JOHN MAYNARD KEYNES.

Europa entre las guerras mundiales.

Durante los aos 30, la crisis de los mercados de capitales golpe duramente a las
economas desarrolladas. El desempleo alcanz niveles inauditos en los EEUU, y todas
las variables de la economa cayeron sustancialmente.
La oferta genera su propia demanda.
La economa clsica prestaba mucha atencin a las condiciones de la oferta y poca a las
de la demanda. La produccin de no importa qu cantidad de mercanca era, a la vez, la
creacin de igual cantidad de ingreso para las personas, es decir, la oferta crea su propia
demanda: Ley de Say. Las crisis de sobreproduccin estaran, de esta manera,
descartadas por completo.
Las ideas keynesianas niegan la Ley de Say. La realidad haca evidente que una crisis de
sobreproduccin deba tomarse con ms realismo y deba dejar de ser una curiosidad
que la teora trataba de anular. Es cierto que no se permiti que los mecanismo
automticos del mercado actuaran libremente para sacar de la crisis a la economa, pero
tambin vale recordar que, dadas las condiciones imperfectas del mercado de la poca,
pareca tambin que el tiempo que se deba esperar sera, en el mejor de los casos,
demasiado prolongado.
Negar la Ley de Say significaba revitalizar el rol de la demanda en la determinacin del
nivel de produccin social. El progreso de la produccin genera una demanda
insuficiente; es ah donde radica el problema de la sobreproduccin, que, adems de ser
posible y comprobada, era generada por el propio funcionamiento econmico.
Quin fue Keynes? Biografa.

Teora y poltica econmicas keynesianas.

La teora econmica se encontraba en dificultades para explicar los sucesos mundiales
de la dcada del 30. El legado clsico arrojaba conclusiones que desencajaban.
Era central en la teora clsica la confianza en que los mecanismos automticos de
regulacin de los mercados, que funcionaban a travs de los movimientos de precios,
guiaran a la economa en torno a un sendero dinmico de pleno empleo de los factores
de la produccin.
Eso no quera decir que los economistas clsicos estuviesen ajenos a la posibilidad de
crisis; pero tenan una gran confianza en que se dispararan mecanismos que haran que
la economa solucionara con xito sus problemas.
Si el desempleo aumentaba mucho, la baja general de precios hara caer el precio del
trabajo de manera que, en un tiempo razonablemente rpido, las personas que hubieran
perdido su empleo podran recuperarlo, en su vieja ocupacin o en otra. Por lo tanto, si
la economa caa en una crisis, saldra por s sola, pues los precios revertiran (lo
suficientemente rpido) la mala situacin. Esta visin tena un supuesto fuerte: que los
precios y los salarios eran totalmente flexibles y eran un eficiente mecanismo de
coordinacin macroeconmica.
Si se quiere marcar un contraste entre el pensamiento clsico y el keynesiano, es bueno
empezar por un enfoque que Keynes recupera de los primeros grandes clsicos: el

anlisis de las variables agregadas. La va de anlisis keynesiana no es el estudio de un

mercado especfico, sino de un agregado de mercados.
Keynes saba pues que las ideas de los clsicos acerca de las crisis que afectan a la
economa tenan generalmente un carcter parcial: un determinado producto podra
llegar en exceso al mercado, pero las fuerzas reguladoras empujaran hacia abajo su
precio, mientras que, por el contrario, aquella mercanca que tuviera ms demanda que
oferta tendera a un alza en los precios.
Luego del ajuste en los precios, que los clsicos consideraban suficientemente veloz, el
paso siguiente era la correccin en la produccin: las mercanca con oportunidades de
ganancias (aquellas cuyos precios suban), por obra de la aparicin de nuevos
productores, aumentaran su oferta a las cantidades necesarias. Del mismo modo, las
mercancas cuyos precios bajaban tendran menos productores, por lo que la oferta
declinara al nivel que estuviera acorde con la demanda.
El anlisis del ajuste muestra con suficiencia la cadena de reacciones que haran que,
para un nivel dado de actividad o nivel de empleo pleno de los factores de la
produccin, las cadas que se registren en algn lugar se neutralicen con algn repunte
en otro lado de la economa, todo a una velocidad razonablemente rpida como para no
preocuparse por quin quedase desempleado de manera temporal.
Las objeciones de Keynes a este automatismo eran:
1. El nivel dado de empleo de los factores, que se mantiene en la economa cuando se
alcanza el equilibrio, no tiene que ser necesariamente uno de pleno empleo.
Keynes pensaba que la teora econmica anterior a l no se haba preocupado lo
suficiente por estudiar el nivel de actividad conjunto de una sociedad. Slo se deca que
ese nivel sera siempre tal, que todos los factores productivos estaran empleados por las
correcciones que ocurriran en la oferta. No se plante la necesidad de llevar a la
economa a un punto de pleno empleo, pues ste, tericamente, exista siempre, salvo
por algunos desvos temporales provocados por el mal funcionamiento de los mercados
y, muchas veces, por la desafortunada intervencin de personas y gobiernos.
Para Keynes era claro que la economa se quedaba lejos del pleno empleo (la realidad lo
demostraba), esto deba ser incorporado a la ciencia. Su teora general intenta dar el
nuevo marco analtico a una ciencia que, segn l, fallaba en comprensin de la
realidad.
El nfasis estaba precisamente en dar generalidad a la teora para que contuviera un caso
especfico, como el que se verificaba en la poca, en lugar de pensar que se trataba slo
de distorsiones pasajeras.
2. Hay dos razones de teora econmica para creer que el ajuste no garantizara una
situacin de pleno empleo, incluso si los mercados se comportaran de la manera que
predice la economa clsica.
Con respecto al segundo punto, el ajuste clsico era aceptado. Era creble que las
fuerzas del mercado operasen en el sentido predicho, pero la realidad aportaba
situaciones muy distantes de las que considera la competencia perfecta. Las compaas
con poder monoplico y las asociaciones obreras limitaban el movimiento de precios.
Keynes vea precios que no bajaban (por lo menos, con la rapidez suficiente) como para
motivar a las industrias de economas a recuperar el nivel de actividad que haban
perdido.

Los salarios reales deban bajar para que los desempleados volvieran a ser tomados, y
eso era muy difcil, pues los sindicatos sostenan el salario nominal de manera tal, que el
ajuste no pudiera darse fcilmente.
Ante la cada de las ventas, el pensamiento keynesiano dira que los productores
disminuiran la cantidad de producto ofrecido en lugar de bajar los precios, agravando el
desempleo.
La demanda agregada determina el nivel de produccin de equilibrio.
Para Keynes, la economa por s sola estaba lejos de contar con los mecanismos que
garantizaran constantemente el pleno empleo. Ms an, consideraba que ello era slo un
caso particular de los muchos posibles.
Los marginalistas haban olvidado un poco el anlisis agregado en su estudio del
equilibrio simultneo de todos los mercados, aunque describieron con gran precisin las
fuerzas que actan en el mercado. Al igual que los clsicos del siglo XVIII, crean en
que la economa estara siempre cerca del empleo pleno o, a lo sumo, sera
temporalmente perturbada y pronto retornara a l.
La realidad social y la poltica del siglo XX muestran que el funcionamiento de los
mercados est cerrado. El nivel de actividad de la economa y, por lo tanto, el nivel de
empleo, se estabilizaran en el momento en que se neutralicen las fuerzas del mercado,
pudiendo esto suceder en el pleno empleo o lejos de l.
Usando la nocin de equilibrio, se puede aclarar esta idea: cuando la demanda agregada
concuerde con la oferta agregada, desaparecern los incentivos para que la economa se
desplace de esa situacin. Para Keynes, esto sucedera generalmente a un nivel en el que
el pleno empleo no sera alcanzado.
En lugar de darse en los precios, el ajuste se lleva a cabo en la produccin, es decir, las
empresas despiden trabajadores a medida que sus ventas bajan, o contratan cuando
piensan que van a vender mucho. Entonces, a medida que los productores sintieran que
la demanda se tonifica, activaran la oferta, que respondera de manera pasiva.
Keynes pensaba que la demanda efectivamente no llegaba a ser, sin intervencin del
Estado, lo suficientemente fuerte como para ocupar a toda la poblacin. Lo deca
guindose por las cifras de desempleo de la poca, pero adems, por caractersticas que
modelara, las economas tendran la tendencia a generar ellas mismas esa insuficiencia
de la demanda. Estas cualidades se resumen en la funcin keynesiana de consumo.
Las personas consumen una parte de su ingreso y ahorran otra (impuestos al margen). A
medida que sus ingresos crecen (y esta ley psicolgica parece bastante creble), destinan
una cantidad de dinero creciente al ahorro. Si, como se dijo, las empresas contratan
trabajadores segn la demanda que enfrentan, el ahorro es, en este caso, un atentado
contra el empleo, pues sera una cantidad de dinero que podra demandar bienes y, sin
embargo, no lo hace.
Esta insuficiencia de demanda de consumo tiene que ser suplida por la demanda de
inversin, pero no se entiende que las empresas inviertan mucho para aumentar un poco
las ventas. La inversin por s sola no soluciona el problema (y tampoco se espera que
la demanda del exterior lo haga). Es entonces el Estado quien tiene que ayudar a la
demanda lo suficiente como para que la produccin se estabilice en el nivel de pleno
empleo.

El modelo econmico que describe este proceso y expone claramente el pensamiento

keynesiano est muy difundido. La macroeconoma moderna evolucion continuamente
desde entonces, pero es justo decir que Keynes la llev a la accin como ningn otro
economista haba hecho.
Sus seguidores han completado sus estudios y sus detractores han restado relevancia a
sus aportes, pero el anlisis macroeconmico decididamente se mantuvo en el lugar de
privilegio dentro de la economa.
Ideas fundamentales de la Teora general.
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El carcter general de la teora. Se refiere bsicamente a tres cosas:

- Keynes se propone establecer el nivel de empleo en un momento determinado,
ya sea ste pleno, de paro (desempleo) generalizado o alguna situacin
intermedia. Critica a los clsicos por tratar nicamente el caso especial de
empleo o la tendencia hacia l.
- Tanto la inflacin como el desempleo dependen del volumen de demanda
efectiva: si es insuficiente, se produce para y si es excesiva, inflacin. La teora
clsica es restringida, pues trata solo el caso extremo del empleo total, situacin
bastante apartada de la realidad. La diferencia funcional entre clsicos y
keynesianos es que los primeros explican un equilibrio estacionario y consideran
que el estado normal de la economa es de pleno empleo. En cambio, los
segundos establecen una teora cambiante y suponen que lo normal es el empleo
incompleto o fluctuante.
- La teora refiere al sistema econmico en su conjunto. Los conceptos que
estudia son fundamentales las variables agregadas o globales de la economa
(renta nacional, inversin y ahorro, oferta y demanda globales, etc.). Tambin
all se diferencia con la teora clsica tradicional, que refiere bsicamente a al
determinacin de los precios en los mercados particulares.
El papel del dinero.
El dinero cumple tres funciones dentro del sistema econmico: medio de
cambio, unidad de cuenta, acumulador de valor.
Con la porcin de ingreso no consumido es posible acumular riqueza de tres
maneras: prestndolo, invirtindolo o atesorndolo. Cada una de estas
posibilidades cuenta con una retribucin: el inters, si se presta; los beneficios, si
se invierte; rentas o ganancias, si se atesora. La decisin depende del grado de
certidumbre sobre el devenir econmico. Habr una preferencia por acumular
riqueza cuando el futuro se muestre incierto (preferencia por liquidez).
La relacin entre el inters y el dinero.
Ya que restar dinero implica ms riesgos que atesorarlo, la transferencia de
riqueza en forma lquida (no atesoramiento) debe tener una recompensa: el
inters. Cuando el deseo de la gente de tener dinero lquido se intensifica, el
precio del dinero esto es, el inters- tambin se eleva. Es decir, que el tipo de
inters depende del deseo del pblico de atesoramiento: es lo que l denomina
preferencia de liquidez. Contrariamente, los clsicos opinaban que el inters
era el premio por cambiar consumo presente por futuro, es decir, por el ahorro.
Esto significaba que para los clsicos el ahorro depende de la tasa de inters,
mientras que para los keynesianos, de la renta.
Por otro lado, la teora keynesiana intenta establecer una relacin entre el tipo de
inters y el nivel de empleo en la economa. Cuando el conjunto del pblico
desea ms dinero, aumenta el tipo de inters y, por lo tanto, baja la inversin, ya
que los beneficios que resultan de emprender negocios son menores. Al

disminuir la inversin y elevarse la tasa de inters, disminuye la demanda

efectiva, lo cual tiende a producir desempleo.
La importancia de la inversin.
Las personas que perciben rentas elevadas no consumen todo su ingreso. A este
exceso de recursos, es posible destinarlo a la produccin de bienes que no se
consumen habitualmente, sino que se utilizan para la elaboracin de otros
bienes, o sea, a la inversin.
En la teora keynesiana, la inversin es determinante del nivel de empleo (dado
que el empleo en actividades de inversin sostiene la demanda de consumo). Por
lo tanto, el desempleo se origina por una insuficiencia de inversin. La cuestin
principal es determinar por qu vara la inversin y cul es el nivel necesario
para lograr el pleno empleo.
La incertidumbre del futuro.
Segn esta teora, la inversin depende del carcter incierto y fluctuante de los
acontecimientos futuros, pues, segn Keynes, se sabe poco del futuro a largo
plazo. Las previsiones o expectativas de beneficios por parte del inversor deben
superar la recompensa por prestar dinero o tomarlo prestado; es decir, el tipo de
inters (el precio del dinero). Esta incertidumbre acerca del futuro explica la
preferencia por mantener dinero como depsito de valor. Si hay confianza en el
futuro1 aumenta la inversin y, por lo tanto, el nivel de empleo.