ALGUNOS CONCEPTOS GENERALES DE

ECONOMA
Por Gabriel Belen y Agustn Bonao

Poltica Cambiaria
Definicin. Mecanismos mediante los cuales se fija el tipo de cambio.
Tipo de cambio.. Precio de una moneda expresado en una moneda extranjera o
divisa.
-Oferta de divisas.. La constituyen las exportaciones, los ingresos por turismo
internacional y las inversiones extranjeras en el pas.
-Demanda de divisas.. Es generada por los importadores nacionales, los
gastos de turistas nacionales en el extranjero y las inversiones nacionales en el
resto del mundo.
Tipos de cambio altos y bajos
El tipo de cambio es una importante variable en relacin con la competitividad
externa de la economa.
-Un tipo de cambio alto aumenta la capacidad exportadora. Como
contrapartida, una gran devaluacin de la moneda puede aparejar un
aceleramiento en la inflacin.
-Un tipo de cambio bajo abarata las importaciones y contiene los precios
internos.
Tipos de cambios fijos y flexibles
-Fijo. El BCRA establece una paridad del tipo de cambio e interviene comprando
y vendiendo divisas a fin de mantenerlo. Ejemplo. En 1991, se sanciona la Ley
de Convertibilidad pasando a ser, por ley, un peso igual a un dlar.
-Flexible.
-Libre. El cambio es fijado por el libre juego de oferta y demanda de
divisas.
-Semifijo.. El BCRA interviene espordicamente evitando grandes
fluctuaciones. Ejemplo. Sistema vigente desde 2002, tambin denominado
flotacin sucia.
Crawling Peg o cambio reptante. Gradual ajuste de la divisa conforme a la
evolucin de la tasa de inflacin. Ejemplos. Fue aplicado por el gobierno de
Arturo Illia y tambin durante la gestin de Jos Alfredo Martnez de Hoz,
ministro de economa del gobierno de Jorge Rafael Videla.

Poltica Fiscal
Definicin.. Poltica de gasto pblico y recaudacin

Recaudacin
El Estado recauda haciendo uso de sus recursos pblicos, que pueden ser
tributarios (impuestos) o no tributarios..

-Tributarios.. aquellos obtenidos de las economas de los particulares.

- No tributarios.. aquellos que el Estado obtiene sin ejercer su poder de
imposicin. Ejemplos. Producidos por la venta o concesin de una empresa del
Estado o por la renta de las empresas estatales.
Los impuestos pueden ser directos o indirectos.
-Directos: recaen sobre los individuos y empresas. Diferenciamos una base
imponible (monto sobre el que se establece el impuesto) y alcuota
(porcentaje gravado). En estos, el Estado suele establecer un mnimo
imponible. Ejemplo. Impuesto a las ganancias. A partir de un
determinado ingreso comienza a contribuirse.
-Indirectos: recaudados sobre bienes y servicios. Afectan indirectamente al
contribuyente. Ejemplo. IVA. El que contribuye es el productor, pero traslada el
monto del impuesto al precio final.
Otra clasificacin de los impuestos es la que se hace entre progresivos,
regresivos o proporcionales.
-Progresivo.. cuanto mayor es la base imponible, mayor es la alcuota.
-Regresivo.. cuanto mayor es la base imponible, menor es la alcuota.
-Proporcional.. la alcuota se mantiene constante.
Impuestos aduaneros.. Aquellos que gravan al comercio exterior.
-Retenciones.. Recaen sobre las exportaciones. En nuestro pas, suelen
aplicarse fundamentalmente a las exportaciones agropecuarias. Ejemplo.. El Plan
Krieger Vasena gravaba a las exportaciones agropecuarias con una alcuota
cercana al 40%.
-Aranceles.. Recaen sobre las importaciones. Son una herramienta que ayuda a
proteger a la industria nacional, abaratando, relativamente, la produccin
nacional en el mercado interno.

Gasto pblico
Definicin.. Erogaciones dinerarias efectuadas por el Estado para satisfacer
necesidades pblicas. Se clasifican en gastos, inversiones pblicas y servicios de
deuda pblica.
-Gastos.. Se efectan con el objeto de mantener el normal funcionamiento de la
estructura estatal. Ejemplos. Conservacin de edificios pblicos, vas frreas,
puertos, pago de salarios.
-Inversin pblica.. Incrementa el patrimonio del Estado y el desarrollo
humano y cientfico tecnolgico de su poblacin. Ejemplos. Obras pblicas,
educacin, salud, investigacin.
-Servicio de deuda.. pago de capital e intereses a acreedores internos y
externos.
Supervit fiscal.. La recaudacin supera al gasto.
Dficit fiscal.. El gasto pblico es superior a la recaudacin. No necesariamente
es un efecto no deseado. En ciclos de cada de la actividad econmica el Estado
suele aumentar el gasto pblico a fin de rpidamente estimular el empleo y el
consumo y as reactivar la economa. Es una medida de tipo expansiva, y una de
las ideas que sugiriera el economista britnico John Maynard Keynes hacia la
Gran Depresin de 1930.

Inflacin
Inflacin. Incremento en el nivel general de precios. Es decir, prdida en el
poder de compra del dinero. En nuestro pas ha sido un problema desde la

segunda posguerra, producto de una fuerte expansin del mercado interno

lograda por el peronismo. Slo pudo vencerse por un perodo prolongado entre
1993 y 2001, pero no sino a costa de la destruccin del aparato productivo del
pas.
Hiperinflacin. Inflacin muy elevada. Se dice que es aquella que sobrepasa el
50% mensual. Ejemplos.. I) Marzo de 1976, en el ocaso del gobierno de Isabel
Pern. II) 1989, ao en el que el ndice de inflacin fue del 3000%.
Indexacin. Es un sistema de ajuste automtico de precios que tiene el
objetivo de protegerse de los efectos de la inflacin. Ejemplo.. Durante la
gestin de Bernardo Grinspun, primer ministro de economa del gobierno de
Alfonsn, variables como las tarifas, los salarios o el dlar se ajustaban cada mes
a la inflacin. Es una estrategia hoy en da desaconsejada, ya que supone una
convivencia con la inflacin aumentando peligrosamente las expectativas
inflacionarias.
Deflacin. El fenmeno inverso a la inflacin es la deflacin, y esta ocurre
cuando una gran cantidad de precios decrecen en forma simultnea, o sea, una
disminucin del nivel general de precios. Ejemplo. En la Argentina existi, por
ejemplo, entre 2000 y fines de 2001, en tiempos de agudizacin de la recesin
que comenzara en 1998.
Estanflacin. Inflacin que se manifiesta en perodos de estancamiento
econmico. Esto es inusual ya que generalmente los procesos inflacionarios se
dan en etapas expansivas. Es un fenmeno que en el mundo no se conoca hasta
la crisis del petrleo de 1973.
Tabla de desagio. La tabla de desagio fue un mecanismo llevado a cabo con el
Plan Austral. Se utilizaba una tabla que tena como funcin restar el componente
inflacionario implcito en los contratos preexistentes. Es decir, si uno contraa una
obligacin tres meses antes de la aplicacin del Plan (contrato preexistente), a la
fecha del vencimiento se restaba, utilizando la tabla, la inflacin esperada que
los acreedores haban incorporado. Cuanto a mayor plazo fuera el contrato,
menor el pasivo que deba cancelar el deudor. Todo esto presupona que la
inflacin esperada al momento de establecer los contratos sera controlada por
los mecanismos del Plan Austral.
Efecto Olivera- Tanzi. Merma en el nivel de recaudacin fiscal causado por el
efecto inflacionario.
Shock. Se denominan polticas de shock a aquellas que buscan combatir
rpidamente la inflacin, en general a costa de un enfriamiento de la economa
(cada de la actividad econmica). Ejemplos.. Planes de los ministros Alsogaray
en su gestin en la presidencia de Jos Mara Guido, Krieger Vasena (Ongana),
Gerlbard (Cmpora), Martnez de Hoz (Videla), Alemann (Galtieri), Erman
Gonzlez (Menem) y Cavallo (Menem).
Gradualismo. Las polticas gradualistas apuntan a lograr un paulatino descenso
de la inflacin, manteniendo equilibradas otras variables econmicas.
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Balanza comercial.. Relacin entre ingresos por exportaciones y por
importaciones. A menudo se analiza la situacin de la balanza comercial con
respecto a pases en particular. Ejemplo. En la dcada de 1920 Argentina
presentaba supervit de balanza comercial con Gran Bretaa y dficit de balanza
comercial con Estados Unidos.

Balanza de pagos. Registro sistemtico de todas las transacciones econmicas

de los residentes de un pas con otro. Presenta la siguiente estructura:
-Cuenta corriente (cuenta de resultado). Se registran los pagos y
cobros de importaciones y exportaciones. Tambin se registran los cobros y
pagos en concepto de intereses y beneficios de las inversiones realizadas de
residentes argentinos en el resto del mundo y de no residentes dentro del pas.
Tambin se registran las transferencias corrientes, como donaciones o premios
en dinero (ejemplo: remesas de inmigrantes).
-Cuenta capital (cuenta patrimonial). Transferencias de capital.
Ejemplo. Quita de la deuda argentina.
-Cuenta financiera (cuenta patrimonial). Inversiones extranjeras
directas: el inversor tiene un inters duradero sobre la entidad sobre la cual est
invirtiendo. Se aplica tanto para la compra de empresas existentes como para la
creacin de las mismas. Se suman, tambin, todas las transacciones que deriven
en el futuro de esa inversin inicial, como los aportes de capital y reinversin de
utilidades.
Bonos pblicos. Son emprstitos emitidos por el Estado Nacional, Provincias o
Municipalidades. Los inversores perciben la renta estipulada y la devolucin del
capital en la forma y plazo acordados.
Economa de mercado.. Aquella en la que hay una abundante oferta y
demanda de bienes y servicios. En nuestro pas no existi un mercado nacional
integrado desde 1810 y hasta, aproximadamente, el ltimo tercio del siglo XIX.
Pudo lograrse al unificarse polticamente el pas y al comunicarlo mediante un
moderno sistema de transportes.
Encaje bancario. Lo establece el Banco Central. Es la proporcin de reservas
que deben mantener inmovilizadas los bancos comerciales. Es un instrumento de
poltica monetaria, en tanto modificar el encaje impacta en la cantidad de dinero
que pueden prestar los bancos y, por lo tanto, el dinero que estar en manos del
pblico.
Industrializacin por sustitucin de importaciones (ISI). Proceso que en
la Argentina comienza en la dcada de 1930. Es producto de los efectos de la
Gran Depresin, que hace caer los precios de los bienes exportables y, en
consecuencia, la disponibilidad de divisas, necesarias para mantener el nivel de
importaciones. Este modelo se profundiza hacia los aos 50 y entra en
decadencia en 1976.
Inversiones en cartera. Transacciones con ttulos de participacin de capital o
de deuda pblica.
Liquidez Monetaria. Agregado de dinero formado por monedas, billetes,
depsitos a la vista, de ahorro y a plazo.
Profeca autocumplida. En economa las expectativas tienen la capacidad de
influir sobre las mismas variables a las que hacen referencia. Por ejemplo, si
colectivamente se considera que la cotizacin del dlar subir, la demanda
generada por esa expectativa presiona al alza (cuando la demanda supera a la
oferta el precio sube)..
Regulacin econmica.. Dictado de normas destinadas a controlar las
decisiones de las empresas relacionadas con la venta, los precios o la

produccin. Ejemplo.. Para amortiguar el impacto de la crisis de 1930, el Estado

argentino aument su intervencin en la economa. Con el propsito de regular
el mercado de bienes, fueron creadas la Junta Reguladora de Granos o la Junta
Nacional de Carnes.
Stop and go. Ciclos de crecimiento y recesin, de marchas y contramarchas
que caracterizan al proceso de industrializacin de la economa argentina, cuyas
exportaciones estn compuestas fundamentalmente de productos primarios. En
las fases ascendentes del ciclo econmico, se observa un aumento de las
importaciones (motivadas por la compra de bienes de capital e insumos bsicos)
y una cada de las exportaciones (debido a un mayor consumo interno producto
del aumento de los salarios reales). Esto construye poco a poco un dficit de
balanza comercial, lo que empuja a la devaluacin del peso. Con la devaluacin
se genera una transferencia de recursos hacia los productores de bienes
primarios, cuyos ingresos son ms altos que el promedio, y una disminucin en
el ingreso de los asalariados. La cada de los salarios disminuye la demanda y
genera un contexto recesivo, en donde esa demanda de importaciones que
originaba el dficit de balanza comercial (bienes de capital e insumos bsicos)
disminuye. Por otra parte, la cada de los salarios reales aumenta los saldos
exportables. Entonces se restablece el equilibrio y las condiciones ya estn
dadas para un nuevo ciclo ascendente. Ejemplo. Fueron caractersticos de la
economa argentina entre las dcadas de 1950 y 1970.
Trminos del intercambio: Relacin de precios entre bienes de exportacin y
de importacin.
Variacin de reservas internacionales.
-Reserva internacional. Activos financieros que estn en manos del
Banco Central. El mismo tiene un grado de aceptacin internacional. Ejemplo.
Dlares. El Banco central reduce sus reservas de divisas cuando la balanza de
pagos presenta un dficit. Lo contrario sucede cuando sta presenta un
supervit.