Mdulo:

II

Unidad: III

Semana: 4

CONTABILIDAD GERENCIAL

CPC. BERNABE GARNIQUE CRUZ

ANLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROS

CONTENIDOS TEMATICOS
1 MTODOS DE ANLISIS DE EEFF
2 RATIOS E INDICADORES FINANCIEROS

DIAGNOSTICO DE LA SITUACION
ECONOMICA Y FINANCIERA
DE UNA EMPRESA
ANALISIS
CUANTITATIVO

ANALISIS
CUALITATIVO

El Entorno Mundial
La Situacin Nacional
El Sector
Historia de la Compaa
El Mercado
La Administracin
Relaciones Laborales
Activos Fijos y
Gravmenes
La Produccin
Proveedores
Clientes
Competidores

ANALISIS
CUALITATIVO

Situacin del sector

Aspectos de oferta-produccin
Importaciones
Contrabando
Aspectos de demanda-competitividad
Exportaciones
Mercado con los pases limtrofes
Normas legales-Impuestos-Apertura
Incentivos para el sector
Importancia nacional y regional
Orden Pblico
Opiniones de empresarios y gremios
Endeudamiento con el sistema
Exposicin de la entidad con el sector

EL SECTOR

Tamao de la empresa
En qu estn representados los activos
Deuda vs Patrimonio
Composicin del Patrimonio
Cuentas activas y pasivas de socios
Cuentas que socavan el patrimonio
Cuentas que suavizan el endeudamiento
Tendencia de las ventas
Tendencia de las utilidades operacionales y
netas
Los ajustes por inflacin
Crecimiento de la deuda bancaria y los gastos
financieros

ALGUNAS
PREGUNTAS
SOBRE LOS
ESTADOS
FINANCIEROS

Se puede definir
como un proceso
que comprende

Recopilacin
Interpretacin
Comparacin y
Estudio

De los Estados
Financieros Bsicos y
dems datos de la
situacin de un negocio

Lo anterior implica el clculo e interpretacin de

Porcentajes
Tasas
Tendencias
Indicadores y
Estados Financieros complementarios o Auxiliares
Los cuales sirven para evaluar el desempeo financiero y operacional de la
firma, ayudando as a los administradores, inversionistas y acreedores a
tomar sus respectivas decisiones.

Estado de Situacin Financiera

Estado Integral de Resultados
Estado de Cambio Patrimonial
Estado de Flujo de Efectivo

ACTIVO CORRIENTE
Caja y Bancos
Inversiones Temporales
Cuentas por Cobrar Comerciales
Inventarios
Gastos pagados por Anticipado
Otros Activos Corrientes

ACTIVO FIJO
No depreciable
Depreciable
Menos Depreciacin Acumulada

OTROS ACTIVOS
Inversiones Permanentes
Diferidos
Otros Activos a Largo Plazo

VALORIZACIONES

CRITERIOS
LIQUIDEZ
La facilidad y propsito de la
Empresa de convertir a
efectivo en un perodo menor
a un ao

DURABILIDAD
No es destinado para la
venta, es de carcter
operativo

La empresa no tiene el
propsito de convertirlas en
efectivo a corto plazo

PASIVO CORRIENTE
Obligaciones Financieras
Cuentas por Pagar a Proveedores
Pasivo Laboral
Pasivo Fiscal
Dividendos por Pagar
Otros Pasivos Corrientes

EXIGIBILIDAD
Exigencia de cancelar
obligaciones en un
perodo menor a un
ao

PASIVOS DE
LARGO PLAZO
Obligaciones Financieras
Pasivo Laboral
Impuesto Diferido
B.O.C.A.s
Deudas con Socios
Otros Pasivos de Largo Plazo

Su vencimiento es
mayor a un ao

PATRIMONIO
Capital Pagado
Superavit de Capital
Reserva Legal
Otras Reservas
Revalorizacin del Patrimonio
Resultados de Ejercicios Anteriores
Resultado del Ejercicio Actual
Valorizaciones

ESTABILIDAD
Recursos propiedad de
los Accionistas

VENTAS
COSTO DE VENTAS
UTILIDAD BRUTA
GASTOS DE OPERACION
UTILIDAD OPERACIONAL
GASTOS FINANCIEROS
OTROS INGRESOS (Gastos)
UTILIDAD ANTES DE
CORRECCION MONETARIA

CORRECCION MONETARIA
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
PROVISION PARA IMPUESTOS
UTILIDAD NETA

DEFINICION
Es un estado financiero bsico que presenta, de una
manera dinmica, el movimiento de efectivo de una
empresa en un periodo determinado de tiempo y la
situacin de efectivo al final del mismo.

PROPOSITOS

Presentar la informacin pertinente sobre los ingresos y egresos

de efectivo, en una empresa, durante un periodo determinado de

tiempo.
Evaluar la habilidad de la empresa para generar futuros flujos de
efectivo.
Prever las necesidades de efectivo y la manera de cubrirlas
adecuada y oportunamente.
Permitir la planeacin de lo que la empresa puede hacer con los
excesos temporales de efectivo.
Evaluar las posibilidades de la empresa para cumplir sus
obligaciones frente a entidades financieras, proveedores, etc.
Analizar la posibilidad de futuros repartos de utilidades o pagos
de dividendos.
Evaluar el efecto de las inversiones fijas y su financiamiento
sobre la situacin financiera de la empresa.
Analizar la diferencia entre la utilidad neta y el saldo de efectivo
del periodo.

Uso de los ndices financieros

El anlisis financiero trabaja con ndices

financieros, ratios o razones financieras que
estn formados por razones de partidas que se
extraen de los estados financieros bsicos
(balances, estados de resultados)

Uso de los ndices financieros

Los estados financieros cumplen tres
funciones
econmicas
sumamente
importantes:
ofrecen informacin a los propietarios y
acreedores de la empresa sobre su
situacin
actual
y su
desempeo
financiero anterior
ofrecen a los propietarios y acreedores un
medio adecuado para establecer las metas
del desempeo e imponer restricciones a
los directivos
ofrecen plantillas apropiadas para realizar
la planeacin financiera y anlisis
financiero

Por qu se utilizan ndices financieros?

Los expertos utilizan las razones financieras
como medio para conocer mas a fondo el
desempeo de la empresa
Porque ellos facilitan la comparacin entre
distintas empresas, entre una empresa y la
industria como tambin la comparacin de la
empresa a travs del tiempo. Esto permite una
comparacin en trminos relativos.
Mediante el anlisis de ndices se evita el
problema de comparar con inflacin.

El anlisis financiero pude ser de 2

tipos:
1.

Interno:
cuando se compromete a la funcin
finanzas de la empresa o al analista
financiero. Se utiliza para ver el
desempeo general o bien la
eficiencia general de la empresa.
Sirve como un mecanismo de control
dado que al detectar desviacin
permite controlarlo o poner remedio.

El anlisis financiero pude ser de 2

tipos:
Externo:

2.

cundo es analizado por banco, acreedores,

inversionistas, accionistas.

a los bancos y acreedores les preocupa la liquidez y

grado de endeudamiento. su objetivo de realizar el
anlisis es medir liquidez y endeudamiento. Les
interesa
la estructura de financiamiento de la
empresa en su estado de fuentes y usos. Cules
son sus expectativas actuales y futuras?
a los inversionistas y accionistas: les sirve para
medir la rentabilidad de la empresa y conocer as sus
ganancias y la proyeccin de las ganancias futuras.

El anlisis financiero tambin puede ser:

Esttico:
si este se efecta para un periodo
determinado de un ao, es anlisis de
tipo vertical y relaciona partidas del
balance general.
Dinmico:
aqu surge el factor tiempo dado que
se evala la condicin financiera a
travs del tiempo siguiendo una
tendencia para lo cual se comparan
balances de distintos aos.

Clases de ndices financieros

Existen diferentes clasificaciones pero las ms

usuales son 5 grupos:

liquidez
endeudamiento
rentabilidad
cobertura
valores de mercado

Observaciones:
Ningn ndice financiero por si solo da un
visin general de la situacin financiera de
la empresa, no se puede decir nada
excepto interpretarlo.

Cuando se hace un anlisis histrico de la

empresa es conveniente que todos los
estados financieros estn confeccionados
a la misma fecha de cierre (trimestrales,
semestrales, anuales)

Ejemplo de aplicacin de los ndices

financieros:
Empresa Hoyle.Estado de Situacin Financiera al 31/12/11
Activos

Pasivos
Caja
19.000
c x pagar
77.500
Cxc
180.000
l x pagar
36.000
Inventario
433.000
proveedores
67.000
-------------------------------------------------------------------------------------Total: a circulante 632.000
Total: p circulante 180.500
A fijo neto
190.500
deuda largo plazo 200.000
capital
442.000
-------------------------------------------------------------------------------------Total activos
822.500
Tot. Pas. y pat.
822.500

Ejemplo de aplicacin de los ndices

financieros:
Estado Integral de resultados al 31/12/11

Ventas
$ 1.315.000
- costo ventas
(872.000)
----------------------------------------------------------------Utilidad bruta
443.000
- depreciacin
(40.000)
- gasto ventas
(137.500)
- gastos generales y de adm.
(195.000)
-----------------------------------------------------------------Utilidad antes interese e impuestos
70.500
- inters
(23.000)
-----------------------------------------------------------------Utilidad antes impuestos
47.500
- impuestos (40%)
(19.000)
-----------------------------------------------------------------Utilidad neta
$ 28.500

INDICES DE LIQUIDEZ
Se calculan para juzgar la capacidad de
la empresa para contraer obligaciones a
corto plazo.
Indican en alguna medida cul es el
grado de solvencia de la empresa.

Liquidez: es la capacidad que tiene la

empresa para convertir los activos en
efectivo

INDICES DE LIQUIDEZ
Solvencia:
Es la capacidad que tiene la empresa para cubrir
a tiempo las obligaciones a corto plazo.
liquidez no implica solvencia, pero si solvencia
puede implicar liquidez.
la liquidez depende de dos parmetros:

Tiempo: el tiempo que demora el activo en

convertirse en efectivo.
Proporcin: % del activo que se puede
obtener.
A menor tiempo en liquidar menor obtencin del
valor. Lo ideal es liquidar en menor tiempo y
obtener el mayor valor.

Tipos de ndices de liquidez.

ndice de liquidez corriente o razn de liquidez o
razn circulante
Es uno de los ms generales ndices de liquidez
e indica cuantas veces el activo circulante cubre
el pasivo circulante.
ndice corriente=

ActivosCirculantes
PasivosCirculantes

IC = 632.000/180.500 = 3.5
Por cada 1 sol de deuda de C/P se cuenta con
$S/. 3.5 para responder.
Es un ndice muy global, no mide en detalle la
liquidez.

Tipos de ndices de liquidez.

ndice acido o coeficiente acido:

Relaciona las partidas mas liquidas del activo

circulante con los pasivos circulantes sin
considerar los inventarios:
I. Acido =

ActivosCirculantes Inventarios
PasivosCirculantes

I. acido = (632.000 433.000)/ 180.500 = 1.1

Por cada S/.1 del pasivo circulante se tiene S/.1.1
para responder.

Tipos de ndices de liquidez.

ndice acidsimo.

Relaciona el disponible de la empresa con el

pasivo circulante.

ActivosCirculantes Inventarios CxC

I. acidsimo =
PasivosCirculantes
I. acidsimo = 19.000/180.500 = 0.1

Por ejemplo si el ndice acidsimo de la empresa

es de S/.3.5 y el de la industria es de 3, puede
deberse a que la empresa tiene demasiado
dinero inmovilizado luego existe un problema de
rentabilidad.

Tipos de ndices de liquidez.

En la medida que existan problemas con
inventarios y de cuentas por cobrar, se
puede efectuar un anlisis de liquidez
realizando
estudios
con
indicadores
especficos del activo circulante.

Operacionales
Rotacin de Cuentas por Cobrar
Indica cuantas veces el saldo promedio de las
cuentas por cobrar rota en las ventas
rotacin de cuentas por cobrar =

VtasNetasAnuales( SinIVA)aCrdito
CxC Pr omedio
Saldo promedio de cxc = (saldo inicial + saldo
final)/2

Operacionales
Cuando es esttico se determina como = total
ventas netas/ saldo cxc
Rotacin cxc = 1.315.000/180.500 = 7.3 veces
Es decir las cuentas por cobrar rotan 7.3 veces al
ao.

Este indicador no se trabaja solo, se acompaa

de:

Operacionales
Tiempo Promedio de cobro
Tiempo promedio de cobro de cxc=

360
RotacinCxC
T. promedio cobro CxC = 360/7.3 = 49 das
Lo que significa que las cuentas por cobrar se
estn recuperando en promedio cada 49 das.

Operacionales
Rotacin de Inventario

CostodeVentas
rotacin de inventarios=
Inventarios Pr omedio
Mide cuantas veces rota en el ao el saldo
promedio de inventarios, donde el inventario se
mide en relacin al costo de ventas.
Rot. Inv. = 872.000/433.000 = 2.013 veces
Es decir 2
veces en el ao se renuevan
completamente los inventarios. Esta rotacin se
acompaa de:

Operacionales
Tiempo Promedio de Permanencia de Inventarios
Es decir cuanto tiempo se demoran los
inventarios en ser vendidos y convertirse en
efectivo.
Tiempo promedio
inventarios =

de

permanencia

de

los

de

los

360
RotacindeInventarios
Tiempo promedio de permanencia
inventarios = 360/2.013 = 178.9 dias

Operacionales
Desde luego puede ocurrir que se
tenga bajos niveles de inventario y no
implica tener alta rotacin sino que
implica que es muy lquido. Esto
depende de dos factores:
el costo de hacer pedido
el costo de almacenamiento

Luego se deber buscar una cantidad

de pedido optima.

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Se calculan para evaluar cual es la forma de
financiamiento que esta utilizando la empresa,
analizando las contribuciones que hacen los
dueos y tambin terceros.
Indica quien ejerce el control de la empresa, de
donde provienen las fuentes de fondos y tambin
sirve para medir en cierto grado el riesgo
financiero de la empresa.

razn de endeudamiento=

DeudaTotal
ActivoTotal

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Indica que porcentaje del total de activos esta
comprometido con terceras personas.
Que porcentaje representan las deudas sobre el
total de activos
Relaciona la deuda total (la deuda con terceras
personas a corto y largo plazo) y la relaciona con
el total de activos
Indica cual es el % de la deuda que existe por
cada $ de activo de la empresa.

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO
Razn de endeudamiento =
(180.500+200.000)/822.500 = 0.46 = 46%
Es decir del total de activos se tiene
comprometido un 46 % con terceras personas.
Los acreedores preferirn una razn de
endeudamiento moderado o baja, a los dueos
les conviene una razn de endeudamiento mas
alto dado que el dinero que hacen trabajar es de
terceras personas, pero puede ser que no les sea
conveniente por el grado de control de la
empresa.
En general
a los dueos les conviene
endeudarse
siempre
que
el
costo
de
financiamiento sea menor y que supere la
rentabilidad de los activos.

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO
ndice de endeudamiento sobre patrimonio:

DeudaTotal
Patrimonio
Relaciona el total de deuda exigible (3eras
personas) con el capital propio o patrimonio.

ndice endeudamiento s/ patrimonio =

380.000/442.000 = 0.86 = 86 %
Indica hasta que punto esta comprometida la
inversin de los dueos con terceras personas
ajenas a la empresa.

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO
En este caso el 86 % del patrimonio esta
comprometido con terceras personas tanto en el
corto como largo plazo

Por cada $ de capital se debe $ 0.86 a terceras

personas.
Tambin se tienen ndices que sealan en que
grado se encuentra comprometido el patrimonio
en el corto y largo plazo

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO
ndice de endeudamiento de corto plazo =

PasivoExigibleC / P
Patrimonio
Mide en que % esta comprometido el patrimonio
en el corto plazo
I.E.c/plazo s/ patrimonio = 180.500/442.000 = 0.41 =
41 %

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO
ndice de endeudamiento a largo plazo =

PasivoExigibleL / P
Patrimonio
I.E.L/plazo s/ patrimonio = 200.000/442.000 0.45 =
45%
Mide en que porcentaje esta comprometido el
patrimonio en el largo plazo

INDICES DE ENDEUDAMIENTO O
APALANCAMIENTO FINANCIERO
ndice de capitalizacin total =

PasivoExigibleL / P
CapitalizacinTotal( PasivoL/ P Patrimonio)
Mide en forma mas precisa la estructura de
financiamiento a largo plazo
I.C.Total = 200.000/642.000 = 0.31 = 31 %

Es decir el 31 % del total de pasivo a largo plazo

son exigibles
El 69% de financiamiento a largo plazo se hace
con fondos propios (patrimonio).

INDICES DE RENTABILIDAD
Este anlisis se puede efectuar desde
dos puntos de vista:
rentabilidad en relacin a las ventas
rentabilidad en relacin a la inversin.

con respecto a las ventas

Margen de Utilidad Bruta=

Mg. Utilidad bruta =

UtilidadBruta
VentasTotales

Ventas CostoVentas
VentasTotales

Sirve para medir la eficiencia operacional de la

empresa
Eficiencia en trminos de la forma de manejar
sus
costos,
fijos
versus
variables
(apalancamiento operativo)

con respecto a las ventas

Indirectamente muestra como se ha
precios de venta de cada empresa

fijado los

Mg. Bruto = 443.000/1.315.000 = 0.34 = 34 %

Es decir por cada $ que vende la empresa gana
un 34 % sobre el precio o es un 34 % ms alto
que el costo

Un margen bruto ms alto indica que la empresa

es ms eficiente desde el punto de vista del
costo de la empresa que tiene igual sistema de
costeo

con respecto a las ventas

margen de utilidad operativa =
UtilidadOperativa
TotalVentasNetas
Indica cual es la incidencia que tiene la estructura
de gastos administrativos sobre las ventas.
Mg. Ut. Operativa = 70.500/1.315.000 =
0.05 = 5 %
Significa que por cada $ que se vende va quedando
una ganancia de 5 centavos de $.

con respecto a las ventas

margen de utilidad neta =

UtilidadNeta
VentasTotales

Mide la eficiencia global, es mas especifica

a la eficiencia de la empresa
Mg. Ut. Neta = 28.500/1.315.000 = 0.02 = 2
%
Es decir por cada $ en trminos netos
lquidos de la empresa se ganan un 2 % o 2
centavos de $.

con respecto a la inversin

tasa retorno sobre el patrimonio (roe)

UtilidadNeta

Patrimonio

Mide que % esta ganando por cada S/.

que tiene los propietarios invertidos en
la empresa
Roe = 28.500/442.000 = 0.06 = 6 %
Es decir que el % de ganancia de los
propietarios es del 6 %

con respecto a la inversin

Tasa de retorno o rendimiento sobre
activos (roa) =
UtilidadNeta
ActivoTotal

Mide que % esta ganando el total de activos

tangibles (desde el punto de vista de la empresa)
Roa = 28.500/822.500 = 0.035 = 3.5 %

Es decir sobre el total de activos el retorno es de

3.5 %

con rotacin
respecto
a
la
inversin
de activos = ventas/ total activos
tangibles
Relaciona las ventas sobre el total de activos
tangibles
Mide cual es el potencial de la empresa para generar
ventas.
Indica las veces en el ao en que rota el total de la
inversin a precio de venta.
Rotacin de activos = 1.315000/822.500 = 1.6 veces

Es decir por cada $ invertido en activos tangibles se

puede generar $ 1.6 de venta.
Cuantas mas ventas se logren con una determinada
inversin se asume que es mucho mas eficiente la
administracin de la empresa

con respecto a la inversin

rotacin de activo fijo =

Ventas
ActivoFijoNeto

Indica cuantas veces rota la inversin en la planta y

equipo
Rotacin activo fijo = 1.315.000/190.300 = 6.9 veces
Es decir la inversin rota 6.9 veces en la planta y
equipo
Por cada S/. invertido en activo fijo se puede
generar S/. 6.9 de venta.

con respecto a la inversin

ndice de retorno de los activos para poder
generar ganancias o PGG.

Se obtiene cuando se relaciona la

rotacin de los activos con el margen
de la utilidad neta.
PGG =

UtilidadNeta
Ventas
TotalActivoTangibles x Ventas

con respecto a la inversin

El PGG se afecta con:
cualquier mejora en la rotacin de activos
cualquier mejora en la utilidad neta

INDICES DE COBERTURA

Se determinan para analizar la capacidad

que tiene la empresa para pagar o cubrir
sus gastos financieros como tambin las
amortizaciones (cuotas) de los crditos, es
decir sirve para determinar el riesgo de
solvencia de la empresa.

INDICES DE COBERTURA
ndice de cobertura
financieros

de

intereses

gastos

Relaciona la utilidad antes intereses e impuestos

sobre los gastos por intereses.
I.cob.gtso.fin. =

UAII
%
C arg oxIntereses

= 70.500/23.000 = 3.06 veces

Es decir por cada S/. que se paga de inters la
empresa tiene S/. 3.06 para responder.
Es importante cumplir con las obligaciones
financieras dado que no hacerlo implica que los
acreedores pueden llevar a la empresa a la quiebra.

INDICES DE VALOR DE MERCADO

Miden la relacin entre la representacin
contable de la empresa y su valor de mercado
Por medio de estos ndices se relacionan el
precio, las utilidades de las acciones y los
valores libro.
Sirven para mostrar a la administracin o dueos
acerca de cmo los inversionistas ven la
empresa. Cmo se ha visto la empresa en el
pasado y como se vera en el futuro?

Desde luego una empresa con buena liquidez,

buena administracin de activos, buena
administracin de deuda y buenos ndices de
rentabilidad tendr razones de mercado esperado
altos.

INDICES DE VALOR DE MERCADO

Razn Precio Utilidad (rpu)

Pr ecioxAccin

UtilidadxAccin
aquellas
empresas
con
altas
expectativas de crecimiento en el
futuro y con riesgo menor son
aquellas empresas que tienen alto
RPU.

GRACIAS

ESPERO QUE HAYA SIDO UN BUEN RECORDATORIO

PARA TODOS Y NO SE OLVIDEN DE QUE ESTOY
ESPERANDO A QUE PLANTEEN SUS INQUIETUDES

MUCHAS GRACIAS