(2.2.

4) Si la razon deuda total es de 0,30, la razon deuda capital es:

0,43 (formula 0,3/0,7=0,43)
(2.4) En la Negociacin de los Cheques de pago diferido Ud. esta observando un
cheque que al vencimiento pagara $ 10.000 y previo a su vencimiento 2 meses
antes se negocia a $ 9500.
La tasa de la operacin es del 5% y corresponde a la de descuento.

(2.8) Suponga que Fresh cotiza a 4,50 $ por accion y paga un dividendo en
acciones del 15%
Cual sera el PRECIO DE PARIDAD?
En este caso, el precio de paridad sera de $3,91
LA EMISION DE DIVIDENDOS EN ACCIONES IMPLICA LA DISMINUCION DEL VALOR DE COTIZACION
(2.8) En caso de que HOPP S.A. tenga un precio de mercado de $24 y la
asamblea resuelva distribuir un dividendo en acciones del 100%
En este caso el precio de paridad de la accion sera de $12 e implica un cambio cualitativo del
Patrimonio Neto.
(2.8) En caso de que HOPP S.A. tenga un precio de mercado de $18 y la
asamblea resuelva distribuir un dividendo en acciones del 50%
En este caso el precio de paridad de la accion sera de $12 e implica un cambio cualitativo
del Patrimonio Neto
(2.8) En caso de que HOPP S.A. tenga un precio de mercado de $18 y la
asamblea resuelva distribuir un dividendo en acciones del 100%
En este caso el precio de paridad de la accion sera de $9 e implica un cambio
cualitativo del Patrimonio Neto
PUNTO 4
(4.2)- UN FIDEICOMISO HA DADO UN RENDIMIENTO NOMINAL DEL 5 % Y
EL INDICE DE INFLACION HA ARROJADO UN INCREMENTO DEL 12 %
Qu SE PUEDE DECIR EN ESTE CASO?
UN INDICE DE INFLACION SUPERIOR AL INDICE NOMINAL IMPLICA UN RENDIMIENTO REAL
NEGATIVO.

-6,25%--------RR= (0,12-0,05)/(1+0,12)=0,625
RENDIMIENTO REAL =(inflacin rendimiento nominal )/(1+ inflacin)
TASA DE INFLACION 1 AO = [(ndice precio final /ndice de precio inicio) -1] *100
(4.3)-SI UN INDICE DE PRECIOS TUVO UN VALOR DE 120 AL PRINCIPIO DE UN AO
EN PARTICULAR, Y 133 AL FINAL DEL AO Cul FUE LA TASA DE INFLACION PARA
ESE AO?
10.83 % ---- (133/120)-1*100
(4.3)-SI UN INDICE DE PRECIOS TUVO UN VALOR DE 230 AL PRINCIPIO DE UN AO
EN PARTICULAR, Y 245 AL FINAL DEL AO Cul FUE LA TASA DE INFLACION PARA
ESE AO?
6.52 % ----- (245/230) -1*100
TASA DE INFLACION VARIOS AO = [(ndice precio final /ndice de precio inicio) ^ ( cant. aos ) -1]
*100
(4.3)-CON LOS SGTES DATOS DETERMINE LA TASA DE INFLACION COMPUESTA
ANUAL. VALOR INICIAL DEL INDICE DE PRECIOS: 120 VALOR FINAL DEL INDICE DE
PRECIOS: 130 AOS CUBIERTOS: 2
4.08 % -----(130/120)^(1/2)-1*100

(4.3)-CON LOS SGTES DATOS DETERMINE LA TASA DE INFLACION COMPUESTA

ANUAL. VALOR INICIAL DEL INDICE DE PRECIOS: 175 VALOR FINAL DEL INDICE DE
PRECIOS: 150 AOS CUBIERTOS: 3
-5.01% ----(150/175)^(1/3)-1*100
(4.3)-CON LOS SGTES DATOS DETERMINE LA TASA DE INFLACION COMPUESTA
ANUAL. VALOR INICIAL DEL INDICE DE PRECIOS: 130 VALOR FINAL DEL INDICE DE
PRECIOS: 175 AOS CUBIERTOS: 4
7.71% ----- (175/130)^(1/4)-1*100
(4.4) Si un ao la INFLACION REGISTRO un ndice de 120 y a los Cuatro aos fue
de 150. .
En este caso la media geomtrica es de 5,737 % y la aritmtica mayor ------ (150/120)^1/41
(4.5) El MODELO DE FISHER establece una modalidad para la estimacin de los
rendimientos reales, para el caso de un activo financiero cuyo rendimiento
esperado es del 15%
Si los ndices son de 100 al inicio de ao y 120 a fin de ao la cartera rinde un -.416% real.
--100*(1.15/120)-1
(OJO me lo tomaron puse 4,16 esta mal es como dice ah igual)
(4.8) Un informe de una consultora dice que el RENDIMIENTOS ESPERADOS de
Fresh s.a. es de 8% que la inflacin ser del 12%:
En este caso el rendimiento ser del - 3,57% ------- rendimiento Fisher =(1+0.08/1+0.12)-1
RENDIMIENTO REAL 1 AO = (tasa inflacin anual rendimiento nominal anual) /(1+ tasa
inflacin anual)
TASA DE INFLACION Anual 1 AO = [(ndice precio final /ndice de precio inicio) -1] *100
RENDIMENTO NOMINAL ANUAL = ENUNCIADO
(4.5)- CONFORME AL MODELO DE RENDIMIENTOS REALES DE FISHER, SI UN ACTIVO
TIENE UN RENDIMIENTO NOMINAL ANUAL DEL 20 % Y EL INDICE DE PRECIOS PASO DE 120
A 135 AL FINAL DEL AO Cul SERA EL RENDIMIENTO REAL?

X=0,20
Y=(135/120)-1=0,125
RR=(y-x)/(1+y) =(0,125-0,20) /(1+0,125)=6,66%
(4.5)- SUPONGA UN ACTIVO FINANCIERO QUE TIENE UN RENDIMIENTO NOMINAL ANUAL DE 9.50
%, EL INDICE DE PRECIOS EN LE M0 ES DE 180 Y EL M1 DE 182 Cul ES EL RENDIMIENTO
REAL?
UN INDICE DE INFLACION INFERIOR A LOS RENDIMIENTOS NOMINALES IMPLICA UN RENDIMIENTO
REAL POSITIVO PERO INFERIOR AL NOMINAL

X=0,095
Y=(182/180)-1=0,011
RR=(y-x)/(1+y) =(0,011 - 0,095) /(1+0,011)=8,30%
RENDIMIENTO REAL VARIOS AO = (tasa inflacin rendimiento nominal ) /(1+ tasa inflacin )
TASA DE INFLACION VARIOS AOS = [(ndice precio final /ndice de precio inicio) ^ ( cant. aos ) -1]
*100
RENDIMENTO NOMINAL VARIOS AOS = ($ inversin final / $ inversin inicio) ^ (cant.
aos ) -1] *100
(4.5)- DAM SA EMPEZO EL AO CON INVERSIONES VALORADAS EN $11500. AL FINAL DE 2
AOS ESAS MISMAS INVERSIONES TENIAN UN VALOR DE $16000. DURANTE EL MISMO

PERIODO EL INDICE DE PRECIOS SE ELEVO DE 230 A 280 Cul FUE EL RENDIMIENTO REAL

ANUAL DE DAM SA DURANTE EL PERIODO DE 2 AOS?

6.90%
X=(16000/11500)^(1/2) -1=0,1795356492
Y=(280/230)^(1/2)-1=0,1033545689
RR=(y-x)/(1+y) =(0,10-0,17) /(1+0,10)= 6,90%
(4.5)- DAM SA EMPEZO EL AO CON INVERSIONES VALORADAS EN $12000. AL FINAL DE 2
AOS ESAS MISMAS INVERSIONES TENIAN UN VALOR DE $16000. DURANTE EL MISMO
PERIODO EL INDICE DE PRECIOS SE ELEVO DE 230 A 280 Cul FUE EL RENDIMIENTO

REAL ANUAL DE DAM SA DURANTE EL PERIODO DE 2 AOS?

4.65%
X=(16000/12000)^(1/2) -1=0,1547005384
Y=(280/230)^(1/2)-1=0,1033545689
RR=(y-x)/(1+y) =(0,10-0,15) /(1+0,10)=0,0465
(4.5)- DAM S.A. EMPEZO EL AO CON INVERSIONES VALORADAS EN $12000. AL FINAL DE 2
AOS ESAS MISMAS INVERSIONES TENIAN UN VALOR DE $18.500. DURANTE EL MISMO
PERIODOEL INDICE DE PRECIOS SE ELEVO DE 230 A 280 Cul FUE EL RENDIMIENTO REAL

ANUAL DE DAM SA DURANTE EL PERIODO DE 2 AOS?

12.53 %
X=(18500/12000)^(1/2) -1=0,2416387021
Y=(280/230)^(1/2)-1=0,1033545689
RR=(y-x)/(1+y) =(0,10-0,24) /(1+0,10)= 0,1253
VALOR DE LA CARTERA AL FINAL DEL PERIODO = valor principio *(1+RR) ^ (cant
aos)
RR= (tasa inflacin rendimiento nominal ) /(1+ tasa inflacin )
(4.5) LA CARTERA DE DAM SA GANO UN RENDIMIENTO ANUAL COMPUESTO PROMEDIO DE
7 % EN UN PERIODO DE 6 AOS. LA TASA DE INFLACION ANUAL COMPUESTA PROMEDIO
DURANTE ESTE PERIODO FUE DE 5 %. LA CARTERA DE DAM SA TENIA UN VALOR DE $8000
AL PRINCIPIO DEL PERIODO Cul FUE EL
VALOR DE LA CARTERA AL FINAL DEL PERIODO, EXPRESADO EN PESOS DE PRINCIPIO
DEL PERIODO?
8958.94
RR=(0,05-0,07) /(1+0,05)=0,01904761905
$=8000*(1+0,01869158879)^(6)=8958,94
(4.5) LA CARTERA DE DAM SA GANO UN RENDIMIENTO ANUAL COMPUESTO PROMEDIO DE
7 % EN UN PERIODO DE 8 AOS. LA TASA DE INFLACION ANUAL COMPUESTA PROMEDIO
DURANTE ESTE PERIODO FUE DE 4 %. LA CARTERA DE DAM SA TENIA UN VALOR DE $5000
AL PRINCIPIO DEL PERIODO Cul FUE EL

VALOR DE LA CARTERA AL FINAL DEL PERIODO, EXPRESADO EN PESOS DE PRINCIPIO

DEL PERIODO?
6277.31
RR=(0,04-0,07) /(1+0,04)=0,02884615385 ------ (ojo cambiar signo positivo)
$=5000*(1+0,02884615385)^(8)=6277,31
(4.5) LA CARTERA DE DAM SA GANO UN RENDIMIENTO ANUAL COMPUESTO PROMEDIO DE
10 % EN UN PERIODO DE 7 AOS. LA TASA DE INFLACION ANUAL COMPUESTA PROMEDIO
DURANTE ESTE PERIODO FUE DE %. LA CARTERA DE DAM SA TENIA UN VALOR DE $10000
AL PRINCIPIO DEL PERIODO Cul FUE EL

VALOR DE LA CARTERA AL FINAL DEL PERIODO, EXPRESADO EN PESOS DE PRINCIPIO DEL

PERIODO?
12960.0 8
RR=(x-0,10) /(1+x)= y
$=10000*(1+y)^(7)=
TRIPLICAR VALOR NOMINAL = LOG 3 /LOG (1+ Rendimiento nominal(enunciado))
(4.6)- SUPONGAMOS QUE EL VALOR DE SU CARTERA CRECE 15% POR AO Y QUE
LA INFLACION ANUAL ES DE 5 % Cuntos AOS TOMARA TRIPLICAR EL VALOR
NOMINAL DE SU CARTERA?
7.86 ------ log 3 /log (1+0,15)
(4.6)- SUPONGAMOS QUE EL VALOR DE SU CARTERA CRECE 16% POR AO Y QUE
LA INFLACION ANUAL ES DE 8 % Cuntos AOS TOMARA TRIPLICAR EL VALOR
NOMINAL DE SU CARTERA?
7.40 ------ = log 3 /log (1+0,16)
(4.6) Supongamos que el valor de su cartera crece 12% por ao y que la inflacion
anual es de 4% Cuantos aos tomara triplicar el VALOR NOMINAL de su cartera?
9,69 ------ log 3 /log (1+0,12)
TRIPLICAR VALOR REAL = LOG 3 /LOG (1+ Rendimiento FISHER)
RF= (1+rendimiento nominal)/(1+ inflacin) -1
(4.6)- SUPONGAMOS QUE EL VALOR DE SU CARTERA CRECE 12% POR AO Y QUE
LA INFLACION ANUAL ES DE 4 % Cuntos AOS TOMARA TRIPLICAR EL VALOR
REAL DE SU CARTERA?
14.82 ------ (1+ 0,12) /(1+0,04) -1 = 0,0769 ------ log 3 /log (1+0,0769) = 14,82
(4.6) Supongamos que el valor de su cartera crece 15% por ao y que la
inflacion anual es de 5% Cuantos aos tomara triplicar el VALOR REAL de
su cartera?
12,08 ------ (1+ 0,15) /(1+0,05)-1 = 0,0952 ------ log 3 /log (1+0,0952 ) = 12,08
RENDIMIENTO ESPERADO DE CARTERA = suma [((valor final valor
inicial)/valor inicial)*% ]

[(800-600)/600]
*0,1690
[(400200)/200]*0,1240
[(10001000)/1000]*0,3333
((700600)/600)*0,1920
((300200)/200)*0,0770
((10001000)/1000)*0,3850

0,05633
333
0,124
0
0,03
2
0,03
85
0

((800600)/600)*0,1920
((400200)/200)*0,0770
((10001000)/1000)*0,3850

0,064
0,077
0

___________________________________________________________________________________________
___________________________
RENDIMIENTO ESPERADO DE CARTERA = (suma valor final /suma inversin inicial)-suma
inversin inicial

Cantidad

Precio
Inicial
104
80
77
100

Precio INVERSION INICIAL

Final (cantidad*$inicial)

44
25
35
100

62
38
44
120

T0TAL
(suma valor final /suma inversin inicial)-suma
inversin inicial

Cantid
ad
70
45
50
35
T0TAL

Precio
Inicial

Precio
Final
7
10
24
18

VALOR FINAL (cantidad*$final)

4576
2000
2695
10000
19271
0,290851539

INVERCION INICIAL
(cantidad*$inicial)
12
10
22
20

(suma valor final /suma inversin inicial)-suma

inversin inicial

VALOR FINAL
(cantidad*$final)
490
450
1200
630
2770

840
450
1100
700
3090

0,115523466

RENDIMIENTO ESPERADO DE CARTERA = suma rentabikidades anuales / cantidad

aos
(signo TODO POSITIVO)
(5.1)- USTED TIENE UNA CARTERA DE ACTIVOS A Y B CON LAS SGTES
RENTABILIDADES ANUALES: AO 1: (A) 78.44 % (B) 122.67 %; AO 2: (A) 48.93 %
(B) 47.27 %; AO 3: (A) 27.89 % (B) 73.95 %. LOS RENDIMIENTOS ESPERADOS
SERIAN:
(A) 51.75% y (B) 81.30% ---- (A) (0,7844+0, 4893+0, 2789)/(3) - (B) (1,2267+0,
4727+0,7395)/(3)
(5.1)- USTED TIENE UNA CARTERA DE ACTIVOS A Y B CON LAS SGTES
RENTABILIDADES ANUALES: AO 1: (A) 78.44 % (B) 122.67 %; AO 2: (A) 48.93 %
5

(B) 47.27 %; AO 3: (A) 27.89 % (B) 73.95 %. SI ADOPTARA UNA CARTERA CON
UNA MAYOR PROPORCION DEL ACTIVO (A), LA RENTABILIDAD ESPERADA SERIA
INFERIOR
(signos POSITIVO NEGATIVO)
(5.1)- USTED TIENE UNA CARTERA DE ACTIVOS A Y B CON LAS SGTES
RENTABILIDADES ANUALES: AO 1: (A) 78.44 % (B) 122.67 %; AO 2: (A)- 48.93 %
(B) -47.27 %; AO 3: (A) 27.89 % (B) -73.95 %. LOS RENDIMIENTOS ESPERADOS
SERIAN:
(A) 19,13% Y (B) 0,48% ------- A) (0,7844+(-0, 4893)+0, 2789)/(3) - (B) (1,2267+(-0,
4727)+(-0,7395))/(3)
(5.1)- USTED TIENE UNA CARTERA DE ACTIVOS A Y B CON LAS SGTES
RENTABILIDADES ANUALES: AO 1: (A) 78.44 % (B) 122.67 %; AO 2: (A) - 48.93
% (B) -47.27 %; AO 3: (A) 27.89 % (B) -73.95 %. SI ADOPTARA UNA CARTERA
CON UNA MAYOR PROPORCION DEL ACTIVO (A), LA RENTABILIDAD ESPERADA
SERIA
SUPERIOR
RENDIMIENTO ESPERADO DE CARTERA = rendimiento A*% A+ rendimiento B*% B
(5.1)- VER IMAGEN:
EL RIESGO DE UNA CARTERA: UD TIENE 2 ACTIVOS FINANCIEROS CON RIESGO
CON LOS SGTES RENDIMIENTOS MEDIOS A= 20% Y B= 38 %
SUS VARIANZAS SON= o2 A= 11 % Y o2 B= 17 % Y Wa 40 % y Wb 60 %
EN ESTE CASO EL RENDIMIENTO ESPERADO DE LA CARTERA SERA DE 0.308 Y EQUIVALENTE
AL PROMEDIO PONDERADO DE LOS RENDIMIENTOS DE SUS ACTIVOS.
(0,20*0,40)+(0,38*0,60)=0,308

COVARIANZA CORRELACION ---- FOTOS EJERCIOCIO explicacion

(YO estudie de memoria estos resultados porque imposible hacer todo durante el examen)
(signos TODO POSITIVO enunciado)
(5.3)-USTED TIENE UNA CARTERA DE ACTIVOS A Y B CON LAS SGTES
RENTABILIDADES ANUALES: AO 1: (A) 78.44 % (B) 122.67 %; AO 2: (A) -48.93 %

(B) -47.27 %; AO 3: (A) 27.89 % (B) -73.95 %. LA COVARIANZA ENTRE ELLOS

SERIA
4,58 %
(5.3)-USTED TIENE UNA CARTERA DE ACTIVOS A Y B CON LAS SGTES
RENTABILIDADES ANUALES: AO 1: (A) 78.44 % (B) 122.67 %; AO 2: (A) 48.93 %
(B) 47.27 %; AO 3: (A) 27.89 % (B) 73.95 %. EL COEFICIENTE DE CORRELACION
ENTRE ELLOS SERIA
0.7084
A

A*B

A^2

B^2

78,44

122,67

9622,2348

6152,8336

15047,9289

2
3

48,93
27,89
155,26

47,27
73,95
243,89

2312,9211
2062,4655
13997,6214

2394,1449
777,8521
9324,8306

2234,4529
5468,6025
22750,9843

429,869355
6
20,733291

974,5134222

TOTAL
1-media

51,7533333 81,2966666 3-desvio

3
7 estar

2covarianza

458,500311 4,58500311
1

4correlacion

31,21719754
0,70839824
9

(signos POSITIVO NEGATIVO enunciado)

(5.3)-USTED TIENE UNA CARTERA DE ACTIVOS A Y B CON LAS SGTES
RENTABILIDADES ANUALES: AO 1: (A) 78.44 % (B) 122.67 %; AO 2: (A) -48.93 %
(B) -47.27 %; AO 3: (A) 27.89 % (B) -73.95 %. LA COVARIANZA ENTRE ELLOS
SERIA
32.8 %
(5.3)-USTED TIENE UNA CARTERA DE ACTIVOS A Y B CON LAS SGTES
RENTABILIDADES ANUALES: AO 1: (A) 78.44 % (B) 122.67 %; AO 2: (A) -48.93 %
(B) -47.27 %; AO 3: (A) 27.89 % (B) -73.95 %. EL COEFICIENTE DE CORRELACION
ENTRE ELLOS SERIA
*0.7196
1

A
78,44

122,67

A*B
9622,2348

A^2
6152,8336

-48,93

-47,27

2312,9211

2394,1449

27,89

-73,95

-2062,4655

777,8521

57,4

1,45

9872,6904

9324,8306

1-media

19,13333
33

0,483333
33

2-

3281,649

32,81649

TOTAL

3-desvio
estar

B^2
15047,92
89
2234,452
9
5468,602
5
22750,98
43

2742,1924
2
52,365947
2

7583,427
82
87,08287
9

4-

0,719631

covarianza

02

02

correlacion

87

COVARIANZA CARTERA= raz (varianza A) * raz (varianza B) *Correlacion

(5.3)-SI UNA CARTERA TIENE UNA o2A=64 Y o2B=36 Y SU CORRELACION ES DE
0.833:
En este caso la covarianza es de -40 ------ raz(0,64)*raz(0,36)*0,833=0,40
(5.3)-SI UNA CARTERA TIENE UNA o2A=11 Y o2B=17 Y SU CORRELACION ES DE2.27:
En este caso la covarianza es de -0.31 ----- RAIZ(0,11)*RAIZ(0,17)*(-2,27)

(5.3)-SI UNA CARTERA TIENE UNA o2A=64 Y o2B=36 Y SU CORRELACION ES DE

-0,1639
En este caso la covarianza es de -0,078672 -------- RAIZ(0,64)*RAIZ(0,36)*(0,1639)
( 5.3 ) Riesgo de una Cartera: UD tiene 2 activos financieros con riesgo con los
siguientes rendimientos medios A = 28% y B = 35% si su correlacin es de -1
significa que:
En este caso A tiene un rentabilidad mayor que el promedio cuando B tiene una rentabilidad
menor que el promedio y viceversa.
(5.3)-DIGA SI ES VERDADERO O FALSO:
UDTED TIENE UNA CARTERA DE ACTIVOS A Y B CON LOS SGTES RENTABILIDADES
ANUALES: 1: (A) 78.44 % (B) 122.67 %; AO 2: (A) -48.93 % (B) -47.27 %; AO 3: (A)
27.89 % (B) -73.93 %. DEBIDO A QUE LA CORRELACION ENTRE ELLOS ES POSITIVA,
PODRA DISMINUIR LA VARIANZA DE LA CARTERA UTILIZANDO UN PORCENTAJE DE
CADA UNO DE ESTOS ACTIVOS

Verdadero, excepto que la correlacin fuese de 1 (uno)

DESVIACION ESTANDAR CARTERA
raz( ( %A^2* desv esta A^2) + ( %B^2* desv esta B^2) + (2*%A* %B * desv esta A*
desv esta B*Correlacion)
(5.3)-CONSIDERE DOS VALORES A Y B, CON DESVIACIONES ESTANDAR DE 35 %
Y 46 %, RESPECTIVAMENTE. CALCULE LA DESVIACION ESTANDAR DE UNA
CARTERA PONDERADA IGUALMENTE EN VALORES SI SU CORRELACION ES 0
28.90 % ------ raz cuadrada(0,05^2*0,35^2)+(0,05^2*0,46^2)+(2*0,05*0,05*0,46*0,35*
0)= 28.90 %
(5.3)-CONSIDERE DOS VALORES A Y B, CON DESVIACIONES ESTANDAR DE 35 %
Y 46 %, RESPECTIVAMENTE. CALCULE LA DESVIACION ESTANDAR DE UNA
CARTERA PONDERADA IGUALMENTE ENTRE LOS DOS VALORES SI SU
CORRELACION ES -0.8
13.83 % -------- raz
cuadrada(0,05^2*0,35^2)+(0,05^2*0,46^2)+(2*0,05*0,05*0,46*0,35*(-0,8))= 13.83 %
(5.3)-CONSIDERE DOS VALORES A Y B, CON DESVIACIONES ESTANDAR DE 35 % Y
46 %, RESPECTIVAMENTE. CALCULE LA DESVIACION ESTANDAR DE UNA CARTERA
PONDERADA IGUALMENTE ENTRE LOS DOS VALORES SI SU CORRELACION ES 0.8

38.46 % ------- raz cuadrada(0,05^2*0,35^2)+(0,05^2*0,46^2)+(2*0,05*0,05*0,46*0,35*(0,8))=

(5.3) Riesgo de una cartera: Ud. Tiene 2 activos financieros con riesgo con
los siguientes rendimientos medios A = 20% y B = 38% sus varianzas son:
o2A = 11% y o2B = 17% y WA 40% y WB 60%.
En este caso la desviacion estandar de la cartera sera del 38% si la correlacion es
igual a 1
38%------- RAIZ (0,40^2*0,11+ 0,60^2*0,17+ 2 *(raiz0,11)*(raiz0,17)* 0,40*0,60* 1)

(5.3) Riesgo de una Cartera: Ud. Tiene 2 activos financieros con riesgo
con las siguientes desviaciones standard: o2A = 11% y o2B = 17% y sus
participaciones relativas son WA 40% y WB 60%.
En este caso la desviacion standard de la cartera es de 0,1815 si la correlacion es
de -.70
(5.3) Riesgo de una cartera: Ud. Tiene 2 activos financieros con riesgo con
los siguientes rendimientos medios A = 20% y B = 38% sus varianzas son:
o2A = 11% y o2B = 17% y WA 40% y WB 60%.
En este caso la desviacion estandar de la cartera sera del 26% si la correlacion es
igual a -.20
(5.3) Riesgo de una cartera: Ud. Tiene 2 activos financieros con riesgo con
los siguientes rendimientos medios A = 20% y B = 38% sus varianzas son:
o2A = 11% y o2B = 17% y WA 40% y WB 60%.
En este caso la desviacion estandar de la cartera sera del 56,46% si la correlacion
es igual a 0.50
MATRIZ VARIANZA COVARIANZA

proporcion
es
0,6
0,1
0,3

A
B

A
430
-120

B
-120
380

C
104
208

104

280

100

%A*%A*CV
154,8
%B*%B*CV 3,8
%C*%C*CV 9
2*(%A*
%B*V)
-14,4
2*(%A*
%C*V)
37,44
2*(%B*
%C*V)
16,8
TOTALSUMA
207,44
14,402777
RAIZ 2
5

Numeros
Diagonal
Nmeros
quedan
X2 porque se
repiten

proporcion
es
0,6
0,1

A
B

524
-188

-188
433

0,3

133

324

proporcione
s
0,3 A
0,2 B
0,5 C

A
459
-211
112

133
324
80

B
-211

C
112
312 215
215

C %A*%A*CV
188,64
%B*%B*CV 4,33
%C*%C*CV 7,2
2*(%A*
%B*V)
-22,56
2*(%A*
%C*V)
47,88
2*(%B*
%C*V)
19,44
TOTALSUMA
244,93
15,650239
RAIZ 2
6

%A*%A*CV
%B*%B*CV
%C*%C*CV
2*(%A*
179 %B*V)
2*(%A*
%C*V)
2*(%B*
%C*V)
TOTAL-SUMA
RAIZ 2

41,31
12,48
44,75
-25,32
33,6
43
149,82
12,240
098

(5.3) En la evaluacion de las inversiones haciendo un analisis de la

correlacion cual de las siguientes indicara una menor correlacion entre
dos activos
0,01
(5.3) Si el indice de correlacion es 0, la diversificacion por la inversion
entre dos activos con riesgos
Es conveniente en todos los casos
DESVIACION ESTANDAR CARTERA
raz( ( %A^2* desv esta A^2) + ( %B^2* desv esta B^2) + (2*%A* %B * desv esta A*
desv esta B*Correlacion) )
MINIMA CORRELACION =CALCULO DESVIACION ESTANDAR CORRELACION = - 1
MAXIMA CORRELACION = CALCULO DESVIACION ESTANDAR CORRELACION = +1
(5.4) VER IMAGEN:
CON LA SGTE INFORMACION DETERMINE LA MINIMA /MAXIMA DESVIACION
ESTANDAR DE LA CARTERA:
VALOR
A
B

RENDIMIENTO
ESPERADO
14 %
18 %

DESVIACION
ESTANDAR
24 %
32 %

PONDERACI
ON
0.4
0.6

* 9.60% Mnimo=correlacin -1 =raz((0,24^2)*(0,4^2)+ (0,32^2)*

*28,80% (0,6^2)+2*0,24*0,32*0,6*0,4*(-1))= 0,096
Mximo=correlacin +1=raz((0,24^2)*(0,4^2)+ (0,32^2)*
10

(5.4) VER IMAGEN: CON LA SGTE INFO. DETERMINE LA MINIMA /MAXIMA ESVIACION
ESTANDAR DE LA CARTERA:
VALOR RENDIMIENTO
ESPERADO
A
14 %
B
18 %

DESVIACION
ESTANDAR
24 %
32 %

PONDERACI
ON
0.6
0.4

Mnimo=correlacin -1 =raz((0,24^2)*(0,6^2)+ (0,32^2)*

*1.60%
*27,20% (0,4^2)+2*0,24*0,32*0,6*0,4*(-1))= 0,016
(5.4) VER IMAGEN: CON LA SGTE INF. DETERMINE LA MINIMA /MAXIMA DESVIACION ESTANDAR DE LA
CARTERA:
VALOR
A
B

RENDIMIENTO
ESPERADO
16 %
10 %

DESVIACION
ESTANDAR
33 %
40 %

PONDERACI
ON
0.6
0.4

*3,80% Mnimo=correlacin -1 =raz((0,33^2)*(0,6^2)+ (0,40^2)*

*35,80%(0,4^2)+2*0,33*0,40*0,6*0,4*(-1))= 0,038
Mximo=correlacin +1=raz((0,33^2)*(0,6^2)+ (0,40^2)*
RIESGO TOTAL DE CARTERA =
raz[( beta ^2 *ndice mercado^2) + (eror1^2* %1^2 + error2 ^2 *%2 ^2 + error3
^2 *%3 ^2)]
(5.5) DAM SA posee una cartera compuesta de tres valores con las caracteristicas
siguientes
AO
A
B
C

BETA
1,30
1,20
0,60

ERROR ALEATORIO DE DESVIACION

ESTANDAR
6%
12%
16%

PROPORCION
0,4
0,3
0,3

Si la desviacion estandar del indice de mercado es de 18% cual es el RIESGO

TOTAL de la cartera de DAM SA?
VARIANZA ERROR
ALEATORIO
RAIZ 2 [(BETA ^2 *INDICE^2) +VARIANZA ERROR]= RAIZ 2[(1^2*18^2)+ (41,76)]=
19,12485294
(DESV
EST
ERROR^2)*(%^2)
5,76
12,96
23,04

*19,23%

(5.5) DAM SA posee una cartera compuesta de tres valores con las caracteristicas
siguientes:

AO
A
B
C

BET
A
1,30
1,20
0,60

ERROR ALEATORIO DE DESVIACION

ESTANDAR
5%
8%
2%

PROPORCIO
N
0,4
0,3
0,3

Si la desviacion estandar del indice de mercado es de 18% cia es el RIESGO

TOTAL de la cartera de DAM SA?
*18,39%
RAIZ 2 [(BETA ^2 *INDICE^2)
2[(1^2*18^2)+ (10,12)]=

VARIANZA ERROR
ALEATORIO
(DESV EST
ERROR^2)*(%^2)
1
5,76
0,36

+VARIANZA ERROR]= RAIZ

18,6204189

10,12
RENDIMEINTO TOTAL DE
CARTERA = 1 CARTERA
RIESGOSA 1 ACTIVO LIBRE
DE RIESGO

ojo con los porcentajes --- proporcion es mas 100%

restamos la parte que supera eso el porcentaje del activo libre de riesgo y negativo

11

(5.7) DAM SA posee una cartera riesgosa con un rendimiento

esperado de 16%. El rendimiento libre de riesgo es 12% Cual es el
RENDIMIENTO ESPERADO DE LA CARTERA TOTAL de DAM SA si
invierte la proporcion de 120% en la cartera riesgosa y el resto en el
activo libre de riesgo?
16,80% ------- =0,16*1,20 + 0,12*(-0,20)
DESVIACIO ESTANDAR TOTAL DE CARTERA = 1 CARTERA RIESGOSA 1 ACTIVO LIBRE
DE RIESGO
Raz [desvi. Estndar cartera riesgiosa ^ 2 *% cartera riesgiosa ^ 2]
raz( ( %A^2* desv esta A^2) + ( %B^2* desv esta B^2) + (2*%A* %B * desv esta A*
desv esta B*Correlacion)

Activo libre de riesgo --- (como se llama) NO tiene riesgo --- = 0

DESVIACION ESTANDAR --- solo queda el termino de desviacin estndar de la cartera
riesgosa
Otros trminos se anulan
ojo con los porcentajes

(5.7) DAM SA posee una cartera riesgosa con una desviacion

estandar de 20%. Si invierte la proporcion de -20% en el activo libre
de riesgo y el resto en la cartera riesgosa
Cual es la de la DESVIACION ESTADAR DE LA CARTERA TOTAL de
DAM SA?
24% ---- =RAIZ(0,20^2*1,20^2)
(5.7) DAM SA posee una cartera riesgosa con una desviacion
estandar de 20%. Si invierte la proporcion de 5% en el activo libre de
riesgo y el resto en la cartera riesgosa
Cual es la DESVIACION ESTADAR DE LA CARTERA TOTAL de DAM SA?
19% ------- =RAIZ(0,95^2*0,20^2)
(5.7) DAM SA posee una cartera riesgosa con una desviacion
estandar de 20%. Si invierte la proporcion de 20% en el activo libre
de riesgo y el resto en la cartera riesgosa
Cual es la DESVIACION ESTADAR DE LA CARTERA TOTAL de DAM SA?
16% --- =RAIZ(0,80^2*0,20^2)
( 5.7 ) Ud. CONOCE que una accin X1 tiene un rendimiento del 18% y una
desviacin standard del 15% y X2 es libre de riesgo con un rendimiento del 4%, si
toma deuda por el 50% a la tasa libre de riesgo
En este caso el rendimiento de la cartera ser del 25% y la desviacin standard del 22.50%
Rd=(0,18*1,50)+(0,04* -0,50)=0,25

- desv estd =raz(1,50^2 *0,15^2) =0,225

( 5.7 ) Ud. CONOCE que una accin X1 tiene un rendimiento del 20% y una
desviacin standard del 30% y X2 es libre de riesgo con un rendimiento del 4%
En este caso el rto de la cartera ser del 12% y la desviacin standard del 15%, solo si estn
igualmente ponderadas
Rendimiento=0,20*0,5+0,04*0,05 =0,12
Desvio estadr cartera=raz 2 ((0,20^2)*(0,50^2) +(0^2)*(0,50^2) + 2*0,30 *0*0,50*0,50 )=0,15

12

( 5.7 ) Conforme la TEORIA DE MARKOWITS si tenemos dos activos A n una

participacin relativa del 40% y B con una participacin relativa del 60% y tienen
un desvo standard del 15% y del 25 %
En este caso el desvo de la cartera ser 21% si la correlacin es igual a 1
Desvio estadr cartera=raz 2 ((0,15^2)*(0,40^2) +(0,25^2)*(0,60^2) + 2*0,15*0,40*0,25*0,60*1 )
=0,21

RENDIMEINTO ESPERADO DE CARTERA MODELO DE

MERCADO
Transcribimos la ecuacin ----- % (cambia) + n * Indice
mercado +EP 1
(X) DAM SA posee una cartera cuyo modelo de mercado esta expresado como:
rp=2,30% + 0,50r1 + Ep1
Si el rendimiento esperado del indice de mercado es de 10%
cual es el rendimiento esperado de la cartera de DAM SA?
7,30% ----- rp=0,023+0,50*0,10+Ep1 =0,073
(X) DAM SA posee una cartera cuyo modelo de mercado esta expresado como:
rp=2,30% + 0,90r1 + Ep1
Si el rendimiento esperado del indice de mercado es de 12%
cual es el rendimiento esperado de la cartera de DAM SA?
13,10% ----- rp=0,023+0,90*0,12+Ep1 = 0,131
2 parcial

CAPM BETA = (rend. Estimado tasa libre de riesgo) / (ndice mercado tasa
libre de riesgo)
(6.1) Un INFORME DE UNA CONSULTORA dice que el rendimiento estimado de
SPOT . es de 16.72 que la tasa libre de riesgo es de 6,40% y que el ndice de
mercado rinde un 15%.
Aplicando el CAPM se puede estimar una Beta de 1,20 con lo que el activo tiene ms riesgo que el
activo promedio
Re=rf + B*(rm-rf) B=re-rf/(rm-rf) =( 0,1672-0,064)/(0,15-0,064)=1,20
(6.1) Un INFORME DE UNA CONSULTORA dice que el rendimiento estimado de
SPOT . es de 17.25 que la tasa libre de riesgo es de 6,% y que el ndice de
mercado rinde un 15%.
Aplicando el CAPM se puede estimar una Beta de 1,25, con lo que el activo tiene ms riesgo que
el activo promedio
Re=rf + B*(rm-rf) B=re-rf/(rm-rf) = 0,1725-0,06/0,15-0,06=1,25

13

ECUACION PARA LA LINEA DE CAPITALES

RENDIMIENTO ESPERADO DE CARTERA
rendimiento A*% A+ rendimiento B*% B
DESVIACION ESTANDAR CARTERA
raz( ( %A^2* desv esta A^2) + ( %B^2* desv esta B^2) + (2*%A* %B * desv esta A*
desv esta B*Correlacion)
ECUANCION LINEA CAPITALES
Tasa libre de riesgo + (( rendi. cartera -tasa libre riego)/ desviacin estndar) *op
(6.2)-VER IMAGEN:
SUPONGAMOS QUE DOS VALORES CONSTITUYEN LA CARTERA DE MERCADO. ESOS
VALORES TIENEN LOS RENDIMIENTOS, DESVIACIONES ESTANDAR Y PROPORCIONES
SIGUIENTES. CON BASE EN ESTA INFORMACION, Y CON UNA CORRELACION DE 0.30 ENTRE
LOS DOS VALORES Y UNA TASA LIBRE DE RIESGO DE 5%, ESPECIFIQUE LA ECUACION

PARA LA LINEA DE MERCADO DE CAPITALES.

VALO RENDIMIENTO
DESVIACION
R
ESPERADO
ESTANDAR
A
10 %
18 %
B
12 %
12 %
*rp=5.o% + 57 op

PROPORCIO
N
0.3
0.7

rd cartera=0,10*0,3+0,12*0,7=0,114
desv. estd. cartera=raiz(0,18^2*0,3^2+0,12^2*0,7^2+ 2*0,18*0,3*0,12*0,7*0,3)= 0,11266588
rp=rd libre +[(rd cartera-rd libre)/desv. estd. Cartera] * op
rp=5.o% + [(0,114-0,05)/ 0,11266588]* op
(6.2)-VER IMAGEN:
SUPONGAMOS QUE DOS VALORES CONSTITUYEN LA CARTERA DE MERCADO. ESOS
VALORES TIENEN LOS RENDIMIENTOS, DESVIACIONES ESTANDAR Y PROPORCIONES
SIGUIENTES. CON BASE EN ESTA INFORMACION, Y CON UNA CORRELACION DE 0.30 ENTRE
LOS DOS VALORES Y UNA TASA LIBRE DE RIESGO DE 5%, ESPECIFIQUE LA ECUACION

PARA LA LINEA DE MERCADO DE CAPITALES

VALOR

RENDIMIENTO
ESPERADO

DESVIACION
ESTANDAR

PROPORCION

14

A
B

18 %
12 %

18 %
12 %

0.3
0.7

*rp=5.o% + 78 op
rd cartera rd cartera=0,18*0,3+0,12*0,7= 0,138
desv. estd. cartera=raiz(0,18^2*0,3^2+0,12^2*0,7^2+ 2*0,18*0,3*0,12*0,7*0,3)=0,11266588
rp=rd libre +[(rd cartera-rd libre)/desv. estd. Cartera] * op
rp=5.o% + [(0,138-0,05)/ 0,11266588] * op

DESVIACION ESTANDAR CARTERA - covarianza proporcion

Raz[ covari.A * %A + covari.B * %B + covari C * %C ]

206*0,2
420*0,2
180*0,3
210*0,3
raiz

41,2
84
54
63
242,2
15,56277
61

206*0,2
420*0,3
180*0,2
210*0,3
raiz

41,2
126
36
63
266,2
16,31563
67

BETA = covarianza mercado / ( desviacin de mercado ^2 )

(6.3)-LA DESVIACION ESTANDAR DE LA CARTERA DE MERCADO ES DE 15 %.
DADA LA COVARIANZA DE
BETA:
*0.64------145/(15^2)

145 CON LA CARTERA DE MERCADO, CALCULE SU

(6.3)-LA DESVIACION ESTANDAR DE LA CARTERA DE MERCADO ES DE 15 %.

DADA LA COVARIANZA DE
BETA:
*1.02------230/(15^2)

230 CON LA CARTERA DE MERCADO, CALCULE SU

DESVIACION ESTANDAR DEL FACTOR = raz [covarianza valores / ( Beta A *Beta B)

]

15

(6.4)- CON BASE EN UN MODELO DE UN FACTOR, EL VALOR A TIENE UNA

SENSIBILIDAD DE -0.50, ENTRAS LA DEL VALOR B ES DE 1.40. SI LA COVARIANZA
ENTRE LOS DOS VALORES ES
DE -312.50 Cul ES LA DESVIACION ESTANDAR DEL FACTOR?
*21.13 % ----- =raz[(-312,50) /(-0,5*1,4)]= 21,12885637

RIESGO NO ATRIBUIBLE A FACTORES = riesgo NO atribuible factor A * % A + riesgo NO

atribuible factor B* % B
RIESGO DEL FACTOR= (beta A *%A + beta B* %B)^2 * (dev estndar factor )^2
(6.4)- CON BASE EN UN MODELO DE UN FACTOR, CONSIDERE UNA CARTERA DE DOS VALORES CON LAS
SGTES CARACTERISTICAS:
VALOR
A

SENSIBILIDAD AL FACTOR
1.3

RIESGO NO ATRIBUIBLE A FACTORES(o )

49

PROPORCIONES
0.3

3.3

100

0.7

SI LA DESVIACION ESTANDAR DEL FACTOR ES 15 % Cul ES EL RIESGO NO ATRIBUIBLE A FACTORES

DE LA CARTERA?

* 53.41 ------ 49*(0,3)^2 + 100*(0,7)^2=53,41

(6.4)- CON BASE EN UN MODELO DE UN FACTOR, CONSIDERE UNA CARTERA DE DOS VALORES CON LAS
SGTES CARACTERISTICAS:
VALOR
SENSIBILIDAD AL FACTOR
RIESGO NO ATRIBUIBLE A FACTORES(o )
PROPORCIONES
A
1.3
49
0.3
B
3.3
100
0.7
SI LA DESVIACION ESTANDAR DEL FACTOR ES 15% Cul ES EL RIESGO DE FACTOR DE LA CARTERA?

*1640,25----- =(1,3*0,3+3,3*0,7)^2 * (0,15)^2=0,164025

(6.4)- CON BASE EN UN MODELO DE UN FACTOR, CONSIDERE UNA CARTERA DE DOS VALORES CON LAS
SGTES CARACTERISTICAS:
VALOR
A
B

SENSIBILIDAD AL FACTOR
1.18
3.3

RIESGO NO ATRIBUIBLE A FACTORES(o )

49
100

PROPORCIONES
0.7
0.3

16

SI LA DESVIACION ESTANDAR DEL FACTOR ES 18 % Cul ES EL RIESGO NO ATRIBUIBLE A FACTORES

DE LA CARTERA?

* 33,01------ 49*(0,7)^2 + 100*(0,3)^2=33,01

(6.4)- CON BASE EN UN MODELO DE UN FACTOR, CONSIDERE UNA CARTERA DE DOS
VALORES CON LAS SGTES CARACTERISTICAS:
VALOR SENSIBILIDAD AL FACTOR RIESGO NO ATRIBUIBLE A FACTORES(o ) PROPORCIONES
A
1.18
49
0.7
B
3.3
100
0.3
SI LA DESVIACION ESTANDAR DEL FACTOR ES 18 % Cul ES EL RIESGO DE FACTOR DE LA CARTERA?

*1068.51 ----- =(1,18*0,7 +3,3*0,3)^2 * (0,18)^2=0,106851

(6.4)- CON BASE EN UN MODELO DE UN FACTOR, CONSIDERE UNA CARTERA DE DOS VALORES CON
LAS SGTES CARACTERISTICAS:
VALOR
A
B

SENSIBILIDAD AL FACTOR
1.44
2,82

RIESGO NO ATRIBUIBLE A FACTORES(o )

49
100

PROPORCIONES
0.5
0.5

SI LA DESVIACION ESTANDAR DEL FACTOR ES 20 % Cul ES EL RIESGO NO ATRIBUIBLE A FACTORES DE LA

CARTERA?

*37,25 ------ 49*(0,5)^2 + 100*(0,5)^2=37,25

(6.4)- CON BASE EN UN MODELO DE UN FACTOR, CONSIDERE UNA CARTERA DE DOS VALORES CON
LAS SGTES CARACTERISTICAS:
VALOR SENSIBILIDAD AL FACTOR

RIESGO NO ATRIBUIBLE A FACTORES(o )

PROPORCIONES

A
1.44
49
0.5
B
2.82
100
0.5
SI LA DESVIACION ESTANDAR DEL FACTOR ES 20 % Cul ES EL RIESGO DE FACTOR DE LA CARTERA?

*1814.76----- =(1,44*0,5+2,82*0,5)^2 * (0,20)^2=0,181476

PROPORCIONES DE LOS VALORES

(YO me tomaron uno precido la resolucin es la misma )
(6.4)- SUPONIENDO UN MODELO DE UN FACTOR, CONSIDERE UNA CARTERA
COMPUESTA DE 3 VALORES CON LAS SGTES SENSIBILIDADES DE FACTOR:
VALOR

SENSIBILIDAD AL FACTOR

1
0.70
2
4
3
1.80
SI LA PROPORCION DEL VALOR 1 DE LA CARTERA ES DE 0.40 Cules SON LAS
PROPORCIONES DE LOS OTROS DOS VALORES, SI LA CARTERA HA DE MANTENER LA
MISMA SENSIBILIDAD AL FACTOR?
*X2= 0.20; X3= -0.60
0,40+x2+x3=
0,40+X2+X3 --- X3=-0,40-X2
0,40+0,20+x3=
O,70* 0,40 +4*X2+1,8*X3
X3=(-0,40)+(-0,20)
O,70* 0,40 +4*X2+ 1,8*(-0,40)*(-1,8*X2)
0,28 +(1,8*-0,40)+(4*X2+(-1,8*X2)) X3= -0,60

17

0,28 + (-0,72)+(2,2*X2)
-0,44 +2,2*X2
X2=0,44/2,2
X2=0,20

(6.8) VER IMAGEN

DAM S.A. POSEE UNA CARTERA CON LAS SGTES CARACTERISTICAS (SUPONIENDO
QUE UN MODELO DE UN FACTOR GENERA LOS RENDIMIENTOS)
VALOR
SENSIBILIDAD AL FACTOR
A
2
B
3.5
C
0.5
DAM SA DISPONE DE UNA RIQUEZA INVERTIBLE DE $90.000 Y DECIDE CREAR UNA
CARTERA DE ARBITRAJE CON 0.20 DE TENENCIA DEL VALOR A. Cunto SE DEBE
COMPRAR/VENDER DEL VALOR A?
*COMPRAR $18000
(6.8) VER IMAGEN
DAM S.A. POSEE UNA CARTERA CON LAS SGTES CARACTERISTICAS (SUPONIENDO
QUE UN MODELO DE UN FACTOR GENERA LOS RENDIMIENTOS)
VALOR
SENSIBILIDAD AL FACTOR
A
2
B
3.5
C
0.5
DAM SA DISPONE DE UNA RIQUEZA INVERTIBLE DE $90.000 Y DECIDE CREAR UNA
CARTERA DE ARBITRAJE CON 0.20 DE TENENCIA DEL VALOR A. Cunto SE DEBE
COMPRAR/VENDER DEL VALOR C/B?
*VENDER $9000

(7.5)- UNA ACCION DE XX SA SE VENDE ACTUALMENTE EN $20 Y TIENE 1.200.000 ACCIONES EN

CIRCULACION;
UN DIVIDENDO ACCIONARIO DEL 12% IMPLICARIA:

UN VALOR ACTUAL DE $17.86 POR ACCION Y 1.344.000 ACCIONES EN CIRCULACION.

(7.5)- UNA ACCION DE XX SA SE VENDE ACTUALMENTE EN $30 Y TIENE 1.200.000 ACCIONES EN
CIRCULACION;
UN SPLIT INVERSO DE TRES POR UNO IMPLICARIA:

UN VALOR ACTUAL DE $90 POR ACCION Y 400.000 ACCIONES EN CIRCULACION------($30*3)

RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS = multiplica los primeros 3 items

RENDIMIENTO DEL CAPITAL = multiplica TODOS los items (4)
(7.8) -EL AO FISCAL PASADO, DAM S.A. TENIA LOS SGTES DATOS
DE ESTADOS FINANCIEROS:
VENTAS/ ACTIVOS
4.20
UTILIDAD NETA / EBIT
0.65
EBIT/ VENTAS
0.12
ACTIVOS / CAPITAL
1.02
CALCULE EL RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS ------ *32.76 % (x3)
CALCULE EL RENDIMIENTO DEL CAPITAL ------ 33,42% (X4)
7.8) -EL AO FISCAL PASADO, DAM S.A. TENIA LOS SGTES DATOS DE ESTADOS
FINANCIEROS:
VENTAS/ ACTIVOS
3.20
UTILIDAD NETA / EBIT
0.65
18

EBIT/ VENTAS
0.10
ACTIVOS / CAPITAL
3.00
CALCULE EL RENDIMIENTO DE LOS ACTIVOS ------ 20,80% (x3)
CALCULE EL RENDIMIENTO DEL CAPITAL ------*62.40 % (X4)
VALOR LIBRO POR ACCION =CAPITAL ACCIONARIO/PROMEDIO ACCIONES EN
CIRCULACION
(7.8)- DAM SA REPORTO LOS SGTES DATOS FINANCIEROS DEL FIN DEL AO
FISCAL:
ACTIVOS
1600
PASIVOS
900
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
700
UTILIDAD NETA
250
DIVIDENDOS POR ACCION
0.60
PRECIO ACCIONARIO
40
PROMEDIO DE ACCIONES EN CIRCULACION
100
CON ESTA INFORMACION CALCULE EL VALOR LIBROS POR ACCION
---------*$7.00 =700/100
(7.8)- DAM SA REPORTO LOS SGTES DATOS FINANCIEROS DEL FIN DEL AO
FISCAL:
ACTIVOS
1600
PASIVOS
800
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
800
UTILIDAD NETA
320
DIVIDENDOS POR ACCION
0.65
PRECIO ACCIONARIO
40
PROMEDIO DE ACCIONES EN CIRCULACION
100
CON ESTA INFORMACION CALCULE EL VALOR LIBROS POR ACCION--------*$8.00 =800/100
(7.8)- DAM SA REPORTO LOS SGTES DATOS FINANCIEROS DEL FIN DEL AO
FISCAL:
ACTIVOS
1200
PASIVOS
800
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
400
UTILIDAD NETA
260
DIVIDENDOS POR ACCION
0.25
PRECIO ACCIONARIO
24
PROMEDIO DE ACCIONES EN CIRCULACION
100
CON ESTA INFORMACION CALCULE EL VALOR LIBROS POR ACCION -------*$4.00
=400/100

RAZON PRRECIO-LIBRO = PRECIO ACCIONARIO/(CAPITAL ACXCIONARIO/PROMEDIO

ACCIONES CIRCULACION)
(7.8)- DAM SA REPORTO LOS SGTES DATOS FINANCIEROS DEL FIN DEL AO
FISCAL:
ACTIVOS
1400
19

PASIVOS
900
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
500
UTILIDAD NETA
340
DIVIDENDOS POR ACCION
0.36
PRECIO ACCIONARIO
32
PROMEDIO DE ACCIONES EN CIRCULACION
100
CON ESTA INFORMACION CALCULE LA RAZON PRECIO-LIBROS ------*6.40= 32/
(500/100)

(7.8)- DAM SA REPORTO LOS SGTES DATOS FINANCIEROS DEL FIN DEL AO
FISCAL:
ACTIVOS
1600
PASIVOS
900
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
700
UTILIDAD NETA
250
DIVIDENDOS POR ACCION
0.60
PRECIO ACCIONARIO
40
PROMEDIO DE ACCIONES EN CIRCULACION
100
CON ESTA INFORMACION CALCULE LA RAZON PRECIO-LIBROS-------*5.71=40/(700/100)
(7.8)- DAM SA REPORTO LOS SGTES DATOS FINANCIEROS DEL FIN DEL AO
FISCAL:
ACTIVOS
1600
PASIVOS
800
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
800
UTILIDAD NETA
320
DIVIDENDOS POR ACCION
0.65
PRECIO ACCIONARIO
40
PROMEDIO DE ACCIONES EN CIRCULACION
100
CON ESTA INFORMACION CALCULE LA RAZON PRECIO-LIBROS-----*5.00 =40/
(800/100)

7.8)- DAM SA REPORTO LOS SGTES DATOS FINANCIEROS DEL FIN DEL AO FISCAL:
ACTIVOS
1200
PASIVOS
800
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
400
UTILIDAD NETA
260
DIVIDENDOS POR ACCION
0.25
PRECIO ACCIONARIO
24
PROMEDIO DE ACCIONES EN CIRCULACION
100
CON ESTA INFORMACION CALCULE LA RAZON PRECIO-LIBROS------*6.00 =24 /
(400/100)

20

RAZON PRRECIO-UTILIDAD =(PRECIO ACIIONARIO/UTILIDAD NETA) *PROMEDIO

ACCIONES EN CIRCULACION
7.8)- DAM SA REPORTO LOS SGTES DATOS FINANCIEROS DEL FIN
DEL AO FISCAL:
ACTIVOS
PASIVOS
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
UTILIDAD NETA
DIVIDENDOS POR ACCION
PRECIO ACCIONARIO
PROMEDIO DE ACCIONES EN CIRCULACION

1400
900
500
340
0.36
32
100

CON ESTA INFORMACION CALCULA la RAZON PRECIO-UTILIDADES -----9,41%=(32/340) *100

(7.8)- DAM SA REPORTO LOS SGTES DATOS FINANCIEROS DEL FIN DEL AO
FISCAL:
ACTIVOS
PASIVOS
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
UTILIDAD NETA
DIVIDENDOS POR ACCION
PRECIO ACCIONARIO
PROMEDIO DE ACCIONES EN CIRCULACION

1600
900
700
250
0.6
40
100

CON ESTA INFORMACION CALCULE la RAZON PRECIO-UTILIDADES -----16=(40/250)*100

7.8)- DAM SA REPORTO LOS SGTES DATOS FINANCIEROS DEL FIN DEL AO FISCAL:
ACTIVOS
PASIVOS
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
UTILIDAD NETA
DIVIDENDOS POR ACCION
PRECIO ACCIONARIO
PROMEDIO DE ACCIONES EN CIRCULACION

1200
800
400
260
0.25
24
100

CON ESTA INFORMACION CALCULE LA RAZON PRECIO-UTILIDADES ----9,23%=(24/260)*100

MARGEN DE DIVIDENDO=(DIVIDENDO POR ACCION /UTILIDAD NETA)*PROMEDIO
ACCION EN CIRCULACION
(7.8)- DAM SA REPORTO LOS SGTES DATOS FINANCIEROS DEL FIN
DEL AO FISCAL:
ACTIVOS
PASIVOS
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
UTILIDAD NETA
DIVIDENDOS POR ACCION
PRECIO ACCIONARIO
PROMEDIO DE ACCIONES EN CIRCULACION

1400
900
500
340
0.36
32
100

CON ESTA INFO. CALCULE EL MARGEN DE DIVIDENDOS DE DAM SA----*10.59 %

=(0,36/340)*100
(7.8)- DAM SA REPORTO LOS SGTES DATOS FINANCIEROS DEL FIN
DEL AO FISCAL:
ACTIVOS
PASIVOS
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
UTILIDAD NETA
DIVIDENDOS POR ACCION
PRECIO ACCIONARIO
PROMEDIO DE ACCIONES EN CIRCULACION

1600
900
700
250
0.6
40
100

21

CON ESTA INFO. CALCULE EL MARGEN DE DIVIDENDOS DE DAM SA----*24,00%

=(0,60/250)*100

7.8)- DAM SA REPORTO LOS SGTES DATOS FINANCIEROS DEL FIN DEL AO FISCAL:
ACTIVOS
PASIVOS
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
UTILIDAD NETA
DIVIDENDOS POR ACCION
PRECIO ACCIONARIO
PROMEDIO DE ACCIONES EN CIRCULACION

1200
800
400
260
0.25
24
100

CON ESTA INFO. CALCULE EL MARGEN DE DIVIDENDOS DE DAM SA---*9,62%=(0,25/260)*100

RENDIMIENTO DE LOS DIVIDENDOS =DIVIDENDO POR ACCION/PRECIO
ACCIONARIO
(7.8)- DAM SA REPORTO LOS SGTES DATOS FINANCIEROS DEL FIN
DEL AO FISCAL:
ACTIVOS
1400
PASIVOS
900
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
500
UTILIDAD NETA
340
DIVIDENDOS POR ACCION
0.36
PRECIO ACCIONARIO
32
PROMEDIO DE ACCIONES EN CIRCULACION
100
CON ESTA INFO. CALCULE EL RENDIMIENTO DE LOS DIVIDENDOS-----*1.13 %
=0,36/32
(7.8)- DAM SA REPORTO LOS SGTES DATOS FINANCIEROS DEL FIN DEL AO
FISCAL:
ACTIVOS
1200
PASIVOS
800
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
400
UTILIDAD NETA
260
DIVIDENDOS POR ACCION
0.25
PRECIO ACCIONARIO
24
PROMEDIO DE ACCIONES EN CIRCULACION
100
CON ESTA INFO. CALCULE EL RENDIMIENTO DE LOS DIVIDENDOS -----*1.04 %
=0,25/24
(7.8)- DAM SA REPORTO LOS SGTES DATOS FINANCIEROS DEL FIN DEL AO
FISCAL:
ACTIVOS
1600
PASIVOS
800
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
800
UTILIDAD NETA
320
DIVIDENDOS POR ACCION
0.65
PRECIO ACCIONARIO
40
PROMEDIO DE ACCIONES EN CIRCULACION
100
CON ESTA INFO. CALCULE EL RENDIMIENTO DE LOS DIVIDENDOS -------*
1,63% =0,65/40
(7.8)- DAM SA REPORTO LOS SGTES DATOS FINANCIEROS DEL FIN DEL AO
FISCAL:
ACTIVOS
1600
PASIVOS
900
CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
700
UTILIDAD NETA
250
DIVIDENDOS POR ACCION
0.6
22

PRECIO ACCIONARIO
40
PROMEDIO DE ACCIONES EN CIRCULACION
100
CON ESTA INFO.CALCULE EL RENDIMIENTO DE LOS DIVIDENDOS -----*1.50 % =0,6/40

(8.1)- SI UNA CARTERA TIENE UNA VARIANZA A=225 Y VARIANZA B= 400 Y SU

CORRELACION ES DE -0.40:
*120
( 9.1) SPOT emite documentos comerciales a 120 dias Valor Nominal $1000 y cotizan con
descuento a $950
En este caso el rendimiento es de 5,236%
(9.2) Si se emite un bono a 5 aos con pago de amortizacin e intereses anuales, la tasa de
emisin 11% y de valor nominal 100 y cotiza al 89,20%. Cul es la TIR que establece el
MERCADO?
*14%
( 9.2) Si Ud posee un bono de SPOT S.A. de Valor Nominal 100 renta del 5% cupn anual a 5
aos y duracin de 3.30.
La duracin modificada ser siempre menor
( 9.2) Suponga que Ud posee un bono a cuatro aos con una tasa de cupon de 10% y TIR de
Mercado es de 8%
La duracin ser de 3.50 y descender a medida que transcurra el tiempo.
( 9.2) Suponga que Ud posee un bono a cuatro aos con una tasa de cupon de 5% y TIR de
Mercado es de 9%
La duracin ser de 3.70 y descender a medida que transcurra el tiempo
( 9.2) Si Ud posee un bono de SPOT S.A. de Valor Nominal 100 renta del 5% cupn anual a 5
aos y duracin de 3.30.
La duracin modificada ser siempre menor

(9.2) Si se emite un bono a 5 aos con pago de amortizacin e intereses anuales, la tasa de
emisin 11% y de valor nominal 100 y cotiza al 89,20%. Cul es la TIR que establece el
MERCADO?
*14%

23

( 9.2) Suponga que Ud posee DOS bono a cuatro aos el A con una tasa de cupon de 6% y el B
del 11%
Y TIR de Mercado es de 8%
La duracin de A era de 3.66 y la de B menor ya que tiene una tasa de cupon mayor

BONO = RENDIMIENTO VENCIMIENTO DURACION DURACION MODIFICADA

PRECIO BONO
FOTOS
OJO = CUANDO DICE AMORTIZACION LINEAL Y CUANDO NO LO DICE O DICE
AMORTIZACION AL FINAL
CAMBIA PARA RESOLVER
RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO
(9.2)- UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $100 Y CON 4 AOS RESTANTES AL
VENCIMIENTO, SE VENDE A $88 HACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA TASA DE
6 % Y AMORTIZACION LINEAL
Cul ES EL RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO DE ESTE BONO?
* 11.98 %
(9.2)- UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $100 Y CON 4 AOS RESTANTES AL
VENCIMIENTO, SE VENDE A $88 HACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA TASA DE
8 % Y AMORTIZACION LINEAL
Cul ES EL RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO DE ESTE BONO?
* 14.21 %
(9.2)- UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $100 Y CON 4 AOS RESTANTES AL
VENCIMIENTO,
SE VENDE A $88 HACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA TASA DE 12% Y
AMORTIZACION LINEAL Cul ES EL RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO DE ESTE BONO?
*18.66
(9.2)- UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $100 Y CON 4 AOS RESTANTES AL
VENCIMIENTO, SE VENDE A $949.37 YHACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA
TASA DE 16 %
Cul ES EL RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO DE ESTE BONO?
*18,34%

24

(9.2)- UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $1000 Y CON 3 AOS RESTANTES AL

VENCIMIENTO, SE VENDE A $88 HACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA TASA DE
16 % Y AMORTIZACION LINEAL
Cul ES EL RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO DE ESTE BONO?
*23.13 %
(9.7)- UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $1000 Y CON 3 AOS RESTANTES AL
VENCIMIENTO, SE VENDE A $949.37 Y HACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA
TASA DE 8 %
Cul ES EL RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO DE ESTE BONO?
*10.04 %
(9.7)- UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $1000 Y CON 3 AOS RESTANTES AL
VENCIMIENTO, SE VENDE A $949.37 Y HACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA
TASA DE 12 %
Cul ES EL RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO DE ESTE BONO?
*14.19 %
DURACION
(9.2)- UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $100 Y CON 4 AOS RESTANTES AL
VENCIMIENTO, SE VENDE A $88 HACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA TASA DE
6 % Y AMORTIZACION LINEAL
Cul ES LA DURACION DE ESTE BONO?
*2.30
(9.2)- UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $100 Y CON 4 AOS RESTANTES AL
VENCIMIENTO, SE VENDE A $88 HACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA TASA DE
8 % Y AMORTIZACION LINEAL
Cul ES LA DURACION DE ESTE BONO?
*2.25
(9.2)- UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $100 Y CON 4 AOS RESTANTES AL
VENCIMIENTO, SE VENDE A $88 HACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA TASA DE
12 % Y AMORTIZACION LINEAL
Cul ES LA DURACION DE ESTE BONO?
*2,18

(9.2)- UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $100 Y CON 4 AOS RESTANTES AL

VENCIMIENTO, SE VENDE A $88 HACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA TASA DE
16 % Y AMORTIZACION LINEAL
Cul ES LA DURACION DE ESTE BONO?
*2,11
(9.7)-UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $1000 Y CON 3 AOS RESTANTES AL
VENCIMIENTO, SE VENDE A $949.37 Y HACE PAGO DE CUPONES ANUALES A UNA
TASA DE 8 %.
Cul ES LA DURACION DE ESTE BONO?
*2.78
(9.7)-UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $1000 Y CON 3 AOS RESTANTES AL
VENCIMIENTO, SE VENDE A $949.37 Y HACE PAGO DE CUPONES ANUALES A UNA
TASA DE 12%.
Cul ES LA DURACION DE ESTE BONO?
*2.68
(9.7)-UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $1000 Y CON 3 AOS RESTANTES AL
VENCIMIENTO, SE VENDE A $949.37 Y HACE PAGO DE CUPONES ANUALES A UNA
TASA DE 16%.
Cul ES LA DURACION DE ESTE BONO?
*2.59
25

DURACION MODIFICADA
(9.7)- UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $100 Y CON 4 AOS RESTANTES AL
VENCIMIENTO, SE VENDE A $88 HACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA TASA
DE 6 % Y AMORTIZACION LINEAL Cul ES LA DURACION MODIFICADA DE ESTE
BONO?
*2.05
(9.7)- UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $100 Y CON 4 AOS RESTANTES AL
VENCIMIENTO, SE VENDE A $88 HACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA TASA
DE 8 % Y AMORTIZACION LINEAL Cul ES LA DURACION MODIFICADA DE ESTE
BONO?
*1,97
(9.7)-UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $100 Y CON 4 AOS RESTANTES AL
VENCIMIENTO, SE VENDE A $88 HACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA TASA DE
10% Y AMORTIZACION LINEAL
Cul ES LA DURACION MODIFICADA DE ESTE BONO?
*1,90
(A-1.60 B-1.44 C- 1.71 D-1.33 E-1.68)
(9.7)- UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $100 Y CON 4 AOS RESTANTES AL
VENCIMIENTO, SE VENDE A $88 HACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA TASA
DE 12 % Y AMORTIZACION LINEAL Cul ES LA DURACION MODIFICADA DE ESTE
BONO?
*1,83
(9.7)- UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $100 Y CON 4 AOS RESTANTES AL
VENCIMIENTO, SE VENDE A $88 HACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA TASA
DE 16 % Y AMORTIZACION LINEAL Cul ES LA DURACION MODIFICADA DE ESTE
BONO?
*1,71
(9.2)- UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $1000 Y CON 3 AOS RESTANTES AL
VENCIMIENTO, SE VENDE A $949.37 Y HACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA
TASA DE 6 %
Cul ES LA DURACION MODIFICADA DE ESTE BONO?
*2.62
(9.2)- UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $1000 Y CON 3 AOS RESTANTES AL
VENCIMIENTO, SE VENDE A $949.37 Y HACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA
TASA DE 8 %
Cul ES LA DURACION MODIFICADA DE ESTE BONO?
*2.52
(9.2)- UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $1000 Y CON 3 AOS RESTANTES AL
VENCIMIENTO, SE VENDE A $949.37 Y HACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA
TASA DE 12 %
Cul ES LA DURACION MODIFICADA DE ESTE BONO?
*2.35
(9.2)- UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $1000 Y CON 3 AOS RESTANTES AL
VENCIMIENTO, SE VENDE A $949.37 Y HACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA
TASA DE 16 %
Cul ES LA DURACION MODIFICADA DE ESTE BONO?
*2.19
PRECIO DEL BONO
` (9.2)- DAM S.A. TIENE UN BONO VIGENTE CON 4 AOS DE VENCIMIENTO, UN
VALOR NOMINAL DE $1000 Y UN PAGO DE CUPONES ANUALES DE $15
Cul ES EL PRECIO DEL BONO DE DAM SA SI SU RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO ES
14 %?
26

*101.94
(9.2)- DAM S.A. TIENE UN BONO VIGENTE CON 4 AOS DE VENCIMIENTO, UN VALOR
NOMINAL DE $1000 Y UN PAGO DE CUPONES ANUALES DE $150
Cul ES EL PRECIO DEL BONO DE DAM SA SI SU RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO ES
14 %?
*1029.14
(9.2)- DAM S.A. TIENE UN BONO VIGENTE CON 4 AOS DE VENCIMIENTO, UN VALOR
NOMINAL DE $1000 Y UN PAGO DE CUPONES ANUALES DE $15
Cul ES EL PRECIO DEL BONO DE DAM SA SI SU RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO ES
15 %?
*100.00
(9.2)- DAM S.A. TIENE UN BONO VIGENTE CON 4 AOS DE VENCIMIENTO, UN VALOR
NOMINAL DE $1000 Y UN PAGO DE CUPONES ANUALES DE $150
Cul ES EL PRECIO DEL BONO DE DAM SA SI SU RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO ES
15 %?
*1000.00
9.2)- DAM S.A. TIENE UN BONO VIGENTE CON 4 AOS DE VENCIMIENTO, UN VALOR
NOMINAL DE $100 Y UN PAGO DE CUPONES ANUALES DE $15 Y AMORTIZACION
LINEAL
Cul ES EL PRECIO DEL BONO DE DAM SA SI SU RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO ES
18 %?
*94.54
(9.2)- DAM S.A. TIENE UN BONO VIGENTE CON 4 AOS DE VENCIMIENTO, UN VALOR
NOMINAL DE $1000 Y UN PAGO DE CUPONES ANUALES DE $150
Cul ES EL PRECIO DEL BONO DE DAM SA SI SU RENDIMIENTO AL VENCIMIENTO ES
18 %?
*919.30

ERROR DE CONVERXIBIDAD ---- YO LO ESTUDIE DE MEMORIA) NO SE

COMO RESOLVER

(9.7)- UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $1000 Y CON 3 AOS RESTANTES AL

VENCIMIENTO, SE VENDE A $949.37 Y HACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA
TASA DE 8 %, SI LA TASA DE MERCADO AUMENTA UN 4% Cul ES EL ERROR DE
CONVEXIVIDAD?
*6.40

(9.7)- UN BONO CON VALOR NOMINAL DE $1000 Y CON 3 AOS RESTANTES AL

VENCIMIENTO, SE VENDE A $949.37 Y HACE PAGOS DE CUPONES ANUALES A UNA
TASA DE 8 %, SI LA TASA DE MERCADO AUMENTA UN 2% Cul ES EL ERROR DE
CONVEXIVIDAD?
*1,65

27

TASA FORWARD -------- [(1+ F2)^N2/ (1+F1)^N1] -1

((1+0,07)^2 /(1+0,05)^1)] -1 = 9.038

(9.3)- DADAS LAS TASAS SPOT SGTES LOS DIVERSOS PERIODOS DE HOY, CALCULE LA
TASA FORWARD DEL AO 1 AL 2
AOS A PARTIR DE HOY
TASA SPOT
1
9%
2
9.50 %
3
10.00 %
4
12 %
*10.00% -------- [(1+0,095)^2 / (1+0,09)^1] -1
(9.3)- DADAS LAS TASAS SPOT SGTES LOS DIVERSOS PERIODOS DE HOY, CALCULE LA
TASA FORWARD DEL AO 2 AL 3
AOS A PARTIR DE HOY
TASA SPOT
1
9%
2
9.50 %
3
10.00 %
4
12 %
*11.01 % -------- [ (1+0,10)^3 / (1+0,095)^2 ] -1
(9.3)- DADAS LAS TASAS SPOT SGTES LOS DIVERSOS PERIODOS DE HOY, CALCULE LA
TASA FORWARD DEL AO 3 AL 4
AOS A PARTIR DE HOY
TASA SPOT
1
9%
2
9.50 %
3
10.00 %
4
12 %
*18.22 % ----- [(1+0,12)^4/ (1+0,10)^3] -1
(9.3)- DADAS LAS TASAS SPOT SGTES P LOS DIVERSOS PERIODOS DE HOY, CALCULE LA
TASA FORWARD DEL AO 3 AL 4
PERIODO FORWARD
TASA FORWARD
0.1
6%
1.2
6.50 %
2.3
7%
3.4
8%
* 9.01% ------- [(1+0,08)^4/ (1+0,07)^3] -1 ----- 0,11056425 (segn
clculos--- ERROR ENUNCIADO

28

TASA SPOT ----- RAIZ [(1+ FN)*(1+F0)] -1

(9.3)- VER IMAGEN -DADAS LAS SGTES TASAS FORWARD, CALCULE LAS TASAS SPOT A
2 AOS:
PERIODO FORWARD
TASA FORWARD
0.1
6%
1.2
5.50 %
2.3
5%
3.4
4.50 %
* 5.75 % ------ RAIZ ( (1+0,055)*(1+0,06) )
(9.3)- VER IMAGEN -DADAS LAS SGTES TASAS FORWARD, CALCULE LAS
TASAS SPOT A 3 AOS:
PERIODO FORWARD
TASA FORWARD
0.1
6%
1.2
5.50 %
2.3
5%
3.4
4.50 %
* 5.50 % -------- RAIZ ( (1+0,05)*(1+0,06) )
(9.3)- VER IMAGEN -DADAS LAS SGTES TASAS FORWARD, CALCULE LAS TASAS SPOT
A 4 AOS:
PERIODO FORWARD
TASA FORWARD
0.1
6%
1.2
5.50 %
2.3
5%
3.4
4.50 %
*5.25 % ------- RAIZ ( (1+0,045)*(1+0,06) )
(9.3)- VER IMAGEN
DADAS LAS SGTES TASAS FORWARD, CALCULE LAS TASAS SPOT A 1
AOS:
PERIODO FORWARD
TASA FORWARD
0.1
8.00 %
1.2
7.25 %
2.3
6.35 %
3.4
5.80 %
*8.00% --------- RAIZ ( (1+0,08)*(1+0,08) )
(9.3)- VER IMAGEN
DADAS LAS SGTES TASAS FORWARD, CALCULE LAS TASAS SPOT A 3
AOS:
PERIODO FORWARD
TASA FORWARD
0.1
8.00 %
1.2
7.25 %
2.3
6.35 %
3.4
5.80 %
*7.20 % --------- RAIZ ( (1+0,0635)*(1+0,08) )
(9.3)- VER IMAGEN
DADAS LAS SGTES TASAS FORWARD, CALCULE LAS TASAS SPOT A 4
AOS:
PERIODO FORWARD
TASA FORWARD
0.1
8.00 %
1.2
7.25 %
2.3
6.35 %
3.4
5.80 %
*6,85 % ------ RAIZ ( (1+0,0580)*(1+0,08) )
29

(10.6)Conforme al Modelo de BlackcScholes para opciones de venta, si el

precio de mercado actual de la accin subyacente (Ps) es igual a $38.c, el
valor de ejercicio de la opcin de venta es igual $7.26. la tasa de
rendimiento libre de riesgo (r) es igual a 6% el tiempo restante para el
vencimiento de la opcin es de tres meses y el o del rendimiento es igual a
0,50 entonces
El valor del ejercicio de la opcion de venta sera de $44
(10.6)Conforme al Modelo de BlackcScholes para opciones de venta, si el
precio de mercado actual de la accin subyacente (Ps) es igual a $37, el
valor de ejercicio de la opcin de venta es igual $7.14. la tasa de
rendimiento libre de riesgo (r) es igual a 8% el tiempo restante para el
vencimiento de la opcin es de tres meses y el o del rendimiento es igual a
0,40 entonces
EL TIEMPO RESTANTE PARA EL VENCIMIENTO DE LA OPCION ES DE 9 MESES

(10.6)Conforme al Modelo de BlackcScholes para opciones de venta, si el

precio de mercado actual de la accin subyacente (Ps) es igual a $37, el
precio de ejercicio de la opcin (E) es igual $42. la tasa de rendimiento
libre de riesgo (r) es igual a 6% el tiempo restante para el vencimiento de
la opcin es de cuatro meses y el o del rendimiento es igual a 0,40
entonces
El valor del ejercicio de la opcion de venta sera de $ 6,05
(10.6)Conforme al Modelo de BlackcScholes para opciones de venta, si el
precio de mercado actual de la accin subyacente (Ps) es igual a $39,50 ,
el precio de ejercicio de la opcin (E) $44 el valor es ejercicio de la opcin
de venta es igual a $ 5,44, el tiempo restante para el vencimiento de la
opcin es de cuatro meses y el o del rendimiento es igual a 0,50
entonces
(10.6)Conforme al Modelo de BlackcScholes para opciones de venta, si el precio de mercado actual de la
accin subyacente (Ps) es igual a $39,50 , el precio de ejercicio de la opcin (E) $44 el valor es ejercicio de la
opcin de venta es igual a $ 5,34, el tiempo restante para el vencimiento de la opcin es de cuatro meses y el o
del rendimiento es igual a 0,40 entonces
(sobre esto no me tomaron nada)

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