Bono basura

El bono estructurado, en nanzas, es un ttulo de renta

ja que tiene un alto riesgo de impago y que en contraprestacin tiene que pagar un tipo de inters ms alto.
Generalmente, es emitido por un entidad poco conocida o de mala recomendacin.[1] Son (bono de grado noinversin, bono de grado especulativo) bonos de baja calicacin crediticia que estn clasicados por debajo del
denominado grado de inversin. Estos bonos tienen un
alto riesgo de suspensin de pagos u otros eventos crediticios adversos, pero suelen pagar un cupn ms lucrativo
que los bonos de mejor calidad para hacerlos atractivos a
los inversores.

Standard & Poors, Moodys, Fitch Ratings, Dominion

Bond Rating Service y A.M. Best. Los bonos en otros pases pueden ser clasicados por agencias estadounidenses
o por agencias de clasicacin de crditos locales. Las escalas de clasicacin cambian; la escala ms popular usa
(en orden de incremento en el riesgo) las clasicaciones
AAA, AA, A, BBB, BB, B, CCC, CC, C, con la clasicacin adicional D para deudas que ya presentan atrasos.
Los bonos de Estado y los bonos emitidos por empresas patrocinadas por el gobierno (GSEs) son usualmente considerados en una categora de cero-riesgo sobre la
AAA; y categoras como AA y A algunas veces se dividen en categoras ms especcas como AA-" o AA+".

Bonos clasicados como BBB- y ms arriba son llamados

bonos de grado de inversin. Los bonos clasicados por
debajo del grado de inversin en su fecha de emisin son
La emisin global aument a ms del doble en 2003 a ms llamados bonos de grado especulativo, o coloquialmente
de 146 mil millones de dlares en instrumentos expedi- bonos basura.
dos por menos de 63 mil millones en 2002, aunque esto Las deudas clasicadas muy bajas ofrecen mejores renes an menos que el rcord mundial de 150 mil millones dimientos, haciendo a los bonos especulativos vehculos
en 1998. Su expedicin est desproporcionalmente cen- de inversin atractivos para algunos tipos de portafolios y
trada en EE.UU., aunque instituciones en Europa, Asia y estrategias nancieras. Algunos fondos de pensin y otros
Sudfrica han recurrido a este tipo de deuda en relacin inversionistas (bancos, compaas aseguradoras), sin emal renanciamiento y adquisiciones. En 2006, compaas bargo, por sus estatutos tienen prohibido invertir en boeuropeas expidieron ms de 31 mil millones de euros en nos que estn clasicados por debajo de un cierto nivel
bonos basura.[2]
de riesgo. Como resultado, las seguridades con clasica-

Flujos y niveles

ciones bajas tienen una base de inversionistas diferentes

que los bonos de grado de inversin.

Riesgo

El valor de los bonos especulativos es afectado en mayor

medida que los bonos de grado de inversin por la posibilidad de la suspensin de pagos. Por ejemplo, en una
recesin las tasas de inters pueden caer, y la cada en las
tasas de inters tiende a incrementar el valor de los bonos
de grado de inversin; sin embargo, una recesin tiene a
incrementar la posibilidad de la suspensin de pagos de
los bonos de grado especulativo.

El propietario de cualquier deuda es sujeto de un riesgo

de tipo de inters y un riesgo de crdito, un riesgo de
inacin, un riesgo de divisa, un riesgo de duracin, un
riesgo de convexidad, un riesgo de repago del principal,
un riesgo de liquidez, un riesgo de madurez, un riesgo de
reinversin, un riesgo de mercado, un riesgo poltico y
un riesgo de ajuste scal. El riesgo de tipo de inters se
reere al riesgo del valor de mercado de un bono cambie
debido a cambios en la estructura o en el nivel de las tasas
de inters o expansiones de crdito. El riesgo de crdito
de un bono basura se reere a la probabilidad o la probable prdida sobre un evento crediticio (p.e., las prdidas
del obligante sobre pagos calendarizados o se declara en
bancarrota, o reestructuracin del bono), o un cambio en
la calidad del crdito se expide por una agencia de clasicacin incluyendo a Fitch, Moodys o Standard & Poors.

3 Usos

Los bonos de grado especulativo originales eran bonos

que haban sido de grado de inversin cuando haban sido
emitidos, pero de los que el emisor haba cado en cuando
a su clasicacin y la posibilidad de suspensin de pagos
aumentado signicativamente. Esos bonos son llamados
Una agencia de clasicacin de crditos busca describir "ngeles Cados.
el riesgo con una clasicacin como AAA, para Estados Michael Milken, directivo de la banca de inversiones, se
Unidos de Amrica, las cinco principales agencias son dio cuenta que los ngeles cados haban sido menos va1

lorados de lo que en realidad valan. Su tiempo con bonos

de grado especulativo comenz con su inversin en ellos.
Fue ms tarde cuando l y otros banqueros inversores en
Drexel Burnham Lambert, seguidos por aquellos de rmas competidoras, comenzaron a organizar la emisin de
bonos que estuvieran en grado especulativo desde el inicio. Bonos de grado especulativo, por tanto, se volvieron
ubicuos en los aos 1980 como un mecanismo nanciero
en fusiones y adquisiciones. En una compra con dinero
prestado, el adquiriente emitir bonos de grado especulativo para ayudar a pagar por la adquisicin y luego emplear el ujo de caja del objetivo para ayudar a pagar la
deuda.
En el 2005, ms del 80% de la suma principal de deuda
emitida por compaas de Estados Unidos fueron usadas
para propsitos corporativos en lugar de adquisiciones y
compras.[cita requerida]
Los bonos basura tambin pueden ser reempaquetados en
obligaciones colateralizadas de deuda, aumentando la clasicacin de crdito de las partes de la inversin ms importantes sobre la clasicacin de la deuda original. Las
partes ms importantes pueden cumplir los requerimientos de la clasicacin de crdito de los fondos de pensin
y de otros inversionistas institucionales a pesar del riesgo
signicante de la deuda original.

ndices de los Bonos basura

Los ndices de los bonos basura existen para inversionistas dedicados en el mercado. Los ndices para el amplio mercado de los bonos basura incluyen el CSFB High
Yield II Index (CSHY), el Merrill Lynch High Yield Master II (H0A0), y el Bear Stearns High Yield Index (BSIX).
Algunos inversionistas, preriendo dedicarse a inversiones mejor clasicadas y menos arriesgadas, usan el ndice
para incluir solamente seguridades BB y B, tales como el
Merrill Lynch BB/B Index. Otros inversionistas se centran en la deuda de menor calidad, CCC, o en seguridades ya en deuda y protegidas por la bancarrota, usualmente denidas como las que rinden 1000 puntos base sobre
los bonos gubernamentales equivalentes.

Referencias

[1] Hernndez, Gustavo. Diccionario de economa. Universidad Cooperativa de Colombia. ISBN 958-8205-80-8.
[2] [Bryant Edwards et al,Bonos basura en Francia (ingls)
(Latham & Watkins LLP 2006)

Vase tambin
Michael Milken

ENLACES EXTERNOS

Hipotecas basura
Crisis de las hipotecas subprime
Crisis hipotecaria de 2007
Crisis nanciera de 2008
Crisis de liquidez de septiembre de 2008
Plan de rescate nanciero de Estados Unidos de
2008
Quiebras: Lehman Brothers - Goldman
Sachs - Merrill Lynch
Fraude bancario

7 Enlaces externos
Fundamentos de los Bonos Basura
Tablas de Thomson - Financial - League
Bonos Basura: Todo lo que debe saber
Los Bonos convertibles del Banco Popular

Origen del texto y las imgenes, colaboradores y licencias

8.1

Texto

Bono basura Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Bono_basura?oldid=91189997 Colaboradores: Repoker, Superzerocool, CEM-bot,

Thijs!bot, Escarbot, Emilio Kopaitic, TXiKiBoT, Bedwyr, Fremen, Loveless, Sageo, Anual, Eluque1, HUB, Farisori, Gallowolf, Alexbot, Kaospatron, SpBot, Luckas-bot, Andreasmperu2008, Boto a Boto, Xqbot, Rubinbot, PatruBOT, Dinamik-bot, Ripchip Bot, ZroBot,
WikitanvirBot, Mjbmrbot, KLBot2, BenjaBot y Annimos: 15

8.2

Imgenes

8.3

Licencia del contenido

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