCIONES APLICADO AL

CLCULO DE LOS ELEMENTOS DE LAS RENTAS

Rentas de cuota constante

Las funciones que calculan los elementos de las rentas de cuota constante son:
NPER: devuelve el nmero de cuotas de la renta. Puede utilizarse cuando se conoce el capital final
(VF) el valor actual (VA).
PAGO: devuelve el importe de la cuota. Puede utilizarse cuando se conoce el capital final el valor
actual.
TASA: devuelve la tasa peridica de inters de la renta. Puede utilizarse cuando se conoce el
capital final el valor actual.
VA: devuelve el valor actual de la renta.
VF: devuelve el capital final de la renta.
Existen adems funciones especficas para Sistema Francs, que usted puede buscar, investigar y
aplicar.
Rentas de cuota no constante y perodos regulares

Las funciones relacionadas con estas rentas son:

VNA: (valor actual neto) devuelve el valor actual de los pagos que no tienen que ser constantes.
TIR : (tasa interna de retorno) devuelve la tasa de inters sobre saldos cuando las cuotas no son
constantes.
Rentas de cuotas y perodos no constantes
TIR.NO.PER
VNA.NO.PER
Renta vencida y renta adelantada:
Se usan las mismas funciones y se distingue la renta adelantada, colocando 1 en la celda que dice
Tipo, en el cuadro de dilogo.

Datos con signo positivo y datos con signo negativo

En las operaciones financieras intervienen flujos de fondos positivos (ingresos) y flujos de fondos
negativos (egresos).
Por ejemplo:
un capital final es un ingreso (signo positivo), mientras que las cuotas que lo forman constituyen un
egreso (signo negativo) y viceversa;
un valor actual puede representar una inversin o un egreso (signo negativo), en este caso las
cuotas representan el retorno de la inversin o ingresos (signo positivo), y viceversa..
RESOLUCIN DE PROBLEMAS
Ejemplo 1. Una excursin de 7 das a Cuba cuesta por persona 1283 U$S. Incluye pasaje areo,
traslados, alojamiento en hotel 5* all inclusive. Calcular, al 0,5% cunto debe ahorrar mensualmente
un matrimonio que planea viajar dentro de 10 meses:
a. si los depsitos son vencidos;
b. si los depsitos son adelantados;
c. construir el cuadro de evolucin del capital para el caso b)
Solucin
1. En la columna A, ingresamos los datos numricos (capital final, nmero de cuotas y tasa)
2. Hacemos clic en la columna B6 y llamamos al asistente para funciones
fx; financieras; PAGO;
ingreso de datos depsitos vencidos, PAGO (0,005;10;0;1283*2;)
Aceptar: aparece el resultado en B8.

3. Hacemos clic en B9 para resolver el punto b). Repetimos el paso 2 completo. Vemos el resultado
en la celda seleccionada.
La flecha junto a fx, muestra la funcin que usamos y los datos que le dimos. Note la diferencia entre
la renta vencida y la renta adelantada. En sta ltima aparece un 1 como ltimo dato y est ubicado
en la celda Tipo del cuadro de dilogo, como muestra el cuadro siguiente.

4. Construccin del cuadro: slo es necesario armar una frmula para cada columna.
CUADRO DE EVOLUCIN DEL CAPITAL para la renta adelantada.
(haciendo doble click sobre el cuadro se activa Excel y se podr ver cmo ha sido utilizado)

1283 Per. Inters Capital

Cuota
Cap.+ cuota
0,005
0
249,63
249,63
10
1
1,25
250,88 249,63
500,51
249,63
2
2,50
503,01 249,63
752,64
3
3,76
756,40 249,63
1006,03
4
5,03 1011,06 249,63
1260,69
5
6,30 1267,00 249,63
1516,63
6
7,58 1524,21 249,63
1773,84
7
8,87 1782,71 249,63
2032,34
8 10,16 2042,50 249,63
2292,13
9 11,46 2303,59 249,63
2553,22
10 12,77 2565,99
2565,99

Cmo armamos las frmulas?

Hacemos doble click sobre el cuadro y podemos ver cmo hemos ingresado los datos desde la
columna que los contiene.
Para hacer un clculo en una celda habilitamos la celda colocando en primer lugar una signo + o un
signo =.

1283
0,005
10
249,63

Per.
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10

Inters

Capital

=+F2*$A$2
=+F3*$A$2
=+F4*$A$2
=+F5*$A$2
=+F6*$A$2
=+F7*$A$2
=+F8*$A$2
=+F9*$A$2
=+F10*$A$2
=+F11*$A$2

=+F2+C3
=+F3+C4
=+F4+C5
=+F5+C6
=+F6+C7
=+F7+C8
=+F8+C9
=+F9+C10
=+F10+C11
=+F11+C12

Cuota
=+$A$4
=+$A$4
=+$A$4
=+$A$4
=+$A$4
=+$A$4
=+$A$4
=+$A$4
=+$A$4
=+$A$4

Cap.+ cuota
=+D2+E2
=+D3+E3
=+D4+E4
=+D5+E5
=+D6+E6
=+D7+E7
=+D8+E8
=+D9+E9
=+D10+E10
=+D11+E11
=+D12+E12

La frmula de cada columna se ingresa una sola vez y luego se copia seleccionando la celda y
arrastrando el Mouse.

Ejemplo 2. Calcular el capital que se forma con depsitos mensuales vencidos al 6,55% anual, en
las siguientes situaciones:
a. 12 cuotas de $ 300;
b. 12 cuotas, las 3 primeras de $ 300 y las restantes de $ 350;
c. 4 cuotas distintas: c1 = 300; c2 = 330; c3 = 380; c4 = 420
Solucin
a. Usamos la funcin VF.
Observemos que las cuotas son mensuales y que la tasa es anual. No es necesario calcular la tasa
mensual equivalente en un papel o en el mismo Excel, sino que podemos ingresar la frmula en la
celda Tasa y as trabajamos con todos los decimales.
CUADRO A

b. Se trata de una renta cuyo capital final se calcula aplicando propiedad de Escindibilidad. Las
frmulas incorporadas no contemplan este caso particular, sin embargo podemos apelar a nuestro
ingenio.
Planteo del problema
A = 300

i
3

(1 + i)9 + 350

i
9

Solucin 1
Podemos calcular el capital final de las 3 cuotas de 300$ (sin capitalizar) y luego tomarlo como valor
actual del capital final de la 9 cuotas de 350$. Es decir, como si el capital final de operacin se
formara con un valor inicial y las 9 cuotas de 350 $

=VF(1,0655^(1/12)-1;3;-300 = 904,78
=VF(1,0655^(1/12)-1;9;-350;-904,78) = 4.166,50

A = 300

i
3

(1 + i)9 + 350

i
9

= 4.166,50

Observe que el capital anotado en la celda Va tiene el mismo signo que las cuotas, ya que es un
costo, para obtener el beneficio del capital final.

Solucin 2: Anidando una funcin dentro de la otra.

En este caso no sera necesario calcular el capital final de las 3 cuotas de 300$, porque en la celda
que dice Va podemos insertar la funcin VF.
En la celda Tasa se ha copiado el resultado de la tasa mensual equivalente al 6,55% anual,
anotado en la columna A1.

CUADRO B

Cmo llevo la funcin VF dentro de la celda Va?

Cada una de las celdas Tasa; Nper; etc., tiene un cuadrado azul, rojo y blanco a la derecha.
Vamos a Va, hacemos click en el cuadrado y aparece el siguiente cuadro de dilogo:

Tenemos que recordad el orden de los elementos de la funcin y la forma en que deben ingresarse:
VF(tasa; nper; pago; tipo) Observar que los elementos van entre parntesis y separados por punto y
coma. (En este caso VF con signo negativo)

Hacemos click en la cruz para cerrar y aparece el cuadro completo (al principio de la pg.)

Solucin 3
Es el anidado propiamente dicho. Comenzamos con la funcin VF y los datos correspondientes a las
ltimas 9 cuotas (cuadro B), pero sin llenar la celda Va.
Esta celda Va donde corresponde llenar con el capital final de las 3 cuotas de 300, puede
resolverse llamando a la funcin VF con el cursor en Va.
Cmo lo hacemos?

Observe que cuando trabajamos con una funcin, en la misma lnea donde est fx, se abren 3
opciones, una de ellas dice VF y al lado vemos un smbolo
abren otras funciones financieras.

. Sobre este smbolo hacemos click y se

Con el cursor en Va, ponemos signo negativo y elegimos la funcin VF. Se borra la funcin que
tenemos en pantalla y se abre un cuadro de dilogo como el cuadro A, donde agregamos los datos
de la renta de 3 cuotas de 300$. Al Aceptar, obtenemos directamente el resultado en la celda
elegida.

Funciones
anidadas

Las funciones que utilizamos quedan a la vista junto a fx,

c. 4 cuotas distintas: c1 = 300; c2 = 330; c3 = 380; c4 = 420
Se trata de una renta de cuota variable. El asistente para funciones puede calcular el valor actual de
esta renta con VNA. Para determinar el capital final debemos capitalizar este valor actual por 4
perodos, o bien usar la funcin VF:

El valor actual de los 4 pagos es 1.410,18$. Calculamos ahora, el capital final, con la funcin VF:

Como vemos, la funcin VF tambin puede usarse para calcular el Valor Final de un capital nico,
como en un plazo fijo. Debemos tener cuidado de dejar vaca la celda Pago, ubicar el capital inicial
en la celda Va; Nper es la cantidad de perodos enteros de capitalizacin.
Y si anidamos las funciones?
Se puede, pero pensemos por dnde empezar. Comienzo con VF? o comienzo con VNA?
Observemos la imagen anterior y nos damos cuenta: dentro de la funcin VF, en la celda Va,
tenemos que calcular ese valor actual.

Funciones anidadas

Ejemplo 3. Para el caso planteado en el ejercicio anterior (c), calcular con cuntos depsitos
adelantados de 300$ se reunira el mismo capital. Si resulta un valor no entero redondear al entero
ms cercano y recalcular la cuota.

Solucin:

Usar la funcin NPER y luego la funcin PAGO:

NPER (0,005; -300; 0; VF; 1) = 4,32383189 (no entero)

PAGO (0,005; 4; 0; 1288,54; 1) = $324,55
Ejemplo 4. Dos inversores depositan en distintas entidades 8 cuotas de $ 100, uno de ellos lo hace
cada fin de mes y el otro, al comienzo de cada mes. Al cabo de los 8 meses cada uno de los
ahorristas retir $ 819,88. Calcular la tasa de inters pagada por cada banco.

Solucin

Usar la funcin TASA

(dep. vencidos) TASA (8;-100; 0; 819,88; 0) = 0,70%
(dep. adelantados) TASA (8; -100; 0; 819,88; 1) = 0,55%
En las sintaxis anteriores, no es necesario poner el 0 correspondiente a la celda Va cuando
trabajamos en el cuadro de dilogo de la funcin en el Excel.

Rentas de cuota no constante y perodos regulares

Los alumnos que trabajen con versiones de Excel anteriores a 2010, es probable que no
encuentren las funciones financieras NO.PER que necesitan para el Trabajo 3.
En ese caso deben proceder a cargarlas como se indica a continuacin, ir a:
- Herramientas
o Complementos
Herramientas para anlisis. (tildar)
Funciones VNA y TIR
Ejemplo 5. Una empresa decide montar una fbrica para lo cual invierte 1.000.000$ de capital propio
y pide un prstamo que devolver con 7 cuotas anuales vencidas de 250.000$ cada una. A partir del
primer ao espera generar ganancias de 500.000$ anuales durante 10 aos y de 780.000$ en los 5
aos siguientes. Se estima un valor residual de 500.000$ en las maquinarias al cabo de los 15 aos.
Calcular el VAN del proyecto al 15% anual.

Benef

500

500

500

500

Costo -1.000 -250

-250

-250

-250

Flujo
neto
Per.

250

250

-1000

250

250

Solucin clsica:

13

500

780

780
500

500

780

1280

10

11

..

15

VAE = 1.000.000 + 250.000

VAI = 500.000

1 1,15 7
= 2.040.104,9
0,15

1 1,15 10
1 1,15 5
+ 780.000
1,15 10 + 500.000 1,15 15 = 3.217.140,7
0,15
0,15

VAN = 3.217.140,7 2.040.104,9 = 1.177.035,8 > 0

Solucin con VNA

Copio parte de la ayuda de esta funcin:
El clculo VNA se basa en flujos de caja futuros. Si el primer flujo de caja ocurre al inicio del primer
perodo, el primer valor se deber agregar al resultado VNA
Es decir, no ponemos el valor que se encuentra en el momento 0, calculamos el VNA y luego, al
resultado de VNA le sumamos o restamos, segn corresponda este valor.
Elegimos una columna en este caso es la columna H y copiamos el flujo neto de caja, omitiendo 1.000.000: (doble click sobre el cuadro para entrar en Excel)
250.000,00
250.000,00
250.000,00
250.000,00
250.000,00
250.000,00
250.000,00
500.000,00
500.000,00
500.000,00
780.000,00
780.000,00
780.000,00
780.000,00
1.280.000,00
2.177.035,77
1.177.035,77

14

Resultado
de la
frmula
Celda que
contiene el
resultado
luego de
aceptar

El resultado de la fmula es 2.177.035,77. Como falta el primer valor que es

-1.000.000, lo restamos del resultado y obtenemos: VNA = 1.177.035,77.
El VAN es positivo, significa que la rentabilidad del proyecto (TIR) es mayor al 15%.

Ejemplo 6. Determinar la TIR del proyecto anterior.

Elegimos una columna y copiamos el flujo de fondos completo; ubicamos la celda donde queremos el
resultado y buscamos la funcin TIR.
En la celda Valores, copiamos todo lo ingresado en la columna A, arrastrando el Mouse y
obtenemos el resultado: 29,823%.
Si la funcin no nos diera un resultado, tendremos que poner alguna tasa en la celda Estimar.

Rentas de cuotas y perodos no constantes

Funciones VNA.NO.PER y TIR.NO.PER

Valores: es una serie de flujos de caja que corresponde a un calendario de pagos determinado por el
argumento fechas. El primer pago es opcional y corresponde al costo o pago en que se incurre al
principio de la inversin. Si el primer valor es un costo o un pago, debe ser un valor negativo. Todos
los pagos sucesivos se actualizan basndose en un ao de 365 das. La serie de valores debe incluir
al menos un valor positivo y un valor negativo.
Fechas: es un calendario de fechas de pago que corresponde a los pagos del flujo de caja. La
primera fecha de pago indica el principio del calendario de pagos. El resto de las fechas deben ser
posteriores a sta, pero pueden ocurrir en cualquier orden. Las fechas deben introducirse en una
celda a la que hemos dado previamente el formato fecha.

16

Estimar: es un nmero que el usuario estima que se aproximar al resultado de TIR.NO.PER. Slo
se utiliza Estimar si la frmula no nos da un resultado.
Tanto en la funcin TIR:No.Per. como en VNA.No.Per, debemos utilizar tasas efectivas anuales. La
primera, nos devolver como resultado una TEA; en la segunda, debemos ingresar como dato una
TEA.

Ejemplo7: Calcular el rendimiento del siguiente flujo de fondos:

0
1
2
3
4
5
6

-630
118,7
123,37
93,37
88,04
108,04
132,72

18/10/2005
20/11/2005
21/12/2005
15/01/2006
10/02/2006
21/02/2006
17/03/2006

Doble click en el cuadro

para entrar a Excel.

0,22409237

Ejemplo 8. Para el caso anterior, qu capital se debera haber invertido para obtener un rendimiento
del 25% anual?
0
1
2
3
4
5
6

0
118,7
123,37
93,37
88,04
108,04
132,72
626,574436

18/10/2005
20/11/2005
21/12/2005
15/01/2006
10/02/2006
21/02/2006
17/03/2006

Observe que para que la frmula nos de un resultado, debemos iniciar el flujo de fondos, colocando
un 0 (cero) en la primera fecha.

18