MERCADO DE VALORES

La Intendencia de Mercado de Valores se encarga, a travs de sus

departamentos, de promover e impulsar el desarrollo de este sector.
Tiene entre sus funciones contribuir a lograr un mercado de valores
organizado, integrado, eficaz y transparente. El mercado de valores
es un segmento de los mercados de capitales en el cual se negocian
valores (renta fija y variable) entre oferentes (emisores) y
demandantes (inversionistas), a travs de mecanismos previstos en la
Ley de Mercado de Valores, con la finalidad de permitir la canalizacin
de los recursos hacia las actividades productivas, sin necesidad de la
intermediacin de entidades financieras.
HISTORIA DEL MERCADO DE VALORES ECUATORIANO
Los inicios del mercado de valores del Ecuador estn ligados a la
historia de la Bolsa de Comercio como institucin jurdica, cuyas
disposiciones estn en el Cdigo de Comercio de 1906, normativa
legal que no fue suficiente para estimular el desarrollo del mercado
de valores.
Transcurrieron casi 30 aos hasta que, en 1935, se estableci en
Guayaquil la denominada Bolsa de Valores y Productos del Ecuador C.,
con una efmera existencia desde mayo de 1935 a junio de 1936,
debido a la escasa oferta de ttulos valores; a la baja capacidad de
ahorro del pas en ese entonces; a la falta de educacin del pblico en
este tipo de inversiones financieras; a la incipiente estructura
industrial del pas; y a las alteraciones de orden poltico que
caracterizaron a esa poca.
En 1965, se crea la Comisin de Valores-Corporacin Financiera
Nacional, bsicamente como una institucin orientada a la concesin
de crdito y al desarrollo industrial, y que tena solamente como una
ms de sus mltiples actividades la de promover la creacin de las
bolsas de valores.
Sin embargo, fue precisamente este mandato legal y sobre todo el
crecimiento econmico del pas, que llev a que esta institucin
promueva la creacin de las bolsas de valores en Ecuador.
Posteriormente, en febrero de 1969, la Comisin Legislativa
Permanente facult, y en julio de ese mismo ao, ratific la decisin
mediante la cual el Presidente de la Repblica dispuso el
establecimiento de las bolsas de valores, como compaas annimas,
en las ciudades de Quito y Guayaquil, regidas por las normas de la
Ley de Compaas y bajo el control de la Superintendencia de
Compaas.
La Ley del 26 de marzo de 1969 (Ley 111) tuvo efectos limitados
tanto en el orden legal como en el acceso al mercado, lo que se

reflej en una escasa participacin del sector privado, girando en

torno a los ttulos emitidos por el sector pblico. Las dos bolsas de
valores iniciaron sus operaciones en 1970 y de esta manera se
formaliz el mercado burstil en el Ecuador.
La primera Ley de Mercado de Valores fue expedida el 28 de Mayo de
1993 y su principal aporte fue la constitucin de las casas de valores
en lugar de los agentes de bolsa, administradoras de fondos, del
depsito centralizado de valores, y la transformacin de las bolsas de
valores de compaas annimas a corporaciones civiles sin fines de
lucro. En julio 23 de 1998 se expidi la nueva Ley de Mercado de
Valores, la misma que se encuentra vigente en la actualidad y derog
a la de 1993.
De acuerdo con esta Ley, el Consejo Nacional de Valores (CNV)
establece la poltica general del mercado de valores y regula su
actividad, organismo presidido por el Superintendente de Compaas,
y conformado por siete miembros, cuatro del sector pblico y tres del
sector privado.
Es indudable que la evolucin de la legislacin abri nuevas
perspectivas de negocios e inversin en el pas. Asimismo, impuso
ms exigencias para el normal desenvolvimiento de las operaciones
del mercado y eso implic un profundo proceso de cambio dentro del
manejo operativo y tecnolgico de los entes participes del mercado
de valores y del regulador.
FUNCIONES DEL MERCADO DE VALORES
La intendencia de Mercado de Valores, es la que se encarga a travs
de sus departamentos, de promover e impulsar el desarrollo del
Mercado de Valores y tiene las siguientes funciones generales:
1. Coadyuvar a la consecucin de un mercado de valores
organizado, integrado, eficaz, transparente y propender a que la
intermediacin con valores sea competitiva, ordenada,
equitativa y continua;
2. Velar por la preservacin de los intereses legtimos de los
partcipes del mercado de valores;
3. Llevar adelante una gestin de control y regulacin del mercado
de
valores
que
posibilite
confianza,
crecimiento
y
profundizacin;
4. Elaborar, proponer y, una vez aprobados, ejecutar planes y
programas de accin y promocin a corto, mediano y largo
plazo, que permita el desarrollo y fortalecimiento del mercado
de valores;

5. Actuar como rgano de consulta y asesora tcnica del Gobierno

de la Repblica y de otras entidades en materias de su
competencia, conforme a lo establecido en la Ley de Mercado
de Valores;
6. Promover la generacin de normas de autorregulacin por los
entes controlados, dentro del ordenamiento jurdico vigente;
7. Solicitar a los partcipes del mercado de valores la informacin
que se considere relevante para ejercer en forma eficiente sus
actividades de control;
8. Propiciar la integracin del mercado de valores ecuatoriano en
el contexto internacional;
9. Mantener relacin constante con organismos estatales y
privados que, con sus actividades, influyan en el desarrollo del
mercado de valores, a efecto de coordinar las diversas polticas
de dicho mercado;
10.
Establecer y difundir normas, procedimientos operativos y
mecanismos uniformes para la aplicacin y observancia a nivel
nacional, de conformidad con las disposiciones aprobadas por el
Consejo Nacional de Valores (CNV) y por el Superintendente de
Compaas.
11.
Revisar, verificar e intervenir en la evolucin y desarrollo
del mercado de valores, as como respecto de la actuacin de
las personas naturales y jurdicas del mismo;
12.
Evaluar, informar y recomendar los cambios que fueren
del caso al Superintendente de Compaas, y por su intermedio
al Consejo Nacional de Valores, respecto de la organizacin,
situacin administrativa y financiera, gestin y operaciones de
los entes participantes en el mercado de valores;
13.
Preparar
proyectos
de
reglamentos,
instructivos,
circulares, doctrinas, procedimientos y ms normatividad de
carcter general o especfica que regule el funcionamiento y
actividades del mercado de valores y sus partcipes;
14.
Proponer programas de promocin y desarrollo del
mercado de valores propendiendo a la apertura de capitales y la
canalizacin del ahorro interno y externo hacia los sectores
productivos;
15.
Proponer planes de capacitacin internos y externos
relacionadas con el mercado de valores, de acuerdo con las
necesidades del mismo;

16.
Preparar en coordinacin con las dems reas operativas,
administrativas y de asesora de la Institucin, documentos que
sirvan para la organizacin de conferencias, seminarios y ms
eventos para un mejor conocimiento de los aspectos tericos y
prcticos de la actividad del mercado de valores, a nivel
nacional e internacional;
17.
Programar y realizar contactos con organismos nacionales
y extranjeros, para establecer convenios de cooperacin tcnica
de inters institucional y coordinar la ejecucin de los mismos
con las unidades administrativas competentes, de acuerdo con
las polticas y ms disposiciones dictadas para el efecto;
18.
Dirigir y supervisar la elaboracin de estudios y anlisis de
tipo econmico-financiero y social que sirvan para determinar
polticas estatales que tiendan a desarrollar el mercado de
capitales y favorecer la canalizacin del ahorro interno y
externo hacia los sectores productivos.
CONSEJO NACIONAL VALORES
El Consejo Nacional de Valores est presidido por el Superintendente
de Compaas. El resto de sus miembros son: el Delegado del
Presidente de la Repblica, el Superintendente de Bancos, el
Presidente del Directorio del Banco Central y tres representantes del
sector privados designados por el Presidente de la Repblica a
propuesta del Superintendente de Compaas. En caso de que el
Superintendente de Compaas no asista a las reuniones del Consejo
Nacional de Valores, le subrogar en sus funciones el delegado del
Presidente de la Repblica.
ATRIBUCIONES CONSEJO NACIONAL VALORES
1. Establecer la poltica general del mercado de valores y regular
su funcionamiento.
2. Impulsar el desarrollo del mercado de valores, mediante el
establecimiento de polticas y mecanismos de fomento y
capacitacin sobre el mismo.
3. Promocionar la apertura de capitales y de financiamiento a
travs del mercado de valores, as como la utilizacin de nuevos
instrumentos que se puedan negociar en este mercado.
4. Expedir las normas complementarias y las resoluciones
administrativas de carcter general necesarias para la
aplicacin de la Ley de Mercado de Valores.

5. Expedir las normas generales en base a las cuales la Bolsa de

Valores y las asociaciones gremiales creadas al amparo de esta
Ley podrn dictar sus normas de autorregulacin.
6. Aprobar el organigrama de la Intendencia de Mercado de
Valores de la Superintendencia de Compaas.
7. Establecer los parmetros, ndices, relaciones y dems normas
de solvencia y de prudencia financiera y control para las
entidades reguladoras en la Ley de Mercado de Valores y
acoger, para los emisores del sector financiero, aquellos
parmetros determinados por la Junta Bancaria y la
Superintendencia de Bancos.
8. Establecer las normas de carcter general para la
administracin, imposicin y gradacin de las sanciones, de
conformidad con los criterios previstos en esta Ley y sus normas
complementarias.
9. Regular la oferta pblica de valores, estableciendo los requisitos
mnimos que debern tener los valores que se oferten
pblicamente, as como el procedimiento para que la
informacin que deba ser difundida al pblico revele
adecuadamente la situacin financiera de los emisores.
10.
Regular las inscripciones en el Registro del Mercado de
Valores y su mantenimiento.
11.
Conocer, analizar e informar sobre los proyectos de
reforma a la Ley de Mercado de Valores y su Reglamento
General, previa su remisin a la Presidencia de la Repblica.
12.
Establecer la poltica general para la supervisin y control
del mercado, as como los mecanismos de fomento y
capacitacin.
13.
Normar en lo conciente a actividades y operaciones del
Mercado de Valores, los sistemas contables y de registro de
operaciones, y otros aspectos de la actuacin de los
participantes de Mercado.
14.
Emitir las normas contables y el plan de cuentas para los
partcipes del mercado.
15.
Definir cuando no lo haya hecho la presente Ley, los
trminos de uso de Ley en materia de Mercado de Valores.
16.
Establecer las normas que sean necesarias a fin de
prevenir los casos de conflicto, de inters y vinculacin de los
partcipes de Mercado de Valores partcipes del mercado.

17.
Resolver en ltima instancia administrativa, los recursos
que de conformidad con esta Ley, fueren interpuestos por los
partcipes de Mercado.
CONFORMACIN DEL CONSEJO NACIONAL DE VALORES
El CNV, est conformado segn lo establecido en el Art. 5 de la Ley de
Mercado de Valores, en concordancia con los artculos 5 del
Reglamento General a la LMV y 11, 12 y 13 de la Seccin III del
Captulo I del Ttulo VI de la Codificacin de las Resoluciones
expedidas por El CNV.
Ab.
Suad
Raquel
Manssur
Villagrn
Dra. Marcia
Villalobos de
Gangotena
Dra.
Lina
Rosa Silva
Econ.
Francisco
Vizcano
Zurita
Ab.
Rafael
Balda
Santistevan
Econ.
Patricio
Rivera Ynez
Econ. Diego
Martnez
Vinueza
Ab.
Pedro
Solines
Chacn
Econ.
Jos
Luis
Ycaza
Olea

Superintendente de Compaas, Presidente del

Consejo Nacional De Valores

Secretaria

Prosecretaria
Intendente de Mercado de Valores de Quito,
Miembro Alterno del Superintendente e Compaas

Intendente de Mercado de Valores de Guayaquil,

Miembro
Alterno
del
Superintendente
De
Compaas
Representante del Presidente de la Repblica

Presidente del Directorio del Banco Central

Superintendente de Bancos y Seguros

Miembro Principal en Representacin del Sector

Privado

NORMATIVA
Ley de Mercado de Valores

El Congreso Nacional expidi la Codificacin de la Ley de Mercado de

Valores, que fue publicada en el Registro Oficial No. 215 de Febrero de
2006 y modificado por ltima vez 20 de Mayo de 2014
Reglamento General de la Ley de Mercado de Valores
Mediante Decreto 390 se expide el Reglamento General de la Ley de
Mercado de Valores mismo que fue publicado en el Registro Oficial
No. 87 de 14 de Diciembre de 1998.
Adems de la Ley de Mercado de Valores y el Reglamento General de
la Ley de Mercado de Valores, existen resoluciones y doctrinas
vigentes que regulan el Mercado de Valores.
Partcipes del Mercado De Valores

Administradoras de Fondos
Auditores Externos
Bolsa de Valores
Calificadoras de Riesgo
Casa de Valores
Depsito de Valores
Emisores de Valores
Fondos de Inversin
Negocios Fiduciarios