You are on page 1of 40

Clase 4

CONSUMO, AHORRO E INVERSIN


Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

CONSUMO, AHORRO E INVERSIN


Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

INTRODUCCIN

2/28

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

INTRODUCCIN

CULES SON LOS DETERMINANTES DEL CONSUMO (Y AHORRO)?

CUL ES EL ROL DE LOS MERCADOS DE CRDITO EN LAS DECISIONES DE CONSUMO?

CULES SON LOS DETERMINANTES DE LA INVERSIN?

CMO AFECTA EL FINANCIAMIENTO A LAS DECISIONES DE INVERSIN?


3/28

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

El consumo es menos voltil que el


producto, mientras que la inversin es
mucho ms voltil que el producto.

4/28

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

CONSUMO E INVERSIN

5/28

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

CONSUMO E INVERSIN

CONSUMO
INVERSIN

El consumo corresponde al gasto que realizan los hogares


y se divide generalmente en consumo en bienes durables y
no durables.

Bienes durables

Bienes no durables

6/28

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

CONSUMO E INVERSIN

La inversin es el gasto que realizan las empresas, con el


objeto de incrementar su stock de capital productivo.

CONSUMO
Incluye:

INVERSIN

Construccin y obras

Maquinarias y
equipos

Cambios en el stock
de inventarios

6/28

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

DEMANDA POR CAPITAL

7/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

DEMANDA POR CAPITAL

INTRODUCCIN

Al igual que en el caso del trabajo, la firma iguala el beneficio marginal de utilizar una
unidas ms de capital con el costo marginal de usarlo (cu)
P x PMgK = cu

STOCK DE CAPITAL
DESEADO
DESDE EL CAPITAL
DESEADO A LA INVERSIN

PMgK = cu/ P

P: Precio del bien; PMgK: Productividad marginal del capital; cu: costo de uso

COSTO DE USO

El costo de oportunidad de la compra del bien de


capital rPK
La depreciacin del capital PK

8/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

DEMANDA POR CAPITAL

De la maximizacin de ganancias:

P x PMgK = Pk (r + )

INTRODUCCIN

STOCK DE CAPITAL
DESEADO

Si r aumenta

Disminuye stock de
capital deseado

Aumenta costo de uso


del capital

DESDE EL CAPITAL
DESEADO A LA INVERSIN

Si aumenta la PTF

Aumenta PMgK

Aumenta capital
deseado

Si aumentan los
impuestos a la
rentabilidad del capital

Disminuye PMgK
despus de impuestos

Disminuye capital
deseado

8/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

DEMANDA POR CAPITAL

INTRODUCCIN

STOCK DE CAPITAL
DESEADO
DESDE EL CAPITAL
DESEADO A LA INVERSIN

INVERSIN

Reponer el capital depreciado


Incrementar el stock de capital hacia el deseado

La demanda por inversin es:

I Bruta K K K * Kt 1 (1 )
Por lo tanto:

Si r cu la cantidad demandada por I Bruta


Si PMg K K deseado la demanda por I Bruta
8/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

CONSUMO Y AHORRO

9/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

CONSUMO Y AHORRO

El ahorro se define simplemente como la postergacin de


consumo; los agentes ahorran con el objeto de incrementar
su consumo en alguna fecha futura.

AHORRO

CONSUMO

10/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

CONSUMO Y AHORRO
Riqueza

Los consumidores consideraran para sus decisiones de


consumo:

Ingreso

El ingreso que reciben hoy


Las expectativas futuras de ingreso

Expectativas
futuras

La tasa de inters real que deben pagar o que recibirn en


caso de endeudarse o de ahorrar, respectivamente.

Decisin de ahorro y consumo


11/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

LA ESCUELA KEYNESIANA

12/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

LA ESCUELA KEYNESIANA
Caractersticas:

Funcin de consumo
keynesiana

Keynes v/s otras


teoras

Consumo C es funcin lineal del ingreso disponible


Propensin marginal a consumir es constante
Propensin media decreciente

C a bYd a b(Y TR T )

Donde:
C: consumo ; Yd: Ingreso disponible ; a: consumo autnomo
(no depende del ingreso) ; b: propensin marginal a consumir
(PMgC) ; Y: ingreso total ; TR: transferencias ; T: impuestos
13/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

LA ESCUELA KEYNESIANA

Funcin de consumo
keynesiana
Keynes v/s otras
teoras

Funcin de consumo
keynesiana
no incluye expectativas
no distingue entre distintos tipos de
variaciones en el ingreso
(permanentes versus cambios por
un periodo o transitorios)
no le da ningn rol a la tasa de
inters

Teoras ms modernas
i.
ii.

Hiptesis del ingreso permanente


Teora del ciclo de vida

Ambas teoras se basan en agentes que


optimizan intertemporalmente

13/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

LOS CAMBIOS EN EL INGRESO

14/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

LOS CAMBIOS EN EL INGRESO

Teora del Ingreso Permanente


Supone que el ingreso de los individuos tiene un componente
permanente y otro transitorio.

Definicin

y yP yT
Y: Ingreso; Yp: Ingreso permanente; YT: Ingreso transitorio

Relevancia del ingreso


en el consumo
Qu ocurre si hay
cambios en el ingreso?

INGRESO
PERMANENTE

parte del ingreso que el individuo


considera normal o esperado

INGRESO
TRANSITORIO

es la diferencia entre el ingreso medido y el


transitorio que proviene de circunstancias
aleatorias o coyunturales.
15/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

LOS CAMBIOS EN EL INGRESO

Definicin

El ingreso permanente es el relevante para determinar el


consumo

Relevancia del ingreso


en el consumo

La Propensin Marginal a Consumir del yP es igual a 1


La Propensin Marginal a Consumir del yT es cercana a 0

Qu ocurre si hay
cambios en el ingreso?

La idea es que un aumento transitorio en el ingreso es un


pequeo efecto riqueza que se distribuye en muchos periodos

15/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

LOS CAMBIOS EN EL INGRESO

Definicin

Relevancia del ingreso


en el consumo
Qu ocurre si hay
cambios en el ingreso?

Cambio permanente

Cambio transitorio

Incremento permanente:
El individuo incrementar su
consumo.

Incremento transitorio:
El individuo ahorrar dicho
incremento.

Disminucin permanente:
El individuo ajustar abruptamente
su nivel de consumo.

Disminucin transitoria:
El individuo se endeudar o utilizar
sus ahorros para mantener su nivel
de consumo.

15/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

En relacin a la teora del ingreso permanente, frente a cambios transitorios del ingreso es
correcto afirmar que:
a)

Los individuos ajustarn drsticamente su consumo en el periodo de shock.

b) Los individuos no ajustarn fuertemente su consumo en el periodo de shock.

c)

Si el cambio es positivo, los individuos ahorrarn dicho incremento, pero si es negativo


drsticamente reducirn su nivel de consumo.

d) Ninguna de las anteriores.

Explicacin:
Los individuos ajustarn su patrn de ahorro (o
desahorro) para que la tendencia de consumo a largo
plazo se mantenga estable.
16/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

COMPORTAMIENTO DEL AHORRO EN EL CICLO DE VIDA

17/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

COMPORTAMIENTO DEL AHORRO EN EL CICLO DE VIDA

El consumo mantiene una senda levemente creciente a lo largo de la vida,


mientras que el perfil de ingreso cambia a lo largo de la vida.

El perfil de ingreso de los individuos es creciente, pero a tasas decrecientes.

DEFINCIN: TEORA DEL


CICLO DE VIDA
PERFIL DE INGRESO DE UN
INDIVIDUO

VENTAJAS Y DESVENTAJAS

18/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

COMPORTAMIENTO DEL AHORRO EN EL CICLO DE VIDA

DEFINCIN: TEORA DEL


CICLO DE VIDA

PERFIL DE INGRESO DE UN
INDIVIDUO

VENTAJAS Y DESVENTAJAS

18/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

COMPORTAMIENTO DEL AHORRO EN EL CICLO DE VIDA

DEFINCIN: TEORA DEL


CICLO DE VIDA
PERFIL DE INGRESO DE UN
INDIVIDUO

VENTAJAS Y DESVENTAJAS:
TEORA DEL CICLO DE VIDA

VENTAJAS
Reconciliacin datos micro
y macro.
Los ciclos econmicos son
asociados a cambios
temporarios en ingresos
Esta teora explica por qu
el consumo es ms estable
que el producto

DESVENTAJAS
El consumo vara ms con
los ciclos que lo que
predecira esta teora.

18/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

CONSUMO Y MERCADO DEL CRDITO

19/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

EL CONSUMO Y EL MERCADO DEL CRDITO

INTRODUCCIN

El acceso al mercado crediticio permite a los individuos pedir


prestado en momentos de ingresos transitorios negativos y de
ahorrar los ingresos transitorios positivos.

TASA DE INTERS
RESTRICCIN DE
LIQUIDEZ

20/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

EL CONSUMO Y EL MERCADO DEL CRDITO

INTRODUCCIN

(1 + r) es el precio relativo del consumo de hoy respecto del de


maana

TASA DE INTERS
RESTRICCIN DE
LIQUIDEZ

1 unidad consumo
adicional en t=1

Reduce ahorro en
t=1

Reduce consumo
en t=2

1/2
20/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

EL CONSUMO Y EL MERCADO DEL CRDITO

INTRODUCCIN

Aumento en la
tasa de inters

Encarece el consumo de hoy


relativo al de maana.

TASA DE INTERS
RESTRICCIN DE
LIQUIDEZ

Efecto sustitucin: reduce el consumo de hoy y aumenta el de maana


Si el consumidor es ahorrante neto: tiene un efecto riqueza positivo
Si el consumidor es deudor neto: tiene un efecto riqueza negativo

2/2
20/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

EL CONSUMO Y EL MERCADO DEL CRDITO

INTRODUCCIN

Incapacidad de algunos individuos de endeudarse considerando sus


ingresos futuros, lo cual se debe a que quienes otorgan el crdito
suponen que esos individuos enfrentarn dificultades para pagar los
prstamos y no cuentan con las garantas adecuadas que los respalden.

TASA DE INTERS

RESTRICCIN DE
LIQUIDEZ

20/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

En relacin a la tasa de inters, es correcto afirmar que:


a)

Es un precio relativo

b) Es el costo de oportunidad de consumir en el presente.


c)

Determina cunto podr consumir en el futuro.

d) Todas las anteriores.

Explicacin: La tasa de inters es


el precio relativo del consumo de
hoy respecto del de maana. Por
lo tanto, corresponde al costo de
oportunidad de consumir hoy, y
determina cunto podr
consumir a futuro, por lo que est
relacionada tanto con el consumo
presente como con el futuro.

21/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

LIMITACIONES DE LOS MODELOS DE INGRESO PERMANENTE Y DE


CICLO DE VIDA

22/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

LIMITACIONES DE LOS MODELOS DE INGRESO PERMANENTE Y DE CICLO DE VIDA


Consumo en las recesiones se comporta ms como el modelo keynesiano
Qu falta?
Limitaciones de los modelos de ingreso permanente y de
ciclo de vida
RESTRICCIN DE LIQUIDEZ

Algunos consumidores no se pueden endeudar todo lo que


desean en recesiones.
Esto hace que el consumo responda ms a los shocks
macroeconmicos transitorios

23/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

AHORRO POR AGENTE ECONMICO

24/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

AHORRO POR AGENTE ECONMICO

Ahorro de las personas

Ahorro de las empresas

Ahorro del gobierno

Veamos los componentes del ahorro nacional

25/27

COMPONENTES DEL AHORRO NACIONAL

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

CONCLUSIN

26/27

Clase 4
CONSUMO, AHORRO E INVERSIN
Cmo es el comportamiento del consumo, ahorro e inversin de las personas?

la clase
ejecutiva

Conclusin
La tasa de inters es un determinante del
consumo, del ahorro y de la inversin.

Ms informacin en:
Lectura: Captulo 7 libro gua - El consumo y el ahorro.
Lectura: Captulo 8 libro gua - Qu significa invertir?.
Ver contenido en PDF de la Clase 4 Consumo, ahorro e inversin

27/27

Clase 1
LA MACROECONOMIA O EL AMBIENTE EN EL CUAL SE DESARROLLAN LOS NEGOCIOS
El Producto Interno Bruto (PIB) y el bienestar

la clase
ejecutiva

A continuacin vea el siguiente video que resume la clase 4

Video Consumo, ahorro e inversin"

Acceso al vdeo que resume la clase:


https://youtu.be/gWEqPGO5RZ0
28/28