1 Aula Apresentação Engenharia Econômica

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Engenharia Econmica
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Carga Horria: 30 horas-aula.

Relao com outras disciplinas:
Economia
Matemtica financeira
Engenharia Econmica
Anlise de Investimentos
Avaliao de Projetos
Clculo Financeiro
Economia para Executivos
Matemtica das Finanas
Prof.: Roberto Ferreira
Engenharia Econmica
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Ementa
Reviso dos modelos da matemtica financeira.
Definies e Classificao dos Investimentos.
Taxa Mnima de Atratividade e Taxa Interna de
Retorno.
Avaliao Privada versus Avaliao Social.
Critrios de Avaliao de Projetos. Influncia

do Imposto de Renda devido Depreciao e
Financiamentos na Rentabilidade dos Projetos
de Investimentos.
Anlise de Sensibilidade e o Futuro Incerto:
Risco e Incerteza na Construo de Cenrios.
Referncias
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FERREIRA, Roberto G. Engenharia

econmica e avaliao de projetos de
investimento. So Paulo: Atlas, 2009.
____________. Matemtica financeira
aplicada ao mercado de capitais, anlise
de investimentos, finanas pessoais e
tesouro direto. So Paulo: 2014.
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Conceitos Fundamentais em
Economia e Finanas
O que Investimento?
Sob o ponto de vista da empresa, toda
aplicao de recursos no setor real da
economia, objetivando benefcios ou lucros
futuros. Pelo prisma da Contabilidade Nacional,
todo aumento de capital lquido na Economia.
O que Projeto de Investimento?
um conjunto de informaes que indica ou
contra-indica a realizao de certa alternativa de
investimento: Enquanto projeto (inteno de
investir) representa planejamento; durante a
execuo (implantao) representa administrao e
acompanhamento.
Mercados
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Mercados
Alm de constiturem espaos fsico e virtual
no encontro entre ofertantes e demandantes,
os mercados tambm so entendidos como
instrumentos que viabilizam a interao
competitiva
do
sistema
empresarial,
organizando e ordenando as trocas de bens
e servios entre ofertantes e demandantes.
Mercados
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Classificao dos Mercados

a) Quanto Estrutura Bsica de Funcionamento:
a.1) Monoplio.
a.2) Concorrncia Perfeita.

a.3) Concorrncia Imperfeita ou Concorrncia
Monopolista.
a.4) Oligoplio.
a.5) Monopsnio e Oligopsnio.
a.6) Monoplio Bilateral (Monoplio x Monopsnio).
Mercados e Moedas
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b) Quanto Natureza do Produto Ofertado:

b.1)
b.2)
b.3)
b.3.1)
Mercado de Bens Reais e de Servios Finais

Mercado de Trabalho
Mercado Financeiro:
Mercado de Crdito: Consumo e Capital de
Giro
b.3.2) Mercado de Capitais: Produo e
Investimento Produtivo.
b.3.3) Mercado Monetrio: Poltica Econmica
b.3.4) Mercado Cambial: Exportao e Importao.
Mercados e Moedas
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c) Quanto Origem dos Produtos Ofertados:
c.1) Mercado Primrio;
c.2) Mercado Secundrio; e
c.3) Mercado Paralelo ou Informal.
Funes da Moeda
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Modernamente, so reconhecidas como moeda:

Papel-moeda e moedas metlicas (moeda manual);
Depsito vista (moeda escritural).
As funes da moeda so:
1. Intermediria de Trocas
2. Medida de Valor
3. Reserva de Valor
4. Instrumento de Poder
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1. Intermediria de Trocas
Suspenso do escambo (permuta de
mercadoria por mercadoria);
Operaes de economia monetria;
Melhor especializao e diviso social do

trabalho;
Transaes econmicas como menor tempo
e esforo;
Melhor planejamento na produo e venda de
bens e servios.
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2. Medida de Valor
Unidade padronizada de medida de valor;
Denominador comum de valores;
Racionalizao de informaes
econmicas na construo de sistemas
agregados de contabilidade social:
produo, investimento, consumo e
poupana.
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3. Reserva de Valor
Alternativa de acumular riqueza;
Liquidez por excelncia;
Pronta aceitao consensual.
Funes da Moeda
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4. Instrumento de Poder
Instrumento de poder econmico que
pode conduzir ao poder poltico;
Permite manipular relaes e varveis
entre Estado Sociedade Estado, em
termos qualitativos (relaes
comportamentais nas tomadas de
deciso dos consumidores, produtores e
governos) e quantitativos (investimentos,
poupana, consumo, taxas de juros, etc.)
Mercados e Moedas
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Origem dos Rendimentos:

Limite de Renda
Empregados (C.H.)
(Salrio)
Proprietrios (C.P.)
(Lucros)
Rendimentos
Autnomos (C.H.)
(Honorrios)
Investidores (C.F.)
(Dividendos. Juros e Aluguis)
Origem dos Rendimentos

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EQUAES DOS RENDIMENTOS LQUIDOS:
1) Para Empregados e Autnomos:

RL = GANHOS TRIBUTAO GASTOS (RL 50 a 60%)
2) Para Proprietrios de Empresas e Investidores:

RL = GANHOS GASTOS - TRIBUTAO
(RL 60 a 80%)
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Economia e Finanas
1.2 Fluxos de Caixa:
R1
R3
...
-n
...
...
-3
-2
-1
...
P2
P3
R3
R1
0
(P2)
2
(P3)
3
Rt
Pt
Saldo
0
1
2
3
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R3
P2
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(P2)
R3 P3
...
...
Fluxos de Caixa em Excel

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Fluxos de Caixa em Excel

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Economia e Finanas
Entrada de Caixa
(Contas a Receber)
Fluxo de Caixa
Oramento de Caixa
(Curto Prazo)
Oramento de Capital
(Longo Prazo)
Sadas de Caixa
(Contas a Pagar)
Resultados previstos ou planejados
(Avaliao a Priori ou Ex-Ante)
Resultados executados ou realizados
(Avaliao a posteriori ou Ex-Post)
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Economia e Finanas
1.3 Processos e Regimes de Capitalizao
1.3.1
Processo Contnuo
CT
CC
CS
1.3.2 Processo Descontnuo
c
b
a=b=c
a<b<c
C. S.
C. C. 0
a
1
Juros & Lucros

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Juros, Lucros, Taxas e Spreads

Juros = Remunerao do Capital Financeiro
Lucros = Remunerao do Capital Produtivo
Taxas = Coeficientes para Clculos dos Juros e dos Lucros
Spread = Diferencial entre Taxas.
Modalidades de Taxas de Juros
Proporcionais
Equivalentes
Efetivas e Nominais
Aparentes e Reais
Antecipadas e Projetadas
Juros e Taxas
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Taxas de Juros:
Percentuais ou Porcentuais.
Exemplos: 12 % a.a.; 0,67% a.m.; 3 % a.s.
Unitrias ou Decimais.
Exemplos: 0,12 a.a.; 0,0067 a.m.; 0,03125 a.s.
A converso de Percentual para Unitria:

12 % = 12/100 = 0,12/1 = 0,12
0,67% = 0,67/100 = 0,0067/1 = 0,0067
3 % = 3% + % = 3% + 0,125% = 3,125% = 3,125/100 =
= 0,03125/1 = 0,03125
Conceitos Fundamentais
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Determinao das Taxas de Juros

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Oferta
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Ocr
Spread
Demanda
ic
Mo
M(R$/t)
DAR
Dcr
Mc
Ma
M (R$/t)
Spread = ia - ic
Spread = Risco da Operao = Sobretaxa = Over
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R1
Risco
i 0= Libor = Prime Rate = Selic
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Demanda
Mo
M(R$/t)
CONCEITOS FUNDAMENTAIS
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Distino entre Capitalizao Composta e Capitalizao

Simples
1.000
10%
1.100
10%
1.210
2
10%
1.331
(meses)
3
Final do Ms 1: 1000 + 1000 * 0,10 = 1.000 + 100 = 1.100

Final do Ms 2: 1100 + 1100 * 0,10 = 1.100 + 110 = 1.210
Final do Ms 3: 1210 + 1210 * 0,10 = 1.210 + 121 = 1.331
1331
Taxa Trimestral = 1000 - 1 = 1,331 1 0,331 = 33,1% a.t.
1.000
10%
1.100
10%
1.200
10%
1.300
3
Final do Ms 1: 1000 + 1000 * 0,10 = 1.000 + 100 = 1.100

Final do Ms 2: 1100 + 1000 * 0,10 = 1.100 + 100 = 1.200
Final do Ms 3: 1200 + 1000 * 0,10 = 1.200 + 100 = 1.300
Taxa Trimestral =
1.300
1000
- 1 = 1,30 1 = 0,30 = 30% a.t.
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Economia e Finanas
O que Investimento?
acompanhamento.
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Modalidades de Avaliao
de Projetos
a) Avaliao financeira: avaliao quantitativa do
fluxo de caixa em termos de VPL, TIR, SUE, BP E
RBC.
b) Avaliao econmica: avaliao quantitativa
(financeira) + qualitativa (estudos de mercado,
escala de produo, localizao, eng, receitas e
custos) + PEO + PEC + PEE.
c) Avaliao social: estudos de impacto econmicosocial normalmente para atender polticas
governamentais e sociais, alocao de fundos de
fomento etc.
d) Avaliao ambiental: estudos de impacto
ambiental provocado pelo projeto ao meio
ambiento em termos de poluio e outros efeitos.
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Avaliao de Alternativas de
Investimento
Classificao dos Projetos de Investimento
a) Quanto ao Setor de Atividade:
a.1) Setor Primrio
Projetos agrcolas
Projetos pecurios
Projetos agro-pecurios
Projetos de minerao
a.2) Setor Secundrio:
Projetos industriais
a.3) Setor Tercirio:
Projetos de servios
Projetos comerciais
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Avaliaes de Alternativas de
Investimento
b) Quanto Natureza do Investidor
Projetos pblicos ou governamentais
Projetos privados ou empresariais
c) Quanto ao Objetivo do Investimento
Projetos de implantao
Projetos de modernizao ou de racionalizao
Projetos de reposio ou de substituio
Projetos de ampliao ou de expanso
Projetos de inovao ou de diversificao
Projetos estratgicos ou de elevado potencial
tecnolgico.
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Investimento
d) Quanto s Relaes entre Investimentos
Projetos independestes
Projetos dependentes
Projetos mutuamente exclusivos
Projetos complementares
e) Quanto Cronologia dos Fluxos de Caixa
Projetos Convencionais
Projetos no-convencionais.
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Investimento
Critrios de Avaliao e Simbologias
2.1. CVPL, CTIR, CSUE, CPBP e CRBC
2.2 Simbologias:
R1
R2
VR
Rn
Rn
R0
1
C1
C0
(n 1)
C2
Cn - 1
Rt (t = 0, 1, 2, . . ., n) = receita ou faturamento na data t

Ct (t = 0, 1, 2, . . ., n) = custo, despesa ou gasto na data t
Lt = Rt Ct = lucro ou benefcio na data t
iM = taxa mnima de atratividade (TMA) ou taxa de atratividade
mnima
ix = taxa interna de retorno (TIR ou IRR) ou taxa de lucro
n = vida til, vida produtiva ou horizonte de planejamento
VR = valor residual, valor de revenda ou valor de sucata.
Cn
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CVPL = Critrio do Valor Presente Lquido =

= CVAL = Critrio do Valor Atual Lquido =
= CFCD = Critrio do Fluxo de Caixa Descontado
= Critrio do Econmico Valor Agregado
VR
B1
B2
Bn
Bn-1
B0
1
C1
C0
(n 1)
2
C2
Cn - 1
Cn
VPL(im) = C0 + B1 C1 + B2 C2 + ... + Bn Cn + VR
(1+im)
(1+im)2
(1+im)n
Se VPL > 0
VPL = 0
VPL < 0
Lucro Econmico-Social
Lucro Normal Social
Prejuzo Social
VPL Versus Taxa de Juros

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VPL
VPL1
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im
ix
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CTIR = Critrio da Taxa Interna de

Retorno
VR
B1
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Bn
Bn-1
B0
1
C1
C0
(n 1)
2
C2
Cn - 1
Cn
VPL(ix) = - C0 + B1 C1 + B2 C2 + ... + Bn Cn + VR = 0
(1+ix)
(1+ix)2
(1+ix)n
Se ix > im
ix = im
ix < im
Lucro Normal Social
Prejuzo Social

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VPL
VPL1
0
VPL2
im
ix
im
Critrio da Razo Benefcio / Custo

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s
VR
B1
B2
Bn
Bn-1
B0
(n 1)
2
C1
C0
Se R (im) > 1
R (im) = 1
0 < R (im) < 1
C2
Cn - 1
Cn
Lucro Normal Social
Prejuzo Social
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I a
O tR
I
R
iA
D vI
S
E
a
s
CPBP = Critrio do Pay Back Period =

= CTRC = Critrio do Tempo de
Recuperao do Capital
VR
B1
B2
Bn
Bn-1
B0
1
C1
C0
Se t < n
t =n
t >n
(n 1)
2
C2
Cn - 1
Cn
Lucro Normal Social
Prejuzo Social
PBS, PBP, PBA e PBD

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I a
O tR
I
R
iA
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E
a
s
CSUE = Critrio da Srie Uniforme Equivalente

= CLAU = Critrio do Lucro Anual Uniforme
= CVAE = Critrio do Valor Anual Equivalente
VR
B1
B2
Bn
Bn-1
B0
(n 1)
2
C1
C0
C2
Cn - 1
Cn
Va = Ba - Ca
Se Va > 0
Va = 0
Va < 0
Lucro Normal Social
Prejuzo Social
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s
Conceito Fundamentais
Objetivo dos Fluxos de Caixa
Entrada de Caixa
(Contas a Receber)
Fluxo de Caixa
Oramento de Caixa
(Curto Prazo)
Sadas de Caixa
(Contas a Pagar)
Resultados previstos ou planejados
(Avaliao a Priori ou Ex-Ante)
Resultados executados ou realizados
(Avaliao a posteriori ou Ex-Post)
Oramento de Capital
(Longo Prazo)
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s
Processos e Regimes de Capitalizao

Processo Contnuo
CT
Processo Descontnuo
a=b=c
a<b<c
CC
CS
c
b
C. S.
C. C.
a
0
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a
s
Juros, Lucros, Taxas e Spreads

Juros = Remunerao do Capital Financeiro
Lucros = Remunerao do Capital Produtivo
Taxas = Coeficientes para Clculos dos Juros e dos Lucros
Spread = Diferencial entre Taxas.
Modalidades de Taxas de Juros
Proporcionais
Equivalentes
Efetivas e Nominais
Aparentes e Reais
Antecipadas e Projetadas
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R
iA
D vI
S
E
a
s
Taxas de Juros:
Percentuais ou Porcentuais.
Exemplos: 12 % a.a.; 0,67% a.m.; 3 % a.s.
Unitrias ou Decimais.
Exemplos: 0,12 a.a.; 0,0067 a.m.; 0,03125 a.s.
A converso de Percentual para Unitria:

12 % = 12/100 = 0,12/1 = 0,12
0,67% = 0,67/100 = 0,0067/1 = 0,0067
3 % = 3% + % = 3% + 0,125% = 3,125% = 3,125/100 =
= 0,03125/1 = 0,03125
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S
E
a
s

i
Oferta
io
Demanda
Mo
M(R$/t)
Oferta = S = VP. (1+ i )n
Demanda = D = VF / ( 1 +i )n
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s
OAR

i
Oferta
i
ia
io
Ocr
Spread
Demanda
ic
Mo
M(R$/t)
DAR
Dcr
Mc
Ma
M (R$/t)
Spread = ia - ic
Spread = Risco da Operao = Sobretaxa = Over
io
io
o
R1
Risco
i 0= Libor = Prime Rate = Selic
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I
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a
s
Investimento
O que Investimento?
acompanhamento.
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R
iA
D vI
S
E
a
s
Investimento
Critrios de Avaliao e Simbologias
2.1. CVPL, CTIR, CSUE, CPBP e CRBC
2.2 Simbologias:
R1
R2
VR
Rn
Rn
R0
1
C1
C0
(n 1)
C2
Cn - 1
Rt (t = 0, 1, 2, . . ., n) = receita ou faturamento na data t

Ct (t = 0, 1, 2, . . ., n) = custo, despesa ou gasto na data t
Lt = Rt Ct = lucro ou benefcio na data t
iM = taxa mnima de atratividade (TMA) ou taxa de atratividade
mnima
ix = taxa interna de retorno (TIR ou IRR) ou taxa de lucro
n = vida til, vida produtiva ou horizonte de planejamento
VR = valor residual, valor de revenda ou valor de sucata.
Cn
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D vI
S
E
a
s
Investimento
a) Quanto ao Setor de Atividade:
a.1) Setor Primrio
Projetos agrcolas
Projetos pecurios
Projetos agro-pecurios
Projetos de minerao
a.2) Setor Secundrio:
Projetos industriais
a.3) Setor Tercirio:
Projetos de servios
Projetos comerciais
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D vI
S
E
a
s
Avaliaes de Alternativas de
Investimento
b) Quanto Natureza do Investidor
Projetos pblicos ou governamentais
Projetos privados ou empresariais
c) Quanto ao Objetivo do Investimento
Projetos de implantao
Projetos de modernizao ou de racionalizao
Projetos de reposio ou de substituio
Projetos de ampliao ou de expanso
Projetos de inovao ou de diversificao
Projetos estratgicos ou de elevado potencial
tecnolgico.
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s
Investimento
d) Quanto s Relaes entre Investimentos
Projetos independestes
Projetos dependentes
Projetos mutuamente exclusivos
Projetos complementares
e) Quanto Cronologia dos Fluxos de Caixa
Projetos Convencionais
Projetos no-convencionais.
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O tR
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iA
D vI
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s
CVPL = Critrio do Valor Presente Lquido =

CVAL = Critrio do Valor Atual Lquido =
CFCD = Critrio do Fluxo de Caixa Descontado
Critrio do Econmico Valor Agregado
VR
B1
B2
Bn
Bn-1
B0
1
C1
C0
(n 1)
2
C2
Cn - 1
Cn
VPL(im) = C0 + B1 C1 + B2 C2 + ... + Bn Cn + VR
(1+im)
(1+im)2
(1+im)n
Se VPL > 0
VPL = 0
VPL < 0
Lucro Normal Social
Prejuzo Social

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VPL
VPL1
0
VPL2
im
ix
im
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s
CTIR = Critrio da Taxa Interna de

Retorno
VR
B1
B2
Bn
Bn-1
B0
1
C1
C0
(n 1)
2
C2
Cn - 1
Cn
VPL(ix) = - C0 + B1 C1 + B2 C2 + ... + Bn Cn + VR = 0
(1+ix)
(1+ix)2
(1+ix)n
Se ix > im
ix = im
ix < im
Lucro Normal Social
Prejuzo Social

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VPL
VPL1
0
VPL2
im
ix
im
Critrio da Razo Benefcio / Custo

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B1
B2
Bn
Bn-1
B0
(n 1)
2
C1
C0
Se R (im) > 1
R (im) = 1
0 < R (im) < 1
C2
Cn - 1
Cn
Lucro Normal Social
Prejuzo Social
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O tR
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R
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CPBP = Critrio do Pay Back Period =

CTRC = Critrio do Tempo de Recuperao do
Capital
VR
B1
B2
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Bn-1
B0
1
C1
C0
Se t < n
t =n
t >n
(n 1)
2
C2
Cn - 1
Cn
Lucro Normal Social
Prejuzo Social
PBS, PBP, PBA e PBD

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iA
D vI
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CSUE = Critrio da Srie Uniforme Equivalente

CLAU = Critrio do Lucro Anual Uniforme
CVAE = Critrio do Valor Anual Equivalente
VR
B1
B2
Bn-1
(n 1)
2
C1
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C2
Cn - 1
Cn
Va = Ba - Ca
Se Va > 0
Va = 0
Va < 0
Lucro Normal Social
Prejuzo Social

1 Aula Apresentação Engenharia Econômica

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F

Carga Horria: 30 horas-aula.

Avaliao Privada versus Avaliao Social.

Critrios de Avaliao de Projetos. Influncia

FERREIRA, Roberto G. Engenharia

Prof.: Roberto Ferreira

Prof.: Roberto Ferreira

Classificao dos Mercados

a.2) Concorrncia Perfeita.

b) Quanto Natureza do Produto Ofertado:

Mercado de Bens Reais e de Servios Finais

c) Quanto Origem dos Produtos Ofertados:

c.1) Mercado Primrio;

c.2) Mercado Secundrio; e

c.3) Mercado Paralelo ou Informal.

Prof.: Roberto Ferreira

Modernamente, so reconhecidas como moeda:

Melhor especializao e diviso social do

Prof.: Roberto Ferreira

Origem dos Rendimentos:

Prof.: Roberto Ferreira

Origem dos Rendimentos

EQUAES DOS RENDIMENTOS LQUIDOS:

1) Para Empregados e Autnomos:

2) Para Proprietrios de Empresas e Investidores:

Prof.: Roberto Ferreira

Fluxos de Caixa em Excel

Fluxos de Caixa em Excel

Prof.: Roberto Ferreira

1.3.2 Processo Descontnuo

Prof.: Roberto Ferreira

Juros & Lucros

Juros, Lucros, Taxas e Spreads

Modalidades de Taxas de Juros

A converso de Percentual para Unitria:

Determinao das Taxas de Juros

i 0= Libor = Prime Rate = Selic

Prof.: Roberto Ferreira

Determinao das Taxas de Juros

Prof.: Roberto Ferreira

Distino entre Capitalizao Composta e Capitalizao

Final do Ms 1: 1000 + 1000 * 0,10 = 1.000 + 100 = 1.100

Final do Ms 1: 1000 + 1000 * 0,10 = 1.000 + 100 = 1.100

- 1 = 1,30 1 = 0,30 = 30% a.t.

Prof.: Roberto Ferreira

Prof.: Roberto Ferreira

Rt (t = 0, 1, 2, . . ., n) = receita ou faturamento na data t

CVPL = Critrio do Valor Presente Lquido =

VPL Versus Taxa de Juros

Prof.: Roberto Ferreira

CTIR = Critrio da Taxa Interna de

Prof.: Roberto Ferreira

VPL Versus Taxa de Juros

Prof.: Roberto Ferreira

Critrio da Razo Benefcio / Custo

CPBP = Critrio do Pay Back Period =

PBS, PBP, PBA e PBD

CSUE = Critrio da Srie Uniforme Equivalente

Processos e Regimes de Capitalizao

Prof.: Roberto Ferreira

Juros, Lucros, Taxas e Spreads

Modalidades de Taxas de Juros

A converso de Percentual para Unitria: