Cpssa Ef 2011

Cementos Pacasmayo S.A.A.
y subsidiarias
Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011 y
de 2010, junto con el dictamen de los auditores independientes
Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias
Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011 y de

2010, junto con el dictamen de los auditores independientes
Contenido
Dictamen de los auditores independientes
Estados financieros consolidados
Estado consolidado de situacin financiera
Estado consolidado de resultados
Estado consolidado de resultados integrales
Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto
Estado consolidado de flujos de efectivo
Notas a los estados financieros consolidados

Al Directorio y Accionistas de Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias
Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de Cementos Pacasmayo S.A.A. y
subsidiarias (en forma conjunta el Grupo), que comprenden el estado consolidado de situacin
financiera al 31 de diciembre de 2011 y 2010 y los correspondientes estados consolidados de
resultados, de resultados integrales, de cambios en el patrimonio neto y de flujos de efectivo por los
aos terminados el 31 de diciembre de 2011, 2010 y 2009, y un resumen de las polticas contables
significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de la Gerencia sobre los estados financieros consolidados
La Gerencia es responsable de la preparacin y presentacin razonable de los estados financieros
consolidados de acuerdo con las Normas Internacionales de Informacin Financiera y del control
interno que la Gerencia determina que es necesario para permitir la preparacin de estados
financieros consolidados que estn libres de errores materiales, ya sea debido a fraude o error.
Responsabilidad del auditor
Nuestra responsabilidad consiste en expresar una opinin sobre estos estados financieros
consolidados basada en nuestra auditora. Nuestra auditora fue realizada de acuerdo con las
normas de auditora generalmente aceptadas en el Per. Dichas normas requieren que cumplamos
con requerimientos ticos y planifiquemos y realicemos la auditora para tener una seguridad
razonable de que los estados financieros consolidados estn libres de errores materiales.
Una auditora implica realizar procedimientos para obtener evidencia de auditora sobre los saldos y
las divulgaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio
del auditor, incluyendo la evaluacin de los riesgos de que existan errores materiales en los estados
financieros, ya sea debido a fraude o error. Al realizar esta evaluacin de riesgos, el auditor toma
en consideracin el control interno pertinente de la Compaa para la preparacin y presentacin
razonable de los estados financieros a fin de disear procedimientos de auditora de acuerdo con las
circunstancias, pero no con el propsito de expresar una opinin sobre la efectividad del control
interno de la Compaa. Una auditora tambin comprende la evaluacin de si los principios de
contabilidad aplicados son apropiados y si las estimaciones contables realizadas por la Gerencia son
razonables, as como una evaluacin de la presentacin general de los estados financieros.
Consideramos que la evidencia de auditora que hemos obtenido, es suficiente y apropiada para
proporcionarnos una base para nuestra opinin de auditora.
Inscrita en la partida 11396556 del Registro

de Personas Jurdicas de Lima y Callao
Miembro de Ernst & Young Global
(continuacin)
Opinin
En nuestra opinin, los estados financieros consolidados antes mencionados presentan
razonablemente, en todos sus aspectos significativos la situacin financiera consolidada de
Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias al 31 de diciembre de 2011 y 2010, y su desempeo
financiero y sus flujos de efectivo consolidados por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011,
2010 y 2009, de acuerdo con Normas Internacionales de Informacin Financiera.
Lima, Per
14 de febrero de 2012
Refrendado por:
Marco Antonio Zaldvar

C.P.C.C. Matrcula N 12477
Estado consolidado de situacin financiera

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010
Nota
2011
2010
S/.(000)
S/.(000)
Activo
363,279
154,493
Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto
78,377
36,429
705
454
206,102
160,316
11,629
__________
11,009
__________
660,092
__________
362,701
__________
Pagos a cuenta de impuesto a la renta

8
Gastos pagados por anticipado
Activo no corriente
Cuentas por pagar comerciales y diversas
12
128,485
95,577
Obligaciones financieras
14
139,048
121,585
12,870
16,680
Impuesto a la renta
Provisiones
13
29,146
50,849
Inversiones financieras disponibles para la venta
22,074
30,813
Inmueble, maquinaria y equipo, neto
10
1,197,401
1,101,995
Costos de exploracin y evaluacin minera
11
29,895
29,278
Activo por impuesto a la renta diferido
15
45,030
7,637
1,404
__________
3,738
__________
1,324,950
__________
1,224,310
__________
1,985,042
__________
1,587,011
__________
Las notas adjuntas forman parte integral de los estados financieros consolidados.
28,694
___________
25,959
___________
309,097
___________
259,801
___________
Pasivo no corriente
14
Provisiones no corrientes
13
Pasivo por impuesto a la renta diferido
15
Total pasivo
Cuentas por cobrar diversas, neto
Total activo
2010
S/.(000)
Pasivo corriente
Efectivo y equivalentes de efectivo
Otros activos
2011
S/.(000)
Pasivo y patrimonio neto
Activo corriente
Existencias, neto
Nota
Patrimonio neto
Capital social
451,546
10,909
185,670
4,803
139,905
___________
143,442
___________
602,360
___________
333,915
___________
911,457
___________
593,716
___________
16
418,777
418,777
Acciones de inversin
49,575
49,575
Reserva legal
90,451
74,145
8,029
14,391
Otros resultados integrales acumulados

Resultados acumulados
473,721
___________
435,668
___________
Patrimonio neto atribuible a los accionistas de la

controladora
1,040,553
992,556
Participacin de los no controladores
33,032
___________
739
___________
Total patrimonio neto
1,073,585
___________
993,295
___________
Total pasivo y patrimonio neto
1,985,042
___________
1,587,011
___________
Estado consolidado de resultados

Por los aos terminados el 31 de diciembre de 2011, 2010 y 2009
Nota
2011
2010
2009
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
Ventas netas
17
994,970
898,047
756,567
Costo de ventas
18
(569,515)
_________
(478,990)
_________
(405,500)
_________
425,455
_________
419,057
_________
351,067
_________
75,887
9,338
16,661
25,657
Utilidad bruta
Otros ingresos (gastos) operativos
Ganancia neta por venta de terreno y
concesin minera
22 (a)
Otros ingresos operativos, neto
22
Gastos administrativos
19
(196,196)
(158,697)
(132,943)
Gastos de comercializacin y distribucin
20
(23,707)
(16,501)
(17,113)
(95,994)
_________
_________
_________
Total gastos operativos, neto
(306,559)
_________
(82,650)
_________
(124,399)
_________
Utilidad operativa
118,896
_________
336,407
_________
226,668
_________
1,888
Provisin por deterioro de activos mineros
10 (b)
Otros ingresos (gastos)

Ingresos financieros
23
2,695
3,277
Costos financieros
24
(19,219)
(15,038)
Ganancia neta por diferencia en cambio
1,476
_________
2,568
_________
8,856
_________
Total otros gastos neto
(15,048)
_________
(9,193)
_________
(8,090)
_________
103,848
327,214
218,578
(38,379)
_________
(104,105)
_________
(70,570)
_________
65,469
_________
223,109
_________
148,008
_________
67,694
223,219
147,768
(2,225)
_________
(110)
_________
240
_________
65,469
_________
223,109
_________
148,008
_________
0.14
0.48
0.32
Utilidad antes del impuesto a la renta

Impuesto a la renta
15
Utilidad neta
(18,834)
Atribuible a:
Accionistas de la controladora
Utilidad por accin

Utilidad bsica y diluida del ao atribuible
a los tenedores de acciones comunes y
de inversin de Cementos Pacasmayo
S.A.A. (S/. por accin)
26
Estado consolidado de resultados integrales

Nota
Utilidad neta
2011
2010
2009
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
65,469
__________
223,109
__________
148,008
__________
9(a)
(8,739)
12,517
4,390
15
2,622
(3,754)
(1,317)
(274)
__________
(200)
__________
(783)
__________
(6,391)
__________
8,563
__________
2,290
__________
59,078
__________
231,672
__________
150,298
__________
61,332
231,782
150,058
(2,254)
__________
(110)
__________
240
__________
59,078
__________
231,672
__________
150,298
___________
Otros resultados integrales

Actualizacin en el valor razonable de
inversiones financieras disponibles para
la venta
Impuesto a la renta diferido relacionado
con otros resultados integrales
Diferencia por traslacin de moneda
extranjera
Otros resultados integrales del ao, neto
de impuesto a la renta
Total resultados integrales del ao, neto

de impuesto a la renta
Total resultados integrales atribuibles a:

Accionistas de la controladora
Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto

Atribuible a los accionistas de la controladora

_____________________________________________________________________________________________________
Reserva por
actualizacin
de
Reserva por
inversiones
traslacin de
Capital
Acciones
Reserva
disponibles
moneda
Resultados
social
de inversin
legal
para la venta
extranjera
acumulados
Total
S/.(000)
Saldos al 1 de enero de 2009
S/.(000)
418,777
Utilidad neta
S/.(000)
49,575
S/.(000)
41,089
S/.(000)
3,538
Participacin
de los no
controladores
Total
patrimonio
neto
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
195,627
708,606
1,224
709,830
147,768
147,768
240
148,008
_________
_________
_________
3,073
_________
(783)
_________
_________
2,290
_________
_________
2,290
_________
Total resultados integrales
(783)
147,768
150,058
240
150,298
Dividendos, nota 16(g)
(25,000)
(25,000)
(25,000)
Devolucin de aportes al inters no controlador de Zemex LLC.
Apropiacin de reserva legal, nota 16(d)
_________
_________
12,295
_________
_________
_________
Saldos al 31 de diciembre de 2009
418,777
53,384
6,611
Utilidad neta
49,575
3,073
(615)
(615)
(12,295)
_________
_________
_________
_________
(783)
306,100
833,664
849
834,513
223,219
223,219
(110)
223,109
_________
_________
_________
8,763
_________
(200)
_________
_________
8,563
_________
_________
8,563
_________
(200)
223,219
231,782
(110)
231,672
(73,000)
(73,000)
(73,000)
Dividendos provenientes de las acciones en tesorera
110
110
110
_________
_________
20,761
_________
_________
_________
(20,761)
_________
_________
_________
_________
418,777
49,575
74,145
(983)
435,668
992,556
739
993,295
67,694
67,694
_________
_________
_________
(6,117)
_________
(245)
_________
_________
(6,117)
(245)
67,694
61,332
(91,000)
(91,000)
Incorporacin de participacin de no controladores, nota 1
77,665
77,665
34,547
112,212
_________
_________
16,306
_________
_________
_________
(16,306)
_________
_________
_________
_________
418,777
_________
49,575
_________
90,451
_________
9,257
_________
(1,228)
_________
473,721
_________
1,040,553
_________
33,032
_________
1,073,585
_________
Utilidad neta
8,763
15,374
(6,362)
_________
(2,225)
(29)
_________
(2,254)
-
65,469
(6,391)
_________
59,078
(91,000)

2011
2010
2009
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
103,848
327,214
218,578
Actividades de operacin
Utilidad antes del impuesto a la renta
Ajustes para reconciliar la utilidad antes del impuesto a la
renta con los flujos de efectivo netos
Provisin por deterioro de activos mineros
Ganancia en venta de terreno y concesin minera
Depreciacin y amortizacin
Provisin para compensacin a funcionarios
95,994
-
(75,887)
47,633
36,288
32,702
6,000
Recupero de provisin por obsolescencia y deterioro de

existencias
(8,549)
1,363
Costos financieros
19,219
15,038
18,834
(2,695)
(3,277)
(1,888)
1,666
4,734
Bajas de intangibles
Otros operativos, neto
(8,721)
7,946
Variaciones en capital de trabajo

Aumento en cuentas por cobrar comerciales y diversas
Aumento en gastos pagados por anticipado
(Aumento) disminucin de existencias
(20,496)
(11,977)
(11,321)
(620)
(1,862)
(3,980)
(45,786)
(28,422)
2,324
Aumento (disminucin) de cuentas por pagar comerciales y

diversas
Cobro de intereses
Pago de intereses
25,929
_________
25,556
_________
(2,853)
_________
230,692
280,219
251,621
2,695
2,218
1,398
(19,059)
(13,782)
(17,513)
Pago de impuesto a la renta
(81,990)
_________
(89,105)
_________
(69,755)
_________
Efectivo neto proveniente de las actividades de operacin
132,338
_________
179,550
_________
165,751
_________
(continuacin)
2011
2010
2009
S/.(000)
S/.(000)
S/.(000)
Actividades de inversin
Ingreso por venta de participacin a no controladores
118,630
Compra de inmueble, maquinaria y equipo
(240,598)
(97,978)
(63,484)
(617)
(12,086)
(12,718)
(1,443)
(1,714)
Compra de otros activos
Aporte de no controlador para constitucin de subsidiaria
4,779
Ingresos por venta de inmueble, maquinaria y equipo
2,053
13,742
1,882
Ingresos por venta de activos mantenidos para la venta
_________
78,424
_________
_________
Efectivo neto usado en actividades de inversin
(115,753)
_________
(19,341)
_________
(76,034)
_________
(119,674)
(163,952)
(168,530)
Obtencin de obligaciones financieras
403,013
121,000
205,026
Dividendos pagados
(90,761)
(72,606)
(35,263)
Actividades de financiamiento
Pago de obligaciones financieras
Dividendos provenientes de las acciones en tesorera

Devolucin de aportes a participacin de no controladores
110
_________
_________
(615)
_________
192,578
_________
(115,448)
_________
618
_________
Efectivo neto proveniente de (usado en) actividades de

financiamiento
Aumento neto de efectivo y equivalentes de efectivo
Diferencia de cambio neta
209,163
(377)
44,761
90,335
(1,928)
(1,010)
Efectivo y equivalentes de efectivo al 1 de enero
154,493
_________
111,660
_________
22,335
_________
Efectivo y equivalentes de efectivo al 31 de diciembre
363,279
_________
154,493
_________
111,660
_________
Actividades de financiamiento y de inversin

significativas que no generaron flujos de efectivo:
Arrendamiento financiero, nota 10(c)
32,834
48,952
8,763
3,073
Valor razonable de inversiones disponibles para la venta,

neto de su efecto impositivo diferido
Diferencia de traslacin de operacin extranjera
(6,117)
(274)
(200)
(783)
Notas a los estados financieros consolidados

Al 31 de diciembre de 2011, 2010 y 2009
1.
Actividad econmica
Cementos Pacasmayo S.A.A. (en adelante la Compaa) fue constituida en 1957 y, de conformidad
con la Ley General de Sociedades Peruana, es considerada una sociedad annima abierta, cuyas
acciones cotizan en la Bolsa de Valores de Lima (BVL). La Compaa es una subsidiaria de Inversiones
Pacasmayo S.A. (IPSA), que posee el 63.92 por ciento de las acciones comunes y de inversin de la
Compaa y el 67.47 por ciento de sus acciones comunes al 31 de diciembre de 2011 y 2010. La
direccin registrada por la Compaa es Calle La Colonia No.150, Urbanizacin El Vivero, Santiago de
Surco, Lima, Per.
La actividad principal de la Compaa es la produccin y comercializacin de cemento, bloques, concreto
y cal en la regin norte del Per.
Los estados financieros consolidados de la Compaa y subsidiarias (en adelante el Grupo) al 31 de
diciembre de 2011 y por el ao terminado en esa fecha fueron aprobados para su emisin por la
gerencia el 14 de febrero de 2012.
Al 31 de diciembre de 2011, los estados financieros consolidados comprenden los estados financieros
de la Compaa y de las siguientes subsidiarias: Cementos Selva S.A. y subsidiarias, Distribuidora Norte
Pacasmayo S.R.L., Empresa de Transmisin Guadalupe S.A.C., Fosfatos del Pacfico S.A., Salmueras
Sudamericanas S.A. y Zemex LLC.
A continuacin se describen las principales actividades de las subsidiarias que se incorporan en los
estados financieros consolidados:
-
Cementos Selva S.A. se dedica a la produccin y comercializacin de cemento y otros materiales

de construccin en la regin noreste del Per. Adems, posee acciones en Dinoselva Iquitos
S.A.C. (una compaa distribuidora de cemento y materiales de construccin en el norte del Per)
y en Acucola Los Paiches S.A.C. (una entidad que se dedica a la crianza de peces).
La actividad principal de Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. es la venta del cemento que
produce la Compaa. Asimismo, produce y vende bloques, ladrillos de cemento y concreto premezclado.
Empresa de Transmisin Guadalupe S.A.C. se dedica principalmente a la prestacin de servicios

de transmisin de energa a la Compaa.
Fosfatos del Pacfico S.A. , en adelante Fosfatos, se dedica principalmente a la exploracin de

depsitos de roca fosfrica y a la produccin de diatomitas. En la Sesin de Directorio de la
Compaa del 21 de diciembre de 2011 se decidi vender el 30% de las acciones de esta
subsidiaria a MCA Phosphates Pte. Ltda., en adelante MCA, (subsidiaria de Mitsubishi
Notas a los estados financieros consolidados (continuacin)
Corporation, en adelante Mitsubishi) por un precio de venta de aproximadamente

US$46,100,000. Como consecuencia de esta operacin el Grupo reconoci una ganancia neta
de impuesto a la renta, comisiones y otros costos menores atribuibles a la transaccin, por
S/.77,665,000 en su patrimonio neto. Por otro lado, en relacin a esta venta de acciones, el 29
de diciembre de 2011 Mitsubishi suscribi un acuerdo comercial comprar o pagar, tambin
denominado off-take agreement, por el cual Mitsubishi se compromete a comprar la
produccin futura de roca fosfrica de esta subsidiaria. Este acuerdo tiene una duracin de 20
aos, con la opcin de Mitsubishi de extenderlo por 5 aos adicionales, ver nota 27. De acuerdo
al plan de negocios del proyecto fosfatos, la subsidiaria debiera estar en condiciones de iniciar
operaciones productivas a inicios del ao 2016. Adicionalmente, la Compaa suscribi con MCA
un acuerdo de accionistas que incluye algunas clusulas de decisin por supra-mayora que
requieren el acuerdo de ambos accionistas, y unas opciones de compra y venta de acciones que
pueden ser ejecutadas por la Compaa y MCA, nicamente en condiciones de extremo
desacuerdo entre los accionistas o eventos inesperados definidos en dicho contrato, ver nota 27.
La Gerencia considera que el valor de registro de estas opciones no es significativo a la fecha de
los estados financieros consolidados.
-
Zemex LLC fue una compaa diversificada, dedicada a las actividades mineras en los Estados
Unidos de Amrica y Canad. En el ao 2007, la Compaa reformul su estrategia de
crecimiento y decidi dejar de participar en esas actividades minerales industriales. Al 31 de
diciembre de 2011 y 2010, Zemex LLC posee nicamente acciones en subsidiarias que no llevan
a cabo actividad operativa alguna.
Salmueras Sudamericanas S.A. (Salmueras) se constituy en el ao 2011 como consecuencia

de la escisin de un bloque patrimonial de la Compaa conformado por los activos y pasivos
relacionados al proyecto salmueras, ubicado en la regin norte del Per. Como resultado de esta
escisin y determinadas contribuciones efectuadas por Quimpac S.A., socio minoritario en el
proyecto, la Compaa posee el 74.9% de las acciones comunes de Salmueras y Quimpac S.A.
posee el 25.1% restante. Para desarrollar este proyecto, la Compaa suscribi un acuerdo de
accionistas con Quimpac S.A. en el que se incluye algunas clusulas de proteccin al accionista
minoritario, y por el que la Compaa tambin se comprometi a realizar una inversin de
US$100,000,000, ver nota 27. Los activos y pasivos aportados a Salmueras se presentan a
continuacin:
S/.(000)
Efectivo
6,425
Concesiones mineras
1,664
Activos de exploracin y evaluacin minera
6,331
Cuentas por pagar
(158)
_________
Activos netos aportados
14,262
_________
Los activos netos aportados a la subsidiaria no generaron ningn ingreso al Grupo a la fecha en que se
realiz el aporte, debido a que se encontraba en etapa pre-operativa. El aporte realizado por Quimpac
S.A. ascendi a S/.4,779,000.
La Junta General de Accionistas de la Compaa del 28 de noviembre de 2011 aprob la fusin por
absorcin de la Compaa con sus subsidiarias Corianta S.A. y Tinku Generacin S.A.C. La fusin se
efectu con la finalidad de optimizar gastos administrativos. La fusin fue registrada al valor en libros
de las subsidiarias y se produjo el 1 de diciembre de 2011, liquidndose ambas subsidiarias a dicha
fecha. A continuacin se describen las actividades que realizaban estas subsidiarias:
-
Corianta S.A. se dedicaba a la exploracin y explotacin de derechos mineros en el Per. En julio

de 2007, esta entidad inici la operacin de un depsito de zinc ubicado en el Departamento de
Amazonas (Proyecto Bongar) y oper normalmente hasta julio de 2008, cuando decidi
suspender temporalmente la actividad de extraccin del mineral, debido a la cada significativa de
la cotizacin internacional del zinc. La Gerencia esperaba reanudar la produccin de zinc durante
el ao 2012; sin embargo, debido a las bajas cotizaciones de zinc durante el 2011 y en base a las
expectativas de la gerencia sobre los precios futuros de este mineral, se decidi reconocer una
provisin por deterioro de todos los activos relacionados, ver nota 10(b).
Tinku Generacin S.A.C. fue constituida en el 2008 con el propsito de desarrollar proyectos e
inversiones en las reas de generacin y transmisin de energa.
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Compaa posee una participacin directa del 100 por ciento
en todas sus subsidiarias, excepto en las siguientes:
Subsidiaria
2.
Participacin de Cementos Pacasmayo

S.A.A.
2011
2010
%
%
Zemex LLC
89.53
89.53
Salmueras Sudamericanas S.A.
74.90
Fosfatos del Pacfico S.A.
70.00
100.00
Resumen de polticas de contabilidad significativas

2.1
Bases de preparacin Los estados financieros consolidados del Grupo han sido preparados de acuerdo con las Normas
Internacionales de Informacin Financiera (NIIF) emitidas por el International Accounting
Standards Board (IASB).
Los estados financieros consolidados han sido preparados sobre la base de costos histricos,
excepto por las inversiones financieras disponibles para la venta y ciertos instrumentos
financieros, que se registran a su valor razonable. Los estados financieros consolidados se
presentan en Nuevos Soles y todos los valores se redondean a miles segn el valor ms prximo
(S/.000), excepto donde se indique de otro modo.
2.2
Bases de consolidacin
Los estados financieros consolidados comprenden los estados financieros de la Compaa y sus
subsidiarias. Las subsidiarias se consolidan totalmente a partir de la fecha de adquisicin, que es
la fecha en la que la Compaa obtiene el control, y continan siendo consolidadas hasta la fecha
en la que tal control cesa. Los estados financieros de las subsidiarias se preparan para el mismo
perodo de informacin que el de la entidad controladora, aplicando polticas contables
uniformes. Todos los saldos, transacciones, ganancias y prdidas no realizadas que surjan de las
transacciones entre las entidades del Grupo y los dividendos se eliminan totalmente.
Las prdidas de una subsidiaria se atribuyen a la participacin no controladora an si esto resulta
en un saldo negativo.
Un cambio en la participacin en una subsidiaria, sin que haya prdida de control, se contabiliza
como una transaccin patrimonial.
2.3
Resumen de polticas contables significativas A continuacin se describen las polticas contables significativas del Grupo para la preparacin de
sus estados financieros consolidados:
2.3.1 Efectivo y equivalentes de efectivo El rubro efectivo y equivalentes de efectivo del estado consolidado de situacin
financiera comprende el efectivo en bancos y en caja y los depsitos con vencimientos
de tres meses o menos. Para propsitos de preparacin del estado consolidado de flujos
de efectivo, el efectivo y equivalentes de efectivo incluye el efectivo y depsitos a corto
plazo anteriormente definidos, netos de los sobregiros bancarios.
2.3.2. Instrumentos financieros: reconocimiento inicial y medicin posterior (i)
Activos financieros Reconocimiento y medicin inicial Los activos financieros dentro del mbito de la Norma Internacional de
Contabilidad N. 39, son clasificados como activos financieros al valor razonable
con cambios en resultados, prstamos y cuentas por cobrar, inversiones a ser
mantenidas hasta su vencimiento, inversiones financieras disponibles para la
venta, opciones de compra, o como derivados designados como instrumentos de
cobertura en una cobertura eficaz, segn corresponda. El Grupo determina la
clasificacin de sus activos financieros al momento del reconocimiento inicial.
Todos los activos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable
ms, en el caso de los activos que no se contabilizan al valor razonable con cambios
en resultados, los costos de transaccin directamente atribuibles.
Las compras o ventas de activos financieros que requieran la entrega de los activos
dentro de un periodo de tiempo establecido por una norma o convencin del
mercado se reconocen en la fecha de la compraventa, es decir, la fecha en que el
Grupo se compromete a comprar o vender el activo.
Los activos financieros del Grupo incluyen efectivo y depsitos a corto plazo,
cuentas por cobrar comerciales y diversas, opciones de compra e inversiones
financieras disponibles para la venta.
Medicin posterior La medicin posterior de los activos financieros depende de su clasificacin, de la
siguiente manera:
Activos financieros al valor razonable con cambios en resultados Los activos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen a los
activos financieros mantenidos para negociar y los activos financieros designados
al momento de su reconocimiento inicial como al valor razonable con cambios en
resultados. Los activos financieros se clasifican como mantenidos para negociar si
se adquieren con el propsito de venderlos o recomprarlos en un futuro cercano.
Esta categora incluye los instrumentos financieros derivados suscritos por el
Grupo que no estn designados como instrumentos de cobertura en relaciones de
cobertura segn se define en la NIC 39. Los activos financieros al valor razonable
con cambios en resultados se contabilizan en el estado consolidado de situacin
financiera por su valor razonable, y los cambios en dicho valor razonable son
reconocidos como ingresos o costos financieros en el estado consolidado de
resultados.
Excepto por las opciones de compra, ver nota 1, el Grupo no design ningn activo
financiero como un activo financiero al valor razonable con cambios en resultados
al 31 de diciembre de 2011 y de 2010.
Prstamos y cuentas por cobrar Los prstamos y cuentas por cobrar son activos financieros no derivados con pagos
fijos o determinables, que no cotizan en un mercado activo. Despus del
reconocimiento inicial, estos activos financieros se miden al costo amortizado
utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva (TIE), menos cualquier deterioro
del valor. El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o
prima de adquisicin, y las comisiones o los costos que son parte integrante de la
tasa de inters efectiva. La amortizacin de la tasa de inters efectiva se reconoce
en el estado consolidado de resultados como ingreso financiero. Las prdidas que
resulten de un deterioro del valor se reconocen en el estado consolidado de
resultados como costo financiero.
Inversiones a ser mantenidas hasta su vencimiento Los activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y
vencimientos fijos, se clasifican como mantenidos hasta su vencimiento cuando el
Grupo tiene la intencin manifiesta y la capacidad de mantenerlos hasta su
vencimiento. Despus de su reconocimiento inicial, las inversiones a ser
mantenidas hasta su vencimiento se miden al costo amortizado utilizando el
mtodo de la tasa de inters efectiva, menos cualquier deterioro del valor. El costo
amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier descuento o prima de
adquisicin y las comisiones o los costos que son una parte integrante de la tasa de
inters efectiva. La amortizacin de la tasa de inters efectiva se reconoce en el
estado consolidado de resultados como ingreso financiero. Las prdidas que
resulten de un deterioro del valor se reconocen en el estado consolidado de
resultados como costo financiero.
El Grupo no mantuvo ninguna inversin en esta categora durante los aos
terminados el 31 de diciembre de 2011 y 2010.
Inversiones financieras disponibles para la venta Las inversiones financieras disponibles para la venta incluyen ttulos de patrimonio
y de deuda. Las inversiones en ttulos de patrimonio clasificadas como disponibles
para la venta son aquellas que no se clasifican ni como mantenidas para negociar ni
como al valor razonable con cambios en resultados. Despus del reconocimiento
inicial, las inversiones financieras disponibles para la venta se miden por su valor
razonable, y las ganancias o prdidas no realizadas se reconocen como otros
resultados integrales en la reserva por actualizacin de inversiones financieras
disponibles para la venta hasta que la inversin sea dada de baja. En ese momento,
la ganancia o prdida acumulada se reconoce como una ganancia o prdida, o se
considera como un deterioro del valor de la inversin, en cuyo caso la prdida
acumulada se reclasifica al estado consolidado de resultados como costo financiero
y se elimina de la reserva respectiva.
El Grupo evala sus inversiones financieras disponibles para la venta con el
propsito de determinar si su clasificacin es apropiada. El Grupo puede optar por
reclasificar estos activos financieros pero solamente en circunstancias
excepcionales. La reclasificacin a prstamos y cuentas por cobrar est permitida
cuando los activos financieros renen las condiciones y cumplen con la definicin
de prstamos y cuentas por cobrar, y el Grupo tiene la intencin manifiesta y la
capacidad de mantener estos activos en un futuro previsible o hasta su
vencimiento. La reclasificacin a la categora a ser mantenidos hasta su
vencimiento est permitida solamente cuando la entidad tiene la capacidad y la
intencin manifiesta de mantener el activo financiero hasta su vencimiento.
Cuando se reclasifica un activo financiero fuera de la categora disponible para la

venta, cualquier ganancia o prdida previa relacionada con ese activo que se haya
reconocido en el patrimonio neto, se amortiza en los resultados a lo largo de la vida
residual de la inversin, utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva.
Cualquier diferencia entre el nuevo costo amortizado y los flujos de efectivo
esperados, tambin se amortiza a lo largo de la vida residual del activo, utilizando
el mtodo de la tasa de inters efectiva. Si posteriormente se determina que el
activo registra un deterioro de su valor, el importe registrado en el patrimonio se
reclasifica entonces al estado consolidado de resultados.
El Grupo tiene clasificadas las inversiones en acciones como inversiones financieras
disponibles para la venta al 31 de diciembre de 2011 y 2010.
Baja en cuenta Un activo financiero (o, cuando resulte aplicable, parte de un activo financiero o
parte de un grupo de activos financieros similares) se da de baja en cuenta cuando:
(i)
Hayan expirado los derechos contractuales a recibir los flujos de efectivo

generados por el activo; o
(ii)
Se hayan transferido los derechos contractuales sobre los flujos de efectivo

generados por el activo, o se haya asumido una obligacin de pagar a un
tercero la totalidad de esos flujos de efectivo sin una demora significativa, a
travs de un acuerdo de intermediacin, y (a) se hayan transferido
sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del
activo; o (b) no se hayan ni transferido ni retenido sustancialmente todos los
riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo, pero se haya
transferido el control sobre el mismo.
Cuando se hayan transferido los derechos contractuales de recibir los flujos de

efectivo generados por el activo, o se haya celebrado un acuerdo de transferencia,
pero no se hayan ni transferido ni retenido sustancialmente todos los riesgos y
beneficios inherentes a la propiedad del activo, ni se haya transferido el control
sobre el mismo, ese activo se continuar reconociendo en la medida que el Grupo
siga comprometido con el activo.
En este ltimo caso, el Grupo tambin reconocer el pasivo relacionado. El activo
transferido y el pasivo relacionado se medirn de manera que reflejen los derechos
y obligaciones que el Grupo haya retenido.
Un compromiso firme que toma la forma de una garanta sobre el activo transferido
se mide como el menor importe entre el importe original en libros del activo, y el
importe mximo de contraprestacin que el Grupo podra estar obligado a pagar.
(ii)
Deterioro de los activos financieros Al cierre de cada perodo sobre el que se informa, el Grupo evala si existe alguna
evidencia objetiva de que un activo financiero o un grupo de activos financieros se
encuentran deteriorados en su valor. Un activo financiero o un grupo de activos
financieros se consideran deteriorados en su valor solamente si existe evidencia
objetiva de deterioro de ese valor como resultado de uno o ms eventos ocurridos
despus del reconocimiento inicial del activo (el evento que causa la prdida), y
ese evento que causa la prdida tiene impacto sobre los flujos de efectivo futuros
estimados generados por el activo financiero o el grupo de activos financieros, y
ese impacto puede estimarse de manera fiable. La evidencia de un deterioro del
valor podra incluir, entre otros, indicios tales como que los deudores o un grupo de
deudores se encuentran con dificultades financieras significativas, el
incumplimiento o mora en los pagos de la deuda por capital o intereses, la
probabilidad de que se declaren en quiebra u adopten otra forma de reorganizacin
financiera, o cuando datos observables indiquen que existe una disminucin
medible en los flujos de efectivo futuros estimados, como cambios adversos en las
condiciones de morosidad, o en las condiciones econmicas que se correlacionan
con los incumplimientos.
Activos financieros contabilizados al costo amortizado

Para los activos financieros contabilizados al costo amortizado, el Grupo primero
evala si existe evidencia objetiva de deterioro del valor, de manera individual para
los activos financieros que son individualmente significativos, o de manera
colectiva para los activos financieros que no son individualmente significativos. Si
el Grupo determina que no existe evidencia objetiva de deterioro del valor para un
activo financiero evaluado de manera individual, independientemente de su
importancia, incluye a ese activo en un grupo de activos financieros con
caractersticas de riesgo de crdito similares, y los evala de manera colectiva para
determinar si existe deterioro de su valor. Los activos que se evalan de manera
individual para determinar si existe deterioro de su valor y para los cuales una
prdida por deterioro se reconoce o se sigue reconociendo, no son incluidos en la
evaluacin de deterioro del valor de manera colectiva.
Si existe evidencia objetiva de que ha habido una prdida por deterioro del valor, el
importe de la prdida se mide como la diferencia entre el importe en libros del
activo y el valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados (excluyendo
las prdidas de crdito futuras esperadas y que an no se hayan producido). El
valor presente de los flujos de efectivo futuros estimados se descuenta a la tasa de
inters efectiva original de los activos financieros. Si un prstamo devenga una
tasa de inters variable, la tasa de descuento para medir cualquier prdida por
deterioro del valor es la tasa de inters efectiva actual.
El importe en libros del activo se reduce a travs del uso de una cuenta de
provisin y el importe de la prdida se reconoce en el estado consolidado de
resultados. Los intereses ganados se siguen devengando sobre el importe en libros
reducido del activo, utilizando la tasa de inters utilizada para descontar los flujos
de efectivo futuros a los fines de medir la prdida por deterioro del valor. Los
intereses ganados se registran como ingreso financiero en el estado consolidado de
resultados. Los prstamos y la provisin correspondiente se dan de baja cuando no
existen expectativas realistas de un recupero futuro y todas las garantas que sobre
ellos pudieran existir se efectivizaron o transfirieron al Grupo. Si en un ejercicio
posterior, el importe estimado de la prdida por deterioro del valor aumenta o
disminuye debido a un evento que ocurre despus de haberse reconocido el
deterioro, la prdida por deterioro del valor reconocida anteriormente se aumenta
o disminuye ajustando la cuenta de provisin. Si posteriormente se recupera una
partida que fue imputada a prdida, el recupero se acredita como costo financiero
en el estado consolidado de resultados.
Respecto de las inversiones financieras disponibles para la venta, a cada fecha de
cierre del periodo sobre el que se informa, el Grupo evala si existe evidencia
objetiva de que una inversin o grupo de inversiones ha perdido valor.
Respecto de las inversiones en ttulos de patrimonio clasificadas como disponibles
para la venta, la evidencia objetiva debe incluir una disminucin significativa o
prolongada del valor razonable de la inversin por debajo de su costo. El concepto
de significativo se evala respecto del costo original de la inversin, y el
concepto de prolongado se evala respecto del perodo en el que el valor
razonable haya estado por debajo del costo original. Cuando exista evidencia de un
deterioro del valor, la prdida acumulada, medida como la diferencia entre el costo
de adquisicin y el valor razonable actual, menos cualquier prdida por deterioro
reconocida previamente en el estado consolidado de resultados, se elimina de otros
resultados integrales y se reconoce en el estado consolidado de resultados. Las
prdidas por deterioro del valor de las inversiones en ttulos de patrimonio
clasificadas como disponibles para la venta no se revierten a travs del estado
consolidado de resultados. Los aumentos en el valor razonable despus de haberse
reconocido un deterioro se reconocen directamente en otros resultados integrales.
(iii)
Pasivos financieros Reconocimiento inicial y medicin

Los pasivos financieros dentro del mbito de la NIC 39 se clasifican como pasivos
financieros al valor razonable con cambios en resultados, opciones de venta sobre
el inters no controlador, prstamos y cuentas por pagar, o como derivados
designados como instrumentos de cobertura en una cobertura eficaz, segn
corresponda. El Grupo determina la clasificacin de los pasivos financieros al
momento del reconocimiento inicial.
Todos los pasivos financieros se reconocen inicialmente por su valor razonable

ms, en el caso de los prstamos y cuentas por pagar contabilizados al costo
amortizado, los costos de transaccin directamente atribuibles.
Los pasivos financieros del Grupo incluyen cuentas por pagar comerciales y
diversas y obligaciones financieras.
Medicin posterior La medicin posterior de los pasivos financieros depende de su clasificacin de la
siguiente manera:
Pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados Los pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados incluyen los
pasivos financieros mantenidos para negociar y los pasivos financieros designados
al momento del reconocimiento inicial como al valor razonable con cambios en
resultados.
Los pasivos financieros se clasifican como mantenidos para negociar si se contraen
con el propsito de negociarlos en un futuro cercano. Las ganancias o prdidas por
pasivos mantenidos para negociar se reconocen en el estado consolidado de
resultados.
El Grupo no ha designado ningn pasivo financiero al valor razonable con cambios
en resultados al 31 de diciembre de 2011 y 2010.
Deudas y prstamos que devengan inters Despus del reconocimiento inicial, las obligaciones financieras se miden al costo
amortizado, utilizando el mtodo de la tasa de inters efectiva. Las ganancias y
prdidas se reconocen en el estado consolidado de resultados cuando los pasivos
se dan de baja, como as tambin a travs del proceso de amortizacin de la tasa de
inters efectiva. El costo amortizado se calcula tomando en cuenta cualquier
descuento o prima en la adquisicin y las comisiones o los costos que sean una
parte integrante de la tasa de inters efectiva. La amortizacin de la tasa de
inters efectiva se reconoce como costo financiero en el estado consolidado de
resultados.
10
Baja en cuentas Un pasivo financiero se da de baja cuando la obligacin especificada en el

correspondiente contrato se haya pagado o cancelado, o haya vencido. Cuando un
pasivo financiero existente es reemplazado por otro pasivo proveniente del mismo
prestamista bajo condiciones sustancialmente diferentes, o si las condiciones de un
pasivo existente se modifican de manera sustancial, tal permuta o modificacin se
trata como una baja del pasivo original y el reconocimiento de un nuevo pasivo, y la
diferencia entre los importes en libros respectivos se reconoce en el estado
consolidado de resultados.
(iv)
Compensacin de instrumentos financieros Los activos financieros y los pasivos financieros se compensan de manera que se
informa el importe neto en el estado consolidado de situacin financiera,
solamente si existe un derecho actual legalmente exigible de compensar los
importes reconocidos, y existe la intencin de liquidarlos por el importe neto, o de
realizar los activos y cancelar los pasivos en forma simultnea.
(v)
Valor razonable de los instrumentos financieros A cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, el valor razonable de los
instrumentos financieros que se negocian en mercados activos se determina en
base a los precios cotizados en el mercado, o a los precios cotizados por los
agentes del mercado (precio de compra para las posiciones largas y precio de venta
para las posiciones cortas), sin deducir los costos de transaccin.
Para los instrumentos financieros que no se negocian en mercados activos, el valor
razonable se determina utilizando tcnicas de valoracin adecuadas. Tales tcnicas
pueden incluir el uso de transacciones de mercado recientes entre partes
interesadas y debidamente informadas que acten en condiciones de
independencia mutua, la referencia a los valores razonables de otros instrumentos
financieros que sean esencialmente similares, el anlisis de valores descontados de
flujos de efectivo y otros modelos de valoracin.
En la nota 29 se incluye informacin sobre los valores razonables de los
instrumentos financieros y mayores detalles sobre cmo dichos valores se
determinaron.
(vi)
Opciones de compra y venta sobre la participacin no controladora Las NIIF no establecen una gua especfica para el tratamiento contable de las
opciones de compra y venta sobre la participacin no controladora; en este sentido
y en base a lo permitido por la NIC 8, el Grupo ha desarrollado las siguientes
polticas contables:
11
Opciones de compra
Una opcin de compra no otorga a la entidad adquiriente acceso actual a los
beneficios asociados a tal participacin debido a que el precio de la opcin no ha
sido determinado o depender del valor razonable de las acciones en la fecha de su
ejecucin. Esta opcin de compra es un activo financiero porque los trminos de la
opcin no estn determinados por un precio fijo y es inicialmente reconocida a su
valor razonable y sus actualizaciones posteriores reconocidas a travs de
resultados. Si la opcin es ejecutada, el valor razonable de la opcin a dicha fecha
debe incluirse como parte del costo de adquisicin del inters no controlador. Si la
opcin expira sin ejecutarse, el valor en libros de la opcin es reconocido en el
estado consolidado de resultados.
Opciones de venta
Las opciones de venta otorgadas al inters no controlador dan derecho a un pasivo
financiero el cual debe medirse al valor presente del importe que se espera
desembolsar para liquidarlo. Al momento del reconocimiento inicial del pasivo
financiero se reconoce una reduccin en otros componentes del patrimonio
atribuible al inters controlador (y al inters no controlador). Posteriormente la
opcin de venta se valoriza de acuerdo a la NIC 39. Los cambios en el valor en
libros del pasivo financiero se reconocen como ingresos o gastos.
El inters no controlador se contina reconociendo en el patrimonio hasta que la
opcin de venta es ejecutada. El valor en libros del inters no controlador se
actualiza segn la asignacin de ganancias o prdidas (y cambios en patrimonio) y
dividendos declarados por el ao terminado a la fecha de los estados financieros
consolidados.
2.3.3 Transacciones en moneda extranjera Los estados financieros consolidados del Grupo se presentan en Nuevos Soles, que es
tambin la moneda funcional de la compaa controladora. Cada subsidiaria determina su
propia moneda funcional y las partidas que se incluyen en los estados financieros de cada
subsidiaria se miden usando esa moneda funcional.
Transacciones y saldos Las transacciones en moneda extranjera son inicialmente registradas por las entidades del
Grupo a los tipos de cambio de sus respectivas monedas funcionales a la fecha de la
transaccin.
Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se convierten al tipo
de cambio de cierre de la moneda funcional vigente a la fecha de cierre del periodo sobre
el que se informa.
12
Todas las diferencias se registran en el estado consolidado de resultados, o en el estado

consolidado de resultados integrales si se cumplen los criterios especficos de
reconocimiento.
Las partidas no monetarias que se miden en trminos de su costo histrico en moneda
extranjera se convierten utilizando los tipos de cambio vigentes a la fecha de las
transacciones originales.
Reexpresin a nuevos soles de los estados financieros de subsidiaria extranjera Los estados financieros de la subsidiaria Zemex LLC estn expresados en dlares
estadounidenses, su moneda funcional y de presentacin, y posteriormente trasladados a
nuevos soles, convirtiendo todos los activos y pasivos tanto monetarios como no
monetarios al tipo de cambio de cierre compra y venta vigentes al cierre de cada ejercicio;
el patrimonio se convierte utilizando los tipos de cambio de las fechas de las
transacciones. Las partidas de ingresos y gastos son convertidas al tipo de cambio
promedio venta del fin de mes en que se realizaron las operaciones. Las diferencias de
traslacin generadas se muestran en el estado consolidado de otros resultados integrales.
2.3.4 Existencias Las existencias se valan al costo o al valor neto de realizacin, el menor. Los costos en
los que se incurre para llevar las existencias a su ubicacin y condiciones actuales se
contabilizan de la siguiente manera:
Materias primas -
Costo de compra. El costo se determina utilizando el mtodo promedio ponderado.
Productos terminados y productos en proceso -
El costo de los suministros y materiales directos, los servicios recibidos de

terceros, la mano de obra directa y un porcentaje de los gastos generales de
fabricacin sobre la base de la capacidad operativa normal, excluyendo los costos
de financiamiento y las diferencias de cambio.
Existencias por recibir -
Costo de compra.
El valor neto de realizacin es el precio de venta estimado en el curso ordinario del

negocio, menos los costos estimados de terminacin y los costos estimados necesarios
para llevar a cabo la venta.
13
2.3.5 Costos de financiamiento Los costos de financiamiento directamente atribuibles a la adquisicin, construccin o
produccin de un activo que necesariamente requiere un perodo de tiempo sustancial
antes de estar listo para el uso o venta al que est destinado se capitalizan como parte del
costo de los activos respectivos. Todos los dems costos de financiamiento se contabilizan
en el perodo en que ocurren. Los costos de financiamiento incluyen los costos de
intereses y otros costos en los que incurre la entidad en relacin con los prstamos
obtenidos.
El Grupo capitaliza los costos de financiamiento para todos los activos calificados cuya
construccin comenz a partir de la adopcin de las NIIF (el 1 de enero de 2009) o con
posterioridad a esta fecha. Cuando los fondos se obtienen especficamente para financiar
un proyecto, el monto capitalizado representa los costos de financiamiento reales
incurridos. Cuando los fondos excedentes de un financiamiento obtenido especficamente
para financiar un proyecto estn disponibles por un corto perodo de tiempo, los ingresos
generados de la inversin temporal de esos montos tambin se capitalizan y se deducen
del costo de financiamiento total capitalizado. Cuando los fondos que se utilizan para
financiar un proyecto forman parte de financiamientos generales, el monto capitalizado se
calcula utilizando el promedio ponderado de las tasas aplicables a los financiamientos
generales pertinentes del Grupo durante el perodo. Todos los dems costos de
financiamientos se reconocen en el estado consolidado de resultados en el perodo en que
se incurren.
Los costos de financiamientos para las actividades de exploracin y evaluacin minera se
reconocen en el estado consolidado de resultados en el perodo en que se incurren.
2.3.6 Arrendamientos La determinacin de si un acuerdo es, o contiene, un arrendamiento deber basarse en la
esencia del acuerdo a la fecha de su celebracin, ya sea que el cumplimiento del acuerdo
dependa del uso de un activo especfico o que el acuerdo otorgue el derecho de uso del
activo, incluso si tal derecho no est especificado de manera explcita en el acuerdo.
Los arrendamientos financieros que transfieren al Grupo sustancialmente todos los
riesgos y beneficios inherentes a la titularidad del activo arrendado, son capitalizados en
la fecha de inicio del arrendamiento al valor razonable de la propiedad arrendada o, si el
monto fuera menor, al valor actual de los pagos mnimos de arrendamiento. Los pagos de
arrendamiento se prorratean entre los cargos financieros y la reduccin del pasivo por
arrendamiento de modo de alcanzar una tasa de inters constante sobre el saldo restante
del pasivo. Los cargos financieros se reconocen en los costos financieros en el estado
14
Un activo arrendado se deprecia a lo largo de la vida til del activo. Sin embargo, si no
existe seguridad razonable de que el Grupo obtendr la titularidad al final del perodo de
arrendamiento, el activo se depreciar durante la vida til estimada del activo o en el
plazo de arrendamiento, el que sea menor.
Los pagos por arrendamientos operativos se reconocen como gastos operativos en el
estado consolidado de resultados sobre una base de amortizacin lineal a lo largo del
perodo de arrendamiento.
2.3.7 Inmueble, maquinaria y equipo El rubro de inmueble, maquinaria y equipo se presenta al costo, neto de la depreciacin
acumulada y/o las prdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere. Este costo incluye el
costo de reemplazar componentes de inmueble, maquinaria y equipo y los costos de
financiamiento para los proyectos de construccin a largo plazo, en la medida que se
cumplan los requisitos para su reconocimiento. El rubro de inmueble, maquinaria y equipo
tambin incluye el costo de los activos adquiridos bajo contratos de arrendamiento
financiero. Para los componentes significativos de inmueble, maquinaria y equipo que
deben ser reemplazados peridicamente, el Grupo da de baja el componente reemplazado
y reconoce el componente nuevo con su correspondiente vida til y depreciacin. Del
mismo modo, cuando se efecta una inspeccin de gran envergadura, el costo de la misma
se reconoce como un reemplazo en la medida en que se cumplan los requisitos para su
reconocimiento. Todos los dems costos rutinarios de reparacin y mantenimiento se
reconocen como gasto en el estado consolidado de resultados a medida que se incurren.
El valor presente del costo estimado para el desmantelamiento del activo despus de su
uso se incluye en el costo de ese activo, en la medida en que se cumplan los requisitos
para el reconocimiento de la provisin respectiva. Para ms informacin sobre la provisin
para cierre de mina registrada, remitirse a la Nota 2.3.13 (Provisiones).
15
La depreciacin de activos que se utilizan en la produccin minera se carga al costo de

produccin sobre la base de unidades de produccin (UP), utilizando las reservas
probadas, excepto en el caso de activos cuya vida til sea menor que la vida til de la
mina, en cuyo caso se aplica el mtodo de amortizacin lineal. La depreciacin de otros
activos se determina sobre una base de amortizacin lineal a lo largo de las vidas tiles
estimadas de esos activos de la siguiente manera:
Aos
Edificios y otras construcciones:

Instalaciones administrativas
Entre 35 y 48
Estructuras principales de produccin
Entre 30 y 49
Estructuras menores de produccin
Entre 20 y 35
Planta y equipo:
Molinos y calderas horizontales
Entre 42 y 49
Calderas horizontales, chancadoras y moliendas
Entre 23 y 36
Instalaciones de electricidad y otras estructuras menores
Entre 12 y 35
Muebles y enseres
10
Unidades de transporte:
Unidades pesadas
Entre 11 y 21
Unidades livianas
Entre 8 y 11
Equipos de cmputo
Herramientas
4
Entre 5 y 10
Los valores residuales, las vidas tiles y los mtodos de depreciacin/amortizacin se

revisan a cada fecha de cierre de ejercicio y, de ser necesario, se ajustan
prospectivamente.
Una partida de inmueble, maquinaria y equipo y cualquier componente significativo
reconocido inicialmente es dado de baja tras su enajenacin o cuando no se espera ningn
beneficio econmico futuro de su uso o enajenacin. Cualquier ganancia o prdida
emergente de la baja del activo (calculada como la diferencia entre el ingreso neto
proveniente de la enajenacin y el valor en libros del activo) se incluye en el estado
consolidado de resultados cuando el activo es dado de baja.
16
2.3.8 Concesiones mineras Las concesiones mineras corresponden a los derechos de exploracin en reas de inters
adquiridas en aos anteriores. Las concesiones mineras se presentan al costo, netas de la
amortizacin acumulada y/o prdidas acumuladas por deterioro, si las hubiere; y se
presentan en el rubro inmueble, maquinaria y equipo. Estas concesiones mineras se
amortizan desde que empieza la etapa de produccin siguiendo el mtodo de unidades de
produccin sobre la base de las reservas probadas con las cuales se relacionan. La tasa de
amortizacin obtenida bajo el mtodo de unidades de produccin para las concesiones
mineras toma en cuenta los costos incurridos a la fecha del clculo. En el supuesto de que
el Grupo abandone la concesin, los costos asociados son dados de baja en el estado
2.3.9
Costos de desarrollo de mina y costos de desbroce Costos de desarrollo de mina Los costos de desarrollo de mina incurridos en la unidad minera de zinc de Bongar se
presentan al costo. Los costos de desarrollo de mina se presentan, desde el inicio de la
fase de produccin, netos de amortizacin acumulada y/o prdidas acumuladas por
deterioro, si las hubiere, y se presentan en el rubro inmueble, maquinaria y equipo. La
amortizacin se calcula utilizando el mtodo de unidades de produccin sobre la base de
las reservas probadas con las cuales se relacionan. La tasa de amortizacin obtenida bajo
el mtodo de unidades de produccin para los costos de desarrollo de mina toma en
cuenta los gastos incurridos a la fecha del clculo. Los desembolsos que incrementan
significativamente las reservas econmicas de la unidad minera en explotacin son
capitalizados.
Costos de desbroce Los costos de desbroce incurridos en el desarrollo de una mina antes del inicio de la
produccin se capitalizan como parte de los costos de desarrollo de la mina y,
posteriormente, se amortizan a lo largo de la vida til de la mina sobre la base de unidades
de produccin, utilizando las reservas probadas.
Los costos de desbroce en los que se incurra posteriormente durante la fase de
produccin se registran como parte del costo de produccin.
2.3.10 Costos de exploracin y evaluacin minera Una vez obtenido el derecho legal de explorar, los costos de exploracin y evaluacin
minera se cargan en el estado consolidado de resultados, a menos que la gerencia
concluya que es bastante probable obtener un beneficio econmico. Estos costos incluyen
costos de materiales y combustible usado, costos de inspeccin, costos de perforacin y
pagos realizados a los contratistas.
17
Para evaluar si los desembolsos cumplen con los criterios necesarios para su
capitalizacin, se utilizan diferentes fuentes de informacin. La informacin que se utiliza
para determinar la probabilidad de beneficios futuros depende del grado de avance de la
exploracin y evaluacin efectuada.
Durante la etapa de exploracin y evaluacin minera estos costos no se amortizan.
2.3.11 Estimaciones de recursos y reservas minerales Las reservas minerales constituyen un estimado de la cantidad de mineral que se puede
extraer, legal y econmicamente, de las concesiones mineras del Grupo. El Grupo realiza
estimaciones de sus recursos y reservas minerales, sobre la base de la informacin que
personas debidamente capacitadas recopilan en relacin con datos geogrficos sobre el
tamao, la profundidad y la forma del yacimiento mineral, y exige criterios geolgicos
complejos para interpretar los datos. La estimacin de las reservas recuperables se basa
en factores como estimaciones de tipos de cambio de divisas, precios de minerales,
requerimientos futuros de capital y costos de produccin, as como supuestos geolgicos
y juicios para estimar el tamao y la calidad del yacimiento mineral. Los cambios en las
estimaciones de los recursos o las reservas pueden afectar el valor en libros de los costos
de exploracin y evaluacin minera; inmueble, maquinaria y equipo, provisin para cierre
de mina y cargos por depreciacin y amortizacin.
2.3.12 Deterioro de activos no financieros A cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, el Grupo evala si existe algn
indicio de que un activo pudiera estar deteriorado en su valor. Si existe tal indicio, o
cuando una prueba anual de deterioro del valor para un activo es requerida, el Grupo
estima el importe recuperable de ese activo. El importe recuperable de un activo es el
mayor valor entre el valor razonable menos los costos de venta, ya sea de un activo o de
una unidad generadora de efectivo, y su valor en uso, y se determina para un activo
individual, salvo que el activo no genere flujos de efectivo que sean sustancialmente
independientes de los de otros activos o grupos de activos.
Cuando el importe en libros de un activo o de una unidad generadora de efectivo excede
su importe recuperable, el activo se considera deteriorado y su valor se reduce a su
importe recuperable. Al evaluar el valor en uso de un activo, los flujos de efectivo
estimados se descuentan a su valor presente mediante una tasa de descuento antes de
impuestos que refleja las evaluaciones corrientes del mercado sobre el valor temporal del
dinero y los riesgos especficos del activo.
Para la determinacin del valor razonable menos los costos de venta, se toman en cuenta
transacciones recientes del mercado, si las hubiere. Si no pueden identificarse este tipo de
transacciones, se utiliza un modelo de valoracin que resulte apropiado. Estos clculos se
verifican contra mltiplos de valoracin, cotizaciones de acciones para subsidiarias que
coticen en bolsa y otros indicadores disponibles del valor razonable.
18
Las prdidas por deterioro del valor correspondientes a las operaciones continuas incluido
el deterioro del valor de los inventarios, se reconocen en el estado consolidado de
resultados en aquellas categoras de gastos que correspondan con la funcin del activo
deteriorado.
Para los activos en general, a cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa, se
efecta una evaluacin sobre si existe algn indicio de que las prdidas por deterioro del
valor reconocidas previamente ya no existen o hayan disminuido. Si existiese tal indicio, el
Grupo efecta una estimacin del importe recuperable del activo o de la unidad
generadora de efectivo. Una prdida por deterioro del valor reconocida previamente
solamente se revierte si hubo un cambio en los supuestos utilizados para determinar el
importe recuperable del activo desde la ltima vez en que se reconoci una prdida por
deterioro del valor de ese activo. La reversin se limita de manera tal que el importe en
libros del activo no exceda su monto recuperable, ni exceda el importe en libros que se
hubiera determinado, neto de la depreciacin, si no se hubiese reconocido una prdida por
deterioro del valor para ese activo en ejercicios anteriores. Tal reversin se reconoce en el
estado consolidado de resultados. Los siguientes criterios tambin se aplican en la
evaluacin del deterioro del valor de ciertos activos especficos:
Los costos de exploracin y evaluacin minera se analizan anualmente para determinar si
existe algn indicio de deterioro, ya sea de manera individual o al nivel de la unidad
generadora de efectivo, de la manera que resulte conveniente y cuando las circunstancias
indiquen que el valor en libros pueda estar deteriorado.
2.3.13 Provisiones General Las provisiones se reconocen cuando el Grupo tiene una obligacin presente (legal o
implcita) como resultado de un evento pasado, es probable que sea necesaria una salida
de recursos para liquidar la obligacin y se puede hacer una estimacin fiable del monto
de la obligacin. Cuando el Grupo espera que las provisiones sean reembolsadas en todo o
en parte, por ejemplo bajo un contrato de seguro, el reembolso se reconoce como un
activo separado pero nicamente cuando este reembolso es virtualmente cierto. El gasto
relacionado con cualquier provisin se presenta en el estado consolidado de resultados
neto de todo reembolso relacionado. Si el efecto del valor del dinero en el tiempo es
significativo, las provisiones se descuentan utilizando una tasa actual de mercado antes de
impuestos que refleje, cuando corresponda, los riesgos especficos del pasivo. Cuando se
reconoce el descuento, el aumento de la provisin por el paso del tiempo se reconoce
como un costo financiero en el estado consolidado de resultados.
19
Provisin por cierre de mina El Grupo registra el valor actual de los costos estimados de las obligaciones legales e
implcitas necesarias para restaurar las instalaciones operativas en el perodo en el que se
incurre en la obligacin. Los costos de cierre de mina se presentan al valor actual de los
costos esperados para liquidar la obligacin, utilizando flujos de efectivo estimados, y se
reconocen como parte integrante del costo de ese activo en particular. Los flujos de
efectivo se descuentan a la tasa actual de mercado antes de impuestos, que refleja los
riesgos especficos del pasivo. El devengamiento del descuento se contabiliza como gasto
a medida que se incurre y se reconoce en el estado consolidado de resultados como un
costo financiero. Los costos futuros estimados de cierre de mina se revisan anualmente y
ajustan, segn corresponda, sobre una base anual. Los cambios en los costos futuros
estimados o en la tasa de descuento aplicada se agregan al costo del activo relacionado o
se deducen de ste.
2.3.14 Beneficios a los empleados El Grupo tiene obligaciones de corto plazo por beneficios a sus empleados que incluyen
sueldos, aportaciones sociales, gratificaciones de ley, bonificaciones por desempeo y
participaciones en las utilidades. Estas obligaciones se registran mensualmente con cargo
al estado consolidado de resultados, a medida que se devengan.
Adicionalmente, el Grupo tiene un plan de compensaciones de largo plazo a favor de sus
ejecutivos clave, que se liquida en efectivo, se mide sobre el sueldo de cada funcionario y
depende del cumplimiento de ciertas condiciones como aos de experiencia dentro del
Grupo y permanencia. De acuerdo a la NIC 19 Beneficios a empleados, el Grupo
reconoce esta obligacin de largo plazo a su valor presente a la fecha de los estados
financieros consolidados, usando el mtodo de unidad de crdito proyectada. Para
calcular el valor presente de estas obligaciones de largo plazo se utiliza una tasa de
descuento actual de mercado a la fecha de los estados financieros consolidados. Este
pasivo se revisa anualmente a la fecha de los estados financieros consolidados y las
actualizaciones por devengo y cambios en la tasa de descuento se reconoce en el estado
consolidado de resultados, hasta el momento de su liquidacin.
2.3.15 Reconocimiento de ingresos Los ingresos se reconocen en la medida en que sea probable que los beneficios
econmicos fluyan al Grupo y los ingresos se puedan medir de manera fiable,
independientemente de cuando se realice el pago. Los ingresos se miden al valor
razonable de la contraprestacin recibida o por cobrar, teniendo en cuenta las condiciones
de pago definidas por contrato y sin incluir los impuestos o gastos. El Grupo evala sus
convenios de ingresos contra criterios especficos a fin de determinar si acta como titular
o representante.
20
El Grupo lleg a la conclusin de que acta como titular en todos sus convenios de
ingresos. Los siguientes criterios de reconocimiento especficos tambin se deben cumplir
antes del reconocimiento de un ingreso:
Venta de bienes Los ingresos provenientes de la venta de bienes se reconocen cuando los riesgos
significativos y beneficios inherentes a la propiedad del bien, se hayan transferido
sustancialmente al comprador, lo cual ocurre, por lo general, al momento de la entrega de
los bienes.
Venta de calcina de zinc Los ingresos provenientes de la venta de calcina de zinc se reconocen cuando se
transfieren al comprador los riesgos significativos y beneficios inherentes a la titularidad
del bien. Los ingresos son ajustados en funcin de la inspeccin de la cantidad y calidad
del producto por parte del comprador. Los ingresos se reconocen inicialmente sobre una
base provisional utilizando el mejor estimado de cantidad y calidad del zinc por parte del
Grupo. Cualquier ajuste posterior a la estimacin inicial del contenido de metales, que
suele presentarse en un lapso de 90 das desde el momento en que se transfiere la calcina
de zinc al comprador, se registra en ingresos tras su determinacin. No existen ajustes
relacionados a precio dado que las ventas de calcina de zinc por parte del Grupo se
realizan a precios fijos.
Ingresos por arrendamientos operativos Los ingresos provenientes del arrendamiento operativo de las concesiones mineras se
reconocen mensualmente conforme devengan durante la vigencia del arrendamiento, y se
calculan sobre la base de los precios del mercado, que se aplican a la produccin mensual
del cobre. Los ingresos provenientes del arrendamiento de las concesiones mineras se
generaron hasta el 31 de marzo de 2010, cuando la subsidiaria Corianta S.A. complet la
venta de la concesin Mina Raul a Compaa Minera Condestable S.A.A. Ver nota 22.
Ingresos por intereses Estos ingresos se reconocen cuando se devengan los intereses utilizando el mtodo de la
tasa de inters efectiva. Los ingresos por intereses estn incluidos en los ingresos
financieros en el estado consolidado de resultados.
21
2.3.16. Impuestos Impuesto a la renta corriente Los activos y pasivos por el impuesto a la renta corriente se miden por los importes que se
espera recuperar o pagar de o a la autoridad fiscal. Las tasas impositivas y la normativa
fiscal utilizadas para computar dichos importes son aquellas que estn aprobadas o cuyo
procedimiento de aprobacin se encuentre prximo a completarse a la fecha de cierre del
periodo sobre el que se informa. El impuesto a la renta corriente que se relaciona con
partidas que se reconocen directamente en el patrimonio, tambin se reconoce en el
patrimonio y no en el estado consolidado de resultados. La gerencia evala en forma
peridica las posiciones tomadas en las declaraciones de impuestos con respecto a las
situaciones en las que las normas fiscales aplicables se encuentran sujetas a
interpretacin, y constituye provisiones cuando fuera apropiado.
Impuesto diferido El impuesto a la renta diferida se reconoce utilizando el mtodo del pasivo sobre las
diferencias temporales entre las bases impositivas de los activos y pasivos y sus importes
en libros a la fecha de de cierre del periodo sobre el que se informa.
Los pasivos por impuesto diferido se reconocen por todas las diferencias temporales
imponibles, salvo las diferencias temporales imponibles relacionadas con las inversiones
en subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, cuando la oportunidad
de su reversin se pueda controlar, y sea probable que las mismas no se reversen en el
futuro cercano.
Los activos por impuesto diferido se reconocen por todas las diferencias temporales
deducibles, y por la compensacin futura de crditos fiscales y prdidas tributarias
arrastrables no utilizadas, en la medida en que sea probable la existencia de ganancias
imponibles futuras contra las cuales se puedan compensar dichas diferencias temporales
deducibles, y/o se puedan utilizar dichos esos crditos fiscales y prdidas tributarias
arrastrables, salvo las diferencias temporales deducibles relacionadas con las inversiones
en subsidiarias, asociadas y participaciones en negocios conjuntos, donde los activos por
impuesto diferido se reconocen solamente en la medida en que sea probable que las
diferencias temporales deducibles se reviertan en un futuro cercano, y que existan
ganancias imponibles disponibles futuras contra las cuales se puedan compensar dichas
diferencias.
El importe en libros de los activos por impuesto diferido se revisa en cada fecha de cierre
del periodo sobre el que se informa y se reduce en la medida en que ya no sea probable la
existencia de ganancias imponibles futuras para permitir que esos activos por impuesto
diferido sean utilizados total o parcialmente. Los activos por impuesto diferido no
reconocidos se reevalan en cada fecha de cierre del periodo sobre el que se informa y se
reconocen en la medida en que se torne probable la existencia de ganancias imponibles
futuras que permitan recuperar dichos activos por impuesto diferido no reconocidos con
anterioridad.
22
Los activos y pasivos por impuesto diferido se miden a las tasas impositivas que se espera
sean de aplicacin en el ejercicio en el que el activo se realice o el pasivo se cancele, en
base a las tasas impositivas y normas fiscales que fueron aprobadas a la fecha de de cierre
del periodo sobre el que se informa, o cuyo procedimiento de aprobacin se encuentre
prximo a completarse a esa fecha.
El impuesto diferido se reconoce en relacin a la partida que lo origina, ya sea en otros
resultados integrales o directamente en el patrimonio neto.
Los activos y pasivos por impuesto diferido se compensan si existe un derecho legalmente
exigible de compensar los activos y pasivos por impuesto a la renta corriente, y si los
impuestos diferidos se relacionan con la misma autoridad tributaria y la misma jurisdiccin
fiscal.
Regalas Las regalas mineras son registradas segn la NIC 12 cuando tienen las caractersticas de
un impuesto a la renta. Es decir, cuando son impuestos por el Gobierno y estn basados
en un importe neto (ingresos menos gastos), en lugar de ser calculados en base a la
cantidad producida o un porcentaje de los ingresos, despus de ajustes de diferencias
temporales. En consecuencia, los impuestos corrientes y diferidos relacionados se
determinan sobre las mismas condiciones que se describen en prrafos anteriores para
otras formas de impuestos. Las obligaciones derivadas de las regalas que no se ajusten a
estos criterios se reconocen como provisiones vigentes y se reconocen en resultados del
ejercicio.
El 29 de setiembre de 2011 el gobierno peruano efectu modificaciones al rgimen de
regalas mineras que son vigentes a partir del 1 de octubre de 2011. De acuerdo a estas
modificaciones la regala minera por las actividades mineras metlicas y no metlicas de
los titulares o cesionarios de concesiones mineras, se debe liquidar trimestralmente y para
su determinacin se usar el importe mayor entre: (i) el importe obtenido aplicando una
tabla escalonada de tasas marginales a aplicarse sobre la utilidad operativa trimestral
ajustada por ciertos conceptos; y, (ii) el 1 por ciento de las ventas netas del trimestre. Los
pagos por esta regala minera son deducibles para efectos de la determinacin del
impuesto a la renta del ao en que se efectan los pagos. En base a esto, el Grupo
registra bajo el alcance de la NIC 12 la porcin de regalas determinadas en funcin a su
utilidad operativa. La porcin de regalas determinadas en funcin a las ventas se
registran como parte del gasto del ejercicio.
23
Impuesto sobre las ventas Los ingresos de actividades ordinarias, los gastos y los activos se reconocen excluyendo el
importe de cualquier impuesto sobre las ventas (ej. impuesto al valor agregado), salvo:
(i)
Cuando el impuesto sobre las ventas incurrido en una adquisicin de activos o en

una prestacin de servicios no resulte recuperable de la autoridad fiscal, en cuyo
caso ese impuesto se reconoce como parte del costo de adquisicin del activo o
como parte del gasto, segn corresponda;
(ii)
Las cuentas por cobrar y por pagar que ya estn expresadas incluyendo el importe
de impuestos sobre las ventas.
El importe neto del impuesto sobre las ventas que se espera recuperar de, o que
corresponda pagar a la autoridad fiscal, se presenta como una cuenta por cobrar o una
cuenta por pagar en el estado consolidado de situacin financiera, segn corresponda.
2.3.17 Acciones en tesorera Los instrumentos de patrimonio propio que se readquieren (acciones propias en tesorera)
se reconocen al costo y se deducen del patrimonio. No se reconoce ninguna ganancia ni
prdida en el estado consolidado de resultados derivada de la compra, venta, emisin o
cancelacin de los instrumentos de patrimonio propio del Grupo. Cualquier diferencia
entre el valor en libros y la contraprestacin recibida, si se las emite nuevamente, se
reconoce como prima de emisin. Los derechos de voto correspondientes a las acciones
en tesorera se anulan para el Grupo y no se les asigna ningn dividendo. La Compaa
posee acciones comunes en tesorera a travs de una subsidiaria.
3.
Juicios, estimados y supuestos contables significativos

Varios de los importes incluidos en los estados financieros consolidados involucran el uso de un juicio
y/o estimacin. Estos juicios y estimaciones se basan en el mejor conocimiento de la gerencia acerca de
los hechos y circunstancias relevantes, tomando en consideracin la experiencia previa, no obstante, los
resultados obtenidos pueden diferir de los importes incluidos en los estados financieros consolidados.
La informacin sobre dichos juicios y estimaciones est contenida en las polticas contables y/o las
notas a los estados financieros consolidados.
Las principales reas de incertidumbre vinculadas a las estimaciones y juicios crticos realizados por la
gerencia en la preparacin de los estados financieros consolidados incluyen:
-
Estimacin de la vida til de activos, con fines de depreciacin y amortizacin - notas 2.3.7,
2.3.8 y 2.3.9.
24
Reconocimiento de costos de exploracin y evaluacin minera - nota 2.3.10.
Determinacin de reservas de minerales y recursos - nota 2.3.11.
Revisin de valores en libros de activos y cargos por deterioro - nota 2.3.12 y nota 10.
Revisin del importe y oportunidad de los costos de cierre de mina - nota 2.3.13 y nota 13.
Impuesto a la renta - nota 2.3.16 y nota 15.
4.
Determinacin del valor razonable de la opcin de compra nota 2.3.2.
Normas Internacionales emitidas an no vigentes

Ciertas nuevas normas, enmiendas e interpretaciones de las NIIF existentes fueron publicadas y son
obligatorias para el Grupo para periodos que comienzan a partir del 1 de enero de 2012, pero que el
Grupo no ha adoptado anticipadamente. De estas, las que aplican al Grupo son las siguientes:
-
NIC 1 "Presentacin de estados financieros presentacin de otros resultados integrales"

Las modificaciones a la NIC 1 cambian la agrupacin de las partidas presentadas en otros
resultados integrales. Los tems que puedan requerir ser reclasificados a resultados en el futuro
deben presentarse de modo separado de aquellos tems que no se espera reclasificar a resultados
nunca. Esta modificacin slo tendr impacto a nivel de presentacin y no tendr impacto a nivel
de la posicin financiera de la Compaa o de sus resultados. Estas modificaciones son efectivas
para perodos anuales que empiecen el 1 de julio de 2012.
NIC 19 "Beneficios a empleados " (modificacin)

El IASB emiti diversas modificaciones a la NIC 19 que son efectivas para periodos anuales que
empiecen el 1 de enero de 2013. Estos cambios incluyen modificaciones profundas como la
eliminacin del mtodo corredor (corridor method) y el concepto de retornos esperados de
planes activos, as como ciertas aclaraciones conceptuales. El Grupo se encuentra evaluando el
impacto, en caso existir alguno, de la adopcin de estas modificaciones.
NIC 28 "Inversiones en asociadas y negocios conjuntos" (revisado el ao 2011)

Como consecuencia de las nuevas NIIF 11 y NIIF 12, la NIC 28 se ha redefinido como Inversiones
en asociadas y negocios de control conjunto, y describe la aplicacin del mtodo de
participacin en negocios de control conjunto en adicin a las inversiones en asociadas. Estas
modificaciones son efectivas para perodos anuales que empiecen el 1 de enero de 2013. El
Grupo se encuentra evaluando el impacto, en caso existir alguno, de la adopcin de estas
modificaciones.
NIIF 7 "Instrumentos financieros: Divulgaciones (modificacin)

Mejoras a los requerimientos para las revelaciones por baja de instrumentos financieros; la
modificacin requiere revelaciones adicionales sobre los activos financieros transferidos pero no
dados de baja en cuentas, a fin de que el usuario de los estados financieros comprenda la relacin
entre esos activos financieros que no han sido dados de baja en cuentas y los pasivos financieros
asociados a ellos. La modificacin tambin requiere revelar informacin acerca del
involucramiento o compromiso de la entidad con los activos financieros no dados de baja en
cuentas, para permitir que el usuario evale la naturaleza de este involucramiento y los riesgos
asociados al mismo. La modificacin tiene vigencia para los perodos anuales que se inicien a
partir del 1 de julio de 2011. Esta modificacin afecta nicamente la informacin a revelar y no
tiene efecto sobre la situacin financiera ni sobre el rendimiento financiero del Grupo.
NIIF 9 "Instrumentos financieros: Clasificacin y medicin", aplicable para perodos anuales que
comienzan a partir del 1 de enero de 2015 -
25
La NIIF 9 emitida refleja la primera fase del trabajo del IASB para reemplazar la NIC 39 y aplica a
la clasificacin y medicin de activos y pasivos financieros segn la definicin de la NIC 39. En
fases subsecuentes, el IASB abordar el tratamiento contable de las coberturas y la
desvalorizacin de activos financieros. Este proyecto se estima completar durante el ao 2011 o
hasta el primer semestre del 2012. La adopcin de la primera fase de la NIIF 9 tendr efecto en
la clasificacin y medicin de los activos del Grupo, pero potencialmente no se espera impactos
en la clasificacin y medicin de pasivos financieros. El Grupo cuantificar el efecto conjunto con
las dems fases, una vez se hayan emitido, a fin de tener una visin completa.
En diciembre de 2011 el IASB emiti modificaciones a la NIIF 9, las cuales desplazan su entrada
en vigencia del 1 de enero de 2013 al 1 de enero de 2015. La adopcin anticipada continua
siendo permitida. Estas modificaciones no requiere reestructurar informacin comparativa, en
su lugar la NIIF 7 ha sido modificada para que se efecten revelaciones adicionales en la
transicin de la NIC 39 a la NIIF9. Las nuevas revelaciones son requeridas a partir de la fecha de
transicin del Grupo a esta NIIF 9. El Grupo se encuentra evaluando el impacto, en caso existir
alguno, de la adopcin de esta normativa.
-
NIIF 10 Estados de resultados consolidados

La NIIF 10 reemplaza la seccin de la NIC 27 Estados financieros separados y consolidados que
aborda el tratamiento contable para la consolidacin de estados financieros. Tambin incluye
algunos asuntos considerados en la SIC 12 Consolidacin de entidades de propsito especial.
La NIIF 10 establece un modelo de control singular que aplica a todas las entidades, inclusive a
las de propsito especial. Los cambios propuestos por la NIIF 10 requieren que la gerencia
efecte juicios significativos para determinar que entidades son controladas y por lo tanto
requieren ser consolidados por la matriz, en comparacin a los requerimientos de la NIC 27. Esta
NIIF se encuentra vigente para los perodos anuales que comiencen en o despus del 1 de enero
de 2013. El Grupo an se encuentra evaluando el impacto, en caso de existir alguno, de la
adopcin de esta normativa.
NIIF 11 "Negocios conjuntos"

La NIIF 11 reemplaza a la NIC 31 Participaciones en negocios conjuntos y SIC 13 Entidades
controladas conjuntamente - aportaciones no monetarias de los participantes. Esta norma
establece dos tipos de acuerdos conjuntos: operaciones conjuntas y negocios conjuntos. Para
verificar cuando hay control conjunto la NIIF 1 usa las definiciones de control de la NIIF 10. La
NIIF 11 elimina la opcin de contabilizar entidades conjuntamente controladas usando el mtodo
de consolidacin proporcional. Esta NIIF es efectiva para perodos anuales que empiecen el 1de
enero de 2013.
26
NIIF 12 Divulgacin de intereses en otras entidades

La NIIF 12 incluye todas las revelaciones que antes se incorporaban en la NIC 27 relacionadas a
estados financieros consolidados, as como todas las revelaciones previamente incorporadas en
la NIC 31 y NIC 28. Estas revelaciones se refieren a intereses de la entidad en subsidiarias,
negocios conjuntos, asociadas y entidades estructuradas. Diversas nuevas revelaciones son
necesarias. Esta NIIF se encuentra vigente para los perodos anuales que comienzan en o
despus del 1 de enero de 2013. El Grupo an se encuentra evaluando el impacto, en caso de
existir alguno, de la adopcin de esta normativa.
NIIF 13 Medicin del valor razonable

La NIIF 13 establece una gua completa bajo NIIF para todas las mediciones de valor razonable.
La NIIF 13 no cambia cuando una entidad requiere usar valor razonable, en cambio proporciona
gua sobre cmo efectuar las mediciones de valor razonable bajo NIIF cuando el valor razonable
es requerido o permitido. El Grupo an se encuentra evaluando el impacto, en caso de existir
alguno, de la adopcin de esta normativa. El estndar se encuentra vigente para los perodos
anuales que comienzan en o despus del 1 de enero de 2013.
5.
Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se efectan a los tipos de cambio del mercado libre publicados
por la Superintendencia de Banca y Seguros y AFP. Al 31 de diciembre de 2011, los tipos de cambio del
mercado libre para las transacciones realizadas en dlares estadounidenses, publicadas por esta
institucin, fueron de S/.2.695 para la compra y S/.2.697 para la venta (S/.2.808 para la compra y
S/.2.809 para la venta al 31 de diciembre de 2010).
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el Grupo tena los siguientes activos y pasivos en dlares
estadounidenses:
2011
US$(000)
2010
US$(000)
50,591
3,335
9,124
_________
6,193
_________
59,715
_________
9,528
_________
20,092
5,771
22,129
_________
27,611
_________
42,221
_________
33,382
_________
17,494
_________
(23,854)
_________
Activos
Efectivo y depsitos a corto plazo
Pasivos
Posicin pasiva neta
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010 el Grupo no tena instrumentos financieros para cubrir su riesgo de
cambio.
27
6.

(a)
El rubro est constituido del siguiente modo:

2011
S/.(000)
Caja chica
Certificado M.E.F. (b)
Cuentas corrientes (c)
Depsitos a corto plazo (d)
(b)
2010
S/.(000)
2,786
208
4,339
228,150
20,032
132,343
_________
129,914
_________
363,279
_________
154,493
_________
Corresponde a un certificado de Inversin Pblica Regional y Local - Tesoro Pblico emitido por
la Direccin Nacional del Tesoro Pblico en favor de la Compaa, en virtud de la Ley 29230, que
promociona la inversin pblica regional y local con la participacin del sector privado. Este
certificado, con vencimiento original menor a tres meses, fue cobrado en su totalidad el 13 de
enero de 2011.
(c)
Las cuentas corrientes bancarias estn denominadas en moneda local y extranjera, estn
depositadas en bancos locales y son de libre disponibilidad. Estas cuentas generan intereses en
base a tasas diarias para depsitos en bancos. Al 31 de diciembre de 2011, incluye
aproximadamente US$46,100,000 (equivalente a S/.124,399,000), producto de la venta de
participacin minoritaria en la subsidiaria Fosfatos del Pacfico S.A., ver nota 1.
(d)
Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, los depsitos a plazo en bancos locales, eran de libre
disponibilidad y generaban intereses segn las tasas respectivas de depsitos a corto plazo.
Estos depsitos a plazo, con vencimientos originales menores a tres meses, fueron cobrados en
enero de 2012 y de 2011, respectivamente.
28
7.

(a)

Corrientes
_____________________________
No corrientes
_____________________________
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
41,802
33,370
422
583
Cuentas por cobrar

comerciales (b)
Cuentas por cobrar a la Principal y
relacionadas, nota 25
Prstamos otorgados a empleados
Otras cuentas por cobrar
427
470
117
235
2,376
2,474
1,050
Provisin para cuentas de

cobranza dudosa (e)
(63)
_________
(1,525)
_________
_________
_________
44,964
_________
35,372
_________
1,167
_________
235
_________
31,780
861
18,009
40,644
1,633
_________
196
_________
9,970
_________
9,970
_________
33,413
_________
1,057
_________
27,979
_________
50,614
_________
Activos financieros clasificados

como cuentas por cobrar (f)
Crdito fiscal por Impuesto
General a las Ventas (IGV) (c)
Reintegro tributario - IGV (d)
78,377
_________
(b)
36,429
_________
29,146
_________
50,849
_________
Las cuentas por cobrar comerciales generan intereses y tienen vencimientos corrientes (de 30
a 90 das).
(c)
El crdito fiscal por Impuesto General a las Ventas (IGV) se relaciona principalmente con las
actividades de Corianta S.A. y Fosfatos del Pacfico S.A. Segn la normativa fiscal peruana
actual, el Grupo tiene el derecho de compensar este crdito fiscal contra el IGV que se genere
en las ventas futuras de estas entidades. Adems, este tipo de crdito fiscal nunca expira. Del
total, S/.31,780,000 se estima recuperar en el ao 2012 mediante el IGV a ser generado con
las ventas de cemento; S/.14,612,000 se estima recuperar principalmente mediante el IGV a
generarse de las ventas futuras de fosfatos, que se espera ocurra desde el ao 2016; y los
S/.3,397,000 restantes corresponden a otras subsidiarias menores y que se recuperarn a
partir del 2013 en adelante.
29
(d)
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el Grupo tena un reintegro tributario por cobrar vinculado
a las operaciones de Dinoselva Iquitos S.A.C. por S/.9,970,000. Este reintegro tributario de
IGV tiene su origen en compras realizadas entre 2005 y 2007 en la regin noreste del Per. El
Grupo tiene un desacuerdo formal con las autoridades tributarias peruanas respecto a estos
reintegros. En opinin de los asesores legales del Grupo, este tiene slidos argumentos para
recuperar dichos reintegros tributarios, sin embargo, se espera que dicha recuperacin ocurra
en el largo plazo, tomando en cuenta el tiempo que las autoridades tributarias peruanas suelen
tomarse para resolver los desacuerdos fiscales.
(e)
El movimiento de la provisin para cuentas de cobranza dudosa es el siguiente:
Saldo inicial
Adiciones
(f)
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
1,525
1,525
1,501
65
Castigos
(1,462)
_________
_________
(41)
_________
Saldo final
63
_________
1,525
_________
1,525
_________
El anlisis de la antigedad de las cuentas por cobrar comerciales y diversas al 31 de diciembre

de 2011 y 2010 es el siguiente:
Monto vencido no deteriorado
__________________________________________________________
30
Total
S/.(000)
Ni vencido
ni
deteriorado
S/.(000)
2011
46,131
5,799
2010
35,607
1,864
30-60
das
S/.(000)
61-90
das
S/.(000)
91-120
das
S/.(000)
26,089
7,490
3,105
1,307
2,341
23,191
6,204
1,861
670
1,817
30 das
S/.(000)
120 das
S/.(000)
8.
Existencias, neto
(a)

2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Mercadera y productos terminados (al costo o valor neto

realizable)
22,209
20,616
Productos en proceso (al costo)
52,642
27,267
Materias primas (al costo)
21,730
9,599
685
792
Combustible y carbn (al costo)
49,277
47,743
Repuestos y suministros (al costo)
54,626
50,434
9,446
_________
8,722
_________
210,615
165,173
Envases y embalajes (al costo)
Existencias por recibir (al costo)
Menos - Provisin por obsolescencia y deterioro (b)
(b)
(4,513)
_________
(4,857)
_________
206,102
_________
160,316
_________
El movimiento en la provisin por obsolescencia y deterioro de existencias se presenta a

continuacin:
2011
S/.(000)
Saldo inicial
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
4,857
13,353
21,675
Adiciones
381
569
Recuperos
(8,549)
(8,721)
Castigos
(344)
_________
(328)
_________
(170)
_________
Saldo final
4,513
_________
4,857
_________
13,353
_________
El recupero de la provisin por obsolescencia y deterioro del inventario del ao 2010 y de 2009
surgi de un aumento en el valor neto realizable del inventario de calcina de zinc como
consecuencia del aumento de los precios internacionales del zinc durante dichos aos.
31
9.

(a)
El movimiento en las inversiones financieras disponibles para la venta es el siguiente:
Saldo inicial a valor razonable
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
30,813
18,296
Actualizacin del valor razonable registrado en otros

resultados integrales
Saldo final
(b)
(8,739)
_________
12,517
_________
22,074
_________
30,813
_________
Las inversiones financieras disponibles para la venta incluyen lo siguiente:
Costo
S/.(000)
Titulos de participacin listados
2011
Ganancias no
realizadas
S/.(000)
Valor razonable
S/.(000)
450
76
526
Titulos de participacin no listados
8,399
_________
13,149
_________
21,548
_________
Total
8,849
_________
13,225
_________
22,074
_________
Costo
S/.(000)
Titulos de participacin listados
2010
Ganancias no
realizadas
S/.(000)
Valor razonable
S/.(000)
450
441
891
Titulos de participacin no listados
8,399
_________
21,523
_________
29,922
_________
Total
8,849
_________
21,964
_________
30,813
_________
Durante el perodo no hubo reclasificaciones entre las inversiones que cotizan y las que no
cotizan.
El valor razonable de las acciones listadas se determina en base a las cotizaciones pblicas de
precios en un mercado activo. Las acciones de Cementos Lima S.A. (Compaa peruana) se
negocian pblicamente en la Bolsa de Valores de Lima (BVL).
Sindicato de Inversiones y Administracin S.A. (SIA) es el principal accionista de Cementos Lima
S.A. con una participacin del 68.03 % en su capital accionario al 31 de diciembre de 2011 y
2010. El nico activo significativo de SIA es su inversin en Cementos Lima S.A. (que representa
el 99 % de los activos totales de SIA). SIA es una compaa peruana y no tiene operaciones.
32
El valor razonable de las acciones no listadas de SIA se calcula aplicando su 68.03 % de

participacin al valor razonable de las acciones de Cementos Lima S.A. que estn listadas y
cotizan en la Bolsa de Valores de Lima.
(c)
El anlisis de las inversiones en ttulos de participacin es el siguiente (cantidad de acciones):
Cementos Lima S.A. (*)

Sindicato de Inversiones y Administracin S.A. (SIA) (**)
(*)
Representa el 0.02 % de sus acciones comunes.
(**)
Representa el 1.21 % de sus acciones comunes.
2011
2010
256,624
18,500
4,825
4,825
A continuacin presentamos el movimiento del nmero de acciones de Cementos Lima S.A. al 31

de diciembre de 2011:
2011
Saldo inicial
18,500
Incremento de acciones por cambio en valor nominal

(S/.10.00 a S/.1.00 por accin)
166,500
Emisin de acciones por capitalizacin de utilidades
71,624
_________
Saldo final
256,624
_________
Estos cambios en el nmero de acciones en circulacin de Cementos Lima S.A. no ha significado

ningn cambio en la participacin del Grupo en dicha inversin.
33
10.
Inmueble, maquinaria y equipo, neto

(a)
La composicin y movimiento del rubro a la fecha del estado de situacin financiera consolidado se presenta a continuacin:
Maquinaria,
equipos y
repuestos
relacionados
S/.(000)
Muebles y
accesorios
S/.(000)
Unidades de
transporte
S/.(000)
Equipo y
herramientas
de computacin
S/.(000)
203,895
409,636
29,502
84,665
24,240
18,910
194
12,713
1,267
Concesiones
mineras (b)
S/.(000)
Costos de
desarrollo de
mina (b)
S/.(000)
Terreno
S/.(000)
60,610
30,222
188,222
1,524
61
2,213
Intereses capitalizados (d)
Enajenaciones
Transferencia
_________
_________
_________
7,737
_________
Al 31 de diciembre de 2010
62,134
30,283
190,435
211,607
575,934
Adiciones
11,400
4,984
9,018
713
39,600
Edificios y otras
construcciones
S/.(000)
Trabajos en
curso y
unidades
en trnsito
S/.(000)
Total
S/.(000)
5,053
122,360
1,158,405
92,226
129,108
Costo de cierre
de mina
S/.(000)
Costo
Al 1 de enero de 2010
Adiciones
Enajenaciones
(61)
(97)
(25)
(2,778)
(96)
(19,654)
(1,095)
150,166
_________
(2,835)
_________
2,188
_________
6,313
_________
_________
26,765
79,912
30,725
4,575
51,418
1,263,788
443
21,574
4,249
148,617
240,598
(61)
(4,390)
(537)
(478)
1,704
1,704
(1,303)
(25,429)
(163,569)
_________
_________
(150)
(386)
Transferencia
_________
_________
_________
(781)
_________
4,285
_________
4
_________
1,056
_________
(1)
_________
_________
(4,563)
_________
(5,682)
_________
73,473
_________
35,267
_________
199,356
_________
211,539
_________
619,282
_________
27,151
_________
98,152
_________
34,823
_________
4,575
_________
195,086
_________
1,498,704
_________
12,934
6,311
12,421
33,509
25,567
24,253
22,194
759
137,948
6,027
21,570
456
5,573
995
361
35,375
(2,415)
(80)
(7,967)
(1,043)
(24)
(11,530)
(69)
_________
(2,041)
_________
1
_________
2,109
_________
_________
_________
_________
Depreciacin acumulada
Adiciones
351
42
Enajenaciones
Transferencia
_________
_________
_________
_________
13,285
6,353
18,447
52,595
23,902
21,860
24,255
1,096
161,793
107
1,326
6,063
29,575
880
6,401
2,337
253
46,942
Enajenaciones
(3,426)
Transferencia
_________
_________
_________
(15)
_________
13,392
_________
7,679
_________
_________
_________
_________
44,103
_________
21,370
_________
15,978
_________
48,849
_________
Adiciones
Provisin por deterioro de activos mineros (b)
(1)
(155)
15
_________
(1,999)
_________
(1,125)
_________
(147)
_________
_________
_________
_________
24,495
_________
82,030
_________
22,783
_________
27,136
_________
26,445
_________
1,349
_________
_________
205,309
_________
_________
_________
_________
_________
_________
_________
_________
_________
_________
257
_________
17,069
_________
9,070
_________
104
_________
28
_________
32
_________
3,226
_________
735
_________
95,994
_________
6,218
_________
199,099
_________
169,975
_________
528,182
_________
4,264
_________
70,988
_________
8,346
_________
_________
194,351
_________
1,197,401
_________
23,930
_________
190,435
_________
193,160
_________
523,339
_________
2,863
_________
58,052
_________
6,470
_________
3,479
_________
51,418
_________
1,101,995
_________
Valor neto contable
34
(b)
Las concesiones mineras incluyen principalmente los costos de adquisicin por S/.44,103,000
vinculados a la mina de zinc ubicada en Bongar, departamento del Amazonas, Per. Los costos
de desarrollo de minas se relacionan principalmente con gastos efectuados en el desarrollo de
dicha mina de zinc. Debido a las bajas cotizaciones de zinc durante el ao 2011 y en base a las
expectativas de la Gerencia sobre los precios futuros de este mineral, el Grupo decidi registrar
en el estado consolidado de resultados una provisin por deterioro de S/.95,994,000
correspondiente al valor neto en libros de todos los activos relacionados a la unidad minera de
zinc, los cuales incluyen costos de concesin minera, costos de desarrollo, as como instalaciones
y equipos de planta relacionados. De acuerdo a los estimados de la Gerencia, el valor de
recupero de los activos relacionados a esta unidad minera es cero. Esta unidad minera no
representaba una lnea de negocios significativa para el Grupo. Ver nota 30 Informacin por
segmentos.
(c)
El valor en libros de maquinaria y equipos mantenidos en arrendamiento financiero al 31 de

diciembre de 2011 era de aproximadamente S/.92,228,000 (S/.95,729,000 al 31 de diciembre
de 2010). Durante el ao 2011 no hubo adiciones bajo arrendamiento financiero. Las adiciones
del ao 2010 incluyen S/.32,834,000 de maquinaria y equipos bajo arrendamientos financieros.
Los activos de arrendamiento son otorgados en garanta por los pasivos de arrendamiento
financiero relacionados.
(d)
Durante el 2010 el Grupo capitaliz costos de prstamos por S/.1,704,000 asociados a la

construccin de un molino, que se financi con dos prstamos especficos (ver nota 14) a tasas
de 5.19% y 7.17%. Durante el 2011, los costos de prstamos incurridos y asociados a la
construccin de activos calificados no han sido significativos.
(e)
Al 31 de diciembre de 2011, la Gerencia ha evaluado el estado de uso de los inmuebles,

maquinaria y equipo del Grupo y no ha encontrado ningn indicio de deterioro de valor en dichos
activos.
11.

(a)
La composicin y movimiento de este rubro a la fecha del estado consolidado de situacin

financiera se presenta a continuacin:
S/.(000)
Costo
17,602
Adiciones (b)
12,086
Enajenaciones
35
(410)
_________
29,278
Adiciones (b)
617
_________
________
29,895
(b)
Principalmente incluye costos de exploracin relacionados al proyecto fosfatos ubicado en

Bayovar, Provincia de Sechura, Departamento de Piura, desarrollado por la subsidiaria Fosfatos
del Pacifico S.A.
12.

2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Cuentas por pagar comerciales
84,948
47,420
Remuneraciones por pagar
13,018
12,127
Comisin por venta de acciones a inters no controlador
5,394
Dividendos por pagar, nota 16(g)
4,467
4,228
Remuneracin al Directorio
4,426
14,631
Impuestos y contribuciones
3,131
8,183
Intereses por pagar
2,806
2,752
Adelantos recibidos de clientes
2,477
1,631
Cuentas por pagar a IPSA y afiliadas, nota 25

Otras cuentas a pagar
230
208
7,588
_________
4,397
_________
128,485
_________
95,577
_________
Las cuentas por pagar comerciales resultan de las compras de materiales y suministros para el Grupo, y
corresponden principalmente a facturas por pagar a proveedores locales. No devengan intereses y
normalmente se cancelan dentro de 60 a 120 das.
Los intereses por pagar se cancelan mensualmente a lo largo del ao.
36
13.
Provisiones
Participacin
de los
trabajadores
en las
utilidades
S/.(000)
Provisin para
incentivos de
largo plazo
S/.(000)
Provisin
para cierre
de mina
S/.(000)
Total
S/.(000)
18,858
5,053
23,911
Adiciones
29,796
29,796
228
228
(22,695)
(478)
Actualizacin del descuento

Pagos y adelantos
Disminucin por venta de concesin
(22,695)
-
________
________
________
________
(478)
________
25,959
________
________
4,803
________
25,959
25,959
________
________
________
4,803
________
25,959
________
________
4,803
________
30,762
Porcin corriente
Porcin no corriente
________
4,803
30,762
25,959
4,803
30,762
Adiciones
29,477
6,000
106
35,583
Pagos y adelantos
________
(26,742)
________
________
________
________
28,694
________
6,000
________
4,909
________
Porcin corriente
Porcin no corriente
(26,742)
39,603
28,694
28,694
________
6,000
________
4,909
________
________
28,694
________
6,000
________
4,909
________
________
10,909
39,603
Participacin de los trabajadores en las utilidades Conforme a la legislacin peruana, el Grupo mantiene un plan de participacin de los trabajadores en las
utilidades de entre 8 % y 10 % de la utilidad anual sujeta a impuestos. Las distribuciones a empleados
que se realizan en base al plan se basan en un 50 % sobre el nmero de das que cada empleado trabaj
durante el ao anterior y 50 % sobre los niveles proporcionales de salario anual.
37
Provisin para incentivos de largo plazo El Grupo implement un plan de compensaciones de largo plazo a sus ejecutivos claves que rige a partir
de enero de 2011. Este incentivo de largo plazo es pagadero en efectivo, se basa en el sueldo anual de
cada funcionario y depende de los aos de prestacin de servicios a partir de enero de 2011. Este
beneficio se devenga y acumula por cada funcionario, y es pagadero en dos oportunidades: la primera al
cabo del quinto ao contado desde el 1 de enero de 2011 y la segunda al cabo del octavo ao contado
desde la misma fecha. Si el ejecutivo decide retirarse voluntariamente del Grupo antes de las fechas
establecidas de compensacin efectiva pierde el derecho a recibir dicha compensacin. De acuerdo a la
NIC 19, la Compaa usa el mtodo de unidad de crdito proyectada para determinar el valor presente
de esta obligacin diferida y el costo corriente diferido relacionado, considerando los incrementos
esperados de salario y una tasa de descuento de mercado apropiada. Al 31 de diciembre de 2011, el
Grupo ha registrado un gasto y un pasivo por S/.6,000,0000 relacionado a esta compensacin.
Provisin para cierre de mina El Grupo registr una provisin total para el costo futuro del cierre de mina de zinc ubicada en el Distrito
de Yambrasbamba, Provincia de Bongara, Departamento de Amazonas. La provisin se cre sobre la
base de estudios realizados por especialistas internos. Sobre la base del entorno econmico actual se
adoptaron supuestos que la gerencia considera una base razonable sobre la cual realizar estimaciones
de pasivos futuros. Dichas estimaciones se revisan peridicamente para tomar en cuenta cualquier
cambio importante en los supuestos. Sin embargo, los costos reales de cierre de mina dependern
finalmente de los precios de mercado futuros para las obras necesarias de desmantelamiento que
reflejarn las condiciones del mercado en el momento relevante. Adems, el momento real del cierre
depender de cundo la mina deje de producir en valores econmicamente viables. Esto, a su vez,
depender de los precios futuros del metal que son naturalmente inciertos.
Al 31 de diciembre de 2011 el Grupo registr una actualizacin de este pasivo en base a los
desembolsos estimados para el cierre de mina, los cuales se espera incurrir en el mediano plazo, ver
nota 10(b). El Grupo considera que este pasivo es suficiente para cumplir con las leyes de proteccin
medioambiental vigentes aprobadas por el Ministerio de Energa y Minas.
38
14.
Tasa de inters
%
Vencimiento
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Arrendamientos financieros
Banco de Crdito del Per
5.19 y 7.17
2013/2016
60,708
92,823
29 de diciembre de 2018
202,200
Prstamos recibidos
6.37, 6.64 y
BBVA Banco Continental
7.01
6.20
10 de mayo de 2014
135,450
150,500
6.45
20 de abril de 2013
70,000
6.20
21 de marzo de 2013
42,000
6,41
14 de diciembre de 2013
41,000
6.00
14 de junio de 2012
28,000
2.61
28 de marzo de 2012
12,274
4.50
4 de mayo de 2011
65,000
Costos de estructuracin
(1,038)
_________
(1,068)
_________
590,594
307,255
Menos - porcin corriente
139,048
_________
121,585
_________
Porcin no corriente
451,546
_________
185,670
_________
Arrendamientos financieros con el Banco de Crdito del Per al 5.19% y 7.17% Segn los trminos de dichos arrendamientos financieros (contrados para instalar un molino de
cemento, ver nota 10(c)), desde marzo de 2011 la Compaa debe cumplir con ciertas restricciones
financieras: tres de ellas son idnticas a las clusulas del crdito con BBVA mencionado en prrafo
sobre el prstamo con el BBVA Continental a 6.2%, y la otra se refiere a la proporcin entre pasivos y
patrimonio neto, que debe ser menor a 1 (sobre la base de los estados de resultados independientes de
Cementos Pacasmayo S.A.A. de acuerdo a NIIF). En opinin de la Gerencia, la Compaa cumpli estas
restricciones financieras al 31 de diciembre de 2011 y 2010.
39
Los pagos futuros mnimos por los arrendamientos financieros y el valor actual de las cuotas mnimas
netas son los siguientes:
2011
_____________________________
Pagos
mnimos
S/.(000)
Dentro de un ao
Valor actual
de los pagos
S/.(000)
2010
_____________________________
Pagos
mnimos
S/.(000)
Valor actual
de los pagos
S/.(000)
43,032
40,473
46,952
41,832
21,688
_________
20,235
_________
55,193
_________
50,991
_________
64,720
60,708
102,145
92,823
(4,012)
_________
_________
(9,322)
_________
_________
92,823
_________
92,823
_________
Despus de un ao pero no ms de cinco

aos
Total de pagos mnimos de arrendamiento
Menos - cargos financieros
Valor actual de los pagos mnimos de

arrendamiento
60,708
_________
60,708
_________
Prstamo con el BBVA Banco Continental (6.37%, 6.64% y 7.01%) En diciembre de 2011 la Compaa suscribi un prstamo por US$75,000,000 (equivalente
aproximadamente a S/.202,200,000). Esta deuda tiene vencimiento en el ao 2018 y devenga
intereses a una tasa efectiva anual de 6.37% durante el primer ao, 6.64% durante el segundo ao y
7.01% desde el tercer ao hasta el vencimiento de la deuda. Este prstamo incluye las siguientes
restricciones financieras:
-
El ndice de liquidez debe ser mayor a 1 veces durante el plazo de vigencia y en cada uno de los
ejercicios econmicos, basado en los estados financieros separados de la Compaa.
ndice deuda financiera a EBITDA debe ser menor a 3 veces durante el plazo de vigencia y en cada
uno de los ejercicios econmicos, calculados utilizando los estados financieros separados de la
Compaa.
ndice EBITDA a Servicio de Deuda debe ser mayor a 1.20 veces durante el plazo y en cada fecha de
medicin de ndices, tomando para efectos de clculo los ltimos doce meses transcurridos, basados
en los estados financieros separados de la Compaa.
El Grupo cumpli con estas restricciones financieras al 31 de diciembre de 2011.
40
Prstamo con BBVA Banco Continental a 6.20 % El prstamo devenga intereses a una tasa anual del 6.20 %, con vencimientos hasta mayo del 2014 e
incluye las siguientes restricciones financieras:
-
La proporcin de liquidez debe ser mayor de 1.0 veces durante el plazo y en cada uno de los aos
financieros, sobre la base de los distintos estados de resultados separados de Cementos
Pacasmayo S.A.A.
La proporcin de deuda financiera al EBITDA debe ser menor que 3.50 veces, durante el plazo y
en cada fecha de medicin, calculada usando los estados de resultados consolidados de
Cementos Pacasmayo S.A.A.
La proporcin de EBITDA a servicio de deuda debe ser mayor que 1.50 veces durante el trmino
y en cada fecha de medicin, tomando los ltimos doce (12) meses transcurridos como base del
clculo, sobre la base de los estados de resultados separados de Cementos Pacasmayo S.A.A.
El Grupo cumpli con estas restricciones financieras al 31 de diciembre de 2011 y 2010.

En relacin con todos estos prstamos de largo plazo, la Compaa constituy un fideicomiso de
garanta al que aport sustancialmente todos sus activos de la planta de cemento y su cantera de
Tembladera (ambas ubicadas en la regin norte del Per). Estos prstamos estn garantizados por
dichos activos hasta el valor total de la deuda.
Crditos de corto y mediano plazo con el Banco de Crdito del Per y BBVA Banco Continental Todos estos crditos tienen vencimientos entre los aos 2012 y 2013 con tasas de inters efectiva
anual que van de 6.00% a 6.45% (para las deudas denominadas en Nuevos Soles) y de 2.61% (para la
deuda denominada en dlares estadounidenses). Estos crditos estn destinados a capital de trabajo y
no tiene clusulas restrictivas ni garantas especficas.
41
15.
Activos y pasivos relacionados con el impuesto a la renta diferido

A continuacin se presenta la composicin del rubro segn las partidas que lo originaron:
Al 1 de enero de
2009
S/.(000)
Efecto impositivo
de inversiones
disponibles para la
venta
S/.(000)
Estado de
resultados
S/.(000)
Al 31 de diciembre
de 2009
S/.(000)
Estado
de resultados
S/.(000)
Efecto impositivo
de inversiones
disponibles para la
venta
S/.(000)
Al 31 de diciembre
de 2010
S/.(000)
Estado
de resultados
S/.(000)
Efecto impositivo
de inversiones
disponibles para la
venta
S/.(000)
Al 31 de diciembre
de 2011
S/.(000)
Activos diferidos
Provisin para deterioro de activos mineros
12,220
270
12,490
2,997
(270)
2,727
389
2,267
(446)
1,821
Prdida tributaria arrastrable

Provisin para vacaciones
28,830
28,830
7,733
7,733
3,116
166
3,282
442
2,263
(2,263)
(12,490)
Efecto de las diferencias en las tasas de depreciacin y

amortizacin usadas para propsitos financieros
Provisin para compensacin a funcionarios
1,800
1,800
6,805
________
(2,202)
_________
_________
4,603
________
(2,345)
_________
_________
2,258
________
1,127
_________
_________
3,385
________
24,289
_________
________
(2,648)
_________
_______
21,641
(14,004)
_________
_________
_______
7,637
37,393
_________
_________
________
(107,783)
3,410
(104,373)
amortizacin usadas para propsitos financieros
(9,123)
(11,156)
(20,279)
Efecto de las inversiones disponibles para la venta
(1,519)
(1,317)
(2,836)
Otros
(5,196)
_________
(552)
_________
_________
(5,748)
_________
(102)
_________
Total pasivo relacionado con impuesto a la renta diferido
(123,621)
_________
(8,298)
_________
(1,317)
_________
(133,236)
_________
(10,946)
_________
(1,317)
_________
Otros
Total activo relacionado con impuesto a la renta diferido
45,030
Pasivos diferidos
Efecto de las diferencias entre las bases financiera y
tributaria de los activos fijos
3,180
(101,193)
(29,809)
(3,754)
(6,590)
_________
(6,452)
_________
(3,754)
_________
(20,456)
_________
(3,754)
_________
(3,643)
(104,836)
4,269
(25,540)
2,622
(3,968)
(5,850)
_________
289
_________
_________
(5,561)
_________
(143,442)
_________
915
_________
2,622
_________
(139,905)
_________
38,308
_________
2,622
_________
Efecto de las diferencias en las tasas de depreciacin y
A continuacin se presenta la conciliacin de la tasa efectiva del impuesto a la renta para los aos 2011, 2010 y 2009:
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
103,848
_________
327,214
_________
218,578
_________
31,154
98,164
65,573
(38)
(178)
(147)
Gastos no deducibles, neto
7,263
_________
6,119
_________
5,144
_________
Impuesto a la renta con tasa efectiva del 37 % (2010 y 2009: 32 %)
38,379
_________
104,105
_________
70,570
_________
Utilidad antes de impuesto a la renta

Impuesto a la renta con tasa legal del 30 %
Diferencias permanentes
Dividendos obtenidos de inversiones disponibles para la venta
42
(9,530)
El gasto por impuesto a la renta mostrado en el estado consolidado de resultados por los aos 2011,
2010 y 2009 se compone de la siguiente manera:
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Estado de resultados consolidado

Corriente
Diferido
76,687
83,649
59,624
(38,308)
_________
20,456
_________
10,946
_________
38,379
_________
104,105
_________
70,570
_________
Gastos originados en el impuesto a la renta informados en

los estados de resultados
El impuesto a la renta imputado directamente a otros resultados integrales durante el ao 2011 es de

S/.2,622,000 (2010: S/.3,754,000, 2009: S/.1,317,000).
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, no es necesario reconocer el pasivo por impuesto a la renta
diferido por impuestos que seran pagaderos sobre los resultados no remitidos de las subsidiarias del
Grupo. El Grupo ha establecido que las diferencias temporales se revertirn mediante la recepcin
futura de dividendos, los cuales segn la normativa tributaria vigente en el Per no estn sujetos al
impuesto a la renta.
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el activo por impuesto a la renta diferido relacionado a la prdida
tributaria arrastrable fue principalmente determinada por la subsidiaria Fosfatos del Pacfico S.A. por
aproximadamente S/.4,931,000, las prdidas tributarias relacionadas pueden ser compensadas
imputndolas ao a ao, hasta agotar su importe, al cincuenta por ciento de la renta neta de tercera
categora que se obtenga en los ejercicios inmediatos posteriores. La diferencia fue determinada por la
subsidiaria Acucola Los Paiches S.A.C. por aproximadamente S/.2,580,000, la prdida relacionada se
compensa en los cuatro aos posteriores a la fecha de su generacin. El monto de la prdida arrastrable
est sujeto al resultado de las revisiones indicadas en la nota 27. En el 2010 la subsidiaria Corianta S.A.
compens la totalidad de la prdida tributaria arrastrable generada al 1 de enero 2010 ascendente a
aproximadamente S/.41,629,000.
16.
Patrimonio neto
(a)
Capital social Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, el capital social est representado por 419,977,479
acciones comunes ntegramente suscritas y pagadas, con un valor nominal de un Nuevo Sol por
accin. El capital social se presenta neto del valor nominal de 1,200,000 acciones comunes en
tesorera adquiridas el ao 2008 por la subsidiaria Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. Las
acciones comunes que representan el capital social de la Compaa se negocian en la Bolsa de
Valores de Lima.
43
(b)
Acciones de inversin Las acciones de inversin no tienen derecho a voto o a participacin en las juntas de accionistas,
pero s participan en la distribucin de dividendos. Las acciones de inversin otorgan a sus
titulares el derecho de participar en los dividendos que se distribuyen de acuerdo a su valor
nominal, de igual modo que las acciones comunes. Las acciones de inversin otorgan adems a
sus titulares el derecho de:
(i)
mantener la proporcin actual de las acciones de inversin en caso que el capital se

incremente por nuevos aportes;
(ii)
aumentar la cantidad de acciones de inversin ante la capitalizacin de resultados

acumulados, excedente de revaluacin u otras reservas que no representen
contribuciones en efectivo;
(iii)
participar en la distribucin de los activos que resulten de la liquidacin de la Compaa

del mismo modo que las acciones comunes; y
(iv)
rescatar las acciones de inversin en caso de una fusin y/o cambio de actividad comercial
de la Compaa. Al 31 de diciembre de 2011 y de 2010, la Compaa tena 49,575,341
acciones de inversin suscritas y completamente pagadas, con un valor nominal de un
Nuevo Sol por cada accin.
(c)
Acciones en tesorera Los valores de las acciones en tesorera se presentan reduciendo el patrimonio neto. Al 31 de
diciembre de 2011 y 2010, esto corresponde a 1,200,000 acciones comunes de la Compaa
adquiridas por su subsidiaria Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L. a un costo de S/.3,180,000.
En mayo de 2010 la Compaa pag dividendos a su Subsidiaria por S/.110,000 por las acciones
en tesorera que posee (2009: S/.0).
(d)
Reserva legal Segn lo dispone la Ley General de Sociedades, se requiere que un mnimo del 10 por ciento de la
utilidad distribuible de cada ejercicio, deducido el impuesto a la renta, se transfiere a una reserva
legal hasta que esta sea equivalente a un 20 por ciento del capital. Esta reserva legal puede
compensar prdidas o puede capitalizarse, existiendo en ambos casos la obligacin de reponerla.
(e)
Reserva por actualizacin de inversiones disponibles para la venta En esta reserva se registra los cambios en el valor razonable de los activos financieros
disponibles para la venta.
(f)
Reserva por traslacin de moneda extranjera La reserva por traslacin de moneda extranjera se usa para registrar las diferencias de cambio
que surjan de la conversin de los estados financieros de Zemex LLC.
44
(g)
Dividendos pagados S/.(000)

Dividendos declarados durante el ao 2011
Dividendos aprobados el 28 de febrero de 2011: S/.0.11926 por accin
56,000
Dividendos aprobados el 10 de octubre de 2011: S/.0.07454 por accin
35,000
_________
91,000
_________
Dividendos declarados durante el ao 2010

Dividendos aprobados el 26 de abril de 2010: S/.0.09158 por accin
43,000
30,000
_________
73,000
_________
Dividendos declarados durante el ao 2009:

25,000
_________
Al 31 de diciembre de 2011, los dividendos por pagar ascienden a S/.4,467,000 (31 de

diciembre de 2010: S/.4,228,000).
17.
Ventas netas
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Cemento, concreto y bloques
802,959
728,319
608,315
Suministros para la construccin
143,334
96,072
71,952
45,859
57,695
60,489
2,818
_________
15,961
_________
15,811
_________
994,970
_________
898,047
_________
756,567
_________
Cal
Calcina de zinc
45
18.
Costo de ventas
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Consumo de suministros varios
211,146
160,271
115,590
Mantenimiento y servicios de terceros
105,031
86,219
75,829
57,165
55,045
45,469
terminados
21,155
49,496
68,281
Costos de flete
60,731
46,147
32,622
Depreciacin
37,996
29,502
27,124
Otros gastos de fabricacin
51,191
38,390
28,720
Costos de envase
25,005
21,866
19,868
381
569
95
222
149
Gastos de personal, nota 21 (c)

Variacin en productos en proceso y productos
Provisin por obsolescencia y deterioro

Amortizacin
Recupero de provisin por obsolescencia y deterioro de
inventario
19.
_________
(8,549)
_________
(8,721)
_________
569,515
_________
478,990
_________
405,500
_________
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Gastos administrativos
84,266
73,431
61,253
Servicios de terceros
86,641
52,317
47,372
Remuneracin al Directorio
5,394
15,221
7,600
Depreciacin
8,946
5,873
5,154
Tributos
2,785
4,044
3,458
Consumo de suministros
3,098
3,786
3,753
Donaciones
3,733
2,698
3,003
737
636
1,075
596
_________
691
_________
275
_________
196,196
_________
158,697
_________
132,943
_________
Gastos de remediacin ambiental, nota 27

Amortizacin
46
20.
Gastos de comercializacin y distribucin

2011
S/.(000)
2009
S/.(000)
10,145
8,335
6,739
Publicidad y promocin
8,402
5,202
5,038
Servicios de terceros
1,185
825
616
204
538
1,532
65
1,601
_________
3,123
_________
16,501
_________
17,113
_________
Transporte
Provisin para cuentas de cobranza dudosa
Otros
3,771
_________
23,707
_________
21.
2010
S/.(000)
Gastos de personal
(a)
Los gastos de personal se componen del siguiente modo:

2011
S/.(000)
Sueldos y salarios
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
80,892
70,363
59,423
Participacin de los trabajadores en las

Utilidades (b)
29,477
29,796
21,412
Aportaciones sociales
18,324
13,651
10,941
Gratificaciones
10,426
9,815
9,175
9,461
9,192
7,621
116
1,108
980
2,880
_________
2,886
_________
3,909
_________
151,576
_________
136,811
_________
113,461
_________
Vacaciones
Capacitacin
Otros
(b)
Una porcin del gasto por participacin de los trabajadores en las utilidades del Grupo
incorpora el efecto originado por la venta de participacin a inters no controlador en
la subsidiaria Fosfatos del Pacfico S.A. de aproximadamente S/.4,788,000. La ganancia
producto de esta venta de participacin se reconoci en el patrimonio.
(c)
Los gastos de personal estn distribuidos del siguiente modo:

2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Costo de ventas, nota 18
57,165
55,045
45,469
Gastos administrativos, nota 19
84,266
73,431
61,253
10,145
_________
8,335
_________
6,739
_________
151,576
_________
136,811
_________
113,461
_________
Gastos de comercializacin y distribucin, nota

20
47
22.
Otros ingresos operativos, neto

2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Recuperacin de gastos
2,522
2,993
1,020
Venta de suministros varios y pruebas de laboratorio
1,757
3,182
2,789
442
441
483
376
360
373
203
157
83
13,680
Ingresos por alquiler de terreno y arriendo de oficinas,

nota 25
Ingresos por servicios de gestin y administrativos
brindados a la Principal, nota 25
Ganancia neta en enajenacin de propiedades, planta y
equipo
Ingresos por arriendo de concesin minera (a)
5,334
Baja de activos intangibles
(1,363)
Reversin de provisin para cierre de la concesin

minera
478
3,167
4,038
_________
5,079
_________
4,062
_________
9,338
_________
16,661
_________
25,657
_________
Ingresos por recuperacin de fondos restringidos de

Zemex LLC
Otros menores a S/.200,000, neto
(a)
El 29 de marzo de 2010 la subsidiaria Corianta S.A. realiz la venta de sus activos vinculados a la
unidad minera Mina Ral, que inclua un terreno y concesiones mineras de cobre, con un costo
neto en libros de S/.2,537,000. Esta venta se efectu a Compaa Minera Condestable S.A.A.
(Condestable), tercero no vinculado, en condiciones de libre mercado, obtenindose como
producto de esta operacin una ganancia neta de S/.75,887,000.
Antes de la venta, el Grupo arrendaba estos activos a Condestable. Los ingresos percibidos por
dicho arriendo durante el primer trimestre del ao 2010 y durante el ao 2009 ascendieron a
S/.5,334,000 y S/.13,680,000, respectivamente.
48
23.
2011
S/.(000)
Intereses sobre depsitos
Dividendos recibidos
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
2,562
1,797
973
126
592
490
421
_________
467
_________
425
_________
2,695
_________
3,277
_________
1,888
_________
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Intereses sobre los prstamos otorgados a la Principal,

nota 25
Intereses sobre cuentas por cobrar comerciales
24.
Costos financieros
Intereses sobre prstamos

Intereses sobre arrendamientos financieros
Otros
Gasto por intereses
14,229
9,662
13,308
4,441
4,529
3,450
443
_________
619
_________
1,875
_________
19,113
14,810
18,633
106
_________
228
_________
201
_________
19,219
_________
15,038
_________
18,834
_________
Actualizacin de tasa de descuento de provisin de

cierre de mina
Costos financieros totales
25.
Revelacin de partes vinculadas

Transacciones con entidades relacionadas Durante los aos 2011, 2010 y 2009, la Compaa realiz las siguientes transacciones con Inversiones
Pacasmayo S.A. (IPSA) y otras empresas vinculadas:
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Ingresos
Ingresos por servicios de gestin y administrativos
376
360
373
Ingresos por arrendamiento de terreno
284
291
310
Ingresos por arriendo de oficina
158
150
173
421
Prstamo otorgado a IPSA
6,965
28,553
Prstamo obtenido de IPSA
6,700
Intereses sobre prstamos otorgados
Otras transacciones
49
Como producto de dichas transacciones, la Compaa tena los siguientes derechos y obligaciones con
Inversiones Pacasmayo S.A. y otras empresas vinculadas al 31 de diciembre de 2011 y 2010:
2011
_________________________
Cuentas
por cobrar
S/.(000)
Inversiones Pacasmayo S.A.

Otros
Cuentas
por pagar
S/.(000)
2010
_______________________
Cuentas
por cobrar
S/.(000)
Cuentas
por pagar
S/.(000)
170
14
421
252
_________
216
_________
162
_________
208
_________
422
_________
230
_________
583
_________
208
_________
Las ventas y compras con partes vinculadas se hacen en condiciones de mercado equivalentes a
aquellas aplicadas a transacciones entre partes independientes. Los saldos por cobrar y por pagar estn
libres de garantas entregadas y recibidas. Los saldos por cobrar no generan intereses. Al 31 de
diciembre de 2011 y 2010, el Grupo no ha registrado ninguna provisin para cuentas de cobranza
dudosa en relacin a los saldos adeudados por las partes vinculadas. Esta evaluacin se realiza
anualmente examinando la posicin comercial de la parte vinculada.
En febrero de 2011, la Compaa otorg un prstamo a Inversiones Pacasmayo S.A. por un importe
total de S/.6,965,000 con una tasa de inters anual de 6 por ciento. En marzo de 2010, la Compaa
otorg un prstamo a Inversiones Pacasmayo S.A. por una suma total de S/.28,553,000 con una tasa
de inters anual del 6 por ciento. Este prstamo se cobr en diciembre de 2010 y gener un ingreso
por intereses devengados que ascendi a S/.421,000.
Compensacin al personal ejecutivo clave del Grupo Los gastos por participacin en las utilidades, compensaciones y otros conceptos para miembros del
Directorio y la gerencia clave ascendieron a S/.31,918,000 durante el ao 2011 (S/.29,487,000
durante el ao 2010 y S/.19,806,000 durante el ao 2009). El Grupo no remunera a la Gerencia con
beneficios post empleo o de terminacin de contrato, ni pagos basados en acciones.
26.
Utilidad por accin

La utilidad por accin bsica se calcula dividiendo la utilidad neta del ao entre el promedio ponderado
del nmero de acciones comunes y de inversin en circulacin durante el ao.
El Grupo no tiene acciones comunes potenciales con efecto dilutivo al 31 de diciembre de 2011, 2010 y
2009.
50
A continuacin se muestra el clculo del promedio ponderado de acciones y de la utilidad por accin
bsica y diluida:
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
Numerador
Utilidad neta
67,694
__________
2011
Miles
223,219
__________
147,768
__________
2010
Miles
2009
Miles
Denominador
Promedio ponderado de acciones comunes y de
inversin para la utilidad por accin bsica y diluida
468,352
__________
468,352
__________
468,352
__________
No hubo otras transacciones que involucraran acciones comunes y de inversin entre la fecha del
informe y la fecha de cierre de estos estados financieros:
2011
S/.
2010
S/.
2009
S/.
Utilidad bsica y diluida por accin comn y de

inversin
27.
0.14
__________
0.48
__________
0.32
__________
Compromisos y contingencias
Arrendamiento operativo Al 31 de diciembre de 2011 el Grupo, en su calidad de arrendador, mantiene un alquiler de terreno con
Compaa Minera Ares S.A.C., una empresa relacionada de Inversiones Pacasmayo S.A. Este arriendo es
renovable anualmente y produce una renta anual de S/.284,000 (2010: S/.291,000 y 2009:
S/.310,000).
Como arrendatario, el Grupo no tiene ningn acuerdo de arriendo a largo plazo al 31 de diciembre de
2011 y 2010.
Compromisos de capital Al 31 de diciembre de 2011, el Grupo tena principalmente los siguientes compromisos:
-
Finalizacin de construccin de planta de ladrillos de diatomita por S/.2,693,000.
Expansin de la planta de cemento ubicada en el noreste del Per por S/.7,752,000.
Construccin de hornos verticales en la planta de cemento ubicada en el norte del Per por
S/.2,613,000.
El Grupo mantiene acuerdos de suministro de energa elctrica a largo plazo cuya facturacin se
determina teniendo en cuenta el consumo de electricidad y otras variables del mercado.
Compromiso de inversin para el desarrollo del proyecto salmueras hasta por US$100,000,000,
de los cuales se han aportado US$4,598,000 al 31 de diciembre de 2011, ver nota 1.
51
Otros compromisos -
Compromiso de venta futura de roca fosfrica a Mitsubishi Corporation cuando el proyecto

fosfatos entre en produccin, ver nota 1.
Opciones de compra Carbn

En diciembre de 2009 y febrero de 2010, el Grupo suscribi acuerdos para realizar actividades de
exploracin en concesiones de carbn que son propiedad de terceros. Segn los trminos de dichos
acuerdos, el Grupo tiene la opcin de adquirir las concesiones por un precio de compra total de
US$5,500,000. En octubre de 2011 el Grupo ejecut una de sus opciones de compra mediante el pago
de US$4,500,000, con lo que el Grupo se volvi titular de un grupo de las concesiones de carbn, las
que han sido incluidas en la partida concesiones mineras dentro del rubro inmueble, maquinaria y
equipo. Al 31 de diciembre de 2011 el Grupo mantiene sin ejecutar una opcin de compra de
concesiones de carbn de US$1,000,000 cuyo vencimiento es en abril de 2014, de las cuales se
hicieron pagos parciales por un total de US$222,000 a dicha fecha. El Grupo puede en cualquier
momento cancelar el acuerdo sin penalizaciones.
Otros minerales
En junio de 2011, el Grupo pag US$350,000 por la suscripcin de una opcin que le da derecho a
adquirir en el futuro el 51% de acciones de una compaa que posee ciertas concesiones mineras y est
domiciliada en Uruguay. A fin de poder ejercer dicha opcin, la Compaa deber realizar en una
primera fase desembolsos para trabajos de exploracin por US$738,000 y si decidiera pasar a una
segunda fase deber desembolsar US$1,412,000, los cuales debern ser desembolsados en un plazo de
dos aos contados a partir del cumplimiento de ciertas condiciones. Si el Grupo decidiera ejercer la
opcin, a fin de hacerse de la propiedad del porcentaje de las acciones de la compaa antes
mencionada, deber realizar un pago de US$4,000,000.
Opciones de compra y venta Segn el acuerdo de accionistas suscrito entre la Compaa y MCA, ver nota 1, en caso ocurra
situaciones de extremo desacuerdo o eventos inesperados, MCA tiene la opcin de vender todo o una
porcin de sus acciones en Fosfatos a la Compaa al menor entre: (i) el valor en libros de dichas
acciones y (ii) el valor de mercado de dichas acciones, pero bajo ninguna circunstancia por menos de
US$0.01 (Precio venta). Al mismo tiempo, en caso de una situacin de extremo desacuerdo o eventos
inesperados, la Compaa tiene la opcin de requerir a MCA que le venda todas o una porcin de las
acciones de Fosfatos al mayor entre: (i) el valor en libros de dichas acciones y (ii) el valor de mercado de
dichas acciones, pero bajo ninguna circunstancia por menos de US$0.01 (Precio compra).
Segn este acuerdo, MCA no tiene restricciones en la venta de su participacin no controladora en
Fosfatos a terceros, y la nica condicin para acceder a la opcin de compra y venta es tener al menos
el 15% de participacin en Fosfatos.
52
Regalas mineras Terceros

Cementos Pacasmayo S.A.A. est obligada a pagar una regala a Compaa Pilar del Amazonas S.A., que
es propietaria de la superficie de la unidad minera en la que operaba Corianta S.A. (antes de la fusin
explicada en Nota 1 esta obligacin corresponda a la subsidiaria Corianta S.A.).Esta regala equivale al
4 % de los ingresos netos obtenidos como resultado de la explotacin comercial realizada dentro de la
unidad minera, y no puede ser menor a US$300,000 anuales. Los gastos de regala ascendieron a
S/.824,000,S/.875,000 y S/.872,000 para los aos 2011, 2010 y 2009, respectivamente.
La subsidiaria Fosfatos del Pacfico S.A. suscribi con el Estado Peruano, la Fundacin Comunal San
Martn de Sechura y la empresa Activos Mineros S.A.C., un contrato de transferencia de concesin
minera donde se ubica la concesin de Bayvar, que contiene fosfatos y diatomitas. Como parte de los
acuerdos de dicho contrato, debe pagar tanto a la Fundacin Comunal San Martn de Sechura, como a la
empresa Activos Mineros S.A.C. un equivalente a US$3 por cada tonelada de diatomita extrada, siendo
el nivel mnimo de produccin para el clculo de 40,000 TM durante el primer y segundo ao de
operacin, y de 80,000 TM a partir del tercer ao de operacin. Durante el ao 2011, el gasto por este
concepto ascendi a S/.392,000 (cero por el ao 2010).
Estado Peruano
El 29 de setiembre de 2011 el Gobierno Peruano modific la ley y reglamento de regalas para la
actividad minera metlica y no metlica. La referida modificacin entr en vigencia el 1 de octubre de
2011. De acuerdo a esta normativa la regala minera por las actividades mineras metlicas y no
metlicas de los titulares o cesionarios de concesiones mineras, se debe liquidar trimestralmente y para
su determinacin se usar el importe mayor entre: (i) el importe obtenido aplicando una tabla
escalonada de tasas marginales a aplicarse sobre la utilidad operativa trimestral ajustada por ciertos
conceptos; y, (ii) el 1 por ciento de las ventas netas del trimestre. Estos importes se deben determinar
en base a los estados financieros separados de la Compaa y de cada subsidiaria cuyas operaciones
estn bajo el alcance de esta norma. Los pagos por esta regala minera son deducibles para efectos de
la determinacin del impuesto a la renta del ao en que se efectan los pagos. Los gastos futuros por
regala minera dependern de la utilidad operativa, margen operativo y ventas futuras de minerales
metlicos y no metlicos.
La gerencia y sus asesores legales consideran que la reglamentacin especfica emitida por el Ministerio
de Economa y Finanzas es inconstitucional porque busca gravar con regalas mineras actividades no
mineras, lo que no es acorde con la definicin de este concepto contenida en la Ley de Regalas Mineras.
En el caso concreto de la industria cementera, este reglamento establece que la regala se calcule sobre
la utilidad operativa o las ventas netas del mineral en el estado en que se encuentren, sealando el
reglamento que ello incluye los productos de manufactura y/o industriales, por lo que la utilidad
operativa o venta neta es atribuible a la venta de cemento y no sobre el valor de la caliza, componente
mineral usado en la produccin de cemento. En consecuencia el Grupo, ha presentado una accin de
amparo contra el Ministerio de Economa y Finanzas y el Ministerio de Energa y Minas, solicitando que
se declare sin efecto la aplicacin del Reglamento de la Ley de Regala Minera en la parte de la definicin
del concepto "mineral en el estado en que se encuentren", de modo tal que la regala por actividades
53
mineras no metlicas se determine en base a la venta del recurso mineral efectivamente extrado, tal
como lo dispone la Ley de Regalas. La gerencia y sus asesores legales consideran que el Grupo posee
slidos fundamentos legales que respaldan su posicin y que existen muy altas probabilidades de
obtener un resultado favorable en este proceso.
Como consecuencia de lo anteriormente expuesto, el Grupo ha reconocido y pagado la regala minera
del ltimo trimestre del ao 2011 de acuerdo con la interpretacin de la gerencia y sus asesores legales
y tributarios respecto de la Ley de Regala Minera segn lo antes indicado.
En caso el Grupo no obtuviera un resultado favorable en este proceso, el gasto que se hubiera incurrido
por regala minera segn una aplicacin literal del reglamento hubiera sido S/.1,730,000 (neto del
correspondiente impuesto a la renta), en lugar de S/.78,000 (neto del correspondiente impuesto a la
renta) por el perodo de octubre a diciembre de 2011.
El gasto por regala minera pagado al Estado Peruano por los aos 2011, 2010 y 2009 ascendi a
S/291,000, S/.230,000 y S/.188,000, respectivamente y se ha contabilizado en el estado consolidado
de resultados.
Situacin tributaria Las autoridades tributarias tienen la facultad de revisar y, de ser aplicable, corregir el impuesto a la
renta calculado por cada compaa individual en los cuatro aos posteriores al ao de la presentacin de
la declaracin de impuestos. Las declaraciones de Impuesto a la Renta e Impuesto General a las Ventas
(IGV) correspondientes a los aos indicados en el cuadro adjunto, estn sujetos a revisin por parte de
las autoridades tributarias.
Aos sujetos a revisin por parte de las Autoridades

Tributarias
________________________________________________
Impuesto a la renta
Impuesto General a las

Ventas
2007-2008/2010-2011
2007-2011
2007/2009-2011
2007/2009-2011
Distribuidora Norte Pacasmayo S.R.L.
2007-2011
2007-2011
Empresa de transmisin Guadalupe S.A.C.
2007-2011
2007-2011
Fosfatos del Pacfico S.A.
2009-2011
2009-2011
2011
2011
Entidad
Cemento Pacasmayo S.A.A.
Cementos Selva S.A.
Salmueras Sudamericanas S.A.
A la fecha, Zemex LLC es una subsidiaria sin operaciones y sin deuda con las autoridades fiscales de los
Estados Unidos de Amrica y Canad (pases en los que Zemex LLC oper hasta 2007).
54
Debido a las posibles interpretaciones que las autoridades tributarias puedan dar a las normas legales
vigentes, no es posible determinar a la fecha si de las revisiones que se realicen resultarn o no pasivos
para la Compaa y sus Subsidiarias, por lo que cualquier mayor impuesto o recargo que pudiera
resultar de eventuales revisiones fiscales sera aplicado a los resultados del ejercicio en que ste se
determine. Sin embargo, en opinin de la Gerencia y de sus asesores legales, cualquier eventual
liquidacin adicional de impuestos no sera significativa para los estados financieros consolidados al 31
de diciembre de 2011 y de 2010.
Asuntos medioambientales Las actividades de exploracin y explotacin minera del Grupo estn sujetas a estndares de proteccin
medioambiental.
Remediacin medioambiental La Ley 28271 que regula las responsabilidades medioambientales de la actividad minera, tiene como
objetivo regular la identificacin de los pasivos medioambientales de la actividad minera y el
financiamiento para la remediacin de las reas afectadas. Segn dicha ley, un pasivo medioambiental
corresponde al impacto ocasionado en el medio ambiente por operaciones mineras abandonadas o
inactivas.
De conformidad con la ley antes mencionada, el Grupo present Estudios de Impacto Ambiental (EIA),
Declaracin de Impacto Ambiental (DIA) y Programas de Adecuacin al Medioambiente (PAMA) para sus
unidades operativas.
Las autoridades peruanas aprobaron las PAMA y EIA presentados por el Grupo para sus unidades
mineras y proyectos de exploracin, segn se presenta a continuacin:
Gasto anual
____________________________
Unidad
operativa
Recurso
Nmero de
resolucin
Ao de
aprobacin
Programa
aprobado
Tembladera
Cal
Rioja
Cal
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
2009
S/.(000)
RD.019-97-EM/DGM
1997
PAMA
395
106
204
OF.28-2002-MITINCI
2002
PAMA
228
323
482
2007
EIA
90
138
213
2011
DIA
24
2009
DIA
_______
69
_______
176
_______
737
_______
636
_______
1,075
_______
RD.176-2007Bongar
Zinc
MEN/AAM
OF.557-
Bayvar
Diatomita
01/PRODUCE
OF.02121-
Bayvar
55
Roca fosfrica
2009/PRODUCE
El Grupo incurre en gastos medioambientales relacionados con daos ambientales causados por las
operaciones actuales. Dichos gastos, que ascendieron a S/.737,000 durante el ao 2011 (2010:
S/.636,000 y 2009: S/.1,075,000), se registraron como gastos en el ao en que los gastos fueron
incurridos y estn presentados en el rubro gastos de administracin, ver nota 19. Al 31 de diciembre de
2011 y 2010, el Grupo no tena pasivos relacionados con dichos gastos pues todos fueron liquidados
antes del cierre del ao.
Provisin para cierre de minas Adicionalmente, la Ley 28090 regula las obligaciones y procedimientos que deben cumplir los titulares
de la actividad minera para la preparacin, presentacin e implementacin del Plan de Cierre de Minas,
as como la constitucin de las garantas medioambientales correspondientes que aseguren el
cumplimiento de las inversiones que esto incluye, sujeto a los principios de proteccin, preservacin y
recuperacin del medio ambiente. En relacin con esta obligacin, al 31 de diciembre de 2011, el Grupo
mantiene una provisin para el cierre de unidades mineras y proyectos de exploracin que asciende a
S/.4,909,000 (2010: S/.4,803,000). El Grupo considera que este pasivo es suficiente para cumplir con
las leyes de proteccin medioambiental vigentes aprobadas por el Ministerio de Energa y Minas. Ver la
nota 13.
Contingencia de demandas legales Algunas terceras partes iniciaron acciones legales contra el Grupo en relacin a sus operaciones, que en
total representan S/.1,644,000. De esta suma, S/.1,223,000 correspondan a un impuesto originado
en la importacin de carbn y S/.421,000 correspondan a demandas laborales iniciadas por exempleados. La Gerencia espera que estas demandas se resuelvan dentro de los prximos cinco aos en
base a la experiencia previa; sin embargo, el Grupo no puede garantizar que dichas demandas se
resuelvan dentro de este perodo debido a que las autoridades no tienen un plazo mximo para resolver
los casos. Los asesores legales del Grupo consideran que es solo posible y no probable, que dichas
acciones legales prosperen. De conformidad con lo expuesto, no se registr ninguna provisin por estas
demandas legales en los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011 y de 2010.
28.
Gestin de riesgo financiero, objetivos y polticas

Los principales pasivos financieros del Grupo incluyen obligaciones financieras, cuentas por pagar
comerciales y diversas. El principal propsito de dichos pasivos financieros es financiar las operaciones
del Grupo. El Grupo tiene efectivo y depsitos a corto plazo, cuentas por cobrar comerciales y diversas
que surgen directamente de sus operaciones. El Grupo tambin tiene inversiones financieras disponibles
para la venta.
El Grupo est expuesto a riesgo de mercado, riesgo crediticio y riesgo de liquidez.
La gerencia senior del Grupo supervisa la gestin de dichos riesgos apoyada por la gerencia financiera
que asesora sobre dichos riesgos y sobre el marco corporativo de gestin del riesgo financiero que
resulte ms apropiado para el Grupo. La gerencia financiera brinda seguridad a la gerencia senior del
Grupo de que las actividades de toma de riesgo financiero del Grupo se encuentran reguladas por
polticas y procedimientos corporativos apropiados y que esos riesgos financieros se identifican, miden
y gestionan de conformidad con las polticas del Grupo y sus preferencias para contraer riesgos.
56
El Directorio revisa y aprueba las polticas para administrar cada uno de los riesgos que se resumen a
continuacin.
Riesgo de mercado El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable o los flujos de futuros de efectivo de un
instrumento financiero flucte debido a cambios en los precios del mercado. Los precios de mercado
comprenden cuatro tipos de riesgo: riesgo de tasa de inters, riesgo de tasas de cambio, riesgo de
precio de las materias primas, y otros riesgos de precios. Los instrumentos financieros afectados por el
riesgo de mercado incluyen los prstamos, depsitos y las inversiones financieras disponibles para la
venta.
Los anlisis de sensibilidad que se ilustran en las prximas secciones se vinculan con la posicin al 31 de
diciembre de 2011 y 2010.
Los anlisis de sensibilidad se prepararon sobre la base de que el monto de deuda neta, la proporcin de
inters fijo al flotante y la proporcin de los instrumentos financieros en monedas extranjeras,
permanecen constantes al 31 de diciembre de 2011.
Riesgo de tasa de inters El riesgo de tasa de inters es el riesgo de que el valor razonable o los flujos de futuros de efectivo de un
instrumento financiero flucte debido a cambios en las tasas de inters del mercado.
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, la totalidad de los prstamos del Grupo tienen una tasa de inters
fija, por lo que no es relevante efectuar un anlisis de sensibilidad ante cambios en las tasas de inters.
Riesgo de tipo de cambio El riesgo de tipo de cambio es el riesgo de que el valor razonable o los flujos futuros de efectivo de un
instrumento financiero flucte debido a cambios en las tasas de cambio de monedas extranjeras. La
exposicin del Grupo al riesgo de tasas de cambio se relaciona principalmente con las actividades
operativas del Grupo (cuando los ingresos o gastos se denominan en una moneda diferente de la
moneda funcional del Grupo).
El Grupo no cobertura su exposicin al riesgo de tipo de cambio.
57
Sensibilidad a las tasas de cambio

El siguiente cuadro muestra la sensibilidad a un cambio razonablemente posible en las tasas de cambio
del dlar estadounidense, considerando que todas las dems variables permanecern constantes, en la
utilidad del Grupo antes de impuestos (debido a cambios en el valor razonable de los activos y pasivos
monetarios).
2011
Dlar estadounidense
2010
Dlar estadounidense
Cambio en
Tasa de US$
%
Efecto sobre la utilidad

antes de impuestos
S/.(000)
+5
2,358
+10
4,716
-5
(2,358)
-10
(4,716)
Cambio en
Tasa de US$
%

antes de impuestos
S/.(000)
+5
(3,350)
+10
(6,699)
-5
3,350
-10
6,699
Riesgo del precio de las materias primas El Grupo resulta afectado por la volatilidad en los precios de ciertas materias primas.
Sus actividades operativas requieren un suministro constante de carbn. El Grupo no usa contratos de
compra de materias primas a futuro para compensar el precio de compra del carbn. Sobre la base de
un pronstico de 2 meses sobre el suministro requerido de carbn, el Grupo firma acuerdos de precio
fijo cada dos meses.
En relacin con las ventas calcina de zinc, durante los ltimos dos aos dichas ventas se hicieron sobre
acuerdos a precio fijo, que estuvieron vigentes hasta 2011.
58
Sensibilidad al precio de las materias primas El siguiente cuadro muestra el efecto de los cambios de precio del carbn:
Cambio en
precio de fin de ao
%

antes de impuestos
S/.(000)
+10
(1,256)
-10
1,256
+10
(1,024)
-10
1,024
2011
2010
Riesgo de precio de los ttulos de patrimonio Las inversiones del Grupo en ttulos de patrimonio con y sin cotizacin son susceptibles al riesgo de
cambios en los precios de mercado que surgen como consecuencia de las incertidumbres en relacin con
los valores futuros de estos ttulos de inversin. El Directorio del Grupo revisa y aprueba todas las
decisiones de inversin en instrumentos de patrimonio.
Al 31 de diciembre de 2011, la exposicin a ttulos de participacin patrimonial listados y nos listados a
valor razonable era de S/.22,074,000. Una cada del 10 % en el ndice general de la Bolsa de Valores de
Lima (BVL) podra tener un impacto de aproximadamente S/.2,244,000 sobre la participacin imputable
al Grupo, dependiendo de si la cada es significativa y/o prolongada. Una subida del 10 % en el valor de
los ttulos patrimoniales listados solo impactara sobre el patrimonio neto pero no tendra efecto en
resultados.
Riesgo de crdito El riesgo de crdito es el riesgo de que una contraparte no cumpla con sus obligaciones asumidas en un
instrumento financiero o contrato comercial y que ello resulte en una prdida financiera. El Grupo est
expuesto al riesgo de crdito por sus actividades operativas (principalmente por las cuentas por cobrar
comerciales) y sus actividades financieras, incluyendo depsitos en bancos e instituciones financieras,
operaciones de cambio de moneda extranjera y otros instrumentos financieros.
Cuentas por cobrar comerciales Cada unidad de negocios es responsable de gestionar el riesgo de crdito de sus clientes, siguiendo las
polticas, procedimientos y controles establecidos por el Grupo para la gestin del riesgo de crdito del
Grupo. La calidad crediticia del cliente se evala y se definen lmites individuales de crdito de
conformidad con dicha evaluacin. Las cuentas por cobrar comerciales de clientes se monitorean
regularmente y en algunos casos puntuales se garantizan con cartas de crdito. Al 31 de diciembre de
2011 el Grupo tena 6 clientes (2010: 10 clientes) que adeudaban al Grupo ms de S/.15,000,000 y
correspondan a aproximadamente el 32 % (2010: 45 %) del total de cuentas por cobrar comerciales.
Haba 18 clientes (2010: 17 clientes) con saldos individuales mayores a S/.700,000 y correspondan a
poco ms del 63% (2010: 61 %) del total de cuentas por cobrar comerciales.
59
La evaluacin para cuentas de cobranza dudosa se actualiza a la fecha de los estados financieros
consolidados y de modo individual para los principales clientes.
La mxima exposicin al riesgo de crdito a la fecha de los estados financieros consolidados es el valor
en libros de cada clase de activo financiero presentado en la nota 7.
Instrumentos financieros y depsitos en efectivo El riesgo de crdito de los saldos en bancos e instituciones financieras es gestionado por el
departamento de tesorera del Grupo de acuerdo con la poltica corporativa del Grupo. Las inversiones
de fondos excedentes se hacen solo con contrapartes aprobadas y dentro de los lmites de crdito
asignados a cada contraparte. El Directorio revisa anualmente los lmites de crdito a contrapartes, y
pueden actualizarse durante el ao segn lo apruebe la gerencia financiera del Grupo. Los lmites se
establecen para minimizar la concentracin de riesgo de crdito y as mitigar las prdidas financieras
que pudieran surgir de los posibles incumplimientos de la contraparte. La mxima exposicin del Grupo
al riesgo de crdito por los componentes del estado de posicin financiera son las sumas en libros que se
ilustran en la nota 6.
Riesgo de liquidez El Grupo monitorea el riesgo de escasez de fondos usando de manera recurrente una herramienta de
planificacin de la liquidez.
El objetivo del Grupo es mantener un equilibrio entre la continuidad de los fondos y la flexibilidad del
financiamiento mediante el uso de prstamos bancarios, obligaciones y contratos de arrendamiento
financiero. El acceso a las fuentes de financiamiento est suficientemente asegurado y la deuda con
vencimiento menor a 12 meses podra refinanciarse sin problemas con los actuales prestamistas, si esto
fuera necesario.
El siguiente cuadro presenta el perfil de vencimientos de los pasivos financieros del Grupo sobre la base
de las obligaciones contractuales sin descuento:
A la vista
S/.(000)
Menos de 3
meses
S/.(000)
De 3 a 12
meses
S/.(000)
De 1 a 5
aos
S/.(000)
Total
S/.(000)
29,599
109,450
451,545
590,594
Intereses futuros
7,469
23,733
56,446
87,648
230
115,361
9,763
125,354
75,458
46,126
185,671
307,255
Intereses futuros
3,882
10,721
16,683
31,286
8,038
70,643
8,713
87,394
Cuentas por pagar comerciales y

diversas
Cuentas por pagar comerciales y

diversos
60
Gestin de capital El principal objetivo de la gestin de capital del Grupo es garantizar que ste mantenga una calificacin
de crdito slida y ratios de capital saludables para sustentar su negocio y maximizar el valor para el
accionista.
El Grupo gestiona su estructura de capital y realiza los ajustes pertinentes en dicha estructura segn los
cambios en las condiciones econmicas. Para mantener o ajustar su estructura de capital, el Grupo
puede modificar los pagos de dividendos a los accionistas, devolver capital a los accionistas o emitir
nuevas acciones.
No hubo modificaciones en los objetivos, polticas o procesos relacionados con la gestin del capital
durante los aos que terminaron el 31 de diciembre de 2011 y 2010.
29.
Valor razonable de los instrumentos financieros

A continuacin se puede ver una comparacin por rubro de los valores en libros y los valores razonables
de los instrumentos financieros del Grupo que se presentan en los estados financieros.
Valor en libros
_____________________________
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Valor razonable
_____________________________
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Activos financieros
Cuentas por cobrar comerciales y diversas
363,279
154,493
363,279
154,493
46,131
35,607
46,131
35,607
Inversiones financieras disponibles para la

venta
22,074
30,813
22,074
30,813
Opciones de compra
_________
_________
_________
_________
Total
431,484
_________
220,913
_________
431,484
_________
220,913
_________
125,354
87,394
125,354
87,394
Pasivos financieros
Obligaciones financieras:
Obligaciones segn arrendamientos
financieros
61
60,708
92,823
58,799
89,893
Prstamos a tasas fijas
529,886
_________
214,432
_________
472,870
_________
203,750
_________
Total
715,948
_________
394,649
_________
657,023
_________
381,037
_________
Los valores razonables de los activos y pasivos financieros se presentan por el importe al que se podra
intercambiar el instrumento en una transaccin corriente entre partes dispuestas, y no en una
transaccin forzada o de liquidacin. Los siguientes mtodos y supuestos se usaron para estimar los
valores razonables:
-
El efectivo y equivalentes de efectivo y las cuentas por cobrar comerciales y diversas, se

aproximan a sus valores en libros, en gran medida, debido a los vencimientos a corto plazo de
dichos instrumentos.
El valor razonable de las obligaciones financieras que devengan intereses se estima descontando
los flujos futuros de efectivo usando las tasas actualmente disponibles para deudas con
condiciones, riesgo de crdito y vencimientos similares.
El valor razonable de las inversiones financieras disponibles para la venta con cotizacin burstil
se basa en los precios de mercado cotizados en mercados activos.
El valor razonable de las inversiones financieras disponibles para la venta sin cotizacin burstil,
se estima usando una tcnica segn la cual todos los factores que tienen un efecto significativo
sobre el valor razonable registrado son observables, directa o indirectamente. El Grupo solo tiene
una inversin financiera disponible para la venta sin cotizacin burstil, que corresponde a las
acciones SIA. SIA es el principal accionista de Cementos Lima S.A. (una entidad peruana que
cotiza en la Bolsa de Valores de Lima - BVL) con una participacin del 68.03 %. SIA no tiene otros
activos o actividades. El valor razonable de las acciones no listadas de SIA se calcula aplicando su
68.03 % de participacin al valor razonable de las acciones de Cementos Lima S.A., que se
determina sobre la base del valor de cotizacin de dichas acciones en la Bolsa de Valores de
Lima.
Jerarqua de valores razonables El Grupo usa la siguiente jerarqua para determinar y revelar el valor razonable de los instrumentos
financieros, segn la tcnica de valuacin usada:
Nivel 1: precios de cotizacin (no ajustados) en mercados activos para activos o pasivos idnticos.
Nivel 2: tcnicas de valorizacin para las que los datos y variables que tienen un efecto significativo
sobre la determinacin del valor razonable registrado son observables, ya sea directa o indirectamente.
Nivel 3: tcnicas de valuacin (no existe informacin observable de mercado).
62
Al 31 de diciembre de 2011 y 2010, el Grupo tena los siguientes instrumentos con valor razonable en
el estado de situacin financiera consolidado:
2011
S/.(000)
2010
S/.(000)
Inversiones financieras disponibles para la venta:

Nivel 1
526
891
Nivel 2
21,548
29,922
Nivel 3
_________
_________
Total
22,074
_________
30,813
_________
Durante el ao terminado el 31 de diciembre de 2011 no hubo transferencias entre las jerarquas de

valor razonable de Nivel 1 y Nivel 2.
63
30.
Informacin por segmentos de operacin

Para propsitos de gestin, el Grupo est organizado en unidades de negocios sobre la base de sus productos y actividades y tiene tres segmentos diferenciables organizados del siguiente modo:
-
Produccin y comercializacin de cemento, concreto y bloques en la regin norte del Per.
Comercializacin de suministros para la construccin en la regin norte del Per.
Produccin y comercializacin de cal en la regin norte del Per.
Ningn otro segmento de operacin se ha agregado formando parte de los segmentos de operacin descritos anteriormente.
La gerencia supervisa la utilidad antes de impuestos para cada unidad de negocios por separado con el propsito de tomar decisiones sobre la asignacin de recursos y la evaluacin de rendimiento financiero. El rendimiento financiero de un
segmento se evala sobre la base de la utilidad antes de impuesto a la renta y se mide consistentemente con la utilidad antes de impuesto a la renta en los estados de resultados consolidados.
Los precios de transferencia entre segmentos de operacin se dan sobre condiciones de mercado entre partes independientes de modo similar a las que se pactan con terceros.
Ganancia
neta en
Ingresos de
clientes
Ingresos inter
Ingresos
externos
S/.(000)
segmentos
S/.(000)
totales
S/.(000)
Margen bruto
S/.(000)
Provisin
venta de
por
Ganancia neta
terreno y
deterioro
concesin
de activos
operativos
minera
S/.(000)
mineros
S/.(000)
neto
S/.(000)
Otros ingresos
Gastos de
Gastos
ventas y
administrativos
S/.(000)
distribucin
S/.(000)
Costos
(168,220)
(19,682)
financieros
S/.(000)
Utilidad
por
antes del
Ingresos
diferencia
impuesto a
financieros
S/.(000)
en cambio
S/.(000)
la renta
S/.(000)
Impuesto a la
renta
S/.(000)
4,770
1,212
215,981
(79,820)
Utillidad neta
S/.(000)
2011
802,959
2,497
805,456
408,760
8,530
143,334
5,822
149,156
4,471
664
(4,814)
(2,479)
(186)
92
61
(2,191)
45,859
45,859
12,106
401
(10,310)
(730)
(1,132)
74
83
492
2,818
2,519
5,337
118
(95,994)
(257)
(12,852)
(816)
(953)
200
120
(110,434)
40,813
_________
_________
(10,838)
__________
(10,838)
__________
__________
2,441
__________
__________
__________
__________
_________
994,970
994,970
425,455
728,319
2,722
731,041
398,350
96,072
96,072
Cal
57,695
57,695
Otros
15,961
15,961
_________
__________
(2,722)
__________
(2,722)
898,047
608,315
Cal
Otros
Ajustes y eliminaciones
310
(69,621)
9,338
(196,196)
(23,707)
(19,219)
2,695
1,476
103,848
(38,379)
65,469
14,534
(128,255)
(13,526)
(13,727)
4,968
2,209
264,553
(84,174)
180,379
2,804
207
(2,509)
(1,798)
(113)
53
63
(1,293)
20,944
1,073
(13,741)
(501)
(1,792)
490
141
6,614
(2,102)
4,512
(3,041)
75,887
847
(14,192)
(676)
(2,206)
566
155
57,340
(18,240)
39,100
__________
_________
_________
_________
__________
__________
2,800
_________
__________
__________
__________
_________
898,047
419,057
75,887
16,661
(158,697)
(16,501)
(15,038)
3,277
2,568
327,214
(104,105)
223,109
687
609,002
332,201
5,165
(114,331)
(14,546)
(17,529)
4,959
8,948
204,867
(66,182)
138,685
71,952
71,952
2,194
(1,329)
(1,540)
133
(542)
Cal
60,489
60,489
22,826
(11,965)
(856)
(4,203)
5,802
(1,857)
3,945
Otros
15,811
15,811
(6,154)
20,492
(5,318)
(171)
(254)
81
(225)
8,451
(2,704)
5,747
_________
__________
(687)
_________
(687)
_________
________
_______
_______
________
_________
3,152
_______
_________-
_________
756,567
756,567
351,067
25,657
(17,113)
(18,834)
1,888
8,856
218,578
___________
(2,441)
_________
(1,381)
(95,994)
__________
(182)
136,161
__________
__________
810
Total consolidado
(19,389)
2010
Total consolidado
__________
(2,800)
411
(882)
2009
Total consolidado
64
_________
(132,943)
(3,152)
173
________
(70,570)
(369)
_________
148,008
Reversin
Activos por
segmento
S/.(000)
Otros activos
S/.(000)
Depreciacin
(provisin) de
Pasivos
Inversiones
desvalorizacin
Total activos
S/.(000)
operativos
S/.(000)
de capital
S/.(000)
amortizacin
S/.(000)
de existencias
S/.(000)
2011
Cal
Otros
Total consolidado
1,632,113
1,632,113
891,282
191,356
(42,316)
12,741
12,741
14,279
22
(854)
139,855
139,855
5,896
6,377
(2,447)
43,460
_________
(1,325)
__________
178,259
___________
22,074
__________
200,333
___________
___________-
___________-
1,962,968
22,074
1,985,042
911,457
241,215
(46,942)
1,206,445
1,206,445
558,153
96,579
(31,378)
(381)
9,773
9,773
10,103
35
179,318
179,318
22,569
12,216
(4,539)
2010
Cal
Otros
Total consolidado
65
160,662
___________
30,813
__________
191,475
___________
2,891
___________
1,556,198
30,813
1,587,011
593,716
36,143
_________
144,973
(371)
__________
(36,288)
8,549
___________
8,168
Los ingresos de un cliente, provenientes de ventas del segmento de cal, ascendieron a S/16,378,000,
S/.36,213,000 ya S/.44,623,000, durante los aos 2011, 2010 y 2009, respectivamente.
Las inversiones de capital incluyen lo siguiente: (i) S/.241,215,000 de flujos de efectivo de inversin en
2011 (S/.112,139,000 en 2010 y S/.77,284,000 en 2009), correspondientes a la incorporacin de
inmueble, maquinaria y equipo, costos de exploracin y evaluacin minera y otros activos no corrientes
menores; y (ii) actividades de inversin que no generaron flujos de efectivo por S/.32,834,000 en 2010
y S/.48,952,000 en 2009, correspondientes a un arrendamiento financiero para adquirir equipo . En el
ao 2011 no hubo compras de activos a travs de arrendamientos financieros. En la consolidacin se
eliminan los ingresos entre segmentos.
La columna otros incluye actividades que no alcanzan el umbral para su divulgacin segn la NIIF 8.13
y representan operaciones no significativas del Grupo (incluidos los fosfatos, el zinc y otros).
Otros activos Al 31 de diciembre de 2011 corresponden a inversiones financieras disponibles para la venta por
aproximadamente S/.22,074,000 (S/.30,813,000 y S/.18,296,000 al 31 de diciembre de 2010 y
2009, respectivamente), que no estn asignados a ningn segmento.
Informacin geogrfica Todos los ingresos corresponden a clientes peruanos.
Todos los activos no corrientes estn ubicados en el Per, excepto un terreno de Zemex LLC. registrado
en S/.2,312,000 que se encuentra en los Estados Unidos de Amrica (su nico activo no corriente). Los
activos no corrientes para este fin consisten en inmueble, planta y equipo, costos de exploracin y
evaluacin minera, entre otros.
31.
Eventos subsecuentes
La sesin de Directorio del 6 de enero de 2012 acord la emisin de acciones comunes a travs de una
oferta pblica de acciones de depsito americanas o American Depositary Shares (ADSs) registradas
en la Comisin de Valores y Bolsa de los Estados Unidos, Securities and Exchange Commission (SEC).
En consecuencia el 7 de febrero de 2012, la Compaa emiti 100,000,000 de nuevas acciones
comunes, equivalentes a 20,000,000 ADSs, con un precio unitario de US$11.5, resultando una
recaudacin total de US$219,400,000. El total de acciones comunes emitidas en circulacin a la fecha
de este informe es 519,977,479 acciones.
66
Ernst & Young

Assurance | Tax | Transactions | Advisory
Acerca de Ernst & Young
Ernst & Young es lder global en auditora,
impuestos, transacciones y servicios de
asesora. Cuenta con aproximadamente 500
profesionales en el Per como parte de sus
141,000 profesionales alrededor del mundo,
quienes comparten los mismos valores y un
firme compromiso con la calidad.
Marcamos la diferencia ayudando a nuestra
gente, clientes y comunidades a alcanzar su
potencial.
Puede encontrar informacin adicional
sobre Ernst & Young en www.ey.com
2011 Ernst & Young.

All Rights Reserved.
Ernst & Young is
a registered trademark.

Cpssa Ef 2011

Загружено:

Сведения о документе

Оригинальное название

Авторское право

Доступные форматы

Поделиться этим документом

Поделиться или встроить документ

Параметры публикации

Этот документ был вам полезен?

Это неприемлемый материал?

Авторское право:

Доступные форматы

Cpssa Ef 2011

Загружено:

Авторское право:

Доступные форматы

Cementos Pacasmayo S.A.A.

Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias

Estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2011 y de

Dictamen de los auditores independientes

Inscrita en la partida 11396556 del Registro

Miembro de Ernst & Young Global

Dictamen de los auditores independientes

Marco Antonio Zaldvar

Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias

Estado consolidado de situacin financiera

Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto

Pagos a cuenta de impuesto a la renta

Gastos pagados por anticipado

Cuentas por pagar comerciales y diversas

Inversiones financieras disponibles para la venta

Inmueble, maquinaria y equipo, neto

Costos de exploracin y evaluacin minera

Activo por impuesto a la renta diferido

Pasivo por impuesto a la renta diferido

Cuentas por cobrar diversas, neto

Efectivo y equivalentes de efectivo

Pasivo y patrimonio neto

Otros resultados integrales acumulados

Patrimonio neto atribuible a los accionistas de la

Participacin de los no controladores

Total patrimonio neto

Total pasivo y patrimonio neto

Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias

Estado consolidado de resultados

Otros ingresos operativos, neto

Gastos de comercializacin y distribucin

Total gastos operativos, neto

Provisin por deterioro de activos mineros

Otros ingresos (gastos)

Ganancia neta por diferencia en cambio

Total otros gastos neto

Utilidad antes del impuesto a la renta

Utilidad por accin

Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias

Estado consolidado de resultados integrales

Otros resultados integrales

Total resultados integrales del ao, neto

Total resultados integrales atribuibles a:

Cementos Pacasmayo S.A.A. y subsidiarias

Estado consolidado de cambios en el patrimonio neto

Atribuible a los accionistas de la controladora

Saldos al 1 de enero de 2009

Otros resultados integrales

Total resultados integrales

Dividendos, nota 16(g)

Devolucin de aportes al inters no controlador de Zemex LLC.

Apropiacin de reserva legal, nota 16(d)

Saldos al 31 de diciembre de 2009

Otros resultados integrales

Total resultados integrales

Dividendos, nota 16(g)

Dividendos provenientes de las acciones en tesorera

Apropiacin de reserva legal, nota 16(d)

Saldos al 31 de diciembre de 2010

Otros resultados integrales

Total resultados integrales

Dividendos, nota 16(g)

Incorporacin de participacin de no controladores, nota 1